一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　国都证券股份有限公司所属证券行业，公司主要从事的业务包括证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务；融资融券业务；代销金融产品业务；公开募集证券投资基金管理业务；并通过全资子公司国都景瑞投资有限公司从事另类投资业务；通过全资子公司国都创业投资有限责任公司从事私募基金管理业务；通过全资子公司中国国都（香港）金融控股有限公司在香港从事经有权机关核准的证券、期货持牌业务；通过控股子公司国都期货有限公司从事期货业务。自报告期期初至本报告披露之... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　国都证券股份有限公司所属证券行业，公司主要从事的业务包括证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务；融资融券业务；代销金融产品业务；公开募集证券投资基金管理业务；并通过全资子公司国都景瑞投资有限公司从事另类投资业务；通过全资子公司国都创业投资有限责任公司从事私募基金管理业务；通过全资子公司中国国都（香港）金融控股有限公司在香港从事经有权机关核准的证券、期货持牌业务；通过控股子公司国都期货有限公司从事期货业务。自报告期期初至本报告披露之日止，公司主营业务及商业模式未发生重大变化。
　　2025年上半年，公司主要业务开展情况：
　　一、经纪业务条线：
　　2025年上半年，面对同业竞争和公司转型的压力，公司财富管理总部在经纪业务方面积极寻求突破。经纪业务新增客户及新增客户资产实现显著增长。同时重点开展线上投资顾问业务，为客户提供更加专业化的服务，并实现了跨越式增长。在投资顾问业务强劲发展的情况下，公司经纪业务条线原有的融资融券、金融产品销售等业务板块同样表现不俗。同时，公司投教工作质效持续提升，影响力逐渐扩大，投资者教育工作评估成绩进一步提升，并斩获多项投教奖项。
　　二、销售交易业务条线：
　　2025年上半年，公司销售交易条线大力挖掘创新业务，在同业竞争的红海中开辟新航线。同业客户方面，积极寻找客需，参与到国债、政府债等一级发行投标工作中；企业端业务方面，通过销售交易业务直接服务企业数量21家，新增多个外部投行项目合作渠道；品种创新方面，科创债交易、资产证券化业务创新、境外债联动服务等开拓性业务相继落地。
　　三、证券自营业务条线：
　　2025年上半年，在市场不确定性因素明显增多背景下，A股经历了较大幅度的波动，但得益于科技创新和政策托底，市场运行稳中有进，整体呈“N”型走势。在复杂的市场环境下，公司自营权益投资业务持续多资产多策略投资，并积极探索开展战略性和创新性业务。上半年权益投资大类资产配置运行有效，取得了优秀的绝对收益和超额收益。
　　2025年上半年，市场走出了股债双牛的局面，公司债券投资业务团队一方面积极重仓把握债券行情，另一方面加大了可转债与可交换债加仓力度，利润增长较好。
　　2025年上半年，公司股转做市业务团队秉持“调结构、降风险”的投资策略，一方面，持续筛选优质做市标的，拓展项目渠道资源；另一方面，紧随最新政策和市场趋势，抓住市场交易机会，优化持仓结构，继续深耕股转做市业务领域。
　　四、投资银行业务条线：
　　2025年上半年，公司投行业务资格仍处暂停状态。投资银行业务各团队围绕“项目维护、严控风险、突破困境”三大核心任务推进各项工作。投行团队进一步加强存续期债券的风险管理，强化信息披露与监测，贯彻持续性、常态化的风险管理机制。
　　2025年上半年，受益于资本市场改革深化的影响，全国股转系统市场功能持续优化，围绕公司战略部署，公司股转挂牌与督导业务团队积极应对市场环境变化，在聚焦客户深度服务与风险管控等方面下功夫，深耕存量优质客户。
　　五、资产管理业务条线：
　　2025年上半年，公司资产管理团队积极推进新产品的开拓和业务储备，坚守合规底线。存量产品的管理方面，全力做好产品管理，严控风险，落实相关监管规定，积极推进客户体系的搭建、投研队伍的建设、制度及业务流程的梳理完善等工作。
　　2025年上半年，公司公募基金业务团队克服诸多不利因素，稳步推进计划工作开展，着力投研以保障产品稳健运作，持续推进大集合产品改造为公募基金产品项目，并梳理修订了公募基金业务相关制度。
　　2025年上半年，公司投资顾问业务团队持续推广传统纯债策略，为客户在较低的收益环境下提供更多优质策略，同时聚焦资源整合与策略创新，重点整合公司优质资源和策略，深入研发固收+策略在投顾业务中的落地方式，以满足客户多元化投资需求。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、政策性风险
