一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　公司主要从事城市道路清扫、清洁，生活垃圾收集、清扫，市政园林绿化管养（包括：城市街道绿化管护、补种等），社区治安巡查等政府职能外包城市管理服务以及常规物业管理、经营服务。城市管理业务的服务主体主要为政府相关监管机构如城管局、园林局、环卫局等，物业管理业务的服务主体主要有政府物业（办公楼、公租房、廉租房）、商业物业、住宅等。公司取得了相关的行业市场准入资质如物业服务企业资质证书、环卫作业清洁服务资格证书、城市园林绿化企业资质证书、中国清洁清洗行业资质等资质证书、城市生活垃圾经营性清扫、收集、运输服务许可证等，通过参加政府及相关机构服务外包项... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司主要从事城市道路清扫、清洁，生活垃圾收集、清扫，市政园林绿化管养（包括：城市街道绿化管护、补种等），社区治安巡查等政府职能外包城市管理服务以及常规物业管理、经营服务。城市管理业务的服务主体主要为政府相关监管机构如城管局、园林局、环卫局等，物业管理业务的服务主体主要有政府物业（办公楼、公租房、廉租房）、商业物业、住宅等。公司取得了相关的行业市场准入资质如物业服务企业资质证书、环卫作业清洁服务资格证书、城市园林绿化企业资质证书、中国清洁清洗行业资质等资质证书、城市生活垃圾经营性清扫、收集、运输服务许可证等，通过参加政府及相关机构服务外包项目，即城市道路清扫保洁、市政垃圾清运、市政园林绿化管养、政府物业管理等的公开招标获得业务合同。公司所处行业市场容量巨大，且较为分散，公司依靠多年的行业经验和专业化实力，为客户提供优质的城市管理服务一体化解决方案，并通过专业化的管理团队以及信息化管理系统，按照标准化及可复制化的流程投入实际的项目运营。以上管理业务的服务主体主要是行政部门，资信良好，结合公司报告期的应收账款回款情况来看，公司收款情况良好。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生较大的变化。
　　（二）行业情况
　　公司主营业务涵盖城市运营和物业管理两大板块，主要为政府单位和企业客户提供城市运营服务与物业管理服务。
　　1、城市运营行业发展状况
　　（1）行业发展阶段我国城市运营市场的发展大体上可以分为三个阶段，一是政府行政职能主导阶段；二是小规模市场化试点阶段；三是市场化全面推广阶段。2013年以来，城市运营进入市场化全面推广阶段。以2013年国务院办公厅发布《关于政府向社会购买服务的指导意见》（国发办）〔2013〕96号文件）和十八届三中全会通过了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》为节点，我国城市运营产业正式从政府行政职能主导管理阶段过渡到市场化推广发展阶段，环保产业迎来高速发展的黄金期。市场化运营企业规模从中小型向大型企业的方向发展，一些综合实力强的企业从区域走向全国，参与全国范围内的环境服务市场竞争。得益于“环卫市场化改革”的稳步推进，政府对城市运营服务规模稳定需求与增长。
　　（2）行业发展特点
　　1)城市运营服务市场化持续深化，目前呈现以下特点：
　　第一、“城市大管家”模式已经成为新一轮城市服务改革普遍共识，“特许经营”意味着长周期、大投资，是“城市大管家”模式在经过近五年来的试点模式后走向纵深的具体体现。
　　第二、竞争壁垒日益强化，项目以大资本大资金加持、运营品质、科技赋能、降本增效为核心的竞争壁垒日益强化。同时以无人驾驶为代表的智能环卫迎来发展期。
　　第三、2023年11月初，PPP新政出台，政府和社会资本合作迎来“新机制”。《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》今年正式出台，提出政府和社会资本合作（PPP）将聚焦使用者付费项目，全部采取特许经营模式，或将再次重造环卫行业格局。
　　第四、大额长期应收账款拖累环卫企业业绩，缺钱成为制约环卫企业正常运营的“紧箍咒”，在地方政府“严控支出过紧日子”成常态。反映在环卫行业，受持续增加的应收账款压力影响，环卫企业资金压力陡增。第五、传统环卫服务年限短周期趋势促进竞争进一步加剧，新增订单的服务周期大幅缩减，行业订单有短周期趋势。或将导致企业招投标频率增加，促进行业竞争格局进一步加剧。在市场竞争加剧且政府订单周期变短的背景下，盲目扩展业务并不一定能带来正收益，仅追求规模扩张不足以支撑企业内部高效率运转，现阶段环卫市场业绩的潜在增量已逐步由企业外部市场转向企业内部管控，降本增效成为环卫公司在新背景下的共同目标。
　　2、物业管理业务
