一、营业收入构成及变动分析
　　1,营业收入构成情况公司主营业务收入为化学药品制剂，化学原料药及医药中间体，技术服务的收入，主营业务收入占营业收入的比重较高，主营业务突出。报告期内，公司制剂产品盐酸溴己新注射液，重酒石酸间羟胺注射液等陆续取得药品注册证书并上市销售，盐酸溴己新注射液中选第七批全国药品集采，带动了公司营业收入的快速增长。
　　公司其他业务收入金额及占比均较小，对公司业绩影响较小，主要系合作研发收益，产品权益转让收入，推广服务收入等。
　　2,主营业务收入产品或服务类型构成及分析报告期内，公司主营业务收入快速增长，主要源于制剂收入的持续增长。随着药品上市许可持有人制度的实施，公... 查看全部▼

　　一、营业收入构成及变动分析
　　1,营业收入构成情况公司主营业务收入为化学药品制剂，化学原料药及医药中间体，技术服务的收入，主营业务收入占营业收入的比重较高，主营业务突出。报告期内，公司制剂产品盐酸溴己新注射液，重酒石酸间羟胺注射液等陆续取得药品注册证书并上市销售，盐酸溴己新注射液中选第七批全国药品集采，带动了公司营业收入的快速增长。
　　公司其他业务收入金额及占比均较小，对公司业绩影响较小，主要系合作研发收益，产品权益转让收入，推广服务收入等。
　　2,主营业务收入产品或服务类型构成及分析报告期内，公司主营业务收入快速增长，主要源于制剂收入的持续增长。随着药品上市许可持有人制度的实施，公司依托自身在药品研发，原料药供应等方面的优势，快速布局及推进公司作为上市许可持有人的化学药品制剂业务，推动“制剂+原料药+技术服务”协同发展。2021年3月，公司作为上市许可持有人，取得了首个药品注册证书(盐酸溴己新注射液)，以此为起点，公司制剂业务收入持续增长，2021年度，2022年度和2023年1-6月，公司制剂产品收入分别为1,665.92万元，22,113.14万元和32,691.87万元，占主营业务收入的比例从2021年的15.54%提升到2023年1-6月的92.62%，制剂产品陆续上市销售成为推动公司主营业务收入持续快速增长的重要动力。随着化学药品制剂产品收入快速提升，化学原料药及医药中间体，技术服务在收入中的比例逐步降低。
　　(1)化学药品制剂销售收入构成变动分析
　　①化学药品制剂收入构成及变动情况
　　报告期内，公司化学药品制剂收入主要来自盐酸溴己新注射液，重酒石酸间羟胺注射液，制剂业务收入从2021年的1,665.92万元快速增长到32,691.87万元。主要源自于：A,盐酸溴己新注射液2021年取得药品注册证书，并在2022年中标全国药品集中采购，推动了销量和收入的快速增长；B,公司坚持以临床价值为研发导向，重点布局临床广泛使用的经典药物和专科用药，产品布局逐步丰富和完善，重酒石酸间羟胺注射液在2022年4月取得注册证书，并于当年实现销售，形成了新的收入增长点；C,公司加强销售团队的管理和建设，加大了产品的市场推广力度。
　　②化学药品制剂主要产品销售数量及单价变化情况
　　报告期内，公司制剂产品主要为盐酸溴己新注射液，重酒石酸间羟胺注射液，2021,2022年度上述两个产品的收入占制剂产品收入的比重分别为100.00%,98.58%，盐酸溴己新注射液，重酒石酸间羟胺注射液的销售数量及单价变动情况如下
　　A,盐酸溴己新注射液2021年度，2022年度和2023年1-6月，盐酸溴己新注射液销售收入分别为1,665.92万元，15,701.12万元和19,364.51万元，盐酸溴己新注射液收入增长的主要来自于销售数量的增长。2022年度，盐酸溴己新注射液销售数量较2021年增长608.66%，2023年1-6月，销量较2022年全年增长了24.68%，主要系该产品于2022年中标全国第七批药品集中采购，销量增长较快。销售价格方面，2021年，公司盐酸溴己新注射液以推广经销商模式为主，价格相对较低；随着公司逐步积累推广，销售经验以及公司中标集采，盐酸溴己新注射液2022年以配送经销商模式为主，销售单价较2021年提升。2023年1-6月，盐酸溴己新注射液销售均价保持稳定。
