一、业务概要 商业模式 公司所属行业为电力、热力生产和供应业。公司主要进行水电资源的开发及电力销售，通过投资和经营水电站，向国家电网或地方电力公司销售电力，以获取销售收入和现金流。 目前，公司的主要客户包括国网四川雷波县供电有限责任公司、国网四川省电力公司凉山供电公司、盐源县电力有限责任公司。 1、采购模式 公司电站工程项目的设计、设备采购和工程施工等内容的采购，由公司或其子公司与具有电站工程建设相关资质的公司签订EPC（设计、施工、采购）总承包合同，再由电站工程建设公司承包实施。其他跟电站相关的少量临时工程采购内容主要为小型机电设备、变压器、电缆以及其他金属... 查看全部▼

　　一、业务概要
商业模式
公司所属行业为电力、热力生产和供应业。公司主要进行水电资源的开发及电力销售，通过投资和经营水电站，向国家电网或地方电力公司销售电力，以获取销售收入和现金流。
目前，公司的主要客户包括国网四川雷波县供电有限责任公司、国网四川省电力公司凉山供电公司、盐源县电力有限责任公司。
1、采购模式
公司电站工程项目的设计、设备采购和工程施工等内容的采购，由公司或其子公司与具有电站工程建设相关资质的公司签订EPC（设计、施工、采购）总承包合同，再由电站工程建设公司承包实施。其他跟电站相关的少量临时工程采购内容主要为小型机电设备、变压器、电缆以及其他金属结构设备，公司采用直接询价的方式，并按公司的规定签订技术协议和商务合同。
2、生产与销售模式
公司为水力发电及供电企业，发电业务为发、供、销一体化经营模式。报告期内，公司拥有9座正在发电的水力发电站，包括三望坡水电站（位于雷波县三望坡乡）、围子坪水电站（位于雷波县桂花乡桂花坪村）、乐都一、二级水电站（位于雷波县西宁镇）、呷榴河一、二、三级水电站（位于凉山州彝族自治州西昌市银厂乡）、马颈子、塔尔堤水电站（位于盐源县右所乡五道河村）通过“引水发电”的形式，利用水位落差把天然水流蕴藏的势能和动能转换成电能，经过电站变压器升压后，由公司自有输电线路并入国家电网或地方电网公司的输电线路。
报告期内，本公司及其下属子公司管理的水电站主要通过与电网公司签订购售电合同的方式进行电力销售。
报告期内公司的商业模式未发生变化。
报告期后至报告披露日，公司的主营业务及商业模式也无变化。

　　二、经营情况回顾
(一)经营计划
在电力体制改革逐步向纵深发展的大环境下，公司妥善的应对变幻的市场大环境，适时调整经营思路和方略：一方面，根据国家及四川的电力体制改革的相关政策规定，公司积极探索成立售电公司的新模式，希望在电力市场开放的第一时间占据有利的市场位置；另一方面，公司积极推进前期审批的项目的审批工作、积极推进在建项目的融资及工程建设工作，希望尽快让处于前期审批项目进入建设状态、让在建项目早日建成发电并产生效益；同时，公司积极顺应国际国内的技术发展变化潮流，学习水电站“无人值守”的自动运营技术、淘汰落后设备，减少运行管理成本，提高运行管理能力；此外，公司积极开拓印度尼西亚、老挝、尼泊尔等水电资源丰富地区的水电投资及建设市场，紧抓“一带一路”的历史发展机遇，积极对上述地区的水电投资进行考察和可行性研究，为实现“领航中小水电”的目标迈出坚实的一步。总体来说，2019年公司在董事会的带领下，保持了稳定发展的态势。

　　三、持续经营评价
报告期内，公司运营记录良好，具备持续经营能力，主要体现在以下方面:
1、公司经营情况
（1）根据北京永拓会计师事务所（特殊普通合伙）出具的审计报告，2017年、2018年公司经营活动产生的现金流量净额分别为52,889,288.55元、58,960,311.96元，根据山东大华会计师事务所（特殊普通合伙）出具的2019年审计报告，公司经营活动产生的现金流量净额为57,758,513.81元，经营活动现金流量连续三年为正。
