一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司专业从事石墨新材料的研发、设计、生产、销售等业务，产品广泛应用于冶金、锂电池正负极材料、光伏、航空航天、原子能、化工、电子等领域，销售网络不仅覆盖国内20多个省、市、自治区，同时还出口南美、欧盟、中东、东南亚等国家和地区。　　公司秉承“创新铸魂，科技兴企”的研发理念，将科技创新与企业发展深度融合，先后与多所高校科研单位建立了“先进材料研究与开发合作”关系，并建有山西省企业技术中心，大同市石墨新材料电极工程技术研究中心等科研创新平台，多项研发成果处于国内先进水平。参与主导《石墨电极企业绿色工厂评价要求》等9项国家标准及2项行业标准的制定... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司专业从事石墨新材料的研发、设计、生产、销售等业务，产品广泛应用于冶金、锂电池正负极材料、光伏、航空航天、原子能、化工、电子等领域，销售网络不仅覆盖国内20多个省、市、自治区，同时还出口南美、欧盟、中东、东南亚等国家和地区。
　　公司秉承“创新铸魂，科技兴企”的研发理念，将科技创新与企业发展深度融合，先后与多所高校科研单位建立了“先进材料研究与开发合作”关系，并建有山西省企业技术中心，大同市石墨新材料电极工程技术研究中心等科研创新平台，多项研发成果处于国内先进水平。参与主导《石墨电极企业绿色工厂评价要求》等9项国家标准及2项行业标准的制定。
　　2025年，公司实现营业收入12,943.53万元同比下降了10.30%，营业成本13,947.70万元，同比上升了2.63%，净利润-3,990.86万元，比上年同期增加99.83%，经营活动产生的现金流量659.31万元，比去年同期上升了137.05%。总资产42,154.55万元，比年初减少了7.9%。净资产17,491.60万元，比年初减少了14.15%。
　　(二)行业情况
　　根据行业数据，2025年全球石墨电极市场规模约为62.3亿美元。中国作为主要生产国，全年石墨电极产量预计为96万吨，但据市场机构统计，1-11月实际产量约为68.92万吨，较上年同期下降12.72%，反映出在市场压力下行业整体开工率有所调整。从需求端看，呈现显著分化：短期需求疲软与长期增长逻辑并存。短期内，下游钢铁行业特别是建筑钢材市场需求不振，导致电炉钢企业利润空间收窄，对石墨电极的采购维持刚需、态度谨慎。然而，在“双碳”目标驱动下，以电弧炉为核心的短流程炼钢作为钢铁行业节能降碳的关键路径，其发展具有明确的政策确定性。国家《钢铁行业节能降碳专项行动计划》明确提出，到2025年底电炉钢产量占粗钢总产量比例力争提升至15%。这一政策目标为石墨电极行业勾勒出清晰的长期需求扩容蓝图，高端、高性能石墨电极的需求增长更具韧性。
　　2025年，石墨电极市场价格整体呈现“先涨-后跌-再涨”的波动走势，全年市场均价同比上涨约4.31%。价格波动的核心驱动力并非来自需求侧强劲拉动，而是上游主要原材料价格的剧烈震荡。年内，石油焦、针状焦等原料价格经历急涨急跌，对石墨电极生产成本构成直接且显著的冲击。特别是上半年，原料价格快速上涨曾一度将石墨电极企业推入“成本倒挂”的普遍亏损境地。尽管企业通过提价向下游传导部分压力，但在下游接受度有限的情况下，行业整体利润空间受到严重挤压，多数企业面临微利甚至亏损经营的挑战。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济和产业政策波动风险
　　石墨资源属于国家战略型资源,其开发应用受到宏观经济和产业政策的影响较大。目前,国家已先后出台多项政策及配套措施鼓励石墨的开发和应用。然而,一旦宏观经济形势和产业政策发生变化,将削弱对整个石墨行业的扶持力度,从而对行业及公司业务产生不利影响。
　　公司治理的风险
