一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司创立之初以线缆业务为起点，在深耕主业的基础上，逐步向油服领域及电解铝产业链上游延伸。2026年1月，安哥拉电解铝项目正式投产，标志着公司形成“线缆+油服+铝业”三大业务板块协同发展的产业格局，此举有效强化了关键原材料的自主可控能力，提升了产业链协同效应和整体抗风险能力。在市场布局方面，公司坚持国内与国际市场并重，同步拓展发达经济体和新兴市场，全球化网络已基本成型，海外业务覆盖范围持续扩大，目前已经形成了较为完善的全球化布局。　　1、线缆行业　　电线电缆行业是国民经济基础性行业，其应用领域覆盖电力、通信、交通、能源等众多关键领域，“十五五”期... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司创立之初以线缆业务为起点，在深耕主业的基础上，逐步向油服领域及电解铝产业链上游延伸。2026年1月，安哥拉电解铝项目正式投产，标志着公司形成“线缆+油服+铝业”三大业务板块协同发展的产业格局，此举有效强化了关键原材料的自主可控能力，提升了产业链协同效应和整体抗风险能力。在市场布局方面，公司坚持国内与国际市场并重，同步拓展发达经济体和新兴市场，全球化网络已基本成型，海外业务覆盖范围持续扩大，目前已经形成了较为完善的全球化布局。
　　1、线缆行业
　　电线电缆行业是国民经济基础性行业，其应用领域覆盖电力、通信、交通、能源等众多关键领域，“十五五”期间，国家电网计划固定资产投资总额达4万亿元，重点聚焦于绿色转型、构建新型电力系统、强化科技赋能等方面。2026年4月28日召开的中央政治局会议部署经济工作，明确提出加强水电、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网“六张网”规划建设，推动条件成熟重大工程项目开工。对多领域电网建设的进一步关注与推进为线缆行业需求提供新的增长点；国际方面，东南亚以及非洲一带一路沿线电网升级改造持续创造中低压电力电缆市场需求，欧美等发达国家市场线缆需求虽有增加，但是贸易保护主义、出口限制等不断增强，国内企业产品、工厂出海难度不断攀升。
　　电线电缆行业特点之一为重料轻工，原材料铜铝采购成本占产成品总成本比例较大，2026年上半年铜铝价格均处于相对高位，整体高位震荡，导致线缆企业成本抬升，行业普遍采用“成本加成”模式定价，但订单投标周期与原料涨价存在时间错配，挤压企业阶段性利润。
　　总体而言，2026年上半年线缆领域需求端持续释放利好消息，但国内线缆产品低端产能过剩，竞争压力大，高技术含量线缆、海缆、新能源线缆景气度高，市场需求持续旺盛；原材料等传统成本端高位震荡对利润有一定的影响。
　　2、油服行业
　　油服行业全称为油田技术服务和装备行业，是指以油田为主要业务场所，主要为石油、天然气勘探与生产提供工程技术支持和解决方案的生产性服务行业，是能源服务行业的重要组成部分。油服行业技术壁垒较高、专业性强、细分度高。油服产品作业环境一般为高温、高压、高腐蚀性等特点，对设备和技术有较高要求，应用环境也包括陆地（沙漠、山地、沼泽等各种复杂地形）及海洋环境（浅海、深海和极地海域）。
　　根据《中国油气勘探开发发展报告》指出，为落实增储上产长期要求，实现油气核心需求自主保障，2026年油气行业将深入贯彻落实能源安全新战略，凝心聚力、攻坚克难，组织实施新一轮油气勘探开发战略行动，持续加大勘探开发投入，确保“十五五”开好局、起好步，实现全年国内原油产量稳定在2亿吨以上、天然气产量持续提升。同时，以科技创新塑造新动能，深化人工智能与勘探开发融合、油气与新能源融合发展，加速CCUS规模化应用，为能源强国建设提供重要支撑。油气领域勘探开发投入持续上升，带动油田技术服务和装备行业产品以及服务需求。
　　国际方面2026年上半年中东地缘政治局势紧张，油气供应中断、运输受阻等风险加剧，影响全球市场稳定，拉美巴西、圭亚那等地区海上（尤其是深水、超深水）油气开采资本支出持续扩张，深水钻井装备供不应求，北美页岩油气工作量温和修复，整体市场向好。
　　综合来看，国内油服形成需求托底，海外市场机遇与地缘风险并存，深水赛道景气突出，但中东业务不确定性较高。
　　3、电解铝行业
　　电解铝作为国民经济重要基础原材料产业，广泛应用于建筑工程、电力设备、家用电器、包装材料、传统交通运输等领域，光伏、储能、新能源车行业的兴起对铝型材等需求不断增加。
　　国内自2017年国家深入推进供给侧结构性改革以来，明确电解铝总产能4,500万吨政策管控红线，行业运行产能接近满产，企业在国内很难通过新建冶炼产能实现规模扩张，后期国内电解铝产能增量受限。海外方面，2026上半年中东地缘冲突造成海外大量电解铝产能受损、阶段性停产，全球原铝供给阶段性收紧，海外市场缺口扩大，打开国内铝企向外输出的市场窗口。但陆续有印尼、印度等国家新增电解铝产能释放，国际竞争增加，欧盟持续增加对铝制品的碳排放，绿电铝产品需求旺盛。
　　多重因素共同驱动国内电解铝企业加速产能出海布局：一方面突破国内产能指标限制，获取海外铝土矿资源；另一方面优先选择水电、风电资源丰富的地区建设绿电铝产能，以此降低产品碳足迹，规避碳关税壁垒，匹配海外低碳订单需求，抢占全球绿电铝市场溢价。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年作为“十五五”开局之年，公司管理层与全体员工同心协力，紧紧围绕年度战略目标，积极推进各项工作。报告期内，公司实现营业收入484,205.86万元，同比增长41.35%；实现归属上市公司股东的净利润16,343.59万元，同比增长18.61%；报告期末公司资产总额
　　1,149,871.87万元，同比增长17.09%；归属于上市公司股东的所有者权益342,331.50万元，同比增长2.58%。
　　1、业务布局完善与拓展
　　公司践行“线缆+油服+铝业”的产业布局，以线缆业务为业务发展的起点，立足自身技术积累、生产制造能力与客户资源，持续推进多元化业务布局。一方面积极向产业链上游延伸，切入电解铝生产制造环节，强化供应链自主可控能力，夯实主业发展根基；另一方面围绕下游客户实际业务需求，顺势切入油服行业，深度挖掘客户的综合业务诉求，由单一产品供给逐步转向“油管+线缆”产品协同服务，投入技术研发，深耕管缆等产品。
　　经过持续布局，公司行业版图得到进一步拓展与完善，业务边界不断拓宽，涉足的经营领域持续增多，逐步形成跨行业、多板块协同发展的业务格局。依托原有成熟的运营体系、技术储备以及销售渠道资源，各板块业务有序落地，不同业务之间形成良好协同效应，既发挥资源共享优势，也有效分散单一行业周期波动带来的经营风险。
　　在业务规模不断扩大的同时，公司持续强化内部管理体系建设，匹配多业务模式下的运营、研发等要求。随着行业布局持续完善，公司综合服务能力得到显著提升，能够更好响应不同领域客户的多样化需求，抗风险能力与综合竞争实力得到进一步增强，为公司成为能源领域综合服务提供商构筑更为坚实的产业基础。
　　2、全球产能及销售布局
　　公司践行“国内与国外市场并重，发达国家与新兴市场同步发展”的全球化战略布局，在不断发展国内市场份额的基础上，自2005年开始进行海外市场的探索，扩大公司的销售范围及市场份额。
　　公司在海外设立销售子公司以及生产基地，针对线缆、油服以及铝业板块提供支持。且公司的海外布局采取终端市场国际化与生产端国际化双轨并行模式。终端市场国际化以“国内生产、海外出口”为主，通过境内生产基地支持全球出口业务；生产端国际化则依托“海外生产、海外销售”，通过在目标市场本地建设工厂，直接服务境外客户，提升供应链韧性与市场响应速度。
　　线缆板块：
　　（1）销售公司：公司坚持以客户需求为导向，贴近目标市场在香港、新加坡、美国等地布局销售子公司，将市场服务端口前移。通过在重点区域设立销售公司，进一步拉近与终端客户的距离，能够更加快速掌握当地市场动态、客户实际诉求及行业变化趋势，提升需求响应效率。
　　（2）生产基地：针对非洲市场，公司于东、西海岸的坦桑尼亚与喀麦隆建设生产基地，并持续扩大产能投入，在满足本国需求的基础上辐射周边国家，不断提升区域竞争力；针对北美市场，公司积极应对国际贸易环境变化，已建成巴拿马生产基地，并加速推进韩国釜山基地的增资扩产，以增强对北美客户供应的稳定性和灵活性；针对其他市场，公司国内唐山生产基地持续生产，提供产品支持。
