一、业务概要 商业模式 公司的主营业务是新能源发电设施的投资、开发、建设与运营。公司面向的主要客户是新能源发电设施的投资商，公司的主要商业模式是为客户投资、建设、运营新能源发电设施提供包括前期开发、优化设计、集中采购、工程建设、运营维护在内的系统集成服务，通过提供服务获取EPC收入。公司还投资、建设并运营若干地面集中式以及分布式光伏电站，其中，地面集中式电站的客户为南方电网，所发电量全额上网销售，其他分布式光伏发电站基本采取自发自用、余电上网模式，与客户签署合同能源管理协议并收取自发自用部分的电费，剩余上网部分的电量销售给国家电网。公司商业模式的重点在于为客户提供全面、系统的服... 查看全部▼

　　一、业务概要
商业模式
公司的主营业务是新能源发电设施的投资、开发、建设与运营。公司面向的主要客户是新能源发电设施的投资商，公司的主要商业模式是为客户投资、建设、运营新能源发电设施提供包括前期开发、优化设计、集中采购、工程建设、运营维护在内的系统集成服务，通过提供服务获取EPC收入。公司还投资、建设并运营若干地面集中式以及分布式光伏电站，其中，地面集中式电站的客户为南方电网，所发电量全额上网销售，其他分布式光伏发电站基本采取自发自用、余电上网模式，与客户签署合同能源管理协议并收取自发自用部分的电费，剩余上网部分的电量销售给国家电网。公司商业模式的重点在于为客户提供全面、系统的服务，全方位满足新能源投资商的需求，增强客户粘性，提升客户满意度，在不断发展和创新的新能源市场中与客户共同成长。报告期内，公司商业模式未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
(一)经营计划
报告期内公司应对2018年“531”政策对市场和行业的影响，主要以联合总承包、施工总承包的形式参与了2个地面集中式光伏电站工程、若干分布式光伏、储能工程项目。由于市场变化，公司调整了业务准入标准，主要承接高资信等级客户的优质新能源工程项目，对业务承接进行了控制，因此，报告期内，本公司确认营业收入146,077,468.47元，同比下降71.65%。由于2017、2018年度部分工程项目在报告期内未取得回款，报告内期内公司计提信用减值损失214,185,821.34元，因临安项目无法继续实施，计提资产减值损失19,036,673.23元，本公司2019年发生净亏损253,090,543.02元，且于2019年12月31日，本公司负债总额高于资产总额，净资产为-78,313,989.36元。本公司持续经营遇到困难。
目前，本公司采取的主要措施有：
1、本公司已持续开展对各欠款方的要款工作，包括协助推动相关欠款方的融资、标的项目资产转让变现等措施，以减少公司损失，实现资金回收。目前相关工作已取得阶段性成效，且公司不存在因诉讼而被列为失信被执行人的情形。
2、积极推进业务转型，优化业务结构，由单一的光伏EPC向储能等业务转型。在本期已有试点项目的基础上，目前公司在江苏、甘肃等地已承接储能项目合同额超过5,000万元，
2020年度该类项目预计贡献营业收入超过1亿元。
3、本公司大股东南通中南工业投资有限责任公司将进一步提高对本公司的财务资助额度，通过大股东中南工业财务资助解决部分经营性资金需求，确保本公司持续经营。

　　三、持续经营评价
本公司2019年度发生净亏损253,090,543.02元，且于2019年12月31日，本公司负债总额高于资产总额，净资产为-78,313,989.36元。本公司持续经营遇到困难。目前，本公司采取的主要措施有：
1、本公司已持续开展对各欠款方的要款工作，包括协助推动相关欠款方的融资、标的项目资产转让变现等措施，以减少公司损失，实现资金回收。目前相关工作已取得阶段性成效，且公司不存在因诉讼而被列为失信被执行人的情形。
2、积极推进业务转型，优化业务结构，由单一的光伏EPC向储能等业务转型。在本期已有试点项目的基础上，目前公司在江苏、甘肃等地已承接储能项目合同额超过5,000万元，2020年度该类项目预计贡献营业收入超过1亿元。
