一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1.商业模式　　公司是专业从事LED显示屏产品研发、生产、销售、服务的国家高新技术企业，以自主知识产权与核心技术为根基，深耕LED显示应用行业。多年来，公司不断研发和创新，目前共有租赁、户内固装、户外固装、小间距/mini、智慧城市5大品类产品,主要应用在舞美演艺、体育赛事、高端会议显示、指挥控制、户内外广告、智慧交通等场景。　　租赁类产品主要有MG系列、MT系列、MU系列，具有超强防撞能力、承重能力，安装维护便捷，运行稳定可靠的核心优势，主要应用于舞台演艺、颁奖典礼、庆典会议、体育赛事等场景。其中，王牌产品MG系列产品是行业唯一可同时满... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1.商业模式
　　公司是专业从事LED显示屏产品研发、生产、销售、服务的国家高新技术企业，以自主知识产权与核心技术为根基，深耕LED显示应用行业。多年来，公司不断研发和创新，目前共有租赁、户内固装、户外固装、小间距/mini、智慧城市5大品类产品,主要应用在舞美演艺、体育赛事、高端会议显示、指挥控制、户内外广告、智慧交通等场景。
　　租赁类产品主要有MG系列、MT系列、MU系列，具有超强防撞能力、承重能力，安装维护便捷，运行稳定可靠的核心优势，主要应用于舞台演艺、颁奖典礼、庆典会议、体育赛事等场景。其中，王牌产品MG系列产品是行业唯一可同时满足多应用类型需求，并实现数字、汉字、图形等百变造型的标准化产品，可实现100%覆盖舞台演艺、体育赛事等LED显示应用租赁市场高端需求，代表项目有北京冬奥会、里约/伦敦奥运会、杭州/雅加达/仁川亚运会、卡塔尔/俄罗斯/巴西世界杯、迪拜/米兰/印度世博会、印尼/日本/日本G20峰会、MSGSphere舞台、超级碗中场表演舞台等全球顶级活动。
　　户内固装类产品主要有Mslim、Mwall、FN系列，具有显示稳定、轻薄易安装、维护便捷的核心优势，主要应用于展览展示、酒店宴会厅、教育传播、地铁交通、商业综合体等场景，代表项目有长沙宜家荟聚中心、长沙北辰大悦城、湖南党史陈列馆、湖南宾馆等。
　　户外固装类产品主要有Msign系列、ES系列，具有产品结构安全、节能环保的核心优势，相对行业内同类型产品最高节能60%以上，散热性能突出，全模块化设计，安全性更好，主要应用于户外广告、城市地标、党建宣传等户外场所，代表项目有山西太原裸眼3D大屏、湖南雷锋纪念馆、长沙北辰大悦城、长沙中非贸易合作促进创新示范园等。
　　小间距/mini类产品主要有MnanoII系列，具有显示高清、失效率极低的核心优势。画面柔和，无颗粒感，适合长时间观看。正面防水防潮防撞击，环境适应能力强，主要应用于可视化数据展示、多画面监控、指挥中心、远程教育、会议中心等场景，代表项目有斯里兰卡国家电视台、埃及海关、湖南省委统战部展厅、湖南省商务厅会议室等。
　　智慧城市类产品主要有智慧交通、智慧照明、停车引导系列，具有系统安全防护性级别高，产品性能稳定的核心优势，能确保所有的公共信息得到完整传播，主要应用于智能交通建设，代表项目有梅溪湖国际新城户外立式停车诱导一期、三期交通诱导屏项目等。
　　公司以市场需求为导向，持续追踪融合最新LED技术，通过自主设计研发，不断改进和创新生产技术与工艺流程，构建产品和服务的生态系统，经过多年的发展，公司已形成了一套与上、下游行业特点相适应的研发、采购、生产和销售体系。
　　公司拥有完善的五大品控体系，层层把关，严控品质。原材品控体系：建有获得国家CNAS认可的实验室，可自主对来料、半成品、成品等进行综合性检测分析，所有产品防火等级为V-0，确保使用安全；生产品控体系：全车间遵循“下一个操作员是上一道工序的品质检测员”的原则，施行全面闭环管理，环环紧扣，层层严控；工艺品控体系：汇聚多年生产制造经验，整理编制生产工艺文件，规范生产工艺操作流程，严格执行；成品品控体系：拥有独立于生产体系的品质部，严格把关产品关键工艺，专业检测成品的功能特性；出厂品控体系：由隶属销售部人员组成的第三方检测组，对出厂成品进行检测，确保产品满足市场需求。多年来，公司始终践行工匠精神，注重产品细节，坚持精益求精。
　　公司模块化和定制化显示屏产品的独特性受到全球中高端市场的一致肯定，通过多年对LED显示屏细分行业的专注，在新型显示屏设计、LED全彩显示屏研发等各方面积累了丰富经验，凭借产品的“通用性”、“多变性”、“标准化”提升竞争优势，在全球LED显示屏行业赢得良好口碑。
　　报告期内公司商业模式未发生变更。
　　报告期后至报告披露日，公司商业模式未发生变更。
　　2.经营计划实现情况
　　报告期内，公司依照年初制定的发展战略和经营计划，围绕年度经营目标和任务，各项业务开展顺利。总体经营情况如下：公司实现营业收入35,884.71万元，比上年同期减少2.21%；营业利润4,124.70万元，比上年同期减少18.37%；归属于公司股东的净利润3,713.57万元，比上年同期减少16.23%；基本每股收益为0.74元，比上年同期减少16.23%。
　　(二)行业情况
　　公司属计算机、通信和其他电子设备制造业下的LED显示屏制造企业。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“制造业（C）”之“计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）”。公司主营业务为LED显示屏的研发、生产、销售及服务。
　　一、行业整体发展概况
　　2025年LED显示屏行业呈现结构性增长、分化加剧、价值重构的核心特征，全球市场规模保持稳定，中国作为全球制造核心，产能与出口占全球主导地位，但传统通用产品陷入“量增额降”的低价竞争困局，高端化、场景化、绿色化成为行业破局关键。
　　（一）市场规模与增长
　　1、全球市场规模
　　根据OFweek维科网《2025年LED显示行业白皮书》数据，2025年全球LED显示屏市场规模约485.73亿元人民币，与2024年基本持平。其中：
　　境外市场（中国以外全球市场）规模达265.10亿元人民币，同比增长5%，拉美、非洲、东南亚等新兴市场需求旺盛，成为全球增长核心引擎；
　　中国境内市场规模约220.63亿元人民币，受国内项目节奏、价格竞争影响，增速放缓，占全球总规模约45.4%。
　　中国作为全球LED显示屏制造核心，产能占比超80%，全球市场贡献率超60%，是行业供应链的绝对主导者。
　　2、中国市场规模
　　根据洛图科技（RUNTO）《2025年中国LED显示屏市场年度报告》数据，2025年中国LED显示屏市场出货面积约1430万平方米，同比增长14.4%；受产品价格下行影响，销售额呈现“量增额降”特征，其中：
　　小间距LED（P≤2.5）出货面积139.1万平方米，同比增长21.6%，但销售额仅138.2亿元，同比下滑3.8%，是行业价格战的核心承压赛道；
　　细分赛道呈现明显分化：户外全彩屏逆势增长，销售额24.4亿元，同比增长2.2%，受益于城市更新、户外广告、文旅项目需求；户内常规小间距、租赁屏销量与销售额双降，受线下活动波动、产品同质化影响；Mini/MicroLED高速增长，全球MicroLED市场规模同比增长78%，成为高端会议、虚拟拍摄、车载显示核心增量。
　　（二）产品与技术演进
　　1.小间距技术深化：P1.5及以下微间距产品产值增长超5%，P1.8及以上常规小间距下滑5%；COB封装渗透率突破30%，可靠性、防潮防尘性能提升，适配高密度、高可靠场景。
