一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　按照证监会发布的《上市公司行业分类指引》分类，公司属于“电气机械和器材制造业（C38）”；按照国家统计局发布的《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2011）的标准，公司属于“变压器、整流器和电感器制造(C3821)”；根据全国中小企业股份转让系统有限责任公司《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所处行业为“电气机械和器材制造业（C38）”中的“变压器、整流器和电感器制造(C3821)”。公司主营业务为变压器及箱式变电站的研发、生产及销售。主要产品包括干式变压器、油浸式变压器、箱式变电站等。公司自创建以来，坚持以人为本，在关键岗位... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　按照证监会发布的《上市公司行业分类指引》分类，公司属于“电气机械和器材制造业（C38）”；按照国家统计局发布的《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2011）的标准，公司属于“变压器、整流器和电感器制造(C3821)”；根据全国中小企业股份转让系统有限责任公司《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所处行业为“电气机械和器材制造业（C38）”中的“变压器、整流器和电感器制造(C3821)”。公司主营业务为变压器及箱式变电站的研发、生产及销售。主要产品包括干式变压器、油浸式变压器、箱式变电站等。公司自创建以来，坚持以人为本，在关键岗位汇集专业人才以保证技术的先进性、生产的高效性及质量的稳定性；以客户满意度为服务宗旨，受到客户的好评；公司秉承“以质量求生存，以信誉求发展”的质量方针，严格执行ISO9001：2008质量体系标准和ISO14001：2004环境体系标准，凭借优质的产品在同行业竞争中处于优势地位。
　　公司生产的变压器可以普遍用于住宅小区、学校、工矿企事业单位以及社会公共设施，市场需求较为广泛。公司产品的客户主要是电网及输配电设备安装厂商、房地产企业等，也有少量政府采购。硅钢片、铜材、钢材、变压器油等是本行业生产所用的主要原材料，占生产成本比重较大。
　　公司生产及销售的变压器主要包括油浸式变压器、干式变压器、箱式变压器（箱式变电站）等三类。报告期内，油浸式变压器销售收入是公司的第一大收入来源，其次是干式变压器销售收入，箱式变压器及其他产品销售收入占公司主营业务收入的比重较低。公司已经掌握了变压器的生产制造工艺、核心技术。
　　公司实现收入、利润，获取现金流的主要方式为变压器的生产和销售。
　　采购模式：公司的采购是根据销售部提出的采购要求，向供应商询价比价之后购回的，公司对于采购商品的质量会有相应的质检程序，检验通过后才能应用于生产环节。
　　生产模式：公司采取“以销定产”的生产模式，根据客户订单来安排生产。
　　销售模式：公司的销售市场主要分布在河南及河北、山西地区，销售客户以同行业客户及国家电网为主，公司销售的产品包括自主品牌及OEM代工的产品。目前，公司正在布局全国，积极参与外省的招标活动，扩大销售市场。
　　报告期内、报告期后至本报告披露日，公司的商业模式未发生明显变化。
　　报告期内，公司始终秉承“以质量求生存，以信誉求发展”的质量方针，坚持以市场为导向，依靠科技进步，重点发展节能环保型产品，是公司业绩不断提高。始终坚持创新道路，凭借优质的产品在同行业竞争中处于优势地位，使品牌效应在业内进一步得到肯定。
　　报告期内，公司经营情况较上年同期取得了较大的进步，主要运营指标分析如下：
　　一、公司财务状况：截至2025年12月31日，公司资产总额为349,206,434.97元，本期期初资产总额为276,497,818.22元，较期初增加了26.30%；负债总额为192,043,736.20元，本期期初负债总额为150,920,033.10元，较期初增加了27.25%；资产负债率为54.99%，本期期初资产负债率为54.58%；净资产总额为139,821,363.27元，本期期初净资产总额为125,577,785.12元，较期初增加了11.34%。
