一、经营情况回顾　　公司是有机肥料及微生物肥料制造行业的高新技术企业，主要从事有机肥、生物有机肥、有机液态肥、微生态菌剂等产品研发、生产、销售及土壤生物修复工程与技术外包服务。公司以中国农业大学、南京农业大学为技术依托，不断进行自主创新和技术研发，通过无偿或低价接收处理农林及食品加工业废弃资源并循环利用，配合核心的微生物菌群发酵工艺，辅以独特的功能菌株添加，生产适用于绿色、生态果蔬作物种植并能对种植土壤的酸化、土壤肥力下降等亚健康状态起到修复、调理功能的生物有机肥，主要应用于香蕉、火龙果、甘蔗、柑橘等经济作物的种植、其他蔬菜瓜果种植、政府市政园林绿化工程等。公司依靠自身技术积累和持续创新，... 查看全部▼

　　一、经营情况回顾
　　公司是有机肥料及微生物肥料制造行业的高新技术企业，主要从事有机肥、生物有机肥、有机液态肥、微生态菌剂等产品研发、生产、销售及土壤生物修复工程与技术外包服务。公司以中国农业大学、南京农业大学为技术依托，不断进行自主创新和技术研发，通过无偿或低价接收处理农林及食品加工业废弃资源并循环利用，配合核心的微生物菌群发酵工艺，辅以独特的功能菌株添加，生产适用于绿色、生态果蔬作物种植并能对种植土壤的酸化、土壤肥力下降等亚健康状态起到修复、调理功能的生物有机肥，主要应用于香蕉、火龙果、甘蔗、柑橘等经济作物的种植、其他蔬菜瓜果种植、政府市政园林绿化工程等。公司依靠自身技术积累和持续创新，为客户提供质量稳定可靠产品，形成循环产业链的生产经营模式，并采用“直销+代理+代加工”的销售模式，从而持续为公司提供收入来源。
　　报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生重大变化。
　　一、经营情况
　　（一）经营计划
　　报告期内，围绕年初制定的公司经营目标，公司积极进行战略布局、加大研发投入、加强销售团队建设、积极拓展市场渠道，有计划有目标的推进公司各项业务。公司业绩持续性增长，2020年上半年公司完成营业收入7,757.97万元，归属于母公司股东的净利润1,424.92万元，营业收入和归属于母公司的净利润较上年同期分别增长16.86%、10.55%。
　　2020年上半年，公司总资产为31,894.64万元，较上年期末的28,605.15万元增长11.50%；归属母公司所有者权益为18,273.06万元，同比增长8.43%；每股净资产为1.65元；每股收益为0.1285元，2020上半年经营活动现金流量净额-2,452.86万元，较2019年减少2,707.25万元。
　　（二）行业情况
　　我国人多地少，通过化肥实现农业稳产、增产是保障国家粮食安全的重要举措。随着我国农业现代化步伐加快，以及节能减排和环境保护要求日趋严格，科学施肥，提高化肥利用效率，减少化肥对环境造成的影响将成为未来农化行业发展的重要方向。我国是世界上化肥消费量第一大国，化肥对我国粮食贡献率占50%以上，是解决我国13亿人口粮食需求的最为重要的资源，近十年来，越发显示出我国对化肥过度依赖的趋势。统计数据显示，化肥总消费量由1980年的1,269万吨，增加到2000年的4,146万吨。专家预计，到2030年我国粮食产量达到6.4亿吨，化肥需求总量将突破6,500万吨，才能保障国家粮食安全。（资料来源：国家统计局）
　　有机肥料在我国有近千年的使用历程，近年来，过量施用化肥的负面问题突显，粮食安全的压力增加，有机肥料又重新宠爱。随着各大企业的大力投资，短短几年内，有机肥料企业数量增加几十倍，产能增加几百倍，但质量差距较大，价格差距十分巨大，300～3000元／吨不等，市场对此反应不一。近年来，我国对于有机农业的发展以及有机肥行业的支持力度逐渐加大，各类利好政策不断升级，有机肥行业迎来黄金发展期。从我国有机肥施用量占肥料总投入量的比例来看，我国有机肥施用量占肥料总投入量从1949年的99.9%降至2003年30.6%。就目前我国发展现状来看，有机肥的施用量已经下降至占化肥使用量的5%-10%。
　　目前，美国等西方国家生物肥料已占到肥料总用量近50%，而我国的有机肥料占化肥使用量的比重仅为5%-10%，若比重能达10%，则其市场容量将达到1400万吨，未来，随着有机肥使用的占比逐步扩大，到2023年有望达到2300万吨。由此可见，我国有机肥料的需求量较大。
　　2017年，我国有机肥料行业产值规模达到了930亿元，随着我国的有机肥的使用率不断上升，预计
　　未来我国有机肥料行业到2023年，产值规模将达到2155亿元。
