一、业务概要　　（一）商业模式　　1、原创动画业务　　原创动画制作作品是指动画影视的脚本、角色等元素为原创，公司拥有作品版权及后期衍生品、游戏改编等收益权的作品。原创作品一般为公司直接投资或者与第三方公司共同投资的作品。公司利用自身的创意、制作能力，自主投资或者与第三方共同投资，完成从前、中、后期制作以及推广发行一个完整动画制作周期。　　上海潮流为积极响应文化和旅游等部门有关《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》政策导向，积极拓展文娱消费空间，打造新生代潮玩聚集地；公司将联合国内前沿的技术团队及虚拟数字实验室，共同展开更多数字演绎设计及内容方向的内容创作；公司将发展沉浸式、互动式、数... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式
　　1、原创动画业务
　　原创动画制作作品是指动画影视的脚本、角色等元素为原创，公司拥有作品版权及后期衍生品、游戏改编等收益权的作品。原创作品一般为公司直接投资或者与第三方公司共同投资的作品。公司利用自身的创意、制作能力，自主投资或者与第三方共同投资，完成从前、中、后期制作以及推广发行一个完整动画制作周期。
　　上海潮流为积极响应文化和旅游等部门有关《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》政策导向，积极拓展文娱消费空间，打造新生代潮玩聚集地；公司将联合国内前沿的技术团队及虚拟数字实验室，共同展开更多数字演绎设计及内容方向的内容创作；公司将发展沉浸式、互动式、数字化消费产品，更好满足品质化、多样化、个性化的消费需求。
　　随着AI技术的不断更新发展，给动画行业也带来了很大的改变。在降低成本、提高效率、增强视觉效果等方面的优势尤为突出。大空间VR技术也被应用于影视娱乐产业，如在上海国际电影节未来影院举行的“科技赋能线下沉浸式影视娱乐”行业分享会上，探讨了科技如何助力沉浸式娱乐高质量发展，为观众带来前所未有的观影体验；文旅项目上的应用也更加成熟，通过VR技术再现中国传统文化和历史场景，为观众提供身临其境的体验，使人们能以全新的方式了解并体验深厚的历史文化背景。
　　公司一方面正在对AI相关技术进行更有针对性的研发，力求降本增效；另一方面将继续深入布局包括AI虚拟数字人、虚拟空间、虚拟内容等版块。
　　短剧行业正处于AI技术与政策监管的双重变革期。中国市场的规范化与海外市场的扩张将并行，未来具备技术合规能力、垂直内容创新力的企业有望占据主导地位。近期，苏州市文化广电和旅游局关于印发《苏州市促进网络微短剧产业高质量发展的若干措施》的通知（苏文规〔2024〕7号），进一步培育网络微短剧市场主体，加快打造微短剧产业链。公司目前已和几家资深影视传媒公司进行深度合作数十部优质短剧，公司已经将AI技术成熟应用于短剧转绘上，通过AI技术将真人短剧批量转换成动漫短剧，并且已有完成的作品。
　　除此之外，上海潮流业务同时覆盖IP潮玩和文创产品的创意设计开发及销售、企业IP形象的设计和定制，广告创意制作的创制与发行、品牌营销及私域推广、版权确权、礼赠品及周边产品开发等，以期展开进一步的商业化探索。
　　2、动画制作服务
　　动画制作服务是指公司受投资方委托制作动画电影、舞台剧动画设计等，通过收取制作费用获取收入。公司按照业务约定内容和流程，以及影片预计档期，合理安排制作资源，独立或者配合第三方完成动画代工业务。代工方面，公司主要面向高端代工业务，截至2025年6月30日，公司已经累计了多部大型动画系列片及电影的制作经验。公司目前正在进行中的项目包括和优酷平台合作开发40集小说改编古风玄幻动画片《龙破九天》已完成制作，等待平台上线；正在制作的有融合机甲、热血与冒险元素的50集三维动画片；34集小说改编三维动画番剧；孵化了数个男生和女生向的PV等。本报告期内，公司的商业模式没有发生重大变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　产业政策风险
　　文化创意产业在中国属于朝阳产业，产业发展还处于探索阶段，国家先后出台了一系列支持动漫产业发展的法规和政策，内容涵盖财政补贴、投融资、税收优惠、产业园区建设、发行审核程序、动画片播放等。习总书记在十九大会议表示出对文化产业的极大支持：“就是要继续大胆推进改革、推动文化事业全面繁荣和文化产业快速发展、建设社会主义文化强国的同时，把握好意识形态属性和产业属性、社会效益和经济效益的关系。”现阶段，动漫产业仍然是国家鼓励类产业，但随着动漫产业的发展与成熟，若国家产业支持政策减少或停止，将对行业发展产生重大影响。应对措施：一方面整个动漫产业正在处于上升期，动漫播出渠道不断增加，作品授权播出及衍生品盈利能力不断增强，整个行业的发展带动了行业内企业的成长；另一方面，公司也在不断增强自身的盈利能力，降低对政策补贴等的依赖。
　　非经常性损益依赖风险
　　公司报告期内，归属于公司股东的净利润为5.80万元。公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为-27.42万元。非常性损益主要为政府补助，其占当期归属于公司股东的净利润的比例较高，公司盈利对非经常性损益尤其是政府补助的依赖较强。如果公司收取的政府补助发生变动，可能会对公司的财务状况产生一定不利影响。应对措施：公司通过提升盈利能力和成本控制减少对非经常性损益的依赖。制作方面，公司通过提高制作水平、公司规模和作品知名度来提升业界的影响力；原创方面，通过深入孵化IP，加强与拥有知名IP的公司进行合作，拓宽产品播放及销售渠道，深化建设IP孵化产业链，最大程度提升公司盈利能力；成本控制方面，配合外协制作的策略，继续完善公司人力资源规划控制。
