一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、所属行业发展情况
　　公司所处的稀土永磁材料应用行业，上游为稀土的开采、冶炼，中游为稀土产品的精深加工，下游为产品的终端应用。本公司的业务主要是以烧结钕铁硼毛坯为原材料生产制造稀土永磁应用器件产品，属于稀土产业的精深加工环节，产品最终可以应用于消费电子、传统汽车、新能源汽车、智能可穿戴设备以及机器人当中。
　　报告期内，公司所处行业发展情况如下：
　　（1）稀土产业链深度回调后高位震荡
　　公司原材料的重要组成部分为金属镨钕，2026年上半年，金属镨钕价格经历了先扬后抑、冲高回落、高位震荡的三阶段特征，主要受政策面与供需预期的交替驱动。1月至2月，第... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、所属行业发展情况
　　公司所处的稀土永磁材料应用行业，上游为稀土的开采、冶炼，中游为稀土产品的精深加工，下游为产品的终端应用。本公司的业务主要是以烧结钕铁硼毛坯为原材料生产制造稀土永磁应用器件产品，属于稀土产业的精深加工环节，产品最终可以应用于消费电子、传统汽车、新能源汽车、智能可穿戴设备以及机器人当中。
　　报告期内，公司所处行业发展情况如下：
　　（1）稀土产业链深度回调后高位震荡
　　公司原材料的重要组成部分为金属镨钕，2026年上半年，金属镨钕价格经历了先扬后抑、冲高回落、高位震荡的三阶段特征，主要受政策面与供需预期的交替驱动。1月至2月，第一批开采指标尚未下发，受节后备货等因素推动，市场供给紧缩预期强烈，推动价格快速走高；此后，随着4月第一批总量控制指标落地，价格进入震荡回调阶段；5月下旬起，《中华人民共和国矿产资源法实施条例》于6月15日起正式施行，稀土被列入国家级战略性矿产目录、采矿权审批全部上收至自然资源部，叠加全国废料流通严查、出口管制精准加码（包括对日加强管制及对美部分实体列入管控名单），随着供给端预期收紧，同时下游新能源汽车、消费电子等领域需求持续释放，价格触底反弹，维持高位震荡。总体来看，上半年国家围绕稀土行业密集出台了法治化管理、总量严控、出口精准管制等多项政策，有效遏制了无序供给，推动稀土价格在经历回调后企稳回升、高位震荡。
　　（2）下游领域需求持续扩张
　　①消费电子市场
　　2026年是“十五五”开局之年，消费电子行业政策环境整体围绕国家“十五五”规划关于“加快发展数字经济、推进人工智能+、建设制造强国”的主线展开。以旧换新政策接续实施，数码品类补贴范围进一步扩大；商务部等八部门出台“人工智能+消费”实施意见，AI手机、智能可穿戴、智能家居被列为重点培育赛道，与工信部电子信息制造业稳增长方案形成供需配合，推动产业由规模扩张向高端化、智能化升级。
　　据市场调查机构Omdia发文称，2026年全球智能手机正经历结构性转变，将出现“量跌价升”情况。领先厂商正逐步摆脱低成本、高出货量的增长模式，转而聚焦高端化与高价值产品组合。根据IDC数据显示，2026年Q1、Q2全球智能手机出货量分别为2.938亿部和2.775亿部，上半年合计约5.7亿部，同比下滑约5%。当前，消费电子行业正经历一场由AI引发的结构性重塑。短期来看，存储芯片涨价带来的成本压力是行业面临的最直接挑战，“量跌价升”将成为贯穿全年的主旋律。但从中长期看，AI正在重新定义硬件价值，从AI手机、AIPC到AI可穿戴设备，新的增长曲线正在形成。
　　②新能源汽车
　　据乘联会最新出炉的2026年1-6月乘用车零售数据，上半年国内累计零售1,031.8万辆，同比微降6.2%；但结构性分化极其明显，新能源零售592.3万辆，同比增长16.7%，渗透率稳定在57.4%。新能源汽车产业的快速增长不仅体现在销量的急剧上升，更在于其技术水平和市场竞争力的不断提升。从最初的补贴驱动，到现在的市场自发需求，新能源汽车已经逐渐从政策扶持走向市场主导。随着新能源汽车的行业渗透率持续扩大，不仅为稀土永磁材料行业带来了广阔的市场空间，也对稀土永磁行业的技术实力和产品质量提出了更高的要求。
　　③机器人产业
　　2026年上半年，机器人产业正经历从“技术驱动”向“应用驱动”的关键转变。工业机器人作为成熟的支
　　柱产业保持稳健增长，中国继续扮演全球市场的核心角色；与此同时，工业机器人正与AI深度融合，从“执行指令”向“自主感知—决策—执行”演进。2026年亦被视为人形机器人的“量产元年”，产业正跨越从“样机交付”到“批量制造”的关键门槛，随着核心零部件国产化率持续提升，人形机器人产品价格不断下探，商业化进程加速推进。工信部与国资委联合开展2026年度人形机器人与具身智能实景实训专项行动，推动工业、服务、特种领域的实景应用验证，建设实景实训空间，组建创新应用联合体，优化算法与关键零部件性能，形成万台级规模落地能力。政策支持、资本投入和标准化建设为行业快速发展提供保障。IDC预测，2030年全球人形机器人出货量将突破51万台，年复合增长率近95%。
　　整体来看，机器人产业呈现出“稳中有进、新锐突破”的发展格局。工业机器人在中国市场的主导下稳步增长，并朝着智能化方向持续演进；人形机器人则迎来量产元年，在政策、资本和供应链的多重驱动下出货量开始爆发，价格下降。然而，从“能跑能跳”到“真正干活”，人形机器人仍需跨越技术成熟度、成本经济性和场景落地能力等多重考验。
　　④AI算力产业
　　2026年上半年，AI算力产业延续高速增长态势，全球范围内对高性能AI计算芯片及配套基础设施的需求持续攀升。各国加速布局算力基建，数据中心建设规模不断扩大。
　　AI智能算力产业的爆发正在重构稀土永磁器件行业的下游需求格局。在终端侧，AI手机、AIPC、AI平板、智能穿戴等设备迎来新一轮换机与创新周期。此类终端对摄像头模组、线性马达、无线充电、折叠铰链等核心部件中的高性能、小型化稀土永磁器件提出更高的磁能积、尺寸精度与一致性要求，单机磁性器件价值量较传统终端显著提升。
　　在算力基础设施侧，AI数据中心的高功率密度散热需求推动机房风扇、液冷泵、硬盘音圈马达等钕铁硼永磁器件的用量持续增长，随着全球AI服务器出货量的持续放量，对高端磁体器件形成稳定增量需求。与此同时，随着AI服务器算力需求呈指数级增长，电源系统对高频、高效率、小型化磁性元件的需求显著提升，金属软磁芯片电感凭借耐大电流、低损耗和高功率密度等优势，成为AI服务器电源模块的关键组件。作为关键基础材料，高性能稀土永磁应用器件在AI服务器电机、散热风扇、精密传动等模块中的渗透率稳步提高，将为公司相关产品提供新的增长空间。
　　2、主营业务及产品情况
　　（1）产品生产流程
　　公司生产流程覆盖毛坯生产、精密加工、表面处理及智能组装等关键环节。在原材料毛坯方面，公司通过上游合格供应商采购原材料毛坯及相关稀土金属材料，具备一定的自产毛坯能力，以保障供应的灵活性与稳定性。采购及自产的毛坯经高精度机械切割、倒角等工序加工后，形成单磁体的最终形态；随后，根据产品的应用环境标准，实施定制化的表面电镀防护处理，以确保产品的耐腐蚀与抗磕碰性能。完成表面处理后，产品进入智能组装环节，公司依托柔性化自动产线，按产品及磁路设计方案、不同方向充磁及精密组装，最终制成功能完整的磁组件产品，满足消费电子、新能源汽车、人形机器人及工业自动化等高端领域的多元化应用需求。
　　（2）产品主要情况
　　①单磁体应用器件
　　单磁体应用器件是以磁性材料为基础，通过精密加工、表面处理及定向充磁等工艺制成的独立功能单元。其性能主要取决于稀土永磁等原材料的磁特性，并借助后续工艺实现稳定的磁性能输出。通常在消费电子领域的终端中应用于结构复杂，但对产品体积、磁性能、磁屏蔽等参数无极限要求的位置。此类产品凭借优异的磁性能稳定性，主要应用于笔记本电脑、平板电脑、智能手机、智能家居产品、电子配件产品、电机、机器人等领域，满足消费电子产品对磁性器件小型化、精密化、轻量化、高性能的需求。单磁体还可以凭借其优异的稳定性与一致性，在电机领域发挥广泛作用，为各类智能设备提供稳定、高效的磁驱动力。
　　②磁组件应用器件
