一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　一、商业模式　　公司面向国家公共交通领域（含高速公路隧道、城市地下空间通道、城市过江及跨海隧道、机场及航空枢纽等）与城市综合管廊，提供专业火灾报警产品及整体技术解决方案，并基于物联网传感技术，提供安全技术及增值服务。公司秉持“安全，让生活更美好”的使命，始终聚焦专业方向，持续提升技术研发、产品供应与系统集成的综合能力，不断增强核心竞争力。在满足客户需求的同时，紧跟技术革新步伐，公司加大自主知识产权和自有产品的研发力度，目前拥有与公司业务经营发展、研发技术产品相匹配的专利技术、专业研发团队及齐全的消防设施等相关经营资质，为前述应用场景的建设... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　一、商业模式
　　公司面向国家公共交通领域（含高速公路隧道、城市地下空间通道、城市过江及跨海隧道、机场及航空枢纽等）与城市综合管廊，提供专业火灾报警产品及整体技术解决方案，并基于物联网传感技术，提供安全技术及增值服务。公司秉持“安全，让生活更美好”的使命，始终聚焦专业方向，持续提升技术研发、产品供应与系统集成的综合能力，不断增强核心竞争力。在满足客户需求的同时，紧跟技术革新步伐，公司加大自主知识产权和自有产品的研发力度，目前拥有与公司业务经营发展、研发技术产品相匹配的专利技术、专业研发团队及齐全的消防设施等相关经营资质，为前述应用场景的建设单位、运营单位等客户提供智能化、专业化、场景化服务。
　　公司以承接火灾探测报警系统集成项目及工程建设项目为核心，通过方案设计、设备材料采购、软件产品定制开发、工程实施、系统安装调试、工程验收和运维服务等完整业务流程，向客户提供火灾探测报警系统全面解决方案，通过项目合同获取营业收入；项目质保期后，为客户提供专业化维护服务，收取维护费补充收入来源。影响公司经营模式的关键因素包括下游客户需求升级、行业技术革新、公司整体解决方案能力的持续提升及政策法规调整。
　　公司通过参与招投标，以及作为总承包商产品供应商的方式获得销售合同，相关信息通过公司各事业部、办事处、设计院及总承包商等渠道获取。公司凭借丰富的产品方案定制化经验、先进的产品技术和稳定的产品质量，在市场竞争中保持较强竞争力。同时，公司的采购模式与生产服务模式均与所提供产品服务的特性及下游业务特点相匹配，根据工程项目的区域分布持续优化营销和售后服务网络，进一步提升响应效率。
　　报告期内公司对业务布局实施了针对性优化：一是强化技术研发与市场拓展，重点推进消防技术与应用场景的深度融合，着力降低火灾误报率，提升智能预警能力；二是聚焦基础设施与高端建筑领域，在深化与核心客户合作的同时，积极拓展新能源设施、大型商业综合体等新兴应用场景；三是完善研发体系，聚焦智慧消防核心技术突破，推动产品向智能化、数字化方向升级。
　　截至报告披露日，公司核心商业模式未发生重大变化，上述调整系适应市场需求、提升核心竞争力的阶段性优化。
　　二、经营计划实现情况
　　1、报告期内经营情况概述
　　报告期内，公司紧扣国家“交通强国”“人工智能+”战略及消防行业智慧化升级导向，积极推动火灾监控产业链国产化与自主可控。秉持“专精特新”发展理念，落实既定经营计划，聚焦公共交通与综合管廊核心业务领域，顺应行业“向事前预防转型”的趋势，融合云计算、物联网、人工智能等前沿技术，持续加大产品创新与研发迭代。通过进一步完善“消防物联网系统+全系列硬件设备+场景化解决方案+远程监控智能运维平台”的全生命周期解决方案服务体系，公司在巩固专业技术优势的同时，有效应对了行业周期波动与外部环境挑战，实现了业务的稳健运行与内部运营效率的提升。
　　2、报告期内业绩表现
　　尽管公司在细分领域已确立较为稳固的市场地位，所处行业亦具备较高的技术壁垒与资质门槛，但报告期内，受宏观经济增长放缓导致下游基建投资节奏调整、行业监管政策趋严等环境因素制约，叠加公司主动实施产能结构调整与营销体系变革等内部战略转型影响，经营业绩阶段性承压。具体数据显示：报告期内公司实现主营业务收入140,841,696.41元，同比下降12.49%；利润总额-38,767,149.12元，同比下降439.61%。公司正视现阶段转型升级过程中的业绩波动，后续将充分依托技术积淀、市场基础及改革动能，稳步推进经营规划落地。
　　3、未来经营计划与策略
　　基于报告期内经营复盘、行业发展趋势及公司核心竞争力，未来公司将持续聚焦核心业务，抢抓政策红利与技术革新机遇，推动高质量发展，具体举措如下：
　　（1）技术研发方面
　　坚持创新驱动，加大前沿技术在消防领域的研发投入与应用深度，持续优化产品矩阵，推出适配新兴场景的智能化产品；加强研发梯队建设，引进行业高端人才，深化产学研合作，加速技术成果转化，保持技术领先优势。
　　（2）市场拓展方面
　　深耕智能交通、综合管廊优势市场，实施存量客户精细化运营与增量市场精准拓展并举策略；优化渠道业务体系，加强与合作伙伴生态协同，提升重大项目获取能力；同时探索海外市场布局，培育第二增长曲线。
　　（3）业务优化方面
　　完善全生命周期解决方案服务体系，提升高附加值服务占比；强化供应链管理与成本精细化管控，优化项目盈利模型；加强项目质量管理推动业务优化。
　　公司持续注重人才培养、凝聚全体员工共识，强化财务管控与数字化运营能力，多措并举推动经营业绩遵循良性发展轨道。
　　(二)行业情况
　　国家公共交通和综合管廊等领域火灾报警行业整体呈现稳步发展态势，对于保障人民生命财产安全、维护运行秩序具有重要意义。国务院办公厅《关于加强基层消防工作的意见》明确推动消防安全治理模式向事前预防转型，为行业发展提供了明确指引，直接带动需求释放；当前新建项目配套与老旧设施升级改造需求同步增长，各建设单位对火灾安全的重视程度持续提升。
