一、业务概要 商业模式 采购模式 公司采取以需定采、周期采购的采购模式，即根据销售情况、市场反馈、公司目前安全库存量、项目进度、约定交货时间等信息对采购量进行动态调整，确定采购量，以周为单位进行采购。根据采购内容，公司采购可分为成品采购与配件采购。其中，成品采购包括燃气采暖热水器、空调等，主要为国外品牌，公司直接向品牌厂商在我国境内的设立的公司或其授权分销商进行采购；配件采购包括管件、阀门以及及建筑材料等。公司采购由采购部主导，负责采购计划制定、采购执行、供应商管理等，财务部、销售部等辅助采购工作，负责采购付款、采购信息提供等。公司制定合格供应商名录，对供应商进行管理，根... 查看全部▼

　　一、业务概要
商业模式
采购模式
公司采取以需定采、周期采购的采购模式，即根据销售情况、市场反馈、公司目前安全库存量、项目进度、约定交货时间等信息对采购量进行动态调整，确定采购量，以周为单位进行采购。根据采购内容，公司采购可分为成品采购与配件采购。其中，成品采购包括燃气采暖热水器、空调等，主要为国外品牌，公司直接向品牌厂商在我国境内的设立的公司或其授权分销商进行采购；配件采购包括管件、阀门以及及建筑材料等。公司采购由采购部主导，负责采购计划制定、采购执行、供应商管理等，财务部、销售部等辅助采购工作，负责采购付款、采购信息提供等。公司制定合格供应商名录，对供应商进行管理，根据其产品质量、价格等因素，每年调整供应商名单，严格控制产品质量。
销售模式
公司主要面向个人客户以及物业、房地产开发商、工程承包方等客户提供供暖系统解决方案，包括供暖设备、设计、安装、售后服务等内容。根据渠道、客户的不同，公司销售模式可以分为零售模式与项目模式，具体情况如下：1、零售模式，是指通过公司通过居然之家、城外诚等家具卖场，以及小区周边派驻的销售、展示门店等渠道，实现公司产品与设备的销售。公司零售渠道中以居然之家为主，合作方式通过租赁场地实现。具体而言，公司与居然之家各区域卖场签订房屋租赁合同，由公司设立并运营销售、展示门店，居然之家为公司提供客户及宣传资源，并提供统一收款服务，按月与公司结算款项，同时，居然之家根据公司销售总量收取一定的管理费用。目前，公司已与居然之家建立较为良好的合作关系，借助居然之家的客户、宣传资源，增强公司销售实力。2、项目模式，是指公司为满足小区建筑过程中的批量供暖系统供应需求，通过市场开拓与客户开发，面向物业、房地产开发商以及工程承包方等类型客户，为小区、住宅楼等项目提供批量的整体供暖系统设计、设备、安装及售后等服务。公司销售主要由销售中心主导，设计、采购、储运、设计安装等部门负责相关部分工作，以实现最终销售。
设计及服务模式
公司为客户提供供暖系统的整体设计、安装及售后服务，包括需求分析、环境测量、分析设计、执行安装以及维修服务等环节。具体而言，公司首先对客户的住宅环境进行整体测量与分析，包括面积、朝向、通风情况、层高等以及住户人数、温度需求等信息，然后根据客户需求、住宅内外部环境等信息，综合分析并结合供暖技术，有针对性的为客户提供定制化设计方案，包括管线排布、设备选用、温度控制等。公司安装人员根据设计方案为客户提供设备及管线的安装、调试服务，保证设备正常运行。公司的设计、安装服务业务由公司设计部、安装部主导，分别负责设计、安装及调试等工作，采购部负责设备及配件的采购工作，储运部负责设备及配件的仓储运输。同时，公司为客户提供全面的售后维修等服务，售后服务由公司客户部、售后部主导，客户部负责接听、传递、反馈客户需求信息，售后部负责通过远程电话指导、现场维护调试等方式解决客户问题。
报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。
