一、经营情况回顾　　（一）商业模式　　公司从事的行业是跨境电子商务行业，主营业务为进口商品销售和电商综合服务。公司从事的业务涵盖在自有电商平台及第三方电商平台从事跨境进口批发/零售贸易、平台代运营、仓储物流以及电商人才培养等跨境电商全产业链的内容。因此，公司同时属于自建平台企业、电商应用企业以及电商服务企业。在经营过程中，公司的进口商品销售业务涉及境外商品采购、运输、境内跨境保税仓储等环节，电商综合服务业务涉及代运营服务、运输、境内跨境保税仓储、报关报检等供应链综合服务诸多环节。公司根据不同的业务定位对子公司业务进行布局，各个子公司在各自的业务布局上进行横向扩展和纵向深化，逐步实现公司对跨... 查看全部▼

　　一、经营情况回顾
　　（一）商业模式
　　公司从事的行业是跨境电子商务行业，主营业务为进口商品销售和电商综合服务。公司从事的业务涵盖在自有电商平台及第三方电商平台从事跨境进口批发/零售贸易、平台代运营、仓储物流以及电商人才培养等跨境电商全产业链的内容。因此，公司同时属于自建平台企业、电商应用企业以及电商服务企业。在经营过程中，公司的进口商品销售业务涉及境外商品采购、运输、境内跨境保税仓储等环节，电商综合服务业务涉及代运营服务、运输、境内跨境保税仓储、报关报检等供应链综合服务诸多环节。公司根据不同的业务定位对子公司业务进行布局，各个子公司在各自的业务布局上进行横向扩展和纵向深化，逐步实现公司对跨境电商全产业链的布局。
　　传统意义的电商企业主要被划分为B2B和B2C两大类，公司同时具备B2B和B2C两类模式特点。公司通过向境外品牌商、生产商或代理商进行采购后，经过物流、报关、仓储等一系列流程后，最终通过B2B/B2C电子商务平台将进口商品销售给终端消费者/客户。公司利用自身海外品牌采购渠道、丰富的代理报关报检业务经验、境内跨境保税仓库资源、跨境电子商务系统开发经验、电子商务代运营服务经验，为海外品牌运营商以及境内跨境B2B/B2C电商提供全方位的跨境贸易供应链综合服务和代运营服务，以收取服务费或者销售佣金。从公司自身业务发展定位以及未来业务布
　　局的角度看，公司的商业模式已经突破了上述B2C和B2B的传统跨境电商模式。公司不但具备实现跨境产品销售的相关“商品流”资源和渠道，同时具备“服务流”所要求的相关仓储物流、经营管理、人才储备、信息技术等内部支持体系，能够为自身和其他企业提供全方位的供应链服务。根据公司的业务布局，公司能够通过电商平台整合供应商和零售商，凭借本身的资源优势进行供应链整合，降低商品采购成本并减少中间流通成本，最终让消费者获益。公司的收入来源并不依赖于单一的商品销售和服务销售，而是通过自身完整的产业链在自身具备竞争优势的环节上获取收益，凭借完整的产业链提升自身行业风险抵御能力同时保障企业的稳定增长。
　　报告期内及报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生重大变化。
　　（二）经营情况回顾
　　本期营业收入64,929,726.60元，比上期同期营业收入64,367,516.30元增长0.87%，主要是跨境综合服务、进口红酒、宠物食品、门店销售的增加；
　　本期净利润2,449,831.76元，比上期同期净利润2,228,727.82元增长9.92%。主要是跨境综合客户的增加及红酒、宠粮等销售业务的增加；
　　本期总资产75,430,036.38元，比上期同期73,997,730.77元增长1.94%，主要原因是渠道的扩展，销售的增加；
　　本期经营活动产生的现金流量净额-18,464,052.49元，比上年同期-4,208,182.80元减少
　　338.76%。主要原因是支付给国家金库的代垫税费的大幅增加。经营活动现金流量净额与净利润存在一定的差异，主要原因是现金流量表编制采用收付实现制，而利润表编制采用的是权责发生制。
　　近年来电子商务行业发展迅速，企业数量众多，导致行业竞争日趋激烈。虽然公司在业内建立了较好的口碑，积累了较多的客户和渠道资源，但市场竞争对手不断增多，公司必须把握行业发展趋势，抓住机遇发展壮大，否则可能面临在市场竞争中失利的风险。加上近几年公司盈利主要依赖于政府补助，在政府支持力度减少的情况下，公司必须自己造血来增加经营业绩。目前公司经营模式主营进口商品销售、电商综合服务、线下一般贸易三大块。相比以前年度，公司电商综合服务、线下一般贸易的销售比例在逐年提高，自营销售比例在逐年下降。2020年下半年将在以下几点加强力度：
　　（一）获得了海外品牌“授权+独家代理”
　　公司通过“海外货源+跨境保税仓”的形式为中国消费者提供“质量可靠+操作便捷+物流快捷”的一站式进口商品销售服务。公司商务部努力挖掘海外优质商品品牌，针对中国市场需求偏好，获得了部分海外品牌一级甚至独家代理权，在货源采购环节建立品牌资源核心优势。
　　（二）加大仓储资源的投入
　　1、国内跨境保税仓建设：配合自身业务发展需求，公司计划针对目前跨境保税仓库进行内部改造，提升公司自身仓储容量；提高仓储检货和发货信息系统建设，实时监控。
　　2、冷链仓储体系建设：公司未来计划进入生鲜产品进口销售业务，在适当时机计划获取更多仓储资源或针对目前公司仓储体系进行冷链系统改造，打造现代化的冷链仓储体系，利用宁波地区港口区位优势，为国内消费者提供境外优质生鲜产品。
　　（三）加大红酒深度供应链投资力度
　　2016年底注册成立的浙江正亿国际深度供应链管理有限公司正亿国际供应链先后与法国LG乐星、GCF大酒窖、CASTEL卡思黛乐、西班牙奥兰ORIA、澳洲杰罗莎JE、智利VDA等大型葡萄酒企业建立了贸易合作，在国内已经建立起了立足宁波、着力浙江、辐射全国的业务网络。