3、本公司大股东南通中南工业投资有限责任公司将进一步提高对本公司的财务资助额度，通过大股东中南工业财务资助解决部分经营性资金需求，确保本公司持续经营。

　　四、风险因素
1、行业波动风险
公司主营业务为新能源电站的集成服务以及投资、建设与运营。虽然近几年新能源发电成本不断下降，但仍需依靠政府扶持政策及电价补贴方式推动产业商业化及大规模运用进程。我国作为最大的光伏发电应用国家，与国外大部分光伏发电应用市场一样，采取逐步递减光伏电价补贴方式。同时，太阳能电池组件行业的发展也与光伏电站的建设运营密切相关，国家对光伏行业的扶持促进了行业的快速发展。如果光伏产业政策变化可能导致一定时期内市场需求变化及价格波动，影响公司新能源电站EPC业务和太阳能光伏发电业务的经营状况和盈利能力。
应对措施：公司持续保持对政策、市场动态的跟踪、研究、分析，并积极应对行业波动，基于目前形势，公司将加强要款，提高业务准入标准，还进一步挖掘细分市场机会，做好各领域新能源综合利用技术的研发、推广和应用。
2、客户集中度较高的风险
整体而言，客户较为集中。如公司未来不能持续顺利开发新客户并拿到新的业务订单并实现原项目的收款，现有客户自身业务或公司合作关系发生重大不利变化，将对经营业绩带来不利影响。
应对措施：公司将继续加强市场渠道建设，公司在储能等新能源综合利用领域的应用场景及案例不断增多，提高公司产品及服务的水平，增强与各类市场主体合作的深度和广度，提高市场占有率。
3、偿债风险
近年来公司业务快速增长，资产负债率波动并处于较高水平，公司面临短期偿债风险。
应对措施：公司已持续开展对各欠款方的要款工作，包括协助推动相关欠款方的融资、标的项目资产转让变现等措施，以减少公司损失，实现资金回收。目前相关工作已取得阶段性成效，公司的大股东中南工业必须时会通过财务资助解决公司部分经营性资金需求，且公司不存在因诉讼而被列为失信被执行人的情形。
3、实际控制人不当控制的风险
实际控制人及大股东中南工业对公司持股比例在报告期末达90%，能够通过股东大会行使表决权对公司经营、公司治理、董监高变动和业务发展目标施加重大影响。
应对措施：大股东中南工业一直是本公司发展的重要依托，长期以来应对市场波动，公司仍然持续发展的主要原因在于大股东的支持。公司管理层按三会一层治理结构和各项经营管理制度、公司治理机制来治理、管理公司符合大股东及实际控制人的一贯要求，也是公司管理层应尽职责。 收起▲

　　一、商业模式　　公司的主营业务是以太阳能发电为主的新能源的投资、开发、建设与运营。公司面向的主要客户是新能源发电设施的投资商，公司的主要商业模式是为客户投资、建设、运营新能源发电设施提供包括前期开发、优化设计、集中采购、工程建设、运营维护在内的系统集成服务，通过提供服务获取EPC收入。公司还投资、建设并运营若干地面集中式以及分布式光伏电站，其中，地面集中式电站的客户为南方电网，所发电量全额上网销售，其他分布式光伏发电站基本采取自发自用、余电上网模式，与客户签署合同能源管理协议并收取自发自用部分的电费，剩余上网部分的电量销售给国家电网。公司商业模式的重点在于为客户提供全面、系统的服务，全方位... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　公司的主营业务是以太阳能发电为主的新能源的投资、开发、建设与运营。公司面向的主要客户是新能源发电设施的投资商，公司的主要商业模式是为客户投资、建设、运营新能源发电设施提供包括前期开发、优化设计、集中采购、工程建设、运营维护在内的系统集成服务，通过提供服务获取EPC收入。公司还投资、建设并运营若干地面集中式以及分布式光伏电站，其中，地面集中式电站的客户为南方电网，所发电量全额上网销售，其他分布式光伏发电站基本采取自发自用、余电上网模式，与客户签署合同能源管理协议并收取自发自用部分的电费，剩余上网部分的电量销售给国家电网。