一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　商业模式：　　公司是一家专业从事绝缘子研发设计、产品制造与工程服务的企业，主要为国内外输变电行业高压开关厂家和电力、电网公司提供不同电压等级和强度等级的瓷绝缘子，包括高压线路绝缘子、棒形支柱绝缘子、超特高压棒形支柱绝缘子等。公司采取自主采购、自主研发、生产与直销相结合的商业模式。　　（一）采购模式公司对外采购主要包括两大类原材料：第一类为铝矾土、长石、粘土等矿物原料；第二类为法兰和螺栓等金属配件；上述原材料基本为国内供应商提供，为保证两大类原材料的稳定供应，公司与产品质量可靠、价格优势明显、供应能力充足的重要供应商结成战略合作关系，签订采... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　商业模式：
　　公司是一家专业从事绝缘子研发设计、产品制造与工程服务的企业，主要为国内外输变电行业高压开关厂家和电力、电网公司提供不同电压等级和强度等级的瓷绝缘子，包括高压线路绝缘子、棒形支柱绝缘子、超特高压棒形支柱绝缘子等。公司采取自主采购、自主研发、生产与直销相结合的商业模式。
　　（一）采购模式公司对外采购主要包括两大类原材料：第一类为铝矾土、长石、粘土等矿物原料；第二类为法兰和螺栓等金属配件；上述原材料基本为国内供应商提供，为保证两大类原材料的稳定供应，公司与产品质量可靠、价格优势明显、供应能力充足的重要供应商结成战略合作关系，签订采购框架协议，并进行年度更新。公司内部设有采购控制程序，建立合格供应商的独立档案，按期对供应商进行评鉴和评估，并选择合格的供应商进行采购，确保供应商提供的原料及配件符合公司品质要求。公司采购收到材料验收合格后，在信用期内向供应商付款，信用期根据供应商、采购价格的变化而有所不同，通常为2-3月。
　　（二）研发模式公司主要采取自主研发的模式，并重视产、学研、合作。公司执行差异化战略，重视技术创新，将自有知识产权产品、专利技术开发作为公司的核心竞争力。公司严格按照研发制度和年度研发计划进行产品研发，流程清晰严谨，包括项目立项、产品研发设计、设计变更、产品试产和评估、质量认证管理、专利申请和保护等都有明确的操作指示和内控指引。
　　（三）生产模式公司的生产模式是“以销定产”，即根据客户的订单情况来确定生产计划。公司的营销中心根据中标结果与客户签订销售，生产中心根据销售合同、工序时间、交货期限及公司产能等因素综合制定生产计划并下达生产任务，并根据生产计划需要及时与合格供应商签订合同进行采购。品质部依据国家标准及相关规定对公司采购的原材料、生产的半成品及产成品进行检验并出具检验报告，严格控管整个生产过程，以保证公司产品的质量符合国家标准和客户要求。
　　（四）销售模式
　　（1）销售管理公司国内、国外市场销售主要采取直销模式。内销主要通过参加招标活动获得订单，外销则采用自营出口方式。
　　1）国内销售公司的国内市场采取的是向客户直接销售模式，由销售人员直接与意向客户洽谈，通过协议订单约定产品的质量标准、交货方式、结算方式等条款。公司营销中心内贸部负责国内市场销售。
　　2）国外销售公司的国外市场采取的是直营出口销售模式，公司营销中心设置外贸部负责海外销售管理。外贸部主要职责为开拓海外市场、产品推广和销售、催收货款及维护海外客户关系。经过多年的市场运作与积累，国外客户主要销往俄罗斯、南非、中东、南美、美国、意大利及东南亚等地区。
　　（2）交付及销售确认针对国内销售，公司依据合同订单需求进行生产完工并交货后，经客户现场验收合格后开具发票确认收入。产品的质量保证期一般为一年，质量保证期起始点为验收合格之日起算，在此期间发生的售后服务，相关费用列支在销售费用。通常情况下，国内销售的信用期为3-6个月。公司的收款方式主要包括三部分，即合同订单签订后预收部分货款、交货验收并开发票后收回部分货款、剩余尾款作为质保金，待完成质保期后全额收回。针对国外销售，公司根据具体的合同订单执行生产，合同订单主要以美元或欧元标价结算。由于公司的产品属于免检产品，无需进行检验而直接报关，公司财务部根据报关单确认收入。产品的质量保证期一般为18个月，按实际装船日期起算，在此期间发生的售后服务，相关费用列支在销售费用。通常情况下，国外销售客户信用期1-3个月。公司的收款方式主要根据协议签订后预收部分货款，装船发货并根据报关单确认收入并开发票后收取剩余货款。
　　（3）定价策略公司财务部会根据产品生产成本确定产品毛利。营销中心在严格确保产品毛利的基础之上，同时依据行业价格、市场行情、竞争对手报价、客户期望及销售策略等因素合理调整产品销售价格。每次的最终销售定价需由营销中心负责人及公司总经理审批通过。
