一、经营情况回顾　　（一）商业模式　　本公司属于软件和信息技术服务业，主营业务是行业融合通信产品的研发、生产和销售，利用融合通信技术和移动互联网技术，为行业用户提供全面的信息通信解决方案和运营服务。公司拥有79项计算机软件著作权、24项注册商标和13项专利技术。　　经过长期的研发积累，公司已经形成了两条完整的产品线，一是多媒体融合通信产品线；二是集群通运营服务产品线。多媒体融合通信产品线包括多媒体调度系统（MDS）、多媒体集群通信系统（MTS）、录音录像服务器、系列化网关设备、专业调度台、移动终端等软硬件产品。集群通运营服务产品线包括集群通运营业务“云平台”、调度台、代理商管理系统和系列化... 查看全部▼

　　一、经营情况回顾
　　（一）商业模式
　　本公司属于软件和信息技术服务业，主营业务是行业融合通信产品的研发、生产和销售，利用融合通信技术和移动互联网技术，为行业用户提供全面的信息通信解决方案和运营服务。公司拥有79项计算机软件著作权、24项注册商标和13项专利技术。
　　经过长期的研发积累，公司已经形成了两条完整的产品线，一是多媒体融合通信产品线；二是集群通运营服务产品线。多媒体融合通信产品线包括多媒体调度系统（MDS）、多媒体集群通信系统（MTS）、录音录像服务器、系列化网关设备、专业调度台、移动终端等软硬件产品。集群通运营服务产品线包括集群通运营业务“云平台”、调度台、代理商管理系统和系列化终端产品，具有集群对讲、位置服务、图片业务、视频业务和消息业务五大基础业务能力。两条产品线的核心技术架构和关键技术相通，互为促进。以上产品既可以基于私有云进行部署，以满足行业大客户专有部署和个性化定制的复杂要求；同时部署了公有云平台，面向广大商业企业用户，以运营服务的方式，提供高性价比的标准化功能和产品服务。
　　与两条产品线相对应，公司收入来源主要也分两大板块，“多媒体融合通信业务”与“集群通运营服务业务”。（一）多媒体融合通信业务，主要收入来源于软硬件产品销售和工程技术服务，广泛应用于铁路、公路、民航机场、政府、司法、武警、石化、应急等行业。（二）集群通运营服务业务，主要收入来源包括两部分，一部分是集群通专用终端产品销售，另一部分是按月或年收取的集群通业务服务费，主要用户包括交警、城管、环卫、应急等传统政府行业和物流、安保、酒店、物业等商业领域市场。
　　公司按照业务发展模式设立了多个营销事业部，通过直销和分销两种模式发展业务。（一）针对重点行业垂直市场，以直销模式为主，设立了交通事业部、应急事业部和大客户部，深入挖掘和掌握行业一线用户的实际需求，直接接触和服务最终客户，并采用系统集成、私有云或公有云服务、业务定制等多种业务模式，为重点行业客户量身定制个性化ICT整体解决方案。（二）针对广泛商业客户分散市场，采用分销模式。国内设立了集群通渠道业务部，面向广泛商业客户的社会渠道发展集群通虚拟运营服务业
　　务；国外通过设立在新加坡的海外业务子公司，与全球各地区本地化的代理商合作，发展集群通虚拟运营业务，业务服务范围已超过20个国家和地区。
　　报告期内，及报告期后至本报告披露日，公司商业模式未发生变化。
　　（二）经营情况回顾
　　报告期内，受新冠疫情影响，公司经营受到重大挑战。为了应对新的形势，公司积极采取多项措施，努力按照年初制定的经营策略和计划，继续推进多媒体融合通信业务和集群通运营业务两大业务板块的产品研发和市场拓展，并更加聚焦于铁路、民航、应急等重点行业市场和运营业务渠道市场的深入挖掘。
　　自今年二季度以来，公司运营总体来说在逐渐恢复平稳，虽然距离年初预定目标有很大差距，但是可以看到在跟踪项目逐渐推进、新需求在特定行业领域不断浮现，市场的基本预期良好。
　　同时，公司运营仍然面临着巨大压力，经营性现金流不足导致的风险和问题仍然存在。造成现金流不足主要是两个方面的原因，一是受疫情影响新项目推迟，导致新项目的回款没有达到预期；二是发生银行贷款还贷后不续贷的情况。原有项目的回款已经基本能够保持公司正常的经营性现金流，但是银行抽贷造成现金流缺口，使公司日常经营加大难度、延缓了公司的恢复过程。
　　报告期内，受宏观经济环境和新冠疫情等客观因素的影响，目标行业市场变缓。公司进一步缩减了部分效益偏低的行业市场团队及相应的后端支撑人员，加大了新项目的风险把控，减少研发前期投入和交付中的垫资要求。这些因素导致报告期内公司销售合同的签订和交付过程变慢，收入下滑。
　　1、报告期内财务状况
　　报告期末，公司总资产为130,492,163.28元，较期初减少5.92%。这主要是因为报告期内公司继续加强回收前期赊销款，降低应收账款总额，同时严格控制存货，降低库存。
　　2、报告期内经营成果
　　报告期内，公司实现营业收入6,802,915.21元，较上年同期营业收入降低22.98%。这主要因为报告期内受疫情影响，部分行业项目的交付与实施时间推迟。
　　报告期内，公司营业成本为7,744,399.60元，较上年同期上升了15.39%。这主要因为报告期内研发资本化形成的无形资产摊销上升，虽然其他成本并没有增加，但是加入无形资产摊销之后总的营业成本上升。
