一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司是一家专业研发、生产及销售电力继电器及相关组件的国家高新技术企业，产品主要应用于智能电网、智能家居、新能源充电桩、光伏和储能设备等领域，公司坚持以市场为导向，以客户为中心，通过以直销为主的方式开拓市场，产品销往全国各地及欧洲、亚洲及中东多个国家和地区。公司主要经营模式如下：　　（1）采购模式。公司采购业务流程包括采购计划的制定、采购实施和管控。生管部根据销售订单，制定生产计划及采购预测计划，结合原材料库存量、采购周期、在途时间等因素设计安全存量。采购人员依据需求实施采购，并跟踪采购物料的交收，品质部对送抵物料进行检验，验收合格办理入库... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司是一家专业研发、生产及销售电力继电器及相关组件的国家高新技术企业，产品主要应用于智能电网、智能家居、新能源充电桩、光伏和储能设备等领域，公司坚持以市场为导向，以客户为中心，通过以直销为主的方式开拓市场，产品销往全国各地及欧洲、亚洲及中东多个国家和地区。公司主要经营模式如下：
　　（1）采购模式。公司采购业务流程包括采购计划的制定、采购实施和管控。生管部根据销售订单，制定生产计划及采购预测计划，结合原材料库存量、采购周期、在途时间等因素设计安全存量。采购人员依据需求实施采购，并跟踪采购物料的交收，品质部对送抵物料进行检验，验收合格办理入库。
　　（2）生产模式。公司采取以销定产的生产模式，生产部门根据客户订单和产能情况安排生产进度。为应对客户采购订单数量较多、交期较短的特点，公司实行以市场为导向的生产管理模式：对于通用标准化的继电器产品，由于产品一致化程度较高，主要采用自动化生产设备进行生产；对于按客户要求定制的继电器产品，由于这些产品的市场需求多样化，公司采用根据客户订单，多批量、多批次的柔性方式组织生产。
　　（3）销售模式。公司设立营销中心负责产品的推广、销售和售后工作，公司主要通过参与国内外产品展销会、网络渠道、客户推荐等方式获得客户信息并形成合作。公司的销售大多数以直销模式进行，仅少量以非直销模式销售给最终用户。
　　（4）研发模式。公司研发部根据营销中心市场调查报告、产品开发建议书、客户订单等为依据，进行设计和开发策划。公司的研发工作覆盖新产品开发、已有产品的持续改进及生产技术研究。公司新产品的开发分为立项阶段、技术方案阶段、小批量试制阶段及批量生产阶段。
　　（5）盈利模式。经过多年的积累，公司已发展成为全国规模较大的电力继电器产品生产商之一，公司追求精益求精的管理理念以提高生产效率、缩短资金运转周期、提高产品质量，降低运营成本。公司拥有多条工艺流程自动化生产线，可根据客户的需求安排生产，稳定的供应链、精湛的制造技术为产品品质提供有力保障；不断进行产品开发并精简生产工艺流程，在保障产品品质的前提下降低生产成本。公司每年至少有三、四个省级新产品推向市场，技术水平始终处于国内领先水平，生产的继电器产品已得到市场的广泛认可。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生变化。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式较上年度未发生变化。
　　报告期内，公司实现营业收入381,253,886.86元，比上年同期增长11.18%，销售毛利率为18.65%，比上年同期增长2.59个百分点；实现归属于挂牌公司股东的净利润14,193,106.83元，比上年同期增长204.95%，归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为13,065,818.17元，比上年同期增长560.87%。报告期末，公司的资产总额446,607,906.97元，较期初增长3.86%；归属于挂牌公司股东的净资产为177,397,852.97元，较期初增长2.16%。
　　公司报告期内产品结构、商业模式、采购模式、成本结构、客户情况等基本保持稳定。
　　(二)行业情况
　　根据证监会发布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司所处行业属于电气机械和器材制造业（C38）。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于电气机械和器材制造业（C38）下属的电力电子元器件制造行业（C3824），具体行业为电力继电器行业，该行业属国家战略性新兴产业，受“制造强国”等政策重点扶持。
