一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　报告期内，公司作为核电、火电等工业领域高端泵与液力偶合器的核心供应商，坚持“技术驱动、服务增值”的发展理念，商业模式清晰稳定，未发生重大变化。公司主要通过“产品销售+技术服务”的模式实现盈利，并围绕此核心构建了从研发、采购、生产到销售的全链条协同体系，具体如下：　　(一)研发模式：　　公司始终将自主研发置于核心位置，持续投入资源进行新产品开发、技术升级与专项课题攻关。经过长期积累，公司在泵类产品结构优化、新材料应用、先进铸造与机加工工艺、以及泵与偶合器的修复技术等方面，形成了扎实的理论基础与丰富的实践经验。报告期内，公司继续推进关键设备的... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　报告期内，公司作为核电、火电等工业领域高端泵与液力偶合器的核心供应商，坚持“技术驱动、服务增值”的发展理念，商业模式清晰稳定，未发生重大变化。公司主要通过“产品销售+技术服务”的模式实现盈利，并围绕此核心构建了从研发、采购、生产到销售的全链条协同体系，具体如下：
　　(一)研发模式：
　　公司始终将自主研发置于核心位置，持续投入资源进行新产品开发、技术升级与专项课题攻关。经过长期积累，公司在泵类产品结构优化、新材料应用、先进铸造与机加工工艺、以及泵与偶合器的修复技术等方面，形成了扎实的理论基础与丰富的实践经验。报告期内，公司继续推进关键设备的国产化进程。其中，2018年成功研制的CAP1400压水堆循环水泵大型超级双相不锈钢导叶体，填补了国际空白；2022年联合研制的百万千瓦级核电站用主给水泵液力偶合器通过权威鉴定，均体现了公司在高端装备领域持续的技术创新能力，为业务发展提供了坚实支撑。
　　(二)采购模式：
　　公司采用直接采购模式，由采购部统一负责。为保障原材料品质与供应稳定，公司建立了完善的供应商管理体系，对供应商实行分级管理，并动态更新合格供方名录。具体采购流程由研发或生产部门提出需求，经审核后，采购部从合格供方中择优进行询价采购，实现了对采购成本与质量的有效控制。(三)生产模式：
　　公司生产组织遵循“以销定产为主、储备生产为辅”和“自主生产为主、外协生产为辅”的原则。公司根据客户订单安排生产计划，并对核心生产环节与质量控制点进行自主把控，包括工艺设计、铸件浇铸、化学与力学性能测试、动静平衡试验等。将部分非核心或标准化工序（如木模制造、标准化热处理）委托给合格的外协厂商完成。该模式在保障产品核心技术机密与质量一致性的同时，也保持了生产组织的灵活性。
　　(四)销售模式：
　　公司销售采用直销与参与招投标相结合的方式。针对核电、火电等主营业务，公司紧密跟踪行业发展趋势与国家规划，依据电站建设周期制定销售计划。业务流程通常始于客户需求对接与定制化开发，在获得初步认可后参与项目招投标，中标后严格按订单组织生产交付。同时，公司凭借可靠的产品质量，并积极提供后续备件、维护检修等持续性服务，与客户建立了长期稳定的合作关系。销售团队亦通过行业展会、客户拜访等方式主动开拓市场，积累潜在资源。
　　(五)盈利模式：
　　公司的盈利来源于硬件产品销售与后续技术服务两大部分，形成了良性的价值循环。在产品销售环节，公司注重收集客户使用反馈，并驱动研发部门持续优化产品设计，提升可靠性。在服务环节，公司依托强大的设备修复与技改能力，为客户提供高效、专业的全生命周期维护支持。通过“技术升级”与“高效服务”的双重赋能，公司不仅解决了客户的后顾之忧，也显著增强了客户粘性，从而保障了公司收入的稳定性与可持续增长潜力。
　　未来，公司将继续巩固并优化现有商业模式，聚焦核心技术突破与客户服务深化，以应对市场变化，实现高质量发展。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　主要原材料价格波动风险
