一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　2025年，公司持续深化“算力基座”战略定位，夯实元生代技术生态，全面构建覆盖“基础设施+平台服务+场景应用”的全栈式GPU算力服务体系，推动商业模式向“技术驱动、平台赋能、生态协同”方向升级。　　公司主营业务聚焦算力解决方案与GPU算力云服务两大板块，通过元生代平台的模块化能力升级，进一步强化技术壁垒与服务广度。算力解决方案面向企业级客户，提供定制化私有云、高性能计算集群及智算中心设计服务，覆盖互联网、金融、能源、政府、科研等核心行业，帮助客户实现算力基础设施的高效部署与优化管理；GPU算力云服务，以“元生代MetaGen”智算中心操作... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　2025年，公司持续深化“算力基座”战略定位，夯实元生代技术生态，全面构建覆盖“基础设施+平台服务+场景应用”的全栈式GPU算力服务体系，推动商业模式向“技术驱动、平台赋能、生态协同”方向升级。
　　公司主营业务聚焦算力解决方案与GPU算力云服务两大板块，通过元生代平台的模块化能力升级，进一步强化技术壁垒与服务广度。算力解决方案面向企业级客户，提供定制化私有云、高性能计算集群及智算中心设计服务，覆盖互联网、金融、能源、政府、科研等核心行业，帮助客户实现算力基础设施的高效部署与优化管理；GPU算力云服务，以“元生代MetaGen”智算中心操作系统（AIDC-OS）为核心，整合AI协作开发平台、容器云平台、裸金属平台、MaaS服务平台、智能体开发平台等模块，面向企业及个人用户，提供灵活、开放的算力资源与开发工具，满足AI训练/推理、AIGC创作等多元化场景需求，为客户提供从底层算力支撑到AI应用落地的全栈式赋能。
　　在盈利方面，算力解决方案以项目制收入为主，涵盖方案设计、软硬件集成及技术服务费用；GPU算力云服务通过元生代平台实现收入多元化，包括资源订阅、裸金属实例、容器集群的包年包月或按需计费。
　　2025年，公司元生代智算云平台进一步迭代升级，技术竞争力显著提升，客户覆盖与市场拓展成效显著，截至目前，个人用户注册数突破82万，未来，公司将围绕元生代平台持续深化“技术+生态”双轮驱动。
　　（二）行业情况
　　算力作为新质生产力的核心引擎，正以前所未有的深度和广度为行业数字化转型及经济社会高质量发展注入强劲动能。算力包括基于CPU芯片提供的基础算力、基于GPU、FPGA等AI芯片提供的智能算力和基于超级计算机提供的超算算力。据中国信通院测算，算力每投入1元，将带动3-4元的GDP经济增长。
　　2025年我国算力总规模高速增长，绿色低碳特征日益凸显。中国信息通信研究院发布的《绿色算力发展研究报告（2025年）》显示，我国算力总规模近5年平均增速近30%，工业和信息化部最新数据显示，截至2024年底，我国算力总规模达到280EFLOPS，其中智能算力作为推动人工智能、智能制造、智慧城市等前沿领域创新发展的关键基础设施，占比达32%（90EFLOPS），在用算力中心标准架数超880万架，算力规模较2023年底增长16.5%。据赛迪顾问预测，2025年中国算力规模将达到369.5EFLOPS。智能算力占比提升至68%，成为推动市场增长的主要力量。根据《2025年中国人工智能计算发展评估报告》，2023年至2028年期间，中国智能算力规模的五年年复合增长率预计将达到46.2%。