（2）2019年，公司将未来不能给公司带来收益的色乌绒电站、木茹电站和甲斯孔电站停建，及时止损，将资金投入到其他未来效益好的项目，加快好项目的建设，缩短建设周期，更快为公司带来利益。
2、报告期内合同签订及履行情况良好
公司与国网客户均签订了购销合同或买卖合同，报告期内公司销售合同的履行情况良好，无重大合同争议或纠纷的情况。报告期内，公司经营情况稳步提升，维持经常性的交易与事项，具备完整的营运记录，且公司的营运记录良好。
3、与国企合作
2018年初，北京华夏水发水务有限公司增资水发安和集团有限公司，公司的实际控制人变更为山东省水利厅；2018年10月，公司实际控制人由山东省水利厅变更为山东省国资委，未来公司将基于国有企业的平台，继续拓展融资渠道，降低融资成本，加快在建工程的完工时间。在山东省国资委的带领下，2019年公司融资工作和在建工程建设工作都在朝好的方面发展。
4、管理机制健全
公司建立了三会治理结构、制定了严密的管理制度、实际控制人及高级管理人均积极履行职责、所属电站都取得了电力生产业务许可证、积极履约、未出现不利于公司发展的情况。
综上，公司具备可持续经营能力。

　　四、风险因素
1、公司治理及内部控制风险
有限公司阶段，公司的法人治理结构较为简单，公司管理层规范治理意识薄弱，公司治理存在一定瑕疵。由于股份公司成立时间较短，公司管理层对于新制度的贯彻及执行水平仍需进一步提高。随着公司的快速发展，经营规模的扩大，业务范围的不断扩展，公司
规范性管理的难度会进一步增加。因此，公司仍可能存在治理不规范，相关内部控制制度不能有效执行的风险。
应对措施：公司制定了详细的规章制度，建立了三会。随着公司管理层规范意识的提高，公司将严格执行相关制度，并形成奖惩机制。
2、宏观经济增长放缓的风险
电力行业发展及盈利水平与经济周期的相关性较为显著。当国民经济增速放缓时，工业生产及居民生活电力需求减少，用电负荷的减少使得电厂发电机组利用小时数下降，直接影响到电厂的生产经营以及盈利能力。近年来，在全球经济不景气的大背景下，受国内经济结构调整、投资增速放缓等众多因素影响，我国经济增速放缓，全社会电力需求增速疲软，2015年全社会用电量为55,500亿千瓦时，同比增长0.48%，增速呈下滑趋势。2015年以来，国家先后出台一系列稳增长、促改革的政策，宏观经济出现了企稳回升的势头，但未来仍存在经济增速进一步放缓的可能性，并且，虽然水电为清洁能源，国家政策支持清洁能源优先上网，但若电力需求总量大幅下降，可能会对公司的生产经营产生不利影响。
应对措施：严格成本核算，控制运营成本，提高盈利能力，同时积极与政府主管部门沟通协调。
3、来水不佳的风险
水电站的发电量和经营业绩受所在流域的来水情况影响明显。各流域来水以降水补给为主，地下水和融雪补给为辅，河川径流年内、年际分布不均，丰枯季节、丰枯时段流量相差悬殊，一定程度上影响水电站的发电情况。较多水电企业可通过优化、完善取水引水调度系统和发电生产调度系统统一流域联合调度管理，但无法完全避免来水的不确定性及季节性波动和差异对公司电力生产及经营业绩的影响。
应对措施：积极做好整个流域的水资源调度协调，努力将枯水期的影响降到最低。
4、电力体制改革风险
公司主营业务为电力生产和销售，上网电价和上网电量是影响公司盈利水平的重要因素。目前，我国发电企业上网电价受到政府的严格监管，上网电量受电力需求及调度影响。
