一、经营情况回顾　　（一）商业模式　　公司主要从事电子医疗设备的研发生产，聚焦在颅脑健康、智能诊断的战略方向。目前，德力凯在国内外神经医疗领域已经成为知名品牌，得到全球主流专家的认可。　　公司持续高强度投入研发创新，近几年投入的研发费用均超过营业收入的20%。公司一方面持续改进提升现有产品，提高市场竞争力；另一方面紧密结合临床需求研发推出创新产品，开拓新的应用领域；同时依托长期积累的技术和临床资源优势，逐步进入网络云服务及人工智能诊断领域。　　公司采用经销为主，直销为辅的销售模式。综合考量经销商的主体资格、经营业绩及诚信度等多个方面，严格筛选经销商。公司向经销商提供产品和服务培训并考核，使... 查看全部▼

　　一、经营情况回顾
　　（一）商业模式
　　公司主要从事电子医疗设备的研发生产，聚焦在颅脑健康、智能诊断的战略方向。目前，德力凯在国内外神经医疗领域已经成为知名品牌，得到全球主流专家的认可。
　　公司持续高强度投入研发创新，近几年投入的研发费用均超过营业收入的20%。公司一方面持续改进提升现有产品，提高市场竞争力；另一方面紧密结合临床需求研发推出创新产品，开拓新的应用领域；同时依托长期积累的技术和临床资源优势，逐步进入网络云服务及人工智能诊断领域。
　　公司采用经销为主，直销为辅的销售模式。综合考量经销商的主体资格、经营业绩及诚信度等多个方面，严格筛选经销商。公司向经销商提供产品和服务培训并考核，使经销商充分了解产品特点、性能和临床应用价值等，成为公司的长期合作伙伴。
　　产品销售主要采用先款后货的交易方式，控制市场供应，维护好经销商代理秩序和价格体系。少量直销主要针对部分样板三甲医院、科研机构、实验室、学校等重点客户进行。
　　公司拥有丰富的物料采购经验和渠道，能够根据生产所需安排采购计划并良好地控制成本。
　　报告期内公司商业模式无重大变化。
　　（二）经营情况回顾
　　公司生产经营继续保持平稳增长。由于公司加大销售和市场投入力度，虽然受到国内外疫情带来的不利影响，营业收入和经营利润同比仍取得一定幅度增长。
　　2020年上半年，公司实现销售收入3407.87万元，同比增长39.89%；营业成本915.57万元，毛利率为73.13%；实现净利润980.03万元，同比增长39.53%。
　　公司经营现金流良好，经营活动产生的现金流量净额为312.38万元；期末现金及现金等价物2120.66万元，现金及现金等价物净增加额为1302.82万元。
　　上半年公司研发部人员数量比上年同期有所增加，达到公司总人数的32%。公司同时加大市场营销投入力度，不断扩充完善国内、国际市场营销队伍，并努力提升销售管理水平。
　　公司在供应商和客户、销售渠道、成本结构、收入模式等方面没有大的变动。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　公司在保护债权人、职工、消费者、供应商、社区等利益相关者合法权益方面承担了相应的社会责任，无损害利益相关者合法权益的行为。 收起▲

　　一、业务概要 商业模式 公司主要从事电子医疗设备的研发生产，聚焦在颅脑健康、智能诊断的战略方向。目前，德力凯在国内外神经医疗领域已经成为知名品牌，得到全球主流专家的认可。 公司持续高强度投入研发创新。一方面不断改进完善现有产品系列，提高市场竞争力；另一方面紧密结合临床需求，持续推出创新产品，开拓新的应用领域；同时依托长期积累的技术和临床资源优势，进入网络云服务及人工智能诊断领域。 公司采用经销为主，直销为辅的销售模式。综合考量经销商的主体资格、经营业绩及诚信度等多个方面，严格筛选经销商。公司向经销商提供产品和服务培训并考核，使经销商充分了解产品特点、性能和临床应用价... 查看全部▼

　　一、业务概要
商业模式
公司主要从事电子医疗设备的研发生产，聚焦在颅脑健康、智能诊断的战略方向。目前，德力凯在国内外神经医疗领域已经成为知名品牌，得到全球主流专家的认可。
公司持续高强度投入研发创新。一方面不断改进完善现有产品系列，提高市场竞争力；另一方面紧密结合临床需求，持续推出创新产品，开拓新的应用领域；同时依托长期积累的技术和临床资源优势，进入网络云服务及人工智能诊断领域。
公司采用经销为主，直销为辅的销售模式。综合考量经销商的主体资格、经营业绩及诚信度等多个方面，严格筛选经销商。公司向经销商提供产品和服务培训并考核，使经销商充分了解产品特点、性能和临床应用价值等，成为公司的长期合作伙伴。
产品销售主要采用先款后货的交易方式，控制市场供应，维护好经销商代理秩序和价格体系。少量直销主要针对部分样板三甲医院、科研机构、实验室、学校等重点客户进行。
公司拥有丰富的物料采购经验和渠道，能够根据生产所需安排采购计划并良好地控制成本。
报告期内公司商业模式无重大变化。