　　（五）盈利模式公司以客户需求为核心，专注于高压、超特高压输电线路及电站用瓷绝缘子的研发、生产和销售。公司拥有现代化的专业生产、检测设备，通过产品的研发获得专利，通过产品的生产与销售将公司的产品转化成利润。在把握行业发展趋势和满足客户需求的基础上，公司与整个产业链上下游建立了良好的合作关系，拥有一批国内外知名品牌客户，能够根据客户的需求及时研发、生产优质产品并提供完善的售后服务。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生重大的变化。
　　经营计划实现情况：
　　2025年1-6月，公司半年度实现营业收入191,773,593.42元，总资产为
　　524,833,514.95元，实现归属于挂牌公司股东的净利润28,213,473.44元，同比2024年同期营业收入增长20.31%、总资产增长16.13%、净利润增长15.82%。
　　（二）行业情况
　　“十四五”阶段，为全力推进“碳达峰、碳中和”的能源优化战略，国家重点加大了在包括电力、特高压、新能源等在内的新基建领域投入，为绝缘子行业发展带来广阔的增长空间。2022年1月，国家发展改革委、国家能源局印发《“十四五”现代能源体系规划》，提出“要推动构建新型电力系统，促进新能源占比逐渐提高。加大力度规划建设以大型风电光伏基地为基础、以其周边清洁高效先进节能的煤电为支撑、以稳定安全可靠的特高压输变电线路为载体的新能源供给消纳体系”。2022年12月，由中共中央和国务院发布的《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》指出，“加强能源基础设施建设。提升电网安全和智能化水平，优化电力生产和输送通道布局，完善电网主网架布局和结构，有序建设跨省跨区输电通道重点工程”。2024年3月，国家能源局《2024年能源工作指导意见》提出，“深入落实《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》，提升配电网支撑保障能力和综合承载能力。”“重点推进陕北—安徽、甘肃—浙江、蒙西—京津冀、大同—天津南等特高压工程核准开工，加快开展西南、西北、东北、内蒙古等清洁能源基地送出通道前期工作。强化蒙东与东北主网联网，推进华北特高压交流电网向蒙西地区延伸加强，提升西北省间通道输电能力，建成华中特高压骨干网架。”2024年6月4日，国家能源局印发《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》，明确要求提升电力系统对新能源的消纳能力，推动新能源配套电网项目纳规，有望进一步拉动特高压建设投资以及输变电设备需求增长。2025年是“十四五”规划期的收官之年，特高压项目前期工作有望加速推进，并迎来核准开工高峰。“十五五”期间电力系统有望保持高投资强度。《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（2025—2027年）》、《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》、《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》等政策的实施，说明国家正在构建以特高压输电为“主动脉”，以智能电网为“神经网络”，以储能技术为“稳定器”，覆盖全国、连接全球的能源输送与调配的战略体系，大力建设电网，同时也带动绝缘子行业市场需求增加。
　　随着东南亚、中东、非洲以及拉美地区等广大发展中国家经济高速发展，其电力需求急迫且庞大，在“一带一路”倡议的带动下，电力基础设施投资已成为我国与广大发展中国家的重要合作领域。此外，近年来海外电网面临的老旧线路改造、新能源消纳等问题愈加突出，海外电网投资有望迎来加速。据国际能源署(IEA)数据显示，欧洲电网投资额呈现逐年上升趋势，由2015年的530亿美元增长至2022年的650亿美元，欧盟委员会于2023年11月宣布，将制定一项5,840亿欧元的计划，聚焦于电网升级，满足可再生能源的输送需求，海外可再生能源的并网需求以及旧线路的更新需求，将给国内包括高压绝缘子在内的整个产业链带来出海契机。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　行业竞争加剧风险
