高纯多晶硅的研发、生产和销售。
高纯多晶硅、副产品及其他
高纯多晶硅 、 副产品及其他
许可项目：危险化学品生产；危险化学品经营；特种设备安装改造修理(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目：非金属矿及制品销售；电子专用材料制造；电子专用材料销售；光伏设备及元器件制造；光伏设备及元器件销售；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；货物进出口；技术进出口；常用有色金属冶炼；有色金属合金销售；石墨及碳素制品制造；石墨及碳素制品销售(除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动)
营业收入 X
| 业务名称 | 营业收入(元) | 收入比例 | 营业成本(元) | 成本比例 | 主营利润(元) | 利润比例 | 毛利率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
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| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 客户A |
18.62亿 | 38.49% |
| 客户B |
8.65亿 | 17.88% |
| 客户C |
3.10亿 | 6.41% |
| 客户D |
2.23亿 | 4.61% |
| 客户E |
1.63亿 | 3.37% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 供应商A |
10.56亿 | 30.22% |
| 供应商B |
9.57亿 | 27.39% |
| 供应商C |
4.25亿 | 12.16% |
| 供应商D |
2.15亿 | 6.15% |
| 供应商E |
6042.08万 | 1.73% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 客户A |
15.94亿 | 21.51% |
| 客户B |
12.09亿 | 16.32% |
| 客户C |
11.82亿 | 15.95% |
| 客户D |
10.14亿 | 13.68% |
| 客户E |
6.02亿 | 8.13% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 供应商A |
19.15亿 | 27.32% |
| 供应商B |
16.96亿 | 24.20% |
| 供应商C |
8.87亿 | 12.66% |
| 供应商D |
8.83亿 | 12.59% |
| 供应商E |
1.63亿 | 2.32% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 客户A |
37.07亿 | 22.70% |
| 客户B |
37.05亿 | 22.69% |
| 客户C |
31.03亿 | 19.00% |
| 客户D |
17.52亿 | 10.73% |
| 客户E |
13.72亿 | 8.40% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 供应商A |
24.67亿 | 29.93% |
| 供应商B |
13.57亿 | 16.47% |
| 供应商C |
11.02亿 | 13.36% |
| 供应商D |
3.66亿 | 4.44% |
| 供应商E |
3.04亿 | 3.69% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 客户A |
92.63亿 | 29.94% |
| 客户B |
41.27亿 | 13.34% |
| 客户C |
35.52亿 | 11.48% |
| 客户D |
34.68亿 | 11.21% |
| 客户E |
23.71亿 | 7.66% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 供应商A |
17.70亿 | 34.92% |
| 供应商B |
10.89亿 | 21.49% |
| 供应商C |
9.89亿 | 19.52% |
| 供应商D |
4.04亿 | 7.96% |
| 供应商E |
2.43亿 | 4.80% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 客户A |
34.33亿 | 31.70% |
| 客户B |
17.32亿 | 15.99% |
| 客户C |
14.85亿 | 13.71% |
| 客户D |
14.58亿 | 13.46% |
| 客户E |
6.26亿 | 5.78% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 供应商A |
16.76亿 | 36.33% |
| 供应商B |
11.73亿 | 25.43% |
| 供应商C |
11.50亿 | 24.92% |
| 供应商D |
3.23亿 | 7.01% |
| 供应商E |
4580.24万 | 0.99% |
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
自2011年成立以来，公司紧紧围绕国家新能源战略规划，依托持续的研发投入和技术创新，结合低成本能源优势以及地处硅产业基地集群优势，一直专注于高纯多晶硅的研发、生产和销售。经过十余年的探索和发展，公司目前已形成年产30.5万吨高质量、低能耗、低成本的高纯多晶硅产能，是多晶硅行业主要的市场参与者之一。公司的主要产品为高纯多晶硅，主要应用于光伏行业，处于光伏产业链的上游环节，多晶硅经过融化铸锭或者拉晶切片后，可分别做成多晶硅片和单晶硅片，进而用于制造光伏电池。根据下游生产硅片的不同，可将高纯多晶硅分为单晶硅片用料和多晶硅片用料。随着下游电池向下一代...