　　（1）行业发展阶段及行业特征目前，国内物业管理服务企业的业务主要集中在住宅小区和写字楼等领域，市场较为成熟和竞争激烈，参与竞争的主体相对较多。而对于地铁、高铁、机场等大型公共设施领域、大型商业综合体、高端住宅小区和知名写字楼等领域的物业管理业务，对于服务商的过往业绩、服务品质、资金实力等要求较高，因此，该业务参与竞争的主体主要为全国性布局的物业管理公司以及具有一定规模的当地龙头物业管理公司，竞争强度相对较小。随着行业不断的发展，未来中高端服务将更具发展潜力，行业结构将不断优化，部分企业优势将不断凸显和脱颖而出，行业集中度将有所提高。
　　（2）行业竞争格局目前，我国物业管理行业企业数量众多，但全国性布局的物业管理企业很少，大多数只服务于当地市场，缺乏跨地区开拓市场的能力。这样就形成了大型物业管理企业数量较少，中小型物业管理企业数量众多的竞争格局，领军企业有望提升高端市场竞争份额。
　　3、城市运营与物业管理发展驱动因素城市运营与物业管理同属环境卫生事业，主要是受政府政策引导、市场容量持续释放的影响。
　　1）政策支持《“十四五”新型城镇化实施方案》为城镇化高质量发展描绘了美好蓝图，对城市的环境卫生事业提出了更高要求。第一、各地方的城乡环境卫生重要性进一步提升，环卫服务覆盖的业务范围扩容。近年来，国家出台多条政策支持城乡地区推进公厕、生活污水处理设施等基础设施修建运行，健全生活垃圾收运处置体系，加强老旧小区、城中村、城乡结合部等区域环境治理等，旨在全面提高城乡公共卫生水平。第二、政策鼓励社会资本投入，融资环境相对宽松。2022年颁布的《关于银行业保险业支持城市建设和治理的指导意见》，鼓励银行保险机构等金融机构加大对城镇污水垃圾处理、固体废弃物处理、建筑垃圾治理和资源化利用等环保领域的支持力度。第三、政策对环卫服务的要求更加细化优化。近年来《城市道路清扫保洁与质量评价标准（CJJ/T126-2022）》等标准规范的发布，细化了对于垃圾收集点保洁、道路保洁、公厕保洁的要求。第四、智慧环卫、科技赋能迎来存在发展机遇。《2020年新型城镇化建设与城乡融合发展重点任务》提出实施新型智慧城市行动，完善城市数字化管理平台和感知系统。精细化、智慧化已成为城市综合管理服务的重要趋势，智慧环卫有望迎来发展机遇。
　　2）市场化程度不断加深，环境卫生服务市场容量有望持续释放在环卫需求侧，伴随国内经济的发展，人民对生活质量和水平的要求不断提高，带动环卫行业的高质量发展。同时，环境卫生管理业务链条已从传统的市政公用、市容环卫、园林绿化延伸至环卫装备智能化和管理系统智慧化等各个方面。近年来，各地政府更加倾向于通过一体化打包方式将项目进行招标，市政环卫订单的金额扩大、服务范围延伸。综合来看，未来环卫市场化容量仍有望进一步提升。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、财政政策变动及政府采购风险
　　公司城市管理业务的主要客户为各地政府城市管理局、环卫部门、街道办以及居委会等相关部门，尽管市容环境、市政环卫等业务是城市发展运营中不可或缺的一环，受经济周期波动影响较小，政策“简政放权”的力度逐步加大，本行业的市场化进程亦在快速推进，若未来宏观财政政策趋于紧缩，各级政府削减或延缓非刚性的财政支出项目，将对公司的城市管理业务的顺利开展和服务款项的回收造成不利的影响。
　　2、劳动用工风险
　　城市管理及物业管理行业属于劳动密集型行业，提供服务的人员年龄结构、学历背景等差异较大，因此公司人员管理难度较大。公司已经制定了标准化的服务流程及服务标准，以保证提供服务的人员能够达到公司要求，提供较好的管理服务，但是如果公司不能在服务项目中严格把控工作人员的服务内容，可能会出现由于人员管理不当，导致公司部分服务内容达不到客户要求，造成公司与客户的纠纷。
　　3、项目收益波动风险
　　公司在深圳市的物业管理在管项目中多为城中村、村改居等社区，在这些社区居住的居民具有流动性大、对物业管理费用认知程度低等特性，容易造成管理费用较难收取的风险，从而导致公司在项目的收益存在波动的风险。
　　4、实际控制人控制不当风险
　　公司实际控制人为王珊、李中强，直接控制公司17,680,000股，比例为68.00%，王珊通过在持股平台任普通合伙人控制公司5,200,000股，比例为20.00%，处于绝对控股地位。虽然公司已制定和规范了一整套公司制度来完善公司的内部控制和管理结构，但公司实际控制人仍有可能利用其控制地位，通过行使表决权对公司经营、人事、财务等实施不当控制，可能影响公司的正常经营，为公司持续健康发展带来风险。
　　5、公司治理风险