　　B,重酒石酸间羟胺注射液重酒石酸间羟胺注射液在上市当年即实现销售189.90万支，销售额达到6,098.23万元。2023年1-6月，重酒石酸间羟胺注射液销售收入较2022年全年增长了100.28%，主要系销售数量的快速增长所致。间羟胺作为临床经典升压药，安全性良好，疗效确切，给药方式灵活，临床认可度较高，市场规模持续增长。
　　同时公司重酒石酸间羟胺注射液为同品种第二家视同通过一致性评价，具有一定先发优势。此外，公司在盐酸溴己新注射液产品上积累了推广销售经验，在重酒石酸间羟胺注射液上市后加强了产品推广工作，促进了产品销售数量及销售收入的快速增长。价格方面，重酒石酸间羟胺注射液销售单价基本稳定。重酒石酸间羟胺注射液的上市销售进一步丰富了公司制剂产品布局，增强了公司持续盈利能力。
　　(2)化学原料药及医药中间体销售收入构成变动分析
　　①化学原料药及医药中间体收入构成及变动情况
　　公司化学原料药及医药中间体产品种类较多。报告期内，公司化学原料药及医药中间体收入主要由罗库溴铵，甲磺酸多拉司琼等产品贡献，上述产品合计占化学原料药及医药中间体业务收入的比例分别为78.81%,78.34%,58.91%和73.59%。
　　2021年度，公司化学原料药及医药中间体收入较2020年度增长44.22%，主要是罗库溴铵收入较上年增加5,163.84万元所致。受全球突发公共卫生事件影响，2021年度海外客户对罗库溴铵需求增长，因而贸易商客户杭州思诺科生物医药有限公司，颐德药业(上海)有限公司等增加了从公司的采购。
　　2022年度，公司化学原料药及医药中间体收入较2021年度下降37.53%，主要系受海外需求变动影响，罗库溴铵销售额在2021年大幅增长后出现下降。根据第七批全国药品集采中选结果，罗库溴铵注射液中标企业为8家，其中5家已关联公司原料药，罗库溴铵的长期需求稳定。2022年度，化学原料药及医药中间体产品中，其他产品占比相对较高，主要系重酒石酸间羟胺等产品收入增加所致。
　　2017年新恒创向四川海思科转让甲磺酸多拉司琼原料药相关技术，知识产权。基于受让的相关技术及知识产权，四川海思科全资子公司海思科制药(眉山)取得甲磺酸多拉司琼原料药备案登记号，并于2020年8月通过GMP符合性现场检查，于2021年2月取得GMP现场检查结果通知书，同月开始自行生产该原料药，因此2021年度，2022年度新恒创未生产，销售甲磺酸多拉司琼。
　　②化学原料药及医药中间体销售数量及单价变化情况
　　受全球突发公共卫生事件影响，罗库溴铵销量在2021年大幅增长后，2022年有所回落，但总体销量较2020年仍有较大幅度提升。根据第七批全国药品集采中选结果，罗库溴铵注射液中标企业为8家，其中5家已关联公司原料药，保证了公司罗库溴铵的长期稳定需求。从销售价格来看，由于用于出口罗库溴铵主要通过贸易商实现销售，因此2021年度销售均价下降较多，随着2022年度国内终端客户销售占比提高，销售均价较2021年度提高。2023年1-6月，罗库溴铵销售价格基本稳定。
　　(3)技术服务收入构成变动分析
　　公司的技术服务主要为客户提供药学研究(制剂工艺研究，合成工艺研究，质量研究，杂质研究等)和药品注册申报等服务。
　　报告期内，公司技术服务收入分别为350.07万元，554.08万元，507.36万元和166.04万元，公司当期确认的技术服务收入取决于合同执行进度及相应退款义务是否已消除，因此每个会计期间确认的技术服务收入金额可能会发生波动。