　　行业对火灾报警系统的灵敏度、准确性及智能化要求不断提高，新型智能消防产品加速普及，利好公司核心产品迭代及市场拓展；依托科技赋能，公司加速推动智能火灾探测与远程联动技术的研发应用，促使业务布局规模化推广；合规门槛提升叠加细分场景定制化需求，公司凭借一体化解决方案与丰富场景经验巩固竞争优势。
　　从上述发展因素对公司经营形成的影响来看，虽外部环境的变动带来短期压力，但长期角度有助于公司优化产品结构、推动业务规模稳步拓展，提升核心竞争力与市场认可度，整体对公司经营形成积极正向影响，为公司持续发展奠定了基础。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、应收账款规模与回收风险
　　一、风险分析公司所处消防工程行业普遍存在项目周期长、结算流程复杂、付款节奏偏慢的行业惯例，行业内企业普遍面临应收账款占比高、回款周期长、坏账风险敞口大的问题。报告期内，公司应收账款净额持续处于高位，占总资产、营业收入比重均处于较高水平，且应收账款周转天数有所上升，资金占用规模较大，对公司经营性现金流形成持续压力。随着公司业务规模持续拓展、项目合同金额与数量同步增长，应收账款余额存在进一步上升的可能，资金回笼压力将相应加大。若下游客户经营及资金状况波动，出现履约能力下降、付款延迟、违约甚至财务恶化等情形，公司将面临应收账款逾期、坏账损失增加、现金流紧张等风险，进而对公司资产质量、盈利能力、财务状况及持续经营能力产生重大不利影响。二、应对措施为有效控制应收账款规模及回收风险，公司多环节建立系统性应对机制：1、强化客户准入与信用评估：在项目承接前对客户资信状况、历史付款记录、偿债能力及履约记录进行必要调查，合理核定信用额度与信用账期，从源头控制信用风险。2、完善合同条款与过程管控：依照客户具体情况明确约定付款节点、结算方式、支付期限、逾期违约金及追索责任，强化项目过程结算与进度款催收，降低事后回款不确定性。3、建立应收账款全周期跟踪机制：按项目与客户建立应收账款台账，动态监控回款进度、账龄结构及逾期情况，定期开展应收账款风险分析会，对大额、长账龄款项重点预警、专项跟进。过程性研判客户经营及资金变动情况，提前识别潜在逾期风险4、分层次采取催收措施并足额计提坏账准备：针对逾期账款按风险等级采取递进式催收措施，同时严格按照会计准则充分计提坏账准备，确保财务数据谨慎、真实、完整。5、健全内部考核与责任机制：将应收账款回款率、逾期率等指标纳入业务部门、项目部及关键岗位绩效考核体系，明确责任主体，并与薪酬激励挂钩，推动回款工作有效落地。同时，持续优化信用管理政策，定期复盘应收账款结构，逐步降低整体回收风险。
　　2、存货规模及损失风险
　　一、风险分析报告期末，公司存货净额为62,072,773.34元，占总资产比例为30.45%；虽较上年同期下降20.81%，但占总资产的比例上升0.73%，存货整体规模仍处于较高水平。公司产品以非标定制为主，主要应用于公路隧道等基础设施建设项目，由于行业特点，客户验收周期普遍较长，致使期末存在较多尚未完成验收的发出商品。尽管公司采用“以销定产”模式组织订单设计、采购与生产，且所有存货均已签订销售合同并收取客户预付款，但因项目执行周期长、涉及多方协同等因素，仍可能因客户原因（如项目投资进度调整、设计变更、资金安排变动等）导致合同执行延迟、条款变更甚至终止。此类情况可能使得部分存货无法按计划实现销售，并可能增加额外的仓储、维护及资金占用成本，从而对公司资产周转效率与经营业绩造成不利影响。二、应对措施1、优化生产与库存管理策略：采用MTO（按订单生产）与MTS（按库存生产）相结合的生产模式，在确保订单交付的前提下，合理控制原材料及半成品库存水平。坚持“以销定产、动态调整”原则，根据市场供求变化及时优化采购计划，降低存货资金占用。2、强化供应链协同：与核心供应商建立长期战略合作关系，通过信息共享、框架协议等方式，保障原材料供应的稳定性与价格竞争力，减少因采购周期不确定带来的额外库存压力。3、严格订单与预付款：确保所有存货均对应有效销售合同，并严格执行预收款机制，从源头降低订单取消或变更带来的风险。同时，公司持续跟踪项目执行进度，定期与客户沟通确认交货及验收计划，及时发现并协调解决可能影响项目进度的潜在问题。4、推动销售拓展与验收提速：加大市场开拓力度，加快已发出商品的验收推进工作，缩短项目结算周期。对于执行周期较长的项目，公司采取分阶段确认进度、加强现场服务等措施，力争将存货转化为收入的时间控制在合理范围内。
　　3、产品价格及毛利率水平波动的风险
　　一、风险分析随着消防安全技术的持续进步及市场规模的不断扩大，消防行业将吸引更多国内外企业进入，预计行业竞争态势将日益加剧。届时公司可能面临市场平均销售价格下降及毛利率下滑的风险。二、应对措施1、提升产品竞争力：持续加强技术创新，积极推进产品3C认证工作，完善产品系列化布局，增强产品在市场上的差异化竞争优势。2、强化内部管理：通过推行全面预算管理、实施目标成本控制等措施，提升内部管理效能，有效降低运营成本，缓解因产品价格与毛利率下降对公司经营业绩造成的不利影响。
　　4、安全和质量风险
　　一、风险分析消防工程直接关系到人民群众的生命与财产安全，社会关注度高、容错率低。公司作为消防系统解决方案供应商，如所参与实施项目在建设或运维阶段发生质量或安全事故，将对公司声誉及经济效益造成一定影响，并对后续市场拓展、项目承接及可持续发展造成影响。二、应对措施1、强化人员培训与资质管理：公司定期组织技术人员开展安全规范、技术标准及消防法规专项培训，实行持证上岗与继续教育制度，确保项目团队具备规范施工与风险识别能力。2、健全全过程质量管理体系：建立覆盖项目设计、采购、施工、验收及运维的全流程质量管控机制，明确各环节责任主体与验收标准，推行标准化作业与关键节点审查。3、实施动态安全监督与应急响应：利用信息化管理系统对施工现场进行实时安全监测，定期组织隐患排查与风险评估，确保突发情况得到迅速有效处置。