　　电力继电器作为一种节能型继电器产品，主要应用在智能电表、智能电容、无功补偿等设备上，节能效果显著，契合《电力需求侧管理办法（2023年版）》要求。其自身线圈不耗电、不发热，使用安全性高。各国均在推进智能电网建设，我国《关于促进电网高质量发展的指导意见》明确推动电网智能化转型，智能电表作为核心元件受政策支持。
　　中国是电能表生产大国，各类电能表产品技术接近国际水平，生产研发能力可满足国际需求，且价格优势明显，国际竞争力较强。依托“一带一路”及电力装备出口政策，我国电能表及配套元器件出口持续向好，成为电力装备“走出去”的重要力量。
　　近年来，在《关于促进电网高质量发展的指导意见》等政策引导下，新型电力系统建设推进，智能物联表全面推行成为必然趋势。2020年国家电网发布相关技术规范，向IR46标准靠拢，对产品性能要求更高，与政策导向高度契合，新一代智能电表更符合泛在电力物联网建设需求。
　　公司自成立以来，始终专注于电力继电器研发、生产和销售，契合“专精特新”培育政策，凭借较强的研发实力、稳定的产品质量和完善的服务，与国内外知名电表企业建立长期合作，目前已成为国内行业规模靠前的企业，具备较强竞争优势，可充分承接政策带来的市场机遇。

　　二、未来展望
　　电力继电器是节能型产品，主要应用于智能电表等设备，节能且安全，符合国家“双碳”目标及《电力需求侧管理办法》要求。各国均在推进智能电网建设，我国相关政策明确支撑新能源发展，智能电表作为核心元件，受到政策重点扶持。
　　中国是电能表生产大国，各类产品技术接近国际水平，生产研发能力可满足国际需求，价格优势明显。2009年起的国网改造已完成第一阶段，智能电表及配套元器件得以完善，但近年国内需求进入平衡期，招标量有所下滑。不过在相关政策推动下，行业向技术创新、高端化转型，生产模式向集约化转变。
　　国外智能电表发展较早，但全球普及速度慢于国内，全球智能电网建设为我国电表及配套产品出口创造机遇，契合“一带一路”及电力装备出口政策。非洲各国加快电网建设，至2030年电力基建投资可观，作为非洲最大贸易伙伴，我国企业将迎来广阔商机。
　　此外，东南亚新兴经济体电网基础设施薄弱，随着城市化推进，智能电网建设提上日程，多个国家已制定发展路线图，智能电表需求将稳步增长。俄罗斯等国也在推进智能电表部署，带动全球市场增长，为我国电力继电器出口提供广阔空间，契合国家出口政策导向。
　　随着全球智能电网普及及我国相关政策持续发力，电力继电器作为智能电表核心配套，有望迎来需求高峰。海外市场需求增加，公司作为行业骨干企业，契合“专精特新”及出口政策，未来将充分受益，实现持续发展。

　　三、公司面临的重大风险分析
　　1、房产、土地抵押的风险
　　2024年05月17日，公司与中国工商银行嘉善支行签订了《最高额抵押合同》，以公司的1宗土地使用权及其地上建筑物等附属物，为本公司在2022年10月26日至2032年10月26日期间向工商银行融资在人民币7905万元的最高余额内提供最高额抵押担保。公司用于抵押的土地和厂房是公司主要的生产场所。截至2025年12月31日，公司的资产负债率(合并)为58.09%，流动比率为1.22，公司的总体偿债能力较为稳定。报告期内公司均能正常归还其到期贷款，具备偿债能力，不存在未及时归还银行贷款及利息的情形。公司预计未来能够及时偿还借款，进行资金周转，预计上述抵押的设置不会对公司持续经营能力构成重大影响。但若公司不能及时偿还上述借款，借款银行有权按照国家有关法律法规的规定对上述资产进行处置，从而影响公司生产经营活动的正常进行。应对措施：公司凭借高品质的继电器产品，逐渐在行业内树立了良好的口碑，未来仍将持续投入新产品的研发用于满足市场的需求状况，同时公司不断加强客户的信誉和回款管理，未来将持续获得稳定的现金流进行资金周转。
　　2、应收账款坏账风险
　　截至2025年12月31日，公司应收账款余额为148,643,576.48元，扣除坏账准备后的应收账款净额为135,599,444.79元，应收账款净额占资产总额的比例为30.36%。公司应收账款余额账龄在1年以内的占应收账款余额的85.78%。公司账龄结构较好，回收风险较小，但如果个别客户出现财务状况恶化，支付能力下降等情况，导致公司不能及时回收相关应收账款，导致坏账发生，从而影响公司整体盈利情况。应对措施：公司按照规定合理制定了应收账款坏账减值准备会计政策并按照既定政策计提了应收账款坏账准备，同时公司加强了客户的信用和回款管理。