　　（四）补充了流动资金，通过支付供应商货款、税金、运杂费、仓储费等，使公司资金更加宽裕，有利于公司主营业务相关的日常经营。
　　报告期内，公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，保持了良好的公司独立自主经营能力。报告期内，公司未发生对公司持续经营能力产生重大影响的如下事项:
　　(一)营业收入低于100万元;
　　(二)净资产为负;
　　(三)连续三个会计年度亏损，且亏损额逐年扩大;
　　(四)存在债券违约、债务无法按期偿还的情况;
　　(五)实际控制人失联或高级管理人员无法履职;
　　(六)拖欠员工工资或者无法支付供应商货款;
　　(七)主要生产、经营资质缺失或者无法续期，无法获得主要生产、经营要素(人员、土地、设备、原材料)。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　一场突如其来的新冠肺炎，使原本很少有人问津的口罩变得格外的紧俏，甚至一度出现断货，正正电商第一时间安排人员采购防疫物资，满足客户的需求，考虑到民生行业的超市工作人员比我们更加需要口罩，2月21日，将3100个医用口罩捐赠给宁波三江购物俱乐部，解决一部分他们口罩需求的缺口。
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　公司积极履行企业应尽的社会义务，依法履行纳税义务，保护员工合法权益，积极参与各类社会活动，支持所在地区经济发展。公司将继续积极承担企业社会责任，诚信经营。 收起▲

一、商业模式 公司从事的行业是跨境电子商务行业，主营业务为进口商品销售和电商综合服务。公司从事的业务涵盖在自有电商平台及第三方电商平台从事跨境进口批发/零售贸易、平台代运营、仓储物流以及电商人才培养等跨境电商全产业链的内容。因此，公司同时属于自建平台企业、电商应用企业以及电商服务企业。在经营过程中，公司的进口商品销售业务涉及境外商品采购、运输、境内跨境保税仓储等环节，电商综合服务业务涉及代运营服务、运输、境内跨境保税仓储、报关报检等供应链综合服务诸多环节。公 司根据不同的业务定位对子公司业务进行布局，各个子公司在各自的业务布局上进行横向扩展和纵向深化，逐步实现公司对跨境电商... 查看全部▼

一、商业模式
公司从事的行业是跨境电子商务行业，主营业务为进口商品销售和电商综合服务。公司从事的业务涵盖在自有电商平台及第三方电商平台从事跨境进口批发/零售贸易、平台代运营、仓储物流以及电商人才培养等跨境电商全产业链的内容。因此，公司同时属于自建平台企业、电商应用企业以及电商服务企业。在经营过程中，公司的进口商品销售业务涉及境外商品采购、运输、境内跨境保税仓储等环节，电商综合服务业务涉及代运营服务、运输、境内跨境保税仓储、报关报检等供应链综合服务诸多环节。公
司根据不同的业务定位对子公司业务进行布局，各个子公司在各自的业务布局上进行横向扩展和纵向深化，逐步实现公司对跨境电商全产业链的布局。
传统意义的电商企业主要被划分为B2B和B2C两大类，公司同时具备B2B和B2C两类模式特点。公司通过向境外品牌商、生产商或代理商进行采购后，经过物流、报关、仓储等一系列流程后，最终通过B2B/B2C电子商务平台将进口商品销售给终端消费者/客户。公司利用自身海外品牌采购渠道、丰富的代理报关报检业务经验、境内跨境保税仓库资源、跨境电子商务系统开发经验、电子商务代运营服务经验，为海外品牌运营商以及境内跨境B2B/B2C电商提供全方位的跨境贸易供应链综合服务和代运营服务，以收取服务费或者销售佣金。从公司自身业务发展定位以及未来业务布局的角度看，公司的商业模式已经突破了上述B2C和B2B的传统跨境电商模式。公司不但具备实现跨境产品销售的相关“商品流”资源和渠道，同时具备“服务流”所要求的相关仓储物流、经营管理、人才储备、信息技术等内部支持体系，能够为自身和其他企业提供全方位的供应链服务。根据公司的业务布局，公司能够通过电商平台整合供应商和零售商，凭借本身的资源优势进行供应链整合，降低商品采购成本并减少中间流通成本，最终让消费者获益。公司的收入来源并不依赖于单一的商品销售和服务销售，而是通过自身完整的产业链在自身具备竞争优势的环节上获取收益，凭借完整的产业链提升自身行业风险抵御能力同时保障企业的稳定增长。
报告期内及报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生重大变化。

二、经营情况回顾
(一)经营计划
本期营业收入111,810,856.92元，比上期同期营业收入83,470,638.30元增长33.95%，主要是招商引进了童年时光大客户及10多家小客户，仓库跨境服务订单量大幅增加以及子公司浙江正亿深度国际供应
链股份有限公司红酒销售业务的增加；
本期净利润2,420,315.48元，比上期同期净利润848,345.34元增幅185.30%，主要是公司电商综合服务及一般贸易销售量的增加；
本期总资产73,997,730.77元，比上期同期82,293,049.86元减少10.08%，主要原因是澳洲保健品B2B业务销售25,665,195.14元2018年期末发票未到挂账预收款项、预付款项科目；
本期经营活动产生的现金流量净额7,990,092.27元，比上期同期-2,206,635.85元增幅462.09%，主要原因是购买商品、接受劳务支付的现金比去年大幅减少。经营活动现金流量净额与净利润存在一定差异，主要原因是现金流量表编制采用收付实现制，而利润表编制采用的是权责发生制。
