一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司主要从事光伏、风电和储能电站的投资、运营、开发、建设、服务和转让业务。　　光伏电站主要分为集中式光伏电站和分布式光伏电站。集中式光伏电站是指充分利用荒漠地区丰富和相对稳定的太阳能资源构建大型光伏电站，接入高压输电系统供给远距离负荷，单个集中式光伏发电项目的容量一般不小于20MW。分布式光伏电站指在用户场地附近建设光伏电站，通过阳光照射在光伏组件上产生光生伏特效应将太阳能转化为电能，再经逆变器、汇流箱、变压器等装置将电能并入电网或者直接为用户供电，以此获取发电收入。分布式光伏发电遵循因地制宜、清洁高效、分散布局、就近利用的原则，充分利用... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司主要从事光伏、风电和储能电站的投资、运营、开发、建设、服务和转让业务。
　　光伏电站主要分为集中式光伏电站和分布式光伏电站。集中式光伏电站是指充分利用荒漠地区丰富和相对稳定的太阳能资源构建大型光伏电站，接入高压输电系统供给远距离负荷，单个集中式光伏发电项目的容量一般不小于20MW。分布式光伏电站指在用户场地附近建设光伏电站，通过阳光照射在光伏组件上产生光生伏特效应将太阳能转化为电能，再经逆变器、汇流箱、变压器等装置将电能并入电网或者直接为用户供电，以此获取发电收入。分布式光伏发电遵循因地制宜、清洁高效、分散布局、就近利用的原则，充分利用当地太阳能资源，为国家政策所支持和鼓励。国家发改委、国家能源局以及工信部等相关政府部门密集出台了支持光伏电站发展的产业政策。
　　公司的全资子公司启悦电力工程（绍兴）有限公司获得了一系列建筑业企业相关资质证书，包括承装（修、试）电力设施许可四级资质、施工劳务不分等级资质、电力工程施工总承包二级资质，为公司业务持续拓展奠定了基础。公司主要通过自有团队开发和与行业资源方共同开发的方式扩展新业务。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　政策变化风险
　　公司所处的光伏行业系国家重点扶持领域，行业的景气程度与政策扶持力度密切相关，对于国内外行业政策的变化较为敏感。过去曾因“欧美双反”和“531”政策引起行业的波动。近年来，我国光伏产业实现了快速发展，光伏产业已成为我国的优势产业之一，随着光伏行业技术的不断进步，光伏发电成本逐年下降。2021年6月，国家发改委出台《关于2021年新能源上网电价政策有关事项的通知》，明确我国光伏发电步入“平价”时代。光伏行业对产业政策的依赖程度逐步降低，但仍受国内外行业政策的影响。如果未来产业政策出现不利调整，将对光伏行业发展造成冲击，从而在一定程度上对公司的经营业绩产生不利影响。公司将密切关注行业风险，提升自身持续经营能力，以应对政策变化风险。2025年是中国光伏行业全面进入无补贴、市场化的关键一年。2025年2月9日，国家发改委和国家能源局联合发布了《关于深化新能源上网电价市场化改革，促进新能源高质量发展的通知》（发改价格【2025】136号），风光发电电量全部入市：风电、光伏项目上网电量原则上全部进入电力市场，电价通过市场交易形成，告别固定电价模式。依据发改价格【2025】136号，以2025年6月1日为节点，区分存量和增量项目分类施策。在此之前投产的项目为存量项目。全面取消固定标杆电价，改为”电力市场交易＋差价结算”。2025年光伏行业政策风险的核心在于行业发展逻辑由“政策托底、固定收益”全面转向“市场化定价、竞争性生存”。伴随新能源上网电价市场化改革深入推进，项目面临的风险显著集中于电价波动加剧、预期收益缩水、消纳空间受限、配套成本上行、地方规则多变等多重压力。行业整体已从过去粗放式规模扩张阶段，正式迈入以精算收益为核心、以风险严控为前提、以高质量运营为支撑的全新发展阶段。
　　行业竞争加剧的风险