　　大客户集中的风险
　　2025年上半年,公司前五名客户累计销售量占当期销售总额的比重为87.22%。客户集中度较高，主要由于电影及制作行业均有严格的档期要求，一般来说，报告期内公司平均每年完成两部左右大型动画电影的委托制作合作，故客户较为集中。若公司不能较好地维护主要客户的关系或者不能持续开发新的客户，则可能影响公司营业情况和盈利情况。应对措施：公司需要在动画制作服务方面持续加大市场开拓力度，提升作品创意、质量和效率来赢得客户的信赖。同时在原创动画方面持续推进开发和制作，拓宽公司销售渠道。平衡动画制作服务和原创动画的双向发展，在不断扩大代工业务的同时，力争使得原创动画成为新的盈利增长点。
　　存货减值风险
　　截至2025年6月30日公司存货余额为2360.27万元，存货主要为原创作品《大明机甲录》、《修罗战魂》及高品质原创CG动画电影等作品。存货占相应期末总资产的比例为86.12%，存货周转率为0.27。公司存货数量大、周转较慢与动画行业及公司自身产品的原创特点密切相关，尤其公司在2014年下半年起开始布局IP资源，通过合作和买断等方式获取了太乙仙魔录等知名IP，并利用公司的动画制作能力，将已有的动画形象或者桌游产品等进行动画化制作。由于知名IP动画化前期创意布局用时长，整体制作周期相应增加，因此存货周转率较为缓慢。如果未来与该在产存货相关的动画收入和相关运营和衍生收入不能达到预期，则会降低公司资产的流动性，增加公司的资金压力，并可能存在存货减值风险。应对措施：公司通过合作和买断等方式获取了如流氓兔、太乙仙魔录等知名IP，并利用公司的制作能力，将已有的IP形象进行动画化制作，并综合游戏、衍生品、电影发行等多种放大方式，获得后期运营收入。通过与IP输入方和IP产品输出平台的合作，成为衔接整体产业链的重要一环，从而实现通过授权电影、游戏、衍生玩具等达到变现的目的。
　　动漫制作对外协的依赖风险
　　出于控制人工成本、优化资源配置的考虑，公司将部分基础制作流程通过外协的方式进行外包，动画形象设计和内容提供等核心环节由公司自主完成。公司报告期内外协采购成本占当期成本总额比例为15.01%。尽管公司采取外协加工的模式符合公司现阶段成本优化的战略，但随之而来的便是增加了对外协加工商一定程度的依赖。一旦外协加工商的动画制作质量或制作进度出现问题，将会对公司造成不利影响。应对措施：公司对于外协加工产品建立了一套科学完整的质量控制管理制度，针对委托外协加工商定期进行评估和对不符合要求的厂商进行淘汰，对外协加工商进行现场考察和综合评估，根据评估等级确定合作条件，确保公司产品质量和及时的供期。最大限度的减少由于外协加工导致的作品质量和作品进度风险。
　　高端动漫人才短缺风险
　　动漫行业在我国属于朝阳产业，产业发展还处于探索阶段，现阶段尚未形成较为完备的培训体系以及人才梯队建设，尤其是产业缺乏高端创意人才和经营管理人才，如概念设计、剧本撰写、角色设计、技术研发等方面的人才尤为匮乏。部分高端的创意、设计人才目前还需要从美国、日本、欧洲等动漫发达国间引进，如果国内相关人才配备和培养环境不能够尽快到位，将很大程度上限制动漫产业的整体发展。应对措施：一方面，面对我国动漫人才、尤其是高端创意人才的短缺的现状，公司目前在培养、建设自身队伍的同时也从海外引进了部分人才；另一方面，公司从2014年开始调整经营策略，业务重心开始向知名IP动画化逐渐转移，以利用知名IP本身的人设、情节以及相应的粉丝群，补充前期创作人员不足带来的影响。
　　原创产品收益不达预期的风险
　　公司是一家以动画影片开发制作为主营业务动画制作公司，目前公司的主营业务主要分为原创动画制作和动画制作服务两个主要部分。其中原创业务整个运营周期较长，需要相当的时间培育粉丝，目前该项业务尚处于培养阶段，收入较少。但由于IP一旦成功，后期回报金额将有可能出现爆发式增长，因此该项业务也将成为公司未来迅速扩张业绩的关键所在。然而原创IP的成功需要依托于较为优秀的前期剧情设计及制作、适合的推广渠道及推广方式、准确的市场定位以及衍生市场的合作伙伴，如果其中任意一个环节出现问题，都有可能对整个作品运作的成功性产生较大影响，从而影响公司业务的成长性。应对措施：一方面公司在原创业务方面的业务重心从2014年开始向知名IP动画化运作方式转移，公司从游戏性、动漫制作等多个角度考量，严选IP，以期利用知名IP的经过验证的人设、情节，以及已有的粉丝群，增加公司业务的成功概率；另一方面，由于公司制作能力较强，公司在动画制作服务方面的竞争力使得该项业务也可以为公司持续带来业务收入，弥补一旦原创业务发展不利的情况下的公司的盈利能力。
　　知识产权纠纷的风险
　　动漫作品的核心是知识产权，在动画制作过程中使用他人知识产权的情况时有发生。比如将他人原创漫画改编为剧本、制作成动画产品等，这需要取得权利人的许可。如未能取得合法的许可或许可人自身的权利存在瑕疵，则会导致公司作品侵犯他人知识产权的风险。动画制作行业知识产权纠纷的发生难以完全避免。一旦公司因知识产权纠纷存在诉讼、仲裁等情况，一方面可能会直接损害公司的经济利益，另一方面也会损害公司的品牌和形象，对公司的生产经营产生不利影响。应对措施：公司与上述单位或人员均签订了知识产权相关合同，对于改编作品获得了相应授权，对知识产权事宜进行了具体约定，若发生纠纷，将按照有关合约的条款处理。作为防范措施，公司在使用之初即先行全面核查题材、剧本、音乐的知识产权状况，避免直接侵犯属第三方拥有的知识产权。