报告期末截至本报告披露日，公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
(一)经营计划
报告期内，公司立足于节能减排，绿色环保行业，公司近年来致力于研发符合公司产品的知识产权。
公司追求卓越的品质和差异化的产品，为终端客户提供优质的服务，同时提供高效的定制化产品解决方案。公司是高新技术企业，重视产品研发和技术创新，专门设立了研发部及独立的技术研发团队。
公司为客户提供完善的产品设计、安装、维修及售后服务系统。公司设立的全资子公司已经逐步稳定业绩，以应对日益增长的销售需求，提高公司产品的市场占有率。
报告期内，公司的总资产为69,870,203.35元，净资产18,906,437.86元，实现营业收入56,697,245.82元，营业成本32,567,130.96元，净利润-5,351,388.35元，同比减少为-67.33%，业绩有些下滑。
报告期内，公司经营活动产生的现金净流量为62,013.09元，与去年同期-5,598,032.20元相比，同比例增加为101%，经营活动现金流量状况有所改善，投资活动产生的现金流量净额为-52,006.81元，比去年同期的-183,134.01元增加71.6%，筹资活动产生的现金流量净额为423,162.65元，比去年同期的2,543,076.67元减少83.36%。
报告期内，公司抓住政府节能减排，绿色环保政策的发展机遇，紧密围绕年度工作计划和经营目标，强化各项业务管理，加快整合优势资源步伐，围绕公司核心业务进行战略布局，全面提升价值创造能力，重点业务和重大项目进展顺利，面对复杂的市场竞争环境，公司在不断提高销售业绩的同时，不断提升产品服务质量，完善销售渠道，不断优化资产结构，持续提高公司的创新能力和市场竞争力，依托公司重点开发储能及热电联供等项目的优势，公司各项工作有序推进。

　　三、持续经营评价
1、公司按照《企业会计准则》的规定编制并披露报告期内的财务报表，公司不存在《中国注册会计师审计准则第1324号—持续经营》中列举的影响其持续经营能力的相关事项，并已经由具有证券期货相关业务资格的会计师事务所出具了标准无保留意见的审计报告。
2、公司拥有持续、稳定的营运记录；公司核心技术团队稳定，拥有较强的技术和研发实力，公司凭借多项自主知识产权，积累了自身的核心竞争优势；管理层的运营经验丰富，所处行业市场前景长期看好。
3、报告期内公司经营、资产、人员、财务、机构独立，保持良好的独立自主经营能力；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系均运行良好；主要财务、业务等经营指标健康。
4、报告期内，公司不存在以下对持续经营能力造成重大不利风险的事项：
（1）营业收入低于100万元；
（2）净资产为负；
（3）连续三个会计年度亏损，且亏损额逐年扩大；
（4）存在债券违约、债务无法按期偿还的情况；
（5）实际控制人失联或高级管理人员无法履职；
（6）拖欠员工工资或者无法支付供应商货款；
（7）主要生产、经营资质缺失或者无法续期，无法获得主要生产、经营要素（人员、土地、设备、原材料）。
5、报告期内，未发生对公司持续经营能力产生重大不利影响的事项。

　　四、风险因素
一、实际控制人控制不当的风险
公司股东李明章直接、间接控制公司58.77%的股权，同时李明章任股份公司董事长、总经理，故李明章对公司处于绝对控制地位，为公司的实际控制人。若公司实际控制人通过行使表决权或其他方式对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能会给公司经营和其他权益股东带来风险。
防范措施：公司将不断完善公司治理结构和关联交易回避表决制度、三会议事规则等各项制度，从制度安排上避免实际控制人控制现象发生。