　　目前我国有机肥每年出口量20万吨，国际市场对高端有机肥需求仍在增长。中国有机肥出口已呈现出逐年攀升的态势，国际市场需求植物源高端有机肥产品，动物源有机肥和畜禽粪便生产的有机肥只能保证在300公里运输半径内有竞争优势，出口难度较大。
　　生物有机肥（微生物肥料）是我国有机肥料（生物有机肥、有机肥、有机无机复混肥）中的一种，目前，生物有机肥因生产成本低、增产效果好、能提高农产品质量和减少化肥使用量，在我国农业可持续发展中越来越占有重要的地位。生物有机肥的综合效果显示了它在农业生产方面的应用优势和良好的应用前景。现阶段生物有机肥已初步形成了一定的产业规模，产品新品种多，使用效果明显，推广面积大，逐步被广大农业生产者所接受。据2014年统计，现在我国有生物肥料生产企业约1200家以上，年产量达200万吨左右。目前已有2200多个产品取得农业部肥料登记证，产品种类有10个（8个菌剂类，2个菌肥类）。使用菌种已达80种以上，应用面积达到5000万亩。经过5—10年发展，总产量可达到3000万吨，最近几年，生物有机肥的产能也处于逐步上升的阶段，生物肥料的应用为中国农业作出了重要贡献。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　自新型冠状病毒肺炎疫情（以下简称“疫情”）爆发以来，公司积极响应政府号召和要求，采取了一系列科学防控措施。面对疫情防控的严峻形势，公司高度关注疫情进展，全力支持抗击疫情。为助力疫情防控阻击战，切实履行公司社会责任，公司于2020年2月4日向隆安县红十字会捐赠人民币10万元，用于新型冠状病毒肺炎疫情防控，为打赢新型冠状病毒肺炎疫情防控阻击战贡献应有的力量。

　　三、评价持续经营能力
　　报告期内，公司经营管理层、核心业务人员团队相对稳定，主营业务明确，风险控制、财务管理、会计核算、重大事项决策等重大内部控制体系运行良好；公司合法合规经营，股东、公司和全体员工没有发生违法违规行为；业务、资产、人员、财务、机构等完整、独立；主要财务、业务等经营指标健康发展，资产负债结构合理；公司的商业模式清晰，拥有与当前经营紧密相关的要素和资源，拥有有利于持续经营发展的良好外部环境，也不存在法律法规或公司章程规定终止经营或丧失持续经营能力的情况，也未发生对持续经营能力有重大不利影响的其他事项。因此，公司拥有良好的持续经营能力。报告期内，公司未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项。
　　未来公司将会进一步加强拓展市场力度、增强研发能力和技术应用，充分发挥公司行业经验及专业积累，返哺于农业生产，打造一条完整的生态循环经济产业链。

　　四、公司面临的风险和应对措施
　　1、对金穗集团重大依赖的风险
　　报告期内，公司从金穗集团及其控制的子公司取得的营业收入1,828.20万元，占当期营业收入的比例23.57%，公司销售对金穗集团的依赖性较大,依附性较强,一旦其发生经营性变故,对公司影响较大。应对措施：公司积极开拓新客户(香蕉、火龙果、柑橘、速生桉、甘蔗等热带经济作物)及研发新产品(专用型、功能型生物有机肥等产品),目前公司销售对金穗集团的依赖性已逐年下降,从占比近6成已下降到2成,该风险已不足以形成依赖,而金穗农业集团本身也是农业种植大户,而公司产品也符合金穗集团需要,金穗集团为公司一个长期的优质客户。
　　2、原料供应风险
　　公司生产经营所需的主要原材料是糖厂滤泥、木薯酒精渣。从2014年开始，广西甘蔗种植面积出现总量约20%的减少，如未来甘蔗持续产量下降则直接影响滤泥的供应；而广西木薯种植面积也在逐年快速下降。其次，滤泥、木薯渣均为季节性产品，供应量存在不稳定性。
　　应对措施：从2019年起，通过优化原料配比，增加蔗髓、灰钾、木浆渣、蘑菇渣等原材料，并将糖蜜浓缩液的比例从15%调高至25%，将滤泥比例降低到30%以下，未来将降控制到20%以内；木薯酒精渣比例降低到15%以下。通过调整原材料供给的多样性，降低了原材料供应风险。
　　3、短期偿债能力风险
　　公司本期的流动比率为1.64，速动比率为1.52，流动比率较2019年末略上升；但受行业特性影响,期末公司应收账款余额仍较大，存在应收账款不能及时收回而形成坏账的风险，从而对公司的盈利能力产生较大影响。
　　应对措施：优化营销政策，采取积极措施加大种植客户应收账款的催收力度，进行售前分析、售后追踪，指导客户对公司产品的适当使用，减少资金回收周期。
　　4、企业规模较小风险
