一、经营情况回顾　　(一)业务概要　　商业模式　　公司主要通过“供应链+内容”从事商品品牌运营管理业务。公司专注于传统电视、互联网电视、传统电商、短视频平台、直播及新媒体等平台，以购物视频及节目内容的制作为核心，为各类品牌商提供一整套多渠道的营销解决方案，包括品牌开发、产品重新定位、节目企划、视频制作、节目直播、客服培训、商品入库、代理销售及售后服务等环节，并通过多渠道实现对品牌的推广和产品销售。报告期内，公司一直从事上述业务，主营业务未发生重大变化。　　公司立足于传统电视、互联网电视、传统电商、短视频平台、直播及新媒体等线上渠道，从传统电视购物节目制作起家，经过多年发展，形成了完整的购物... 查看全部▼

　　一、经营情况回顾
　　(一)业务概要
　　商业模式
　　公司主要通过“供应链+内容”从事商品品牌运营管理业务。公司专注于传统电视、互联网电视、传统电商、短视频平台、直播及新媒体等平台，以购物视频及节目内容的制作为核心，为各类品牌商提供一整套多渠道的营销解决方案，包括品牌开发、产品重新定位、节目企划、视频制作、节目直播、客服培训、商品入库、代理销售及售后服务等环节，并通过多渠道实现对品牌的推广和产品销售。报告期内，公司一直从事上述业务，主营业务未发生重大变化。
　　公司立足于传统电视、互联网电视、传统电商、短视频平台、直播及新媒体等线上渠道，从传统电视购物节目制作起家，经过多年发展，形成了完整的购物节目制播和销售体系，依托自身对于行业多年的数据分析、对目标消费者心理的掌握，公司能够策划并制作出高水平的内容。公司以内容策划和制作的能力为核心资源，通过打造爆款为各类品牌商提供一整套全线上渠道的营销解决方案，包括品牌重新定位、产品组合、节目企划、视频制作、节目直播、客服培训、商品入库、产品销售及售后服务等，并通过线上渠道实现对品牌的推广和产品的销售。
　　公司凭借自身强大的节目策划和制作能力、商品开发能力以及渠道拓展能力，公司已成为好当家、皮尔卡丹、美康利健、花佰颜、珍天源等品牌的部分线上渠道的运营服务商。
　　公司子公司山东乐享万家云健康科技有限公司深度服务公司的会员客户，为客户的美好健康生活提供服务，积极探索新的商业模式，但尚处于起始阶段，目前尚未对公司经营业绩产生影响，暂时没有改变公司原有的商业模式。
　　2020年内容电商及直播带货迅速崛起，销售端流量也往其迅速聚集，公司利用打造爆款产品的和内容策划的优势，针对渠道特点及终端客户群体的变化，开发针对性的产品，并结合新兴渠道的特点策划内容，迅速切入直播带货行业。
　　随着线上渠道的日益丰富，更加全面体现了公司“供应链+内容”的核心商业模式，

　　二、持续经营评价
　　报告期内，公司在资产、人员、业务、财务、机构等方面完全独立，公司具备完全独立自主的经营能力；会计核算、财务管理、风险控制、公司治理等各项重大的内部控制制度运行良好，体系逐步完善；公司的经营管理团队、核心技术和业务团队人员稳定；公司和员工未发生违法、违规行为，公司也未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项。随着移动互联网的普及和电视端流量的下滑，公司业务拓展加强了向移动端的转移，特别是直播带货行业的崛起，使公司打造爆款及供应链整合能力充分发挥，为此公司在报告期对产品提前做好了规划，在从产品品类上进行丰富、在现有的销售渠道上进一步拓宽，提高公司的抗风险能力。报告期经营状况逐步改善扭亏为盈，因此，我们认为公司拥有良好的持续经营和发展能力。 收起▲

