一、业务概要　　（一）商业模式　　1、行业类别：　　根据《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2011），公司所属行业为“金属工具制造”中类下的“切削工具制造业”（行业代码C3321）。按公司主营业务，公司属于更细分行业“金属切削刀具制造业”；根据《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所属行业为切削工具制造（C3321）；根据《挂牌公司投资型行业分类指引》，公司所属行业为工业（12）—资本品（1210）—机械制造（121015）—工业机械（12101511）。　　2、主营业务：　　各类金属切削刀具的研发、生产、销售和总包服务；以及航空航天发动机零部件的精密制造服务。3、客户类型：　... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式
　　1、行业类别：
　　根据《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2011），公司所属行业为“金属工具制造”中类下的“切削工具制造业”（行业代码C3321）。按公司主营业务，公司属于更细分行业“金属切削刀具制造业”；根据《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所属行业为切削工具制造（C3321）；根据《挂牌公司投资型行业分类指引》，公司所属行业为工业（12）—资本品（1210）—机械制造（121015）—工业机械（12101511）。
　　2、主营业务：
　　各类金属切削刀具的研发、生产、销售和总包服务；以及航空航天发动机零部件的精密制造服务。3、客户类型：
　　公司的刀具产品广泛应用于航空制造、航天制造、汽车制造、船舶制造、能源发电、石油钻探、轨道交通、通用机械、3C电子等行业，目前的主要终端客户为国有大型企业。公司的航空航天发动机零部件制造服务的客户，主要为民用航空、民用航天及军民融合项目客户。
　　4、关键资源：
　　（1）人力资源：公司的核心人员长期稳定，培养了一支专业性强、技术过硬的技术团队，在各项新产品研发、新项目实施阶段能够攻坚克难，不断突破创新。人才是企业发展的第一资源，公司在企业文化塑造方面持续投入，以人为本，确保公司良好的企业文化，为员工营造健康快乐的工作氛围，对人才的吸纳、培育、发展起到了保障作用。
　　（2）技术资源：公司在金属切削技术方面积累了丰富的技术经验，形成公司的金属切削技术标准，通过技术保障了产品研发及客户服务的品质，为公司创新发展提供了持续的动力。公司通过对航空制造领域二十年的切削技术服务，积累了丰富的加工技术经验，成为公司发展航空航天发动机零部件制造业务的有力保障。公司开发的“微MES系统”、“TAMS工艺知识库—刀具应用管理系统”、“切削笔记”等系统为公司的技术积累提供了保障。
　　（3）设备资源：公司的各类生产、检测设备等共计200余台，其中关键生产设备、检测设备、辅助设备均为进口设备约有40台。在先进刀具制造方面，公司投入了全自动刀片磨削线、3D打印设备、PCD刀具生产线，使公司刀具产能得到有效提升；在航空关键零部件精密制造方面，公司投入了高精密五轴数控加工中心、72托盘柔性生产线，使公司零部件制造的产能得到有效提升。
　　5、商业模式：
　　（1）研发模式：公司培养了一支专业且经验丰富的研发团队，负责从市场客户需求采集、研发立项、研发计划、产品方案设计、工艺程序编制、产品技术指标验证、产品市场确认、小批量试制及产品宣传推广方案等整套产品研发流程及研发项目管理流程。除了刀具产品的研发外，公司的战略市场部，负责公司战略产品研发项目的管理，为企业长期发展提供持续的动力源泉。
　　（2）采购模式：为确保产品质量，公司持续在“合格供应商管理”、“采购质量控制”及“供应链质量管理”方面加强管理，由采购质量工程师，对供应商运行状况、采购物资的质量进行监控和管理，本着为客户负责的态度，将采购物资的质量管理作为产品质量的首要因素，并和采购人员配合，做好采购成本及交货期管理。
　　（3）生产模式：公司在产品生产制造过程中，严格按照ISO9001：2015质量管理体系及AS91001D国际航空航天质量管理体系的标准执行，对人员管理、生产设备及检测设备管理、工具材料等物资管理、工艺技术文件管理、安全环境管理、生产过程质量管理、产品可追溯性管理等各方面进行控制，通过先
　　进的数控机床、检测仪器、专业的工艺技术，确保产品质量和交货期。公司应用的信息化系统，能够高效的进行生产工艺及调度管理，实时反馈生产执行信息，提高管理效力。
　　（4）销售模式：
　　公司的销售业务分为刀具业务和零件业务两部分：刀具业务由多个独立核算业务单元负责，由刀具管理服务部为刀具总包管理项目提供驻场技术支持；零件业务由零件业务部负责。
　　①刀具业务：
