一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　仟客莱属于饲料加工业，致力于猪饲料的生产、研发及销售，主要产品包括猪用预混合饲料、浓缩饲料和猪配合饲料。　　公司产品主要面向经销商和中大型养猪场销售。公司长期以来坚持自主研发的路线，拥有发明专利4项，在完善《原料数据库》的基础上掌握了节能环保浓缩饲料技术、母猪促乳饲料配制技术，自主研发符合市场需求的猪饲料产品，包括预混合饲料、浓缩饲料及配合饲料，通过经销或者直销给客户以获得收入和利润。公司根据养殖户规模大小的不同特点，采取经销或直销的销售模式：经销模式即经销商销售的模式，公司将产品以买断方式销售给经销商，然后由经销商再销售给养殖户的销售模... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　仟客莱属于饲料加工业，致力于猪饲料的生产、研发及销售，主要产品包括猪用预混合饲料、浓缩饲料和猪配合饲料。
　　公司产品主要面向经销商和中大型养猪场销售。公司长期以来坚持自主研发的路线，拥有发明专利4项，在完善《原料数据库》的基础上掌握了节能环保浓缩饲料技术、母猪促乳饲料配制技术，自主研发符合市场需求的猪饲料产品，包括预混合饲料、浓缩饲料及配合饲料，通过经销或者直销给客户以获得收入和利润。公司根据养殖户规模大小的不同特点，采取经销或直销的销售模式：经销模式即经销商销售的模式，公司将产品以买断方式销售给经销商，然后由经销商再销售给养殖户的销售模式；直销模式即终端销售的模式，这种模式主要针对的客户群是大规模养殖户。公司收入主要来源于饲料销售收入。
　　另外，公司继续加强产业链延伸，探索向“种养加”、“生物饲料加种猪饲养”模式发展，养殖业务已初具规模，以减小行业周期波动对公司的影响。
　　报告期内及报告期后至报告披露日，公司商业模式未发生变化。
　　（二）行业情况
　　1、饲料行业
　　饲料行业作为养殖业的上游行业，对养殖业起到重要的支撑作用，是我国国民经济中不可或缺的重要行业。2025年上半年，国内主要饲料原料价格高频震荡，肉蛋价格始终低迷，饲料行业竞争日益激烈，利润空间不断压缩。随着饲料行业竞争水平不断加剧，优胜劣汰的趋势越发明显，行业集中度持续提升。供给方面，根据中国饲料工业协会统计报告显示，2025年上半年工业饲料总产量15,850万吨，同比增长7.7%。其中，配合饲料、添加剂预混合饲料产量分别为14807万吨、342万吨，同比分别增长8.1%、6.9%，浓缩饲料产量为614万吨，同比下降1.5%。主要配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产品出厂价格同比呈下降趋势。
　　需求方面，上半年生猪养殖产能延续低位恢复，能繁母猪、生猪存栏量同比上升，仔猪供应量增加，养殖微利，猪料需求逐渐恢复。
　　总体来看，2025年上半年饲料行业在下游养殖行业盈利恢复、上游原材料价格起伏的压力下，存量竞争不断加剧，低效产能持续出清，市场份额不断向有竞争优势的头部企业集中。
　　2、生猪行业
　　我国是生猪养殖和消费大国，生猪养殖行业具有行业容量巨大、生产集中度低的特点，生猪养殖行业市场规模达万亿级。生猪生产是我国农业的重要组成部分，发展生猪生产对保障市场供应、增加农民收入、促进经济社会稳定发展具有重要意义。
　　近年来，我国生猪养殖规模化程度在逐渐提高，但总体而言，目前我国的生猪饲养方式上中小规模养殖比例仍然较大，规模化养殖程度仍比较低。为稳定生猪供应，促进生猪养殖适应现代畜牧业生产发展的需要，我国正在推动畜牧业的转型升级，从传统养殖方式向规模化、集约化、标准化、生态环保、高效安全的方向发展，提高行业集中度。
　　2025年上半年生猪供应量相对充足，能繁母猪存栏自去年开始缓慢增长，逐渐达到正常保有量区间，叠加母猪生产性能提高，仔猪供应明显增加。因春节前生猪集中出栏，节后淡季供应压力减弱，养殖端压栏增重、二次育肥增多，导致供应压力后移，加之规模企业养殖占比提升，生猪价格呈现缓跌趋势，进入6月政策调控支撑力度加大，价格开始小幅反弹。