　　报告期内，毛利率由上年同期的24.02%下降至报告期的-13.84%。这主要是因为报告期内研发资本化形成的无形资产摊销上升，而总收入下滑。这其中无形资产摊销按月发生，金额是固定的，并不与收入直接挂钩，总收入偏低造成毛利率为负。
　　报告期内，归属于挂牌公司股东的净利润为-7,987,689.61元，上年同期为-15,460,003.14元，同期相比上升48.33%。报告期内净利润为负的主要原因有以下几个方面：由于行业业务特点，上半年多为投入阶段，大部分收入发生在下半年，因此在上半年收入体量不够大的情况下，就会体现出净利润为负；另外运营服务是按服务时间确认收入的，不能全部体现在当期业绩中，因此影响了公司的净利润。报告期内同期相比净利润增加的主要原因为：公司调整之后人员费用大大减少，在收入略有下滑或保持相当水平的情况下，净利润相应增加。
　　3、报告期内现金流量
　　本期经营活动现金流量净额为7,539,860.52元，上年同期为5,254,568.28元，较上年同期增加43.49%；主要是因为报告期内适当的放缓了采购支出的速度，减少了人员及费用的支出；同时，公司应收账款处置小组继续改进应收管理，加大催收力度，加强回收前期赊销款。
　　4、经营情况影响因素分析
　　（1）新冠疫情及宏观经济环境的影响及整体情况
　　报告期内，国内外遭受新冠疫情影响，全球经济复苏更加艰难，市场竞争继续加剧，市场需求延缓并陷入低迷格局，同时，中美贸易战对ICT产业整体产生负面影响，对公司经营造成了前所未有的压力。因此，报告期内公司积极调整经营策略，采取了一系列的降成本、稳发展、保利润的措施。
　　公司按照既定的技术、产品和市场发展战略，继续扩大深挖大行业市场的成果；通过优化产品结构，提高研发产出效率；执行技术演进发展规划，坚持创新，确保公司在行业内的技术领先优势和竞争力；局部调整运营市场发展策略，降低成本，提高投入产出比；控制产品质量，降低售后成本；加强海外营销等措施。
　　（2）终端硬件产品市场竞争加剧
　　随着技术和产业链的逐步成熟，4G行业终端市场的竞争进一步加剧，毛利率大幅下降，对公司铁路、司法、民航等市场应收造成一定影响。
　　由于硬件终端销售存在垫资、回款周期长、售后服务成本高等问题，为了有效控制风险，公司对硬件终端的销售策略做了适当调整，放弃部分低毛利销售项目，采用收取软件技术服务费的方式，降低风险，保证利润。
　　（3）海外市场稳步推进
　　硬件产品是制约海外市场发展的重要因素之一，报告期内，低中高端三款4G产品完成海外市场导入。但受到新冠疫情影响，尚未形成规模化的市场销售，海外市场持续亏损的局面还会持续一段时间。
　　（4）国内运营市场厚积薄发
　　集群通运营业务渠道建设已经初具规模，形成了包括行业项目代理商、对讲机批发零售商和终端厂商的多层次渠道，业务发展和管理模式趋于成熟，每月用户数开始进入稳定增长期，但销售收入的提升仍需一段时间的积累。同时，按照平台演进规划，完成了数据证据服务器、视频接入网关等产品的市场导入，并部署了低成本的CAT1模块产品开发，初步形成了“人-车-物”综合调度管理的业务雏形。随着集群通运营业务规模的增长，后续将发展成为公司经营现金流的稳定器。
　　（5）行业波动、周期性、宏观经济政策的影响
　　行业波动、周期性和国家宏观经济政策对公司经营有一定影响。例如，国家财政收紧地方债发行政策减缓了政府项目落地的时间，报告期内各政府行业市场需求明显低于往年，对公司业绩产生负面影响。由于公司主要面向大行业客户和政府部门提供产品和服务，报告期内受行业波动、周期性和国家宏观政策的影响，销售业绩大幅受挫。
　　报告期内，公司销售收入和利润水平低于预期。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　公司积极履行社会责任，为充实稳定员工队伍、保障就业多方采取措施，积极开展员工技能岗位培训，提升员工岗位素质。改善工作环境，加强员工的劳动保护，积极采取安全、环保措施。通过远程工作、弹性工作时间等措施，积极响应北京市政府的节能环保城市管理政策。
　　新冠疫情发生后，公司于2月4日及时向全国范围内的抗击新冠疫情单位提供了免费的集群通调度指挥云服务，先后在天津、重庆、新疆、广东、上海、江苏等省数十个单位提供了7x24小时的免费技术支持和业务服务。 收起▲

　　一、业务概要 商业模式 本公司属于软件和信息技术服务业，主营业务是行业融合通信产品的研发、生产和销售，利用融合通信技术和移动互联网技术，为行业用户提供全面的信息通信解决方案和运营服务。公司拥有79项计算机软件著作权、24项注册商标和13项专利技术。 经过长期的研发积累，公司已经形成了两条完整的产品线，一是多媒体融合通信产品线；二是集群通运营服务产品线。多媒体融合通信产品线包括多媒体调度系统（MDS）、多媒体集群通信系统（MTS）、录音录像服务器、系列化网关设备、专业调度台、移动终端等软硬件产品。集群通运营服务产品线包括集群通运营业务“云平台”、调度台、代理商管理系统和系列... 查看全部▼