　　磁组件应用器件是公司重要的核心产品之一，其核心在于将多个单磁体应用器件与精密结构件有机结合，依托公司磁路设计和后端生产制造工艺及自动化设备的设计开发能力，形成功能更集成、性能更精确的磁性器件解决方案。磁组件的生产技术难点不仅包括单磁体所涉及的精密加工与表面处理工艺，更延伸至磁路设计、性能设计、充磁设计、组装工艺设计以及非标自动化设计等多个环节。相比常规单磁体应用器件，磁组件可实现磁场聚集、磁场可控、超强磁性、自屏蔽效应等多项功能；能够更好适配下游终端产品集成化、精密化、高性能化的发展趋势，可更好满足终端客户对产品功能集成、空间压缩、性能稳定的多重要求。目前公司的磁组件应用器件已广泛应用于消费电子领域的马达模组、磁吸模组等核心部件，公司可根据下游客户的差异化产品需求，提供从磁路设计、工艺开发到批量生产的全流程定制化服务，凭借稳定的产品性能与快速的客户响应能力获得了下游众多优质客户的认可，是公司推动产品结构升级、支撑未来业绩增长的重要核心产品品类。

　　二、核心竞争力分析
　　1、深耕消费电子领域的技术壁垒
　　稀土永磁材料应用器件是消费电子产品的“隐形支柱”，从能量转化到人机交互体验，其性能直接决定电子产品的运转效率、可靠性和功能上限。稀土永磁材料应用器件在消费电子领域的应用，涵盖多门学科的核心技术，涉及材料科学、电磁学、精密加工与成型技术、环保与回收技术等，是典型的技术密集型制造领域。终端客户对于产品的磁性能一致性，稳定性，抗腐蚀性以及精密性要求极高，这构筑了较高的技术壁垒。稀土永磁材料应用器件制造企业需要经过多年的研发积淀与大规模量产验证，积累充足的材料配方，工艺参数及性能表现对应的数据，并据此不断进行严格的工艺控制和持续优化，方能保证上述关键性指标达标和稳定运行。新入行者往往需要耗费漫长的时间进行技术摸索和积累，才能逐渐逼近现有领先企业的技术水准，短期内难以系统性地掌握所涉及的技术，因此该领域具有显著的优势和较高的技术门槛。
　　2、定制化服务与研发能力
　　公司的磁路设计旨在最大限度地帮助客户节约成本和提升性能，通过合理的组件结构设计和材料选型实现：以更少的原材料实现更优的磁性能。公司的生产制造工艺坚持以市场需求为导向，不断追求技术进步，在关键工艺环节掌握了一系列核心技术，具备成熟的自动化设备研发能力，可进一步提升产品质量、提高生产效率、降低生产成本。报告期内，公司继续加大研发投入力度，公司研发投入3,769.07万元，占营业收入比例的5.71%。截至2026年6月30日已取得76件发明专利和349件实用新型专利，国标、行标及团标共计29项，28件注册商标（含海外2件），25件软件著作权。公司自成立以来，致力于建立高水平的技术研发和管理团队，不断优化生产流程及工艺以保持领先的研发、生产水平，培养了一支技术精湛，勇于创新的专业研发队伍。核心技术人员均具有稀土永磁专业背景和丰富的经验，为公司持续技术创新提供了可靠保障。
　　3、品牌客户信任优势
　　公司客户主要集中在国内外知名品牌客户，公司始终与核心客户保持紧密协作，基于客户需求持续开发适配其新产品的磁性材料解决方案。通过技术协同和前瞻性研发，积极挖掘客户生态内的高潜力应用场景，为未来关键合作及业绩增长奠定基础。公司凭借卓越的产品质量和高效的客户服务，赢得了众多品牌客户的信赖与支持。长期稳定的合作关系不仅巩固了公司在稀土永磁材料应用器件消费电子领域的市场地位，还为公司带来了持续的业务增长和市场份额的扩大。此外，公司注重与客户的深度沟通，定期收集并分析客户需求，确保产品和服务始终贴近市场前沿，进一步增强了客户对公司的忠诚度。
　　4、所处地理位置资源丰富
　　公司位于内蒙古包头，当地的白云鄂博矿为全世界最大的轻稀土矿，周边分布有稀土分离、金属冶炼及磁材粗加工等上游企业，构成了较为完整的稀土永磁材料供应链。在国家及区域产业政策支持下，包头市推进的“全国最大的稀土新材料产业基地与全球领先的稀土应用产业基地”建设，进一步强化了本地稀土资源的开发利用能力。此外，内蒙古作为国家重要的能源基地，拥有丰富且成本较低的绿电资源，可为公司生产提供稳定、实惠的电力保障。同时，当地快速发展的算力基础设施与数据中心集群，也为公司后续推进工艺数字化模拟、智能制造升级及新材料研发提供了有力的算力支撑。结合西北地区具有竞争力的人力成本，以及西部大开发和高新技术企业税收优惠、技术升级补贴等多重政策红利，这些条件为公司的原材料供应稳定性、生产成本控制及市场竞争力提供了基础保障。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、原材料价格波动风险
　　公司产品主要是以烧结钕铁硼毛坯为主要原材料加工制造而成，镨钕稀土金属是烧结钕铁硼毛坯最主要的成本组成部分，因此，镨钕金属价格的波动对本公司产品的成本影响较大。
　　稀土资源作为我国的重要战略资源之一，主要集中在中国、美、澳、东南亚，这些国家的政策变化和地缘政治因素都会对稀土市场产生影响，进而波及钕铁硼原材料价格；公司主要产品的对外销售基准报价通常采用成本加成方式确定，对价格波动影响敏感，但由于原料价格波动的传导滞后以及库存材料等原因，若未来原材料持续大幅波动，公司不能有效控制产品成本，则可能对公司盈利能力产生不利影响。
　　应对措施：公司选择与多种来源类型的原材料供应商建立长期稳定的合作关系，总部位于内蒙古包头市，属于国内主要稀土原材料供应地。同时，公司密切关注市场动态和政策变化，及时预测原材料价格走势，根据市场需求和原材料价格波动情况，合理调整库存水平。公司通过根据在手订单提前采购稀土原材料、与客户建立调价机制、优化配方、改进工艺等措施，以减少稀土原材料价格波动对公司经营业绩的不利影响。
　　2、客户集中风险
　　公司前五大客户的销售收入占营业收入的比重较大，客户集中度较高，前五大客户大部分为国际知名消费电子品牌商的代工厂。公司客户集中度相对较高，这主要与消费电子行业的特性以及公司的发展战略有关。目前，公司主要服务于消费电子领域的头部客户，这些客户在市场上占据主导地位，对磁性应用器件的需求量大且稳定。客户集中度高可能带来一定的经营风险，若未来消费电子品牌市场竞争进一步加剧，国际知名消费电子品牌商的产品在设计或功能特性上不能满足终端消费者的需求，或者其经营策略出现重大失误且未能及时进行有效的调整应对，或者消费者购买能力减弱，都可能影响终端产品的销量，进而影响品牌商向上游供应商的采购计划，对公司业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司将多渠道开发国内外客户，并积极进行产品应用领域的拓展，以降低客户集中的风险。
　　3、汇率波动风险
　　公司主要客户结算币种为美元，出口收入占比较大，且拥有海外子公司，由于人民币汇率具有一定的不确定性，可能受宏观经济环境、全球政治状况、国际收支等因素的变化而波动。如果未来受上述因素影响，汇率波动加大，公司经营业绩将受到影响。
　　应对措施：公司通过与金融机构开展外汇衍生产品套期保值业务，进行外汇风险管理，以减少汇率波动对公司产生的影响。另外，选择国有银行作为主要结算和货币资金存放银行，以避免因全球政治状况的变化而导致风险发生。
　　4、应收账款回收的风险
　　截至2026年6月30日，公司应收账款余额453,047,769.76元。公司下游客户货款结算周期比较长，随着公司销售规模持续扩大，应收账款规模相应增长，给公司现金流和盈利水平带来了一定的压力。随着公司经营规模的快速扩大，应收账款余额可能进一步增长。公司下游客户主要为国内外知名企业，在行业内具备较强的经营能力和良好的声誉，但若宏观经济或者客户经营状况发生重大不利变化，公司将面临应收账款无法按期或足额回收的风险。
　　应对措施：为了有效应对应收账款回收风险，公司通过建立健全信用评估、内部控制、应收账款分析及责任追究制度，确保从源头到回收各环节均有章可循；其次，定期通过内、外部数据分析识别高风险客户，提前制定预案；ERP系统实时监控客户账期和应收账款账龄，设置自动提醒功能；加强日常财务对账工作，完善绩效考核与应收账款挂钩，在必要时，合理运用法律手段维护企业权益，有效降低坏账风险，保障企业资金安全与运营稳定。
　　5、国际贸易摩擦加剧的风险