　　5、税务筹划风险
　　一、风险分析公司自2014年开始持续被认定为高新技术企业，目前持有的高新技术企业证书有效期至2026年11月。若公司在证书到期后未能继续获得认定，将无法继续享受15%的企业所得税优惠税率，届时需恢复适用25%的法定税率。税率提高将直接增加公司的所得税费用，对净利润及财务状况造成不利影响。此外，高新技术企业认定涉及研发投入占比、高新技术产品收入占比、科技人员结构等多个动态指标，若未来公司经营状况、研发投入或人员结构发生变化，导致相关指标不符合认定条件，亦将面临税收优惠中断的风险。二、应对措施1、持续加强研发与规范管理，确保满足认定条件：公司严格遵循《高新技术企业认定管理办法》等相关规定，保持研发费用占营业收入的比例、高新技术产品（服务）收入占比、科技人员占职工总数比例等关键指标持续达标。建立健全研发项目管理制度，规范研发费用归集与核算，为后续认定工作提供充分支持。2、提升经营质量与盈利水平，增强风险抵御能力：公司通过拓展市场份额、优化产品结构、加强成本管控等措施，不断提升经营规模和盈利能力。即使未来因政策或经营变动导致税收优惠中断，公司仍具备较强的盈利能力以消化税率上升带来的部分影响，降低税收政策变动对经营业绩的冲击。
　　6、人才流失风险
　　一、风险分析公司通过内部培养与外部引进，已聚集了在火灾探测研究、项目管理和产品营销等领域的专业人才，形成了公司核心竞争力的重要基础。随着市场竞争的不断加剧，公共隧道火灾探测行业对专业人才的需求日益增长，尽管公司已制定并实施了针对核心员工的多元化绩效与激励制度，但仍面临优秀人才流失的潜在风险。与此同时，在公司业务快速扩张的背景下，对各类专业人才及经营管理骨干的需求进一步加大。若公司无法在稳定现有核心团队的基础上持续吸引和补充高素质人才，甚至出现关键人员流失，将对公司日常运营的稳定性与长期发展战略的实施带来不利影响。二、应对措施1、完善人才梯队建设与储备机制：公司已建立系统性的人才培养与发展计划，结合业务发展战略前瞻性规划人才需求，逐步构建结构合理、可持续补充的人才梯队，确保关键岗位有接续、后备力量有储备。2、健全绩效激励与薪酬管理体系：建立科学有效的绩效管理制度，设计具备市场竞争力的薪酬结构与调薪机制，重点加强对核心人员的长期激励。3、强化人才保留与发展支持：为核心人员提供良好的执业条件、技术资源与清晰的职业发展通道，营造尊重人才、鼓励成长的组织环境，增强团队凝聚力与人才稳定性。
　　7、宏观经济政策与行业周期波动应对风险
　　一、风险分析公司所属消防行业与宏观经济走势、固定资产投资规模及基础设施建设政策高度相关。公司核心产品及服务主要应用于隧道、综合管廊、城市交通枢纽、市政基础设施等领域，其市场需求直接受政府及社会资本在基建领域的投入强度影响。行业呈现明显的周期性、政策性与后周期性特征，景气度与固定资产投资周期密切联动。若宏观经济增速放缓、基建投资政策调整、财政支出结构变化或信贷环境收紧，可能导致下游业主融资与支付能力下降，进而造成行业新增项目减少、市场竞争加剧、订单增速下滑、回款周期延长。同时，行业技术标准升级、监管趋严、竞争加剧与产品迭代加速等因素，将进一步放大周期波动对行业竞争格局与盈利水平的影响，可能引发价格竞争、毛利率下降、项目执行困难等问题，从而对公司营业收入、利润水平、现金流及持续发展能力构成重大不利影响。二、应对措施1、优化市场布局，聚焦政策支持领域：紧跟国家中长期发展规划与产业政策导向，持续深耕公路、隧道、地下综合管廊、城市轨道交通等高壁垒、长周期、需求确定的市场，在巩固传统优势的同时，积极拓展新兴应用场景，形成多元业务结构，平滑单一周期波动风险。2、强化技术与产品竞争力：围绕政策支持方向与行业升级趋势，持续加大研发投入，推动产品智能化、系统化升级，提升在核心场景中的整体解决方案能力，增强在政策红利窗口期的市场获取与议价能力。3、完善风控与合规管理体系：建立健全覆盖全流程的质量安全与合规管控机制，加强项目标准化管理、成本控制与现金流监测，提升回款管理能力。通过强化品牌信誉与项目执行力，应对周期下行阶段的行业竞争压力。4、加强政策研究与动态调整能力：持续跟踪宏观经济、产业政策与行业周期变化，及时进行经营策略、资源调配与市场重心的适应性调整，增强企业在复杂外部环境中的战略韧性与经营稳定性。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　公司已全面完成经营管理风险整改工作，经营管理秩序规范有序，不存在重大经营管理风险。同时腾鹄物联原适用的税收优惠政策已按规定到期，目前按照法定税率正常申报缴纳税款，不存在税收优惠相关重大风险。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　公司秉持“安全，让生活更美好”的使命以及“创新、专业、奋斗、以客户为中心”的价值观，专注于智能交通、综合管廊等国家关键基础设施领域，不断提升产品技术研发、专业产品解决方案能力，以增强核心竞争力。　　公司主营业务聚焦公共交通领域（包括交通公路隧道、城市地下空间通道、城市过江通道、跨海隧道、城市地铁、机场及航空枢纽等）和城市综合管廊，提供专业的火灾报警产品技术解决方案，以及基于物联传感技术的安全技术服务。　　在业务开展中，公司通过招投标方式或成为总承包商的产品供应商获取销售合同，项目信息主要来自各事业部及办事处、设计院和总承包... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司秉持“安全，让生活更美好”的使命以及“创新、专业、奋斗、以客户为中心”的价值观，专注于智能交通、综合管廊等国家关键基础设施领域，不断提升产品技术研发、专业产品解决方案能力，以增强核心竞争力。