公司商业模式的重点在于为客户提供全面、系统的服务，全方位满足新能源投资商的需求，增强客户粘性，提升客户满意度，在不断发展和创新的新能源市场中与客户共同成长。报告期内，公司商业模式未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　报告期内，公司主要实施的项目以实施新疆100MW项目为主，公司在太阳能光伏发电EPC领域仍一定的发展前景。公司发电业务保持平稳，新增电站投资在报告期内未涉及。公司还加强细分领域拓展，特别是储能等智慧能源类项目已形成布局。
　　1、电站EPC业务报告期内，公司重点推进新疆100MW项目在2018年6月30日前实现并网，实现了建设目标，公司还与国内优质运营商合作，建设多个园区分布式光伏项目。
　　2、发电业务报告期末，公司持有装机容量仍为35MW，报告期内，公司位于云南昭通鲁甸县的30MW农光互补电站尚在申报国补过程当中，公司持有的其他分布式光伏电站补贴一直正常发放。
　　3、智慧能源类业务报告期内，公司基于进一步开拓细分市场，公司进一步加强了与参股公司江苏竞泰清洁能源发展有限公司的业务联动，公司自行推动实施了部分小型园区分布式光伏项目，为后续光储一体化发展做好前期储备。
　　由于市场波动以及跨年度项目结算，报告期内实现营业收入218,315,353.09元，同比下降30.71%，实现归属于母公司股东的净利润466,523.94元，同比下降96.82%。

　　三、风险与价值
　　1、行业政策风险公司主营业务为以太阳能为主的新能源的投资、建设与运营。从近三年的业务构成来看，公司的主要
　　收入来源是光伏电站的EPC业务和发电收入，虽然光伏发电成本不断下降，现阶段需依靠政府扶持政策及电价补贴方式推动产业商业化及大规模运用进程。因此政策对光伏行业的发展和光伏电站的建设运营影响较大。
　　报告期内，国家发改委、国家能源局发布《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》、《关于报送2019年度风电、光伏发电平价上网项目名单的通知》、《关于公布2019年第一批风电、光伏发电平价上网项目的通知》、《关于2019年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》、《关于2019年户用光伏项目信息公布和报送有关事项的通知》、《关于公布第三期光伏发电领跑基地奖励激励名单的通知》、《关于公布2019年光伏发电项目国家补贴竞价结果的通知》等一系列政策。政策影响：相关项目的公布和指标配给在5月份开展，直接导致上半年光伏新增装机锐减。与此同时，平价、竞价的导向非常明确，包括对户用市场也进行了指标管理，突显加快平价进程的决心和意志。
　　应对措施：
　　一、公司与主要品牌供应商签署战略合作协议，基于公平、公正和市场化的原则，规定了市场变动的调价机制，避免材料跌价损失；
　　二、公司正在大力发展储能电站项目，预计下半年将有项目实施，成为公司业务新的增长点；
　　三、在平价、竞价项目中积极参与投标，获取一定的业务量。
　　2、电站运营风险
　　(1)行业竞争风险
　　虽然光伏行业在发展过程中，通过不断的技术进步、产业升级整合及市场竞争，淘汰了部分落后产能，但总体产能过剩现象仍旧突出，随着行业政策变动，市场竞争日趋激烈，光伏行业可能面临因供需失衡导致的市场无序竞争，企业盈利能力存在下降风险。
　　应对措施：公司积极加强与重点客户以及优质资源地方政府沟通，公司各类资源向重点客户的重点项目倾斜，深化推进大客户战略。
　　（2）标杆电价及工程单价下降风险