　　一、经营情况回顾　　（一）商业模式　　公司主要从事商品品牌运营管理业务。公司专注于传统电视、互联网电视、传统电商、短视频平台、直播及新媒体等平台，以购物视频和节目内容的制作为核心，为各类品牌商提供一整套多渠道的营销解决方案，包括品牌开发、产品重新定位、节目企划、视频制作、节目直播、客服培训、商品入库、代理销售及售后服务等环节，并通过多渠道实现对品牌的推广和产品销售。报告期内，公司一直从事上述业务，主营业务未发生重大变化。　　公司立足于传统电视、互联网电视、传统电商、短视频平台、直播及新媒体等线上渠道，从传统电视购物节目制作起家，经过多年发展，形成了完整的购物节目制播和销售体系，依托自身对于... 查看全部▼

　　一、经营情况回顾
　　（一）商业模式
　　公司主要从事商品品牌运营管理业务。公司专注于传统电视、互联网电视、传统电商、短视频平台、直播及新媒体等平台，以购物视频和节目内容的制作为核心，为各类品牌商提供一整套多渠道的营销解决方案，包括品牌开发、产品重新定位、节目企划、视频制作、节目直播、客服培训、商品入库、代理销售及售后服务等环节，并通过多渠道实现对品牌的推广和产品销售。报告期内，公司一直从事上述业务，主营业务未发生重大变化。
　　公司立足于传统电视、互联网电视、传统电商、短视频平台、直播及新媒体等线上渠道，从传统电视购物节目制作起家，经过多年发展，形成了完整的购物节目制播和销售体系，依托自身对于行业多年的数据分析、对目标消费者心理的掌握，公司能够策划并制作出高水平的购物节目。公司以这种购物节目策划和制作的能力为核心资源，为各类品牌商提供一整套电视购物渠道的营销解决方案，包括品牌重新定位、产品组合、节目企划、视频制作、节目直播、客服培训、商品入库、产品销售及售后服务等，并通过线上渠道实现对品牌的推广和产品的销售。
　　公司凭借自身强大的节目策划和制作能力、商品开发能力以及渠道拓展能力，公司已成为好当家、SWISSMILITARY、皮尔卡丹、帕格尼、格蒂尼、美康利健、花佰颜、珍天源等品牌的部分线上渠道的运营服务商。
　　公司子公司山东乐享万家云健康科技有限公司深度服务公司的会员客户，为客户的美好健康生活提供服务，积极探索新的商业模式，但尚处于起始阶段，目前尚未对公司经营业绩产生影响，暂时没有改变公司原有的商业模式。
　　（二）经营情况回顾
　　报告期内公司实现营业收入59,939,263.77元，同比上升2.06%；毛利率37.95%，毛利率与上年相比，略有上升；净利润2,188,007.95元，已扭亏为盈；经营活动产生的现金流量净额9,144,314.83元，同期相比有大幅提升，以上各项经营指标说明公司业绩在不断提升，经营质量不断好转。
　　2020年公司继续沿革2019年发展策略，以产品为第一核心竞争力，多渠道、多通路，线上线下全方位发展。在经历了年初全国性的疫情影响后，销售收入、毛利率、净利润等一系列指标未降反增，说
　　明了公司的改革策略、改革方向是正确的，符合经济发展趋势。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　公司作为一个公众公司公司，始终坚持“对消费者负责、对客户负责、对供应商负责、对股东负责、对员工负责”的宗旨。报告期内,公司依法合规运营,真诚对待客户和供应商,注重保护股东和公司员工的合法权益,同时社重环境保护和节能耗,积极履行企业社会责任。
　　(一)投东权益保护
　　保护股东特别是中小股东的权益,是公司最基本的社会责任。公司不断完法人治理结构,健全内部控制体系,积极与投资者沟通交流,对所有股东公平、公正、公开,护东的各项合法权益。报告期内,公司召开了1次年度股东大会、2次临时股东大会,股东大会的召集、召开与表决程序严格按照法律、法及《公司章程》的規定,确保股东对公司重大事项的知情权、参与权和表袂权。公司及时准确、完整地进行信息被露,确保公司所有股东能够以平等的机会获得公司信息,保障全体股东的合法权益。在股东回报方面,公司每年都会在结合公司现实情况与长运发展基础上充分考虑广大股东与投资者的利益诉求,制定利润分配方案。
　　(二)职工权益保护
　　公司严格遵守《劳动法》.《劳动合同法等法律法規,保障职工合法权益,建立了一整符合法律要求的人力资源管理体系和规范的员工社会保险管理体系。疫情期间，充分保障员工的身体健康，采取灵活的上班方式，根据企业生产经营的实际情况,合理安排员工的劳动生产和休假。公司密切关注员工身心健康,每年为员工安排体检,组织拓展训练,趣味运动会等各类活动,丰富员工生活。公司重视人才培养,组纵员工参加各类培训,提升员工素质,实现员工与企业的共同成长。
　　(三)环境保护与可持续发展
　　公司高度重视环境保护与可持续发展工作,并将其作为一项重要工作来抓,将环境保护、节能工作納入重要议事日程。办公场所节电节水，人走灯灭，每天最后一个离开公司的员工负责检查灯管、电脑和空调是否关闭；公司合作的供应商及工厂的环保也是公司关注的问题之一,积极承担企业环保责任 收起▲

