一、经营情况回顾　　公司的主营业务包括智慧环保系统建设、重金属污染治理及生态修复和第三方环境技术服务（含环境检测服务、环境运维服务和环保管家服务）三大块。　　公司的商业模式，主要是通过多年积累的行业基础以及技术研发成果为各级地方政府和生态环境主管部门、工业园区管委会、大中型企业等客户提供智慧环保系统建设、重金属污染治理及生态修复和第三方环境技术服务，公司主要通过直销模式开拓业务。　　作为一家环保高新技术企业，公司始终坚持以自主创新为主导，通过多年的努力和积累，自主研发的智慧环保、重金属污染生态修复等相关技术产品，已经在业内具有较高的知名度和影响力；尤其是依托自主研发的智慧环保平台、智慧站房... 查看全部▼

　　一、经营情况回顾
　　公司的主营业务包括智慧环保系统建设、重金属污染治理及生态修复和第三方环境技术服务（含环境检测服务、环境运维服务和环保管家服务）三大块。
　　公司的商业模式，主要是通过多年积累的行业基础以及技术研发成果为各级地方政府和生态环境主管部门、工业园区管委会、大中型企业等客户提供智慧环保系统建设、重金属污染治理及生态修复和第三方环境技术服务，公司主要通过直销模式开拓业务。
　　作为一家环保高新技术企业，公司始终坚持以自主创新为主导，通过多年的努力和积累，自主研发的智慧环保、重金属污染生态修复等相关技术产品，已经在业内具有较高的知名度和影响力；尤其是依托自主研发的智慧环保平台、智慧站房、水和大气在线检测设备集成的智慧环保系统以及重金属污染土壤固化稳定技术、生态修复技术深受用户的肯定。公司拥有环保工程专业承包贰级资质、安全生产许可证、中国环境服务认证认证（现场端信息系统运行服务能力、自动监测系统（水）运行服务能力（化学需氧量、氨氮、总磷、五参数、重金属、流量计)二级等相关资质。
　　公司依托自建的省级工程技术研究中心、省级企业技术中心以及省级重点实验室（南昌航空大学联合承建）等研发平台，公司在线环境监测仪器被列入国家工信部环保装备制造行业（环境监测仪器）规范条件（第一批），公司生态环境物联网传感器的应用示范项目获得江西省科技厅重大专项处江西省03专项及5G项目，公司“智能化水质在线自动监测关键技术及产业化”项目，获得江西省科学技术进步一等奖。子公司三思检测获得中国合格评定认可委员会实验室认可证书（CNAS证书），先后承担了20余项国家和省级重金属污染检测、治理领域的重点研发计划项目，开发新产品、新技术和新工艺50余项，获各类自主知识产权百余项，其中发明专利8项，软件著作权42项，母子公司5家为高新技术企业，较传统技术和工艺优势明显，为公司良好发展提供了强有力的技术保障。
　　公司在重金属污染生态修复、土壤及固废工程治理领域，通过自主研发、产学研合作和引进吸收等多渠道，形成了如：天然矿质基土壤重金属固化/稳定化药剂、农田重金属污染生物淋洗—能源植物联合生态修复技术、污染场地原位热修复技术、多功能堆土技术等多项具有自主知识产权的治理技术与配套装备，相关技术处于国内领先水平。其中部分技术已经在：上高铬渣土壤修复工程、铁门坎金矿区历史遗留重金属污染治理工程、修水县古市镇古市河段重金属治理项目、乐平市乐安江重金属污染治理试点项目、九江市柴桑区历史遗留重金属污染治理项目等大型高难度复合污染重金属污染治理和生态修复项目上进行了应用并取得了良好的效果。
　　公司在智慧环保系统建设领域，通过采用先进的信息化手段，以总量控制为目标，以监测数据采集与传输、管理与应用为主要建设内容,通过采用先进的信息化手段，构建覆盖辖区内各级环保系统、
　　高效、稳定、通畅的数据传输共享网络和信息应用平台，实现对辖区内重点污染源（污水、废气）、环境空气质量、地表水水质环境质量及污染治理设施、监测设施运行状况的实时自动在线监控，使环保部门能及时、准确、全面地了解辖区内排污状况，为环境监管、环境评价、执法与决策提供有力支持。通过智慧环保信息化平台的建设，搭建起一个“上下协同、信息共享、科学智能”的环境监控系统平台，实现对重点污染源的实时、直观、动态、可视化的在线监控，提供科学准确的污染物排放量数据、污染治理设施运行状况数据有效预防污染事故发生，加大环境监测预警和监督工作力度，提高数字化环境监管能力。
　　一、经营情况
　　（一）经营计划
　　报告期内，公司把握环保行业发展机遇，顺应政策引导趋势及市场需求，在董事会经营班子的带领下，持续专注智慧环保系统建设与重金属污染治理及生态修复的研发与应用，切实履行公司发展战略及经营计划，进一步优化公司管理及内部控制，拓展业务的广度和深度，强化公司核心竞争力，促进公司综合实力的整体提升和长远良好发展。
　　1、财务情况
　　报告期内，公司由于受到疫情影响的客观原因，营业收入和净利润有了明显下滑，公司报告期内实现营业收入4220.43万元，较去年同期下降43.87%；实现净利润533.8万元，较去年同期下降64.95%。
　　2、业务拓展情况
　　报告期内，受疫情影响，业务规模下滑，公司将优化营销体系，加大在公司智慧环保系统建设及第三方环境技术服务得投入，拓展公司业务和产业链，以提高公司的盈利能力。
　　3、研发情况
　　公司始终坚持走自主创新道路，通过自主研发、产学研合作等方式，重视研发队伍建设，持续加大研发投入，加快研究成果转化，提升公司科技竞争力。公司“智能化水质在线自动监测关键技术及产业化”项目，获得江西省科学技术进步一等奖。子公司三思检测获得中国合格评定认可委员会实验室认可证书（CNAS证书）。
　　4、公司治理情况
　　公司致力于完善法人治理结构，进一步规范股东大会、董事会、监事会和管理层工作制度，报告期内，公司根据实际需要完善了股东大会议、董事会、监事会议事规则等相关内控制度，并组织公司董事、监事、高级管理人员及新老员工参加相关专业技能培训及团队建设培训，不断提升管理水平、业务技能及团队合作意识。通过制度及培训双管齐下，有效促进了团队配合度及管理效率的提高。
　　（二）行业情况
　　十九大报告将“增强绿水青山就是金山银山的意识”写入党章，将生态文明建设设定为永续发展的千年大计，加快生态文明体制改革。中国早期的粗放型经济导致环境污染、生态破坏的局面已经不可持续。经济结构转型背景下，环保产业进入强监管时代，对环境监测能力将提出更高要求的监管背景下，加强环境监测是必须手段。2015年7月发布《生态环境监测网络建设方案》提出全面建设陆海统筹、天地一体、上下协同、信息共享的生态环境监测网络，并于2020年初步建成。实行企事业单位污染物排放总量控制制度，明确了企事业单位的环境保护责任。2016年12月，《中华人民共和国环境保护税法》获表决通过，原有的排污费将基于“税负平移”原则将改为环境税，2018年1月1日，环境税正式开征。环境税取代排污费后，拥有法律意义上的强制力、具有刚性特征，可进一步规范污染企业的监测体系，对排污数据的准确性提出更高要求，监测设备以及运维市场的需求将加速释放，大力推进实施水、大气、土壤污染防治行动计划，推动区域与流域污染防治整体联动，海陆统筹深入推进主要污染物减排，
　　促进环保装备产业发展，推动主要污染物监测防治技术装备能力提升。
　　“十三五”期间，伴随各领域环境监测体系建设基本完成，环境监测仪器行业将逐渐迈入“智慧环保”发展阶段。“智慧环保”是“智慧城市”概念的分支，是指以物联网技术为核心，将环境信息化技术更深入、系统地应用到环境监测领域，为环境监管及执法、环境治理决策、公众监督提供精细化的数据依据。“智慧环保”在技术构架上可以分为感知层、传输层、智慧层和服务层，环境监测仪器生产企业天然在“感知层”具备优势，并通过“智慧层”进行大数据平台的搭建，为政府、企业和工资提供专业服务。
　　一系列宏观政策的支持引导，以及国家对环保投入的不断增加，良好的行业发展前景对公司经营情况产生了积极影响。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　公司在自身发展的同时，一直坚持履行社会责任与义务，支持地区经济发展，与社会共享企业发展成果，主要体现在：保证员工合法权益，并为地区带来大量就业岗位；合法合规纳税；积极参与社会公益活动；作为科技创新型环保企业，公司始终倡导绿色发展理念，大力实践管理创新和科技创新，用优质的产品和优异的服务，为改善生态环境作出积极贡献。

