一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　公司专注于“电子设备高效热管理”业务，通过多年与客户的紧密合作，在电子设备环境控制及数据中心高效液冷方面积累了丰富的技术与应用经验，擅长解决电子元件的高热流密度传热散热、特殊空间内的环境温湿度精确控制、面向数据中心液冷换热、流体的在线净化处理与分析测量等问题，致力于为客户提供环境控制整体技术解决方案，包括设计、仿真、产品生产、质量安全检测技术服务。公司环控系统产品客户量较大，并具有良好信誉度，数据中心高效液冷设备在市场上也得到客户的高度认可。　　公司立足于电子设备热管理、数据中心液冷技术、流体实时监控与高精度净化等核心技术领域，在稳固现有... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司专注于“电子设备高效热管理”业务，通过多年与客户的紧密合作，在电子设备环境控制及数据中心高效液冷方面积累了丰富的技术与应用经验，擅长解决电子元件的高热流密度传热散热、特殊空间内的环境温湿度精确控制、面向数据中心液冷换热、流体的在线净化处理与分析测量等问题，致力于为客户提供环境控制整体技术解决方案，包括设计、仿真、产品生产、质量安全检测技术服务。公司环控系统产品客户量较大，并具有良好信誉度，数据中心高效液冷设备在市场上也得到客户的高度认可。
　　公司立足于电子设备热管理、数据中心液冷技术、流体实时监控与高精度净化等核心技术领域，在稳固现有市场份额的同时，持续加大研发投入，通过技术创新驱动产品迭代，始终保持行业技术引领者地位和解决方案的市场竞争力。
　　公司致力于“服务型制造”，主要销售收入来源于个性化定制和总集成总承包。该类产品需要多学科知识的配合，对产品研发人员和生产人员有着非常高的要求，但同时个性化定制和总集成总承包产品利润率较高。公司通过上述定位，取得了较为理想的经营业绩。报告期内及报告期后至半年报披露日，公司主要经营模式未发生变。
　　报告期内业务、产品或服务有关经营计划的实施情况如下：
　　1、产品情况
　　公司主营业务收入和利润来源电子设备大功率散热模组产品的销售，涉及电力电子设备、数据中心行业的相关领域。公司坚持自主创新为导向的发展战略，扩充产品类型并加大产品的标准化设计、生产和服务建设。报告期内，公司的主营业务、电子设备高效换热产品及服务与上一年度基本保持一致，没有发生重大变化，在此基础上，2025年贺斯特公司精准把握数据中心液冷技术变革的战略机遇，主动调整业务布局和增长策略，充分利用国家政策扶持、持续技术创新和快速增长的市场需求三大有利因素，克服行业波动等挑战。同时，公司凭借在HPC和AI智算领域的技术积累，针对数据中心液冷市场的新需求，开发出新型冷墙、大功率CDU、manifold、整体式全液冷板等新产品。持续深耕高密度液冷冷却系统，在微通道技术、两相流冷却和浸没式液冷等前沿技术领域取得突破，成功将单机柜的散热能力提升至200kW，推动数据中心PUE值降至1.15以下，显著提高能源利用效率。巩固了在E级超算冷却系统市场的领先地位。
　　2、市场开拓情况
　　公司基于多年液冷技术积累，实施多元化市场战略，在保持大功率电子设备市场领先地位的同时，战略性拓展高增长的数据中心液冷市场。公司聚焦与国内头部云服务商和互联网企业深度合作，已与多家服务器龙头和大型互联网企业建立战略合作关系，共同推进单相液冷、两相冷板液冷等创新技术的规模应用。同时，公司积极布局海外市场，为公司构建了更加多元化、稳健的业务增长格局。
　　3、产品研发情况
　　公司的成长受益于科技创新，科研项目是公司新技术和新产品研发的源泉。过去一年期间，公司在两相流冷板及CDU、高速屏蔽氟泵、解耦型冷墙等数据中心液冷行业新产品新技术上持续投入，共获得9项发明专利授权。