　　因国家宏观调控措施，与证券行业相关的法律法规、监管政策及交易规则等变动，从而对证券公司经营产生不利影响的政策性风险。公司通过建立风险监测体系、优化内部控制、调整业务结构、与监管机构保持沟通协作，以及加强投资者教育和保护等措施适应政策变化，保障公司稳健运营。
　　2、市场风险
　　因市场价格（权益类证券价格、利率、汇率或商品价格等）的不利变动而使得公司各项业务发生损失的市场风险。市场风险影响自营、资产管理、基金管理、股转做市等各项业务，其中自营业务对公司的经营成果影响最大。公司自营业务主要通过严格的资金配置、分级授权、分级决策机制以及股指期货、国债期货套期保值等措施管理市场风险。每年董事会和管理层对自营业务规模和风险限额做具体授权，决定公司承担的自营业务市场风险的总体限额；在业务操作中，业务部门严格执行公司授权，同时严格执行投资计划、证券池和止损等风险政策和制度，通过严格的事前审批和系统设置，控制业务风险；公司可根据市场情况，利用股指期货、国债期货等工具，对部分自营证券进行套期保值，降低公司承担的市场风险；业务部门和风险管理部门分别对业务进行监测，定期对市场风险进行评估，确保相关风险控制体系的有效运行。资产管理、基金管理、股转做市等业务按照法规、合同的规定以及公司授权开展业务，积极有效地管理市场风险。
　　3、信用风险
　　因发行人、交易对手未能履行合同所规定的义务或由于信用评级的变动或履约能力的变化导致债务的市场价值变动，从而对公司造成损失的信用风险。公司目前面临的信用风险主要有：相关业务开展固定收益投资品种交易时，交易对手和交易品种出现负面传闻或评级下调、交易对手不能履约和交易品种不能兑付本息的风险；融资融券业务、股票质押业务客户不能按规定期限偿还应归还的资金本息或证券，抵押物不足以清偿的风险。公司控制信用风险的措施主要有：投资业务部门严格执行投资品种信用级别限制、谨慎选择交易对手等信用风险控制措施；公司建立了内部信用评级机制，对债券等品种进行内部信用评价，有效防范债券投资等业务的信用风险。信用交易业务部门按照授权开展业务，逐日盯市、及时平仓；公司信用交易委员会对融资融券业务客户授信、保证金比例、最低维持担保比例、可充抵保证金的证券范围及折算率、客户可融资买入和融券卖出的证券范围等进行管理，对股票质押式回购业务融资主体资质、质押标的选择范围、质押率上限、融资利率、最低维持担保比例等进行管理，对重大业务进行审批。
　　4、流动性风险
　　公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展所需资金的流动性风险。公司在经营过程中，如果遇到宏观政策变化、市场情况变化、信誉度下降等情况，可能出现资金周转不灵，不能及时偿付到期债务，不能及时获得足额融资等流动性风险。公司对流动性风险实施限额管理，通过流动性覆盖率、净稳定资金率的监管指标对流动性风险进行监测和管理；加强日间流动性管理，确保具有充足的日间流动性头寸和相关融资安排；建立并完善融资策略，提高融资来源的多元化和稳定程度；定期开展流动性风险压力测试工作；持续完善流动性风险应急机制，确保公司可以应对紧急情况下的流动性需求。
　　5、操作风险
　　由不完善或有问题的内部程序、人员、系统以及外部事件所造成损失的操作风险。流程不完善、执行不严格、人员不胜任、越权操作、系统故障或系统失败等因素都可能导致操作风险。公司持续完善操作风险管理体系，设置了前后台分离、业务互相制衡、重要岗位双人双岗以及严格的授权体系等操作风险控制机制。公司建立了相对完备的信息技术管理制度和流程，针对可能出现的故障制订了应急处理机制，并定期进行演练。公司统一规划信息管理系统建设工作，不断提高信息系统的维护和管理水平，加强对业务系统的安全保障，持续加强信息系统培训工作。公司高度重视信息系统建设，根据业务发展情况，持续进行信息系统软、硬件的投入、建设和升级工作，控制技术风险。
　　6、声誉风险
　　由于公司的行为、员工违反法规、自律规则、廉洁规定及职业道德的行为或外部事件等原因导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对公司形成负面评价，从而损害公司品牌价值，不利公司正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。公司主动管理声誉风险，积极应对声誉风险事件，最大程度地减少公司的损失，降低负面影响。公司避免开展违反监管规定的业务，同时避免开展可能产生声誉风险的业务（包括但不限于涉及监管机关调查、惩处的产品或交易对手的业务）。