　　3、境外销售存在的风险
　　报告期内，公司外销收入占营业收入的比例为48.93%，公司与境外客户间的货款主要以外币结算，因此汇率的波动将会对公司的经营状况产生一定的影响。如国家的外汇政策发生变化，或人民币汇率水平发生较大波动，将会对本公司的业绩造成一定影响。此外,倘若未来公司主要出口国的政治、经济环境发生重大变化，亦会对公司业务和业绩产生一定的影响。应对措施：公司凭借高品质的继电器产品，逐渐在行业内树立了良好的口碑，为公司在获取国内外优质客户方面提供了保障。公司凭借对电表行业发展的深度理解及优质的产品质量已经与丹麦和西班牙等主要海外客户形成了稳定、良好的合作关系，未来将进一步优化公司的收入结构。
　　4、人才和技术风险
　　技术人员是继电器生产企业持续发展的关键力量，由于低端继电器的技术含量偏低，企业进入门槛较低，竞争较为激烈。而市场空间大、利润高的中高端继电器的技术含量较高，需要配备专业的技术人员。用于智能电网改造领域的磁保持继电器的生产技术与微电子、光电子技术、数字化技术、自动控制技术以及与传感元件、开关、功能材料需要相互渗透融合，对继电器产品的设计和制造工艺水平具有较高的要求。公司的核心工艺技术是经过多年的实践和积累的结果，不同的工艺技术将直接影响到产品的品质和市场竞争力，公司的核心工艺技术由少数核心技术人员掌握。因此，如果核心工艺技术因核心技术人员流失等原因而失密，将对公司生产经营产生不利影响。应对措施：公司自创立以来始终对新产品的开发和研制及新技术的应用高度重视，其稳定的研发投入及稳定的核心技术团队能够为公司在继电器行业保持相对技术优势，能够较好地满足质量和继电器技术开发要求并将上述风险降低到最小程度。
　　5、原材料价格波动的风险
　　公司磁保持继电器产品的原材料主要为金属触点、动连接片、漆包线和塑料基座等，而金属触点、动连接片和漆包线的主要原料为铜和银。作为国际大宗商品期货交易标的，除受国际经济形势的影响外，国内经济的发展及进出口政策亦会对铜和银的供求关系产生影响，从而导致价格的波动。应对措施：公司采取不同的采购定价模式来对冲铜和银等原材料价格波动的风险，例如，公司与提供同类产品的供应商分别约定按原料金属的月均价或当天价来确定原材料采购价格，以避免大宗原材料波动给公司带来的损失。此外，随着生产规模的持续扩大，公司对上游原材料供应商议价能力亦有所增强。
　　6、税收优惠政策风险
　　公司于2024年12月6日通过高新复审，获得由浙江省经济和信息化厅、浙江省财政厅、国家税务总局浙江省税务局核发的《高新技术企业证书》，证书有效期为3年，公司未来三年执行的是15%的企业所得税税率。税收优惠政策是影响公司经营的重要因素，若未来国家关于支持高新技术企业的税收优惠政策发生改变，或者公司的研发投入和自主创新能力不能满足高新技术企业的认定条件，不能继续被认定为高新技术企业，将可能对公司未来经营业绩产生一定的影响。应对措施：公司在发展过程中将持续进行研发投入，同时将引入领域内相关人才以保证公司自主创新能力，以符合高新技术企业的认定条件。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现模式　　公司是一家专业研发、生产及销售电力继电器及相关组件的国家高新技术企业，产品主要应用于智能电网、智能家居、新能源充电桩、光伏和储能设备等领域，公司坚持以市场为导向，以客户为中心，通过以直销为主的方式开拓市场，产品销往全国各地及欧洲、亚洲及中东多个国家和地区。公司主要经营模式如下：　　（1）采购模式。公司采购业务流程包括采购计划的制定、采购实施和管控。生管部根据销售订单，制定生产计划及采购预测计划，结合原材料库存量、采购周期、在途时间等因素设计安全存量。采购人员依据需求实施采购，并跟踪采购物料的交收，品质部对送抵物料进行检验，验收合格办理入库... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现模式
　　公司是一家专业研发、生产及销售电力继电器及相关组件的国家高新技术企业，产品主要应用于智能电网、智能家居、新能源充电桩、光伏和储能设备等领域，公司坚持以市场为导向，以客户为中心，通过以直销为主的方式开拓市场，产品销往全国各地及欧洲、亚洲及中东多个国家和地区。公司主要经营模式如下：
　　（1）采购模式。公司采购业务流程包括采购计划的制定、采购实施和管控。生管部根据销售订单，制定生产计划及采购预测计划，结合原材料库存量、采购周期、在途时间等因素设计安全存量。采购人员依据需求实施采购，并跟踪采购物料的交收，品质部对送抵物料进行检验，验收合格办理入库。