　　二、经营成果：
　　公司2025年1-12月实现营业收入307,182,394.22元，增减比例为15.69%；本期营业成本261,135,936.53元，增减比例为15.73%。归属挂牌公司股东净利润14,243,578.15元，增减比例为31.09%。三、现金流量情况：
　　报告期内，经营活动产生的现金流量净额为31,918,396.47元，上年同期为999,280.81元，报告期内较上期增加3,094.14%，主要原因为销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增加1.37亿元，而购买商品、接受劳务所支付的现金增加1.03亿元，因此经营活动产生的现金流量净额较上年明显增长。
　　公司2024年年度报告中披露经营计划：
　　1.根据公司发展经营情况，2025年预计营业收入较2024年增长15%左右，净利润比2024年增长10%左右。
　　公司实现营业收入增幅及净利润增幅。
　　2.公司经营计划实现所需资金由经营活动的货款回笼和银行贷款支撑，随着营业收入增长，预计公司2025年仍需银行贷款，由此产生相应的资金成本。
　　公司2025年仍需银行贷款等，由此产生相应的资金成本。
　　该经营计划并不构成对投资者的业绩承诺，提示投资者对此保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
　　(二)行业情况
　　受宏观经济形势影响，国内经济仍然存在下行压力，经济增速放缓成为新常态；另外国内输变电设备制造企业产能过剩、价格竞争激烈的局面会继续维持，变压器市场竞争将更加激烈。公司将转变营销模式，努力开拓市场，抢抓优质订单，提高市场占有率；全面推行降本增效，从设计、采购、制造等全价值链严格控制成本，提高产品盈利能力；严抓产品质量，以质量优势抢占中低端市场。公司产品规格齐全，品种丰富，但主要产品集中为变压器，产品结构较为单一，使得公司整体抗风险能力较弱，与国内外大型电力设备制造企业存在一定差距。公司的产品目前还处于生命周期的上升阶段，公司目前已经研发成功非晶合金类变压器，属于节能环保型产品，因而尚不存在产品淘汰的风险，但是，公司需要时刻保持危机感，通过研发创新机制等内部管理制度的安排，积极开发市场需要的新产品，加速改变产品结构较为单一的局面。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　原材料上涨波动风险
　　公司产品成本结构中，直接材料成本占比90%以上，而公司所使用的原材料以铜线、硅钢、铁芯等金属材料为主，未来若是原材料价格大幅上涨，将导致公司利润下降。
　　实际控制人不当控制的风险
　　有限公司时期，公司长期为李波个人独资企业。目前，公司实际控制人李波持有公司79.68%的股份，对公司拥有绝对控股权，并且还兼任公司的董事长、总经理，公司实际控制人李波可能通过其对公司的控制地位，对公司的发展战略、生产经营、利润分配政策等实施重大影响，通过行使表决权的方式决定公司重大决策事项。若公司内部控制制度不健全、法人治理结构不够完善、运作不够规范，可能会面临实际控制人损害公司和中小股东利益的风险。
　　行业和竞争的风险
　　受宏观经济形势影响，国内经济仍然存在下行压力，经济增速放缓成为新常态；另外国内输变电设备制造企业产能过剩、价格竞争激烈的局面会继续维持，变压器市场竞争将更加激烈。
　　产品结构风险
　　公司产品规格齐全，品种丰富，但主要产品集中为变压器，产品结构较为单一，使得公司整体抗风险能力较弱，与国内外大型电力设备制造企业存在一定差距。
　　应收账款余额较大风险
　　2025年12月31日，公司应收账款账面价值为128,518,275.82元，占总资产的比例为36.80%，规模依然较大，随着公司销售规模的扩大，应收账款余额有可能增加，如果公司对应收账款催收不力，或者公司客户资信状况、经营状况出现恶化，导致应收账款不能按合同规定及时收回，将可能给公司带来呆坏账风险，影响公司现金流及利润情况。
　　营运资金紧张的风险
