一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1.商业模式　　公司采用金属近净成形的先进制造技术，主要为客户提供材料制备技术解决方案及材料产品，通过为客户提供材料的成分设计、原料配比及加工技术等解决方案，生产销售高性能、高附加值的制成品来实现公司的盈利。　　（1）销售模式　　公司采取直接面向下游客户的销售模式，主要采取“技术营销”的方式来提供公司的产品。公司通过参加行业展会、学术研讨会、网络推广等方式推介公司产品，与目标客户取得接触之后，公司技术营销人员会拜访目标客户，现场讲解及展示公司产品，并与市场同类产品做对比实验以取得客户对公司及产品的认可，以此获得订单。公司通过协助客户开发新... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1.商业模式
　　公司采用金属近净成形的先进制造技术，主要为客户提供材料制备技术解决方案及材料产品，通过为客户提供材料的成分设计、原料配比及加工技术等解决方案，生产销售高性能、高附加值的制成品来实现公司的盈利。
　　（1）销售模式
　　公司采取直接面向下游客户的销售模式，主要采取“技术营销”的方式来提供公司的产品。公司通过参加行业展会、学术研讨会、网络推广等方式推介公司产品，与目标客户取得接触之后，公司技术营销人员会拜访目标客户，现场讲解及展示公司产品，并与市场同类产品做对比实验以取得客户对公司及产品的认可，以此获得订单。公司通过协助客户开发新产品，积极向客户推介新技术和新工艺，使客户认知和接受新工艺和新技术的优势，帮助客户增强产品竞争力，以此与客户建立起合作伙伴关系，并为客户提供全方位的售前和售后服务，从而快速拓展和巩固市场份额，建设起稳定的客户群体。营销部在接收到客户的订单后，根据客户订单的要求，组织产品开发、工艺设计、模具设计及产品制造服务，整套流程由营销部负责统筹传递。公司营销部在接收到客户的订单后，先判定是否为新产品，如是则转入技术部进行工艺流程设计、模具设计、样品试制检测，将客户的需求从图纸或样品转化为生产所需的标准工艺流程，与客户进行反馈获得认可后转交生产部安排生产；如判定为已有产品则直接转交生产部负责安排生产制造，并跟踪仓储配送的整个流程，并实时对客户供应链系统中的订单状态进行更新反馈。
　　公司主要产品定价方式采取“原材料价格+加工成本+管理费用+合理利润”的基准报价。公司在接受客户新产品订单时，会依据所提供的图纸或样品进行样品试制，获得客户对样品的认可的同时，根据产品实现各个阶段成本按照上述原则进行投标报价最终确定价格。
　　（2）采购模式
　　公司每月由各生产车间依照下月生产计划及备品备件需求，分析其下月度物资采购计划，经向仓管员核查库存及确认采购需求后，通过积木链ERP系统填写物资采购申请单，经由所在生产部负责人审核后，系统流程流转至采购部。采购员复核申请物资的名称、规格型号等信息后填写单价、供应商等信息，流程流转至采购部负责人审核后分别提交财务部、分管副总、财务总监、总经理、董事长（如需）审批，审批通过后由各采购员执行。
　　采购物资到厂后，仓管员及时通知采购员，并将供应商送货清单与采购订单进行核对，无误后与送货人员核对所送物资的型号、数量、外观质量等。仓管员将点收合格的物资开具入库单，提交检验人员检验。对验收合格或特采的物资，仓管员将对应入库单经仓库主管签核后进行采购物资上架及在库存标示卡上登记。经检验人员确认不合格的物资，仓管员及时通知采购经办人员办理退货。
　　（3）生产模式
　　公司根据“以销定产”的原则制定生产作业计划，制定各生产车间详细的生产定额、成本核算、计划与组织等相关的标准。各车间根据生产任务，组织、控制及协调生产过程中的各种具体活动和资源，以达到对成本的控制以及产品数量、质量环境和计划完成率等方面的考核；同时不断加强生产工艺的优化，提高全员劳动生产率。
　　（4）研发模式
　　公司设有专门的技术部负责产品研发工作，拥有相关技术并已经在产品上得到了较好的应用，也得到了市场的认同和肯定。技术部通过跟踪、研究现有市场需求的变化、国内外新材料的应用和粉末冶金技术的发展等，不断优化、改进公司现有产品的设计，包括材料的选用和再加工、生产制造技术的改进等，确保产品满足市场的需求并具备先进性。
　　同时，公司依托华工中心在技术上的支持，承担和完成了多项国家、省（部）级重大科研项目，积极开展金属新材料制备与成型先进技术研究开发和产业化工作，目前双方已签署全面战略合作协议，共同取得多项专利技术，在众多产品中有所应用。
　　报告期内，公司商业模式未发生重大变化，粉末冶金产品矩阵持续丰富，生产经营着力创新发展。
　　2.经营计划