　　实际控制人控制不当的风险
　　目前，公司实际控制人为郑利嘉先生，郑利嘉直接持有股份公司的股份比例为46.61%，间接通过乾机管理持有股份公司4.96%股份，以直接和间接方式可以控制公司51.57%的股份并且对公司拥有56.53%的表决权，对公司拥有控制权，在公司重大事项决策、监督、日常经营管理上均可施予重大影响。虽然公司已经建立了《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》等各项较为完善的公司治理及内控制度，以防范控股股东、实际控制人操控公司的情况发生，但未来仍存在公司控股股东、实际控制人利用其控制地位，损害公司利益或做出不利于公司利益决策的可能，从而使得公司决策偏离中小股东最佳利益目标的风险。应对措施：公司将严格依据《公司法》、《公司章程》等法律法规和规范性文件的要求规范运作，认真执行“三会”议事规则、《关联交易管理制度》、《防范控股股东及关联方占用公司资金管理制度》等制度的规定，保障“三会”决议的切实执行，不断完善法人治理结构，切实保护中小投资者的利益，避免公司被实际控制人不当控制。公司也将通过加强对管理层培训等方式不断增强控股股东及管理层的诚信和规范意识，督促其切实遵照相关法律法规经营公司，忠诚履行职责。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、原创动画业务　　原创动画制作作品是指动画影视的脚本、角色等元素为原创，公司拥有作品版权及后期衍生品、游戏改编等收益权的作品。原创作品一般为公司直接投资或者与第三方公司共同投资的作品。公司利用自身的创意、制作能力，自主投资或者与第三方共同投资，完成从前、中、后期制作以及推广发行一个完整动画制作周期。　　2024年，流氓兔运营重点放在小红书平台，在微博与小红书同步上线二宫格条漫，推出“龙腾兔跃”新系列表情包、迎合网络热梗，推出表情包图和头像。2月与“GROW”品牌合作，推出了定制版“AppeWatchHRV”压力自测表盘，并在小红书发起晒... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、原创动画业务
　　原创动画制作作品是指动画影视的脚本、角色等元素为原创，公司拥有作品版权及后期衍生品、游戏改编等收益权的作品。原创作品一般为公司直接投资或者与第三方公司共同投资的作品。公司利用自身的创意、制作能力，自主投资或者与第三方共同投资，完成从前、中、后期制作以及推广发行一个完整动画制作周期。
　　2024年，流氓兔运营重点放在小红书平台，在微博与小红书同步上线二宫格条漫，推出“龙腾兔跃”新系列表情包、迎合网络热梗，推出表情包图和头像。2月与“GROW”品牌合作，推出了定制版“AppeWatchHRV”压力自测表盘，并在小红书发起晒图活动；与“必易文创”合作推出多款红包封面与皮肤壁纸；5月在微博和小红书双平台发起生日庆贺主题活动，带来千万级线上曝光量；与游戏“斗地主”联名、“FunnyRich”联名手机壳并在小红书发起试用体验活动，激活粉丝群体，拓展更多圈外流量，提升粉丝活动度与路人的阅读量，扩大粉丝基数。
　　《太乙仙魔录》通过官方微博和小红书每月推出全新的月历壁纸，并精心制作动态壁纸，增添视觉魅力，保持了图文和视频平台账号的活跃度。与音乐发行公司合作，整合了“太乙仙魔录”的版权音乐，将它们传播更长远，同时保持与一众国漫IP的合作，参与人气作品的定档宣传；继续参与微博官方主导的各公益活动，参与“酷我音乐”植树节线上公益活动；3月的八周年活动中推出了久违的同人创作活动，涌现一大批好插画、手工艺品，维系了老粉丝们的感情，并推出三款自研周边。线下方面，春节期间与西安银河漫展合作，参与国风音乐会，音乐师们现场表演了太乙经典插曲。产品上策划与桌游品牌、收藏卡品牌方合作，预计这两款产品，将在今年第三季度露面。
　　2024年1月，《大明机甲录》漫画稿入围两年一届上海美术大展，并在上海中华艺术宫开启为期两个月的展览。联合孵化开发的大明机甲录桌游，在6月底的北京跑团大会首次露出，暑期仍将有一场体验展。番剧方面继续沟通经费的筹措、并与模型开发设计方进行洽谈。
　　《SOSO&FRIENDS》维持小红书和微博的更新，内容以搞怪头像、壁纸为主；开发春节产品图库，保持与同类IP的联动置换，给《SOSO&FRIENDS》增加曝光机会。上线两款职场系列表情包，在QQ、搜狗、微信输入法中都有不错的使用频率。
　　2024动画短片《大唐小妹-回家》，在河南春节晚会上首次播出，用户反响热烈并获得国家广播电视总局2024年第一季度优秀网络动画片奖。片中的“唐小妹”最终回家团圆，同时和希望海外文物能尽早回家的故事情节与中国传统春节团圆主题也十分的契合。片中从热闹非凡的市井街头到灯火辉煌的皇宫大殿，每一个角落都弥漫着浓厚的传统气息和历史韵味。舞之动画与唐宫文创将在短视频、内容创作、运营及周边衍生产品的设计等有更深入的合作。
　　上海潮流为积极响应文化和旅游等部门有关《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》政策导向，积极拓展文娱消费空间，打造新生代潮玩聚集地；公司将联合国内前沿的技术团队及虚拟数字实验室，共同展开更多数字演绎设计及内容方向的内容创作；公司将发展沉浸式、互动式、数字化消费产品，更好满足品质化、多样化、个性化的消费需求。