在新一轮的电力体制改革中，国务院于2015年3月15日发布了《中共中央国务院关于进一步深化电力体制改革的若干意见》（中发〔2015〕9号），提出要有序放开输配以外的竞争性环节电价，在发电侧和售电侧开展有效竞争。随着电力体制改革的深入，竞价上网将开放市场竞争。根据2015年10月12日发布的《中共中央国务院关于推进价格机制改革的
若干意见》（中发〔2015〕28号），将加快推进能源价格市场化，按照“管住中间、放开两头”的总体思路，推进电力等能源价格改革，有序放开上网电价和公益性以外的销售电价，建立主要由市场决定能源价格的机制。另根据2015年11月26日《国家发展改革委、国家能源局关于印发电力体制改革配套文件的通知》（发改经体〔2015〕2752号）及配套文件《关于有序放开发用电计划的实施意见》的规定，国家将积极推进直接交易，对于发电企业与用户、售电企业直接交易的电量，上网电价和销售电价初步实现由市场形成，逐步取消部分上网电量的政府定价；但该通知同时明确，在放开直接交易的同时，对于除优先发电、优先购电对应的电量外，发电企业其他上网电量价格主要由用户、售电主体与发电企业通过自主协商、市场竞价等方式确定。尽管水电发电成本较低，并且根据《中共中央国务院关于进一步深化电力体制改革的若干意见》（中发〔2015〕9号）及《国家发展改革委、国家能源局关于印发电力体制改革配套文件的通知》（中发〔2015〕2752号），享有清洁能源优先上网的政策支持优势。随着电力体制改革的推进，市场竞争将日趋激烈，可能导致公司的上网电价和上网电量进一步发生变化，行业内公司业绩存在下滑的风险。
同时，随着电力直接交易的推进，公司与用电企业之间的直接交易比重将有所提升，从而带来应收账款回款风险。
应对措施：积极研究相关政策，提早做好应对政策变化的准备。
5、供电区域和客户单一风险
报告期，公司销售区域集中在四川省凉山彝族自治州，公司供电区域相对集中。公司主要客户为国家电网旗下国网四川雷波县供电有限责任公司、盐源县电力有限责任公司、国网四川省电力公司凉山供电公司等三个电力公司，占公司前五大客户的100%，客户非常集中。四川省水能资源丰富，区域内竞争激烈，若未来四川等地区经济发展速度减缓，工业企业用电量及居民生活用电量下降，电力市场供过于求，则有可能会对公司的生产经营带来不利影响，如上述客户减少对公司电力的采购量，将对本公司的效益产生重大影响，以致公司面临依赖上述重要客户的风险。
应对措施：积极推进其他区域电站的建设，逐渐实现公司营业收入多区域化。
6、资产负债率较高的风险
公司所属的电力行业是资本密集型行业，电站建设具有投资规模大、回收期长的特点，单靠公司自身积累难以完全满足业务快速发展对资金的需求，目前公司融资渠道比较单一，主要通过贷款和股东借款等方式获取项目投资资金。公司2019年12月31日资产负债率为
65.70%，存在较大的偿债风险。
应对措施：维护与银行良好的关系，同时积极拓展其他融资渠道，比如通过挂牌新三板后定向增发等方式获取资金。
7、税收优惠政策变化风险
公司及其子公司盐源五道河、西昌呷榴河享受西部大开发税收优惠政策，减按15%的税率缴纳企业所得税。上述税收优惠政策对公司的发展起到了较大的推动和促进作用。但若国家有关政策发生变动或公司不再符合西部大开发战略税收优惠的认定标准，公司未来适用的税收优惠政策存在着不确定性，一旦上述税收优惠政策发生不利变动，将会对公司的税后利润产生不利影响，因此公司存在税收政策变化对利润产生不利影响的风险。
应对措施：公司近年来发展较快，盈利能力持续增长，公司将积极努力地保持快速发展的良好势头，不断提高经济效益，以减少税收政策方面可能的变动对公司带来的影响。
8、无法取得相关不动产权属证书的风险