近年来电子商务行业发展迅速，企业数量众多，导致行业竞争日趋激烈。虽然公司在业内建立了较好的口碑，积累了较多的客户和渠道资源，但市场竞争对手不断增多，公司必须把握行业发展趋势，抓住机遇发展壮大，否则可能面临在市场竞争中失利的风险。加上近几年公司盈利主要依赖于政府补助，在政府支持力度减少的情况下，公司必须自己造血来增加经营业绩。基于以上原因，公司经营模式从主营进口商品销售、电商综合服务两大块逐渐向进口商品销售、电商综合服务、线下一般贸易（主营红酒销售）三大块转变。相比以前年度，公司电商综合服务、线下一般贸易的销售比例在逐年提高，自营销售比例在逐年下降。将在以下几点加强力度：
（一）海外品牌“授权+独家代理”
公司通过“海外货源+跨境保税仓”的形式为中国消费者提供“质量可靠+操作便捷+物流快捷”的一站式进口商品销售服务。公司商务部努力挖掘海外优质商品品牌，针对中国市场需求偏好，努力争取海外品牌一级甚至独家代理权，在货源采购环节建立品牌资源核心优势。
（二）加大仓储资源投入
1、国内跨境保税仓建设：配合自身业务发展需求，公司计划针对目前跨境保税仓库进行内部改造，提升公司自身仓储容量；提高仓储检货和发货信息系统建设，实时监控。
2、冷链仓储体系建设：公司未来计划进入生鲜产品进口销售业务，在适当时机计划获取更多仓储资源或针对目前公司仓储体系进行冷链系统改造，打造现代化的冷链仓储体系，利用宁波地区港口区位优势，为国内消费者提供境外优质生鲜产品。
（三）强强联合布局全国市场
目前，公司已与青岛、福州和重庆等地的跨境电商企业进行接洽，商讨合作模式和业务布局规划，通过合作企业当地优势资源和公司自身资源进行优化整合，迅速布局全国市场，提升自身渠道优势和规模优势。
（四）加大红酒深度供应链投资力度
2016年底注册成立的浙江正亿国际深度供应链管理有限公司，2017、2018年红酒的进口量做到了全国50强，在2019年将继续加大投资力度。正亿国际供应链先后与法国LG乐星、GCF大酒窖、CASTEL卡思黛乐、西班牙奥兰ORIA、澳洲杰罗莎JE、智利VDA等大型葡萄酒企业建立了贸易合作，在国内我
们已经建立起了立足宁波、着力浙江、辐射全国的业务网络。

三、持续经营评价
由于近年来电子商务行业发展迅速，企业数量众多，导致行业竞争日趋激烈。虽然公司在业内建立了较好的口碑，积累了较多的客户和渠道资源，但市场竞争对手不断增多，公司必须把握行业发展趋势，抓住机遇发展壮大，否则可能面临在市场竞争中失利的风险。基于以上原因，公司经营模式从主营进口商品销售、电商综合服务两大块逐渐向进口商品销售、电商综合服务、线下一般贸易（主营红酒销售）三大块转变。相比以前年度，电商综合服务、线下一般贸易的销售比例在逐年提高，进口商品销售的销售比例在逐年下降。针对2019年度的经营业绩，韵达旗下全子子公司宁波梅山保税港区福杉投资有限公司以货币资金1,200.00万元对本公司增资后存在以下几点利好：
（一）获得了海外品牌“授权+独家代理”
公司通过“海外货源+跨境保税仓”的形式为中国消费者提供“质量可靠+操作便捷+物流快捷”的一站式进口商品销售服务。公司商务部努力挖掘海外优质商品品牌，针对中国市场需求偏好，获得了部分海外品牌一级甚至独家代理权，在货源采购环节建立品牌资源核心优势。
（二）加大仓储资源的投入
1、国内跨境保税仓建设：配合自身业务发展需求，公司计划针对目前跨境保税仓库进行内部改造，提升公司自身仓储容量；提高仓储检货和发货信息系统建设，实时监控。
2、冷链仓储体系建设：公司未来计划进入生鲜产品进口销售业务，在适当时机计划获取更多仓储资源或针对目前公司仓储体系进行冷链系统改造，打造现代化的冷链仓储体系，利用宁波地区港口区位优势，为国内消费者提供境外优质生鲜产品。加大仓储资源的投入后，2019年电商综合服务的销售达到50,440,117.22元，比2018年同期增长105.98%，涨幅十分明显。
（三）加大红酒深度供应链投资力度
2016年底注册成立的浙江正亿国际深度供应链管理有限公司，2017、2018年红酒的进口量进入了全国50强，在2019年的红酒销售达到25,756,563.77元，比2018年同期增长49.94%，增幅明显。正亿国际供应链先后与法国LG乐星、GCF大酒窖、CASTEL卡思黛乐、西班牙奥兰ORIA、澳洲杰罗莎JE、智利VDA等大型葡萄酒企业建立了贸易合作，在国内已经建立起了立足宁波、着力浙江、辐射全国的业务网络。
（四）补充了流动资金，通过支付供应商货款、税金、运杂费、仓储费等，使公司资金更加宽裕，有利于公司主营业务相关的日常经营。

四、风险因素
（一）政策变动风险
政策一：从2018年11月1日起，降低1585个税目商品进口关税税率，国务院关税税则委员会发布公告，11月1日起，我国降低1585个税目的进口关税，主要涉及人民生产和生活所需的众多工业品，包括机电设备、零部件及原材料等，平均税率由10.5%降至7.8%，平均降幅约26%。至此，我国关税总水平从9.8%降至7.5%。这是继1449个税目商品7月1日迎来降税之后，国务院再推一批更大规模降税。
我国新一轮的进口关税的下调无疑表明当今的中国以更加开放、自信的步伐面向全世界。并且敞开怀抱、拥抱五湖四海和世界各国的品牌商以及商品来共同和中国企业一同竞争中国广阔的消费市场。
政策二：全国人大常委会《中华人民共和国电子商务法》通过《中华人民共和国电子商务法》是我国电商领域首部综合性法律。其中，《电商法》新增第二十六条“电子商务经营者从事跨境电子商务，应当遵守进出口监督管理的法律、行政法规和国家有关规定”，将跨境电子商务经营者纳入本法管辖范围，也规定了受本法约束的同时，还应当遵守其他法律法规及规定。
政策三：《关于跨境电子商务综合试验区零售出口货物税收政策的通知》
