一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　一、商业模式　　公司是一家专注于中成药及原料药的研发、生产和销售的制药企业，拥有通过2010版GMP认证的片剂、颗粒剂、糖浆剂、煎膏剂、软膏剂及原料药的完整生产线，主要从事感冒类产品、小儿用药产品、消化系列产品、呼吸道类产品、妇科用药及无菌外用制剂产品的中成药以及青蒿素为主的原料药的生产与销售。　　目前公司拥有青蒿素、创灼膏、辛芩颗粒、蒲公英颗粒等40个品种，48个批准文号，其中辛芩颗粒、感冒清热颗粒等11个品种（12种规格）进入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2024年）》，藿香正气颗粒、健脾益肾颗粒、二甲硅油片等21个... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　一、商业模式
　　公司是一家专注于中成药及原料药的研发、生产和销售的制药企业，拥有通过2010版GMP认证的片剂、颗粒剂、糖浆剂、煎膏剂、软膏剂及原料药的完整生产线，主要从事感冒类产品、小儿用药产品、消化系列产品、呼吸道类产品、妇科用药及无菌外用制剂产品的中成药以及青蒿素为主的原料药的生产与销售。
　　目前公司拥有青蒿素、创灼膏、辛芩颗粒、蒲公英颗粒等40个品种，48个批准文号，其中辛芩颗粒、感冒清热颗粒等11个品种（12种规格）进入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2024年）》，藿香正气颗粒、健脾益肾颗粒、二甲硅油片等21个品种纳入《国家医保目录》。
　　公司中成药主要通过药品挂网销售与一级总销二级分销相结合的营销模式面向各地医药公司开展业务；原料药青蒿素主要面向国际市场。报告期内收入来源主要是药品销售收入。
　　报告期内，公司的商业模式各项要素未发生重大变化，未对公司经营造成重大影响。
　　报告期后至报告披露日，公司商业模式未发生变化。
　　二、经营计划
　　报告期内，公司按照全年生产销售计划，积极应对市场需求和竞争压力,分析各区域市场对公司产品的不同需求量，差别化开发市场，进一步挖潜增效，提升产能规模，保障产品质量。
　　1、产品销售：报告期内，公司实现营业收入7,975.79万元，比去年同期增长31.02%；归属于挂牌公司股东的净利润699.87万元，去年同期为亏损462.41万元；归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润710.15万元，去年同期为亏损464.11万元。主要原因是本期中成药产品销量增加、单位成本降低以及青蒿素售价提高等综合因素所致。
　　2、生产管理：公司产品全部为自主生产。目前建有的前处理车间、提取车间、固体制剂车间和原料药车间，具备独立的生产体系。公司的生产模式原则上是以销定产，生产部门根据销售部门下达的生产计划统筹安排生产，同时配备适量的安全库存。
　　3、原辅料采购：公司采购的原材料主要是中药药材、原辅料及包装材料。公司严格按照《供应商管理办法》和公司GMP文件要求对供应商进行开发管理，由质量部门负责供应商资质文件的审核和管理，建立合格供应商档案，由采购部门同供应商签订采购合同。确保原辅料的及时供应和质量保证。
　　4、技术研发和创新：公司根据现有产品进行提档升级，主要围绕质量标准提升、含量测定方法、剂型研发等方面开展创新研发，报告期内研发投入35.13万元。
　　5、降本增效：公司新建和改建的原料药车间、中药提取车间已经全面投入生产，青蒿素产量和中药提取物产量在原基础上提升50%,产品质量和生产技术水平的提升有利于降低成本，同时也降低安全生产和环境污染风险，实现节能降耗目标，增强企业后续发展动力和盈利能力。
　　（二）行业情况
　　一、中成药行业情况：
　　1、行业发展驱动因素
　　市场规模与创新研发双轨并进。2025年上半年，我国中成药行业在政策引导与市场需求双重作用下展现出强劲发展潜力。根据行业预测，2025年中药市场整体规模将突破一万亿元大关，其中中成药作为核心细分领域，预计市场规模将超过5000亿元，占据半壁江山；中药饮片和中药材市场分别有望达到3000亿元和2000亿元规模。这一增长态势源于我国人口老龄化持续加深带来的慢性病用药需求增长，以及现代医学体系中中医药独特价值的日益凸显。
