一、业务概要　　（一）商业模式　　本公司是处于制造业的纺织服装、服饰生产经销商，主营业务为针织内衣的研发、设计、生产与销售业务；产品以内裤、套装内衣、文胸等为主，同时也直接对外销售衣片、面料，辅以家居服、T恤、袜子、毛巾等其他配套产品。　　公司拥有独立完整的研发、采购、生产、销售系统及辅助生产设施，拥有与业务及生产经营相关的房产、生产经营设备等固定资产和土地使用权、商标、专利、专有技术等无形资产，其中与业务相关的发明专利、实用新型专利等专利技术二十余项、注册商标近百项。公司是我国针织内衣行业内拥有国家认定技术中心（2012年国家发展改革委会、科技部、财政部、海关总署、国家税务总局联合授牌）... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式
　　本公司是处于制造业的纺织服装、服饰生产经销商，主营业务为针织内衣的研发、设计、生产与销售业务；产品以内裤、套装内衣、文胸等为主，同时也直接对外销售衣片、面料，辅以家居服、T恤、袜子、毛巾等其他配套产品。
　　公司拥有独立完整的研发、采购、生产、销售系统及辅助生产设施，拥有与业务及生产经营相关的房产、生产经营设备等固定资产和土地使用权、商标、专利、专有技术等无形资产，其中与业务相关的发明专利、实用新型专利等专利技术二十余项、注册商标近百项。公司是我国针织内衣行业内拥有国家认定技术中心（2012年国家发展改革委会、科技部、财政部、海关总署、国家税务总局联合授牌）的企业，多个项目入选国家火炬计划项目、国家级星火计划项目、江苏省火炬计划项目等；此外，公司自2007年以来还参与了十余项针织内衣产品行业、国家标准的制定工作。经过多年努力，公司已成为我国针织内衣行业领先企业，产品被评为“中国名牌产品”，“AB”商标被认定为“中国驰名商标”。国内自主品牌业务板块，公司采取直营与特许经销结合的混合销售模式，主要销售渠道包括众多合作多年的经销商以及上海大润发、欧尚、麦德龙、沃尔玛等知名连锁超市，同时公司还通过抖音、京东、淘宝等电子商务平台进行销售；境外OEM业务板块，公司凭借低成本、高品质的竞争优势，成为美国汉斯公司、美国Jockey公司等国际知名针织内衣品牌或零售商长期稳定的产品供应商。
　　公司主要通过策划设计并销售品质上乘的针织内衣以实现收入，并通过合理配置境内、外生产基地的产能安排，视业务情况将部分生产职能外协，以在生产环节尽可能降低综合成本。公司根据市场需求及行业发展趋势，一方面专注于新型面料研发、不断改进设计工艺，另一方面借助公司产品质量的良好口碑和品牌优势持续优化与升级销售渠道，扩大市场份额，实现盈利。
　　近年来，公司一直围绕着既定的纵深一体化发展战略进行技术研发、生产建设和市场拓展，产业链从上游面料染整行业延伸到下游商品零售。其中，质量稳定的面料是始终保持产品上乘品质以及最大程度保证公司成衣产品设计创意实现的基础，自有销售网络和渠道的丰富使公司不会对单一渠道产生依赖并能提高公司盈利能力，纵深一体化发展战略已成为公司发展过程中核心竞争力的关键性因素之一。
　　报告期内，公司的商业模式无重大变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、行业竞争风险
　　国内针织服饰市场品牌众多、市场集中度低，品牌运营商整体处于完全竞争状态，且多数企业规模偏小，布局分散，竞争较为激烈。随着国内其他自主品牌的发展以及国际品牌加大对中国市场投入力度，公司在针织服饰方面将会面临一定的行业竞争风险。应对措施：公司不断优化产品结构以满足消费者的消费需求，并加大品牌推广和渠道拓展力度，持续提升企业竞争实力。
　　2、电商市场冲击传统门店销售的风险