　　2025年是AI应用加速落地之年，也是智能体元年，AI大模型向更高效、更可靠的方向演进，呈现出推理模型深化、智能体爆发的态势。DeepSeek浪潮下，智能体作为“爆款”模型应用在营销、客服、运维等场景落地，将进一步扩大推理侧需求，推动AI算力需求从训练驱动向推理驱动过渡。从国际数据公司（IDC）预测数据来看，2024年中国面向生成式AI场景的AIIaaS服务市场中，训练场景比例为76%，推理则为24%，自2025起，AI训练与推理规模差距逐渐缩小，预计到2029年，AI推理市场规模将达到训练规模的两倍，清晰地表明在未来几年，对于推理算力的需求将超过训练算力，成为AI算力市场新的增长核心。
　　AI迈入“工业化”时代，AI算力市场展现出广阔的成长空间。根据国际数据公司（IDC）与浪潮信息联合发布的《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》，2025年中国人工智能算力市场规模将达到259亿美元，约合人民币1800亿元左右，同比增长36.2%。国际数据公司（IDC）最新发布的《中国智算基础设施服务市场（2024下半年）跟踪》报告显示，2024下半年中国智算基础设施服务整体市场同比增长57.7%，市场规模达到124.1亿元人民币。其中，面向生成式AI场景的AIIaaS（服务于AIGC、大语言模型训练与推理等需求）市场同比增长165.2%，市场规模达87.4亿元人民币。
　　数字经济时代，算力已发展成为集信息计算力、数据存储力、网络运载力于一体的新型生产力，支持更复杂的人工智能算法和模型训练推理。在市场规模迅猛扩张、应用场景持续拓展的当下，算力正成为驱动人工智能进步与数字化转型深化发展的核心动能与强劲引擎。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　市场竞争的风险
　　IT系统集成服务行业进入门槛不高，市场竞争激烈。政府事业单位、学校等机构作为公司主要客户群体，对系统集成软硬件产品的稳定性和可靠性有严格要求，非常重视供应商的行业成功经验和企业市场竞争力，行业内企业必须不断提高研发水平并进行产品与服务的创新，时刻关注行业技术发展的最新动态，持续提高自身产品和服务的竞争力，从而满足市场不断变化及客户的需求。如果公司在判断行业技术和市场发展趋势方面出现失误，自身服务能力不能跟紧市场最新动态，则公司的经营能力将受到影响。应对措施：公司通过招聘优秀技术人才，组建和稳定适应公司未来发展的人才队伍；同时，增加研发及技术投入，确保保持行业领先的技术创新能力，增强公司抵御市场风险的能力。
　　核心技术人员流动风险
　　公司属于软件和信息技术服务业，公司所处行业属于知识和技术密集型行业，核心技术人员是行业内企业进行持续技术和产品服务创新的基础，所以拥有稳定、高素质的复合型人才对公司的持续发展壮大至关重要。目前行业内专业人才的争夺尤为激烈，流失现象较为普遍，而人才的培养及储备需要长时间积累，如果未来公司业务流程中核心人员出现流失，将对公司的经营业绩及长远发展造成不利影响。应对措施：公司未来会通过完善薪酬体系、绩效管理与评估体系，让员工的收入与业绩挂钩，给员工提供良好的工作环境和平台。
　　实际控制人不当控制的风险
　　报告期内，公司实际控制人李健担任公司董事长、总经理，截至报告期末，李健直接持有的股份为10.18%，北京平行投资有限公司持有公司41.23%的股份，李健持有北京平行投资有限公司90%的股权并担任执行董事和经理。因此，公司实际控制人李健能够通过股东会、董事会行使表决权对公司经营、公司治理、董事、监事、高级管理人员变动和业务发展目标产生重要影响。若李健利用其控制权对公司的经营决策、人事和财务进行不当控制，可能会损害公司及少数股东权益。应对措施：公司已建立健全法人治理结构，并且制定了较为完善有效的内部控制管理制度，严格按法律披露公司财务、管理等信息，增加社会公众对公司实际控制人的关注和监督，减小实际控制人不当控制带来的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　2024年，公司持续深化“算力基座”战略定位，以智算云平台——元生代为核心载体，全面构建覆盖“基础设施+平台服务+场景应用”的全栈式GPU算力服务体系，推动商业模式向“技术驱动、平台赋能、生态协同”方向升级。　　