　　截至2026年6月30日，中美经贸关系处于阶段性缓和期。根据2025年5月《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，美方取消了对华加征的91%关税，将保留关税设定为10%，24%的“对等关税”暂停实施。经2025年11月中美经贸协议延展，上述24%“对等关税”暂停措施及178项中国商品的301关税豁免期均延长至2026年11月10日，中方亦同步暂停了相关非关税反制措施。然而，2026年以来双方围绕稀土出口管制、实体清单等非关税领域的博弈有所升温，此后的政策走向仍存在不确定性。
　　尽管美国在全球消费电子市场占比不低，但公司生产的稀土永磁材料器件并未直接出口至美国。同时，中国具有稀土全产业链的竞争优势。然而，若中美贸易摩擦加剧，美国对从中国进口的消费电子等产品加征高额关税，存在导致公司下游供需关系在短期内失衡、主要终端客户调整供应链布局，进而对公司产品销售造成不利影响的风险。
　　应对措施：公司将稳步开拓海外市场，不断提升产品的技术含量和附加值，以应对可能的关税壁垒。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、主要业务、主要产品及其用途
　　公司是一家主要从事稀土永磁材料应用器件研发、生产和销售的高新技术企业。公司专注于磁性器件终端应用技术开发，为客户提供磁路设计、精密加工、表面处理、智能组装等综合性解决方案。公司根据终端客户对新产品在功能和设计方面的需求，同步参与新产品的磁性器件开发，为磁性器件的设计、试制、测试和优化提供完整的技术支持。公司主要产品包括单磁体应用器件和磁组件应用器件，广泛应用于笔记本电脑、平板电脑、智能手机、电子配件产品、智能家居、电机产品、新能源汽车、机器人等。公司自设立以来坚持深耕消费电子领域，凭借出色的研发设计能力、生产制造工艺和... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、主要业务、主要产品及其用途
　　公司是一家主要从事稀土永磁材料应用器件研发、生产和销售的高新技术企业。公司专注于磁性器件终端应用技术开发，为客户提供磁路设计、精密加工、表面处理、智能组装等综合性解决方案。公司根据终端客户对新产品在功能和设计方面的需求，同步参与新产品的磁性器件开发，为磁性器件的设计、试制、测试和优化提供完整的技术支持。公司主要产品包括单磁体应用器件和磁组件应用器件，广泛应用于笔记本电脑、平板电脑、智能手机、电子配件产品、智能家居、电机产品、新能源汽车、机器人等。公司自设立以来坚持深耕消费电子领域，凭借出色的研发设计能力、生产制造工艺和卓越的产品质量，不断获得下游客户对公司产品的认可与信任，已成为众多家国际知名消费电子品牌的稀土永磁材料应用器件主要供应商之一。报告期内，公司的主要业务和产品未发生重大变化。
　　（1）单磁体应用器件
　　单磁体应用器件是以磁性材料为基础，通过精密加工、表面处理及定向充磁等工艺制成的独立功能单元。其性能主要取决于稀土永磁等原材料的磁特性，并借助后续工艺实现稳定的磁性能输出。通常在消费电子领域的终端中应用于结构复杂，但对产品体积、磁性能、磁屏蔽等参数无极限要求的位置。此类产品凭借优异的磁性能稳定性，主要应用于笔记本电脑、平板电脑、智能手机、智能家居产品、电子配件产品、电机、机器人等领域，满足消费电子产品对磁性器件小型化，精密化、轻量化，高性能的需求。单磁体还可以凭借其优异的稳定性与一致性，在电机领域发挥广泛作用，为各类智能设备提供稳定、高效的磁驱动力。
　　（2）磁组件应用器件
　　磁组件应用器件是公司重要的核心产品之一，其核心在于将多个单磁体应用器件与精密结构件有机结合，依托公司磁路设计和后端生产制造工艺及自动化设备的设计开发能力，形成功能更集成、性能更精确的磁性器件解决方案。相比常规单磁体应用器件，磁组件可实现磁场聚集、磁场可控、超强磁性、自屏蔽效应等多项功能，在消费电子等下游领域的应用日益广泛。随着消费电子产品向小型化、轻薄化、精密化与定制化发展，磁组件的生产技术难点不仅包括单磁体所涉及的精密加工与表面处理工艺，更延伸至磁路设计、性能设计、充磁设计、组装工艺设计以及非标自动化设计等多个环节。该类产品可广泛应用于折叠手机转轴磁铁、智能终端的摄像头马达模组、高端平板电脑的自由分离式键盘、手机磁吸无线充电模块，以及新能源充电桩断路器的永磁体等场景。公司与多家知名消费电子品牌保持紧密合作，为其提供高性能、高可靠性的磁组件产品，持续支持客户在产品功能创新与设计优化方面的需求。
　　2、公司主要经营模式及业绩驱动因素
　　（1）公司主要经营模式
　　①生产模式
　　本公司采取“以销定产+需求预测”的模式进行生产管理，由于主要客户对产品结构、性能、表面处理方式等要求存在差异，公司根据客户的不同需求，确定产品的工艺标准、生产流程、自动化设备开发、检验标准等，再根据客户下达的订单或预测的需求制定生产计划。
　　公司的生产流程主要分为产品设计开发阶段和产品量产阶段。在产品设计开发阶段，公司根据客户整体产品方案，对稀土永磁器件的性能参数、结构尺寸、外观形状、表面镀层等进行具体的开发设计，并进行样品试制，由客户进行检测验证，经客户认证并下达产品订单后进入量产阶段。在产品量产阶段，经过客户最终确认订单后，公司通过合同评审的方式，综合评估人员、设备及整个生产程序所需的原料及辅料、预计交货期等，合理调度生产资源并进行生产排期。公司在将生产任务、工艺流程SOP、质量标准等要求下达到具体车间和工段后，根据客户的不同需求，对生产流程进行差异化的工装治具和自动化设备的安装调试，组织人员进行生产，产品检验合格后入库。
　　本公司拥有从烧结钕铁硼材料的生产到单磁体和磁组件应用器件成品的完整产业链，涵盖材料配方、磁路设计、精密加工、表面处理、充磁以及智能组装等环节。公司对批量生产的每个步骤都实施了严格的管理体系程序控制，保证产品质量的持续稳定，确保产品从设计、生产到交付的每一个环节都符合客户的要求和期望。同时，针对部分简单的机械加工工序，公司采取了行业通行的外协方式，符合行业特点。
　　②销售模式
　　公司的产品销售主要采用直销模式。由于公司产品属于定制化产品，公司与客户之间需要建立密切联系以便及时沟通产品设计、研发、试制、量产、交付以及售后等相关环节。公司与客户签订产品销售的框架协议，对供货方式、结算方式、质量保证等条款进行约定；客户在实际采购时向公司发出订单或供货计划，约定产品规格、数量、价格、交期等信息，供需双方根据框架协议及订单约定组织生产、发货、结算、回款。
　　③采购模式
　　公司设立了专门的采购部门负责物资材料和生产设备的采购事项。采购部负责对供应商进行评价选择以及定期考核，建立《合格供应商名录》并进行动态管理。公司的物资材料采购包括原辅材料、生产用品及包装耗材等。生产原材料主要为烧结钕铁硼毛坯、镨钕金属，生产辅料为生产单磁体成品或者组件所需的其他物资，包括铁件、铁片、PET麦拉片、胶黏剂等；生产用品主要为磨料、配置电镀槽液所需的各种用品等生产过程中使用的用品；此外还有纸箱、胶带等包装耗材。根据销售部门提供的客户订单，结合现有的库存量，由计划部门整理出原材料采购申请计划，由生产部门整理出生产辅料采购申请计划，统一交由采购部门执行；为预防价格波动风险及需求变动风险，公司对于物资的采购会根据产品的历史需求对自备库存进行预测，不定期进行采购，以保证安全库存量。
　　公司设备采购分为通用设备采购和定制化设备采购。通用设备采购采用市场询价的方式，对供应商进行评估，根据公司所需设备的型号进行采购；定制化设备的采购由公司提供设计方案，对设备厂商进行询价，确定合作设备厂商后由其进行组装。
　　④公司采用目前经营模式的原因、影响及未来变动趋势
　　公司单磁体应用器件和磁组件应用器件作为下游终端产品的功能性器件，具有定制化特点，不同产品基于其产品设计、市场定位、成本控制等因素对稀土永磁材料器件的规格、性能、成本要求也有较大差异，下游客户需求定制化决定了公司主要采用直销模式进行销售，并采取“以销定产+需求预测”的模式进行生产及“以产定购+需求预测”的采购模式。报告期内，本公司经营模式及关键影响因素均未发生重大变化，在未来可预计的时间内，公司经营模式不会发生重大变化。
　　（2）主要业绩驱动因素