　　报告期内，公司按照年初制定的经营计划，以市场为导向，以科技创新为立足点，持续加强成本控制和内部控制。公司利用在细分行业内的领先优势，充分挖掘现有产品的潜力。
　　报告期内，公司实现收入459,654,956.76元，较去年同期增长125.61%，实现归属于挂牌公司股东的净利润11,527,265.74元，较去年同期增长137.67%；公司总资产为523,610,880.82元，较年初增长98.01%；归属于挂牌公司股东的净资产99,779,410.25元，较年初增长10.95%。公司主要财务指标较上年同期实现了稳定增长，经营状况总体稳健。报告期内收入和净利润大幅增长的原因是：受益于下游客户的强劲需求，公司控股子公司高附加值结构性金属制品和MIM产品收入同比增长329.76%，上述产品毛利提升推动其净利润同比增长531.19%。
　　报告期内，公司始终坚持创新驱动的发展战略，不断投入研发和技术创新，发展新质生产力，保持竞争优势，推动公司高质量发展。公司及控股子公司持续加大研发投入和创新平台建设，进而提升公司跨越式发展。同时，加强自主知识产权保护，提高创新产出，专利布局更加完善，申请专利34件，其中发明专利24件、实用新型专利10件，新增授权发明专利4件，参与制定国家标准2项，其中：《增材制造功能梯度增材制造工艺规范》（标准号：GB/T45753—2025）已于2025年5月30日发布；《磁性材料金相试验方法》（计划号：20242280-T-604）处于批准阶段，尚未正式发布、无最终GB/T号。顺利通过第七批国家专精特新“小巨人”企业、高新技术企业复审，并完成省级企业技术中心评价。粉末冶金无磁钢产品荣获亚洲粉末冶金大会“产品创新奖”，技术创新实力再获行业认可。
　　(二)行业情况
　　公司所属行业主要为新材料行业的子行业——粉末冶金行业。粉末冶金是通过制取金属或非金属粉末（或金属粉末与非金属粉末混合物）为原料，经成形和烧结等工艺过程，制造金属材料、复合材料及各种几何构造制品的工艺技术，与传统工艺相比，具有节能、节材、节省劳动力、环保、近净成形、个性化、一致性好等优势，其优点使它已成为解决新材料问题的钥匙，在新材料的发展中起着举足轻重的作用，属于现代工业发展的朝阳产业。
　　随粉末冶金技术的不断提升，粉末冶金产品的应用领域不断向高端和新业态市场拓展，只有跨越技术、装备和资本“门槛”的行业参与者，才能实现粉末冶金行业的产品升级和结构调整。粉末冶金是一种绿色、低能耗、高材料利用率的符合高质量发展趋势的金属材料成型技术，集合了高分子化学、材料、冶金、机械和力学等多学科而成的一种“近净成形”技术，广泛应用于消费电子、光伏、新能源车、医疗器械等新兴下游领域。随着5G通信、智能穿戴和智能家居、新能源碳中和领域中汽车、储能、光伏发电等行业的发展，增量市场规模将呈现爆发式增长。
　　在粉末冶金消费品的空调领域，中国是世界空调压缩机的生产基地。在家用空调方面，目前我国已成为全球空调及压缩机的生产和消费大国，且空调生产企业变频化率不断增长。在新能源汽车方面，新能源汽车必定采用电驱动自动调节空调系统，我国在该领域经市场培育和发展，新能源汽车行业已取得长足进步，产量和销量将逐步放量增长。随着碳中和、以旧换新和新能效政策推进，在国家《绿色高效制冷行动方案》下，国内变频压缩机占比及淘汰机型替换需求步伐将进一步扩大。同时新能源汽车消费的快速增长，所配套的转子制冷压缩机销量总体呈现较快增长态势。公司核心产品为粉末冶金空调压缩机用高锰无磁钢平衡块，主要应用于家用空调和新能源汽车等领域。目前，公司在该细分领域，产品性能国内领先，以高质量高性价比优势获得客户高度认可，随着该系列产品批量应用及市场份额的扩大，新品开发及应用也会随之增长，未来将形成新的增长引擎。近年来，为规范行业发展，我国政府及行业协会制定了多项高锰无磁钢及其相关产品的行业标准，主要包括《YB/T6148-2023电力变压器用高锰无磁钢板》、《JB/T14677-2022空调压缩机用粉末冶金高锰无磁钢平衡块技术规范》等。未来伴随行业标准不断完善，我国高质量高锰无磁钢市场空间将持续扩展。政府鼓励科研和技术创新，为粉末冶金技术的进步提供了坚实的基础。在政府的引导下，粉末冶金产业有望迎来更加广阔的发展前景。例如，工信部发布的《重点新材料首批次应用示范指导目录(2024年版)》将“3D打印用合金粉末、热等静压用高性能钛合金粉末”等列为前沿材料，鼓励其发展。
　　公司控股子公司大宏新材主要从事结构性金属制品和金属粉末注射成型（MIM）产品的研发、生产和销售，主要产品为管件、歧管、快速插拔接头等结构性金属制品和转轴、支撑件、支架等MIM产品，产品应用于计算机、通信、3C电子、智能家居等多个领域。