　　（2）生产模式。公司采取以销定产的生产模式，生产部门根据客户订单和产能情况安排生产进度。为应对客户采购订单数量较多、交期较短的特点，公司实行以市场为导向的生产管理模式：对于通用标准化的继电器产品，由于产品一致化程度较高，主要采用自动化生产设备进行生产；对于按客户要求定制的继电器产品，由于这些产品的市场需求多样化，公司采用根据客户订单，多批量、多批次的柔性方式组织生产。
　　（3）销售模式。公司设立营销中心负责产品的推广、销售和售后工作，公司主要通过参与国内外产品展销会、网络渠道、客户推荐等方式获得客户信息并形成合作。公司的销售大多数以直销模式进行，仅少量以非直销模式销售给最终用户。
　　（4）研发模式。公司研发部根据营销中心市场调查报告、产品开发建议书、客户订单等为依据，进行设计和开发策划。公司的研发工作覆盖新产品开发、已有产品的持续改进及生产技术研究。公司新产品的开发分为立项阶段、技术方案阶段、小批量试制阶段及批量生产阶段。
　　（5）盈利模式。经过多年的积累，公司已发展成为全国规模较大的电力继电器产品生产商之一，公司追求精益求精的管理理念以提高生产效率、缩短资金运转周期、提高产品质量，降低运营成本。公司拥有多条工艺流程自动化生产线，可根据客户的需求安排生产，稳定的供应链、精湛的制造技术为产品品质提供有力保障；不断进行产品开发并精简生产工艺流程，在保障产品品质的前提下降低生产成本。公司每年至少有三、四个省级新产品推向市场，技术水平始终处于国内领先水平，生产的继电器产品已得到市场的广泛认可。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生变化。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式较上年度未发生变化。
　　报告期内，公司实现营业收入180,410,393.12元，比上年同期增长38.80%，销售毛利率为16.84%，比上年同期下降1.15个百分点；实现归属于挂牌公司股东的净利润6,192,382.23元，比上年同期增长3.02%，归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为5,666,386.27元，比上年同期增长45.50%。报告期末，公司的资产总额432,351,010.53元，较期初增长0.55%；归属于挂牌公司股东的净资产为169,397,128.37元，较期初减少2.45%。
　　公司报告期内产品结构、商业模式、采购模式、成本结构、客户情况等基本保持稳定。
　　（二）行业情况
　　根据证监会发布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司所处行业属于电气机械和器材制造业（C38）。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于电气机械和器材制造业（C38）下属的电力电子元器件制造行业（C3824），具体行业为电力继电器行业。
　　电力继电器作为一种节能型继电器产品，主要应用在智能电表、智能电容、无功补偿等设备上，对用电设备起到较好的节能效果。加上其自身线圈不耗电，不发热，因此使用安全性也大大提高。为力求电力使用的安全、品质及节约，世界各国都在大力推进智能电网建设，智能电表作为智能电网重要的核心元件，受到广泛重视。
　　中国是电能表生产大国，目前感应式电能表、电子式电能表和智能化电能表等主要产品都已经达到或接近发达国家技术标准，生产和研发能力也已经能够满足国际市场的不同需求，而且价格优势明显，在国际市场上具有较强的竞争力。
　　近年来，随着新型电力系统建设的推进，智能物联表的全面推行和替换已成为必然趋势。2020年，国家电网发布智能电表、智能物联电表通用技术规范，在设计原则上向IR46标准靠拢与适应，其在通讯功能、耐用性及模块化方面要求更高。新一代智能电表具有计量芯和管理芯双芯分离并行、扩展功能采用模组化设计的特点，更加符合泛在电力物联网的建设要求。
　　公司自成立以来，始终专注于电力继电器研发、生产和销售，凭借强大的研发实力、稳定的产品质量和完善的服务体系，与国内外知名电表企业建立了长期战略合作关系，目前已成为国内生产及销售规模居前的电力继电器制造企业，在行业中具备较强的竞争优势及地位。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、房产、土地抵押的风险
