一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　（1）经营模式　　公司主要从事标签印刷产品的研发、生产与销售，致力于为客户提供专业、环保、高效的标签和包装综合解决方案。经过多年的投入与发展，公司具备从印前处理、印中制作到印后加工的全流程印刷生产能力，使得公司能够深入到产品生产的各个环节，进而实现对产品质量的精准把控，缩短标签生产周期，显著提高对客户的响应速度。同时，凭借长期的技术沉淀与丰富的生产经验，公司能够依据产品不同应用场景的特点，筛选适配的承印物、油墨、胶黏剂等原材料，搭配合适的印刷工艺，一站式解决诸如耐磨、耐湿、耐高温、可洗、环保等诸多棘手的应用难题。公司为客户... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　（1）经营模式
　　公司主要从事标签印刷产品的研发、生产与销售，致力于为客户提供专业、环保、高效的标签和包装综合解决方案。经过多年的投入与发展，公司具备从印前处理、印中制作到印后加工的全流程印刷生产能力，使得公司能够深入到产品生产的各个环节，进而实现对产品质量的精准把控，缩短标签生产周期，显著提高对客户的响应速度。同时，凭借长期的技术沉淀与丰富的生产经验，公司能够依据产品不同应用场景的特点，筛选适配的承印物、油墨、胶黏剂等原材料，搭配合适的印刷工艺，一站式解决诸如耐磨、耐湿、耐高温、可洗、环保等诸多棘手的应用难题。公司为客户提供的综合解决方案服务，深度契合客户需求，进而有效增强了客户粘性。
　　公司的经营体系和销售体系完善，拥有稳定的经营管理团队以及优秀的销售服务队伍。通过常年的合作关系，能够准确了解客户的需求，向客户提供优质的产品。未来，公司将在酒标印刷基础上，积极开拓市场以满足更多客户的需要，加大对新产品的研发及市场开拓投入，积极形成公司新的业绩增长点。
　　（2）采购模式
　　公司采用计划性采购和订单采购相结合的采购模式。计划性采购是公司根据原纸、油墨、胶黏剂等通用原材料的耗用情况、库存状况、市场价格等因素进行采购，是公司的主要采购方式。订单采购是根据客户特殊订单的要求，对特定原材料进行不定期采购。
　　（3）销售模式
　　公司采取直销模式，销售人员通过招投标、参加专业展会、上门拜访和网络收集信息的方式了解客户需求，针对性地进行市场开发。公司客户可分为知名品牌客户和零散客户，其中知名品牌客户需求较大，通常采用招投标方式遴选供应商，公司在中标后与客户签订销售合同或销售订单；而零散客户需求较小，公司主要采取商务谈判的方式与零散客户签订销售合同或销售订单。公司每年会与客户协商进行年度价格调整。
　　（4）生产模式
　　公司的产品均为定制化产品，主要采用订单式生产并辅以预告式生产的生产模式。
　　1）订单式生产
　　对于开发的新产品，公司会在收到客户的设计方案后，与客户就色彩、材料和印刷工艺方案进行深入沟通，公司基于沟通结果制作样品，客户在确认样品满足其要求后，向公司下达采购订单；对于已经批量供应的产品，客户直接向公司下达采购订单。取得客户的采购订单后，生产部综合考虑产品的印刷工艺、交货期限、设备负荷等因素，制定生产计划并组织生产。
　　2）预告式生产
　　鉴于下游行业需求存在季节性波动，公司会在需求淡季对客户未来需求进行预测，并基于预测结果安排生产部提前生产，建立充足的库存储备，以平滑淡旺季生产能力，确保旺季来临时能够平稳过渡，满足市场需求。
　　公司现已完成在亚欧地区建立跨国生产基地的布局，在中国、比利时和波兰设有工厂，可以为世界各地的客户提供值得信赖的本地化服务，提高交货速度，快速全面了解客户需求，实现了全球供货。
　　2、商业模式变化情况
　　报告期内，公司商业模式未发生重大变化。
　　3、主要产品
　　公司的主要产品为湿胶标签、不干胶标签、镀铝纸和纸盒等，广泛应用于啤酒、饮料、调味品等日常消费品包装。
　　（1）湿胶标签
　　（a）啤酒封口铝箔顶标
　　啤酒封口铝箔顶标主要采用凹版印刷工艺，即表印油墨印刷，通过制版、调墨、印刷、压纹、模切等工序加工而成。主要产品包括低克重啤酒铝箔标签、感温（温变）铝箔标签、冲压防伪铝箔标签申请相关铝箔实用新型专利1项。碱溶性铝箔标签和新月形铝箔标签和易拉罐铝箔标签等。
　　（b）湿强纸、镀铝纸啤酒标签
　　湿强纸、镀铝纸啤酒标签，采用凹版印刷和平板纸印刷工艺，通过制版、调墨、印刷、模切等工序加工而成。主要产品包括湿强纸类啤酒标签、镀铝纸类啤酒标签、油墨驻留类啤酒标签、感温（温变）商标和防尘易开启标签等，申请相关湿标签发明专利3项。
　　（2）压敏胶标签（不干胶标签）
　　压敏胶标签包括可洗薄膜压敏胶标签、普通薄膜压敏胶标签、纸质压敏胶标签、湿胶薄膜标签等。公司掌握胶印、凹印、柔印、烫金、丝网等成熟印刷工艺，可组合应用。在生产工艺方面，涂布生产采用了国际上先进的UV固化硅油涂布和无刮痕热熔胶UV固化涂布工艺，改善了原有压敏胶耐候性差的缺陷，研发出具有无溶剂挥发、环保节能的工艺技术，该工艺技术处于国内领先水平；其中可洗薄膜压敏胶标签产品在国内拥有自主知识产权，申请相关实用新型专利4项，填补了国内同类产品的空白，占国内同类产品的市场主导地位。
　　(3)镀铝纸
　　公司生产的镀铝纸产品包括：啤酒标镀铝纸产品、油墨驻留镀铝纸产品、直镀镭射镀铝纸产品、菲涅尔转移幻彩镭射纸产品等，拥有涂布、复合、镀铝、回潮等成熟生产工艺。镀铝生产采用了国际上先进真空镀铝工艺，引进了意大利伽利略真空系统。公司开发的油墨驻留镀铝纸产品在国内拥有自主知识产权，申请相关镀铝纸发明专利2项。填补了国内同类产品的空白，占国内同类产品的市场主导地位。