　　当前，国内SMC软磁复合材料产业正处于行业快速发展期，现代信息技术及电力电子等主要SMC应用行业的高速发展，有力地促进软磁复合材料的发展。中国是全球磁性材料的生产中心和主要消费市场，磁材行业空间广阔。2030年实现碳达峰、2060年实现碳中和目标的提出，我国经济社会发展加速绿色转型，相应地，新能源、风力发电、节能家电等低碳环保领域景气度高涨，磁性材料需求快速增长。同时，国家为磁性材料行业的高端化发展提供了良好政策环境。
　　公司已与华南理工大学签订全面战略合作协议，充分利用华工相关团队和公司核心技术积累，开发新一代低损耗包覆关键技术、装备和粉体应用技术，产学研用深度融合，为企业前沿技术储备和产品迭代升级提供了持续动能，未来将逐步加大研发与生产投入，促进SMC成为公司核心产品之一。公司拥有粉末冶金主流生产工艺，在稳定高锰无磁钢平衡块产品市场份额的同时，将集中优势资源培育发展SMC合金磁粉芯产品。公司凭借综合、系统的技术服务能力，快速、高效的研发响应能力和先进的定制化、自动化设备开发能力，将不断改进、优化生产工艺，持续为客户提供快速、有效的解决方案及稳定的产品供应。公司将进一步在材料技术、装备、工艺技术方面增强或巩固竞争壁垒，提高核心竞争力，增强服务市场的综合能力。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济波动的风险
　　粉末冶金制品制造行业主要是为下游制造商提供装配产品。由于下游制造商的发展周期与宏观经济的周期变化趋势基本一致，因此，宏观经济的波动将通过汽车制造、电子电器制造等行业传导至制造行业，间接影响行业的总体需求。若宏观经济环境发生较大不利变化，将明显制约锻件及粉末冶金制品制造行业的发展。
　　技术更新的风险
　　公司作为专门从事粉末冶金新材料、新产品的制备及成形业务的科技型企业，必须紧跟新材料和新工艺技术的发展趋势，及时将先进技术应用于技术开发和产品设计，匹配不断变化的客户需求。如果公司在产品开发和产业化的过程中，不能准确地把握行业技术发展趋势或出现了更为先进的替代性技术和产品，将可能导致公司竞争力下降，从而影响公司发展。
　　市场竞争风险
　　随着国内制造业技术工艺水平的提高，以及制造业对精密金属结构件需求量的不断提升，行业内新进入竞争者逐渐增多，这些新进入者往往采用价格竞争方式争夺市场，从而将影响市场的市场营销和产品开发策略，将会给行业内企业带来一定的市场竞争压力。同时，制造业多元化的发展与细分也会进一步分羮抢占日益庞大的国内市场。因此，未来市场面临的竞争对手在数量上可能会有所增加，而且竞争对手的规模、实力也会不断提高,行业竞争压力增大。
　　原材料价格波动的风险
　　行业主要生产原材料为高锰钢粉、铁硅铝粉和铁硅粉等金属材料。主要原材料价格的波动存在较大不确定性，行业内企业存在一定的原材料价格波动的风险。如果所需原材料价格短期内出现大幅波动，将带动下游产业链相关产品价格大幅波动，并影响下游市场的整体需求量，若无法及时消化由此波动引起的成本变动压力，将对行业内企业未来盈利能力造成不利影响。
　　应收账款期末余额较大,运营资金紧张风险
　　2025年末和2024年末公司应收账款余额分别为19,134.84万元、8,542.00万元，应收账款余额占营业收入的比重分别为41.63%、41.93%，公司应收账款期末余额较大。公司销售环节多采用赊销模式，形成的应收账款回款期较长，占用了公司大量流动资金。因此，公司可能存在因运营资金紧张而导致流动性风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现模式　　1.商业模式　　公司采用金属近净成形的先进制造技术，主要为客户提供材料制备技术解决方案及材料产品，通过为客户提供材料的成分设计、原料配比及加工技术等解决方案，生产销售高性能、高附加值的制成品来实现公司的盈利。　　（1）销售模式　　公司采取直接面向下游客户的销售模式，主要采取“技术营销”的方式来提供公司的产品。公司通过参加行业展会、学术研讨会、网络推广等方式推介公司产品，与目标客户取得接触之后，公司技术营销人员会拜访目标客户，现场讲解及展示公司产品，并与市场同类产品做对比实验以取得客户对公司及产品的认可，以此获得订单。公司通过协助客户开发新... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现模式
　　1.商业模式
　　公司采用金属近净成形的先进制造技术，主要为客户提供材料制备技术解决方案及材料产品，通过为客户提供材料的成分设计、原料配比及加工技术等解决方案，生产销售高性能、高附加值的制成品来实现公司的盈利。
　　（1）销售模式