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一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
自2011年成立以来，公司紧紧围绕国家新能源战略规划，依托持续的研发投入和技术创新，结合低成本能源优势以及地处硅产业基地集群优势，一直专注于高纯多晶硅的研发、生产和销售。经过十余年的探索和发展，公司目前已形成年产30.5万吨高质量、低能耗、低成本的高纯多晶硅产能，是多晶硅行业主要的市场参与者之一。公司的主要产品为高纯多晶硅，主要应用于光伏行业，处于光伏产业链的上游环节，多晶硅经过融化铸锭或者拉晶切片后，可分别做成多晶硅片和单晶硅片，进而用于制造光伏电池。根据下游生产硅片的不同，可将高纯多晶硅分为单晶硅片用料和多晶硅片用料。随着下游电池向下一代N型技术的过渡，单晶硅片用料又可进一步分为P型单晶硅片用料和N型单晶硅片用料。
根据中国光伏行业协会最新公开数据显示，2026年上半年我国国内多晶硅生产总量约53.8万吨，对应期间公司的多晶硅产量为8.71万吨，占国内多晶硅产量的16.19%，规模在业内稳居第一梯队。此外，公司依托其持续的研发投入和技术创新，产品质量稳定、各项技术指标已达国际先进水平，单晶硅片用料及N型单晶硅片用料占比均处于国内领先水平。目前公司多晶硅产品产销情况良好，产品质量享誉全球，近年来随着公司扩产项目的不断落地、生产技术的持续革新以及数字化转型的不断深入，公司行业地位得以不断稳固。公司产品生产过程中电力、水等能源，以及硅粉等材料的单位耗用均远优于中国光伏行业协会统计的行业平均水平，较低的电力消耗和较低的原材料消耗使公司具备一定的成本优势。
新增重要非主营业务情况报告期内，公司下属企业大全能源科技与昆山经济技术开发区管理委员会签署《投资协议书》，约定大全能源科技拟在昆山开发区新设独立法人主体，建设大全智慧能源系统制造基地项目，主要从事智慧能源系统解决方案及相关设备（包括储能系统、固态变压器、固态断路器和固态电池等产品）的研发、制造与销售。该项目投资总预算约60亿元，项目分两期建设，一期项目投资总额约21亿元，二期项目将待项目满足相关产业政策条件及投资条件后择机推进。
该项目聚焦于AIDC配电这一高成长领域。随着AI算力需求激增，同时催生了对高效、高可靠的配电系统产生刚性需求，固态变压器和固态断路器作为解决高压直流供电、提升能效、降低PUE的关键设备，市场规模预计将从百亿级向千亿级跨越，国内外政策与技术标准同步推进，行业前景广阔。项目风险因素具体请见第三节、四、“风险因素”。
截至本报告期末，该项目尚处于前期筹备阶段。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，多晶硅行业积极响应“反内卷”自律倡议，市场供给侧收缩初见成效。据中国光伏行业协会公开数据显示，期间国内多晶硅产量约54.1万吨，同比下降9.3%，行业开工率保持在33.8%的低位运行区间。然而，供需错配的结构性矛盾依然突出，截至6月末，国内多晶硅库存总量高达51万吨，去库存压力依然沉重。受此影响，多晶硅现货价格一路波动下行，业内企业普遍处于跌破现金成本红线的经营窘境，盈利空间受到严重挤压，全行业仍面临较为严峻的生存挑战。
面对市场需求阶段性疲软及产业链价格博弈加剧的双重压力，公司主动调控发货节奏，报告期内实现多晶硅销量1.97万吨，同比下降57.4%。受销量收缩影响，停产产线相关固定资产折旧、维护及人工等固定成本分摊增加，进而推高整体单位成本。在此背景下，公司持续深化生产制造各环节成本管控，依托工艺优化与全流程精益管理深挖降本潜力，报告期内实现单位现金成本逆势降至34.75元/公斤，同比下降7.73%，展现出较强的成本控制韧性。