　　近年来，一方面随着用户消费理念和习惯的变化，另一方面随着国家信息网络基础设施的进一步完善及应用服务水平的不断提升，电商市场对传统门店销售方式的冲击显著。虽然公司已经依托抖音、淘宝、京东等知名第三方平台开展电商业务且销售情况良好，并加强网上B2B业务，但如果公司在未来不能借助产品质量和品牌优势持续进一步拓展电商业务的规模，持续提升电子商务技术与管理能力，将会对公司未来发展产生不利影响。应对措施：公司已经依托抖音、淘宝、京东等知名第三方平台开展电商业务且销售情况良好，并持续加强网上B2B业务，未来计划借助产品质量和品牌优势持续进一步拓展电商业务规模，持续提升电子商务技术与管理能力。
　　3、环保政策风险
　　公司在生产过程中会产生一定废水、废气和噪声，尽管目前公司在设备、工艺和生产管理等方面都已采取了有力的环保措施，达到了环保标准，并已通过国家环保部环境保护核查。但随着我国政府对环境保护的日益重视和可持续发展战略的实施，国家和地方各级环保部门可能制定更为严格的环保标准，届时公司可能需要提高在环保方面的技术和资金投入，这将导致经营成本升高，从而对公司经营业绩产生一定的不利影响。应对措施：目前公司在设备、工艺和生产管理等方面都已采取了有力的保护措施，达到了环保标准，并已通过国家环保部环境保护核查。
　　4、出口退税率波动风险
　　我国对纺织品出口实行出口退税政策，公司2025上半年度收到出口退税额为405.67万元，占当期利润总额的比例为298.11%。虽然公司在与境外客户签订销售订单时已将出口退税税率及其可能出现的波动情况作为价格确定的基础条件之一，能够通过上调价格来抵消出口退税率下调所带来的不利影响，但是一旦国家下调出口退税率，而公司未能及时同步调整产品价格，将对公司的经营业绩产生一定影响。应对措施：公司在与境外客户签订销售订单时已将出口退税率及可能出现的波动情况作为价格确定的基础条件之一，能够通过上调价格来抵消出口退税率下调所带来的不利影响。
　　5、外销客户集中度较高风险
　　报告期内公司外销客户相对集中，2025上半年度公司对前五大客户中外销客户的销售收入为16,876.65万元，占当期公司营业收入的83.14%。主要系公司从事外销业务多年，和主要外销客户均有长期稳定的合作。前述外销客户保证了公司外销业务的稳定，也有利于公司整体业务的稳定发展和持续经营；但如果出现公司主要外销客户停止或减少产品采购，加上美国关税的影响，公司经营业绩可能会受到较大影响，公司存在外销客户集中度较高的风险。应对措施：公司从事外销业务多年，和主要外销客户均有长期稳定的合作。前述外销客户保证了公司外销业务的稳定，也有利于公司整体业务的稳定发展和持续经营。公司也持续对国内市场进行开拓，利用电商平台扩大公司国内市场知名度，提高公司销售业绩。
　　6、实际控制人不当控制的风险
　　公司控股股东、实际控制人周晨曦、周惠明、殷红良、周星和殷慧娴系同一家庭成员，周惠明、周晨曦系父子关系，殷红良系周惠明女儿的配偶，周星系周惠明孙女、周晨曦的女儿，殷慧娴系殷红良的女儿。前述五人合计持有公司股份4,581.76万股，占公司股权比例53.35%，共同对公司股东大会的决策持续实施控制。如果前述股东通过公司董事会或行使股东表决权等方式对公司的人事、经营决策等进行不当控制，可能对公司中小股东的利益造成一定的损害。公司已根据《公司法》、《非上市公众公司监管指引第3号——章程必备条款》等法律法规制定了三会议事规则以及内部控制、关联交易管理等内部规范性文件，形成了较为完善的法人治理结构和治理机制且有效执行，以防范可能发生的不当控制风险。应对措施：公司已根据《公司法》、《非上市公众公司监管指引第3号——章程必备条款》等法律法规，制定了三会议事规则以及内部控制、关联交易管理等内部规范性文件，形成了较为完善的法人治理结构和治理机制且有效执行，以防范可能发生的不当控制风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　本公司是处于制造业的纺织服装、服饰生产经销商，主营业务为针织内衣的研发、设计、生产与销售业务；产品以内裤、套装内衣、文胸等为主，同时也直接对外销售衣片、面料，辅以家居服、T恤、袜子、毛巾等其他配套产品。　　