　　2.新型技术商业化：倒装芯片、巨量转移技术良率提升，MiniLED背光、MicroLED直显成本下探，在车载HUD、LED电影屏、虚拟制作等领域规模化落地。
　　3.绿色智能升级：节能型驱动IC、低功耗芯片全面普及，产品能效提升30%以上；智能控制、无线互联、裸眼3D、交互感应功能成为标配，适配智慧城市、沉浸式文旅需求。
　　（三）竞争格局
　　行业集中度：上游芯片环节集中度高，前三大厂商市占率超65%；下游显示屏行业集中度分散，中小企业低价竞争冲击头部渠道市场，前五大厂商份额小幅波动。
　　竞争核心转变：从“规模+价格”转向“技术+品质+场景+服务”；头部企业聚焦高端定制、细分场景（体育、影视、车载），中小企业深耕区域、通用标准化市场。
　　出口表现：2025年前三季度中国LED显示屏出口81.3亿美元，同比增17.8%；北美（26.5%）、欧洲（24.8%）、东南亚（15.3%）为核心市场，但受关税、能效壁垒影响，高端出口承压。
　　二、行业周期波动分析
　　2025年LED显示屏行业处于成熟期早期的调整周期，叠加短期价格周期、成本周期、需求周期三重波动，呈现“前抑后扬、分化调整、底部修复”特征。
　　（一）价格周期：三年持续下行，年末触底修复
　　下行阶段（2022-2025Q3）：通用产品产能过剩、同质化竞争加剧，小间距LED均价从2022年18000元/㎡跌至2025年Q29800元/㎡，近乎腰斩；近七成企业采取降价策略，行业平均毛利率大幅下滑。修复阶段（2025Q4）：产业链利润触底，超45家企业发布调价函，全产业链（芯片、封装、电源、PCB）联动涨价3%-25%，价格战趋缓，行业进入价值修复周期。
　　（二）需求周期：季节性波动+场景分化
　　季节性：上半年（Q1-Q2）需求平淡，受春节淡季、项目招标滞后影响，小间距销售额同比下跌16%；下半年（Q3-Q4）旺季爆发，智慧城市、商业显示、文旅项目集中落地，出货面积增加36.3%，销售额转正。
　　场景周期：传统商显、公共显示需求稳健（增速5%-10%）；新兴场景（虚拟拍摄、LED影院、车载显示）爆发（增速40%+）；租赁、户外低端显示需求收缩（增速-5%~0）。
　　（三）成本周期：原材料上涨，倒逼产业调价
　　核心成本上行：金、银、铜等贵金属占封装成本70%+，2025年金价涨70%、银价涨148%、铜价涨36%；PCB、驱动IC、硅胶等环保合规材料成本上涨15%-20%。
　　成本传导：2025年底全产业链联动调价，封装、应用端涨3%-25%，PCB涨10%，电源涨8%-15%，成本压力逐步向下游传导，缓解企业盈利压力。
　　（四）产能周期：结构性过剩，高端产能紧缺
　　通用产能过剩：COB、常规小间距产能扩张过快，供过于求，低端产品“内卷”严重。
　　高端产能紧缺：Mini/MicroLED、微间距（P1.0以下）、车载级、虚拟拍摄专用显示屏产能不足，供不应求，毛利率维持30%+。
　　三、行业发展影响因素分析
　　（一）有利因素
　　1.政策驱动：国家“新基建”、“百城千屏”、智慧城市、城市更新项目带动公共显示需求；《超高清视频产业行动计划（2023-2025）》推动4K/8K与LED显示协同；LED电影屏补贴政策加速影院场景渗透。
　　2.技术创新：Mini/MicroLED、COB、倒装芯片技术成熟，成本下探，打开高端市场空间；节能、智能、交互技术提升产品附加值，拓展文旅、商业、车载新场景。
　　3.市场拓展：新兴应用（虚拟制作、沉浸式展览、车载显示）年均增速超40%；海外新兴市场（东南亚、拉美、非洲）需求爆发，对冲欧美市场波动。
　　4.产业升级：行业从低价竞争转向价值竞争，头部企业聚焦高端化、定制化、服务化，中小企业加速出清，行业生态优化。
　　（二）不利因素
　　1.产能过剩与同质化：通用产品产能过剩，中小企业低价竞争，产品同质化严重，“劣币驱逐良币”，行业盈利持续承压。
　　2.成本上涨压力：贵金属、环保材料、核心元器件价格上涨，压缩企业利润空间，中小厂商抗风险能力弱。
　　3.贸易壁垒加剧：美国“对等关税”、欧盟能效新规、碳足迹认证提高出口门槛，高端出口业务受阻。
　　4.宏观经济波动：部分地区项目资金收紧、采购减配，商业显示、租赁市场需求疲软，影响行业增速。
　　四、行业法律法规及标准变动
　　2025年LED显示屏行业国内标准升级、国际法规趋严、环保安全要求提升，行业规范化、合规化成为刚性要求，对企业生产、研发、出口形成全面约束。
　　（一）国内核心标准更新
　　1.《发光二极管（LED）显示屏通用规范》（SJ/T11141-2025）
　　发布/实施：2025年5月9日发布，8月1日实施，为行业第4次修订。
　　核心变动：细化防火、接地安全要求（接地电阻≤1Ω）；新增能效、环保、可靠性指标；更新术语定义、分类、检验方法，适配小间距、MiniLED新技术。
　　影响：统一产品考核标准，淘汰低质、不合规产品；企业需升级生产、检测流程，新增安全、能效测试环节，短期增加合规成本。
　　2.《MiniLED室内商用显示屏》团体标准（T/SLDA007-2025）
　　发布/实施：2025年7月15日发布，7月31日实施。
　　核心变动：明确MiniLED定义、分类、性能指标（亮度、对比度、功耗、可靠性），填补MiniLED标准空白。
　　影响：规范MiniLED市场，引导技术路线统一，助力高端产品市场推广。
　　3.环保与安全法规
　　《电子信息产品污染控制管理办法（修订版）》：2024年7月实施，强制PCB禁用溴化阻燃剂，推广无卤板材，成本上涨15%-18%。
　　GB42250-2022安全标准：新增加密通信模块要求，单屏主控成本增加85-120元。
　　（二）国际核心法规变动
　　1.欧盟ErP能效新规（EU2023/826）
　　实施：2025年5月9日生效，取代2008年旧标准。
　　核心要求：强制A-G能效等级标签，未认证/未贴标产品禁售；能效指标提升30%+，限制高能耗产品进入欧盟。
　　影响：出口欧盟产品需新增能效测试、认证，成本增加5%-10%；低能效产品退出欧洲市场，倒逼企业技术升级。
　　2.欧美碳足迹与环保认证
　　要求：产品需提供全生命周期碳足迹报告，限制高能耗、高污染产品进口。
　　影响：出口企业需建立绿色供应链，优化生产工艺，增加碳核算、认证成本。
　　（三）其他政策影响
　　“双碳”目标：推动行业淘汰高能耗产能，节能产品享受政策倾斜，绿色低碳成为产品核心竞争力。政府采购新规：公共项目优先采购合规、节能、国产自主产品，提高行业准入门槛。
　　五、对公司经营的影响分析
　　（一）积极影响
　　1.市场机遇：小间距、Mini/MicroLED、户外全彩屏、新兴场景（虚拟拍摄、车载）需求增长，公司可依托技术优势拓展高端、细分市场，提升盈利空间。
　　2.合规红利：公司提前布局安全、节能、环保合规，新版国标、欧盟新规实施后，合规壁垒提升，低质中小企业出清，公司市场份额有望提升。
　　3.出口优化：新兴市场（东南亚、拉美）需求旺盛，公司可推进市场多元化，降低对欧美市场依赖，对冲贸易风险。
　　4.产业升级：行业从价格战转向价值竞争，公司技术、品质、服务优势凸显，利于提升品牌溢价与客户粘性。
　　（二）消极影响
　　1.盈利压力：通用产品价格战、原材料成本上涨，导致常规产品毛利率下滑；若公司高端产品占比低，整体盈利将持续承压。
　　2.合规成本增加：新版国标、欧盟ErP、环保法规实施，需新增检测设备、认证费用、材料升级成本，短期增加经营支出。