　　（4）纸盒包装及覆膜产品
　　公司利用现代化的印刷设备和全自动的后道凹印、烫金、覆膜、冲切设备，面向全球啤酒类、食品类等公司，提供精美包装类及覆膜类纸质产品，申请相关包装盒实用新型专利4项，包装盒发明专利1项。公司生产的纸盒包装及覆膜产品具有耐摩擦、耐粘连、耐边渗透及适合自动化包装等性能，并对产品质量可管可控。覆膜标签支持多种产品，主要印刷产品有酱油类、粮油类、乳制品类等。
　　4、经营计划
　　2025年1至6月份，公司实现营业收入320,442,475.53元，同比降低13.77%，扣除非经常性损益后的净利润为43,457,688.54元，同比增长90.23%。截止2025年6月30日，公司总资产为1,175,182,837.41元，净资产为508,398,202.68元。
　　（二）行业情况
　　根据《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754—2017），公司所处行业属于“C制造业”中“C23印刷和记录媒介复制业”下的“C2319包装装潢及其他印刷”行业；根据全国股转系统于2023年发布的《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所处行业属于“C2319包装装潢及其他印刷”。公司的主要产品标签印刷产品属于《印刷业管理条例》中包装装潢印刷品项下的商标标识，是消费品包装的重要组成部分。
　　1、市场规模
　　包装印刷市场稳步扩张，亚洲地区表现突出。根据Smithers《2029年包装印刷未来展望》报告，2024年全球包装印刷市场规模将达5,179亿美元，并且预计在2024-2029年间将以3.6%的年复合增长率稳步攀升，至2029年市场规模将达6,182亿美元。分地区来看，亚洲、西欧和北美地区在2024年合计占据全球包装印刷产值的81.5%，其中亚洲地区尤其是中国市场表现较为突出；而西欧和北美地区虽具备技术成熟、产品品质稳定等优势，但受劳动力成本上升、环保要求提高等因素影响，生产成本增加，导致其市场竞争力有所下降。此外，近年来东南亚、拉美和非洲地区中产阶级群体的扩张以及本地供应链体系的不断完善，将刺激这些地区的包装需求。标签印刷市场增长稳健，亚太地区份额最大。根据GlobalMarketInsight的数据，2023年全球标签市场规模为516.7亿美元，预计2024年至2033年的复合年增长率将超过4%。分地区来看，亚太地区市场份额最大主要系：1）中国和印度等国家消费者群体的扩大，提高了食品饮料、医疗保健和个人护理行业对高效和多样化标签的需求；2）亚太地区制造业发达，尤其是中国和韩国，众多标签制造商和供应商的存在使得产品价格具有竞争力，推动了创新解决方案的开发；预计亚太地区对标签的需求将保持强劲，进一步巩固其在全球市场的领导地位。分类型来看，不干胶标签市场份额最大，主要系不干胶标签具有灵活性强、应用范围广以及可定制性强等优势。
　　根据智研咨询的最新数据显示，2023年中国标签印刷市场规模达到607.4亿元，同比增长5.9%，其中不干胶标签市场份额占比为52.5%，湿胶标签市场份额占比为30.7%，收缩套标、膜内标签等其他标签市场规模占比为16.8%。不干胶标签中，纸张类不干胶主要应用于食品饮料和个人护理产品，市场规模为222.88亿元；薄膜类不干胶主要应用于中高端日化用品，市场规模为95.93亿元。不干胶标签在食品饮料行业应用量占比最大，达31%；在物流运输行业应用量占比其次，达22%；在医药、个人护理和日化用品行业应用量占比为19%；在耐用消费品、零售和其他行业应用量占比为28%。
　　消费市场增长较为稳健，有望持续拉动包装和标签产品需求。全球范围来看，根据贝恩公司《2025全球消费品年度报告》，2024年全球消费行业零售额（包括食品、饮料、家庭和个人护理产品）预计为7.5万亿美元，同比增长7.5%，其中新兴市场表现较好，同比增长11%。国内角度来看，根据国家统计局数据，2024年全国限额以上企业商品零售额为177,255.00亿元，同比增长2.7%，其中粮油、食品、烟酒和饮料类零售额为30,926.40亿元，同比增长8.2%;日用品类零售额为8,091.20亿元，同比增长3.0%;中西药品类零售额为7,156.70亿元，同比增长3.1%。2024年居民人均消费支出为28,227.00元，同比增长5.1%，其中食品烟酒支出为8,411.00元，同比增长5.4%;医疗保健支出为2,547.00元，同比增长3.6%。
　　2、未来发展趋势
　　（1）消费品行业高质量发展，促进产品整体附加值提升
　　随着新兴市场特别是中国居民收入水平的持续提高和消费观念的转变，消费者越来越注重产品的品质，并且愿意为品质提升支付更高的价格。消费者往往会被包装和标签的图形设计、色彩搭配及装饰细节等因素所吸引，进而影响其购买决策，推动消费品制造商提升包装与标签的视觉与触觉效果，进而提高了包装与标签的附加值。例如近年热销的东方树叶无糖茶，使用了产品附加值较高的可水洗不干胶标签，实现了产品外观精美度的提升，这一趋势包装与标签印刷企业带来了增长机遇。
　　（2）行业进入稳定发展期，市场集中度逐渐提升