　　总体来看，2025年上半年国内猪价呈震荡下行态势，但受益于较低的饲料成本，养殖端整体处于微利状态。随着规模化养殖、专业化分工的趋势日益明显，行业围绕成本的竞争和博弈越发激烈，成本管理成为企业发展的必由之路。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、原材料价格波动风险
　　公司豆粕、豆油、玉米、鱼粉等原材料成本占公司营业成本比重较大，约为93%，原材料价格的波动将直接影响公司生产成本、毛利率，进而对公司营业利润产生影响。公司的主要原材料（如：豆粕、豆油、玉米、鱼粉、氨基酸等）市场价格在报告期内受国际国内粮食及水产市场因素影响较大，部分原料价格呈现大幅波动。若各类原材料市场价格快速上涨，而公司无法及时通过调整成本结构、技术工艺或者产品价格等方式来抵消原料价格波动，则存在对经营业绩产生不利影响的风险。应对措施：一是通过调整采购和销售方向，做好库存管理；二是通过订立基差合同提前锁定远期原材料的价格以规避风险。
　　2、下游行业周期性波动性
　　下游产业主要是畜牧业、食品加工业、围绕饲料产品的物流业贸易等。国内生猪价格具有周期性波动特征，通常3-4年为一个周期。尽管随着生猪养殖规模化程度的提高以及国家对生猪养殖业的宏观调控，但生猪价格仍具有一定的波动性。数据显示，我国存栏100头以下规模的散养户占养殖群体的45%左右，而万头以上规模的养殖场所占比例仅为10%左右。尽管行业周期的洗牌迫使缺乏资金和技术实力的散养户加速退出，但是散养户为主体的行业格局尚未彻底转变，饲料生产企业需要持续关注下游生猪养殖行业的变动情况，提前安排生产。鉴于生猪价格的周期性波动以及消费习惯的季节性将对生猪养殖规模产生影响，进而引起饲料行业的市场需求波动，将对公司的饲料销售价格及收入规模产生影响，因此公司业务存在一定的周期性波动风险。应对措施：公司积极向产业链上下游延伸，投资种猪及生猪养殖项目，一方面有利于获得饲料-养殖整个产业链的利润;更重要的是配套提供种猪、饲料以及技术服务等形式，来实现饲料客户数量的扩大，保证饲料产销量的增长。
　　3、家族企业控制风险
　　孙建国持有公司36,364,500股，占股本总额的66.1173%，且担任公司董事长兼总经理，为公司的控股股东及实际控制人。另外，公司股东中，孙立静系孙建国之女儿；孙建国系孙瑞云、孙淑军之弟弟；孙海东系孙瑞云之儿子、孙建国之外甥，陆建伟系孙淑军之儿子、孙建国之外甥；谢文娟系孙建国之配偶之弟媳；肖琳系孙建国之堂侄媳，公司为家族企业。虽然公司已经按照现代企业制度的要求建立健全了较为完善的法人治理结构，但如果孙建国及其家族成员利用其对公司的控制地位对公司重大资本支出、人事任免、发展战略、关联交易等重大事项施加不当影响，仍可能损害公司和其他股东的利益。应对措施：公司将进一步加强公司的内部治理，建立健全法人治理结构，防止公司实际控制人及其家族成员凌驾于公司控制之上的风险。
　　4、公司治理风险
　　股份公司设立后，建立健全了法人治理结构，完善了现代化企业发展所需的内部控制体系。但是，由于股份公司成立的时间较短，各项管理、控制制度的执行尚未经过较长经营周期的实践检验，公司治理和内部控制体系也需要在生产经营过程中逐渐完善；同时，随着公司业务的快速发展，公司不断扩大的经营规模将会对公司治理提出更高的要求。因此，公司未来经营中存在因内部管理不适应发展需要，而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。应对措施：公司将根据发展的实际需要进一步完善公司治理制度，对财务管理、内部控制制度不断加以改进、提升企业的管理水平，从而确保企业持续、稳定发展。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　仟客莱属于饲料加工业，致力于猪饲料的生产、研发及销售，主要产品包括猪用预混合饲料、浓缩饲料和猪配合饲料。　　公司产品主要面向经销商和中大型养猪场销售。公司长期以来坚持自主研发的路线，拥有发明专利4项，在完善《原料数据库》的基础上掌握了节能环保浓缩饲料技术、母猪促乳饲料配制技术，自主研发符合市场需求的猪饲料产品，包括预混合饲料、浓缩饲料及配合饲料，通过经销或者直销给客户以获得收入和利润。公司根据养殖户规模大小的不同特点，采取经销或直销的销售模式：经销模式即经销商销售的模式，公司将产品以买断方式销售给经销商，然后由经销商再销售给养殖户的销售模... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　仟客莱属于饲料加工业，致力于猪饲料的生产、研发及销售，主要产品包括猪用预混合饲料、浓缩饲料和猪配合饲料。