　　3,主营业务收入分销售地区分析报告期内，公司主营业务收入主要来源于境内，境内收入占主营业务收入的比重分别为96.27%,99.00%,99.17%和99.94%。公司境内收入主要集中在华东，西南，华北和东北地区。报告期内上述区域收入合计占主营业务收入的比例分别为95.68%,92.88%,88.42%以及88.62%，一方面公司盐酸溴己新注射液中标或挂网销售省份主要位于华东，华北，东北和西南地区，在上述区域销售额较高；另一方面，基于市场需求情况公司重点布局了在上述区域的推广工作。此外，公司化学原料药及医药中间体客户亦主要位于上述区域。境外销售收入为部分化学原料药及医药中间体的收入，占比较低。
　　4,主营业务收入分销售模式分析报告期内，公司销售模式与产品类型相关，不同类型产品的销售模式存在差异。
　　公司化学药品制剂2021年开始实现销售，业务初期公司尚缺乏产品推广，销售经验，主要采取了推广经销商为主的经销模式，由推广经销商负责公司制剂产品的推广销售及流通配送。随着公司逐步积累销售，推广经验以及公司产品中标集采，作为以处方药为主的企业，公司制剂产品的销售从推广经销商模式为主逐步转变为配送经销商模式为主。2022年，2023年1-6月，配送经销商模式下制剂产品的收入占制剂产品收入的比例达到90.67%和90.86%。
　　2020年度，2022年度和2023年1-6月化学原料药及医药中间体产品以直接向终端厂家销售的直销模式为主，2021年度贸易商模式占比较高，主要系当年境外客户对罗库溴铵需求大幅增加，境内贸易商客户从公司采购增加所致。
　　公司技术服务业务全部为直销模式。
　　5,主营业务收入的季节性分析2020及2021年度，公司二，三季度收入占比相对较高，主要系受下游客户采购节奏影响，二，三季度化学原料药及医药中间体业务收入较高。2022年度四季度及2023年一季度收入占比较高，主要系公司盐酸溴己新注射液2022年7月中标第七批全国药品集采，2022年11月开始执标后销售量大幅增长所致。同时发行人主要制剂产品盐酸溴己新注射液为呼吸系统用药，呼吸系统疾病一般多发于春，冬季节，呈现一定的季节性特征。 收起▲

　　（一）营业收入构成及变动分析
　　1、营业收入构成情况
　　公司主营业务收入为化学药品制剂、化学原料药及医药中间体、技术服务的收入，主营业务收入占营业收入的比重较高，主营业务突出。报告期内，公司制剂产品盐酸溴己新注射液、重酒石酸间羟胺注射液等陆续取得药品注册证书并上市销售，盐酸溴己新注射液中选第七批全国药品集采，带动了公司营业收入的快速增长。
　　公司其他业务收入金额及占比均较小，对公司业绩影响较小，主要系合作研发收益、产品权益转让收入、推广服务收入等。
　　2、主营业务收入产品或服务类型构成及分析
　　报告期内，公司主营业务收入快速增长，主要源于制剂收入的持续增长。随着药品上市许可持有人... 查看全部▼

　　（一）营业收入构成及变动分析
　　1、营业收入构成情况
　　公司主营业务收入为化学药品制剂、化学原料药及医药中间体、技术服务的收入，主营业务收入占营业收入的比重较高，主营业务突出。报告期内，公司制剂产品盐酸溴己新注射液、重酒石酸间羟胺注射液等陆续取得药品注册证书并上市销售，盐酸溴己新注射液中选第七批全国药品集采，带动了公司营业收入的快速增长。
　　公司其他业务收入金额及占比均较小，对公司业绩影响较小，主要系合作研发收益、产品权益转让收入、推广服务收入等。
　　2、主营业务收入产品或服务类型构成及分析
　　报告期内，公司主营业务收入快速增长，主要源于制剂收入的持续增长。随着药品上市许可持有人制度的实施，公司依托自身在药品研发、原料药供应等方面的优势，快速布局及推进公司作为上市许可持有人的化学药品制剂业务，推动“制剂+原料药+技术服务”协同发展。2021年3月，公司作为上市许可持有人，取得了首个药品注册证书（盐酸溴己新注射液），以此为起点，公司制剂业务收入持续增长，2021年度、2022年度，公司制剂产品收入分别为1,665.92万元、22,113.14万元，占主营业务收入的比例从2021年的15.54%提升到2022年的79.17%，制剂产品陆续上市销售成为推动公司主营业务收入持续快速增长的重要动力。随着化学药品制剂产品收入快速提升，化学原料药及医药中间体、技术服务在收入中的比例逐步降低。