　　“中药+”跨界转型拓展增长边界。面对集采和价格治理带来的院内市场压力，中药企业积极探索“药+消费品”双轮驱动模式，向大健康领域延伸产业链。老字号企业依托品牌优势和配方资源，加速布局保健食品、功能性饮料、日化用品等消费品领域。这一转型顺应了“国潮养生”消费趋势，从“保温杯里泡枸杞”到“朋克养生”，年轻消费群体对中医药元素的接受度显著提高，为行业注入新活力。这一转型不仅开辟了增量市场，还降低了政策敏感度，为企业提供了更稳定的现金流。然而，跨界成功需要企业精准把握消费者需求，避免简单移植药品思维，真正实现从“治疗药物”向“健康生活方式”的价值重构。
　　资本整合与国资进场加速行业集中。2025年上半年，中药行业“国资进场”趋势更加显著，国有资本通过战略投资和并购重组深度整合行业资源。目前国内七十多家上市中药企业中，国有控股数量超过三分之一。国资注入不仅提供了稳定的资金支持，还带来政策资源和管理经验，推动企业创新发展与结构优化。资本市场活跃度明显提升，并购重组整合了优质品种资源，优化了产能配置，推动行业向集约化、协同化方向发展。随着行业集中度提升，头部企业凭借“品牌+渠道+品种”的综合优势，有望在政策洗牌中进一步扩大市场份额，而缺乏特色品种和规模优势的中小企业则面临被整合或退出的压力。
　　2、周期波动特征
　　集采落地引发的价格周期。2025年上半年，中成药行业最显著的周期波动源于第三批全国中成药集采结果的全面落地。该轮集采于2024年12月开标，2025年4月起在全国范围内实施，涵盖34个采购组、52个品种、805个药品，既包含第一批中成药集采的全国接续品种，又新增第三批集采目录。此次集采呈现两大特点：覆盖剂型扩大（从口服药扩展至注射剂）和价格降幅超预期（部分独家品种降幅达80%以上。集采落地形成了鲜明的价格下行周期，药品价格波动呈现结构化特征，价格下行周期预计将持续至2025年末，随着集采结果全面执行，行业整体毛利率将阶段性触底。但值得注意的是，降价同时带来了销量提升和营销成本降低，有利与提升行业集中度。
　　成本与产能调整周期。在价格下行压力下，中药企业同步经历着成本重构与产能调整的周期性波动。上游中药材价格波动与能源、人工成本上升，迫使企业通过供应链优化和生产工艺革新消化成本压力。中成药生产企业只能通过主动减产应对需求变化，避免库存积压，这一产能调整周期预计将持续12-18个月，最终达到新的供需平衡点。头部企业在此期间加速智能制造升级，通过数字化、自动化降低生产成本，为下一轮竞争奠定基础。
　　渠道结构波动周期。政策冲击下，中成药销售渠道经历着结构性重构，形成院内院外市场“此消彼长”的波动周期。集采中选企业聚焦院内市场上量，通过“以量换价”弥补价格损失；而非中选企业则被迫转向院外零售市场，药店渠道重要性提升，线上渠道加速渗透，带动药店中成药销售占比提升。
　　3、关键法规政策影响
　　全国性中成药集采扩面提质。2025年上半年，中成药集采政策呈现覆盖面扩大、规则精细化、执行刚性增强三大趋势。第三批集采参与省份扩展至31个省（市、自治区），涉及品种从第一批的17个产品组增至20个产品组95个产品。更值得关注的是集采规则的优化完善，逐步形成符合中成药特点的集采规则，在分组时兼顾药材质量、生产工艺和品牌认知差异，避免“唯低价是取”。通过“量价挂钩”确保医疗机构优先使用中选产品，同时配套质量监管和临床合理用药管理措施，形成政策闭环。这种“国家集采+地方执行+医疗协同”的多层次体系，标志着中成药集采进入常态化、制度化阶段。
　　质量标准升级与创新激励。在强化价格治理的同时，政策层面同步推进质量标准升级与创新激励，引导行业高质量发展。质量标准升级与医保政策形成创新合力。2024版国家医保目录将11个独家中成药纳入保障范围，其中7个为中药1类新药，覆盖糖尿病视网膜病变、小儿急性支气管炎等疾病领域。这种“优质优价”政策导向激励企业加大研发投入，推动中药新药从“重营销”向“重循证”转变。