　　公司的多个独立核算业务单元各有侧重的负责公司直销客户、网络营销客户的维护与开发。直销客户主要以航空、航天、汽车、石油、船舶类国有企业为主，由训练有素的业务经理负责日常客户维护；网络营销客户的开发主要通过电商平台、网络查询、行业展会等渠道获取客户需求信息，主要通过电商平台、电话、电子邮件等方式进行销售。
　　各业务单元配备经验丰富的应用工程师，负责解决客户生产过程中的技术问题，为客户“降本增效”提供工艺优化方案及效率提升方案；在用户新产品研发阶段，可为用户提供工装夹具、刀具、加工工艺以及加工程序的支持，与用户一起完成新产品的研发工作，并不断提供与用户新产品相适应的刀具产品；为用户“新生产线建设项目”提供完整机械加工解决方案，并在用户现场实施交机任务，确保用户生产线顺利达产。刀具管理服务部，主要服务于刀具总包管理项目。由服务工程师驻厂服务，按照用户生产纲领进行技术服务，高效提供刀具准备、刀具装配、刀具调试、跟产技术指导、刀具优化，确保用户生产线计划产量的达成及产品质量稳定。
　　②零件业务：
　　零件业务部负责承接航空发动机、火箭发动机、船舶发动机、柴油发动机、医疗设备等零件的精密制造业务。经过多年积累，公司形成了适应市场竞争、符合公司发展的业务模式、管理体系和经营模式。
　　6、行业分析：
　　（1）刀具市场行业市场规模稳步增长：
　　高端制造业景气度向好，有望带动中高端机床及高端刀具需求。机床工具下游行业中，以3C、汽车、航空航天为代表的新兴制造业，以船舶为代表的传统制造业，整体景气度向上，同时也为中高端机床及高端刀具的主要应用场景。根据人民日报报道，2025年1-6月规模以上工业增加值同比增长百分之6.4%，装备制造业、高技术制造业量质齐升，增加值占规模以上工业增加值的比重达35.5%和百分之16.4，电汽机械、通用设备等行业利润增长超过10%
　　数控刀具在我国刀具消费中占据重要地位，随着数控化率提高有望迎来蓬勃发展。我国切削刀具消费情况与我国制造业发展水平和结构调整息息相关。根据中研网(www.chinairn.com)发布的《2025年数控刀具市场行情分析及未来发展趋势预测》显示，国内数控刀具市场规模呈现稳步增长。2023年我国刀具行业市场规模为538亿元，并预计未来几年将保持稳定增长。全球数控刀具市场规模同样在逐年扩大。2023年全球数控刀具市场规模大约为330,940百万美元，预计2030年将达到439,770百万美元，2024~2030期间的年复合增长率(CAGR)为4.3%。
　　万威制造作为国内高端刀具的参与者，深耕高端刀具行业，研发先行，在由国家机械工业信息研究院金属加工杂志社主办的评比中以“3D打印刀具”以其独特的结构设计和高精度的加工制造能力荣获第四届刀具产品“创新奖”，捧回代表刀具行业最高荣誉的“金锋奖”奖杯。
　　（2）航空航天精密零部件制造业务增速较快，公司未来增长的核心驱动力：
　　万威制造以航空航天高端刀具为切入点，以多年精密加工制造的工艺技术经验为基础，紧跟时代步伐，积极布局航空航天精密零部件的制造加工配套业务，目前已成为国内航空航天多家主机厂商及关键系统零部件厂商的合格供应商。
　　①C919订单饱满，交付提速：
　　根据光大证券研报，截至2025年2月，中国商飞累计获得C919订单近1500架，其中确认订单累计近1000架。此外，海外市场有望获得突破，据路透社2024年9月报道，巴西小型货运及包机航空公司道达尔航空(TotalLinhasAereas)计划从中国商飞购买4架C919飞机，或将成为亚洲以外首家向中国商飞购买飞机的公司。根据南方航空于2024年4月30日公告、中国国航于2024年4月27日公告，C919基本型、增程型的平均采购价格分别为0.99亿美元/架、1.08亿美元/架。按照约1亿美元/架的采购价格估计，根据不完全统计的累计订单数推算，目前C919累计已确认订单对应价值量为近千亿美元。
　　万威制造凭借其精密零部件的制造加工能力，已经参与国产大飞机发动机零部件的研制配套工作，未来有望因国产大飞机的交付及未来换发而收益。
　　②社会资本涌入+国家政策+需求牵引驱动我国商业航天快速发展：
　　在政策扶持与资本加持下，我国商业航天呈现大幅增长态势。据中国航天工业质量协会统计，我国商业航天市场规模逐年高速增长，从2018至2023年，市场规模由0.6万亿元突破至1.9万亿元，年均增长率达23%，预计2024年市场规模超过2.3万亿元。政策利好为商业航天产业发展带来了降本增效、应用场景进一步丰富等机会，航天应用正从军事向民用消费需求扩展，商业航天产业进入发展的快车道。
　　万威制造已参与国内多款火箭发动机精密零部件的研发配套工作，与国内商业航天民营企业及体系内火箭公司建立了合作关系，未来有望受益于商业航天的发展而实现航天精密零部件营收的增长。
　　报告期内，商业模式未发生变化。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　3D打印增材制造技术会引起刀具需求量的降低的风险