　　（二）行业情况
　　贺斯特所在行业：大功率电子设备热管理及数据中心液冷设备
　　行业发展概况：近年来，大功率电子设备热管理行业在国内市场呈现出稳步增长的态势。主要原因是国家对高技术产业的大力支持，尤其是在数据中心和高功率电子设备液冷领域，这些领域对高功率密度电子设备热管理产品的需求不断增加。贺斯特科技作为行业的领军企业，已经在国内市场占有率达到行业领先水平。
　　在2025年，大功率电子设备热管理行业将继续保持增长势头。数据中心领域以及高功率电子设备领域的需求将持续推动行业的发展。此外，随着人工智能等技术的广泛应用，对大功率电子设备热管理产品的需求也将进一步增加。
　　周期波动：大功率电子设备热管理行业受到国家政策、经济周期和数据中心、电子设备等领域的发展影响，可能出现一定程度的周期波动。但从长远看，随着国家科技创新战略的推进，行业将保持较高的增长速度，特别是近年来，大模型训练与推理对高密度算力的需求呈指数级增长，传统风冷方案已无法满足新一代AI芯片的散热需求，这一技术瓶颈正加速推动以液冷为核心的新型数据中心建设浪潮，为行业带来前所未有的发展机遇。
　　行业发展因素：
　　1.国家政策扶持：国家对高技术产业的大力支持，尤其是数据中心液冷领域的需求快速发展，为大功率电子设备热管理行业提供了广阔的市场空间。
　　2.技术创新：随着行业技术不断创新，高热流密度微通道冷板等热管理产品性能不断提高，将进一步扩大其在各领域的应用范围。
　　3.新兴市场需求：AI人工智能等技术的广泛应用，将带来对大功率电子设备热管理产品的新需求。
　　行业法律法规变动及影响：近年来，国家对数据中心等领域的法律法规进行了调整，更加注重产业安全和技术创新。这些变动对贺斯特公司经营情况产生了积极影响。首先，政策调整使得数据中心液冷等领域得到更多关注和投资，从而为大功率电子设备热管理行业带来了更多的市场需求。其次，新的法规鼓励企业进行技术创新，贺斯特公司可通过加大研发投入，不断提升产品技术水平，以维持在行业中的领先地位。
　　同时，国家对环保法律法规的趋严，要求企业在生产过程中严格控制环境污染。对贺斯特公司而言，这意味着需要持续优化生产工艺，降低废弃物排放，以确保符合环保要求。这将在一定程度上增加公司的运营成本，但从长远来看，符合环保法规有利于公司树立良好的社会形象和企业品牌。
　　综上所述，综上所述，2025年贺斯特公司精准把握数据中心液冷技术变革的战略机遇，主动调整业务布局和增长策略，充分利用国家政策扶持、持续技术创新和快速增长的市场需求三大有利因素，克服行业波动等挑战，实现了业绩的稳健。同时，公司积极应对行业法规演变，加大绿色低碳技术研发投入，优化生产工艺，推动数据中心PUE值持续下降，不仅降低了运营成本，也为国家'双碳'战略和企业自身的可持续发展做出了积极贡献。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　公司经营管理风险
　　随着公司业务规模的不断扩大,业务范围的不断扩展,公司需要对资源整合、市场开拓、质量管理、财务管理和内部控制等众多方面进行优化,这对公司治理及各部门工作的协调性、严密性和连续性将提出更高要求。如果公司的治理结构和管理层的管理水平不能适应公司发展需要,组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整和完善,公司将面临经营管理风险。风险应对管理措施：当前公司通过建立事业部运行模式，发挥各层级管理人员的主观能动性，建立共同决策机制，定期的管理评审机制来避免风险失控。
　　公司人才流失风险
