一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业发展情况　　公司主要从事大豆蛋白及相关副产品的研发、生产及销售，大豆蛋白是一种天然类全价蛋白，其氨基酸组成与牛奶蛋白质相近，除蛋氨酸略低外，其余必需氨基酸含量丰富，是植物性的完全蛋白质，且不含胆固醇，其特有的生理活性物质—异黄酮具有降胆固醇的作用，对促进人体健康、均衡营养、增强体质具有重要作用。大豆蛋白行业位于食品行业产业链的中游，企业生产所需的主要原材料非转基因大豆采购自大豆种植户及经销商，下游应用范围包括肉制品、休闲豆制品、乳制品、营养制品、火锅料、烘焙制品、宠物食品、特医膳食和医药等多个领域，下游行业的发展状况和对大豆蛋... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业发展情况
　　公司主要从事大豆蛋白及相关副产品的研发、生产及销售，大豆蛋白是一种天然类全价蛋白，其氨基酸组成与牛奶蛋白质相近，除蛋氨酸略低外，其余必需氨基酸含量丰富，是植物性的完全蛋白质，且不含胆固醇，其特有的生理活性物质—异黄酮具有降胆固醇的作用，对促进人体健康、均衡营养、增强体质具有重要作用。大豆蛋白行业位于食品行业产业链的中游，企业生产所需的主要原材料非转基因大豆采购自大豆种植户及经销商，下游应用范围包括肉制品、休闲豆制品、乳制品、营养制品、火锅料、烘焙制品、宠物食品、特医膳食和医药等多个领域，下游行业的发展状况和对大豆蛋白的应用拓展将直接影响到行业发展。
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为“C制造业”门类下“C13农副食品加工业”子类。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C13农副食品加工业”大类下“C1392豆制品制造”子类目。
　　2026上半年度，国内大豆蛋白行业整体保持平稳增长态势，产业结构加速向高端化升级，同时受大豆原料价格波动影响，行业整体盈利出现阶段性承压，头部企业凭借产业链布局、产品迭代与市场拓展对冲风险。
　　一方面，政策红利为产业升级保驾护航，技术创新、产品高端化和品牌建设成为差异化竞争主旋律，健康消费意识驱动形成坚实需求基本盘。目前，大豆蛋白行业从顶层战略到产业扶持的政策体系持续完善，形成原料端、加工端、需求端的全链条支撑，《“健康中国2030”规划纲要》《大豆振兴计划实施方案》等战略持续推进，2026年中央一号文件也明确提出"巩固提升大豆产能，做好产销衔接"，聚焦蛋白深加工，支持"蛋白提取、分离、改性等关键技术创新"，以及鼓励植物基食品等新型蛋白产品开发，拓宽市场空间；细分产品方面，大豆分离蛋白作为高附加值的核心品类，受益于全球市场扩张其市场占比持续提升，大豆拉丝蛋白（组织蛋白）受益于预制菜、餐饮连锁渠道扩容，凭借性价比优势于上半年在餐饮端持续渗透，新品上市数量保持高速增长，稳固占据大众刚需市场，功能性改性蛋白作为新兴增长点，通过技术迭代打破应用局限，正向高端食品、生物医药等领域拓展；在食品安全和健康消费理念驱动下，居民需求结构持续优化，传统肉制品加工仍是行业基本盘但占比回落，植物基食品、特医食品、中老年营养膳食（银发经济驱动）、运动营养、高端宠物食品及日化应用等新兴赛道快速崛起，成为核心增量来源，消费需求正从基础配料向高端功能性原料全面升级。
　　另一方面，行业面临“传统产品结构性过剩与高端供给不足”并存的矛盾，以及原料价格波动与国际贸易摩擦加剧行业竞争的挑战。通用型产品同质化严重、开工率偏低，高纯度、特殊功能型大豆蛋白的核心生产工艺与国际龙头仍存在差距，部分高端原料依赖进口；大豆原料价格波动叠加成本传导不畅，持续压缩中游加工企业盈利空间，行业竞争导致毛利率承压，市场竞争格局加速向头部集中，国际巨头凭借技术专利与全球化布局主导高端市场，国内头部企业依托规模化生产、定制化研发与非转基因原料优势加速国产替代，而中小弱势企业受环保、成本、技术及下游议价压力影响加速出清，行业竞争形成明显梯队分化。
　　总体来看，在多重驱动下行业持续扩容，发展重心已从粗放产能扩张转向精细化、功能化、绿色化高质量发展，未来具备全产业链布局、核心技术壁垒与高端产品供给能力的龙头企业，将持续受益于结构性升级与市场整合红利。
　　（二）公司的主要业务
　　公司是以生产大豆蛋白系列产品为主营业务的大豆深加工企业，销售市场覆盖全国各地和欧盟、美国、澳大利亚、日本等全球近百个国家和地区，与国内外众多优秀企业建立了良好的合作关系，企业规模和出口额均居于行业前列。
　　公司以大豆蛋白系列产品为基础，在持续提高产品工艺水平和产能规模的同时，实现了大豆资源的综合利用和大豆蛋白的清洁化生产。经过多年的发展，公司已形成从大豆收储、低温食用豆粕加工和大豆油提炼到大豆蛋白、大豆膳食纤维研发、生产、销售的完整产业链。
　　公司坚持以科技促发展，持续进行大豆深加工产品的研发，提升产品品质，致力于成为以大豆蛋白系列产品为基础，以持续拓展大豆蛋白应用领域、强化大豆深加工产业链条为未来发展动力的大豆深加工企业。
　　（三）主要产品及其用途
　　公司的主要产品包括大豆分离蛋白、大豆浓缩蛋白、大豆拉丝蛋白、大豆油、大豆膳食纤维及低温食用豆粕等，大豆蛋白产品除具有较高的营养价值外，还具有多种功能特性，如凝胶性、吸水性、吸油性、溶解性、起泡性、分散性等，广泛应用于肉制品、休闲豆制品、乳制品、营养制品、火锅料、烘焙制品、宠物食品、特医膳食和医药等多个领域。
　　（四）公司的经营模式
　　1、采购模式
　　公司主要原材料为非转基因大豆，此外还包括辅料和包装材料等。公司制订了完善的采购管理制度，对原、辅材料的采购程序、供应商选择、品质控制等环节进行了明确规定，从源头开始保障产品质量。
　　（1）采购计划制定
　　公司通过对原材料市场价格的季节性变化、产品的季节性销量、原材料的用量需求等关键指标进行统计分析，在确保满足生产所需的原材料安全库存量的前提下，合理预计所需的采购量。采购量确定以后，公司根据当月原材料市场状况以及现货/期货市场价格进行分析，与供应商协商确定交易价格。
　　（2）合格供应商准入评价
　　公司对供应商采取分级差异化管理，由负责部门组织三定（定最高最低库存量，定供应商，定品牌）小组，对供方的原辅料以业绩评价、价格评价、现场评价、样品检验和质量保证能力调查相结合的方式，来筛选和评价合格供应商，并根据不同综合评分确定不同供应商等级，后续公司对供应商采取动态管理。
　　（3）原材料验收及入库
　　公司原材料采购入库、验收由仓库保管员和品控部门负责。采购产品到厂后，由仓库保管员根据发货清单及采购订单核对到货数量、标签信息、原产地证明、清真标示并检查运输车辆卫生状况（防护良好、清洁、不得与有毒有害、非清真、转基因等物品混运），随后通知品控部门进行验收后组织卸货。品控部门根据检验要求对供应商资质、随车检测报告等进行核对，同时对原料感官、水分、蛋白、非转基因等指标项目严格抽样、检测，验收合格后由仓库保管员完成入库手续。
　　2、生产模式
　　公司大豆蛋白及大豆膳食纤维生产由各类蛋白产品对应的生产技术部门负责，低温食用豆粕和大豆油由油脂生产技术部门负责，相关部门负责组织实施生产计划，并对生产安全、产品质量控制和设备运行等进行全面管理，各生产车间负责具体生产工作。