　　一、业务概要
商业模式
本公司属于软件和信息技术服务业，主营业务是行业融合通信产品的研发、生产和销售，利用融合通信技术和移动互联网技术，为行业用户提供全面的信息通信解决方案和运营服务。公司拥有79项计算机软件著作权、24项注册商标和13项专利技术。
经过长期的研发积累，公司已经形成了两条完整的产品线，一是多媒体融合通信产品线；二是集群通运营服务产品线。多媒体融合通信产品线包括多媒体调度系统（MDS）、多媒体集群通信系统（MTS）、录音录像服务器、系列化网关设备、专业调度台、移动终端等软硬件产品。集群通运营服务产品线包括集群通运营业务“云平台”、调度台、代理商管理系统和系列化终端产品，具有集群对讲、位置服务、图片业务、视频业务和消息业务五大基础业务能力。两条产品线的核心技术架构和关键技术相通，互为促进。以上产品既可以基于私有云进行部署，以满足行业大客户专有部署和个性化定制的复杂要求；同时部署了公有云平台，面向广大商业企业用户，以运营服务的方式，提供高性价比的标准化功能和产品服务。
与两条产品线相对应，公司收入来源主要也分两大板块，“多媒体融合通信业务”与“集群通运营服务业务”。（一）多媒体融合通信业务，主要收入来源于软硬件产品销售和工程技术服务，广泛应用于铁路、公路、民航机场、政府、司法、武警、石化、应急等行业。（二）集群通运营服务业务，主要收入来源包括两部分，一部分是集群通专用终端产品销售，另一部分是按月或年收取的集群通业务服务费，主要用户包括交警、城管、环卫、应急等传统政府行业和物流、安保、酒店、物业等商业领域市场。
公司按照业务发展模式设立了多个营销事业部，通过直销和分销两种模式发展业务。（一）针对重点行业垂直市场，以直销模式为主，设立了交通事业部、应急事业部和大客户部，深入挖掘和掌握行业一线用户的实际需求，直接接触和服务最终客户，并采用系统集成、私有云或公有云服务、业务定制等多种业务模式，为重点行业客户量身定制个性化ICT整体解决方案。（二）针对广泛商业客户分散市场，采用分销模式。国内设立了集群通渠道业务部，面向广泛商业客户的社会渠道发展集群通虚拟运营服务业务；国外通过设立在新加坡的海外业务子公司，与全球各地区本地化的代理商合作，发展集群通虚拟运营业务，业务服务范围已超过20个国家和地区。
报告期内，及报告期后至本报告披露日，公司商业模式未发生变化。

　　二、经营情况回顾
(一)经营计划
报告期内，公司按照年初制定的经营策略和计划，继续推进多媒体融合通信业务和集群通运营业务两大业务板块的产品研发和市场拓展，并更加聚焦于铁路、公路、民航、司法等重点行业市场和运营业务渠道市场的深入挖掘。同时，公司按照既定的行业智能业务平台（IISPTM）技术演进规划，结合高铁、民航等重点行业客户需求，进一步明确了下一代核心产品规划--资源与人员调度系统（RPDSTM），并着手实施。
报告期内，受宏观经济环境和金融政策等客观因素的影响，目标行业市场变缓，市场竞争进一步加剧。公司缩减了部分效益偏低的行业市场团队及相应的后端支撑人员，加大了新项目的风险把控，减少研发前期投入和交付中的垫资要求。这些因素导致报告期内公司销售合同的签订和交付过程变慢，收入大幅度下滑。同时，无形资产摊销金额增大，这些因素都导致报告期内的利润大幅度下降。
1、报告期内财务状况
报告期末，公司总资产为138,709,969.77元，较期初减少14.14%。这主要是因为报告期内改善信用政策、加强回收前期赊销款减少了应收账款，同时严格控制存货储备，降低库存。
2、报告期内经营成果
报告期内，公司实现营业收入25,295,115.69元，较上年同期营业收入降低67.95%。这主要因为报告期内业务调整，加大了新项目的风险把控，减少研发前期投入和交付中的垫资要求，放弃了部分投入大利润低的项目；另外受市场环境影响，部分项目的交付与实施时间推迟。
报告期内，公司营业成本为19,005,531.57元，较上年同期下降了39.55%。这主要因为报告期内收入下降，相对应的营业成本也随之降低。
报告期内，毛利率由上年同期的60.17%下降至报告期的24.86%。这主要是因为报告期内研发资本化摊销上升，而总收入下滑，因此大大降低了整体毛利率。
报告期内，归属于挂牌公司股东的净利润为-26,468,662.73元，较上年同期净利润下降2120.04%。
报告期内净利润为负的主要原因有以下几个方面：收入大幅度下滑，研发资本化摊销上升；同时费用支出的下降没有在当期内体现出来，尤其是人员费用。这些因素导致公司净利润大幅度下降。
3、报告期内现金流量
本期经营活动现金流量净额为19,778,374.23元，上年同期14,781,134.36元，较上年同期大幅提升；主要是因为报告期内适当的放缓了采购支出的速度，减少了人员及费用的支出；同时，公司成立专门的应收账款处置小组，改进应收管理，加大催收力度，加强回收前期赊销款。
本期投资活动现金流量净额为-16,130,265.39元，上年同期-25,984,645.47元，较上年同期支出大幅提升，主要是因为公司报告期内减少无形资产的投入。