　　目前，国内光伏、风电等新能源电站运营项目（竞争方式配置项目除外）的售电电价执行国家发改委制定的统一电价，不同项目电价因建设和投运时间不同，执行国家当期的政策电价；竞争方式配置项目执行中标或竞争性比选价格；部分分布式项目，执行用电企业合同电价。因此，公司未来新能源电站EPC业务会面临单价下降的风险。应对措施：标杆电价、工程单价是由行业发展阶段、投资成本、项目收益情况多种因素决定的，即使单价下降，作为综合服务商，公司将通过加强管理、保持采购优势等措施，进一步加强成本控制，在提供优质、高效服务的同时保持毛利水平的稳定。
　　（3）集中式光伏发电弃光限电风险
　　已投产光伏发电项目需执行电网统一调度，按照电网调度指令调整发电量是各类发电企业并网运行的前提条件。电站实际运营过程中能否实现全额并网发电取决于当地电网是否拥有足够输送容量、当地电力消纳能力等多种因素。因此，对于已经投产的光伏发电项目，如果因为区域电网整体负荷发生变化或其他因素而导致相关电网公司对公司光伏发电项目限电，会对公司收入产生不利影响。
　　应对措施：公司在投资建设光伏发电项目时，会对电站选址区域进行严格的论证，尽量避免在电站建成后出现弃光限电的情况，且公司电站规模不大，受该风险因素影响小，后续公司仍将保持较轻的资产规模。同时国家能源局等主管机关也在各种政策文件中要求电网企业采取有效措施，在更大范围内优化协调电量平衡方案，提升消化光伏发电的能力。
　　（4）电价补贴收入收回风险
　　根据相关部门的规定，目前公司并网光伏发电企业的售电收入包括两部分，即脱硫标杆电价和电价补贴。光伏电站实现并网发电后，脱硫标杆电价的部分，由电网公司直接支付，可以实现及时结算。但是电价补贴部分则需要上报国家财政部，由国家财政部根据国家能源局发布的补贴企业目录，从可再生能源基金中拨付。近年来，国内可再生能源发电项目发展迅速，因所有可再生能源的补贴都来自可再生能源基金。目前由于可再生能源基金收缴结算过程周期较长，且新能源发电装机规模迅速扩大，存在较大的补贴缺口，从而导致国家财政部发放可再生能源补贴拖欠。若这种情况得不到改善，将会影响发电企业的现金流，进而对实际的投资效益产生不利影响。应对措施：公司位于云南昭通鲁甸县的30MW农光互补项目将按政策、规则申报进入第八批国补，公司持有的其他分布式光伏电站补贴一直正常发放。
　　3、光伏组件及硅片价格变动的风险
　　公司发电业务的营业成本主要为发电设备的折旧费用，公司光伏电站集中服务中的重要部分是光伏组件的集采和供应。光伏组件的采购成本占电站投资的比重最大，故光伏组件价格的变动将直接影响公司未来的营业成本。受上游晶体硅新增产能开始释放、国内需求变动的影响，目前组件价格已经大幅度下滑并趋于平稳。
　　应对措施：公司通过战略供应，一定程度上减少了组件和电池片价格变动对公司营业成本的影响，增加了公司抵御光伏组件及硅片价格变动的风险的能力。
　　4、税收优惠政策变化的风险
　　根据目前相关政策和法律法规，公司下属部分子公司享有不同程度的所得税优惠。公司中所有太阳能光伏发电站项目均享受企业所得税“三免三减半”政策，自项目取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起第一年至第三年免征企业所得税，第四年至第六年减半征收企业所得税。如果未来相关税收优惠政策或法律法规出现变动，公司所享受的全部或部分税收优惠政策出现调整或取消，将会对公司经营业绩带来影响。
　　应对措施：公司将切实履行纳税相关义务，依据相关政策和法律法规要求纳税。
　
　四、企业社会责任
　　(一)其他社会责任履行情况
　　公司在报告期内遵纪守法，诚实信用，依法纳税，在追求经济效益和股东利益最大化的同时，注重积极承担社会责任，维护职工的合法权益，诚信对待供应商、客户等利益相关者。公司始终把社会责任放在公司发展的重要位置，将社会责任意识融入到公司发展实践中，积极承担社会责任。通过在贫困地区云南昭通鲁甸地区运营新能源项目，有力推动了灾后重建和经济、社会发展。公司还积极推进符合产业方向、技术方向、政策导向的创新业务的发展，通过参股的江苏竞泰以及公司自身的业务对接，推进能源互联网、多能互补、储能等项目，优化能源供给方式，推广清洁能源综合性应用，更好的服务国家环保战略。 收起▲