　　公司主要生产高压输电线路用及电站电器用瓷绝缘子。公司产品在高压开关支柱绝缘子细分市场具备较强的竞争力。目前绝缘子行业竞争较为激烈，行业内企业较多，瓷绝缘子产品面临复合绝缘子、玻璃绝缘子等不同材质类型产品的冲击。虽然瓷绝缘子在高压开关支柱绝缘子细分市场有不可取代的优势，但是如果公司不能够在研发技术、产品质量、销售价格及售后服务等方面适应市场竞争的变化，公司市场竞争力将受到一定程度的影响。面对行业竞争风险，一方面，公司将高压、超特高压电站支柱瓷绝缘子作为公司主打产品，不断提高该系列产品的技术水平和产品质量，强化公司产品在该细分领域的竞争力；另一方面，公司将继续坚持以自主创新和自主研发为原则，增大对研发力量投入及研发团队建设，充分发挥规模化经营优势，丰富公司产品种类，打造不同材质绝缘子的自主品牌，逐步加强公司核心竞争力，抵御行业的竞争风险及产品替代风险。
　　原材料及能源价格波动风险
　　公司产品主要原材料为矾土粉、长石、粘土、金属附件等，生产过程中耗用的能源主要为燃气和电力。主要原材料及能源价格的波动将直接影响公司产品的成本，进而将对公司的盈利能力产生影响。公司与主要供应商建立了长期稳定的合作关系，在生产经营过程中，一方面密切关注原材料的价格变动趋势，适时适量采购，保持合理库存，另一方面，通过集中采购和规模化生产降低采购成本和生产浪费。
　　产品质量风险
　　由于瓷绝缘子的生产由配料、成型、上釉、烧成及瓷检等多项复杂工艺环节构成，部分环节存在较高的技术含量，因此任何环节出现质量瑕疵，都会导致瓷绝缘子不能达到技术要求以致报废。另外，公司产品终端用户多为国家电网、南方电网及国内外知名电工电气企业，均作为电力电网的配套设备。所以对产品质量及性能要求较高。如果公司生产技术老化或质量管理出现偏差，导致公司产品出现质量瑕疵，将会对公司的品牌、声誉造成负面影响，从而影响公司的销售和盈利能力。公司建立了比较完善的质量管理体系：技术部门参照体系文件中的《工艺控制标准》与《泥石原料验收标准》流程进行生产过程中的质量控制与泥石原料入厂验收的质量控制；品质部门根据体系文件中《产品检验》与《检测设备管理》流程进行金具、瓷件、成品检验与检验设备的精细化管理；生产部门为保证绝缘子生产过程中每一个工序都满足相关质量要求，制定了全工序的作业指导书，明确各个工序的操作规范，并使用生产追溯号对公司生产的每个产品进行质量追溯。未来，公司将继续加强内部质量管理，加强员工培训和人才引进，不断提升公司整体研发技术水平和管理效率，为世界电力提供可靠的绝缘子产品。
　　汇率波动风险
　　报告期内，公司来自国外的销售收入占主营业务收入的比例超过30%，区域遍布东南亚、欧洲、南美、美国及非洲等地区，主要以美元和欧元结算，容易受到汇率波动的影响。如果未来人民币大幅度升值，公司相对国外竞争对手的价格优势可能会被削弱，导致公司产品销售收入增长率下降，对公司经营业绩造成一定程度的影响。公司作出如下措施以应对风险：一是在销售国外市场的同时需加大国内销售市场的开拓；二是加大应收款项的回收力度，及时结算款项，降低汇率变动带来的风险；三是在制定海外市场产品销售价格时适当考虑汇率波动因素。
　　家族控制的风险
　　公司大部分自然人股东及控股股东阳东磁电的所有自然人股东为以李蔚霞为核心的李氏家族成员，该家族处于控股地位。虽然公司制定了《关联交易决策制度》、《对外投资管理制度》等有关公司法人治理的重要制度，从制度上对实际控制人、控股股东的控制行为予以规范，但该家族仍可凭借其控股地位，对公司决策施加重大影响，从而可能给公司及其他中小股东权益带来一定的风险。公司根据《公司法》、《证券法》、《非上市公众公司监督管理办法》以及全国中小企业股份转让系统有限责任公司制定的相关法律、法规及规范性文件的要求，不断完善法人治理结构，建立、健全行之有效的内控管理体系，严格按照各项法律法规、部门规章、规范性文件的要求不断完善和提高公司治理规范运作水平。公司将继续完善法人治理结构，严格执行各项基本规章制度，以控制该风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　商业模式：　　公司是一家专业从事绝缘子研发设计、产品制造与工程服务的企业，主要为国内外输变电行业高压开关厂家和电力、电网公司提供不同电压等级和强度等级的瓷绝缘子，包括高压线路绝缘子、棒形支柱绝缘子、超特高压棒形支柱绝缘子等。公司采取自主采购、自主研发、生产与直销相结合的商业模式。　　（一）采购模式公司对外采购主要包括两大类原材料：第一类为铝矾土、长石、粘土等矿物原料；第二类为法兰和螺栓等金属配件；上述原材料基本为国内供应商提供，为保证两大类原材料的稳定供应，公司与产品质量可靠、价格优势明显、供应能力充足的重要供应商结成战略合作关系，签订采... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　商业模式：