　　公司通过培养和外聘聚集了一批热控产品设计制造、热仿真咨询、热测试验证服务以及经营管理、产品营销等方面的专业人才，这是公司核心竞争力的重要组成部分。虽然公司已经制定并实施了针对公司优秀人才的绩效激励制度，但随着市场竞争的加剧，行业对专业人才的需求与日俱增，仍不能排除优秀人才流失的风险。随着公司业务的快速扩张，公司对于专业人才和经营骨干的需求更为强烈。如果公司不能在稳定现有专业人才和骨干团队的基础上吸引更多优秀人才，或者造成人才流失,将对公司日常经营和长远发展产生不利影响。风险应对管理措施：公司将加大对人才的投入和培养，为人才施展才华创造良好的条件，建立有效的激励机制和上升通道来吸引更多的人才为公司服务。
　　应收账款发生坏账的风险
　　报告期末,公司应收账款净额为18,115.42万元,占本期末总资产比例为44.21%。公司已按照既定会计政策在期末对应收账款计提了相应的坏账准备。但是,应收账款净额占总资产比例较高,如果客户出现财务状况恶化或无法按期付款的情况,将使公司面临坏账损失的风险,从而对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。风险应对管理措施：公司进一步完善应收账款管理和催收制度，强化客户信用调查和评估，组织专人进行管理，并加大对相关责任人的惩戒力度。同时加强对主营业务的管控力度，注重提升客户满意度，从而也促进应收款回收速度。
　　存货余额较高导致存货损失的风险
　　报告期末,公司存货净额14,475.44万元,占本期末总资产比例为35.32%,存货在资产中的占比较高,且随着公司业务收入增长而不断增加。公司的产品以非标定制系统为主,从物料采购、生产加工到发货安装等环节,各类存货的规模随着业务增加而均会有所增长,加之公司的环境控制系统产品涉及到下游客户的整体集成测试,往往验收时间较长,因此期末处于未完成验收状态的发出商品也相对较多。虽然,公司产品按订单组织设计和采购,存货均有对应的合同并按照合同取得了对方的预付款,但仍可能因客户投资项目进度的变化,导致合同变更甚至合同终止,存货余额的增长可能会对公司的经营业绩产生不利影响。风险应对管理措施：加强生产计划管理和实行库存集中控制，及时消化库存可以实现风险分担，降低安全库存。
　　政策调整风险
　　作为民营企业,公司抓住发展的机遇,环控系统业务逐步扩张,但若国家支持政策发生调整或变化，将可能对公司环控系统产品业务造成不利影响,带来一定政策风险。风险应对管理措施：当前公司积极开拓民品市场，利用行业的技术优势发展高端民品，争取形成多个市场均衡发展。
　　关联方资金拆借
　　截至目前,公司的资本规模尚小,但业务发展迅速,资金需求较大,因此,向关联方拆借资金,用于公司业务发展。截至报告期末，公司向关联方拆入资金余额3797.62万元。风险应对管理措施：公司承诺将逐步消除对关联方的资金使用。
　　公司收入存在季节性波动
　　公司营业收入在会计年度内分布不均匀。公司主要客户为科研院所,产品定制化程度较高、相关技术质量要求严格。客户一般在上半年就合同细节与供应商进行反复确认,并于二季度签订合同。合同一般约定供货方在下半年进行交付、验收。客户通常会集中在第四季度对产品进行验收并支付相应货款。因此,造成公司每年第四季度收入确认比较集中的情形。风险应对管理措施：1、制定季节性销售计划并预测需求；2、调整销售策略；3、优化产品结构。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司专注于“电子设备高效热管理”业务，通过多年与客户的紧密合作，在电子设备环境控制及数据中心高效液冷方面积累了丰富的技术与应用经验，擅长解决电子元件的高热流密度传热散热、特殊空间内的环境温湿度精确控制、面向数据中心液冷换热、流体的在线净化处理与分析测量等问题，致力于为客户提供环境控制整体技术解决方案，包括设计、仿真、产品生产、质量安全检测技术服务。公司环控系统产品客户量较大，并具有良好信誉度，数据中心高效液冷设备在市场上也得到客户的高度认可。