　　公司生产所需的原材料为铸造及机械加工生产所需铁合金、钢材、木模、各类接管、机封、轴承等材料成本在公司产品成本构成中所占比重较大。公司主要产品的主要原材料在材质相同的情况下,也可能因具体项目设计要求等不同,存在较大的差异,从而导致公司原材料采购单价的波动较为剧烈。应对措施：公司通过提高产品售价、节约成本等措施应对原材料价格上涨；通过减少采购、压缩库存等措施应对原材料价格下降；通过定价转嫁、加强成本管理等手段控制原材料价格波动带来的经营风险。
　　应收账款回收风险
　　报告期内,公司应收账款总额较大,占流动资产和总资产比重相对较高。截至2025年12月31日,公司应收账款净额为58,967,688.20元,占总资产比例为30.63%。公司主要客户为国内知名的核电、火电企业、合资企业、外资企业，资金实力雄厚,市场信用较好,因此应收账款发生坏账损失的风险相对较小。对于账龄较长的应收账款,公司已充分考虑了其款项性质和收回的可能性,并根据公司会计政策,对应收账款计提了足额的坏账准备。报告期内,公司未发生大额的坏账损失。但如果宏观市场环境或者主要客户财务状况出现不利变化,公司应收账款将存在不能全部或者按时收回的风险,给公司业绩带来不利影响。应对措施：建立健全应收账款管理制度，加强对应收账款的管理，尽可能缩短应收账款占用资金的时间，减小坏账损失来防范经营风险。完善中小客户资信档案管理，要求经理及时把握客户的资信情况，根据具体情况把握付款方式，从而改善应收账款的管理。
　　流动资金短缺风险
　　公司资产和营收规模的不断扩大,应收款项和原材料采购将占用更多的流动资金。公司目前融资渠道单一,主要以银行贷款为主。如果公司产品销售后资金不能及时回笼或资金筹措渠道不能对流动资金及时补充,则可能导致流动资金不足,进而对原材料采购和生产经营造成不利影响。应对措施：公司未来将通过以下措施，缓解资金压力，解决流动资金不足的问题：①进一步加强对应收账款和存货的管理，提高营运能力，减少应收账款和存货对资金的占用；②完善预算制度，保证费用合理支出；③适时通过股权或债权方式进行融资。
　　市场竞争风险
　　公司经过多年的努力,已在以核电领域为为代表的泵类、偶合器类产品上积累了丰富的自主研发经验和核心技术,具有较强的自主创新能力、研究开发实力、成熟的经营模式和稳定的客户群体。但国内高端泵产品研发生产企业间的竞争正在加剧,公司面临国际国内企业的竞争。与大型厂商相比,公司产品的市场份额尚未占据优势,而国内部分优秀企业也在不断成长,如果公司不能正确判断和把握行业的市场动态和发展趋势,不能根据技术发展、行业标准和客户需求及时进行技术创新和业务模式创新,则存在因竞争优势减弱而导致经营业绩不能达到预期目标的风险。应对措施：面对市场的激烈竞争，公司唯有保持自身优势，并积极大胆拓展已有商业模式，才能不断增强整体竞争力。①大力提高渠道拓展能力，加强与已有客户合作深度的同时，积极开拓煤化工、海上平台、军船用泵等其他领域，同步拓展海外市场，寻求国际合作伙伴，建立国际分销渠道；②建立科学、高效的激励制度，鼓励技术创新与产品升级，由技术带动发展，以产品带动服务，实现可持续发展；③不断完善现有管理组织架构，加大对管理、市场营销和技术核心岗位人才的引进，保持公司在泵类、偶合器类产品技术预研、产品开发的领先优势。
　　客户集中度较高的风险
　　公司在报告期对前五大客户的销售占比为60.78%,客户集中度较高。上述情形主要系公司与重要客户常年保持良好的合作关系，销售收入较其他客户比例较高。若上述客户降低与公司合作规模,将对公司日常生产经营产生影响。应对措施：为了积极开拓市场，目前公司已加强与其他公司的合作，预计未来客户集中度将有所降低。
　　公司产品与服务销售的季节性波动风险