　　二、原料药（青蒿素）行业情况
　　1、行业发展驱动因素
　　2025年上半年青蒿素行业在多重因素推动下呈现稳健增长，主要驱动力包括全球疟疾防控需求、技术革新突破、应用领域拓展以及产业链价值提升：
　　1.1全球疟疾疫情持续驱动核心需求。
　　根据WHO2025年1月发布的《世界疟疾报告》，非洲地区仍承担全球90%以上的疟疾负担，这一疫情态势直接支撑了青蒿素类抗疟药物（ACT）的刚性需求。2024年1-11月中国青蒿素类药品出口量达5,119.45吨，同比增长28.58%，出口金额达9,470.5万美元，同比增长21.74%。在加纳、肯尼亚等疟疾高发国家采购量增加的推动下，行业订单能见度已延伸至2026年。
　　1.2技术突破重构供给格局。
　　合成生物学技术成为2025年行业关键突破点：
　　新和成等企业通过微生物发酵法实现青蒿素半合成生产，显著降低对天然青蒿种植的依赖，产能弹性提升约30%。酉阳县与西部（重庆）科学城合作选育的“酉青2号”新品种，青蒿素含量达3.6%，较传统品种（平均1.5%）提升140%，大幅提升原料利用效率。超临界流体萃取技术普及率提高，使青蒿素提取纯度突破99.9%，满足高端制药需求。
　　1.3应用领域多元化拓展。
　　青蒿素在疟疾治疗领域占市场80%份额，属于核心应用，需求刚性。在非疟疾适应症的探索方面也取得实质性进展：
　　抗癌领域：青蒿素及其衍生物在肺癌、乳腺癌临床试验中显示协同疗效，目前属于临床阶段，推动99.9%高纯度青蒿素需求上升（年增速约15%）。
　　炎症疾病：类风湿性关节炎适应症进入II期临床，潜力市场空间约20亿美元，拉动药用级青蒿素增量需求。
　　大健康产品：青蒿牙膏、药皂等终端消费品的开发，使产业附加值提升20-30%。
　　1.4产业链纵向延伸增强韧性。
　　上游种植：青蒿种植地区通过诸如“青蒿套种马铃薯”模式，将亩产收益提升40%，保证种植面积的稳定。
　　下游制剂：部分青蒿素制剂企业在非洲建立本地化分装生产线，规避关税壁垒并提升终端利润。有利与稳定和提升青蒿素价格。
　　2、周期波动特征
　　青蒿素行业在2025年上半年表现出三类典型周期特征，分别由原料供给、政策调整和季节性需求变化驱动：
　　2.1原料价格波动引发供给周期
　　青蒿作为农作物，其价格波动直接影响行业成本结构：2025年3月青蒿（统货）价格稳定在2-3.5元/公斤低位，主要因2024年主产区气候适宜带来丰收。原料库存消耗周期约为12-18个月，当前低价促使企业加大储备，预计2026年可能因种植面积缩减引发价格上涨。合成生物技术的成熟使行业对天然青蒿依赖度下降，供给波动率从历史30%降至15%。
　　2.2政策与市场调整周期
　　国际贸易环境变化触发产业链重构：美国关税加码导致传统出口路径成本上升15-20%，迫使企业加速布局区域制造中心（如东欧、东南亚）。
　　中国药典2025版升级药品标准，中小企业因检测成本增加面临出清，行业集中度CR5提升至62%。
　　2.3季节性需求波动特征
　　疟疾发病与蚊虫活跃度直接相关，呈现规律性季节波动：上半年（尤其Q2）为北半球采购旺季，对应非洲雨季（5-10月）前的预防性备货。
　　3、关键法规政策影响
　　2025年上半年政策环境呈现“国内支持强化+国际门槛提升”的双轨特征，深刻影响行业发展走向：3.1国内中医药战略升级提供系统性支撑
　　国家级政策红利持续释放：
　　上海牵头设立“长三角中医药概念验证及成果转化中心”，打通实验室到产业化关键环节，加速青蒿素新药审批。
　　《中医药振兴发展重大工程实施方案》专项支持青蒿素研究中心建设，研发补贴增加25%。
　　青蒿素纳入2025版国家医保目录，内需市场扩容至15亿元。
　　3.2国际贸易规则重构倒逼出海模式转型
　　全球贸易环境变化促使企业策略调整：
　　美国关税加码使直接出口成本激增，企业采用“区域制造中心+本地化生产”模式。
　　欧盟《反毁林法案》要求青蒿原料可追溯，云南、酉阳产区获得绿色认证的企业出口溢价达8-10%。
　　3.3技术标准升级推动行业分化