　　（1）化学药品制剂销售收入构成变动分析
　　①化学药品制剂收入构成及变动情况
　　报告期内，公司化学药品制剂收入主要来自盐酸溴己新注射液、重酒石酸间羟胺注射液，制剂业务收入从2021年的1,665.92万元快速增长到22,113.14万元。
　　主要源自于：
　　A、盐酸溴己新注射液2021年取得药品注册证书，并在2022年中标全国药品集中采购，推动了销量和收入的快速增长；
　　B、公司坚持以临床价值为研发导向，重点布局临床广泛使用的经典药物和专科用药，产品布局逐步丰富和完善，重酒石酸间羟胺注射液在2022年4月取得注册证书，并于当年实现销售，形成了新的收入增长点；
　　C、公司加强销售团队的管理和建设，加大了产品的市场推广力度。
　　②化学药品制剂主要产品销售数量及单价变化情况
　　报告期内，公司制剂产品主要为盐酸溴己新注射液、重酒石酸间羟胺注射液，2021、2022年度上述两个产品的收入占制剂产品收入的比重分别为100.00%、98.58%。
　　A、盐酸溴己新注射液
　　2021年度、2022年度，盐酸溴己新注射液销售收入分别为1,665.92万元、15,701.12万元，盐酸溴己新注射液收入增长的主要来自于销售数量的增长，同时销售均价亦有所提升。2022年度，盐酸溴己新注射液销售数量较2021年增长608.66%，主要系该产品于2022年中标全国第七批药品集中采购，销量增长较快。
　　销售价格方面，2021年，公司盐酸溴己新注射液以推广经销商模式为主，价格相对较低；随着公司逐步积累推广、销售经验以及公司中标集采，盐酸溴己新注射液2022年以配送经销商模式为主，销售单价较2021年提升。
　　B、重酒石酸间羟胺注射液
　　重酒石酸间羟胺注射液在上市当年即实现销售189.90万支，销售额达到6,098.23万元。重酒石酸间羟胺注射液的上市销售进一步丰富了公司制剂产品布局，增强了公司持续盈利能力。
　　（2）化学原料药及医药中间体销售收入构成变动分析
　　①化学原料药及医药中间体收入构成及变动情况
　　公司化学原料药及医药中间体产品种类较多。报告期内，公司化学原料药及医药中间体收入主要由罗库溴铵、甲磺酸多拉司琼等产品贡献，上述产品合计占化学原料药及医药中间体业务收入的比例分别为78.81%、78.34%、58.91%。
　　2021年度，公司化学原料药及医药中间体收入较2020年度增长44.22%，主要是罗库溴铵收入较上年增加5,163.84万元所致。受全球突发公共卫生事件影响，2021年度海外客户对罗库溴铵需求增长，因而贸易商客户杭州思诺科生物医药有限公司、颐德药业（上海）有限公司等增加了从公司的采购。
　　2022年度，公司化学原料药及医药中间体收入较2021年度下降37.53%，主要系受海外需求变动影响，罗库溴铵销售额在2021年大幅增长后出现下降。根据第七批全国药品集采中选结果，罗库溴铵注射液中标企业为8家，其中多家已关联公司原料药，罗库溴铵的长期需求稳定。2022年度，化学原料药及医药中间体产品中，其他产品占比相对较高，主要系重酒石酸间羟胺等产品收入增加所致。
　　2017年新恒创向四川海思科转让甲磺酸多拉司琼原料药相关技术、知识产权。基于受让的相关技术及知识产权，四川海思科全资子公司海思科制药（眉山）取得甲磺酸多拉司琼原料药备案登记号，并于2020年8月通过GMP符合性现场检查，其后开始自行生产该原料药，因此2021年度、2022年度新恒创未生产、销售甲磺酸多拉司琼。
　　②化学原料药及医药中间体销售数量及单价变化情况
　　受全球突发公共卫生事件影响，罗库溴铵销量在2021年大幅增长后，2022年有所回落，但总体销量较2020年仍有较大幅度提升。根据第七批全国药品集采中选结果，罗库溴铵注射液中标企业为8家，其中多家已关联公司原料药，保证了公司罗库溴铵的长期稳定需求。从销售价格来看，由于用于出口罗库溴铵主要通过贸易商实现销售，因此2021年度销售均价下降较多，随着2022年度国内终端客户销售占比提高，销售均价较2021年度提高。