　　公司产品主要面向经销商和中大型养猪场销售。公司长期以来坚持自主研发的路线，拥有发明专利4项，在完善《原料数据库》的基础上掌握了节能环保浓缩饲料技术、母猪促乳饲料配制技术，自主研发符合市场需求的猪饲料产品，包括预混合饲料、浓缩饲料及配合饲料，通过经销或者直销给客户以获得收入和利润。公司根据养殖户规模大小的不同特点，采取经销或直销的销售模式：经销模式即经销商销售的模式，公司将产品以买断方式销售给经销商，然后由经销商再销售给养殖户的销售模式；直销模式即终端销售的模式，这种模式主要针对的客户群是大规模养殖户。公司收入主要来源于饲料销售收入。
　　另外，公司继续加强产业链延伸，探索向“种养加”、“生物饲料加种猪饲养”模式发展，养殖业务已初具规模，以减小行业周期波动对公司的影响。同时，公司还尝试种植业务，利用闲置的租赁土地种植玉米等。
　　报告期内及报告期后至报告披露日，公司商业模式未发生变化。
　　(二)行业情况
　　1、饲料行业
　　饲料行业作为养殖业的上游行业，对养殖业起到重要的支撑作用，是我国国民经济中不可或缺的重要行业。2024年，玉米、豆粕等主要饲料原料价格低位运行，下游养殖行业景气度逐渐恢复，处于上游的饲料行业，竞争日益激烈，利润空间不断压缩。随着饲料行业竞争水平不断加剧，优胜劣汰的趋势越发明显，行业集中度持续提升。
　　供给方面，根据中国饲料工业协会统计报告显示，2024年工业饲料总产量31,503.1万吨，同比下降2.1%。其中，猪饲料产量14,391.3万吨，同比下降3.9%。
　　需求方面，上半年生猪价格处于低位，产能去化加快，对猪料需求冲击较大；二季度生猪价格逐渐走强，8月达到年内高点后逐渐回落，生猪养殖扭亏为盈，猪料需求逐渐恢复。
　　总体来看，2024年饲料行业在下游养殖行业盈利恢复、上游原材料价格低位运行，存量竞争不断加剧，低效产能持续出清，市场份额不断向有竞争优势的头部企业集中。
　　2、生猪行业
　　我国是生猪养殖和消费大国，生猪养殖行业具有行业容量巨大、生产集中度低的特点，生猪养殖行业市场规模达万亿级。生猪生产是我国农业的重要组成部分，发展生猪生产对保障市场供应、增加农民收入、促进经济社会稳定发展具有重要意义。
　　近年来，我国生猪养殖规模化程度在逐渐提高，但总体而言，目前我国的生猪饲养方式上中小规模养殖比例仍然较大，规模化养殖程度仍比较低。为稳定生猪供应，促进生猪养殖适应现代畜牧业生产发展的需要，我国正在推动畜牧业的转型升级，从传统养殖方式向规模化、集约化、标准化、生态环保、高效安全的方向发展，提高行业集中度。
　　2024年生猪供应量同比下降，价格呈现先涨后跌态势。2024年一季度，国内生猪价格低位运行，行业处于亏损状态，二季度行业产能去化带来供需改善，生猪价格持续上涨，8月达到年内高点，随后生猪价格震荡下行。全年来看，2024年生猪均价同比上升，且处于行业成本线以上，生猪养殖业扭亏为
　　盈。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、原材料价格波动风险
　　公司豆粕、豆油、玉米、鱼粉等原材料成本占公司营业成本比重较大，约为93%，原材料价格的波动将直接影响公司生产成本、毛利率，进而对公司营业利润产生影响。公司的主要原材料（如：豆粕、豆油、玉米、鱼粉、氨基酸等）市场价格在报告期内受国际国内粮食及水产市场因素影响较大，部分原料价格呈现大幅波动。若各类原材料市场价格快速上涨，而公司无法及时通过调整成本结构、技术工艺或者产品价格等方式来抵消原料价格波动，则存在对经营业绩产生不利影响的风险。应对措施：一是通过调整采购和销售方向，做好库存管理；二是通过订立基差合同提前锁定远期原材料的价格以规避风险。