公司立足于电子设备热管理、数据中心液冷技术、流体实时监控与高精度净化等核心技术领域，在稳固现有... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司专注于“电子设备高效热管理”业务，通过多年与客户的紧密合作，在电子设备环境控制及数据中心高效液冷方面积累了丰富的技术与应用经验，擅长解决电子元件的高热流密度传热散热、特殊空间内的环境温湿度精确控制、面向数据中心液冷换热、流体的在线净化处理与分析测量等问题，致力于为客户提供环境控制整体技术解决方案，包括设计、仿真、产品生产、质量安全检测技术服务。公司环控系统产品客户量较大，并具有良好信誉度，数据中心高效液冷设备在市场上也得到客户的高度认可。公司立足于电子设备热管理、数据中心液冷技术、流体实时监控与高精度净化等核心技术领域，在稳固现有市场份额的同时，持续加大研发投入，通过技术创新驱动产品迭代，始终保持行业技术引领者地位和解决方案的市场竞争力。
　　公司致力于“服务型制造”，主要销售收入来源于个性化定制和总集成总承包。该类产品需要多学科知识的配合，对产品研发人员和生产人员有着非常高的要求，但同时个性化定制和总集成总承包产品利润率较高。公司通过上述定位，取得了较为理想的经营业绩。报告期内及报告期后至年报披露日，公司主要经营模式未发生变。
　　报告期内业务、产品或服务有关经营计划的实施情况如下：
　　1、产品情况
　　公司主营业务收入和利润来源电子设备大功率散热模组产品的销售，涉及电力电子设备、数据中心行业的相关领域。公司坚持自主创新为导向的发展战略，扩充产品类型并加大产品的标准化设计、生产和服务建设。报告期内，公司的主营业务、电子设备高效换热产品及服务与上一年度基本保持一致，没有发生重大变化，在此基础上，2024年贺斯特公司精准把握数据中心液冷技术变革的战略机遇，主动调整业务布局和增长策略，充分利用国家政策扶持、持续技术创新和快速增长的市场需求三大有利因素，克服行业波动等挑战。同时，公司凭借在HPC和AI智算领域的技术积累，针对数据中心液冷市场的新需求，开发出新型冷墙、大功率CDU、manifod、整体式全液冷板等新产品。持续深耕高密度液冷冷却系统，在微通道技术、两相流冷却和浸没式液冷等前沿技术领域取得突破，成功将单机柜的散热能力提升至200kW，推动数据中心PUE值降至1.15以下，显著提高能源利用效率。巩固了在E级超算冷却系统市场的领先地位。
　　2、市场开拓情况
　　公司基于多年液冷技术积累，实施多元化市场战略，在保持大功率电子设备市场领先地位的同时，战略性拓展高增长的数据中心液冷市场。公司聚焦与国内头部云服务商和互联网企业深度合作，已与多家服务器龙头和大型互联网企业建立战略合作关系，共同推进单相液冷、两相冷板液冷等创新技术的规模应用。同时，公司积极布局海外市场，为公司构建了更加多元化、稳健的业务增长格局。
　　3、产品研发情况
　　公司的成长受益于科技创新，科研项目是公司新技术和新产品研发的源泉。过去一年期间，公司在两相流冷板及CDU、高速屏蔽氟泵、解耦型冷墙等数据中心液冷行业新产品新技术上持续投入，共获得9项发明专利授权。
　　(二)行业情况
　　贺斯特所在行业：大功率电子设备热管理及数据中心液冷设备
　　行业发展概况：近年来，大功率电子设备热管理行业在国内市场呈现出稳步增长的态势。主要原因是国家对高技术产业的大力支持，尤其是在数据中心和高功率电子设备液冷领域，这些领域对高功率密度电子设备热管理产品的需求不断增加。贺斯特科技作为行业的领军企业，已经在国内市场占有率达到行业领先水平。
　　在2024年，大功率电子设备热管理行业将继续保持增长势头。数据中心领域以及高功率电子设备领域的需求将持续推动行业的发展。此外，随着人工智能等技术的广泛应用，对大功率电子设备热管理产品的需求也将进一步增加。