一、商业模式 公司主要从事电视购物领域的品牌运营管理业务。公司专注于电视购物领域，以电视购物节目的制作为核心，为各类品牌商提供一整套电视购物渠道的营销解决方案，包括品牌开发、产品重新定位、节目企划、视频制作、节目直播、客服培训、商品入库、代理销售及售后服务等环节，并通过电视购物台等渠道实现对品牌的推广和产品销售。报告期内，公司一直从事上述业务，主营业务未发生重大变化。 公司立足于电视购物行业，是电视购物行业的核心运营服务商。公司经过多年发展，形成了完整的电视购物节目制播和销售体系，依托自身对于电购行业多年的数据分析、对目标消费者心理的掌握，公司能够策划并制作出高水平的电视购... 查看全部▼

一、商业模式
公司主要从事电视购物领域的品牌运营管理业务。公司专注于电视购物领域，以电视购物节目的制作为核心，为各类品牌商提供一整套电视购物渠道的营销解决方案，包括品牌开发、产品重新定位、节目企划、视频制作、节目直播、客服培训、商品入库、代理销售及售后服务等环节，并通过电视购物台等渠道实现对品牌的推广和产品销售。报告期内，公司一直从事上述业务，主营业务未发生重大变化。
公司立足于电视购物行业，是电视购物行业的核心运营服务商。公司经过多年发展，形成了完整的电视购物节目制播和销售体系，依托自身对于电购行业多年的数据分析、对目标消费者心理的掌握，公司能够策划并制作出高水平的电视购物节目。公司以这种电视购物节目策划和制作的能力为核心资源，为各类品牌商提供一整套电视购物渠道的营销解决方案，包括品牌重新定位、产品组合、节目企划、视频制作、节目直播、客服培训、商品入库、产品销售及售后服务等，并通过合作的电视购物频道等渠道实现对品牌的推广和产品的销售。
公司业务对应的渠道为家庭电视购物频道。目前，公司已与家有购物、环球购物、东方购物、好享购物、快乐购、家家购物、风尚购物、乐拍购物等10多家主要电视购物频道建立了长期合作关系，成为上述购物频道核心供应商之一。凭借自身强大的节目策划和制作能力、商品开发能力以及渠道拓展能力，公司已成为迪士尼、好当家、SWISSMILITARY、皮尔卡丹、帕格尼、格蒂尼、足乐宝、亿华泽、汉灸堂、美康利健等品牌的电视购物渠道的运营服务商。
公司将结合自身的节目策划与制作、商品开发及供应链的优势，加大市场开拓力度，积极加大京东、天猫等新的渠道的销售力度，并积极寻找二类电商、短视频等新的流量，逐步实现“视频购物全媒体内容提供商”的发展目标。
公司子公司山东乐享万家云健康科技有限公司深度服务公司的会员客户，为客户的美好健康生活提供服务，积极探索新的商业模式，但尚处于起始阶段，目前尚未对公司经营业绩产生影响，暂时没有改变公司原有的商业模式。