　　自有限公司设立至股份公司成立，公司股东会、执行董事、监事制度的建立与运行存在不规范的情况，如存在未严格履行通知程序、会议记载内容不规范等问题，执行董事、监事也未形成书面记录或工作报告。此外，有限公司未制定关联交易管理制度，使有限公司阶段关联交易、关联资金往来未履行特定的决策程序。股份公司设立后，公司已按照法律法规要求组建独立的董事会、监事会以及高级管理层，制定了适应企业现阶段发展的内部控制体系，至此前述不规范情形已经消除。但由于股份有限公司和有限责任公司在公司治理上存在较大的不同，公司股份进入全国中小企业股份转让系统及公司经营规模不断扩大，对公司治理提出了更高的要求。因此，公司未来经营中可能存在因内部管理不适应发展需要，而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。
　　6、补缴社会保险金及住房公积金的风险
　　报告期内，公司在社会保险和住房公积金缴纳方面存在不规范行为，公司未为部分员工缴纳社保和住房公积金，存在补缴及被相关部门处罚的风险。实际控制人王珊、李中强已就关于为公司员工缴纳社保及公积金的有关事项出具承诺其将无条件支付所有需补缴的社会保险金和住房公积金及应缴纳的滞纳金和罚款款项，并将配合并保证公司尽快为符合缴纳条件的员工缴纳社保及公积金，尽快采用合法合规的方式解决该问题。但由于公司该等不规范行为仍在持续状态，若公司因此被相关部门进行处罚，则会对公司经营造成一定不利影响。
　　7、控股子公司、分公司管理风险
　　根据公司业务模式，公司采取“统一管理、属地经营”的经营模式，即在全国各区域设立分、子公司等分支机构开展业务。公司现有分支机构较多，截至本报告期末，公司的分公司共计41家、控股子公司41家。根据公司的战略规划，公司规模仍将持续增长，业务仍将继续拓展，未来几年内仍需在其他区域设立更多的分支机构。鉴于上述经营模式的存在，再加上人员选聘的日益多元化和各地文化习俗的不同，公司的集团化管理面临效率降低和管理风险增高的挑战。可能会对公司的盈利能力和未来发展带来不利的影响。
　　8、财务风险
　　报告期末，公司资产负债率为49.77%，短期借款20,023,820.23元。公司的核心主业是城市市容环卫一体化服务和物业管理。城市市容环卫一体化服务业务板块前期需要购置较多的固定资产，资金占用大。报告期内，公司新增并已实施运作了多个市场化项目。因此，资金的充裕将是保证公司实现更快速增长的关键因素，这也会给公司的现金流造成不小的压力。如不断扩大市场规模，则需要公司具有足够的短期周转资金，这将考验公司的流动资金管理水平。因此，如果公司不能合理控制业务的发展速度，或不能有效执行合理的融资计划，则公司可能出现资金短缺的风险。
　　9、公司规模仍然较小、抗风险能力有待提高的风险
　　报告期末，公司总资产为302,470,799.77元,归属于挂牌公司股东的净资产为155,541,227.47元；2025年半年度公司营业收入为141,507,189.90元，与上年同期相比下降41.12%，归属于母公司净利润为2,250,494.77元，公司资产、收入规模有显著增加，但仍处于规模偏小阶段，公司抵御市场风险的能力仍然相对较弱。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司主要从事城市道路清扫、清洁，生活垃圾收集、清扫，市政园林绿化管养（包括：城市街道绿化管护、补种等），社区治安巡查等政府职能外包城市管理服务以及常规物业管理、经营服务。城市管理业务的服务主体主要为政府相关监管机构如城管局、园林局、环卫局等，物业管理业务的服务主体主要有政府物业（办公楼、公租房、廉租房）、商业物业、住宅等。公司取得了相关的行业市场准入资质如物业服务企业资质证书、环卫作业清洁服务资格证书、城市园林绿化企业资质证书、中国清洁清洗行业资质等资质证书、城市生活垃圾经营性清扫、收集、运输服务许可证等，通过参加政府及相关机构服务外包项... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司主要从事城市道路清扫、清洁，生活垃圾收集、清扫，市政园林绿化管养（包括：城市街道绿化管护、补种等），社区治安巡查等政府职能外包城市管理服务以及常规物业管理、经营服务。城市管理业务的服务主体主要为政府相关监管机构如城管局、园林局、环卫局等，物业管理业务的服务主体主要有政府物业（办公楼、公租房、廉租房）、商业物业、住宅等。公司取得了相关的行业市场准入资质如物业服务企业资质证书、环卫作业清洁服务资格证书、城市园林绿化企业资质证书、中国清洁清洗行业资质等资质证书、城市生活垃圾经营性清扫、收集、运输服务许可证等，通过参加政府及相关机构服务外包项目，即城市道路清扫保洁、市政垃圾清运、市政园林绿化管养、政府物业管理等的公开招标获得业务合同。公司所处行业市场容量巨大，且较为分散，公司依靠多年的行业经验和专业化实力，为客户提供优质的城市管理服务一体化解决方案，并通过专业化的管理团队以及信息化管理系统，按照标准化及可复制化的流程投入实际的项目运营。以上管理业务的服务主体主要是行政部门，资信良好，结合公司报告期的应收账款回款情况来看，公司收款情况良好。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生较大的变化。