公司拥有独立完整的研发、采购、生产、销售系统及辅助生产设施，拥有与业务及生产经营相关的房产、生产经营设备等固定资产和土地使用权、商标、专利、专有技术等无形资产，其中与业务相关的发明专利、实用新型专利等专利技术二十余项、注册商标近百项。公司是我国针织内衣行业内拥有国家认定技术中心（2012年国家发展改革委会、科技部、财政部、海关总署、国家... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　本公司是处于制造业的纺织服装、服饰生产经销商，主营业务为针织内衣的研发、设计、生产与销售业务；产品以内裤、套装内衣、文胸等为主，同时也直接对外销售衣片、面料，辅以家居服、T恤、袜子、毛巾等其他配套产品。
　　公司拥有独立完整的研发、采购、生产、销售系统及辅助生产设施，拥有与业务及生产经营相关的房产、生产经营设备等固定资产和土地使用权、商标、专利、专有技术等无形资产，其中与业务相关的发明专利、实用新型专利等专利技术二十余项、注册商标近百项。公司是我国针织内衣行业内拥有国家认定技术中心（2012年国家发展改革委会、科技部、财政部、海关总署、国家税务总局联合授牌）的企业，多个项目入选国家火炬计划项目、国家级星火计划项目、江苏省火炬计划项目等；此外，公司自2007年以来还参与了十余项针织内衣产品行业、国家标准的制定工作。经过多年努力，公司已成为我国针织内衣行业领先企业，产品被评为“中国名牌产品”，“AB”商标被认定为“中国驰名商标”。国内自主品牌业务板块，公司采取直营与特许经销结合的混合销售模式，主要销售渠道包括众多合作多年的经销商以及上海大润发、欧尚、麦德龙、沃尔玛等知名连锁超市，同时公司还通过抖音、京东、淘宝等电子商务平台进行销售；境外OEM业务板块，公司凭借低成本、高品质的竞争优势，成为美国汉斯公司、美国Jockey公司等国际知名针织内衣品牌或零售商长期稳定的产品供应商。
　　公司主要通过策划设计并销售品质上乘的针织内衣以实现收入，并通过合理配置境内、外生产基地的产能安排，视业务情况将部分生产职能外协，以在生产环节尽可能降低综合成本。公司根据市场需求及行业发展趋势，一方面专注于新型面料研发、不断改进设计工艺，另一方面借助公司产品质量的良好口碑和品牌优势持续优化与升级销售渠道，扩大市场份额，实现盈利。
　　近年来，公司一直围绕着既定的纵深一体化发展战略进行技术研发、生产建设和市场拓展，产业链从上游面料染整行业延伸到下游商品零售。其中，质量稳定的面料是始终保持产品上乘品质以及最大程度保证公司成衣产品设计创意实现的基础，自有销售网络和渠道的丰富使公司不会对单一渠道产生依赖并能提高公司盈利能力，纵深一体化发展战略已成为公司发展过程中核心竞争力的关键性因素之一。
　　报告期内，公司的商业模式无重大变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、行业竞争风险
　　国内针织服饰市场品牌众多、市场集中度低，品牌运营商整体处于完全竞争状态，且多数企业规模偏小，布局分散，竞争较为激烈。随着国内其他自主品牌的发展以及国际品牌加大对中国市场投入力度，公司在针织服饰方面将会面临一定的行业竞争风险。公司不断优化产品结构以满足消费者的消费需求，并加大品牌推广和渠道拓展力度，持续提升企业竞争实力。应对措施：公司不断优化产品结构以满足消费者的消费需求，并加大品牌推广和渠道拓展力度，持续提升企业竞争实力。
　　2、电商市场冲击传统门店销售的风险