　　随着AI技术的不断更新发展，给动画行业也带来了很大的改变。其中AI换脸技术可以一次性处理大批量的动画人物资产，提高生产效率，通过AI技术，动画公司可以快速生成丰富多样的人物库，供不同项目使用。在降低成本、提高效率、增强视觉效果等方面的优势尤为突出。大空间VR技术也被应用于影视娱乐产业，如在上海国际电影节未来影院举行的“科技赋能线下沉浸式影视娱乐”行业分享会上，探讨了科技如何助力沉浸式娱乐高质量发展，为观众带来前所未有的观影体验；文旅项目上的应用也更加成熟，通过VR技术再现中国传统文化和历史场景，如《隐秘的秦陵》、《奇遇三星堆》等，为观众提供身临其境的体验，使人们能以全新的方式了解并体验深厚的历史文化背景。
　　公司一方面正在对AI相关技术进行更有针对性的研发，力求降本增效；另一方面将继续深入布局包括AI虚拟数字人、虚拟空间、虚拟内容等版块，目前已完成多项MR大空间体验项目，部分项目将在云南某知名景区做项目落地和试点。
　　短剧行业正处于AI技术与政策监管的双重变革期。中国市场的规范化与海外市场的扩张将并行，未来具备技术合规能力、垂直内容创新力的企业有望占据主导地位。近期，苏州市文化广电和旅游局关于印发《苏州市促进网络微短剧产业高质量发展的若干措施》的通知（苏文规〔2024〕7号），进一步培育网络微短剧市场主体，加快打造微短剧产业链。公司目前已和几家资深影视传媒公司进行深度合作数十部优质短剧，公司已经将AI技术成熟应用于短剧转绘上，通过AI技术将真人短剧批量转换成动漫短剧，并且已有完成的作品。
　　除此之外，上海潮流业务同时覆盖IP潮玩和文创产品的创意设计开发及销售、企业IP形象的设计和定制，广告创意制作的创制与发行、品牌营销及私域推广、版权确权、礼赠品及周边产品开发等，以期展开进一步的商业化探索。
　　2、动画制作服务
　　动画制作服务是指公司受投资方委托制作动画电影、舞台剧动画设计等，通过收取制作费用获取收入。公司按照业务约定内容和流程，以及影片预计档期，合理安排制作资源，独立或者配合第三方完成动画代工业务。代工方面，公司主要面向高端代工业务，截至2024年12月31日，公司已经累计了多部大型动画系列片及电影的制作经验。公司正在制作中的项目包括为国内某大型主题乐园，酒店餐饮，娱乐休闲于一体的知名集团制作104集高品质3D动画剧集；全案制作由网文改编320分钟的三维动画系列片《幻宠师》；和优酷平台合作开发40集小说改编古风玄幻动画片《龙破九天》；并且和几个IP方孵化了数个男生和女生向的PV。
　　本报告期内，公司的商业模式没有发生重大变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　产业政策风险
　　文化创意产业在中国属于朝阳产业，产业发展还处于探索阶段，国家先后出台了一系列支持动漫产业发展的法规和政策，内容涵盖财政补贴、投融资、税收优惠、产业园区建设、发行审核程序、动画片播放等。习总书记在十九大会议表示出对文化产业的极大支持：“就是要继续大胆推进改革、推动文化事业全面繁荣和文化产业快速发展、建设社会主义文化强国的同时，把握好意识形态属性和产业属性、社会效益和经济效益的关系。”现阶段，动漫产业仍然是国家鼓励类产业，但随着动漫产业的发展与成熟，若国家产业支持政策减少或停止，将对行业发展产生重大影响。应对措施：一方面整个动漫产业正在处于上升期，动漫播出渠道不断增加，作品授权播出及衍生品盈利能力不断增强，整个行业的发展带动了行业内企业的成长；另一方面，公司也在不断增强自身的盈利能力，降低对政策补贴等的依赖。
　　非经常性损益依赖风险
　　公司报告期内，归属于公司股东的净利润为55.49万元。公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为28.46万元。非常性损益主要为政府补助，其占当期归属于公司股东的净利润的比例较高，公司盈利对非经常性损益尤其是政府补助的依赖较强。如果公司收取的政府补助发生变动，可能会对公司的财务状况产生一定不利影响。应对措施：公司通过提升盈利能力和成本控制减少对非经常性损益的依赖。制作方面，公司通过提高制作水平、公司规模和作品知名度来提升业界的影响力；原创方面，通过深入孵化I，加强与拥有知名I的公司进行合作，拓宽产品播放及销售渠道，深化建设I孵化产业链，最大程度提升公司盈利能力；成本控制方面，配合外协制作的策略，继续完善公司人力资源规划控制。
　　大客户集中的风险
　　2024年,公司前五名客户累计销售量占当期销售总额的比重为70.33%。客户集中度较高，主要由于电影及制作行业均有严格的档期要求，一般来说，报告期内公司平均每年完成两部左右大型动画电影的委托制作合作，故客户较为集中。若公司不能较好地维护主要客户的关系或者不能持续开发新的客户，则可能影响公司营业情况和盈利情况。应对措施：公司需要在动画制作服务方面持续加大市场开拓力度，提升作品创意、质量和效率来赢得客户的信赖。同时在原创动画方面持续推进开发和制作，拓宽公司销售渠道。平衡动画制作服务和原创动画的双向发展，在不断扩大代工业务的同时，力争使得原创动画成为新的盈利增长点。
　　存货减值风险