二、供应商依赖的风险
报告期内，公司向宁德时代公司采购金额占比较高，占当期采购的比例为32.82%。上述情况主要是由于客户指定原材料品牌，从而导致公司报告期内向宁德时代采购占比较大。目前，公司已与其建立了良好的合作关系。但如果未来宁德时代公司终止与公司合作，将会对公司的经营产生重要影响。
防范措施：公司在加强现有业务的同时，加紧拓展新的业务市场、业务板块以及创新控制系统等。公司以现有北京市场为中心，提高市场覆盖率和占有率。在继续加强供应商对公司依赖程度的同时，不断开发新的、技术更加先进、更加成熟的供应商。
三、零售渠道依赖的风险
公司采取直销的销售模式，销售渠道以零售渠道为主，项目渠道为辅。其中，零售渠道主要通过居然之家、城外诚。报告期内，公司2018年、2019年零售渠道收入分别为4,166.44万元、2,542.68万元，分别占当期营业收入的45.68%和56.69%，零售渠道收入占比较高。如果未来居然之家、城外诚终止与公司合作，将对公司发展经营产生重要影响。
防范措施：居然之家等零售渠道对其合作方进行严格管理，对销售额、日常管理等方面进行要求。目前，公司凭借良好的经营管理、持续增长的销售额，已与居然之家、城外诚等零售渠道建立较为良好
的合作关系，借助其渠道资源及优势，加强公司销售能力,近年来，公司不断开拓新的市场，零售渠道收入有望逐年减少，零售渠道风险正在呈现下降趋势。
四、宏观经济波动风险
分户供暖行业的市场空间由居民住户、房地产开发商等对于供暖系统的消费需求构成，而宏观经济的运行状态将影响居民收入水平、房地产投资等，从而对本行业的发展产生影响。如果未来国内宏观经济形势发生变化、国家宏观经济政策调整，将会对本行业的发展带来重要影响，进而影响公司的经营发展。
防范措施：近年来，我国宏观经济保持总体较为稳定的发展，居民收入水平不断提高，房地产行业尽管发展放缓，但总体存量规模较大，房地产投资、新开工面积等规模仍相对较大。同时，因国家政策法规性要求与居民生活质量改善的需求，存量建筑未来的供暖系统改造亦具有一定的需求。
五、公司治理风险
公司建立了三会治理机构、三会议事规则及《关联交易管理办法》、《对外担保管理制度》等制度。
但由于新的治理机构和制度对公司治理的要求比有限公司阶段高，且股份公司成立至今时间较短，公司管理层的管理意识需要提高，对执行更加规范的治理机制需逐步理解、熟悉。因此，公司存在一定的治理风险。
防范措施：严格执行各项规章制度，同时加强对公司治理层人员的培训，提高管理层的管理意识。
六、公司实施员工股权激励适用股份支付准则风险
全众筹于2015年11月12日对公司投资64万元，其中53.33万元计入实收资本，其余计入资本公积，每股作价1.2元。全众筹是为员工股权激励目的设立的员工持股平台，本次出资适用股权支付准则。
根据北京东审资产评估有限责任公司出具的东评字(2015)第01-284号评估报告，公司以2015年10月31日为评估基准日的股东全部权益价值为3,343.85万元，即每股3.5元。公司共需确认股份支付相关的费用112.67万元。2015年、2016年、2017年、2018年和2019年公司确定与股份支付相关的费用分别为6.56万元、39.36万元、36.8万元、0万元和0万元，其余将在2020年至2021年间分摊确认费用，将会对公司未来财务数据产生持续影响。根据员工激励方案，按员工可行权的最优估计，公司未来与股份支付相关的费用确认情况如下：2020年13.68万元；2021年16.27万元。
防范措施：公司计划通过业务拓展、人力资源、服务质量、技术研发等方面的计划，拓展公司业务范围，增加公司的营业收入，优化公司产品结构，提高公司综合竞争力。
七、公司房屋租赁风险