　　2025年，公司业绩的核心驱动力主要来自AI发展带动的消费电子、智能穿戴等设备的换机需求增长，以及消费电子领域新项目的开发拓展，同时受益于国家促消费等政策的积极助推。在此市场机遇下，公司通过与下游头部客户的深度协同开发，持续提升定制化解决方案的能力与客户粘性。在内部，公司通过精益管理优化生产运营效率，并加强供应链与采购环节的成本控制，从而在把握市场增长的同时，有效提升营收水平。内外因素的结合，共同支撑公司主营业务的稳健发展。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年是“十四五”规划收官之年，是中国式现代化进程中具有重要意义的一年。面对国内外形势深刻复杂变化，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届历次全会精神，按照党中央和国务院决策部署，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，坚持稳中求进工作总基调，国内生产总值（GDP）达到140.19万亿元，同比增长5.0%，经济稳中有进，高质量发展成效显著。稀土永磁行业在宏观经济稳步发展与产业链规范化的双重驱动下呈现稳健向好态势。
　　公司目前主要以烧结钕铁硼毛坯为原材料制造稀土永磁单磁体应用器件和磁组件应用器件，产品主要经精密加工、表面处理、充磁、智能组装等工序形成。上游为稀土的开采、冶炼，中游为稀土材料的精密加工过程，下游为消费电子、新能源汽车、节能家电、风力发电、机器人等终端产品应用领域。
　　报告期内，全球稀土产业正迎来政策密集调整期，各国纷纷将稀土纳入国家安全战略范畴，通过立法、出口管制、产业补贴等多元化手段重塑稀土供应链。政策层面，中国作为全球稀土供应链的主导者，2025年8月22日正式发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》（以下简称《办法》），标志着稀土行业监管体系进一步完善。同时，商务部、海关总署在2025年4月和10月分别发布公告，对部分中重稀土相关物项实施出口管制，并进一步将稀土全链条技术纳入管制范围。这些措施推动行业向高端化、绿色化转型，加速了稀土作为两用物项的合规化进程。
　　市场层面，在“双碳”目标指引下，新能源汽车、风力发电、工业自动化等战略性新兴产业持续高速成长，同时人形机器人、低空经济等新兴领域不断开辟新的需求空间。行业供需格局呈现“供给刚性、需求扩张”的特点，国内开采与分离配额管控趋紧，而全球下游需求旺盛，推动主要稀土产品价格中枢上移。氧化镨钕价格从2025年初的39.85万元/吨上涨至年底的60万元-63万元/吨区间，氧化镝、氧化铽等中重稀土价格也呈现显著上涨态势。在此背景下，稀土永磁材料器件整体市场规模持续增长，并加速向高端化、集成化演进。行业技术创新围绕“高性能、低成本、绿色化”三大方向展开。对于专注于消费电子领域磁性应用器件的企业而言，行业整体景气度的提升、终端产品因AI等技术驱动带来的升级换机需求，以及公司在材料到器件的垂直整合、横向发展与精益管理能力，共同构成了发展的核心行业背景与市场机遇。
　　1、原材料价格受多重因素影响，全年震荡上行，小幅回落后企稳
　　2025年，国家针对稀土出台了一系列政策，建立了完善的稀土管理条例，对重要元素实现了精准出口管控。稀土行业在政策调控深化、供需结构优化与战略地位凸显的多重驱动下呈现供给趋紧，需求加大、格局集中的特征，总体出口量较去年来说有所提升。据海关总署最新数据，2025年中国稀土出口量全年累计为62,585吨，同比增长12.9%。其中，12月单月出口量为4392吨，同比大幅增长32%。
　　报告期内，受多重因素影响，镨钕价格在5月跌低点后开始企稳反弹，并于10月份升至最高点后小幅回调，逐步企稳。一方面，国家针对稀土资源实施的一系列管控措施有效限制了稀土的过度开采和无序竞争，推动了稀土行业的健康发展；另一方面，随着下游市场对稀土永磁材料需求的不断增加，特别是来自新能源汽车等产业的长期刚性需求提供了坚实支撑，价格企稳并再度走强。这种价格的企稳，不仅有利于公司稳定原材料成本，也为公司的持续经营和盈利能力的提升提供了有力保障。
　　2、下游市场需求持续增长
　　（1）消费电子市场
　　2025年消费电子市场的结构性复苏与需求增长，核心驱动力在于“AI技术创新”与“宏观政策刺激”的双轮驱动。政策层面，以“国补”为代表的消费刺激措施有效激活了中端市场，通过价格补贴和以旧换新等模式降低了消费者的换机门槛，直接带动了智能手机、平板电脑等品类的销量，实现了市场的结构性回暖。技术层面，生成式AI与终端大模型的深度融合，正推动消费电子产品经历从工具到智能终端的根本性跃迁：AI手机渗透率快速提升，并向下渗透至中端机型；AIPC凭借本地化智能处理能力创造了显著的换机需求；甚至TWS耳机等可穿戴设备也通过集成AI语音助手、健康监测等功能，转型为用户智能交互入口。政策补贴支持为AI技术的普及铺平了道路，扩大了市场用户基础；而AI技术所带来的全新智能体验，则创造了显著的代际差异，激发了用户缩短换机周期的意愿。两者相互促进，共同推动了产品迭代加速，驱动消费电子市场从饱和进入由AI驱动的新增长阶段。
　　（2）新能源汽车
　　随着全球对环保和可持续发展的日益重视，新能源汽车产业迎来了前所未有的发展机遇。政府的大力推广、消费者环保意识的提升以及技术进步带来的成本降低，共同推动了新能源汽车市场的爆发式增长。2025年全年，新能源汽车产业的快速增长成为驱动稀土永磁材料需求的核心引擎之一。公司作为稀土永磁材料应用器件的重要供应商，紧密跟随新能源汽车产业的发展趋势，不断加大在高性能磁体材料方面的研发投入，以满足市场对更高性能、更低损耗特性及性能更稳定的迫切需求。
　　根据商务部及乘联会数据显示，2025年新能源乘用车在国内零售市场的渗透率已达到53.9%（全年），且12月单月渗透率高达59.1%。新能源汽车产业的快速增长不仅体现在销量的急剧上升，更在于其技术水平和市场竞争力的不断提升。从最初的补贴驱动，到现在的市场自发需求，新能源汽车已经逐渐从政策扶持走向市场主导。随着新能源汽车的行业渗透率持续扩大，不仅为稀土永磁材料行业带来了广阔的市场空间，也对稀土永磁行业的技术实力和产品质量提出了更高的要求。
　　（3）机器人
　　在政策引导与技术突破的双重驱动下，机器人产业正以前所未有的深度与广度融入经济社会各领域，成为培育新质生产力的核心引擎。为加速机器人应用拓展，工信部等十七部门联合推进的"机器人+"应用行动已取得显著成效。根据海关总署最新数据，2025年我国工业机器人产销齐增，出口增幅高达48.7%，首次超过进口额，标志着我国正式成为工业机器人净出口国，在全球产业链中的地位实现历史性突破。与此同时，人形机器人赛道迎来“量产元年”，IDC于2026年1月23日发布的《全球人形机器人市场分析》报告显示，2025年全球人形机器人出货量约1.8万台，同比增长约508%，其中出货量排名前六的品牌均来自中国；中国工业和信息化部副部长张云明则表示，2025年国内人形机器人整机企业数量超140家，发布人形机器人产品超330款，展现出行业强劲的创新能力和商业化落地能力。从技术演示到规模化量产，中国机器人产业正加速完成从"实验室"到"生产线"的关键跨越，在工业制造、服务民生、特种作业等领域形成多场景、跨领域的深度应用格局，为经济高质量发展注入强劲动能。展望未来，随着制造业机器人密度翻番目标持续推进以及人形机器人规模化放量，高性能、定制化的钕铁硼永磁材料需求将持续攀升，为上游磁性材料产业开辟出明确且极具潜力的增量市场。
　　3、政策出台为市场稳健发展奠定基础
　　2025年，我国稀土永磁行业在国家政策引导下呈现供需结构优化与高质量发展并行的态势。国家通过《稀土管理条例》及中重稀土出口管理强化资源管控，推动行业集中度进一步提升。2025年3月16日，中共中央办公厅和国务院办公厅印发了《提振消费专项行动方案》，部署了大宗消费品的更新升级行动，提出加大消费品以旧换新的支持力度。政策层面，2025年8月22日正式发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》（以下简称《办法》），标志着稀土行业监管体系进一步完善。同时，商务部、海关总署在2025年4月和10月分别发布公告，对部分中重稀土相关物项实施出口管制，并进一步将稀土全链条技术纳入管制范围。这些措施推动行业向高端化、绿色化转型，加速了稀土作为两用物项的合规化进程。