　　公司是一家专业从事绝缘子研发设计、产品制造与工程服务的企业，主要为国内外输变电行业高压开关厂家和电力、电网公司提供不同电压等级和强度等级的瓷绝缘子，包括高压线路绝缘子、棒形支柱绝缘子、超特高压棒形支柱绝缘子等。公司采取自主采购、自主研发、生产与直销相结合的商业模式。
　　（一）采购模式公司对外采购主要包括两大类原材料：第一类为铝矾土、长石、粘土等矿物原料；第二类为法兰和螺栓等金属配件；上述原材料基本为国内供应商提供，为保证两大类原材料的稳定供应，公司与产品质量可靠、价格优势明显、供应能力充足的重要供应商结成战略合作关系，签订采购框架协议，并进行年度更新。公司内部设有采购控制程序，建立合格供应商的独立档案，按期对供应商进行评鉴和评估，并选择合格的供应商进行采购，确保供应商提供的原料及配件符合公司品质要求。公司采购收到材料验收合格后，在信用期内向供应商付款，信用期根据供应商、采购价格的变化而有所不同，通常为2-3月。
　　（二）研发模式公司主要采取自主研发的模式，并重视产、学研、合作。公司执行差异化战略，重视技术创新，将自有知识产权产品、专利技术开发作为公司的核心竞争力。公司严格按照研发制度和年度研发计划进行产品研发，流程清晰严谨，包括项目立项、产品研发设计、设计变更、产品试产和评估、质量认证管理、专利申请和保护等都有明确的操作指示和内控指引。
　　（三）生产模式公司的生产模式是“以销定产”，即根据客户的订单情况来确定生产计划。公司的营销中心根据中标结果与客户签订销售，生产中心根据销售合同、工序时间、交货期限及公司产能等因素综合制定生产计划并下达生产任务，并根据生产计划需要及时与合格供应商签订合同进行采购。品质部依据国家标准及相关规定对公司采购的原材料、生产的半成品及产成品进行检验并出具检验报告，严格控管整个生产过程，以保证公司产品的质量符合国家标准和客户要求。
　　（四）销售模式
　　（1）销售管理公司国内、国外市场销售主要采取直销模式。内销主要通过参加招标活动获得订单，外销则采用自营出口方式。
　　1）国内销售公司的国内市场采取的是向客户直接销售模式，由销售人员直接与意向客户洽谈，通过协议订单约定产品的质量标准、交货方式、结算方式等条款。公司营销中心内贸部负责国内市场销售。
　　2）国外销售公司的国外市场采取的是直营出口销售模式，公司营销中心设置外贸部负责海外销售管理。外贸部主要职责为开拓海外市场、产品推广和销售、催收货款及维护海外客户关系。经过多年的市场运作与积累，国外客户主要销往俄罗斯、南非、中东、南美、美国、意大利及东南亚等地区。
　　（2）交付及销售确认针对国内销售，公司依据合同订单需求进行生产完工并交货后，经客户现场验收合格后开具发票确认收入。产品的质量保证期一般为一年，质量保证期起始点为验收合格之日起算，在此期间发生的售后服务，相关费用列支在销售费用。通常情况下，国内销售的信用期为3-6个月。公司的收款方式主要包括三部分，即合同订单签订后预收部分货款、交货验收并开发票后收回部分货款、剩余尾款作为质保金，待完成质保期后全额收回。针对国外销售，公司根据具体的合同订单执行生产，合同订单主要以美元或欧元标价结算。由于公司的产品属于免检产品，无需进行检验而直接报关，公司财务部根据报关单确认收入。产品的质量保证期一般为18个月，按实际装船日期起算，在此期间发生的售后服务，相关费用列支在销售费用。通常情况下，国外销售客户信用期1-3个月。公司的收款方式主要根据协议签订后预收部分货款，装船发货并根据报关单确认收入并开发票后收取剩余货款。
　　（3）定价策略公司财务部会根据产品生产成本确定产品毛利。营销中心在严格确保产品毛利的基础之上，同时依据行业价格、市场行情、竞争对手报价、客户期望及销售策略等因素合理调整产品销售价格。每次的最终销售定价需由营销中心负责人及公司总经理审批通过。
　　（五）盈利模式公司以客户需求为核心，专注于高压、超特高压输电线路及电站用瓷绝缘子的研发、生产和销售。公司拥有现代化的专业生产、检测设备，通过产品的研发获得专利，通过产品的生产与销售将公司的产品转化成利润。在把握行业发展趋势和满足客户需求的基础上，公司与整个产业链上下游建立了良好的合作关系，拥有一批国内外知名品牌客户，能够根据客户的需求及时研发、生产优质产品并提供完善的售后服务。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生重大的变化。
　　经营计划实现情况