　　3.竞争加剧：产能过剩背景下，中小企业低价抢单，冲击公司常规产品市场份额与价格体系。
　　4.出口风险：欧美关税、能效壁垒提高出口难度，若公司欧美业务占比高，出口增速或放缓。
　　（三）经营应对策略
　　1.产品结构升级：缩减低毛利通用产品产能，加大小间距、节能型、场景定制化产品研发与推广，提升高端产品占比，优化毛利率。
　　2.成本管控优化：推进供应链集中采购、降本设计，与核心供应商建立长期合作，对冲原材料涨价；优化生产工艺，提升良品率，降低制造成本。
　　3.合规体系建设：全面对标SJ/T11141-2025、欧盟ErP、环保标准，完成产品认证与标签更新；建立安全、能效、环保检测流程，确保全产品线合规。
　　4.市场多元化拓展：国内深耕智慧城市、商业显示等场景；海外加大东南亚、拉美、非洲市场开拓，布局本地化服务网络。
　　5.技术与服务创新：布局智能控制、裸眼3D、虚拟拍摄专用显示技术；从“卖产品”转向“产品+解决方案+运维服务”，提升客户价值与复购率。
　　2025年LED显示屏行业处于调整转型、价值重构的关键期，机遇与挑战并存：市场规模稳健增长，但传统产品陷入低价困局；技术创新打开新空间，但产能过剩、成本上涨、贸易壁垒制约发展；法规标准升级倒逼行业规范，但也带来合规成本压力。
　　对公司而言，需抢抓高端化、场景化、绿色化、国际化机遇，加快产品结构升级、成本管控、合规建设与市场拓展，摆脱低价竞争，构建技术、品质、服务核心竞争力，在行业洗牌中巩固并提升市场地位，实现高质量发展。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　出口业务风险
　　公司产品以外销为主，受制于复杂的国际经济形势，各国的贸易政策会随着国际政治形势的变动和各自国家经济发展阶段而不断变动，可能导致公司面临一定的境外经营风险。应对措施：公司制定了可行的市场开发计划及产品营销规划，报告期内已外派人员到海外开展营销计划。通过建立海外仓等方式实现产品本地化销售，截至报告期末已建立4个海外仓。公司已使用CRM客户管理系统，加强了客户关系管理。此外，公司将致力于新产品、新技术的研发和创新，以应对经济环境带来的影响。
　　市场竞争加剧风险
　　公司自成立以来一直致力于LED显示屏的研发、生产与销售，经过多年的深耕发展，在业界积累了良好的品牌知名度和口碑，形成了一定的竞争优势。随着行业的发展，公司的竞争对手也将持续进行研发投入和市场拓展，若公司不能持续保持良好的发展态势，形成较强的综合竞争力，有可能在将来日益激烈的市场竞争中处于不利的地位。应对措施：公司将通过业务创新、精益管理、新产品和技术开发、营销服务网络建设等措施，全面提升公司产品设计水平、运营效率、经营规模、市场占有率和盈利能力，巩固公司核心竞争力。
　　产品质量风险
　　随着公司经营规模的持续扩大，如果公司不能持续有效地执行质量控制制度和措施，导致出现重大的产品质量问题，可能对公司经营业绩产生不利影响，进而影响公司信誉和业务发展。应对措施：公司采用精益生产、一次做对等管理方法加强对产品质量的管理，并加大品控力度，层层把关，严控品质。公司拥有CNAS认可的实验室和健全的品控体系，能对材料、产品、工艺、生产及出厂过程进行品质把关。公司非常注重产品质量，报告期内组织公司内部员工进行多场与质量相关的培训，制订了质量宣言，提升公司上下对质量的重视和工作效率。
　　核心人才流失风险
　　人才是企业发展的根本，公司经过多年发展，培养了一批技术人才，推动了公司业务的较快发展。由于市场竞争的不断加剧，行业内公司对技术人才的需求竞争也日益激烈，如后续行业内竞争对手通过高薪等手段吸引公司技术人才，可能会对公司发展造成一定的不利影响。应对措施：公司加强现有核心技术人员的培养，引入高层次技术人才，通过股权激励、制定有竞争力的薪酬奖励机制吸引和留住人才，将个人利益与公司未来发展紧密联系，并与核心技术人员签订《保密协议》和《竞业禁止协议》，力争把人才流失的风险降到最低。
　　技术泄密风险
　　公司目前掌握了一系列具有自主知识产权的核心技术，涵盖了公司主要产品的设计、生产工艺等，对公司产品迭代创新，提升市场竞争力至关重要。尽管公司十分重视核心技术的保密工作，但仍然不排除核心技术泄露的可能。如果发生核心技术泄密或核心技术人员流失的情况，则可能对公司的产品设计、研发、生产经营及可持续发展造成不利影响。应对措施：积极申请专利，利用知识产权保护手段维护公司合法权利；同时公司内部对技术相关资料实行严格的保密措施，与知悉机密的员工和技术合作厂商签订保密协议，采取多种手段防止竞争对手窃取公司的商业秘密，以降低技术仿冒风险。
　　人民币汇率波动的风险
　　公司境外销售收入占比较高，出口产品主要以美元定价、结算，如人民币对美元汇率大幅波动会对公司境外业务造成影响，影响产品价格竞争力或产生一定的汇兑损失。应对措施：针对汇率波动风险，公司已灵活采取提前或延期结汇措施，如预测计价货币贬值，可在征得对方同意的条件下提前收汇，以避免该货币可能贬值带来的损失。反之，如果预测该货币升值，则可以争取延期收汇，以获得该货币升值带来的收益。公司与合作银行争取到结汇汇率比实时汇率多110个BP的优惠政策，可直接减少汇率波动带来的损失。同时，公司通过尽可能缩短收汇期间、根据汇率变动适时增加报价频率、报价时预留适当的汇率调剂区间等方法来规避汇率波动风险。
　　应收账款收回的风险
　　公司的国际业务采取款到发货及购买中信保的方式来规避回款风险，国内业务采用按合同履约进度来回款，且大部分国内客户为政府及事业单位，发生坏账的风险较低。尽管公司加强客户信用管理，并采取积极的收款措施，但若宏观经营环境发生较大变化，或客户财务状况发生恶化，则公司逾期应收账款的回收风险加大，公司业绩和财务状况将会受到不利影响。应对措施：公司将加强客户的信用资质审批，加强应收账款管理。严审海外客户中信保资质，适当放款，规避海外货款风险。加强国内催款力度，对逾期应收账款加大催收力度，必要时公司将采用仲裁或诉讼的方式进行货款催收。
　　原材料价格变动的风险
　　受未来市场需求、经济周期、宏观经济环境等因素的影响，公司未来主要原材料价格的波动存在不确定性。若未来公司主要原材料价格大幅上涨，而公司未能及时通过调整销售价格向下游转嫁或消化原材料涨价的影响，则会影响公司经营业绩。应对措施：持续加强与供应商采购全流程的沟通协同、不断优化供应商采购体系，部分材料采取与供应商批量战略合作方式，争取得到供应商价格支持。提升产品竞争力和议价能力，提高销售价格，在原材料价格持续上涨的情况下，公司可以向上下游转嫁部分价格波动风险。
　　社会保险费及住房公积金缴纳不规范风险
　　公司存在一部分员工未缴纳社保和住房公积金，一旦未参保员工后期对公司未履行法定义务进行追溯或公司未能及时规范上述社会保险及住房公积金缴纳行为而受到相关部门的处罚，可能对公司经营带来一定影响。应对措施：控股股东及实际控制人梁军、雍温英就社会保险费及住房公积金缴纳事宜出具承诺：如因公司未按照相关法律法规要求为公司员工缴纳或者足额缴纳社会保险、住房公积金，无论因何等原因，如公司因此而被社会保险主管部门或者其他主管部门要求补缴社会保险、住房公积金的，其愿意无条件按照主管部门核定的金额代公司足额补缴相关款项，无需公司承担任何补缴责任；如公司因此而受到处罚或者被员工主张经济补偿的，其将无条件代公司支付相应款项保证公司不会因此而受到损失。
　　实际控制人不当控制的风险