　　公司采用生产计划及以销定产相结合的模式进行生产。对于低温食用豆粕，公司主要采用生产计划方式，制定年度及月度生产计划，同时保持适度柔性，以充分满足大豆蛋白生产需求；对于大豆蛋白及大豆膳食纤维，公司依据客户订单及交货时间安排制定月计划及周计划，由生产部门负责组织实施生产，并保证按时交货。对于一些通用型号产品，公司会少量生产提前备货。
　　3、销售模式
　　对于国内市场，公司采取直销为主、经销为辅的销售模式；对于境外市场，公司采取经销为主、直销为辅的销售模式。在直销模式下，公司直接将产品销售给客户。在经销模式下，公司将产品销售给经销商，由经销商将产品销往不同国家和地区，有利于公司快速扩展国际市场。公司按照客户是否为大豆蛋白等产品终端用户将客户划分为直销客户和经销客户。公司经销客户主要为境内外食品、营养品行业的贸易、供应链相关企业。
　　（五）公司所处的行业地位
　　公司为全国最早的大豆蛋白生产企业之一，企业规模和出口额均居于行业前列。自创立以来，公司始终秉承责任、和谐、创新、发展的经营理念，专注于大豆蛋白及相关大豆深加工产品的研发、生产与销售，全方位锻造竞争力及影响力，在大豆蛋白行业内始终处于第一梯队，拥有品牌、经营渠道、产品研发、质量管控、生产工艺、企业规模及产业链等多方面的优势，荣获“农业产业化国家重点龙头企业”“国家级绿色工厂”“中国质量诚信企业”“农业国际贸易高质量发展基地”“山东省制造业单项冠军产品”企业、省级“专精特新中小企业”“山东省瞪羚企业”“山东省十强产业集群领军企业”等多项荣誉称号，2025年11月荣获山东省人民政府颁发“第十届山东省省长质量奖提名奖”，在大豆蛋白领域，嘉华（SINOGLORY）品牌已打造成为大豆蛋白行业国内外知名品牌。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年度，面对复杂多变的国内外宏观环境与行业竞争格局，公司紧紧围绕主营业务及年度经营目标，持续深化内部管理改革、优化经营机制、推进技术与管理创新，同时根据市场动态灵活调整经营策略、主动应对各类经营挑战。通过多项稳经营、提效能、拓优势的专项举措落地，公司整体运行平稳有序，经营质量稳步改善，盈利能力保持稳定。上半年度，受益于产品销售量的稳步增长，公司实现营业收入85,589.05万元，较上年同期增加25.66%；但受汇率波动影响，公司本期较上年同期汇兑净损失有所增加，报告期内实现归属于上市公司股东的净利润5,666.84万元，较上年同期减少9.03%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5,639.06万元，较上年同期减少8.7%。报告期内公司主要开展了以下工作：
　　一、深耕核心主业赛道，提质增效稳健经营
　　报告期内，公司持续聚焦非转基因大豆深加工核心主业，稳固大豆蛋白、低温食用豆粕、大豆油、大豆膳食纤维等主营产品业务链条，完善大豆收储、加工、研发、销售一体化产业链布局，坚持精益化生产管理模式，优化生产流程、严控生产成本、完善质量管控体系，依托绿色制造与标准化生产体系保障产品品质。
　　市场布局方面，公司稳步优化产销结构，巩固原有优质客户资源，持续拓展国内外市场渠道，完善全球化营销布局，推动产品结构优化升级；强化供应链管理，做好原料采购与库存统筹，保障生产连续性与成本可控性，持续提升整体运营效率与主业盈利韧性，保障主营业务平稳运行、经营质效稳步改善，继续夯实企业稳健经营根基。
　　二、加快发展新质生产力，强化核心技术竞争力
　　公司坚持创新驱动战略，依托多项国家和省市级科研平台，持续加大研发投入，联动高校与科研机构开展技术迭代升级，积极布局植物基肉制品、功能营养品、特医食品等应用领域，不断延伸大豆深加工价值链条，践行全循环绿色生产模式，提升资源综合利用水平。同时，公司与青岛农业大学等科研院所深化产学研合作，与青岛元达生物科技有限公司合资成立聊城嘉华诺康生物科技有限公司，产业链延伸至后生元生物制造领域。公司核心技术壁垒不断巩固，部分产品技术指标保持行业领先。
　　三、依托国资赋能，治理水平持续提升
　　2026年上半年，公司控制权变更事项顺利推进并完成。5月，山东省土地发展集团有限公司通过协议转让取得公司22.01%股份，成为公司控股股东，公司实际控制人变更为山东省人民政府国有资产监督管理委员会。此次股份转让不仅优化了公司股权结构，化解了公司控制权不稳定风险，从根源上保障了公司长远发展与持续经营，更能够充分融合国有资本在资源整合、规范治理与战略定力上的优势，与民营资本在市场嗅觉、运营效率和创新活力上的特长，构建国有与民营深度融合、协同共进的机制优势。同时，公司严格遵守《公司法》《证券法》及中国证监会、上海证券交易所监管要求，坚持规范运作，持续提升治理水平，对《公司章程》及相关治理制度进行系统修订，公司治理水平持续提升。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）生产和工艺优势
　　在上世纪90年代，公司创始团队便投身于大豆蛋白生产研发领域，通过潜心研究和探索积累了成熟的大豆蛋白生产工艺和技术，并不断改进和提高生产设备自动化程度，有效提高了生产效率和产品品质。
　　生产工艺方面，公司不断创新和改进：通过柔性组合生物酶改性、闪蒸脱腥等食品加工技术，有针对性地改善大豆分离蛋白产品的凝胶、乳化、速溶等功能特性，产品应用方向拓展到诸多领域；通过沼气发酵等方式，将生产过程中产生的豆清水进一步处理，产生的沼气用做生产供热或供电，实现了资源的循环、高效利用；通过新型闪蒸干燥技术生产出食用大豆膳食纤维，为副产物高值化综合利用开辟了新的途径。
　　生产设备方面，公司基于大量尝试和经验积累，通过引进国外先进设备、自主化改进和订制化零部件设计等途径，不断提高设备关键组件的精度、能力、强度及适用性，并不断完善自动化控制系统，保障产品质量稳定性的同时有效降低了生产成本。
　　（二）品牌及客户资源优势
　　公司产品出口至全球近百个国家和地区，嘉华品牌（SINOGLORY）为国际大豆蛋白市场的知名品牌，市场口碑良好。凭借多年来优质、稳定的产品质量和细致入微的售后服务，公司赢得了国内外众多优秀食品加工企业和经销商的信任，并建立了长期稳定的合作关系，客户资源优势明显。同时，公司与大型食品生产商稳定的合作关系也有助于公司更好了解下游市场需求动态和技术发展趋势，及时根据市场需求实现技术迭代和新产品开发。
　　（三）产业链延伸及循环经济优势
　　公司致力于不断提高大豆全价值综合利用，以大豆蛋白为核心向上下游产业链延伸。通过“大豆-低温豆粕及油脂-大豆蛋白-大豆膳食纤维”的产业模式，公司实现了产业由深加工向精深加工的转变。通过向上游低温豆粕及油脂延伸，公司既保证了低温豆粕供给的质量及稳定性，又有效控制了低温豆粕成本；通过大豆膳食纤维的生产，公司实现了对大豆蛋白生产残料的综合利用，产业附加值进一步提升。未来，公司将加强对乳清水、糖蜜的综合利用以及功能性油脂的应用与开发，开展后生元系列产品、酵母蛋白、酵母β葡聚糖等的生产研发，进一步发挥产业链及循环经济优势。

　　四、可能面对的风险
　　1、食品安全风险
　　食品安全直接关系到广大消费者的身体健康和生命安全，是食品企业运营发展的重中之重。公司历来注重食品安全控制，严格按照国家标准组织生产，建立了一套成熟有效的食品安全控制体系，并通过ISO9001、ISO22000及HACCP等多项质量管理体系认证和食品安全管理体系认证。报告期内公司未发生食品安全事故，但未来如果公司因质量管理工作出现疏忽或其他不可预计原因、不可抗力等而发生产品质量问题，公司将可能面临索赔或处罚风险，从而对公司的声誉、持续经营及经营业绩产生重大不利影响。