　　股份公司设立后,虽制定了与日常生产经营管理相关的内部控制制度、“三会”议事规则、关联交易决策制度、对外担保管理制度、对外投资融资管理制度等规章制度,逐步建立健全了法人治理结构,相应的内部控制制度得以健全。但由于股份公司设立时间较短,各项内部控制制度的执行需要经过一定经营周期的实践检验,公司治理和内部控制体系也需要在生产经营过程中逐渐完善。随着公司的快速发展,经营规模的扩大,人员不断增加,对公司治理将会提出更高的要求。因此,公司未来经营中存在因内部管理不适应发展需要或内部控制制度未有落实而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。
　　实际控制人不当控制风险
　　公司实际控制人赤九林、赤义德系父子关系,二人合计持有公司34.70%的股份,其中赤九林是公司的法定代表人、董事长,赤义德任公司董事,二人对公司的生产经营有重大影响。尽管公司已建立了较为完善的法人治理结构和规章制度管理体系,在组织和制度上对控股股东的行为进行了规范,以保护公司及中小股东的权益,但若实际控制人利用其特殊地位,通过行使表决权或其他方式对公司的经营决策、人事财务、利润分配、对外投资等进行控制,可能对公司及公司其他股东的权益产生不利影响。
　　原材料价格波动风险
　　公司主要产品为超高功率石墨电极、高功率石墨电极等,原材料主要为针状焦、煅烧石油焦等。针状焦、煅烧石油焦作为公司主要原材料,其价格变动对产品的毛利率和净利润产生较大的影响。目前我国石墨新材料行业正处于成长期,同时受国外石墨新材料市场的影响,针状焦、煅烧石油焦等石墨材料价格有一定上涨的风险,公司未来的盈利空间存在压缩的风险。
　　产品研发、技术创新风险
　　随着公司不断发展壮大及行业竞争的日趋激烈,公司只有不断的推陈出新,加速新产品研发及加快产品升级换代,才能在激烈的市场经济竞争环境中立于不败之地。然而在产品研发中存在较高的不确定性风险,若公司在大量研发投入后未能形成预期的研发成果,可能对公司的技术优势和业务发展造成不利影响。
　　经营管理风险
　　受到诸多因素的影响,报告期内,公司生产规模、销售规模、员工数量等与经营相关的指标较小。在此情况下,公司借助于规范的流程和内控制度等管理手段能够对其日常业务经营进行有效地管理。随着石墨新材料应用的发展,以及其他领域相关技术研发地不断深入,未来期间公司经营规模短时间内可能会出现爆发式增长。届时公司生产规模、销售规模、员工数量等与经营相关的指标随之呈爆发式增加,这对公司管理层的经营管理方式、方法提出较高程度的挑战。若公司管理人员、组织架构、流程制度未能及时随业务规模作出有效调整,以满足业务发展的需求,则公司会面临一定程度的经营管理风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　公司专业从事石墨新材料的研发、设计、生产、销售等业务，产品广泛应用于冶金、锂电池正负极材料、光伏、航空航天、原子能、化工、电子等领域，销售网络不仅覆盖国内20多个省、市、自治区，同时还出口南美、欧盟、中东、东南亚等国家和地区。　　公司秉承“创新铸魂，科技兴企”的研发理念，将科技创新与企业发展深度融合，先后与多所高校科研单位建立了“先进材料研究与开发合作”关系，并建有山西省企业技术中心，大同市石墨新材料电极工程技术研究中心等科研创新平台，多项研发成果处于国内先进水平。参与主导《石墨电极企业绿色工厂评价要求》等9项国家标准及2项行业标准的制定... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司专业从事石墨新材料的研发、设计、生产、销售等业务，产品广泛应用于冶金、锂电池正负极材料、光伏、航空航天、原子能、化工、电子等领域，销售网络不仅覆盖国内20多个省、市、自治区，同时还出口南美、欧盟、中东、东南亚等国家和地区。
