一、商业模式　　根据中国证监会2012年10月26日发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订）规定，公司所属行业为“L72商务服务业”。公司的主营业务是基于数字技术的整合营销传播服务，主要产品包括数字营销、公关传播、数字化活动和体验营销、整合传播四大类，公司致力于富有声誉及市场领先的企业，致力于经济较活跃的行业，业务涉及品牌公关、营销公关、新媒体营销、危机管理、企业社会责任咨询和传播、领导人声誉管理等专业领域，服务行业覆盖汽车、互联网、通信、消费电子、快速消费品、医疗保健、金融等等众多行业，主要是通过提供咨询、创意、资源整合、执行、效果评估等全链条服务，来收取相应的服务费。公司的目标... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　根据中国证监会2012年10月26日发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订）规定，公司所属行业为“L72商务服务业”。公司的主营业务是基于数字技术的整合营销传播服务，主要产品包括数字营销、公关传播、数字化活动和体验营销、整合传播四大类，公司致力于富有声誉及市场领先的企业，致力于经济较活跃的行业，业务涉及品牌公关、营销公关、新媒体营销、危机管理、企业社会责任咨询和传播、领导人声誉管理等专业领域，服务行业覆盖汽车、互联网、通信、消费电子、快速消费品、医疗保健、金融等等众多行业，主要是通过提供咨询、创意、资源整合、执行、效果评估等全链条服务，来收取相应的服务费。公司的目标客户是具有声誉和市场领先的企业，特别是在经济较活跃的行业，包括汽车、互联网、消费电子、快速消费品、医疗保健、金融等，这类行业聚集了大量优秀的企业，对营销和品牌的理解相对成熟。时空视点以营销效果为导向，帮助客户达成营销目标，从发现客户、影响客户，到拉动客户到店购买等客户实效需求。具体来说，公司根据客户需求、推广目的、产品特点等信息，按所需知识结构安排项目人员，对项目进行需求分析、产品设计分析、潜在客户群、市场情况、接受度调研等，形成对客户需求的充分了解。公司选择能满足客户需求的营销手段、推广模式和活动种类，并制作项目预算，形成初始提案。与客户针对提案进行沟通，针对客户需求和活动预算等内容进行调整，向客户提交提案，最终签订合同。根据提案内容，进行营销推广和公关活动的执行。调配相应的人员，安排现场管理控制和媒体宣传等细节。项目完成后，将媒体传播情况、项目情况、现场效果评估、项目评估、市场效果评估等情况汇总成报告交予客户，并收取费用。
　　公司通过以下两种方式收取服务费：一种以月度服务费的形式，另一种是按照单项项目收取的服务费。月费的形式，一般为签署年度合同的客户，按月为客户提供相应的服务并逐月收取费用。单项项目服务费的形式，是基于某个单独服务的项目并定价，按照服务模式的流程最终收取服务费用。
　　公司关键资源：公司基于构建品牌与消费者互动场景，并结合多年PR互动营销实操经验的沉淀，已拥有强大的互动资源、媒体关系优势，及结合互联网时代趋势开发了多屏互动、本地定位、HTML5、DSP实时定向等互联网技术，可以迅速提高客户及其品牌的知名度、美誉度，帮助客户提升产品市场推广的传递效率，以实现提高最终用户转化率的目标，公司则获得自身的互动营销服务收入、利润和现金流。
　　报告期内，公司商业模式较上年度未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　报告期内，公司稳步推进战略实施，在坚持与现有大客户战略合作的基础上，成功开发了长安汽车、斯巴鲁等新客户。