　　3D打印技术属于一种非传统加工工艺，也称为增材制造、快速成型等，3D打印是一种不再需要传统的刀具、夹具和机床就可以打造出任意形状，根据零件或物体的三维模型数据，通过成型设备以材料累加的方式制成实物模型的技术。理论上，只要在计算机上设计出结构模型，就可以应用该技术在无需刀具、模具及复杂工艺的条件下快速地将设计变为实物。该技术特别适合于航空航天、武器装备、生物医学、汽车制造、模具等领域中批量小、结构非对称、曲面多及内部结构零部件（如航空发动机空心叶片、人体骨骼修复体、随形冷却水道等）的快速制造，未来随着3D打印技术的成熟、打印效率的提高及成本的降低，会引起刀具需求量的降低，3D打印是制造业有代表性的颠覆性技术，甚至会替代整个机械加工行业。应对措施：公司积极拥抱3D打印技术，在设备、工艺、产品方面积极开展研发工作，已取得突破性成果，通过3D打印增材制造与减材制造相结合，所研制的3D打印刀具已投入市场。2025年4月，在国家机械工业信息研究院金属加工杂志社主办的评比中，公司的“3D打印刀具”以独特的结构设计和高精度的加工制造能力荣获第四届刀具产品“创新奖”，捧回代表刀具行业最高荣誉的“金锋奖”奖杯。在此方面，公司将会加大研发力度，推出更多新产品，推动中国金属切削刀具行业的产品升级。
　　实际控制人不当控制的风险
　　同刚先生持有公司股份22,344,750股，占公司股本总额的比例为81.51%，依其享有的表决权足以对公司的股东会产生决定性影响，并对公司经营过程中的重大决策、经营方针以及人事任免具有决定性的作用和影响，故存在同刚先生利用其实际控制地位，通过行使表决权等方式对公司的经营决策、人事及财务等进行不当控制，从而使得公司决策偏离中小股东最佳利益目标的风险，或会给公司经营和其他少数权益股东带来风险。应对措施：（1）公司股东严格按照《公司法》和《公司章程》之规定行使股东权利，保证公司日常经营和管理的规范化；（2）必要时，公司可设立独立董事来维护中小股东权益，同时提高公司董事会决策能力。
　　国外高端刀具厂商在国内建立生产基地带来的市场竞争风险
　　中国是目前世界制造大国，国外高端刀具厂商近年来加大对中国的投资建立生产基地以降低其生产成本，势必会对国内刀具厂商造成经营上的压力，国内企业如不能加强自身研发实力和管理能力，将面临较大的市场竞争风险。应对措施：公司持续加大研发力度，打牢技术基础，走高端专业化产品的道路，强化产品专业性并开拓出性价比更高的刀具制品。通过新三板挂牌提升自身管理水平、提高公司规范治理能力、开拓融资渠道，以期能够达到和国外高端刀具厂商匹配的竞争能力。
　　偿债能力较弱的风险
　　公司报告期末资产负债率为92.36%，资产负债率较高，流动比率为0.81，偿债能力较弱。主要是因为公司目前股本规模较小，产品品类繁多，为给客户快速交货，公司需要维持一个较大的存货规模来满足客户的需求，导致公司报告期内偿债能力指标较差。公司目前主要通过短期及长期银行借款、融资租赁、供应商授信等进行融资，在公司应收账款、存货占压资金较大的情况下，未来如果公司的收入回款放缓、资产流动性减慢、盈利能力下降或资产负债管理不当，公司将面临偿债压力增大风险。应对措施：公司拟通过股权融资来调整资产结构，提高公司的净资产规模，增强公司的抗风险能力；同时公司将加强应收账款回收速度、提高存货管理水平，提高公司的资金使用效率，改善公司的偿债能力。
　　单一供应商依赖的风险
　　公司目前的第一大原材料供应商为山高刀具（上海）有限公司，公司对其的采购金额占公司当年采购金额的比例25.11%，采购集中度较高，山高是欧洲一线品牌，质量稳定可靠，公司与其长期合作，公司因对其采购额较高取得价格相对其他一线品牌较低，公司对山高刀具（上海）有限公司短期内存在一定的依赖性。应对措施：公司一直与其他一线品牌刀具厂商保持着良好的合作关系，如果山高不再向公司提供产品，公司可向相同品质的其他一线品牌采购产品，且价格与山高相当。虽然在磨合期公司经营会受到一定的短期影响，但尚不足以影响公司持续经营。
　　未弥补亏损超出实
　　截至2025年6月30日，公司未分配利润累计金额-34,570,348.82元，超过
　　收股本总额三分之一风险
　　公司实收股本总额的三分之一。应对措施：积极推进产品创新、加大市场开发力度，努力提升公司营业收入；同时，积极寻求多元化融资方式，缓解公司资金压力，降低财务费用占比。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、行业类别：　　根据《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2011），公司所属行业为“金属工具制造”中类下的“切削工具制造业”（行业代码C3321）。按公司主营业务，公司属于更细分行业“金属切削刀具制造业”；根据《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所属行业为切削工具制造（C3321）；根据《挂牌公司投资型行业分类指引》，公司所属行业为工业（12）—资本品（1210）—机械制造（121015）—工业机械（12101511）。2、主营业务：　　各类金属切削刀具的研发、生产、销售和总包服务；以及航空航天发动机零部件的精密制造服务。3... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、行业类别：