截至本报告披露日，除盐源五道河取得土地使用权证外，公司存在部分土地和房屋暂未取得不动产权证书的情形。公司前述房产、土地可能存在无法取得不动产权属证书的风险，若因上述事项受到主管部门处罚或导致公司的权益受到损害的，控股股东和实际控制人承诺向安和水电承担相应的损害赔偿责任。
应对措施：公司将准备好各项资料，积极与政府有关部门沟通，推动土地的出让进度，加快办理相关产权证书。
9、电站建设不能按期完工的风险
报告期内，公司及子公司与政府签署的开发协议中，仍有4个在履行，涉及6个建设中的电站。由于水电站建设周期较长，前期审批手续复杂，如前期审批手续不能按期完成或发生影响施工的不可抗力，则公司及子公司的电站建设存在不能按期完工的风险。
应对措施：公司将积极与电站建设相关审批部门沟通，加快审批进度；同时，对建设中的水电站，加强项目过程管理，做好风险防范措施，做到按期完工。
10、划拨用地不能持续使用的风险
报告期内，子公司盐源五道河已取得15,062.05平方米的划拨用地使用权，并办理了土地使用权属证书。由于使用划拨用地的政策十分严格，不排除未来因政策变化导致该公司不能继续使用划拨土地，以致公司面临可能不能持续使用划拨土地、增加土地出让金的风险。
应对措施：积极提升公司的盈利能力及收入水平，为未来可能出现的划拨转出让做好资金储备。
11、部分电站暂未取得建设用地批复的风险
报告期内，子公司的苦西绒水电站、大弯腰树水电站，暂未获得省级人民政府同意转为建设用地的批复。虽然公司已将该两个电站的用地转建设用地的申请层报至州一级部门审批，但不排除该两个电站的用地无法取得省级人民政府同意使用建设用地批准文件的可能性，以致该两个电站面临无法取得建设用地批复的风险。
应对措施：积极推进建设用地审批工作，与各审批部门做好沟通协调，确保合法合规取得省级政府同意电站用地转为建设用地的批复。
12、同业竞争风险
公司控股股东控制的南汀电力、民主水力、盐源白水沟经营业务与公司相同，存在潜在的同业竞争，虽然以上三个电站的经营区域与公司存在差异，但不排除其与公司发生业务竞争的可能性。
应对措施：控股股东严守《避免同业竞争的承诺》，不扩大以上三个电站的现有经营区域；用3年左右时间，将该等资产在符合挂牌条件时注入安和水电，并给予安和水电水力发电开发、收购的优先选择权，以支持安和水电持续、稳定发展。
13、控股股东借款利息可能对财务报表产生重大影响的风险
2019年度，公司累计与控股股东水发安和集团有限公司拆入资金160,770,211.99元，公司对控股股东资金支持依赖程度较高。如果控股股东收取利息，按照最近公司取得的银行贷款近似利率6%测算，报告期内该资金占用费用约为965万元，考虑该费用后公司净利润将减少近965万元。
应对措施：一方面，公司将积极与银行保持良好沟通和合作关系，取得银行贷款，保持外部融资能力；同时公司将进一步加强经营管理，提高经营活动现金流的创造能力，增强公司自身造血能力，积极推动公司的良性发展。 收起▲

　　一、商业模式　　公司所属行业为电力、热力生产和供应业。公司主要进行水电资源的开发及电力销售，通过投资和经营水电站，向国家电网或地方电力公司销售电力，以获取销售收入和现金流。目前，公司的主要客户包括国网四川雷波县供电有限责任公司、国网四川省电力公司凉山供电公司、盐源县电力有限责任公司。　　1、采购模式　　公司电站工程项目的设计、设备采购和工程施工等内容的采购，由公司或其子公司与具有电站工程建设相关资质的公司签订EPC（设计、施工、采购）总承包合同，再由电站工程建设公司承包实施。其他跟电站相关的少量临时工程采购内容主要为小型机电设备、变压器、电缆以及其他金属结构设备，公司采用直接询价的方式，并... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　公司所属行业为电力、热力生产和供应业。公司主要进行水电资源的开发及电力销售，通过投资和经营水电站，向国家电网或地方电力公司销售电力，以获取销售收入和现金流。目前，公司的主要客户包括国网四川雷波县供电有限责任公司、国网四川省电力公司凉山供电公司、盐源县电力有限责任公司。