二、经营情况回顾
(一)经营计划
报告期内公司实现营业收入146,085,105.70元，同比下降20.01%；毛利率28.52%，毛利率与上年基本持平；净利润-8,599,226.41元，虽为亏损，但同期相比，亏损额大幅降低；全年现金及现金等价物净增加额为-727,162.97，相较上年同期资金流净流出减少，公司经营情况日渐好转。
较2018年公司在本年度改变了发展方向，以产品为第一核心竞争力，多渠道、线上线下全方位发展，从全年整体情况来看，发展方向的变化给公司带来的成效是显著的，大幅止损、现金流增加。但同时国内国外的经济大环境对公司存在一定的影响，2018年底13部委联合下发的对医疗器械行业的“百日行动”，影响了2019年上半年公司该品类的销售。

三、持续经营评价
报告期内，公司在资产、人员、业务、财务、机构等方面完全独立，公司具备完全独立自主的经营能力；会计核算、财务管理、风险控制、公司治理等各项重大的内部控制制度运行良好，体系逐步完善；公司的经营管理团队、核心技术和业务团队人员稳定；公司和员工未发生违法、违规行为，公司也未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项。只是2018年受大环境影响，公司营业收入出现暂时下滑并产生严重亏损，为此公司在报告期对产品提前做好了规划，在从产品品类上进行丰富、在现有的销售渠道上进一步拓宽，提高公司的抗风险能力。报告期经营状况逐步改善并大幅减亏，因此，我们认为公司拥有良好的持续经营和发展能力。