　　因公司主要客户预算管理制度、采购计划及合同逐级审批制度的影响，公司大额销售合同的签约时间多集中于每年的第二、三季度，合同履行及收入确认多集中于每年的第三、四季度，公司销售收入呈现较为明显的季节性分布。受销售收入的季节性影响，公司经营活动现金流入主要集中于下半年，而研发投入、人员工资及其他费用支出各月份较为均衡，因此可能出现公司整体业绩出现季节性波动甚至亏损，投资者不宜以公司季度或中期的财务数据来简单推算公司全年的财务状况或经营成果。应对措施：在订单较少的季节拓展销售渠道，丰富公司的客户群体。
　　公司治理风险
　　公司存在治理风险。公司于2016年12月28日由沈阳三科水力机械制造有限公司整体变更设立。股份公司设立后，建立健全了法人治理结构，完善了现代企业发展所需的内部控制体系。但是公司治理和内部控制体系需要在生产经营过程中逐渐完善;同时，随着公司的快速发展,经营规模不断扩大，对公司治理将会提出更高的要求。因此，公司未来经营中存在因内部管理不适应发展需要，而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。应对措施：公司股东、董事、监事和高级管理人员严格按照《公司法》、《公司章程》以及《股东会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《关联交易管理制度》、《信息披露管理制度》等相关规定行使权利和履行义务，在实现公司利益的前提下，尽可能地避免对公司中小股东利益造成损害。
　　实际控制人不当控制的风险
　　截至2025年12月31日，公司现有39名股东中，无单一股东持股比例超30%，一致行动人的持股比例36.90%，公司实际控制人为胡小军。胡小军作为执行事务合伙人的云泽金舟以现金方式出资3,518,300元认购公司定向发行新股2,330,000股。新增股份于2025年2月20日完成股权登记，胡小军及其一致行动人杨贺、王平久、梁猛、云泽金舟合计持股15,852,344股，持股比例合计为33.4226%，公司实际控制人为胡小军。2025年12月1日，胡小军与沈波签订一致行动协议，新增一致行动人沈波，胡小军及其一致行动人沈波、杨贺、王平久、梁猛、云泽金舟合计持股17,503,004股，持股比例合计为36.90%。胡小军现任公司董事长，能够有效控制公司的日常经营方针及重大决策。虽然公司已经按照现代企业制度的要求建立健全了较为完善的法人治理结构，但仍不能排除公司实际控制人可能会通过其拥有的控制权，对公司发展战略、生产经营决策、人事安排、关联交易和利润分配等重大事宜实施重大影响，从而有可能损害其他中小股东的利益,公司管理上可能面临实际控制人不当控制的风险。应对措施：公司未来经营中将严格遵守法律法规、公司章程、三会议事规则。公司还将根据发展的情况，进一步完善相关制度，设立战略、薪酬、审计委员会。进一步完善公司治理结构，控制公司治理风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式　　公司为工业水泵及偶合器的制造企业，主要产品及服务包括核电、火电等工业领域的泵类产品及技术改造与维护修复，偶合器产品及相关技术改造、维护修复。　　报告期内公司产品以直销形式销售至客户，公司核心竞争力体现于产品的设计研发及技术改造能力较高，核、火电领域客户分布广泛。报告期内,公司主要商业模式如下:　　(一)研发模式公司采用自主研发模式,持续针对新产品研发、技术升级、课题攻关进行投入,重视对技术团队的培养。经过多年研发积累,公司在泵产品结构优化设计、新材料应用研究、铸造及机械加工工艺、泵类设备修复、偶合器整机及修复技术等领域取得了丰富的理论研究成果和实践经验。同... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式
　　公司为工业水泵及偶合器的制造企业，主要产品及服务包括核电、火电等工业领域的泵类产品及技术改造与维护修复，偶合器产品及相关技术改造、维护修复。