　　2024年，公司全年实现营业收入343,839,794.12元，总资产为451,949,273.36元，实现归属于挂牌公司股东的净利润48,387,960.67元，同比2023年营业收入增长25.83%%、总资产增长27.50%、净利润增长13.83%。
　　(二)行业情况
　　“十四五”阶段，为全力推进“碳达峰、碳中和”的能源优化战略，国家重点加大了在包括电力、特高压、新能源等在内的新基建领域投入，为绝缘子行业发展带来广阔的增长空间。2022年1月，国家发展改革委、国家能源局印发《“十四五”现代能源体系规划》，提出“要推动构建新型电力系统，促进新能源占比逐渐提高。加大力度规划建设以大型风电光伏基地为基础、以其周边清洁高效先进节能的煤电为支撑、以稳定安全可靠的特高压输变电线路为载体的新能源供给消纳体系”。2022年12月，由中共中央和国务院发布的《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》指出，“加强能源基础设施建设。提升电网安全和智能化水平，优化电力生产和输送通道布局，完善电网主网架布局和结构，有序建设跨省跨区输电通道重点工程”。2024年3月，国家能源局《2024年能源工作指导意见》提出，“深入落实《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》，提升配电网支撑保障能力和综合承载能力。”“重点推进陕北—安徽、甘肃—浙江、蒙西—京津冀、大同—天津南等特高压工程核准开工，加快开展西南、西北、东北、内蒙古等清洁能源基地送出通道前期工作。强化蒙东与东北主网联网，推进华北特高压交流电网向蒙西地区延伸加强，提升西北省间通道输电能力，建成华中特高压骨干网架。”2024年6月4日，国家能源局印发《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》，明确要求提升电力系统对新能源的消纳能力，推动新能源配套电网项目纳规，有望进一步拉动特高压建设投资以及输变电设备需求增长。2025年是“十四五”规划期的收官之年，特高压项目前期工作有望加速推进，并迎来核准开工高峰。
　　“十五五”期间电力系统有望保持高投资强度。《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（2025—2027年）》、《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》、《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》等政策的实施，说明国家正在构建以特高压输电为“主动脉”，以智能电网为“神经网络”，以储能技术为“稳定器”，覆盖全国、连接全球的能源输送与调配的战略体系，大力建设电网，同时也带动绝缘子行业市场需求增加。
　　随着东南亚、中东、非洲以及拉美地区等广大发展中国家经济高速发展，其电力需求急迫且庞大，在“一带一路”倡议的带动下，电力基础设施投资已成为我国与广大发展中国家的重要合作领域。此外，近年来海外电网面临的老旧线路改造、新能源消纳等问题愈加突出，海外电网投资有望迎来加速。据国际能源署(IEA)数据显示，欧洲电网投资额呈现逐年上升趋势，由2015年的530亿美元增长至2022年的650亿美元，欧盟委员会于2023年11月宣布，将制定一项5,840亿欧元的计划，聚焦于电网升级，满足可再生能源的输送需求，海外可再生能源的并网需求以及旧线路的更新需求，将给国内包括高压绝缘子在内的整个产业链带来出海契机。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　行业竞争加剧风险
　　　　公司主要生产高压输电线路用及电站电器用瓷绝缘子。公司产品在高压开关支柱绝缘子细分市场具备较强的竞争力。目前绝缘子行业竞争较为激烈，行业内企业较多，瓷绝缘子产品面临复合绝缘子、玻璃绝缘子等不同材质类型产品的冲击。虽然瓷绝缘子在高压开关支柱绝缘子细分市场有不可取代的优势，但是如果公司不能够在研发技术、产品质量、销售价格及售后服务等方面适应市场竞争的变化，公司市场竞争力将受到一定程度的影响。　　面对行业竞争风险，一方面，公司将高压、超特高压电站支柱瓷绝缘子作为公司主打产品，不断提高该系列产品的技术水平和产品质量，强化公司产品在该细分领域的竞争力；另一方面，公司将继续坚持以自主创新和自主研发为原则，增大对研发力量投入及研发团队建设，充分发挥规模化经营优势，丰富公司产品种类，打造不同材质绝缘子的自主品牌，逐步加强公司核心竞争力，抵御行业的竞争风险及产品替代风险。
　　原材料及能源价格波动风险