　　公司当前阶段仍属于发展初期,企业规模较小。公司虽然发展速度较快,但相对同行可比企业,在市场销售、研发投入等方面仍有不足,公司的抗风险能力仍有待加强。公司需要进一步扩大市场,提高经济
　　效益。
　　应对措施：目前公司正在通过定向增发，收购并购等方式，整合上下游产业公司资源，扩大公司规模。
　　5、人才流失与人才招聘风险
　　公司正进入快速发展扩张期，未来业务的持续成长在很大程度上与公司人才梯队建设分不开。但是由于国内市场竞争日趋激烈，公司面临来自同行业其他企业对优秀管理人才和技术人才的竞争。同时若未能吸引、挽留足够的拥有丰富经验的管理人员和技术人才，公司的持续快速成长能力会受到一定的影响。
　　应对措施：目前公司加大区内外各高校的合作，如签订人才战略协议，建立校企合作机制，搭建科技小院等实训平台深化校企合作。同时公司已逐步落实将总部办公地点搬到南宁市区的计划，以提高人才的吸引力。
　　6、季节性风险
　　公司的客户主要是农业种植户,农业具有农忙、农闲的季节性特征,一般农忙表现为春种、秋种、冬肥三个时节,分别为3~4月、7~8月、11~12月份,对肥料需求量明显提升。公司产品为生物有机肥,跟农业特性息息相关,故销售也具有明显季节性，公司的经营活动以及收入、利润等指标会随着种植周期及季节性变化呈现一定规律的波动，使得公司整体经营数据呈现较大不均衡性。
　　应对措施：公司将积极开拓不同经济作物品种的下游客户，保持公司经营平稳增长。但若公司开拓力度不足，公司盈利情况可能受到影响。
　　7、产量扩容风险
　　随着生产容量的不断扩张,公司的设计产能将从10万吨提升到30万吨,将面临较大的销售压力。本期虽已组建了销售团队,子公司也相继组建了销售团队，但销售队伍的壮大和销售人员沉淀需要时间，销售团队人员仍需磨炼和提升。但是公司如未能在产能扩大的同时提高开发新客户的营销能力,则将面临一定风险。
　　应对措施：目前公司正在多渠道降低销售风险，如引进销售团队、组建合资销售公司、扩招销售队伍、组建市场技术服务团队等，并正取得成效。
　　8、行业标准风险
　　目前我国生物有机肥参照行业标准NY884-2012,其中对特定功能微生物定义不明确,有些生产商将不具有特定功能的微生物产品滥竽充数,其产品效果不理想,可能影响市场对生物有机肥产品的接受与判断。而金穗生态是掌握特定功能型微生物技术的企业之一,所生产的功能型生物有机肥属高端产品,在生产工艺与微生物选择上都走在行业的前列,目前仅能靠产品的口碑推广市场,暂无行业标准加以区分。如行业标准未能尽快更新细化,则对公司的经营形成一定风险。
　　应对措施：公司不断发明新兴产品，申请专利保护产品发明权利，不断在政策指导下，完善自己的产品体系。
　　9、自然灾害的风险
　　公司的主要客户是香蕉、火龙果等经济作物,客户的种植面积会受到霜冻、台风、植物枯萎等影响。若是自然灾害发生,公司的主要客户种植面积将会大幅度减少,这会给公司的生产经营能力带来一定影响。
　　应对措施：公司计划购买农业保险、财产保险等措施,减少自然灾害的影响,同时会积极研发能控制一些病症的生物有机肥以便减少自然灾害的威胁。
　　10、现有客户群体较单一风险报告期内公司的主要客户是香蕉、火龙果、甘蔗等种植户,对于其他经济作物种植户开发力度较小,客户群体较为单一。
　　应对措施：公司正加大研发力度,研究开发柑橘、圣女果、百香果、瓜菜等热带经济作物所需的专用生物有机肥和功能型生物有机肥产品,产品类型将不断增加、技术含量显著提升、市场覆盖面持续扩大。 收起▲

　　一、业务概要 商业模式 公司是有机肥料及微生物肥料制造行业的高新技术企业，主要从事有机肥、生物有机肥、有机液态肥、微生态菌剂等产品研发、生产、销售及土壤生物修复工程与技术外包服务。公司以中国农业大学、南京农业大学为技术依托，不断进行自主创新和技术研发，通过无偿或低价接收处理农林及食品加工业废弃资源并循环利用，配合核心的微生物菌群发酵工艺，辅以独特的功能菌株添加，生产适用于绿色、生态果蔬作物种植并能对种植土壤的酸化、土壤肥力下降等亚健康状态起到修复、调理功能的生物有机肥，主要应用于香蕉、火龙果、甘蔗、柑橘等经济作物的种植、其他蔬菜瓜果种植、政府市政园林绿化工程等。公司依靠自身技术... 查看全部▼

　　一、业务概要
商业模式