　　2020年10月26日，公司与中国工商银行嘉善支行签订了《最高额抵押合同》，以公司的1宗土地使用权及其地上在建工程，为本公司在2020年10月26日至2032年10月26日期间向工商银行融资在人民币7905万元的最高余额内提供最高额抵押担保。公司用于抵押的土地和厂房是公司主要的生产场所。截至2025年6月30日，公司的资产负债率(合并)为58.75%，流动比率为1.26，公司的总体偿债能力较为稳定。报告期内公司均能正常归还其到期贷款，具备偿债能力，不存在未及时归还银行贷款及利息的情形。公司预计未来能够及时偿还借款，进行资金周转，预计上述抵押的设置不会对公司持续经营能力构成重大影响。但若公司不能及时偿还上述借款，借款银行有权按照国家有关法律法规的规定对上述资产进行处置，从而影响公司生产经营活动的正常进行。应对措施：公司凭借高品质的继电器产品，逐渐在行业内树立了良好的口碑，未来仍将持续投入新产品的研发用于满足市场的需求状况，同时公司不断加强客户的信誉和回款管理，未来将持续获得稳定的现金流进行资金周转。
　　2、应收账款坏账风险
　　截至2025年6月30日，公司应收账款余额为186,855,294.25元，扣除坏账准备后的应收账款净额为171,986,560.18元，应收账款净额占资产总额的比例为39.78%。公司应收账款余额账龄在1年以内的占应收账款余额的92.06%。公司账龄结构较好，回收风险较小，但如果个别客户出现财务状况恶化，支付能力下降等情况，导致公司不能及时回收相关应收账款，导致坏账发生，从而影响公司整体盈利情况。应对措施：公司按照规定合理制定了应收账款坏账减值准备会计政策并按照既定政策计提了应收账款坏账准备，同时公司加强了客户的信用和回款管理。
　　3、境外销售存在的风险
　　报告期内，公司外销收入占营业收入的比例为43.43%，公司与境外客户间的货款主要以外币结算，因此汇率的波动将会对公司的经营状况产生一定的影响。如国家的外汇政策发生变化，或人民币汇率水平发生较大波动，将会对本公司的业绩造成一定影响。此外,倘若未来公司主要出口国的政治、经济环境发生重大变化，亦会对公司业务和业绩产生一定的影响。应对措施：公司凭借高品质的继电器产品，逐渐在行业内树立了良好的口碑，为公司在获取国内外优质客户方面提供了保障。公司凭借对电表行业发展的深度理解及优质的产品质量已经与丹麦和西班牙等主要海外客户形成了稳定、良好的合作关系，未来将进一步优化公司的收入结构。
　　4、人才和技术风险
　　技术人员是继电器生产企业持续发展的关键力量，由于低端继电器的技术含量偏低，企业进入门槛较低，竞争较为激烈。而市场空间大、利润高的中高端继电器的技术含量较高，需要配备专业的技术人员。用于智能电网改造领域的磁保持继电器的生产技术与微电子、光电子技术、数字化技术、自动控制技术以及与传感元件、开关、功能材料需要相互渗透融合，对继电器产品的设计和制造工艺水平具有较高的要求。公司的核心工艺技术是经过多年的实践和积累的结果，不同的工艺技术将直接影响到产品的品质和市场竞争力，公司的核心工艺技术由少数核心技术人员掌握。因此，如果核心工艺技术因核心技术人员流失等原因而失密，将对公司生产经营产生不利影响。应对措施：公司自创立以来始终对新产品的开发和研制及新技术的应用高度重视，其稳定的研发投入及稳定的核心技术团队能够为公司在继电器行业保持相对技术优势，能够较好地满足质量和继电器技术开发要求并将上述风险降低到最小程度。
　　5、原材料价格波动的风险
　　公司磁保持继电器产品的原材料主要为金属触点、动连接片、漆包线和塑料基座等，而金属触点、动连接片和漆包线的主要原料为铜和银。作为国际大宗商品期货交易标的，除受国际经济形势的影响外，国内经济的发展及进出口政策亦会对铜和银的供求关系产生影响，从而导致价格的波动。应对措施：公司采取不同的采购定价模式来对冲铜和银等原材料价格波动的风险，例如，公司与提供同类产品的供应商分别约定按原料金属的月均价或当天价来确定原材料采购价格，以避免大宗原材料波动给公司带来的损失。此外，随着生产规模的持续扩大，公司对上游原材料供应商议价能力亦有所增强。
　　6、税收优惠政策风险