　　截至2024年12月31日公司存货余额为2613.37万元，存货主要为原创作品《大明机甲录》、《修罗战魂》及高品质原创CG动画电影等作品。存货占相应期末总资产的比例为83.71%，存货周转率为0.49。公司存货数量大、周转较慢与动画行业及公司自身产品的原创特点密切相关，尤其公司在2014年下半年起开始布局I资源，通过合作和买断等方式获取了太乙仙魔录等知名I，并利用公司的动画制作能力，将已有的动画形象或者桌游产品等进行动画化制作。由于知名I动画化前期创意布局用时长，整体制作周期相应增加，因此存货周转率较为缓慢。如果未来与该在产存货相关的动画收入和相关运营和衍生收入不能达到预期，则会降低公司资产的流动性，增加公司的资金压力，并可能存在存货减值风险。应对措施：公司通过合作和买断等方式获取了如流氓兔、太乙仙魔录等知名I，并利用公司的制作能力，将已有的I形象进行动画化制作，并综合游戏、衍生品、电影发行等多种放大方式，获得后期运营收入。通过与I输入方和I产品输出平台的合作，成为衔接整体产业链的重要一环，从而实现通过授权电影、游戏、衍生玩具等达到变现的目的。
　　动漫制作对外协的依赖风险
　　出于控制人工成本、优化资源配置的考虑，公司将部分基础制作流程通过外协的方式进行外包，动画形象设计和内容提供等核心环节由公司自主完成。公司报告期内外协采购成本占当期成本总额比例为36.80%。尽管公司采取外协加工的模式符合公司现阶段成本优化的战略，但随之而来的便是增加了对外协加工商一定程度的依赖。一旦外协加工商的动画制作质量或制作进度出现问题，将会对公司造成不利影响。应对措施：公司对于外协加工产品建立了一套科学完整的质量控制管理制度，针对委托外协加工商定期进行评估和对不符合要求的厂商进行淘汰，对外协加工商进行现场考察和综合评估，根据评估等级确定合作条件，确保公司产品质量和及时的供期。最大限度的减少由于外协加工导致的作品质量和作品进度风险。
　　高端动漫人才短缺风险
　　动漫行业在我国属于朝阳产业，产业发展还处于探索阶段，现阶段尚未形成较为完备的培训体系以及人才梯队建设，尤其是产业缺乏高端创意人才和经营管理人才，如概念设计、剧本撰写、角色设计、技术研发等方面的人才尤为匮乏。部分高端的创意、设计人才目前还需要从美国、日本、欧洲等动漫发达国间引进，如果国内相关人才配备和培养环境不能够尽快到位，将很大程度上限制动漫产业的整体发展。应对措施：一方面，面对我国动漫人才、尤其是高端创意人才的短缺的现状，公司目前在培养、建设自身队伍的同时也从海外引进了部分人才；另一方面，公司从2014年开始调整经营策略，业务重心开始向知名I动画化逐渐转移，以利用知名I本身的人设、情节以及相应的粉丝群，补充前期创作人员不足带来的影响。
　　原创产品收益不达预期的风险
　　公司是一家以动画影片开发制作为主营业务动画制作公司，目前公司的主营业务主要分为原创动画制作和动画制作服务两个主要部分。其中原创业务整个运营周期较长，需要相当的时间培育粉丝，目前该项业务尚处于培养阶段，收入较少。但由于I一旦成功，后期回报金额将有可能出现爆发式增长，因此该项业务也将成为公司未来迅速扩张业绩的关键所在。然而原创I的成功需要依托于较为优秀的前期剧情设计及制作、适合的推广渠道及推广方式、准确的市场定位以及衍生市场的合作伙伴，如果其中任意一个环节出现问题，都有可能对整个作品运作的成功性产生较大影响，从而影响公司业务的成长性。应对措施：一方面公司在原创业务方面的业务重心从2014年开始向知名I动画化运作方式转移，公司从游戏性、动漫制作等多个角度考量，严选I，以期利用知名I的经过验证的人设、情节，以及已有的粉丝群，增加公司业务的成功概率；另一方面，由于公司制作能力较强，公司在动画制作服务方面的竞争力使得该项业务也可以为公司持续带来业务收入，弥补一旦原创业务发展不利的情况下的公司的盈利能力。
　　知识产权纠纷的风险
　　动漫作品的核心是知识产权，在动画制作过程中使用他人知识产权的情况时有发生。比如将他人原创漫画改编为剧本、制作成动画产品等，这需要取得权利人的许可。如未能取得合法的许可或许可人自身的权利存在瑕疵，则会导致公司作品侵犯他人知识产权的风险。动画制作行业知识产权纠纷的发生难以完全避免。一旦公司因知识产权纠纷存在诉讼、仲裁等情况，一方面可能会直接损害公司的经济利益，另一方面也会损害公司的品牌和形象，对公司的生产经营产生不利影响。应对措施：公司与上述单位或人员均签订了知识产权相关合同，对于改编作品获得了相应授权，对知识产权事宜进行了具体约定，若发生纠纷，将按照有关合约的条款处理。作为防范措施，公司在使用之初即先行全面核查题材、剧本、音乐的知识产权状况，避免直接侵犯属第三方拥有的知识产权。
　　实际控制人控制不当的风险
　　目前，公司实际控制人为郑利嘉先生，郑利嘉直接持有股份公司的股份比例为46.61%，间接通过乾机管理持有股份公司4.96%股份，以直接和间接方式可以控制公司51.57%的股份并且对公司拥有56.53%的表决权，对公司拥有控制权，在公司重大事项决策、监督、日常经营管理上均可施予重大影响。虽然公司已经建立了《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》等各项较为完善的公司治理及内控制度，以防范控股股东、实际控制人操控公司的情况发生，但未来仍存在公司控股股东、实际控制人利用其控制地位，损害公司利益或做出不利于公司利益决策的可能，从而使得公司决策偏离中小股东最佳利益目标的风险。应对措施：公司将严格依据《公司法》、《公司章程》等法律法规和规范性文件的要求规范运作，认真执行“三会”议事规则、《关联交易管理制度》、《防范控股股东及关联方占用公司资金管理制度》等制度的规定，保障“三会”决议的切实执行，不断完善法人治理结构，切实保护中小投资者的利益，避免公司被实际控制人不当控制。