一、业务概要 商业模式 子午线是一家主要从事建材类代理、销售、批发贸易的经销商以及矿业咨询、矿产勘查、矿权托管和矿权孵化的一站式、全方位、专业服务的矿业权整合运营及矿产资源价值实现供应商。 公司主要通过参与招投标和间接营销两种方式获取业务并提供服务。招投标模式是目前国内建材行业承接业务较为普遍的模式。公司通过已经建立的各种业务渠道、信息网络和客户关系等，广泛收集拟建和新开工项目的进展或招标信息，尤其关注来自现有客户的相关信息，发包方在一些项目招标时，也会主动向本公司发出竞标邀请。间接营销方式指基于公司区域竞争优势及价格优势，公司直接与客户谈判获取业务合同。业务承揽是公司销... 查看全部▼

　　一、业务概要
商业模式
子午线是一家主要从事建材类代理、销售、批发贸易的经销商以及矿业咨询、矿产勘查、矿权托管和矿权孵化的一站式、全方位、专业服务的矿业权整合运营及矿产资源价值实现供应商。
公司主要通过参与招投标和间接营销两种方式获取业务并提供服务。招投标模式是目前国内建材行业承接业务较为普遍的模式。公司通过已经建立的各种业务渠道、信息网络和客户关系等，广泛收集拟建和新开工项目的进展或招标信息，尤其关注来自现有客户的相关信息，发包方在一些项目招标时，也会主动向本公司发出竞标邀请。间接营销方式指基于公司区域竞争优势及价格优势，公司直接与客户谈判获取业务合同。业务承揽是公司销售模式的核心，公司采取“以销定购”的经营方针，根据业务内容，公司向客户提供钢材材料的销售批发以及后期业务咨询服务。根据客户需求不同，公司业务可分为螺纹钢、盘螺等各类钢材的供应，业务主要根据客户提供的钢材材料的型号，规格不同从制造商采购，然后将采购的商品按照合同规定交付给客户。
公司的客户群体主要为各大建筑公司
1.销售模式：
通过参与招投标和间接营销两种方式获取业务并提供服务。
2.盈利模式
根据客户需求从建材一级批发商处采购，再转卖给合作的建筑工程公司赚取其中的差价实现利润的获取。
3.结算模式
按照业务合同所确定的付款方式和交货时间及货物质量为节点，完成进度结算。

　　二、经营情况回顾
(一)经营计划

　　三、持续经营评价
报告期内，财务状况良好，治理结构完善，内部控制制度被有效执行，公司的业务、资产、人员、机构、财务等完全独立，保持有良好的公司独立自主经营的能力；销售客户稳定，业务符合国家的产业政策，不存在重大诉讼，守法经营,具有完整的业务体系和直接面向市场独立自主经营的能力。会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主要财务、业务等经营指标健康；经营管理层、核心技术人员队伍稳定；公司和全体员工没有发生违法、违规行为。
公司不存在《中国注册会计师审计准则第1324号——持续经营》中列举的影响其持续经营能力的相关事项，并已由具有证券期货相关业务资格的亚太（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）实施审计，并出具了“亚会B审字（2020）1758号”审计报告，审计意见为标准无保留意见。公司不存在依据《公司法》第一百八十一条规定解散的情形，或法院依法受理重整、和解或者破产申请。公司成立至今，合法经营，每年均通过工商年检。

　　四、风险因素
（一）宏观经济和房地产行业下行的风险
1、风险分析
国内经济进入新常态，增速放缓。房地产业是我国的基础产业，市场需求与国家宏观经济密切相关。供给侧改革效果显现，钢铁行业产能过剩情况得到缓解，在2019年我国钢材产量进一步回升，虽然公司通过持续的优质服务赢得了稳定的客户关系，获取了优质的客户资源，抵御了宏观经济波动和房地产行业下行的压力，但是未来仍然存在公司的经营管理受到宏观经济和房地产行业波动影响的风险。
2、应对措施
公司会根据宏观经济灵活调整经营策略。增强自身运营管理能力、进一步调整和优化客户结构，以增强抵抗宏观经济和行业波动风险的能力。
（二）国家政策风险
1、风险分析