　　梁军、雍温英夫妻二人实际可控制的公司表决权股份比例为81.87%，对公司形成实际控制。实际控制人对公司的战略规划、人事安排、生产经营和财务收支等决策具有重大影响。如果实际控制人利用其实际控制权，对公司战略、人事、经营、财务等进行不当控制，可能会给公司经营和其他股东带来不利影响。应对措施：公司通过制定《三会议事规则》《对外投资管理办法》《关联交易管理办法》等一系列内控制度，完善了公司经营管理与重大事项的决策机制，打造了规范严谨的内部监督环境。公司充分发挥董事会和监事会的作用，做到权利制衡和有效监督控股股东、实际控制人的决策行为，防止控股股东、实际控制人对公司和其他股东的权益进行侵害，努力将实际控制人控制不当的风险降到最低。
　　公司治理风险
　　公司未来经营中存在因内部管理不适应发展需要或内部控制制度未有效落实而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。应对措施：公司建立健全相关内控制度，加强企业内部监督机制，不断完善三会治理机构、三会议事规则及其他内部管理制度，进一步明确公司各职位的岗位职责，同时通过加强对管理层培训等方式不断增强控股股东和管理层的诚信和规范意识，督促其切实遵照相关法律法规经营公司，忠诚履行职责。通过定期开展内部管理培训，提高管理规范水平。
　　存货规模较大的风险
　　随着公司产销规模的进一步扩大，存货储备也随之增加，若未来市场环境发生较大变化或市场竞争加剧，公司不能保持对存货的有效管理，将可能导致存货积压或减值等情形，一定程度上会影响公司经营业绩及运营效率。应对措施：公司通过扩大业务规模、提高产品竞争力及客户粘性，提升存货的周转率；为加强存货管理，公司采取标准化产品以产定销，即针对主打产品采用“安全库存”的生产模式，定制化产品以销定产；积极拓宽原料采购渠道，降低采购成本，按市场需求合理安排采购业务、优化采购模式，合理排产；同时加强对呆滞存货的管理，以控制存货规模和账龄。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1.商业模式　　公司是专业从事LED显示屏产品研发、生产、销售、服务的国家高新技术企业，以自主知识产权与核心技术为根基，深耕LED显示应用行业。多年来，公司不断研发和创新，目前共有租赁、户内固装、户外固装、小间距/mini、智慧城市5大品类产品,主要应用在舞美演艺、体育赛事、高端会议显示、指挥控制、户内外广告、智慧交通等场景。　　租赁类产品主要有MG系列、DS系列、MT系列、MU系列，具有超强防撞能力、承重能力，安装维护便捷，运行稳定可靠的核心优势，主要应用于舞台演艺、颁奖典礼、庆典会议、体育赛事等场景。其中，王牌产品MG系列产品是行业唯... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1.商业模式
　　公司是专业从事LED显示屏产品研发、生产、销售、服务的国家高新技术企业，以自主知识产权与核心技术为根基，深耕LED显示应用行业。多年来，公司不断研发和创新，目前共有租赁、户内固装、户外固装、小间距/mini、智慧城市5大品类产品,主要应用在舞美演艺、体育赛事、高端会议显示、指挥控制、户内外广告、智慧交通等场景。
　　租赁类产品主要有MG系列、DS系列、MT系列、MU系列，具有超强防撞能力、承重能力，安装维护便捷，运行稳定可靠的核心优势，主要应用于舞台演艺、颁奖典礼、庆典会议、体育赛事等场景。其中，王牌产品MG系列产品是行业唯一可同时满足多应用类型需求，并实现数字、汉字、图形等百变造型的标准化产品，可实现100%覆盖舞台演艺、体育赛事等LED显示应用租赁市场高端需求，代表项目有北京冬奥会、里约/伦敦奥运会、杭州/雅加达/仁川亚运会、卡塔尔/俄罗斯/巴西世界杯、迪拜/米兰/印度世博会、印尼/日本/日本G20峰会、MSGSphere舞台、超级碗中场表演舞台等全球顶级活动。
　　户内固装类产品主要有Mslim、Mwall、FN系列，具有显示稳定、轻薄易安装、维护便捷的核心优势，主要应用于展览展示、酒店宴会厅、教育传播、地铁交通、商业综合体等场景，代表项目有长沙宜家荟聚中心、长沙北辰大悦城、湖南党史陈列馆、湖南宾馆等。
　　户外固装类产品主要有ES系列，具有产品结构安全、节能环保的核心优势，相对行业内同类型产品最高节能60%以上，散热性能突出，全模块化设计，安全性更好，主要应用于户外广告、城市地标、党建宣传等户外场所，代表项目有山西太原裸眼3D大屏、湖南雷锋纪念馆、长沙北辰大悦城、长沙中非贸易合作促进创新示范园等。
　　小间距/mini类产品主要有MnanoII系列，具有显示高清、失效率极低的核心优势。画面柔和，无颗粒感，适合长时间观看。正面防水防潮防撞击，环境适应能力强，主要应用于可视化数据展示、多画面监控、指挥中心、远程教育、会议中心等场景，代表项目有斯里兰卡国家电视台、埃及海关、湖南省委统战部展厅、湖南省商务厅会议室等。
　　智慧城市类产品主要有智慧交通、智慧照明、停车引导系列，具有系统安全防护性级别高，产品性能稳定的核心优势，能确保所有的公共信息得到完整传播，主要应用于智能交通建设，代表项目有梅溪湖国际新城户外立式停车诱导一期、三期交通诱导屏项目等。
　　公司以市场需求为导向，持续追踪融合最新LED技术，通过自主设计研发，不断改进和创新生产技术与工艺流程，构建产品和服务的生态系统，经过多年的发展，公司已形成了一套与上、下游行业特点相适应的研发、采购、生产和销售体系。
　　公司拥有完善的五大品控体系，层层把关，严控品质。原材品控体系：建有获得国家CNAS认可的实验室，可自主对来料、半成品、成品等进行综合性检测分析，所有产品防火等级为V-0，确保使用安全；生产品控体系：全车间遵循“下一个操作员是上一道工序的品质检测员”的原则，施行全面闭环管理，环环紧扣，层层严控；工艺品控体系：汇聚多年生产制造经验，整理编制生产工艺文件，规范生产工艺操作流程，严格执行；成品品控体系：拥有独立于生产体系的品质部，严格把关产品关键工艺，专业检测成品的功能特性；出厂品控体系：由隶属销售部人员组成的第三方检测组，对出厂成品进行检测，确保产品满足市场需求。多年来，公司始终践行工匠精神，注重产品细节，坚持精益求精。
　　公司模块化和定制化显示屏产品的独特性受到全球中高端市场的一致肯定，通过多年对LED显示屏细分行业的专注，在新型显示屏设计、LED全彩显示屏研发等各方面积累了丰富经验，凭借产品的“通用性”、“多变性”、“标准化”提升竞争优势，在全球LED显示屏行业赢得良好口碑。
　　报告期内公司商业模式未发生变更。
　　报告期后至报告披露日，公司商业模式未发生变更。
　　2.经营计划实现情况
　　报告期内，公司依照年初制定的发展战略和经营计划，围绕年度经营目标和任务，各项业务开展顺利。总体经营情况如下：公司实现营业收入19,058.96万元，比上年同期增加2.88%；营业利润2,590.37万元，比上年同期减少11.45%；归属于公司股东的净利润2,306.54万元，比上年同期减少5.75%；基本每股收益为0.46元，比上年同期减少5.75%。
　　（二）行业情况
　　公司属计算机、通信和其他电子设备制造业下的LED显示屏制造企业。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“制造业（C）”之“计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）”。公司主营业务为LED显示屏的研发、生产、销售及服务。
　　一、行业发展趋势分析
　　1、AI深度赋能行业升级