　　　　公司产品主要原材料为矾土粉、长石、粘土、金属附件等，生产过程中耗用的能源主要为燃气和电力。主要原材料及能源价格的波动将直接影响公司产品的成本，进而将对公司的盈利能力产生影响。　　公司与主要供应商建立了长期稳定的合作关系，在生产经营过程中，一方面密切关注原材料的价格变动趋势，适时适量采购，保持合理库存，另一方面，通过集中采购和规模化生产降低采购成本和生产浪费。
　　产品质量风险
　　　　由于瓷绝缘子的生产由配料、成型、上釉、烧成及瓷检等多项复杂工艺环节构成，部分环节存在较高的技术含量，因此任何环节出现质量瑕疵，都会导致瓷绝缘子不能达到技术要求以致报废。另外，公司产品终端用户多为国家电网、南方电网及国内外知名电工电气企业，均作为电力电网的配套设备。所以对产品质量及性能要求较高。如果公司生产技术老化或质量管理出现偏差，导致公司产品出现质量瑕疵，将会对公司的品牌、声誉造成负面影响，从而影响公司的销售和盈利能力。　　公司建立了比较完善的质量管理体系：技术部门参照体系文件中的《工艺控制标准》与《泥石原料验收标准》流程进行生产过程中的质量控制与泥石原料入厂验收的质量控制；品质部门根据体系文件中《产品检验》与《检测设备管理》流程进行金具、瓷件、成品检验与检验设备的精细化管理；生产部门为保证绝缘子生产过程中每一个工序都满足相关质量要求，制定了全工序的作业指导书，明确各个工序的操作规范，并使用生产追溯号对公司生产的每个产品进行质量追溯。未来，公司将继续加强内部质量管理，加强员工培训和人才引进，不断提升公司整体研发技术水平和管理效率，为世界电力提供可靠的绝缘子产品。
　　家族控制的风险
　　　　公司大部分自然人股东及控股股东阳东磁电的所有自然人股东为以李蔚霞为核心的李氏家族成员，该家族处于控股地位。　　虽然公司制定了《关联交易决策制度》、《对外投资管理制度》等有关公司法人治理的重要制度，从制度上对实际控制人、控股股东的控制行为予以规范，但该家族仍可凭借其控股地位，对公司决策施加重大影响，从而可能给公司及其他中小股东权益带来一定的风险。　　公司根据《公司法》、《证券法》、《非上市公众公司监督管理办法》以及全国中小企业股份转让系统有限责任公司制定的相关法律、法规及规范性文件的要求，不断完善法人治理结构，建立、健全行之有效的内控管理体系，严格按照各项法律法规、部门规章、规范性文件的要求不断完善和提高公司治理规范运作水平。公司将继续完善法人治理结构，严格执行各项基本规章制度，以控制该风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 商业模式： 公司是一家专业从事绝缘子研发设计、产品制造与工程服务的企业，主要为国内外输变电行业高压开关厂家和电力、电网公司提供不同电压等级和强度等级的瓷绝缘子，包括高压线路绝缘子、棒形支柱绝缘子、超特高压棒形支柱绝缘子等。公司采取自主采购、自主研发、生产与直销相结合的商业模式。 （一）采购模式公司对外采购主要包括两大类原材料：第一类为铝矾土、长石、粘土等矿物原料；第二类为法兰和螺栓等金属配件；上述原材料基本为国内供应商提供，为保证两大类原材料的稳定供应，公司与产品质量可靠、价格优势明显、供应能力充足的重要供应商结成战略... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
商业模式：
公司是一家专业从事绝缘子研发设计、产品制造与工程服务的企业，主要为国内外输变电行业高压开关厂家和电力、电网公司提供不同电压等级和强度等级的瓷绝缘子，包括高压线路绝缘子、棒形支柱绝缘子、超特高压棒形支柱绝缘子等。公司采取自主采购、自主研发、生产与直销相结合的商业模式。
（一）采购模式公司对外采购主要包括两大类原材料：第一类为铝矾土、长石、粘土等矿物原料；第二类为法兰和螺栓等金属配件；上述原材料基本为国内供应商提供，为保证两大类原材料的稳定供应，公司与产品质量可靠、价格优势明显、供应能力充足的重要供应商结成战略合作关系，签订采购框架协议，并进行年度更新。公司内部设有采购控制程序，建立合格供应商的独立档案，按期对供应商进行评鉴和评估，并选择合格的供应商进行采购，确保供应商提供的原料及配件符合公司品质要求。公司采购收到材料验收合格后，在信用期内向供应商付款，信用期根据供应商、采购价格的变化而有所不同，通常为2-3月。
（二）研发模式公司主要采取自主研发的模式，并重视产、学研、合作。公司执行差异化战略，重视技术创新，将自有知识产权产品、专利技术开发作为公司的核心竞争力。公司严格按照研发制度和年度研发计划进行产品研发，流程清晰严谨，包括项目立项、产品研发设计、设计变更、产品试产和评估、质量认证管理、专利申请和保护等都有明确的操作指示和内控指引。