钢贸受到国家产业政策、环保政策及国家发展战略方向的较大影响。目前，公司的主要客户为中建公司、钢铁企业等上中下游企业，联动效应明显，因受利于目前政策因素，业绩和发展形势向好，但如果未来国家产业政策出现重大变动，将可能导致公司的市场环境和发展空间发生变化，给公司经营带来风险。
2、应对措施
及时了解国家产业政策，预判国家发展方向，提前布局使公司的发展顺应产业政策的变化。
（三）公司主营业务区域性风险
1、风险分析
报告期内，公司主营业务收入大部分来自于四川省内，公司的收入区域性较为明显。虽然公司积
极拓展省外市场，并在云南已取得了一定效果，但是总的来说，公司仍未完全消除跨区域拓展的障碍，且尚未体现出更多的收益。若公司不能适应各地区不同的政策要求和实际情况，则会遭遇发展瓶颈，从川内市场到西南市场，再到全国市场，跨区域拓展将给公司带来一定风险。
2、应对措施
通过自身资源辐射和整合当地伙伴等方式来拓展业务区域，采取积极稳妥的策略，逐步推进的同时，防止冒进发展。
（四）公司治理风险
1、风险分析
公司自成立后，制订了一系列内部控制制度，建立了较为完善的内部治理结构。但由于运行时间较短，各项制度的执行仍需在经营实践中得到进一步检验。公司短期内仍可能存在治理不规范、相关内部控制制度不能有效执行的情况。同时，随着公司经营规模的不断发展扩大，对公司治理水平将提出更高的要求。因此，本公司未来经营中可能存在因内部管理不能满足发展需要，而影响本公司持续、稳定、健康发展的风险。
2、应对措施
一方面，继续完善公司治理结构，提高决策机构的效率和效果，内、外部监督机构有效履行职能。
另一方面，进一步完善公司内部控制制度，严格按照法律法规、公司章程和内部控制制度的规定规范运行，做到事前有效防范、事中严密监督、事后及时补救，措施恰当、切实可行。同时，公司将对管理层在公司治理和规范运作方面进行培训，督促股东、董事、监事和高级管理人员严格按照相关制度履行职责。
（五）实际控制人不当控制的风险
1、风险分析
张红兵直接持有公司57.95%的股份，并通过大道至简间接持有公司8.49%的股权，合计持有公司66.44%的股份，为公司控股股东、实际控制人。如果未来实际控制人利用对公司的实际控制权对公司经营决策、人事、财务等进行不当控制，进而影响本公司的正常经营或者对公司的人事、财务、重大经营及交易等决策出现失误，将给公司持续经营及未来的健康发展带来风险。
2、应对措施
不断完善公司内部控制制度，建立健全权利制衡机制，严格按照公司章程和制度的规定规范经营，减少实际控制人因个人原因在公司经营决策、人事、财务等方面给公司带来的不利影响。
（六）应收账款坏账风险
1、风险分析
公司2019年12月31日应收账款和应收票据共计9312949.65元，占资产总额比重为18.57%。随着公司业务规模的扩大，该余额有可能继续增加。虽然公司严格执行应收账款控制以及催收制度，但是受到下游行业周期性波动影响，将可能给公司带来坏账风险，进而影响公司现金流及利润情况。
2、应对措施
公司将加强应收账款的催收力度，并通过调整客户结构、引进投资伙伴等方式优化客户质量，降低应收账款比例；同时，随着市场回暖对部分具有发展潜力的项目探索债转股等方式投资获益。
（七）客户集中度较高
1、风险分析
2018年度、2019年度，公司前五名客户的销售金额占公司当期营业收入的比例分别为98.29%、94.06%，由于公司业务特点和运营能力限制，客户集中度较高，从而使得公司的经营业务具有一定的风险性。虽然公司凭借优质专业的服务和现在客户保持了长期稳定的业务合作关系，但是公司如果在将这些客户的合同履行完成之后没有签订新的合同，将对公司盈利能力的稳定性和持续性带来不利影响。
2、应对措施
公司不断提高专业服务质量，提升品牌影响力，开发新的客户渠道，对外拓展业务；同时进一步强化与老客户的稳定合作关系，延伸服务链条。
（八）财务管理风险
1、风险分析
本公司设立了独立的财务部门，建立了独立的会计核算体系和财务管理制度，逐步提升财务管理在企业管理中的地位，能够满足目前业务所需。但是随着本公司未来业务范围不断扩大，业务类型不断增加，对本公司财务管理将会提出更高的要求，因此，本公司未来经营中存在因财务管理不适应发展的需要而影响本公司稳健经营的风险。
2、应对措施