　　油服板块：
　　公司油服板块生产基地主要布局于国内，依托国内完备的产能配套与供应链体系保障产品生产交付。围绕油服公司客户的业务需求，公司实行“国内生产、全球发货”的运营模式，产品可面向世界各地完成跨境交付。
　　为更好对接海外市场，公司积极推进海外营销网络建设，在中东等重点海外区域设立销售子公司，借助海外销售子公司，能够就近对接区域客户，及时把握当地市场需求变化，高效开展商务对接、技术沟通及客户维护工作，打通本地化服务环节。
　　铝业板块：
　　铝业板块目前在安哥拉布局生产基地，鉴于电解铝生产行业生产具备高耗电的特征，该选址重点考量能源条件，安哥拉当地拥有丰富且成本低廉的绿色水电能源，可充分利用水电的能源优势保障生产用电，且能够有效控制生产端成本。同时，当地政府推出包括税收优惠在内的多项招商引资政策，为项目落地提供良好政策环境。
　　安哥拉生产基地已经于报告期内完成一期项目建设工作，现阶段正处于二期项目扩产阶段。安哥拉地理位置具备区位优势，既靠近核心原材料氧化铝产地，便于原材料就近获取、降低物流成本，同时距离目标欧洲客户群体较近，更好响应客户订单需求。依托能源、政策、区位多重有利条件，安哥拉生产基地扩产推进顺利，进一步完善公司全球产能布局。
　　目前，公司业务已覆盖全球超100个国家与地区，能够实现24小时客户需求响应与高效服务。随着海外产能的持续扩展，公司订单交付能力与市场占有率将进一步提升，全球化运营体系日趋完善。
　　3、五大管理系统推进，促进公司均衡长效发展
　　为了进一步增强公司的竞争力，公司致力于推进信息化系统、人力资源系统、质量管理系统、供应链系统（制造）、流程改造系统等五大系统的升级。系统改造升级是数字化时代提高公司竞争力的有力保障，也为公司未来的发展提供坚实保障，从管理维度规划公司未来发展方向。公司信息化系统不断升级，更贴近公司业务，全体员工流程意识不断提升；开发数据中台及DC、MES等系统，为SAP上线做好准备；人才培养方面，持续执行全公司多维度培训体系，针对不同员工需求特聘外部讲师进行培训，提升员工整体素质；供应链以及物流系统也进行全面升级改造，从系统到人员全方面培训升级，更好地支撑公司业务发展。
　　4、强化人才队伍建设，筑牢持续发展根基
　　报告期内，公司高度重视人才队伍建设与组织能力提升，持续夯实高质量发展的人才基础。围绕海外业务拓展需求，公司积极引进具备多语言能力及国际化运营经验的专业人才，同时建立语言能力提升专项激励机制与内部培训体系，有效增强了团队的海外业务沟通与市场开拓能力；针对各业务板块发展实际，公司精准开展人才引进与配置，持续优化人员结构，推动团队专业化、精细化水平显著提升。公司为员工提供职业发展通道与成长平台，进行岗位职级体系化管理，助力员工个人能力、职级、价值的同步提升。
　　在人才激励与关怀方面，公司不断完善激励保障体系，通过不定期组织团队建设活动、发放节假日福利礼品、实施股权激励等多种方式，切实增强员工归属感与凝聚力，充分激发团队的积极性与创造力，为公司各项业务稳定推进提供了坚实的组织保障。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、技术研发优势
　　公司是高新技术企业，长期坚持研发专业化路线，注重产品研发认证和工艺升级，近年来，公司被认定为国家级技术创新示范企业（2019年）、国家级制造业单项冠军（2025年）并于报告期内凭借“苛刻工况油气井用新型连续油管关键技术及应用”获得河北省科学技术奖三等奖。
　　依托强大的研发和生产能力，公司参与了包括电动潜油泵电缆、矿用电缆等在内的部分国家标准和行业标准的制定，且是《中国电线电缆行业“十三五”发展指导意见》之油矿电缆（含潜油泵电缆）、矿用电缆的主要起草单位。
　　截至2026年6月30日，集团及子公司专利共计480项，其中实用新型309项，外观设计11项，发明160项。
　　2、全球竞争视角下的产能与销售布局优势
　　公司致力于推进布局全球化战略，包括：（1）公司于北美、澳洲、中东等地区积累了优质客户资源，并在海外设立销售公司进行本地化服务；（2）围绕“一带一路”战略，公司于坦桑尼亚、喀麦隆建设线缆生产基地并推广自有品牌，对于输出“中国制造”、打造“中国品牌”具有重要意义；（3）基于全球政治经济形势变动，公司于韩国、巴拿马建设线缆生产基地并主要销往北美市场，凭借地理位置以及关税成本优势进一步增强了对北美核心市场的供货稳定性；（4）依托非洲建厂的成功经验，公司于安哥拉建设电解铝生产基地，向线缆产品上游电解铝行业延伸，借助安哥拉当地水电能源优势以及税收优惠，未来将为公司提供新的利润增长点。
　　公司针对目标客户市场建设了完备的全球供应销售网络体系，在全球布局研发、制造或销售服务公司，深度切入区域市场以密切跟踪市场变化、快速研发并近距离生产供货是我公司重要的经营战略之一。
　　3、资质与认证优势
　　作为经济运行的“血管和神经”，线缆产品的安全性、稳定性、耐用性对于终端应用而言尤为关键，因此，资质与认证是本行业企业的核心竞争力之一。公司产品在国际认证、国内认证及特殊行业认证方面，具有先发优势和数量优势。在线缆行业，公司已获得美国UL、欧盟CE、德国TUV、新加坡PSB等国际性认证，和中国CRCC、CCC等国内认证。公司拥有行业领先的技术水平，潜油泵电缆、矿用电缆、URD电缆等主要产品的主要性能指标采用国际先进标准，针对市场需求严格制订了阻燃、耐火、低烟低卤、低烟无卤等企业标准，且已取得国内外相关资质认证。
　　在连续管行业，公司子公司信达科创是全球获得API-5ST认证的六家连续油管制造企业之一。信达科创获批CNAS实验室资质（2025年），具备连续油管、脐带缆等特种管材全性能检测能力，覆盖力学、腐蚀、无损探伤等关键项目，检测数据获全球50余个国家和地区认可，显著提升产品国际市场准入效率与技术公信力。
　　4、品牌形象与客户资源优势
　　公司深耕行业多年，持续坚守品质与服务理念，在线缆行业以及油服行业均积累了良好的市场口碑与行业知名度。公司重视品牌信誉建设，凭借稳定的产品品质、规范的运营管理，树立起专业、可靠的企业品牌形象，为业务拓展、市场竞争奠定扎实的品牌基础。
　　品牌形象是企业宝贵的无形资产，是企业管理水平、制造水平、研发与技术实力、售后服务、产品安全运行记录等多个要素的综合，亦是下游客户选择供应商的重要考虑因素之一。
　　公司线缆领域积累了国内的中海油、开滦集团、中广核等优质客户，国际方面公司与Kingwire、WW Cable、IEWC等境外知名企业建立了稳定的合作关系。此外，油服领域公司油服板块子公司也和世界知名油服公司哈里伯顿、贝克休斯、斯伦贝谢等企业建立了深度稳定合作，配合油服公司需求进行全球发货，客户关系稳定。
　　5、质量优势
　　通过引进先进设备与仪器，公司在硬件方面已经达到国际先进水平。公司拥有行业一流的生产和检测设备，先后引进了芬兰NOKIA三层共挤交联生产线、意大利SAMP高速多头拉丝机和PIOVAN干燥系统、美国BARTELL单绞机和连锁铠装机、西班牙CABALLE双捻机、德国TROESTER三层共挤橡胶生产线、德国LUKAS烧结生产线，以及日本SHIMADZU光谱分析仪、日本TAKIKAWA在线凹凸测经仪、美国HIPOTRONICS局部放电设备、德国SIKORA在线测偏仪等先进的生产和检测设备，是公司产品质量的重要保障之一。公司以及子公司信达科创拥有一流的测试中心并获评国家CNAS认证实验室，体现了本公司领先的产品质量检测、质量控制水平。
　　先进的生产设备保障产品加工精度与生产工艺稳定性，从源头把控产品成型质量；配套专业监测、检测设备，可实现生产全流程的数据化监控、关键指标实时检测，对原材料、半成品、成品开展多维度质量核验。公司依托高精度设备硬件支撑，建立起闭环质量管控体系，有效降低人为误差，保障产品品质稳定可靠，实现生产过程可追溯、质量指标可量化，为交付高品质产品提供坚实硬件保障。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济环境变化的风险