　　1、采购模式
　　公司电站工程项目的设计、设备采购和工程施工等内容的采购，由公司或其子公司与具有电站工程建设相关资质的公司签订EPC（设计、施工、采购）总承包合同，再由电站工程建设公司承包实施。其他跟电站相关的少量临时工程采购内容主要为小型机电设备、变压器、电缆以及其他金属结构设备，公司采用直接询价的方式，并按公司的规定签订技术协议和商务合同。
　　2、生产与销售模式
　　公司为水力发电及供电企业，发电业务为发、供、销一体化经营模式。报告期内，公司拥有9座正在发电的水力发电站，包括三望坡水电站（位于雷波县三望坡乡）、围子坪水电站（位于雷波县桂花乡桂花坪村）、乐都一、二级水电站（位于雷波县西宁镇）、呷榴河一、二、三级水电站（位于凉山州彝族自治州西昌市银厂乡）、马颈子、塔尔堤水电站（位于盐源县右所乡五道河村）通过“引水发电”的形式，利用水位落差把天然水流蕴藏的势能和动能转换成电能，经过电站变压器升压后，由公司自有输电线路并入国家电网或地方电网公司的输电线路。
　　报告期内，本公司及其下属子公司管理的水电站主要通过与电网公司签订购售电合同的方式进行电力销售。
　　报告期内公司的商业模式未发生变化。
　　报告期后至报告披露日，公司的主营业务及商业模式也无变化。

　　二、经营情况回顾
　　本报告期，公司不断顺应市场变化环境，适时调整经营思路和方略：在市场开拓上，根据电力政策指导方向，积极探索新的销售模式；在项目建设上，公司积极推进前期在建项目的建设进度；在运营管理上，公司持续实施精细化管理，减少运行管理成本，提高运行管理能力；此外，公司积极开拓印度尼西亚、老挝、尼泊尔等水电资源丰富地区的水电投资及建设市场，紧抓“一带一路”的历史发展机遇，积极对上述地区的水电投资进行考察和可行性研究，本报告期公司经营情况如下：
　　1、财务状况
　　截至2019年6月末，公司资产总额为1,421,560,796.27元，较期初增长4.12%；负债总额为894,429,706.25元，较期初增长7.11%，净资产总额为527,131,090.02元，较期初降低0.59%，公司资产规模稳定增长，随着资产规模的增长，公司负债规模同步增长，净资产略有降低，整体财务状况稳健。
　　2、经营成果
　　报告期内，公司实现营业收入31,906,462.66元，较上年同期增长4.75%，主要原因为本期雷波片区电价较上年上调，同时本年度电站来水量较上年同期丰沛，发电量较上年同期有所增加。
　　3、现金流量
　　（1）报告期内，公司经营活动产生的现金流净额为18,788,273.42元，较上年的16,934,161.45元增加1,854,111.97元，主要系本期降本增效实施效果显著，公司管理成本及运营成本下降，同时本期营业收入较上期有所增加所致。
　　（2）投资活动产生的现金流量净额：本期投资活动产生的现金流量净额为-24,521,181.75元，上期为-116,123,441.48元，本期投资活动产生的现金流量净额较上期减少，主要原因是根据在建工程结算支付进度安排，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上期减少所致。