　　报告期内，公司实现营业收入184,268,762.66元，同比增长35.46%。利润总额和净利润分别为4,815,700.45元、1,145,875.30元，分别同比下降42.41%和72.51%。归属于挂牌公司股东的净利润1,265,032.99元，同比下降68.24%。公司总资产为320,422,459.78元，较期初增长0.94%；归属于挂牌公司股东的净资产131,397,148.73元，较期初增长0.97%。
　　公司围绕年度发展战略和经营计划，积极推动各项工作，在市场销售、人才储备、公司治理等方面取得了显著成效。
　　1.市场营销情况
　　报告期内，公司加大了产品宣传力度，并且公司通过各种营销培训手段，提高公司销售人员的市场开拓性，创新了产品营销的手段，公司销售潜能正在不断的发挥出来，随着客户接受度的不断提高，公司销售业绩将持续增长，报告期公司实现销售收入184,268,762.66元，较上年同期增长35.46%；净利润1,145,875.30元，同比下降72.51%；归属于挂牌公司股东的净利润1,265,032.99元，同比下降68.24%。
　　报告期内公司净利润下降的主要原因是公司全资子公司江海沐晖亏损8,480,641.63元。江海沐晖的主要客户是工商银行、招商银行、兴业银行等银行客户，因这些客户不能及时确认江海沐晖的收入，导致报表亏损。从订单执行情况来看，报告期江海沐晖较上年同期增幅超过20%。
　　2.公司治理和管理方面情况
　　报告期内，公司不断改进企业管理和完善管理制度，加强建设企业文化，用管理效率的提高带动企业的发展，进而提高员工的工作积极性和增强员工的凝聚力。

　　三、风险与价值
　　1.公司实际控制人控制不当风险：
　　公司实际控制人为郭丽窈、刘方俊夫妇。郭丽窈、刘方俊夫妇合计持有公司34.19%的股份。公司实际控制人客观上存在利用其控制地位，通过行使表决权对公司发展战略、经营决策、人事安排和利润分配等重大事项施加影响，可能对公司及公司其他股东的利益产生不利影响。
　　应对措施：加强公司经营管理层和“三会”成员对相关制度规则的了解和学习，并通过制度进行防范，另外，引入外部投资者也将减少实际控制人不当控制的风险。
　　2.公司治理和内部控制风险：
　　公司于2015年09月由有限公司整体变更为股份有限公司，股份公司成立后，建立健全了法人治理结构，完善了现代化企业发展所需的内部控制体系。2019年是股份公司成立后运行的第4个完整会计年度，各项管理、控制制度、公司治理和内部控制体系在生产经营过程中逐渐完善；随着公司的快速发展，经营规模不断扩大，证监会、全国中小企业股份转让系统等监管部门不断提高对挂牌企业的监管力度，对公司治理和内控提出了更高的要求，而公司在对相关制度的执行中尚需理解、熟悉，公司治理和内控制度仍然存在未能有效执行的风险。
　　应对措施：加强公司经营管理层和“三会”成员对相关制度规则的了解和学习，以便尽快提升规范治理意识，实现规范的治理和运行。
　　3.公司主要客户较为集中的风险：
　　报告期、上年同期公司对前五大客户合计销售额占当期销售总额的比例分别为66.86%和79.71%，客户的集中程度仍处于较高水平。随着公司服务能力不断提升，客户数量逐年递增，报告期前五大客户销售额占比下降了12.85个百分点，主要客户集中的风险有所降低。但由于大客户业务量的增长，使得公司仍然存在营业收入向少数客户集中的趋势，存在依赖重要客户的风险。
　　应对措施：对于主要客户依赖的风险，公司将大力开拓市场，积极培育新客户，进一步扩大自身品牌影响力和提升服务水平，从而降低对主要客户的依赖。
　　4.社会公众认知风险：
　　当前我国经济发展仍然处于社会主义初级阶段，许多新兴行业或领域也处于初级发展阶段，公共关系行业在我国的发展仅二十余年，一方面行业发展迅速，成长势头迅猛，另一方面许多国内企业对公共关系的认识还处于较低水平，这可能影响到行业发展速度，存在一定的认知风险。