　　三、评价持续经营能力
　　报告期内，在国家对环保产业大力支持的大环境下，公司所处行业健康发展。公司具有与生产经营有关的生产系统和配套设施完整，具有独立的产品研发、材料采购和产品销售系统，拥有土地、机器设备及知识产权的所有权和使用权，公司主营业务发展稳定，现金流情况良好，人才团队不断发展，财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好并不断完善，具有持续经营能力。
　　报告期内，不存在影响公司持续经营能力的重大事项。因疫情影响，公司主营业务收入及利润存在下滑情况，主要财务、业务等经营指标未发生严重恶化；报告期内，公司进行定向增发一次，发行对象为公司经营管理层，经营管理层、核心业务人员队伍稳定；未发生影响公司持续经营事项。未来，公司会积极开拓新产能、新客户，满足公司业务发展需求。
　　因此，管理层认为公司业务发展与持续经营状况良好。报告期内公司未发生对持续经营能力有重大负面影响的事项，亦不存在影响持续经营能力的重大不利因素。

　　四、公司面临的风险和应对措施
　　（一）人才流失的风险
　　环境监测设备系统集成以及环境污染治理行业均为人才密集型行业，无论是产品研发方向的确定，还是环境污染治理的实施都对相关业务人员提出了极高的专业技术要求，公司的研发团队实力强弱是公司能否发展壮大的关键要素之一。公司的高管均有着较高的学历与丰富的环保产业生产研发经验，保证了公司日常经营的有序高效运行。随着公司业务种类及规模的不断扩大，对行业内的环保产业研发
　　型人才需求更大。随着国内环境监测设备生产研发企业的数量不断增加，有资历有经验的优秀人才愈发稀缺。如果公司不能完全解决上述问题将对公司持续经营发展带来一定的负面影响。
　　针对上述风险，公司将通过提高员工基本工资水平、建立合理的薪酬激励体系和绩效管理制度、完善的培训计划以及明确的职业生涯规划来提高员工的归属感，增强企业凝聚力和向心力，降低人才流失的风险。
　　（二）核心技术泄密风险
　　经过多年环境监测设备的生产研发及环境治理行业的项目经验积累、探索，公司成功掌握并应用了多项核心技术和生产工艺，在相关领域持续具有领先地位，公司日常运行过程中所涉及的知识产权及实践经验是公司核心竞争力的重要组成部分。公司的核心技术人员是公司核心竞争力的重要载体，公司核心技术人员若发生流失状况，有可能影响公司的持续研发能力，甚至造成公司的核心技术泄密。公司的水质自动监测系统及计量仪器是公司的高新技术产品，公司为了保护专有技术而选取了长期合作伙伴，就各类水质监测设备上的核心计量仪器采取签订定向加工和采购合同的方法来防止技术泄密。如果长期合作伙伴或加工商泄露公司的设计图纸及相关技术，可能会导致公司的核心技术泄密。
　　针对上述风险，公司将根据公司研发情况，将公司生产经营中所涉及的核心工艺技术向国家知识产权受理机关提交申请，用法律的武器保障公司核心技术不受侵害；公司已制定严格的技术保密制度，核心工艺技术除担任研发任务的技术人员和技术负责人外，其他人无权掌握；对于部分关键原材料采用代号方式进行管理，并对配方混料时对配方进行分解。此外，与公司核心技术人员签订《保密协议》，并制定相应的薪资激励措施来保证核心技术人员的稳定和防范泄密风险。
　　（三）实际控制人不当控制风险
　　公司股东冷健雄先生直接持有公司31,520,000股股份，占总股本的57.96%；间接持有公司2,088,335股股份，占总股本的3.84%，合计占总股本的61.80%，为公司第一大股东，且担任公司董事长一职，对公司经营具有决定性影响，是公司的控股股东和实际控制人。尽管公司已建立了较为完善的法人治理结构和规章制度体系，在组织和制度上对控股股东的行为进行了规范，以保护公司及公司其他股东的利益，但若公司控股股东利用其特殊地位，通过行使表决权或其他方式对公司的经营、人事财务、利润分配、对外投资等决策进行不当控制，可能会对公司及公司其他股东的利益产生不利影响。
　　针对上述风险，股份公司成立后，公司建立了股东大会、董事会、监事会的“三会”制度，形成了相对完善的内部治理制度，同时在《公司章程》、《关联交易决策制度》和《防范控股股东及其他关联方占用公司资金管理制度》中规定了关联股东、董事的回避表决制度，并在选举董事会成员和监事会主席时，充分考虑中小股东的意见，限制控股股东滥用权力，维护中小股东利益。
　　（四）应收账款回收风险
　　随着公司主营业务收入的增长,公司2020年1-6月份应收账款为104,935,059.99元，占总资产的43.13%。其中1年以上的应收账款占比达到51.29%。公司制定了谨慎的应收账款坏账计提政策及回收管理制度,应收账款总体质量较高,但如发生客户信用恶化、回收管理不力的情况,可能会对公司的资产质量、营运资金的周转产生不利影响。
　　针对上述风险，公司将在事前、事中及事后加强应收账款管理。事前，在确定赊销客户后，确定客户的赊销额度，并对该客户的经营状况、资金实力、信用度等展开走访调查；事中，在合同执行过程中保持与客户的有效沟通，及时要求客户按照合同约定的付款进度完成付款；事后，公司加强了应收账款的跟踪管理，并将回款作为对运营部人员考核的一项重要指标。通过采取上述措施，提高应收账款的质量，降低应收款项坏账风险。
　　（五）公司业务扩张导致的管理风险
　　报告期内，公司在全国拥有5个子公司、1个孙公司和1个分公司。公司未来将逐步实现发展规划，大力拓展公司的各项业务，公司可能会增加设立分公司，公司的市场区域将会进一步扩大。虽然目前公司已经对各办事处实行了较为严格的管理，且在实际执行中效果较好。但是，公司现有管理人员较少，面对业务迅猛发展带来的管理内容的增加，很可能造成部分管理失效，甚至是管理混乱的局面，
　　最终可能导致内部控制制度不能得到有效运行的风险。
　　针对上述风险，随着公司业务规模扩大，公司将制定核心员工培养计划，从公司的骨干员工中选拔目标人员增加管理团队的人员配置，科学合理安排分管工作，定期召开管理协调会议并形成会议记录，及时发现并解决管理工作开展过程中遇到的困难，从而规避因公司业务拓展而带来的管理风险。
　　（六）新市场开拓风险
　　公司主营业务是环境监测设备系统及系统集成、环境污染治理工程以及第三方运行维护服务，随着公司环境监测系统研发实力以及资金实力、人才资源的增强，现有的江西市场已经不能满足公司迅猛的发展，未来公司市场将逐步拓展其他新的市场领域。然而由于新的市场和在客户需求、产品偏好等方面具有较强的地域性，因此开拓省外市场具有一定的难度，如果公司不能根据这些新领域和新市场客户的需求开发适合其需求的产品并提供良好的服务，则可能面临新市场开拓风险。
　　针对上述风险，一方面，公司在萌发开拓新市场构思的初期将组建市场开拓研讨小组，由公司管理层提交市场开拓可行性报告并进行充分讨论，最终确定该市场开拓计划是否可以进行实施。另一方面，公司将加强技术研发投入，提高核心业务竞争力，推动新业务的开展以应对时刻变化的市场需求，同时持续加强营销团队和管理制度建设，保证服务质量以规避市场拓展的风险。
　　（七）公司治理的风险
　　股份公司设立前后，公司逐渐建立了健全的法人治理结构，制定了适应企业现阶段发展的内部控制体系。由于股份公司成立时间较短，各项管理控制制度的执行的有效性尚需要一段时间来检验，公司治理和内部控制体系也需要在经营过程中逐渐完善。因此公司在未来的发展过程中可能存在目前治理结构与公司发展不完全适应以及未严格按照公司治理要求来治理公司的风险。
　　针对上述风险，公司将严格按照《公司章程》、《股东大会议事规则》、《监事会议事规则》、《关联交易决策制度》、《对外投融资管理制度》、《对外担保管理制度》及其他内控制度开展公司经营管理工作，强化内部监督机制，逐步完善三会治理机构、三会议事规则及其他内部管理制度，进一步明确公司及相关人员的岗位职责，定期组织内部管理培训，力争建立完善的管理体系。
　　（八）毛利率波动风险