2018年9月28日，通知指出，对综试区电子商务出口企业出口未取得有效进货凭证的货物，同时符合相关条件的，试行增值税、消费税免税政策。电子商务出口企业在综试区注册，并在注册地跨境电子商务线上综合服务平台登记出口日期、货物名称、计量单位、数量、单价、金额。
风险管理措施：公司布局整个跨境贸易的全产业链，收益获取并不单一依赖于某一特定环节，根据目前税收政策调整政策，公司可灵活调整公司内部资源，将业务发展重心往产业链前端进行转移，能够
有效保证公司业务经营稳定性。对于未来放宽对一般贸易的限制可能会对公司产品销售造成的冲击，公司一方面加大独家代理商品的开发力度，另一方面公司积极申请市场热销产品的一般贸易销售资质，保证公司在此类产品未来销售的业务资质。
（二）主要供应商依赖风险
供应商集中度相对较高，因此存在对主要供应商依赖的风险，一旦供应商不能足量、及时供货，甚至提高采购价格，将会对经营产生不利影响。
风险管理措施：公司将在现有的供应商基础上扩大供应商储备情况，在每一种商品采购上皆储备多家符合公司采购要求的供应商，逐步减少对主要供应商的依赖。
（三）政府补助依赖风险
政府补助体现政府部门对公司及所在行业的支持。但国家产业政策可能发生变化，若未来相关政府部门的政策支持力度减弱或补贴政策发生变化，将在一定程度上影响公司经营业绩。
风险管理措施：在后续经营过程中，公司将继续积极争取政府政策扶持，但业务重点为提高自身经营能力，完善业务运营流程、提高经验管理效率，通过做大做强主营业务来保持强劲的持续盈利能力。
（四）汇率波动的风险
公司作为专业的跨境进口电商，为国内用户提供优质进口产品，部分产品自全球各地采购，采用欧元、日元等货币结算。近几年来，随着汇率制度改革不断深入，人民币汇率波动日趋市场化，同时国内外政治、经济环境也影响着人民币汇率的走势，若人民币持续贬值将增加公司产品成本，对公司经营业绩产生不利影响。因此，公司面临人民币汇率波动的风险。
风险管理措施：公司将密切关注人民币汇率的波动情况，在必要的情况下，积极学习并运用金融衍生工具进行汇率风险转移措施，从而有效降低因汇率波动风险而导致的损失。
（五）行业竞争加剧的风险
近年来我国电子商务行业发展迅速，企业数量众多。由于电子商务行业发展空间巨大且发展速度较快，越来越多的社会资金纷纷进入，争夺市场份额，导致行业竞争日趋激烈。虽然公司进入电子商务行业后在业内已经建立了较好的口碑、积累了较多的客户和渠道资源，但市场竞争对手不断增多，公司面临的行业竞争也不断加剧，如果公司不能把握行业发展趋势，抓住机遇发展壮大，则可能面临在市场竞
争中失利的风险。
风险管理措施：公司具备跨境保税仓等核心资源，具备较为完整的产业链布局，并在供应链管理上具备较强的行业优势，可以针对行业竞争激烈程度灵活调整自身业务布局，并努力获取境外品牌国内独家代理资质，获取优势货源，提升自身盈利能力。
（六）公司治理和内部控制风险
有限公司阶段，公司建立了一定的治理结构，但内部控制并不完善。股份公司成立后，公司健全了法人治理结构，制定了《公司章程》、“三会”议事规则、《关联交易管理制度》等治理制度，以及适应公司现阶段经营的内部控制制度。由于股份公司成立时间较短，治理制度的执行需要一个完整经营周期的实践检验，内部控制体系也需要进一步完善，特别是与成本核算等有关的财务制度建设需进一步加强。
因此公司未来经营中存在因治理制度和内部控制制度不能有效执行而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。
风险管理措施：公司将严格依据《公司法》、《全国中小企业股份公司系统业务规则》和《企业会计准则》等规范性文件以及《公司章程》的要求规范运作，完善法人治理结构，保证企业经营健康、稳定发展。公司逐步建立完善的成本核算制度，运营、仓储检货和发货等信息系统建设使业务、仓库和财务部门及时进行信息沟通，逐步做到成本费用按照业务类型、具体客户准确核算，保证财务核算准确、完整，并将设置内部审计机构或类似岗位来加强内部控制活动监督。
（七）季节性波动风险
受电商销售平台“双十一”、“双十二”等促销活动因素的影响，公司营业收入存在季节性分布不均衡的特点，下半年的营业收入和利润水平占全年的比例明显高于上半年。季节性波动特点可能会对公司的经营销售、回款及时性和资金安排产生一定影响。
风险管理措施：公司将一方面充分利用各类促销活动促进收入增长，另一方面将做好整个年度工作安排的合理计划，使公司经营持续健康发展。
（八）商品质量风险
目前我国进口商品销售领域存在造假情况比较严重且监管相对薄弱的特点。我国海关以及相关质量监督管理部门对跨境电商渠道销售的商品通常采用抽检形式进行，尽管监管技术、监管水平在不断提高，一定程度上保障了进口商品质量水平，但仍然无法保证每一批次产品质量均符合标准。另外，不法分子
的造假手段也在不断变化，加之在行业竞争激烈的情况下，存在少数不良商家在跨境平台上销售不符合质量规范要求的商品的情况，整个行业存在一定的商品质量风险。为保证进口商品的质量，公司制定了完善的质量管理、投诉、赔偿及召回机制，从供应链的源头、仓储物流及售后等全部环节把控商品质量，报告期内公司未因商品质量问题受到主管部门处罚。但公司采购过程中如果未能严格遵守采购制度，或者检测、验货手段落后于造假技术，则存在采购到假货的风险。