公司主营业务聚焦算力解决方案与GPU算力云服务两大板块，通过元生代平台的模块化能力升级，进一步强化技术壁垒与服务广度。算力解决方案面向企业级客户，提供定制化私有云、高性能计算集群及智算中心设计服务，覆盖互联网、金融、能源、政府、科研等核心行业，帮助客户实现算力基础设施的高效部署与优化管理；GPU算力云服务，以元生代平台为核心，整合... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　2024年，公司持续深化“算力基座”战略定位，以智算云平台——元生代为核心载体，全面构建覆盖“基础设施+平台服务+场景应用”的全栈式GPU算力服务体系，推动商业模式向“技术驱动、平台赋能、生态协同”方向升级。
　　公司主营业务聚焦算力解决方案与GPU算力云服务两大板块，通过元生代平台的模块化能力升级，进一步强化技术壁垒与服务广度。算力解决方案面向企业级客户，提供定制化私有云、高性能计算集群及智算中心设计服务，覆盖互联网、金融、能源、政府、科研等核心行业，帮助客户实现算力基础设施的高效部署与优化管理；GPU算力云服务，以元生代平台为核心，整合AI协作开发平台、容器云平台、裸金属平台、应用市场等模块，面向企业及个人用户，提供灵活、开放的算力资源与开发工具，满足AI训练/推理、AIGC创作等多元化场景需求。
　　在盈利方面，算力解决方案以项目制收入为主，涵盖方案设计、软硬件集成及技术服务费用；GPU算力云服务通过元生代平台实现收入多元化，包括资源订阅、裸金属实例、容器集群的包年包月或按需计费。
　　2024年，公司元生代智算云平台成功落地，技术竞争力显著提升，客户覆盖与市场拓展成效显著，个人用户注册数突破10万，全年营收同比增长81.69%。2025年，公司将围绕元生代平台持续深化“技术+生态”双轮驱动。
　　(二)行业情况
　　算力是数字经济时代新生产力，对推动科技进步、促进行业数字化转型以及支撑经济社会发展发挥着重要的作用。算力包括基于CPU芯片提供的基础算力、基于GPU、FPGA等AI芯片提供的智能算力和基于超级计算机提供的超算算力。据中国信通院测算，算力每投入1元，将带动3-4元的GDP经济增长。
　　就算力产业规模而言，2024年，我国算力产业规模持续扩大，展现出强劲的增长势头。根据工业和信息化部公布的数据，截至2024年9月，我国算力总规模达246EFLOPS（指每秒进行百亿亿次浮点运算的能力），算力应用项目超过1.3万个，在用算力中心机架总规模超过830万标准机架，算力总规模位居世界前列。此外，2024年我国智能算力规模达725.3EFLOPS，同比增长74.1%，增幅显著超过同期通用算力的增幅。
　　在AI大模型的背景下，GPU算力需求呈现出爆发式增长。AI大模型的演进推动了人工智能领域的进步，同时也对算力提出了更高要求。随着模型规模的增大，对算力的需求也随之增加。例如，一个拥有1000亿参数的模型，其算力总需求约为18万PFop/s-day，相当于需要2.8万张A100等效的GPU算力。这种算力需求的激增，为GPU市场带来了前所未有的发展机遇。
　　在AI硬件中，服务器占据重要地位，其硬件支出占比超过50%，而GPU服务器凭借其强大的计算能力继续占据主导地位。据IDC报告，2024年中国的加速计算服务器市场预计将达到190亿美元，较2023年增长87%，其中GPU服务器预计将占有74%的市场份额。这一趋势不仅推动了GPU市场的整体增长，也为国产GPU厂商提供了前所未有的发展机遇。