公司是有机肥料及微生物肥料制造行业的高新技术企业，主要从事有机肥、生物有机肥、有机液态肥、微生态菌剂等产品研发、生产、销售及土壤生物修复工程与技术外包服务。公司以中国农业大学、南京农业大学为技术依托，不断进行自主创新和技术研发，通过无偿或低价接收处理农林及食品加工业废弃资源并循环利用，配合核心的微生物菌群发酵工艺，辅以独特的功能菌株添加，生产适用于绿色、生态果蔬作物种植并能对种植土壤的酸化、土壤肥力下降等亚健康状态起到修复、调理功能的生物有机肥，主要应用于香蕉、火龙果、甘蔗、柑橘等经济作物的种植、其他蔬菜瓜果种植、政府市政园林绿化工程等。公司依靠自身技术积累和持续创新，为客户提供质量稳定可靠产品，形成循环产业链的生产经营模式，并采用“直销+代理+代加工”的销售模式，从而持续为公司提供收入来源。
报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。
报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
(一)经营计划
报告期内，围绕年初制定的公司经营目标，公司积极进行战略布局、加大研发投入、加强销售团队
建设、积极拓展市场渠道，有计划有目标的推进公司各项业务，基本实现了公司2019年预期经营目标。
公司业绩持续性增长，2019年度公司完成营业收入15,490.40万元，归属于母公司股东的净利润3,218.54万元，营业收入和归属于母公司的净利润同比2018年的12,808.53万元、2,404.93万元分别增长20.94%、33.83%。
2019年末，公司总资产达28,605.15万元，较2018年22,324.80万元增长28.13%；归属母公司所有者权益为16,852.04万元，同比增长23.57%；每股净资产为1.52元；每股收益为0.29元，较2018年每股收益0.23元，同比增长26.09%。
2019年经营活动现金流量净额2,560.74万元，较2018年增加1,595.56万元。
1、战略布局
（1）2019年9月，公司子公司广西兴嘉农生态科技有限公司二线顺利投产，标志着兴嘉农年产20万吨生物有机肥生产线已全部投产。
（2）2019年7月18日，在老挝成立老挝金穗生物科技有限公司，公司注册资金30万美金，投资金额150万美金，公司地址位于老挝沙耶武里省巴莱县南宋村。主要经营有机肥、生物有机肥、有机肥无机复混肥研发、生产与销售；有机肥、生物有机肥委托加工；有机原料、半成品、水肥加工与销售；种植技术服务；运输服务。公司占地面积为60亩地，一期工程建立厂房20000平米，二期厂房仓库厂房10000平米，预计年产量为5万吨。产品原料为木薯废渣、木薯皮、薏仁米壳、玉米芯沼气污泥、统糠等有机资源，经过微生物菌种发酵，以及先进的工艺技术，加工出高附加值的生物绿色环保型生物肥料，每年可将10万吨的农林废弃物完全回收利用，改善木薯淀粉厂、薏仁米厂及周边生态环境，拉动农业无公害生产并实现农业生产可持续发展，实现企业和社会的“双赢”局面。
（3）2019年10月，公司设立贵州分公司，进军西南市场，将进一步扩大公司市场份额。
2、研发项目情况
（1）柑橘生物有机肥进入大田试验，自培育淡紫拟青霉防控线虫，酶解氨基酸与海藻酸提糖增色。
（2）高端有机水溶肥，酶解花生麸与海藻、黄腐酸钾有机水溶肥，快速改良土壤，提升土壤有机质、保花壮果、提糖增色、减少人工、用药。尤其适用于柑橘等山地果树。
（3）矿区改土基质肥，保水保湿、促根壮苗、固氮菌剂。快速修复矿区土壤活性及复绿。
（4）获得一项专利《树皮粉碎装置》（专利号：ZL201711270399.5）,提交了七项专利申请并获得受理。
3、销售渠道建设
初步在广西区内建立经销商代理销售渠道，逐步形成“直销+代理”并行模式，并开始面向政府采购方面的市场拓展工作，直销面对的主要以基地终端大客户为主，渠道代理商主要面对的以散户为主，政府采购主要面向各地政府的有机肥招投标工作，努力拓展客户范围，扩大市场占有率。
探索资源整合销售模式，联合地方专业合作社、种植大户、行业协会、同业公司进行资源整合，以技术服务、产品供销等模式进行多边合作。
4、原料供应措施
针对原材料供应风险，2019年起优化原料供应，降低对单一原料的依重比例，将原来大宗原料滤泥、酒精渣比例逐步降低，增加蔗髓、钾灰、木浆渣、蘑菇渣等大宗原料，该政策的实施将使公司降低原料供应依赖和波动风险，增强公司的市场竞争能力。
5、内部管理
报告期内，在主办券商的持续督导下，公司严格按照股转系统要求规范公司运作，完善公司经营管理，进一步规范治理结构，加强财务预算和决算管理，持续提升公司管理水平。通过公司内部制度的不断完善和规范管理，有效预防和减少经营风险的发生，增强了公司可持续发展的能力。