本期筹资活动现金流量净额为-5,613,639.73元，上年同期4,697,436.88元，较上年同期幅大下降；这主要是因为公司筹资活动中偿还的债务和取得的银行借款跨了年度，因此同期相比较差额较大。
4、经营情况影响因素分析
（1）宏观经济环境的影响及整体情况
全球经济复苏艰难曲折，国家宏观经济正处于回暖调整时期，行业市场竞争继续加剧，市场需求低迷格局尚未根本改变，同时，中美贸易战对ICT产业整体产生负面影响，对公司经营造成了较大的压力。因此，报告期内公司适当调整了经营策略，采取了一系列的降成本、稳发展、保利润的措施。
公司按照既定的技术、产品和市场发展战略，继续扩大深挖大行业市场的成果；通过优化产品结构，提高研发产出效率；执行技术演进发展规划，坚持创新，确保公司在行业内的技术领先优势和竞
争力；局部调整运营市场发展策略，降低成本，提高投入产出比；控制产品质量，降低售后成本；加强海外营销等措施。
（2）终端硬件产品市场竞争加剧
随着技术和产业链的逐步成熟，4G行业终端市场的竞争进一步加剧，毛利率大幅下降，对公司铁路、司法、民航等市场应收造成一定影响。
由于硬件终端销售存在垫资、回款周期长、售后服务成本高等问题，为了有效控制风险，公司对硬件终端的销售策略做了适当调整，放弃部分低毛利销售项目，采用收取软件技术服务费的方式，降低风险，保证利润。
（3）海外市场逐步走入正轨
硬件产品是制约海外市场发展的重要因素之一，报告期内，成功引入了硬件终端合作厂商对新加坡子公司的战略投资，并完成了4G入门级和4G车载台等多款产品的海外市场导入。在前期市场铺垫基础上，随着新产品在多个国家和地区市场准入认证（TA）的完成，预计在2020年可形成规模化销售，扭转海外市场持续亏损的局面。
（4）国内运营市场厚积薄发
经过2019年的调整和过渡，集群通运营业务渠道建设已经初具规模，形成了包括行业项目代理商、对讲机批发零售商和终端厂商的多层次渠道，业务发展和管理模式趋于成熟，每月用户数开始进入稳定增长期，但销售收入还没有进入大的增长期，仍需一段时间的积累。同时，按照平台演进规划，完成了系列化的NB-IoT定位追踪器产品引入，初步形成了“人-车-物”综合调度管理的业务雏形。随着集群通运营业务规模的增长，后续将发展成为公司经营现金流的稳定器。
（5）行业波动、周期性、宏观经济政策的影响
行业波动、周期性和国家宏观经济政策对公司经营有一定影响。例如，应急行业受国家应急管理部机构调整的影响，报告期内该行业市场需求明显低于往年；国家财政收紧地方债发行政策减缓了政府项目落地的时间，对公司业绩产生负面影响。由于公司主要面向大行业客户和政府部门提供产品和服务，报告期内受行业波动、周期性和国家宏观政策的影响，销售业绩大幅受挫。
报告期内，公司销售收入和利润水平低于预期。
。

　　三、持续经营评价
由于现金流持续紧张，公司在本期进行了业务调整和人员调整，并出现员工部分工资缓发。这个情况可能导致对公司持续经营能力产生疑虑，特此说明如下。
公司自新三板挂牌以来，结合移动互联网技术演进既有的融合通信产品，致力于打造RPDS（资源与人员指挥调度系统）产业互联网技术平台，深入行业应用，为客户提供先进的技术、产品、解决方
案和服务。
在向行业ICT解决方案和SaaS云平台服务两个业务方向演进和转型的过程中，公司投入了大量的研发和市场资源，在部分重点领域取得了一定的业绩突破，但总体上没有达到预期的收入和利润目标。鉴于大环境变化和现金流压力，公司从本期期初开始进行了一定调整，如下：
1.更加聚焦于具有业务基础和客户资源的重点行业，完善市场和交付能力配套；同时缩减了效益偏低的行业市场团队，以及相应的后端支撑人员。
2.加大新项目的风险把控，大幅度减少研发前期投入和交付中的采购垫资要求；同时成立专门的应收账款处置小组，紧盯回款，缩小应收账款总额，加快资金回流。
3.紧缩支出，降低日常经营成本，节流减负。
以上调整在本期内完成，虽然对公司当期经营产生了相当影响，但在调整完成之后效果开始逐步显现。一方面应收账款总额降低明显，项目风险把控能力大大提升；另一方面日常经营性开支相比于去年同期下降60%以上，现金流压力开始缓解。预计公司的盈利能力将得到提升，并在2020年疫后的新市场环境下得到更多机会，持续经营得到改善。简要分析如下：
1.过去几年在部分重点行业领域投入专门研发和市场资源积累的应用系统逐步成熟，使用效果逐渐显现。在产业互联网和行业智慧应用的框架下，契合当前正在爆发的移动音视频调度市场需求，将在未来几年为公司持续产生收益。
2.公司移动多媒体融合通信产品线在行业内仍处于先进地位，集群通运营平台的音视频可视化指挥调度技术和产品成熟度在国内外都处于领先水平。一段时间内，公司暂不需要投入大规模研发，经营重点放在研发成果向市场的转化上，提升销售收入的同时不再加大研发费用。
3.优化了人才结构，引入高端的市场人才，弥补原有短板；改进绩效管理，在优化人员结构的同时，提高精细化管理水平。
对于员工的部分缓发工资，一直与大家在积极沟通当中，并得到绝大多数员工的理解。公司将采取分期发放的方式补发，并在现金流进一步改善之后完成全额补发。