公司将加强财务制度和部门的建设，招聘和培养财务人员，进一步完善内控该制度，以适应和满足未来发展的需要。 收起▲

　　一、商业模式　　子午线是一家专业从事矿业咨询、矿产勘查、矿权托管和矿权孵化的一站式、全方位、专业服务的矿业权整合运营及矿产资源价值实现供应商。公司以专业知识、行业经验、服务流程、关系网络、行业资质及专业技术团队为依托，按照国家对国土资源及矿业的行政管理与技术要求，为从事或者拟从事矿产开发和运营的企业主提供探矿权、采矿权的申请、变更、扩界及规划的咨询服务和勘查服务，并在行政管理流程的相应时点提供精准的专业报告，为矿山发展及价值实现提供整体解决方案和实施。　　公司以内部聘请与外部合作相结合的方式，建立起具有多层次的专业技术核心团队，按照国家对国土资源及矿业的行政管理与技术要求，为拥有矿山的企业... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　子午线是一家专业从事矿业咨询、矿产勘查、矿权托管和矿权孵化的一站式、全方位、专业服务的矿业权整合运营及矿产资源价值实现供应商。公司以专业知识、行业经验、服务流程、关系网络、行业资质及专业技术团队为依托，按照国家对国土资源及矿业的行政管理与技术要求，为从事或者拟从事矿产开发和运营的企业主提供探矿权、采矿权的申请、变更、扩界及规划的咨询服务和勘查服务，并在行政管理流程的相应时点提供精准的专业报告，为矿山发展及价值实现提供整体解决方案和实施。
　　公司以内部聘请与外部合作相结合的方式，建立起具有多层次的专业技术核心团队，按照国家对国土资源及矿业的行政管理与技术要求，为拥有矿山的企业主提供围绕矿权的规划、价值实现、权证办理、评估等的咨询服务，并提供系列专业报告。通过公司的服务，使矿山的管理达到权证合法合规、资源储备有规划、有保障，为客户节约资金、时间、精力和机会成本，助力矿山企业的可持续发展。
　　根据矿权实现的不同时点咨询又具体分为探矿权、采矿权及运作类咨询。公司分别在四川和云南拥有一个具备固体矿产勘查甲级资质的勘查公司：勘查公司和云南贵宝，以实现勘查服务。公司运用地质填图、物探、化探、钻探和山地工程等探矿手段，进行取样分析，综合研究，为矿山企业主发现并查明矿山的工业矿床情况。结合公司咨询团队的专业性，协助企业主向相关部门报送《矿产资源勘查报告》，办理评审、备案、占用登记等事项，加速探矿权转采矿权过程，节约资金投入。
　　在以上两个主营业务板块的基础上，延伸出矿权托管和矿权孵化两个板块。公司的矿权托管服务是接受客户委托全权代管矿业权运营维护事务的职业化管家服务，帮助矿山企业主从繁琐的矿业权日常维护事务中解脱出来，避免因对技术、政策及行政流程的信息缺失而导致不必要的经济损失，使矿山企业主能够更专注于资源开发、安全生产经营管理。同时，该服务也增强了公司与客户的粘性，能够实时掌握客户动态，深挖客户需求，协助矿山企业主稳定的、优化的运营矿山。矿权孵化业务系立足于矿业咨询和矿产勘查服务所提供的专业资讯及技术支撑，及时捕获市场上优质的、尚未完成勘查但具备良好潜力的探矿权，用最短的时间、最低的投入探明矿产储量，完成探矿权转采矿权，取得采矿许可证，实现资源价值的同时提升资源的综合利用率，体现资源-资产-资本化，赢得收益的业务。
　　公司客户为从事或者拟从事矿产开发和运营的企业主。
　　1.销售模式公司在重点的目标区域，通过外派办事处的方式，直接切入和对接市场，锁定重点客户，完成产品销售和专项服务。另一方面，通过行业主管部门和相关地勘单位、矿山企业等，及时获取有效客户信息，发掘和引导客户需求，完成专项服务。
　　2.盈利模式公司通过提供专业的矿业咨询和勘查实施，来服务和满足客户在矿权维护、矿山生产运营当中所面临的政策、技术等难题，助力企业实现可持续发展，在帮助企业获取巨大价值的同时实现自身的盈利。另一方面，利用自身的行业积累与核心优势，积极把握当前矿业市场的低迷期，通过专业手段寻找价值低洼，通过收购和兼并优质矿产资源，将资源与资本高效对接，实现资源的证券化和市场化价值。
　　3.结算模式按照业务合同所确定的付款方式和工作时间及内容为节点，完成进度结算。

