一、商业模式 公司主营业务为城市楼宇电梯海报媒体的开发、运营和广告发布服务。公司致力于成为国内领先的城市楼宇媒体广告运营商，媒体网络覆盖国内大中型城市的商业楼宇及社区，致力于为广告主提供全国范围内商业楼宇及社区的广告发布服务。 公司的主要客户包括汽车、金融、快速消费品、通信、电子商务等多个领域的知名品牌，这些客户业务实力强、商业信誉好、品牌知名度高、广告预算规模大，可以为公司带来持续稳定的收入。 报告期内公司商业模式未发生变化。 二、经营情况回顾 (一)经营计划 2019年公司管理层按照董事会制定的战略规划和经营计划，依托公司楼宇电梯海报媒体资源整合... 查看全部▼

一、商业模式
公司主营业务为城市楼宇电梯海报媒体的开发、运营和广告发布服务。公司致力于成为国内领先的城市楼宇媒体广告运营商，媒体网络覆盖国内大中型城市的商业楼宇及社区，致力于为广告主提供全国范围内商业楼宇及社区的广告发布服务。
公司的主要客户包括汽车、金融、快速消费品、通信、电子商务等多个领域的知名品牌，这些客户业务实力强、商业信誉好、品牌知名度高、广告预算规模大，可以为公司带来持续稳定的收入。
报告期内公司商业模式未发生变化。

二、经营情况回顾
(一)经营计划
2019年公司管理层按照董事会制定的战略规划和经营计划，依托公司楼宇电梯海报媒体资源整合优势，在保持原有经营规模的同时，不断开拓市场，逐步提高市场占有率，获得较好的成效。报告期内，公司业务继续保持增长态势，整体发展趋势良好。
一、财务状况
报告期末，公司资产总额为30,119.55万元，较期初增加816.88万元，增幅为2.79%，主要原因为随着公司营业收入的增加，货币资金及应收票据较年初有增加；公司负债总额为11,191.80万元，较期初增加723.53万元，增幅为6.91%，主要系随着公司业务量的增加，应付账款增加所致。报告期内公司财务状况保持稳定。
二、经营业绩情况
报告期内，公司经营业绩稳步增长。实现营业收入37,584.74万元，同比增长11.33%，基本完成公司年度经营业绩目标。公司在报告期内随着资源布局完善，规模效应凸显；在国内经济形势多变的情况下，公司不断加强市场开拓力度，确保了公司业绩的稳步增长。报告期内，公司营业成本发生额为16,310.28万元，比去年同期增加6.98%。公司在不断优化现有资源的同时，按管理层既定的目标，采取多种合作模式，在保持原有合作规模的基础上，不断开拓新的媒体资源来源，以期满足销售的需求，同时最大限度减少公司媒体资源采购成本。因此报告期内公司营业成本虽然有所增长，但增幅小于收入增长幅度。报告期内净利润总额为7,893.35万元，同比增长18.39%，公司取得了较好的经营业绩成果。
报告期内，公司所处行业未发生重大变化，公司主营业务、主要产品和服务、商业模式亦未发生重
大变化，核心技术团队稳定。

三、持续经营评价
报告期内，公司业务、资产、人员、财务、机构等独立完整，公司经营状况保持稳定健康发展态势；会计核算、财务经营管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；经营业绩持续增长，媒体资源数量稳中有升，主要财务、业务等经营指标健康良好；经营管理层、核心人员队伍稳定，客户资源稳定增长。综上所述，公司拥有良好的持续经营能力。
报告期内，公司未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项。

四、风险因素