　　公司主营业务聚焦公共交通领域（包括交通公路隧道、城市地下空间通道、城市过江通道、跨海隧道、城市地铁、机场及航空枢纽等）和城市综合管廊，提供专业的火灾报警产品技术解决方案，以及基于物联传感技术的安全技术服务。
　　在业务开展中，公司通过招投标方式或成为总承包商的产品供应商获取销售合同，项目信息主要来自各事业部及办事处、设计院和总承包商等渠道以及公开招投标信息。公司凭借丰富的产品方案定制化经验，以及处于行业先进水平的产品技术和质量，在销售中具备较强竞争力。
　　盈利方面，公司以承接火灾探测报警系统项目的方式，历经方案设计、设备材料采购、软件产品定制开发、系统安装调试、配合工程验收和运维服务等流程，为用户提供全面解决方案，收取项目合同款实现收入与盈利。项目质保期后，公司为客户提供覆盖全生命周期的维护服务和技术创新服务，进一步实现盈利。
　　报告期内，为适应市场需求、优化业务布局，公司整合资源并组建渠道事业部，聚焦地铁、机场等基础设施及高端建筑领域，深化市场调研、完善销售网络，稳步开拓火灾报警产品市场。
　　截至报告披露日，公司商业模式无变化。
　　2、经营计划实现情况
　　报告期内，公司继续坚持“专精特新”高质量发展理念，专注于公共交通和综合管廊等场景的火灾监控业务领域。在满足客户需求的同时，应用云计算、物联网、人工智能等先进技术，不断地加大产品的创新研发、应用研发投入，不断提高公共交通和综合管廊消防火灾监测能力和专业服务水平，成为提供涵盖“消防物联网系统+全系列硬件设备+场景化解决方案+远程监控智能运维平台”的全生命周期解决方案的专业厂商,促进我国公路隧道和综合管廊消防管理水平不断提升，并增进用户单位对公司专业能力的认可和信赖。
　　由于市场需求减弱，部分项目交付推迟，项目进度滞后影响收入确认，报告期内公司实现主营业务收入6037.29万元，同比减少38.29%；同时，公司为实现战略转型组建新的渠道事业部，相关员工薪酬、市场拓展等招待费等费用均上升，报告期内公司实现利润总额153.32万元和净利润64.26万元，分别同比减少91.37%和96.01%。下半年公司一方面将继续推进在手项目，同时也将积极推动业务从传统产品供应向整体解决方案的转型，融入创新产品方案以提升收入水平；同时，公司将积极优化采购与生产降本，控制费用，加强应收账款催收，多措并举以实现增利。
　　（二）行业情况
　　公共交通领域（交通公路隧道，城市地下空间通道，城市过江通道，跨海隧道，城市地铁，机场及航空枢纽等）和综合管廊等领域的火灾报警作为基础设施安全领域的重要一环，对于保障人民生命财产安全，维护运行秩序具有重要意义。随着我国现代化、城市化进程的不断推进，公共交通、综合管廊作为重要基础设施，其火灾安全问题日益受到关注。同时，随着《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》提出了加快建设交通强国、全面提升城市品质等目标，交通隧道、综合管廊火灾报警的建设也将得到更多政策支持和市场需求，为公司所在的行业带来了新的市场机遇。
　　随着我国交通建设、城市基础设施的不断发展，交通隧道、综合管廊火灾报警的需求将持续增长。可提供灵敏度高、准确性强、智能化和可靠性高的火灾报警系统解决方案的企业，在竞争中会更具优势。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、应收账款较高、回收周期较长且发生坏账的风险
　　目前消防工程行业甲方(客户)对消防工程企业均存在不同程度的资金拖欠现象，行业内公司的正常资金周转会受到这种行业规则的影响，因此消防行业存在着应收账款较高、回收期较长且发生坏账的风险。本期期末和上年期末，公司应收账款净额分别为112,276,432.17和115,094,754.77元，占各报告期末总资产比例分别为44.76%和43.63%。公司本期的应收账款额及占总资产比例有所上升，公司已按照既定会计政策在期末对应收账款计提了相应的坏账准备。随着销售收入的增长，应收账款的余额可能会相应上升，如果客户出现财务状况恶化或无法按期付款的情况，将使公司面临坏账损失的风险，从而对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。应对措施：公司管理层和财务团队时刻掌握公司项目收款节点及回款情况，对应收账款按客户进行分析，对欠款期限长、额度大的客户的收款进度进行跟踪了解，并加强对客户的催收以控制风险；公司应收账款坏账准备计提充足，符合谨慎性原则。
　　2、存货净额较高导致存货损失的风险
　　本期期末和上年期末，公司存货净额分别为75,973,828.68元和78,388,405.46元，占各期末总资产比例分别30.29%和29.72%,存货占总资产的比例基本持平。公司将继续加强存货管理，减少存货占用资金，本着“以销定产，合理安排”的原则，根据市场供求变化，及时调整采购数量，积极扩大产品销售，尽量降低存货量。公司的产品以非标定制系统为主，公路隧道往往验收时间较长，较长周期导致期末处于未完成验收状态的发出商品较多。虽然公司产品按订单组织设计和采购，存货均有对应的合同并取得了对方的预付款，但仍可能因客户投资项目进度的变化，导致合同变更甚至合同终止，对公司的经营业绩产生不利影响。应对措施：公司采用MTO及MTS相结合的模式；同时，公司与主要供应商建立了长期的战略合作关系，他们可以为公司提供有价格竞争优势的产品，公司的存货均有对应的合同并按照合同取得对方的预付款，力争最大程度减小因客户投资项目进度的变化，导致合同变更甚至合同终止而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　3、经营管理风险