　　（3）筹资活动产生的现金流量净额：本期筹资活动产生的现金流量净额为7,086,967.19元。较上期的101,268,004.45元减少94,181,037.26元，主要原因是公司本期取得借款较上年同期减少187,400,000.00元，同时本期支付偿还债务及支付其他筹资活动现金流同步减少综合影响所致。

　　三、风险与价值
　　1、公司治理及内部控制风险
　　有限公司阶段，公司的法人治理结构较为简单，公司管理层规范治理意识薄弱，公司治理存在一定瑕疵。由于股份公司成立时间较短，公司管理层对于新制度的贯彻及执行水平仍需进一步提高。随着公司的快速发展，经营规模的扩大，业务范围的不断扩展，公司规范性管理的难度会进一步增加。因此，公司仍可能存在治理不规范，相关内部控制制度不能有效执行的风险。
　　应对措施：公司制定了详细的规章制度，建立了三会。随着公司管理层规范意识的提高，公司将严格执行相关制度，并形成奖惩机制。
　　2、宏观经济增长放缓的风险
　　电力行业发展及盈利水平与经济周期的相关性较为显著。当国民经济增速放缓时，工业生产及居民生活电力需求减少，用电负荷的减少使得电厂发电机组利用小时数下降，直接影响到电厂的生产经营以及盈利能力。近年来，在全球经济不景气的大背景下，受国内经济结构调整、投资增速放缓等众多因素影响，我国经济增速放缓，全社会电力需求增速疲软，2015年全社会用电量为55,500亿千瓦时，同比增长0.48%，增速呈下滑趋势。2015年以来，国家先后出台一系列稳增长、促改革的政策，宏观经济出现了企稳回升的势头，但未来仍存在经济增速进一步放缓的可能性，并且，虽然水电为清洁能源，国家政策支持清洁能源优先上网，但若电力需求总量大幅下降，可能会对公司的生产经营产生不利影响。
　　应对措施：严格成本核算，控制运营成本，提高盈利能力，同时积极与政府主管部门沟通协调。
　　3、来水不佳的风险
　　水电站的发电量和经营业绩受所在流域的来水情况影响明显。各流域来水以降水补给为主，地下水和融雪补给为辅，河川径流年内、年际分布不均，丰枯季节、丰枯时段流量相差悬殊，一定程度上影响水电站的发电情况。较多水电企业可通过优化、完善取水引水调度系统和发电生产调度系统统一流域联合调度管理，但无法完全避免来水的不确定性及季节性波动和差异对公司电力生产及经营业绩的影响。
　　应对措施：积极做好整个流域的水资源调度协调，努力将枯水期的影响降到最低。
　　4、电力体制改革风险
　　公司主营业务为电力生产和销售，上网电价和上网电量是影响公司盈利水平的重要因素。目前，我国发电企业上网电价受到政府的严格监管，上网电量受电力需求及调度影响。在新一轮的电力体制改革中，国务院于2015年3月15日发布了《中共中央国务院关于进一步深化电力体制改革的若干意见》（中发〔2015〕9号），提出要有序放开输配以外的竞争性环节电价，在发电侧和售电侧开展有效竞争。随着电力体制改革的深入，竞价上网将开放市场竞争。根据2015年10月12日发布的《中共中央国务院关于推进价格机制改革的若干意见》（中发〔2015〕28号），将加快推进能源价格市场化，按照“管住中间、放开两头”的总体思路，推进电力等能源价格改革，有序放开上网电价和公益性以外的销售电价，建立主要由市场决定能源价格的机制。另根据2015年11月26日《国家发展改革委、国家能源局关于印发电力体制改革配套文件的通知》（发改经体〔2015〕2752号）及配套文件《关于有序放开发用电计划的实施意见》的规定，国家将积极推进直接交易，对于发电企业与用户、售电企业直接交易的电量，上网电价和销售电价初步实现由市场形成，逐步取消部分上网电量的政府定价；但该通知同时明确，在放开直接交易的同时，对于除优先发电、优先购电对应的电量外，发电企业其他上网电量价格主要由用户、售电主体与发电企业通过自主协商、市场竞价等方式确定。尽管水电发电成本较低，并且根据《中共中央国务院关于进一步深化电力体制改革的若干意见》（中发〔2015〕9号）及《国家发展改革委、国家能源局关于印发电力体制改革配套文件的通知》（中发〔2015〕2752号），享有清洁能源优先上网的政策支持优势。随着电力体制改革的推进，市场竞争将日趋激烈，可能导致公司的上网电价和上网电量进一步发生变化，行业内公司业绩存在下滑的风险。同时，随着电力直接交易的推进，公司与用电企业之间的直接交易比重将有所提升，从而带来应收账款回款风险。