1、宏观经济波动风险。公司主营业务属于广告业，广告行业的发展速度和水平很大程度上依赖于国家和地区的宏观经济发展速度和水平，与宏观经济的波动呈现明显的正相关性。一般来说，当国家经济周期处于稳定发展期，通常消费者的购买力较强，有助于提升生产企业的经营业绩，生产企业因此会加大其在品牌传播中的预算投入，进而提升广告行业的发展速度和盈利水平；当国家经济增长停滞或发生衰退，消费者购买力下降，生产企业经营业绩不佳，通常减少品牌传播预算投入，进而导致广告行业整体发展速度和收益水平下滑。2019年我国宏观经济运行总体平稳，但经济运行稳中有变、变中有忧，外部环境复杂严峻，经济面临下行压力。广告行业整体发展速度和盈利水平也因此而受到影响。未来，若我
国宏观经济增速放缓或者受新型冠状病毒疫情影响出现重大波动，广告主可能减少广告投放量，造成广告行业整体增长放缓或者停滞，从而导致公司的业绩波动或下滑。
针对宏观经济波动的风险，公司在长期的运营中积累了优质客户，通过提供优质的广告投放服务与其建立了长期、稳定的合作关系，因此公司应对经济形势变化风险能力较强，能够保证公司收入的持续稳定。
2、市场竞争进一步加剧风险。我国的广告市场是完全开放竞争的市场，市场参与者众多，市场处于充分竞争状态。具体到楼宇电梯广告细分市场而言，公司所面临的市场竞争者同时包括全国性和地区性的电梯海报广告媒体资源运营商。特别是在面向单个城市广告投放需求的地区性广告市场中，由于进入门槛较低，为数众多的中小楼宇电梯媒体运营商为争夺当地客户资源，往往倾向于采用低价竞争手段，压低了全国性广告媒体运营商的发布价格。与此同时，在全国性电梯海报媒体资源运营商中，公司也面临着来自行业龙头以及新进入者的竞争压力。另外，随着互联网媒体、移动互联网媒体等新兴媒体的进一步成熟，媒体平台和广告载体的形式更加丰富多样，媒体结构正在逐步发生变化，这也使得媒体行业的市场竞争日趋激烈。若公司在未来开展业务过程中不能很好地应对这些竞争，广告主可能会选择其他更为有效的媒体渠道或媒体资源运营商进行广告投放，公司的市场份额将会因此而下降。
针对市场竞争进一步加剧风险，一方面公司着力优化媒体资源，保证满足公司广告投放的需求；另一方面，公司凭借多年累积的广告行业经验和全面的服务能力，与国内外知名企业共同创造出一些具有著名行业影响力的广告案例，在行业内逐渐形成了良好的口碑和品牌知名度，在广告传媒行业具有较高的品牌知名度和认知度。
3、媒体资源采购变动风险。公司持续开展业务的基础是稳定的电梯海报广告媒体资源供应。目前公司在一线城市主要通过直接向电梯海报广告媒体资源管理者（业主委员会或物业管理公司等）采购获取电梯海报版位资源，在二、三线城市公司则通过向其他电梯海报广告媒体资源运营商采购获取其控制下的电梯海报版位资源。若未来公司直接采购或间接采购的供应商选择放弃与公司合作或是公司未能根据客户需求相应地扩大媒体资源采购规模和地域覆盖水平，将会对公司的经营业绩造成不利影响。
针对媒体资源采购变动风险，公司通过与楼宇电梯媒体资源所有者或管理机构保持稳定的合作关系，确保了公司自有媒体资源的充分供应；在与二、三线城市媒体资源合作方面，公司创造性的采取多种合作模式，在保持原有合作规模的基础上，不断开拓新的媒体资源来源；针对部分媒体资源涨价，公司通过每年调整广告发布刊例价格来抵消媒体资源涨价带来的影响。
4、核心人才流失风险。广告业属于人才密集型产业。业务开展的各个环节，包括品牌规划与策划、广告策划、市场研究、媒介研究、媒介策划、媒介排期与媒介购买等品牌整合营销传播的运营均需较高素质的专业人才方可胜任。公司主营业务本质上属于为客户提供服务的业务，其主要核心资源是公司在多年经营过程中开拓并积累的客户资源和媒体资源，而客户资源与媒体资源的联系和维护一般都通过下属销售人员实施，如果出现关键销售人员或销售团队、其他核心经营及管理人员大面积离职情况，则将不可避免对公司与客户或供应商的关系产生影响。目前，国内广告行业的竞争激烈，人才流动性较高，如出现核心人员的流失将对公司的经营和业务稳定性造成不利影响。
针对核心人才流失风险，公司注重企业文化建设，定期组织团队建设活动，增强核心人才对企业文化的认同度，提升企业的凝聚力，同时公司将适时实施激励措施，以期留住核心人才。