　　这些政策的密集出台与精准落地，不仅为稀土永磁行业构建了清晰的发展路径，更稳定了市场预期、规范了竞争秩序、激发了创新活力，从供给端保障资源可持续供给，从需求端拓展应用场景，从技术端推动产业升级，形成了政策与市场良性互动的发展格局，为行业长期稳健发展筑牢根基。
　　4、公司的行业地位
　　公司长期深耕消费电子应用领域，依托多元化的产品矩阵与对品质的卓越追求，赢得了客户的持续信赖。2025年，公司荣获比亚迪颁发的“年度优秀供应商”奖项，进一步印证了在供应链中的关键价值与可靠交付能力。作为众多全球领先消费电子品牌的稀土永磁材料应用器件主要供应商之一，公司为这些知名品牌商及其代工厂提供优质的产品和服务。
　　同时，为应对下游客户对稀土永磁材料应用器件日益提升的精密化、小型化与轻薄化需求，公司依托专业的定制化磁路设计能力与高效的研发响应体系，能够精准匹配客户产品迭代与技术升级方向，持续巩固合作信任。公司不仅在客户端凭借卓越的产品与服务获得高度认可，也持续获得地方政府在产业贡献、技术创新与合规经营等方面的正面评价与资质认定。
　　2025年度公司被认定为：国家企业技术中心、第二批国家智能制造标准应用试点项目、内蒙古自治区制造业数字化转型标杆企业、内蒙古自治区先进级智能工厂、内蒙古自治区绿色供应链管理企业、内蒙古自治区诚信示范企业以及2025年内蒙古科技创新民营企业30强。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、深耕消费电子领域的技术壁垒
　　稀土永磁材料应用器件是消费电子产品的“隐形支柱”，从能量转化到人机交互体验，其性能直接决定电子产品的运转效率、可靠性和功能上限。稀土永磁材料应用器件在消费电子领域的应用，涵盖多门学科的核心技术，涉及材料科学、电磁学、精密加工与成型技术、环保与回收技术等，是典型的技术密集型制造领域。终端客户对于产品的磁性能一致性，稳定性，抗腐蚀性以及精密性要求极高，这构筑了较高的技术壁垒。稀土永磁材料应用器件制造企业需要经过多年的研发积淀与大规模量产验证，积累充足的材料配方，工艺参数及性能表现对应的数据，并据此不断进行严格的工艺控制和持续优化，方能保证上述关键性指标达标和稳定运行。新入行者往往需要耗费漫长的时间进行技术摸索和积累，才能逐渐逼近现有领先企业的技术水准，短期内难以系统性的掌握所涉及的技术，因此该领域具有显著的优势和较高的技术门槛。
　　2、定制化服务与研发能力
　　公司的磁路设计旨在最大限度地帮助客户节约成本和提升性能，通过合理的组件结构设计和材料选型实现：以更少的原材料实现更优的磁性能。公司的生产制造工艺坚持以市场需求为导向，不断追求技术进步，在关键工艺环节掌握了一系列核心技术，具备成熟的自动化设备研发能力，可进一步提升产品质量、提高生产效率、降低生产成本。报告期内，公司继续加大研发投入力度，公司研发投入7680.03万元，占营业收入比例的5.32%。截至2025年12月31日已取得28件注册商标（含海外两件），25件软件著作，61件发明专利（含1件海外专利）和343件实用新型。公司自成立以来，致力于建立高水平的技术研发和管理团队，不断优化生产流程及工艺以保持领先的研发、生产水平，培养了一支技术精湛，勇于创新的专业研发队伍。截至2025年12月31日，公司研发人员数量为290，占比为7.93%。核心技术人员均具有稀土永磁专业背景和丰富的经验，为公司持续技术创新提供了可靠保障。
　　3、品牌客户信任优势
　　公司客户主要集中在海内外国际知名品牌客户，公司始终与核心客户保持紧密协作，基于客户需求持续开发适配其新产品的磁性材料解决方案。通过技术协同和前瞻性研发，积极挖掘客户生态内的高潜力应用场景，为未来关键合作及业绩增长奠定基础。公司凭借卓越的产品质量和高效的客户服务，赢得了众多品牌客户的信赖与支持。长期稳定的合作关系不仅巩固了公司在稀土永磁材料应用器件领域的市场地位，还为公司带来了持续的业务增长和市场份额的扩大。此外，公司注重与客户的深度沟通，定期收集并分析客户需求，确保产品和服务始终贴近市场前沿，进一步增强了客户对公司的忠诚度。
　　4、所处地理位置资源丰富
　　公司位于内蒙古包头，当地的白云鄂博矿为全世界最大的轻稀土矿，周边分布有稀土分离、金属冶炼及磁材粗加工等上游企业，构成了较为完整的稀土永磁材料供应链。在区域产业政策支持下，包头市推进的稀土新材料产业基地与稀土应用产业基地建设项目，进一步强化了本地稀土资源的开发利用能力。此外，内蒙古作为国家重要的能源基地，拥有丰富且成本较低的绿电资源，可为公司生产提供稳定、实惠的电力保障。同时，当地快速发展的算力基础设施与数据中心集群，也为公司后续推进工艺数字化模拟、智能制造升级及新材料研发提供了有力的算力支撑。结合西北地区具有竞争力的人力成本，以及西部大开发和高新技术企业税收优惠、技术升级补贴等多重政策红利，这些条件为公司的原材料供应稳定性、生产成本控制及市场竞争力提供了基础保障。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　1、公司面临的风险和应对措施
　　（1）原材料价格波动风险
　　公司产品主要是以烧结钕铁硼毛坯为主要原材料加工制造而成，镨钕稀土金属是烧结钕铁硼毛坯最主要的成本组成部分，因此，镨钕金属价格的波动对本公司产品的成本影响较大。
　　稀土资源作为我国的重要战略资源之一，主要集中在中国、美、澳、东南亚，这些国家的政策变化和地缘政治因素都会对稀土市场产生影响，进而波及烧结钕铁硼原材料价格；公司主要产品的对外销售基准报价通常采用成本加成方式确定，对价格波动影响敏感，但由于原料价格波动的传导滞后以及库存材料等原因，若未来原材料持续大幅波动，公司不能有效控制产品成本，则可能对公司盈利能力产生不利影响。
　　应对措施：公司选择与多种来源类型的原材料供应商建立长期稳定的合作关系，总部位于内蒙古包头市，属于国内主要稀土原材料供应地。同时，公司密切关注市场动态和政策变化，及时预测原材料价格走势，根据市场需求和原材料价格波动情况，合理调整库存水平。公司通过根据在手订单提前采购稀土原材料、与客户建立调价机制、优化配方、改进工艺等措施，以减少稀土原材料价格波动对公司经营业绩的不利影响。
　　（2）客户集中风险
　　公司前五大客户的销售收入占营业收入的比重较大，客户集中度较高，前五大客户大部分为国际知名消费电子品牌商的代工厂。公司客户集中度相对较高，这主要与消费电子行业的特性以及公司的发展战略有关。目前，公司主要服务于消费电子领域的头部客户，这些客户在市场上占据主导地位，对磁性应用器件的需求量大且稳定。客户集中度高可能带来一定的经营风险，若未来消费电子品牌市场竞争进一步加剧，国际知名消费电子品牌商的产品在设计或功能特性上不能满足终端消费者的需求，或者其经营策略出现重大失误且未能及时进行有效的调整应对，或者消费者购买能力减弱，都可能影响终端产品的销量，进而影响品牌商向上游供应商的采购计划，对公司业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司将多渠道开发国内外客户，并积极进行产品应用领域的拓展，以降低客户集中的风险。
　　（3）汇率波动风险
　　公司主要客户结算币种为美元，出口收入占比较大，且拥有海外子公司，由于人民币汇率具有一定的不确定性，可能受宏观经济环境、全球政治状况、国际收支等因素的变化而波动。如果未来受上述因素影响，汇率波动加大，公司经营业绩将受到影响。
　　应对措施：公司通过与金融机构开展外汇衍生产品套期保值业务，进行外汇风险管理，以减少汇率波动对公司产生的影响。另外，选择国有银行作为主要结算和货币资金存放银行，以避免因全球政治状况的变化而导致风险发生。
　　（4）应收账款回收的风险