受上述量价因素叠加影响，公司于报告期内实现营业收入62,282.27万元，同比下降57.63%；归属于上市公司股东的净利润为-159,503.92万元，扣非后净利润为-161,909.95万元。业绩亏损主要源于两方面，一是多晶硅市场价格深度调整导致主营业务毛利收窄；二是公司基于谨慎性原则，对期末存货计提跌价准备102,551.48万元，进一步扩大了亏损幅度。综合来看，销量收缩、销售价格下行与资产减值计提三重因素共振，致使公司当期业绩面临一定挑战。
尽管业绩阶段性承压，公司财务底盘依然扎实。截至报告期末，公司货币资金、交易性金融资产、其他流动资产中的定期存款及大额存单等资金储备余额合计达104.19亿元。与此同时，公司资产负债率维持在7.87%的较低水平，且不存在有息负债。上述充裕的资金储备及稳健的财务结构，不仅为公司于行业低谷期内维持正常生产经营、平稳推进既定战略布局提供了坚实的物质保障，亦为公司在行业深度整合进程中有效把握潜在机遇预留了充分的财务空间。
2026年上半年，2026年第二季度以来，国家层面针对光伏行业消除非理性竞争、解决产能错配问题展现出更强的政策决心。7月2日，工信部联合国家发改委、国家市监总局发布《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》等三项光伏领域强制性国家标准，将于2027年1月1日起实施。新能耗标准的实施有望推动多晶硅行业迎来较大规模的产能出清，存量产能中能耗水平不达标的部分将面临关停压力。7月27日，在国家市监总局、工信部指导下，中国光伏行业协会发布团体标准《光伏行业成本核算模型通则》，为行业价格治理提供了可量化、可核查、可执法的制度工具。7月31日，国家市场监管总局在江苏省盐城市对光伏行业开展价格合规指导。8月6日，包括公司在内的国内八大多晶硅企业在上海共同签署“反内卷”《倡议书》，承诺所有光伏产品销售价格不得低于依据《光伏行业成本核算模型通则》核算的完全成本。
上述政策的密集落地，标志着光伏行业遏制低价竞争已从行业自律迈入标准化监管与执法阶段。随着落后产能加速退出、价格秩序正式重建，多晶硅行业有望迎来供需关系的实质性改善，多晶硅价格亦有望在第四季度实现温和修复。故而公司作为行业领军企业之一，对未来光伏产业的整体发展及产品价格走势依然保持乐观，并将严格遵守相关法律法规及行业自律要求，积极落实监管部门指导。
公司预计第三季度多晶硅产量40,000吨-45,000吨，预计2026年全年产量为160,000吨-180,000吨。
非企业会计准则财务指标变动情况分析及展望本年调整后经营活动产生的现金流量净额为-191,286.11万元，净现金支出较去年同期上升。主要原因是公司销售收入下降以及提产后整体运营支出增加所致。公司将坚守成本控制、技术创新路线，会持续优化成本结构，控制现金亏损规模。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
在光伏行业反内卷与反垄断的浪潮中，公司始终坚持将技术创新与精细运营作为企业发展的核心驱动力，以突破生产瓶颈、降低生产成本为导向，通过持续的研发攻关、系统性的降本增效和深度的数字化融合，推动企业实现良性发展。
公司深入践行精细化运营理念，持续开展降本增效行动，于报告期内先后实施了余热回收利用、污水处理系统优化、流化床干法除尘系统改造等重点研发技改项目，通过全方位、系统性的降本增效构筑成本领先优势，从工艺流程优化、设备升级、物料循环利用、能源综合利用等多维度持续夯实成本护城河。