　　公司秉承“创新铸魂，科技兴企”的研发理念，将科技创新与企业发展深度融合，先后与多所高校科研单位建立了“先进材料研究与开发合作”关系，并建有山西省企业技术中心，大同市石墨新材料电极工程技术研究中心等科研创新平台，多项研发成果处于国内先进水平。参与主导《石墨电极企业绿色工厂评价要求》等9项国家标准及2项行业标准的制定。
　　2025年上半年，公司实现营业收入7,451.43万元同比上升了42.93%，营业成本7,021.92万元，同比上升了42.20%，净利润-970.60万元，比上年同期减少13.63%，经营活动产生的现金流量-446.28万元，比去年同期下降了132.07%。总资产42,528.95万元，比年初减少了7.08%。净资产20,526.44万元，比年初增加了0.74%。
　　（二）行业情况
　　石墨电极作为电炉短流程炼钢的关键材料，其未来行业前景十分广阔。随着我国政府推进碳达峰、碳中和目标的实施，电炉短流程炼钢具有能源消耗低、碳排放量低的特点（能源消耗是高炉-转炉炼钢的1/2，碳排放量是高炉-转炉炼钢的1/4），预计2026年即将施行的“碳税”政策，电炉炼钢成本将会比高炉炼钢成本低100-200元/吨，将会加快高炉-转炉长流程工艺调整为电炉短流程工艺进程，这也是钢铁产业绿色低碳转型的必然途径。
　　2024年国内石墨电极国内总产能超过140万吨，总产量63.77万吨，产量同比增长4.9%，产能利用率约占45%。年内石墨电极出口量33.18万吨，占总量的52%；年内国内消耗量30.59万吨，占总量的58.4%。“十四五”以来，《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》《“十四五”原材料工业发展规划》、《工业领域碳达峰实施方案》等产业政策更加明确地鼓励发展全废钢电炉短流程炼钢。其中，《工业领域碳达峰实施方案》设定2025年短流程炼钢占比达15%以上、2030年达20%以上的量化目标。同时，全球钢铁行业正朝着低碳冶金技术发展，电炉炼钢占比预计到2050年将提升至60%。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济和产业政策波动风险
　　石墨资源属于国家战略型资源,其开发应用受到宏观经济和产业政策的影响较大。目前,国家已先后出台多项政策及配套措施鼓励石墨的开发和应用。然而,一旦宏观经济形势和产业政策发生变化,将削弱对整个石墨行业的扶持力度,从而对行业及公司业务产生不利影响。
　　公司治理的风险
　　股份公司设立后,虽制定了与日常生产经营管理相关的内部控制制度、“三会”议事规则、关联交易决策制度、对外担保管理制度、对外投资融资管理制度等规章制度,逐步建立健全了法人治理结构,相应的内部控制制度得以健全。但由于股份公司设立时间较短,各项内部控制制度的执行需要经过一定经营周期的实践检验,公司治理和内部控制体系也需要在生产经营过程中逐渐完善。随着公司的快速发展,经营规模的扩大,人员不断增加,对公司治理将会提出更高的要求。因此,公司未来经营中存在因内部管理不适应发展需要或内部控制制度未有落实而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。
　　实际控制人不当控制风险
　　公司实际控制人赤九林、赤义德系父子关系,二人合计持有公司34.70%的股份,其中赤九林是公司的法定代表人、董事长,赤义德任公司董事,二人对公司的生产经营有重大影响。尽管公司已建立了较为完善的法人治理结构和规章制度管理体系,在组织和制度上对控股股东的行为进行了规范,以保护公司及中小股东的权益,但若实际控制人利用其特殊地位,通过行使表决权或其他方式对公司的经营决策、人事财务、利润分配、对外投资等进行控制,可能对公司及公司其他股东的权益产生不利影响。
　　原材料价格波动风险