　　股份公司设立前，公司的法人治理结构不够完善，内部控制较为欠缺。股份公司成立后，建立了由股东大会、董事会、监事会和高级管理层组成的公司治理结构，制定了较为完备《公司章程》、“三会”议事规则和《关联交易决策制度》等规章制度，明确了“三会”的职责划分，形成了有效约束机制及内部管理制度。但是随着公司业务规模的不断扩大，业务范围的不断扩展，公司需要对资源整合、市场开拓、质量管理、财务管理和内部控制等众多方面进行优化，这对公司治理及各部门工作的协调性、严密性和连续性将提出更高要求，特别是在全国中小企业股份转让系统挂牌后，新的制度对公司治理、信息披露等都提出了更高的要求。如果公司的治理结构和管理层的管理水平不能适应公司发展需要，组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整和完善，公司将面临经营管理风险。应对措施：公司将严格按照全国中小企业股份转让系统的相关规定履行相应的信息披露义务，公司重大生产经营决策、投资决策及财务决策均按照《公司章程》、“三会”议事规则和《关联交易决策制度》等规章制度及有关内控制度规定的程序和规则进行。
　　4、人才流失风险
　　公司通过培养和外聘聚集了一批火灾探测研究、公司管理和产品营销等方面的专业人才，这是公司核心竞争力的重要组成部分。虽然公司已经制定并实施了针对公司优秀人才的多种绩效激励制度，但随着市场竞争的加剧，公共隧道火灾探测行业对专业人才的需求与日俱增，仍不能排除优秀人才流失的风险。随着公司业务的快速扩张，公司对于专业人才和经营骨干的需求更为强烈，如果公司不能在稳定现有专业人才和骨干团队的基础上吸引更多优秀人才，或者造成人才流失，将对公司日常经营和长远发展产生不利影响。应对措施：公司建立了人才培养计划，为后续人才需要进行储备；建立有效的绩效管理体系、激励机制，制定合理的员工薪酬方案，积极为核心技术人员提供良好的科研条件及晋升通道。
　　5、腾盛智能税收优惠
　　2014年9月4日，本公司取得高新技术企业证书，证书编号GR201431000797，有效期为3年；2017年10月23日，本公司继续被评为高新技术企业并取得高新技术企业证书，证书编号GR201731000555，有效期为3年；2020年11月12日，本公司继续被评为高新技术企业并取得高新技术企业证书，证书编号GR202031000896，有效期为3年；2023年12月12日，本公司继续被评为高新技术企业并取得高新技术企业证书，证书编号GR202331006901，有效期为3年。根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十八条的有关规定，本公司报告期内适用的企业所得税税率为15%，税收优惠期为3年，若公司在高新技术企业资质到期后(2023年11月)不能继续被评为高新技术企业，公司将按照25%的税率缴纳所得税。应对措施：一方面公司将严格参照《高新技术企业认定管理办法》的规定，加大研发投入，在生产、管理、经营等方面达到高新技术企业认定条件，进而能持续享受现行高新技术企业发展的各类优惠政策；另一方面扩大规模，提高盈利能力，减弱税收优惠政策变化风险对公司盈利的影响。
　　6、腾鹄物联税收优惠
　　根据《软件产品增值税政策的通知》(财税[2011]100号)增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品，按17%税率征收增值税后(根据财政部和国家税务总局发布的《关于简并增值税税率有关政策的通知》，自2018年5月1日起该税率调整为16%，自2019年4月1日起该税率调整为13%)，对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退政策。本公司之子公司腾鹄物联为软件企业，享受软件企业税收优惠政策。报告期内，公司享受增值税退税的金额为1,372,073.87元，若将来国家取消对软件企业的此项优惠政策，将对公司的盈利能力产生一定的不利影响。根据《国家税务总局关于进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展企业所得税政策的通知》(财税[2012]27号)第三条规定，本公司之子公司腾鹄物联2020年至2021年免征企业所得税，2022年至2024年按照25%的法定税率减半征收企业所得税。2025年此项优惠已到期，后续按照25%的税率缴纳所得税，并对公司的盈利能力产生一定的不利影响。应对措施：公司始终遵循专业方向，持续提升自己的核心竞争力在满足新增市场需求的同时，开拓存量市场业务、综合管廊市场及物联传感业务，为公司打造新的业务增长点，以此提高公司盈利能力，减弱税收优惠政策变化风险对公司盈利的影响。
　　7、国家宏观经济政策调整的风险
　　消防行业与整体经济及固定资产投资密切相关，消防市场的增长与固定资产投资的增长相互匹配、消防行业受国家经济和产业政策影响较为明显，公司主要产品火灾探测报警系统主要应用市场隧道建设和综合管廊建设均为国家基础建设投资，未来公司业绩的增长依赖于整体经济的增长及固定资产投资的增长。如果宏观经济下行或者国家对相关产业政策进行调整、固定资产投资下降，则可能给公司业绩造成不利影响。应对措施：国家高速公路和高等级公路基础设施建设在近十年快速发展，《国家高速公路网规划》（2013年‐2030年）中规划建设国家高速公路总计11.8万公里，根据住房城乡建设部《“十四五”住房和城乡建设科技发展规划》等相关政策规划文件，城市地下通道、城市过江和跨海隧道、机场及航空枢纽、综合管廊等也将迎来新一轮的建设及完善，公司业务面临着前所未有的历史性机遇，公司业务市场前景良好。