公司持续推进全流程、全要素的数字化、智能化系统建设，加速相关技术在生产及管理中的推广应用，有效提升运行效率和管理水平。2026年6月，新疆大全获得第八师石河子市新质生产力示范企业称号，这一荣誉标志着公司在AI赋能智能制造业数字化转型方面的实践成果获得地方政府与行业的高度认可。
在创新体系建设方面，公司以大全新能源研究院为平台，各制造公司生产、技术部门紧密配合，持续深化与国内知名高校、科研院所及专业单位的产学研合作。这一开放协同的创新模式有效整合了前沿学术资源与产业实际需求。同时，公司拥有在光伏材料领域深耕多年、具备跨学科专业背景的经营管理团队，团队凭借对多晶硅技术发展趋势的深刻洞察和对市场动态的精准研判，成功引领了公司在节能降耗、提质增效和智能制造等方面的战略布局，确保公司在行业低谷期顺利过冬。
报告期内，公司围绕“算电协同”的战略方向进行前瞻性布局，计划投资60亿元建设智慧能源系统制造基地，切入智算中心（AIDC）下一代供配电系统赛道。公司依托大全品牌在电力电子与系统集成领域五十余年的技术积淀与在大型高耗能工业项目中积累的能源管理与智能控制能力，向固态变压器、储能系统等AIDC核心硬件产品延伸，旨在将AI能源基础设施打造为公司新的战略增长极。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
公司通过自主创新、产学研合作、技术引进等多种途径推进生产工艺优化、设备改进和关键提纯技术开发，持续夯实核心技术优势。
（一）关键提纯技术开发取得重要突破
报告期内，公司高效吸附剂开发已取得重要成果，通过增设吸附装置，有效提升系统除杂能力，降低了精馏蒸汽消耗；自主开发的络合剂、催化剂已在相应装置投入使用且效果良好，实现了研发成果向实际生产力的高效转化。
（二）工艺及设备改进持续深化
公司持续与多家优秀企业和科研院所深化合作，聚焦还原炉电耗控制、冷氢化转化率提升等核心环节，通过电源优化、参数调控与反应器核心部件改进，进一步提升反应转化率，进而降低综合能耗，巩固行业领先的能耗水平。
（三）数字化与智能化转型全面提速
公司全面开展人工智能应用场景开发，依托多年积累的海量生产数据与工艺经验，将AI技术深度嵌入工艺参数调控、运行监控与预警、质量预测与分析，以及生产、设备、技术管理等核心环节，推动生产控制从经验驱动向数据智能决策演进。公司将持续深化人工智能在多晶硅生产全链条的应用，加速从“制造”向“智造”全面跃升，以新质生产力驱动企业高质量发展。
（四）知识产权体系不断完善
报告期内，公司研发投入力度持续加码，核心技术人员无重大流失，为技术创新提供了稳健的资金和人才保障。知识产权方面，新增专利申请与授权数量稳步增长，创新成果持续积累。公司同步开展海外重点市场专利布局，以全球化布局抢占行业技术高地。
2、报告期内获得的研发成果
报告期内，公司新增专利申请数62项，其中发明专利21项，实用新型专利35项，境外专利6项；新增获得专利数48项，其中发明专利10项，实用新型专利38项；已获实用新型专利失效4项。截至2026年6月30日，累计申请专利数845项，其中发明专利199项，实用新型专利626项，境外专利20项；累计获得专利数552项，其中发明专利86项，实用新型专利464项，境外专利2项。
四、报告期内主要经营情况
2026年上半年，受多晶硅价格持续走低影响，公司实现营业收入62,282.27万元，较上年同期下降57.63%；归属于上市公司股东的净利润-159,503.92万元，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润-161,909.95万元，亏损较上年同期均有所增加。
五、可能面对的风险