　　报告期内，公司凭借环境监测设备系统研发技术、土壤污染及污水治理技术赢得了良好的市场声誉，主营业务毛利率一直维持在较高的水平。但就目前公司的情况来说，经营规模不大、市场影响力有限以及与客户的议价能力还有待进一步提升。未来随着环境监测设备以及环境污染治理行业的竞争逐渐加剧，公司可能面临毛利率波动的风险。
　　针对上述风险，公司加大研发力量的投入，进一步优化产品及服务，在原有的产品毛利率水平的基础上，积极承接技术要求更加严苛、单项合同金额更大的环保治理工程，进一步提高产品和服务的毛利率。
　　（九）业务资质无法展期或重新获取的经营风险
　　公司所在环境监测行业生产经营需要具备相关业务许可、资质才可提供相关业务服务，部分产品需要获得环保产品认证才可进行销售。目前，公司已拥有的生产经营所需的全部业务许可、经营资质、认证证书以及会员荣誉等。如果相关业务资质评审政策发生变化，公司现有业务资质有效期的展期或重新获取可能存在困难，从而导致公司的业务经营风险。
　　针对上述风险，公司已于上述资质及认证过期失效前及时依照上级审批机关的相关要求递交了申请材料，目前上述资质及认证业经上级审批机关受理，若公司未能成功获得上述资质及认证，公司将与主管部门沟通后重新提交资料直至申请成功。
　　（十）存货跌价风险
　　报告期内,公司存货主要是建造合同形成的已完工未结算资产。2019年、2020年6月底公司存货账面价值分别为47,097,444.58元、54,483,807.36元,占资产总额的比重分别为19.37%、22.39%。公司已按照会计准则的要求对期末的存货余额进行了减值测试,未发现建造合同预计总成本超过合同收入而需要对存货计提减值的情况。随着公司环境治理工程业务规模的扩大,期末存货余额可能会进一步增
　　长,若未来出现原材料或劳务成本上升等情况,则可能导致项目合同预计总成本超过合同收入进而需要对存货计提跌价准备的风险,给公司财务状况和盈利水平带来负面影响。
　　针对上述风险，为避免存货发生跌价损失，公司今后将结合订单情况进行采购、生产，减少存货库存规模，加快存货周转速度。同时，公司将随时了解产品的市场需求状况和市场地位，及时进行技术更新，合理安排公司产品的生产计划，加大研发投入，不断开发新产品，合理控制公司产品的成本，降低公司存货因未制定合理的生产计划而致贬值的风险。
　　（十一）宏观政策变化风险
　　当前环境监测及治理行业的发展动力主要是国家对环保行业的重视以及一系列产业政策的驱动。如果国家的监管措施变化，或政府执行相关政策的力度减弱，可能直接影响企业采购意愿，或增加企业成本，继而对公司环境监测产品及系统集成的价格、回款产生不利影响。同时，各个地方政府对环境监测、环境治理的支持力度不同，可能导致公司无法参与部分地区的招投标项目，导致公司无法实现环境监测、环境污染治理业务。
　　针对上述风险，公司将加强政府、产业和行业等信息的收集工作，及时把握国家和省市各级政府部门对本行业的产业政策调整的动向和可能发生的变化，积极布局空白市场，积极研发更加符合产业发展需求的产品，适时调整公司业务发展战略，减小因产业政策变化给公司带来的风险。
　　（十二）产品质量风险
　　公司凭借优秀的产品方案和过硬的技术服务保证了设备的质量，在客户中树立了良好的品牌形象，使公司在市场竞争中处于优势地位。为降低产品质量风险，公司建立了较为完善的质量控制体系以及相关的管理制度，质量控制制度和措施实施良好。但随着公司经营规模的持续扩大，如果公司不能持续有效地执行质量控制制度和措施，一旦出现产品质量问题，将对公司经营业绩产生不利影响，并影响公司在客户中的声誉和品牌形象。
　　针对上述风险，公司设立了独立的质检部门，加强产品的质量把控。建立由研发和生产各环节人员参加的多级质检程序，负责产品质量安全风险的控制，贯穿于产品的初检、复检和出厂过程中，强化员工的产品安全意识，加强生产过程中的风险监督排查，制订科学的风险防控措施，重视安全风险信息的搜集与管理。
　　（十三）营运资金不足引起的风险
　　报告期内,公司经营活动产生的现金流量净额为-19,858,460.24元。公司主要客户为各级地方政府和生态环境主管部门、工业园区管委会、大中型企业，该类客户的付款审批期限一般较长,造成公司应收账款余额增长较大,随着公司业务规模的扩张,原材料采购对营运资金的需求也将进一步扩大;另外,由于公司所处的行业决定了其固定资产投入相对较少,资产主要由现金、应收账款和存货等流动资产组成,此种资产结构导致通过向银行抵押贷款方式获得的资金有限。虽然公司通过股权融资后,资金状况所有缓解,但公司仍然存在运营资金不足导致公司业务规模不能快速增长的风险。
　　针对上述风险，公司将积极加强应收账款的资金回笼管理，结合未来的经营方向对中小客户的信用期适度调整，对大客户的及时回款实施严格的跟踪；公司将通过银行贷款、票据贴现、开具票据等方式获得营运资金；公司根据未来业务的规模扩展而进行后续的股权融资。
　　（十四）触发对赌协议风险
　　南海成长、有限公司及冷健雄于2014年3月31日签订了《增资扩股协议之补充协议》，并约定南海成长拥有特殊权益，2016年4月25日上述三方签订《增资扩股协议之补充协议二》取消了南海成长的特殊权益及公司承担对赌协议的义务，仅保留了控股股东的回购义务，未来控股股东冷健雄仍面临股份回购风险。针对上述风险，该对赌约定仅限于投资方与公司控股股东及实际控制人之间，只对怡杉环保实际控制人和投资方具有约束力，对怡杉环保并不具有约束力，补若触发对赌条款，其中股份回购条款的履行将导致控股股东及实际控制人所持有的公司股份比例增加，但不会导致公司控股股东、实际控制人的变更，公司股权结构整体保持稳定，不会影响公司的持续经营能力，亦不会损害公司及其他股东的权利。因此，上述《增资扩股协议之补充协议》的对赌约定对公司本次挂牌不构成实质影响。即使
　　触发对赌条款，公司控股股东、实际控制人也会争取与南海成长友好协商，尽量避免回购股份。
　　（十五）工程分包引发连带责任风险
　　随着公司各项业务规模的不断扩大，公司工程部现有人员不能完全满足污水和废气烟尘处理工程的需要。因此，在合作方知悉的情况下，公司将所有涉及建造工程项目中的土木建设、通用设备安装等辅助性、非主体性、非技术性工作分包给专业施工单位进行实施，该等分包合同在实施过程中可能导致公司存在因分包商劳务纠纷、施工安全纠纷、工程质量纠纷、分包索赔纠纷等引发的连带责任风险。
　　（十六）控股股东变更风险
　　2019年2月19日，公司控股股东、实际控制人冷健雄，股东冷健斌、共青城怡华创业投资合伙企业(有限合伙)与江西国资创业投资管理有限公司签订了《股权质押合同》，分别将冷健雄，股东冷健斌、共青城怡华创业投资合伙企业(有限合伙)持有的1736万股、100万股、250万股，占公司股本的56.83%质押给江西省国资创业投资管理有限公司。2019年11月公司进行2019年半年度权益分派，权益分派实施后该笔股份变动为2430.4万股、140万股、350万股。
　　上述股权质押的原因是作为公司业务贷款的反担保措施。如果全部在质股份被行权可能导致公司控股股东或者实际控制人发生变化，目前公司资金充裕，不存在无法偿还借款的情况，控股股东地位不会发生变化。针对上述风险，公司将严格履行与江西国资创业投资管理有限公司签订的《股权质押合同》，在合同到期之日严格履行合约归还借款，保证实际控制人的控股股东地位。 收起▲

　　一、业务概要 商业模式 公司的主营业务包括智慧环保系统建设、重金属污染治理及生态修复和第三方环境技术服务（含环境检测服务、环境运维服务和环保管家服务）三大块。 公司的商业模式，主要是通过多年积累的行业基础以及技术研发成果为各级地方政府和生态环境主管部门、工业园区管委会、大中型企业等客户提供智慧环保系统建设、重金属污染治理及生态修复和第三方环境技术服务，公司主要通过直销模式开拓业务。 作为一家环保高新技术企业，公司始终坚持以自主创新为主导，通过多年的努力和积累，自主研发的智慧环保、重金属污染生态修复等相关技术产品，已经在业内具有较高的知名度和影响力；尤其是依托自主研发... 查看全部▼

　　一、业务概要
商业模式
公司的主营业务包括智慧环保系统建设、重金属污染治理及生态修复和第三方环境技术服务（含环境检测服务、环境运维服务和环保管家服务）三大块。