　　2、下游行业周期性波动性
　　下游产业主要是畜牧业、食品加工业、围绕饲料产品的物流业贸易等。国内生猪价格具有周期性波动特征，通常3-4年为一个周期。尽管随着生猪养殖规模化程度的提高以及国家对生猪养殖业的宏观调控，但生猪价格仍具有一定的波动性。数据显示，我国存栏100头以下规模的散养户占养殖群体的45%左右，而万头以上规模的养殖场所占比例仅为10%左右。尽管行业周期的洗牌迫使缺乏资金和技术实力的散养户加速退出，但是散养户为主体的行业格局尚未彻底转变，饲料生产企业需要持续关注下游生猪养殖行业的变动情况，提前安排生产。鉴于生猪价格的周期性波动以及消费习惯的季节性将对生猪养殖规模产生影响，进而引起饲料行业的市场需求波动，将对公司的饲料销售价格及收入规模产生影响，因此公司业务存在一定的周期性波动风险。应对措施：公司积极向产业链上下游延伸，投资种猪及生猪养殖项目，一方面有利于获得饲料-养殖整个产业链的利润;更重要的是配套提供种猪、饲料以及技术服务等形式，来实现饲料客户数量的扩大，保证饲料产销量的增长。
　　3、家族企业控制风险
　　孙建国持有公司36,364,500股，占股本总额的66.1173%，且担任公司董事长兼总经理，为公司的控股股东及实际控制人。另外，公司股东中，孙立静系孙建国之女儿；孙建国系孙瑞云、孙淑军之弟弟；孙海东系孙瑞云之儿子、孙建国之外甥，陆建伟系孙淑军之儿子、孙建国之外甥；谢文娟系孙建国之配偶之弟媳；肖琳系孙建国之堂侄媳，公司为家族企业。虽然公司已经按照现代企业制度的要求建立健全了较为完善的法人治理结构，但如果孙建国及其家族成员利用其对公司的控制地位对公司重大资本支出、人事任免、发展战略、关联交易等重大事项施加不当影响，仍可能损害公司和其他股东的利益。应对措施：公司将进一步加强公司的内部治理，建立健全法人治理结构，防止公司实际控制人及其家族成员凌驾于公司控制之上的风险。
　　4、公司治理风险
　　股份公司设立后，建立健全了法人治理结构，完善了现代化企业发展所需的内部控制体系。但是，由于股份公司成立的时间较短，各项管理、控制制度的执行尚未经过较长经营周期的实践检验，公司治理和内部控制体系也需要在生产经营过程中逐渐完善；同时，随着公司业务的快速发展，公司不断扩大的经营规模将会对公司治理提出更高的要求。因此，公司未来经营中存在因内部管理不适应发展需要，而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。应对措施：公司将根据发展的实际需要进一步完善公司治理制度，对财务管理、内部控制制度不断加以改进、提升企业的管理水平，从而确保企业持续、稳定发展。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 仟客莱属于饲料加工业，致力于猪饲料的生产、研发及销售，主要产品包括猪用预混合饲料、浓缩饲料和猪配合饲料。 公司产品主要面向经销商和中大型养猪场销售。公司长期以来坚持自主研发的路线，拥有发明专利4项，在完善《原料数据库》的基础上掌握了节能环保浓缩饲料技术、母猪促乳饲料配制技术，自主研发符合市场需求的猪饲料产品，包括预混合饲料、浓缩饲料及配合饲料，通过经销或者直销给客户以获得收入和利润。公司根据养殖户规模大小的不同特点采取经销或直销的销售模式：经销模式即经销商销售的模式，公司将产品以买断方式销售给经销商，然后由经销商再销售给养殖... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
仟客莱属于饲料加工业，致力于猪饲料的生产、研发及销售，主要产品包括猪用预混合饲料、浓缩饲料和猪配合饲料。
公司产品主要面向经销商和中大型养猪场销售。公司长期以来坚持自主研发的路线，拥有发明专利4项，在完善《原料数据库》的基础上掌握了节能环保浓缩饲料技术、母猪促乳饲料配制技术，自主研发符合市场需求的猪饲料产品，包括预混合饲料、浓缩饲料及配合饲料，通过经销或者直销给客户以获得收入和利润。公司根据养殖户规模大小的不同特点采取经销或直销的销售模式：经销模式即经销商销售的模式，公司将产品以买断方式销售给经销商，然后由经销商再销售给养殖户的销售模式；直销模式即终端销售的模式，这种模式主要针对的客户群是大规模养殖户。公司收入主要来源于饲料销售收入。报告期内及报告期后至报告披露日，公司商业模式未发生变化。