因此，公司管理层认为公司的可持续经营能力将不断得到提升，以持续经营为基础编制年度财务报表是恰当的。

　　四、风险因素
（一）技术更新风险
作为高科技企业，新技术、新产品的储备与创新一直是公司可持续发展的基础。经过多年研发投入的持续技术积累，公司掌握了融合通信领域的核心技术，并获得专利技术13项、软件著作权79项、正在申请并已获得受理的专利技术、软件著作权若干，其中大部分技术在行业内处于领先地位。在当前产业环境下，如何保持技术和产品的领先优势始终是个巨大的挑战，公司在新技术、新产品研发上面临着一定程度的投入高、难度大、更新换代快、不易保护以及难以实现产业化的风险，公司深刻认识到这一风险始终存在，并采取了一系列应对措施。
（1）进一步完善和确立了公司技术演进路标，按照IISPTM技术架构部署公司的研发组织架构和产品路标规划，顺应工业互联网发展趋势，明确了公司核心平台产品从“移动多媒体指挥调度（MDS）”向“资源与人员指挥调度系统（RPDSTM）”迁移的计划，确保公司在行业内的技术领先地位。同时，为了进一步提高研发效率和市场转化能力，坚持落实“一套技术架构，两种市场模式”的业务发展战略。
（2）深化与第三方公司和技术团队的合作，有效整合资源，借助外力提升企业产品的技术水平和整体方案能力。报告期内，按照IISPTM技术架构引入第三方技术完善了视频会商业务功能；完成了与第三方物联网平台对接，在集群通运营平台上实现了基于NB-IoT网络的物质追踪管理业务。
根据重点行业客户和同行业友商的反馈，公司所采取的系列措施取得了显著效果，捷思锐的品牌
在行业融合通信市场领域的品牌影响力稳定提升；同时，高铁、民航、公路等重点行业项目实施顺利，得到客户的高度认可。公司在所处细分行业领域继续保持自主技术和产品的领先地位，并成为市场拓展的核心竞争力，得到越来越多用户的认可。
（二）市场竞争风险
就公网集群通信业务来说，其发展正在步入快速发展的阶段，国内三大电信运营商都加大了公网对讲业务的投入和市场宣传，另外还有十多个社会公网对讲平台参与竞争，行业竞争格局进一步加剧。
虽然随着公网对讲在行业用户中的接受度不断提高，市场规模持续扩大，但同质、低价竞争愈演愈烈，市场竞争风险仍在增加。公司充分了解市场竞争环境的变化，并积极采取应对措施，以期扩大集群通运营业务市场份额。
（1）在严格控制自有研发投入成本的情况下，借助第三方技术资源提升集群通业务平台的业务能力，按照既定的平台演进路标发展，保持集群通平台技术和产品在行业内的领先地位，提升市场竞争力；
（2）进一步整合终端产业链，采取终端开放策略，弥补低端对讲机终端产品的成本劣势，提升集群通终端产品的市场竞争力；
（3）实施平台能力开放策略，采取渠道总代、模块商合作等发展模式，借助4G公网对讲全面替代2G/3G产品的窗口期，扩大低端小B商业市场的占有率。
在市场竞争应变过程中，公司在大行业中高端市场的优势持续扩大，品牌影响力持续提高，为公司践行深挖大行业信息化市场奠定了良好基础，效果初步显现。通过基于标准模块的终端产业链整合，结合竞争平台受中国电信网络影响等因素，在基于社会渠道的公网对讲低端市场，集群通运营业务正在进入一个良好的发展机遇期，有望在未来一两年内取得重大突破。
（三）应收账款余额较大风险
报告期末公司应收账款净额为35,497,226.16元，占期末总资产的比例为25.59%；报告期期初应收账款净额66,942,706.30元，占期初总资产的比例41.44%。由于公司成立专门的应收账款处置小组，加强了信用政策管理，因此应收账款净额减少较多。随着公司销售规模的恢复和提升，赊销金额也会相应增加，且客户回款具有一定账期，相当一部分的回款账期不在报告期内，故而会影响应收账款年末账面余额。尽管公司产品的终端客户主体信誉良好，应收账款不能收回的可能性很小，但未来若发生应收账款不能按期或因无法收回发生坏账的情形，公司经营业绩将会受到一定不利影响。
应对措施：公司将采取多种措施改善信用政策，如加强应收款项的管理，缩短应收账款账期、加大账款催收力度、提高预收款比例，同时针对市场情况及时调整产品结构，建立健全客户信用评价体系，以防止应收账款不能按期收回的风险。
（四）经营现金流量不足风险
2019年度、2018年度公司经营活动现金流量净额分别为：19,778,374.23元、14,781,134.36元，投资活动现金流量净额分别为-16,130,265.39元、-25,984,645.47元。虽然报告期内公司的经营性现金流量净额为正数，但是由于公司无形资产投入增加而导致投资性现金流量净额为负数，在未来一定时间内公司确实存在经营现金流量不足的风险。
应对措施：公司将继续加强销售项目核算和回款管理、严格成本管理，提高公司现金回收能力；公司仍然继续考虑外部融资，以扩充资本实力，推动公司的快速发展，实现规模化经营，突破经营现金流量的平衡点。
（五）税收政策变化的风险