　　二、经营情况回顾
(一)经营计划
2019年公司生产经营保持稳定增长。
公司实现销售收入6306万元，同比增长29.23%；实现归属于挂牌公司股东的净利润1274万元，同比增长144.04%。
本年度公司继续加大研发及营销投入，有两个新产品上市并进入心内、神经重症等新的心脑血管相关应用领域。

　　三、持续经营评价
报告期内，公司业务、资产、人员、财务等独立，保持良好的独立自主经营的能力；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主营业务突出，行业及市场继续保持增长趋势，主要财务、业务等经营指标良好；经营管理层、核心业务人员队伍稳定；公司无违法、违规行为发生，也未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项。未来公司将积极拓展市场，不断提升公司实力及抗风险能力，公司未来经营发展具备持续性和稳定性。

　　四、风险因素
一、实际控制人控制不当的风险
公司股东王筱毅持有公司42.7159%的股份，李明持有公司14.1987%的股份，王筱毅通过深圳市德力胜实业投资企业（有限合伙）间接控制公司9.0909%的股份，王筱毅和李明为夫妻关系，二人合计拥有公司66.0055%的控制股权，能够控制和支配公司股东大会，为实际控制人。
公司通过股份改制建立了三会运行机制和完善法人治理制度，包括建立对外投资、关联交易管理制度等以加强对中小股东利益的保护，以避免股权集中带来的风险。报告期内公司严格执行各项治理制度，无发生实际控制人控制不当行为和风险。
二、税收优惠政策发生重大变化的风险
1.公司是通过认定的软件企业和产品登记的“双软”企业，根据《财政部、国家税务总局关于软件产品增值政策的通知》（财税[2011]100）规定以及根据深圳市国家税务局关于发布《深圳市软件产品增值税即征退管理办法》的公告（深圳市国家税务局公2011年第9号），增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品，按16%税率（2019年4月1日起为13%）征收增值税后，对其实际税负超过3%的部分实行即征退政策。上述税收优惠政策对公司的发展起到一定的促进作用。如未来不能继续享受上述优惠政策，可能会在一定程度上影响公司的盈利水平。
2.公司于2019年12月9日正式通过国家高新技术企业评审，高企证书号为GR201944202292，有效期三年。根据《中华人民共和国企业所得税法》中华人民共和国主席令第63号第二十八条第二款，我司可在2019年1月1日至2021年12月31日享受“国家需要重点扶持的高新技术企业减按15%的税率征收企业所得税”的税收优惠。如未来不能继续享受上述优惠政策，可能会在一定程度上影响公司的盈利水平。
3.根据财政部、税务总局、科技部于2018年9月20日发布财税〔2018〕99号《财政部税务总局科技部关于提高科技型中小企业研究开发费用税前加计扣除比例的通知》，其中明确指出：企业开展研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，在2018年1月1日至2020年12月31日期间，再按照实际发生额的75%在税前加计扣除；形成无形资产的，在上述期间按照无形资产成本的175%在税前摊销。根据政策，公司2020年可继续享受75%研发加计扣除，对公司有积极影响。如果2020年之后政策优惠期截止，公司的利税会增加。
为降低公司盈利水平对税收优惠政策的依赖，公司将继续加大销售力度，提高营业额的增长速度，
以增加公司盈利。
三、政府补助变动风险
政府补助收入对公司利润有一定贡献，但公司也致力在主营业务发展，目前主营业务运营良好，报告期内业绩增长明显，实际主营业务盈利，政府补助对公司未来发展无重大影响。
四、存货余额较大的风险
公司存货主要由原材料、在产品、库存商品、自制半成品、委托加工物资和在途物资等组成。2019年末和2018年末存货的账面余额分别为12,705,931.11元、11,826,243.15元，占总资产的比例分别为19.14%、21.45%，其中原材料占存货的比例分别为45.56%、52.97%。公司存货主要为国外代理产品批次办理进口和新产品备料，产品研发上市周期较长，需提前采购研发用料；同时公司原材料品种繁多，供应商对公司有最小起订量要求。
因公司应收账款小，存货带来的现金流影响相对比较小。公司报告期的营业收入比同期增加
29.23%，存货占总资产同比下降2.31%，公司已持续采取多项存货管理措施，以逐步释放库存风险。
五、新产品研发风险
公司有一支经验丰富的研发团队，以满足客户需求为导向，多部门协同的并行研发流程为支撑，以持续高强度的研发投入为保障，确保公司研发体系的高效运行，公司近年来新产品研发成功率较高。
公司有与国内外大量的临床专家合作，在新产品研发上具备较强的竞争优势，有一定的新产品研发风险防范措施。
六、人才流失及技术失密风险
公司注重研发团队的科学管理，制定了合理的员工薪酬与绩效管理制度以及公平、透明的激励办法，通过加大研发投入等方式着力提升研发基础条件，力图最大限度满足研发团队各方面需求。为吸引和留住优秀人才，公司实施了两期员工股权激励。
七、单一产品依赖的风险
2019年和2018年，公司销售的脑血流监测设备产品占营业收入额比例分别为54.74%和59.48%。
公司营业收入比同期提升29.23%，同时脑血流监测设备产品的收入占比降低4.74%。
公司新推出无创血压测量仪和脑血管颈动脉监测设备两款产品在市场上也获得较好反响，提升报告期业绩，单一产品依赖的风险逐渐降低。 收起▲