　　（3）技术服务收入构成变动分析
　　公司的技术服务主要为客户提供药学研究（制剂工艺研究、合成工艺研究、质量研究、杂质研究等）和药品注册申报等服务。
　　报告期内，公司技术服务收入分别为350.07万元、554.08万元和507.36万元，公司当期确认的技术服务收入取决于合同执行进度及相应退款义务是否已消除，因此每个会计期间确认的技术服务收入金额可能会发生波动。
　　3、主营业务收入分销售地区分析
　　报告期内，公司主营业务收入主要来源于境内，境内收入占主营业务收入的比重分别为96.27%、99.00%及99.17%。公司境内收入主要集中在华东、西南、华北和东北地区。报告期内上述区域收入合计占主营业务收入的比例分别为95.68%、92.88%以及88.42%，一方面公司盐酸溴己新注射液中标或挂网销售省份主要位于华东、华北、东北和西南地区，在上述区域销售额较高；另一方面，基于市场需求情况公司重点布局了在上述区域的推广工作。此外，公司化学原料药及医药中间体客户亦主要位于上述区域。境外销售收入为部分化学原料药及医药中间体的收入，占比较低。
　　4、主营业务收入分销售模式分析
　　报告期内，公司销售模式与产品类型相关，不同类型产品的销售模式存在差异。
　　公司化学药品制剂2021年开始实现销售，业务初期公司尚缺乏产品推广、销售经验，主要采取了推广经销商为主的经销模式，由推广经销商负责公司制剂产品的推广销售及流通配送。随着公司逐步积累销售、推广经验以及公司产品中标集采，作为以处方药为主的企业，公司制剂产品的销售从推广经销商模式为主逐步转变为配送经销商模式为主。2022年，配送经销商模式下制剂产品的收入占制剂产品收入的比例达到90.67%。
　　2020年度、2022年度化学原料药及医药中间体产品以直接向终端厂家销售的直销模式为主，2021年度贸易商模式占比较高，主要系当年境外客户对罗库溴铵需求大幅增加，境内贸易商客户从公司采购增加所致。
　　公司技术服务业务全部为直销模式。
　　5、主营业务收入的季节性分析
　　2020及2021年度，公司二、三季度收入占比相对较高，主要系受下游客户采购节奏影响，二、三季度化学原料药及医药中间体业务收入较高。2022年度四季度收入占比较高，主要系公司盐酸溴己新注射液2022年7月中标第七批全国药品集采，2022年11月开始执标后销售量大幅增长所致。同时发行人主要制剂产品盐酸溴己新注射液为呼吸系统用药，呼吸系统疾病一般多发于春、冬季节，呈现一定的季节性特征。 收起▲

　　一、业务概要
商业模式
本公司所属行业为科技研究和技术服务业之医学研究和试验发展。
公司主营业务是为医药行业的研发、生产、销售,向企业、医药科研人员和投资机构(者)提供全方位的药品研发和成果转化服务，服务范围涵盖药品研究与开发的各个阶段和领域。全资子公司成都新恒创药业有限公司作为公司研发成果自主产业化和产业链延伸载体，主要从事原料药（高级中间体）生产和销售业务；高端原料药(中间体)及其生产工艺的CMO。
公司关键资源：
1、专注化学药物研发20余年，建立了高效科学的研发管理体系：
通过对数百个已成功开发品种的总结，基于对我国医药政策全面、精确... 查看全部▼

　　一、业务概要
商业模式
本公司所属行业为科技研究和技术服务业之医学研究和试验发展。
公司主营业务是为医药行业的研发、生产、销售,向企业、医药科研人员和投资机构(者)提供全方位的药品研发和成果转化服务，服务范围涵盖药品研究与开发的各个阶段和领域。全资子公司成都新恒创药业有限公司作为公司研发成果自主产业化和产业链延伸载体，主要从事原料药（高级中间体）生产和销售业务；高端原料药(中间体)及其生产工艺的CMO。
公司关键资源：
1、专注化学药物研发20余年，建立了高效科学的研发管理体系：