公司也将通过加强对管理层培训等方式不断增强控股股东及管理层的诚信和规范意识，督促其切实遵照相关法律法规经营公司，忠诚履行职责。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式 1、原创动画业务 原创动画制作作品是指动画影视的脚本、角色等元素为原创，公司拥有作品版权及后期衍生品、游戏改编等收益权的作品。原创作品一般为公司直接投资或者与第三方公司共同投资的作品。公司利用自身的创意、制作能力，自主投资或者与第三方共同投资，完成从前、中、后期制作以及推广发行一个完整动画制作周期。 2024年上半年，流氓兔运营重点放在小红书平台，在微博与小红书同步上线二宫格条漫，推出“龙腾兔跃”新系列表情包、迎合网络热梗，推出表情包图和头像。2月与“GROW”品牌合作，推出了定制版“AppleWatchHRV”压力自测表盘，并在小红书... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式
1、原创动画业务
原创动画制作作品是指动画影视的脚本、角色等元素为原创，公司拥有作品版权及后期衍生品、游戏改编等收益权的作品。原创作品一般为公司直接投资或者与第三方公司共同投资的作品。公司利用自身的创意、制作能力，自主投资或者与第三方共同投资，完成从前、中、后期制作以及推广发行一个完整动画制作周期。
2024年上半年，流氓兔运营重点放在小红书平台，在微博与小红书同步上线二宫格条漫，推出“龙腾兔跃”新系列表情包、迎合网络热梗，推出表情包图和头像。2月与“GROW”品牌合作，推出了定制版“AppleWatchHRV”压力自测表盘，并在小红书发起晒图活动；与“必易文创”合作推出多款红包封面与皮肤壁纸；5月在微博和小红书双平台发起生日庆贺主题活动，带来千万级线上曝光量；与游戏“斗地主”联名、“FunnyRich”联名手机壳并在小红书发起试用体验活动，激活粉丝群体，拓展更多圈外流量，提升粉丝活动度与路人的阅读量，扩大粉丝基数。
《太乙仙魔录》通过官方微博和小红书每月推出全新的月历壁纸，并精心制作动态壁纸，增添视觉魅力，保持了图文和视频平台账号的活跃度。与音乐发行公司合作，整合了“太乙仙魔录”的版权音乐，将它们传播更长远，同时保持与一众国漫IP的合作，参与人气作品的定档宣传；继续参与微博官方主导的各公益活动，参与“酷我音乐”植树节线上公益活动；3月的八周年活动中推出了久违的同人创作活动，涌现一大批好插画、手工艺品，维系了老粉丝们的感情，并推出三款自研周边。线下方面，春节期间与西安银河漫展合作，参与国风音乐会，音乐师们现场表演了太乙经典插曲。产品上策划与桌游品牌、收藏卡品牌方合作，预计这两款产品，将在今年第三季度露面。
2024年1月，《大明机甲录》漫画稿入围两年一届上海美术大展，并在上海中华艺术宫开启为期两个月的展览。联合孵化开发的大明机甲录桌游，在6月底的北京跑团大会首次露出，暑期仍将有一场体验展。番剧方面继续沟通经费的筹措、并与模型开发设计方进行洽谈。
《SOSO&FRIENDS》维持小红书和微博的更新，内容以搞怪头像、壁纸为主；开发春节产品图库，保持与同类IP的联动置换，给《SOSO&FRIENDS》增加曝光机会。上线两款职场系列表情包，在QQ、搜狗、微信输入法中都有不错的使用频率。
2024动画短片《大唐小妹-回家》，在河南春节晚会上首次播出，用户反响热烈并获得国家广播电视总局2024年第一季度优秀网络动画片奖。片中的“唐小妹”最终回家团圆，同时和希望海外文物能尽早回家的故事情节与中国传统春节团圆主题也十分的契合。片中从热闹非凡的市井街头到灯火辉煌的皇宫大殿，每一个角落都弥漫着浓厚的传统气息和历史韵味。舞之动画与唐宫文创将在短视频、内容创作、运营及周边衍生产品的设计等有更深入的合作。
上海潮流为积极响应文化和旅游等部门有关《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》政策导向，积极拓展文娱消费空间，打造新生代潮玩聚集地；公司将联合国内前沿的技术团队及虚拟数字实验室，共同展开更多数字演绎设计及内容方向的内容创作；公司将发展沉浸式、互动式、数字化消费产品，更好满足品质化、多样化、个性化的消费需求。
随着AI技术的不断更新发展，给动画行业也带来了很大的改变。其中AI换脸技术可以一次性处理大批量的动画人物资产，提高生产效率，通过AI技术，动画公司可以快速生成丰富多样的人物库，供不同项目使用。在降低成本、提高效率、增强视觉效果等方面的优势尤为突出。大空间VR技术也被应用于影视娱乐产业，如在上海国际电影节未来影院举行的“科技赋能线下沉浸式影视娱乐”行业分享会上，探讨了科技如何助力沉浸式娱乐高质量发展，为观众带来前所未有的观影体验；文旅项目
上的应用也更加成熟，通过VR技术再现中国传统文化和历史场景，如《隐秘的秦陵》、《奇遇三星堆》等，为观众提供身临其境的体验，使人们能以全新的方式了解并体验深厚的历史文化背景。
公司一方面正在对AI相关技术进行更有针对性的研发，力求降本增效，面对日益增长的人力成本，未来可能会考虑进行合理优化；另一方面将继续深入布局包括AI虚拟数字人、虚拟空间、虚拟内容等版块，目前已完成多项MR大空间体验项目，部分项目将在云南某知名景区做项目落地和试点。