　　根据《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2011），公司所属行业为“金属工具制造”中类下的“切削工具制造业”（行业代码C3321）。按公司主营业务，公司属于更细分行业“金属切削刀具制造业”；根据《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所属行业为切削工具制造（C3321）；根据《挂牌公司投资型行业分类指引》，公司所属行业为工业（12）—资本品（1210）—机械制造（121015）—工业机械（12101511）。2、主营业务：
　　各类金属切削刀具的研发、生产、销售和总包服务；以及航空航天发动机零部件的精密制造服务。3、客户类型：
　　公司的刀具产品广泛应用于航空制造、航天制造、汽车制造、船舶制造、能源发电、石油钻探、轨道交通、通用机械、3C电子等行业，目前的主要终端客户为国有大型企业。公司的航空航天发动机零部件制造服务的客户，主要为民用航空、民用航天及军民融合项目客户。
　　4、关键资源：
　　（1）人力资源：公司的核心人员长期稳定，培养了一支专业性强、技术过硬的技术团队，在各项新产品研发、新项目实施阶段能够攻坚克难，不断突破创新。人才是企业发展的第一资源，公司在企业文化塑造方面持续投入，以人为本，确保公司良好的企业文化，为员工营造健康快乐的工作氛围，对人才的吸纳、培育、发展起到了保障作用。
　　（2）技术资源：公司在金属切削技术方面积累了丰富的技术经验，形成公司的金属切削技术标准，通过技术保障了产品研发及客户服务的品质，为公司创新发展提供了持续的动力。公司通过对航空制造领域二十年的切削技术服务，积累了丰富的加工技术经验，成为公司发展航空航天发动机零部件制造业务的有力保障。公司开发的“微MES系统”、“TAMS工艺知识库—刀具应用管理系统”、“切削笔记”等系统为公司的技术积累提供了保障。
　　（3）设备资源：公司的各类生产、检测设备等共计200余台，其中关键生产设备、检测设备、辅助设备均为进口设备约有40台。在先进刀具制造方面，公司投入了全自动刀片磨削线、3D打印设备、PCD刀具生产线，使公司刀具产能得到有效提升；在航空关键零部件精密制造方面，公司投入了高精密五轴数控加工中心、72托盘柔性生产线，使公司零部件制造的产能得到有效提升。
　　5、商业模式：
　　（1）研发模式：公司培养了一支专业且经验丰富的研发团队，负责从市场客户需求采集、研发立项、研发计划、产品方案设计、工艺程序编制、产品技术指标验证、产品市场确认、小批量试制及产品宣传推广方案等整套产品研发流程及研发项目管理流程。除了刀具产品的研发外，公司的战略市场部，负责公司战略产品研发项目的管理，为企业长期发展提供持续的动力源泉。
　　（2）采购模式：为确保产品质量，公司持续在“合格供应商管理”、“采购质量控制”及“供应链质量管理”方面加强管理，由采购质量工程师，对供应商运行状况、采购物资的质量进行监控和管理，本着为客户负责的态度，将采购物资的质量管理作为产品质量的首要因素，并和采购人员配合，做好采购成本及交货期管理。
　　（3）生产模式：公司在产品生产制造过程中，严格按照ISO9001：2015质量管理体系及AS91001D国际航空航天质量管理体系的标准执行，对人员管理、生产设备及检测设备管理、工具材料等物资管理、工艺技术文件管理、安全环境管理、生产过程质量管理、产品可追溯性管理等各方面进行控制，通过先进
　　的数控机床、检测仪器、专业的工艺技术，确保产品质量和交货期。公司应用的信息化系统，能够高效的进行生产工艺及调度管理，实时反馈生产执行信息，提高管理效力。
　　（4）销售模式：
　　公司的销售业务分为刀具业务和零件业务两部分：刀具业务由多个独立核算业务单元负责，由刀具管理服务部为刀具总包管理项目提供驻场技术支持；零件业务由零件业务部负责。
　　①刀具业务：
　　公司的多个独立核算业务单元各有侧重的负责公司直销客户、网络营销客户的维护与开发。直销客户主要以航空、航天、汽车、石油、船舶类国有企业为主，由训练有素的业务经理负责日常客户维护；网络营销客户的开发主要通过电商平台、网络查询、行业展会等渠道获取客户需求信息，主要通过电商平台、电话、电子邮件等方式进行销售。