　　(二)行业情况
　　公司主营业务涵盖城市运营和物业管理两大板块，主要为政府单位和企业客户提供城市运营服务与物业管理服务。
　　1、城市运营行业发展状况
　　（1）行业发展阶段我国城市运营市场的发展大体上可以分为三个阶段，一是政府行政职能主导阶段；二是小规模市场化试点阶段；三是市场化全面推广阶段。2013年以来，城市运营进入市场化全面推广阶段。以2013年国务院办公厅发布《关于政府向社会购买服务的指导意见》（国发办）〔2013〕96号文件）和十八届三中全会通过了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》为节点，我国城市运营产业正式从政府行政职能主导管理阶段过渡到市场化推广发展阶段，环保产业迎来高速发展的黄金期。市场化运营企业规模从中小型向大型企业的方向发展，一些综合实力强的企业从区域走向全国，参与全国范围内的环境服务市场竞争。得益于“环卫市场化改革”的稳步推进，政府对城市运营服务规模稳定需求与增长。
　　（2）行业发展特点
　　1)城市运营服务市场化持续深化，目前呈现以下特点：
　　第一、“城市大管家”模式已经成为新一轮城市服务改革普遍共识，“特许经营”意味着长周期、大投资，是“城市大管家”模式在经过近五年来的试点模式后走向纵深的具体体现。
　　第二、竞争壁垒日益强化，项目以大资本大资金加持、运营品质、科技赋能、降本增效为核心的竞争壁垒日益强化。同时以无人驾驶为代表的智能环卫迎来发展期。
　　第三、2023年11月初，PPP新政出台，政府和社会资本合作迎来“新机制”。《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》今年正式出台，提出政府和社会资本合作（PPP）将聚焦使用者付费项目，全部采取特许经营模式，或将再次重造环卫行业格局。
　　第四、大额长期应收账款拖累环卫企业业绩，缺钱成为制约环卫企业正常运营的“紧箍咒”，在地方政府“严控支出过紧日子”成常态。反映在环卫行业，受持续增加的应收账款压力影响，环卫企业资
　　金压力陡增。第五、传统环卫服务年限短周期趋势促进竞争进一步加剧，新增订单的服务周期大幅缩减，行业订单有短周期趋势。或将导致企业招投标频率增加，促进行业竞争格局进一步加剧。在市场竞争加剧且政府订单周期变短的背景下，盲目扩展业务并不一定能带来正收益，仅追求规模扩张不足以支撑企业内部高效率运转，现阶段环卫市场业绩的潜在增量已逐步由企业外部市场转向企业内部管控，降本增效成为环卫公司在新背景下的共同目标。
　　2、物业管理业务
　　（1）行业发展阶段及行业特征目前，国内物业管理服务企业的业务主要集中在住宅小区和写字楼等领域，市场较为成熟和竞争激烈，参与竞争的主体相对较多。而对于地铁、高铁、机场等大型公共设施领域、大型商业综合体、高端住宅小区和知名写字楼等领域的物业管理业务，对于服务商的过往业绩、服务品质、资金实力等要求较高，因此，该业务参与竞争的主体主要为全国性布局的物业管理公司以及具有一定规模的当地龙头物业管理公司，竞争强度相对较小。随着行业不断的发展，未来中高端服务将更具发展潜力，行业结构将不断优化，部分企业优势将不断凸显和脱颖而出，行业集中度将有所提高。
　　（2）行业竞争格局目前，我国物业管理行业企业数量众多，但全国性布局的物业管理企业很少，大多数只服务于当地市场，缺乏跨地区开拓市场的能力。这样就形成了大型物业管理企业数量较少，中小型物业管理企业数量众多的竞争格局，领军企业有望提升高端市场竞争份额。
　　3、城市运营与物业管理发展驱动因素城市运营与物业管理同属环境卫生事业，主要是受政府政策引导、市场容量持续释放的影响。