　　截至2025年12月31日，公司应收账款余额57,795.98万元。公司下游客户货款结算周期比较长，随着公司销售规模持续扩大，应收账款规模相应增长，给公司现金流和盈利水平带来了一定的压力。随着公司经营规模的快速扩大，应收账款余额可能进一步增长。公司下游客户主要为国内外知名企业，在行业内具备较强的经营能力和良好的声誉，但若宏观经济或者客户经营状况发生重大不利变化，公司将面临应收账款无法按期或足额回收的风险。
　　应对措施：为了有效应对应收账款回收风险，公司通过建立健全信用评估、内部控制、应收账款分析及责任追究制度，确保从源头到回收各环节均有章可循；其次，定期通过内、外部数据分析识别高风险客户，提前制定预案；ERP系统实时监控客户账期和应收账款账龄，设置自动提醒功能；加强日常财务对账工作，完善绩效考核与应收账款挂钩，在必要时，合理运用法律手段维护企业权益，有效降低坏账风险，保障企业资金安全与运营稳定。截至2025年12月31日，美国对华关税政策处于阶段性缓和期。根据5月12日《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，美方取消4月加征的91%关税，将基础关税设为10%，对等关税中24%部分暂停90天至8月12日，178项中国商品的301关税豁免期延长至8月31日；11月吉隆坡协议进一步将24%对等关税暂停期延长至2026年11月10日。作为反制，中国在2025年4月（第18号公告）和10月（第56-62号公告）系统强化稀土全产业链出口管制。虽然公司的稀土永磁材料器件未向美国直接出口，美国在全球消费电子市场占比也不高，且中国具有稀土全产业链的竞争优势，但若中美贸易摩擦加剧，美国对从中国进口的消费电子等产品加征高额关税，存在可能导致公司下游供需关系在短期内失衡、主要终端客户对供应链进行调整，进而对公司的产品销售造成不利影响的风险。
　　应对措施：公司将稳步开拓海外市场及海外工厂的建设，不断提升产品的技术含量和附加值，以应对可能的关税壁垒。
　　2、公司发展战略和经营计划
　　公司将紧密围绕市场需求变化，坚持纵向深耕与横向拓展并重的发展思路，持续优化业务布局，构建多层次、多元化的可持续增长格局。
　　在纵向发展方面，公司将持续深耕消费电子核心领域，坚守高端化、高附加值的产品定位，依托技术创新与全球化产能布局，不断深化与核心客户的合作深度与合作广度。同时以客户需求为核心导向，持续丰富产品结构，打造适配性更强的整体解决方案，并加强上下游产业链协同创新，构建“材料—器件—应用”一体化产业生态，聚焦无重稀土、MIM磁体、软磁等材料的研发和技术迭代，通过前端高性能永磁材料的研发和后端工艺的改良创新持续提升产业链整体竞争力，巩固并提升公司在细分领域的领先地位。
　　在横向拓展方面，公司将充分依托现有客户资源与服务基础，积极拓宽合作边界、丰富产品品类，为存量客户提供更多元化的产品与解决方案。同时主动向高端电机、新能源汽车、人形机器人等新兴高成长领域进行战略延伸，目前已与部分客户开展产品开发及测试验证工作，着力培育新的业绩增长点，打造第二增长曲线。
　　为保障战略落地，公司将持续加大专项研发投入，组建跨学科研发团队，深化与高校、科研院所的产学研合作，加速技术成果转化，持续优化业务结构，为公司长期稳健发展与价值提升注入持久动力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　1、所属行业发展情况　　公司目前主要以烧结钕铁硼毛坯为原材料制造稀土永磁单磁体应用器件和磁组件应用器件，产品主要经精密加工、表面处理、充磁、智能组装等工序形成。上游为稀土的开采、冶炼，中游为稀土材料的精密加工过程，下游为消费电子、新能源汽车、节能家电、风力发电、机器人等终端产品应用领域。　　稀土被称为“工业维生素”，是镧、铈、镨、钕、钷、钐、铕、钆、铽、镝、钬等17种元素的总称，是不可再生的稀缺性战略资源。稀土在军工、航空航天、新材料、新能源等产业中均有重要用途。我国是全球稀土储量、产量和出口最大的国家，拥有世界领先的稀土开采和提炼技术。　　2024年我国... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、所属行业发展情况
　　公司目前主要以烧结钕铁硼毛坯为原材料制造稀土永磁单磁体应用器件和磁组件应用器件，产品主要经精密加工、表面处理、充磁、智能组装等工序形成。上游为稀土的开采、冶炼，中游为稀土材料的精密加工过程，下游为消费电子、新能源汽车、节能家电、风力发电、机器人等终端产品应用领域。
　　稀土被称为“工业维生素”，是镧、铈、镨、钕、钷、钐、铕、钆、铽、镝、钬等17种元素的总称，是不可再生的稀缺性战略资源。稀土在军工、航空航天、新材料、新能源等产业中均有重要用途。我国是全球稀土储量、产量和出口最大的国家，拥有世界领先的稀土开采和提炼技术。
　　2024年我国持续通过《稀土管理条例》《两用物项出口管制条例》强化资源管控，同时，在“两新”政策推动下，新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新刺激下游市场新能源汽车、消费电子、家电等的需求量进一步增长，进而带来稀土永磁材料需求增加。
　　2025年上半年稀土永磁行业在宏观经济稳步发展与产业链进一步规范化的推进下呈现稳健的发展态势，进入“十四五”收官之年后，全国经济持续平稳向好，新一轮提振消费的政策颁布以及国补换机浪潮推动市场经济持续稳定良好发展，进一步拓展了消费者对于下游产品的需求。
　　（1）原材料价格波动先抑后扬，逐渐企稳
　　近期国家针对稀土出台了一系列政策，建立了完善的稀土管理条例，对重要元素实现了精准出口管控。稀土行业在政策调控深化、供需结构优化与战略地位凸显的多重驱动下呈现供给趋紧、需求加大、格局集中的特征，总体出口量较去年有所提升。海关总署2025年7月14日数据显示，2025年6月中国稀土出口量为7,742.2吨；1-6月累计出口量为32,569.2吨，同比增长11.9%。2025年上半年金属镨钕价格呈现“先抑后扬”走势，主要系4月份中国对7类中重稀土实施出口管制，缅甸矿进口停滞影响部分国内供应。
　　报告期内，受多重因素影响，镨钕价格在5月跌至低点后开始企稳反弹。一方面，国家针对稀土资源实施的一系列管控措施有效限制了稀土的过度开采和无序竞争，推动了稀土行业的健康发展；另一方面，随着下游市场对稀土永磁材料需求的不断增加，特别是新能源汽车、消费电子等领域的快速发展，对稀土原材料的需求持续旺盛，从而支撑了稀土价格的企稳回升。这种价格的企稳，不仅有利于公司稳定原材料成本，也为公司的持续经营和盈利能力的提升提供了有力保障。
　　（2）下游需求不断增长
　　1.消费电子市场
　　2025年上半年消费电子行业呈现“政策与AI双轮驱动”的核心特征。“国补”政策有效激活中端消费市场，带动手机、平板等品类结构性复苏。IDC预计中国智能手机市场受益于国家补贴，2025年全年将同比增长3.0%；Canalys公布2025年第一季度全球平板电脑出货量为3680万台，出货量同比增长8.5%。AI技术深度渗透终端设备，推动PC、手机向智能化跃迁，Canalys最新发布的报告显示，预计2025年全球AI手机渗透率将达到34%，端侧模型的精简以及芯片算力的升级将进一步助推AI手机向中端价位段渗透。AI技术的快速升级显著加速终端产品迭代周期，这对企业的研发响应速度和技术储备提出更高要求。公司凭借长期积累的磁路设计技术优势以及快速响应客户需求的机制，与客户紧密合作，不断优化产品性能，为各类智能终端设备提供可靠支持。
　　近年来，随着TWS耳机在运动、学习、驾驶、搭乘交通工具等多元化场景应用的推广，TWS耳机产品普及速度有望得到进一步提升，TWS耳机有望成为电源管理芯片在消费电子领域的新增长点。CounterPointResearch预测称，2025年全球真无线耳机（TWS）市场销售量预计将同比增长3%。
　　2.新能源汽车
　　随着全球对环保和可持续发展的日益重视，新能源汽车产业迎来了前所未有的发展机遇。政府的大力推广、消费者环保意识的提升以及技术进步带来的成本降低，共同推动了新能源汽车市场的爆发式增长。2025年上半年，新能源汽车产业的快速增长成为驱动稀土永磁材料需求的核心引擎。公司作为稀土永磁材料应用器件的重要供应商，紧密跟随新能源汽车产业的发展趋势，不断加大在高性能磁体材料方面的研发投入，以满足市场对轻量化、高效能、长寿命磁体的迫切需求。