公司的商业模式，主要是通过多年积累的行业基础以及技术研发成果为各级地方政府和生态环境主管部门、工业园区管委会、大中型企业等客户提供智慧环保系统建设、重金属污染治理及生态修复和第三方环境技术服务，公司主要通过直销模式开拓业务。
作为一家环保高新技术企业，公司始终坚持以自主创新为主导，通过多年的努力和积累，自主研发的智慧环保、重金属污染生态修复等相关技术产品，已经在业内具有较高的知名度和影响力；尤其是依托自主研发的智慧环保平台、智慧站房、水和大气在线检测设备集成的智慧环保系统以及重金属污染土壤固化稳定技术、生态修复技术深受用户的肯定。公司拥有环保工程专业承包贰级资质、安全生产许可证、中国环境服务认证认证（现场端信息系统运行服务能力、自动监测系统（水）运行服务能力（化学需氧量、氨氮、总磷、五参数、重金属、流量计)二级等相关资质，公司依托自建的省级工程技术研究中心、省级企业技术中心以及省级重点实验室（南昌航空大学联合承建）等研发平台，公司在线环境监测仪器被列入国家工信部环保装备制造行业（环境监测仪器）规范条件（第一批），公司生态环境物联网传感器的应用示范项目获得江西省科技厅重大专项处江西省03专项及5G项目，先后承担了20余项国家和省级重金属污染检测、治理领域的重点研发计划项目，开发新产品、新技术和新工艺50余项，获各类自主知识产权百余项，其中发明专利8项，软件著作权39项，母子公司5家为高新技术企业，较传统技术和工艺优势明显，为公司良好发展提供了强有力的技术保障。
公司在重金属污染生态修复、土壤及固废工程治理领域，通过自主研发、产学研合作和引进吸收等多渠道，形成了如：天然矿质基土壤重金属固化/稳定化药剂、农田重金属污染生物淋洗—能源植物联合生态修复技术、污染场地原位热修复技术、多功能堆土技术等多项具有自主知识产权的治理技术与配套装备，相关技术处于国内领先水平。其中部分技术已经在：上高铬渣土壤修复工程、铁门坎金矿区历史遗留重金属污染治理工程、修水县古市镇古市河段重金属治理项目、乐平市乐安江重金属污染治理试点项目、九江市柴桑区历史遗留重金属污染治理项目等大型高难度复合污染重金属污染治理和生态修复项目上进行了应用并取得了良好的效果。
公司在智慧环保系统建设领域，通过采用先进的信息化手段，以总量控制为目标，以监测数据采集与传输、管理与应用为主要建设内容，通过采用先进的信息化手段，构建覆盖辖区内各级环保系统、高效、稳定、通畅的数据传输共享网络和信息应用平台，实现对辖区内重点污染源（污水、废气）、环境空气质量、地表水水质环境质量及污染治理设施、监测设施运行状况的实时自动在线监控，使环保部门能及时、准确、全面地了解辖区内排污状况，为环境监管、环境评价、执法与决策提供有力支持。通过智慧环保信息化平台的建设，搭建起一个“上下协同、信息共享、科学智能”的环境监控系统平台，实现对重点污染源的实时、直观、动态、可视化的在线监控，提供科学准确的污染物排放量数据、污染治理设施运行状况数据有效预防污染事故发生，加大环境监测预警和监督工作力度，提高数字化环境监管能力。

　　二、经营情况回顾
(一)经营计划
2019年，公司把握环保行业发展机遇，顺应政策引导趋势及市场需求，在董事会经营班子的带领下，持续专注智慧环保系统建设与重金属污染治理及生态修复的研发与应用，切实履行公司发展战略及经营计划，进一步优化公司管理及内部控制，拓展业务的广度和深度，强化公司核心竞争力，促进公司综合实力的整体提升和长远良好发展。
1、财务情况
报告期内，公司各项业务进展顺利，取得了良好的经济效益，公司实现营业收入13806.7万元，较去年同期上升34.03%；实现营业利润3332.19万元，较去年同期上升146.71%；实现利润总额3521.7万元，较去年同期上升103.39%；实现归属于挂牌公司股东的净利润3004.33万元，较去年同期上升85.66%。
2、业务拓展情况
报告期内，随着公司盈利能力及资金实力的增强，以及项目经验的积累，公司承接及实施大型整体解决方案项目的步伐加快，公司智慧环保系统建设、重金属污染治理及生态修复和第三方环境技术服务得到了更多关注及认可，公司将继续优化营销体系，确保顺利完成年度销售目标；拓展公司业务和产业链，以提高公司的盈利能力。
3、研发情况
公司始终坚持走自主创新道路，通过自主研发、产学研合作等方式，重视研发队伍建设，持续加大研发投入，加快研究成果转化，提升公司科技竞争力。报告期内公司在线环境监测仪器被列入国家工信部环保装备制造行业（环境监测仪器）规范条件（第一批），公司生态环境物联网传感器的应用示范项目获得江西省科技厅重大专项处江西省03专项及5G项目。
4、公司治理情况
公司致力于完善法人治理结构，进一步规范股东大会、董事会、监事会和管理层工作制度，报告期内，公司根据实际需要完善了相关内控制度，并组织公司董事、监事、高级管理人员及新老员工参加相关专业技能培训及团队建设培训，不断提升管理水平、业务技能及团队合作意识。通过制度及培训双管齐下，有效促进了团队配合度及管理效率的提高。

　　三、持续经营评价
报告期内，在国家对环保产业大力支持的大环境下，公司所处行业健康发展。公司具有与生产经营有关的生产系统和配套设施完整，具有独立的产品研发、材料采购和产品销售系统，拥有土地、机器设备及知识产权的所有权和使用权，公司主营业务稳定增长，现金流情况良好，人才团队不断发展，财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好并不断完善，具有持续经营能力。报告期内，不存在影响公司持续经营能力的重大事项。行业发展势头良好，主要财务、业务等经营指标未发生严重恶化；经营管理层、核心业务人员队伍稳定；未发生影响公司持续经营事项。未来，公司会积极开拓新产能、新客户，满足公司业务发展需求。
因此，管理层认为公司业务发展与持续经营状况良好。报告期内公司未发生对持续经营能力有重大负面影响的事项，亦不存在影响持续经营能力的重大不利

　　四、风险因素
（一）人才流失的风险
环境监测设备系统集成以及环境污染治理行业均为人才密集型行业，无论是产品研发方向的确定，还是环境污染治理的实施都对相关业务人员提出了极高的专业技术要求，公司的研发团队实力强弱是公司能否发展壮大的关键要素之一。公司的高管均有着较高的学历与丰富的环保产业生产研发经验，保证了公司日常经营的有序高效运行。随着公司业务种类及规模的不断扩大，对行业内的环保产业研发型人才需求更大。随着国内环境监测设备生产研发企业的数量不断增加，有资历有经验的优秀人才愈发稀缺。如果公司不能完全解决上述问题将对公司持续经营发展带来一定的负面影响。
针对上述风险，公司将通过提高员工基本工资水平、建立合理的薪酬激励体系和绩效管理制度、完善的培训计划以及明确的职业生涯规划来提高员工的归属感，增强企业凝聚力和向心力，降低人才流失的风险。
（二）核心技术泄密风险
经过多年环境监测设备的生产研发及环境治理行业的项目经验积累、探索，公司成功掌握并应用了多项核心技术和生产工艺，在相关领域持续具有领先地位，公司日常运行过程中所涉及的知识产权及实践经验是公司核心竞争力的重要组成部分。公司的核心技术人员是公司核心竞争力的重要载体，公司核心技术人员若发生流失状况，有可能影响公司的持续研发能力，甚至造成公司的核心技术泄密。
公司的水质自动监测系统及计量仪器是公司的高新技术产品，公司为了保护专有技术而选取了长期合作伙伴，就各类水质监测设备上的核心计量仪器采取签订定向加工和采购合同的方法来防止技术泄密。如果长期合作伙伴或加工商泄露公司的设计图纸及相关技术，可能会导致公司的核心技术泄密。
针对上述风险，公司将根据公司研发情况，将公司生产经营中所涉及的核心工艺技术向国家知识产权受理机关提交申请，用法律的武器保障公司核心技术不受侵害；公司已制定严格的技术保密制度，核心工艺技术除担任研发任务的技术人员和技术负责人外，其他人无权掌握；对于部分关键原材料采用代号方式进行管理，并对配方混料时对配方进行分解。此外，与公司核心技术人员签订《保密协议》，并制定相应的薪资激励措施来保证核心技术人员的稳定和防范泄密风险。
（三）实际控制人不当控制风险