　　周期波动：大功率电子设备热管理行业受到国家政策、经济周期和数据中心、电子设备等领域的发展影响，可能出现一定程度的周期波动。但从长远看，随着国家科技创新战略的推进，行业将保持较高的增长速度，特别是近年来，大模型训练与推理对高密度算力的需求呈指数级增长，传统风冷方案已无法满足新一代AI芯片的散热需求，这一技术瓶颈正加速推动以液冷为核心的新型数据中心建设浪潮，为行业带来前所未有的发展机遇。
　　行业发展因素：
　　1.国家政策扶持：国家对高技术产业的大力支持，尤其是数据中心液冷领域的需求快速发展，为大功率电子设备热管理行业提供了广阔的市场空间。
　　2.技术创新：随着行业技术不断创新，高热流密度微通道冷板等热管理产品性能不断提高，将进一步扩大其在各领域的应用范围。
　　3.新兴市场需求：AI人工智能等技术的广泛应用，将带来对大功率电子设备热管理产品的新需求。行业法律法规变动及影响：近年来，国家对数据中心等领域的法律法规进行了调整，更加注重产业安全和技术创新。这些变动对贺斯特公司经营情况产生了积极影响。首先，政策调整使得数据中心液冷等领域得到更多关注和投资，从而为大功率电子设备热管理行业带来了更多的市场需求。其次，新的法规鼓励企业进行技术创新，贺斯特公司可通过加大研发投入，不断提升产品技术水平，以维持在行业中的领先地位。
　　同时，国家对环保法律法规的趋严，要求企业在生产过程中严格控制环境污染。对贺斯特公司而言，这意味着需要持续优化生产工艺，降低废弃物排放，以确保符合环保要求。这将在一定程度上增加公司的运营成本，但从长远来看，符合环保法规有利于公司树立良好的社会形象和企业品牌。
　　综上所述，综上所述，2024年贺斯特公司精准把握数据中心液冷技术变革的战略机遇，主动调整业务布局和增长策略，充分利用国家政策扶持、持续技术创新和快速增长的市场需求三大有利因素，克服行业波动等挑战，实现了业绩的稳健。同时，公司积极应对行业法规演变，加大绿色低碳技术研发投入，优化生产工艺，推动数据中心PUE值持续下降，不仅降低了运营成本，也为国家'双碳'战略和企业自身的可持续发展做出了积极贡献。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　公司经营管理风险
　　随着公司业务规模的不断扩大,业务范围的不断扩展,公司需要对资源整合、市场开拓、质量管理、财务管理和内部控制等众多方面进行优化,这对公司治理及各部门工作的协调性、严密性和连续性将提出更高要求。如果公司的治理结构和管理层的管理水平不能适应公司发展需要,组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整和完善,公司将面临经营管理风险。风险应对管理措施：当前公司通过建立事业部运行模式，发挥各层级管理人员的主观能动性，建立共同决策机制，定期的管理评审机制来避免风险失控。
　　公司人才流失风险
　　公司通过培养和外聘聚集了一批热控产品设计制造、热仿真咨询、热测试验证服务以及经营管理、产品营销等方面的专业人才，这是公司核心竞争力的重要组成部分。虽然公司已经制定并实施了针对公司优秀人才的绩效激励制度，但随着市场竞争的加剧，行业对专业人才的需求与日俱增，仍不能排除优秀人才流失的风险。随着公司业务的快速扩张，公司对于专业人才和经营骨干的需求更为强烈。如果公司不能在稳定现有专业人才和骨干团队的基础上吸引更多优秀人才，或者造成人才流失,将对公司日常经营和长远发展产生不利影响。风险应对管理措施：公司将加大对人才的投入和培养，为人才施展才华创造良好的条件，建立有效的激励机制和上升通道来吸引更多的人才为公司服务。
　　应收账款发生坏账的风险