　　包装与标签印刷行业增长趋于稳定，市场竞争的加剧也使得产品利润率持续走低。在这种市场环境下，行业内制造商正在积极进行并购重组，巩固自身市场地位，提高自身竞争力。同时客户在选择供应商时，更加重视企业在技术能力、资金实力和环保措施方面的综合实力。上述因素导致在技术、资金和环保方面处于劣势的企业正逐步退出市场，而资源和市场份额则逐渐向能够持续创新、投入资源并保持竞争优势的企业集中，促使行业市场集中度提升。
　　（3）环保政策持续推动行业绿色转型
　　在政策推动、品牌战略调整以及消费者需求的转变下，行业正加速推进低碳环保战略。近年来，我国相继出台了《绿色包装评价方法与准则》《关于加快建立绿色生产和消费法规政策体系的意见》《关于进一步加强塑料污染治理的意见》等一系列政策和法规，旨在引导行业向绿色、环保和可持续的方向转型。在可持续发展的号召下，消费者也更加倾向于选择可持续产品，贝恩公司的调查数据显示，目前全球约一半的消费者将可持续发展列为购物时所考虑的四大要素之一，他们愿意为符合可持续发展要求的产品支付10%的溢价。政策推动和消费者环保意识增强，使得消费品制造商正积极寻找有助于实现其碳中和与环保目标的供应商，从而促进包装与标签印刷企业使用更加环保的印刷材料和工艺，同时加强环保技术创新和绿色生产，进而推动行业向更加环保、可持续的方向发展。
　　（4）数字化和智能化转型以提高生产效率
　　数字化和智能化浪潮是行业顺应市场需求和技术创新的必然之路。随着数字印刷、3D打印等新兴印刷技术在稳定性和效率方面逐步提升，凭借其灵活性强和可定制化的优势，新兴印刷技术的竞争力显著增强。此外，印刷企业还通过智能化转型，提升传统印刷技术生产效率，实现成本削减，同时提高产品质量，并减少对环境的影响。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、公司整理整合的风险
　　公司在海外设立子公司并在全球范围内拓展业务，公司组织架构和管理体系面临一系列管理风险。这些风险一是体现在公司的组织结构和管理体系将面临更多的市场挑战，内部管理趋于复杂，对公司的经营能力，包括管理能力、技术能力、市场营销能力、内控能力等提出更高的要求；二是体现在对海外子公司的雇员在理念、文化、法律方面的整合和认同方面。
　　2、下游客户集中的风险
　　目前国内市场具备一定生产设计水平的专业啤酒标签供应商并不多，供需方能够在一段时间内形成一定的平衡，但公司的生产、采购、产能建设都围绕着啤酒生产商的产品销售计划进行调整，如果不能适应供货要求，将失去现有市场份额，导致竞争加剧的局面。
　　3、公司治理的风险
　　公司自股份公司设立以来，建立了由股东大会、董事会、监事会组成的法人治理结构，制定了适应企业发展需要的内部控制体系。随着公司的发展，规模的扩大，业务范围的不断扩展，公司规范治理的要求越来越高，未来公司经营中可能存在因内部管理不适应发展需要而影响公司持续稳定健康发展的风险。
　　4、不能保证技术更新的风险
　　随着消费者要求的不断提高，以及啤酒市场竞争的加剧。啤酒产品对于包装在美观性、安全性、方便性、低成本方面的要求不断提高。因此，各种新技术、新材料、新工艺不断应用于包装材料。而每一次技术更新对于啤酒包装行业企业在生产组织、设备升级、劳动者素质等方面都是一次考验。如果在产品设计、质量、成本方面能优于同行，则可以在新产品的周期里获得超常利润；否则有盈利能力下降甚至被淘汰的风险。如果不能保持领先于或与主流包装产品同步的能力，将面临盈利能力下降甚至淘汰的风险。
　　5、人才流失的风险
　　公司主要从事啤酒标签及类似产品在国内外的研发、生产及销售业务。该行业对技术人员和生产骨干的综合素质要求较高，既要求有专业技能，也要求有较强的学习能力和创新能力，还要能适应中外不同商业文化下的工作环境。研发人才和生产骨干的培养需要一个较长的过程。公司的核心竞争力之一体现在技术人才的竞争，公司经过多年的培养、选拔、筛选，已经逐步建立起了适合公司发展的核心技术和管理团队。尽管如此，未来若出现核心管理和技术人员流失，将会对公司的生产经营产生不利影响，因此公司存在人才流失的风险。
　　6、国内劳动力成本上升的风险
　　公司在国内的生产模式以劳动密集型为主。目前国内劳动力成本不断上升，在国内啤酒标签市场增长停滞的情况下，成本的提升将不断压缩公司的利润空间。公司的欧洲子公司接受了原ILLOCHROMA的品牌、资产和部分人员，国外分部采取技术密集型为主的生产模式。未来公司将逐步倡导国内分部学习国外技术经验，并寻找两种模式之间的最佳性价比的平衡点。尽管如此，公司能否消化国内劳动力成本上升的影响，仍将面临一定的风险。
　　7、实际控制人不当控制的风险
　　公司实际控制人为黄素朴，担任公司董事长并任公司法定代表人，其与李琪直接持有公司56.7344%的股份，通过豪能投资、豪达投资、豪顺投资间接控制公司2.0364%、0.4836%、0.3756%的股份，合计控制公司59.6300%的股份。若实际控制人利用其地位和职务，通过影响股东大会和董事会对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能会给公司的经营和其他股东带来风险。
　　8、海外业务拓展风险与汇率波动风险
　　公司在国际市场上，已经成为百威、喜力、嘉士伯等国际知名啤酒生产厂商的长期供应商，并致力于成为全球供应商，不同国家和地区的经济、政治、法律和商业环境水平存在非常大的差异，公司无法完全避免在国际贸易的某个环节出现无法预知的风险。另外，在外币对人民币贬值周期，公司将承受汇率损失风险，对公司的经营业绩会构成重大影响。