　　1）政策支持《“十四五”新型城镇化实施方案》为城镇化高质量发展描绘了美好蓝图，对城市的环境卫生事业提出了更高要求。第一、各地方的城乡环境卫生重要性进一步提升，环卫服务覆盖的业务范围扩容。近年来，国家出台多条政策支持城乡地区推进公厕、生活污水处理设施等基础设施修建运行，健全生活垃圾收运处置体系，加强老旧小区、城中村、城乡结合部等区域环境治理等，旨在全面提高城乡公共卫生水平。第二、政策鼓励社会资本投入，融资环境相对宽松。2022年颁布的《关于银行业保险业支持城市建设和治理的指导意见》，鼓励银行保险机构等金融机构加大对城镇污水垃圾处理、固体废弃物处理、建筑垃圾治理和资源化利用等环保领域的支持力度。第三、政策对环卫服务的要求更加细化优化。近年来《城市道路清扫保洁与质量评价标准（CJJ/T126-2022）》等标准规范的发布，细化了对于垃圾收集点保洁、道路保洁、公厕保洁的要求。第四、智慧环卫、科技赋能迎来存在发展机遇。《2020年新型城镇化建设与城乡融合发展重点任务》提出实施新型智慧城市行动，完善城市数字化管理平台和感知系统。精细化、智慧化已成为城市综合管理服务的重要趋势，智慧环卫有望迎来发展机遇。
　　2）市场化程度不断加深，环境卫生服务市场容量有望持续释放在环卫需求侧，伴随国内经济的发展，人民对生活质量和水平的要求不断提高，带动环卫行业的高质量发展。同时，环境卫生管理业务链条已从传统的市政公用、市容环卫、园林绿化延伸至环卫装备智能化和管理系统智慧化等各个方面。近年来，各地政府更加倾向于通过一体化打包方式将项目进行招标，市政环卫订单的金额扩大、服务范围延伸。综合来看，未来环卫市场化容量仍有望进一步提升。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、财政政策变动及政府采购风险
　　公司城市管理业务的主要客户为各地政府城市管理局、环卫部门、街道办以及居委会等相关部门，尽管市容环境、市政环卫等业务是城市发展运营中不可或缺的一环，受经济周期波动影响较小，政策“简政放权”的力度逐步加大，本行业的市场化进程亦在快速推进，若未来宏观财政政策趋于紧缩，各级政府削减或延缓非刚性的财政支出项目，将对公司的城市管理业务的顺利开展和服务款项的回收造成不利的影响。
　　2、劳动用工风险
　　城市管理及物业管理行业属于劳动密集型行业，提供服务的人员年龄结构、学历背景等差异较大，因此公司人员管理难度较大。公司已经制定了标准化的服务流程及服务标准，以保证提供服务的人员能够达到公司要求，提供较好的管理服务，但是如果公司不能在服务项目中严格把控工作人员的服务内容，可能会出现由于人员管理不当，导致公司部分服务内容达不到客户要求，造成公司与客户的纠纷。
　　3、项目收益波动风险
　　公司在深圳市的物业管理在管项目中多为城中村、村改居等社区，在这些社区居住的居民具有流动性大、对物业管理费用认知程度低等特性，容易造成管理费用较难收取的风险，从而导致公司在项目的收益存在波动的风险。
　　4、实际控制人控制不当风险
　　公司实际控制人为王珊、李中强，直接控制公司17,680,000股，比例为68.00%，王珊在持股平台任普通合伙人，持有公司5,200,000股，比例20.00%，处于绝对控股地位。虽然公司已制定和规范了一整套公司制度来完善公司的内部控制和管理结构，但公司实际控制人仍有可能利用其控制地位，通过行使表决权对公司经营、人事、财务等实施不当控制，可能影响公司的正常经营，为公司持续健康发展带来风险。
　　5、公司治理风险
　　自有限公司设立至股份公司成立，公司股东会、执行董事、监事制度的建立与运行存在不规范的情况，如存在未严格履行通知程序、会议记载内容不规范等问题，执行董事、监事也未形成书面记录或工作报告。此外，有限公司未制定关联交易管理制度，使有限公司阶段关联交易、关联资金往来未履行特定的决策程序。股份公司设立后，公司已按照法律法规要求组建独立的董事会、监事会以及高级管理层，制定了适应企业现阶段发展的内部控制体系，至此前述不规范情形已经消除。但由于股份有限公司和有限责任公司在公司治理上存在较大的不同，公司股份进入全国中小企业股份转让系统及公司经营规模不断扩大，对公司治理提出了更高的要求。因此，公司未来经营中可能存在因内部管理不适应发展需要，而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。
　　6、补缴社会保险金及住房公积金的风险
　　报告期内，公司在社会保险和住房公积金缴纳方面存在不规范行为，公司未为部分员工缴纳社保和住房公积金，存在补缴及被相关部门处罚的风险。实际控制人王珊、李中强已就关于为公司员工缴纳社报及公积金的有关事项出具承诺其将无条件支付所有需补缴的社会保险金和住房公积金及应缴纳的滞纳金和罚款款项，并将配合并保证公司尽快为符合缴纳条件的员工缴纳社保及公积金，尽快采用合法合规的方式解决该问题。但由于公司该等不规范行为仍在持续状态，若公司因此被相关部门进行处罚，则会对公司经营造成一定不利影响。
　　7、控股子公司、分公司管理风险