　　应对措施：积极研究相关政策，提早做好应对政策变化的准备。
　　5、供电区域和客户单一风险
　　报告期，公司销售区域集中在四川省凉山彝族自治州，公司供电区域相对集中。公司主要客户为国家电网旗下国网四川雷波县供电有限责任公司、盐源县电力有限责任公司、国网四川省电力公司凉山供电公司等三个电力公司，占公司客户总额的82.32%，客户非常集中。四川省水能资源丰富，区域内竞争激烈，若未来四川等地区经济发展速度减缓，工业企业用电量及居民生活用电量下降，电力市场供过于求，则有可能会对公司的生产经营带来不利影响，如上述客户减少对公司电力的采购量，将对本公司的效益产生重大影响，以致公司面临依赖上述重要客户的风险。
　　应对措施：积极推进其他区域电站的建设，逐渐实现公司营业收入多区域化。
　　6、资产负债率较高的风险
　　公司所属的电力行业是资本密集型行业，电站建设具有投资规模大、回收期长的特点，单靠公司自身积累难以完全满足业务快速发展对资金的需求，目前公司融资渠道比较单一，主要通过贷款和股东借款等方式获取项目投资资金。公司2019年6月30日资产负债率为62.92%，存在较大的偿债风险。
　　应对措施：维护与银行良好的关系，同时积极拓展其他融资渠道，比如通过挂牌新三板后定向增发等方式获取资金。
　　7、税收优惠政策变化风险
　　公司及其子公司盐源五道河、西昌呷榴河享受西部大开发税收优惠政策，减按15%的税率缴纳企业所得税。上述税收优惠政策对公司的发展起到了较大的推动和促进作用。但若国家有关政策发生变动或公司不再符合西部大开发战略税收优惠的认定标准，公司未来适用的税收优惠政策存在着不确定性，一旦上述税收优惠政策发生不利变动，将会对公司的税后利润产生不利影响，因此公司存在税收政策变化对利润产生不利影响的风险。
　　应对措施：公司近年来发展较快，盈利能力持续增长，公司将积极努力地保持快速发展的良好势头，不断提高经济效益，以减少税收政策方面可能的变动对公司带来的影响。
　　8、无法取得相关不动产权属证书的风险
　　截至本报告披露日，除盐源五道河取得土地使用权证外，公司存在部分土地和房屋暂未取得不动产权证书的情形。公司前述房产、土地可能存在无法取得不动产权属证书的风险，若因上述事项受到主管部门处罚或导致公司的权益受到损害的，控股股东和实际控制人承诺向安和水电承担相应的损害赔偿责任。
　　应对措施：公司将准备好各项资料，积极与政府有关部门沟通，推动土地的出让进度，加快办理相关产权证书。
　　9、电站建设不能按期完工的风险
　　报告期内，公司及子公司与政府签署的开发协议中，仍有4个在履行，涉及6个建设中的电站、8个前期报批或已批待建的电站。由于水电站建设周期较长，前期审批手续复杂，如前期审批手续不能按期完成或发生影响施工的不可抗力，则公司及子公司的电站建设存在不能按期完工的风险。
　　应对措施：公司将积极与电站建设相关审批部门沟通，加快审批进度；同时，对建设中的水电站，加强项目过程管理，做好风险防范措施，做到按期完工。
　　10、正在办理前期审批的水电站不能获得发改部门核准的风险
　　报告期内，公司的子公司有8个电站处于前期报批阶段，尚未取得发改部门同意建设的核准文件。