　　9、国际贸易摩擦的风险
　　公司海外业务的占比逐年增高，目前对外出口贸易国家和地区主要分布在欧洲、东南亚、非洲和南美等地区，部分产品以美元报价结算，虽然以美国发起的关税贸易战对公司海外业务收入的影响有限，若未来主要客户所在国家或地区实施关税贸易保护主义政策或由关税冲突引发国际政治经济环境持续恶化，将对公司海外业务产生不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　（1）经营模式
　　公司主要从事标签、纸箱和纸盒等产品的研发、生产与销售，致力于为客户提供专业、环保、高效的标签和包装综合解决方案。经过多年的投入与发展，公司具备从印前处理、印中制作到印后加工的全流程印刷生产能力，使得公司能够深入到产品生产的各个环节，进而实现对产品质量的精准把控，缩短标签生产周期，显著提高对客户的响应速度。同时，凭借长期的技术沉淀与丰富的生产经验，公司能够依据产品不同应用场景的特点，筛选适配的承印物、油墨、胶黏剂等原材料，搭配合适的印刷工艺，一站式解决诸如耐磨、耐湿、耐高温、可洗、环保等诸多棘手的应... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　（1）经营模式
　　公司主要从事标签、纸箱和纸盒等产品的研发、生产与销售，致力于为客户提供专业、环保、高效的标签和包装综合解决方案。经过多年的投入与发展，公司具备从印前处理、印中制作到印后加工的全流程印刷生产能力，使得公司能够深入到产品生产的各个环节，进而实现对产品质量的精准把控，缩短标签生产周期，显著提高对客户的响应速度。同时，凭借长期的技术沉淀与丰富的生产经验，公司能够依据产品不同应用场景的特点，筛选适配的承印物、油墨、胶黏剂等原材料，搭配合适的印刷工艺，一站式解决诸如耐磨、耐湿、耐高温、可洗、环保等诸多棘手的应用难题。公司为客户提供的综合解决方案服务，深度契合客户需求，进而有效增强了客户粘性。
　　公司的经营体系和销售体系完善，拥有稳定的经营管理团队以及优秀的售后服务队伍。由于常年的合作关系，已经能够准确了解客户的需求，向客户提供优质的产品；同时，公司具备一定的生产能力，建立稳定的收入来源，主要以产品销售形势实现收入。未来，公司在原有的酒标印刷基础上，积极开拓市场以满足更多客户的需要，加大对新产品的研发及市场开拓投入，积极形成公司新的业绩增长点。
　　（2）采购模式
　　公司采用计划性采购和订单采购相结合的采购模式。计划性采购是公司根据原纸、油墨、胶黏剂等通用原材料的耗用情况、库存状况、市场价格等因素进行采购，是公司的主要采购方式。订单采购是根据客户特殊订单的要求，对特定原材料进行不定期采购。
　　（3）销售模式
　　公司采取直销模式，销售人员通过招投标、参加专业展会、上门拜访和网络收集信息的方式了解客户需求，针对性地进行市场开发。公司客户可分为知名品牌客户和零散客户，其中知名品牌客户需求较大，通常采用招投标方式遴选供应商，公司在中标后与客户签订销售合同或销售订单；而零散客户需求较小，公司主要采取商务谈判的方式与零散客户签订销售合同或销售订单。公司每年会与客户协商进行年度价格调整。
　　（4）生产模式
　　公司的产品均为定制化产品，主要采用订单式生产并辅以预告式生产的生产模式。
　　1）订单式生产
　　对于开发的新产品，公司会在收到客户的设计方案后，与客户就色彩、材料和印刷工艺方案进行深入沟通，公司基于沟通结果制作样品，客户在确认样品满足其要求后，向公司下达采购订单；对于已经批量供应的产品，客户直接向公司下达采购订单。取得客户的采购订单后，生产部综合考虑产品的印刷工艺、交货期限、设备负荷等因素，制定生产计划并组织生产。
　　2）预告式生产
　　鉴于下游行业需求存在季节性波动，公司会在需求淡季对客户未来需求进行预测，并基于预测结果安排生产部提前生产，建立充足的库存储备，以平滑淡旺季生产能力，确保旺季来临时能够平稳过渡，满足市场需求。
　　公司现已完成在亚欧地区建立跨国生产基地的布局，在中国、比利时和波兰设有工厂，可以为世界各地的客户提供值得信赖的本地化服务，提高交货速度，快速全面了解客户需求，实现了全球供货。
　　2、商业模式变化情况
　　报告期内，公司商业模式未发生重大变化。
　　3、主要产品
　　公司的主要产品为湿胶标签、不干胶标签、镀铝纸、纸箱和纸盒等，广泛应用于啤酒、饮料、调味品等日常消费品包装。
　　（1）湿胶标签
　　（a）啤酒封口铝箔顶标
　　啤酒封口铝箔顶标主要采用凹版印刷工艺，即表印油墨印刷，通过制版、调墨、印刷、压纹、模切等工序加工而成。主要产品包括低克重啤酒铝箔标签、感温（温变）铝箔标签、冲压防伪铝箔标签申请相关铝箔实用新型专利1项。碱溶性铝箔标签和新月形铝箔标签和易拉罐铝箔标签等。
　　（b）湿强纸、镀铝纸啤酒标签
　　湿强纸、镀铝纸啤酒标签，采用凹版印刷和平板纸印刷工艺，通过制版、调墨、印刷、模切等工序加工而成。主要产品包括湿强纸类啤酒标签、镀铝纸类啤酒标签、油墨驻留类啤酒标签、感温（温变）商标和防尘易开启标签等，申请相关湿标签发明专利3项。
　　（2）压敏胶标签（不干胶标签）
　　压敏胶标签包括可洗薄膜压敏胶标签、普通薄膜压敏胶标签、纸质压敏胶标签、湿胶薄膜标签等。公司掌握胶印、凹印、柔印、烫金、丝网等成熟印刷工艺，可组合应用。在生产工艺方面，涂布生产采用了国际上先进的UV固化硅油涂布和无刮痕热熔胶UV固化涂布工艺，改善了原有压敏胶耐候性差的缺陷，研发出具有无溶剂挥发、环保节能的工艺技术，该工艺技术处于国内领先水平；其中可洗薄膜压敏胶标签产品在国内拥有自主知识产权，申请相关实用新型专利4项，填补了国内同类产品的空白，占国内同类产品的市场主导地位。