除此之外，上海潮流业务同时覆盖IP潮玩和文创产品的创意设计开发及销售、企业IP形象的设计和定制，广告创意制作的创制与发行、品牌营销及私域推广、版权确权、礼赠品及周边产品开发等，以期展开进一步的商业化探索。
2、动画制作服务
动画制作服务是指公司受投资方委托制作动画电影、舞台剧动画设计等，通过收取制作费用获取收入。公司按照业务约定内容和流程，以及影片预计档期，合理安排制作资源，独立或者配合第三方完成动画代工业务。代工方面，公司主要面向高端代工业务，截至2024年6月30日，公司已经累计了多部大型动画系列片及电影的制作经验。公司正在制作中的项目包括为国内某大型主题乐园，酒店餐饮，娱乐休闲于一体的知名集团制作104集高品质3D动画剧集；全案制作由网文改编320分钟的三维动画系列片《幻宠师》；和国内互联网领域最具影响力、最受用户喜爱的视频媒体之一的平台合作开发40集小说改编古风玄幻动画片。
本报告期内，公司的商业模式没有发生重大变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
产业政策风险
文化创意产业在中国属于朝阳产业，产业发展还处于探索阶段，国家先后出台了一系列支持动漫产业发展的法规和政策，内容涵盖财政补贴、投融资、税收优惠、产业园区建设、发行审核程序、动画片播放等。习总书记在十九大会议表示出对文化产业的极大支持：“就是要继续大胆推进改革、推动文化事业全面繁荣和文化产业快速发展、建设社会主义文化强国的同时，把握好意识形态属性和产业属性、社会效益和经济效益的关系。”现阶段，动漫产业仍然是国家鼓励类产业，但随着动漫产业的发展与成熟，若国家产业支持政策减少或停止，将对行业发展产生重大影响。应对措施：一方面整个动漫产业正在处于上升期，动漫播出渠道不断增加，作品授权播出及衍生品盈利能力不断增强，整个行业的发展带动了行业内企业的成长；另一方面，公司也在不断增强自身的盈利能力，降低对政策补贴等的依赖。
非经常性损益依赖风险
公司报告期内，归属于公司股东的净利润为-38.00万元。公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为-53.36万元。非常性损益主要为政府补助，其占当期归属于公司股东的净利润的比例较高，公司盈利对非经常性损益尤其是政府补助的依赖较强。如果公司收取的政府补助发生变动，可能会对公司的财务状况产生一定不利影响。应对措施：公司通过提升盈利能力和成本控制减少对非经常性损益的依赖。制作方面，公司通过提高制作水平、公司规模和作品知名度来提升业界的影响力；原创方面，通过深入孵化I，加强与拥有知名I的公司进行合作，拓宽产品播放及销售渠道，深化建设I孵化产业链，最大程度提升公司盈利能力；成本控制方面，配合外协制作的策略，继续完善公司人力资源规划控制。
大客户集中的风险
2024年上半年，公司前五名客户累计销售量占当期销售总额的比重为90.80%。客户集中度较高，主要由于电影及制作行业均有严格的档期要求，一般来说，报告期内公司平均每年完成两部左右大型动画电影的委托制作合作，故客户较为集中。若公司不能较好地维护主要客户的关系或者不能持续开发新的客户，则可能影响公司营业情况和盈利情况。应对措施：公司需要在动画制作服务方面持续加大市场开拓力度，提升作品创意、质量和效率来赢得客户的信赖。同时在原创动画方面持续推进开发和制作，拓宽公司销售渠道。平衡动画制作服务和原创动画的双向发展，在不断扩大代工业务的同时，力争使得原创动画成为新的盈利增长点。
存货减值风险
截至2024年6月30日公司存货余额为2206.99万元，存货主要为原创作品《大明机甲录》、《修罗战魂》及高品质原创CG动画电影等作品。存货占相应期末总资产的比例为74.90%，存货周转率为0.38。公司存货数量大、周转较慢与动画行业及公司自身产品的原创特点密切相关，尤其公司在2014年下半年起开始布局I资源，通过合作和买断等方式获取了太乙仙魔录等知名I，并利用公司的动画制作能力，将已有的动画形象或者桌游产品等进行动画化制作。由于知名I动画化前期创意布局用时长，整体制作周期相应增加，因此存货周转率较为缓慢。如果未来与该在产存货相关的动画收入和相关运营和衍生收入不能达到预期，则会降低公司资产的流动性，增加公司的资金压力，并可能存在存货减值风险。应对措施：公司通过合作和买断等方式获取了如流氓兔、太乙仙魔录等知名I，并利用公司的制作能力，将已有的I形象进行动画化制作，并综合游戏、衍生品、电影发行等多种放大方式，获得后期运营收入。通过与I输入方和I产品输出平台的合作，成为衔接整体产业链的重要一环，从而实现通过授权电影、游戏、衍生玩具等达到变现的目的。
动漫制作对外协的依赖风险
出于控制人工成本、优化资源配置的考虑，公司将部分基础制作流程通过外协的方式进行外包，动画形象设计和内容提供等核心环节由公司自主完成。公司报告期内外协采购成本占当期成本总额比例为26.39%。尽管公司采取外协加工的模式符合公司现阶段成本优化的战略，但随之而来的便是增加了对外协加工商一定程度的依赖。一旦外协加工商的动画制作质量或制作进度出现问题，将会对公司造成不利影响。应对措施：公司对于外协加工产品建立了一套科学完整的质量控制管理制度，针对委托外协加工商定期进行评估和对不符合要求的厂商进行淘汰，对外协加工商进行现场考察和综合评估，根据评估等级确定合作条件，确保公司产品质量和及时的供期。最大限度的减少由于外协加工导致的作品质量和作品进度风险。
高端动漫人才短缺风险