风险管理措施：首先，为了保证所采购产品的质量，公司在采购过程中将严格遵守内部采购制度和质量控制制度，供应商除需提供有效期内资质文件，食品类还需供应商提供厂家的生产许可证和质检报告，以及相关授权文件，确保采购渠道合法。公司将不断提高自身检测水平，严格控制验货流程，若发生严重质量问题，公司将终止与其业务合作关系，并依据采购合同向供应商追责。其次，公司在仓储过程中针对不同类型商品进行合理堆放，充分保障仓储过程中的商品质量。最后，公司与优质第三方物流/快递公司建立了长期稳定的业务合作关系，由专业的第三方物流/快递公司负责商品的运输，避免因运输原因产生商品质量问题。
（九）一般贸易放开的影响
目前，大量通过跨境电商进行进口的商品和一般贸易相比除了享受税收政策上的优惠之外，现有的海关以及质检部门对于跨境电商销售的商品相关资质上也存在较大的包容性，大量的跨境电商进口商品目前尚未被允许通过一般贸易方式进口，若未来我国放宽对一般贸易进口商品的资质审核政策，跨境电商企业将面对一般贸易企业的竞争，对跨境电商企业的产品品类优势将造成较为明显的冲击。
风险管理措施：1）同时通过获取境外优质产品的独家代理权建立自身的产品源头采购优势；2）通过控制进口商品的商品品质，并提升消费者的购物体验，树立品牌形象，培养自身的忠实的消费群体，提高客户粘性；3）与一般贸易企业形成差异化的产品格局，形成自身的产品结构特点。
（十）保税仓租赁合同到期风险
境内跨境保税仓库资源作为跨境电商企业至关重要的资源之一，对跨境电商业务的正常展开不可或缺。目前，公司的保税仓库均为租赁取得，部分租赁合同期限即将届满。若公司不能与出租方就续约事宜达成一致意见，则公司业务将不可避免地受到影响；若公司续约成功，仍可能承担由于租金上涨带来的成本增加风险。
风险管理措施：一方面，正正电商与宁波保税区市场发展有限公司达成了较为牢靠的战略合作伙
伴关系，在可预期的将来，公司将继续和宁波保税区市场发展有限公司保持互利共赢的合作关系；另一方面，正正电商为满足自身业务发展的需要，广泛地与市场上拥有境内跨境保税仓库资源的公司展开良好互动，在必要时正正电商也可根据仓库的综合条件以及价格等因素选择上述公司开展合作。 收起▲

　　一、商业模式　　公司从事的行业是跨境电子商务行业，主营业务为进口商品销售和电商综合服务。公司从事的业务涵盖在自有电商平台及第三方电商平台从事跨境进口批发/零售贸易、平台代运营、仓储物流以及电商人才培养等跨境电商全产业链的内容。因此，公司同时属于自建平台企业、电商应用企业以及电商服务企业。在经营过程中，公司的进口商品销售业务涉及境外商品采购、运输、境内跨境保税仓储等环节，电商综合服务业务涉及代运营服务、运输、境内跨境保税仓储、报关报检等供应链综合服务诸多环节。公司根据不同的业务定位对子公司业务进行布局，各个子公司在各自的业务布局上进行横向扩展和纵向深化，逐步实现公司对跨境电商全产业链的布局。... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　公司从事的行业是跨境电子商务行业，主营业务为进口商品销售和电商综合服务。公司从事的业务涵盖在自有电商平台及第三方电商平台从事跨境进口批发/零售贸易、平台代运营、仓储物流以及电商人才培养等跨境电商全产业链的内容。因此，公司同时属于自建平台企业、电商应用企业以及电商服务企业。在经营过程中，公司的进口商品销售业务涉及境外商品采购、运输、境内跨境保税仓储等环节，电商综合服务业务涉及代运营服务、运输、境内跨境保税仓储、报关报检等供应链综合服务诸多环节。公司根据不同的业务定位对子公司业务进行布局，各个子公司在各自的业务布局上进行横向扩展和纵向深化，逐步实现公司对跨境电商全产业链的布局。传统意义的电商企业主要被划分为B2B和B2C两大类，公司同时具备B2B和B2C两类模式特点。公司通过向境外品牌商、生产商或代理商进行采购后，经过物流、报关、仓储等一系列流程后，最终通过B2B/B2C电子商务平台将进口商品销售给终端消费者/客户。公司利用自身海外品牌采购渠道、丰富的代理报关报检业务经验、境内跨境保税仓库资源、跨境电子商务系统开发经验、电子商务代运营服务经验，为海外品牌运营商以及境内跨境B2B/B2C电商提供全方位的跨境贸易供应链综合服务和代运营服务，以收取服务费或者销售佣金。从公司自身业务发展定位以及未来业务布局的角度看，公司的商业模式已经突破了上述B2C和B2B的传统跨境电商模式。公司不但具备实现跨境产品销售的相关“商品流”资源和渠道，同时具备“服务流”所要求的相关仓储物流、经营管理、人才储备、信息技术等内部支持体系，能够为自身和其他企业提供全方位的供应链服务。根据公司的业务布局，公司能够通过电商平台整合供应商和零售商，凭借本身的资源优势进行供应链整合，降低商品采购成本并减少中间流通成本，最终让消费者获益。公司的收入来源并不依赖于单一的商品销售和服务销售，而是通过自身完整的产业链在自身具备竞争优势的环节上获取收益，凭借完整的产业链提升自身行业风险抵御能力同时保障企业的稳定增长。
　　报告期内及报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　本期营业收入64,367,516.30元，比上期同期营业收入23,586,589.47元增长172.90%，主要是进口商品销售的增加，增加了毛利水平较低的B2B业务；本期净利润2,228,727.82元，比上期同期净利润1,507,909.91元增幅47.80%，主要是公司进口商品销售及一般贸易销售量的增加；本期总资产60,257,254.72元，比上期同期82,293,049.86元减少26.78%，主要原因是澳洲保健品B2B业务销售25,665,195.14元2018年期末发票未到挂账预收款项、预付款项科目；本期经营活动产生的现金流量净额-4,208,182.80元，比上期同期-861,654.71元减幅388.36%，主要原因是支付其他与经营活动有关的现金大幅减少。