　　三、持续经营评价
报告期内，公司经营管理层、核心业务人员团队相对稳定，主营业务明确，风险控制、财务管理、会计核算、重大事项决策等重大内部控制体系运行良好；公司合法合规经营，股东、公司和全体员工没
有发生违法违规行为；业务、资产、人员、财务、机构等完整、独立；主要财务、业务等经营指标健康发展，资产负债结构合理；公司的商业模式清晰，拥有与当前经营紧密相关的要素和资源，拥有有利于持续经营发展的良好外部环境，也不存在法律法规或公司章程规定终止经营或丧失持续经营能力的情况，也未发生对持续经营能力有重大不利影响的其他事项。因此，公司拥有良好的持续经营能力。
报告期内，公司未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项。
未来公司将会进一步加强拓展市场力度、增强研发能力和技术应用，充分发挥公司行业经验及专业积累，返哺于农业生产，打造一条完整的生态循环经济产业链。

　　四、风险因素
1、对金穗集团重大依赖的风险
2019年,公司从金穗集团取得的营业收入3,820.82万元,占当期营业收入的比例24.67%,公司销售对金穗集团的依赖性较大,依附性较强,一旦其发生经营性变故,对公司影响较大。
应对措施：公司积极开拓新客户(香蕉、火龙果、柑橘、速生桉、甘蔗等热带经济作物)及研发新产品(专用型、功能型生物有机肥等产品),目前公司销售对金穗集团的依赖性已逐年下降,从占比近6成已下降到不足2成,该风险已不足以形成依赖,而金穗农业集团本身也是农业种植大户,而公司产品也符合金穗集团需要,金穗集团为公司一个长期的优质客户。
2、原料供应风险
公司生产经营所需的主要原材料是糖厂滤泥、木薯酒精渣。从2014年开始，广西甘蔗种植面积出现总量约20%的减少，如未来甘蔗持续产量下降则直接影响滤泥的供应；而广西木薯种植面积也在逐年快速下降。其次，滤泥、木薯渣均为季节性产品，供应量存在不稳定性。
应对措施：从2019年起，通过优化原料配比，增加蔗髓、灰钾、木浆渣、蘑菇渣等原材料，并将糖蜜浓缩液的比例从15%调高至25%，将滤泥比例降低到30%以下，未来将降控制到20%以内；木薯酒精渣比例降低到15%以下。通过调整原材料供给的多样性，降低了原材料供应风险。
3、短期偿债能力风险
公司本年度的流动比率为1.62，速动比率是1.30。报告期末，受扩大再生产因素影响,公司流动比率较2018年末略显下降；受行业特性影响,期末公司应收账款余额较大，存在应收账款不能及时收回而形成坏账的风险，从而对公司的盈利能力产生较大影响。
应对措施：优化营销政策，采取积极措施加大香蕉种植客户应收账款的催收力度，进行售前分析、售后追踪，指导客户对公司产品的适当使用，减少资金回收周期。
4、企业规模较小风险
公司当前阶段仍属于发展初期,企业规模较小。公司虽然发展速度较快,但相对同行可比企业,在市场销售、研发投入等方面仍有不足,公司的抗风险能力仍有待加强。公司需要进一步扩大市场,提高经济效益。
应对措施：目前公司正在通过定向增发，收购并购等方式，整合上下游产业公司资源，扩大公司规模。
5、人才流失与人才招聘风险
公司正进入快速发展扩张期，未来业务的持续成长在很大程度上与公司人才梯队建设分不开。但是由于国内市场竞争日趋激烈，公司面临来自同行业其他企业对优秀管理人才和技术人才的竞争。同时若未能吸引、挽留足够的拥有丰富经验的管理人员和技术人才，公司的持续快速成长能力会受到一定的影响。
应对措施：目前公司加大区内外各高校的合作，如签订人才战略协议，建立校企合作机制，搭建科技小院等实训平台深化校企合作。同时公司已逐步落实将总部办公地点搬到南宁市区的计划，以提高人
才的吸引力。
6、季节性风险
公司的客户主要是农业种植户,农业具有农忙、农闲的季节性特征,一般农忙表现为春种、秋种、冬肥三个时节,分别为3~4月、7~8月、11~12月份,对肥料需求量明显提升。公司产品为生物有机肥,跟农业特性息息相关,故销售也具有明显季节性，公司的经营活动以及收入、利润等指标会随着种植周期及季节性变化呈现一定规律的波动，使得公司整体经营数据呈现较大不均衡性。
应对措施：公司将积极开拓不同经济作物品种的下游客户，保持公司经营平稳增长。但若公司开拓力度不足，公司盈利情况可能受到影响。
7、产量扩容风险
随着生产容量的不断扩张,公司的设计产能将从10万吨提升到30万吨,将面临较大的销售压力。本期虽已组建了销售团队,子公司也相继组建了销售团队，但销售队伍的壮大和销售人员沉淀需要时间，销售团队人员仍需磨炼和提升。但是公司如未能在产能扩大的同时提高开发新客户的营销能力,则将面临一定风险。