5、业务违规风险。发行人主营业务属于广告行业，根据《中华人民共和国广告法》，“广告应当真实、合法，以健康的表现形式表达广告内容，符合社会主义精神文明建设和弘扬中华民族优秀传统文化的要求”、“广告不得含有虚假或者引人误解的内容，不得欺骗、误导消费者”。公司目前已经建立了完善的内部控制制度，明确了广告画面的内部审核要求以保证广告内容的合规性，并有效执行，报告期内未发现广告业务违规的情况。但是，如果未来出现客户刻意隐瞒其产品或服务的真实信息而导致公司未能及时发现相关问题，则公司可能会因广告内容不合规而导致法律风险。
针对业务违规风险，公司安排广告审查人员定期参加广告法及相关业务法规培训，并取得了上海市工商行政管理局颁发的《广告审查员法律法规培训合格证书》，同时公司规定法务部门对广告内容进行
二次审核，以确保公司广告发布内容符合广告法及相关法律法规的要求，以减少业务违规带来的风险。
6、应收账款管理风险。公司2019年初及2019年末应收账款账面价值分别为16,988.27万元和16,566.72万元，占各期末总资产的比例分别为57.98%和55.00%。报告期内，公司应收账款规模有所下降。总体而言，目前公司应收账款风险控制在较低水平，应收账款发生坏账风险较低。但是如果公司主要客户的财务状况出现持续恶化，或者其经营情况、商业信用发生重大不利变化，公司大额应收账款产生坏账的可能性将增加，从而可能对公司的经营成果造成不利影响。
针对应收账款管理风险，公司制定了相应的应收账款管理办法，财务部定期根据应收账款账龄的长短提醒销售人员采取相应的催收方法等，对于一些存在风险的长期应收账款，公司法务部则采用申请仲裁或提起诉讼等法律手段，来保证应收账款的回收。 收起▲

　　一、商业模式　　公司主营业务为城市楼宇电梯海报媒体的开发、运营和广告发布服务。公司致力于成为国内领先的城市楼宇媒体广告运营商，媒体网络覆盖国内大中型城市的商业楼宇及社区，致力于为广告主提供全国范围内商业楼宇及社区的广告发布服务。　　公司的主要客户包括汽车、金融、快速消费品、通信、电子商务等多个领域的知名品牌，这些客户业务实力强、商业信誉好、品牌知名度高、广告预算规模大，可以为公司带来持续稳定的收入。报告期内公司商业模式未发生变化。　　二、经营情况回顾　　一、财务状况　　报告期末，公司资产总额为32,785.16万元，较期初增加3,461.97万元，增幅为11.81%，主要系公司报告期内随营... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　公司主营业务为城市楼宇电梯海报媒体的开发、运营和广告发布服务。公司致力于成为国内领先的城市楼宇媒体广告运营商，媒体网络覆盖国内大中型城市的商业楼宇及社区，致力于为广告主提供全国范围内商业楼宇及社区的广告发布服务。
　　公司的主要客户包括汽车、金融、快速消费品、通信、电子商务等多个领域的知名品牌，这些客户业务实力强、商业信誉好、品牌知名度高、广告预算规模大，可以为公司带来持续稳定的收入。报告期内公司商业模式未发生变化。

　　二、经营情况回顾
　　一、财务状况
　　报告期末，公司资产总额为32,785.16万元，较期初增加3,461.97万元，增幅为11.81%，主要系公司报告期内随营收增加导致应收账款及应收票据的增加；报告期末，公司负债总额为10,673.61万元，较期初增加205.34万元，增幅为1.96%。报告期内公司财务状况保持稳定，公司整体发展趋势良好。
　　二、经营成果
　　报告期内，公司经营业绩稳步增长。实现营业收入16,587.17万元，同比增长14.52%，公司报告期内在拓展新客户的同时，维系老客户获得增量投放，取得了良好的效果。报告期内，公司业务成本发生额为7,632.05万元，比去年同期增加6.74%，主要原因系随着公司业务规模的增长，公司相应的电梯广告版位采购成本也逐渐增加；公司报告期内净利润总额为3,277.15万元，同比增长22.49%。