　　8、安全和质量风险
　　消防工程和人民群众的生命财产安全密切相关，公司作为消防系统的方案供应商，若实施的项目发生质量和安全事故，将使公司声誉及经济受损，直接影响到公司的后续发展。应对措施：公司通过加强对技术人员在安全及技术标准、消防规范等方面进行及时培训，建立管理系统对工程质量、安全进行实时管理，以控制项目安全质量风险。
　　9、产品售价及毛利率下降的风险
　　随着消防安全技术的不断进步，以及市场规模的不断扩大，将会有越来越多的国内外企业进入消防行业，行业竞争将随之加剧，届时可能面临整体市场平均售价和毛利率下降的风险。应对措施：针对现有产品售价及毛利率下降的市场风险，通过加强技术创新、产品3C认证及产品规格系列化，来增强公司产品竞争力；通过预算、目标成本等方式，提升公司内控管理能力，降低管理运营成本，降低售价及毛利率下降带来的不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　公司秉持“创造价值，服务社会，成就事业，成就你我”的使命，始终遵循专业方向，在智能交通领域不断提高和完善技术研发、产品供应和系统集成的专业解决方案力量，持续提升自己的核心竞争力。在满足客户需求的同时，随着技术的革新和进步，不断的加大自主知识产权和自有产品的研发和投入，提供更完善的智能交通和综合管廊消防火灾报警系统的整体解决方案和专业服务。腾盛智能主营业务为面向公共交通领域（交通公路隧道，城市地下空间通道，城市过江通道，跨海隧道，城市地铁，机场及航空枢纽等）、城市综合管廊，提供专业的火灾报警产品技术解决方案，并提供以物联传感... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司秉持“创造价值，服务社会，成就事业，成就你我”的使命，始终遵循专业方向，在智能交通领域不断提高和完善技术研发、产品供应和系统集成的专业解决方案力量，持续提升自己的核心竞争力。在满足客户需求的同时，随着技术的革新和进步，不断的加大自主知识产权和自有产品的研发和投入，提供更完善的智能交通和综合管廊消防火灾报警系统的整体解决方案和专业服务。腾盛智能主营业务为面向公共交通领域（交通公路隧道，城市地下空间通道，城市过江通道，跨海隧道，城市地铁，机场及航空枢纽等）、城市综合管廊，提供专业的火灾报警产品技术解决方案，并提供以物联传感技术为基础的安全技术服务。下游业务基本为工程建设项目，影响公司经营模式的关键因素在于下游客户的需求、公司产品的特性及公司提供整体解决方案的能力。公司的采购模式、生产服务模式与公司所提供产品服务的特性及下游业务的特点适应，公司根据工程项目的区域分布安排营销和售后服务网络；公司通过招投标方式或成为总承包商的产品供应商方式获得销售合同、向客户提供产品解决方案；公司通过向用户提供火灾探测报警系统全面的解决方案，收取项目合同款，实现收入与盈利。
　　公司采取招投标和作为总承包商产品供应商的方式获得销售合同。各项目的招投标及销售信息通过公司各个事业部及办事处、设计院和总承包商等渠道获得。公司积累了丰富的产品方案定制化经验，且产品的技术和质量在行业中处于先进水平，公司在销售中的竞争实力较强。
　　公司以承接火灾探测报警系统集成项目的方式，通过方案设计、设备材料采购、软件产品定制开发、工程实施、系统安装调试、工程验收和运维服务等业务流程的实施，向用户提供火灾探测报警系统全面的解决方案，收取项目合同款，实现收入与盈利。项目质保期后，为业主提供维护服务，收取维护费，实现收入与盈利。
　　同时，公司关注行业及技术发展的最新方向，成立了物联服务事业部。物联服务事业部立足于交通行业及智慧城市领域，以腾盛智能在该领域整体安全解决方案的优势地位
　　为依托，以大数据、物联网与云计算为技术支撑，为智能交通及智慧城市提供专业的技术及增值服务。
　　报告期内，为更好适应市场发展需求，优化业务布局，公司整合资源组建渠道事业部，聚焦地铁、机场等基础设施及高端建筑领域，通过深化市场调研、完善销售网络，稳步推进火灾报警产品市场开拓工作。
　　截至报告披露日，公司商业模式无变化。
　　2、经营计划实现情况
　　(1)报告期内经营情况概述
　　报告期内，公司秉持“专精特新”高质量发展理念，聚焦公共交通与综合管廊火灾监控业务领域。通过融合云计算、物联网、人工智能等技术，持续加大产品创新研发与应用研发投入，提升公共交通及综合管廊消防火灾监测能力与专业服务水平，形成覆盖“消防物联网系统+全系列硬件设备+场景化解决方案+远程监控智能运维平台”的全生命周期解决方案服务体系。上述布局推动国内隧道火灾监控产业链国产化自主可控进程，助力我国公路隧道与综合管廊消防管理水平提升，获得用户单位专业能力认可。
　　(2)当前经营挑战与业绩表现
　　尽管公司已构建一定市场竞争优势，所处行业具备较高准入门槛且商业模式呈现可持续增长潜力，但受外部全球经济波动、政策法规调整等行业环境变化，以及内部组织架构优化、业务流程重塑等改革任务影响，报告期内经营业绩承压。具体数据显示：实现主营业务收入16,095万元，同比下降29.82%；实现利润总额1,142万元，净利润1,191万元，分别同比下降70.22%和65.59%。公司正视现阶段业绩波动，将依托技术积累、市场基础及改革动能，稳步推进后续经营规划。