　　2、新产品开发风险
　　随着国民经济发展及饮食结构的改变，消费者对食品品质与营养含量的要求不断提高，同时国内居民饮食消费习惯的改变和豆制品类休闲食品的兴起，对公司产品开发提出更高的要求。如果公司研发方向与下游需求出现偏差，或因研发进程缓慢导致新产品开发力度及推广不及预期，将会在一定程度上对公司的市场竞争力和经营业绩造成不利影响。
　　3、市场竞争加剧风险
　　经多年努力经营，公司在大豆蛋白领域取得了较好的成长业绩，但受宏观经济影响及大豆蛋白行业巨大市场发展空间吸引，公司面临行业内其他企业、新进入者、境外实力较强大豆蛋白生产企业的挑战，存在行业竞争加剧的风险。
　　4、主要原材料价格波动风险
　　公司生产所需的主要原材料为非转基因大豆，原材料价格对公司的主营业务成本影响较大，如果未来大豆价格发生持续上涨或下降，而公司产品价格无法及时转嫁原料价格波动带来的成本变动，将会对公司经营业绩和利润造成不利影响。
　　5、安全生产风险
　　完备的生产安全控制体系不仅是员工人身安全的保障，也是企业积极履行社会责任的体现。公司高度重视安全生产管理，根据国家标准制定了一系列详细的安全生产规章制度，严格遵守国家安全生产方面的法律法规，在生产经营实践中不断提升员工安全生产意识，切实规范员工安全生产行为，报告期内公司未出现重大生产安全事故。如果公司不继续加强安全生产管理，未来存在出现安全事故的风险，从而使公司面临相关部门处罚的风险，对公司经营管理造成不利影响。
　　6、环保风险
　　公司生产过程中会产生一定的废水、废气、固体废物和噪声，报告期内公司污染物排放均符合相关标准且不存在因环保问题受到主管部门处罚的情形。公司存在未来生产过程中因工作疏忽等原因导致环境污染事件发生的风险，从而受到相关主管部门罚款、限令停产等处罚，对公司声誉和生产经营造成不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）公司的主要业务　　公司是以生产大豆蛋白系列产品为主营业务的大豆深加工企业，销售市场覆盖全国各地和欧盟、美国、澳大利亚、日本等全球近百个国家和地区，与国内外众多优秀企业建立了良好的合作关系，企业规模和出口额均居于行业前列。　　公司以大豆蛋白系列产品为基础，在持续提高产品工艺水平和产能规模的同时，实现了大豆资源的综合利用和大豆蛋白的清洁化生产。经过多年的发展，公司已形成从大豆收储、低温食用豆粕加工和大豆油提炼到大豆蛋白、大豆膳食纤维研发、生产、销售的完整产业链。　　公司坚持以科技促发展，持续进行大豆深加工产品的研发，提升产品品质，致力于成为以大豆蛋白系列... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司的主要业务
　　公司是以生产大豆蛋白系列产品为主营业务的大豆深加工企业，销售市场覆盖全国各地和欧盟、美国、澳大利亚、日本等全球近百个国家和地区，与国内外众多优秀企业建立了良好的合作关系，企业规模和出口额均居于行业前列。
　　公司以大豆蛋白系列产品为基础，在持续提高产品工艺水平和产能规模的同时，实现了大豆资源的综合利用和大豆蛋白的清洁化生产。经过多年的发展，公司已形成从大豆收储、低温食用豆粕加工和大豆油提炼到大豆蛋白、大豆膳食纤维研发、生产、销售的完整产业链。
　　公司坚持以科技促发展，持续进行大豆深加工产品的研发，提升产品品质，致力于成为以大豆蛋白系列产品为基础，以持续拓展大豆蛋白应用领域、强化大豆深加工产业链条为未来发展动力的大豆深加工企业。
　　（二）主要产品及其用途
　　公司的主要产品包括大豆分离蛋白、大豆浓缩蛋白、大豆拉丝蛋白、大豆油、大豆膳食纤维及低温食用豆粕等，大豆蛋白产品除具有较高的营养价值外，还具有多种功能特性，如凝胶性、吸水性、吸油性、溶解性、起泡性、分散性等，广泛应用于肉制品、休闲豆制品、乳制品、营养制品、火锅料、烘焙制品、宠物食品、特医膳食和医药等多个领域。
　　（三）公司的经营模式
　　1、采购模式
　　公司主要原材料为非转基因大豆，此外还包括辅料和包装材料等。公司制订了完善的采购管理制度，对原、辅材料的采购程序、供应商选择、品质控制等环节进行了明确规定，从源头开始保障产品质量。
　　（1）采购计划制定
　　公司通过对原材料市场价格的季节性变化、产品的季节性销量、原材料的用量需求等关键指标进行统计分析，在确保满足生产所需的原材料安全库存量的前提下，合理预计所需的采购量。采购量确定以后，公司根据当月原材料市场状况以及现货/期货市场价格进行分析，与供应商协商确定交易价格。
　　（2）合格供应商准入评价
　　公司对供应商采取分级差异化管理，由负责部门组织三定（定最高最低库存量，定供应商，定品牌）小组，对供方的原辅料以业绩评价、价格评价、现场评价、样品检验和质量保证能力调查相结合的方式，来筛选和评价合格供应商，并根据不同综合评分确定不同供应商等级，后续公司对供应商采取动态管理。
　　（3）原材料验收及入库
　　公司原材料采购入库、验收由仓库保管员和品控部门负责。采购产品到厂后，由仓库保管员根据发货清单及采购订单核对到货数量、标签信息、原产地证明、清真标示并检查运输车辆卫生状况（防护良好、清洁、不得与有毒有害、非清真、转基因等物品混运），随后通知品控部门进行验收后组织卸货。品控部门根据检验要求对供应商资质、随车检测报告等进行核对，同时对原料感官、水分、蛋白、非转基因等指标项目严格抽样、检测，验收合格后由仓库保管员完成入库手续。
　　2、生产模式
　　公司大豆蛋白及大豆膳食纤维生产由各类蛋白产品对应的生产技术部门负责，低温食用豆粕和大豆油由油脂生产技术部门负责，相关部门负责组织实施生产计划，并对生产安全、产品质量控制和设备运行等进行全面管理，各生产车间负责具体生产工作。
　　公司采用生产计划及以销定产相结合的模式进行生产。对于低温食用豆粕，公司主要采用生产计划方式，制定年度及月度生产计划，同时保持适度柔性，以充分满足大豆蛋白生产需求；对于大豆蛋白及大豆膳食纤维，公司依据客户订单及交货时间安排制定月计划及周计划，由生产部门负责组织实施生产，并保证按时交货。对于一些通用型号产品，公司会少量生产提前备货。
　　3、销售模式
　　对于国内市场，公司采取直销为主、经销为辅的销售模式；对于境外市场，公司采取经销为主、直销为辅的销售模式。在直销模式下，公司直接将产品销售给客户。在经销模式下，公司将产品销售给经销商，由经销商将产品销往不同国家和地区，有利于公司快速扩展国际市场。公司按照客户是否为大豆蛋白等产品终端用户将客户划分为直销客户和经销客户。公司经销客户主要为境内外食品、营养品行业的贸易、供应链相关企业。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司所处行业
　　公司主要从事大豆蛋白及相关副产品的研发、生产及销售，大豆蛋白是一种天然类全价蛋白，其氨基酸组成与牛奶蛋白质相近，除蛋氨酸略低外，其余必需氨基酸含量丰富，是植物性的完全蛋白质，且不含胆固醇，其特有的生理活性物质—异黄酮具有降胆固醇的作用，对促进人体健康、均衡营养、增强体质具有重要作用。大豆蛋白行业位于食品行业产业链的中游，企业生产所需的主要原材料非转基因大豆采购自大豆种植户及经销商，下游应用范围包括肉制品、休闲豆制品、乳制品、营养制品、火锅料、烘焙制品、宠物食品、特医膳食和医药等多个领域，下游行业的发展状况和对大豆蛋白的应用拓展将直接影响到行业发展。