动漫行业在我国属于朝阳产业，产业发展还处于探索阶段，现阶段尚未形成较为完备的培训体系以及人才梯队建设，尤其是产业缺乏高端创意人才和经营管理人才，如概念设计、剧本撰写、角色设计、技术研发等方面的人才尤为匮乏。部分高端的创意、设计人才目前还需要从美国、日本、欧洲等动漫发达国家引进，如果国内相关人才配备和培养环境不能够尽快到位，将很大程度上限制动漫产业的整体发展。应对措施：一方面，面对我国动漫人才、尤其是高端创意人才的短缺的现状，公司目前在培养、建设自身队伍的同时也从海外引进了部分人才；另一方面，公司从2014年开始调整经营策略，业务重心开始向知名I动画化逐渐转移，以利用知名I本身的人设、情节以及相应的粉丝群，补充前期创作人员不足带来的影响。
原创产品收益不达预期的风险
公司是一家以动画影片开发制作为主营业务动画制作公司，目前公司的主营业务主要分为原创动画制作和动画制作服务两个主要部分。其中原创业务整个运营周期较长，需要相当的时间培育粉丝，目前该项业务尚处于培养阶段，收入较少。但由于I一旦成功，后期回报金额将有可能出现爆发式增长，因此该项业务也将成为公司未来迅速扩张业绩的关键所在。然而原创I的成功需要依托于较为优秀的前期剧情设计及制作、适合的推广渠道及推广方式、准确的市场定位以及衍生市场的合作伙伴，如果其中任意一个环节出现问题，都有可能对整个作品运作的成功性产生较大影响，从而影响公司业务的成长性。应对措施：一方面公司在原创业务方面的业务重心从2014年开始向知名I动画化运作方式转移，公司从游戏性、动漫制作等多个角度考量，严选I，以期利用知名I的经过验证的人设、情节，以及已有的粉丝群，增加公司业务的成功概率；另一方面，由于公司制作能力较强，公司在动画制作服务方面的竞争力使得该项业务也可以为公司持续带来业务收入，弥补一旦原创业务发展不利的情况下的公司的盈利能力。
知识产权纠纷的风险
动漫作品的核心是知识产权，在动画制作过程中使用他人知识产权的情况时有发生。比如将他人原创漫画改编为剧本、制作成动画产品等，这需要取得权利人的许可。如未能取得合法的许可或许可人自身的权利存在瑕疵，则会导致公司作品侵犯他人知识产权的风险。动画制作行业知识产权纠纷的发生难以完全避免。一旦公司因知识产权纠纷存在诉讼、仲裁等情况，一方面可能会直接损害公司的经济利益，另一方面也会损害公司的品牌和形象，对公司的生产经营产生不利影响。应对措施：公司与上述单位或人员均签订了知识产权相关合同，对于改编作品获得了相应授权，对知识产权事宜进行了具体约定，若发生纠纷，将按照有关合约的条款处理。作为防范措施，公司在使用之初即先行全面核查题材、剧本、音乐的知识产权状况，避免直接侵犯属第三方拥有的知识产权。
实际控制人控制不当的风险
目前，公司实际控制人为郑利嘉先生，郑利嘉直接持有股份公司的股份比例为46.60%，间接通过乾机管理持有股份公司9.26%股份，以直接和间接方式可以控制公司55.86%的股份并且对公司拥有56.52%的表决权，对公司拥有控制权，在公司重大事项决策、监督、日常经营管理上均可施予重大影响。虽然公司已经建立了《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》等各项较为完善的公司治理及内控制度，以防范控股股东、实际控制人操控公司的情况发生，但未来仍存在公司控股股东、实际控制人利用其控制地位，损害公司利益或做出不利于公司利益决策的可能，从而使得公司决策偏离中小股东最佳利益目标的风险。应对措施：公司将严格依据《公司法》、《公司章程》等法律法规和规范性文件的要求规范运作，认真执行“三会”议事规则、《关联交易管理制度》、《防范控股股东及关联方占用公司资金管理制度》等制度的规定，保障“三会”决议的切实执行，不断完善法人治理结构，切实保护中小投资者的利益，避免公司被实际控制人不当控制。公司也将通过加强对管理层培训等方式不断增强控股股东及管理层的诚信和规范意识，督促其切实遵照相关法律法规经营公司，忠诚履行职责。
扣除非经常性损益后持续亏损的风险
2024年上半年度公司扣除非经常性损益后出现持续亏损,金额为-53.36万元。截至2024年6月30日，公司累计亏损已经超过了公司股本总额。虽然目前公司扣除非经常性损益后仍处于亏损状态,但业务和收入规模均逐年扩大。公司无论从制作水平还是公司规模上,在行业内都处于领先水平。随着公司开展的成本控制、原创业务转型和产业链战略合作等措施,公司的动画制作服务和原创动画业务的能力逐年上升。随着近年来国内动画业的兴起,大众娱乐日趋多样化、动画特效技术层出不穷,配合新媒体渠道的深入,公司逐渐完善了整体产业链的布局。因此，公司同时具备了自身发展的基础、外部的推动力以及市场成长红利等多方面有利因素,公司自身的可持续经营能力将不断增强。但公司仍然存在连续亏损而给股东或投资者带来损失的风险。应对措施：公司通过逐渐扩大公司规模，提高技术水平，维持行业内的领先地位，不断提升公司在市场上的议价优势。通过不断增强的实力，逐渐扩大公司在动画制作公司的市场份额。配合公司的原创转型，从原来的纯原创作品制作转型为对知名I动画化和孵化的运营业务，动画代工业务收入增长稳定，而原创业务具有较强的爆发能力，尤其是对知名I的利用进一步增加了原创业务的成功概率，两种盈利模式互补性好，将有利于公司在不同阶段持续获得成功。同时公司需要持续地控制人共成本，通过优化人力管理提高有效产能，通过执行内部激励机制锁定利润；同时在产业链布局方面，公司需要不断地与业内知名I资源方进行深化合作，实现股权和业务的双重合作，完善整体产业链布局，获取空间成长红利，逐渐提高公司的利润和盈利能力。 收起▲