　　公司于2024年12月6日通过高新复审，获得由浙江省经济和信息化厅、浙江省财政厅、国家税务总局浙江省税务局核发的《高新技术企业证书》，证书有效期为3年，公司未来三年执行的是15%的企业所得税税率。税收优惠政策是影响公司经营的重要因素，若未来国家关于支持高新技术企业的税收优惠政策发生改变，或者公司的研发投入和自主创新能力不能满足高新技术企业的认定条件，不能继续被认定为高新技术企业，将可能对公司未来经营业绩产生一定的影响。应对措施：公司在发展过程中将持续进行研发投入，同时将引入领域内相关人才以保证公司自主创新能力，以符合高新技术企业的认定条件。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司是一家专业研发、生产及销售电力继电器及相关组件的国家高新技术企业，产品主要应用于智能电网、智能家居、新能源充电桩、光伏和储能设备等领域，公司坚持以市场为导向，以客户为中心，通过以直销为主的方式开拓市场，产品销往全国各地及欧洲、亚洲及中东多个国家和地区。公司主要经营模式如下：　　（1）采购模式。公司采购业务流程包括采购计划的制定、采购实施和管控。生管部根据销售订单，制定生产计划及采购预测计划，结合原材料库存量、采购周期、在途时间等因素设计安全存量。采购人员依据需求实施采购，并跟踪采购物料的交收，品质部对送抵物料进行检验，验收合格办理入库... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司是一家专业研发、生产及销售电力继电器及相关组件的国家高新技术企业，产品主要应用于智能电网、智能家居、新能源充电桩、光伏和储能设备等领域，公司坚持以市场为导向，以客户为中心，通过以直销为主的方式开拓市场，产品销往全国各地及欧洲、亚洲及中东多个国家和地区。公司主要经营模式如下：
　　（1）采购模式。公司采购业务流程包括采购计划的制定、采购实施和管控。生管部根据销售订单，制定生产计划及采购预测计划，结合原材料库存量、采购周期、在途时间等因素设计安全存量。采购人员依据需求实施采购，并跟踪采购物料的交收，品质部对送抵物料进行检验，验收合格办理入库。
　　（2）生产模式。公司采取以销定产的生产模式，生产部门根据客户订单和产能情况安排生产进度。为应对客户采购订单数量较多、交期较短的特点，公司实行以市场为导向的生产管理模式：对于通用标准化的继电器产品，由于产品一致化程度较高，主要采用自动化生产设备进行生产；对于按客户要求定制的继电器产品，由于这些产品的市场需求多样化，公司采用根据客户订单，多批量、多批次的柔性方式组织生产。
　　（3）销售模式。公司设立营销中心负责产品的推广、销售和售后工作，公司主要通过参与国内外产品展销会、网络渠道、客户推荐等方式获得客户信息并形成合作。公司的销售大多数以直销模式进行，仅少量以非直销模式销售给最终用户。
　　（4）研发模式。公司研发部根据营销中心市场调查报告、产品开发建议书、客户订单等为依据，进行设计和开发策划。公司的研发工作覆盖新产品开发、已有产品的持续改进及生产技术研究。公司新产品的开发分为立项阶段、技术方案阶段、小批量试制阶段及批量生产阶段。
　　（5）盈利模式。经过多年的积累，公司已发展成为全国规模较大的电力继电器产品生产商之一，公司追求精益求精的管理理念以提高生产效率、缩短资金运转周期、提高产品质量，降低运营成本。公司拥有多条工艺流程自动化生产线，可根据客户的需求安排生产，稳定的供应链、精湛的制造技术为产品品质提供有力保障；不断进行产品开发并精简生产工艺流程，在保障产品品质的前提下降低生产成本。公司每年至少有三、四个省级新产品推向市场，技术水平始终处于国内领先水平，生产的继电器产品已得到市场的广泛认可。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生变化。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式较上年度未发生变化。
　　报告期内，公司实现营业收入342,918,442.70元，比上年同期增长11.39%，销售毛利率为16.07%，比上年同期下降5.17个百分点；实现归属于挂牌公司股东的净利润4,654,296.76元，比上年同期下降91.25%，归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为1,977,050.10元，比上年同期下降88.78%。报告期末，公司的资产总额429,993,885.26元，较期初增长3.23%；归属于挂牌公司股东的净资产为173,644,746.14元，较期初减少8.55%。
　　公司报告期内产品结构、商业模式、采购模式、成本结构、客户情况等基本保持稳定。
　　(二)行业情况