　　以DeepSeek为代表的AI大模型技术加速渗透，推动行业从“硬件主导”向“软硬协同”转型。头部企业通过接入AI工具优化显示参数动态调节系统，实现能耗降低15%-20%、运营维护效率提升30%以上。在研发端，AI技术使新品开发周期缩短近一半，催生出“自适应光感屏”“全场景交互显示终端”等创新品类。例如，利亚德近期申请的“环保型LED显示屏节能显示方法”专利，通过AI预测能耗趋势并生成节能策略，进一步强化技术壁垒。
　　2、Mini/MicroLED规模化落地
　　Mini/MicroLED技术在2025年上半年进入爆发期：
　　电影屏领域：国内新增安装量超30块，渗透率提升至1.3%，覆盖7-22米全尺寸影厅。全球首块MicroLED电影屏（P0.9，4K）在石家庄点亮，并拓展至美国、法国等地。
　　虚拟拍摄场景：P0.9以下微间距LED背景墙普及，全球最大单体LED虚拟影棚（1700㎡，6亿像素点）落地浙江德清，上半年市场产值达1.8亿美元，同比增长85%。
　　小间距显示屏持续扩张：MiniLED显示屏以P1.2为主流，占比超55%，并逐步向更小间距（≤P0.625）扩展。海外市场（尤其亚洲、中东）渗透率提升，推动2025年全球小间距显示屏产值预计达48.66亿美元。中国市场需求低迷，但海外增长弥补缺口。
　　3、应用场景多元化延伸
　　展会经济、智慧文旅、车载显示等场景成为新增长点。受TaylorSwift演唱会电影等案例推动，虚拟拍摄市场占比提升至18%，东南亚成为新兴增长区。体育场馆新规强制要求亮度自适应技术，推动显示设备与光学传感器、智能控制模块的融合，预计可降低20%-30%电力消耗。
　　二、行业周期波动
　　1.国际贸易政策博弈加剧
　　美国对华LED显示屏关税从2月的10%飙升至4月的245%，后经中美经贸会谈降至30%。尽管5月出口金额同比下降0.5%，但企业通过墨西哥扩产、欧洲及亚非拉市场布局分散风险，美国仍为最大出口目的地。2025年上半年行业出口额达50.97亿元，展现出较强韧性。
　　2.经济环境结构性分化
　　消费电子领域，AR/VR设备、智能家居需求旺盛，带动MiniLED背光模组市场增长。TrendForce预测，2025年MiniLED背光电视出货量将超1150万台，占全球电视市场6%。广告行业数字化转型加速，全球广告收入预计2025年增长7.7%至1.1万亿美元，LED显示屏在数字户外广告（DOOH）中的渗透率持续提升。
　　3.原材料成本与产能扩张博弈
　　LED芯片价格受供需影响持续承压，但企业通过技术升级（如巨量转移技术）降低损耗率。2025年上半年，全球LED显示相关项目投资超1120亿元，34个项目聚焦Micro/MiniLED，覆盖芯片、模组、设备全链条。惠科、星柯光电等企业扩产项目瞄准车载、XR等高端场景，推动行业从“规模扩张”转向“价值创造”。
　　三、行业法律法规及政策
　　1、国内政策引导技术升级
　　节能标准趋严：中国质量认证中心（CQC）发布新版《LED显示单元节能认证技术规范》，明确能源效率（cd/W）和睡眠模式功率密度（W/m）指标，过渡期至2025年4月30日。
　　专项补贴与产业规划：国家电影局将LED电影屏纳入《“十四五”中国电影发展规划》，地方政府对MiniLED背光电视、智慧导览屏等提供采购补贴。
　　绿色制造要求：体育场馆新规强制亮度自适应技术，推动行业与“双碳”战略协同。
　　2、国际市场准入壁垒强化
　　EAC认证强制实施：俄罗斯、吉尔吉斯斯坦等欧亚经济联盟国家要求LED显示屏通过TRCU004/2011（低压设备安全）、TRCU020/2011（电磁兼容性）及TRCU037/2016（RoHS）认证，增加出口合规成本。技术标准差异化：欧盟对环保材料、能效要求严苛，美国UL认证周期长达18个月，头部企业通过本地化研发中心将认证周期缩短40%。
　　四、对公司经营情况的影响
　　1、技术创新投入
　　公司需加大研发投入，提升产品性能和降低成本，以应对高端市场竞争。
　　2、市场需求变化
　　市场竞争加剧导致产品价格下降，利润空间缩小，公司需通过开拓海外市场和新兴应用领域寻找新增长点。通过聚焦细分市场（如透明屏、异形屏）和服务升级（如本地化售后网络）寻求突破。
　　3、供应链管理
　　原材料价格波动对企业成本控制提出更高要求，公司需优化供应链管理以应对市场变化。
　　2025年上半年，LED显示屏行业在技术创新与外部挑战中呈现“规模扩张放缓、价值创造加速”的特征。AI融合、Mini/MicroLED普及、虚拟拍摄场景扩容成为核心增长极，而关税博弈、合规成本、原材料波动构成主要风险。企业需以技术研发为锚点，以全球布局为支撑，以绿色合规为底线，在行业洗牌中实现从“中国制造”到“全球智造”的跃迁。下半年，随着MiniLED量产爬坡、COB户外屏普及，行业将进入新一轮技术红利释放期，具备核心技术储备和全球化运营能力的企业有望主导市场变革。公司需通过技术突围（如MicroLED）、供应链优化和政策响应（绿色标准合规）实现可持续发展，并在全球市场中巩固竞争力。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　出口业务风险
　　公司产品以外销为主，受制于复杂的国际经济形势，各国的贸易政策会随着国际政治形势的变动和各自国家经济发展阶段而不断变动，可能导致公司面临一定的境外经营风险。应对措施：公司制定了可行的市场开发计划及产品营销规划，报告期内已外派人员到海外开展营销计划。通过建立海外仓等方式实现产品本地化销售，截至报告期末已建立4个海外仓。公司已使用CRM客户管理系统，加强了客户关系管理。此外，公司将致力于新产品、新技术的研发和创新，以应对经济环境带来的影响。
　　市场竞争加剧风险
　　公司自成立以来一直致力于LED显示屏的研发、生产与销售，经过多年的深耕发展，在业界积累了良好的品牌知名度和口碑，形成了一定的竞争优势。随着行业的发展，公司的竞争对手也将持续进行研发投入和市场拓展，若公司不能持续保持良好的发展态势，形成较强的综合竞争力，有可能在将来日益激烈的市场竞争中处于不利的地位。应对措施：公司将通过业务创新、精益管理、新产品和技术开发、营销服务网络建设等措施，全面提升公司产品设计水平、运营效率、经营规模、市场占有率和盈利能力，巩固公司核心竞争力。
　　产品质量风险
　　随着公司经营规模的持续扩大，如果公司不能持续有效地执行质量控制制度和措施，导致出现重大的产品质量问题，可能对公司经营业绩产生不利影响，进而影响公司信誉和业务发展。应对措施：公司采用精益生产、一次做对等管理方法加强对产品质量的管理，并加大品控力度，层层把关，严控品质。公司拥有CNAS认可的实验室和健全的品控体系，能对材料、产品、工艺、生产及出厂过程进行品质把关。公司非常注重产品质量，报告期内组织公司内部员工进行多场与质量相关的培训，制订了质量宣言，提升公司上下对质量的重视和工作效率。
　　核心人才流失风险
　　人才是企业发展的根本，公司经过多年发展，培养了一批技术人才，推动了公司业务的较快发展。由于市场竞争的不断加剧，行业内公司对技术人才的需求竞争也日益激烈，如后续行业内竞争对手通过高薪等手段吸引公司技术人才，可能会对公司发展造成一定的不利影响。应对措施：公司加强现有核心技术人员的培养，引入高层次技术人才，通过股权激励、制定有竞争力的薪酬奖励机制吸引和留住人才，将个人利益与公司未来发展紧密联系，并与核心技术人员签订《保密协议》和《竞业禁止协议》，力争把人才流失的风险降到最低。
　　技术泄密风险