　　公司主营业务涵盖线缆、油服、铝业三大板块，且公司产品主要面向海外市场，海外市场收入在公司整体营收结构中占据重要比重。全球宏观经济环境的周期性变化，将直接影响海外下游客户的投资计划、采购需求与支付能力，进而导致公司订单量波动、营收增长承压。
　　线缆板块经营同时受国内、海外多重宏观因素共同扰动。国内方面，基建与电力投资进度、铜铝等大宗原材料价格波动、行业市场竞争等情况是影响企业经营的主要变量；海外业务则面临全球经济周期、地缘局势、贸易壁垒、汇率及海运成本波动等不确定性因素，外部环境变化容易造成订单、盈利阶段性波动。尽管存在上述宏观层面风险，但国内政策推动带来持续市场机遇，海外市场需求端不断释放，公司将致力于国内外市场均衡布局、优化订单结构、做好原材料与汇率风险管理，对冲宏观波动冲击。
　　油服板块受油服公司资本支出强度、国际油价走势、储油量等因素影响产品订单需求，在报告期内国内油服行业形成政策性需求托底，海外市场机遇与地缘风险并存，深水赛道景气突出，尽管宏观层面存在各类风险，但国内能源安全战略、海外部分区域油气开发需求仍带来市场机会。公司将通过提高产品研发投入进一步增强产品竞争力。
　　电解铝行业具备强周期、高耗能特征，经营受到国内外多重宏观因素共同影响：宏观景气度决定下游需求强弱，电价、氧化铝等原材料价格波动直接左右成本，全球经济周期驱动铝价波动影响利润空间，铝土矿资源国政策、地缘局势、碳关税贸易壁垒，以及汇率变动，均会对原料保障、出口业务、海外基地运营带来不确定性。虽然行业面临上述宏观风险，但新能源、电网建设等领域带来结构性需求增量，公司将通过完善产业链布局、做好大宗商品及汇率风险管理，对冲周期波动影响，依托绿电产能、原料配套优势，提升企业抗风险能力，实现稳健经营。
　　2、境外经营管理以及项目建设不达预期风险
　　公司推行产能布局全球化和市场销售全球化，并在韩国、坦桑尼亚、喀麦隆、安哥拉、巴拿马设立了生产基地，其中安哥拉电解铝项目投资规模较大，目前公司对安哥拉生产基地、韩国生产基地推进增资扩产项目。公司在境外开展业务和设立机构需要主管部门的审批并遵守所在国家和地区的法律法规，如果境外机构的经营核准、备案等审批、所在国家和地区的法律法规、产业政策发生重大变化，或出现国际关系紧张、战争、贸易制裁等无法预知的因素等，以及公司经营管理决策、投资决策等进展不及预期，可能会使公司境外经营面临持续性、稳定性及合规性风险，将对公司业务经营产生不利影响。此外公司在子公司的跨区域协调、财务管理以及资金管理等方面的工作的复杂程度趋于增强，对公司管理层的经营管理能力、公司内控体系的完善程度提出更高要求，如果公司不能及时提高管理水平，建立与公司规模相适应的管理体系，将使公司面临一定的管理风险。
　　鉴于安哥拉、韩国当地政策变动、法律合规要求差异、增资扩产项目实施过程中可能受宏观、行业政策、市场竞争、经营管理等多重不确定因素影响，存在相应经营及投资风险，增资扩产项目存在不达预期的风险。
　　公司将不断完善海外子公司管理制度以及内部控制制度以预防海外子公司管理风险，公司还在不断提高信息化水平，加强对海外子公司的流程控制，降低管理风险。公司还将进一步了解境内外的法律体系、行业政策等，加强项目前期备案跟进工作以及投后管理工作，积极协调多方资源并按计划推进增资扩产项目，在业务拓展布局的同时审慎经营，积极防范、应对和控制项目建设风险。
　　3、跨境经营国际制裁与长臂管辖风险
　　公司营业收入中海外市场比例较大，公司业务覆盖全球100多个国家和地区，北美是公司重要的海外市场，受国际政治形势影响，国际制裁、出口管制以及长臂管辖风险是跨境经营面临的主要风险之一。当前全球地缘政治博弈加剧，欧美等经济体对他国制裁规则持续收紧，依托出口管制清单、特别指定国民清单等工具，对涉外企业形成直接与间接双重约束，对海外业务经营稳定性构成持续威胁。欧美等国家一级制裁以及次级制裁形式不断增加，增加公司境外业务的运营以及管理成本。
　　长臂管辖风险还具有传导性，会增加企业的合规整改、法务申诉的运营成本，极端情况下会导致海外客户流失、订单受损。且国际制裁会进一步压缩海外业务利润空间，引发资本市场波动，进一步增加企业的管理成本，对公司整体经营业绩与可持续发展形成冲击。
　　公司针对跨国经营的政策风险设立全链条合规防控机制，及时了解国际政策变动，完整留存业务痕迹，拓展多元结算、供应链等通道，减少对单一市场的依赖，尽可能提前防范风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主要业务
　　公司专注于线缆产品和油服产品的研发、生产与销售并提供综合服务，注重产品销售区域和应用领域的双扩张，目前已经初步形成较为完善的全球产业化布局，并致力于未来成为全球能源创新解决方案提供商，为客户提供综合性、定制化全面服务。2026年1月份，公司安哥拉电解铝项目正式投产，标志着公司正式形成“线缆+油服+铝业”的产业布局。
　　2025年度内公司从事的主要业务情况如下：
　　1、“线缆+油服”双主业发展，新兴领域不断探索
　　（1）线缆行业
　　在线缆领域，公司的主导产品，包括以进户线、URD电缆为代表的中低压电力电缆和以潜油泵电缆为代表... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主要业务
　　公司专注于线缆产品和油服产品的研发、生产与销售并提供综合服务，注重产品销售区域和应用领域的双扩张，目前已经初步形成较为完善的全球产业化布局，并致力于未来成为全球能源创新解决方案提供商，为客户提供综合性、定制化全面服务。2026年1月份，公司安哥拉电解铝项目正式投产，标志着公司正式形成“线缆+油服+铝业”的产业布局。
　　2025年度内公司从事的主要业务情况如下：
　　1、“线缆+油服”双主业发展，新兴领域不断探索
　　（1）线缆行业
　　在线缆领域，公司的主导产品，包括以进户线、URD电缆为代表的中低压电力电缆和以潜油泵电缆为代表的电气装备用电缆，广泛应用于国民经济的各个领域，并且凭借技术优势已获得美国UL、欧盟CE等国际认证，中国CRCC、CCC等国内认证，是我国在电线电缆国际认证，尤其是美国UL认证领域具有数量领先优势的企业之一，并致力于成为在多个细分领域具有领先地位的现代化线缆制造企业。电线电缆作为公司主营业务之一，公司致力于不断扩大市场份额并进军细分领域市场。2025年度公司开发了密封型承荷探测电缆、潜油泵电缆穿越器等新产品9项，不断增强产品竞争力。
　　此外，公司基于在非洲的建设发展经验于安哥拉建设电解铝生产工厂，本项目是公司电线电缆业务的向上延伸，有利于公司完善产业链结构，并能够改善主业电线电缆业务上下游资金错配等现金流情况。
　　（2）油服行业
　　公司在油服领域的布局已初步成型，并逐步依托产品与技术优势沿着产业链向技术密集领域延伸，重点推进产品应用领域的纵向深入、持续丰富产品矩阵，致力于成为油服领域的“油气开采综合解决方案提供商”。
　　子公司信达科创主要专注于管缆产品，报告期内对光纤管缆、脐带管、耐腐蚀连续油管等产品进行技术升级优化；子公司华旭石油主要提供油泵类产品，报告期内对潜油磁力螺杆泵、异形导流罩、倒置导流罩等进行研发和改进设计并设计了回注系统；子公司华信石油专注特种设备作业车，并成功研发并批量生产低空经济无人机指挥车，覆盖电力、交通、环保等场景，拓展战略新兴市场。
　　此外，公司印尼子公司专注于油气勘探技术服务，致力于提供先进的技术解决方案。在客户需求的驱动下，以及在地球物理勘探方面的持续创新，为地质调查、油气勘探及相关领域提供高性能、可靠的产品，提供集成的一站式解决方案。
　　（3）主要产品
　　2、公司已形成全球化的产能及销售布局
　　公司践行“国内与国外市场并重，发达国家与新兴市场同步发展”的全球化布局战略，在国内市场稳步发展情形下，深入布局海外市场。
　　公司海外布局模式：终端市场国际化和生产端国际化。
　　终端市场国际化即国内生产并出口至海外市场，是指公司在海外建立贸易公司对接国外客户，中国境内生产并出口销售。目前油服领域产品主要是终端市场国际化模式，由国内生产后配合客户需求进行全球发货；生产端国际化即海外生产、海外销售，是指公司在海外投资建设生产基地，并向境外客户直接销售。
