一、商业模式　　公司的主营业务是珠宝首饰产品设计、研发和销售，并对“卓尔珠宝”品牌进行连锁经营管理。目前公司主要经营的产品包括镶嵌类、翡翠、黄金、高端银饰及迪士尼授权产品五大品类，主要面向国内二、三、四线城市新女性为其提供富有内涵、质量优质、价格中档、具有优质性价比的各类珠宝首饰产品。公司通过上海黄金交易所的会员单位购买黄金原材料、通过上海钻石交易所的会员单位购买钻石原材料后给到合作加工厂进行委外加工，合作加工厂按照公司给到的设计图纸进行加工后再由公司通过加盟商、自营店、网上商城和批发商进行销售。公司的营业收入主要来源于品牌溢价。报告期内，公司的商业模式没有发生变化。公司持续对全国重点省区... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　公司的主营业务是珠宝首饰产品设计、研发和销售，并对“卓尔珠宝”品牌进行连锁经营管理。目前公司主要经营的产品包括镶嵌类、翡翠、黄金、高端银饰及迪士尼授权产品五大品类，主要面向国内二、三、四线城市新女性为其提供富有内涵、质量优质、价格中档、具有优质性价比的各类珠宝首饰产品。公司通过上海黄金交易所的会员单位购买黄金原材料、通过上海钻石交易所的会员单位购买钻石原材料后给到合作加工厂进行委外加工，合作加工厂按照公司给到的设计图纸进行加工后再由公司通过加盟商、自营店、网上商城和批发商进行销售。公司的营业收入主要来源于品牌溢价。报告期内，公司的商业模式没有发生变化。公司持续对全国重点省区的部分门店进行了优化整合，将效益不好的门店进行了同城转移和升级改造，公司与银行等销售渠道的合作进一步深入，公司的线上购物渠道与网络平台比以往进行了更为大胆的探索。通过持续不断的线上宣传及消费，给线下带来了不同的客户群体，逐步形成线上线下的有效结合。

　　二、经营情况回顾
　　报告期内公司整体运行情况平稳。报告期内，公司实现营业收入116,091,056.14元，较上年同比上升1.02%；实现净利润7,414,807.08元，较上年同比下降4.57%；现金及现金等价物净增加额-2,958,939.34元，较上年同比上升61.10%，上升原因主要是购买商品及购建长期资产支出减少；截至2019年6月30日，公司总资产为346,114,081.34元，较期初增长2.73%；净资产为232,565,145.39元，较期初增长3.29%。
　　上半年，公司继续加强品牌优化，继续实施品牌升级战略，从品牌形象到管理系统进行全方位升级，提升客单价和品牌溢价能力，全面提高终端渠道质量，优胜劣汰，优化渠道布局；加强服务升级，提升客户的体验感。报告期内，公司联合各地区加盟商和省级代理采取一些销售手段及促销手段，新开辟了cicicolour银饰产品系列，促进了销售额的上升，而在一定程度上增加了营业成本，但公司将成本控制在可控范围内。
　　公司加强了对银行信用卡商城等渠道的销售力度，并陆续打开了多家银行、电影院等新的销售渠道。随着本年度各项业务计划继续有序开展，预计下半年营业收入将有较大的增长。

　　三、风险与价值
　　1、实际控制人不当控制风险
　　张贤贤、张东兴、翁清省、张宏图、张东进、张煌煌为公司的共同实际控制人。张贤贤、张东兴、翁清省、张宏图、张东进、张煌煌直接和间接控制公司的股份总计占股本总额100%。若公司的实际控制人凭借其地位，通过行使表决权等方式对公司的生产经营决策、人事任免、财务等进行不当控制，进而损害公司利益，可能给公司经营和管理带来风险。
　　风险应对措施：公司在《公司章程》、《关联交易管理办法》中规定了关联方回避表决制度，公司将继续完善法人治理结构，严格履行公司的各项治理制度，提高内部控制的有效性。
　　2、租赁物业的风险
　　公司租赁的经营场所位于广州市番禺区沙头街小平村福平路23号一楼、二楼、三楼、四楼、五楼504-510，出租人为张贤贤、张东进、翁清省。该物业现已建成，但并未取得施工许可证；该物业虽取得了广州市番禺区公安消防大队出具的番公消竣备字（2016）第0003号《建设工程竣工验收消防备案凭证》，但并未全部验收完毕；该物业权属曾存在纠纷，虽经裁决归张贤贤、张东进、翁清省所有，且该裁决已经法院裁定生效，但目前仍处于执行阶段，未办理房屋产权证。综上，租赁合同存在被认定为无效的风险。