　　根据证监会发布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司所处行业属于电气机械和器材制造业（C38）。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于电气机械和器材制造业（C38）下属的电力电子元器件制造行业（C3824），具体行业为电力继电器行业。
　　电力继电器作为一种节能型继电器产品，主要应用在智能电表、智能电容、无功补偿等设备上，对用电设备起到较好的节能效果。加上其自身线圈不耗电，不发热，因此使用安全性也大大提高。为力求电力使用的安全、品质及节约，世界各国都在大力推进智能电网建设，智能电表作为智能电网重要的核心元件，受到广泛重视。
　　中国是电能表生产大国，目前感应式电能表、电子式电能表和智能化电能表等主要产品都已经达到或接近发达国家技术标准，生产和研发能力也已经能够满足国际市场的不同需求，而且价格优势明显，在国际市场上具有较强的竞争力。
　　近年来，随着新型电力系统建设的推进，智能物联表的全面推行和替换已成为必然趋势。2020年，国家电网发布智能电表、智能物联电表通用技术规范，在设计原则上向IR46标准靠拢与适应，其在通讯功能、耐用性及模块化方面要求更高。新一代智能电表具有计量芯和管理芯双芯分离并行、扩展功能采用模组化设计的特点，更加符合泛在电力物联网的建设要求。
　　公司自成立以来，始终专注于电力继电器研发、生产和销售，凭借强大的研发实力、稳定的产品质量和完善的服务体系，与国内外知名电表企业建立了长期战略合作关系，目前已成为国内生产及销售规模居前的电力继电器制造企业，在行业中具备较强的竞争优势及地位。

　　二、未来展望
　　电力继电器作为一种节能型继电器产品，主要应用在智能电表、智能电容、无功补偿等设备上，对用电设备起到较好的节能效果。加上其自身线圈不耗电，不发热，因此使用安全性也大大提
　　高。为力求电力使用的安全、品质及节约，世界各国都在大力推进智能电网建设，智能电表作为智能电网重要的核心元件，受到广泛重视。
　　中国是电能表生产大国，目前感应式电能表、电子式电能表和智能化电能表等主要产品都已经达到或接近发达国家技术标准，生产和研发能力也已经能够满足国际市场的不同需求，而且价格优势明显，在国际市场上具有较强的竞争力。国家大规模的国网改造建设是从2009年开始，历经十年，国内的电网改造已完成第一阶段，智能电表以及其配套的元器件，在这个过程中也得以不断创新和完善。但随着第一代技术的成熟以及城乡电网配套布局的告一段落，国内市场对电能表的需求量近几年来进入了平衡过渡期，出现了短暂的低潮，近三年招标量平均不足前几年高峰期的2/3。但是，智能电表行业的发展并未停滞。几年来，经过国内外市场的净化和洗礼，电能表及相关产品已发生了质的变化，开始从单纯量的增长向技术创新过渡，并步入高质量、高技术、高附加值时代，生产模式逐步向集约化大规模转变。
　　国外像美国、日本的智能电表发展较早，但全球性的智能电表普及速度总体慢于国内，大规模的全球性智能电网建设，为智能电表带来更广阔的市场需求，也为我国电表生产企业的出口，以及与之配套的磁保持继电器等产品出口创造了良好的市场条件。例如，非洲各国已经开始投资建设部分电网项目。根据政府规划，至2030年，非洲各国在电力基础设施方面投资将达5,630亿美元，其中60%会直接投资于电力基础设施，而非洲电力基建部分将投向智能电表的普及。作为非洲最大的贸易伙伴，中国企业将从中获得巨大商机。
　　此外，东南亚国家作为新兴经济体，电网基础设施不发达，但随着城市化进程的加快，智能电网的建设工作也已提上日程；印度、泰国、马来西来、印度尼西亚和菲律宾等国家已开始制定智能电网技术发展路线图，其中印度已开始大规模的智能电网建设。伴随着东南亚各国智能电网整体规划的布局和开展，整个东南亚地区智能电表的需求将稳定增长。俄罗斯、新西兰、澳大利亚等国家，也正积极开展智能电表部署计划，这些都将带动全球智能电表市场的增长。
　　伴随着智能电网在世界范围内逐渐普及，电力继电器有望迎来一波需求高峰。海外市场的智能电表需求增加，公司未来将随之受益。

　　三、公司面临的重大风险分析
　　1、房产、土地抵押的风险