　　针对非洲以及北美市场，公司分别在坦桑尼亚、喀麦隆、韩国釜山、巴拿马建设电线电缆生产基地，稳定的生产能力显著增强了公司的供货稳定性，有利于稳固公司的海外市场份额。此外，公司在不断增强市场覆盖范围的基础上，也致力于向电线电缆产业链上游布局，稳步推进安哥拉电解铝产能建设、向线缆行业上游延伸并提升公司整体运营稳定性。
　　依托全球化布局优势，公司不断提升对海外客户的沟通协调与快速响应能力，形成了突出的海外核心竞争力，我们致力于用优秀、全面的服务为公司持续高质量发展、有效对冲区域需求波动提供了坚实保障。
　　（二）公司主要经营模式
　　电缆行业具有料重工轻的特征，且铜铝原料的价值高、价格波动频率与幅度大，上下游账期错配特征显著；因此，为提高流动资金周转效率，公司主要采取“以销定产，以产定采”的经营模式，并就常规产品和原料设置一定的安全库存以保障供销持续性。
　　“以销定产”有利于满足不同客户的要求，同时还可以降低公司库存水平，减少资金和场地占用的情况，为公司节省了成本。对于部分单笔订单较小但销售频繁的产品，公司亦进行“备库生产”，以使单笔生产单达到经济批量，且超过订单部分作为预备库存以保障供货持续性。
　　公司产品销售分为外销以及内销，公司境外业务覆盖100多个国家或地区，其中主要集中在美国、澳大利亚、坦桑尼亚、中东、东南亚等国家或地区，公司与该类核心客户已经形成长期稳定的合作关系，该类客户具有成熟稳定的运营模式和良好的财务状况。
　　报告期内，公司进行了主营业务之外的业务发展，主要情况如下：
　　（1）线缆领域上游延伸：电解铝业务
　　公司在安哥拉设立华通安哥拉实业有限公司（HUATONGANGOLAINDUSTRYLDA）投资建设年产12万吨电解铝生产线项目，公司持股100%。报告期内该项目进行车间以及其他配套设备的建设活动，项目建设已经基本完成。2026年1月份，该项目正式投产试运行，目前运行良好。
　　安哥拉项目是公司电线电缆主营业务的向上游延伸，有利于公司延长产业链，增强综合竞争能力，并改善现金流情况。因其业务体量以及行业盈利水平，未来该业务将对公司整体营业收入水平、盈利能力起到一定积极作用。
　　（2）油服领域继续开拓：油气勘探技术服务
　　公司在油服领域致力于成为油服领域的“油气开采综合解决方案提供商”，综合公司的线缆技术等综合技术实力，公司印尼子公司华通印尼针对当地以及周边市场提供油气勘探技术服务。
　　华通印尼建立了一个全面的测试平台，实施了严格的质量管理体系，并标准化了所有操作程序，在客户需求的驱动下，以及在地球物理勘探方面的持续创新，为地质调查、油气勘探及相关领域提供高性能、可靠的产品，提供集成的一站式解决方案。截至目前，该子公司成功在印度尼西亚完成了360平方公里的三维地震数据采集。正积极与相关产业链企业开展深度商务洽谈与合作对接，聚焦市场拓展、业务增量与资源优化配置，持续挖掘潜在合作机会，力争获取更多优质订单与项目资源，不断提升市场竞争力与经营效益。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司专注于电线电缆产品和油气服务产品的研发与销售并积极向上下游领域扩展，两个行业均与国民经济发展息息相关。随着全球经济的持续发展和能源需求的不断增长，电线电缆产业和油气服务行业均展现出较大的市场潜力和发展前景。
　　1、电线电缆行业
　　电线电缆行业是国民经济基础性行业，应用领域市场遍布各个领域，是国民经济中最大的配套行业之一，是国民经济的“血管”与“神经”。随着我国对轨道交通、电力、5G、新能源、特高压等新基建领域的投入，市场需求逐年增加，行业规模继续扩大。
　　2025年作为“十四五”收官之年，电线电缆行业在电网投资、新能源爆发、高端化转型与供给侧改革的多重驱动下，呈现总量稳增、结构剧变、盈利分化、龙头集中的特征，既是五年规划成果的集中兑现年，也是行业从“大”向“强”转型的关键分水岭。行业“大而不强”的现实痛点有所改善，行业前十集中度约15%，高端产品占比持续提升并实现国产化出口，研发投入不断提升，绿色占比也进一步提升；
　　国际方面，2025年全球电线电缆领域行业规模约为2,300亿美元，欧洲、美国、日本等发达国家依托资金、技术和人才优势，已形成高度集中的产业格局，龙头企业寡头垄断并进行规模化与专业化生产。
　　未来，根据国家“十五五”（2026-2030年）规划纲要，电网、新能源、新基建、智能制造的“血管与神经”，是新型电力系统与数字经济的关键基础件，电线电缆领域要进行技术创新与突破，攻克相关领域卡脖子的难题；此外构建清洁低碳、安全高效、智能灵活的新型电力系统也是国家未来发展目标之一；新能源、算力网络方面的行业转型也是发展方向。国网投资预计4万亿元为电线电缆行业发展带来新的发展动力。
　　2、油服行业
　　油服行业全称为油田技术服务和装备行业，是指以油田为主要业务场所，主要为石油、天然气勘探与生产提供工程技术支持和解决方案的生产性服务行业，是能源服务行业的重要组成部分。油服行业技术壁垒较高、专业性强、细分度高。油服产品作业环境一般为高温、高压、高腐蚀性等特点，对设备和技术有较高要求，应用环境也包括陆地（沙漠、山地、沼泽等各种复杂地形）及海洋环境（浅海、深海和极地海域）。因此油服领域产品的生产技术以及产品质量要求较高。
　　报告期内国际油价形势保持稳定，出现小幅波动，但底部坚实。根据RystadEnergy行业分析，2025年全球油田服务市场规模约为3,107亿美元，同比小幅下降，但中东、美洲等地市场需求旺盛，带动海上工程、油田技术服务等领域发展。
　　短期来看，国际地缘政治的影响导致国际油价短期冲高、供给紧张，物流成本、作业成本上升；从长期来看，随着经济全球化的深入发展，在主要发展中经济体的引领下，全球经济仍将保持持续增长，进而带动国际能源需求在长期内仍将呈现增长态势。虽然可再生能源增长幅度远大于石油和天然气，但石油、天然气作为传统石化能源和战略能源，在工业生产以及人们日常生活中占有重要地位，全球油气开采规模需求有一定的保证，且油服领域产品为消耗型产品，作为油气开采领域的服务行业市场需求短期波动，但是长期稳定，但是数字化转型，技术突破、复合型产品研发成为未来发展趋势。
　　三、经营情况讨论与分析
　　（一）概述
　　2025年是机遇与挑战交织的一年，也是外部环境更趋复杂严峻的一年。国际局势不确定性持续上升，地缘政治冲突加剧、贸易保护主义抬头、原材料、运费成本不断上升，均对公司海外业务经营构成多重压力。面对诸多不利因素，公司积极把握全球化布局带来的发展契机，稳步推进海外市场拓展。在国内市场，公司持续优化产品结构与服务能力，保障了订单与生产经营的平稳运行。
　　同时，2025年公司聚焦自身业务长远发展，致力于向产业链上游布局，于安哥拉建设电解铝产能，以提升经营稳定性、盈利能力并改善经营现金流情况。虽前期建设投入一定程度上挤占了利润空间，但各重点项目运行平稳有序、推进高效，为后续发展奠定了坚实基础。在全体员工的共同努力下，公司有效抵御了外部环境波动带来的冲击，全年实现营业收入稳步增长。
　　报告期内，公司实现营业收入752,982.85万元，同比增长18.64%；实现归属上市公司股东的净利润28,569.40万元，同比下降10.53%；报告期末公司资产总额982,048.09万元，同比增长38.59%；归属于上市公司股东的所有者权益333,732.89万元，同比增长6.01%。
　　（二）2025年重点工作回顾
　　1、积极开拓市场
　　公司始终坚持“国内与国外市场并重，发达国家与新兴市场同步发展”的战略，在报告期内市场开拓、产能提升方面取得较好成效。
　　（1）电线电缆业务情况
　　报告期内，公司围绕业务提质扩容持续发力，在线缆主业领域不断深化市场开拓。国际市场方面，积极布局全球渠道网络，大力开发海外优质客户资源，稳步提升海外市场覆盖面与产品影响力；同时紧扣新能源、数字基建等行业趋势，加快产品结构升级，成功拓展光伏线缆、数据中心专用线缆等产品系列，进一步丰富产品矩阵、拓宽应用场景，有效支撑市场规模持续扩大。
　　为匹配业务增长需求，公司对韩国釜山工厂进行了增资扩产，稳步提升本地化生产与交付能力，为客户提供更高效、更稳定的产品与服务保障，为公司长远高质量发展筑牢根基。
　　（2）油气服务业务情况
　　在油服领域，公司依托技术优势以及产品竞争力，与世界知名油服公司哈里伯顿、斯伦贝谢、贝克休斯等建立长期合作关系，并针对客户需求不断在产品功能、应用场景等方面进行创新与升级，公司通过新产品研发、产品技术创新，深化与下游客户的合作，进一步增强市场份额。