　　各业务单元配备经验丰富的应用工程师，负责解决客户生产过程中的技术问题，为客户“降本增效”提供工艺优化方案及效率提升方案；在用户新产品研发阶段，可为用户提供工装夹具、刀具、加工工艺以及加工程序的支持，与用户一起完成新产品的研发工作，并不断提供与用户新产品相适应的刀具产品；为用户“新生产线建设项目”提供完整机械加工解决方案，并在用户现场实施交机任务，确保用户生产线顺利达产。刀具管理服务部，主要服务于刀具总包管理项目。由服务工程师驻厂服务，按照用户生产纲领进行技术服务，高效提供刀具准备、刀具装配、刀具调试、跟产技术指导、刀具优化，确保用户生产线计划产量的达成及产品质量稳定。
　　②零件业务：
　　零件业务部负责承接航空发动机、火箭发动机、船舶发动机、柴油发动机、医疗设备等零件的精密制造业务。经过多年积累，公司形成了适应市场竞争、符合公司发展的业务模式、管理体系和经营模式。6、行业分析：
　　（1）刀具市场行业市场规模稳步增长：
　　高端制造业景气度向好，有望带动中高端机床及高端刀具需求。机床工具下游行业中，以3C、汽车、航空航天为代表的新兴制造业，以船舶为代表的传统制造业，整体景气度向上，同时也为中高端机床及高端刀具的主要应用场景。2024年1-10月制造业规模以上工业增加值累计增速为5.90%，其中汽车制造业，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，计算机、通信和其他电子设备制造业规模以上工业增加值累计增速分别同比+7.70%/+11.30%/+12.60%，均高于制造业整体增速，未来有望带动中高端机床工具需求。
　　数控刀具在我国刀具消费中占据重要地位，随着数控化率提高有望迎来蓬勃发展。我国切削刀具消费情况与我国制造业发展水平和结构调整息息相关。根据中研网(www.chinairn.com)发布的《2025年数控刀具市场行情分析及未来发展趋势预测》显示，国内数控刀具市场规模呈现稳步增长。2023年我国刀具行业市场规模为538亿元，并预计未来几年将保持稳定增长。全球数控刀具市场规模同样在逐年扩大。2023年全球数控刀具市场规模大约为330,940百万美元，预计2030年将达到439,770百万美元，2024~2030期间的年复合增长率(CAGR)为4.3%。
　　万威制造作为国内高端刀具的参与者，深耕高端刀具行业，研发先行，在由国家机械工业信息研究院金属加工杂志社主办的评比中以“3D打印刀具”以其独特的结构设计和高精度的加工制造能力荣获第四届刀具产品“创新奖”，捧回代表刀具行业最高荣誉的“金锋奖”奖杯。
　　（2）航空航天精密零部件制造业务增速较快，公司未来增长的核心驱动力：
　　万威制造以航空航天高端刀具为切入点，以多年精密加工制造的工艺技术经验为基础，紧跟时代步伐，积极布局航空航天精密零部件的制造加工配套业务，目前已成为国内航空航天多家主机厂商及关键系统零部件厂商的合格供应商。本报告年度公司航空航天类产品实现营业收入1,973.70万，同比增长34.29%，多年在航空航天领域的布局跟研，业务已经初显成效。同时以航空航天的精密加工制造为契机，公司计划在2025年着手布局人工智能机器人的精密零部件的研发生产配套业务，目前在人形机器人的关节模组、行星减速器、灵巧手等精密制造加工零部件实现突破，以高精度的精密加工能力及研发优势服务人形机器人行业的高质量发展。
　　①C919订单饱满，交付提速：
　　根据光大证券研报，截至2025年2月，中国商飞累计获得C919订单近1500架，其中确认订单累计近1000架。此外，海外市场有望获得突破，据路透社2024年9月报道，巴西小型货运及包机航空公司道达尔航空(TotaLinhasAereas)计划从中国商飞购买4架C919飞机，或将成为亚洲以外首家向中国商飞购买飞机的公司。根据南方航空于2024年4月30日公告、中国国航于2024年4月27日公告，C919基本型、增程型的平均采购价格分别为0.99亿美元/架、1.08亿美元/架。按照约1亿美元/架的采购价格估计，根据不完全统计的累计订单数推算，目前C919累计已确认订单对应价值量为近千亿美元。
　　万威制造凭借其精密零部件的制造加工能力，已经参与国产大飞机发动机零部件的研制配套工作，未来有望因国产大飞机的交付及未来换发而收益。
　　②社会资本涌入+国家政策+需求牵引驱动我国商业航天快速发展：
　　在政策扶持与资本加持下，我国商业航天呈现大幅增长态势。据中国航天工业质量协会统计，我国商业航天市场规模逐年高速增长，从2018至2023年，市场规模由0.6万亿元突破至1.9万亿元，年均增长率达23%，预计2024年市场规模超过2.3万亿元。政策利好为商业航天产业发展带来了降本增效、应用场景进一步丰富等机会，航天应用正从军事向民用消费需求扩展，商业航天产业进入发展的快车道。万威制造已参与国内多款火箭发动机精密零部件的研发配套工作，与国内商业航天民营企业及体系内火箭公司建立了合作关系，未来有望受益于商业航天的发展而实现航天精密零部件营收的增长。
　　报告期内，商业模式未发生变化。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　3D打印增材制造技术会引起刀具需求量的降低的风险