　　报告期内公司产品以直销形式销售至客户，公司核心竞争力体现于产品的设计研发及技术改造能力较高，核、火电领域客户分布广泛。报告期内,公司主要商业模式如下:
　　(一)研发模式公司采用自主研发模式,持续针对新产品研发、技术升级、课题攻关进行投入,重视对技术团队的培养。经过多年研发积累,公司在泵产品结构优化设计、新材料应用研究、铸造及机械加工工艺、泵类设备修复、偶合器整机及修复技术等领域取得了丰富的理论研究成果和实践经验。同时，公司技术团队长期致力于国际先进泵产品及流体传动装置的国产化研究。2018年公司成功研制出CAP1400压水堆循环水泵大型超级双相不锈钢导叶体，该产品是国际上首次成功研制，填补了国际空白，提升了我国核电装备制作的工艺技术水平。2022年公司与中广核工程有限公司、沈阳鼓风集团核电泵业有限公司联合研制出百万千万核电站用主给水泵液力偶合器，并通过中国机械工业联合会鉴定。
　　(二)采购模式公司的采购模式为直接采购,由公司采购部负责公司所有生产材料的采购。采购部对供应商进行分级管理，建立合格供方名录及动态筛选机制以保证原材料的采购质量。采购部定期对供方进行审查并更新合格供方名录，公司的具体采购需求由研发中心或生产部提出，经审核后，由采购部从合格供方中询价采购。
　　(三)生产模式公司实行以销定产为主、储备生产为辅，自主生产为主、外协生产为辅的生产模式。公司根据客户订单情况，采购钢材、电机、轴承、标准件等原材料及配件，将部分木模制造、标准化热处理等生产环节交由外协厂商完成,工艺及产品设计、铸件浇铸、化学成分分析、力学性能测试、动静平衡试验等核心生产工序及测试环节由公司自行完成。
　　(四)销售模式公司销售模式为直销与招投标相结合的方式。目前公司主要业务为核电、火电业务，公司紧跟泵产品、偶合器产品发展趋势及国家在核电等相关领域的发展规划，根据电站建设周期制定年度销售计划。公司根据客户需求进行产品开发，取得客户对公司产品的初步认可后参与招投标，中标后根据订单组织生产。公司通过优质产品质量与后续备件提供、维护与检修的持续服务与客户建立稳定的合作关系。同时，公司销售团队通过参展及直接拜访积极对接潜在客户，不断积累客户资源。
　　(五)盈利模式公司的盈利模式为“产品销售+技术服务”。公司产品交付客户后,销售部门定期收集客户反馈并交由研发部门，技术研发人员不断根据客户反馈优化产品设计方案，提升产品可靠性和实用性。同时，公司注重对设备及零部件修复的技术开发，持续、高效的为客户提供后续设备维修服务。公司通过产品技术的升级与高效的后续服务有效的增强了客户粘性，从而增强了公司销售收入的稳定性与增长潜力。
　　商业模式在报告期内及报告期后至披露日未发生变化

　　二、公司面临的重大风险分析
　　主要原材料价格波动风险
　　公司生产所需的原材料为铸造及机械加工生产所需铁合金、钢材、木模、各类接管、机封、轴承等材料成本在公司产品成本构成中所占比重较大。公司主要产品的主要原材料在材质相同的情况下,也可能因具体项目设计要求等不同,存在较大的差异,从而导致公司原材料采购单价的波动较为剧烈。应对措施：公司通过提高产品售价、节约成本等措施应对原材料价格上涨；通过减少采购、压缩库存等措施应对原材料价格下降；通过定价转嫁、加强成本管理等手段控制原材料价格波动带来的经营风险。
　　应收账款回收风险
　　报告期内,公司应收账款总额较大,占流动资产和总资产比重相对较高。截至2025年6月30日,公司应收账款净额为53,499,077.41元,占总资产比例为36.39%。公司主要客户为国内知名的核电、火电企业、合资企业、外资企业，资金实力雄厚,市场信用较好,因此应收账款发生坏账损失的风险相对较小。对于账龄较长的应收账款,公司已充分考虑了其款项性质和收回的可能性,并根据公司会计政策,对应收账款计提了足额的坏账准备。报告期内,公司未发生大额的坏账损失。但如果宏观市场环境或者主要客户财务状况出现不利变化,公司应收账款将存在不能全部或者按时收回的风险,给公司业绩带来不利影响。应对措施：建立健全应收账款管理制度，加强对应收账款的管理，尽可能缩短应收账款占用资金的时间，减小坏账损失来防范经营风险。完善中小客户资信档案管理，要求经理及时把握客户的资信情况，根据具体情况把握付款方式，从而改善应收账款的管理。