　　报告期末,公司应收账款净额为19,756.56万元,占本期末总资产比例为43.61%。公司已按照既定会计政策在期末对应收账款计提了相应的坏账准备。但是,应收账款净额占总资产比例较高,如果客户出现财务状况恶化或无法按期付款的情况,将使公司面临坏账损失的风险,从而对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。风险应对管理措施：公司进一步完善应收账款管理和催收制度，强化客户信用调查和评估，组织专人进行管理，并加大对相关责任人的惩戒力度。同时加强对主营业务的管控力度，注重提升客户满意度，从而也促进应收款回收速度。
　　存货余额较高导致存货损失的风险
　　报告期末,公司存货净额12,580.18万元,占本期末总资产比例为27.77%,存货在资产中的占比较高,且随着公司业务收入增长而不断增加。公司的产品以非标定制系统为主,从物料采购、生产加工到发货安装等环节,各类存货的规模随着业务增加而均会有所增长,加之公司的环境控制系统产品涉及到下游客户的整体集成测试,往往验收时间较长,因此期末处于未完成验收状态的发出商品也相对较多。虽然,公司产品按订单组织设计和采购,存货均有对应的合同并按照合同取得了对方的预付款,但仍可能因客户投资项目进度的变化,导致合同变更甚至合同终止,存货余额的增长可能会对公司的经营业绩产生不利影响。风险应对管理措施：加强生产计划管理和实行库存集中控制，及时消化库存可以实现风险分担，降低安全库存。
　　政策调整风险
　　作为民营企业,公司抓住发展的机遇,环控系统业务逐步扩张,但若国家支持政策发生调整或变化，将可能对公司环控系统产品业务造成不利影响,带来一定政策风险。风险应对管理措施：当前公司积极开拓民品市场，利用行业的技术优势发展高端民品，争取形成多个市场均衡发展。
　　关联方资金拆借
　　截至目前,公司的资本规模尚小,但业务发展迅速,资金需求较大,因此,向关联方拆借资金,用于公司业务发展。截至报告期末，公司向关联方拆入资金余额2,587.62万元。风险应对管理措施：公司承诺将逐步消除对关联方的资金使用。
　　公司收入存在季节性波动
　　公司营业收入在会计年度内分布不均匀。公司主要客户为科研院所,产品定制化程度较高、相关技术质量要求严格。客户一般在上半年就合同细节与供应商进行反复确认,并于二季度签订合同。合同一般约定供货方在下半年进行交付、验收。客户通常会集中在第四季度对产品进行验收并支付相应货款。因此,造成公司每年第四季度收入确认比较集中的情形。风险应对管理措施：1、制定季节性销售计划并预测需求；2、调整销售策略；3、优化产品结构。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 公司专注于“传热、传质”业务，通过多年与客户的紧密合作，在电子设备环境控制及流体净化方面积累了丰富的技术与应用经验，擅长解决微系统电子元件的高热流密度传热散热、特殊空间内的环境温湿度精确控制、面向海洋的耐环境换热、流体的在线净化处理与分析测量等问题，致力于为客户提供环境控制整体技术解决方案，提供设计、仿真、产品生产、质量安全检测技术服务。公司环控系统产品客户量较大，并具有良好信誉度，流体净化设备在市场上也得到客户的高度认可。 公司在微系统的高效换热（KW级）、面向海洋的抗恶劣环境换热、流体在线监测和精细净化等技术领域和相关产... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
公司专注于“传热、传质”业务，通过多年与客户的紧密合作，在电子设备环境控制及流体净化方面积累了丰富的技术与应用经验，擅长解决微系统电子元件的高热流密度传热散热、特殊空间内的环境温湿度精确控制、面向海洋的耐环境换热、流体的在线净化处理与分析测量等问题，致力于为客户提供环境控制整体技术解决方案，提供设计、仿真、产品生产、质量安全检测技术服务。公司环控系统产品客户量较大，并具有良好信誉度，流体净化设备在市场上也得到客户的高度认可。