　　应对措施：近年来，随着数字技术、自媒体的快速发展，社会公众对公共关系的认识将快速提升，公司将立足主营业务，不断提高现有业务和创新业务的专业技术能力，加大人才培养力度，使专业能力更精进，积极开拓市场，保证公司服务质量的同时不断提高公司的综合实力和知名度。
　　5.行业竞争风险：
　　我国公共关系行业市场化程度较高，企业数量众多且规模偏小，呈现出竞争激烈、高度分散的行业特点。另外，海外公共关系公司凭借其在行业中的经验和资本优势，陆续进入国内市场，导致国内市场竞争更加激烈。公共关系行业在国内市场的发展历史较短，实行行业自律的管理体制，行业无明确的主管部门监督管理，相关法律法规建设也较为缺乏，公共关系市场中无序竞争可能影响公司的正常经营活动。
　　应对措施：公司将继续深耕数字营销服务等主打业务，目前公司已不断开发符合市场需求的线上传播产品如数字营销的DSP产品和VR产品，提升公司的服务水平，深入挖掘现有客户的营销需求，开发贴合客户的传播途径和营销方案，满足客户短期、中期、长期的营销诉求，更加注重在公共关系服务差异化的发展，提高客户的粘度。
　　6.人才流失风险：
　　企业之间的竞争，已经越来越多地体现为人才的竞争，具有丰富经验的高端人才，尤其是掌握核心技术的高端人才，市场上极度匮乏，已经成为众多企业竞相追逐的对象。优秀人才对创意和设计的实现效果、服务客户的质量起着决定性的作用，如果优秀创意人才和营销服务人才流失，都将对公司产生不利影响。
　　应对措施：公司已计划通过完善薪酬、福利和绩效考核管理体系或实施股权激励等措施避免核心业务人员的流失。
　　7.经营活动产生的现金流量净额为负的风险
　　：报告期及上年同期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-30,498,220.14元、-22,481,665.09元。报告期内，一方面，公司不断优化对供应商和项目成本的管理，严格控制费用开支，削减不必要的现金支出，加快资金周转速度，缩短应收账款的回收期；另一方面，公司仍处于业务扩张阶段，公司业务增长较快，加上报告期汽车行业客户回款速度有所下降，导致公司经营活动产生的现金流量净额。公司经营业务和客户特点，决定未来经营活动产生的现金流量净额仍有可能为负数。
　　应对措施：公司处于业务转型和投资扩张期，资金投入较大，未来随着战略布局和业务调整的落实，优质客户将带来稳定的现金流，经营活动产生现金流将大为改善。
　　8.公司偿债能力风险：
　　截至2019年6月30日，公司资产负债率分别为59.11%，较报告期初的资产负债率59.08%增加0.03个百分点，偿债风险较以前年度大幅度降低。公司负债主要为短期借款、应付账款、应付职工薪酬、应交税费及其他应付款。但公司依然存在一定的偿债风险。
　　应对措施：公司拟通过加大市场宣传，提高收入，增加盈利，同时拓宽融资渠道，增加股权融资的比例，引入新的投资者，增加流动性，从而有效防范偿债风险。
　　9.应收账款较大风险：
　　截至2019年6月30日，应收账款账面价值为241,935,173.40元，较期初增长17.98%。主要原因是公司营业收入增长了35.46%，同时为了提升合作关系，公司对部分客户实行了账期政策。公司客户主要为大型企业，具有良好的信用和经营实力，公司应收账款回款情况较好。随着公司业务规模的持续扩张，应收账款规模可能继续扩大，若市场环境出现恶化、客户经营状况出现波动，将对公司应收账款的回款情况产生不利影响。应对措施：公司拟进一步完善收款计划，采取销售回款跟踪等管理措施，加大应收账款的回收力度，针对账龄较长的应收账款，积极进行催收，防止坏账损失的发生。另外，在财务管理方面，对于较长账龄的应收账款，公司采用了严格的坏账准备计提政策，根据账龄对应收账款计提坏账准备，以准确反映公司的资产状况。