　　根据公司业务模式，公司采取“统一管理、属地经营”的经营模式，即在全国各区域设立分、子公司等分支机构开展业务。公司现有分支机构较多，截至本报告期末，公司的分公司共计39家、控股子公司40家。根据公司的战略规划，公司规模仍将持续增长，业务仍将继续拓展，未来几年内仍需在其他区域设立更多的分支机构。鉴于上述经营模式的存在，再加上人员选聘的日益多元化和各地文化习俗的不同，公司的集团化管理面临效率降低和管理风险增高的挑战。可能会对公司的盈利能力和未来发展带来不利的影响。
　　8、财务风险
　　报告期末，公司资产负债率为54.08%，短期借款14,857,591.73元,一年内到期的非流动负债余额39,823,399.39元。公司的核心主业是城市市容环卫一体化服务和物业管理。城市市容环卫一体化服务业务板块前期需要购置较多的固定资产，资金占用大。报告期内，公司已在实施运作了多个市场化项目，近年来受整体大环境经济影响，政府回款也相对缓慢。因此，资金的充裕将是保证公司实现更快速增长的关键因素，这也会给公司的现金流造成不小的压力。如不断扩大市场规模，则需要公司具有足够的短期周转资金，这将考验公司的流动资金管理水平。因此，如果公司不能合理控制业务的发展速度，或不能有效执行合理的融资计划，则公司可能出现资金短缺的风险。
　　9、公司规模仍然较小、抗风险能力有待提高的风险
　　报告期末，公司总资产为326,469,736.57元,归属于挂牌公司股东的净资产为149,924,306.92元；2024年年度公司营业收入为442,408,946.62元，与上年同期相比下降17.51%，归属于母公司净利润为7,725,895.57元，公司规模、收入受整体大环境影响，公司仍处于规模偏小阶段，公司抵御市场风险的能力仍然相对较弱。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 公司主要从事城市道路清扫、清洁，生活垃圾收集、清扫，市政园林绿化管养（包括：城市街道绿化管护、补种等），社区治安巡查等政府职能外包城市管理服务以及常规物业管理、经营服务。城市管理业务的服务主体主要为政府相关监管机构如城管局、园林局、环卫局等，物业管理业务的服务主体主要有政府物业（办公楼、公租房、廉租房）、商业物业、住宅等。公司取得了相关的行业市场准入资质如物业服务企业资质证书、环卫作业清洁服务资格证书、城市园林绿化企业资质证书、中国清洁清洗行业资质等资质证书、城市生活垃圾经营性清扫、收集、运输服务许可证等，通过参加政府及相关机构服... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
公司主要从事城市道路清扫、清洁，生活垃圾收集、清扫，市政园林绿化管养（包括：城市街道绿化管护、补种等），社区治安巡查等政府职能外包城市管理服务以及常规物业管理、经营服务。城市管理业务的服务主体主要为政府相关监管机构如城管局、园林局、环卫局等，物业管理业务的服务主体主要有政府物业（办公楼、公租房、廉租房）、商业物业、住宅等。公司取得了相关的行业市场准入资质如物业服务企业资质证书、环卫作业清洁服务资格证书、城市园林绿化企业资质证书、中国清洁清洗行业资质等资质证书、城市生活垃圾经营性清扫、收集、运输服务许可证等，通过参加政府及相关机构服务外包项目，即城市道路清扫保洁、市政垃圾清运、市政园林绿化管养、政府物业管理等的公开招标获得业务合同。
公司所处行业市场容量巨大，且较为分散，公司依靠多年的行业经验和专业化实力，为客户提供优质的城市管理服务一体化解决方案，并通过专业化的管理团队以及信息化管理系统，按照标准化及可复制化的流程投入实际的项目运营。以上管理业务的服务主体主要是行政部门，资信良好，结合公司报告期的应收账款回款情况来看，公司收款情况良好。
报告期内，公司的商业模式较上年度未发生较大的变化。
（二）行业情况
公司主营业务涵盖城市运营和物业管理两大板块，主要为政府单位和企业客户提供城市运营服务与物业管理服务。
1、城市运营行业发展状况
（1）行业发展阶段
我国城市运营市场的发展大体上可以分为三个阶段，一是政府行政职能主导阶段；二是小规模市场化试点阶段；三是市场化全面推广阶段。2013年以来，城市运营进入市场化全面推广阶段。
以2013年国务院办公厅发布《关于政府向社会购买服务的指导意见》（国发办）〔2013〕96号文件）和十八届三中全会通过了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》为节点，我国城市运营产业正式从政府行政职能主导管理阶段过渡到市场化推广发展阶段，环保产业迎来高速发展的黄金期。市场化运营企业规模从中小型向大型企业的方向发展，一些综合实力强的企业从区域走向全国，参与全国范围内的环境服务市场竞争。