公司在微系统的高效换热（KW级）、面向海洋的抗恶劣环境换热、流体在线监测和精细净化等技术领域和相关产品有稳定市场的情况下不断的深入研发，始终保持技术和方案的领先地位。
公司致力于“服务型制造”，主要销售收入来源于个性化定制和总集成总承包。该类产品需要多学科知识的配合，对产品研发人员和生产人员有着非常高的要求，但同时个性化定制和总集成总承包产品利润率较高。公司通过上述定位，取得了较为理想的经营业绩。
报告期内业务、产品或服务有关经营计划的实施情况如下：
1、产品情况
公司主营业务收入和利润来源电子设备大功率散热模组产品的销售，涉及电力电子设备、数据中心行业的相关领域。公司坚持自主创新为导向的发展战略，扩充产品类型并加大产品的标准化设计、生产和服务建设。报告期内，公司的主营业务、产品及服务与上一年度基本保持一致，没有发生重大变化。
2、市场开拓情况
公司为规避市场单一的风险，在积极开拓国内高端市场的同时，逐步布局对国外市场的开发。
3、产品研发情况
公司的成长受益于科技创新，科研项目是公司新技术和新产品研发的源泉。为此，公司在以服务于公司产业发展为目标，结合产业发展和市场需求，加大成果转化的力度，狠抓新产品的开发和产业化工作。
报告期内，公司的商业模式没有发生重大变化。
（二）行业情况
贺斯特所在行业：大功率电子设备热管理
行业发展概况：近年来，大功率电子设备热管理行业在国内市场呈现出稳步增长的态势。主要原因是国家对高技术产业的大力支持，尤其是在数据中心和激光设备液冷领域，这些领域对大功率电子设备热管理产品的需求不断增加。贺斯特科技作为行业的领军企业，已经在国内市场占有率达到行业领先水平。
在2024年，大功率电子设备热管理行业将继续保持增长势头。数据中心领域以及激光设备领域的需求将持续推动行业的发展。此外，随着人工智能等技术的广泛应用，对大功率电子设备热管理产品的需求也将进一步增加。
周期波动：大功率电子设备热管理行业受到国家政策、经济周期和数据中心、电子设备等领域的发展影响，可能出现一定程度的周期波动。但从长远看，随着国家科技创新战略的推进，行业将保持较高的增长速度。
行业发展因素：
1.国家政策扶持：国家对高技术产业的大力支持，尤其是数据中心液冷领域的需求快速发展，为大功率电子设备热管理行业提供了广阔的市场空间。
2.技术创新：随着行业技术不断创新，高热流密度微通道冷板等热管理产品性能不断提高，将进一步扩大其在各领域的应用范围。
3.新兴市场需求：AI人工智能等技术的广泛应用，将带来对大功率电子设备热管理产品的新需求。
行业法律法规变动及影响：近年来，国家对数据中心和激光设备等领域的法律法规进行了调整，更加注重产业安全和技术创新。这些变动对贺斯特公司经营情况产生了积极影响。首先，政策调整使得特种数据中心和激光设备领域得到更多关注和投资，从而为大功率电子设备热管理行业带来了更多的市场需求。其次，新的法规鼓励企业进行技术创新，贺斯特公司可通过加大研发投入，不断提升产品技术水平，以维持在行业中的领先地位。
同时，国家对环保法律法规的趋严，要求企业在生产过程中严格控制环境污染。对贺斯特公司而言，这意味着需要持续优化生产工艺，降低废弃物排放，以确保符合环保要求。这将在一定程度上增加公司的运营成本，但从长远来看，符合环保法规有利于公司树立良好的社会形象和企业品牌。
综上所述，2024年大功率电子设备热管理行业将继续保持稳步增长，贺斯特公司作为行业领军企业，在国家政策扶持、技术创新和市场需求的驱动下，将继续稳定发展。同时，公司需应对行业法律法规的变动，努力降低环保成本，以实现可持续发展。

　　二、公司面临的重大风险分析
公司人才流失风险