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为“C制造业”门类下“C13农副食品加工业”子类。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C13农副食品加工业”大类下“C1392豆制品制造”子类目。
　　（二）行业发展状况及趋势
　　1、市场持续增长，消费理念转变
　　近年来，在健康消费理念升级与食物营养协调意识双重驱动下，居民对均衡饮食的关注持续升温，随着健康中国战略深入推进，大豆蛋白作为优质植物蛋白的代表，其降胆固醇、预防心血管疾病等营养价值被广泛认知，市场需求稳步攀升。从国际市场看，素食文化与清洁饮食理念的风靡，推动亚太、欧美等成熟市场需求稳中有增；亚非拉等新兴市场对高性价比植物蛋白的接受度亦日益提升，为行业打开了更广阔的空间。从国内消费看，国民对食品健康、安全品质的要求不断提高，预制菜、休闲食品、植物肉等大豆蛋白相关产品的消耗量持续增长，冷链物流与零售网络的完善进一步助力消费普及。伴随消费者对“天然有机”“清洁标签”的愈加关注，预计未来几年国内市场将保持平稳增长态势，行业长期向好的基本面未改变。
　　2、应用边界拓宽，产品形态多元
　　大豆蛋白因其良好的营养性及功能特性，在下游产业链应用广泛且应用场景高度细分，已深度融入肉制品加工、仿肉制品、休闲食品、素食食品、营养制品、宠物食品、乳制品及植物蛋白饮料等多重领域，且从“传统领域”向“全场景渗透”不断拓展，下游行业的发展状况直接牵动着上游行业的增长空间。
　　我国食品加工产业基础稳固，大豆蛋白产品体系日趋完善，大豆蛋白粉、浓缩蛋白、组织蛋白、分离蛋白等品类逐渐成熟，并不断向高端化、功能化延伸。凭借优异的凝胶性、乳化性及营养互补特性，国内大豆蛋白应用已从传统的肉制品、烘焙领域拓展至休闲豆制品、乳制品替代、营养棒、火锅料等新兴品类，同时，特医食品、老年食品、婴幼儿食品、运动营养品等高端应用场景对定制化蛋白配方的需求持续增长；酶解改性、微胶囊包埋等新技术的应用，更推动大豆蛋白向医药载体、化妆品添加剂等前沿领域渗透。细分市场的深度开发与产业链条的持续延伸，为行业注入了强劲增长动能。尽管国内外经济形势复杂多变、贸易壁垒不确定性犹存，但随着消费者需求的日益精细化和食品加工技术的持续进步，大豆蛋白的应用边界仍在不断拓宽，市场增长前景广阔。
　　3、政策红利释放，全链价值凸显
　　近年来，国家坚持树立大农业观、大食物观，加快构建多元化食物供给体系。大豆蛋白行业作为连接田间与餐桌的关键环节，向上带动农业增效、农民增收，向下引领食品工业向营养化、功能化升级，其全产业链价值使其始终处于政策扶持的核心领域。
　　为推进食品行业的规范化发展，国家相继出台了《“健康中国2030”规划纲要》《国民营养计划（2017-2030年）》《大豆振兴计划实施方案》等一系列政策措施，大力支持粮食产业的深加工转化，鼓励粮食企业探索多途径实现粮油副产物循环、全值和梯次利用，提高粮食综合利用率和产品附加值。2025年2月，农业农村部、国家卫生健康委、工业和信息化部联合印发《中国食物与营养发展纲要（2025—2030年）》，作为国家宏观产业指导政策，明确“坚持营养导向。把营养和健康需求贯穿到食物生产、加工、流通、消费和食品研发等全过程,更加注重生产富含优质蛋白质和膳食纤维食物,推动营养化加工。”并将“增加优质蛋白质食物供给和消费”作为重点任务，指出“推进传统豆制品加工营养化改造,鼓励新型复配豆奶加工和新型蛋白食品开发。引导龙头加工企业开展形式多样的产销对接,拓展消费场景和受众。倡导推动豆制品、优质豆奶等进学校、养老机构、儿童福利服务机构等。”同时，每年的中央一号文件都会对大豆蛋白行业发展提出新的指导和要求，2026年中央一号文件（《中共中央国务院关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见》）于2026年2月正式发布，作为"十五五"开局之年的重要指导文件，对大豆蛋白行业形成全链条利好，在原料供给保障、加工技术升级、市场需求拓展、产业规范发展四大维度对行业发展提供政策保障。明确提出"巩固提升大豆产能，做好产销衔接"，聚焦蛋白深加工，支持"蛋白提取、分离、改性等关键技术创新"，以及鼓励植物基食品等新型蛋白产品开发，拓宽市场空间，同时，国家将体重管理上升为国家战略，大豆及其制品的健康属性契合大健康趋势，为高附加值产品开发创造了有利条件。另外，在标准引领方面，《保健食品原料大豆分离蛋白》国家标准计划（20260290-T-424）于2026年1月下达并进入起草阶段，旨在规范保健食品原料技术要求，为企业拓展功能性食品等高附加值赛道提供标准支撑，推动行业向价值跃升转型。在一系列政策支持、标准筑基与中央一号文件定向的叠加赋能下，农业现代化与国民健康战略深度协同，为大豆蛋白企业营造了良好政策环境，推动行业向高质量、可持续方向快速发展。
　　4、优胜劣汰加速，整合迈向纵深
　　从我国大豆蛋白行业发展来看，经过多年的市场充分竞争，部分规模较小、实力较弱的企业已在激烈角逐中逐步退出，市场集中度进一步提升。以技术创新、绿色发展、场景拓展为核心驱动力，大豆蛋白行业正从单纯“规模扩张”向“规模+质量双提升”的高质量发展阶段转型。
　　当前，食品行业已整体进入产业优化整合阶段，大豆蛋白行业的整合进程亦在向纵深推进。一方面，大型龙头企业凭借规模效应构筑起良性发展闭环，凭借规模优势、成本控制等获取更高的利润空间，支撑研发投入与高素质人才引进，形成“人才—研发—经营—生产”的良性循环，并依托过硬的产品质量与服务体系持续巩固市场地位。另一方面，随着社会对食品安全关注度不断提升及环保监管力度持续加码，绿色生产标准升级和循环经济模式普及使经营不规范的小企业生存空间日益收窄，下游食品加工企业为保障原料安全，更倾向于与规模大、信誉好的供应商建立长期合作关系，进一步加速了优势资源向头部企业集中。另外，大豆深加工产业链条较长，头部企业可在主营产品引领下，从粗加工延伸至精深加工及综合利用，不断开发系列衍生产品，提升附加值，增强整体盈利能力和抗风险能力，为企业长期稳健发展注入新动能。
　　与此同时，受国内外大环境经济形势影响，近年来大豆蛋白行业竞争格局日趋激烈，中低端产品同质化竞争加剧，对行业整体利润水平不断挤压，促使产业结构不断优化，呈现出“高端化、国际化、绿色化”的鲜明趋势，龙头企业凭借技术创新与品牌建设加速崛起，行业正从单纯的规模扩张转向规模与产品结构调整并重，质量与服务共同提升的阶段已经到来。
　　（三）公司所处的行业地位