经营活动现金流量净额与净利润存在一定差异，主要原因是现金流量表编制采用收付实现制，而利润表编制采用的是权责发生制。近年来电子商务行业发展迅速，企业数量众多，导致行业竞争日趋激烈。虽然公司在业内建立了较好的口碑，积累了较多的客户和渠道资源，但市场竞争对手不断增多，公司必须把握行业发展趋势，抓住机遇发展壮大，否则可能面临在市场竞争中失利的风险。加上近几年公司盈利主要依赖于政府补助，在政府支持力度减少的情况下，公司必须自己造血来增加经营业绩。基于以上原因，公司经营模式从主营进口商品销售、电商综合服务两大块逐渐向进口商品销售、电商综合服务、线下一般贸易（主营红酒销售）三大块转变。相比以前年度，公司电商综合服务、线下一般贸易的销售比例在逐年提高，自营销售比例在逐年下降。针对2019年上半年度的经营业绩，后续公司在经营计划上有所调整，将在以下几点加强力度：
　　（一）海外品牌“授权+独家代理”公司通过“海外货源+跨境保税仓”的形式为中国消费者提供“质量可靠+操作便捷+物流快捷”的一站式进口商品销售服务。公司商务部努力挖掘海外优质商品品牌，针对中国市场需求偏好，努力争取海外品牌一级甚至独家代理权，在货源采购环节建立品牌资源核心优势。
　　（二）加大仓储资源投入
　　1、国内跨境保税仓建设：配合自身业务发展需求，公司计划针对目前跨境保税仓库进行内部改造，提升公司自身仓储容量；提高仓储检货和发货信息系统建设，实时监控。
　　2、冷链仓储体系建设：公司未来计划进入生鲜产品进口销售业务，在适当时机计划获取更多仓储资源或针对目前公司仓储体系进行冷链系统改造，打造现代化的冷链仓储体系，利用宁波地区港口区位优势，为国内消费者提供境外优质生鲜产品。
　　（三）强强联合布局全国市场目前，公司已与青岛、福州和重庆等地的跨境电商企业进行接洽，商讨合作模式和业务布局规划，通过合作企业当地优势资源和公司自身资源进行优化整合，迅速布局全国市场，提升自身渠道优势和规模优势。
　　（四）加大红酒深度供应链投资力度2016年底注册成立的浙江正亿国际深度供应链管理有限公司，2017、2018年红酒的进口量做到了全国50强，在2019年将继续加大投资力度。正亿国际供应链先后与法国LG乐星、GCF大酒窖、CASTEL卡思黛乐、西班牙奥兰ORIA、澳洲杰罗莎JE、智利VDA等大型葡萄酒企业建立了贸易合作，在国内我们已经建立起了立足宁波、着力浙江、辐射全国的业务网络。

　　三、风险与价值
　　（一）政策变动风险2018不仅诞生了我国首部《电子商务法》，除此之外，更多的跨境电商利好政策纷纷出台。
　　政策一：新设一批跨境电子商务综合试验区，持续推进对外开放促进外贸转型升级2018年7月13日，国务院常务会议决定推动跨境电商在更大范围发展，择优选择电商基础条件好、进出口发展潜力大的地方，并向中西部和东北地区倾斜，在北京、呼和浩特、沈阳、长春、哈尔滨、南京、南昌、武汉、长沙、南宁、海口、贵阳、昆明、西安、兰州、厦门、唐山、无锡、威海、珠海、东莞、义乌22个城市新设一批跨境电商综合试验区。政策二：从2018年11月1日起，降低1585个税目商品进口关税税率国务院关税税则委员会发布公告，11月1日起，我国降低1585个税目的进口关税，主要涉及人民生产和生活所需的众多工业品，包括机电设备、零部件及原材料等，平均税率由10.5%降至7.8%，平均降幅约26%。至此，我国关税总水平从9.8%降至7.5%。这是继1449个税目商品7月1日迎来降税之后，国务院再推一批更大规模降税。
　　我国新一轮的进口关税的下调无疑表明当今的中国以更加开放、自信的步伐面向全世界。并且敞开怀抱、拥抱五湖四海和世界各国的品牌商以及商品来共同和中国企业一同竞争中国广阔的消费市场。
　　政策三：全国人大常委会《中华人民共和国电子商务法》通过《中华人民共和国电子商务法》是我国电商领域首部综合性法律。其中，《电商法》新增第二十六条“电子商务经营者从事跨境电子商务，应当遵守进出口监督管理的法律、行政法规和国家有关规定”，将跨境电子商务经营者纳入本法管辖范围，也规定了受本法约束的同时，还应当遵守其他法律法规及规定。
　　政策四：《关于跨境电子商务综合试验区零售出口货物税收政策的通知》2018年9月28日，通知指出，对综试区电子商务出口企业出口未取得有效进货凭证的货物，同时符合相关条件的，试行增值税、消费税免税政策。电子商务出口企业在综试区注册，并在注册地跨境电子商务线上综合服务平台登记出口日期、货物名称、计量单位、数量、单价、金额。
　　风险管理措施：公司布局整个跨境贸易的全产业链，收益获取并不单一依赖于某一特定环节，根据目前税收政策调整政策，公司可灵活调整公司内部资源，将业务发展重心往产业链前端进行转移，能够有效保证公司业务经营稳定性。对于未来放宽对一般贸易的限制可能会对公司产品销售造成的冲击，公司一方面加大独家代理商品的开发力度，另一方面公司积极申请市场热销产品的一般贸易销售资质，保证公司在此类产品未来销售的业务资质。
　　（二）主要供应商依赖风险供应商集中度相对较高，因此存在对主要供应商依赖的风险，一旦供应商不能足量、及时供货，甚至提高采购价格，将会对经营产生不利影响。
　　风险管理措施：公司将在现有的供应商基础上扩大供应商储备情况，在每一种商品采购上皆储备多家符合公司采购要求的供应商，逐步减少对主要供应商的依赖。
　　（三）政府补助依赖风险政府补助体现政府部门对公司及所在行业的支持。但国家产业政策可能发生变化，若未来相关政府部门的政策支持力度减弱或补贴政策发生变化，将在一定程度上影响公司经营业绩。
　　风险管理措施：在后续经营过程中，公司将继续积极争取政府政策扶持，但业务重点为提高自身经营能力，完善业务运营流程、提高经验管理效率，通过做大做强主营业务来保持强劲的持续盈利能力。