　　一、商业模式
　　公司主要从事医疗电子诊断设备的研发生产，侧重于神经内外科等相关领域，公司的战略是聚焦颅脑健康、智能诊断。
　　公司多年持续以超过销售收入20%的资金高强度投入研发创新，同时建立了广泛的国内外产学研合作。公司拥有核心产品相关技术的知识产权。截止2019年6月30日，公司拥有授权的发明专利12项，实用新型专利13项，软件著作权20个，同时有二十余项发明专利在审核中。公司通过销售产品获得收入，主要采用经销为主，直销为辅的销售模式。公司综合考量经销商的主体资格、经营业绩及诚信度等多个方面，严格筛选经销商。公司向经销商提供产品和服务培训并考核，使经销商充分了解产品特点、性能和临床应... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　公司主要从事医疗电子诊断设备的研发生产，侧重于神经内外科等相关领域，公司的战略是聚焦颅脑健康、智能诊断。
　　公司多年持续以超过销售收入20%的资金高强度投入研发创新，同时建立了广泛的国内外产学研合作。公司拥有核心产品相关技术的知识产权。截止2019年6月30日，公司拥有授权的发明专利12项，实用新型专利13项，软件著作权20个，同时有二十余项发明专利在审核中。公司通过销售产品获得收入，主要采用经销为主，直销为辅的销售模式。公司综合考量经销商的主体资格、经营业绩及诚信度等多个方面，严格筛选经销商。公司向经销商提供产品和服务培训并考核，使经销商充分了解产品特点、性能和临床应用价值等，成为公司的长期合作伙伴。对于经销商采用先款后货的交易方式，控制市场供应，维护好经销商代理秩序和价格体系；部分直销主要针对样板三甲医院、科研机构、实验室、学校等重点客户进行。
　　公司拥有成熟的物料采购渠道和丰富经验，能够根据生产所需安排采购计划并良好地控制成本。报告期内公司商业模式无重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　公司生产经营继续保持平稳增长。由于公司加大销售和市场投入力度，销售量和经营利润同比有一定幅度提升。2019年上半年，公司实现销售收入2436.02万元，同比增长22.38%；营业成本715.13万元，毛利率为70.64%；实现净利润702.11万元，同比增长845.25%。公司经营现金流良好，经营活动产生的现金流量净额为587.33万元；期末现金及现金等价物1784.38万元，较期初469.80万元增加1314.58万元。
　　上半年公司继续保持高强度的研发投入，研发部人员数量比上年同期略有增加，总数接近四十人。
　　公司同时加大市场营销投入力度，不断扩充完善市场及营销队伍，提升销售管理水平。
　　公司的供应商和客户、销售渠道、成本结构、收入模式等方面没有大的变动。
　　由于春节的原因，医疗器械行业上半年销售量一般小于下半年。公司的上半年收入尚未达到预期规划目标，预计下半年会有一定提升。
　　新产品EMS-9D Pro于六月获得美国FDA注册证，国内的注册仍在广东省医疗器械评审中心评审中，已经完成递交发补资料。
　　下半年，公司将有两款新型号产品提交广东省药监局注册评审。