根据《财政部、国家税务总局关于软件产品增值税政策的通知》财税[2011]100号，对符合规定的软件产品，按16%（13%）的法定税率征收增值税后，对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退政策。报告期内公司因软件产品销售获得的增值税退税金额为1,846,722.28元，如果国家关于软件企业增值税即征即退的优惠政策发生变化，公司将不能继续享受该优惠政策，则公司的盈利将有可能受到较大不利影响。
应对措施：公司将进一步拓展市场，扩大公司主营业务收入，加强成本控制，增强公司盈利能力，减少由于税收政策变化对公司的不利影响。
报告期内，公司开发支出资本化对公司损益的影响消失，由于集群通运营项目的开发已经完成，不在进行开发支出资本化的确认，因此本项风险提示取消。 收起▲

　　一、商业模式　　本公司属于软件和信息技术服务业，主营业务是行业融合通信产品的研发、生产和销售，利用融合通信技术和移动互联网技术，为行业用户提供全面的信息通信解决方案和运营服务。公司拥有79项计算机软件著作权、24项注册商标和13项专利技术。经过长期的研发积累，公司已经形成了两条完整的产品线，一是多媒体融合通信产品线；二是集群通运营服务产品线。多媒体融合通信产品线包括多媒体调度系统（MDS）、多媒体集群通信系统（MTS）、录音录像服务器、系列化网关设备、专业调度台、移动终端等软硬件产品。集群通运营服务产品线包括集群通运营业务“云平台”、调度台、代理商管理系统和系列化终端产品，具有集群对讲、位... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　本公司属于软件和信息技术服务业，主营业务是行业融合通信产品的研发、生产和销售，利用融合通信技术和移动互联网技术，为行业用户提供全面的信息通信解决方案和运营服务。公司拥有79项计算机软件著作权、24项注册商标和13项专利技术。经过长期的研发积累，公司已经形成了两条完整的产品线，一是多媒体融合通信产品线；二是集群通运营服务产品线。多媒体融合通信产品线包括多媒体调度系统（MDS）、多媒体集群通信系统（MTS）、录音录像服务器、系列化网关设备、专业调度台、移动终端等软硬件产品。集群通运营服务产品线包括集群通运营业务“云平台”、调度台、代理商管理系统和系列化终端产品，具有集群对讲、位置服务、图片业务、视频业务和消息业务五大基础业务能力。两条产品线的核心技术架构和关键技术相通，互为促进。以上产品既可以基于私有云进行部署，以满足行业大客户专有部署和个性化定制的复杂要求；同时部署了公有云平台，面向广大商业企业用户，以运营服务的方式，提供高性价比的标准化功能和产品服务。
　　与两条产品线相对应，公司收入来源主要也分两大板块，“多媒体融合通信业务”与“集群通运营服务业务”。
　　（一）多媒体融合通信业务，主要收入来源于软硬件产品销售和工程技术服务，广泛应用于铁路、公路、民航机场、政府、司法、武警、石化、应急等行业。
　　（二）集群通运营服务业务，主要收入来源包括两部分，一部分是集群通专用终端产品销售，另一部分是按月或年收取的集群通业务服务费，主要用户包括交警、城管、环卫、应急等传统政府行业和物流、安保、酒店、物业等商业领域市场。
　　公司按照业务发展模式设立了多个营销事业部，通过直销和分销两种模式发展业务。
　　（一）针对重点行业垂直市场，以直销模式为主，设立了交通事业部、应急事业部、政企事业部、系统集成事业部和大客户部，深入挖掘和掌握行业一线用户的实际需求，直接接触和服务最终客户，并采用系统集成、私有云或公有云服务、业务定制等多种业务模式，为重点行业客户量身定制个性化ICT整体解决方案。
　　（二）针对广泛商业客户分散市场，采用分销模式。国内设立了集群通渠道业务部，面向广泛商业客户的社会渠道发展集群通虚拟运营服务业务；国外通过设立在新加坡的海外业务子公司，与全球各地区本地化的代理商合作，发展集群通虚拟运营业务，业务服务范围已超过20个国家和地区。
　　报告期内，及报告期后至本报告披露日，公司商业模式未发生变化。

　　二、经营情况回顾
　　报告期内，公司按照年初制定的经营策略和计划，继续推进多媒体融合通信业务和集群通运营业务两大业务板块的产品研发和市场拓展，并更加聚焦于铁路、公路、民航、司法等重点行业市场和运营业TM务渠道市场的深入挖掘。同时，公司按照既定的行业智能业务平台（IISP）技术演进规划，结合高铁、TM民航等重点行业客户需求，进一步明确了下一代核心产品规划--资源与人员调度系统（RPDS），并着手实施。受宏观经济环境和中美贸易战等客观因素的影响，行业市场竞争继续加剧，市场需求低迷格局尚未根本改变，对公司经营造成了很大的压力。
　　1、报告期内财务状况
　　报告期末，公司总资产达到152,494,701.50元，较期初减少5.61%。这主要是因为报告期内改善信用政策、加强回收前期赊销款减少了应收账款。
　　2、报告期内经营成果