　　（四）汇率波动的风险公司作为专业的跨境进口电商，为国内用户提供优质进口产品，部分产品自全球各地采购，采用欧
　　元、日元等货币结算。近几年来，随着汇率制度改革不断深入，人民币汇率波动日趋市场化，同时国内外政治、经济环境也影响着人民币汇率的走势，若人民币持续贬值将增加公司产品成本，对公司经营业绩产生不利影响。因此，公司面临人民币汇率波动的风险。
　　风险管理措施：公司将密切关注人民币汇率的波动情况，在必要的情况下，积极学习并运用金融衍生工具进行汇率风险转移措施，从而有效降低因汇率波动风险而导致的损失。
　　（五）行业竞争加剧的风险近年来我国电子商务行业发展迅速，企业数量众多。由于电子商务行业发展空间巨大且发展速度较快，越来越多的社会资金纷纷进入，争夺市场份额，导致行业竞争日趋激烈。虽然公司进入电子商务行业后在业内已经建立了较好的口碑、积累了较多的客户和渠道资源，但市场竞争对手不断增多，公司面临的行业竞争也不断加剧，如果公司不能把握行业发展趋势，抓住机遇发展壮大，则可能面临在市场竞争中失利的风险。
　　风险管理措施：公司具备跨境保税仓等核心资源，具备较为完整的产业链布局，并在供应链管理上具备较强的行业优势，可以针对行业竞争激烈程度灵活调整自身业务布局，并努力获取境外品牌国内独家代理资质，获取优势货源，提升自身盈利能力。
　　（六）公司治理和内部控制风险有限公司阶段，公司建立了一定的治理结构，但内部控制并不完善。股份公司成立后，公司健全了法人治理结构，制定了《公司章程》、“三会”议事规则、《关联交易管理制度》等治理制度，以及适应公司现阶段经营的内部控制制度。由于股份公司成立时间较短，治理制度的执行需要一个完整经营周期的实践检验，内部控制体系也需要进一步完善，特别是与成本核算等有关的财务制度建设需进一步加强。
　　因此公司未来经营中存在因治理制度和内部控制制度不能有效执行而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。
　　风险管理措施：公司将严格依据《公司法》、《全国中小企业股份公司系统业务规则》和《企业会计准则》等规范性文件以及《公司章程》的要求规范运作，完善法人治理结构，保证企业经营健康、稳定发展。公司逐步建立完善的成本核算制度，运营、仓储检货和发货等信息系统建设使业务、仓库和财务部门及时进行信息沟通，逐步做到成本费用按照业务类型、具体客户准确核算，保证财务核算准确、完整，并将设置内部审计机构或类似岗位来加强内部控制活动监督。
　　（七）季节性波动风险受电商销售平台“双十一”、“双十二”等促销活动因素的影响，公司营业收入存在季节性分布不均衡的特点，下半年的营业收入和利润水平占全年的比例明显高于上半年。季节性波动特点可能会对公司的经营销售、回款及时性和资金安排产生一定影响。
　　风险管理措施：公司将一方面充分利用各类促销活动促进收入增长，另一方面将做好整个年度工作安排的合理计划，使公司经营持续健康发展。
　　（八）商品质量风险目前我国进口商品销售领域存在造假情况比较严重且监管相对薄弱的特点。我国海关以及相关质量监督管理部门对跨境电商渠道销售的商品通常采用抽检形式进行，尽管监管技术、监管水平在不断提高，一定程度上保障了进口商品质量水平，但仍然无法保证每一批次产品质量均符合标准。另外，不法分子的造假手段也在不断变化，加之在行业竞争激烈的情况下，存在少数不良商家在跨境平台上销售不符合质量规范要求的商品的情况，整个行业存在一定的商品质量风险。为保证进口商品的质量，公司制定了完善的质量管理、投诉、赔偿及召回机制，从供应链的源头、仓储物流及售后等全部环节把控商品质量，报告期内公司未因商品质量问题受到主管部门处罚。但公司采购过程中如果未能严格遵守采购制度，或者检测、验货手段落后于造假技术，则存在采购到假货的风险。
　　风险管理措施：首先，为了保证所采购产品的质量，公司在采购过程中将严格遵守内部采购制度和质量控制制度，供应商除需提供有效期内资质文件，食品类还需供应商提供厂家的生产许可证和质检报告，以及相关授权文件，确保采购渠道合法。公司将不断提高自身检测水平，严格控制验货流程，若发生严重质量问题，公司将终止与其业务合作关系，并依据采购合同向供应商追责。其次，公司在仓储过程中针对不同类型商品进行合理堆放，充分保障仓储过程中的商品质量。最后，公司与优质第三方物流/快递公司建立了长期稳定的业务合作关系，由专业的第三方物流/快递公司负责商品的运输，避免因运输原因产生商品质量问题。
　　（九）网上销售平台经营权到期不能续期的风险2013年7月25日公司与宁波保税区市场发展有限公司签订《宁波保税区ICTM
　　网上直销中心合作协议》，约定宁波保税区市场发展有限公司授权公司独家运营宁波保税区进口商品市场网上直销中心，且公司有权使用相关商标；同时，约定授权期限为五年；并约定合作期前3年内公司无需就此支付品牌使用费，后续情况双方将另行商议。该项经营于2018年到期，可能对公司经营会有一定不利影响。
　　风险管理措施：
　　1）公司将强化正正品牌建设力度，强化客户和消费者对于正正电商品牌的认知；
　　2）扩大客户数量积累，通过自身优质的商品和良好的跨境电商供应链综合服务提升客户粘性；
　　3）通过正正电商的不断的人力、物力投入，品牌继续保持和宁波保税区市场发展有限公司互利共赢的合作关系，共同促进宁波保税区跨境电商业务高速发展，寻找新的合作项目。