　　公司为全国最早的大豆蛋白生产企业之一，企业规模和出口额均居于行业前列。自创立以来，公司始终秉承责任、和谐、创新、发展的经营理念，专注于大豆蛋白及相关大豆深加工产品的研发、生产与销售，全方位锻造竞争力及影响力，在大豆蛋白行业内始终处于第一梯队，拥有品牌、经营渠道、产品研发、质量管控、生产工艺、企业规模及产业链延伸等多方面的优势，荣获“农业产业化国家重点龙头企业”、“国家级绿色工厂”、“中国质量诚信企业”、“农业国际贸易高质量发展基地”、“山东省制造业单项冠军产品”企业、省级“专精特新中小企业”、“山东省瞪羚企业”、“山东省十强产业集群领军企业”等多项荣誉称号，2025年11月荣获山东省人民政府颁发“第十届山东省省长质量奖提名奖”，在大豆蛋白领域，嘉华（SINOGLORY）品牌已打造成为大豆蛋白行业国内外知名品牌。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年度，全球经济形势依旧复杂严峻，美国贸易战对市场亦造成一定冲击，受大豆价格波动以及蛋白产品价格下调影响，公司经营效益阶段性承压。年度内公司董事会积极应对、主动作为，围绕总体战略规划细致制定年度经营计划，深入开展提质增效、内外兼修的改革举措，保持了公司整体经营情况稳中有进的良好发展态势。报告期内，公司完成营业收入13.86亿元，同比减少6.89%；归属于上市公司股东的净利润0.95亿元，同比减少13.23%。截至2025年12月31日，公司资产总额13.75亿元，同比减少4.00%；归属于上市公司股东的净资产11.05亿元，同比增长2.79%。
　　本年度公司主要开展了以下相关工作：
　　（一）立足主营业务，持续提产降本增效
　　报告期内，公司坚持对内保生产、对外保市场的工作总基调，以“提产、降本、科学、高效”为方向，系统制定提质增效工作方案，深入推行精益管理措施，不断提升生产效率，优化生产管理流程，降低单位运营成本，推动公司整体产量迈上新台阶，大豆加工量和主要产品生产量均实现突破。在生产管控环节，公司加强精细化管理，坚持问题导向，对影响产量、质量、能耗等相关指标的生产要素不间断收集，汇总分析生产各环节逻辑影响关系，通过彻底整改与风险预防相结合的针对性措施，从根源处着手解决问题，既避免了潜在风险，也降低了人力物力浪费，节约了生产成本。同时，公司持续开展技术升级改造，优化工艺流程，改进生产设备，有效提升了生产效率，降低能耗指标，实现了生产稳定性与产能利用率的双提升，为高质量发展夯实了基础。
　　（二）提升品牌形象，深化服务理念，不断拓展多元市场格局
　　面对国内外市场增量放缓、产品价格下降的多重挑战，公司适时调整市场开发策略，将品牌建设与形象提升作为市场营销的重要抓手。对内提升员工综合素质，强化客户服务理念，完善现场管理标准，不断提升企业形象；对外以加强市场竞争力和客户认知度为目标，继续强化品牌宣传和市场推广力度，塑造了企业在行业内的良好口碑。同时，公司开展客户满意度调查，积极对接市场趋势，通过高端化、定制化产品开发细分市场，满足不同领域客户多元需求，不断完善市场营销生态体系，推动企业由传统原料供应商向客户战略合作方转型。公司牢牢把握市场机遇，加大对重点目标市场的开发力度，产品市场占有率稳步提升，综合竞争实力进一步增强。
　　（三）加强研发创新，积极构建差异化竞争优势
　　2025年度，公司加大力度完善研发体系建设，提升研发实力和技术储备，科技创新工作取得了一系列研究成果。凝胶型大豆分离蛋白、蛋白营养棒专用膨化大豆蛋白颗粒、醇法浓缩蛋白产品的研究取得了实质性进展，相关成果已得到客户验证。公司全年申报专利6项，发表高水平学术论文6篇，获批科技创新平台2个，荣获省预制菜行业协会产品创新奖等诸多奖项，科技创新能力显著增强。同时，为顺应健康食品领域快速发展的市场趋势，满足客户日益多元化的产品需求，公司在自主研发的基础上不断加强对外科研合作，与江南大学、青岛农业大学、齐鲁工业大学等科研院校加强交流，校企双方强强联合优势互补，有力推进科研成果转化，不断提升企业核心竞争力。
　　（四）优化产业结构，聚焦循环生态理念，践行发展新质生产力
　　为充分发挥完善的产业结构优势，践行绿色循环发展理念，公司不断改进子公司热电联产效能，并加强与公司大豆蛋白产品生产业务协同，既提高了热电生产效益又降低了生产能耗成本。同时，公司顺应大健康消费理念，充分挖掘自身资源优势，积极开展产学研合作。2026年2月，公司与青岛农业大学签约合作项目，双方将整合青岛农业大学的科研人才优势与本公司的产业平台优势，共同开展相关课题的联合攻关，致力于突破行业技术瓶颈，并推动科研成果在食品、医药等领域的转化应用。同日，公司与青岛元达生物科技有限公司正式签订合资合作协议，双方约定共同出资建设合资公司，主营后生元系列产品、酵母蛋白、酵母β葡聚糖等的研发、生产及销售。作为公司下一步发展的重点，新成立的合资公司将充分发挥本公司的产业基础、生产制造、市场渠道与资本优势，结合元达生物在生物技术、研发创新、产品开发方面的核心能力，重点围绕微生物发酵与合成生物关键技术研发与产业化等方向展开深度协同，推动技术成果快速落地、规模化生产与市场化推广。通过以上校企合作，公司可进一步拓展业务边界，丰富产品矩阵，产业链进一步延伸至C端市场，大幅提升企业综合竞争力与产业链优势。
　　（五）增强运营管理，筑牢发展根基，持续提升高质量发展水平
　　报告期内，公司紧扣年度战略规划，系统推进管理优化与内控提升，在内控管理、业务优化、质量改进、文化塑造、品牌形象等方面均取得良好成效。内控管理以规范化、精细化为导向，重点加强风险防控和合规管理，确保企业运营各环节全面符合上市公司要求。业务优化方面，按照精简高效、科学专业的原则，建立精细化管理制度与敏捷快速决策机制，整合财务、运营、合规等关键风险点，优化流程，减少冗余，加强沟通，建立“权责清晰、流程顺畅、响应快速”的运营体系。质量管控方面，定期或不定期组织现场检查，全面强化全流程质量体系建设，确保产品质量一致性与稳定性。同时，公司统筹推进人才梯队建设和企业文化塑造，加大管理人才引进力度，系统梳理岗位职责，强化制度执行力，同时开展丰富多彩的企业文化活动，增强团队凝聚力，充分激发组织效能。通过一系列举措的有效实施，公司整体运营效率得到显著提升，也为公司长期可持续发展提供了坚实保障。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）生产和工艺优势
　　在上世纪90年代，公司创始团队便投身于大豆蛋白生产研发领域，通过潜心研究和探索积累了成熟的大豆蛋白生产工艺和技术，并不断改进和提高生产设备自动化程度，有效提高了生产效率和产品品质。
　　生产工艺方面，公司不断创新和改进：通过柔性组合生物酶改性、闪蒸脱腥等食品加工技术，有针对性地改善大豆分离蛋白产品的凝胶、乳化、速溶等功能特性，产品应用方向拓展到诸多领域；通过沼气发酵等方式，将生产过程中产生的豆清水进一步处理，产生的能量用做生产供热或供电，实现了资源的循环、高效利用；通过新型闪蒸干燥技术生产出食用大豆膳食纤维，为副产物高值化综合利用开辟了新的途径。
　　生产设备方面，公司基于大量尝试和经验积累，通过引进国外先进设备、自主化改进和订制化零部件设计等途径，不断提高设备关键组件的精度、能力、强度及适用性，并不断完善自动化控制系统，保障产品质量稳定性的同时有效降低了生产成本。
　　（二）品牌及客户资源优势
　　公司产品出口至全球近百个国家和地区，嘉华品牌（SINOGLORY）为国际大豆蛋白市场的知名品牌，市场口碑良好。凭借多年来优质、稳定的产品质量和细致入微的售后服务，公司赢得了国内外众多优秀食品加工企业和经销商的信任，并建立了长期稳定的合作关系，客户资源优势明显。同时，公司与大型食品生产商稳定的合作关系也有助于公司更好了解下游市场需求动态和技术发展趋势，及时根据市场需求实现技术迭代和新产品开发。
　　（三）产业链延伸及循环经济优势