　　由于水电站前期审批手续复杂、合规性要求较高，处于前期审批的8个电站存在不能获得发改部门核准建设的风险；公司已在该8个电站累计投入约1,970.06万元，如不能获得发改部门核准建设的批复，则公司的这部分投入存在损失的风险。
　　应对措施：积极推进前期审批工作，与各审批部门做好沟通协调，确保合法合规取得发改部门同意电站的批复。
　　11、划拨用地不能持续使用的风险
　　报告期内，子公司盐源五道河已取得15,062.05平方米的划拨用地使用权，并办理了土地使用权属证书。由于使用划拨用地的政策十分严格，不排除未来因政策变化导致该公司不能继续使用划拨土地，以致公司面临可能不能持续使用划拨土地、增加土地出让金的风险。
　　应对措施：积极提升公司的盈利能力及收入水平，为未来可能出现的划拨转出让做好资金储备。
　　12、部分电站暂未取得建设用地批复的风险
　　报告期内，子公司的苦西绒水电站，暂未获得省级人民政府同意转为建设用地的批复。虽然公司已将该电站的用地转建设用地的申请呈报至州一级部门审批，但不排除该电站的用地无法取得省级人民政府同意使用建设用地批准文件的可能性，以致该电站面临无法取得建设用地批复的风险。
　　应对措施：积极推进建设用地审批工作，与各审批部门做好沟通协调，确保合法合规取得省级政府同意电站用地转为建设用地的批复。
　　13、同业竞争风险
　　公司控股股东控制的南汀电力、民主水力、盐源白水沟经营业务与公司相同，存在潜在的同业竞争，虽然以上三个电站的经营区域与公司存在差异，但不排除其与公司发生业务竞争的可能性。2018年度，水发集团通过向水发安和增资实际控制水发安和，而水发集团全资子公司水利发展的全资子公司水发华夏的关联方与安和水电存在同业竞争的情况，虽水发华夏已出具承诺，择机退出或者重组整合与安和水电目前主营业务构成同业竞争的业务或项目，但目前安和水电与水发华夏的关联方仍存在同业竞争风险。
　　应对措施：控股股东严守《避免同业竞争的承诺》，不扩大以上三个电站的现有经营区域；用3年左右时间，将该等资产在符合挂牌条件时注入安和水电，并给予安和水电水力发电开发、收购的优先选择权，以支持安和水电持续、稳定发展。同时，时刻关注水发华夏5年内协调其关联方择机退出或者重组整合与安和水电目前主营业务构成同业竞争的业务或项目的情况。
　　14、控股股东借款利息可能对财务报表产生重大影响的风险
　　本报告期公司因经营需要向控股股东水发安和集团有限公司拆入资金，累计拆入资金99,213,153.26元，公司对控股股东资金支持依赖程度较高。如果控股股东收取利息，公司经营业绩将受到影响。
　　应对措施：一方面，公司将积极与银行保持良好沟通和合作关系，取得银行贷款，保持外部融资能力；同时公司将进一步加强经营管理，提高经营活动现金流的创造能力，增强公司自身造血能力，积极推动公司的良性发展。

　　四、企业社会责任
　　其他社会责任履行情况
　　公司注册地为四川省凉山彝族自治州的雷波县，公司及子公司下属项目集中在四川凉山彝族自治州及四川甘孜藏族自治州，均为经济落后地区公司的扶贫及社会责任主要体现在以下方面：
　　1、公司及子公司所属水电站均在农村，水电站的建设能够增加当地居民的就业机会，提高当地居民的收入，带动周边地区就业。
　　2、在水电站建设过程中，不仅需要水泥、沙石等建筑材料，也需要有满足工人们日常生活的生活物品；所以，水电站的建设，不仅带动了当地建筑建材产业的发展，还带动了当地生活物品贸易的发展。
　　3、公司及子公司所属电站均在山区，水电站建设前，交通极不发达，水电站的建设不仅为当地修建了公路，也一定程度上附带修建了部分水利设施，促进了当地的基础设施建设。 收起▲