　　近年来，一方面随着用户消费理念和习惯的变化，另一方面随着国家信息网络基础设施的进一步完善及应用服务水平的不断提升，电商市场对传统门店销售方式的冲击显著。虽然公司已经依托抖音、拼多多、淘宝等知名第三方平台开展电商业务且销售情况良好，并加强网上B2B业务。但如果公司在未来不能借助产品质量和品牌优势持续进一步拓展电商业务的规模，持续提升电子商务技术与管理能力，将会对公司未来发展产生不利影响。应对措施：公司已经依托抖音、拼多多、淘宝等知名第三方平台开展电商业务且销售情况良好，并持续加强网上B2B业务，未来计划借助产品质量和品牌优势持续进一步拓展电商业务规模，持续提升电子商务技术与管理能力。
　　3、环保政策风险
　　公司在生产过程中会产生一定废水、废气和噪声，尽管目前公司在设备、工艺和生产管理等方面都已采取了有力的环保措施，达到了环保标准，并已通过国家生态环境部环境保护核查。但随着我国政府对环境保护的日益重视和可持续发展战略的实施，国家和地方各级环保部门可能制定更为严格的环保标准，届时公司可能需要提高在环保方面的技术和资金投入，这将导致经营成本升高，从而对公司经营业绩产生一定的不利影响。应对措施：目前公司在设备、工艺和生产管理等方面都已采取了有力的保护措施，达到了环保标准，并已通过国家生态环境部环境保护核查。
　　4、出口退税率波动风险
　　我国对纺织品出口实行出口退税政策，公司2024年度收到出口退税额为781.97万元，占当期利润总额的比例为47.32%。虽然公司在与境外客户签订销售订单时已将出口退税税率及其可能出现的波动情况作为价格确定的基础条件之一，能够通过上调价格来抵消出口退税率下调所带来的不利影响，但是一旦国家下调出口退税率，而公司未能及时同步调整产品价格，将对公司的经营业绩产生一定影响。应对措施：公司在与境外客户签订销售订单时已将出口退税率及可能出现的波动情况作为价格确定的基础条件之一，能够通过上调价格来抵消出口退税率下调所带来的不利影响。
　　5、外销客户集中度较高风险
　　报告期内公司外销客户相对集中，2024年度公司对前五大客户中外销客户的销售收入为32,541.57万元，占当期公司营业收入76.27%。主要系公司从事外销业务多年，和主要外销客户均有长期稳定的合作。前述外销客户保证了公司外销业务的稳定，也有利于公司整体业务的稳定发展和持续经营；但在公司主要外销客户停止或减少产品采购的情况下，公司经营业绩可能会受到较大影响，公司存在外销客户集中度较高的风险。尤其在当前国际大环境下，面临美国加关税风险，外销订单不断减少，国内市场价格严重内卷，公司面临业绩下滑风险。应对措施：公司从事外销业务多年，和主要外销客户均有长期稳定的合作。前述外销客户保证了公司外销业务的稳定，也有利于公司整体业务的稳定发展和持续经营。公司也持续对国内市场进行开拓，利用电商平台扩大公司国内市场知名度，提高公司销售业绩。
　　6、实际控制人不当控制的风险
　　公司控股股东、实际控制人周惠明、周晨曦、殷红良、周星和殷慧娴系同一家庭成员，周惠明、周晨曦系父子关系，殷红良系周惠明女儿的配偶，周星系周惠明孙女、周晨曦的女儿，殷慧娴系殷红良的女儿。前述五人合计持有公司股份4,581.76万股，占公司股权比例53.35%，共同对公司股东大会的决策持续实施控制。如果前述股东通过公司董事会或行使股东表决权等方式对公司的人事、经营决策等进行不当控制，可能对公司中小股东的利益造成一定的损害。公司已根据《公司法》、《非上市公众公司监管指引第3号——章程必备条款》等法律法规制定了三会议事规则以及内部控制、关联交易管理等内部规范性文件，形成了较为完善的法人治理结构和治理机制且有效执行，以防范可能发生的不当控制风险。