　　公司采取直接面向下游客户的销售模式，主要采取“技术营销”的方式来提供公司的产品。公司通过参加行业展会、学术研讨会、网络推广等方式推介公司产品，与目标客户取得接触之后，公司技术营销人员会拜访目标客户，现场讲解及展示公司产品，并与市场同类产品做对比实验以取得客户对公司及产品的认可，以此获得订单。公司通过协助客户开发新产品，积极向客户推介新技术和新工艺，使客户认知和接受新工艺和新技术的优势，帮助客户增强产品竞争力，以此与客户建立起合作伙伴关系，并为客户提供全方位的售前和售后服务，从而快速拓展和巩固市场份额，建设起稳定的客户群体。
　　营销部在接收到客户的订单后，根据客户订单的要求，组织产品开发、工艺设计、模具设计及产品制造服务，整套流程由营销部负责统筹传递。公司营销部在接收到客户的订单后，先判定是否为新产品，如是则转入技术部进行工艺流程设计、模具设计、样品试制检测，将客户的需求从图纸或样品转化为生产所需的标准工艺流程，与客户进行反馈获得认可后转交生产部安排生产；如判定为已有产品则直接转交生产部负责安排生产制造，并跟踪仓储配送的整个流程，并实时对客户供应链系统中的订单状态进行更新反馈。
　　公司主要产品定价方式采取“原材料价格+加工成本+管理费用+合理利润”的基准报价。公司在接受客户新产品订单时，会依据所提供的图纸或样品进行样品试制，获得客户对样品的认可的同时，根据产品实现各个阶段成本按照上述原则进行投标报价最终确定价格。
　　（2）采购模式
　　公司每月由各生产车间依照下月生产计划及备品备件需求，分析其下月度物资采购计划，经向仓管员核查库存及确认采购需求后，填写物资采购申请单，经由所在生产部领导审核后，提交给对应采购员。采购员在物资采购申请单上标注单价、采购量、预计到货时间、供应商等信息，计算采购总价，提交生产部负责人审核后分别提交财务部、主管副总、财务总监、总经理、董事长审批，审批通过后由各采购员执行。
　　采购物资到厂后，仓管员及时通知采购员，并将供应商送货清单与采购订单进行核对，无误后与送货人员核对所送物资的型号、数量、外观质量等。仓管员将点收合格的物资开具入库单，提交检验人员检验。对验收合格或特采的物资，仓管员将对应入库单经仓库主管签核后进行采购物资上架及在库存标示卡上登记。经检验人员确认不合格的物资，仓管员及时通知采购经办人员办理退货。
　　（3）生产模式
　　公司根据“以销定产”的原则制定生产作业计划，制定各生产车间详细的生产定额、成本核算、计划与组织等相关的标准。各车间根据生产任务，组织、控制及协调生产过程中的各种具体活动和资源，以达到对成本的控制以及产品数量、质量环境和计划完成率等方面的考核；同时不断加强生产工艺的优化，提高全员劳动生产率。
　　（4）研发模式
　　公司设有专门的技术部负责产品研发工作，拥有相关技术并已经在产品上得到了较好的应用，也得到了市场的认同和肯定。技术部通过跟踪、研究现有市场需求的变化、国内外新材料的应用和粉末冶金技术的发展等，不断优化、改进公司现有产品的设计，包括材料的选用和再加工、生产制造技术的改进等，确保产品满足市场的需求并具备先进性。
　　同时，公司依托华工中心在技术上的支持，承担和完成了多项国家、省（部）级重大科研项目，积极开展金属新材料制备与成型先进技术研究开发和产业化工作，目前双方已签署全面战略合作协议，共同取得多项专利技术，在众多产品中有所应用。
　　报告期内，公司商业模式未发生重大变化，粉末冶金产品矩阵持续丰富，生产经营着力创新发展。
　　2.经营计划
　　报告期内，公司按照年初制定的经营计划，以市场为导向，以科技创新为立足点，持续加强成本控制和内部控制。公司利用在细分行业内的领先优势，充分挖掘现有产品的潜力。
　　报告期内，公司实现收入176,551,543.47元，较去年同期增长88.28%，实现归属于挂牌公司股东的净利润6,373,144.71元，较去年同期增长97.47%；公司总资产为342,627,256.31元，较年初增长29.57%；归属于挂牌公司股东的净资产94,625,289.22元，较年初增长5.22%。公司主要财务指标较上年同期实现了稳定增长，经营状况总体稳健。报告期内收入和净利润大幅增长的原因是：受益于下游客户的强劲需求，高附加值MIM产品量价齐升，收入同比增长285.86%，高附加值MIM产品毛利率提升7.47个百分点，MIM产品毛利提升推动净利润同比增长618.98%。
　　报告期内，公司始终坚持创新驱动的发展战略，不断投入研发和技术创新，发展新质生产力，保持竞争优势，推动公司高质量发展。公司持续加大研发投入和创新平台建设，进而提升公司跨越式发展。同时，加强自主知识产权保护，提高创新产出，不断提升自主创新能力，申请发明专利7件，其中1件日本发明专利（巴黎公约途径进入），申请实用新型专利5件，参与国家标准制定2项，其中《增材制造功能梯度增材制造工艺规范》（标准号：GB/T45753—2025）已于2025年5月30日发布；参与《磁性材料金相试验方法》国家标准制定。