　　质量监管趋严加速优胜劣汰：2025版药典提升杂质检测标准，中小企业技改成本增加300-500万元，行业并购案例同比上升40%。WHO预认证（PQ）扩大至青蒿素原料药，部分企业获国际基金采购优先权。
　　综上所述，2025年上半年，中成药行业在政策重构、市场调整与创新突破的交织作用下，正经历深刻转型。短期内，企业面临价格下行、利润压缩、渠道重构等多重挑战，特别是依赖高定价模式的老字号企业和中小企业承受巨大压力。但长期看，定价机制优化、竞争要素转变、产业结构升级等行业生态正向更健康的方向发展。
　　2025年上半年青蒿素行业在刚性抗疟需求与技术革命的双轮驱动下进入提质升级期。企业通过合成生物技术突破原料瓶颈，并借力国内政策红利加速国际化布局。尽管面临耐药性风险和贸易壁垒，行业在多元化应用与绿色生产转型中展现出强劲韧性。下半年随着WHO新采购周期启动及抗癌临床进展，青蒿素有望从“抗疟专才”蜕变为“多靶点治疗明星”，开启更广阔的市场空间。中国企业在全球供应链中的角色正从原料供应商向技术标准制定者跃迁，行业集中度提升与价值链上移将成为确定性趋势。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　原材料价格波动风险
　　公司的大部分原材料为各类中药材，其采购价格受多方面因素的影响，如果未来国内中药材价格发生较大波动，将会影响公司产品的生产成本，从而对公司的盈利能力造成较大影响。应对措施：公司每年初都会对大宗中药材进行市场行情预评估，通过中药材公司对大宗中药材实行产地集中采购，尽量减少中间流通环节。同时以现有的青蒿素种植基地为基础，带动中药材种植基地的规划和实施，从源头上保证中药材原料供应，保障中药材质量，降低采购成本和原材料价格波动风险。
　　人才不足和研发能力较弱风险
　　随着行业的快速发展和竞争的加剧，行业对专业人才的需求将增加，公司一直重视人才引进、培育以及研发工作，积极与相关大专院校和科研院校合作。但随着医药行业对专业人才要求的提高，公司现有人才储备面临不足的风险，从而对公司研发能力的提升有一定的制约。应对措施：成立校企合作机制，吸收、储备管理和技术型人次，有计划、有针对性的进行储备人员的专业培训，同时通过委托、合作等方式加强同研发机构的合作，结合企业制造优势提升企业市场竞争力。
　　资产抵押风险
　　公司主要的融资渠道为银行贷款，目前将拥有使用权的土地、拥有产权的房产以及机器设备作为抵押物向银行借款，用于补充公司运营资金。如果未来公司因各种原因无法按期向银行偿还借款，则可能面临失去上述抵押物的风险，从而影响公司的生产经营。应对措施：公司在全国股份转让系统公开挂牌，进一步拓宽了融资渠道，对公司后续发展提供了融资平台。公司生产经营情况正常，金隆科技集团对公司有一定的现金支持，从未出现预期借款未偿还的情况。
　　公司供应商中个人供应商占比较高的风险
　　公司产品青蒿素的原材料--青蒿叶大部分是向个人采购。由于个人供应商在种植技术、经营期限、风险承受能力等方面具有较大的局限性，且经营决策上较法人供应商具有不稳定性，由此产生的不确定性可能对公司生产、经营产生不利影响。应对措施：公司的青蒿叶个人供应商已经同公司合作多年，且公司向个人供应商提供优质的青蒿叶种子，保证了青蒿叶中青蒿素的含量，供应关系稳固。公司指派专人与个人供应商保持日常沟通，建立了良好的沟通机制，以保证能及时了解个人供应商的情况变化以便及时做好应对措施。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　一、商业模式　　本公司是一家专注于中成药及原料药的研发、生产和销售的制药企业，拥有通过2010版GMP认证的片剂、颗粒剂、糖浆剂、煎膏剂、软膏剂及原料药的完整生产线，主要从事感冒类产品、小儿用药产品、消化系列产品、呼吸道类产品、妇科用药及无菌外用制剂产品的中成药以及青蒿素为主的原料药的生产与销售。　　目前公司拥有青蒿素、创灼膏、辛芩颗粒、蒲公英颗粒等40个品种，48个批准文号，其中辛芩颗粒、感冒清热颗粒等11个品种（12种规格）进入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2024年）》，藿香正气颗粒、健脾益肾颗粒、二甲硅油片等21... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　一、商业模式