应对措施：公司已根据《公司法》、《非上市公众公司监管指引第3号——章程必备条款》等法律法规，制定了三会议事规则以及内部控制、关联交易管理等内部规范性文件，形成了较为完善的法人治理结构和治理机制且有效执行，以防范可能发生的不当控制风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式 本公司是处于制造业的纺织服装、服饰生产经销商，主营业务为针织内衣的研发、设计、生产与销售业务；产品以内裤、套装内衣、文胸等为主，同时也直接对外销售衣片、面料，辅以家居服、T恤、袜子、毛巾等其他配套产品。 公司拥有独立完整的研发、采购、生产、销售系统及辅助生产设施，拥有与业务及生产经营相关的房产、生产经营设备等固定资产和土地使用权、商标、专利、专有技术等无形资产，其中与业务相关的发明专利、实用新型专利等专利技术二十余项、注册商标近百项。公司是我国针织内衣行业内拥有国家认定技术中心（2012年国家发展改革委会、科技部、财政部、海关总署、国家税务总... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式
本公司是处于制造业的纺织服装、服饰生产经销商，主营业务为针织内衣的研发、设计、生产与销售业务；产品以内裤、套装内衣、文胸等为主，同时也直接对外销售衣片、面料，辅以家居服、T恤、袜子、毛巾等其他配套产品。
公司拥有独立完整的研发、采购、生产、销售系统及辅助生产设施，拥有与业务及生产经营相关的房产、生产经营设备等固定资产和土地使用权、商标、专利、专有技术等无形资产，其中与业务相关的发明专利、实用新型专利等专利技术二十余项、注册商标近百项。公司是我国针织内衣行业内拥有国家认定技术中心（2012年国家发展改革委会、科技部、财政部、海关总署、国家税务总局联合授牌）的企业，多个项目入选国家火炬计划项目、国家级星火计划项目、江苏省火炬计划项目等；此外，公司自2007年以来还参与了十余项针织内衣产品行业、国家标准的制定工作。经过多年努力，公司已成为我国针织内衣行业领先企业，产品被评为“中国名牌产品”，“AB”商标被认定为“中国驰名商标”。国内自主品牌业务板块，公司采取直营与特许经销结合的混合销售模式，主要销售渠道包括众多合作多年的经销商以及上海大润发、欧尚、麦德龙、沃尔玛等知名连锁超市，同时公司还通过抖音、京东、淘宝等电子商务平台进行销售；境外OEM业务板块，公司凭借低成本、高品质的竞争优势，成为美国汉斯公司、美国Jockey公司等国际知名针织内衣品牌或零售商长期稳定的产品供应商。
公司主要通过策划设计并销售品质上乘的针织内衣以实现收入，并通过合理配置境内、外生产基地的产能安排，视业务情况将部分生产职能外协，以在生产环节尽可能降低综合成本。公司根据市场需求及行业发展趋势，一方面专注于新型面料研发、不断改进设计工艺，另一方面借助公司产品质量的良好口碑和品牌优势持续优化与升级销售渠道，扩大市场份额，实现盈利。
近年来，公司一直围绕着既定的纵深一体化发展战略进行技术研发、生产建设和市场拓展，产业链从上游面料染整行业延伸到下游商品零售。其中，质量稳定的面料是始终保持产品上乘品质以及最大程度保证公司成衣产品设计创意实现的基础，自有销售网络和渠道的丰富使公司不会对单一渠道产生依赖并能提高公司盈利能力，纵深一体化发展战略已成为公司发展过程中核心竞争力的关键性因素之一。
报告期内，公司的商业模式无重大变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
1、行业竞争风险
国内针织服饰市场品牌众多、市场集中度低，品牌运营商整体处于完全竞争状态，且多数企业规模偏小，布局分散，竞争较为激烈。随着国内其他自主品牌的发展以及国际品牌加大对中国市场投入力度，公司在针织服饰方面将会面临一定的行业竞争风险。公司不断优化产品结构以满足消费者的消费需求，并加大品牌推广和渠道拓展力度，持续提升企业竞争实力。应对措施：公司不断优化产品结构以满足消费者的消费需求，并加大品牌推广和渠道拓展力度，持续提升企业竞争实力。