　　基于GPU强大的并行计算能力，其在AI训练、推理、视觉特效和渲染、自动驾驶、工业仿真、智能营销、文娱创作、生物制药、大规模科学计算、高速视频编解码及教科研等计算密集型场景的应用需求也在近年来呈现爆发式增长，这也是公司重点服务的场景。
　　工信部等六部门联合印发的《算力基础设施高质量发展行动计划》数据显示，到2025年，计算力方面，算力规模超过300EFLOPS，智能算力占比达到35%，未来两年，在AI大模型突破、数字化转型加速和政策支持的共同推动下，中国智能算力需求将持续增长并保持高速增长态势。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　市场竞争的风险
　　IT系统集成服务行业进入门槛不高，市场竞争激烈。政府事业单位、学校等机构作为公司主要客户群体，对系统集成软硬件产品的稳定性和可靠性有严格要求，非常重视供应商的行业成功经验和企业市场竞争力，行业内企业必须不断提高研发水平并进行产品与服务的创新，时刻关注行业技术发展的最新动态，持续提高自身产品和服务的竞争力，从而满足市场不断变化及客户的需求。如果公司在判断行业技术和市场发展趋势方面出现失误，自身服务能力不能跟紧市场最新动态，则公司的经营能力将受到影响。应对措施：公司通过招聘优秀技术人才，组建和稳定适应公司未来发展的人才队伍；同时，增加研发及技术投入，确保保持行业领先的技术创新能力，增强公司抵御市场风险的能力。
　　核心技术人员流动风险
　　公司属于软件和信息技术服务业，公司所处行业属于知识和技术密集型行业，核心技术人员是行业内企业进行持续技术和产品服务创新的基础，所以拥有稳定、高素质的复合型人才对公司的持续发展壮大至关重要。目前行业内专业人才的争夺尤为激烈，流失现象较为普遍，而人才的培养及储备需要长时间积累，如果未来公司业务流程中核心人员出现流失，将对公司的经营业绩及长远发展造成不利影响。应对措施：公司未来会通过完善薪酬体系、绩效管理与评估体系，让员工的收入与业绩挂钩，给员工提供良好的工作环境和平台。
　　实际控制人不当控制的风险
　　报告期内，公司实际控制人李健担任公司董事长、总经理，截至报告期末，李健直接持有的股份为10.18%，北京平行投资有限公司持有公司41.23%的股份，李健持有北京平行投资有限公司90%的股权并担任执行董事和经理。因此，公司实际控制人李健能够通过股东大会、董事会行使表决权对公司经营、公司治理、董事监事高级管理人员变动和业务发展目标产生重要影响。若李健利用其控制权对公司的经营决策、人事和财务进行不当控制，可能会损害公司及少数股东权益。应对措施：公司已建立健全法人治理结构，并且制定了较为完善有效的内部控制管理制度，严格按法律披露公司财务、管理等信息，增加社会公众对公司实际控制人的关注和监督，减小实际控制人不当控制带来的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 公司是专业的GPU算力云服务提供商，所在行业属于大类“软件和信息技术服务业”。主营业务为算力解决方案与GPU算力云服务，致力于为相关高校、科研院所、企事业单位等有高性能计算需求的客户，提供随时随地可获取的高性能、高性价比的GPU算力云服务，满足客户业务应用和GPU算力随需扩展的双重需求。 公司依托多年实践积累的技术经验，以智算中心“算力基座”为支点，持续扩充底层算力资源池，面对AI新时代下日益高涨的高频算力需求，通过聚焦于以算力解决方案为基础、GPU算力云服务为核心的业务体系，为AI训练、推理、视觉特效和渲染及教科研等计算密... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
公司是专业的GPU算力云服务提供商，所在行业属于大类“软件和信息技术服务业”。主营业务为算力解决方案与GPU算力云服务，致力于为相关高校、科研院所、企事业单位等有高性能计算需求的客户，提供随时随地可获取的高性能、高性价比的GPU算力云服务，满足客户业务应用和GPU算力随需扩展的双重需求。