通过对数百个已成功开发品种的总结，基于对我国医药政策全面、精确的研究，紧扣药品研发各环节核心难题，建立了遵从我国药品研发客观规律的研发管理体系，保证研发数据真实可靠、研发质量夯实到位、研发周期科学合理。
2、优质的客户资源：
（1）技术服务方面，公司与扬子江药业集团有限公司、天津红日药业股份有限公司等国内知名医药企业合作已达到十余年；（2）原料药方面：以批文为纽带，与辽宁海思科药业建立稳固的合作关系；（3）中间体方面：以研发和质量审计为切入点，每年接受国外客户专业注册审计二十余次，已与国际知名医药企业（TAVA、aptec）建立了长期稳固的合作关系。
3、核心优势产品：
全国独家品种：甲磺酸多拉司琼，近几年其销售收入持续增长。
罗库溴铵原料药：目前质量全球领先，销售收入增长显著，预计未来市场增长趋势良好。
琥珀酸索非那新系列中间体：拥有国内第一张R-3-奎宁醇合法生产的许可证，且保持质量优势和价格优势。
4、品种储备充足且呈梯队上市：
公司按照研发战略，坚决保证自有品种的研发节奏和进度，项目储备充足，产品呈梯队上市。公司拥有已注册申报品种20余个，持续的研发投入和成果产出，保证企业稳定长久的发展和赢利。
5、构建专利、商标、技术秘密三重保障：
对于核心品种，充分发挥专利导航作用，将其贯穿于研发始终，利用基本专利和后续专利、核心专利策略，构建专利保护网。并通过对每个品种的适应症类别、营销优势的分析，在立项初期即开展商标
规划，保证商标与研发进度同步。
截止2020年12月31日，公司已拥有已授权专利51个（其中：发明专利34个，实用新型16个,外观设计1个），已受理发明专利13个；拥有注册商标38个，已受理申请商标0个。
6、公司的服务与产品：
公司的服务与产品为化学药品生产技术、质量研究、杂质研究、药品申报和一致性评价等技术服务；子公司主要产品为原料药及高附加值中间体，核心产品有：甲磺酸多拉司琼原料药、帕瑞昔布钠原料药、罗库溴铵原料药及中间体、盐酸替罗非班原料药及中间体、盐酸帕诺洛司琼中间体、索菲拉新原料药及中间体等。
公司技术服务的主要客户是国内医药企业、医药销售公司，公司成立至今已为全国多家知名医药企业，取得百余个产品的新药证书（或药品批准文号）；子公司成都新恒创药业有限公司的主要客户是国内医药企业（如辽宁海思科药业、天津红日药业等）、国外知名医药企业（如TAVA、aptec、InterquimS.A.
（西班牙）、JubilantLifeSciencesLimited（印度）等）及贸易商。
7、公司商业模式：
凭借公司研发和原料药优势，汇聚行业资源，充分利用药品上市许可持有人制度，“以研发实力带动品种数量，以品种优势汇聚销售资源”，使公司能快速切入制剂领域，推动公司超速度发展。
公司以CRO和原料药关联为切入点，运用“平台+”的商业模式，“品种孵化+CRO+CMO”的服务形式，由单纯的研发服务不断向下游产业链延伸，通过深度参与客户药品的研发过程，从药品研发早期即介入其中，同制药企业的研发、采购、生产等整个供应链体系深度对接。

　　二、持续经营评价
　　公司经过20余年的持续经营，其经营业绩较为稳定，并且具备富含竞争力的产品、先进的技术和优质的客户基础；公司的市场地位在不断提高，资产负债结构合理、各项内控管理体系运行良好；经营团队和核心人才队伍稳定，具有持续经营能力，不存在影响持续经营能力的重大不利风险。
　　报告期内，公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，保持有良好的公司独立自主经营的能力；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主要财务、业务等经营指标稳中有升；经营管理层、核心业务人员队伍稳定；公司和全体员工没有发生违法、违规行为；公司所处的行业和市场环境未发生重大变化，公司主营业务及产品持续、稳定增长，因此，公司拥有良好的持续经营能力。
　　报告期内，公司不存在对持续经营能力有重大不利影响的其他事项。 收起▲