2、电商市场冲击传统门店销售的风险
近年来，一方面随着用户消费理念和习惯的变化，另一方面随着国家信息网络基础设施的进一步完善及应用服务水平的不断提升，电商市场对传统门店销售方式的冲击显著。虽然公司已经依托淘宝、京东等知名第三方平台开展电商业务且销售情况良好，并加强网上B2B业务，但如果公司在未来不能借助产品质量和品牌优势持续进一步拓展电商业务的规模，持续提升电子商务技术与管理能力，将会对公司未来发展产生不利影响。应对措施：公司已经依托抖音、淘宝、京东等知名第三方平台开展电商业务且销售情况良好，并持续加强网上B2B业务，未来计划借助产品质量和品牌优势持续进一步拓展电商业务规模，持续提升电子商务技术与管理能力。
3、环保政策风险
公司在生产过程中会产生一定废水、废气和噪声，尽管目前公司在设备、工艺和生产管理等方面都已采取了有力的环保措施，达到了环保标准，并已通过国家环保部环境保护核查。但随着我国政府对环境保护的日益重视和可持续发展战略的实施，国家和地方各级环保部门可能制定更为严格的环保标准，届时公司可能需要提高在环保方面的技术和资金投入，这将导致经营成本升高，从而对公司经营业绩产生一定的不利影响.应对措施：目前公司在设备、工艺和生产管理等方面都已采取了有力的保护措施，达到了环保标准，并已通过国家环保部环境保护核查。
4、出口退税率波动风险
我国对纺织品出口实行出口退税政策，公司2024上半年度收到出口退税额为407.91万元，占当期利润总额的比例为59.22%。虽然公司在与境外客户签订销售订单时已将出口退税税率及其可能出现的波动情况作为价格确定的基础条件之一，能够通过上调价格来抵消出口退税率下调所带来的不利影响，但是一旦国家下调出口退税率，而公司未能及时同步调整产品价格，将对公司的经营业绩产生一定影响。应对措施：公司在与境外客户签订销售订单时已将出口退税率及可能出现的波动情况作为价格确定的基础条件之一，能够通过上调价格来抵消出口退税率下调所带来的不利影响。
5、外销客户集中度较高风险
报告期内公司外销客户相对集中，2024上半年度公司对前五大客户中外销客户的销售收入为16,420.13万元，占当期公司营业收入的78.72%。主要系公司从事外销业务多年，和主要外销客户均有长期稳定的合作。前述外销客户保证了公司外销业务的稳定，也有利于公司整体业务的稳定发展和持续经营；但在公司主要外销客户停止或减少产品采购的情况下，公司经营业绩可能会受到较大影响，公司存在外销客户集中度较高的风险。应对措施：公司从事外销业务多年，和主要外销客户均有长期稳定的合作。前述外销客户保证了公司外销业务的稳定，也有利于公司整体业务的稳定发展和持续经营。
6、实际控制人不当控制的风险
公司控股股东、实际控制人周晨曦、周惠明、殷红良、周星和殷慧娴系同一家庭成员，周惠明、周晨曦系父子关系，殷红良系周惠明女儿的配偶，周星系周惠明孙女、周晨曦的女儿，殷慧娴系殷红良的女儿。前述五人合计持有公司股份4,581.76万股，占公司股权比例53.35%，共同对公司股东大会的决策持续实施控制。如果前述股东通过公司董事会或行使股东表决权等方式对公司的人事、经营决策等进行不当控制，可能对公司中小股东的利益造成一定的损害。公司已根据《公司法》、《非上市公众公司监管指引第3号——章程必备条款》等法律法规制定了三会议事规则以及内部控制、关联交易管理等内部规范性文件，形成了较为完善的法人治理结构和治理机制且有效执行，以防范可能发生的不当控制风险。应对措施：公司已根据《公司法》、《非上市公众公司监管指引第3号——章程必备条款》等法律法规，制定了三会议事规则以及内部控制、关联交易管理等内部规范性文件，形成了较为完善的法人治理结构和治理机制且有效执行，以防范可能发生的不当控制风险。 收起▲