　　公司致力于不断提高大豆全价值综合利用，以大豆蛋白为核心向上下游产业链延伸。通过“大豆-低温豆粕及油脂-大豆蛋白-大豆膳食纤维”的产业模式，公司实现了产业由深加工向精深加工的转变。通过向上游低温豆粕及油脂延伸，公司既保证了低温豆粕供给的质量及稳定性，又有效控制了低温豆粕成本；通过大豆膳食纤维的生产，公司实现了对大豆蛋白生产残料的综合利用，产业附加值进一步提升。未来，公司将加强对乳清水、糖蜜的综合利用以及功能性油脂的应用与开发，开展后生元系列产品、酵母蛋白、酵母β葡聚糖等的生产研发，进一步发挥产业链及循环经济优势。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司完成营业收入13.86亿元，同比减少6.89%；归属于上市公司股东的净利润0.95亿元，同比减少13.23%；实现归属于母公司的扣除非经常性损益的净利润0.94亿元，同比减少11.29%。截至2025年12月31日，公司资产总额13.75亿元，同比减少4.00%，归属于母公司股东权益11.05亿元，同比增长2.79%，基本每股收益为0.58元/股，同比减少12.12%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司将始终秉持“责任、和谐、创新、发展”的经营理念，紧抓全球植物蛋白市场的发展机遇，从客户的需求出发，不断优化产品结构，强化质量和品牌优势，并深入探索大豆蛋白应用领域和细分市场研究，强化差异化竞争优势，努力发展为有活力、有特色、有竞争力、客户信赖的全球性的行业龙头。
　　(三)经营计划
　　2026年度，公司将坚持外树形象、内练内功双轮驱动，以市场拓空间，以管理强根基，以项目促发展，以数智赋动能，全方位挖掘企业内部潜力，提升盈利能力，全面提升企业核心竞争力，推动公司高质量发展实现新突破。
　　（一）坚持规范运作，继续提升治理水平
　　公司董事会将严格遵循《公司法》《证券法》《上海证券交易所股票上市规则》等法律法规及监管要求，持续健全以股东会、董事会及管理层为核心的治理架构，不断加强内部管理，规范决策程序，优化覆盖经营管理各环节的内部控制体系。通过建立健全风险防控与内部监督机制，保障公司稳健、合规运营，有效防范经营风险，从制度与实践层面切实保护公司及投资者利益。
　　（二）深耕市场，提升企业影响力
　　市场是企业发展的生命线。2026年，公司将继续聚焦重点市场开拓，深挖新兴市场潜力，以“增销量、塑品牌”为核心，构建更加稳固和多元的市场格局。一方面，巩固海外高端市场优势，持续优化外贸服务体系，深度挖掘国际市场潜力，推动出口销量再创新高；另一方面，聚焦国内同质化竞争痛点，精准突破细分市场，着力开发薄弱和空白区域，加强与重点客户的深度联动，以优质产品和贴心服务增强客户信任度。同时，持续强化品牌建设，依托高附加值产品打造差异化品牌形象，全面提升企业市场影响力。
　　（三）提升管理水平，夯实发展根基
　　管理出效益，细节定成败。公司将以规范化、精细化、标准化为导向，全方位筑牢企业发展根基。一是继续做好质量管控，加强全流程质量体系执行力，强化公司在行业内优质品牌影响力；二是严守安全环保底线，进一步完善安全管理体系，坚持常态化开展安全隐患排查与整改；三是企业整体形象提升，包括企业环境、生产规范、设备设施更新改造等，打造整洁、规范、高效的绿色工厂；四是强化内控管理，严格落实预算管控与风险防控制度，确保每一项支出都能落到实处，见到实效。
　　（四）科技创新引领，强化产品研发
　　公司将坚持以科技创新为引领，紧扣产业升级趋势，大力强化产品研发与技术攻关。一方面，持续深化与科研院所和机构的产学研合作，完成低异味大豆蛋白、高白度大豆蛋白等产品研发，推动新领域应用突破；另一方面，聚焦特医食品、生物制造等高端领域，加快高附加值产品研发与转化，让更多创新成果落地见效，推动产品向高端化升级，加强差异化竞争优势。
　　（五）聚焦新质生产力，保障生物制造项目落地
　　公司将聚焦培育新质生产力，锚定生物制造领域重点突破，推动公司生态产业链向高端化、循环化、绿色化延伸。一是推进后生元系列产品项目落地。基于公司与青岛农业大学达成的战略签约合作基础，重点完成项目前期筹备、工艺优化及具体实施工作，加快技术转化应用，助力构建循环经济体系。二是启动甘油二酯项目规划，实现普通豆油向功能性油脂的升级转化，培育公司新的核心利润增长点。三是推动新项目产能全面释放。聚焦拉丝蛋白、浓缩蛋白项目，全力推进生产线调试优化，确保新生产线高效运转，充分发挥效益。
　　（六）推进数智化升级，提升生产效率
　　公司将大力推进数字化、智能化升级，重点构建“云原生平台+银企直连+薪福通人财事管理”一体化数智化体系，打破生产、采购、销售、财务、人事等各环节的信息壁垒，推动数字技术全面嵌入各项业务全流程，实现生产效率、运营效率、决策效率的全方位提升，以数智化转型推动企业向现代化、智能化制造企业迈进。
　　(四)可能面对的风险
　　1、食品安全风险
　　食品安全直接关系到广大消费者的身体健康和生命安全，是食品企业运营发展的重中之重。公司历来注重食品安全控制，严格按照国家标准组织生产，建立了一套成熟有效的食品安全控制体系，并通过ISO9001、ISO22000及HACCP等多项质量管理体系认证和食品安全管理体系认证。报告期内公司未发生食品安全事故，但未来如果公司因质量管理工作出现疏忽或其他不可预计原因、不可抗力等而发生产品质量问题，公司将可能面临索赔或处罚风险，从而对公司的声誉、持续经营及经营业绩产生重大不利影响。
　　2、新产品开发风险
　　随着国民经济发展及饮食结构的改变，消费者对食品品质与营养含量的要求不断提高，同时国内居民饮食消费习惯的改变和豆制品类休闲食品的兴起，对公司产品开发提出更高的要求。如果公司研发方向与下游需求出现偏差，或因研发进程缓慢导致新产品开发力度及推广不及预期，将会在一定程度上对公司的市场竞争力和经营业绩造成不利影响。
　　3、市场竞争加剧风险
　　经多年努力经营，公司在大豆蛋白领域取得了较好的成长业绩，但受宏观经济影响及大豆蛋白行业巨大市场发展空间吸引，公司面临行业内其他企业、新进入者、境外实力较强大豆蛋白生产企业的挑战，存在行业竞争加剧的风险。
　　4、主要原材料价格波动风险
　　公司生产所需的主要原材料为非转基因大豆，原材料价格对公司的主营业务成本影响较大，如果未来大豆价格发生持续上涨或下降，而公司产品价格无法及时转嫁原料价格波动带来的成本变动，将会对公司经营业绩和利润造成不利影响。
　　5、安全生产风险
　　完备的生产安全控制体系不仅是员工人身安全的保障，也是企业积极履行社会责任的体现。公司高度重视安全生产管理，根据国家标准制定了一系列详细的安全生产规章制度，严格遵守国家安全生产方面的法律法规，在生产经营实践中不断提升员工安全生产意识，切实规范员工安全生产行为，报告期内公司未出现重大生产安全事故。如果公司不继续加强安全生产管理，未来存在出现安全事故的风险，从而使公司面临相关部门处罚的风险，对公司经营管理造成不利影响。
　　6、环保风险
　　公司生产过程中会产生一定的废水、废气、固体废物和噪声，报告期内公司污染物排放均符合相关标准且不存在因环保问题受到主管部门处罚的情形。公司存在未来生产过程中因工作疏忽等原因导致环境污染事件发生的风险，从而受到相关主管部门罚款、限令停产等处罚，对公司声誉和生产经营造成不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）公司所属行业发展情况