　　报告期内，经营活动现金流量净额为3,191.84万元，较上年同期经营活动现金流量净额有所增加，公司营运资金较为紧张。如果未来不能有效加强库存和应收账款的管理，并通过适当的渠道融资，有可能影响到公司业务的正常发展。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　按照证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订）分类，公司属于“电气机械和器材制造业（C38）”；按照国家统计局发布的《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2011）的标准，公司属于“变压器、整流器和电感器制造(C3821)”；根据全国中小企业股份转让系统有限责任公司《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所处行业为“电气机械和器材制造业（C38）”中的“变压器、整流器和电感器制造(C3821)”。公司主营业务为变压器及箱式变电站的研发、生产及销售。主要产品包括干式变压器、油浸式变压器、箱式变电站等。公司自创建以来，坚持以... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　按照证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订）分类，公司属于“电气机械和器材制造业（C38）”；按照国家统计局发布的《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2011）的标准，公司属于“变压器、整流器和电感器制造(C3821)”；根据全国中小企业股份转让系统有限责任公司《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所处行业为“电气机械和器材制造业（C38）”中的“变压器、整流器和电感器制造(C3821)”。公司主营业务为变压器及箱式变电站的研发、生产及销售。主要产品包括干式变压器、油浸式变压器、箱式变电站等。公司自创建以来，坚持以人为本，关键岗位汇集专业人才以保证技术的先进性、生产的高效性及质量的稳定性；以客户满意度为服务宗旨，受到客户的好评；公司秉承“以质量求生存，以信誉求发展”为质量方针，严格执行ISO9001：2008质量体系标准和ISO14001：2004环境体系标准，凭借优质的产品在同行业竞争中处于优势地位。
　　公司生产的变压器可以普遍用于住宅小区，学校，工矿企事业单位以及社会公共设施，市场需求较为广泛。公司产品的客户主要是电网及输配电设备安装厂商、房地产企业等，也有少量政府采购。硅钢片、铜材、钢材、变压器油等是本行业生产所用的主要原材料，占生产成本比重较大。
　　公司生产及销售的变压器主要包括油浸式变压器、干式变压器、箱式变压器（箱式变电站）等三类。报告期内，油浸式变压器销售收入是公司的第一大收入来源，其次是干式变压器销售收入，箱式变压器及其他产品销售收入占公司主营业务收入的比重较低。公司已经掌握了变压器的生产制造工艺、核心技术。
　　公司实现收入、利润，获取现金流的主要方式为变压器的生产和销售。采购模式：公司的采购是根据销售部提出的采购要求，向供应商询价比价之后购回的，公司对于采购商品的质量会有相应的质检程序，检验通过后才能应用于生产环节。
　　生产模式：公司采取“以销定产”的生产模式，根据客户订单来安排生产。
　　销售模式：公司的销售市场主要分布在河南及河北、山西地区，销售客户以同行业客户及国家电网为主，公司销售的产品包括自主品牌及OEM代工的产品。目前，公司正在布局全国，积极参与外省的招标活动，扩大销售市场。
　　报告期内、报告期后至本报告披露日，公司的商业模式未发生明显变化。
　　报告期内，公司始终秉承“以质量求生存，以信誉求发展”的质量方针，坚持以市场为导向，依靠科技进步，重点发展节能环保型产品，市公司业绩不断提高。始终坚持创新道路，凭借优质的产品在同行业竞争中处于优势地位，使品牌效应在业内进一步得到肯定。
　　报告期内，公司经营情况较上年同期取得了较大的进步，主要运营指标分析如下：
　　一、公司财务状况：
　　截止2025年6月30日，公司资产总额为340,977,843.20元，本期期初资产总额为276,497,818.22元，较期初增加了23.32%；负债总额为208,477,839.81元，本期期初负债总额为150,920,033.10元，较期初增加了38.14%；资产负债率为61.14%，本期期初资产负债率为54.58%；净资产总额为132,410,066.67元，本期期初净资产总额为125,577,785.12元，较期初增加了5.44%。