　　7、合规风险
　　因未能遵循法律法规、监管要求、规则、自律性组织制定的有关准则、以及适用于证券公司自身业务活动的行为准则，而可能遭受法律制裁或监管处罚、重大财务损失或声誉损失的合规风险。公司建立了合规管理体系，制定了合规管理基本制度，能够合理保证公司经营管理合法合规。公司持续完善合规管理体系和制度建设，提高制度执行力，加大合规监督与检查力度，增强工作人员的合规意识，提高公司经营管理和业务开展的规范性。
　　8、洗钱风险
　　金融机构在开展业务和经营管理的过程中可能被违法犯罪活动利用而面临的洗钱、恐怖融资和扩散融资的风险。公司及全体员工勤勉尽责，牢固树立合规意识和风险意识，建立健全有效的洗钱风险管理体系，通过：建立组织健全、结构完整、职责明确的洗钱风险管理架构；制定科学、清晰、可行的，与全面风险管理策略相适应的洗钱风险管理策略；制定洗钱风险管理政策和程序，建立健全内部控制制度，明确以洗钱风险识别与评估为基础的有效洗钱风险管理方法，根据风险评估结果制定风险控制措施，建立洗钱风险报告制度与应急计划，制定有效的反洗钱措施，明确信息保密与信息共享等措施；按照风险为本方法，合理配置资源，对公司洗钱风险进行持续识别、审慎评估、有效控制及全程管理，有效防范洗钱风险。公司对业务部门和分支机构开展定期或不定期的反洗钱工作检查、内部审计，并对洗钱风险管理进行内部考核评价，洗钱风险与市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险等在公司评价体系中应占同等权重。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　国都证券股份有限公司所属证券行业，公司主要从事的业务包括证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务；融资融券业务；代销金融产品业务；公开募集证券投资基金管理业务；并通过全资子公司国都景瑞投资有限公司从事另类投资业务；通过全资子公司国都创业投资有限责任公司从事私募基金管理业务；通过全资子公司中国国都（香港）金融控股有限公司在香港从事经有权机关核准的证券、期货持牌业务；通过控股子公司国都期货有限公司从事期货业务。自报告期期初至本报告披露之... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　国都证券股份有限公司所属证券行业，公司主要从事的业务包括证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务；融资融券业务；代销金融产品业务；公开募集证券投资基金管理业务；并通过全资子公司国都景瑞投资有限公司从事另类投资业务；通过全资子公司国都创业投资有限责任公司从事私募基金管理业务；通过全资子公司中国国都（香港）金融控股有限公司在香港从事经有权机关核准的证券、期货持牌业务；通过控股子公司国都期货有限公司从事期货业务。自报告期期初至本报告披露之日止，公司主营业务及商业模式未发生重大变化。
　　2024年，全球经济动荡，复杂严峻的外部形势冲击国内经济体系，国内经济结构调整、供需结构调整面临巨大挑战与不确定性。党中央带领全国人民不懈努力，新质生产力稳步提升，改革开放持续深化，重点领域风险隐患有效化解，经济稳健运行根基进一步筑牢。2024年，在新“国九条”、“1+N”等系列政策引领下，中长期资金的逐步开始入市，市场信心逐步稳定，市场活力被有效激发。
　　在董事会有力引领下，公司深入贯彻落实中央金融工作精神，恪守“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化准则，坚定不移地将高质量发展置于首位。公司充分发挥综合金融服务优势，积极投身经济建设，为推动经济发展贡献力量，经营管理工作成效斐然。
　　2024年，公司主要业务开展情况：
　　一、经纪业务条线
　　2024年度，公司经纪业务条线秉持以客户为中心，围绕开户、融资融券、金融产品销售等核心业务，以拓展客户、增加资产规模、提高收入为目标，有条不紊地推进各项工作。公司重点加强对经纪业务客户的服务，随着投顾服务与质量的稳步提升，签约客户数量与业务收入实现显著增长，公司A股基金平均净佣金率高于行业水平。在分支机构建设方面，经纪业务条线团队于2024年顺利完成4家分支机构同城迁址与优化改造工作，进一步优化了网点布局，提升了客户服务体验。同时，公司积极构建系统化培训体系，大力开展投资者教育活动，全力打造国都特色投教品牌，在投教领域成绩斐然，斩获多项投教奖项。