　　（3）纸盒包装及覆膜产品
　　公司利用现代化的印刷设备和全自动的后道凹印、烫金、覆膜、冲切设备，面向全球啤酒类、食品类等公司，提供精美包装类及覆膜类纸质产品，申请相关包装盒实用新型专利4项，包装盒发明专利1项。公司生产的纸盒包装及覆膜产品具有耐摩擦、耐粘连、耐边渗透及适合自动化包装等性能，并对产品质量可管可控。覆膜标签支持多种产品，主要印刷产品有酱油类、粮油类、乳制品类等。
　　（4）镀铝纸
　　公司生产的镀铝纸产品包括：啤酒标镀铝纸产品、油墨驻留镀铝纸产品、直镀镭射镀铝纸产品、菲涅尔转移幻彩镭射纸产品等，拥有涂布、复合、镀铝、回潮等成熟生产工艺。镀铝生产采用了国际上先进真空镀铝工艺，引进了意大利伽利略真空系统。公司开发的油墨驻留镀铝纸产品在国内拥有自主知识产权，申请相关镀铝纸发明专利2项。填补了国内同类产品的空白，占国内同类产品的市场主导地位。
　　4、经营计划
　　2024年，公司实现营业收入750,826,987.35元，同比上升5.6%，扣除非经常性损益后的净利润为52,262,715.17元，同比上升15.76%。截止2024年12月31日，公司总资产为1,086,742,822.2元，净资产为488,700,230.26元。
　　(二)行业情况
　　根据《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754—2017），公司所处行业属于“C制造业”中“C23印刷和记录媒介复制业”下的“C2319包装装潢及其他印刷”行业；根据全国股转系统于2023年发布的《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所处行业属于“C2319包装装潢及其他印刷”。公司的主要产品标签印刷产品属于《印刷业管理条例》中包装装潢印刷品项下的商标标识，是消费品包装的重要组成部分。
　　1、市场规模
　　包装印刷市场稳步扩张，亚洲地区表现突出。根据Smithers《2029年包装印刷未来展望》报告，2024年全球包装印刷市场规模将达5,179亿美元，并且预计在2024-2029年间将以3.6%的年复合增长率稳步攀升，至2029年市场规模将达6,182亿美元。分地区来看，亚洲、西欧和北美地区在2024年合计占据全球包装印刷产值的81.5%，其中亚洲地区尤其是中国市场表现较为突出；而西欧和北美地区虽具备技术成熟、产品品质稳定等优势，但受劳动力成本上升、环保要求提高等因素影响，生产成本增加，导致其市场竞争力有所下降。此外，近年来东南亚、拉美和非洲地区中产阶级群体的扩张以及本地供应链体系的不断完善，将刺激这些地区的包装需求。
　　标签印刷市场增长稳健，亚太地区份额最大。根据GobaMarketInsight的数据，2023年全球标签市场规模为516.7亿美元，预计2024年至2033年的复合年增长率将超过4%。分地区来看，亚太地区市场份额最大主要系：1）中国和印度等国家消费者群体的扩大，提高了食品饮料、医疗保健和个人护理行业对高效和多样化标签的需求；2）亚太地区制造业发达，尤其是中国和韩国，众多标签制造商和供应商的存在使得产品价格具有竞争力，推动了创新解决方案的开发；预计亚太地区对标签的需求将保持强劲，进一步巩固其在全球市场的领导地位。分类型来看，不干胶标签市场份额最大，主要系不干胶标签具有灵活性强、应用范围广以及可定制性强等优势。
　　根据智研咨询的最新数据显示，2023年中国标签印刷市场规模达到607.4亿元，同比增长5.9%，其中不干胶标签市场份额占比为52.5%，湿胶标签市场份额占比为30.7%，收缩套标、膜内标签等其他标签市场规模占比为16.8%。不干胶标签中，纸张类不干胶主要应用于食品饮料和个人护理产品，市场规模为222.88亿元；薄膜类不干胶主要应用于中高端日化用品，市场规模为95.93亿元。不干胶标签在食品饮料行业应用量占比最大，达31%；在物流运输行业应用量占比其次，达22%；在医药、个人护理和日化用品行业应用量占比为19%；在耐用消费品、零售和其他行业应用量占比为28%。
　　消费市场增长较为稳健，有望持续拉动包装和标签产品需求。全球范围来看，根据贝恩公司《2025全球消费品年度报告》，2024年全球消费行业零售额（包括食品、饮料、家庭和个人护理产品）预计为7.5万亿美元，同比增长7.5%，其中新兴市场表现较好，同比增长11%。国内角度来看，根据国家统计局数据，2024年全国限额以上企业商品零售额为177,255.00亿元，同比增长2.7%，其中粮油、食品、烟酒和饮料类零售额为30,926.40亿元，同比增长8.2%;日用品类零售额为8,091.20亿元，同比增长3.0%;中西药品类零售额为7,156.70亿元，同比增长3.1%。2024年居民人均消费支出为28,227.00元，同比增长5.1%，其中食品烟酒支出为8,411.00元，同比增长5.4%;医疗保健支出为2,547.00元，同比增长3.6%。
　　2、未来发展趋势
　　（1）消费品行业高质量发展，促进产品整体附加值提升