（三）生产模式公司的生产模式是“以销定产”，即根据客户的订单情况来确定生产计划。公司的营销中心根据中标结果与客户签订销售，生产中心根据销售合同、工序时间、交货期限及公司产能等因素综合制定生产计划并下达生产任务，并根据生产计划需要及时与合格供应商签订合同进行采购。品质部依据国家标准及相关规定对公司采购的原材料、生产的半成品及产成品进行检验并出具检验报告，严格控管整个生产过程，以保证公司产品的质量符合国家标准和客户要求。
（四）销售模式
（1）销售管理公司国内、国外市场销售主要采取直销模式。内销主要通过参加招标活动获得订单，外销则采用自营出口方式。
1）国内销售公司的国内市场采取的是向客户直接销售模式，由销售人员直接与意向客户洽谈，通过协议订单约定产品的质量标准、交货方式、结算方式等条款。公司营销中心内贸部负责国内市场销售。2）国外销售公司的国外市场采取的是直营出口销售模式，公司营销中心设置外贸部负责海外销售管理。外贸部主要职责为开拓海外市场、产品推广和销售、催收货款及维护海外客户关系。经过多年的市场运作与积累，国外客户主要销往俄罗斯、南非、中东、南美、美国、意大利及东南亚等地区。
（2）交付及销售确认针对国内销售，公司依据合同订单需求进行生产完工并交货后，经客户现场验收合格后开具发票确认收入。产品的质量保证期一般为一年，质量保证期起始点为验收合格之日起算，在此期间发生的售后服务，相关费用列支在销售费用。通常情况下，国内销售的信用期为3-6个月。公司的收款方式主要包括三部分，即合同订单签订后预收部分货款、交货验收并开发票后收回部分货款、剩余尾款作为质保金，待完成质保期后全额收回。针对国外销售，公司根据具体的合同订单执行生产，合同订单主要以美元或欧元标价结算。由于公司的产品属于免检产品，无需进行检验而直接报关，公司财务部根据报关单确认收入。产品的质量保证期一般为18个月，按实际装船日期起算，在此期间发生的售后服务，相关费用列支在销售费用。通常情况下，国外销售客户信用期1-3个月。公司的收款方式主要根据协议签订后预收部分货款，装船发货并根据报关单确认收入并开发票后收取剩余货款。
（3）定价策略公司财务部会根据产品生产成本确定产品毛利。营销中心在严格确保产品毛利的基础之
上，同时依据行业价格、市场行情、竞争对手报价、客户期望及销售策略等因素合理调整产品销售价格。每次的最终销售定价需由营销中心负责人及公司总经理审批通过。
（五）盈利模式公司以客户需求为核心，专注于高压、超特高压输电线路及电站用瓷绝缘子的研发、生产和销售。公司拥有现代化的专业生产、检测设备，通过产品的研发获得专利，通过产品的生产与销售将公司的产品转化成利润。在把握行业发展趋势和满足客户需求的基础上，公司与整个产业链上下游建立了良好的合作关系，拥有一批国内外知名品牌客户，能够根据客户的需求及时研发、生产优质产品并提供完善的售后服务。
报告期内，公司的商业模式较上年度未发生重大的变化。
经营计划实现情况
2024年1-6月，公司半年度实现营业收入159,395,582.97元，总资产为400,954,769.30元，实现归属于挂牌公司股东的净利润24,358,970.22元，同比2023年同期营业收入增长61.26%、总资产增长14.47%、净利润增长91.76%。
（二）行业情况
为全力推进“碳达峰、碳中和”的能源优化战略，以及应对国内外不利因素给我国经济造成的影响，国家重点加大了在包括电力、特高压、新能源等在内的新基建领域投入，为电力电工装备行业的发展提供了基础政策利好。2022年1月，国家发展改革委、国家能源局印发《“十四五”现代能源体系规划》，提出“要推动构建新型电力系统，促进新能源占比逐渐提高。加大力度规划建设以大型风电光伏基地为基础、以其周边清洁高效先进节能的煤电为支撑、以稳定安全可靠的特高压输变电线路为载体的新能源供给消纳体系”。2022年12月，由中共中央和国务院发布的《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》指出，“加强能源基础设施建设。提升电网安全和智能化水平，优化电力生产和输送通道布局，完善电网主网架布局和结构，有序建设跨省跨区输电通道重点工程”。2024年3月，国家能源局《2024年能源工作指导意见》提出，“深入落实《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》，提升配电网支撑保障能力和综合承载能力。”“重点推进陕北—安徽、甘肃—浙江、蒙西—京津冀、大同—天津南等特高压工程核准开工，加快开展西南、西北、东北、内蒙古等清洁能源基地送出通道前期工作。强化蒙东与东北主网联网，推进华北特高压交流电网向蒙西地区延伸加强，提升西北省间通道输电能力，建成华中特高压骨干网架。”国家能源基础设施建设提速，对包括输变电配套设备在内的产业链上下游将产生拉动作用。