　　报告期内，公司实现营业收入8,832,993.22元，较上年同期营业收入降低70.46%。这主要因为上半年业务调整，放弃了部分投入大利润低的项目；另外受市场环境影响，部分项目的交付与实施时间推迟。报告期内，公司营业成本为6,711,391.31元，较上年同期降低48.13%。这主要因为上半年业务调整，放弃了部分投入大利润低的项目，随之相应的成本和费用也大幅度降低。报告期内，毛利率由上年同期的56.73%下降至报告期的24.02%。这主要是报告期内部分技术服务费的摊销上升，而总收入下滑，因此降低了整体毛利率。
　　报告期内，公司净利润为-15,712,205.17元，较上年同期净利润下降59.15%。报告期内净利润为负的主要原因有以下几个方面：由于行业业务特点，上半年多为投入阶段或交付期，大部分收入发生在下半年，因此在上半年收入体量不够大的情况下，就会体现出净利润为负；另外运营服务是按服务时间确认收入的，不能全部体现在当期业绩中，因此影响了公司的净利润。
　　3、报告期内现金流量
　　本期经营活动现金流量净额为5,254,568.28元，上年同期-10,642,369.83元，较上年同期有大幅提升；主要原因是报告期内适当的放缓了采购支出的速度，减少了人员及费用的支出。本期投资活动现金流量净额为-5,379,129.94元，上年同期-198,920.00元，较上年同期支出大幅提升，主要是因为公司报告期内购置无形资产538万元所形成的差异。
　　本期筹资活动现金流量净额为264,946.98元，上年同期4,007,591.25元，较上年同期幅大下降；这主要是因为公司上半年筹资活动中取得的借款和偿还的债务金额匹配，上年同期收到借款485万而偿还是在下半年，因此同期相比较差额较大。
　　4、经营情况影响因素分析
　　（1）宏观经济环境的影响及整体情况全球经济复苏艰难曲折，国家宏观经济正处于回暖调整时期，行业市场竞争继续加剧，市场需求低迷格局尚未根本改变，同时，中美贸易战对ICT产业整体产生负面影响，对公司经营造成了较大的压力。
　　因此，报告期内公司适当调整了经营策略，采取了一系列的降成本、稳发展、保利润的措施。
　　公司按照既定的技术、产品和市场发展战略，继续扩大深挖大行业市场的成果；通过优化产品结构，提高研发产出效率；执行技术演进发展规划，坚持创新，确保公司在行业内的技术领先优势和竞争力；局部调整运营市场发展策略，降低成本，提高投入产出比；控制产品质量，降低售后成本；加强海外营销等措施。
　　（2）终端硬件产品市场竞争加剧随着技术和产业链的逐步成熟，4G行业终端市场的竞争进一步加剧，毛利率大幅下降，对公司铁路、司法、民航等市场应收造成一定影响。由于硬件终端销售存在垫资、回款周期长、售后服务成本高等问题，为了有效控制风险，公司对硬件终端的销售策略做了适当调整，放弃部分低毛利销售项目，采用收取软件技术服务费的方式，降低风险，保证利润。
　　（3）海外市场逐步走入正轨硬件产品是制约海外市场发展的重要因素之一，报告期内，成功引入了硬件终端合作厂商对新加坡子公司的战略投资，并完成了4G入门级和4G车载台等多款产品的海外市场导入。在前期市场铺垫基础上，新产品可望在下半年形成规模化销售，扭转海外市场持续亏损的局面。
　　（4）国内运营市场厚积薄发经过18年的调整和过渡，集群通运营业务渠道建设已经初具规模，形成了包括行业项目代理商、对讲机批发零售商和终端厂商的多层次渠道，业务发展和管理模式趋于成熟，每月用户数开始进入稳定增长期，但销售收入还没有进入大的增长期，仍需一段时间的积累。同时，按照平台演进规划，上半年完成了系列化的NB-IoT定位追踪器产品引入，初步形成了人员与资源调度的业务雏形。随着集群通运营业务规模的增长，有望在19年末开始发展成为公司现金流的稳定器。
　　（5）行业波动、季节性、周期性的影响行业波动、季节性、周期性对公司经营有一定影响。由于公司主要面向大行业客户提供产品和服务，因此，收入和现金流会受到客户的年初预算、年底决算等因素影响。一般来说，公司第一季度和第二季度的营业收入明显低于其他两个季度的营业收入，上半年的营业收入低于下半年的营业收入，第四季度营业收入明显好于其他季度。与客户的特点相对应，公司销售商品、提供服务的收入和现金流也随之波动。
　　报告期内，公司销售收入和利润水平低于预期。

　　三、风险与价值
　　（一）技术更新风险
　　作为高科技企业，新技术、新产品的储备与创新一直是公司可持续发展的基础。经过多年研发投入的持续技术积累，公司掌握了融合通信领域的核心技术，并获得专利技术13项、软件著作权79项、正在申请并已获得受理的专利技术、软件著作权若干，其中大部分技术在行业内处于领先地位。在当前产业环境下，如何保持技术和产品的领先优势始终是个巨大的挑战，公司在新技术、新产品研发上面临着一定程度的投入高、难度大、更新换代快、不易保护以及难以实现产业化的风险，公司深刻认识到这一风险始终存在，并采取了一系列应对措施。TM（1）进一步完善和确立了公司技术演进路标，按照IISP技术架构部署公司的研发组织架构和产品路标规划，顺应工业互联网发展趋势，明确了公司核心平台产品从“移动多媒体指挥调度（MDS）”向TM“资源与人员指挥调度系统（RPDS）”迁移的计划，确保公司在行业内的技术领先地位。同时，为了进一步提高研发效率和市场转化能力，坚持落实“一套技术架构，两种市场模式”的业务发展战略。