　　(3)2025年经营计划与策略
　　2025年，公司将聚焦市场竞争态势，通过产品研发创新、技术优化升级、产品结构调整、营销能力提升及管理效率改进，推动智能交通与综合管廊市场业务稳健发展。具体举措如下：
　　1)智能交通增量市场：强化市场调研，精准定位目标客户群体，优化产品研发与推广策略，提升市场竞争力，为业务复苏积蓄动能；
　　2)智能交通存量市场：依托项目经验与服务优势，深化客户需求洞察，提供定制化解决方案，巩固存量市场份额，夯实业务回升基础；
　　3)综合管廊市场：一方面加强与项目方沟通协调，推进项目执行进度；另一方面优化成本控制与供应链管理，提升项目盈利水平，推动该业务板块恢复增长动能。
　　公司将凝聚全体员工共识，稳步落实各项经营举措，逐步化解当前经营压力，推动公司重回良性发展轨道。
　　(二)行业情况
　　公共交通领域（交通公路隧道，城市地下空间通道，城市过江通道，跨海隧道，城市地铁，机场及航空枢纽等）和综合管廊等领域的火灾报警作为基础设施安全领域的重要一环，对于保障人民生命财产安全，维护运行秩序具有重要意义。随着我国现代化、城市化进程的不断推进，公共交通、综合管廊作为重要基础设施，其火灾安全问题日益受到关注。同时，随着《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》提出了加快建设交通强国、全面提升城市品质等目标，交通隧道、综合管廊火灾报警的建设也将得到更多政策支持和市场需求，为公司所在的行业带来了新的市场机遇。
　　随着我国交通建设、城市基础设施的不断发展，交通隧道、综合管廊火灾报警的需求将持续增长。可提供灵敏度高、准确性强、智能化和可靠性高的火灾报警系统解决方案的企业，在竞争中会更具优势。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、应收账款较高、回收周期较长且发生坏账的风险
　　目前消防工程行业甲方(客户)对消防工程企业均存在不同程度的资金拖欠现象,行业内公司的正常资金周转会受到这种行业规则的影响,因此消防行业存在着应收账款较高、回收期较长且发生坏账的风险。本期末和上期末,公司应收账款净额分别为115,094,754.77元和100,151,700.02元，占各报告期末总资产比例分别为43.63%和35.74%，占各报告期营业收入的比例为71.51%和43.67%。公司本期的应收账款额及占总资产比例、应收账款占营业收入的比例较上期均有所上升,公司已按照既定会计政策在期末对应收账款计提了相应的坏账准备。随着销售收入的增长,应收账款的余额可能会相应上升,如果客户出现财务状况恶化或无法按期付款的情况,将使公司面临坏账损失的风险,从而对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。应对措施：公司管理层和财务团队时刻掌握公司项目收款节点及回款情况，对应收账款按客户进行分析，对欠款期限长、额度大的客户的收款进度进行跟踪了解，并加强对客户的催收以控制风险；公司应收账款坏账准备计提充足，符合谨慎性原则。
　　2、存货净额较高导致存货损失的风险
　　本期末和上期末,公司存货净额分别为78,388,405.46元和97,160,547.49元,占各期末总资产比例分别29.72%和34.67%,存货占总资产的比例有所下降。公司将继续加强存货管理,减少存货占用资金,本着“以销定产,合理安排”的原则,根据市场供求变化,及时调整采购数量,积极扩大产品销售,尽量降低存货量。公司的产品以非标定制系统为主,公路隧道往往验收时间较长,较长周期导致期末处于未完成验收状态的发出商品较多。虽然公司产品按订单组织设计和采购,存货均有对应的合同并取得了对方的预付款,但仍可能因客户投资项目进度的变化,导致合同变更甚至合同终止,对公司的经营业绩产生不利影响。应对措施：公司采用MTO及MTS相结合的模式；同时，公司与主要供应商建立了长期的战略合作关系，他们可以为公司提供有价格竞争优势的产品，公司的存货均有对应的合同并按照合同取得对方的预付款，力争最大程度减小因客户投资项目进度的变化,导致合同变更甚至合同终止而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　3、经营管理风险
　　股份公司设立前,公司的法人治理结构不够完善,内部控制较为欠缺。股份公司成立后,建立了由股东大会、董事会、监事会和高级管理层组成的公司治理结构,制定了较为完备《公司章程》、“三会”议事规则和《关联交易决策制度》等规章制度,明确了“三会”的职责划分,形成了有效约束机制及内部管理制度。但是随着公司业务规模的不断扩大,业务范围的不断扩展,公司需要对资源整合、市场开拓、质量管理、财务管理和内部控制等众多方面进行优化,这对公司治理及各部门工作的协调性、严密性和连续性将提出更高要求,特别是在全国中小企业股份转让系统挂牌后,新的制度对公司治理、信息披露等都提出了更高的要求。如果公司的治理结构和管理层的管理水平不能适应公司发展需要,组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整和完善,公司将面临经营管理风险。应对措施：公司将严格按照全国中小企业股份转让系统的相关规定履行相应的信息披露义务，公司重大生产经营决策、投资决策及财务决策均按照《公司章程》、“三会”议事规则和《关联交易决策制度》等规章制度及有关内控制度规定的程序和规则进行。
　　4、人才流失风险