截止2019年12月31日，公司共租赁14处房屋，用于办公、仓储、门店销售、宣传展示等。上述租赁合同履行正常，未发生争议及纠纷，可以满足公司经营需要。但如果未来公司租赁房屋发生出租方违约、到期无法续租等情况导致公司门店、办公场所搬迁，将会对公司的经营产生不利影响。
防范措施：严格按照《合同法》的规定，及时签订租赁及续租合同，并在合同中约定具体的租期、履约和违约等条款。 收起▲

　　一、商业模式　　（一）采购模式　　公司采取以需定采、周期采购的采购模式，即根据销售情况、市场反馈、公司目前安全库存量、项目进度、约定交货时间等信息对采购量进行动态调整，确定采购量，以周为单位进行采购。公司采购包括燃气采暖热水器、空调等以及管件、阀门等配件。根据采购内容，公司采购可分为成品采购与配件采购。其中，成品采购包括燃气采暖热水器、空调等，产品主要为国外品牌，公司向其境内公司及授权分销商进行采购；配件采购包括管件、阀门等配件及建筑材料。公司采购由采购部主导，负责采购计划制定、采购执行、供应商管理等，财务部、销售部等辅助采购工作，负责采购付款、采购信息提供等。公司制定合格供应商名录，对供... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　（一）采购模式
　　公司采取以需定采、周期采购的采购模式，即根据销售情况、市场反馈、公司目前安全库存量、项目进度、约定交货时间等信息对采购量进行动态调整，确定采购量，以周为单位进行采购。公司采购包括燃气采暖热水器、空调等以及管件、阀门等配件。根据采购内容，公司采购可分为成品采购与配件采购。其中，成品采购包括燃气采暖热水器、空调等，产品主要为国外品牌，公司向其境内公司及授权分销商进行采购；配件采购包括管件、阀门等配件及建筑材料。公司采购由采购部主导，负责采购计划制定、采购执行、供应商管理等，财务部、销售部等辅助采购工作，负责采购付款、采购信息提供等。公司制定合格供应商名录，对供应商进行管理，根据其产品质量、价格等因素，每年调整供应商名单，严格控制产品质量。
　　（二）销售模式
　　公司主要面向个人客户以及物业、房地产开发商、工程承包方等客户提供供暖系统解决方案，包括供暖设备、设计、安装、售后服务等内容。根据渠道、客户的不同，公司销售模式可以分为零售模式与项目模式，具体情况如下：
　　1、零售模式
　　零售模式指通过公司通过居然之家、城外诚等家具卖场，以及小区周边派驻的销售、展示门店等渠道，实现公司产品与设备的销售。公司零售渠道中以居然之家为主，合作方式通过租赁场地实现。具体而言，公司与居然之家各区域卖场签订房屋租赁合同，由公司设立并运营销售、展示门店，居然之家为公司提供客户及宣传资源，并提供统一收款服务，按月与公司结算款项，同时，居然之家根据公司销售总量收取一定的管理费用。目前，公司已与居然之家建立较为良好的合作关系，借助居然之家的客户、宣传资源，增强公司销售实力。
　　2、项目模式
　　项目模式指公司为满足小区建筑过程中的批量供暖系统供应需求，通过市场开拓与客户开发，面向物业、房地产开发商以及工程承包方等客户，为小区、住宅楼等项目提供批量整体供暖系统设计、设备、安装及售后等服务。公司销售主要由销售中心主导，设计、采购、储运、设计安装等部门负责相关部分工作，以实现最终销售。
　　（三）设计及服务模式