　　本公司是一家专注于中成药及原料药的研发、生产和销售的制药企业，拥有通过2010版GMP认证的片剂、颗粒剂、糖浆剂、煎膏剂、软膏剂及原料药的完整生产线，主要从事感冒类产品、小儿用药产品、消化系列产品、呼吸道类产品、妇科用药及无菌外用制剂产品的中成药以及青蒿素为主的原料药的生产与销售。
　　目前公司拥有青蒿素、创灼膏、辛芩颗粒、蒲公英颗粒等40个品种，48个批准文号，其中辛芩颗粒、感冒清热颗粒等11个品种（12种规格）进入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2024年）》，藿香正气颗粒、健脾益肾颗粒、二甲硅油片等21个品种纳入《国家医保目录》。
　　公司中成药主要通过药品挂网销售和医药商业公司一级总销二级分销相结合的营销模式面向各地医药公司开展业务；原料药青蒿素主要面向国际市场。报告期内收入来源主要是药品销售收入。
　　报告期内，公司的商业模式各项要素未发生重大变化，未对公司经营造成重大影响。
　　报告期后至报告披露日，公司商业模式未发生变化。
　　二、经营计划
　　报告期内，公司按照全年生产销售计划，积极应对市场需求和竞争压力，加大市场开发，进一步挖潜增效，提升产能规模，保障产品质量，利用新建项目的投产，提高原料药的产量，实现节能增效的目的。
　　1、产品销售：报告期内，公司实现营业收入14,223.69万元，比去年同期增长6.04%；归属于挂牌公司股东的净利润132.59万元，比去年同期下降87.58%；归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润-11.66万元，较去年同期下降101.12%。
　　2、生产管理：公司产品全部为自主生产。目前建有的前处理车间、提取车间、固体制剂车间和原料药车间，具备独立的生产体系。公司的生产模式原则上是以销定产，生产部门根据销售部门下达的生产计划统筹安排生产，同时配备适量的安全库存。
　　3、原辅料采购：公司采购的原材料主要是中药药材、原辅料及包装材料。公司严格按照《供应商管理办法》和公司GMP文件要求对供应商进行开发管理，由质量部门负责供应商资质文件的审核和管理，建立合格供应商档案，由采购部门同供应商签订采购合同。确保原辅料的及时供应和质量保证。
　　4、技术研发和创新：报告期内，公司主要根据现有产品进行提档升级，主要围绕质量标准提升、含量测定方法、剂型研发等方面开展创新研发，研发投入100.87元，取得两项用于药品生产装置类的发明专利。
　　5、降本增效：公司实施的“原料药及中药提取车间改扩建项目”已投入生产，原料药产量和中药提取能力提高约50%，有利于产品质量和生产技术水平提升及降低成本。同时降低安全生产风险，实现节能降耗目标，增强企业后续发展动力和盈利能力。
　　(二)行业情况
　　一、中成药行业情况：
　　1、行业发展驱动因素
　　政策红利：国家持续推动中医药振兴（如《“十四五”中医药发展规划》），鼓励中药现代化，颗粒剂作为便捷化剂型受益明显。
　　市场需求：人口老龄化及慢性病管理需求上升，中国60岁以上人群慢性病用药市场年均增长12%，颗粒剂因服用方便、剂量精准，在儿科、老年科领域渗透率提高。
　　技术升级：中药配方颗粒标准统一化（2023年全面实施国标），推动行业集中度提升，头部企业通过技术壁垒巩固优势。2023年12月生效的《中医药传承创新条例》中对经典名方豁免临床政策，有利于企业推进经典名方进程，取得经济效益。
　　集采及医保支付影响：2024年省级中药集采可能扩大至颗粒剂，短期内价格承压，但长期利好具备成本控制能力的规模化企业。2024年3月开始中药配方颗粒纳入医保支付，终端市场扩容40亿规模。
　　2、周期波动特征
　　政策周期：行业受政策调整节奏影响显著（如集采执行进度、医保目录调整）。
　　季节性需求：感冒类、呼吸类颗粒剂在秋冬季需求激增，需提前备货应对季节性波动，但因此也容易造成库存积压，降低资金周转率。