公司股东冷健雄先生直接持有公司30,100,000股股份，占总股本的58.58%；间接持有公司2,086,028股股份，占总股本的4.06%，合计占总股本的62.64%，为公司第一大股东，且担任公司董事长一职，对公司经营具有决定性影响，是公司的控股股东和实际控制人。尽管公司已建立了较为完善的法人治理结构和规章制度体系，在组织和制度上对控股股东的行为进行了规范，以保护公司及公司其他股东的利益，但若公司控股股东利用其特殊地位，通过行使表决权或其他方式对公司的经营、人事财务、利润分配、对外投资等决策进行不当控制，可能会对公司及公司其他股东的利益产生不利影响。
针对上述风险，股份公司成立后，公司建立了股东大会、董事会、监事会的“三会”制度，形成了相对完善的内部治理制度，同时在《公司章程》、《关联交易决策制度》和《防范控股股东及其他关联方占用公司资金管理制度》中规定了关联股东、董事的回避表决制度，并在选举董事会成员和监事会主席时，充分考虑中小股东的意见，限制控股股东滥用权力，维护中小股东利益。
（四）应收账款回收风险
随着公司主营业务收入的增长,公司2018年期末、2019年期末公司应收账款净值分别为54,322,208.67元、95,696,488.16元,分别占总资产的27.59%、39.35%。各报告期末,1年以上的应收账款占比分别达到50.53%、26.37%。公司制定了谨慎的应收账款坏账计提政策及回收管理制度,应收账款总体质量较高,但如发生客户信用恶化、回收管理不力的情况,可能会对公司的资产质量、营运资金的周转产生不利影响。
针对上述风险，公司将在事前、事中及事后加强应收账款管理。事前，在确定赊销客户后，确定客户的赊销额度，并对该客户的经营状况、资金实力、信用度等展开走访调查；事中，在合同执行过程中保持与客户的有效沟通，及时要求客户按照合同约定的付款进度完成付款；事后，公司加强了应收账款的跟踪管理，并将回款作为对运营部人员考核的一项重要指标。通过采取上述措施，提高应收账款的质量，降低应收款项坏账风险。
（五）公司业务扩张导致的管理风险
报告期内，公司在全国拥有5个子公司、1个孙公司和1个分公司。公司未来将逐步实现发展规划，大力拓展公司的各项业务，公司可能会增加设立分公司，公司的市场区域将会进一步扩大。虽然目前公司已经对各办事处实行了较为严格的管理，且在实际执行中效果较好。但是，公司现有管理人员较少，面对业务迅猛发展带来的管理内容的增加，很可能造成部分管理失效，甚至是管理混乱的局面，最终可能导致内部控制制度不能得到有效运行的风险。
针对上述风险，随着公司业务规模扩大，公司将制定核心员工培养计划，从公司的骨干员工中选拔目标人员增加管理团队的人员配置，科学合理安排分管工作，定期召开管理协调会议并形成会议记录，及时发现并解决管理工作开展过程中遇到的困难，从而规避因公司业务拓展而带来的管理风险。
（六）新市场开拓风险
公司主营业务是环境监测设备系统及系统集成、环境污染治理工程以及第三方运行维护服务，随着公司环境监测系统研发实力以及资金实力、人才资源的增强，现有的江西市场已经不能满足公司迅猛的发展，未来公司市场将逐步拓展其他新的市场领域。然而由于新的市场和在客户需求、产品偏好等方面具有较强的地域性，因此开拓省外市场具有一定的难度，如果公司不能根据这些新领域和新市场客户的需求开发适合其需求的产品并提供良好的服务，则可能面临新市场开拓风险。
针对上述风险，一方面，公司在萌发开拓新市场构思的初期将组建市场开拓研讨小组，由公司管理层提交市场开拓可行性报告并进行充分讨论，最终确定该市场开拓计划是否可以进行实施。另一方面，公司将加强技术研发投入，提高核心业务竞争力，推动新业务的开展以应对时刻变化的市场需求，同时持续加强营销团队和管理制度建设，保证服务质量以规避市场拓展的风险。
（七）公司治理的风险
股份公司设立前后，公司逐渐建立了健全的法人治理结构，制定了适应企业现阶段发展的内部控制体系。由于股份公司成立时间较短，各项管理控制制度的执行的有效性尚需要一段时间来检验，公司治理和内部控制体系也需要在经营过程中逐渐完善。因此公司在未来的发展过程中可能存在目前治理结构与公司发展不完全适应以及未严格按照公司治理要求来治理公司的风险。
针对上述风险，公司将严格按照《公司章程》、《股东大会议事规则》、《监事会议事规则》、《关联交易决策制度》、《对外投融资管理制度》、《对外担保管理制度》及其他内控制度开展公司经营管理工作，强化内部监督机制，逐步完善三会治理机构、三会议事规则及其他内部管理制度，进一步明确公司及相关人员的岗位职责，定期组织内部管理培训，力争建立完善的管理体系。
（八）毛利率波动风险
报告期内，公司凭借环境监测设备系统研发技术、土壤污染及污水治理技术赢得了良好的市场声誉，主营业务毛利率一直维持在较高的水平。但就目前公司的情况来说，经营规模不大、市场影响力有限以及与客户的议价能力还有待进一步提升。未来随着环境监测设备以及环境污染治理行业的竞争逐渐加剧，公司可能面临毛利率波动的风险。
针对上述风险，公司加大研发力量的投入，进一步优化产品及服务，在原有的产品毛利率水平的基础上，积极承接技术要求更加严苛、单项合同金额更大的环保治理工程，进一步提高产品和服务的毛利率。
（九）业务资质无法展期或重新获取的经营风险
公司所在环境监测行业生产经营需要具备相关业务许可、资质才可提供相关业务服务，部分产品需要获得环保产品认证才可进行销售。目前，公司已拥有的生产经营所需的全部业务许可、经营资质、
认证证书以及会员荣誉等。如果相关业务资质评审政策发生变化，公司现有业务资质有效期的展期或重新获取可能存在困难，从而导致公司的业务经营风险。
针对上述风险，公司已于上述资质及认证过期失效前及时依照上级审批机关的相关要求递交了申请材料，目前上述资质及认证业经上级审批机关受理，若公司未能成功获得上述资质及认证，公司将与主管部门沟通后重新提交资料直至申请成功。
（十）存货跌价风险
报告期内,公司存货主要是建造合同形成的已完工未结算资产。2018年、2019年末公司存货账面价值分别为63,343,699.51元、47,097,444.58元,占资产总额的比重分别为32.17%、19.37%。公司已按照会计准则的要求对期末的存货余额进行了减值测试,未发现建造合同预计总成本超过合同收入而需要对存货计提减值的情况。随着公司环境治理工程业务规模的扩大,期末存货余额可能会进一步增长,若未来出现原材料或劳务成本上升等情况,则可能导致项目合同预计总成本超过合同收入进而需要对存货计提跌价准备的风险,给公司财务状况和盈利水平带来负面影响。
针对上述风险，为避免存货发生跌价损失，公司今后将结合订单情况进行采购、生产，减少存货库存规模，加快存货周转速度。同时，公司将随时了解产品的市场需求状况和市场地位，及时进行技术更新，合理安排公司产品的生产计划，加大研发投入，不断开发新产品，合理控制公司产品的成本，降低公司存货因未制定合理的生产计划而致贬值的风险。
（十一）宏观政策变化风险
当前环境监测及治理行业的发展动力主要是国家对环保行业的重视以及一系列产业政策的驱动。
如果国家的监管措施变化，或政府执行相关政策的力度减弱，可能直接影响企业采购意愿，或增加企业成本，继而对公司环境监测产品及系统集成的价格、回款产生不利影响。同时，各个地方政府对环境监测、环境治理的支持力度不同，可能导致公司无法参与部分地区的招投标项目，导致公司无法实现环境监测、环境污染治理业务。
针对上述风险，公司将加强政府、产业和行业等信息的收集工作，及时把握国家和省市各级政府部门对本行业的产业政策调整的动向和可能发生的变化，积极布局空白市场，积极研发更加符合产业发展需求的产品，适时调整公司业务发展战略，减小因产业政策变化给公司带来的风险。
（十二）产品质量风险
公司凭借优秀的产品方案和过硬的技术服务保证了设备的质量，在客户中树立了良好的品牌形象，使公司在市场竞争中处于优势地位。为降低产品质量风险，公司建立了较为完善的质量控制体系以及相关的管理制度，质量控制制度和措施实施良好。但随着公司经营规模的持续扩大，如果公司不能持续有效地执行质量控制制度和措施，一旦出现产品质量问题，将对公司经营业绩产生不利影响，并影响公司在客户中的声誉和品牌形象。