　　（一）行业情况
　　公司所属行业主要为新材料行业的子行业——粉末冶金行业。粉末冶金是通过制取金属或非金属粉末（或金属粉末与非金属粉末混合物）为原料，经成形和烧结等工艺过程，制造金属材料、复合材料及各种几何构造制品的工艺技术，与传统工艺相比，具有节能、节材、节省劳动力、环保、近净成形、个性化、一致性好等优势，其优点使它已成为解决新材料问题的钥匙，在新材料的发展中起着举足轻重的作用，属于现代工业发展的朝阳产业。
　　随粉末冶金技术的不断提升，粉末冶金产品的应用领域不断向高端和新业态市场拓展，只有跨越技术、装备和资本“门槛”的行业参与者，才能实现粉末冶金行业的产品升级和结构调整。粉末冶金是一种绿色、低能耗、高材料利用率的符合高质量发展趋势的金属材料成型技术，集合了高分子化学、材料、冶金、机械和力学等多学科而成的一种“近净成形”技术，广泛应用于消费电子、光伏、新能源车、医疗器械等新兴下游领域。随着5G通信、智能穿戴和智能家居、新能源碳中和领域中汽车、储能、光伏发电等行业的发展，增量市场规模将呈现爆发式增长。
　　在粉末冶金消费品的空调领域，中国是世界空调压缩机的生产基地。在家用空调方面，目前我国已成为全球空调及压缩机的生产和消费大国，且空调生产企业变频化率不断增长。在新能源汽车方面，新能源汽车必定采用电驱动自动调节空调系统，我国在该领域经市场培育和发展，新能源汽车行业已取得长足进步，产量和销量将逐步放量增长。随着碳中和、以旧换新和新能效政策推进，在国家《绿色高效制冷行动方案》下，国内变频压缩机占比及淘汰机型替换需求步伐将进一步扩大。同时新能源汽车消费的快速增长，所配套的转子制冷压缩机销量总体呈现较快增长态势。公司核心产品为粉末冶金空调压缩机用高锰无磁钢平衡块，主要应用于家用空调和新能源汽车等领域。目前，公司在该细分领域，产品性能国内领先，以高质量高性价比优势获得客户高度认可，随着该系列产品批量应用及市场份额的扩大，新品开发及应用也会随之增长，未来将形成新的增长引擎。近年来，为规范行业发展，我国政府及行业协会制定了多项高锰无磁钢及其相关产品的行业标准，主要包括《YB/T6148-2023电力变压器用高锰无磁钢板》、《JB/T14677-2022空调压缩机用粉末冶金高锰无磁钢平衡块技术规范》等。未来伴随行业标准不断完善，我国高质量高锰无磁钢市场空间将持续扩展。政府鼓励科研和技术创新，为粉末冶金技术的进步提供了坚实的基础。在政府的引导下，粉末冶金产业有望迎来更加广阔的发展前景。例如，工信部发布的《重点新材料首批次应用示范指导目录(2024年版)》将“3D打印用合金粉末、热等静压用高性能钛合金粉末”等列为前沿材料，鼓励其发展。
　　公司控股子公司广东大宏新材料有限公司是一家精密零部件产品的专业生产商和解决方案提供商，专注于为客户提供高精密度、高性能的MIM精密金属零部件，主要涉及通信产品、3C数码电子、智能穿戴、智能家居、5G机箱和云存储服务器等产品的零组件研发、设计、生产、加工和销售等。
　　当前，国内SMC软磁复合材料产业正处于行业快速发展期，现代信息技术及电力电子等主要SMC应用行业的高速发展，有力地促进软磁复合材料的发展。中国是全球磁性材料的生产中心和主要消费市场，磁材行业空间广阔。2030年实现碳达峰、2060年实现碳中和目标的提出，我国经济社会发展加速绿色转型，相应地，新能源、风力发电、节能家电等低碳环保领域景气度高涨，磁性材料需求快速增长。同时，国家为磁性材料行业的高端化发展提供了良好政策环境。
　　公司已与华南理工大学签订全面战略合作协议，充分利用华工中心和公司核心技术积累，推进SMC合金软磁的开发和产业化，未来将逐步加大研发与生产投入，促进SMC成为公司核心产品之一。
　　公司已形成以高锰无磁钢平衡块、MIM产品为主营、以SMC合金磁粉芯为储备的多元产品结构，拥有粉末冶金主流生产工艺，具备进一步扩张的基础。公司凭借综合、系统的技术服务能力，快速、高效的研发响应能力和先进的定制化、自动化设备开发能力，将不断改进、优化生产工艺，持续为客户提供快速、有效的解决方案及稳定的产品供应。公司将进一步在材料技术、装备、工艺技术方面增强或巩固竞争壁垒，提高核心竞争力，增强服务市场的综合能力。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济波动的风险
　　粉末冶金制品制造行业主要是为下游制造商提供装配产品。由于下游制造商的发展周期与宏观经济的周期变化趋势基本一致，因此，宏观经济的波动将通过汽车制造、电子电器制造等行业传导至制造行业，间接影响行业的总体需求。若宏观经济环境发生较大不利变化，将明显制约锻件及粉末冶金制品制造行业的发展。
　　技术更新的风险