　　三、现金流状况
　　报告期内，经营活动现金流入合计14,177.28万元，比去年同期增加13.06%，其中销售商品、提供劳务收到的现金为13,740.00万元，比去年同期增加13.39%，主要系随着收入增加，客户回款增加；经营活动现金流出合计14,462.90万元，比去年同期增长5.75%。其中购买商品、接受劳务支付的现金为7,328.96万元，比去年同期增加17.20%，主要是外购成本较去年同期增长8.9%，因此外购费用支出增加；支付的各项税费为1,752.41万元，比去年同期减少26.08%，主要原因是2018年度所得税汇算清缴支付所得税较2019年度多。报告期内，公司经营活动现金净流量为-285.61万元。公司正通过积极催收应收款，完善资金预算制度来逐步加强现金流控制。报告期内，公司所处行业未有发生重大变化，公司主营业务、主要产品和服务、商业模式亦未发生重大变化，核心技术团队稳定。

　　三、风险与价值
　　1、宏观经济波动风险。公司主营业务属于广告业，广告行业的发展速度和水平很大程度上依赖于国家和地区的宏观经济发展速度和水平，与宏观经济的波动呈现明显的正相关性。一般来说，当国家经济周期处于稳定发展期，通常消费者的购买力较强，有助于提升生产企业的经营业绩，生产企业因此会加大其在品牌传播中的预算投入，进而促进广告行业的发展速度和盈利水平；当国家经济增长停滞或发生衰退，消费者购买力下降，生产企业经营业绩不佳，通常减少品牌传播预算投入，进而导致广告行业整体发展速度和收益水平下滑。目前，我国宏观经济总体处于稳定态势，2018年12月中央经济工作会议指出，我国发展仍处于并将长期处于重要战略机遇期，但经济运行稳中有变、变中有忧，外部环境复杂严峻，经济面临下行压力。广告行业整体发展速度和盈利水平也因此而受到影响。未来，若我国宏观经济增速放缓或者出现重大波动，广告主可能减少广告投放量，造成广告行业整体增长放缓或者停滞，从而导致公司的业绩波动或下滑。
　　针对宏观经济波动的风险，公司在长期的运营中积累了优质客户，通过提供优质的广告投放服务与其建立了长期、稳定的合作关系，因此公司应对经济形势变化风险能力较强。
　　2、市场竞争加剧风险。我国的广告市场是完全开放竞争的市场，市场参与者众多，市场处于充分竞争状态。具体到楼宇电梯广告细分市场而言，公司所面临的市场竞争者同时包括全国性和地区性的电梯海报广告媒体资源运营商。特别是在面向单个城市广告投放需求的地区性广告市场中，由于进入门槛较低，为数众多的中小楼宇电梯媒体运营商为争夺当地客户资源，往往倾向于采用低价竞争手段，压低了全国性广告媒体运营商的发布价格。与此同时，在全国性电梯海报媒体资源运营商中，公司也面临着来自行业龙头以及新进入者的竞争压力。
　　另外，随着互联网媒体、移动互联网媒体等新兴媒体的进一步成熟，媒体平台和广告载体的形式更加丰富多样，媒体结构正在逐步发生变化，这也使得媒体行业的市场竞争日趋激烈。若公司在未来开展业务过程中不能很好地应对这些竞争，广告主可能会选择其他更为有效的媒体渠道或媒体资源运营商进行广告投放，公司的市场份额将会因此而下降。
　　针对市场竞争加剧风险，一方面公司着力优化媒体资源，保证满足公司广告投放的需求；另一方面，公司凭借多年累积的广告行业经验和全面的服务能力，与国内外知名企业共同创造出一些具有著名行业影响力的广告案例，在行业内逐渐形成了良好的口碑和品牌知名度，在广告传媒行业具有较高的品牌知名度和认知度。