　　公司目前掌握了一系列具有自主知识产权的核心技术，涵盖了公司主要产品的设计、生产工艺等，对公司产品迭代创新，提升市场竞争力至关重要。尽管公司十分重视核心技术的保密工作，但仍然不排除核心技术泄露的可能。如果发生核心技术泄密或核心技术人员流失的情况，则可能对公司的产品设计、研发、生产经营及可持续发展造成不利影响。应对措施：积极申请专利，利用知识产权保护手段维护公司合法权利；同时公司内部对技术相关资料实行严格的保密措施，与知悉机密的员工和技术合作厂商签订保密协议，采取多种手段防止竞争对手窃取公司的商业秘密，以降低技术仿冒风险。
　　人民币汇率波动的风险
　　公司境外销售收入占比较高，出口产品主要以美元定价、结算，如人民币对美元汇率大幅波动会对公司境外业务造成影响，影响产品价格竞争力或产生一定的汇兑损失。应对措施：针对汇率波动风险，公司已灵活采取提前或延期结汇措施，如预测计价货币贬值，可在征得对方同意的条件下提前收汇，以避免该货币可能贬值带来的损失。反之，如果预测该货币升值，则可以争取延期收汇，以获得该货币升值带来的收益。公司与合作银行争取到结汇汇率比实时汇率多110个BP的优惠政策，可直接减少汇率波动带来的损失。同时，公司通过尽可能缩短收汇期间、根据汇率变动适时增加报价频率、报价时预留适当的汇率调剂区间等方法来规避汇率波动风险。
　　应收账款收回的风险
　　公司的国际业务采取款到发货及购买中信保的方式来规避回款风险，国内业务采用按合同履约进度来回款，且大部分国内客户为政府及事业单位，发生坏账的风险较低。尽管公司加强客户信用管理，并采取积极的收款措施，但若宏观经营环境发生较大变化，或客财务状况发生恶化，则公司逾期应收账款的回收风险加大，公司业绩和财务状况将会受到不利影响。应对措施：公司将加强客户的信用资质审批，加强应收账款管理。严审海外客户中信保资质，适当放款，规避海外货款风险。加强国内催款力度，对逾期应收账款加大催收力度，必要时公司将采用仲裁或诉讼的方式进行货款催收。
　　原材料价格变动的风险
　　受未来市场需求、经济周期、宏观经济环境等因素的影响，公司未来主要原材料价格的波动存在不确定性。若未来公司主要原材料价格大幅上涨，而公司未能及时通过调整销售价格向下游转嫁或消化原材料涨价的影响，则会影响公司经营业绩。应对措施：持续加强与供应商采购全流程的沟通协同、不断优化供应商采购体系，部分材料采取与供应商批量战略合作方式，争取得到供应商价格支持。提升产品竞争力和议价能力，提高销售价格，在原材料价格持续上涨的情况下，公司可以向上下游转嫁部分价格波动风险。
　　社会保险费及住房公积金缴纳不规范风险
　　公司存在一部分员工未缴纳社保和住房公积金，一旦未参保员工后期对公司未履行法定义务进行追溯或公司未能及时规范上述社会保险及住房公积金缴纳行为而受到相关部门的处罚，可能对公司经营带来一定影响。应对措施：控股股东及实际控制人梁军、雍温英就社会保险费及住房公积金缴纳事宜出具承诺：如因公司未按照相关法律法规要求为公司员工缴纳或者足额缴纳社会保险、住房公积金，无论因何等原因，如公司因此而被社会保险主管部门或者其他主管部门要求补缴社会保险、住房公积金的，其愿意无条件按照主管部门核定的金额代公司足额补缴相关款项，无需公司承担任何补缴责任；如公司因此而受到处罚或者被员工主张经济补偿的，其将无条件代公司支付相应款项保证公司不会因此而受到损失。
　　实际控制人不当控制的风险
　　梁军、雍温英夫妻二人实际可控制的公司表决权股份比例为81.87%，对公司形成实际控制。实际控制人对公司的战略规划、人事安排、生产经营和财务收支等决策具有重大影响。如果实际控制人利用其实际控制权，对公司战略、人事、经营、财务等进行不当控制，可能会给公司经营和其他股东带来不利影响。应对措施：公司通过制定《三会议事规则》《对外投资管理办法》《关联交易管理办法》等一系列内控制度，完善了公司经营管理与重大事项的决策机制，打造了规范严谨的内部监督环境。公司充分发挥董事会和监事会的作用，做到权利制衡和有效监督控股股东、实际控制人的决策行为，防止控股股东、实际控制人对公司和其他股东的权益进行侵害，努力将实际控制人控制不当的风险降到最低。
　　公司治理风险
　　公司未来经营中存在因内部管理不适应发展需要或内部控制制度未有效落实而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。应对措施：公司建立健全相关内控制度，加强企业内部监督机制，不断完善三会治理机构、三会议事规则及其他内部管理制度，进一步明确公司各职位的岗位职责，同时通过加强对管理层培训等方式不断增强控股股东和管理层的诚信和规范意识，督促其切实遵照相关法律法规经营公司，忠诚履行职责。通过定期开展内部管理培训，提高管理规范水平。
　　存货规模较大的风险
　　随着公司产销规模的进一步扩大，存货储备也随之增加，若未来市场环境发生较大变化或市场竞争加剧，公司不能保持对存货的有效管理，将可能导致存货积压或减值等情形，一定程度上会影响公司经营业绩及运营效率。应对措施：公司通过扩大业务规模、提高产品竞争力及客户粘性，提升存货的周转率；为加强存货管理，公司采取标准化产品以产定销，即针对主打产品采用“安全库存”的生产模式，定制化产品以销定产；积极拓宽原料采购渠道，降低采购成本，按市场需求合理安排采购业务、优化采购模式，合理排产；同时加强对呆滞存货的管理，以控制存货规模和账龄。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1.商业模式　　公司是专业从事LED显示屏产品研发、生产、销售、服务的高新技术企业，依托自主知识产权与核心技术，立足于LED显示应用行业。多年来，公司不断研发和创新，目前共有租赁、小间距/mini、户内固装、户外固装、智慧城市5大品类产品,主要应用在舞美演艺、体育赛事、高端会议显示、指挥控制、户内外广告、智慧交通等场景。　　租赁类产品主要有MG户内、MG户内外通用、MG创意延伸、DS系列、MT系列、MU系列，具有超强防撞能力、承重能力，安装维护便捷，运行稳定可靠的核心优势，主要应用于舞台演艺、颁奖典礼、庆典会议、体育赛事等场景。其中，王牌... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1.商业模式
　　公司是专业从事LED显示屏产品研发、生产、销售、服务的高新技术企业，依托自主知识产权与核心技术，立足于LED显示应用行业。多年来，公司不断研发和创新，目前共有租赁、小间距/mini、户内固装、户外固装、智慧城市5大品类产品,主要应用在舞美演艺、体育赛事、高端会议显示、指挥控制、户内外广告、智慧交通等场景。
　　租赁类产品主要有MG户内、MG户内外通用、MG创意延伸、DS系列、MT系列、MU系列，具有超强防撞能力、承重能力，安装维护便捷，运行稳定可靠的核心优势，主要应用于舞台演艺、颁奖典礼、庆典会议、体育赛事等场景。其中，王牌产品MG系列产品是行业内唯一一款可同时实现多应用类型和数字、汉字、图形等百变造型的标准化产品，可实现100%覆盖舞台演艺、体育赛事等LED显示应用租赁市场，代表项目有北京冬奥会、里约奥运会、伦敦奥运会、杭州亚运会、雅加达亚运会、仁川亚运会、卡塔尔世界杯、俄罗斯世界杯、巴西世界杯；迪拜世博会、米兰世博会、印度G20峰会、印尼G20峰会、日本G20峰会等国内外重大活动。
　　户内固装类产品主要有FN、Mwa、MC系列，具有显示稳定、轻薄易安装、维护便捷的核心优势，主要应用于展览展示、酒店宴会厅、教育传播、地铁交通、商业综合体等场景，代表项目有长沙宜家荟聚中心、长沙北辰大悦城、湖南党史陈列馆、湖南宾馆等。