　　公司作为专门从事粉末冶金新材料、新产品的制备及成形业务的科技型企业，必须紧跟新材料和新工艺技术的发展趋势，及时将先进技术应用于技术开发和产品设计，匹配不断变化的客户需求。如果公司在产品开发和产业化的过程中，不能准确地把握行业技术发展趋势或出现了更为先进的替代性技术和产品，将可能导致公司竞争力下降，从而影响公司发展。
　　市场竞争风险
　　随着国内制造业技术工艺水平的提高，以及制造业对精密金属结构件需求量的不断提升，行业内新进入竞争者逐渐增多，这些新进入者往往采用价格竞争方式争夺市场，从而将影响市场的市场营销和产品开发策略，将会给行业内企业带来一定的市场竞争压力。同时，制造业多元化的发展与细分也会进一步分羮抢占日益庞大的国内市场。因此，未来市场面临的竞争对手在数量上可能会有所增加，而且竞争对手的规模、实力也会不断提高,行业竞争压力增大。
　　原材料价格波动的风险
　　行业主要生产原材料为铜粉、铁粉等金属材料。主要原材料价格的波动存在较大不确定性，行业内企业存在一定的原材料价格波动的风险。如果所需原材料价格短期内出现大幅波动，将带动下游产业链相关产品价格大幅波动，并影响下游市场的整体需求量，若无法及时消化由此波动引起的成本变动压力，将对行业内企业未来盈利能力造成不利影响。
　　应收账款期末余额较大,运营资金紧张风险
　　2025年6月末和2024年末公司应收账款余额分别为16,657.49万元、8,542.00万元，应收账款余额占营业收入的比重分别为94.35%、41.93%，公司应收账款期末余额较大。公司销售环节多采用赊销模式，形成的应收账款回款期较长，占用了公司大量流动资金。因此，公司可能存在因运营资金紧张而导致流动性风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1.商业模式　　公司采用金属近净成形的先进制造技术，主要为客户提供材料制备技术解决方案及材料产品，通过为客户提供材料的成分设计、原料配比及加工技术等解决方案，生产销售高性能、高附加值的制成品来实现公司的盈利。　　（1）销售模式　　公司采取直接面向下游客户的销售模式，主要采取“技术营销”的方式来提供公司的产品。公司通过参加行业展会、学术研讨会、网络推广等方式推介公司产品，与目标客户取得接触之后，公司技术营销人员会拜访目标客户，现场讲解及展示公司产品，并与市场同类产品做对比实验以取得客户对公司及产品的认可，以此获得订单。公司通过协助客户开发新... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1.商业模式
　　公司采用金属近净成形的先进制造技术，主要为客户提供材料制备技术解决方案及材料产品，通过为客户提供材料的成分设计、原料配比及加工技术等解决方案，生产销售高性能、高附加值的制成品来实现公司的盈利。
　　（1）销售模式
　　公司采取直接面向下游客户的销售模式，主要采取“技术营销”的方式来提供公司的产品。公司通过参加行业展会、学术研讨会、网络推广等方式推介公司产品，与目标客户取得接触之后，公司技术营销人员会拜访目标客户，现场讲解及展示公司产品，并与市场同类产品做对比实验以取得客户对公司及产品的认可，以此获得订单。公司通过协助客户开发新产品，积极向客户推介新技术和新工艺，使客户认知和接受新工艺和新技术的优势，帮助客户增强产品竞争力，以此与客户建立起合作伙伴关系，并为客户提供全方位的售前和售后服务，从而快速拓展和巩固市场份额，建设起稳定的客户群体。营销部在接收到客户的订单后，根据客户订单的要求，组织产品开发、工艺设计、模具设计及产品制造服务，整套流程由营销部负责统筹传递。公司营销部在接收到客户的订单后，先判定是否为新产品，如是则转入技术部进行工艺流程设计、模具设计、样品试制检测，将客户的需求从图纸或样品转化为生产所需的标准工艺流程，与客户进行反馈获得认可后转交生产部安排生产；如判定为已有产品则直接转交生产部负责安排生产制造，并跟踪仓储配送的整个流程，并实时对客户供应链系统中的订单状态进行更新反馈。
　　公司主要产品定价方式采取“原材料价格+加工成本+管理费用+合理利润”的基准报价。公司在接受客户新产品订单时，会依据所提供的图纸或样品进行样品试制，获得客户对样品的认可的同时，根据产品实现各个阶段成本按照上述原则进行投标报价最终确定价格。
　　（2）采购模式
　　公司每月由各生产车间依照下月生产计划及备品备件需求，分析其下月度物资采购计划，经向仓管员核查库存及确认采购需求后，填写物资采购申请单，经由所在生产部领导审核后，提交给对应采购员。采购员在物资采购申请单上标注单价、采购量、预计到货时间、供应商等信息，计算采购总价，提交生产部负责人审核后分别提交财务部、主管副总、财务总监、总经理、董事长审批，审批通过后由各采购员执行。