　　流动资金短缺风险
　　公司资产和营收规模的不断扩大,应收款项和原材料采购将占用更多的流动资金。公司目前融资渠道单一,主要以银行贷款为主。如果公司产品销售后资金不能及时回笼或资金筹措渠道不能对流动资金及时补充,则可能导致流动资金不足,进而对原材料采购和生产经营造成不利影响。应对措施：公司未来将通过以下措施，缓解资金压力，解决流动资金不足的问题：①进一步加强对应收账款和存货的管理，提高营运能力，减少应收账款和存货对资金的占用；②完善预制度，保证费用合理支出；③适时通过股权或债权方式进行融资。
　　市场竞争风险
　　公司经过多年的努力,已在以核电领域为代表的泵类产品上积累了丰富的自主研发经验和核心技术,具有较强的自主创新能力、研究开发实力、成熟的经营模式和稳定的客户群体。但国内高端泵产品研发生产企业间的竞争正在加剧,公司面临国际国内企业的竞争。与大型厂商相比,公司产品的市场份额尚未占据优势,而国内部分优秀企业也在不断成长,如果公司不能正确判断和把握行业的市场动态和发展趋势,不能根据技术发展、行业标准和客户需求及时进行技术创新和业务模式创新,则存在因竞争优势减弱而导致经营业绩不能达到预期目标的风险。应对措施：面对市场的激烈竞争，公司唯有保持自身优势，并积极大胆拓展已有商业模式，才能不断增强整体竞争力。①大力提高渠道拓展能力，加强与已有客户合作深度的同时，积极开拓煤化工、海上平台、军船用泵等其他领域，同步拓展海外市场，寻求国际合作伙伴，建立国际分销渠道；②建立科学、高效的激励制度，鼓励技术创新与产品升级，由技术带动发展，以产品带动服务，实现可持续发展；③不断完善现有管理组织架构，加大对管理、市场营销和技术核心岗位人才的引进，保持公司在泵产品技术预研、产品开发的领先优势。
　　客户集中度较高的风险
　　公司在报告期对前五大客户的销售占比为48.52%,客户集中度较高。上述情形主要系公司与重要客户常年保持良好的合作关系,销售收入较其他客户比例较高。若上述客户降低与公司合作规模,将对公司日常生产经营产生影响。应对措施：为了积极开拓市场，目前公司已加强与其他公司的合作，预计未来客户集中度将有所降低。
　　公司产品与服务销售的季节性波动风险
　　因公司主要客户预算管理制度、采购计划及合同逐级审批制度的影响,公司大额销售合同的签约时间多集中于每年的第二、三季度,合同履行及收入确认多集中于每年的第三、四季度,公司销售收入呈现较为明显的季节性分布。受销售收入的季节性影响,公司经营活动现金流入主要集中于下半年,而研发投入、人员工资及其他费用支出各月份较为均衡,因此可能出现公司整体业绩出现季节性波动甚至亏损,投资者不宜以公司季度或中期的财务数据来简单推算公司全年的财务状况或经营成果。应对措施：在订单较少的季节拓展销售渠道，丰富公司的客户群体。
　　公司治理风险
　　公司存在治理风险。公司于2016年12月28日由沈阳三科水力机械制造有限公司整体变更设立。股份公司设立后,建立健全了法人治理结构,完善了现代企业发展所需的内部控制体系。但是公司治理和内部控制体系需要在生产经营过程中逐渐完善;同时,随着公司的快速发展,经营规模不断扩大,对公司治理将会提出更高的要求。因此,公司未来经营中存在因内部管理不适应发展需要,而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。应对措施：公司股东、董事、监事和高级管理人员严格按照《公司法》、《公司章程》以及《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《关联交易管理制度》、《信息披露管理制度》等相关规定行使权利和履行义务，在实现公司利益的前提下，尽可能地避免对公司中小股东利益造成损害。