　　二、销售交易业务条线
　　2024年度，公司销售交易业务条线创收稳定，团队展现出强大的凝聚力和战斗力，市场声誉显著提升，人均创收高于同业平均水平。在中间介绍业务方面，面对银行间分销业务展业环境的严峻挑战，团队积极调整投资策略，将工作重心从银行间分销业务向做市业务转移，虽此举致使分销类业务收入有所下滑，但销售交易业务团队发挥独特优势，持续为企业端提供转售、代销等多元做市类债务融资服务，累计服务超200家国有企业。同时始终以开拓企业客户作为财顾业务的战略发展方向，全年新增对接企业12家。在业务拓展方面，销售交易业务团队依托自身资源，积极开展与建行、中行等优质投标渠道开展合作，有效拓宽业务收入来源。持续强化地方债与利率债一、二级业务联动，动态调整业务逻辑，成功实现增量创收。在现券撮合业务板块，现券撮合业务在总量与单笔利润上均较上年实现大幅增长。
　　三、证券自营业务条线
　　2024年度，国内经济、政策变动及地缘政治等多重因素相互交织，权益市场呈现震荡反弹态势。面对复杂多变的市场环境，公司证券投资业务团队始终秉持绝对收益为主、相对收益为辅理念，凭借精准研判市场趋势研判力，成功收获良好投资收益。
　　2024年度，公司债券投资业务团队严守风险底线，精准把握市场行情。前三季度，敏锐捕捉城投利差压缩行情，重仓信用债，精准定位信用利差收敛机会；第四季度，顺应长期债券牛市行情，通过重仓超长国债前瞻性布局，斩获超额回报。在固收+资产领域，债权投资业务团队展现出卓越的择时能力。第二季度抓住银行转债投资契机，在9月底的权益市场大幅上涨前夕，提前布局低价均衡国企可转债，收获了良好收益。2024全年业绩来源多元且分布均衡，投资收益率14.72%，显著超越同业平均水平，呈现稳健增长的态势。
　　2024年度，公司股转做市业务团队秉持“调结构、降风险”投资策略，一方面，持续精选优质做市标的，开展深入研究行业与企业研究工作，夯实项目渠道根基；另一方面，紧密围绕最新政策导向和市场动态，不断提升团队投资能力，以适应市场变化，在股转做市业务领域持续深耕。
　　四、投资银行业务条线
　　2024年度，公司投行业务资格仍处暂停状态，投资银行业务各团队紧扣“项目维护、人员整合、渠道搭建”三大核心任务，有条不紊推进各项工作。针对北京证监局监管措施决定及现场检查中指出的投行业务问题，严格依据法律法规，全面复盘自身不足，精心制定详尽整改计划，并建立动态跟踪机制，对整改落实情况实施密切监测，确保整改工作扎实推进。同时，进一步强化存续期债券风险管控力度，扎实做好投资银行类业务管理工作。
　　2024年度，公司股转业务挂牌与持续督导团队积极作为，助力挂牌公司完善内部管理制度、提升信息披露质量、强化合规运营意识，依法依规、尽职履行督导职责，为挂牌公司稳健发展保驾护航。
　　五、资产管理业务条线
　　2024年度，公司私募资产管理团队全力推进新项目的开拓与储备、存量产品的管理、客户体系的搭建、投研队伍带的建设、制度及业务流程的梳理完善等重点工作。
　　2024年度，公司公募基金业务团队结合市场情况，积极开展业务拓展及产品营销工作。同时，加强投研团队的建设与管理，大力推进公募基金费率改革。
　　2024年度，公司投资顾问业务团队持续提升投研能力，坚守合规底线，积极拓展业务形式。依托专业的投研实力与丰富交易资源，构建起全方位、多元化的投资顾问服务体系。
　　2024年，公司主要管理工作：
　　一、强化党建引领，推进文化建设
　　公司坚持以中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大精神，始终将党建工作置于发展的核心引领地位，将“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化理念融入公司发展各个环节。2024年度，公司党委严格贯彻落实“三重一大”决策机制，全年召开党委会议25次，形成并有效落实“三重一大”决议18项，为公司重大决策提供坚实保障。多途径开展特色主题党日活动，充分凝聚党群力量，助力公司经营发展。
　　报告期内，公司充分发挥金融企业优势助力乡村振兴，积极践行社会责任，为公司文化建设工作奠定坚实基础。
　　二、完善管理架构，坚实发展根基