　　户外固装类产品主要有ES、Mview、Msign系列，具有产品结构安全、节能环保的核心优势，相对行业内同类型产品最高节能60%以上，散热性能突出，全模块化设计，安全性更好，主要应用于户外广告、城市地标、党建宣传等户外场所，代表项目有山西太原裸眼3D大屏、湖南雷锋纪念馆、长沙北辰大悦城、长沙中非贸易合作促进创新示范园等。
　　小间距/mini类产品主要有MnanoII、Mpad、Mpus系列，具有显示高清、失效率极低的核心优势。画面柔和，无颗粒感，适合长时间观看。正面防水防潮防撞击，环境适应能力强，主要应用于可视化数据展示、多画面监控、指挥中心、远程教育、会议中心等场景，代表项目有斯里兰卡国家电视台、埃及海关、湖南省委统战部展厅、湖南省商务厅会议室等。
　　智慧城市类产品主要有智慧交通、智慧照明、停车引导系列，具有系统安全防护性级别高，产品性能稳定的核心优势，能确保所有的公共信息得到完整传播，主要应用于智能交通建设，代表项目有梅溪湖国际新城户外立式停车诱导一期、三期交通诱导屏项目等。
　　公司以市场需求为导向，持续追踪融合最新LED技术，通过自主设计研发，不断改进和创新生产技术与工艺流程，构建产品和服务的生态系统，经过多年的发展，公司已形成了一套与上、下游行业特点相适应的研发、采购、生产和销售体系。
　　公司拥有完善的五大品控体系，层层把关，严控品质。原材品控体系：建有获得国家CNAS认可的实验室，可自主对来料、半成品、成品等进行综合性检测分析，所有产品防火等级为V-0，确保使用安全；生产品控体系：全车间遵循“下一个操作员是上一道工序的品质检测员”的原则，施行全面闭环管理，环环紧扣，层层严控；工艺品控体系：汇聚多年生产制造经验，整理编制生产工艺文件，规范生产工艺操作流程，严格执行；成品品控体系：拥有独立于生产体系的品质部，严格把关产品关键工艺，专业检测成品的功能特性；出厂品控体系：由隶属销售部人员组成的第三方检测组，对出厂成品进行检测，确保产品满足市场需求。多年来，公司始终践行工匠精神，注重产品细节，坚持精益求精。
　　公司模块化和定制化显示屏产品的独特性受到全球中高端市场的一致肯定，通过多年对LED显示屏
　　细分行业的专注，在新型显示屏设计、LED全彩显示屏研发等各方面积累了丰富经验，凭借产品的“通用性”、“多变性”、“标准化”提升竞争优势，在全球LED显示屏行业赢得良好口碑。
　　报告期内公司商业模式未发生变更。
　　报告期后至报告披露日，公司商业模式未发生变更。
　　2.经营计划实现情况
　　报告期内，公司依照年初制定的发展战略和经营计划，围绕年度经营目标和任务，各项业务开展顺利。总体经营情况如下：公司实现营业收入36,696.45万元，比上年同期增加3.10%；营业利润5,052.79万元，比上年同期减少11.51%；归属于公司股东的净利润4,433.06万元，比上年同期减少9.49%；基本每股收益为0.89元，比上年同期减少9.49%。
　　(二)行业情况
　　公司属计算机、通信和其他电子设备制造业下的LED显示屏制造企业。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“制造业（C）”之“计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）”。公司主营业务为LED显示屏的研发、生产、销售及服务。
　　一、行业发展趋势分析
　　在技术升级与产品创新方面，OLED、MiniLED和MicroLED等技术因其高对比度、广色域和低能耗优势，逐步替代传统LCD技术。这些技术以高分辨率（如P0.625超小间距）、低功耗（能耗降低30%-50%）和柔性显示为特点，成为高端消费电子、虚拟拍摄和车载显示的核心方向。COB（芯片级封装）和MiP（模块级封装）技术的快速发展，也推动了显示屏的超高清、超薄化和柔性化发展。消费者对视觉体验要求提升，大尺寸（如电视、商用显示屏）和高分辨率（4K/8K）产品成为主流。结合5G、物联网和人工智能技术，LED显示屏将向智能化、网络化和互动化方向发展，提供个性化的服务。
　　在应用领域多元化拓展方面，除了传统的广告传媒、体育场馆等领域，LED显示屏在智慧城市、智能家居、智能交通、车载显示、VR/AR、医疗设备等新兴领域的应用不断增加。裸眼3D、虚拟拍摄等新技术的应用也为行业带来新的增长点。
　　在绿色制造与可持续发展方面，全球环保标准趋严，LED显示屏因其高能效和长使用寿命，成为环保显示技术的重要选择，企业需采用低能耗材料和工艺。例如，欧盟的RoHS指令和中国“双碳”目标要求减少有害物质使用和碳排放。
　　二、行业周期波动
　　1.2024年市场表现
　　全球LED租赁显示屏市场呈现“V型”发展曲线，整体微增2.81%。第一季度需求旺盛，但第二季度因会议类活动减少而出现低谷，第三季度和第四季度受巴黎奥运会、美国大选等大型活动推动，市场逐步回暖。国内LED租赁显示屏市场同比下降约13.92%，而海外市场增长约15%，显示出不同区域的市场需求变化。
　　2.技术迭代引发周期性波动
　　传统LCD产能过剩与新型显示技术（如MicroLED）投资热潮并存，行业面临结构性调整。例如，LCD面板价格回落，部分企业转向高端产品以维持盈利。
　　3.供需关系区域性差异
　　亚洲（尤其是中国）占据全球70%液晶面板供应，但高端产品仍依赖进口，供需错配导致周期性价格波动。
　　三、行业法律法规及政策
　　1、国家战略与产业扶持
　　（1）中国出台《新型显示产业创新发展行动计划》，通过税收减免和研发补贴鼓励OLED、MicroLED等技术突破。工信部等七部门联合发布《关于加快推进视听电子产业高质量发展的指导意见》，鼓励LED显示屏在多个领域的应用。中国“十四五”规划明确将Mini/MicroLED列为重点方向，2025年研发投入超100亿元。地方政策如广东省50亿元专项资金支持产业链升级。
　　（2）欧盟《生态设计指令》和中国《电子信息产品污染控制管理办法》要求显示屏符合能耗和有害物质限制。国家发改委《绿色制造工程实施方案》推动LED屏能耗降低，2024年碳排放强度已下降15%，2030年目标再降30%。
　　（3）中美贸易摩擦导致部分原材料（如芯片）供应受限，企业需调整供应链布局。
　　2.市场规范与合规压力
　　（1）国家加大对专利侵权打击力度，头部企业通过技术壁垒（如联建光电的Vmicro微间距技术）巩固优势。
　　（2）《LED显示屏行业质量安全标准》强制要求产品检测认证，打击低质竞争。
　　四、对公司经营情况的影响
　　1、技术创新投入
　　公司需加大研发投入，提升产品性能和降低成本，以应对高端市场竞争。
　　2、市场需求变化
　　市场竞争加剧导致产品价格下降，利润空间缩小，公司需通过开拓海外市场和新兴应用领域寻找新增长点。
　　3、供应链管理
　　原材料价格波动对企业成本控制提出更高要求，公司需优化供应链管理以应对市场变化。
　　2024年LED显示屏行业在技术创新、应用领域拓展和政策支持的推动下，展现出较强的韧性和发展潜力，但同时也面临市场竞争加剧和供应链管理的挑战。短期内贸易战和价格竞争带来压力，但长期在智慧城市、文娱创新和绿色转型中蕴含巨大机遇。公司需通过技术突围（如MicroLED）、供应链优化和政策响应（绿色标准合规）实现可持续发展，并在全球市场中巩固竞争力。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　出口业务风险