　　二、经营成果：
　　公司2025年1-6月实现营业收入129,705,166.55元，增减比例为17.73%；本期营业成本110,069,711.85元，增减比例为18.31%。归属挂牌公司股东净利润6,922,218.27元，增减比例为176.94%。
　　三、现金流量情况：
　　报告期内，经营活动产生的现金流量净额为2,806,895.43元，上年同期为-13,117,321.10元，报告
　　期内较上期增加121.40%，主要报告期内应收账款回款较大所致。
　　公司2025年年度报告中披露经营计划：
　　1.根据公司发展经营情况，2025年营业收入预计比2024年增长15%左右，净利润比2024年增长10%左右。
　　公司实现营业收入增幅及净利润增幅。
　　2.公司经营计划实现所需资金由经营活动的货款回笼和银行贷款支撑，随着营业收入增长，预计公司2025年仍需银行贷款，由此产生相应的资金成本。
　　公司2025年仍需银行贷款等，由此产生相应的资金成本。
　　该经营计划并不构成对投资者的业绩承诺，提示投资者对此保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
　　（二）行业情况
　　受宏观经济形势影响，国内经济仍然存在下行压力，经济增速放缓成为新常态；另外国内输变电设备制造企业产能过剩、价格竞争激烈局面会继续维持，变压器市场竞争将更加激烈。公司将转变营销模式，努力开拓市场，抢抓优质订单，提高市场占有率；全面推行降本增效，从设计、采购、制造等全价值链严格控制成本，提高产品盈利能力；严抓产品质量，以质量优势抢占中低端市场。公司产品规格齐全，品种丰富，但主要产品集中为变压器，产品结构较为单一，使得公司整体抗风险能力较弱，与国内外大型电力设备制造企业存在一定差距。公司的产品目前还处于生命周期的上升阶段，公司目前已经研发成功非晶合金类变压器，属于节能环保型产品，因而尚不存在产品淘汰的风险，但是，公司需要时常保持危机感，通过研发创新机制等内部管理制度的安排，积极开发市场需要的新产品，加速改变产品结构较为单一的局面。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　原材料上涨波动风险
　　公司产品成本结构中，直接材料成本占比90%以上，而公司所使用的原材料以铜线、硅钢、铁芯等金属材料为主，未来若是原材料价格大幅上涨，将导致公司利润下降。
　　实际控制人不当控制的风险
　　有限公司时期，公司长期为李波个人独资企业。目前，公司实际控制人李波持有公司79.10%的股份，对公司拥有绝对控股权，并且还兼任公司的董事长、总经理，公司实际控制人李波可能通过其对公司的控制地位，对公司的发展战略、生产经营、利润分配政策等实施重大影响，通过行使表决权的方式决定公司重大决策事项。若公司内部控制制度不健全、法人治理结构不够完善、运作不够规范，可能会面临实际控制人损害公司和中小股东利益的风险。
　　行业和竞争的风险
　　受宏观经济形势影响，国内经济仍然存在下行压力，经济增速放缓成为新常态；另外国内输变电设备制造企业产能过剩、价格竞争激烈局面会继续维持，变压器市场竞争将更加激烈。
　　产品结构风险
　　公司产品规格齐全，品种丰富，但主要产品集中为变压器，产品结构较为单一，使得公司整体抗风险能力较弱，与国内外大型电力设备制造企业存在一定差距。
　　应收账款余额较大风险
　　2025年6月30日，公司应收账款账面价值为124,170,269.94元，占总资产的比例为36.42%，规模依然较大，随着公司销售规模的扩大，应收账款余额有可能增加，如果公司对应收账款催收不力，或者公司客户资信状况、经营状况出现恶化，导致应收账款不能按合同规定及时收回，将可能给公司带来呆坏账风险，影响公司现金流及利润情况。
　　营运资金紧张的风险