　　公司还加强了对油服人才的培养和引进，建立了一支高素质、专业化的油服市场运营团队，为公司的油服业务发展提供了有力的人才保障，针对不同目标市场建设培养专门的销售团队，提供更贴近市场与客户的定制化服务。
　　2、五大管理系统推进，促进公司均衡长效发展
　　为了进一步增强公司的竞争力，公司致力于推进信息化系统、人力资源系统、质量管理系统、供应链系统（制造）、流程改造系统等五大系统的升级。系统改造升级是数字化时代提高公司竞争力的有力保障，也为公司未来的发展提供坚实保障，从管理维度规划公司未来发展方向。
　　报告期内公司信息化系统不断升级，公司全面开发OA系统，更贴近公司业务，全体员工流程意识不断提升；开发数据中台及DC、MES等系统，为SAP上线做好准备；人才培养方面，进行全公司多维度培训体系，针对不同员工需求特聘外部讲师进行培训，提升员工整体素质；供应链以及物流系统也进行全面升级改造，从系统到人员全方面培训升级，更好地支撑公司业务发展。
　　3、强化人才队伍建设，筑牢持续发展根基
　　报告期内，公司高度重视人才队伍建设与组织能力提升，持续夯实高质量发展的人才基础。围绕海外业务拓展需求，公司积极引进具备多语言能力及国际化运营经验的专业人才，同时建立语言能力提升专项激励机制与内部培训体系，有效增强了团队的海外业务沟通与市场开拓能力；针对各业务板块发展实际，公司精准开展人才引进与配置，持续优化人员结构，推动团队专业化、精细化水平显著提升。公司为员工提供职业发展通道与成长平台，进行岗位职级体系化管理，助力员工个人能力、职级、价值的同步提升。
　　在人才激励与关怀方面，公司不断完善激励保障体系，通过不定期组织团队建设活动、发放节假日福利礼品、实施股权激励等多种方式，切实增强员工归属感与凝聚力，充分激发团队干事创业的积极性与创造力，为公司各项业务稳定推进提供了坚实的组织保障。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、技术研发优势
　　公司是高新技术企业，长期坚持研发专业化路线，注重产品研发认证和工艺升级，近年来，公司被认定为国家级技术创新示范企业（2019年）、国家级制造业单项冠军（2025年），且油服领域子公司之信达科创获评为国家级专精特新“小巨人”企业。
　　依托强大的研发和生产能力，公司参与了包括电动潜油泵电缆、矿用电缆等在内的部分国家标准和行业标准的制定，且是《中国电线电缆行业“十三五”发展指导意见》之油矿电缆（含潜油泵电缆）、矿用电缆的主要起草单位。截至2025年12月31日，集团及子公司专利共计459个，其中实用新型296个，外观10个，发明153个。
　　本年度内公司线缆方面开发了密封型承荷探测电缆、潜油泵电缆穿越器等新产品9项，新取得25项UL、CSA、TUV等国际认证；油服方面对光纤管缆、脐带管、潜油磁力螺杆泵、80K井架式连续油管车等产品都进行了技术优化与提升，进一步增强公司整体竞争力。
　　2、全球竞争视角下的产能与销售布局优势
　　国内线缆行业产能过剩、中低端同质化竞争激烈，利润率持续走低。全球化可开拓海外增量，东南亚、中东、非洲等“一带一路”沿线基建与新能源项目需求旺盛。全球布局还能规避贸易壁垒，优化供应链，分散原材料与产能风险，贴近客户快速响应需求，提升品牌全球影响力。因此，在全球布局研发、制造或销售服务公司，深度切入区域市场以密切跟踪市场变化、快速研发并近距离生产供货是全球化企业重要的经营战略之一。
　　我公司致力于推进布局全球化战略，包括：（1）公司于北美、澳洲、新加坡等发达地区积累了优质客户资源，并在海外设立销售公司进行本地化服务；（2）围绕“一带一路”战略，公司于坦桑尼亚、喀麦隆建设线缆生产基地并推广自有品牌，对于输出“中国制造”、打造“中国品牌”具有重要意义；（3）基于全球政治经济形势变动，公司于韩国、巴拿马建设线缆生产基地并主要销往北美市场，增强对北美核心市场的供货稳定性；（4）依托非洲建厂的成功经验，公司于安哥拉建设电解铝生产基地，向线缆产品上游电解铝行业延伸，预计将进一步提升供应链与经营稳定性。公司的产能与销售布局于业内具有领先优势，且符合国家战略方向。
　　3、资质与认证优势
　　作为经济运行的“血管和神经”，线缆产品的安全性、稳定性、耐用性对于终端应用而言尤为关键，因此，资质与认证是本行业企业的核心竞争力之一。公司产品在国际认证、国内认证及特殊行业认证方面，具有先发优势和数量优势。在线缆行业，公司已获得美国UL、欧盟CE、德国TUV、新加坡PSB等国际性认证，和中国CRCC、CCC等国内认证。
　　在连续管行业，公司子公司信达科创是全球获得API-5ST认证的六家连续油管制造企业之一，已向中海油、中石油、哈里伯顿、斯伦贝谢等境内外油田或油服企业供货。
　　4、品牌形象与客户资源优势
　　品牌形象是线缆企业最为宝贵且无可替代的无形资产，是企业管理水平、制造水平、研发与技术实力、售后服务、产品安全运行记录等多个要素的综合，亦是下游客户选择供应商的重要考虑因素之一。
　　公司线缆领域的仁达牌系列产品被评为河北省名牌产品（2013年），仁达牌被评为中国驰名商标（2012年），具备一定的知名度，并积累了中海油、开滦集团、中广核等优质客户。从全球市场角度分析，线缆方面欧美国家已呈现寡头竞争格局，全球领先企业及下游品牌分销商多为历经十年甚至数十年经营的企业，其一般会维持相对稳定的供应商以保障质量一致性。凭借稳定的产品质量，公司与Kingwire、哈里伯顿、贝克休斯、WWCable、IEWC等境外知名企业建立了稳定的合作关系。此外，油服领域公司油服板块子公司也和世界知名油服公司建立深度稳定合作，配合油服公司需求进行全球发货，客户关系稳定。
　　5、质量优势
　　通过引进先进设备与仪器，公司在硬件方面已经达到国际先进水平。公司拥有行业一流的生产和检测设备，先后引进了芬兰NOKIA三层共挤交联生产线、意大利SAMP高速多头拉丝机和PIOVAN干燥系统、美国BARTELL单绞机和连锁铠装机、西班牙CABALLE双捻机、德国TROESTER三层共挤橡胶生产线、德国LUKAS烧结生产线，以及日本SHIMADZU光谱分析仪、日本TAKIKAWA在线凹凸测经仪、美国HIPOTRONICS局部放电设备、德国SIKORA在线测偏仪等先进的生产和检测设备，是公司产品质量的重要保障之一。
　　公司拥有行业领先的技术水平，潜油泵电缆、矿用电缆、URD电缆等主要产品的主要性能指标采用国际先进标准，针对市场需求严格制订了阻燃、耐火、低烟低卤、低烟无卤等企业标准，且已取得国内外相关资质认证。公司拥有一流的测试中心并获评国家CNAS认证实验室，体现了本公司领先的产品质量检测、质量控制水平。信达科创于报告期内获批CNAS实验室资质，具备连续油管、脐带缆等特种管材全性能检测能力，覆盖力学、腐蚀、无损探伤等关键项目，检测数据获全球50余个国家和地区认可，显著提升产品国际市场准入效率与技术公信力。
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司注重产品销售区域和应用领域的双扩张，目前已经形成电缆、油气、铝业三大业务板块，未来一段时期，公司将聚焦三大板块的做强做优。针对各板块特点提出八字方针，各板块将围绕相应方针配置资源，持续精进，具体情况如下：
　　1、线缆板块：稳健发展、专精提效
　　线缆板块指华通集团内所有的线缆生产及销售业务，目前涉及到的公司，包括中国、韩国、美国、巴拿马、坦桑尼亚、喀麦隆等国家的线缆生产或销售公司，是华通的传统业务。线缆板块是公司发展的起点与基石，坚持稳健发展策略，聚焦主业，持续提升运营效率与产品品质。通过加大科研投入、优化工艺流程、强化质量控制，推动产品向高附加值、专业化方向升级。依托三十余年积累的客户基础与全球服务网络，巩固在能源、交通、通信、电力等各个领域的市场份额。对该业务的发展策略，是保持业务稳定的增长的同时，突破重点客户，形成更大的规模效应。未来，线缆板块将以“专精”为核心，持续提升产品技术与国际认证水平，实现效益与质量双提升。
　　2、油气板块：融合发展、力争上游