公司依托多年实践积累的技术经验，以智算中心“算力基座”为支点，持续扩充底层算力资源池，面对AI新时代下日益高涨的高频算力需求，通过聚焦于以算力解决方案为基础、GPU算力云服务为核心的业务体系，为AI训练、推理、视觉特效和渲染及教科研等计算密集型场景用户，提供可按需付费的高效便捷的算力云服务，助力用户研发和科研提速增效。
公司向上游采购的产品和服务主要有：
公司采购的产品和服务主要为算力解决方案和GPU算力云服务业务项目所需的计算机信息系统相关的软件、硬件产品（如GPU显卡、服务器、交换机、小型机管理控制台）、技术服务等。
公司向下游销售的客户和服务主要有：
公司营业收入主要来源于算力解决方案、GPU算力云服务，其中算力解决方案主要产品与服务包括企业私有云解决方案、高性能计算解决方案及GPU智算中心设计，客户主要来源于互联网、金融、能源、教育、科研、政府、IDC等行业领域，客户向公司提出业务需求，公司为客户提供咨询评估、算力基础设施架构规划及算力解决方案设计服务，客户确认方案后，为客户提供计算软硬件集成服务及后期的IT系统运维服务、软件系统开发服务等相关技术服务业务。
GPU算力云服务主要针对大模型、AIGC、高校科研机构、生命科学、自动驾驶、影视动漫、工业仿真、智慧城市等行业客户对GPU算力的需求，通过算力云平台为客户提供远程GPU算力，客户通过包年包月或按需付费的灵活方式预付费给蓝耘科技。蓝耘算力云平台基于行业领先的灵活的基础设施及丰富的GPU算力资源，从裸金属、容器到Kubernetes，可以向用户提供集GPU池化资源、高性能网络、高性能存储等基础设施和资源调度、开发环境、运行监控、运维服务于一体的全栈服务，这些资源能够根据用户的需求动态分配，满足客户在AI模型构建、训练和推理业务全流程中对GPU算力灵活性及多样化的需求，并为教科研用户科研创新加速。
（二）行业情况
随着人工智能、云计算、大数据、元宇宙等前沿技术应用的不断延伸和涌现，作为数字经济重要支撑“底座”的算力产业已日渐发展成为全球新一轮科技竞争焦点和驱动经济社会高质量发展的重要引擎。
算力是数字经济时代新生产力，对推动科技进步、促进行业数字化转型以及支撑经济社会发展发挥着重要的作用。算力包括基于CPU芯片提供的基础算力、基于GPU、FPGA等AI芯片提供的智能算力和基于超级计算机提供的超算算力。据中国信通院测算，算力每投入1元，将带动3-4元的GDP经济增长。
截至2022年年底，我国算力核心产业规模达到1.80万亿元，算力总规模达到180EFLOPS，居全球第二，近5年保持30.00%左右的年均增速，对GDP增长的拉动作用显著。随着AIGC、AI大模型等人工智能前沿技术应用的不断涌现，智能算力规模急速攀升，具备海量数据并行计算能力、擅长加速计算处理的GPU算力需求持续高涨。据国际数据公司IDC与浪潮信息联合发布的《2023-2024年中国人工智能计算力发展评估报告》显示，2023年，我国人工智能服务器市场规模预计达664亿元，同比增长82.50%，智能算力规模预计达到414.1EFLOPS，同比增长59.30%，智能算力增速6.7倍于通用算力增速，已成为算力增长的主要驱动力。据IDC预测，预计到2026年我国智能算力规模将达到1271.4EFLOPS，未来5年我国智能算力规模的年复合增长率将达52.30%，远超同期18.50%的通用算力规模年复合增长率。