　　2020年10月26日，公司与中国工商银行嘉善支行签订了《最高额抵押合同》，以公司的1宗土地使用权及其地上在建工程，为本公司在2020年10月26日至2032年10月26日期间向工商银行融资在人民币7905万元的最高余额内提供最高额抵押担保。公司用于抵押的土地和厂房是公司主要的生产场所。截至2024年12月31日，公司的资产负债率(合并)为57.55%，流动比率为1.27，公司的总体偿债能力较为稳定。报告期内公司均能正常归还其到期贷款，具备偿债能力，不存在未及时归还银行贷款及利息的情形。公司预计未来能够及时偿还借款，进行资金周转，预计上述抵押的设置不会对公司持续经营能力构成重大影响。但若公司不能及时偿还上述借款，借款银行有权按照国家有关法律法规的规定对上述资产进行处置，从而影响公司生产经营活动的正常进行。应对措施：公司凭借高品质的继电器产品，逐渐在行业内树立了良好的口碑，未来仍将持续投入新产品的研发用于满足市场的需求状况，同时公司不断加强客户的信誉和回款管理，未来将持续获得稳定的现金流进行资金周转。
　　2、应收账款坏账风险
　　截至2024年12月31日，公司应收账款余额为187,073,515.57元，扣除坏账准备后的应收账款净额为172,364,062.44元，应收账款净额占资产总额的比例为40.09%。公司应收账款余额账龄在1年以内的占应收账款余额的91.85%。公司账龄结构较好，回收风险较小，但如果个别客户出现财务状况恶化，支付能力下降等情况，导致公司不能及时回收相关应收账款，导致坏账发生，从而影响公司整体盈利情况。应对措施：公司按照规定合理制定了应收账款坏账减值准备会计政策并按照既定政策计提了应收账款坏账准备，同时公司加强了客户的信用和回款管理。
　　3、境外销售存在的风险
　　报告期内，公司外销收入占营业收入的比例为24.37%，公司与境外客户间的货款主要以外币结算，因此汇率的波动将会对公司的经营状况产生一定的影响。如国家的外汇政策发生变化，或人民币汇率水平发生较大波动，将会对本公司的业绩造成一定影响。此外,倘若未来公司主要出口国的政治、经济环境发生重大变化，亦会对公司业务和业绩产生一定的影响。应对措施：公司凭借高品质的继电器产品，逐渐在行业内树立了良好的口碑，为公司在获取国内外优质客户方面提供了保障。公司凭借对电表行业发展的深度理解及优质的产品质量已经与丹麦和西班牙等主要海外客户形成了稳定、良好的合作关系，未来将进一步优化公司的收入结构。
　　4、人才和技术风险
　　技术人员是继电器生产企业持续发展的关键力量，由于低端继电器的技术含量偏低，企业进入门槛较低，竞争较为激烈。而市场空间大、利润高的中高端继电器的技术含量较高，需要配备专业的技术人员。用于智能电网改造领域的磁保持继电器的生产技术与微电子、光电子技术、数字化技术、自动控制技术以及与传感元件、开关、功能材料需要相互渗透融合，对继电器产品的设计和制造工艺水平具有较高的要求。公司的核心工艺技术是经过多年的实践和积累的结果，不同的工艺技术将直接影响到产品的品质和市场竞争力，公司的核心工艺技术由少数核心技术人员掌握。因此，如果核心工艺技术因核心技术人员流失等原因而失密，将对公司生产经营产生不利影响。应对措施：公司自创立以来始终对新产品的开发和研制及新技术的应用高度重视，其稳定的研发投入及稳定的核心技术团队能够为公司在继电器行业保持相对技术优势，能够较好地满足质量和继电器技术开发要求并将上述风险降低到最小程度。
　　5、原材料价格波动的风险
　　公司磁保持继电器产品的原材料主要为金属触点、动连接片、漆包线和塑料基座等，而金属触点、动连接片和漆包线的主要原料为铜和银。作为国际大宗商品期货交易标的，除受国际经济形势的影响外，国内经济的发展及进出口政策亦会对铜和银的供求关系产生影响，从而导致价格的波动。应对措施：公司采取不同的采购定价模式来对冲铜和银等原材料价格波动的风险，例如，公司与提供同类产品的供应商分别约定按原料金属的月均价或当天价来确定原材料采购价格，以避免大宗原材料波动给公司带来的损失。此外，随着生产规模的持续扩大，公司对上游原材料供应商议价能力亦有所增强。
　　6、税收优惠政策风险
　　公司于2024年12月6日通过高新复审，获得由浙江省经济和信息化厅、浙江省财政厅、国家税务总局浙江省税务局核发的《高新技术企业证书》，证书有效期为3年，公司未来三年执行的是15%的企业所得税税率。税收优惠政策是影响公司经营的重要因素，若未来国家关于支持高新技术企业的税收优惠政策发生改变，或者公司的研发投入和自主创新能力不能满足高新技术企业的认定条件，不能继续被认定为高新技术企业，将可能对公司未来经营业绩产生一定的影响。应对措施：公司在发展过程中将持续进行研发投入，同时将引入领域内相关人才以保证公司自主创新能力，以符合高新技术企业的认定条件。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