　　2024年度，公司将制度建设作为提升治理能力的关键着力点，紧密结合实际工作完成相关治理制度的修订。以制度建设为基石，夯实公司治理框架体系，引导各项治理工作依法合规开展。在治理实践中，以三会工作为依托，强化公司治理规范性与有效性。定期筹备召开公司股东会、董事会、监事会、总经理办公会、各专业委员会及月度经营分析会议，推动治理及各项经营工作有序开展，为公司可持续发展注入动力。依法、合规、有序开展各项股权管理工作，及时报送股权管理相关报告，积极完成股权转让所涉及的股东资格核准事宜。及时、真实、准确、完整地组织公司信息披露事务管理相关事宜；强化投资者关系管理工作，切实保障股东权益。根据监管要求,严谨履行关联交易的日常管理，年内积极推动关联交易管理相关系统上线；增强风险防控意识，提升印信管理水平。重视舆情管理，防范声誉风险，维护公司形象。完善档案电子化系统功能，细化档案管理工作，提升档案管理的效率。扎实做好OA系统的日常管理，启动OA系统改造工作。加强综合信息系统管理，及时、准确做好数据报送工作。
　　三、坚构内部防控，筑牢风险屏障
　　2024年度，公司紧密关注监管动态，多维度开展合规管理。在合规风险管理、法律风险管理、洗钱风险管理、重点专项工作等方面发力，强化内控机制执行，夯实内控基础，落实合规考核与问责机制，推进合规体系建设。完善反洗钱工作机制及系统，提升洗钱风险管理工作实效，增强员工的洗钱风险管理意识。强化投资行为与客户交易的管控力度，定期开展投资者适当性自查等专项工作，建立健全信息隔离墙机制，积极推进廉洁从业工作。紧密跟踪监管动态，强化部门审核思路与工作机制。2024年度，公司继续完善全面风险管理体系，做好风险政策和各类风险的管理工作，及时发现各类风险事件并积极处置，为重大决策提供风险管理保障。依据市场及业务实际发展情况，加强涉及市场风险的各项投资业务管理，加强债券投资、股票质押、融资融券等业务的信用风险管理，将各类风险控制在可承受的范围内。2024年度，公司稽核审计工作秉持风险导向原则，紧密结合监管变化及公司管理需求，重点聚焦高风险业务领域。通过强化审计整改及验收，不断完善审计制度，优化审计工作流程。顺利完成审计系统一期项目建设，进一步增强审计风险识别能力，提高审计工作效率，为公司稳健发展保驾护航。
　　四、精研投研体系，强化专业支撑
　　2024年度，公司研究团队围绕“强化投研服务、做好项目支持、兼顾传统业务”为主线开展研究服务工作，保质保量完成各项研究服务工作。深化业务服务与互动交流，洞察市场动态，挖掘潜在机会。顺应监管部门新要求、新趋势，提前布局，精心筹备，为后续深入推进研究服务工作与构建科学研究评价体系做好前期准备工作。
　　五、夯实财务根基，精细资金管控
　　2024年度，公司计划财务团队科学制定资金计划，适时适量融资，全力保障公司资金链条平稳运行。紧盯市场动态，精准把握时机合理定价，引导融资规模，通过发行收益凭证，归还再借转融资，累计融资额达98.2亿元。在授信工作方面，紧密沟通，维持与现有客户的良好合作，积极拓宽授信渠道，新获批多家大型银行授信。恪守监管规定要求，立足财务核心职能，精准完成财务信息披露工作，确保财务信息的透明度与准确性，稳健规范运作。在监管日益严格、报送要求繁杂的背景下，高质量完成全口径财务信息披露工作，实现报送零差错。同时，持续强化财务分析，为业务决策提供有力支撑；借助费控系统，加强全面预算管理，实现动态监控，预算执行精准度稳步提升。此外，完成全电发票系统建设，积极推进财务集中管理，建立和完善多项财务制度，全面加强风险管理，为公司高质量发展夯实基础。公司连续多年获评纳税信用A级企业称号。
　　六、深耕科技驱动，稳固运营基石
　　2024年度，公司信息技术中心以严谨高效的工作态度，稳步推进各项目建设与运维。构建涵盖预警、防护、监控、响应全流程的安全保障体系，为公司信息系统及平台的稳定运行筑牢根基。同时，大力推进多项重点信息化项目的建设工作，包括总部新机房建设及搬迁项目、北交所债券改造项目、日志平台建设项目、数据脱敏平台建设项目等，全面提升信息技术水平与业务处理能力。
　　2024年度，公司运营管理团队充分发挥“压舱石”关键作用，持续为各部门提供坚实业务支撑，全力维护各业务部门平稳运营，确保各项新业务、新政策、新规则迅速落地实施。结合公司业务发展特征，科学统筹调配资源，助力公司在多变的市场环境中稳健前行。
　　七、优化组织架构体系，锻造卓越人才队伍
　　2024年度，公司人力资源团队围绕公司战略与经营需求，以解决实际问题为导向，贯彻“稳健合规、强力支持”指导方针，聚焦“人才强企”与“降本增效”核心目标，扎实推进各项人力资源工作。兼顾公司业务发展与严控风险的双重需求，不断优化人力资源各项工作。通过科学合理的规划与管理，为公司稳健发展提供人力保障，发挥人力资源工作在公司运营中的关键支撑作用。同时，积极组织各类培训，提升员工专业素养与业务能力，提高员工干事本领。结合监管新规及公司实际业务开展情况，持续完善人员绩效、考勤等管理办法，确保公司合规运营，推动公司规范有序发展。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、政策性风险