　　中药材采购：中药材价格指数环比有所回落，部分大宗品种库存周期进入去化阶段，有利于企业降低采购成本，但中药材价格受周期波动较大，是影响企业利润的主要指标。
　　3、关键法规政策影响
　　质量标准趋严：新版《中国药典》新增重金属、农残检测要求，中小企业面临技术改造压力，需要投入大量资金用于检测设备的购买。
　　医保支付限制：部分辅助类中成药可能被调出地方医保，倒逼企业向治疗性品种转型。同时也有利
　　于企业加大剂型研发，提高产品质量标准等。
　　2024年7月生效的新版《药品GMP指南》强制要求药品数字化追溯系统，需企业投入资金进行信息化改造。
　　二、原料药（青蒿素）行业情况
　　1、行业发展驱动因素
　　全球抗疟需求：WHO预计2024年非洲疟疾防控需求稳定，但青蒿素原料药市场接近饱和，增长依赖复方制剂升级（如青蒿琥酯+阿莫地喹）。
　　新适应症研发：青蒿素在免疫调节、抗癌领域的研究突破可能打开第二增长曲线。
　　国际采购模式：全球基金（GobaFund）等机构订单周期性招标，企业需绑定长期协议以平滑收入波动。
　　2、周期波动特征
　　原料供应周期：青蒿素原料（黄花蒿）种植受气候、价格波动影响，2-3年一次供需错配可能引发价格跳涨。
　　国际政治因素：非洲地区政局稳定性影响抗疟药物配送，间接导致订单执行延迟。
　　3、法规变动影响
　　专利到期竞争：核心专利陆续到期，印度、越南仿制药企业冲击加剧，国内企业需通过工艺优化降低成本。
　　环保监管强化：2024年1月生效的EPA挥发性有机物（VOCs）新规，需要原料药企排放标准收紧30%左右，青蒿素提取过程有机溶剂使用受限，推动绿色提取技术（如超临界CO2萃取）应用，中小产能加速出清。
　　综上所述，颗粒剂中成药行业将呈现“政策驱动整合+消费端升级”的双主线，而青蒿素需突破抗疟单一市场依赖，转向多元化创新。企业需加强供应链韧性（如布局原料种植基地）以应对周期性波动，同时关注行业政策对长期竞争力的影响。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　原材料价格波动风险
　　公司的大部分原材料为各类中药材，其采购价格受多方面因素的影响，如果未来国内中药材价格发生较大波动，将会影响公司产品的生产成本，从而对公司的盈利能力造成较大影响。应对措施：公司每年初都会对大宗中药材进行市场行情预评估，通过中药材公司对大宗中药材实行产地集中采购，尽量减少中间流通环节。同时以现有的青蒿素种植基地为基础，带动中药材种植基地的规划和实施，从源头上保证中药材原料供应，保障中药材质量，降低采购成本和原材料价格波动风险。
　　人才不足和研发能力较弱风险
　　随着行业的快速发展和竞争的加剧，行业对专业人才的需求将增加，公司一直重视人才引进、培育以及研发工作，积极与相关大专院校和科研院校合作。但随着医药行业对专业人才要求的提高，公司现有人才储备面临不足的风险，从而对公司研发能力的提升有一定的制约。应对措施：成立校企合作机制，吸收、储备管理和技术型人次，有计划、有针对性的进行储备人员的专业培训，同时通过委托、合作等方式加强同研发机构的合作，结合企业制造优势提升企业市场竞争力。
　　资产抵押风险
　　公司主要的融资渠道为银行贷款，目前将拥有使用权的土地、拥有产权的房产以及机器设备作为抵押物向银行借款，用于补充公司运营资金。如果未来公司因各种原因无法按期向银行偿还借款，则可能面临失去上述抵押物的风险，从而影响公司的生产经营。应对措施：公司在全国股份转让系统公开挂牌，进一步拓宽了融资渠道，对公司后续发展提供了融资平台。公司生产经营情况正常，金隆科技集团对公司有一定的现金支持，从未出现预期借款未偿还的情况。
　　公司供应商中个人供应商占比较高的风险