　　二、经营情况回顾
　　截止2019年6月30日，公司总资产为48,221,189.60元，净资产为28,233,539.19元，公司营业收入为64,128,574.07元，净利润为-4,613,648.62元，经营活动产生的现金净额为-3,522,140.41元。报告期末，公司总资产48,221,189.60元，较2018年末55,044,398.31元下降12.40%，主要是当期货币资金由期初12,841,125.50元减少至8,234,037.73元，主要用于偿还债务及日常经营开支。2019年负债总额19,987,650.41元，较2018年末22,197,210.50元下降9.95%，主要是应付账款减少613,439.86元，其他应付款减少2,996,446.64元，用于偿还债务及支付货款。公司主营业务收入总额64,128,574.07元，较上年同期7,568,912.98元上升747.26%，主要因为2018年4月并购的四川大洋公司，子公司业务稳步增加。
　　报告期内公司实现净利润-4,613,648.62元，较上年同期-4,127,837.55元下降11.77%，主要是受国家环保政策影响及地矿行业不景气造成。报告期内公司经营活动产生现金流量净额：-3,522,140.41元，较上年同期-3,867,371.08元增加345,230.67元，主要原因为：预付账款较上年同期增加现金流出3,620,893.55元，应付账款和其他应付款较上年同期增加3,609,886.50元，合计增加支出7,230,785.05元；应收票据及应收账款较上年同期减少7,901,787.57元，增加现金流入7,901,787.57元，导致现金流量净额的增加。

　　三、风险与价值
　　（一）宏观经济和矿产行业持续下行的风险
1、风险分析
国内经济进入新常态，增速放缓。矿产行业是我国的基础产业，市场需求与国家宏观经济密切相关。随着国内供给侧改革、环保力度的加大，国内矿产品供应压力较大，2018年，我国主要矿产品消费增速放缓，矿企生产成本在提高，矿业市场活力不足的状况将延续，矿产行业继续承受经济下行带来的压力，持续影响着以矿产业主作为下游客户的子午线的经营管理。虽然公司通过持续的优质服务赢得了稳定的客户关系，获取了优质的客户资源，抵御了宏观经济波动和矿产行业下行的压力，但是未来仍然存在公司的经营管理受到宏观经济和矿产行业波动影响的风险。
　　2、应对措施
公司会根据宏观经济灵活调整经营策略。增强自身运营管理能力、进一步调整和优化客户结构，以增强抵抗宏观经济和行业波动风险的能力。
　　（二）国家政策风险
1、风险分析
矿产资源属于国家战略型资源，矿山开发应用及矿产品生产投资、去产能方面均会受到国家产业政策、环保政策及国家发展战略方向的较大影响。目前，公司的主要客户为勘查单位、矿山企业、钢铁企业等上中下游企业，联动效应明显，因受利于目前政策因素，业绩和发展形势向好，但如果未来国家产业政策出现重大变动，将可能导致公司的市场环境和发展空间发生变化，给公司经营带来风险。
　　2、应对措施
及时了解国家产业政策，预判国家发展方向，提前布局使公司的发展顺应产业政策的变化。
　　（三）公司主营业务区域性风险
　　1、风险分析
报告期内，公司主营业务收入大部分来自于四川省内，公司的收入区域性较为明显。虽然公司积极拓展省外市场，并在云南已取得了一定效果，但是总的来说，公司仍未完全消除跨区域拓展的障碍，且尚未体现出更多的收益。若公司不能适应各地区不同的政策要求和实际情况，则会遭遇发展瓶颈，从川内市场到西南市场，再到全国市场，跨区域拓展将给公司带来一定风险。
　　2、应对措施
通过自身资源辐射和整合当地伙伴等方式来拓展业务区域，采取积极稳妥的策略，逐步推进的同时，防止冒进发展。
　　（四）公司治理风险
1、风险分析公司自成立后，制订了一系列内部控制制度，建立了较为完善的内部治理结构。但由于运行时间较短，各项制度的执行仍需在经营实践中得到进一步检验。公司短期内仍可能存在治理不规范、相关内部控制制度不能有效执行的情况。同时，随着公司经营规模的不断发展扩大，对公司治理水平将提出更高的要求。因此，本公司未来经营中可能存在因内部管理不能满足发展需要，而影响本公司持续、稳定、健康发展的风险。