　　风险应对措施：实际控制人张贤贤、张东兴、翁清省、张宏图、张东进、张煌煌向公司出具《关于公司租赁场所的承诺函》，承诺如在租赁期限内因租赁场所原因致使公司搬迁而遭受损失的，将由其本人以现金方式全额承担，保证公司不因此遭受损失。考虑到，租赁房产所在区域及周边，可替代房源充足，如果被迫搬迁，公司可以较快找到价格公允的经营场所；同时，公司属于轻资产企业，无大型固定资产，多为办公设备，搬迁难度小。因此，公司租赁经营场所存在的瑕疵，对持续经营不构成重大不利影响，不会影响公司的可持续经营。
　　3、宏观经济增速放缓导致需求疲软的风险
　　珠宝首饰具有单价高的特点，属于需求弹性较高的可选消费品类，珠宝首饰的终端消费更容易受到消费者购买能力和宏观经济环境变化的影响。中国经济经过了40年的高速增长，已经成为世界第二大经济体，居民收入水平稳步提高，消费结构的升级有效刺激了珠宝产品的销售。近几年，中国经济增速有所放缓，进入经济增速换挡期。根据国家统计局2019年公布的数据，2018年国内生产总值增速仅为6.7%，未来国民经济低速增长可能成为“新常态”，如果未来宏观经济增长乏力，将会影响消费者的购买力，从而对珠宝首饰行业及公司的经营业绩产生不利的影响。
　　风险应对措施：在经济新常态下，公司将持续关注国内外宏观经济波动趋势，随时做好调整发展战略的准备，最大限度防范经营风险。公司持续加大研发投入，引进先进技术人才，提升核心竞争力和品牌影响力，积极开拓市场，并将进一步梳理商业模式，开发新产品、新服务，优化收入结构。
　　4、原材料价格波动风险
　　珠宝首饰的主要原材料为价值较大的贵金属等。原材料价格受到国际价格影响较大，且其价格在珠宝首饰产品中占比较高，未来如果原材料价格发生快速、大幅的上涨，品牌商势必将原材料价格的上涨转嫁给消费者承担。若产品价格随原材料价格做相应调整，则有可能超出消费者心理承受能力，降低消费者的购买欲望，从而影响公司的销售业绩。
　　风险应对措施：公司将结合自身的情况及市场情况，合理控制库存水平。另外，公司将利用自身作为广州钻石交易中心发起人股东的地位，在价格合理的时候适当加大采购量，以抵抗原材料价格波动的风险。
　　5、市场激烈竞争的风险
　　目前国内珠宝行业竞争激烈，属于接近完全竞争市场，各大品牌之间的竞争主要集中在品牌、渠道营销和研发设计等方面，未来珠宝市场也必将逐步向拥有设计优势、品牌优势和渠道优势的企业集中。
　　随着国内外大品牌的渠道下沉，如果公司不能进一步做大做强、提高市场占有率，将在与竞争对手的较量中处不利地位。
　　风险应对措施：公司利用本次在全国中小企业股份转让系统挂牌的机会，最大限度调动挂牌公司的资源和品牌优势，努力开拓融资途径，加强市场宣传，拓宽销售渠道，加强品牌和文化建设，提升产品在消费者心目中的品牌认可度与知名度，进一步提升市场份额。
　　6、加盟模式下品牌维护风险
　　公司主要采用品牌加盟的模式实现发展壮大，品牌加盟有利于充分利用外部加盟商的资源和当地加盟商的区域零售经验，从而实现公司品牌和规模的快速扩张。虽然公司制定了严格的加盟商管理制度，建立了区域、培训、巡店管理制度和宣传支持、调换货、退货制度，实现对加盟商进行科学、完善的管理。但是，一方面，由于加盟商的人力、资金均独立于公司运行，可能存在少部分加盟商出于自身利益的考虑，违反公司加盟商管理制度；另一方面，由于公司为积极拓展市场，暂时未对加盟商进行精细化管理且各加盟商所处位置相对多为三四线城市，公司目前未进行精细化的管理可能存在管理疏漏的情况。为此，公司存在着因加盟商违反管理制度和管理不精细从而使公司的整体形象和品牌受到一定程度损害的风险，可能对公司后续经营与发展造成一定的负面影响。
　　风险应对措施：公司要求加盟商按照公司制定的统一标准强化店面的装修质量，在整个装修和开店流程派出专人进行实时跟进。另外，公司将强化营运中心培训督导部门的工作职能，加强店面销售和管理团队的培训工作，并根据订货量进行道具礼品等的配比进行定额配售，确保统一品牌形象。公司品牌部强化对各门店的督导巡查，并根据结果予以通报并落实整改，对拒不整改或整改未达标者予以解除加盟合同并作撤店处理。
　　7、应收账款余额回收风险
　　截至2019年6月30日公司应收账款账面价值为174,393,248.97元，占总资产的为50.39%，应收账