　　3D打印技术属于一种非传统加工工艺，也称为增材制造、快速成型等，3D打印是一种不再需要传统的刀具、夹具和机床就可以打造出任意形状，根据零件或物体的三维模型数据，通过成型设备以材料累加的方式制成实物模型的技术。理论上，只要在计算机上设计出结构模型，就可以应用该技术在无需刀具、模具及复杂工艺的条件下快速地将设计变为实物。该技术特别适合于航空航天、武器装备、生物医学、汽车制造、模具等领域中批量小、结构非对称、曲面多及内部结构零部件（如航空发动机空心叶片、人体骨骼修复体、随形冷却水道等）的快速制造，未来随着3D打印技术的成熟、打印效率的提高及成本的降低，会引起刀具需求量的降低，3D打印是制造业有代表性的颠覆性技术，甚至会替代整个机械加工行业。应对措施：公司积极拥抱3D打印技术，在设备、工艺、产品方面积极开展研发工作，已取得突破性成果，通过3D打印增材制造与减材制造相结合，所研制的3D打印刀具已投入市场。在国家机械工业信息研究院金属加工杂志社主办的评比中，公司的“3D打印刀具”以独特的结构设计和高精度的加工制造能力荣获第四届刀具产品“创新奖”，捧回代表刀具行业最高荣誉的“金锋奖”奖杯。在此方面，公司将会加大研发力度，推出更多新产品，推动中国金属切削刀具行业的产品升级。
　　实际控制人不当控制的风险
　　同刚先生持有公司股份22,344,750股，占公司股本总额的比例为80.13%，依其享有的表决权足以对公司的股东大会产生决定性影响，并对公司经营过程中的重大决策、经营方针以及人事任免具有决定性的作用和影响，故存在同刚先生利用其实际控制地位，通过行使表决权等方式对公司的经营决策、人事及财务等进行不当控制，从而使得公司决策偏离中小股东最佳利益目标的风险，或会给公司经营和其他少数权益股东带来风险。应对措施：（1）公司股东严格按照《公司法》和《公司章程》之规定行使股东权利，保证公司日常经营和管理的规范化；（2）必要时，公司可设立独立董事来维护中小股东权益，同时提高公司董事会决策能力。
　　国外高端刀具厂商在国内建立生产基地带来的市场竞争风险
　　中国是目前世界制造大国，国外高端刀具厂商近年来加大对中国的投资建立生产基地以降低其生产成本，势必会对国内刀具厂商造成经营上的压力，国内企业如不能加强自身研发实力和管理能力，将面临较大的市场竞争风险。应对措施：公司持续加大研发力度，打牢技术基础，走高端专业化产品的道路，强化产品专业性并开拓出性价比更高的刀具制品。通过新三板挂牌提升自身管理水平、提高公司规范治理能力、开拓融资渠道，以期能够达到和国外高端刀具厂商匹配的竞争能力。
　　偿债能力较弱的风险
　　公司报告期末资产负债率为91.93%，资产负债率较高，流动比率为0.81，偿债能力较弱。主要是因为公司目前股本规模较小，产品品类繁多，为给客户快速交货，公司需要维持一个较大的存货规模来满足客户的需求，导致公司报告期内偿债能力指标较差。公司目前主要通过短期及长期银行借款、供应商授信等进行融资，在公司应收账款、存货占压资金较大的情况下，未来如果公司的收入回款放缓、资产流动性减慢、盈利能力下降或资产负债管理不当，公司将面临偿债压力增大风险。应对措施：公司拟通过股权融资来调整资产结构，提高公司的净资产规模，增强公司的抗风险能力；同时公司将加强应收账款回收速度、提高存货管理水平，提高公司的资金使用效率，改善公司的偿债能力。
　　单一供应商依赖的风险
　　公司目前的第一大原材料供应商为山高刀具（上海）有限公司，公司对其的采购金额占公司当年采购金额的比例16.77%，采购集中度较高，山高是欧洲一线品牌，质量稳定可靠，公司与其长期合作，公司因对其采购额较高取得价格相对其他一线品牌较低，公司对山高刀具（上海）有限公司短期内存在一定的依赖性。应对措施：公司一直与其他一线品牌刀具厂商保持着良好的合作关系，如果山高不再向公司提供产品，公司可向相同品质的其他一线品牌采购产品，且价格与山高相当。虽然在磨合期公司经营会受到一定的短期影响，但尚不足以影响公司持续经营。
　　未弥补亏损超出实收股本总额三分之一风险
　　截至2024年12月31日，公司未分配利润累计金额-33,909,309.74元，超过公司实收股本总额的三分之一。应对措施：积极推进产品创新、加大市场开发力度，努力提升公司营业收入；同时，积极寻求多元化融资方式，缓解公司资金压力，降低财务费用占比。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期新增未弥补亏损超出实收股本总额三分之一的风险。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式 1、行业类别：根据《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2011），公司所属行业为“金属工具制造”中类下的“切削工具制造业”（行业代码C3321）。按公司主营业务，公司属于更细分行业“金属切削刀具制造业”；根据《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所属行业为切削工具制造（C3321）；根据《挂牌公司投资型行业分类指引》，公司所属行业为工业（12）—资本品（1210）—机械制造（121015）—工业机械（12101511）。 2、主营业务：公司始终秉承着“让机械制造变得容易”的使命，为机械制造行业提供：各类金属切削刀具的研发、生产、销售... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式