　　报告期内，经营活动现金流量净额为280.68万元，较上年同期经营现金有所增加，公司营运资金较为紧张。如果未来不能有效加强库存和应收账款的管理，并通过适当的渠道融资，有可能影响到公司业务的正常发展。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　按照证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订）分类，公司属于“电气机械和器材制造业（C38）”；按照国家统计局发布的《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2011）的标准，公司属于“变压器、整流器和电感器制造(C3821)”；根据全国中小企业股份转让系统有限责任公司《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所处行业为“电气机械和器材制造业（C38）”中的“变压器、整流器和电感器制造(C3821)”。公司主营业务为变压器及箱式变电站的研发、生产及销售。主要产品包括干式变压器、油浸式变压器、箱式变电站等。公司自创建以来，坚持以... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　按照证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订）分类，公司属于“电气机械和器材制造业（C38）”；按照国家统计局发布的《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2011）的标准，公司属于“变压器、整流器和电感器制造(C3821)”；根据全国中小企业股份转让系统有限责任公司《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所处行业为“电气机械和器材制造业（C38）”中的“变压器、整流器和电感器制造(C3821)”。公司主营业务为变压器及箱式变电站的研发、生产及销售。主要产品包括干式变压器、油浸式变压器、箱式变电站等。公司自创建以来，坚持以人为本，关键岗位汇集专业人才以保证技术的先进性、生产的高效性及质量的稳定性；以客户满意度为服务宗旨，受到客户的好评；公司秉承“以质量求生存，以信誉求发展”为质量方针，严格执行ISO9001：2008质量体系标准和ISO14001：2004环境体系标准，凭借优质的产品在同行业竞争中处于优势地位。
　　公司生产的变压器可以普遍用于住宅小区，学校，工矿企事业单位以及社会公共设施，市场需求较为广泛。公司产品的客户主要是电网及输配电设备安装厂商、房地产企业等，也有少量政府采购。硅钢片、铜材、钢材、变压器油等是本行业生产所用的主要原材料，占生产成本比重较大。
　　公司生产及销售的变压器主要包括油浸式变压器、干式变压器、箱式变压器（箱式变电站）等三类。报告期内，油浸式变压器销售收入是公司的第一大收入来源，其次是干式变压器销售收入，箱式变压器及其他产品销售收入占公司主营业务收入的比重较低。公司已经掌握了变压器的生产制造工艺、核心技术。
　　公司实现收入、利润，获取现金流的主要方式为变压器的生产和销售。采购模式：公司的采购是根据销售部提出的采购要求，向供应商询价比价之后购回的，公司对于采购商品的质量会有相应的质检程序，检验通过后才能应用于生产环节。
　　生产模式：公司采取“以销定产”的生产模式，根据客户订单来安排生产。
　　销售模式：公司的销售市场主要分布在河南及河北、山西地区，销售客户以同行业客户及国家电网为主，公司销售的产品包括自主品牌及OEM代工的产品。目前，公司正在布局全国，积极参与外省的招标活动，扩大销售市场。
　　报告期内、报告期后至本报告披露日，公司的商业模式未发生明显变化。
　　报告期内，公司始终秉承“以质量求生存，以信誉求发展”的质量方针，坚持以市场为导向，依靠科技进步，重点发展节能环保型产品，市公司业绩不断提高。始终坚持创新道路，凭借优质的产品在同行业竞争中处于优势地位，使品牌效应在业内进一步得到肯定。
　　报告期内，公司经营情况较上年同期取得了较大的进步，主要运营指标分析如下：
　　一、公司财务状况：
　　截止2024年12月31日，公司资产总额为276,497,818.22元，本期期初资产总额为228,290,643.26元，较期初增加了21.12%；负债总额为150,920,033.10元，本期期初负债总额为113,578,365.55元，较期初增加了32.88%；资产负债率为54.58%，本期期初资产负债率为49.75%；净资产总额为125,577,785.12元，本期期初净资产总额为114,712,277.72元，较期初增加了9.47%。