　　采购物资到厂后，仓管员及时通知采购员，并将供应商送货清单与采购订单进行核对，无误后与送货人员核对所送物资的型号、数量、外观质量等。仓管员将点收合格的物资开具入库单，提交检验人员检验。对验收合格或特采的物资，仓管员将对应入库单经仓库主管签核后进行采购物资上架及在库存标示卡上登记。经检验人员确认不合格的物资，仓管员及时通知采购经办人员办理退货。
　　（3）生产模式
　　公司根据“以销定产”的原则制定生产作业计划，制定各生产车间详细的生产定额、成本核算、计划与组织等相关的标准。各车间根据生产任务，组织、控制及协调生产过程中的各种具体活动和资源，以达到对成本的控制以及产品数量、质量环境和计划完成率等方面的考核；同时不断加强生产工艺的优化，提高全员劳动生产率。
　　（4）研发模式
　　公司设有专门的技术部负责产品研发工作，拥有相关技术并已经在产品上得到了较好的应用，也
　　得到了市场的认同和肯定。技术部通过跟踪、研究现有市场需求的变化、国内外新材料的应用和粉末冶金技术的发展等，不断优化、改进公司现有产品的设计，包括材料的选用和再加工、生产制造技术的改进等，确保产品满足市场的需求并具备先进性。
　　同时，公司依托华工中心在技术上的支持，承担和完成了多项国家、省（部）级重大科研项目，积极开展金属新材料制备与成型先进技术研究开发和产业化工作，目前双方已签署全面战略合作协议，共同取得多项专利技术，在众多产品中有所应用。
　　报告期内，公司商业模式未发生重大变化，粉末冶金产品矩阵持续丰富，生产经营着力创新发展。2.经营计划
　　报告期内，公司按照年初制定的经营计划，以市场为导向，以科技创新为立足点，持续加强成本控制和内部控制。公司利用在细分行业内的领先优势，充分挖掘现有产品的潜力。
　　报告期内，公司实现收入203,735,771.96元，较去年同期增长33.14%，实现归属于挂牌公司股东的净利润4,850,016.79元，较去年同期减少34.22%；公司总资产为264,437,568.75元，较年初增长37.74%；归属于挂牌公司股东的净资产89,929,744.51元，较年初增长2.34%。公司收入和资产较上年同期实现了稳定增长，经营状况总体稳健，由于新开发SMC项目市场开拓受限，小量多批次订单多，致产能利用率偏低，成本偏高，未能形成规模效应，尚未达到盈亏平衡点，拉低了公司整体利润。
　　报告期内，公司始终坚持创新驱动的发展战略，不断投入研发和技术创新，发展新质生产力，保持竞争优势，推动公司高质量发展。公司持续加大研发投入和创新平台建设，进而提升公司跨越式发展。公司通过广东省制造业单项冠军企业和省级企业技术中心认定，控股子公司大宏新材通过东莞市工程技术研究中心认定。同时，加强自主知识产权保护，提高创新产出，不断提升自主创新能力，11837664号商标EKWHUAKING被纳入广东省重点商标保护名录，申请发明专利3件，并获得授权发明专利1件，参与行业标准制定1项，参与国家标准制定1项。
　　(二)行业情况
　　公司所属行业主要为新材料行业的子行业——粉末冶金行业。粉末冶金是通过制取金属或非金属粉末（或金属粉末与非金属粉末混合物）为原料，经成形和烧结等工艺过程，制造金属材料、复合材料及各种几何构造制品的工艺技术，与传统工艺相比，具有节能、节材、节省劳动力、环保、近净成形、个性化、一致性好等优势，其优点使它已成为解决新材料问题的钥匙，在新材料的发展中起着举足轻重的作用，属于现代工业发展的朝阳产业。
　　随粉末冶金技术的不断提升，粉末冶金产品的应用领域不断向高端和新业态市场拓展，只有跨越技术、装备和资本“门槛”的行业参与者，才能实现粉末冶金行业的产品升级和结构调整。粉末冶金是一种绿色、低能耗、高材料利用率的符合高质量发展趋势的金属材料成型技术，集合了高分子化学、材料、冶金、机械和力学等多学科而成的一种“近净成形”技术，广泛应用于消费电子、光伏、新能源车、医疗器械等新兴下游领域。随着5G通信、智能穿戴和智能家居、新能源碳中和领域中汽车、储能、光伏发电等行业的发展，增量市场规模将呈现爆发式增长。
　　在粉末冶金消费品的空调领域，中国是世界空调压缩机的生产基地。在家用空调方面，目前我国已成为全球空调及压缩机的生产和消费大国，且空调生产企业变频化率不断增长。在新能源汽车方面，新能源汽车必定采用电驱动自动调节空调系统，我国在该领域经市场培育和发展，新能源汽车行业已取得长足进步，产量和销量将逐步放量增长。随着碳中和、以旧换新和新能效政策推进，在国家《绿色高效制冷行动方案》下，国内变频压缩机占比及淘汰机型替换需求步伐将进一步扩大。同时新能源汽车消费的快速增长，所配套的转子制冷压缩机销量总体呈现较快增长态势。公司核心产品为粉末冶金空调压缩机用高锰无磁钢平衡块，主要应用于家用空调和新能源汽车等领域。目前，公司在该细分领域，产品性能国内领先，以高质量高性价比优势获得客户高度认可，随着该系列产品批量应用及市场份额的扩大，新品开发及应用也会随之增长，未来将形成新的增长引擎。近年来，为规范行业发展，