1、行业类别：根据《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2011），公司所属行业为“金属工具制造”中类下的“切削工具制造业”（行业代码C3321）。按公司主营业务，公司属于更细分行业“金属切削刀具制造业”；根据《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所属行业为切削工具制造（C3321）；根据《挂牌公司投资型行业分类指引》，公司所属行业为工业（12）—资本品（1210）—机械制造（121015）—工业机械（12101511）。
2、主营业务：公司始终秉承着“让机械制造变得容易”的使命，为机械制造行业提供：各类金属切削刀具的研发、生产、销售和总包服务；以及航空航天发动机零部件的精密制造服务。
3、客户类型：公司的刀具产品广泛应用于航空制造、航天制造、汽车制造、船舶制造、能源发电、石油钻探、轨道交通、通用机械、3C电子等行业，目前的主要终端客户为国有大型企业。公司的航空航天发动机零部件制造服务的客户，主要为民用航空、民用航天及军民融合项目客户。
4、关键资源：
（1）人力资源：公司的核心人员长期稳定，培养了一支专业性强、技术过硬的技术团队，在各项新产品研发、新项目实施阶段能够攻坚克难，不断突破创新。人才是企业发展的第一资源，公司在企业文化塑造方面持续投入，以人为本，确保公司良好的企业文化，为员工营造健康快乐的工作氛围，对人才的吸纳、培育、发展起到了保障作用。
（2）技术资源：公司在金属切削技术方面积累了丰富的技术经验，形成公司的金属切削技术标准，通过技术保障了产品研发及客户服务的品质，为公司创新发展提供了持续的动力。公司通过对航空制造领域二十年的切削技术服务，积累了丰富的加工技术经验，成为公司发展航空航天发动机零部件制造业务的有力保障。公司开发的“微MES系统”、“TAMS工艺知识库—刀具应用管理系统”、“切削笔记”等系统为公司的技术积累提供了保障。
（3）设备资源：公司的各类生产、检测设备等共计200余台，其中关键生产设备、检测设备、辅助设备均为进口设备约有40台。公司在先进刀具制造方面，投入的全自动刀片磨削线、3D打印设备、PCD刀具生产线，使公司刀具产能得到有效提升；在航空关键零部件精密制造方面，公司投入的高精密五轴数控加工中心、72托盘柔性生产线，使公司零部件制造的产能得到有效提升。
5、商业模式：
（1）研发模式：公司培养了一支专业且经验丰富的研发团队，负责从市场客户需求采集、研发立项、研发计划、产品方案设计、工艺程序编制、产品技术指标验证、产品市场确认、小批量试制及产品宣传推广方案等整套产品研发流程及研发项目管理流程。除了刀具产品的研发外，公司的战略市场部，负责公司战略产品研发项目的管理，为企业长期发展提供持续的动力源泉。
（2）采购模式：为确保产品质量，公司持续在“合格供应商管理”、“采购质量控制”及“供应链质量管理”方面加强管理，由采购质量工程师，对供应商运行状况、采购物资的质量进行监控和管理，本着为客户负责的态度，将采购物资的质量管理作为产品质量的首要因素，并和采购人员配合，做好采购成本及交货期管理。
（3）生产模式：公司在产品生产制造过程中，严格按照ISO9001：2015质量管理体系、AS91001D国际航空航天质量管理体系的标准执行，对人员管理、生产设备及检测设备管理、工具材料等物资管理、工艺技术文件管理、安全环境管理、生产过程质量管理、产品可追溯性管理等各方面进行控制，通过先进的数控机床、检测仪器、专业的工艺技术，确保产品质量和交货期。公司应用的信息化系统，能够高效的进行生产工艺及调度管理，实时反馈生产执行信息，提高管理效力。
（4）销售模式：公司的销售业务分为刀具业务和零件业务两部分：刀具业务由多个独立核算业务单元负责，由刀具管理服务部为刀具总包管理项目提供驻场技术支持；零件业务由零件业务部负责。①刀具业务：
公司的多个独立核算业务单元各有侧重的负责公司直销客户、网络营销客户的维护与开发。直销客户主要以航空、航天、汽车、石油、船舶类国有企业为主，由训练有素的业务经理负责日常客户维护；网络营销客户的开发主要通过电商平台、网络查询、行业展会等渠道获取客户需求信息，主要通过电商平台、电话、电子邮件等方式进行销售。