(一)业绩大幅下滑或亏损的风险
2026年1-6月公司营业收入和归属于母公司股东的净利润分别为62,282.27万元和-159,503.92万元，经营业绩较上年同期大幅下降。自2023年开始，随着行业内新增产能的不断释放，行业整体产能攀升，多晶硅供需关系趋于失衡，多晶硅价格不断下滑。若未来短期内行业内产能继续增加或下游企业采购策略调整，导致行业竞争加剧或下游需求萎缩，则可能导致多晶硅产品价格存在进一步下降的风险，公司业绩存在持续下滑或亏损风险。
(二)核心竞争力风险
公司所处的光伏行业具有技术更新快、成本下降快的特点，客观上要求公司能够提前关注行业和技术发展趋势。多晶硅作为晶硅光伏电池的主要原材料，晶硅光伏电池下游技术进步可能会导致下游对多晶硅产品质量要求越来越高。为保持技术的先进性，公司必须在技术研发、工艺开发和改进、新产品开发持续投入大量的研发资金。若公司未能对前瞻技术布局、且无法保持持续的科研投入和技术创新能力，则可能出现技术落后的风险，会导致公司的市场竞争力被削弱、甚至面临淘汰的风险。
(三)经营风险
1、客户和供应商集中度较高的风险
（1）客户集中度较高的风险
公司下游硅片行业的集中度较高，2026年1-6月，公司最大客户的销售占比为15.54%，前五大客户的销售占比为47.60%，客户集中度较高。若公司与主要客户的合作关系发生不利变化，或者主要客户的经营、财务状况出现不利变化，或者未来行业竞争加剧，公司未能及时培育新的客户，将对公司未来生产经营和财务状况产生不利影响。
（2）供应商集中度较高的风险
公司多晶硅产能布局于新疆与内蒙古，并就近采购工业硅粉等原材料和电、蒸汽等能源，导致供应商集中度较高。工业硅粉和能源采购额占原材料总采购额的比重较大。若公司主要供应商无法满足公司采购需求，或公司与其合作发生变更，则可能会在短期内对公司经营带来不利影响，公司可能被迫向外地供应商采购原材料，导致采购价格或运输成本上升，影响公司盈利能力。
2、毛利率下滑的风险
公司生产所需的直接材料主要为工业硅粉。工业硅粉的价格直接影响公司产品的单位成本，工业硅粉价格的向上波动将导致公司成本上升，进而对公司产品的毛利率产生较大的负面影响；工业硅粉价格的剧烈波动也会给公司原材料采购管理及存货管理带来难度，对公司正常经营带来负面影响。
公司生产成本中的电力成本占营业成本的比例较高，电价波动对公司相关产品的毛利率水平具有较大影响。虽然公司与其电力供应商签署了保障供应用电的协议，并约定了较长时期内的用电价格，但由于煤炭价格存在波动，公司用电价格存在向上波动的风险，进而对公司的盈利能力产生不利影响。同时，若政府在经济调控过程中采取能耗及用电控制等措施，则公司能源供应存在短缺的风险，从而对公司开展正常经营造成不利影响。随着多晶硅市场价格的波动，公司产品的毛利率波动较大，若未来行业供求关系发生不利变化，多晶硅市场价格下降，主营业务毛利率存在下降的风险。同时，若主要原材料（工业硅粉）和能源（电力）价格发生向上波动，也会对公司主营业务毛利率形成负面影响。
3、安全生产的风险
公司生产所需的原材料中包括部分易燃、有毒以及具有腐蚀性的材料，存在一定危险性，对于操作人员的技术、操作工艺流程以及安全管理措施的要求较高。未来如果公司的生产设备出现故障，或者危险材料和设备使用不当，可能导致火灾、爆炸、危险物泄漏等意外事故，公司将面临财产损失、产线停工、甚至人员伤亡等风险，并可能受到相关部门的行政处罚，从而对公司的生产经营产生不利影响。
(四)技术路线变更导致的固定资产与在建工程减值风险
截至2026年6月30日，公司固定资产账面价值为2,284,229.12万元，在建工程10,737.10万元，合计占非流动资产比例为90.07%。上述固定资产存在由于损坏、技术升级和下游市场重大变化等原因出现资产减值的风险。