从DALL-E3、Runway、Pika、Sora到GPT-4o，以音视频、图片为代表的多模态大模型浪潮进一步引爆算力资源需求井喷。据相关研究机构估算，一个60帧的视频（约6—8秒）需要约6万个Patches，同时考虑到扩散模型在实际使用时往往需要多次生成的特性，实际计算量会远超120万个Tokens。以Sora（OpenAI发布的人工智能文生视频大模型）为例，假设Sora模型参数为30亿（据纽约大学助理教授谢赛宁推测），可以推演出Sora训练单次算力需求可能达到8.4×10^23FLOPS（浮点运算次数），对应约1846万个A100需求，这相当于GPT-3175B模型的2.7倍。
仅就ChatGPT对GPU算力的需求测算与相关分析而言，短期内GPU增量与市场规模：参考OpenAI算法，假设每日1亿用户，每人进行10条交互，每个问题的回答长度为50词，算力利用率30.00%，则单个大语言模型(LLM)的日常需求有望带来2.13万片A100的增量，对应市场规模2.13亿美元。假设有5家大企业推出此类LLM，则总增量为10.70万片A100，对应市场规模10.70亿美元。短期服务器增量与市场规模：单个服务器包含8个GPU，因此单个LLM带来2669台服务器需求，对应市场规模3.39亿美元，5家大企业共需要13345台，对应市场规模16.95亿美元。长期市场空间：参考谷歌为例，若每日搜访问30亿次，需要106.74万张A100，对应13.30万台服务器DGXA100，带来市场空间200亿美元。
随着人工智能技术的纵深发展与行业应用场景的进一步拓宽，以及元宇宙概念和AIGC热潮持续升温，GPU算力服务市场迎来加速发展，未来市场空间巨大。基于GPU强大的并行计算能力，其在AI训练、推理、视觉特效和渲染、自动驾驶、工业仿真、智能营销、文娱创作、生物制药、大规模科学计算、高速视频编解码及教科研等计算密集型场景的应用需求也在近年来呈现爆发式增长，这也是蓝耘重点服务的场景。

　　二、公司面临的重大风险分析
市场竞争的风险
IT系统集成服务行业进入门槛不高，市场竞争激烈。政府事业单位、学校等机构作为公司主要客户群体，对系统集成软硬件产品的稳定性和可靠性有严格要求，非常重视供应商的行业成功经验和企业市场竞争力，行业内企业必须不断提高研发水平并进行产品与服务的创新，时刻关注行业技术发展的最新动态，持续提高自身产品和服务的竞争力，从而满足市场不断变化及客户的需求。如果公司在判断行业技术和市场发展趋势方面出现失误，自身服务能力不能跟紧市场最新动态，则公司的经营能力将受到影响。应对措施：公司通过招聘优秀技术人才，组建和稳定适应公司未来发展的人才队伍；同时，增加研发及技术投入，确保保持行业领先的技术创新能力，增强公司抵御市场风险的能力。
核心技术人员流动风险
公司属于软件和信息技术服务业，公司所处行业属于知识和技术密集型行业，核心技术人员是行业内企业进行持续技术和产品服务创新的基础，所以拥有稳定、高素质的复合型人才对公司的持续发展壮大至关重要。目前行业内专业人才的争夺尤为激烈，流失现象较为普遍，而人才的培养及储备需要长时间积累，如果未来公司业务流程中核心人员出现流失，将对公司的经营业绩及长远发展造成不利影响。应对措施：公司未来会通过完善薪酬体系、绩效管理与评估体系，让员工的收入与业绩挂钩，给员工提供良好的工作环境和平台。
实际控制人不当控制的风险
报告期内，公司实际控制人李健担任公司董事长、总经理，截至报告期末，李健直接持有的股份为10.17%，北京平行投资有限公司持有公司41.18%的股份，李健持有北京平行投资有限公司90%的股权并担任执行董事和经理。因此，公司实际控制人李健能够通过股东大会、董事会行使表决权对公司经营、公司治理、董事监事高级管理人员变动和业务发展目标产生重要影响。若李健利用其控制权对公司的经营决策、人事和财务进行不当控制，可能会损害公司及少数股东权益。应对措施：公司已建立健全法人治理结构，并且制定了较为完善有效的内部控制管理制度，严格按法律披露公司财务、管理等信息，增加社会公众对公司实际控制人的关注和监督，减小实际控制人不当控制带来的风险。 收起▲