　　10.存货逐年增长的风险
　　公司存货均为期末未完工项目的成本。报告期末公司存货账面价值19,108,837.60元，较期初增加1,071,298.67元，增幅5.94%；报告期存货虽然有所增加，但存货周转率提高到5.50，较上年同期2.84大幅度提高。但随着公司业务的持续增长，公司未来的存货，仍存在增长的风险。
　　应对措施：公司加强项目管理，培养长期合作供应商，努力控制存货规模。
　　11.期间费用增长较快的风险：
　　报告期与上年同期公司期间费用分别为76,018,871.36元和63,309,699.22元，占营业收入的比重分别为41.25%和46.54%。报告期期间费用占营业收入比同比下降5.29个百分点。期间费用的增长主要是因公司员工人数增加50人所致；故公司存在期间费用增长幅度较快从而影响公司经营业绩的风险。
　　应对措施：公司将进一步加大对期间费用的控制力度，确保业务增长期内，期间费用增长速度低于收入规模增长。
　　12.毛利率波动的风险：
　　报告期与上年同期综合毛利率分别为44.14%和52.33%，同比下降8.2个百分点；主要原因是公司各项业务毛利率波动幅度较大。公司提供的服务产品为非标准化产品，每一个具体的服务项目都具有独特性，项目成本主要受到项目执行地点、服务内容、项目规模等多种因素影响，每一个具体项目的执行成本均有所差异。公司报价时综合考虑项目各种因素影响，确定每个项目的盈利水平。因此，即使是同类业务，因客户的需求不同，项目收费情况也不同，毛利率的波动幅度较大。公司预计2019年下半年公司营业额、净利润仍将快速增长，各项损益指标将进一步优化，呈良性扩张趋势。
　　应对措施：公司将在积极拓展业务同时，加强成本费用控制，减少毛利率波动。
　　13.行业并购风险：
　　行业内部的并购将成为常态。2015年，华谊嘉信(300071)以5.87亿收购好耶集团数字整合营销业务；阿里巴巴集团以现金3亿美金+资源的方式控股易传媒；蓝色光标(300058)以2.89亿美元收购Domob Limited100%的股权和多盟智胜网络技术(北京)有限公司95%的股权；以6,120万美元收购Madhouse Inc.51%的股权，同时以1,000万美元对亿动进行增资；实益达以合计作价6.35亿元收购顺为广告、奇思广告及利宣广告三家公司各100%股权；联创互联(300343)合计作价17.3亿元收购上海激创100%股权(10.15亿元)和上海麟动100%股权(7.165亿元)。未来公关行业的格局将是实力强大的公关传播集团开始形成，而中小型公关公司则将利用自身优势，走上更加专业化的道路，可能给公司带来并购的风险。2016-2019年上半年行业内大型并购活动大幅度减少，但行业集中度越来越高的趋势并未改变。
　　应对措施：公司将密切关注行业并购重组动态，在寻找优质合作伙伴同时，做好自身业务和管理工作，以优秀的业绩回报社会投资者。
　　14.子公司管理不当风险：
　　公司包含4家全资子公司、2家控股子公司，若公司对其子公司的管理机制存在不完善之处，且子公司又在运营过程中出现问题，将会对公司总体的经营状况产生一定影响。
　　应对措施：加强公司经营管理层和"三会"成员对相关制度规则的了解和学习，以便尽快提升规范治理意识，实现规范的治理和运行。
　　
四、企业社会责任
　　(一)其他社会责任履行情况
　　报告期内，公司诚信经营、依法纳税、积极吸纳就业和保障员工合法权益，认真做好每一项对社会有益的工作，尽全力做到对社会负责、对公司全体股东和每一位员工负责。作为一家公众公司，我们始终把社会责任放在公司发展的重要位置，积极承担社会责任，与社会共享企业发展成果。 收起▲