公司目前采用的多晶硅生产工艺为较为先进的改良西门子法，若由于光伏行业技术路线或者多晶硅生产技术路线发生重大改变，出现其他更为领先的生产工艺，亦会导致公司固定资产和在建工程出现减值的风险。
(五)行业风险
公司高纯多晶硅产品主要应用于光伏行业。光伏行业属于战略性新兴产业，受益于国家产业政策的推动，光伏产业在过去十多年中整体经历了快速发展。现阶段，我国部分地区已实现或趋近平价上网，但政府的产业扶持政策调整对光伏行业仍具有较大影响。随着光伏行业技术的逐步成熟、行业规模的迅速扩大以及成本的持续下降，国家对推动光伏行业良性发展出台了一系列相关举措，但是政策指引在市场端的落地情况和长远效应暂时无法确定，因此对公司的经营情况和盈利水平的影响还需要进一步判断。未来如果光伏产业政策发生重大变动，则可能会对公司的经营情况和盈利水平产生不利影响。
(六)其他重大风险
1、公司与控股股东开曼大全分别在科创板和纽约证券交易所上市的相关风险
公司于2021年7月22日在上海证券交易所科创板挂牌上市，公司控股股东开曼大全已于2010年10月在美国纽约证券交易所挂牌上市，公司与开曼大全需要分别遵循两地法律法规和证券监管部门的上市监管要求。中美两国存在法律法规和证券监管理念差异，公司和开曼大全因适用不同的会计准则并受不同监管要求，在具体会计处理及财务信息披露方面和信息披露范围方面存在一定差异。此外，中美两地资本市场成熟度和证券交易规则不同，投资者的构成和投资理念不同，若控股股东开曼大全在美国纽约证券交易市场的股价出现波动，也可能导致公司的股价出现波动。
2、年产1,000吨高纯半导体材料项目实施的风险
公司主要业务为高纯多晶硅的研发、生产及销售，产品主要应用于光伏行业。公司募投项目之一“年产1,000吨高纯半导体材料项目”新增半导体级多晶硅产能1,000吨/年。半导体级多晶硅纯度高于公司目前产品，生产技术难度较高，应用领域及目标客户与公司现有产品不同。公司未从事过半导体级多晶硅的生产，如果该募投项目因产品质量、产能释放未达到预期，或客户开拓未达到预期，则可能影响募集资金投资项目实现预期收益。
3、大全智慧能源系统制造基地项目实施的风险
公司主要业务为高纯多晶硅的研发、生产及销售，产品主要应用于光伏行业。该项目应用领域及目标客户与公司现有产品不同，如果该项目因生产或技术经验不足无法实施、延期实施，或产品质量、产能释放未达到预期，或客户开拓未达到预期，则可能影响投资项目实现预期收益。
4、公司被美国商务部工业和安全局列入实体清单
近年来，全球地缘政治格局日趋复杂，国际贸易摩擦持续加剧，美国商务部多次将多家中国企业列入“实体清单”，且相关管控范围呈不断扩大趋势。公司自2021年6月被列入美国实体清单以来，在采购美国原产原材料、获取及使用含美国技术的知识产权与相关工具等方面受到一定限制，对公司供应链安全及业务稳定性构成一定挑战。公司生产经营所用的多晶硅生产相关技术系公司引进吸收和自主创新形成，生产所需原材料不存在受《美国出口管制条例》管辖的物项，生产经营所需的软件和设备基本可以实现替代，被列入实体清单不会对公司的正常生产经营构成重大不利影响。鉴于国际形势仍存在持续变化及较大不确定性，若“实体清单”相关影响长期持续，或因地缘政治矛盾升级，公司等国内光伏企业被美国等国家、地区或境外机构组织采取进一步限制或制裁措施，使得国内光伏产业面临贸易摩擦加剧的风险，不排除对公司的生产经营带来负面影响。提醒投资者特别关注相关风险。
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