四、风险因素
1、销售渠道依赖的风险
报告期内，公司提供的产品或服务主要通过家庭电视购物渠道销售。公司2017年度、2018年度对前五大客户的销售额占主营业务收入分别为68.90%、70.22%，报告期对前五大客户的销售额占主营业务收入为55.33%,从以上数据可以前五大客户销售占比仍然比较集中，仍存在重大销售依赖。虽然报告期拓展了新渠道，但是公司对全国性电视购物平台仍存在重大销售依赖。如果未来公司新渠道拓展进展缓慢,将对所依赖的渠道销售产生影响,进而可能影响公司业务的发展。
针对上述风险，公司采取一系列措施来应对，包括：①积极维护与电视购物渠道的关系；②加快力度建设完成短视频购物制作基地，强化视频购物商品开发和制作团队小组制建设，完善标准的视频购物制作流程，进一步巩固在行业的领先地位；③积极拓展新渠道、新合作客户，发挥策划、制作及全供应链优势，积极探索新的渠道和模式，以上措施较好的帮助公司控制了风险。
2、产品滞销的风险
公司目前主要经营的产品以服装、家居、家纺、家电、家具、家庭医疗器械等为主,以上产品均处于竞争激烈市场。公司依靠自身的销售经验、节目策划和制作能力对产品进行销售推广,对终端客户消费行为和心理进行研究与分析,并努力紧跟客户与市场的变化趋势,公司所运营产品的销售情况保持良好态势。但是,如果公司未来不能准确把握客户需求,紧跟市场趋势,将有可能造成产品滞销,从而对公司的经营产生不利影响。
针对上述风险，公司加强对目标客群的需求深入研究、通过大数据分析、反向研发、开发商品，完善商品内部审议制度，同时加快开发新的商品类别，并招聘经验丰富的商品开发人员，或咨询相关行业专家来评价风险和可行性，以求产品销售情况保持良好态势，并在商品运营环节，严格把控商品采购订单与销售的联动，科学合理管控库存。
3、品牌授权终止的风险
公司运营的品牌包括好当家、皮尔卡丹、等品牌。公司已与上述品牌的品牌方建立了良好、稳定的合作关系,并取得上述品牌的授权。但如果未来授权方终止与公司的合作,不再向公司提供品牌授权,或者对授权内容进行调整,将会对公司的正常经营产生不利影响。
针对上述风险，公司一方面强化视频购物商品开发和制作团队小组制建设，完善标准的视频购物制作流程，进一步提升视频制作和技术水平，为品牌商们提供更高水平的服务质量；在积极维护与现有品牌商关系的同时，积极全面拓展新的合作品牌，同时加大自有品牌的运营力度，比如美康利健、花佰颜、盈珍堂、珍天源、帕格尼等品牌知名度准备提升，公司在品牌上有更多的话语权，以规避品牌授权终止的风险。
4、经营现金净流量波动较大的风险
报告期公司经营现金净流量为负，与2017年度和2018年度相比，经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少较多，主要有两点：本年度支付了2018年度办理的承兑汇票的解付资金1384.5万元；本报告期内与供应商的结算方式发生变化，90%以上为现款支付或预付，在未能全面扭亏情况下，公司仍存在经营现金净流量为负的风险。
针对上述风险，公司进一步减少对供应商的垫资，根据公司资金状况和商品的利润空间及库存风险，合理调配自营、经销模式和代运营模式的经营比例，减少现金流的压力，同时加大公司融资力度，丰富融资手段，合理补充流动资金。
5、长期资产抵押风险
2018年4月19日,公司与青岛银行股份有限公司济南分行(以下简称“青岛银行济南分行”)签定了“81202201高授字第00006号”《最高额综合授信合同》,合同约定最高综合授信额度为2,000.00万元。5月17日,以上述《最高额综合授信合同》作为主合同,公司与青岛银行济南分行和济南齐鲁软件园发展中心,签订《齐鲁外包城联建贷款三方协议书》,约定在取得联建房产房屋产权证书前,以(2013)济高新区A6
联第001号《协议书》项下房产权益为公司借款提供抵押担保;在取得上述房屋产权证书后,以取得的房产为公司借款提供抵押担保。综合授信到期后未延续申请，上述授信合同及抵押合同履行完毕。
虽然截止报告期末没有长期资产抵押给第三方，但期后至本报告披露之间，公司于2020年3月4日科信融资担保有限公司签订《委托担保合同》，委托其为公司在中国银行济南高新支行申请贷款提供担保，同时公司将自有房产鑫盛大厦2号楼701室449.5平方米抵押做反担保。若公司无法清偿到期借款,将面临抵押物权利转移的风险。
针对上述风险，公司灵活运用传统的自营、经销模式以及代运营模式，这三种模式可以，可根据公司的商品开发阶段和资金情况合理转换，使传统贸易行业与服务行业有机结合，同时加大经销模式的商务谈判力度和科学的运营水平，将垫资额度降低，加大资金的周转速度，突破瓶颈，将风险控制在可控范围内。
6、无法重新申请高新技术企业认证的风险
公司于2016年12月15日通过高新技术企业认定，证书编号：GR201637000982。公司自2016年至2018年享受高新技术税收优惠政策，企业所得税享受15%的优惠税率。高新技术企业认定有效期为三年。
因公司2018年度业绩下滑并亏损，增长率等方面影响，2019年度再次申请高新技术企业认定未通过，2019年度不再享受所得税15%优惠税率，2018年度（母公司）亏损额为25,313,321.55，2019年度（母公司）亏损额为1,675,885.28，未来至2023年度（含）前产生利润弥补亏损后将需要缴纳所得税，如果期间不能通过新的高新技术企业认定，公司相应的就不再享受优惠税率。
针对上述风险，公司将继续加大研发投入，加强研发团队的建设，将核心技术为品牌客户提供在媒体呈现和渠道推广上的专业服务，实现运营产品在电视购物渠道的销售。公司规范运营，从指标上和管理上均满足高新技术企业认定的条件，争取1-2年内重新申请高新技术企业。 收起▲