　　因国家宏观调控措施，与证券行业相关的法律法规、监管政策及交易规则等变动，从而对证券公司经营产生不利影响的政策性风险。公司通过建立风险监测体系、优化内部控制、调整业务结构、与监管机构保持沟通协作，以及加强投资者教育和保护等措施适应政策变化，保障公司稳健运营。
　　2、市场风险
　　因市场价格（权益类证券价格、利率、汇率或商品价格等）的不利变动而使得公司各项业务发生损失的市场风险。市场风险影响自营、资产管理、基金管理、股转做市等各项业务，其中自营业务对公司的经营成果影响最大。公司自营业务主要通过严格的资金配置、分级授权、分级决策机制以及股指期货、国债期货套期保值等措施管理市场风险。每年董事会和管理层对自营业务规模和风险限额做具体授权，决定公司承担的自营业务市场风险的总体限额；在业务操作中，业务部门严格执行公司授权，同时严格执行投资计划、证券池和止损等风险政策和制度，通过严格的事前审批和系统设置，控制业务风险；公司可根据市场情况，利用股指期货、国债期货等工具，对部分自营证券进行套期保值，降低公司承担的市场风险；业务部门和风险管理部门分别对业务进行监测，定期对市场风险进行评估，确保相关风险控制体系的有效运行。资产管理、基金管理、股转做市等业务按照法规、合同的规定以及公司授权开展业务，积极有效地管理市场风险。
　　3、信用风险
　　因发行人、交易对手未能履行合同所规定的义务或由于信用评级的变动或履约能力的变化导致债务的市场价值变动，从而对公司造成损失的信用风险。公司目前面临的信用风险主要有：相关业务开展固定收益投资品种交易时，交易对手和交易品种出现负面传闻或评级下调、交易对手不能履约和交易品种不能兑付本息的风险；融资融券业务、股票质押业务客户不能按规定期限偿还应归还的资金本息或证券，抵押物不足以清偿的风险。公司控制信用风险的措施主要有：投资业务部门严格执行投资品种信用级别限制、谨慎选择交易对手等信用风险控制措施；公司建立了内部信用评级机制，对债券等品种进行内部信用评价，有效防范债券投资等业务的信用风险。信用交易业务部门按照授权开展业务，逐日盯市、及时平仓；公司信用交易委员会对融资融券业务客户授信、保证金比例、最低维持担保比例、可充抵保证金的证券范围及折算率、客户可融资买入和融券卖出的证券范围等进行管理，对股票质押式回购业务融资主体资质、质押标的选择范围、质押率上限、融资利率、最低维持担保比例等进行管理，对重大业务进行审批。
　　4、流动性风险
　　公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展所需资金的流动性风险。公司在经营过程中，如果遇到宏观政策变化、市场情况变化、信誉度下降等情况，可能出现资金周转不灵，不能及时偿付到期债务，不能及时获得足额融资等流动性风险。公司对流动性风险实施限额管理，通过流动性覆盖率、净稳定资金率的监管指标对流动性风险进行监测和管理；加强日间流动性管理，确保具有充足的日间流动性头寸和相关融资安排；建立并完善融资策略，提高融资来源的多元化和稳定程度；定期开展流动性风险压力测试工作；持续完善流动性风险应急机制，确保公司可以应对紧急情况下的流动性需求。
　　5、操作风险
　　由不完善或有问题的内部程序、人员、系统以及外部事件所造成损失的操作风险。流程不完善、执行不严格、人员不胜任、越权操作、系统故障或系统失败等因素都可能导致操作风险。公司持续完善操作风险管理体系，设置了前后台分离、业务互相制衡、重要岗位双人双岗以及严格的授权体系等操作风险控制机制。公司建立了相对完备的信息技术管理制度和流程，针对可能出现的故障制订了应急处理机制，并定期进行演练。公司统一规划信息管理系统建设工作，不断提高信息系统的维护和管理水平，加强对业务系统的安全保障，持续加强信息系统培训工作。公司高度重视信息系统建设，根据业务发展情况，持续进行信息系统软、硬件的投入、建设和升级工作，控制技术风险。
　　6、声誉风险
　　由于公司的行为、员工违反法规、自律规则、廉洁规定及职业道德的行为或外部事件等原因导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对公司形成负面评价，从而损害公司品牌价值，不利公司正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。公司主动管理声誉风险，积极应对声誉风险事件，最大程度地减少公司的损失，降低负面影响。公司避免开展违反监管规定的业务，同时避免开展可能产生声誉风险的业务（包括但不限于涉及监管机关调查、惩处的产品或交易对手的业务）。