　　公司为客户提供供暖系统的整体设计、安装及售后服务，包括需求分析、环境测量、分析设计、执行安装以及维修服务等环节。具体而言，公司首先对客户的住宅环境进行整体测量与分析，包括面积、朝向、通风情况、层高等以及住户人数、温度需求等信息，然后根据客户需求、住宅外部、内部环境等信息，综合分析并结合供暖技术，针对客户提供定制化设计，包括管线排布、设备选用、温度控制等。公司安装人员根据设计为客户提供设备及管线的安装服务，并进行设备调试，保证设备正常运行。公司设计、安装服务由公司设计部、安装部主导，分别负责设计、安装、调试等工作，采购部负责设备及配件的采购工作，储运部负责设备及配件的仓储运输。同时，公司为客户提供售后维修等服务，根据客户反馈信息，进行远程、现场售后维修服务，通过调试、配件及设备更换等方式，解决客户供暖系统所存在问题。公司售后服务由客户部、售后部主导，客户部负责接听、传递、反馈客户售后信息，售后部负责通过电话、现场等方式解决客户问题。
　　报告期内及至报告披露日，公司的商业模式较上年度未发生变化。

　　二、经营情况回顾
　　截至2019年6月30日，公司总资产为5,184.93万元，比上年期末增长5.98%；净资产为1,870.76万元，比上年期末减少22.88%。2019年上半年，公司实现营业总收入2,497.19万元，同比减少41.93%。营业总成本3056.31万元，同比减少38.06%。营业利润-559.13万元，同比增长11.77%。利润总额-557.48万元，同比减少2.98%。净利润-555.02万元，同比增加3.18%。2019年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为-252.36万元，同比增长64.89%；主要原因为公司公司银行借款增加所致；投资活动现金流净额-0.59万元，净流入减少3.00万元，同比减少100.00%，主要原因为本期收到其他与投资活动有关的现金减少；筹资活动现金流净额254.00万元，净流出同比增长218.58%，主要原因为公司偿还银行借款所致；期末现金及现金等价物为32.13万元，同比增加33.34%，可以满足日常经营活动需要。
　　2019年上半年，在管理层带领下，公司研究开发工作仍不断稳步进行，期内公司申请的专利有三项发明专利获得授权。
　　报告期内，公司未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项。

　　三、风险与价值
　　1、宏观经济波动风险：分户供暖行业的市场空间由居民住户、房地产开发商等对于供暖系统的消费需求构成，而宏观经济的运行状态将影响居民收入水平、房地产投资等，从而对本行业的发展产生影响。目前，我国宏观经济保持总体较为稳定的发展，居民收入水平不断提高，房地产行业尽管发展放缓，但总体存量规模较大，房地产投资、新开工面积等规模仍相对较大。同时，因国家政策法规性要求与居民生活质量改善的需求，存量建筑未来的供暖系统改造亦具有一定的需求。
　　但如果未来国内宏观经济形势发生变化、国家宏观经济政策调整，将会对本行业的发展带来重要影响，进而影响公司的经营发展。
　　应对措施：紧跟市场变化，加强技术研发、市场开拓，寻求新的业务着眼点，满足客户不同需求，从而提高公司核心竞争力，以增强公司风险抵抗能力。
　　2、实际控制人不当控制的风险：公司股东李明章直接、间接控制公司58.77%的股权，同时李明章任股份公司董事长、总经理，故李明章对公司处于绝对控制地位，为公司的实际控制人。若公司实际控制人通过行使表决权或其他方式对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能会给公司经营和其他权益股东带来风险。
　　应对措施：公司将进一步建立和完善公司治理机制，严格执行公司《公司章程》、“三会”议事规则及《关联交易管理制度》，严格执行关联交易决策的关联方回避制度，引入战略投资者，以进一步优化公司股权结构，促进公司股权结构的合理化，尽可能避免实际控制人不当控制的风险。
　　3、公司治理风险：公司建立了三会治理机构、三会议事规则及《关联交易管理办法》、《对外担保管理制度》等制度。但由于新的治理机构和制度对公司治理的要求比有限公司阶段高，且股份公司成立至今时间较短，公司管理层的管理意识需要提高，对执行更加规范的治理机制需逐步理解、熟悉。因此，公司存在一定的治理风险。