（二）行业情况
饲料行业作为养殖业的上游行业，对养殖业起到重要的支撑作用，是我国国民经济中不可或缺的重要行业。2024年上半年，玉米、豆粕等原材料价格不断下跌，饲料企业受前期高价库存影响，在原材料价格下跌初期，吨净利受损严重；下游养殖行业产能去化显著，猪料需求低迷，处于上游的饲料行业竞争日益激烈，行业整合持续加速。
供给方面，根据中国饲料工业协会统计报告显示，2024年上半年工业饲料总产量14,539万吨，同比下降4.1%。其中，猪饲料产量6630万吨，同比下降7.3%。需求方面，国内生猪存栏高位回落，产能去化成果显著，国内猪料需求同比大幅回落。
总体来看，2024年上半年饲料行业因下游养殖行情不佳，饲料产销量整体萎缩，存量竞争不断加剧，中小饲料企业生存压力不断加大，市场份额不断向有竞争优势的头部企业集中。

　　二、公司面临的重大风险分析
1、原材料价格波动风险
公司豆粕、豆油、玉米、鱼粉等原材料成本占公司营业成本比重较大，原材料价格的波动将直接影响公司生产成本、毛利率，进而对公司营业利润产生影响。公司的主要原材料（如：豆粕、豆油、玉米、鱼粉、氨基酸等）市场价格在报告期内受国际国内粮食及水产市场因素影响较大，部分原料价格呈现大幅波动。若各类原材料市场价格快速上涨，而公司无法及时通过调整成本结构、技术工艺或者产品价格等方式来抵消原料价格波动，则存在对经营业绩产生不利影响的风险。应对措施：一是通过调整采购和销售方向，做好库存管理；二是通过订立基差合同提前锁定远期原材料的价格以规避风险。
2、下游行业周期性波动性
下游产业主要是畜牧业、食品加工业、围绕饲料产品的物流业等。国内生猪价格具有周期性波动特征，通常3-4年为一个周期。尽管生猪养殖规模化程度不断提高以及国家对生猪养殖业宏观调控不断加强，但生猪价格仍具有一定的波动性。数尽管行业周期的洗牌迫使缺乏资金和技术实力的散养户加速退出，但是散养户为主体的行业格局尚未彻底转变，饲料生产企业需要持续关注下游生猪养殖行业的变动情况，提前安排生产。鉴于生猪价格的周期性波动以及消费习惯的季节性将对生猪养殖规模产生影响，进而引起饲料行业的市场需求波动，将对公司的饲料销售价格及收入规模产生影响，因此公司业务存在一定的周期性波动风险。应对措施：公司积极向产业链上下游延伸，投资种猪及生猪养殖项目，有利于获得饲料-养殖整个产业链的利润;更重要的是配套提供种猪、饲料以及技术服务等形式，来实现饲料客户数量的扩大，保证饲料产销量的增长。
3、家族企业控制风险
孙建国持有公司36,364,500股，占股本总额的66.1173%，且担任公司董事长兼总经理，为公司的控股股东及实际控制人。另外，公司股东中，孙立静系孙建国之女儿；孙建国系孙瑞云、孙淑军之弟弟；孙海东系孙瑞云之儿子、孙建国之外甥，陆建伟系孙淑军之儿子、孙建国之外甥；谢文娟系孙建国之配偶之弟媳；肖琳系孙建国之堂侄媳，公司为家族企业。虽然公司已经按照现代企业制度的要求建立健全了较为完善的法人治理结构，但如果孙建国及其家族成员利用其对公司的控制地位对公司重大资本支出、人事任免、发展战略、关联交易等重大事项施加不当影响，仍可能损害公司和其他股东的利益。应对措施：公司将进一步加强公司的内部治理，建立健全法人治理结构，防止公司实际控制人及其家族成员凌驾于公司控制之上的风险。
4、公司治理风险
股份公司设立后，建立健全了法人治理结构，完善了现代化企业发展所需的内部控制体系。但是，由于股份公司成立的时间较短，各项管理、控制制度的执行尚未经过较长经营周期的实践检验，公司治理和内部控制体系也需要在生产经营过程中逐渐完善；同时，随着公司业务的快速发展，公司不断扩大的经营规模将会对公司治理提出更高的要求。因此，公司未来经营中存在因内部管理不适应发展需要，而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。应对措施：公司将根据发展的实际需要进一步完善公司治理制度，对财务管理、内部控制制度不断加以改进、提升企业的管理水平，从而确保企业持续、稳定发展。 收起▲