应对措施：目前公司正在多渠道降低销售风险，如引进销售团队、组建合资销售公司、扩招销售队伍、组建市场技术服务团队等，并正取得成效。
8、行业标准风险
目前我国生物有机肥参照行业标准NY884-2012,其中对特定功能微生物定义不明确,有些生产商将不具有特定功能的微生物产品滥竽充数,其产品效果不理想,可能影响市场对生物有机肥产品的接受与判断。而金穗生态是掌握特定功能型微生物技术的企业之一,所生产的功能型生物有机肥属高端产品,在生产工艺与微生物选择上都走在行业的前列,目前仅能靠产品的口碑推广市场,暂无行业标准加以区分。
如行业标准未能尽快更新细化,则对公司的经营形成一定风险。
应对措施：公司不断发明新兴产品，申请专利保护产品发明权利，不断在政策指导下，完善自己的产品体系。
9、自然灾害的风险
公司的主要客户是香蕉、火龙果等经济作物,客户的种植面积会受到霜冻、台风、植物枯萎等影响。
若是自然灾害发生,公司的主要客户种植面积将会大幅度减少,这会给公司的生产经营能力带来一定影响。
应对措施：公司计划购买农业保险、财产保险等措施,减少自然灾害的影响,同时会积极研发能控制一些病症的生物有机肥以便减少自然灾害的威胁。
10、现有客户群较单一风险报告期内公司的主要客户是香蕉、火龙果、甘蔗等种植户,对于其他经济作物种植户开发力度较小,客户群体较为单一。
应对措施：公司正加大研发力度,研究开发柑橘、圣女果、百香果、瓜菜等热带经济作物所需的专用生物有机肥和功能型生物有机肥产品,产品类型将不断增加、技术含量显著提升、市场覆盖面持续扩大。 收起▲

　　一、商业模式　　公司是有机肥料及微生物肥料制造行业的高新技术企业，主要从事有机肥、生物有机肥、有机液态肥、微生态菌剂等产品研发、生产、销售及土壤生物修复工程与技术外包服务。公司以中国农业大学、南京农业大学为技术依托，不断进行自主创新和技术研发，通过无偿或低价接收处理农林及食品加工业废弃资源并循环利用，配合核心的微生物菌群发酵工艺，辅以独特的功能菌株添加，生产适用于绿色、生态果蔬作物种植并能对种植土壤的酸化、土壤肥力下降等亚健康状态起到修复、调理功能的生物有机肥，主要应用于香蕉、火龙果、甘蔗、柑橘等经济作物的种植、蔬菜瓜果、政府市政园林绿化工程。公司依靠自身技术积累和持续创新，为客户提供质量... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　公司是有机肥料及微生物肥料制造行业的高新技术企业，主要从事有机肥、生物有机肥、有机液态肥、微生态菌剂等产品研发、生产、销售及土壤生物修复工程与技术外包服务。公司以中国农业大学、南京农业大学为技术依托，不断进行自主创新和技术研发，通过无偿或低价接收处理农林及食品加工业废弃资源并循环利用，配合核心的微生物菌群发酵工艺，辅以独特的功能菌株添加，生产适用于绿色、生态果蔬作物种植并能对种植土壤的酸化、土壤肥力下降等亚健康状态起到修复、调理功能的生物有机肥，主要应用于香蕉、火龙果、甘蔗、柑橘等经济作物的种植、蔬菜瓜果、政府市政园林绿化工程。公司依靠自身技术积累和持续创新，为客户提供质量稳定可靠产品，形成循环产业链的生产经营模式，并采用“直销+代理+代加工”的销售模式，从而持续为公司提供收入来源。报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　报告期内，公司实现营业收入66,386,354.84元，同比增长11.01%，利润总额15,946,796.57元，净利润13,631,855.13元，分别同比减少0.04%和4.42%，总资产及净资产分别为250,017,332.52元和168,721,595.54元。
　　（一）主营业务经营情况的分析报告期内，公司继续优化业务流程，完善产品和服务的质量，加大研发和项目投入，拓宽销售渠道，提高产品附加值和服务质量，报告期内实现营业收入6,638.64万元，较去年同期增长11.01%，收入增加的主要原因为：
　　1、本期金穗生态新增有机肥干粉项目营业收入增加788.12万元，
　　2、兴嘉农营业收入减少30.24万元，
　　3、深博农业营业收入减少188.58万元，
　　4、金穗环保营业收入增加89.23万元，上述总体影响本年营业收入增加658.53万元