　　（十）产品销售资质风险根据《跨境电子商务零售进口商品清单（第二批）》规定，依法需要经过注册或备案的医疗器械、特殊食品（包括保健食品、特殊医学用途配方食品等），按照国家相关法律法规的规定执行。根据有关法律法规的规定，销售前述商品需要市场监督主管机关的批准。公司在《跨境电子商务零售进口商品清单（第二批）》发布前，存在销售前述商品的情形。尽管海关总署办公厅于近日下发《关于执行跨境电商税收新政有关事宜的通知》中明确了期内的相关销售政策不变，给于跨境电商企业较为宽松的过渡政策和时间，但未来公司若无法取得相关产品的销售资质，将对公司持续经营造成一定的不利影响。
　　风险管理措施：
　　1）针对有相关特殊限制性规定的产品，公司目前已开始筛选未来市场销售热点产品，并开始着手准备相关产品的资质申请工作；
　　2）公司未来将合理安排不同产品的销售比重，避免造成因对单一业务和单一产品过度依赖造成公司经营风险的情况出现。
　　（十一）一般贸易放开的影响目前，大量通过跨境电商进行进口的商品和一般贸易相比除了享受税收政策上的优惠之外，现有的海关以及质检部门对于跨境电商销售的商品相关资质上也存在较大的包容性，大量的跨境电商进口商品目前尚未被允许通过一般贸易方式进口，若未来我国放宽对一般贸易进口商品的资质审核政策，跨境电商企业将面对一般贸易企业的竞争，对跨境电商企业的产品品类优势将造成较为明显的冲击。
　　风险管理措施：
　　1）同时通过获取境外优质产品的独家代理权建立自身的产品源头采购优势；
　　2）通过控制进口商品的商品品质，并提升消费者的购物体验，树立品牌形象，培养自身的忠实的消费群体，提高客户粘性；
　　3）与一般贸易企业形成差异化的产品格局，形成自身的产品结构特点。
　　（十二）保税仓租赁合同到期风险境内跨境保税仓库资源作为跨境电商企业至关重要的资源之一，对跨境电商业务的正常展开不可或缺。目前，公司的保税仓库均为租赁取得，部分租赁合同期限即将届满。若公司不能与出租方就续约事宜达成一致意见，则公司业务将不可避免地受到影响；若公司续约成功，仍可能承担由于租金上涨带来的成本增加风险。
　　风险管理措施：一方面，正正电商与宁波保税区市场发展有限公司达成了较为牢靠的战略合作伙伴关系，在可预期的将来，公司将继续和宁波保税区市场发展有限公司保持互利共赢的合作关系；另一方面，正正电商为满足自身业务发展的需要，广泛地与市场上拥有境内跨境保税仓库资源的公司展开良好互动，在必要时正正电商也可根据仓库的综合条件以及价格等因素选择上述公司开展合作。

　　四、企业社会责任
　　(一)精准扶贫工作情况
　　2018年以来，宁波保税区正正电子商务股份有限公司运用“互联网+”思维，政企联手，助推消费扶贫，通过近一年的努力，让贵州望谟的小板栗走出大山，走向全国，“板粟树”已逐渐成为当地农民的“致富树”，为精准扶贫提供了宁波元素、开创了宁波模式、贡献了宁波智慧。望谟是全国深度贫困县，全县面积3018平方公里，人口32.6万，有15个乡镇（街道）。在整个贵州省14个深度贫困县中，是贫困人口较多、贫困程度较深的一个。县域范围内，平原耕地少，资源禀赋差，发展产业极其困难。2018年4月，东西部扶贫协作工作组进驻望谟以来，对全县的产业发展进行了深入的调查，发现全县现有板栗面积23.6万亩，是“一县一业”的支柱产业。其中挂果面积14万余亩（盛产期约7.6万亩），年总产量达1.5万余吨，覆盖15个乡镇（街道）7.5万余人，涉及贫困户4500余户1.8万余人。望谟的企业不多，光秀食品有限公司是在当地颇有影响力，主要生产“哆咭栗”品牌的板栗休闲食品。2018年6月，正正电商对板栗市场的大数据分析基础上，认为“哆咭栗”品牌的板栗虽然“味”道上乘，但产品包装的“色、香”和营销模式是薄弱环节，没有太吸引人的特色和让受众群体知晓的渠道。
　　据此提供了该产品的个性化方案订制，尤其突出包装上材料要环保健康、设计要符合都市年轻人的审美两大特点，并严控分销价格，建立了销售人群、价位和包装设计的系统规划，并正式开启电商营销模式。2019年1月，通过到望谟县实地“问诊”，并与种植户面对面沟通，从加工工艺、车间管理以及包装优化开出“药方”。2019年初，正正电商又把“哆咭栗”的品牌建设摆上了议事日程，寻找新的突破口和腾飞点。经过4个月的精心谋划，4月22日，正正电商把望谟板栗推进了阿里巴巴在湖南卫视举行的一场电商直播活动——“1688义乌国货节”，并由湖南卫视明星公益官汪涵加入网红主播“烈儿宝贝”的直播间，会同望谟县负责人开展推广。当晚便成为了上百种参展商品中的销量冠军，为近一年的努力交出了几乎完美的答卷。5月6日，现代金报、甬派等多家媒体报道了这个电商扶贫新模式，新华社进行了转载，当天阅读量超过了60万。近日，广州、上海、香港等地的客商已纷纷联系光秀食品有限公司和正正电商，寻求合作，小板栗成了市场的“抢手货”。
　　望谟县光秀"哆咭栗"品牌负责人于2019年"五一"期间专程来到宁波，主动对接正正电商，从望谟优质农产品的品牌打造、销售布局、产品开发等方面商讨了今后十年发展规划。5月22日，正正电商董事长姚正正在陪同浙江省委副书记、宁波市委书记郑栅洁考察贵州光秀生态食品公司期间，又同该公司签定战略合作协议，负责“哆吉栗”品牌产品的全国全渠道品牌推广，渠道建设，产品销售及售后服务等工作。
　　通过近一年来的帮扶，望谟的很多干部、企业和种植户都充分感受到了电商平台的魅力，希望让有实力的电商公司带动当地农产品的销售，让县里更多的农产品步入生态型经济社会发展模式，蓄积重要的"生态资本"和"绿色银行",推进生态文明建设、实现跨越发展，用消费扶贫新模式，带动更多的农民脱贫致富。
　　(二)其他社会责任履行情况
　　公司积极履行企业应尽的社会义务，依法履行纳税义务，保护员工合法权益，积极参与各类社会活动，支持所在地区经济发展。公司将继续积极承担企业社会责任，诚信经营。 收起▲