在“一带一路”倡议的带动下，东南亚、中东、非洲、拉美地区等广大发展中国家经济快速发展，电力需求巨大；同时，新能源转型进程下，欧美地区清洁能源并网需求也快速增长。电力基础设施投资已成为我国对外投资的重点合作领域，为行业相关企业带来了诸多发展机遇。

　　二、公司面临的重大风险分析
行业竞争加剧风险
公司主要生产高压输电线路用及电站电器用瓷绝缘子。公司产品在高压开关支柱绝缘子细分市场具备较强的竞争力。目前绝缘子行业竞争较为激烈，行业内企业较多，瓷绝缘子产品面临复合绝缘子、玻璃绝缘子等不同材质类型产品的冲击。虽然瓷绝缘子在高压开关支柱绝缘子细分市场有不可取代的优势，但是如果公司不能够在研发技术、产品质量、销售价格及售后服务等方面适应市场竞争的变化，公司市场竞争力将受到一定程度的影响。面对行业竞争风险，一方面，公司将高压、超特高压电站支柱瓷绝缘子作为公司主打产品，不断提高该系列产品的技术水平和产品质量，强化公司产品在该细分领域的竞争力；另一方面，公司将继续坚持以自主创新和自主研发为原则，增大对研发力量投入及研发团队建设，充分发挥规模化经营优势，丰富公司产品种类，打造不同材质绝缘子的自主品牌，逐步加强公司核心竞争力，抵御行业的竞争风险及产品替代风险。
原材料及能源价格波动风险
公司产品主要原材料为矾土粉、长石、粘土、金属附件等，生产过程中耗用的能源主要为燃气和电力。报告期内，原材料和能源占公司生产成本的比例在68%以上。主要原材料及能源价格的波动将直接影响公司产品的成本，进而将对公司的盈利能力产生影响。公司与主要供应商建立了长期稳定的合作关系，在生产经营过程中，一方面密切关注原材料的价格变动趋势，适时适量采购，保持合理库存，另一方面，通过集中采购和规模化生产降低采购成本和生产浪费。
产品质量风险
由于瓷绝缘子的生产由配料、成型、上釉、烧成及瓷检等多项复杂工艺环节构成，部分环节存在较高的技术含量，因此任何环节出现质量瑕疵，都会导致瓷绝缘子不能达到技术要求以致报废。另外，公司产品终端用户多为国家电网、南方电网及国内外知名电工电气企业，均作为电力电网的配套设备。所以对产品质量及性能要求较高。如果公司生产技术老化或质量管理出现偏差，导致公司产品出现质量瑕疵，将会对公司的品牌、声誉造成负面影响，从而影响公司的销售和盈利能力。公司建立了比较完善的质量管理体系：技术部门参照体系文件中的《工艺控制标准》与《泥石原料验收标准》流程进行生产过程中的质量控制与泥石原料入厂验收的质量控制；品质部门根据体系文件中《产品检验》与《检测设备管理》流程进行金具、瓷件、成品检验与检验设备的精细化管理；生产部门为保证绝缘子生产过程中每一个工序都满足相关质量要求，制定了全工序的作业指导书，明确各个工序的操作规范，并使用生产追溯号对公司生产的每个产品进行质量追溯。未来，公司将继续加强内部质量管理，加强员工培训和人才引进，不断提升公司整体研发技术水平和管理效率，为世界电力提供可靠的绝缘子产品。
汇率波动风险
报告期内，公司来自国外的销售收入占主营业务收入的比例超过49%，区域遍布东南亚、欧洲、南美、美国及非洲等地区，主要以美元和欧元结算，容易受到汇率波动的影响。如果未来人民币大幅度升值，公司相对国外竞争对手的价格优势可能会被削弱，导致公司产品销售收入增长率下降，对公司经营业绩造成一定程度的影响。公司作出如下措施以应对风险：一是在销售国外市场的同时需加大国内销售市场的开拓；二是加大应收款项的回收力度，及时结算款项，降低汇率变动带来的风险；三是在制定海外市场产品销售价格时适当考虑汇率波动因素。
家族控制的风险
公司自然人股东及控股股东阳东磁电的所有自然人股东均为以李蔚霞为核心的李氏家族成员，该家族处于控股地位。虽然公司制定了《关联交易决策制度》、《对外投资管理制度》等有关公司法人治理的重要制度，从制度上对实际控制人、控股股东的控制行为予以规范，但该家族仍可凭借其控股地位，对公司决策施加重大影响，从而可能给公司及其他中小股东权益带来一定的风险。公司根据《公司法》、《证券法》、《非上市公众公司监督管理办法》以及全国中小企业股份转让系统有限责任公司制定的相关法律、法规及规范性文件的要求，不断完善法人治理结构，建立、健全行之有效的内控管理体系，严格按照各项法律法规、部门规章、规范性文件的要求不断完善和提高公司治理规范运作水平。公司将继续完善法人治理结构，严格执行各项基本规章制度，以控制该风险。 收起▲