　　新能源汽车产业的快速增长不仅体现在销量的急剧上升，更在于其技术水平和市场竞争力的不断提升。从最初的补贴驱动，到现在的市场自发需求，新能源汽车已经逐渐从政策扶持走向市场主导。这种转变不仅为稀土永磁材料行业带来了广阔的市场空间，也对稀土永磁行业的技术实力和产品质量提出了更高的要求。
　　3.机器人产业蓬勃发展
　　当前，机器人产业蓬勃发展，正极大改变着人类生产和生活方式，为经济社会发展注入强劲动能。为加快推进机器人应用拓展，工信部等17部门决定开展“机器人+”应用行动，提出到2025年，制造业机器人密度较2020年实现翻番，服务机器人、特种机器人行业应用深度和广度显著提升，机器人促进经济社会高质量发展的能力明显增强。机器人领域的高精度永磁伺服电机、步进电机要求控制精度高、体积小、质量轻，有些特种机器人对功率密度、力矩有较高的要求，高性能钕铁硼永磁材料在机器人领域被广泛使用，未来钕铁硼材料需求或将随着机器人行业的发展进一步扩大。
　　（3）政策颁布支持市场稳定发展
　　2025年上半年，我国稀土永磁行业在国家政策引导下呈现供需结构优化与高质量发展并行的态势。国家通过《稀土管理条例》及中重稀土出口管理强化资源管控，推动行业集中度进一步提升。2025年3月16日，中共中央办公厅和国务院办公厅印发了《提振消费专项行动方案》，部署了大宗消费品的更新升级行动，提出加大消费品以旧换新的支持力度。该方案建议利用超长期特别国债资金，支持地方政府扩大消费品以旧换新的范围，推动汽车、家电、家装等大宗耐用消费品的绿色化和智能化升级，支持换购合格安全的电动自行车，并对购买手机、平板、智能手表（手环）等三类数码产品提供补贴。“两新”政策及新能源产业扶持计划持续释放下游需求，新能源汽车、机器人及风电领域需求爆发，据中研网预测2025年全球稀土永磁市场规模将突破249.5亿美元。这些政策的实施为稀土永磁行业的长期稳定发展提供了坚实的支持。
　　2、主营业务及产品情况
　　公司是一家主要从事稀土永磁材料应用器件研发、生产和销售的高新技术企业。公司专注于磁性器件终端应用技术开发，为客户提供磁路设计、精密加工、表面处理、智能组装等综合性解决方案。公司根据终端客户对新产品在功能和设计方面的需求，同步参与新产品的磁性器件开发，为磁性器件的设计、试制、测试和优化提供完整的技术支持。公司主要产品包括单磁体应用器件和磁组件应用器件，应用于笔记本电脑、平板电脑、智能手机、电子配件产品、智能家居、电机产品、新能源汽车、机器人等。公司自设立以来坚持深耕消费电子领域，凭借出色的研发设计能力、生产制造工艺和卓越的产品质量，获得了下游客户对公司产品的认可与信任，已成为众多国际知名消费电子品牌的稀土永磁材料应用器件主要供应商之一。
　　公司主要产品情况如下：
　　（1）单磁体应用器件
　　单磁体应用器件采用高磁能积、高矫顽力的稀土永磁材料，通过精密成型工艺制成独立功能单元。本类产品凭借优异的磁性能稳定性，主要应用于笔记本电脑、平板电脑、智能手机、智能家居产品、电子配件产品等领域，满足消费电子产品对磁性器件小型化、精密化、轻量化、高性能的需求。单磁体还可以凭借其优异的稳定性，在电机领域发挥广泛作用，为各类智能设备提供稳定、高效的磁驱动力。
　　（2）磁组件应用器件
　　磁组件应用器件是通过将多个磁性元件与结构件相结合，结合公司后端成熟的生产制造工艺和自动化设备的设计开发能力形成功能更复杂，集成程度更高的磁性器件。可以应用于：高端平板电脑、自由分离式键盘磁吸定位系统、折叠手机转轴磁铁、手机吸磁无线充和新能源充电桩断路器中的永磁体器件等。公司与众多知名消费电子品牌紧密合作，为其提供高性能的磁组件产品，满足客户对产品功能性和设计优化的需求。
　　3、公司主要经营模式
　　（1）生产模式
　　本公司采取“以销定产+需求预测”的模式进行生产管理，由于主要客户对产品结构、性能、表面处理方式等要求存在差异，公司根据客户的不同需求，确定产品的工艺标准、生产流程、自动化设备开发、检验标准等，再根据客户下达的订单或预测的需求制定生产计划。
　　公司的生产流程主要分为产品设计开发阶段和产品量产阶段。在产品设计开发阶段，公司根据客户整体产品方案，对稀土永磁器件的性能参数、结构尺寸、外观形状、表面镀层等进行具体的开发设计，并进行样品试制，由客户进行检测验证，经客户认证并下达产品订单后进入量产阶段。在产品量产阶段，经过客户最终确认订单后，公司通过合同评审的方式，综合评估人员、设备及整个生产程序所需的原料及辅料、预计交货期等，合理调度生产资源并进行生产排期。公司在将生产任务、工艺流程SOP、质量标准等要求下达到具体车间和工段上后，根据客户的不同需求，对生产流程进行差异化的工装治具和自动化设备的安装调试，组织人员进行生产，产品检验合格后入库。
　　本公司拥有从烧结钕铁硼的生产到单磁体和磁组件应用器件成品的完整产业链，涵盖材料配方、磁路设计、精密加工、表面处理、充磁以及智能组装等环节。公司对批量生产的每个步骤都实施了严格的管理体系与程序控制，保证产品质量的持续稳定，确保产品从设计、生产到交付的每一个环节都符合客户的要求和期望。同时，针对部分简单的机械加工工序，公司采取了行业通行的外协方式，以符合行业特点。
　　（2）销售模式
　　公司的产品销售主要采用直销模式。由于公司产品属于定制化产品，公司与客户之间需要建立密切联系以便及时沟通产品设计、研发、试制、量产、交付以及售后等相关环节。公司与客户签订产品销售的框架协议，对供货方式、结算方式、质量保证等条款进行约定；客户在实际采购时向公司发出订单或供货计划，约定产品规格、数量、价格、交期等信息，供需双方根据框架协议及订单约定组织生产、发货、结算、回款。
　　（3）采购模式
　　公司设立了专门的采购部门负责物资材料和生产设备的采购事项。采购部负责对供应商进行评价选择以及定期考核，建立《合格供应商名录》并进行动态管理。公司的物资材料采购包括原辅材料、生产用品及包装耗材等。生产原材料主要为烧结钕铁硼毛坯、镨钕金属，生产辅料为生产单磁体成品或者组件所需的其他物资，包括铁件、铁片、PET麦拉片、胶黏剂等；生产用品主要为磨料、配置电镀槽液所需的各种用品等生产过程中使用的用品；此外还有纸箱、胶带等包装耗材。根据销售部门提供的客户订单，结合现有的库存量，由计划部门整理出原材料采购申请计划，由生产部门整理出生产辅料采购申请计划，统一交由采购部门执行；为预防价格波动风险及需求变动风险，公司对于物资的采购会根据产品的历史需求对自备库存进行预测，不定期进行采购，以保证安全库存量。
　　公司设备采购分为通用设备采购和定制化设备采购。通用设备采购采用市场询价的方式，对供应商进行评估，根据公司所需设备的型号进行采购；定制化设备的采购由公司提供设计方案，对设备厂商进行询价，确定合作设备厂商后由其进行组装。
　　（4）公司采用目前经营模式的原因、影响及未来变动趋势
　　公司单磁体应用器件和磁组件应用器件作为下游终端产品的功能性器件，具有定制化特点，不同产品基于其产品设计、市场定位、成本控制等因素对稀土永磁材料的规格、性能、成本要求也有较大差异，下游客户需求定制化决定了公司主要采用直销模式进行销售，并采取“以销定产+需求预测”的模式进行生产及“以产定购+需求预测”的采购模式。
　　报告期内，本公司经营模式及关键影响因素均未发生重大变化，在未来可预计的时间内，公司经营模式不会发生重大变化。
　　4、公司的行业地位
　　公司长期专注于消费电子应用领域，凭借多元化的产品线和卓越的产品质量，成功与众多国际知名消费电子品牌建立了稳固的合作关系。作为众多全球领先消费电子品牌的稀土永磁材料应用器件主要供应商之一，公司为这些知名品牌商及其代工厂提供优质的产品和服务。
　　公司主要从事稀土永磁材料应用器件的研发、生产和销售，长期深耕消费电子领域拥有针对于消费电子领域磁性应用器件的技术壁垒。同时随着下游客户不断提出对磁性应用器件的精密化、小型化、轻薄化的要求，公司凭借定制化磁路设计服务与出色的研发能力可以快速响应客户的需求，进一步赢得了客户的信任。2025年，公司取得了多项荣誉及平台认证，具体包括：国家企业技术中心、第二批国家智能制造标准应用试点项目、内蒙古自治区制造业数字化转型标杆企业、内蒙古自治区先进级智能工厂、内蒙古自治区绿色供应链管理企业以及2025年内蒙古科技创新民营企业30强榜首。