公司通过培养和外聘聚集了一批热控产品设计制造、热仿真咨询、热测试验证服务以及经营管理、产品营销等方面的专业人才，这是公司核心竞争力的重要组成部分。虽然公司已经制定并实施了针对公司优秀人才的绩效激励制度，但随着市场竞争的加剧，行业对专业人才的需求与日俱增，仍不能排除优秀人才流失的风险。随着公司业务的快速扩张，公司对于专业人才和经营骨干的需求更为强烈。如果公司不能在稳定现有专业人才和骨干团队的基础上吸引更多优秀人才，或者造成人才流失,将对公司日常经营和长远发展产生不利影响。风险应对管理措施：公司将加大对人才的投入和培养，为人才施展才华创造良好的条件，建立有效的激励机制和上升通道来吸引更多的人才为公司服务。
公司经营管理风险
随着公司业务规模的不断扩大,业务范围的不断扩展,公司需要对资源整合、市场开拓、质量管理、财务管理和内部控制等众多方面进行优化,这对公司治理及各部门工作的协调性、严密性和连续性将提出更高要求。如果公司的治理结构和管理层的管理水平不能适应公司发展需要,组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整和完善,公司将面临经营管理风险。风险应对管理措施：当前公司通过建立事业部运行模式，发挥各层级管理人员的主观能动性，建立共同决策机制，定期的管理评审机制来避免风险失控。
应收账款发生坏账的风险
报告期末,公司应收账款净额为17,710.27万元,占本期末总资产比例为42.08%。公司已按照既定会计政策在期末对应收账款计提了相应的坏账准备。但是,应收账款净额占总资产比例较高,如果客户出现财务状况恶化或无法按期付款的情况,将使公司面临坏账损失的风险,从而对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。风险应对管理措施：公司进一步完善应收账款管理和催收制度，强化客户信用调查和评估，组织专人进行管理，并加大对相关责任人的惩戒力度。同时加强对主营业务的管控力度，注重提升客户满意度，从而也促进应收款回收速度。
存货余额较高导致存货损失的风险
报告期末,公司存货净额15,471.23万元,占本期末总资产比例为36.76%,存货在资产中的占比较高,且随着公司业务收入增长而不断增加。公司的产品以非标定制系统为主,从物料采购、生产加工到发货安装等环节,各类存货的规模随着业务增加而均会有所增长,加之公司的环境控制系统产品涉及到下游客户的整体集成测试,往往验收时间较长,因此期末处于未完成验收状态的发出商品也相对较多。虽然,公司产品按订单组织设计和采购,存货均有对应的合同并按照合同取得了对方的预付款,但仍可能因客户投资项目进度的变化,导致合同变更甚至合同终止,存货余额的增长可能会对公司的经营业绩产生不利影响。风险应对管理措施：加强生产计划管理和实行库存集中控制，及时消化库存可以实现风险分担，降低安全库存。
政策调整风险
作为民营企业,公司抓住发展的机遇,环控系统业务逐步扩张,但若国家支持政策发生调整或变化，将可能对公司环控系统产品业务造成不利影响,带来一定政策风险。风险应对管理措施：当前公司积极开拓民品市场，利用行业的技术优势发展高端民品，争取形成多个市场均衡发展。
关联方资金拆借
截至目前,公司的资本规模尚小,但业务发展迅速,资金需求较大,因此,向关联方拆借资金,用于公司业务发展。截至报告期末，公司向关联方拆入资金余额2,587.62万元。风险应对管理措施：公司承诺将逐步消除对关联方的资金使用。
公司收入存在季节性波动
公司营业收入在会计年度内分布不均匀。公司主要客户为科研院所,产品定制化程度较高、相关技术质量要求严格。客户一般在上半年就合同细节与供应商进行反复确认,并于二季度签订合同。合同一般约定供货方在下半年进行交付、验收。客户通常会集中在第四季度对产品进行验收并支付相应货款。因此,造成公司每年第四季度收入确认比较集中的情形。风险应对管理措施：1、制定季节性销售计划并预测需求；2、调整销售策略；3、优化产品结构。 收起▲