　　油气板块指跟石油、天然气相关的业务，目前涉及连续油管、油服作业车、螺杆泵等产品生产及销售业务以及从事物探业务。该板块致力于坚持融合发展路径，推动产业链上下游协同，强化与油气勘探、开采、油井修复等环节的深度对接。通过整合内外部资源，构建系统化解决方案能力。同时，油气板块以“力争上游”为动力，积极拓展高端市场与新兴应用场景，提升产品在复杂工况下的适应性与可靠性。未来将重点发展连续油管、智能管缆、特种设备作业车等相关产品，并将融合多种产品，形成产品协同优势，提升在油气行业中的核心竞争力与市场份额。
　　3、铝业板块：加速发展、增量卡位
　　铝业板块依托安哥拉绿电能源优势，充分利用当地电价优惠条件，构建低成本、绿色低碳的电解铝产品的生产以及销售业务。该板块以加速发展为核心任务，快速提升产能利用率与产量规模，在国际铝供应链中建立稳定的供给地位。同时，坚持“增量卡位”策略，深度绑定全球大宗商品贸易商，通过稳定的销售通道实现产量与销量的同步增长。未来，板块将持续巩固绿电冶炼的成本护城河，扩大生产规模，促使其快速的发展，助力公司实现规模与效益的双重突破。
　　(三)经营计划
　　未来公司将坚定贯彻“让客户感动、让员工高兴、让行业尊重、让社会认可”的经营理念，并从以下方面贯彻执行：
　　1、以客户为中心
　　公司未来致力于把客户价值创造嵌入经营全流程，提升全体员工对售前咨询、产品交付、售后维保的每一个关键节点的服务意识以及服务理念，将以客户角度出发融入到企业文化中。此外，公司还将以客户为中心，集中优势资源全力推进重点市场、核心客户的开拓与培育，做深、做实，同时建立高效完善的营销信息化系统，管控并支撑市场工作向高质量发展，将客户满意度转化为公司的核心竞争优势，最终实现客户价值与企业价值的共生共赢。
　　2、加强团队建设
　　加强团队建设是夯实公司经营发展根基、提升核心竞争力的关键举措。公司结合各岗位履职需求，制定分层分类培训计划，涵盖专业技能、业务能力、沟通协作等核心内容，通过培训的形式补齐能力短板，提升团队整体专业素养。健全激励与约束机制，将工作业绩、绩效考核与员工后续发展挂钩，完善正向激励体系，表彰先进，定期实施股权激励计划，充分调动员工工作积极性与主动性。在节假日给予员工福利待遇，不定期组织员工团建活动，加强团队凝聚力。此外公司在人才队伍的建设层面进行多渠道招聘，加大人才引入的模式多样性，为公司的后续发展人才团队建设打基础。
　　3、进一步推进产品研发，进军细分化市场
　　公司在未来会继续加强科研投入，强化技术团队，加快产品布局。坚持做精做专做强核心产品，在巩固并提升现有潜油泵电缆、进户线、URD电缆、连续油管等细分领域优势产品的基础上，进一步提升公司产品线的数量和质量，使公司持续保持细分领域竞争力。公司还将在坚持做好核心产品的同时，持续关注海内外产品市场及最新技术发展动态，努力提升公司优势产品所在细分领域的市场份额，在三大业务板块中均做好技术研发、产品创新。
　　4、积极履行社会责任
　　公司在业绩不断增长的同时也不忘积极践行社会责任，彰显企业担当。公司在此方面重点围绕社会责任践行与社会认可提升，坚守诚信经营底线，严格遵守行业规范与法律法规，规范经营行为，保障客户合法权益，以优质产品和专业服务赢得市场信赖，树立负责任的企业形象。主动承担社会义务，聚焦公益帮扶，组织团队开展公益活动，助力社会公益事业发展；同时，规范用工管理，保障员工合法权益，推动员工与企业共同成长，传递企业温暖。以实际行动践行企业担当，实现企业发展与社会价值的双向赋能、共生共赢。
　　5、五大系统全面推进
　　围绕公司未来业务的发展，公司构建了信息、人力、财务、流程、供应链五大管理系统：信息化系统、人力资源系统、质量管理系统、供应链系统（制造）、流程改造系统。以上述系统为框架，推动公司整体高效运行。系统升级改造能够推动企业实现数字化、信息化、智能化转型，打破部门间的数据孤岛，实现业务流程标准化、高效化，提升跨部门协同效率，减少人为失误，为经营决策提供精准、实时的数据支撑，助力公司优化资源配置、精准把握市场动态。
　　人力系统从人才方面为企业提供可持续发展的核心竞争力，实现企业发展与员工成长深度绑定的模式；公司信息化方面系统改造将致力于建立统一、完整的信息系统及高效的网络系统、对数据进行深度挖掘分析，为高效的决策提供依据；质量管理系统坚持以客户需求为导向，全面推进质量标准统一、关键过程受控、职责落实到位和持续改进常态化，持续提升产品质量、制造稳定性和组织运作效率，为公司实现长期稳健发展奠定坚实基础；供应链系统优化升级则是通过一系列流程优化，更好地满足客户的交付需求并优化配置公司的库存、生产、采购等环节，实现公司和客户的双赢；流程化系统改造则是以组织结构、部门及岗位权责对应为基础，把企业的经营逻辑，转化为可执行、可监督、可改进的工作路径。
　　系统升级改造不仅是技术层面的更新，更是管理模式与运营理念的革新。未来，公司将持续升级系统平台，深化信息化、流程化、系统化应用，以更高效的运转、更规范的管理、更强大的能力，助力公司行稳致远。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济环境变化的风险
　　公司主营业务涵盖线缆、油服、铝业三大板块，且公司产品主要面向海外市场，海外市场收入在公司整体营收结构中占据重要比重。全球宏观经济环境的周期性变化，将直接影响海外下游客户的投资计划、采购需求与支付能力，进而导致公司订单量波动、营收增长承压。
　　线缆板块方面随着全球经济的周期性起伏调整，公司的市场需求也相应波动。现阶段，全球经济整体步入中低速增长阶段，但新兴市场增速及趋势相对较好，新能源、大数据方面订单增加，为公司的业务发展进一步提供空间；但国际政治形势变动导致关税成本、原材料采购成本、物流成本、外汇成本等波动，公司积极布局巴拿马生产基地并扩产建设韩国生产基地进一步满足不断增长的市场需求并协调公司资源，在不断激烈的竞争中抢占先机。
　　油服板块在报告期内受中东局势紧张（伊朗空袭、红海航运危机），全球能源安全焦虑等形势影响，导致订单存在一定波动，但是公司油服领域产品因产品竞争力较强，不断进行技术创新突破，在技术服务领域与长期合作的客户中（如：斯伦贝谢、哈里伯顿）仍具优势。
　　铝业板块主要产品为电解铝，为全球大宗物资，2025年电解铝价格受地缘政治冲突、全球供给失衡等影响整体呈震荡上行、前低后高走势。截至2025年末，公司安哥拉生产基地尚未投产，将于后续积极关注国际形势变动，抢抓市场机遇。
　　2、境外经营管理风险
　　公司推行产能布局全球化和市场销售全球化，并在韩国、坦桑尼亚、喀麦隆、安哥拉、巴拿马设立了生产基地，其中安哥拉电解铝项目投资规模较大。公司在境外开展业务和设立机构需要主管部门的审批并遵守所在国家和地区的法律法规，如果境外机构的经营核准、备案等审批、所在国家和地区的法律法规、产业政策发生重大变化，或出现国际关系紧张、战争、贸易制裁等无法预知的因素等，以及公司经营管理决策、投资决策等进展不及预期，可能会导致公司境外经营的持续性、稳定性及合规性风险，将对公司业务经营产生不利影响。
　　此外公司在子公司的跨区域协调、财务管理以及资金管理等方面的工作的复杂程度趋于增强，对公司管理层的经营管理能力、公司内控体系的完善程度提出更高要求，如果公司不能及时提高管理水平，建立与公司规模相适应的管理体系，将使公司面临一定的管理风险。
　　公司将不断完善海外子公司管理制度以及内部控制制度以预防海外子公司管理风险，公司还在不断提高信息化水平，加强对海外子公司的流程控制，降低管理风险。
　　3、团队培养建设风险
　　随着公司规模的持续扩张和产品技术的不断创新，人才培养、团队建设的重要性逐渐凸显。电缆产品以及油服产品因其特殊的应用环境与用途对耐高温、耐辐照、耐腐蚀等方面具有复合且复杂的需求，其结构设计、生产工艺亦相应具有定制化特征，需要大量高层次的生产人才、技术人才和管理人才。未来，随着公司业务规模的进一步提升，对管理、营销、技术等各方面人才的需求进一步加大，公司如果不能持续吸引、培养和储备充足的人才，核心竞争力将受到一定影响。
　　公司将聚焦“内部提升+外部引进”双轮驱动，全面推进团队建设工作，立足公司现有员工队伍，通过系统化培训与多元化培养，实现员工能力与岗位需求、公司发展战略同频共振，激发内部人才潜力。围绕公司战略发展及三大主业海外业务拓展需求，聚焦核心岗位、关键领域，精准引进外部优秀人才，优化团队结构，注入新鲜活力，弥补内部人才短板，提升团队整体战斗力。