　　随着新兴市场特别是中国居民收入水平的持续提高和消费观念的转变，消费者越来越注重产品的品质，并且愿意为品质提升支付更高的价格。消费者往往会被包装和标签的图形设计、色彩搭配及装饰细节等因素所吸引，进而影响其购买决策，推动消费品制造商提升包装与标签的视觉与触觉效果，进而提高了包装与标签的附加值。例如近年热销的东方树叶无糖茶，使用了产品附加值较高的可水洗不干胶标签，实现了产品外观精美度的提升，这一趋势包装与标签印刷企业带来了增长机遇。
　　（2）行业进入稳定发展期，市场集中度逐渐提升
　　包装与标签印刷行业增长趋于稳定，市场竞争的加剧也使得产品利润率持续走低。在这种市场环境下，行业内制造商正在积极进行并购重组，巩固自身市场地位，提高自身竞争力。同时客户在选择供应商时，更加重视企业在技术能力、资金实力和环保措施方面的综合实力。上述因素导致在技术、资金和环保方面处于劣势的企业正逐步退出市场，而资源和市场份额则逐渐向能够持续创新、投入资源并保持竞争优势的企业集中，促使行业市场集中度提升。
　　（3）环保政策持续推动行业绿色转型
　　在政策推动、品牌战略调整以及消费者需求的转变下，行业正加速推进低碳环保战略。近年来，我国相继出台了《绿色包装评价方法与准则》《关于加快建立绿色生产和消费法规政策体系的意见》《关于进一步加强塑料污染治理的意见》等一系列政策和法规，旨在引导行业向绿色、环保和可持续的方向转
　　型。在可持续发展的号召下，消费者也更加倾向于选择可持续产品，贝恩公司的调查数据显示，目前全球约一半的消费者将可持续发展列为购物时所考虑的四大要素之一，他们愿意为符合可持续发展要求的产品支付10%的溢价。政策推动和消费者环保意识增强，使得消费品制造商正积极寻找有助于实现其碳中和与环保目标的供应商，从而促进包装与标签印刷企业使用更加环保的印刷材料和工艺，同时加强环保技术创新和绿色生产，进而推动行业向更加环保、可持续的方向发展。
　　（4）数字化和智能化转型以提高生产效率
　　数字化和智能化浪潮是行业顺应市场需求和技术创新的必然之路。随着数字印刷、3D打印等新兴印刷技术在稳定性和效率方面逐步提升，凭借其灵活性强和可定制化的优势，新兴印刷技术的竞争力显著增强。此外，印刷企业还通过智能化转型，提升传统印刷技术生产效率，实现成本削减，同时提高产品质量，并减少对环境的影响。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、公司整理整合的风险
　　公司在海外设立子公司并在全球范围内拓展业务，公司组织架构和管理体系面临一系列管理风险。这些风险一是体现在公司的组织结构和管理体系将面临更多的市场挑战，内部管理趋于复杂，对公司的经营能力，包括管理能力、技术能力、市场营销能力、内控能力等提出更高的要求；二是体现在对海外子公司的雇员在理念、文化、法律方面的整合和认同方面。
　　2、下游客户集中的风险
　　目前国内市场具备一定生产设计水平的专业啤酒标签供应商并不多，供需方能够在一段时间内形成一定的平衡，但公司的生产、采购、产能建设都围绕着啤酒生产商的产品销售计划进行调整，如果不能适应供货要求，将失去现有市场份额，导致竞争加剧的局面。
　　3、公司治理的风险
　　公司自股份公司设立以来，建立了由股东大会、董事会、监事会组成的法人治理结构，制定了适应企业发展需要的内部控制体系。随着公司的发展，规模的扩大，业务范围的不断扩展，公司规范治理的要求越来越高，未来公司经营中可能存在因内部管理不适应发展需要而影响公司持续稳定健康发展的风险。
　　4、不能保证技术更新的风险
　　随着消费者要求的不断提高，以及啤酒市场竞争的加剧。啤酒产品对于包装在美观性、安全性、方便性、低成本方面的要求不断提高。因此，各种新技术、新材料、新工艺不断应用于包装材料。而每一次技术更新对于啤酒包装行业企业在生产组织、设备升级、劳动者素质等方面都是一次考验。如果在产品设计、质量、成本方面能优于同行，则可以在新产品的周期里获得超常利润；否则有盈利能力下降甚至被淘汰的风险。如果不能保持领先于或与主流包装产品同步的能力，将面临盈利能力下降甚至淘汰的风险。
　　5、人才流失的风险
　　公司主要从事啤酒标签及类似产品在国内外的研发、生产及销售业务。该行业对技术人员和生产骨干的综合素质要求较高，既要求有专业技能，也要求有较强的学习能力和创新能力，还要能适应中外不同商业文化下的工作环境。研发人才和生产骨干的培养需要一个较长的过程。公司的核心竞争力之一体现在技术人才的竞争，公司经过多年的培养、选拔、筛选，已经逐步建立起了适合公司发展的核心技术和管理团队。尽管如此，未来若出现核心管理和技术人员流失，将会对公司的生产经营产生不利影响，因此公司存在人才流失的风险。
　　6、国内劳动力成本上升的风险
　　公司在国内的生产模式以劳动密集型为主。目前国内劳动力成本不断上升，在国内啤酒标签市场增长停滞的情况下，成本的提升将不断压缩公司的利润空间。公司的欧洲子公司接受了原ILLOCHROMA的品牌、资产和部分人员，国外分部采取技术密集型为主的生产模式。未来公司将逐步倡导国内分部学习国外技术经验，并寻找两种模式之间的最佳性价比的平衡点。尽管如此，公司能否消化国内劳动力成本上升的影响，仍将面临一定的风险。
　　7、实际控制人不当控制的风险
　　公司实际控制人为黄素朴，担任公司董事长并任公司法定代表人，其与李琪合计持有公司56.6199%的股份。若实际控制人利用其地位和职务，通过影响股东大会和董事会对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能会给公司的经营和其他股东带来风险。
　　8、海外业务拓展风险与汇率波动风险