　　（2）深化与第三方公司和技术团队的合作，有效整合资源，借助外力提升企业产品的技术水平和TM整体方案能力。报告期内，按照IISP
　　技术架构引入第三方技术完善了视频会商业务功能；完成了与第三方物联网平台对接，在集群通运营平台上实现了基于NB-IoT网络的物质追踪管理业务。根据重点行业客户和同行业友商的反馈，公司所采取的系列措施取得了显著效果，捷思锐的品牌在行业融合通信市场领域的品牌影响力稳定提升；同时，高铁、民航、公路等重点行业项目实施顺利，得到客户的高度认可。公司在所处细分行业领域继续保持自主技术和产品的领先地位，并成为市场拓展的核心竞争力，得到越来越多用户的认可。
　　（二）市场竞争风险
　　就公网集群通信业务来说，其发展正在步入快速发展的阶段，国内三大电信运营商都加大了公网对讲业务的投入和市场宣传，另外还有十多个社会公网对讲平台参与竞争，行业竞争格局进一步加剧。虽然随着公网对讲在行业用户中的接受度不断提高，市场规模持续扩大，但同质、低价竞争愈演愈烈，市场竞争风险仍在增加。公司充分了解市场竞争环境的变化，并积极采取应对措施，以期扩大集群通运营业务市场份额。
　　（1）在严格控制自有研发投入成本的情况下，借助第三方技术资源提升集群通业务平台的业务能力，按照既定的平台演进路标发展，保持集群通平台技术和产品在行业内的领先地位，提升市场竞争力；
　　（2）进一步整合终端产业链，采取终端开放策略，弥补低端对讲机终端产品的成本劣势，提升集群通终端产品的市场竞争力；
　　（3）实施平台能力开放策略，采取渠道总代、模块商合作等发展模式，借助4G公网对讲全面替代2G/3G产品的窗口期，扩大低端小B商业市场的占有率。
　　在市场竞争应变过程中，公司在大行业中高端市场的优势持续扩大，品牌影响力持续提高，为公司践行深挖大行业信息化市场奠定了良好基础，效果初步显现。通过基于标准模块的终端产业链整合，结合竞争平台受中国电信网络影响等因素，在基于社会渠道的公网对讲低端市场，集群通运营业务正在进入一个良好的发展机遇期，有望在未来一两年内取得重大突破。
　　（三）应收账款余额较大风险
　　报告期末公司应收账款净额为48,506,249.05元，占期末总资产的比例为31.81%；报告期期初应收账款净额66,942,706.30元，占期初总资产的比例41.44%；由于公司在年初改善了信用政策，故占比略为下降，但报告期末应收账款余额仍有54,653,264.43元。随着公司销售规模的扩大，赊销金额也会相应增加，且客户回款具有一定账期，相当一部分的回款账期不在报告期内，故而会影响应收账款年末账面余额。尽管公司产品的终端客户主体信誉良好，应收账款不能收回的可能性很小，但未来若发生应收账款不能按期或因无法收回发生坏账的情形，公司经营业绩将会受到一定不利影响。
　　应对措施：公司将采取多种措施改善信用政策，如加强应收款项的管理，缩短应收账款账期、加大账款催收力度、提高预收款比例，同时针对市场情况及时调整产品结构，建立健全客户信用评价体系，以防止应收账款不能按期收回的风险。
　　（四）经营现金流量不足风险
　　2019上半年度、2018年上半年度公司经营活动现金流量净额分别为：5,254,568.28元、-10,642,369.83元，投资活动现金流量净额分别为-5,379,129.94元、-198,920.00元。虽然报告期内公司的经营性现金流量净额为正数，但是由于公司无形资产投入增加而导致投资性现金流量净额为负数，在未来一定时间内公司确实存在经营现金流量不足的风险。
　　应对措施：公司将加强销售项目核算和回款管理、严格成本管理，提高公司现金回收能力；公司将继续积极寻求各种应收账款融资方式，以改变目前现金状况；公司将考虑外部融资，以扩充资本实力，推动公司的快速发展，实现规模化经营，突破经营现金流量的平衡点。
　　（五）税收政策变化的风险
　　根据《财政部、国家税务总局关于软件产品增值税政策的通知》财税[2011]100号，对符合规定的软件产品，按16%（13%）的法定税率征收增值税后，对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退政策。报告期内公司因软件产品销售获得的增值税退税金额为1,368,235.22元，如果国家关于软件企业增值税即征即退的优惠政策发生变化，公司将不能继续享受该优惠政策，则公司的盈利将有可能受到较大不利影响。
　　应对措施：公司将进一步拓展市场，扩大公司主营业务收入，加强成本控制，增强公司盈利能力，减少由于税收政策变化对公司的不利影响。
　　报告期内，公司开发支出资本化对公司损益的影响消失，由于集群通运营项目的开发已经完成，不在进行开发支出资本化的确认，因此本项风险提示取消。

　　四、企业社会责任
　　(一)其他社会责任履行情况
　　公司在发展业务的同时，积极承担和履行社会责任，包括：结合公司经营需要诚信经营，自觉履行纳税义务等。 收起▲