　　实际控制人不当控制的风险
　　截至2025年6月30日，公司现有39名股东中,无单一股东持股比例超30%，胡小军作为执行事务合伙人的云泽金舟以现金方式出资3,518,300元认购公司定向发行新股2,330,000股。新增股份于2025年2月20日完成股权登记，胡小军及其一致行动人杨贺、王平久、梁猛、云泽金舟合计持股15,852,344股，持股比例合计为33.42%，使得公司实际控制人变更为胡小军。胡小军现任公司董事长,能够有效控制公司的日常经营方针及重大决策。虽然公司已经按照现代企业制度的要求建立健全了较为完善的法人治理结构,但仍不能排除公司实际控制人可能会通过其拥有的控制权,对公司发展战略、生产经营决策、人事安排、关联交易和利润分配等重大事宜实施重大影响，从而有可能损害其他中小股东的利益,公司管理上可能面临实际控制人不当控制的风险。应对措施：公司未来经营中将严格遵守法律法规、公司章程、三会议事规则。公司还将根据发展的情况，进一步完善相关制度，设立战略、薪酬、审计委员会。进一步完善公司治理结构，控制公司治理风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司为工业水泵及偶合器的制造企业，主要产品及服务包括核电、火电等工业领域的泵类产品及技术改造与维护修复，偶合器产品及相关技术改造、维护修复。　　报告期内公司产品以直销形式销售至客户，公司核心竞争力体现于产品的设计研发及技术改造能力较高，核、火电领域客户分布广泛。报告期内,公司主要商业模式如下:　　(一)研发模式公司采用自主研发模式,持续针对新产品研发、技术升级、课题攻关进行投入,重视对技术团队的培养。经过多年研发积累,公司在泵产品结构优化设计、新材料应用研究、铸造及机械加工工艺、泵类设备修复、偶合器整机及修复技术等领域取得了丰富的理论研究... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司为工业水泵及偶合器的制造企业，主要产品及服务包括核电、火电等工业领域的泵类产品及技术改造与维护修复，偶合器产品及相关技术改造、维护修复。
　　报告期内公司产品以直销形式销售至客户，公司核心竞争力体现于产品的设计研发及技术改造能力较高，核、火电领域客户分布广泛。报告期内,公司主要商业模式如下:
　　(一)研发模式公司采用自主研发模式,持续针对新产品研发、技术升级、课题攻关进行投入,重视对技术团队的培养。经过多年研发积累,公司在泵产品结构优化设计、新材料应用研究、铸造及机械加工工艺、泵类设备修复、偶合器整机及修复技术等领域取得了丰富的理论研究成果和实践经验。同时，公司技术团队长期致力于国际先进泵产品及流体传动装置的国产化研究。2018年公司成功研制出CAP1400压水堆循环水泵大型超级双相不锈钢导叶体，该产品是国际上首次成功研制，填补了国际空白，提升了我国核电装备制作的工艺技术水平。2022年公司与中广核工程有限公司、沈阳鼓风集团核电泵业有限公司联合研制出百万千万核电站用主给水泵液力偶合器，并通过中国机械工业联合会鉴定。
　　(二)采购模式公司的采购模式为直接采购,由公司采购部负责公司所有生产材料的采购。采购部对供应商进行分级管理，建立合格供方名录及动态筛选机制以保证原材料的采购质量。采购部定期对供方进行审查并更新合格供方名录，公司的具体采购需求由研发中心或生产部提出，经审核后，由采购部从合格供方中询价采购。
　　(三)生产模式公司实行以销定产为主、储备生产为辅，自主生产为主、外协生产为辅的生产模式。公司根据客户订单情况，采购钢材、电机、轴承、标准件等原材料及配件，将部分木模制造、标准化热