　　公司在国际市场上，已经成为百威、喜力、嘉士伯等国际知名啤酒生产厂商的长期供应商，并致力于成为全球供应商，不同国家和地区的经济、政治、法律和商业环境水平存在非常大的差异，公司无法完全避免在国际贸易的某个环节出现无法预知的风险。另外，在外币对人民币贬值周期，公司将承受汇率损失风险，对公司的经营业绩会构成重大影响。
　　9、国际贸易摩擦的风险
　　公司海外业务的占比逐年增高，目前对外出口贸易国家和地区主要分布在欧洲、东南亚、非洲和南美等地区，部分产品以美元报价结算，虽然以美国发起的关税贸易战对公司海外业务收入的影响有限，若未来主要客户所在国家或地区实施关税贸易保护主义政策或由关税冲突引发国际政治经济环境持续恶化，将对公司海外业务产生不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 公司按行业分类属于包装装潢及其他印刷行业，主营业务为啤酒类标签、饮料牛奶包装和高档纸盒类的研发生产和销售，主要产品为五大类： 1、啤酒封口铝箔顶标：啤酒封口铝箔顶标主要采用凹版印刷工艺，即表印油墨印刷，通过制版、调墨、印刷、压纹、模切等工序加工而成。主要产品包括低克重啤酒铝箔标签、感温（温变）铝箔标签、冲压防伪铝箔标签申请相关铝箔实用新型专利1项。碱溶性铝箔标签和新月形铝箔标签和易拉罐铝箔标签等。 2、湿强纸、镀铝纸啤酒标签：湿强纸、镀铝纸啤酒标签，采用凹版印刷和平板纸印刷工艺，通过制版、调墨、印刷、模切等工序加工而成... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
公司按行业分类属于包装装潢及其他印刷行业，主营业务为啤酒类标签、饮料牛奶包装和高档纸盒类的研发生产和销售，主要产品为五大类：
1、啤酒封口铝箔顶标：啤酒封口铝箔顶标主要采用凹版印刷工艺，即表印油墨印刷，通过制版、调墨、印刷、压纹、模切等工序加工而成。主要产品包括低克重啤酒铝箔标签、感温（温变）铝箔标签、冲压防伪铝箔标签申请相关铝箔实用新型专利1项。碱溶性铝箔标签和新月形铝箔标签和易拉罐铝箔标签等。
2、湿强纸、镀铝纸啤酒标签：湿强纸、镀铝纸啤酒标签，采用凹版印刷和平板纸印刷工艺，通过制版、调墨、印刷、模切等工序加工而成。主要产品包括湿强纸类啤酒标签、镀铝纸类啤酒标签、油墨驻留类啤酒标签、感温（温变）商标和防尘易开启标签等，申请相关湿标签发明专利3项。
3、压敏胶标签（不干胶标签）：可洗薄膜压敏胶标签、普通薄膜压敏胶标签、纸质压敏胶标签、湿胶薄膜标签等。公司掌握胶印、凹印、柔印、烫金、丝网等成熟印刷工艺，可组合应用。在生产工艺方面，涂布生产采用了国际上先进的UV固化硅油涂布和无刮痕热熔胶UV固化涂布工艺，改善了原有压敏胶耐候性差的缺陷，研发出具有无溶剂挥发、环保节能的工艺技术，该工艺技术处于国内领先水平；其中可洗薄膜压敏胶标签产品在国内拥有自主知识产权，申请相关实用新型专利4项，填补了国内同类产品的空白，占国内同类产品的市场主导地位。
4、纸盒包装及覆膜产品：公司利用现代化的印刷设备和全自动的后道凹印、烫金、覆膜、冲切设备，面向全球啤酒类、食品类、工具类公司，提供精美包装类及覆膜类纸质产品，申请相关包装盒实用新型专利4项，包装盒发明专利1项。公司生产的纸盒包装及覆膜产品具有耐摩擦、耐粘连、耐边渗透及适合自动化包装等性能，并对产品质量可管可控。包装类面向化妆品、饮品、乳制品、食品等高端产品。覆膜标签支持多种产品，主要印刷产品有酱油类、粮油类、乳制品类等等。
5、镀铝纸：公司生产的镀铝纸产品包括：啤酒标镀铝纸产品、油墨驻留镀铝纸产品、直镀镭射镀铝纸产品、菲涅尔转移幻彩镭射纸产品等，拥有涂布、复合、镀铝、回潮等成熟生产工艺。镀铝生产采用了国际上先进真空镀铝工艺，引进了意大利伽利略真空系统。公司开发的油墨驻留镀铝纸产品在国内拥有自主知识产权，申请相关镀铝纸发明专利2项。填补了国内同类产品的空白，占国内同类产品的市场主导地位。销售模式：公司生产产品直接面向下游生产厂商销售。公司销售人员一般通过专业展会、走访市场、现有客户转介绍及公开信息查询四种方式进行市场开发。随着公司不断进行市场开发，并不断进行客户筛选，目前所合作的客户大部分为国际知名厂商。这些集团客户对于标签这样的产品大多会采取招标的形式。由于公司在啤酒标签行业的专业性和规模，一般会接到招标邀请参与招标。公司现已完成在亚欧地区建立跨国生产基地的布局，在中国、比利时、波兰都设有工厂，可以为世界各地的客户提供值得信赖的本地化服务，提高交货速度，快速全面了解客户需求，实现了全球供货，本地生产的模式。盈利模式：公司的经营体系和销售体系完善，拥有稳定的经营管理团队以及优秀的售后服务队伍。由于常年的合作关系，已经能够准确了解客户的需求，向客户提供优质的产品；同时，公司具备一定的生产能力，建立稳定的收入来源，主要以产品销售形势实现收入。未来，公司在原有的酒标印刷基础上，积极开拓市场以满足更多客户的需要，加大对新产品的研发及市场开拓投入，积极形成公司新的业绩增长点。报告期内，公司商业模式未发生重大变化。
经营成果：2024年1-6月份，公司实现营业收入371,617,125.20元，同比下降0.16%，扣除非经常性损益后的净利润为22,844,953.22元，同比下降22.37%。截止2024年6月30日，公司总资产为1,121,417,668.67元，净资产为438,215,709.43元。
（二）行业情况