　　4、海外项目发展不达预期的风险
　　公司目前海外生产基地位于坦桑尼亚、喀麦隆、韩国、巴拿马以及安哥拉，其中多个生产基地正在进行增资扩产项目，受当地政策变动、法律合规要求差异、供应链本地化不足等影响，可能出现工期延误、建设成本超支，或投产后产能利用率未达目标的风险。
　　公司将提前开展尽职调查，制定弹性建设计划，预留应急资金应对成本超支；建立合规管理体系，加强本地化运营，定期开展风险排查，动态调整增资扩产方案，及时应对各类突发情况，确保项目稳步推进。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司主要从事电线电缆的研发、生产与销售业务以及油气服务业务，公司始终注重产品销售区域和应用领域的双扩张，目前已经初步形成较为完善的全球产业化布局。公司践行“国内与国外市场并重，发达国家与新兴市场同步发展”的全球化布局战略并积极推动“线缆+油服”双主业协同发展，坚持技术创新与精细化管理，共同推进公司业务稳健发展。　　1、电线电缆行业　　电线电缆行业是国民经济基础性行业，其应用领域覆盖电力、通信、交通、能源等众多关键领域，2025年上半年城市轨道交通网络加速扩容，北京、上海、广州等一线城市新一轮地铁规划落地，催生对信号电缆的批量采购。新能源领域的爆... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司主要从事电线电缆的研发、生产与销售业务以及油气服务业务，公司始终注重产品销售区域和应用领域的双扩张，目前已经初步形成较为完善的全球产业化布局。公司践行“国内与国外市场并重，发达国家与新兴市场同步发展”的全球化布局战略并积极推动“线缆+油服”双主业协同发展，坚持技术创新与精细化管理，共同推进公司业务稳健发展。
　　1、电线电缆行业
　　电线电缆行业是国民经济基础性行业，其应用领域覆盖电力、通信、交通、能源等众多关键领域，2025年上半年城市轨道交通网络加速扩容，北京、上海、广州等一线城市新一轮地铁规划落地，催生对信号电缆的批量采购。新能源领域的爆发式增长成为行业最显著的增长，光伏产业在全球碳中和目标推动下持续扩产。行业竞争格局在上半年呈现“头部集中、细分突围”的态势。头部企业凭借规模效应和技术壁垒持续抢占市场，但低端市场的价格战依然激烈。国际市场方面，电线电缆行业在能源转型和全球基础设施建设浪潮的强劲驱动下保持增长态势，市场需求尤为集中在可再生能源项目（如海上风电、光伏）、电网升级及智能电网改造等领域，推动了对高性能、特种化及绿色环保电缆的需求。
　　在原材料方面，2025年上半年铜铝原材料的价格波动相对稳定，企业资金压力相对缓解。国内出台相关政策，促使电缆行业逐步淘汰高污染、高能耗生产工艺，推广环保型绝缘材料，对线缆企业的技术要求进一步提高。国际方面美国贸易保护主义抬头，继续强化双反措施，冲击中国对美铝缆出口，欧洲方面对于线缆行业的环保合规法规进一步收紧，促进材料创新。
　　总体而言，2025年上半年线缆领域需求端有一定增长，原材料等传统成本端表现稳定，但国际贸易保护主义、环保升级等都在促使线缆行业的成本增长。
　　2、油服行业
　　油服行业全称为油田技术服务和装备行业，是指以油田为主要业务场所，主要为石油、天然气勘探与生产提供工程技术支持和解决方案的生产性服务行业，是能源服务行业的重要组成部分。油服行业技术壁垒较高、专业性强、细分度高。油服产品作业环境一般为高温、高压、高腐蚀性等特点，对设备和技术有较高要求，应用环境也包括陆地（沙漠、山地、沼泽等各种复杂地形）及海洋环境（浅海、深海和极地海域）。因此油服领域产品的生产技术以及产品质量要求较高。
　　2025年上半年，全球油气服务领域在复杂多变的市场环境中呈现出独特的发展态势。地缘政治博弈、能源转型加速以及技术创新迭代等多重因素交织，深刻影响着行业的供需格局、成本结构与竞争生态。中东、北非等主要油气产区地缘局势紧张，可能导致油气供应中断、运输受阻，影响全球市场稳定。此外全球石油勘探开发支出规模、油气开采规模需求、全球经济发展趋势、石油天然气的价格走势等原因综合影响着行业景气度。2025年上半年国际市场对能源基础设施建设需求旺盛，推动油气勘探开发投资增加，而且随着技术创新的发展，深海、超深井等复杂油气资源开发技术的成熟，也将打开新的市场空间。
　　虽然行业发展面临挑战，但行业长期增长趋势未变，能源需求刚性、技术创新红利以及新兴市场崛起将为行业发展注入新动力。公司未来将更加注重研发投入，以保持技术领先优势，提高产品竞争力，把握技术创新发展的机遇；提供更加专业、全面的服务，提高客户黏性。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，面对地缘政治冲突持续、贸易保护主义加剧及贸易壁垒增多等复杂严峻的外部环境，公司全体员工齐心协力，成功抵御外部冲击，实现了业务平稳运行和销售收入的稳健增长。这一成绩充分体现出公司在复杂市场环境中的强大适应能力与发展潜力，为下半年及未来持续发展奠定了坚实基础、注入了坚定信心，进一步推动了“稳中求进”战略布局的落实。
　　1、“电缆+油服”双主业业务布局进一步深化
　　公司坚持以线缆业务和油服业务双主业协同发展，在线缆领域，凭借中低压电力电缆和电气装备用电缆等主导产品，广泛应用于电力、采矿、油气等行业，并通过多项国际国内认证，在国内外市场持续提升份额和品牌影响力；在油服领域，以连续油管、智能管缆等为核心产品，逐步构建覆盖油气开采、作业设备和综合解决方案的服务能力。双主业在技术研发、客户资源和市场拓展方面深度融合、相互促进，依托线缆产品在品质与认证方面的优势，以及油服板块与国际三大油服公司的稳定合作，公司实现了跨领域的资源整合与协同创新，进一步强化了在高端制造与能源服务领域的综合竞争力。
　　2、全球产能及销售布局进一步完善
　　公司践行“国内与国外市场并重，发达国家与新兴市场同步发展”的全球化战略布局，在不断发展国内市场份额的基础上，自2005年开始进行海外市场的探索，扩大公司的销售范围及市场份额。
　　公司海外布局采取终端市场国际化与生产端国际化双轨并行模式。终端市场国际化以“国内生产、海外出口”为主，通过境内生产基地支持全球出口业务；生产端国际化则依托“海外生产、海外销售”，通过在目标市场本地建设工厂，直接服务境外客户，提升供应链韧性与市场响应速度。
　　在非洲市场，公司于东、西海岸的坦桑尼亚与喀麦隆建设生产基地，并持续扩大产能投入，在满足本国需求的基础上辐射周边国家，不断提升区域竞争力。针对北美市场，公司积极应对国际贸易环境变化，已建成巴拿马生产基地，并加速推进韩国釜山基地的增资扩产，以增强对北美客户供应的稳定性和灵活性。
　　此外，公司不断横向拓宽市场覆盖的同时，积极向电线电缆产业链上游延伸，持续优化产业结构，强化整体竞争力。
　　目前，公司业务已覆盖全球超100个国家与地区，能够实现24小时客户需求响应与高效服务。随着海外产能的持续扩展，公司订单交付能力与市场占有率将进一步提升，全球化运营体系日趋完善。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、技术研发优势
　　公司是高新技术企业，长期坚持研发专业化路线，注重产品研发认证和工艺升级，公司技术中心被评定为河北省企业技术中心（2009年）、河北省工程技术研究中心（2015年）、河北省优秀企业技术中心（2018年）、国家级企业技术中心（2018年），公司被认定为国家级技术创新示范企业（2019年），测试中心获评国家CNAS认证实验室（2011年），是我国电缆制造业中研发与工艺技术领先的企业之一。
　　依托强大的研发和生产能力，公司参与了包括电动潜油泵电缆、矿用电缆等在内的部分国家标准和行业标准的制定，且是《中国电线电缆行业“十三五”发展指导意见》之油矿电缆（含潜油泵电缆）、矿用电缆的主要起草单位之一和《中国电线电缆行业“十四五”发展指导意见》之电气装备用电线电缆的汇编单位之一。此外在油服领域，公司在油气钻采领域的技术与工艺优势显著，竞争力不断增强。截至2025年6月30日公司现有专利444项（其中发明专利140项）。
　　2、全球竞争视角下的产能与销售布局优势