　　处理等生产环节交由外协厂商完成,工艺及产品设计、铸件浇铸、化学成分分析、力学性能测试、动静平衡试验等核心生产工序及测试环节由公司自行完成。
　　(四)销售模式公司销售模式为直销与招投标相结合的方式。目前公司主要业务为核电、火电业务，公司紧跟泵产品、偶合器产品发展趋势及国家在核电等相关领域的发展规划，根据电站建设周期制定年度销售计划。公司根据客户需求进行产品开发，取得客户对公司产品的初步认可后参与招投标，中标后根据订单组织生产。公司通过优质产品质量与后续备件提供、维护与检修的持续服务与客户建立稳定的合作关系。同时，公司销售团队通过参展及直接拜访积极对接潜在客户，不断积累客户资源。
　　(五)盈利模式公司的盈利模式为“产品销售+技术服务”。公司产品交付客户后,销售部门定期收集客户反馈并交由研发部门，技术研发人员不断根据客户反馈优化产品设计方案，提升产品可靠性和实用性。同时，公司注重对设备及零部件修复的技术开发，持续、高效的为客户提供后续设备维修服务。公司通过产品技术的升级与高效的后续服务有效的增强了客户粘性，从而增强了公司销售收入的稳定性与增长潜力。
　　商业模式在报告期内及报告期后至披露日未发生变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　主要原材料价格波动风险
　　公司生产所需的原材料为铸造及机械加工生产所需铁合金、钢材、木模、各类接管、机封、轴承等材料成本在公司产品成本构成中所占比重较大。公司主要产品的主要原材料在材质相同的情况下,也可能因具体项目设计要求等不同,存在较大的差异,从而导致公司原材料采购单价的波动较为剧烈。应对措施：公司通过提高产品售价、节约成本等措施应对原材料价格上涨；通过减少采购、压缩库存等措施应对原材料价格下降；通过定价转嫁、加强成本管理等手段控制原材料价格波动带来的经营风险。
　　应收账款回收风险
　　报告期内,公司应收账款总额较大,占流动资产和总资产比重相对较高。截至2024年12月31日,公司应收账款净额为63,254,573.91元,占总资产比例为39.66%。公司主要客户为国内知名的核电、火电企业、合资企业、外资企业，资金实力雄厚,市场信用较好,因此应收账款发生坏账损失的风险相对较小。对于账龄较长的应收账款,公司已充分考虑了其款项性质和收回的可能性,并根据公司会计政策,对应收账款计提了足额的坏账准备。报告期内,公司未发生大额的坏账损失。但如果宏观市场环境或者主要客户财务状况出现不利变化,公司应收账款将存在不能全部或者按时收回的风险,给公司业绩带来不利影响。应对措施：建立健全应收账款管理制度，加强对应收账款的管理，尽可能缩短应收账款占用资金的时间，减小坏账损失来防范经营风险。完善中小客户资信档案管理，要求经理及时把握客户的资信情况，根据具体情况把握付款方式，从而改善应收账款的管理。
　　流动资金短缺风险
　　公司资产和营收规模的不断扩大,应收款项和原材料采购将占用更多的流动资金。公司目前融资渠道单一,主要以银行贷款为主。如果公司产品销售后资金不能及时回笼或资金筹措渠道不能对流动资金及时补充,则可能导致流动资金不足,进而对原材料采购和生产经营造成不利影响。应对措施：公司未来将通过以下措施，缓解资金压力，解决流动资金不足的问题：①进一步加强对应收账款和存货的管理，提高营运能力，减少应收账款和存货对资金的占用；②完善预算制度，保证费用合理支出；③适时通过股权或债权方式进行融资。
　　市场竞争风险