　　三、风险与价值
　　一、实际控制人控制不当的风险
　　公司股东王筱毅持有公司42.7159%的股份，李明持有公司14.1987%的股份，王筱毅通过深圳市德力胜实业投资企业（有限合伙）间接控制公司9.0909%的股份，王筱毅和李明为夫妻关系，二人合计拥有公司66.0055%的控制股权，能够控制和支配公司股东大会，为实际控制人。
　　公司通过股份改制建立了三会运行机制和完善法人治理制度，包括建立对外投资、关联交易管理制度等以加强对中小股东利益的保护，以避免股权集中带来的风险。报告期内公司严格执行各项治理制度，无发生实际控制人控制不当行为和风险。
　　二、税收优惠政策发生重大变化的风险
　　1.公司是通过认定的软件企业和产品登记的“双软”企业，根据《财政部、国家税务总局关于软件产品增值政策的通知》（财税[2011]100）规定以及根据深圳市国家税务局关于发布《深圳市软件产品增值税即征退管理办法》的公告（深圳市国家税务局公2011年第9号），增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品，按16%税率（2019年4月1日起为13%）征收增值税后，对其实际税负超过3%的部分实行即征退政策。上述税收优惠政策对公司的发展起到一定的促进作用。如未来不能继续享受上述优惠政策，可能会在一定程度上影响公司的盈利水平。
　　2.公司于2016年11月15日正式取得有效期三年的《国家高新技术企业证书》，根据《中华人民共和国企业所得税法》中华人民共和国主席令第63号第二十八条第二款，我司可在2016年1月1日至2018年12月31日享受“国家需要重点扶持的高新技术企业减按15%的税率征收企业所得税”的税收优惠。公司当前享受该税收优惠的有效期已到期，同时于2019年7月重新提交国高评审申请，如果本次不获审批，可能会在一定程度上影响公司的盈利水平。
　　3.根据国家税务总局于2017年5月发布财税〔2017〕34号《财政部税务总局科技部关于提高科技型中小企业研究开发费用税前加计扣除比例的通知》，其中明确指出：科技型中小企业开展研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，在2017年1月1日至2019年12月31日期间，再按照实际发生额的75%在税前加计扣除；形成无形资产的，在上述期间按照无形资产成本的175%在税前摊销。公司已申请科技型中小企业备案，并获南山区科技创新局评审通过。2019年研发可加计75%扣除，对公司有积极影响，如果后期不获审批，或2019政策优惠期截止，公司的利税会增加。
　　为降低公司盈利水平对税收优惠政策的依赖，公司将继续加大销售力度，提高营业额的增长速度，以增加公司盈利。
　　三、政府补助变动风险
　　政府补助收入对公司利润有一定贡献，但公司也致力在主营业务发展，目前主营业务运营良好，报告期内业绩增长明显，实际主营业务盈利，政府补助对公司未来发展无重大影响。
　　四、存货余额较大的风险
　　公司存货主要由原材料、在产品、库存商品、自制半成品、委托加工物资和在途物资等组成。2019年初和2019年中存货的账面余额分别为11,826,243.15元、11,527,875.66元，占总资产的比例分别为21.45%、19.27%，其中原材料占存货的比例分别为54.30%、60.92%。公司存货主要为国外代理产品批次办理进口和新产品备料，产品研发上市周期较长，需提前采购研发用料；同时公司原材料品种繁多，供应商对公司有最小起订量要求。公司存货占用了公司经营性现金，影响了公司经营活动现金流。公司报告期的营业收入比同期增加22.38%，存货占总资产环比下降2.18%，公司已持续采取多项存货管理措施，以逐步释放库存风险。
　　五、新产品研发风险
　　新研发产品的成败最终需要通过市场来考验，产品方向错误会导致公司发展受阻。公司将提升组织与用户的交流接触密度，通过大量终端用户的反馈来确保产品研发方向的正确。
　　六、人才流失及技术失密风险
　　现有人员稳定性及能否招聘到更多的关键技术及营销人员，决定了公司发展速度，目前在深圳存在严重的人才招聘瓶颈。公司通过持续健全完善各层次激励考核机制，保证公司核心人员的稳定和对人才的吸引力，同时启动在内地二线城市建立研发分中心的措施以降低或减少相应的风险。
　　七、单一产品依赖的风险
　　2019年1-6月和2018年1-6月，公司销售的脑血流监测设备产品占营业收入额比例分别为60.03%和59.09%。公司营业收入比上年同期增加22.38%，同时脑血流监测设备产品的收入占比基本持平。
　　公司新推出无创血压测量仪和脑血管颈动脉监测设备两款产品在市场上也获得较好反响，提升报告期业绩，单一产品依赖的风险逐渐降低。

　　四、企业社会责任
　　其他社会责任履行情况
　　公司在保护债权人、职工、消费者、供应商、社区等利益相关者合法权益方面承担了相应的社会责任，无损害利益相关者合法权益的行为。 收起▲