　　公司通过培养和外聘聚集了一批火灾探测研究、公司管理和产品营销等方面的专业人才,这是公司核心竞争力的重要组成部分。虽然公司已经制定并实施了针对公司优秀人才的多种绩效激励制度,但随着市场竞争的加剧,公共隧道火灾探测行业对专业人才的需求与日俱增,仍不能排除优秀人才流失的风险。随着公司业务的快速扩张,公司对于专业人才和经营骨干的需求更为强烈,如果公司不能在稳定现有专业人才和骨干团队的基础上吸引更多优秀人才,或者造成人才流失,将对公司日常经营和长远发展产生不利影响。应对措施：公司建立了人才培养计划，为后续人才需要进行储备；建立有效的绩效管理体系、激励机制，制定合理的员工薪酬方案，积极为核心技术人员提供良好的科研条件及晋升通道。
　　5、腾盛智能税收优惠
　　2014年9月4日,本公司取得高新技术企业证书,证书编号GR201431000797,有效期为3年；2017年10月23日,本公司继续被评为高新技术企业并取得高新技术企业证书,证书编号GR201731000555,有效期为3年；2020年11月12日,本公司继续被评为高新技术企业并取得高新技术企业证书,证书编号GR202031000896,有效期为3年；2023年12月12日,本公司继续被评为高新技术企业并取得高新技术企业证书,证书编号GR202331006901,有效期为3年。根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十八条的有关规定,本公司报告期内适用的企业所得税税率为15%,税收优惠期为3年,若公司在高新技术企业资质到期后(2026年11月)不能继续被评为高新技术企业,公司将按照25%的税率缴纳所得税。应对措施：一方面公司将严格参照《高新技术企业认定管理办法》的规定，加大研发投入，在生产、管理、经营等方面达到高新技术企业认定条件，进而能持续享受现行高新技术企业发展的各类优惠政策；另一方面扩大规模，提高盈利能力，减弱税收优惠政策变化风险对公司盈利的影响。
　　6、腾鹄物联税收优惠
　　根据《软件产品增值税政策的通知》(财税[2011]100号)增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品,按17%税率征收增值税后(根据财政部和国家税务总局发布的《关于简并增值税税率有关政策的通知》,自2018年5月1日起该税率调整为16%，自2019年4月1日起该税率调整为13%),对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退政策。本公司之子公司腾鹄物联为软件企业，享受软件企业税收优惠政策。报告期内,公司享受增值税退税的金额为1,326,849.21元,若将来国家取消对软件企业的此项优惠政策,将对公司的盈利能力产生一定的不利影响。根据《国家税务总局关于进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展企业所得税政策的通知》(财税[2012]27号)第三条规定,本公司之子公司腾鹄物联2020年至2021年免征企业所得税,2022年至2024年按照25%的法定税率减半征收企业所得税。2025年此项优惠到期后按照25%的税率缴纳所得税,并对公司的盈利能力产生一定的不利影响。2021年11月,腾鹄物联通过高新技术企业的认证,证书编号GR202131003428,有效期为3年,根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十八条的有关规定,腾鹄物联在高新技术企业资质有效期内适用的企业所得税税率为15%,税收优惠期为3年,于2024年11月到期，到期后按照25%的税率缴纳所得税。应对措施：公司始终遵循专业方向，持续提升自己的核心竞争力在满足新增市场需求的同时，开拓存量市场业务、综合管廊市场及物联传感业务，为公司打造新的业务增长点，以此提高公司盈利能力，减弱税收优惠政策变化风险对公司盈利的影响。
　　7、国家宏观经济政策调整的风险
　　消防行业与整体经济及固定资产投资密切相关,消防市场的增长与固定资产投资的增长相互匹配、消防行业受国家经济和产业政策影响较为明显,公司主要产品火灾探测报警系统主要应用市场隧道建设和综合管廊建设均为国家基础建设投资,未来公司业绩的增长依赖于整体经济的增长及固定资产投资的增长。如果宏观经济下行或者国家对相关产业政策进行调整、固定资产投资下降,则可能给公司业绩造成不利影响。应对措施：国家高速公路和高等级公路基础设施建设在近十年快速发展，《国家高速公路网规划》（2013年‐2030年）中规划建设国家高速公路总计11.8万公里，根据住房城乡建设部《“十四五”住房和城乡建设科技发展规划》等相关政策规划文件，城市地下通道、城市过江和跨海隧道、机场及航空枢纽、综合管廊等也将迎来新一轮的建设及完善，公司业务面临着前所未有的历史性机遇，公司业务市场前景良好。
　　8、安全和质量风险
　　消防工程和人民群众的生命财产安全密切相关,公司作为消防系统的方案供应商,若实施的项目发生质量和安全事故,将使公司声誉及经济受损,直接影响到公司的后续发展。应对措施：公司通过加强对技术人员在安全及技术标准、消防规范等方面进行及时培训，建立管理系统对工程质量、安全进行实时管理，以控制项目安全质量风险。
　　9、产品售价及毛利率下降的风险
　　随着消防安全技术的不断进步,以及市场规模的不断扩大,将会有越来越多的国内外企业进入消防行业,行业竞争将随之加剧,届时可能面临整体市场平均售价和毛利率下降的风险。应对措施：针对现有产品售价及毛利率下降的市场风险，通过加强技术创新、产品3C认证及产品规格系列化，来增强公司产品竞争力；通过预算、目标成本等方式，提升公司内控管理能力，降低管理运营成本，降低售价及毛利率下降带来的不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