　　公司产品青蒿素的原材料--青蒿叶大部分是向个人采购。由于个人供应商在种植技术、经营期限、风险承受能力等方面具有较大的局限性，且经营决策上较法人供应商具有不稳定性，由此产生的不确定性可能对公司生产、经营产生不利影响。应对措施：公司的青蒿叶个人供应商已经同公司合作多年，且公司向个人供应商提供优质的青蒿叶种子，保证了青蒿叶中青蒿素的含量，供应关系稳固。公司指派专人与个人供应商保持日常沟通，建立了良好的沟通机制，以保证能及时了解个人供应商的情况变化以便及时做好应对措施。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 一、商业模式 公司是一家专注于中成药及原料药的研发、生产和销售的制药企业，拥有通过2010版GMP认证的片剂、颗粒剂、糖浆剂、煎膏剂、软膏剂及原料药的完整生产线，主要从事感冒类产品、小儿用药产品、消化系列产品、呼吸道类产品、妇科用药及无菌外用制剂产品的中成药以及青蒿素为主的原料药的生产与销售。 目前公司拥有青蒿素、创灼膏、辛芩颗粒、蒲公英颗粒等40个品种，48个批准文号，其中辛芩颗粒、感冒清热颗粒等15个品种进入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2022年）》。公司中成药主要通过招商销售与一级总销二级分销... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
一、商业模式
公司是一家专注于中成药及原料药的研发、生产和销售的制药企业，拥有通过2010版GMP认证的片剂、颗粒剂、糖浆剂、煎膏剂、软膏剂及原料药的完整生产线，主要从事感冒类产品、小儿用药产品、消化系列产品、呼吸道类产品、妇科用药及无菌外用制剂产品的中成药以及青蒿素为主的原料药的生产与销售。
目前公司拥有青蒿素、创灼膏、辛芩颗粒、蒲公英颗粒等40个品种，48个批准文号，其中辛芩颗粒、感冒清热颗粒等15个品种进入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2022年）》。公司中成药主要通过招商销售与一级总销二级分销相结合的营销模式面向各地医药公司开展业务；原料药青蒿素主要面向国际市场。报告期内收入来源主要是药品销售收入。
报告期内，公司的商业模式各项要素未发生重大变化，未对公司经营造成重大影响。
报告期后至报告披露日，公司商业模式未发生变化。
二、经营计划
报告期内，公司按照全年生产销售计划，积极应对市场需求和竞争压力，加大市场开发，进一步挖潜增效，提升产能规模，保障产品质量，利用“原料药及中药提取车间改扩建项目”的原料药车间的投产，提高原料药的收益，实现节能增效的目的。
1、产品销售：报告期内，公司实现营业收入6,087.63万元，比去年同期增长5.58%；归属于挂牌公司股东的净利润-462.41万元，比去年同期下降176.45%；归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润-464.11万元，较去年同期下降182.01%。主要原因是本期市场低迷，产品销量减少，售价降低导致收入减少，原材料价格上涨导致单位成本增加，为保证销售顺利，公司投入了更多的促销手段和优惠政策，从而导致本期期间费用略有增加。综上所述，导致本期亏损。
2、生产管理：公司产品全部为自主生产。目前建有的前处理车间、提取车间、固体制剂车间和原料药车间，具备独立的生产体系。公司的生产模式原则上是以销定产，生产部门根据销售部门下达的生产计划统筹安排生产，同时配备适量的安全库存。
3、原辅料采购：公司采购的原材料主要是中药药材、原辅料及包装材料。公司严格按照《供应商管理办法》和公司GMP文件要求对供应商进行开发管理，由质量部门负责供应商资质文件的审核和管理，建立合格供应商档案，由采购部门同供应商签订采购合同。确保原辅料的及时供应和质量保证。
4、技术研发和创新：公司根据现有产品进行提档升级，主要围绕质量标准提升、含量测定方法、剂型研发等方面开展创新研发。
5、降本增效：公司实施的“原料药及中药提取车间改扩建项目”有序推进，原料药车间已投入生产，中药提取车间的改建已完成并进行了试生产，随着项目的完成，有利于公司产品质量和生产技术水平提升及降低成本，同时降低安全生产和环境污染风险，实现节能降耗目标，增强企业后续发展动力和盈利能力。
（二）行业情况
一、中成药行业情况：
1、近年来，中医药行业政策频频出台，持续迎来政策利好。中成药行业提质增效成效显著，经营质量全面提升，顶层政策支持叠加终端需求旺盛，带动行业的亮眼表现，经营质量呈现全面提升态势；中药企业生产端和下游订单的匹配度较高，反应出中药产业的真实高景气；中成药行业在原材料涨价影