　　3、媒体资源租赁变动风险。公司持续开展业务的基础是稳定的电梯海报广告媒体资源供应。目前公司在一线城市主要通过直接向电梯海报广告媒体资源管理者（业主委员会或物业管理公司等）采购获取电梯海报版位资源，在二、三线城市公司则通过向其他电梯海报广告媒体资源运营商采购获取其控制下的电梯海报版位资源。若未来公司直接采购或间接采购的供应商选择放弃与公司合作或是公司未能根据客户需求相应地扩大媒体资源采购规模和地域覆盖水平，将会对公司的经营和业绩稳定性造成不利影响。
　　针对媒体资源租赁变动风险，公司通过与楼宇电梯媒体资源所有者或管理机构保持稳定的合作关系，确保了公司自有媒体资源的充分供应。针对部分媒体资源涨价，公司通过每年调整广告发布刊例价格来抵消媒体资源涨价带来的影响。
　　4、核心人才流失风险。广告业属于人才密集型产业。业务开展的各个环节，包括品牌规划与策划、广告策划、市场研究、媒介研究、媒介策划、媒介排期与媒介购买等品牌整合营销传播的运营均需较高素质的专业人才方可胜任。公司主营业务本质上属于为客户提供服务的业务，其主要核心资源是公司在多年经营过程中开拓并积累的客户资源和媒体资源，而客户资源与媒体资源的联系和维护一般都通过下属销售人员实施，如果出现关键销售人员或销售团队、其他核心经营及管理人员大面积离职情况，则将不可避免对公司与客户或供应商的关系产生影响。目前，国内广告行业的竞争激烈，人才流动性较高，如出现核心人才的流失将对公司的经营和业务稳定性造成不利影响。
　　针对核心人才流失风险，公司注重企业文化建设，定期组织团队建设活动，增强核心人才对企业文化的认同度，提升企业的凝聚力，同时公司将适时实施激励措施，以期留住核心人才。
　　5、业务违规风险。发行人主营业务属于广告行业，根据《中华人民共和国广告法》，“广告应当真实、合法，以健康的表现形式表达广告内容，符合社会主义精神文明建设和弘扬中华民族优秀传统文化的要求”、“广告不得含有虚假或者引人误解的内容，不得欺骗、误导消费者”。公司目前已经建立了完善的内部控制制度，明确了广告画面的内部审核要求以保证广告内容的合规性，并有效执行。但是，如果未来出现客户刻意隐瞒其产品或服务的真实信息而导致公司未能及时发现相关问题，则公司可能会因广告内容不合规而导致法律风险。
　　针对业务违规风险，公司安排广告审查人员定期参加广告法及相关业务法规培训，并取得了上海市工商行政管理局颁发的《广告审查员法律法规培训合格证书》，同时公司规定法务部门对广告内容进行二次审核，以确保公司广告发布内容符合广告法及相关法律法规的要求，以减少业务违规带来的风险。
　　6、应收账款占比较高风险。公司2018年末及2019年6月30日应收账款账面价值17,008.04万元和19,913.83万元，占各期末总资产的比例分别为58.00%和60.74%。公司应收账款较期初增加17.08%。目前公司应收账款风险控制在较低水平，应收账款发生坏账风险较低。但是如果公司主要客户的财务状况出现持续恶化，或者其经营情况、商业信用发生重大不利变化，公司大额应收账款产生坏账的可能性将增加，从而可能对公司的经营成果造成不利影响。
　　针对应收账款占比较高风险，公司制定了相应的应收账款管理办法，财务部定期根据应收账款账龄的长短提醒销售人员采取相应的催收方法等，对于一些存在风险的长期应收账款，公司法务部则采用申请仲裁或提起诉讼等法律手段，来保证应收账款的回收。
　　
四、企业社会责任
　　(一)其他社会责任履行情况
　　公司自成立以来，一直积极履行广告企业应尽的社会责任和公益宣传义务。报告期内，在广告发布淡季或部分地区版位资源短期内没有上刊安排的情况下，公司会根据既往的操作惯例或配合当地相关宣传主管部门的活动宣传要求，将自有空闲版位资源用于免费发布社会公益类广告。公司发布的公益广告内容涵盖了宣传公共安全、提倡自然环保、普及科学知识、宣扬社会公德、弘扬爱国教育、宣传普法诚信以及其他配合政府活动的宣传等。通过这些社会公益广告的发布，公司充分履行了企业应承担的社会责任。 收起▲