　　随着国内光伏电站行业市场化程度不断提升，各类市场主体加速布局，优质项目资源日趋稀缺，行业竞争持续加剧。在行业政策支持力度加大、发展前景向好的背景下，涉足光伏电站开发、投资及系统集成业务的市场主体不断增多，部分光伏制造企业及跨行业资本亦相继进入，进一步加剧了优质资源获取、项目承揽及融资等方面的竞争。若未来行业竞争持续加剧，公司可能面临市场空间被挤压、项目收益率下滑、盈利能力下降等风险，从而对公司经营业绩产生不利影响。对此，公司将持续优化项目布局，聚焦优质资源开发，强化项目全生命周期成本管控与精细化智能运维，不断提升电站运营效率与核心竞争力；同时积极把握电力市场化改革机遇，深度参与电力市场化交易，构建多元化收益体系，以应对行业竞争加剧的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
　　（一）商业模式
　　报告期内，公司主要从事光伏、风电和储能电站的投资、运营、开发、建设、服务和转让业务。光伏电站主要分为集中式光伏电站和分布式光伏电站。集中式光伏电站是指充分利用荒漠地区丰富和相对稳定的太阳能资源构建大型光伏电站，接入高压输电系统供给远距离负荷，单个集中式光伏发电项目的容量一般不小于20MW。分布式光伏电站指在用户场地附近建设光伏电站，通过阳光照射在光伏组件上产生光生伏特效应将太阳能转化为电能，再经逆变器、汇流箱、变压器等装置将电能并入电网或者直接为用户供电，以此获取发电收入。分布式光伏发电遵循因地制宜、清洁高效、分散布局、就近利用的原则，充分利用当地太阳... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式
　　报告期内，公司主要从事光伏、风电和储能电站的投资、运营、开发、建设、服务和转让业务。光伏电站主要分为集中式光伏电站和分布式光伏电站。集中式光伏电站是指充分利用荒漠地区丰富和相对稳定的太阳能资源构建大型光伏电站，接入高压输电系统供给远距离负荷，单个集中式光伏发电项目的容量一般不小于20MW。分布式光伏电站指在用户场地附近建设光伏电站，通过阳光照射在光伏组件上产生光生伏特效应将太阳能转化为电能，再经逆变器、汇流箱、变压器等装置将电能并入电网或者直接为用户供电，以此获取发电收入。分布式光伏发电遵循因地制宜、清洁高效、分散布局、就近利用的原则，充分利用当地太阳能资源，为国家政策所支持和鼓励。国家发改委、国家能源局以及工信部等相关政府部门密集出台了支持光伏电站发展的产业政策。
　　公司的全资子公司启悦电力工程（绍兴）有限公司获得了一系列建筑业企业相关资质证书，包括承装（修、试）电力设施许可四级资质、施工劳务不分等级资质、电力工程施工总承包二级资质，为公司业务持续拓展奠定了基础。公司搭建了具有分布式光伏行业经验的团队，团队人员包括研发技术、业务开发、工程建设、工程设计、运维人员等，团队人员覆盖了分布式光伏所需的所有主要业务环节。公司主要通过自有团队开发和与行业资源方共同开发的方式扩展新业务。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　政策变化风险
　　公司所处的光伏行业系国家重点扶持领域，行业的景气程度与政策扶持力度密切相关，对于国内外行业政策的变化较为敏感。过去曾因“欧美双反”和“531”政策引起行业的波动。近年来，我国光伏产业实现了快速发展，光伏产业已成为我国的优势产业之一，随着光伏行业技术的不断进步，光伏发电成本逐年下降。2021年6月，国家发改委出台《关于2021年新能源上网电价政策有关事项的通知》，明确我国光伏发电步入“平价”时代。2025年2月9日，国家发改委和国家能源局联合发布了《关于深化新能源上网电价市场化改革，促进新能源高质量发展的通知》，风光发电电量全部入市：风电、光伏项目上网电量原则上全部进入电力市场，电价通过市场交易形成，告别固定电价模式。该政策的变化导致光伏电站投资运营业务的收益率存在不确定因素，对光伏电站行业影响较大。光伏行业对产业政策的依赖程度逐步降低，但仍受国内外行业政策的影响。如果未来产业政策出现不利调整，将对光伏行业发展造成冲击，从而在一定程度上对公司的经营业绩产生不利影响。应对措施：政策出台以来，公司加快现有在建电站于2025年12月31日前并网。长期以来，公司优先布局高消纳、电力供需关系较好的地区，未来，公司将转变光伏电站投资运营业务的策略，更注重项目的现金流情况和消纳情况。司将密切关注行业风险，提升自身持续经营能力，以应对政策变化风险。
　　行业竞争加剧的风险