针对上述风险，公司设立了独立的质检部门，加强产品的质量把控。建立由研发和生产各环节人员参加的多级质检程序，负责产品质量安全风险的控制，贯穿于产品的初检、复检和出厂过程中，强化员工的产品安全意识，加强生产过程中的风险监督排查，制订科学的风险防控措施，重视安全风险信息的搜集与管理。
（十三）营运资金不足引起的风险
报告期内,公司经营活动产生的现金流量净额为21,164,110.13元。公司主要客户为县级的环境保护局,该类客户的付款审批期限一般较长,造成公司应收账款余额增长较大,随着公司业务规模的扩张,原材料采购对营运资金的需求也将进一步扩大;另外,由于公司所处的行业决定了其固定资产投入相对较少,资产主要由现金、应收账款和存货等流动资产组成,此种资产结构导致通过向银行抵押贷款方式获得的资金有限。虽然公司通过股权融资后,资金状况所有缓解,但公司仍然存在运营资金不足导致公司业务规模不能快速增长的风险。
针对上述风险，公司将积极加强应收账款的资金回笼管理，结合未来的经营方向对中小客户的信用期适度调整，对大客户的及时回款实施严格的跟踪；公司将通过银行贷款、票据贴现、开具票据等
方式获得营运资金；公司根据未来业务的规模扩展而进行后续的股权融资。
（十四）触发对赌协议风险
南海成长、有限公司及冷健雄于2014年3月31日签订了《增资扩股协议之补充协议》，并约定南海成长拥有特殊权益，2016年4月25日上述三方签订《增资扩股协议之补充协议二》取消了南海成长的特殊权益及公司承担对赌协议的义务，仅保留了控股股东的回购义务，未来控股股东冷健雄仍面临股份回购风险。
针对上述风险，该对赌约定仅限于投资方与公司控股股东及实际控制人之间，只对怡杉环保实际控制人和投资方具有约束力，对怡杉环保并不具有约束力，补若触发对赌条款，其中股份回购条款的履行将导致控股股东及实际控制人所持有的公司股份比例增加，但不会导致公司控股股东、实际控制人的变更，公司股权结构整体保持稳定，不会影响公司的持续经营能力，亦不会损害公司及其他股东的权利。因此，上述《增资扩股协议之补充协议》的对赌约定对公司本次挂牌不构成实质影响。即使触发对赌条款，公司控股股东、实际控制人也会争取与南海成长友好协商，尽量避免回购股份。
（十五）工程分包引发连带责任风险
随着公司各项业务规模的不断扩大，公司工程部现有人员不能完全满足污水和废气烟尘处理工程的需要。因此，在合作方知悉的情况下，公司将所有涉及建造工程项目中的土木建设、通用设备安装等辅助性、非主体性、非技术性工作分包给专业施工单位进行实施，该等分包合同在实施过程中可能导致公司存在因分包商劳务纠纷、施工安全纠纷、工程质量纠纷、分包索赔纠纷等引发的连带责任风险。
（十六）控股股东变更风险
2017年1月24日，公司控股股东、实际控制人冷健雄与南昌国资创业投资管理有限公司签订《股权质押合同》，将占公司总股本的11.28%，即165.59万股之股权质押予南昌国资创业投资管理有限公司。2017年11月公司进行2017年半年度权益分派，权益分派实施后该笔股份变动为413.97万股，2019年11月公司进行2019年半年度权益分派，权益分派实施后该笔股份变动为579.56万股。
2019年2月19日，公司控股股东、实际控制人冷健雄，股东冷健斌、共青城怡华创业投资合伙企业(有限合伙)与江西国资创业投资管理有限公司签订了《股权质押合同》，分别将冷健雄，股东冷健斌、共青城怡华创业投资合伙企业(有限合伙)持有的1736万股、100万股、250万股，占公司股本的56.83%质押给江西省国资创业投资管理有限公司。2019年11月公司进行2019年半年度权益分派，权益分派实施后该笔股份变动为2430.4万股、140万股、350万股。
上述2笔股权质押的原因是作为公司业务贷款的反担保措施。包括本次质押股份在内，如果全部在质股份被行权可能导致公司控股股东或者实际控制人发生变化，目前公司资金充裕，不存在无法偿还借款的情况，控股股东地位不会发生变化。
针对上述风险，公司将严格履行与南昌国资创业投资管理有限公司及江西国资创业投资管理有限公司签订的《股权质押合同》，在合同到期之日严格履行合约归还借款，保证实际控制人的控股股东地位。 收起▲

　　一、商业模式　　公司的主营业务包括智慧环保系统建设、重金属污染治理及生态修复（含药剂研发与销售）和第三方环境技术服务（含环境检测服务、环境运维服务和环保管家服务）三大块。　　公司的商业模式，主要是通过多年积累的行业基础以及技术研发成果为各级地方政府和生态环境主管部门、工业园区管委会、大中型企业等客户提供环境在线监测类产品及环境治理工程承接、运营维护服务及第三方检测服务，公司主要通过直销模式开拓业务。累计为100多个县市生态环境主管部门、20个工业园区、5000余家企业提供各类环保产品和技术服务，是赣鄱大地拥有专利技术，服务客户数量最多的环保企业。　　作为一家环保高新技术企业，公司始终坚持以... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　公司的主营业务包括智慧环保系统建设、重金属污染治理及生态修复（含药剂研发与销售）和第三方环境技术服务（含环境检测服务、环境运维服务和环保管家服务）三大块。
　　公司的商业模式，主要是通过多年积累的行业基础以及技术研发成果为各级地方政府和生态环境主管部门、工业园区管委会、大中型企业等客户提供环境在线监测类产品及环境治理工程承接、运营维护服务及第三方检测服务，公司主要通过直销模式开拓业务。累计为100多个县市生态环境主管部门、20个工业园区、5000余家企业提供各类环保产品和技术服务，是赣鄱大地拥有专利技术，服务客户数量最多的环保企业。
　　作为一家环保高新技术企业，公司始终坚持以自主创新为主导，通过多年的努力和积累，自主研发的智慧环保、重金属污染生态修复等相关技术产品，已经在业内具有较高的知名度和影响力；公司依托自建的省级工程技术研究中心、省级企业技术中心以及省级重点实验室（南昌航空大学联合承建）等研发平台，先后承担了20余项国家和省级重金属污染检测、治理领域的重点研发计划项目，开发新产品、新技术和新工艺50余项，获各类知识产权162项，尤其是依托自主研发的智慧环保平台、智慧站房、水和大气在线检测设备集成的智慧环保系统以及重金属污染土壤固化稳定技术、生态修复技术深受用户的肯定。
　　公司在重金属污染生态修复、土壤及固废工程治理领域，通过自主研发、产学研合作和引进吸收等多渠道，形成了如：天然矿质基土壤重金属固化/稳定化药剂、农田重金属污染生物淋洗—能源植物联合生态修复技术、污染场地原位热修复技术、多功能堆土技术等多项具有自主知识产权的治理技术与配套装备，相关技术处于国内领先水平。其中部分技术已经在：上高铬渣土壤修复工程、铁门坎金矿区历史遗留重金属污染治理工程、修水县古市镇古市河段重金属治理项目、乐平市乐安江重金属污染治理试点项目、九江市柴桑区历史遗留重金属污染治理项目等大型高难度复合污染重金属污染治理和生态修复项目上进行了应用并取得了良好的效果。
　　公司在智慧环保系统建设领域，通过采用先进的信息化手段，可对实时监控污染源进行远程实时监控、反控，调取各在线监控设备运行状态，以及超标控制排放，远程取样留样等采集检测点各类污染物的排放数据，检测污染处理设施的空间分布、运行状况并进行存储、分析、预测，通过本系统也可以了解市区的环境污染总量，统计计算出年、月、日污染浓度，为环保部门的各级领导提供随时了解企业排污状况及污染治理情况的窗口，为城市的环境治理力度和强度提供决策依据。

　　二、经营情况回顾
　　报告期内，公司发展态势稳定，资金利润情况良好。2019年上半年公司共完成营业收入75,196,276.67元，较上年同期增长了167.80%；实现归属于挂牌公司股东的净利润15,742,980.36元，较上年同期增长149.32%。期末总资产225,935,064.35元，较年初增长了14.74%；归属于挂牌公司股东的净资产109,874,960.71元，较年初增长16.72%。公司业务呈快速增长趋势，各项经营指标在下半年会有较大的增长。
　　（一）财务状况