得益于“环卫市场化改革”的稳步推进，政府对城市运营服务规模稳定需求与增长。根据环境司南统计，2023年度，全国环卫服务成交额再创新高，全年环卫服务成交合同总额为2528亿元。来自环境司南的消息显示，2024年一季度，环卫服务成交额创近10年来同期最高纪录，截至3月24日，2024年一季度，全国环卫服务项目成交年化总额229亿元、合同总额613亿元，同比分别增长38%与54%。
（2）行业发展特点
1)城市运营服务市场化持续深化，目前呈现以下特点：
第一、“城市大管家”模式已经成为新一轮城市服务改革普遍共识，“特许经营”意味着长周期、大投资，是“城市大管家”模式在经过近五年来的试点模式后走向纵深的具体体现。
第二、竞争壁垒日益强化，项目以大资本大资金加持、运营品质、科技赋能、降本增效为核心的竞争壁垒日益强化。同时以无人驾驶为代表的智能环卫迎来发展期。
第三、2023年11月初，PPP新政出台，政府和社会资本合作迎来“新机制”。《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》今年正式出台，提出政府和社会资本合作（PPP）将聚焦使用者
付费项目，全部采取特许经营模式，或将再次重造环卫行业格局。
第四、大额长期应收账款拖累环卫企业业绩，缺钱成为制约环卫企业正常运营的“紧箍咒”，在地方政府“严控支出过紧日子”成常态。反映在环卫行业，受持续增加的应收账款压力影响，环卫企业资金压力陡增。
第五、传统环卫服务年限短周期趋势促进竞争进一步加剧，新增订单的服务周期大幅缩减，行业订单有短周期趋势。或将导致企业招投标频率增加，促进行业竞争格局进一步加剧。
在市场竞争加剧且政府订单周期变短的背景下，盲目扩展业务并不一定能带来正收益，仅追求规模扩张不足以支撑企业内部高效率运转，现阶段环卫市场业绩的潜在增量已逐步由企业外部市场转向企业内部管控，降本增效成为环卫公司在新背景下的共同目标。
2、物业管理业务
（1）行业发展阶段及行业特征
目前，国内物业管理服务企业的业务主要集中在住宅小区和写字楼等领域，市场较为成熟和竞争激烈，参与竞争的主体相对较多。而对于地铁、高铁、机场等大型公共设施领域、大型商业综合体、高端住宅小区和知名写字楼等领域的物业管理业务，对于服务商的过往业绩、服务品质、资金实力等要求较高，因此，该业务参与竞争的主体主要为全国性布局的物业管理公司以及具有一定规模的当地龙头物业管理公司，竞争强度相对较小。随着行业不断的发展，未来中高端服务将更具发展潜力，行业结构将不断优化，部分企业优势将不断凸显和脱颖而出，行业集中度将有所提高。
（2）行业竞争格局
目前，我国物业管理行业企业数量众多，但全国性布局的物业管理企业很少，大多数只服务于当地市场，缺乏跨地区开拓市场的能力。这样就形成了大型物业管理企业数量较少，中小型物业管理企业数量众多的竞争格局，领军企业有望提升高端市场竞争份额。
3、城市运营与物业管理发展驱动因素
城市运营与物业管理同属环境卫生事业，主要是受政府政策引导、市场容量持续释放的影响。
1）政策支持
《“十四五”新型城镇化实施方案》为城镇化高质量发展描绘了美好蓝图，对城市的环境卫生事业提出了更高要求。
第一、各地方的城乡环境卫生重要性进一步提升，环卫服务覆盖的业务范围扩容。近年来，国家出台多条政策支持城乡地区推进公厕、生活污水处理设施等基础设施修建运行，健全生活垃圾收运处置体系，加强老旧小区、城中村、城乡结合部等区域环境治理等，旨在全面提高城乡公共卫生水平。
第二、政策鼓励社会资本投入，融资环境相对宽松。2022年颁布的《关于银行业保险业支持城市建设和治理的指导意见》，鼓励银行保险机构等金融机构加大对城镇污水垃圾处理、固体废弃物处理、建筑垃圾治理和资源化利用等环保领域的支持力度。
第三、政策对环卫服务的要求更加细化优化。近年来《城市道路清扫保洁与质量评价标准（CJJ/T126-2022）》等标准规范的发布，细化了对于垃圾收集点保洁、道路保洁、公厕保洁的要求。第四、智慧环卫、科技赋能迎来存在发展机遇。《2020年新型城镇化建设与城乡融合发展重点任务》提出实施新型智慧城市行动，完善城市数字化管理平台和感知系统。精细化、智慧化已成为城市综合管理服务的重要趋势，智慧环卫有望迎来发展机遇。
2）市场化程度不断加深，环境卫生服务市场容量有望持续释放
在环卫需求侧，伴随国内经济的发展，人民对生活质量和水平的要求不断提高，带动环卫行业的高质量发展。同时，环境卫生管理业务链条已从传统的市政公用、市容环卫、园林绿化延伸至环卫装备智能化和管理系统智慧化等各个方面。近年来，各地政府更加倾向于通过一体化打包方式将项目进行招标，市政环卫订单的金额扩大、服务范围延伸。综合来看，未来环卫市场化容量仍有望进一步提升。

　　二、公司面临的重大风险分析
1、财政政策变动及政府采购风险