　　7、合规风险
　　因未能遵循法律法规、监管要求、规则、自律性组织制定的有关准则、以及适用于证券公司自身业务活动的行为准则，而可能遭受法律制裁或监管处罚、重大财务损失或声誉损失的合规风险。公司建立了合规管理体系，制定了合规管理基本制度，能够合理保证公司经营管理合法合规。公司持续完善合规管理体系和制度建设，提高制度执行力，加大合规监督与检查力度，增强工作人员的合规意识，提高公司经营管理和业务开展的规范性。
　　8、洗钱风险
　　金融机构在开展业务和经营管理的过程中可能被违法犯罪活动利用而面临的洗钱、恐怖融资和扩散融资的风险。公司及全体员工勤勉尽责，牢固树立合规意识和风险意识，建立健全有效的洗钱风险管理体系，通过：建立组织健全、结构完整、职责明确的洗钱风险管理架构；制定科学、清晰、可行的，与全面风险管理策略相适应的洗钱风险管理策略；制定洗钱风险管理政策和程序，建立健全内部控制制度，明确以洗钱风险识别与评估为基础的有效洗钱风险管理方法，根据风险评估结果制定风险控制措施，建立洗钱风险报告制度与应急计划，制定有效的反洗钱措施，明确信息保密与信息共享等措施；按照风险为本方法，合理配置资源，对公司洗钱风险进行持续识别、审慎评估、有效控制及全程管理，有效防范洗钱风险。公司对业务部门和分支机构开展定期或不定期的反洗钱工作检查、内部审计，并对洗钱风险管理进行内部考核评价，洗钱风险与市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险等在公司评价体系中应占同等权重。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 国都证券股份有限公司所属证券行业，公司主要从事的业务包括证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务；融资融券业务；代销金融产品业务；公开募集证券投资基金管理业务；并通过全资子公司国都景瑞投资有限公司从事另类投资业务；通过全资子公司国都创业投资有限责任公司从事私募基金管理业务；通过全资子公司中国国都（香港）金融控股有限公司在香港从事经有权机关核准的证券、期货持牌业务；通过控股子公司国都期货有限公司从事期货业务。自报告期期初至本报... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
国都证券股份有限公司所属证券行业，公司主要从事的业务包括证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务；融资融券业务；代销金融产品业务；公开募集证券投资基金管理业务；并通过全资子公司国都景瑞投资有限公司从事另类投资业务；通过全资子公司国都创业投资有限责任公司从事私募基金管理业务；通过全资子公司中国国都（香港）金融控股有限公司在香港从事经有权机关核准的证券、期货持牌业务；通过控股子公司国都期货有限公司从事期货业务。自报告期期初至本报告披露之日止，公司主营业务及商业模式未发生重大变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
1、政策性风险
因国家宏观调控措施，与证券行业相关的法律法规、监管政策及交易规则等变动，从而对证券公司经营产生不利影响的政策性风险。公司通过建立风险监测体系、优化内部控制、调整业务结构、与监管机构保持沟通协作，以及加强投资者教育和保护等措施适应政策变化，保障公司稳健运营。
2、市场风险
因市场价格（权益类证券价格、利率、汇率或商品价格等）的不利变动而使得公司各项业务发生损失的市场风险。市场风险影响自营、资产管理、基金管理、股转做市等各项业务，其中自营业务对公司的经营成果影响最大。公司自营业务主要通过严格的资金配置、分级授权、分级决策机制以及股指期货、国债期货套期保值等措施管理市场风险。每年董事会和管理层对自营业务规模和风险限额做具体授权，决定公司承担的自营业务市场风险的总体限额；在业务操作中，业务部门严格执行公司授权，同时严格执行投资计划、证券池和止损等风险政策和制度，通过严格的事前审批和系统设置，控制业务风险；公司可根据市场情况，利用股指期货、国债期货等工具，对部分自营证券进行套期保值，降低公司承担的市场风险；业务部门和风险管理部门分别对业务进行监测，定期对市场风险进行评估，确保相关风险控制体系的有效运行。资产管理、基金管理、股转做市等业务按照法规、合同的规定以及公司授权开展业务，积极有效地管理市场风险。
3、信用风险