　　1、报告期末，公司资产总额为225,935,064.35元，较期初的196,911,990.45元增加29,023,073.90元，增幅14.74%,各项资产随着公司盈利平稳增长。
　　2、报告期末，公司负债总额109,907,212.99元，较期初的95,923,058.78元增加13,984,154.21元，增幅14.58%，变动的主要原因是由于经营业绩增长，公司采购成本增加，应付账款相应增长。
　　3、报告期末，股东权益总额为116,027,851.36元，较期初的100,988,931.67元，增长15,038,919.69元，增幅14.89%。
　　（二）经营成果
　　1、报告期内，公司实现营业收入75,196,276.67元，同比增长167.80%，主要原因是公司加大市场开拓力度，智能高端环境设备制造的销售额，药剂销售、环保工程及服务的销售额增加。
　　2、报告期内，归属于母公司净利润15,742,980.36元，同比增长149.32%,主要原因是公司销售业绩增长，智能环保设备和药剂销售、环保工程及服务盈利增加。

　　三、风险与价值
　　（一）人才流失的风险
　　环境监测设备系统集成以及环境污染治理行业均为人才密集型行业，无论是产品研发方向的确定，还是环境污染治理的实施都对相关业务人员提出了极高的专业技术要求，公司的研发团队实力强弱是公司能否发展壮大的关键要素之一。公司的高管均有着较高的学历与丰富的环保产业生产研发经验，保证了公司日常经营的有序高效运行。随着公司业务种类及规模的不断扩大，对行业内的环保产业研发型人才需求更大。随着国内环境监测设备生产研发企业的数量不断增加，有资历有经验的优秀人才愈发稀缺。
　　如果公司不能完全解决上述问题将对公司持续经营发展带来一定的负面影响。
　　针对上述风险，公司将通过提高员工基本工资水平、建立合理的薪酬激励体系和绩效管理制度、完善的培训计划以及明确的职业生涯规划来提高员工的归属感，增强企业凝聚力和向心力，降低人才流失的风险。
　　（二）核心技术泄密风险
　　经过多年环境监测设备的生产研发及环境治理行业的项目经验积累、探索，公司成功掌握并应用了多项核心技术和生产工艺，在相关领域持续具有领先地位，公司日常运行过程中所涉及的知识产权及实践经验是公司核心竞争力的重要组成部分。公司的核心技术人员是公司核心竞争力的重要载体，公司核心技术人员若发生流失状况，有可能影响公司的持续研发能力，甚至造成公司的核心技术泄密。公司的水质自动监测系统及计量仪器是公司的高新技术产品，公司为了保护专有技术而选取了长期合作伙伴，就各类水质监测设备上的核心计量仪器采取签订定向加工和采购合同的方法来防止技术泄密。如果长期合作伙伴或加工商泄露公司的设计图纸及相关技术，可能会导致公司的核心技术泄密。
　　针对上述风险，公司将根据公司研发情况，将公司生产经营中所涉及的核心工艺技术向国家知识产权受理机关提交申请，用法律的武器保障公司核心技术不受侵害；公司已制定严格的技术保密制度，核心工艺技术除担任研发任务的技术人员和技术负责人外，其他人无权掌握；对于部分关键原材料采用代号方式进行管理，并对配方混料时对配方进行分解。此外，与公司核心技术人员签订《保密协议》，并制定相应的薪资激励措施来保证核心技术人员的稳定和防范泄密风险。
　　（三）实际控制人不当控制风险
　　公司股东冷健雄先生直接持有公司21,500,000股股份，占总股本的58.58%；间接持有公司1,490,020股股份，占总股本的4.06%，合计占总股本的62.64%，为公司第一大股东，且担任公司董事长一职，对公司经营具有决定性影响，是公司的控股股东和实际控制人。尽管公司已建立了较为完善的法人治理结构和规章制度体系，在组织和制度上对控股股东的行为进行了规范，以保护公司及公司其他股东的利益，但若公司控股股东利用其特殊地位，通过行使表决权或其他方式对公司的经营、人事财务、利润分配、对外投资等决策进行不当控制，可能会对公司及公司其他股东的利益产生不利影响。
　　针对上述风险，股份公司成立后，公司建立了股东大会、董事会、监事会的“三会”制度，形成了相对完善的内部治理制度，同时在《公司章程》、《关联交易决策制度》和《防范控股股东及其他关联方占用公司资金管理制度》中规定了关联股东、董事的回避表决制度，并在选举董事会成员和监事会主席时，充分考虑中小股东的意见，限制控股股东滥用权力，维护中小股东利益。
　　（四）应收账款回收风险
　　随着公司主营业务收入的增长，公司2018年期末、2019年6月30日公司应收账款净值分别为54,322,208.67元、100,832,358.14元，分别占总资产的27.59%、44.63%。各报告期末，1年以上的应收账款占比分别达到50.53%、31.31%。公司制定了谨慎的应收账款坏账计提政策及回收管理制度，应收账款总体质量较高，但如发生客户信用恶化、回收管理不力的情况，可能会对公司的资产质量、营运资金的周转产生不利影响。
　　针对上述风险，公司将在事前、事中及事后加强应收账款管理。事前，在确定赊销客户后，确定客户的赊销额度，并对该客户的经营状况、资金实力、信用度等展开走访调查；事中，在合同执行过程中保持与客户的有效沟通，及时要求客户按照合同约定的付款进度完成付款；事后，公司加强了应收账款的跟踪管理，并将回款作为对运营部人员考核的一项重要指标。通过采取上述措施，提高应收账款的质量，降低应收款项坏账风险。
　　（五）公司业务扩张导致的管理风险
　　报告期内，公司在全国拥有5个子公司、1个孙公司和1个分公司。公司未来将逐步实现发展规划，大力拓展公司的各项业务，公司可能会增加设立分公司，公司的市场区域将会进一步扩大。虽然目前公司已经对各办事处实行了较为严格的管理，且在实际执行中效果较好。但是，公司现有管理人员较少，面对业务迅猛发展带来的管理内容的增加，很可能造成部分管理失效，甚至是管理混乱的局面，最终可能导致内部控制制度不能得到有效运行的风险。
　　针对上述风险，随着公司业务规模扩大，公司将制定核心员工培养计划，从公司的骨干员工中选拔目标人员增加管理团队的人员配置，科学合理安排分管工作，定期召开管理协调会议并形成会议记录，及时发现并解决管理工作开展过程中遇到的困难，从而规避因公司业务拓展而带来的管理风险。
　　（六）新市场开拓风险
　　公司主营业务是智慧环保系统建设、重金属污染治理及生态修复（含药剂研发与销售）和第三方环境技术服务（含环境检测服务、环境运维服务和环保管家服务）三大块，随着公司环境监测系统研发实力以及资金实力、人才资源的增强，现有的江西市场已经不能满足公司迅猛的发展，未来公司市场将逐步拓展其他新的市场领域。然而由于新的市场和在客户需求、产品偏好等方面具有较强的地域性，因此开拓省外市场具有一定的难度，如果公司不能根据这些新领域和新市场客户的需求开发适合其需求的产品并提供良好的服务，则可能面临新市场开拓风险。
　　针对上述风险，一方面，公司在萌发开拓新市场构思的初期将组建市场开拓研讨小组，由公司管理层提交市场开拓可行性报告并进行充分讨论，最终确定该市场开拓计划是否可以进行实施。另一方面，公司将加强技术研发投入，提高核心业务竞争力，推动新业务的开展以应对时刻变化的市场需求，同时持续加强营销团队和管理制度建设，保证服务质量以规避市场拓展的风险。
　　（七）公司治理的风险
　　股份公司设立前后，公司逐渐建立了健全的法人治理结构，制定了适应企业现阶段发展的内部控制体系。由于股份公司成立时间较短，各项管理控制制度的执行的有效性尚需要一段时间来检验，公司治理和内部控制体系也需要在经营过程中逐渐完善。因此公司在未来的发展过程中可能存在目前治理结构与公司发展不完全适应以及未严格按照公司治理要求来治理公司的风险。
　　针对上述风险，公司将严格按照《公司章程》、《股东大会议事规则》、《监事会议事规则》、《关联交易决策制度》、《对外投融资管理制度》、《对外担保管理制度》及其他内控制度开展公司经营管理工作，强化内部监督机制，逐步完善三会治理机构、三会议事规则及其他内部管理制度，进一步明确公司及相关人员的岗位职责，定期组织内部管理培训，力争建立完善的管理体系。
　　（八）毛利率波动风险