　　二、核心竞争力分析
　　1、深耕消费电子领域的技术壁垒
　　磁性材料器件是消费电子产品的“隐形支柱”，从能量转化到人机交互体验，其性能直接决定电子产品的运转效率、可靠性、功能上限和体验感。稀土永磁材料应用器件在消费电子领域的应用涵盖多门学科的核心技术，涉及材料科学、电磁学、精密加工与成型技术、环保与回收技术等，是典型的技术密集型高端制造领域。终端客户对于产品磁性能的一致性、稳定性、抗腐蚀性以及精密性要求极高，这构筑了较高的技术壁垒。稀土永磁器件制造企业需要经过多年的研发积淀与大规模量产验证，积累充足的材料配方、工艺参数及性能指标对应的数据，并据此不断进行严格的工艺控制和持续优化，方能保证上述关键性指标参数的稳定性和一致性。新入行者往往需要耗费漫长的时间进行技术摸索和积累，才能逐渐逼近现有领先企业的技术水准，短期内难以系统性掌握所涉及的技术和工艺。因此，该领域具备显著优势，其存在较高的技术门槛。
　　2、定制化服务与研发能力
　　公司的磁路设计旨在最大限度地帮助客户节约成本，通过合理的组件结构设计和材料选型实现：以更少的原材料实现更优的磁性能。公司的生产制造工艺坚持以市场需求为导向，不断追求技术进步，在关键工艺环节掌握了一系列核心技术，具备成熟的自动化设备研发能力，可进一步提升产品质量、提高生产效率、降低生产成本。报告期内，公司继续加大研发投入力度，公司研发投入3,264.98万元，占营业收入比例的5.51%。截至2025年6月30日已取得26件注册商标，25件软件著作，48件发明专利和310件实用新型。同时，公司自成立以来，致力于建立高水平的技术研发和管理团队，不断优化生产流程及工艺以保持领先的研发生产水平，培养了一支技术精湛、勇于创新的专业研发队伍。核心技术人员均具有稀土永磁专业背景和丰富的经验，为公司持续技术创新提供了可靠保障。
　　3、品牌客户信任优势
　　公司客户主要集中在国际知名品牌客户，公司始终与核心客户保持紧密协作，基于客户需求持续开发适配其新产品的磁性材料解决方案。通过技术协同和前瞻性研发，积极挖掘客户生态内的高潜力应用场景，为未来关键合作及业绩增长奠定基础。公司凭借卓越的产品质量和高效的客户服务，赢得了众多品牌客户的信赖与支持。长期稳定的合作关系不仅巩固了公司在磁性材料领域的市场地位，还为公司带来了持续的业务增长和市场份额的扩大。此外，公司注重与客户的深度沟通，定期收集并分析客户需求，确保产品和服务始终贴近市场前沿，进一步增强了客户对公司的忠诚度。
　　4、地理位置优势
　　公司位于内蒙古包头，当地的白云鄂博矿为全世界最大的轻稀土矿，享有“世界稀土之都”称号。包头市聚焦建设“全国最大的稀土新材料基地和全球领先的稀土应用基地”，周边分布有稀土采选、稀土分离、金属冶炼、磁材生产及粗加工等上游企业，构成了较为完整的稀土材料供应链。在国家产业政策支持下，包头市推进的“两个稀土基地”建设项目，进一步强化了本地稀土资源的开发利用能力。同时，西北地区具有相对较低的人力成本，结合稀土产业发展政策，这些条件为公司的原材料供应稳定性、生产成本控制及市场竞争力提供了基础保障。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、原材料价格波动风险
　　公司产品主要是以烧结钕铁硼毛坯为主要原材料加工制造而成，镨钕稀土金属是烧结钕铁硼毛坯最主要的成本组成部分，因此，镨钕金属价格的波动对本公司产品的成本影响较大。
　　稀土资源作为我国的重要战略资源之一，主要集中在中国、美、澳、东南亚，这些国家的政策变化和地缘政治因素都会对稀土市场产生影响，进而波及钕铁硼原材料价格；公司主要产品的对外销售基准报价通常采用成本加成方式确定，对价格波动影响敏感，但由于原料价格波动的传导滞后以及库存材料等原因，若未来原材料持续大幅波动，公司不能有效控制产品成本，则可能对公司盈利能力产生不利影响。
　　应对措施：公司选择与多种来源类型的原材料供应商建立长期稳定的合作关系，总部位于内蒙古包头市，属于国内主要稀土原材料供应地。同时，公司密切关注市场动态和政策变化，及时预测原材料价格走势，根据市场需求和原材料价格波动情况，合理调整库存水平。公司通过根据在手订单提前采购稀土原材料、与客户建立调价机制、优化配方、改进工艺等措施，以减少稀土原材料价格波动对公司经营业绩的不利影响。
　　2、客户集中风险
　　公司前五大客户的销售收入占营业收入的比重较大，客户集中度较高，前五大客户大部分为国际知名消费电子品牌商的代工厂。若未来消费电子品牌市场竞争进一步加剧，国际知名消费电子品牌商的产品在设计或功能特性上不能满足终端消费者的需求，或者其经营策略出现重大失误且未能及时进行有效的调整应对，或者消费者购买能力减弱，都可能影响终端产品的销量，进而影响品牌商向上游供应商的采购计划，对公司业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司将多渠道开发国内外客户，并积极进行产品应用领域的拓展，以降低客户集中的风险。
　　3、汇率波动风险
　　公司主要客户结算币种为美元，出口收入占比较大，且拥有海外子公司，由于人民币汇率具有一定的不确定性，可能受宏观经济环境、全球政治状况、国际收支等因素的变化而波动。如果未来受上述因素影响，汇率波动加大，公司经营业绩将受到影响。
　　应对措施：公司通过与金融机构开展外汇衍生产品套期保值业务，进行外汇风险管理，以减少汇率波动对公司产生的影响。另外，选择国有银行作为主要结算和货币资金存放银行，以避免因全球政治状况的变化而导致风险发生。
　　4、应收账款回收的风险
　　截至2025年6月30日，公司应收账款余额44,743.53万元。公司下游客户货款结算周期比较长，随着公司销售规模持续扩大，应收账款规模相应增长，给公司现金流和盈利水平带来了一定的压力。随着公司经营规模的快速扩大，应收账款余额可能进一步增长。公司下游客户主要为国内外知名企业，在行业内具备较强的经营能力和良好的声誉，但若宏观经济或者客户经营状况发生重大不利变化，公司将面临应收账款无法按期或足额回收的风险。
　　应对措施：为了有效应对应收账款回收风险，公司通过建立健全信用评估、内部控制、应收账款分析及责任追究制度，确保从源头到回收各环节均有章可循；其次，定期通过内、外部数据分析识别高风险客户，提前制定预案；ERP系统实时监控客户账期和应收账款账龄，设置自动提醒功能；加强日常财务对账工作，完善绩效考核与应收账款挂钩，在必要时，合理运用法律手段维护企业权益，有效降低坏账风险，保障企业资金安全与运营稳定。
　　5、国际贸易摩擦加剧的风险
　　截至2025年6月30日，美国对华关税政策处于阶段性缓和期。根据5月12日《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，美方取消4月加征的91%关税（原综合税率125%），将基础关税设为10%。对等关税中24%部分暂停90天至8月12日（涉及电动汽车、半导体等），保留10%基础关税；178项中国商品（含医疗设备、太阳能设备）的301关税豁免期延长至8月31日。钢铝制品仍受232条款约束（25%关税），医药类商品因豁免延长暂未加税。中美正就90天缓冲期后的调整进行磋商，美方取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对这些商品的加征关税，中国同步暂停部分反制措施但未完全解除稀土出口管制。
　　虽然公司的稀土永磁材料器件未向美国直接出口，美国在全球消费电子市场占比也不高，且中国具有稀土全产业链的竞争优势，但若中美贸易摩擦加剧，美国对从中国进口的消费电子等产品加征高额关税，存在可能导致公司下游供需关系在短期内失衡、主要终端客户对供应链进行调整，进而对公司的产品销售造成不利影响的风险。
　　应对措施：公司将稳步开拓海外市场及海外工厂的建设，不断提升产品的技术含量和附加值，以应对可能的关税壁垒。 收起▲