各业务单元配备经验丰富的应用工程师，负责解决客户生产过程中的技术问题，为客户“降本增效”提供工艺优化方案及效率提升方案；在用户新产品研发阶段，可为用户提供工装夹具、刀具、加工工艺以及加工程序的支持，与用户一起完成新产品的研发工作，并不断提供与用户新产品相适应的刀具产品；为用户“新生产线建设项目”提供完整机械加工解决方案，并在用户现场实施交机任务，确保用户生产线顺利达产。刀具管理服务部，主要服务于刀具总包管理项目。由服务工程师驻厂服务，按照用户生产纲领进行技术服务，高效提供刀具准备、刀具装配、刀具调试、跟产技术指导、刀具优化，确保用户生产线计划产量的达成及产品质量稳定。
②零件业务：
零件业务部负责承接航空发动机、火箭发动机、船舶发动机、柴油发动机、医疗设备等零件的精密制造业务。经过多年积累，公司形成了适应市场竞争、符合公司发展的业务模式、管理体系和经营模式。
报告期内，商业模式未发生变化。
报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
3D打印增材制造技术会引起刀具需求量的降低的风险
3D打印技术属于一种非传统加工工艺，也称为增材制造、快速成型等，3D打印是一种不再需要传统的刀具、夹具和机床就可以打造出任意形状，根据零件或物体的三维模型数据，通过成型设备以材料累加的方式制成实物模型的技术。理论上，只要在计算机上设计出结构模型，就可以应用该技术在无需刀具、模具及复杂工艺的条件下快速地将设计变为实物。该技术特别适合于航空航天、武器装备、生物医学、汽车制造、模具等领域中批量小、结构非对称、曲面多及内部结构零部件（如航空发动机空心叶片、人体骨骼修复体、随形冷却水道等）的快速制造，未来随着3D打印技术的成熟、打印效率的提高及成本的降低，会引起刀具需求量的降低，3D打印是制造业有代表性的颠覆性技术，甚至会替代整个机械加工行业。应对措施：3D打印技术目前处于试验应用阶段，此项技术需要多年后才能进入大规模市场应用阶段，公司在此阶段一方面加大航空零部件高端业务的规模；另一方面针对刀具加工业务，公司将研发超精密切削刀具产品（纳米级加工），另外机械切削加工与3D打印不仅仅有减材与增材的区别，而更多的是3D打印把减法加工里的点线面结合起来形成加法加工，所以两者可形成整合与互补，是科技进步的必然结果。目前，公司已引入3D打印设备，开始研发增减材制造工艺。
实际控制人不当控制的风险
同刚先生持有公司股份22,344,750股，占公司股本总额的比例为78.52%，依其享有的表决权足以对公司的股东大会产生决定性影响，并对公司经营过程中的重大决策、经营方针以及人事任免具有决定性的作用和影响，故存在同刚先生利用其实际控制地位，通过行使表决权等方式对公司的经营决策、人事及财务等进行不当控制，从而使得公司决策偏离中小股东最佳利益目标的风险，或会给公司经营和其他少数权益股东带来风险。应对措施：（1）公司股东严格按照《公司法》和《公司章程》之规定行使股东权利，保证公司日常经营和管理的规范化；（2）必要时，公司可设立独立董事来维护中小股东权益，同时提高公司董事会决策能力。
国外高端刀具厂商在国内建立生产基地带来的市场竞争风险
中国是目前世界制造大国，国外高端刀具厂商近年来加大对中国的投资建立生产基地以降低其生产成本，势必会对国内刀具厂商造成经营上的压力，国内企业如不能加强自身研发实力和管理能力，将面临较大的市场竞争风险。应对措施：公司持续加大研发力度，打牢技术基础，走高端专业化产品的道路，强化产品专业性并开拓出性价比更高的刀具制品。通过新三板挂牌提升自身管理水平、提高公司规范治理能力、开拓融资渠道，以期能够达到和国外高端刀具厂商匹配的竞争能力。
偿债能力较弱的风险
公司报告期末资产负债率为81.01%，资产负债率较高，流动比率为0.99，偿债能力较弱。主要是因为公司目前股本规模较小，产品品类繁多，为给客户快速交货，公司需要维持一个较大的存货规模来满足客户的需求，导致公司报告期内偿债能力指标较差。公司目前主要通过短期及长期银行借款、供应商授信等进行融资，在公司应收账款、存货占压资金较大的情况下，未来如果公司的收入回款放缓、资产流动性减慢、盈利能力下降或资产负债管理不当，公司将面临偿债压力增大风险。应对措施：公司拟通过股权融资来调整资产结构，提高公司的净资产规模，增强公司的抗风险能力；同时公司将加强应收账款回收速度、提高存货管理水平，提高公司的资金使用效率，改善公司的偿债能力。
单一供应商依赖的风险
公司目前的第一大原材料供应商为山高刀具（上海）有限公司，公司对其的采购金额占公司当年采购金额的比例12.55%，采购集中度有所下降但仍较高，山高是欧洲一线品牌，质量稳定可靠，公司与其长期合作，公司因对其采购额较高取得价格相对其他一线品牌较低，公司对山高刀具（上海）有限公司短期内存在一定的依赖性。应对措施：公司一直保持与其他欧洲一线品牌刀具厂商的良好合作关系，如果山高不再向公司提供产品，公司短期内可能会受到一定影响，但尚不足以影响公司持续经营，因对于山高的采购有可替代的其他同类产品，公司可大额采购相同品质的其他一线品牌的刀具零件同时维持与山高一样的采购价格。但其中会有一定磨合期。 收起▲