公司城市管理业务的主要客户为各地政府城市管理局、环卫部门、街道办以及居委会等相关部门，尽管市容环境、市政环卫等业务是城市发展运营中不可或缺的一环，受经济周期波动影响较小，政策“简政放权”的力度逐步加大，本行业的市场化进程亦在快速推进，若未来宏观财政政策趋于紧缩，各级政府削减或延缓非刚性的财政支出项目，将对公司的城市管理业务的顺利开展和服务款项的回收造成不利的影响。
2、劳动用工风险
城市管理及物业管理行业属于劳动密集型行业，提供服务的人员年龄结构、学历背景等差异较大，因此公司人员管理难度较大。公司已经制定了标准化的服务流程及服务标准，以保证提供服务的人员能够达到公司要求，提供较好的管理服务，但是如果公司不能在服务项目中严格把控工作人员的服务内容，可能会出现由于人员管理不当，导致公司部分服务内容达不到客户要求，造成公司与客户的纠纷。
3、项目收益波动风险
公司在深圳市的物业管理在管项目中多为城中村、村改居等社区，在这些社区居住的居民具有流动性大、对物业管理费用认知程度低等特性，容易造成管理费用较难收取的风险，从而导致公司在项目的收益存在波动的风险。
4、实际控制人控制不当风险
公司实际控制人为王珊、李中强，直接控制公司17,680,000股，比例为68.00%，王珊在持股平台任普通合伙人，持有公司5,200,000.00股，比例20.00%，处于绝对控股地位。虽然公司已制定和规范了一整套公司制度来完善公司的内部控制和管理结构，但公司实际控制人仍有可能利用其控制地位，通过行使表决权对公司经营、人事、财务等实施不当控制，可能影响公司的正常经营，为公司持续健康发展带来风险。
5、公司治理风险
自有限公司设立至股份公司成立，公司股东会、执行董事、监事制度的建立与运行存在不规范的情况，如存在未严格履行通知程序、会议记载内容不规范等问题，执行董事、监事也未形成书面记录或工作报告。此外，有限公司未制定关联交易管理制度，使有限公司阶段关联交易、关联资金往来未履行特定的决策程序。股份公司设立后，公司已按照法律法规要求组建独立的董事会、监事会以及高级管理层，制定了适应企业现阶段发展的内部控制体系，至此前述不规范情形已经消除。但由于股份有限公司和有限责任公司在公司治理上存在较大的不同，公司股份进入全国中小企业股份转让系统及公司经营规模不断扩大，对公司治理提出了更高的要求。因此，公司未来经营中可能存在因内部管理不适应发展需要，而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。
6、补缴社会保险金及住房公积金的风险
报告期内，公司在社会保险和住房公积金缴纳方面存在不规范行为，公司未为部分员工缴纳社保和住房公积金，存在补缴及被相关部门处罚的风险。实际控制人王珊、李中强已就关于为公司员工缴纳社报及公积金的有关事项出具承诺其将无条件支付所有需补缴的社会保险金和住房公积金及应缴纳的滞纳金和罚款款项，并将配合并保证公司尽快为符合缴纳条件的员工缴纳社保及公积金，尽快采用合法合规的方式解决该问题。但由于公司该等不规范行为仍在持续状态，若公司因此被相关部门进行处罚，则会对公司经营造成一定不利影响。
7、控股子公司、分公司管理风险
根据公司业务模式，公司采取“统一管理、属地经营”的经营模式，即在全国各区域设立分、子公司等分支机构开展业务。公司现有分支机构较多，截至本报告期末，公司控股子公司43家。根据公司的战略规划，公司规模仍将持续增长，业务仍将继续拓展，未来几年内仍需在其他区域设立更多的分支机构。鉴于上述经营模式的存在，再加上人员选聘的日益多元化和各地文化习俗的不同，公司的集团化管理面临效率降低和管理风险增高的挑战。可能会对公司的盈利能力和未来发展带来不利的影响。
8、财务风险
报告期末，公司合并资产负债率为56.98%，短期借款12,140,000.00元,长期借款19,538,735.52元。公司的核心主业是城市市容环卫一体化服务和物业管理。城市市容环卫一体化服务业务板块前期需要购置较多的固定资产，资金占用大。报告期内，公司新增并已在实施运作了多个市场化项目。因此，资金的充裕将是保证公司实现更快速增长的关键因素，这也会给公司的现金流造成不小的压力。如不断扩大市场规模，则需要公司具有足够的短期周转资金，这将考验公司的流动资金管理水平。因此，如果公司不能合理控制业务的发展速度，或不能有效执行合理的融资计划，则公司可能出现资金短缺的风险。
9、公司规模仍然较小、抗风险能力有待提高的风险
报告期末，公司总资产为352,353,530.99元,归属于挂牌公司股东的净资产为151,429,944.39元；2024年半年度公司营业收入为240,319,960.21元，与上年同期相比下降10.46%，归属于母公司净利润为5,865,107.26元，公司资产、收入规模仍处于规模偏小阶段，公司抵御市场风险的能力仍然相对较弱。 收起▲