　　2、应对措施
一方面，继续完善公司治理结构，提高决策机构的效率和效果，内、外部监督机构有效履行职能。另一方面，进一步完善公司内部控制制度，严格按照法律法规、公司章程和内部控制制度的规定规范运行，做到事前有效防范、事中严密监督、事后及时补救，措施恰当、切实可行。同时，公司将对管理层在公司治理和规范运作方面进行培训，督促股东、董事、监事和高级管理人员严格按照相关制度履行职责。
　　（五）实际控制人不当控制的风险
1、风险分析
张红兵直接持有公司57.95%的股份，并通过大道至简间接持有公司8.49%的股权，合计持有公司66.44%的股份，为公司控股股东、实际控制人。如果未来实际控制人利用对公司的实际控制权对公司经营决策、人事、财务等进行不当控制，进而影响本公司的正常经营或者对公司的人事、财务、重大经营及交易等决策出现失误，将给公司持续经营及未来的健康发展带来风险。
　　2、应对措施
不断完善公司内部控制制度，建立健全权利制衡机制，严格按照公司章程和制度的规定规范经营，减少实际控制人因个人原因在公司经营决策、人事、财务等方面给公司带来的不利影响。
　　（六）应收账款坏账风险
1、风险分析
公司2019年6月30日应收账款和应收账款共计15,089,372.79元，占资产总额比重为31.29%。随着公司业务规模的扩大，其余额有可能继续增加。虽然公司严格执行应收账款控制以及催收制度，但是受到下游行业周期性波动影响，将可能给公司带来坏账风险，进而影响公司现金流及利润情况。
　　2、应对措施
公司将加强应收账款的催收力度，并通过调整客户结构、引进投资伙伴等方式优化客户质量，降低应收账款比例；同时，随着市场回暖对部分具有发展潜力的项目探索债转股等方式投资获益。
　　（七）客户集中度较高
1、风险分析
2019年1-6月，公司前五名客户的销售金额占公司当期营业收入的比例为94.37%，由于公司业务特点和运营能力限制，客户集中度较高，从而使得公司的经营业务具有一定的风险性。虽然公司凭借优质专业的服务和现在客户保持了长期稳定的业务合作关系，但是公司如果在将这些客户的合同履行完成之后没有签订新的合同，将对公司盈利能力的稳定性和持续性带来不利影响。
　　2、应对措施
公司不断提高专业服务质量，提升品牌影响力，开发新的客户渠道，对外拓展业务；同时进一步强化与老客户的稳定合作关系，延伸服务链条。
　　(八)财务管理风险
1、风险分析
本公司设立了独立的财务部门，建立了独立的会计核算体系和财务管理制度，逐步提升财务管理在企业管理中的地位，能够满足目前业务所需。但是随着本公司未来业务范围不断扩大，业务类型不断增加，对本公司财务管理将会提出更高的要求，因此，本公司未来经营中存在因财务管理不适应发展的需要而影响本公司稳健经营的风险。
　　2、应对措施
公司将加强财务制度和部门的建设，招聘和培养财务人员，进一步完善内控该制度，以适应和满足未来发展的需要。
　　（九）核心技术人才流失的风险
1、风险分析
　　矿业咨询行业属于技术和智力资源高度密集型行业，公司业务发展的各环节都需要核心的技术人员去决策和执行，因此拥有一支稳定的、高素质的技术人才队伍对本公司的持续发展至关重要。本公司在发展过程中积累了丰富的经验和技术，其中部分经验和技术由相关的高级管理人员及核心技术人员掌握。虽然，公司采取了核心员工持股、企业文化激励等手段保持人才队伍的稳定。但是，未来仍然存在核心技术人员流失，进而对公司的经营产生不利影响的风险。
　　2、应对措施
公司一方面不断完善具有市场竞争力的薪酬管理体系，并通过在适当的时机对部分核心员工进行股权激励的方式，与核心员工形成利益共同体；另一方面，公司不断加强企业文化建设，营造良好的工作氛围，使员工理解、接受、认可、融入公司企业文化，从而发扬主人翁精神，将公司的发展与个人事业追求相统一，长期在企业服务，共同成长，共创共享。
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