　　公司主要产品为超高功率石墨电极、高功率石墨电极等,原材料主要为针状焦、煅烧石油焦等。针状焦、煅烧石油焦作为公司主要原材料,其价格变动对产品的毛利率和净利润产生较大的影响。目前我国石墨新材料行业正处于成长期,同时受国外石墨新材料市场的影响,针状焦、煅烧石油焦等石墨材料价格有一定上涨的风险,公司未来的盈利空间存在压缩的风险。
　　产品研发、技术创新风险
　　随着公司不断发展壮大及行业竞争的日趋激烈,公司只有不断的推陈出新,加速新产品研发及加快产品升级换代,才能在激烈的市场经济竞争环境中立于不败之地。然而在产品研发中存在较高的不确定性风险,若公司在大量研发投入后未能形成预期的研发成果,可能对公司的技术优势和业务发展造成不利影响。
　　经营管理风险
　　受到诸多因素的影响,报告期内,公司生产规模、销售规模、员工数量等与经营相关的指标较小。在此情况下,公司借助于规范的流程和内控制度等管理手段能够对其日常业务经营进行有效地管理。随着石墨新材料应用的发展,以及其他领域相关技术研发地不断深入,未来期间公司经营规模短时间内可能会出现爆发式增长。届时公司生产规模、销售规模、员工数量等与经营相关的指标随之呈爆发式增加,这对公司管理层的经营管理方式、方法提出较高程度的挑战。若公司管理人员、组织架构、流程制度未能及时随业务规模作出有效调整,以满足业务发展的需求,则公司会面临一定程度的经营管理风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司专业从事石墨新材料的研发、设计、生产、销售等业务，产品广泛应用于冶金、锂电池正负极材料、光伏、航空航天、原子能、化工、电子等领域，销售网络不仅覆盖国内20多个省、市、自治区，同时还出口南美、欧盟、中东、东南亚等国家和地区。　　公司秉承“创新铸魂，科技兴企”的研发理念，将科技创新与企业发展深度融合，先后与多所高校科研单位建立了“先进材料研究与开发合作”关系，并建有山西省企业技术中心，大同市石墨新材料电极工程技术研究中心等科研创新平台，多项研发成果处于国内先进水平。参与主导《石墨电极企业绿色工厂评价要求》等9项国家标准及2项行业标准的制定... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司专业从事石墨新材料的研发、设计、生产、销售等业务，产品广泛应用于冶金、锂电池正负极材料、光伏、航空航天、原子能、化工、电子等领域，销售网络不仅覆盖国内20多个省、市、自治区，同时还出口南美、欧盟、中东、东南亚等国家和地区。
　　公司秉承“创新铸魂，科技兴企”的研发理念，将科技创新与企业发展深度融合，先后与多所高校科研单位建立了“先进材料研究与开发合作”关系，并建有山西省企业技术中心，大同市石墨新材料电极工程技术研究中心等科研创新平台，多项研发成果处于国内先进水平。参与主导《石墨电极企业绿色工厂评价要求》等9项国家标准及2项行业标准的制定。
　　2024年，公司实现营业收入14,429.76万元同比下降了1.44%，营业成本13,590.22万元，同比上升了15.53%，净利润-1,997.16万元，比上年同期减少347.68%，经营活动产生的现金流量-1,779.66万元，比去年同期下降了426.55%。总资产45,771.30万元，比年初减少了7.16%。净资产20,374.96万元，比年初减少了8.94%。
　　(二)行业情况
　　石墨电极作为电炉短流程炼钢的关键材料，其未来行业前景十分广阔。随着我国政府推进碳达峰、碳中和目标的实施，电炉短流程炼钢具有能源消耗低、碳排放量低的特点（能源消耗是高炉-转炉炼钢的1/2，碳排放量是高炉-转炉炼钢的1/4），预计2026年即将施行的“碳税”政策，电炉炼钢成本将会比高炉炼钢成本低100-200元/吨，将会加快高炉-转炉长流程工艺调整为电炉短流程工艺进程，这也是钢铁产业绿色低碳转型的必然途径。