因发行人、交易对手未能履行合同所规定的义务或由于信用评级的变动或履约能力的变化导致债务的市场价值变动，从而对公司造成损失的信用风险。公司目前面临的信用风险主要有：相关业务开展固定收益投资品种交易时，交易对手和交易品种出现负面传闻或评级下调、交易对手不能履约和交易品种不能兑付本息的风险；融资融券业务、股票质押业务客户不能按规定期限偿还应归还的资金本息或证券，抵押物不足以清偿的风险。公司控制信用风险的措施主要有：投资业务部门严格执行投资品种信用级别限制、谨慎选择交易对手等信用风险控制措施；公司建立了内部信用评级机制，对债券等品种进行内部信用评价，有效防范债券投资等业务的信用风险。信用交易业务部门按照授权开展业务，逐日盯市、及时平仓；公司信用交易委员会对融资融券业务客户授信、保证金比例、最低维持担保比例、可充抵保证金的证券范围及折算率、客户可融资买入和融券卖出的证券范围等进行管理，对股票质押式回购业务融资主体资质、质押标的选择范围、质押率上限、融资利率、最低维持担保比例等进行管理，对重大业务进行审批。
4、流动性风险
公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展所需资金的流动性风险。公司在经营过程中，如果遇到宏观政策变化、市场情况变化、信誉度下降等情况，可能出现资金周转不灵，不能及时偿付到期债务，不能及时获得足额融资等流动性风险。公司对流动性风险实施限额管理，通过流动性覆盖率、净稳定资金率的监管指标对流动性风险进行监测和管理；加强日间流动性管理，确保具有充足的日间流动性头寸和相关融资安排；建立并完善融资策略，提高融资来源的多元化和稳定程度；定期开展流动性风险压力测试工作；持续完善流动性风险应急机制，确保公司可以应对紧急情况下的流动性需求。
5、操作风险
由不完善或有问题的内部程序、人员、系统以及外部事件所造成损失的操作风险。流程不完善、执行不严格、人员不胜任、越权操作、系统故障或系统失败等因素都可能导致操作风险。公司持续完善操作风险管理体系，设置了前后台分离、业务互相制衡、重要岗位双人双岗以及严格的授权体系等操作风险控制机制。公司建立了相对完备的信息技术管理制度和流程，针对可能出现的故障制订了应急处理机制，并定期进行演练。公司统一规划信息管理系统建设工作，不断提高信息系统的维护和管理水平，加强对业务系统的安全保障，持续加强信息系统培训工作。公司高度重视信息系统建设，根据业务发展情况，持续进行信息系统软、硬件的投入、建设和升级工作，控制技术风险。
6、声誉风险
由于公司的行为、员工违反法规、自律规则、廉洁规定及职业道德的行为或外部事件等原因导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对公司形成负面评价，从而损害公司品牌价值，不利公司正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。公司主动管理声誉风险，积极应对声誉风险事件，最大程度地减少公司的损失，降低负面影响。公司避免开展违反监管规定的业务，同时避免开展可能产生声誉风险的业务（包括但不限于涉及监管机关调查、惩处的产品或交易对手的业务）。
7、合规风险
因未能遵循法律法规、监管要求、规则、自律性组织制定的有关准则、以及适用于证券公司自身业务活动的行为准则，而可能遭受法律制裁或监管处罚、重大财务损失或声誉损失的合规风险。公司建立了合规管理体系，制定了合规管理基本制度，能够合理保证公司经营管理合法合规。公司持续完善合规管理体系和制度建设，提高制度执行力，加大合规监督与检查力度，增强工作人员的合规意识，提高公司经营管理和业务开展的规范性。
8、洗钱风险
金融机构在开展业务和经营管理的过程中可能被违法犯罪活动利用而面临的洗钱、恐怖融资和扩散融资的风险。公司及全体员工勤勉尽责，牢固树立合规意识和风险意识，建立健全有效的洗钱风险管理体系，通过：建立组织健全、结构完整、职责明确的洗钱风险管理架构；制定科学、清晰、可行的，与全面风险管理策略相适应的洗钱风险管理策略；制定洗钱风险管理政策和程序，建立健全内部控制制度，明确以洗钱风险识别与评估为基础的有效洗钱风险管理方法，根据风险评估结果制定风险控制措施，建立洗钱风险报告制度与应急计划，制定有效的反洗钱措施，明确信息保密与信息共享等措施；按照风险为本方法，合理配置资源，对公司洗钱风险进行持续识别、审慎评估、有效控制及全程管理，有效防范洗钱风险。公司对业务部门和分支机构开展定期或不定期的反洗钱工作检查、内部审计，并对洗钱风险管理进行内部考核评价，洗钱风险与市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险等在公司评价体系中应占同等权重。 收起▲