　　公司主要从事大豆蛋白及相关副产品的研发、生产及销售，大豆蛋白是一种天然类全价蛋白，其氨基酸组成与牛奶蛋白质相近，除蛋氨酸略低外，其余必需氨基酸含量丰富，是植物性的完全蛋白质，且不含胆固醇，其特有的生理活性物质—异黄酮具有降胆固醇的作用，对促进人体健康、均衡营养、增强体质具有重要作用。大豆蛋白行业位于食品行业产业链的中游，企业生产所需的主要原材料非转基因大豆采购自大豆种植户及经销商，下游应用范围包括肉制品、休闲豆制品、乳制品、营养制品、火锅料、烘焙制品、宠物食品、特医膳食和医药等多个领域，下游行业的发展状况和对... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）公司所属行业发展情况
　　公司主要从事大豆蛋白及相关副产品的研发、生产及销售，大豆蛋白是一种天然类全价蛋白，其氨基酸组成与牛奶蛋白质相近，除蛋氨酸略低外，其余必需氨基酸含量丰富，是植物性的完全蛋白质，且不含胆固醇，其特有的生理活性物质—异黄酮具有降胆固醇的作用，对促进人体健康、均衡营养、增强体质具有重要作用。大豆蛋白行业位于食品行业产业链的中游，企业生产所需的主要原材料非转基因大豆采购自大豆种植户及经销商，下游应用范围包括肉制品、休闲豆制品、乳制品、营养制品、火锅料、烘焙制品、宠物食品、特医膳食和医药等多个领域，下游行业的发展状况和对大豆蛋白的应用拓展将直接影响到蛋白行业的发展。
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为“C制造业”门类下“C13农副食品加工业”子类。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C13农副食品加工业”大类下“C1392豆制品制造”子类目。
　　随着社会经济发展和国民健康消费趋势引领，以及现代物流和冷链建设的加强，使消费者饮食习惯逐渐改变，产品的健康性、安全性、便利性等多样化、精细化需求被更加关注，肉类预制品、休闲食品、植物肉及低温速冻食品等大豆蛋白相关产业链产品的消耗量持续增长。大豆蛋白生产技术和工艺水平的提高，推动大豆蛋白应用领域不断拓展，产品种类和功能特性更加丰富。消费市场方面，发达国家市场增长相对平稳，发展中国家凸显新兴市场潜力，全球市场规模呈现平稳增长状态。近年来，受国内外大环境经济形势影响和贸易壁垒加剧的不确定性，中国大豆蛋白行业呈现出多元化竞争格局，原料大豆价格波动及行业整体产能增加使企业利润空间持续承压，加速产业格局不断优化，部分规模小、实力弱的企业已陷入困境甚至被淘汰，优势资源向龙头企业集中，市场集中度进一步提高。
　　（二）公司的主要业务
　　公司是以大豆蛋白为主要产品的大豆深加工企业，销售市场覆盖全国各地和欧盟、美国、澳大利亚、日本等全球近百个国家和地区，与国内外众多优秀企业建立了良好的合作关系，企业规模和出口额均居于行业前列。
　　公司以大豆蛋白产品为基础，在持续提高产品工艺水平和产能规模的同时，实现了大豆资源的综合利用和大豆蛋白的清洁化生产。经过多年的发展，公司已形成从大豆收储、低温食用豆粕加工和大豆油提炼到大豆蛋白、大豆膳食纤维研发、生产、销售的完整产业链。
　　公司坚持以科技促发展，持续进行大豆深加工产品的研发，提升产品品质，致力于成为以大豆蛋白系列产品为基础，以持续拓展大豆蛋白应用领域、强化大豆深加工产业链条为未来发展动力的大豆深加工企业。
　　（三）主要产品及其用途
　　公司的主要产品包括大豆分离蛋白、大豆浓缩蛋白、大豆拉丝蛋白、大豆油、大豆膳食纤维及低温食用豆粕等，大豆蛋白产品除具有较高的营养价值外，还具有多种功能特性，如凝胶性、吸水性、吸油性、溶解性、起泡性、分散性等，广泛应用于肉制品、休闲豆制品、乳制品、营养制品、火锅料、烘焙制品、宠物食品、特医膳食和医药等多个领域。
　　（四）公司的经营模式
　　1、采购模式
　　公司主要原材料为非转基因大豆，此外还有辅料和包装材料等。公司制订了完善的采购管理制度，对原、辅材料的采购程序、供应商选择、品质控制等环节进行了明确规定，从源头开始保障产品质量。
　　（1）采购计划制定
　　公司通过对原材料市场价格的季节性变化、产品的季节性销量、原材料的用量需求等关键指标进行统计分析，在确保满足生产所需的原材料安全库存量的前提下，合理预计所需的采购量。采购量确定以后，公司根据当月原材料市场状况以及现货/期货市场价格进行分析，与供应商协商确定交易价格。
　　（2）合格供应商准入评价
　　公司对供应商采取分级差异化管理，由负责部门组织三定（定最高最低库存量，定供应商，定品牌）小组，对供方的原辅料以业绩评价、价格评价、现场评价、样品检验和质量保证能力调查相结合的方式，来筛选和评价合格供应商，并根据不同综合评分确定不同供应商等级，后续公司对供应商采取动态管理。
　　（3）原材料验收及入库
　　公司原材料采购入库、验收由仓库保管员和品控部门负责。采购产品到厂后，由仓库保管员根据发货清单及采购订单核对到货数量、标签信息、原产地证明等信息，并检查运输车辆卫生状况（防护良好、清洁、不得与有毒有害、转基因等物品混运），随后通知品控部门进行验收后组织卸货。品控部门根据检验要求对供应商资质、随车检测报告等进行核对，同时对原料感官、水分、蛋白、非转基因等指标项目严格抽样、检测，验收合格后由仓库保管员完成入库手续。
　　2、生产模式
　　公司大豆蛋白及大豆膳食纤维生产由对应的生产技术部门负责，低温食用豆粕和大豆油由油脂生产技术部门负责，相关部门负责组织实施生产计划，并对生产安全、产品质量控制和设备运行等进行全面管理，各生产车间负责具体生产工作。
　　公司采用生产计划及以销定产相结合的模式进行生产。对于低温食用豆粕，公司主要采用生产计划方式，制定年度及月度生产计划，同时保持适度柔性，以充分满足大豆蛋白生产需求；对于大豆蛋白及大豆膳食纤维，公司依据客户订单及交货时间安排制定月计划及周计划，由生产部门负责组织实施生产，并保证按时交货。对于一些通用型号产品，公司会少量生产提前备货。
　　3、销售模式
　　对于国内市场，公司采取直销为主、经销为辅的销售模式；对于境外市场，公司采取经销为主、直销为辅的销售模式。在直销模式下，公司直接将产品销售给客户。在经销模式下，公司将产品销售给经销商，由经销商将产品销往不同国家和地区，有利于公司快速扩展国际市场。公司按照客户是否为大豆蛋白等产品终端用户将客户划分为直销客户和经销客户。公司经销客户主要为境内外食品、营养品行业的贸易、供应链相关企业。
　　（五）公司所处的行业地位
　　公司为全国最早的大豆蛋白生产企业之一，企业规模和出口额均居于行业前列。历经近三十年的耕耘与探索，公司秉承责任、和谐、创新、发展的经营理念，专注于大豆蛋白及相关大豆深加工产品的研发、生产与销售，全方位锻造竞争力及影响力，在大豆蛋白行业内始终处于第一梯队，拥有品牌、经营渠道、产品研发、质量管控、生产工艺、企业规模及产业链延伸等多方面的优势，荣获“农业产业化国家重点龙头企业”、“国家级绿色工厂”、“中国质量诚信企业”、“农业国际贸易高质量发展基地”、“山东省制造业单项冠军产品”企业、省级“专精特新中小企业”“山东省瞪羚企业”“山东省十强产业集群领军企业”等多项荣誉称号，嘉华（SINOGLORY）品牌已打造成为大豆蛋白行业国内外知名品牌。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年度，面对复杂多变的国际国内市场环境，公司立足主营业务，锚定既定发展目标，推陈革新不断提升管理水平，因势利导适时调整经营策略，积极应对外部环境变化，通过一系列针对性举措的实施，保持了公司整体运营情况的稳定，利润水平有所提升。