　　（二）主要费用变动情况报告期内，公司期间费用为669.18万元，占当期营业收入的比重为10.08%，与去年同期的677.42万元相比，下降1.22%,整体费用比较平稳。本期公司销售费用为215.63万元，较上年同期增加43.64万元，增长25.38%，主要原因随着公司销售人员增加，工资，社保、办公费用等相对增加。公司管理费用为355.97万元，较上年同期减少48.25万元，下降11.94%，主要是子公司深博农业人员调整导致管理费用支出减少。上年同期财务费用为97.59万元，较上年同期减少3.58万元，主要原因为公司本期现金折扣金额比上年同期减少所致。
　　（三）研发费用为207.49万元，较上年同期增加131.01%，主要原因为本期金穗生态新增研发项目，导致费用增加58万元；无形资产摊销新增费用15万元，研发人员工资费用增加29.5万元，折旧费增加17万元，上述总体影响本年研发费用增加119.5万元。
　　（四）公司主要资产构成情况分析报告期末，公司资产总额为25,001.73万元，较上年增加2,676.93万元，较上年末增长11.99%，主要是报告期内随着公司规模的扩大，公司应收账款、存货、固定资产、在建工程等增幅较大。报告期末，应收账款账面价值为8,815.49万元，较年初增长7.36%，主要原因为本期销售有机肥应收账款增加，同时对新客户的开发以及根据现有客户往年的信用情况和客户种植农作物的周期，给予适当的账期造成应收账款增加；存货期末账面价值为2,815.49万元，较年初增长7.37%,主要原因为是为了能满足后期销售出货数量，本期产成品数量增加203.32万元，原料库存减少143.95万元，周转材料增加95.26万元，期末在产品增加38.53万元，上述总体影响本年存货193.15万元；固定资产期末账面价值为5,208.05万元，较年初增长3.54%，主要原因是本年金穗生态新增干粉生产项目2线，固定资产增加182.08万元，子公司兴嘉农固定资产减少7.18万元，整体增加174.90万元；在建工程期末账面价值为2,784.86万元，较年初增长67.08%，主要原因为控股子公司兴嘉农的年产20万吨生物有机肥项目工程支出增加844.22万元，新区设备（污染防治设备）工程支出增加222万元，旧厂区发酵车间改造项目工程支出增加220万元。
　　（五）关于现金流量分析报告期内，经营活动产生的现金流净额为254.39万元，相比去年同期减少1.47万元。
　　报告期内，投资活动产生的现金流量净额为-1,499.95万元，相比去年同期净支出增加643.81万元，主要原因：因购置机器设备及生产线等在建工程支出，本期比去年同期支付的固定资产及在建工程增加643.81万元。
　　报告期内，筹资活动产生的现金流净额为1,456.96万元，相比去年同期增加1,326.17万元，主要原因是本期比去年同期收到的银行贷款增加1,365万元所致。

　　三、风险与价值
　　1、对金穗集团重大依赖的风险
　　报告期内，公司从金穗集团取得的营业收入647.24万元，占当期营业收入的比例为9.75%。公司对金穗集团的销售占比依然较高，一旦其发生经营性变故，对公司影响较大。
　　应对措施：公司积极开拓新客户(香蕉、火龙果、圣女果、芒果、甘蔗等热带经济作物种植户)及研发新产品(专用型、功能型生物有机肥等产品),目前公司销售对金穗集团的依赖性已逐年下降，此外，金穗集团本身是农业种植大户，而公司产品符合金穗集团需要，故金穗集团为公司一个长期的优质客户。
　　2、原料供应风险
　　公司生产经营所需的主要原材料是糖厂滤泥、木薯酒精渣，据统计广西每年将产生240-290万吨滤泥，而公司现在设计产量每年将消耗18万吨滤泥，未来规划扩大产能到35万吨的滤泥消耗量。从2014年开始，广西甘蔗种植面积出现总量约20%的减少，如未来甘蔗持续产量下降则直接影响滤泥的供应。其次，滤泥为季节性产品，每年的11月到次年3月为糖厂开榨时期，公司可直接通过已签约糖厂获得大量滤泥，其他时段则通过囤货商采购晾干后的滤泥，供应量存在不稳定性，如今后囤货商的滤泥供应量不能满足公司生产所需，则持续经营能力存在一定风险。
　　应对措施：滤泥占公司原料用量的50%以上，为规避风险，降低滤泥占比，公司目前正采取措施使原料多样化，逐步提高木薯酒精渣、糖蜜酒精浓缩液、烟末、蔗髓、花生麸等多种原料的占比，尤其是蔗渣蔗髓的占比，公司正在攻关加速蔗渣腐解的菌剂试验。
　　3、短期偿债能力风险
　　报告期末，公司流动比率为1.75，速动比率是1.38。报告期内，公司流动比率呈现下降趋势，主要原因为本期短期借款增加1,805万元，流动负债期末较期初增加21.21%。公司短期偿债能力偏低，存在短期偿债风险。