公司按照行业分类属于包装装潢及其他印刷品印刷行业，公司主营业务涵盖了从包装设计、制版、印刷到后加工等多个环节。作为制造业的重要分支，包装印刷业具有技术更新迅速、市场需求多样化以及产业链整合趋势明显等显著特点。近年来，随着国内消费市场的持续扩大和消费者对产品包装品质要求的不断提升，包装印刷行业得到了前所未有的发展机遇。
中国包装印刷市场的发展受到多方面因素的影响。首先，国内经济的持续增长为包装印刷行业提供了广阔的市场空间。随着人们消费水平的提升，对产品包装的需求也日益增加，推动了包装印刷行业的快速发展。其次，政府对环保要求的提升，推动了包装印刷企业向绿色、环保方向发展。在环保政策的推动下，包装印刷企业需要加强环保技术创新，采用更加环保的印刷材料和工艺，以减少对环境的影响。此外，互联网技术的发展也为包装印刷行业带来了新的机遇和挑战。例如，个性化定制、数字印刷等新型业务模式不断涌现，为包装印刷行业注入了新的活力。
未来，中国包装印刷市场仍有广阔的发展空间。一方面，随着国内消费市场的持续扩大和消费者对产品品质要求的提高，包装印刷市场需求将继续保持增长态势。另一方面，新技术的不断涌现和应用将为包装印刷行业带来新的发展机遇。例如，数字印刷、3D打印等新技术在包装印刷领域的应用将逐渐普及，为行业带来更多的创新机会。同时，环保要求的提高将推动包装印刷企业加强环保技术创新和绿色生产。企业需要采用更加环保的印刷材料和工艺，减少对环境的影响，以满足政府和消费者对环保的要求。这将推动整个行业向更加环保、可持续的方向发展。此外，随着个性化定制市场的不断扩大，数字印刷等新型业务模式将成为包装印刷行业发展的重要方向。企业需要加强个性化定制产品的研发和生产能力，以满足消费者对个性化产品的需求。这将为包装印刷行业带来更多的市场机会和发展空间。综上所述，中国包装印刷市场在未来仍将保持快速增长的态势，行业发展前景广阔。（博思数据发布的《2024-2030年中国包装印刷市场分析与投资前景研究报告》）

　　二、公司面临的重大风险分析
1、公司整理整合的风险
公司在海外设立子公司并在全球范围内拓展业务，公司组织架构和管理体系面临一系列管理风险。这些风险一是体现在公司的组织结构和管理体系将面临更多的市场挑战，内部管理趋于复杂，对公司的经营能力，包括管理能力、技术能力、市场营销能力、内控能力等提出更高的要求；二是体现在对海外子公司的雇员在理念、文化、法律方面的整合和认同方面。
2、下游客户集中的风险
目前国内市场具备一定生产设计水平的专业啤酒标签供应商并不多，供需方能够在一段时间内形成一定的平衡，但公司的生产、采购、产能建设都围绕着啤酒生产商的产品销售计划进行调整，如果不能适应供货要求，将失去现有市场份额，导致竞争加剧的局面。
3、公司治理的风险
公司自股份公司设立以来，建立了由股东大会、董事会、监事会组成的法人治理结构，制定了适应企业发展需要的内部控制体系。随着公司的发展，规模的扩大，业务范围的不断扩展，公司规范治理的要求越来越高，未来公司经营中可能存在因内部管理不适应发展需要而影响公司持续稳定健康发展的风险。
4、不能保证技术更新的风险
随着消费者要求的不断提高，以及啤酒市场竞争的加剧。啤酒产品对于包装在美观性、安全性、方便性、低成本方面的要求不断提高。因此，各种新技术、新材料、新工艺不断应用于包装材料。而每一次技术更新对于啤酒包装行业企业在生产组织、设备升级、劳动者素质等方面都是一次考验。如果在产品设计、质量、成本方面能优于同行，则可以在新产品的周期里获得超常利润；否则有盈利能力下降甚至被淘汰的风险。如果不能保持领先于或与主流包装产品同步的能力，将面临盈利能力下降甚至淘汰的风险。
5、人才流失的风险
公司主要从事啤酒标签及类似产品在国内外的研发、生产及销售业务。该行业对技术人员和生产骨干的综合素质要求较高，既要求有专业技能，也要求有较强的学习能力和创新能力，还要能适应中外不同商业文化下的工作环境。研发人才和生产骨干的培养需要一个较长的过程。公司的核心竞争力之一体现在技术人才的竞争，公司经过多年的培养、选拔、筛选，已经逐步建立起了适合公司发展的核心技术和管理团队。尽管如此，未来若出现核心管理和技术人员流失，将会对公司的生产经营产生不利影响，因此公司存在人才流失的风险。
6、国内劳动力成本上升的风险
公司在国内的生产模式以劳动密集型为主。目前国内劳动力成本不断上升，在国内啤酒标签市场增长停滞的情况下，成本的提升将不断压缩公司的利润空间。公司的欧洲子公司接受了原ILLOCHROMA的品牌、资产和部分人员，国外分部采取技术密集型为主的生产模式。未来公司将逐步倡导国内分部学习国外技术经验，并寻找两种模式之间的最佳性价比的平衡点。尽管如此，公司能否消化国内劳动力成本上升的影响，仍将面临一定的风险。
7、实际控制人不当控制的风险
公司实际控制人为黄素朴，担任公司董事长并任公司法定代表人，其与李琪合计持有公司56.62%的股份。若实际控制人利用其地位和职务，通过影响股东大会和董事会对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能会给公司的经营和其他股东带来风险。
8、海外业务拓展风险与汇率波动风险
公司在国际市场上，已经成为百威、喜力、嘉士伯等国际知名啤酒生产厂商的长期供应商，并致力于成为全球供应商，不同国家和地区的经济、政治、法律和商业环境水平存在非常大的差异，公司无法完全避免在国际贸易的某个环节出现无法预知的风险。另外，在外币对人民币贬值周期，公司将承受汇率损失风险，对公司的经营业绩会构成重大影响。 收起▲