　　今年上半年度，公司实现营业收入6.81亿元，较上年同期减少12.86%，主要原因系受原材料价格影响，产品销售价格同比有所降低，导致销售收入减少所致；实现归属于上市公司股东的净利润6,229.12万元，较上年同期增长7.79%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6,176.13万元，较上年同期增长9.34%。
　　报告期内公司主要开展了以下工作：
　　一、筑牢主业基本盘，产销量稳中有增
　　随着公司三个新建募投项目于去年底全部建成，进入正式运行阶段，公司产能于上半年度逐步释放，主营产品产量实现稳定增长。其中，拉丝蛋白生产线完成各设备调试运行及设备参数调整，满足多种片状产品与球状产品的生产要求。浓缩蛋白生产线核心指标均优于既定标准，全面达成预期目标。销售方面，公司在宏观经济压力、产品价格下行的挑战中实现韧性突围。今年以来，公司采取了一系列积极措施，保持了老客户的稳定并同步推进新市场的开发，主要产品的国内外销量均有所增长。
　　二、提升企业管理水平，深化内控体系建设
　　为构筑长远竞争优势，公司于报告期内系统推进内控治理水平提升。公司以管理提升为核心目标，围绕品牌、质量、内控等关键领域展开综合治理水平优化与提升。在品牌建设与企业形象提升方面，以公司发展战略为目标推动品牌国际化、高端化升级，通过企业文化、渠道传播、市场布局等多方位系统性建设，打造技术领先、市场多元、形象统一、传播有力的全方位品牌体系，持续提升品牌核心竞争力。在质量提升方面，加强人员培训和管理，确保操作规范落实到位。在内控管理方面，按照内控规章制度对各业务板块细致审查，不断进行优化和提升。
　　三、强化研发驱动，加速创新转化
　　报告期内，公司以市场需求为导向，优化技术研发体系及重点研究方向，不断推进关键技术突破，并加速创新转化，开展了产品研发、产品应用和市场服务联动协同。技术研发方面，公司在植物基饮料专用大豆分离蛋白、凝胶型大豆分离蛋白提质关键技术、膨化大豆蛋白颗粒研发以及素食领域专用膨化颗粒的研究等领域皆有突破；完成了部分终端产品应用研究及工艺配方的技术储备。同时积极推进“产学研”合作，开展研发平台和项目申报，公司与青岛农业大学合作成立了功能活性蛋白产业技术研究院，共同研发生产后生元系列产品，山东省企业技术中心等科技创新平台成功获批。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）生产和工艺优势
　　在上世纪90年代，公司创始团队便投身于大豆蛋白生产研发领域，通过潜心研究和探索，积累了成熟的大豆蛋白生产工艺和技术，不断改进和提高生产设备自动化程度，有效提高了生产效率和产品品质。
　　生产工艺方面，公司不断创新和改进：通过柔性组合生物酶改性、闪蒸脱腥等食品加工技术，有针对性地改善大豆分离蛋白产品的凝胶、乳化、速溶等功能特性，产品应用方向拓展到诸多领域；通过新型闪蒸干燥技术生产出食用大豆膳食纤维，为副产物高值化综合利用开辟了新的途径；公司将蛋白加工产业链中的过程剩余物重新回收利用，通过沼气发电项目和生物有机肥料项目，将污水处理过程产生的沼气用于发电，沼渣作为生物肥料直接还田或制作生物肥料，既减少了排放，节省了能源，又创造了效益，生产设备方面，公司基于大量尝试和经验积累，通过引进国外先进设备、自主化改进和订制化零部件设计等途径，不断提高设备关键组件的精度、能力、强度及适用性，并不断优化自动化控制系统，保障产品质量稳定性的同时有效降低了生产成本。
　　（二）品牌及客户资源优势
　　公司产品出口至全球近百个国家和地区，嘉华品牌（SINOGLORY）为国际大豆蛋白市场的知名品牌，市场口碑良好。凭借多年来优质、稳定的产品质量和细致入微的售后服务，公司赢得了国内外众多优秀食品加工企业和经销商的信任，并建立了长期稳定的合作关系，客户资源优势明显。同时，公司与大型食品生产商稳定的合作关系也有助于公司更好了解下游市场需求和技术发展趋势，及时根据市场需求实现技术迭代和新产品开发。
　　（三）产业链延伸及循环经济优势
　　公司致力于不断提高大豆全价值综合利用，以大豆蛋白为核心向上下游产业链延伸。通过“大豆-低温豆粕及油脂-大豆蛋白-大豆膳食纤维”的产业模式，公司实现了产业由深加工向精深加工的转变。通过向上游低温豆粕及油脂延伸，公司既保证了低温豆粕供给的质量及稳定性，又有效控制了低温豆粕成本；通过大豆膳食纤维的生产，公司实现了对大豆蛋白生产残料的综合利用，产业附加值进一步提升。
　　四、可能面对的风险
　　1、食品安全风险
　　食品安全直接关系到广大消费者的身体健康和生命安全，是食品企业运营发展的重中之重。公司历来注重食品安全控制，严格按照国家标准组织生产，建立了一套成熟有效的食品安全控制体系，并通过ISO9001、ISO22000及HACCP等多项质量管理体系认证和食品安全管理体系认证。报告期内公司未发生食品安全事故，但未来如果公司因质量管理工作出现疏忽或其他不可预计原因、不可抗力等而发生产品质量问题，公司将可能面临索赔或处罚风险，从而对公司的声誉、持续经营及经营业绩产生重大不利影响。
　　2、新产品开发风险
　　随着国民经济发展及饮食结构的改变，消费者对食品品质与营养含量的要求不断提高，同时国内居民饮食消费习惯的改变和豆制品类休闲食品的兴起，对公司产品开发提出更高的要求。如果公司研发方向与下游需求出现偏差，或因研发进程缓慢导致新产品开发力度及推广不及预期，将会在一定程度上对公司的市场竞争力和经营业绩造成不利影响。
　　3、市场竞争加剧风险
　　经多年努力经营，公司在大豆蛋白领域取得了较好的成长业绩，但受宏观经济影响及大豆蛋白行业巨大市场发展空间吸引，公司面临行业内其他企业、新进入者、境外实力较强的大豆蛋白生产企业的挑战，存在行业竞争加剧的风险。
　　4、主要原材料价格波动风险
　　公司生产所需的主要原材料为非转基因大豆，原材料价格对公司的主营业务成本影响较大，如果未来大豆价格发生持续上涨或下降，而公司产品价格无法及时转嫁原料价格波动带来的成本变动，将会对公司经营业绩和利润造成不利影响。
　　5、安全生产风险
　　完备的生产安全控制体系不仅是员工人身安全的保障，也是企业积极履行社会责任的体现。公司高度重视安全生产管理，根据国家标准制定了一系列详细的安全生产规章制度，严格遵守国家安全生产方面的法律法规，在生产经营实践中不断提升员工安全生产意识，切实规范员工安全生产行为，报告期内公司未出现重大生产安全事故。如果公司不继续加强安全生产管理，未来存在出现安全事故的风险，从而使公司面临相关部门处罚的风险，对公司经营管理造成不利影响。
　　6、环保风险
　　公司生产过程中会产生一定的废水、废气、固体废物和噪声，报告期内公司污染物排放均符合相关标准且不存在因环保问题受到主管部门处罚的情形。公司存在未来生产过程中因工作疏忽等原因导致环境污染事件发生的风险，从而受到相关主管部门罚款、限令停产等处罚，对公司声誉和生产经营造成不利影响。 收起▲