　　应对措施：严格执行各项规章制度，同时加强对公司治理层人员的培训，提高管理层的管理意识。
　　4、供应商依赖的风险：报告期内，公司向威能（北京）供暖设备有限公司采购金额占比较高，2018年、2019年采购金额分别815.62万元、346.83万元，占当期采购的比例分别为19%、20.70%,。这主要是由于公司根据多年运营经验以及公司客户定位，选择国际知名品牌威能的燃气壁挂炉产品，以保证供暖系统服务的高效、节能，从而导致公司报告期内向威能（北京）供暖设备有限公司采购占比较大。目前，公司已与其建立了良好的合作关系。但如果未来威能（北京）供暖设备有限公司终止与公司合作，将会对公司的经营产生重要影响。
　　应对措施：公司在加强现有业务的同时，加紧拓展新的业务市场、业务板块以及创新控制系统等。
　　公司以现有北京市场为中心，细化现有门店销售渠道，提高运营效率，并提高市场覆盖率和占有率。在继续加强供应商对公司依赖程度的同时，不断开发新的、技术更加先进、节能减排更加成熟的供应商。
　　5、零售渠道依赖的风险：公司采取直销的销售模式，销售渠道以零售渠道为主，项目渠道为辅。其中，零售渠道主要通过居然之家、城外诚。其中，居然之家等零售渠道对其合作方进行严格管理，对销售额、日常管理等方面进行要求。目前，公司凭借良好的经营管理、持续增长的销售额，已与居然之家、城外诚等零售渠道建立较为良好的合作关系，借助其渠道资源及优势，加强公司销售能力。但如果未来居然之家、城外诚终止与公司合作，将对公司发展经营产生重要影响。
　　应对措施：公司将加强销售团队力量，并积极开拓商用市场等业务线，拓展公司盈利来源，从而控制对零售渠道的风险。公司报告期内风险与困难没有发生变化。
　　6、公司实施员工股权激励适用股份支付准则风险：全众筹于2015年11月12日对公司投资64万元，其中53.33万元计入实收资本，其余计入资本公积，每股作价1.2元。全众筹是为员工股权激励目的设立的员工持股平台，本次出资适用股权支付准则。根据北京东审资产评估有限责任公司出具的评估报告，公司以2015年10月31日为评估基准日的股东全部权益价值为3,343.85万元，即每股3.5元。公司共需确认股份支付相关的费用112.67万元。2015年、2016年和2017年公司确定与股份支付相关的费用分别为6.56万元、39.36万元和36.8万元，其余将在2018年至2020年间分摊确认费用，将会对公司未来财务数据产生持续影响。
　　防范措施：公司计划通过业务拓展、人力资源、服务质量、技术研发等方面的计划，拓展公司业务范围，增加公司的营业收入，优化公司产品结构，提高公司综合竞争力。
　　7、公司房屋租赁风险：截止2019年6月30日，公司共租赁14处房屋，用于办公、仓储、门店销售、宣传展示等。上述租赁合同履行正常，未发生争议及纠纷，可以满足公司经营需要。但如果未来公司租赁房屋发生出租方违约、到期无法续租等情况导致公司门店、办公场所搬迁，将会对公司的经营产生不利影响。
　　防范措施：严格按照《合同法》的规定，及时签订租赁及续租合同，并在合同中约定具体的租期、履约和违约等条款。
　　
四、企业社会责任
　　(一)其他社会责任履行情况
　　报告期内，公司在创造经济效益的同时，始终将社会责任摆在企业发展的重要位置。在日常经营活动中，遵纪守法，诚实信用，照章纳税，接受监督；随着企业的发展，创造更多的就业岗位，不断改善员工工作环境，提高员工薪酬和福利待遇，注重员工培训，增强员工对企业的归属感。公司将社会责任意识融入到发展实践中，积极承担社会责任，支持地区经济发展，与社会共享企业发展成果。 收起▲