　　公司经过多年的努力,已在以核电领域为为代表的泵类产品上积累了丰富的自主研发经验和核心技术,具有较强的自主创新能力、研究开发实力、成熟的经营模式和稳定的客户群体。但国内高端泵产品研发生产企业间的竞争正在加剧,公司面临国际国内企业的竞争。与大型厂商相比,公司产品的市场份额尚未占据优势,而国内部分优秀企业也在不断成长,如果公司不能正确判断和把握行业的市场动态和发展趋势,不能根据技术发展、行业标准和客户需求及时进行技术创新和业务模式创新,则存在因竞争优势减弱而导致经营业绩不能达到预期目标的风险。应对措施：面对市场的激烈竞争，公司唯有保持自身优势，并积极大胆拓展已有商业模式，才能不断增强整体竞争力。①大力提高渠道拓展能力，加强与已有客户合作深度的同时，积极开拓煤化工、海上平台、军船用泵等其他领域，同步拓展海外市场，寻求国际合作伙伴，建立国际分销渠道；②建立科学、高效的激励制度，鼓励技术创新与产品升级，由技术带动发展，以产品带动服务，实现可持续发展；③不断完善现有管理组织架构，加大对管理、市场营销和技术核心岗位人才的引进，保持公司在泵产品技术预研、产品开发的领先优势。
　　客户集中度较高的风险
　　公司在报告期对前五大客户的销售占比为48.81%,客户集中度较高。上述情形主要系公司与重要客户常年保持良好的合作关系,销售收入较其他客户比例较高。若上述客户降低与公司合作规模,将对公司日常生产经营产生影响。应对措施：为了积极开拓市场，目前公司已加强与其他公司的合作，预计未来客户集中度将有所降低。
　　公司产品与服务销售的季节性波动风险
　　因公司主要客户预算管理制度、采购计划及合同逐级审批制度的影响,公司大额销售合同的签约时间多集中于每年的第二、三季度,合同履行及收入确认多集中于每年的第三、四季度,公司销售收入呈现较为明显的季节性分布。受销售收入的季节性影响,公司经营活动现金流入主要集中于下半年,而研发投入、人员工资及其他费用支出各月份较为均衡,因此可能出现公司整体业绩出现季节性波动甚至亏损,投资者不宜以公司季度或中期的财务数据来简单推算公司全年的财务状况或经营成果。应对措施：在订单较少的季节拓展销售渠道，丰富公司的客户群体。
　　公司治理风险
　　公司存在治理风险。公司于2016年12月28日由沈阳三科水力机械制造有限公司整体变更设立。股份公司设立后,建立健全了法人治理结构,完善了现代企业发展所需的内部控制体系。但是公司治理和内部控制体系需要在生产经营过程中逐渐完善;同时,随着公司的快速发展,经营规模不断扩大,对公司治理将会提出更高的要求。因此,公司未来经营中存在因内部管理不适应发展需要,而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。应对措施：公司股东、董事、监事和高级管理人员严格按照《公司法》、《公司章程》以及《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《关联交易管理制度》、《信息披露管理制度》等相关规定行使权利和履行义务，在实现公司利益的前提下，尽可能地避免对公司中小股东利益造成损害。
　　实际控制人不当控制的风险
　　截至2024年12月31日，公司现有38名股东中,无单一股东持股比例超30%,一致行动人的持股比例29.98%，公司无实际控制人。胡小军作为执行事务合伙人的云泽金舟以现金方式出资3,518,300元认购公司定向发行新股2,330,000股。新增股份于2025年2月20日完成股权登记，胡小军及其一致行动人杨贺、王平久、梁猛、云泽金舟合计持股15,852,344股，持股比例合计为33.4226%，使得公司实际控制人变更为胡小军。胡小军现任公司董事长,能够有效控制公司的日常经营方针及重大决策。虽然公司已经按照现代企业制度的要求建立健全了较为完善的法人治理结构,但仍不能排除公司实际控制人可能会通过其拥有的控制权,对公司发展战略、生产经营决策、人事安排、关联交易和利润分配等重大事宜实施重大影响,从而有可能损害其他中小股东的利益,公司管理上可能面临实际控制人不当控制的风险。应对措施：公司未来经营中将严格遵守法律法规、公司章程、三会议事规则。公司还将根据发展的情况，进一步完善相关制度，设立战略、薪酬、审计委员会。进一步完善公司治理结构，控制公司治理风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