响下毛利率承压，净利率保持稳中有升，随着中药材价格企稳、中药企业成本端的压力亦得到缓解。
2、从费用端来看，期间费用率稳中有降，品牌OTC维持高景气，收入增速快于行业整体，品牌OTC企业盈利改善显著。终端需求持续旺盛，补益类品种表现突出。中药毛利贡献较多，零售终端推广意愿强，中成药毛利率高于化药品种。
3、强化研发、创新转型，板块焕发新生机。同时，中成药行业基药目录有望调整和医保支付边际改善，有望带来销售放量机遇。
4、中药材价格居高不下，OTC或将通过提价应对压力。2023年以来，中药材价格有一轮非常显著的上涨，近期虽然有小幅回调，但依然处于历史高位。中药材价格的居高不下，导致很多中成药生产企业成本压力增加，以OTC销售为主的中成药企业具备自主定价权，预计可能会考虑提高出厂价和零售价。
5、呼吸道传染病高发，感冒止咳类用药需求旺盛。国内新冠疫情放开以来，2023年新冠、甲流、乙流、支原体、RSV等呼吸道传染病此起彼伏，参考海外经验，2024年国内有可能还是呼吸道传染病大年，感冒止咳类用药需求可能持续旺盛。
二、原料药行业情况：
1、青蒿素原料药行业的行业集中度不断提升，我国的青蒿在资源上具有独有优势，中国是全球最大的青蒿种植以及青蒿素生产国，近年来我国青蒿素行业市场规模持续增长，产品主要用于出口。
2、国家近年来大力推动供给侧结构性改革，主要依托监管和引导的方式逐渐淘汰落后产能，鼓励原料药企业转型升级，同时加大原料药市场规范力度，打击违法涨价和恶意控销行为。一方面，通过合理提高环保标准，引导龙头企业提升工艺水平增强竞争力，促使高污染不合规的企业退出市场，减少原料药市场的低价竞争者;另一方面，发布《短缺药品和原料药经营者价格行为指南》，对恶意操纵原料药价格的行为进行处罚。产能的整合、工艺的提升以及合理利润的保持，将为我国原料药行业未来的持续健康发展打下更加坚实的基础。

　　二、公司面临的重大风险分析
原材料价格波动风险
公司的大部分原材料为各类中药材，其采购价格受多方面因素的影响，如果未来国内中药材价格发生较大波动，将会影响公司产品的生产成本，从而对公司的盈利能力造成较大影响。应对措施：公司每年初都会对大宗中药材进行市场行情预评估，通过中药材公司对大宗中药材实行产地集中采购，尽量减少中间流通环节。同时以现有的青蒿素种植基地为基础，带动中药材种植基地的规划和实施，从源头上保证中药材原料供应，保障中药材质量，降低采购成本和原材料价格波动风险。
人才不足和研发能力较弱风险
随着行业的快速发展和竞争的加剧，行业对专业人才的需求将增加，公司一直重视人才引进、培育以及研发工作，积极与相关大专院校和科研院校合作。但随着医药行业对专业人才要求的提高，公司现有人才储备面临不足的风险，从而对公司研发能力的提升有一定的制约。应对措施：成立校企合作机制，吸收、储备管理和技术型人次，有计划、有针对性的进行储备人员的专业培训，同时通过委托、合作等方式加强同研发机构的合作，结合企业制造优势提升企业市场竞争力。
资产抵押风险
公司主要的融资渠道为银行贷款，目前将拥有使用权的土地、拥有产权的房产以及机器设备作为抵押物向银行借款，用于补充公司运营资金。如果未来公司因各种原因无法按期向银行偿还借款，则可能面临失去上述抵押物的风险，从而影响公司的生产经营。应对措施：公司在全国股份转让系统公开挂牌，进一步拓宽了融资渠道，对公司后续发展提供了融资平台。公司生产经营情况正常，金隆科技集团对公司有一定的现金支持，从未出现预期借款未偿还的情况。
公司供应商中个人供应商占比较高的风险
公司产品青蒿素的原材料--青蒿叶大部分是向个人采购。由于个人供应商在种植技术、经营期限、风险承受能力等方面具有较大的局限性，且经营决策上较法人供应商具有不稳定性，由此产生的不确定性可能对公司生产、经营产生不利影响。应对措施：公司的青蒿叶个人供应商已经同公司合作多年，且公司向个人供应商提供优质的青蒿叶种子，保证了青蒿叶中青蒿素的含量，供应关系稳固。公司指派专人与个人供应商保持日常沟通，建立了良好的沟通机制，以保证能及时了解个人供应商的情况变化以便及时做好应对措施。 收起▲