　　二、经营成果：
　　公司2024年1-12月实现营业收入265,530,079.57元，增减比例为26.34%；本期营业成本125,635,088.06元，增减比例为29.06%。归属挂牌公司股东净利润10,865,507.40元，增减比例为8.78%。
　　三、现金流量情况：
　　报告期内，经营活动产生的现金流量净额为999,280.81元，上年同期为6,049,271.32元，报告期内较上期减少83.48%，主要原因为应收款项回款较少所致。
　　公司2023年年度报告中披露经营计划：
　　1.根据公司发展经营情况，2024年营业收入预计比2023年增长15%左右，净利润比2023年增长10%左右。
　　公司实现营业收入增幅及净利润增幅。
　　2.公司经营计划实现所需资金由经营活动的货款回笼和银行贷款支撑，随着营业收入增长，预计公司2024年仍需银行贷款，由此产生相应的资金成本。
　　公司2024年仍需银行贷款等，由此产生相应的资金成本。
　　该经营计划并不构成对投资者的业绩承诺，提示投资者对此保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
　　(二)行业情况
　　受宏观经济形势影响，国内经济仍然存在下行压力，经济增速放缓成为新常态；另外国内输变电设备制造企业产能过剩、价格竞争激烈局面会继续维持，变压器市场竞争将更加激烈。公司将转变营销模式，努力开拓市场，抢抓优质订单，提高市场占有率；全面推行降本增效，从设计、采购、制造等全价值链严格控制成本，提高产品盈利能力；严抓产品质量，以质量优势抢占中低端市场。公司产品规格齐全，品种丰富，但主要产品集中为变压器，产品结构较为单一，使得公司整体抗风险能力较弱，与国内外大型电力设备制造企业存在一定差距。公司的产品目前还处于生命周期的上升阶段，公司目前已经研发成功非晶合金类变压器，属于节能环保型产品，因而尚不存在产品淘汰的风险，但是，公司需要时常保持危机感，通过研发创新机制等内部管理制度的安排，积极开发市场需要的新产品，加速改变产品结构较为单一的局面。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　原材料上涨波动风险
　　公司产品成本结构中，直接材料成本占比90%以上，而公司所使用的原材料以铜线、硅钢、铁芯等金属材料为主，未来若是原材料价格大幅上涨，将导致公司利润下降。
　　实际控制人不当控制的风险
　　有限公司时期，公司长期为李波个人独资企业。目前，公司实际控制人李波持有公司79.10%的股份，对公司拥有绝对控股权，并且还兼任公司的董事长、总经理，公司实际控制人李波可能通过其对公司的控制地位，对公司的发展战略、生产经营、利润分配政策等实施重大影响，通过行使表决权的方式决定公司重大决策事项。若公司内部控制制度不健全、法人治理结构不够完善、运作不够规范，可能会面临实际控制人损害公司和中小股东利益的风险。
　　行业和竞争的风险
　　受宏观经济形势影响，国内经济仍然存在下行压力，经济增速放缓成为新常态；另外国内输变电设备制造企业产能过剩、价格竞争激烈局面会继续维持，变压器市场竞争将更加激烈。
　　产品结构风险
　　公司产品规格齐全，品种丰富，但主要产品集中为变压器，产品结构较为单一，使得公司整体抗风险能力较弱，与国内外大型电力设备制造企业存在一定差距。
　　应收账款余额较大风险
　　2024年12月31日，公司应收账款账面价值为125,410,409.19元，占总资产的比例为45.36%，规模依然较大，随着公司销售规模的扩大，应收账款余额有可能增加，如果公司对应收账款催收不力，或者公司客户资信状况、经营状况出现恶化，导致应收账款不能按合同规定及时收回，将可能给公司带来呆坏账风险，影响公司现金流及利润情况。
　　营运资金紧张的风险
　　报告期内，经营活动现金流量净额为99.93万元，较上年同期经营现金有所减少，公司营运资金较为紧张。如果未来不能有效加强库存和应收账款的管理，并通过适当的渠道融资，有可能影响到公司业务的正常发展。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