　　我国政府及行业协会制定了多项高锰无磁钢及其相关产品的行业标准，主要包括《YB/T6148-2023电力变压器用高锰无磁钢板》、《JB/T14677-2022空调压缩机用粉末冶金高锰无磁钢平衡块技术规范》等。未来伴随行业标准不断完善，我国高质量高锰无磁钢市场空间将持续扩展。政府鼓励科研和技术创新，为粉末冶金技术的进步提供了坚实的基础。在政府的引导下，粉末冶金产业有望迎来更加广阔的发展前景。例如，工信部发布的《重点新材料首批次应用示范指导目录(2024年版)》将“3D打印用合金粉末、热等静压用高性能钛合金粉末”等列为前沿材料，鼓励其发展。
　　公司子公司广东大宏新材料有限公司是一家精密零部件产品的专业生产商和解决方案提供商，专注于为客户提供高精密度、高性能的金属粉末注射成形（MetaInjectionModing，简称“MIM”）精密金属零部件，主要涉及通信产品、3C数码电子、智能穿戴、智能家居、5G机箱和云存储服务器等产品的零组件研发、设计、生产、加工和销售等。
　　当前，国内SMC软磁复合材料产业正处于行业快速发展期，现代信息技术及电力电子等主要SMC应用行业的高速发展，有力地促进软磁复合材料的发展。中国是全球磁性材料的生产中心和主要消费市场，磁材行业空间广阔。2030年实现碳中和、2060年实现碳达峰目标的提出，我国经济社会发展加速绿色转型，相应地，新能源、风力发电、节能家电等低碳环保领域景气度高涨，磁性材料需求快速增长。同时，国家为磁性材料行业的高端化发展提供了良好政策环境。
　　公司已与华南理工大学签订全面战略合作协议，充分利用中心和公司核心技术积累，推进SMC合金软磁的开发和产业化，未来将逐步加大研发与生产投入，促进SMC成为公司核心产品之一。
　　公司已形成以高锰无磁钢平衡块、MIM产品为主营、以SMC合金磁粉芯为储备的多元产品结构，拥有粉末冶金主流生产工艺，具备进一步扩张的基础。公司凭借综合、系统的技术服务能力，快速、高效的研发响应能力和先进的定制化、自动化设备开发能力，将不断改进、优化生产工艺，持续为客户提供快速、有效的解决方案及稳定的产品供应。公司将进一步在材料技术、装备、工艺技术方面增强或巩固竞争壁垒，提高核心竞争力，增强服务市场的综合能力。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济波动的风险
　　粉末冶金制品制造行业主要是为下游制造商提供装配产品。由于下游制造商的发展周期与宏观经济的周期变化趋势基本一致，因此，宏观经济的波动将通过汽车制造、电子电器制造等行业传导至制造行业，间接影响行业的总体需求。若宏观经济环境发生较大不利变化，将明显制约锻件及粉末冶金制品制造行业的发展。
　　技术更新的风险
　　公司作为专门从事粉末冶金新材料、新产品的制备及成形业务的科技型企业，必须紧跟新材料和新工艺技术的发展趋势，及时将先进技术应用于技术开发和产品设计，匹配不断变化的客户需求。如果公司在产品开发和产业化的过程中，不能准确地把握行业技术发展趋势或出现了更为先进的替代性技术和产品，将可能导致公司竞争力下降，从而影响公司发展。
　　市场竞争风险
　　随着国内制造业技术工艺水平的提高，以及制造业对精密金属结构件需求量的不断提升，行业内新进入竞争者逐渐增多，这些新进入者往往采用价格竞争方式争夺市场，从而将影响市场的市场营销和产品开发策略，将会给行业内企业带来一定的市场竞争压力。同时，制造业多元化的发展与细分也会进一步分羮抢占日益庞大的国内市场。因此，未来市场面临的竞争对手在数量上可能会有所增加，而且竞争对手的规模、实力也会不断提高,行业竞争压力增大。
　　原材料价格波动的风险
　　行业主要生产原材料为铜粉、铁粉等金属材料。主要原材料价格的波动存在较大不确定性，行业内企业存在一定的原材料价格波动的风险。如果所需原材料价格短期内出现大幅波动，将带动下游产业链相关产品价格大幅波动，并影响下游市场的整体需求量，若无法及时消化由此波动引起的成本变动压力，将对行业内企业未来盈利能力造成不利影响。
　　应收账款期末余额较大,运营资金紧张风险
　　2024年末和2023年末公司应收账款余额分别为8,542.00万元、5,950.97万元，应收账款余额占营业收入的比重分别为41.93%、38.89%，公司应收账款期末余额较大。公司销售环节多采用赊销模式，形成的应收账款回款期较长，占用了公司大量流动资金。因此，公司可能存在因运营资金紧张而导致流动性风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