　　2024年国内石墨电极国内总产能超过140万吨，总产量63.77万吨，产量同比增长4.9%，产能利用率约占45%。年内石墨电极出口量33.18万吨，占总量的52%；年内国内消耗量30.59万吨，占总量的58.4%。“十四五”以来，《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》《“十四五”原材料工业发展规划》、《工业领域碳达峰实施方案》等产业政策更加明确地鼓励发展全废钢电炉短流程炼钢。其中，《工业领域碳达峰实施方案》设定2025年短流程炼钢占比达15%以上、2030年达20%以上的量化目标。同时，全球钢铁行业正朝着低碳冶金技术发展，电炉炼钢占比预计到2050年将提升至60%。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济和产业政策波动风险
　　石墨资源属于国家战略型资源,其开发应用受到宏观经济和产业政策的影响较大。目前,国家已先后出台多项政策及配套措施鼓励石墨的开发和应用。然而,一旦宏观经济形势和产业政策发生变化,将削弱对整个石墨行业的扶持力度,从而对行业及公司业务产生不利影响。
　　公司治理的风险
　　股份公司设立后,虽制定了与日常生产经营管理相关的内部控制制度、“三会”议事规则、关联交易决策制度、对外担保管理制度、对外投资融资管理制度等规章制度,逐步建立健全了法人治理结构,相应的内部控制制度得以健全。但由于股份公司设立时间较短,各项内部控制制度的执行需要经过一定经营周期的实践检验,公司治理和内部控制体系也需要在生产经营过程中逐渐完善。随着公司的快速发展,经营规模的扩大,人员不断增加,对公司治理将会提出更高的要求。因此,公司未来经营中存在因内部管理不适应发展需要或内部控制制度未有落实而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。
　　实际控制人不当控制风险
　　公司实际控制人赤九林、赤义德系父子关系,二人合计持有公司36.53%的股份,其中赤九林是公司的法定代表人、董事长,赤义德任公司董事,二人对公司的生产经营有重大影响。尽管公司已建立了较为完善的法人治理结构和规章制度管理体系,在组织和制度上对控股股东的行为进行了规范,以保护公司及中小股东的权益,但若实际控制人利用其特殊地位,通过行使表决权或其他方式对公司的经营决策、人事财务、利润分配、对外投资等进行控制,可能对公司及公司其他股东的权益产生不利影响。
　　原材料价格波动风险
　　公司主要产品为超高功率石墨电极、高功率石墨电极等,原材料主要为针状焦、煅烧石油焦等。针状焦、煅烧石油焦作为公司主要原材料,其价格变动对产品的毛利率和净利润产生较大的影响。目前我国石墨新材料行业正处于成长期,同时受国外石墨新材料市场的影响,针状焦、煅烧石油焦等石墨材料价格有一定上涨的风险,公司未来的盈利空间存在压缩的风险。
　　产品研发、技术创新风险
　　随着公司不断发展壮大及行业竞争的日趋激烈,公司只有不断的推陈出新,加速新产品研发及加快产品升级换代,才能在激烈的市场经济竞争环境中立于不败之地。然而在产品研发中存在较高的不确定性风险,若公司在大量研发投入后未能形成预期的研发成果,可能对公司的技术优势和业务发展造成不利影响。
　　经营管理风险
　　受到诸多因素的影响,报告期内,公司生产规模、销售规模、员工数量等与经营相关的指标较小。在此情况下,公司借助于规范的流程和内控制度等管理手段能够对其日常业务经营进行有效地管理。随着石墨新材料应用的发展,以及其他领域相关技术研发地不断深入,未来期间公司经营规模短时间内可能会出现爆发式增长。届时公司生产规模、销售规模、员工数量等与经营相关的指标随之呈爆发式增加,这对公司管理层的经营管理方式、方法提出较高程度的挑战。若公司管理人员、组织架构、流程制度未能及时随业务规模作出有效调整,以满足业务发展的需求,则公司会面临一定程度的经营管理风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