　　电线电缆是铜、铝等金属材料的深度加工制品，其原料和成品的重量较大且物流成本较高，电缆企业的销售半径也较为有限（高附加值线缆的销售半径显著更大）。其次，不同国家或地区的供电制式各异，不同区域、客户或应用环境对电缆的耐高温、耐腐蚀、耐磨等性能亦具有差异化要求，因此，普睿司曼、耐克森等领先企业均采取了全球布局研发、制造或销售服务公司的经营策略，深度切入区域市场以密切跟踪市场变化、快速研发并近距离生产供货。
　　公司坚定推进全球化战略布局，致力于提升国际市场竞争力和本地化服务能力：
　　一是在北美等发达市场深耕优质客户资源，并设立海外销售公司，强化属地服务与客户关系管理；二是积极响应“一带一路”倡议，在坦桑尼亚、喀麦隆投资建设线缆生产基地，推广自主品牌，助力“中国制造”和“中国品牌”走向世界；三是应对国际贸易环境变化，在韩国与巴拿马布局生产基地，重点保障北美市场供应，增强订单交付稳定性；四是凭借在非洲地区的成功经验，于安哥拉拓展至上游电解铝产业，逐步完善产业链结构，提升供应链自主可控性与整体经营稳健性。
　　3、资质与认证优势
　　作为经济运行的“血管和神经”，线缆产品的安全性、稳定性与耐用性对终端应用至关重要，因此资质与认证构成行业企业的核心竞争优势之一。公司在线缆产品认证方面起步早、门类全，在国际、国内及多个特殊行业认证中均建立起显著优势。
　　公司已取得美国UL、欧盟CE、德国TUV等多项国际认证，以及中国CRCC、CCC等国内强制性认证，是我国获UL认证大类最全的企业之一。公司不仅是国内首家通过UL中压电缆（UL1072标准，MV-90）认证的企业，也是全国同时拥有UL橡胶线双认证（UL62标准SOOW系列与UL44标准RHW-2系列）的四家企业之一。此外，公司在绿色电力、环保企业、智能制造示范工厂、能源体系、知识产权、测量及售后服务等多个领域，均通过权威认证审核，持续提升核心竞争力与社会影响力。
　　在连续管业务方面，孙公司信达科创已成为全球六家持有API-5ST认证的连续油管制造企业之一，成功通过API Q1&5ST年度审核，并圆满完成道达尔（TOTAL）首次审核且无严重不符项。公司还顺利通过包括哈里伯顿、斯伦贝谢、贝克休斯在内的多家大客户新厂审核认证，以及三体系、船级社和HSE等多项重要认证，展现出卓越的质量管理体系和合规运营能力。
　　4、客户资源优势
　　公司凭借深厚的行业积累与全球化战略布局，已建立起多层次、高质量的客户资源体系，形成显著的市场竞争优势：
　　一是通过聚焦高端市场，在北美、澳洲等发达地区成功开拓并维护了一批信用良好、需求稳定的大型优质客户，为公司海外业务持续增长提供坚实支撑。
　　二是通过境外设立子公司，强化属地化服务能力，快速响应客户需求，深化与大客户的长期战略合作，提升客户黏性与满意度。
　　三是依托“一带一路”布局和海外生产基地，积极拓展新兴市场客户群体，在坦桑尼亚、喀麦隆等地强化自主品牌推广，逐步提升区域市场占有率。
　　四是凭借齐全的国际认证与过硬的产品质量，顺利通过包括哈里伯顿、斯伦贝谢、贝克休斯、道达尔等国际能源巨头在内的严苛审核，成功进入其供应链体系，凸显出公司在高端能源装备领域的客户认可度。
　　公司已构建起覆盖全球100多个国家和地区的客户网络，并通过持续完善的海外产销体系和综合服务能力，不断巩固与核心客户的合作关系，为订单稳定性和业务可持续发展提供有力保障。
　　5、质量优势
　　公司引进全球顶尖的生产与检测设备，包括芬兰NOKIA三层共挤交联生产线、意大利SAMP高速拉丝机与PIOVAN干燥系统、美国BARTELL绞线与铠装设备、西班牙CABALLE双捻机、德国TROESTER橡胶生产线与LUKAS烧结系统，以及日本SHIMADZU光谱仪、TAKIKAWA在线测径仪、美国HIPOTRONICS局部放电检测系统和德国SIKORA在线测偏仪等，实现制造与检测环节的精准控制和高效协同，从硬件层面保障产品的一致性与高可靠性。
　　公司主导产品如潜油泵电缆、矿用电缆、URD电缆等均对标国际先进标准，并针对不同应用场景自主制订高于行业水平的阻燃、耐火、低烟低卤、低烟无卤等企业标准。多项国际国内认证（如UL、CE、CRCC等）进一步验证了其技术领先性与标准符合度。
　　公司测试中心获国家CNAS认证，具备行业一流的检测与质量控制能力。从原材料采购、生产过程到售后服务，公司贯彻高效严密的质量保证体系，确保产品全程可追溯、质量稳定可靠，持续满足国际高端市场需求。
　　依托雄厚的技术装备实力、严格的标准执行和系统化的质量管理，公司产品质量在国际国内市场赢得广泛认可，成为其在全球电线电缆领域核心竞争力的关键支撑。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济环境变化的风险
　　公司海外客户比重大且致力于不断发展海外贸易，国际形势会对公司的经营业绩产生较大影响。2025年上半年国际形势进一步变化，地缘政治冲突、国际贸易壁垒形势逐渐严峻，公司面临的宏观经济变化风险加剧，成本进一步上升。
　　持续发展的俄乌冲突，不仅破坏了局部地区的稳定秩序，还导致欧洲能源供应受阻。中东地区的紧张局势也对线缆行业产生了影响，波斯湾附近原材料航运运输成本大幅增加。经济波动在这半年里也给线缆企业带来了沉重打击。全球经济增长步伐放缓，贸易壁垒持续升级，美国为保护本国线缆产业，对进口线缆产品加征高额关税。
　　对此，公司将积极利用自身全球化布局的优势，不断构建并深化多元化市场矩阵，及时关注国际以及国内市场的动态，积极调整发展战略，不仅要在危机中生存，更要在市场重构中抢占先机。
　　2、市场竞争风险
　　电线电缆行业属于市场化充分竞争的行业，我国线缆行业规模全球领先，但行业集中度低，国内大多数电线电缆企业主要生产中低端产品，导致中低端电线电缆产能过剩，产品严重同质化，市场竞争激烈。部分企业为争夺订单，以低于成本价竞标，甚至牺牲质量。恶性竞争行为存在，市场竞争环境恶劣。国际发达国家市场一般呈现较为显著的寡头竞争格局，国际巨头占据高端市场，通过技术壁垒和全球供应链挤压国内企业利润空间。
　　油气服务领域无论国内还是国际市场，均由几大知名油服公司控制核心资源与技术，且对供应商产品质量都要求严格，国内外油服公司供应商体系认证存在困难，供应商体系存在准入门槛。认证准入不仅对公司产品质量提出要求，更需要公司投入资金、人员、时间等资源。
　　公司面对日益激烈的市场竞争，首先积极研发新产品，加大科研投入，提高产品竞争力，持续优化产品结构，从核心层面提高竞争力；此外在服务方面不断进行升级，绑定优质客户，提高客户黏性与稳定性。
　　3、经营管理风险
　　公司海外子公司分布广泛：在新加坡、美国等地设有贸易公司且在坦桑尼亚、喀麦隆、韩国、巴拿马等地拥有生产建设工厂。公司在子公司的跨区域协调、财务管理以及资金管理方面的工作的复杂程度趋于增强，对公司管理层的经营管理能力、公司内控体系的完善程度提出更高要求。在实际运营中，不同地区的法律体系、税收政策、商业文化存在显著差异，这种复杂性对管理层的全球化统筹能力提出了更高要求。
　　针对上述挑战，公司从制度与技术层面双管齐下强化管理能力：一方面系统性完善海外子公司管理制度，包括制定授权审批流程，同时细化内部控制细则，覆盖从采购招标到财务审计的全业务链条，确保总部战略与区域执行的高效衔接；另一方面加速推进全球化信息系统建设，通过SAP系统等实现各子公司经营数据的实时汇总与分析，借助数字化工具强化对关键环节的流程控制，从而在提升管理灵活性的同时有效降低跨区域运营风险。
　　4、人才缺失风险
　　随着公司规模的持续扩张和业务版图的不断延伸，人才培养及团队建设的速度与公司发展节奏之间的失衡风险日益凸显。一方面，新业务拓展急需具备跨界整合能力的人才，但内部培养周期长、外部引进竞争激烈。另一方面，市场竞争激烈存在人员流失情况。
　　为应对这一挑战，公司导入人力资源项目，聘请高建华老师为高级顾问，引入外资企业先进的职级体系、员工辅导、员工年度表现评估、动态岗位职责、部门间握手关系等项目，通过项目的引进，员工的工作结果评价办法进一步细化，优化了部门间的内部流程、明确了员工的发展方向，激励优秀人才的同时，确保了人才的留用。
　　在人才培养层面，公司针对不同员工进行专项培训培养计划，不断提升员工能力，开阔视野，为公司的后续发展培养优秀人才，确保在业务扩张时能够快速输送合格人才，为企业可持续发展提供坚实的人力资源支撑。 收起▲