　　应对措施：加大对香蕉种植客户应收账款的催收，进行售前分析、售后追踪，指导客户对公司产品的适当使用，减少资金回收周期。
　　4、企业规模较小风险
　　公司当前阶段仍属于发展初期，企业规模较小。公司虽然发展速度较快，但相对同行可比企业，在市场销售、研发投入等方面仍有不足，公司的抗风险能力仍有待加强。公司需要进一步扩大市场，提高经济效益。
　　应对措施：目前公司正在通过定向增发，收购并购等方式，整合上下游产业公司资源，扩大公司规模。
　　5、人才流失与人才招聘风险
　　公司正进入快速发展扩张期，未来业务的持续成长在很大程度上与公司人才梯队建设分不开。但是由于国内市场竞争日趋激烈，公司面临来自同行业其他企业对优秀管理人才和技术人才的竞争。同时若未能吸引、挽留足够的拥有丰富经验的管理人员和技术人才，公司的持续快速成长能力会受到一定的影响。
　　应对措施：目前公司人力资源部正在积极推进招聘工作，并与大专院校签订人才战略协议。同时公司也在评估将办公地点搬到南宁市区的计划，以提高人才的吸引力。
　　6、季节性风险
　　公司的客户主要是农业种植户，农业具有农忙、农闲的季节性特征，一般农忙表现为春种、秋种、冬肥三个时节，分别为3~4月、7~8月、11~12月份，对肥料需求量明显提升。公司产品为生物有机肥，跟农业特性息息相关，故销售也具有明显季节性。
　　应对措施：公司将积极开拓不同经济作物品种的下游客户，保持公司经营平稳增长。但若公司开拓力度不足，公司盈利情况可能受到影响。
　　7、产量扩容风险
　　随着生产容量的不断扩张，公司的设计产能将从15万吨提升到30万吨，将面临较大的销售压力。由于公司成立至今的产品处于供不应求的状态，不需要配备大量销售人员，随着生产规模的扩大，本期虽已组建了销售团队，子公司也相继组建了销售团队，但销售队伍的壮大和销售人员沉淀需要时间，销售团队人员仍需磨炼和提升。如果公司如未能在产能扩大的同时提高开发新客户的营销能力，则将面临一定风险。
　　应对措施：目前公司正在多渠道降低销售风险，如引进销售团队、组建合资销售公司、扩招销售队伍、组建市场技术服务团队等，并正取得成效。
　　8、行业标准风险
　　目前我国生物有机肥参照行业标准NY884-2012,其中对特定功能微生物定义不明确，有些生产商将不具有特定功能的微生物产品滥竽充数，其产品效果不理想，可能影响市场对生物有机肥产品的接受与判断。而金穗生态是掌握特定功能型微生物技术的企业之一，所生产的功能型生物有机肥属高端产品，在生产工艺与微生物选择上都走在行业的前列，目前仅能靠产品的口碑推广市场，暂无行业标准加以区分。如行业标准未能尽快更新细化，则对公司的经营形成一定风险。
　　应对措施：公司不断发明新兴产品，申请专利保护产品发明权利，不断在政策指导下，完善自己的产品体系。
　　9、自然灾害的风险
　　公司的主要客户是香蕉、火龙果等经济作物，客户的种植面积会受到霜冻、台风、植物枯萎等影响。若是自然灾害发生，公司的主要客户种植面积将会大幅度减少，这会给公司的生产经营能力带来一定影响。
　　应对措施：公司计划购买农业保险、财产保险等措施，减少自然灾害的影响，同时会积极研发能控制一些病症的生物有机肥以便减少自然灾害的威胁。
　　10、现有客户群较单一风险
　　报告期内公司的主要客户是香蕉、火龙果、甘蔗等种植户，对于其他经济作物种植户开发力度较小，客户群体较为单一。
　　应对措施：公司正加大研发力度，研究开发柑橘、圣女果、百香果、瓜菜等热带经济作物所需的专用生物有机肥和功能型生物有机肥产品，产品类型将不断增加、技术含量显著提升、市场覆盖面持续扩大。

　　四、企业社会责任
　　(一)其他社会责任履行情况
　　公司在创造经济效益的同时，始终将社会责任摆在企业发展的重要位置。在日常经营活动中，遵纪守法，诚实信用，照章纳税，接受监督；随着企业的发展，创造更多的就业岗位，不断改善员工工作环境，提高员工薪酬和福利待遇。公司将社会责任意识融入到发展实践中，积极承担社会责任，支持地区经济发展，与社会共享企业发展成果。报告期内，共缴纳各项税金371.78万元，聘请员工217位，解决公司217位员工的就业问题，同时带动了本地消费，方便了附近的村民购置肥料与种植技术咨询，促进了当地经济发展。
　　公司注册地为国家级贫困县广西南宁隆安县，公司积极响应国家精准扶贫工作，提供就业岗位，吸纳10余名建档立卡的贫困户及残疾人到公司就业，为隆安县评定为"扶贫车间",助力贫困户一人就业，全家脱贫，帮助群众打好脱贫攻坚战。 收起▲