　　公司产品以外销为主，受制于复杂的国际经济形势，各国的贸易政策会随着国际政治形势的变动和各自国家经济发展阶段而不断变动，可能导致公司面临一定的境外经营风险。应对措施：公司制定了可行的市场开发计划及产品营销规划，报告期内已外派人员到海外开展营销计划。通过建立海外仓等方式实现产品本地化销售，截至报告期末已建立4个海外仓。公司已使用CRM客户管理系统，加强了客户关系管理。此外，公司将致力于新产品、新技术的研发和创新，以应对经济环境带来的影响。
　　市场竞争加剧风险
　　公司自成立以来一直致力于LED显示屏的研发、生产与销售，经过多年的深耕发展，在业界积累了良好的品牌知名度和口碑，形成了一定的竞争优势。随着行业的发展，公司的竞争对手也将持续进行研发投入和市场拓展，若公司不能持续保持良好的发展态势，形成较强的综合竞争力，有可能在将来日益激烈的市场竞争中处于不利的地位。应对措施：公司将通过业务创新、精益管理、新产品和技术开发、营销服务网络建设等措施，全面提升公司产品设计水平、运营效率、经营规模、市场占有率和盈利能力，巩固公司核心竞争力。
　　产品质量风险
　　随着公司经营规模的持续扩大，如果公司不能持续有效地执行质量控制制度和措施，导致出现重大的产品质量问题，可能对公司经营业绩产生不利影响，进而影响公司信誉和业务发展。应对措施：公司采用精益生产、一次做对等管理方法加强对产品质量的管理，并加大品控力度，层层把关，严控品质。公司拥有CNAS认可的实验室和健全的品控体系，能对材料、产品、工艺、生产及出厂过程进行品质把关。公司非常注重产品质量，报告期内组织公司内部员工进行多场与质量相关的培训，制订了质量宣言，提升公司上下对质量的重视和工作效率。
　　核心人才流失风险
　　人才是企业发展的根本，公司经过多年发展，培养了一批技术人才，推动了公司业务的较快发展。由于市场竞争的不断加剧，行业内公司对技术人才的需求竞争也日益激烈，如后续行业内竞争对手通过高薪等手段吸引公司技术人才，可能会对公司发展造成一定的不利影响。应对措施：公司加强现有核心技术人员的培养，引入高层次技术人才，通过股权激励、制定有竞争力的薪酬奖励机制吸引和留住人才，将个人利益与公司未来发展紧密联系，并与核心技术人员签订《保密协议》和《竞业禁止协议》，力争把人才流失的风险降到最低。
　　技术泄密风险
　　公司目前掌握了一系列具有自主知识产权的核心技术，涵盖了公司主要产品的设计、生产工艺等，对公司产品迭代创新，提升市场竞争力至关重要。尽管公司十分重视核心技术的保密工作，但仍然不排除核心技术泄露的可能。如果发生核心技术泄密或核心技术人员流失的情况，则可能对公司的产品设计、研发、生产经营及可持续发展造成不利影响。应对措施：积极申请专利，利用知识产权保护手段维护公司合法权利；同时公司内部对技术相关资料实行严格的保密措施，与知悉机密的员工和技术合作厂商签订保密协议，采取多种手段防止竞争对手窃取公司的商业秘密，以降低技术仿冒风险。
　　人民币汇率波动的风险
　　公司境外销售收入占比较高，出口产品主要以美元定价、结算，如人民币对美元汇率大幅波动会对公司境外业务造成影响，影响产品价格竞争力或产生一定的汇兑损失。应对措施：针对汇率波动风险，公司已灵活采取提前或延期结汇措施，如预测计价货币贬值，可在征得对方同意的条件下提前收汇，以避免该货币可能贬值带来的损失。反之，如果预测该货币升值，则可以争取延期收汇，以获得该货币升值带来的收益。公司与合作银行争取到结汇汇率比实时汇率多110个B的优惠政策，可直接减少汇率波动带来的损失。同时，公司通过尽可能缩短收汇期间、根据汇率变动适时增加报价频率、报价时预留适当的汇率调剂区间等方法来规避汇率波动风险。
　　应收账款收回的风险
　　公司的国际业务采取款到发货及购买中信保的方式来规避回款风险，国内业务采用按合同履约进度来回款，且大部分国内客户为政府及事业单位，发生坏账的风险较低。尽管公司加强客户信用管理，并采取积极的收款措施，但若宏观经营环境发生较大变化，或客户财务状况发生恶化，则公司逾期应收账款的回收风险加大，公司业绩和财务状况将会受到不利影响。应对措施：公司将加强客户的信用资质审批，加强应收账款管理。严审海外客户中信保资质，适当放款，规避海外货款风险。加强国内催款力度，对逾期应收账款加大催收力度，必要时公司将采用仲裁或诉讼的方式进行货款催收。
　　原材料价格变动的风险
　　受未来市场需求、经济周期、宏观经济环境等因素的影响，公司未来主要原材料价格的波动存在不确定性。若未来公司主要原材料价格大幅上涨，而公司未能及时通过调整销售价格向下游转嫁或消化原材料涨价的影响，则会影响公司经营业绩。应对措施：持续加强与供应商采购全流程的沟通协同、不断优化供应商采购体系，部分材料采取与供应商批量战略合作方式，争取得到供应商价格支持。提升产品竞争力和议价能力，提高销售价格，在原材料价格持续上涨的情况下，公司可以向上下游转嫁部分价格波动风险。
　　社会保险费及住房公积金缴纳不规范风险
　　公司存在一部分员工未缴纳社保和住房公积金，一旦未参保员工后期对公司未履行法定义务进行追溯或公司未能及时规范上述社会保险及住房公积金缴纳行为而受到相关部门的处罚，可能对公司经营带来一定影响。应对措施：控股股东及实际控制人梁军、雍温英就社会保险费及住房公积金缴纳事宜出具承诺：如因公司未按照相关法律法规要求为公司员工缴纳或者足额缴纳社会保险、住房公积金，无论因何等原因，如公司因此而被社会保险主管部门或者其他主管部门要求补缴社会保险、住房公积金的，其愿意无条件按照主管部门核定的金额代公司足额补缴相关款项，无需公司承担任何补缴责任；如公司因此而受到处罚或者被员工主张经济补偿的，其将无条件代公司支付相应款项保证公司不会因此而受到损失。
　　实际控制人不当控制的风险
　　梁军、雍温英夫妻二人实际可控制的公司表决权股份比例为81.87%，对公司形成实际控制。实际控制人对公司的战略规划、人事安排、生产经营和财务收支等决策具有重大影响。如果实际控制人利用其实际控制权，对公司战略、人事、经营、财务等进行不当控制，可能会给公司经营和其他股东带来不利影响。应对措施：公司通过制定《三会议事规则》《对外投资管理办法》《关联交易管理办法》等一系列内控制度，完善了公司经营管理与重大事项的决策机制，打造了规范严谨的内部监督环境。公司充分发挥董事会和监事会的作用，做到权利制衡和有效监督控股股东、实际控制人的决策行为，防止控股股东、实际控制人对公司和其他股东的权益进行侵害，努力将实际控制人控制不当的风险降到最低。
　　公司治理风险
　　公司未来经营中存在因内部管理不适应发展需要或内部控制制度未有效落实而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。应对措施：公司建立健全相关内控制度，加强企业内部监督机制，不断完善三会治理机构、三会议事规则及其他内部管理制度，进一步明确公司各职位的岗位职责，同时通过加强对管理层培训等方式不断增强控股股东和管理层的诚信和规范意识，督促其切实遵照相关法律法规经营公司，忠诚履行职责。通过定期开展内部管理培训，提高管理规范水平。
　　存货规模较大的风险
　　随着公司产销规模的进一步扩大，存货储备也随之增加，若未来市场环境发生较大变化或市场竞争加剧，公司不能保持对存货的有效管理，将可能导致存货积压或减值等情形，一定程度上会影响公司经营业绩及运营效率。应对措施：公司通过扩大业务规模、提高产品竞争力及客户粘性，提升存货的周转率；为加强存货管理，公司采取标准化产品以产定销，即针对主打产品采用“安全库存”的生产模式，定制化产品以销定产；积极拓宽原料采购渠道，降低采购成本，按市场需求合理安排采购业务、优化采购模式，合理排产；同时加强对呆滞存货的管理，以控制存货规模和账龄。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