　　光伏发电行业近年来行业支持政策频出，发展潜力巨大，从事光伏电站相关业务的企业日益增多，国内部分光伏产品制造企业、甚至主营业务不包含光伏发电的公司也开始涉足光伏电站系统集成业务领域，在优质光伏资源开发、取得第三方投资者项目、信贷融资等方面竞争日益激烈。随着竞争者数量的增加，竞争者业务规模的扩大，公司未来可能存在市场空间受到挤压、盈利能力下降的风险。公司将加大业务开发力度、扩充业务规模，以应对行业竞争加剧的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　报告期内，公司主要从事光伏、风电和储能电站的投资、运营、开发、建设、服务和转让业务。光伏电站主要分为集中式光伏电站和分布式光伏电站。集中式光伏电站是指充分利用荒漠地区丰富和相对稳定的太阳能资源构建大型光伏电站，接入高压输电系统供给远距离负荷，单个集中式光伏发电项目的容量一般不小于20MW。分布式光伏电站指在用户场地附近建设光伏电站，通过阳光照射在光伏组件上产生光生伏特效应将太阳能转化为电能，再经逆变器、汇流箱、变压器等装置将电能并入电网或者直接为用户供电，以此获取发电收入。分布式光伏发电遵循因地制宜、清洁高效、分散布局、就近利用的原则，充... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　报告期内，公司主要从事光伏、风电和储能电站的投资、运营、开发、建设、服务和转让业务。光伏电站主要分为集中式光伏电站和分布式光伏电站。集中式光伏电站是指充分利用荒漠地区丰富和相对稳定的太阳能资源构建大型光伏电站，接入高压输电系统供给远距离负荷，单个集中式光伏发电项目的容量一般不小于20MW。分布式光伏电站指在用户场地附近建设光伏电站，通过阳光照射在光伏组件上产生光生伏特效应将太阳能转化为电能，再经逆变器、汇流箱、变压器等装置将电能并入电网或者直接为用户供电，以此获取发电收入。分布式光伏发电遵循因地制宜、清洁高效、分散布局、就近利用的原则，充分利用当地太阳能资源，为国家政策所支持和鼓励。国家发改委、国家能源局以及工信部等相关政府部门密集出台了支持光伏电站发展的产业政策。
　　报告期内，公司的全资子公司启悦电力工程（绍兴）有限公司获得了一系列建筑业企业相关资质证书，包括承装（修、试）电力设施许可四级资质、施工劳务不分等级资质、电力工程施工总承包二级资质，为公司业务持续拓展奠定了基础。公司搭建了具有分布式光伏行业经验的团队，团队人员包括研发技术、业务开发、工程建设、工程设计、运维人员等，团队人员覆盖了分布式光伏所需的所有主要业务环节。公司主要通过自有团队开发和与行业资源方共同开发的方式扩展新业务。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　政策变化风险
　　公司所处的光伏行业系国家重点扶持领域，行业的景气程度与政策扶持力度密切相关，对于国内外行业政策的变化较为敏感。过去曾因“欧美双反”和“531”政策引起行业的波动。近年来，我国光伏产业实现了快速发展，光伏产业已成为我国的优势产业之一，随着光伏行业技术的不断进步，光伏发电成本逐年下降。2021年6月，国家发改委出台《关于2021年新能源上网电价政策有关事项的通知》，明确我国光伏发电步入“平价”时代。光伏行业对产业政策的依赖程度逐步降低，但仍受国内外行业政策的影响。如果未来产业政策出现不利调整，将对光伏行业发展造成冲击，从而在一定程度上对公司的经营业绩产生不利影响。公司将密切关注行业风险，提升自身持续经营能力，以应对政策变化风险。
　　行业竞争加剧的风险
　　光伏发电行业近年来行业支持政策频出，发展潜力巨大，从事光伏电站相关业务的企业日益增多，国内部分光伏产品制造企业、甚至主营业务不包含光伏发电的公司也开始涉足光伏电站系统集成业务领域，在优质光伏资源开发、取得第三方投资者项目、信贷融资等方面竞争日益激烈。随着竞争者数量的增加，竞争者业务规模的扩大，公司未来可能存在市场空间受到挤压、盈利能力下降的风险。公司将加大业务开发力度、扩充业务规模，以应对行业竞争加剧的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