　　款余额较上年末增长12.57%，主要原因是客户与销售收入增加而增多所致。公司重视客户资信及应收账款实时管理，应收账款客户主要为公司合作期两年以上且资信良好客户，主要客户在当地具有较大经营规模和较强的资金实力，信用良好，发生坏账的可能性较小。公司建立了严格的信用与销售收款内控制度，对主要客户进行实时跟踪，回款质量保持良好，最近三年未发生无法回收的坏账损失。尽管如此，随着公司生产销售规格的进一步扩大，应收账款将进一步增加，信用风险敞口将进一步提高，给公司带来一定的财务风险。风险应对措施：公司对客户进一步分类管理，筛选业绩较好、信誉优良的客户进行重点扶持，控制应收账款总量水平；对应收账款余额存量部分，公司建立应收账款风险预警及债权保障机制，及时掌控客户经营经济状况，丰富适销对路产品供应、加强客户营销指导，帮助客户提升销售回款速度。公司制订应收账款与信用管理制度，执行信用审批管理，成立应收账款管理小组，专项管理应收账款。
　　8、前五大供应商集中度过高的风险
　　报告期内，公司前五大供应商的采购合计总占比为70.29%，较期初上升了13.68%。前五大供应商集中度较高。
　　风险应对措施：公司招聘的采购人员均具有三十多年的钻石采购经验，熟悉成品钻市场，并与全球多个国家的多家钻石一级供应商建立起了长期的合作关系。由于公司管理层多年维护形成了良好的市场关系，并随公司采购规模的快速增长，公司可以寻找更多质优价廉的原材料和半成品供应商，以较低价格及时、足量的获取生产所需的成品钻，确保了货品的质量、节约了公司的原材料采购成本，更重要的是，满足了顾客货品的时间需求，为在维护原有客户关系的基础上拓展更多的新客户奠定了基础。
　　9、公司治理风险
　　有限公司整体变更为股份公司后，公司建立起相对完善的股份公司法人治理结构及相对完整严格的内部管理制度。由于股份有限公司和有限公司在公司治理上存在较大的区别，且股份公司成立后，公司的各项管理控制制度的执行需要经过一段时间的实践检验，公司治理和内部控制体系也需要在生产经营过程中逐步完善，新的制度对公司治理提出了更高的要求，而公司在对相关制度的执行中尚需进一步理解、熟悉，公司治理存在一定的风险。风险应对措施：针对该风险，公司将对管理层在公司治理和规范运作方面进行培训，督促股东、董事、监事和高级管理人员严格按照相关制度履行职责。
　　10、社会保险、住房公积金补缴的风险
　　报告期内公司存在未为部分员工购买社会保险和住房公积金的情形，存在着被相关部门要求补缴社会保险和住房公积金的风险。
　　风险应对措施：公司实际控制人张贤贤、张东兴、翁清省、张宏图、张东进、张煌煌就公司及子公司员工社会保险金及住房公积金缴纳事宜出具《承诺函》，承诺：如卓尔珠宝及其子公司将来被任何有权机构要求补缴社会保险金、住房公积金和因此受到任何行政处罚或经济损失，张贤贤将承担全部费用、罚金和经济损失；在卓尔珠宝或其子公司必须先行支付相关社会保险金、住房公积金和/或罚金的情况下，公司实际控制人将及时向卓尔珠宝及子公司给予全额补偿，以确保卓尔珠宝及其子公司不会因此遭受任何损失。同时公司鼓励符合国家政策规定的员工积极购买社保、住房公积金。
　　11、手表业务商标存在侵权的风险
　　报告期内，公司开展过手表业务，但是因其商标与广州市港森商贸有限公司在类似商品上已注册的第10755637号“吉斯特JUTE”商标类似。2016年2月19日，国家工商行政管理总局商标局出具《商标部分驳回通知书》，驳回在第14类：“钟，手表，表带，电子钟表，表盒（礼品），钟表机件，秒表”上使用商标的注册申请，张贤贤已于2016年5月8日向国家工商行政管理总局商标评审委员会提交了“驳回商标注册申请复审申请理由书”，但仍存在商标不能使用于“钟，手表，表带，电子钟表，表盒（礼品），钟表机件，秒表”该类的可能性，且公司报告期内出售印有商标的上述商品，存在侵犯广州市港森商贸有限公司商标权的风险。
　　风险应对措施：针对手表业务商标存在侵权的风险，公司实际控制人已经作出承诺，商标在通过复审之前，不再使用于“钟，手表，表带，电子钟表，表盒（礼品），钟表机件，秒表”该类产品上，公司因销售印有的该类产品，而给公司带来的全部损失，包括但不限于侵权赔偿金、罚款等，均由实际控制人承担。报告期内，公司未发生因之前销售印有的该类产品，而给公司带来的损失的情况。

　　四、企业社会责任
　　(一)其他社会责任履行情况
　　报告期内，公司高度重视企业的社会责任，诚信经营，维护员工合法权益，依法纳税，切实履行了纳税人的社会责任。 收起▲