　　报告期内，公司凭借环境监测设备系统研发技术、土壤污染及污水治理技术赢得了良好的市场声誉，主营业务毛利率一直维持在较高的水平。但就目前公司的情况来说，经营规模不大、市场影响力有限以及与客户的议价能力还有待进一步提升。未来随着环境监测设备以及环境污染治理行业的竞争逐渐加剧，公司可能面临毛利率波动的风险。针对上述风险，公司加大研发力量的投入，进一步优化产品及服务，在原有的产品毛利率水平的基础上，积极承接技术要求更加严苛、单项合同金额更大的环保治理工程，进一步提高产品和服务的毛利率。
　　（九）业务资质无法展期或重新获取的经营风险
　　公司所在环境监测行业生产经营需要具备相关业务许可、资质才可提供相关业务服务，部分产品需要获得环保产品认证才可进行销售。目前，公司已拥有的生产经营所需的全部业务许可、经营资质、认证证书以及会员荣誉等。如果相关业务资质评审政策发生变化，公司现有业务资质有效期的展期或重新获取可能存在困难，从而导致公司的业务经营风险。
　　针对上述风险，公司已于上述资质及认证过期失效前及时依照上级审批机关的相关要求递交了申请材料，目前上述资质及认证业经上级审批机关受理，若公司未能成功获得上述资质及认证，公司将与主管部门沟通后重新提交资料直至申请成功。
　　（十）存货跌价风险
　　报告期内，公司存货主要是建造合同形成的已完工未结算资产。2018年、2019年6月30日公司存货账面价值分别为63,343,699.51元、39,207,586.91元，占资产总额的比重分别为32.17%、17.35%,占比较高。公司已按照会计准则的要求对期末的存货余额进行了减值测试，未发现建造合同预计总成本超过合同收入而需要对存货计提减值的情况。随着公司环境治理工程业务规模的扩大，期末存货余额可能会进一步增长，若未来出现原材料或劳务成本上升等情况，则可能导致项目合同预计总成本超过合同收入进而需要对存货计提跌价准备的风险，给公司财务状况和盈利水平带来负面影响。
　　针对上述风险，为避免存货发生跌价损失，公司今后将结合订单情况进行采购、生产，减少存货库存规模，加快存货周转速度。同时，公司将随时了解产品的市场需求状况和市场地位，及时进行技术更新，合理安排公司产品的生产计划，加大研发投入，不断开发新产品，合理控制公司产品的成本，降低公司存货因未制定合理的生产计划而致贬值的风险。
　　（十一）宏观政策变化风险
　　当前环境监测及治理行业的发展动力主要是国家对环保行业的重视以及一系列产业政策的驱动。如果国家的监管措施变化，或政府执行相关政策的力度减弱，可能直接影响企业采购意愿，或增加企业成本，继而对公司环境监测产品及系统集成的价格、回款产生不利影响。同时，各个地方政府对环境监测、环境治理的支持力度不同，可能导致公司无法参与部分地区的招投标项目，导致公司无法实现环境监测、环境污染治理业务。
　　针对上述风险，公司将加强政府、产业和行业等信息的收集工作，及时把握国家和省市各级政府部门对本行业的产业政策调整的动向和可能发生的变化，积极布局空白市场，积极研发更加符合产业发展需求的产品，适时调整公司业务发展战略，减小因产业政策变化给公司带来的风险。
　　（十二）产品质量风险
　　公司凭借优秀的产品方案和过硬的技术服务保证了设备的质量，在客户中树立了良好的品牌形象，使公司在市场竞争中处于优势地位。为降低产品质量风险，公司建立了较为完善的质量控制体系以及相关的管理制度，质量控制制度和措施实施良好。但随着公司经营规模的持续扩大，如果公司不能持续有效地执行质量控制制度和措施，一旦出现产品质量问题，将对公司经营业绩产生不利影响，并影响公司在客户中的声誉和品牌形象。
　　针对上述风险，公司设立了独立的质检部门，加强产品的质量把控。建立由研发和生产各环节人员参加的多级质检程序，负责产品质量安全风险的控制，贯穿于产品的初检、复检和出厂过程中，强化员工的产品安全意识，加强生产过程中的风险监督排查，制订科学的风险防控措施，重视安全风险信息的搜集与管理。
　　（十三）营运资金不足引起的风险
　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为6,173,967.22元。公司主要客户为县级的环境保护局，该类客户的付款审批期限一般较长，造成公司应收账款余额增长较大，随着公司业务规模的扩张，原材料采购对营运资金的需求也将进一步扩大；另外，由于公司所处的行业决定了其固定资产投入相对较少，资产主要由现金、应收账款和存货等流动资产组成，此种资产结构导致通过向银行抵押贷款方式获得的资金有限。虽然公司通过股权融资后，资金状况所有缓解，但公司仍然存在运营资金不足导致公司业务规模不能快速增长的风险。
　　针对上述风险，公司将积极加强应收账款的资金回笼管理，结合未来的经营方向对中小客户的信用期适度调整，对大客户的及时回款实施严格的跟踪；公司将通过银行贷款、票据贴现、开具票据等方式获得营运资金；公司根据未来业务的规模扩展而进行后续的股权融资。
　　（十四）触发对赌协议风险
　　南海成长、有限公司及冷健雄于2014年3月31日签订了《增资扩股协议之补充协议》，并约定南海成长拥有特殊权益，2016年4月25日上述三方签订《增资扩股协议之补充协议二》取消了南海成长的特殊权益及公司承担对赌协议的义务，仅保留了控股股东的回购义务，未来控股股东冷健雄仍面临股份回购风险。
　　针对上述风险，该对赌约定仅限于投资方与公司控股股东及实际控制人之间，只对怡杉环保实际控制人和投资方具有约束力，对怡杉环保并不具有约束力，若触发对赌条款，其中股份回购条款的履行将导致控股股东及实际控制人所持有的公司股份比例增加，但不会导致公司控股股东、实际控制人的变更，公司股权结构整体保持稳定，不会影响公司的持续经营能力，亦不会损害公司及其他股东的权利。因此，上述《增资扩股协议之补充协议》的对赌约定对公司本次挂牌不构成实质影响。即使触发对赌条款，公司控股股东、实际控制人也会争取与南海成长友好协商，尽量避免回购股份。
　　（十五）工程分包引发连带责任风险
　　随着公司各项业务规模的不断扩大，公司工程部现有人员不能完全满足污水和废气烟尘处理工程的需要。因此，在合作方知悉的情况下，公司将所有涉及建造工程项目中的土木建设、通用设备安装等辅助性、非主体性、非技术性工作分包给专业施工单位进行实施，该等分包合同在实施过程中可能导致公司存在因分包商劳务纠纷、施工安全纠纷、工程质量纠纷、分包索赔纠纷等引发的连带责任风险。
　　（十六）控股股东变更风险
　　2017年1月24日，公司控股股东、实际控制人冷健雄与南昌国资创业投资管理有限公司签订《股权质押合同》，将占公司总股本的11.28%，即165.59万股之股权质押予南昌国资创业投资管理有限公司。股权质押的原因是作为公司业务贷款的反担保措施，2017年11月公司进行2017年半年度权益分派，权益分派实施后该笔股份变动为413.97万股。2019年2月19日，公司控股股东、实际控制人冷健雄，股东冷健斌、共青城怡华创业投资合伙企业(有限合伙)与江西省国资创业投资管理有限公司签订了《股权质押合同》，分别将冷健雄，股东冷健斌、共青城怡华创业投资合伙企业(有限合伙)持有的1736万股、100万股、250万股，占公司股本的56.83%质押给江西省国资创业投资管理有限公司。包括本次质押股份在内，如果全部在质股份被行权可能导致公司控股股东或者实际控制人发生变化，目前公司资金充裕，不存在无法偿还借款的情况，控股股东地位不会发生变化。
　　针对上述风险，公司将严格履行与国资创业投资管理有限公司及江西省国资创业投资管理有限公司签订的《股权质押合同》，在合同到期之日严格履行合约归还借款，保证实际控制人的控股股东地位。

　　四、企业社会责任
　　(一)其他社会责任履行情况
　　公司在自身发展的同时，一直坚持履行社会责任与义务，支持地区经济发展，与社会共享企业发展成果，主要体现在：保证员工合法权益，并为地区带来大量就业岗位；合法合规纳税，多年为地区纳税大户；积极参与社会公益活动，在相关院校设立奖学金，开展贫困帮扶活动，改善了诸多学子及村民的生活条件；作为科技创新型环保企业，公司始终倡导绿色发展理念，大力实践管理创新和科技创新，用优质的产品和优异的服务，为改善生态环境作出积极贡献。 收起▲