一、商业模式 公司专注于LED显示屏的研发、生产和销售，公司获得了高新技术企业证书。公司在行业中处于较领先的地位，经过多年行业深耕积累沉淀，目前已经将产品从国内推广至泰国、巴西、法国、俄罗斯、印度、美国、马来西亚等众多国家，占据了一定的市场规模。　　（一）销售模式 公司设有专门的市场部负责公司各类产品的市场策划和市场宣传等活动；国际业务部和国内业务员负责产品销售的具体事务。公司采用直销为主、经销为辅的销售模式，向终端客户或工程商提供产品的售前、售中和售后服务，并在服务过程中获取更多的需求信息，最终达到扩大市场份额的目的。　　（二）采购模式 公司作为LED电子显示屏的生产... 查看全部▼

　　 一、商业模式
公司专注于LED显示屏的研发、生产和销售，公司获得了高新技术企业证书。公司在行业中处于较领先的地位，经过多年行业深耕积累沉淀，目前已经将产品从国内推广至泰国、巴西、法国、俄罗斯、印度、美国、马来西亚等众多国家，占据了一定的市场规模。
　　（一）销售模式
公司设有专门的市场部负责公司各类产品的市场策划和市场宣传等活动；国际业务部和国内业务员负责产品销售的具体事务。公司采用直销为主、经销为辅的销售模式，向终端客户或工程商提供产品的售前、售中和售后服务，并在服务过程中获取更多的需求信息，最终达到扩大市场份额的目的。
　　（二）采购模式
公司作为LED电子显示屏的生产制作商，主要采购的原材料有LED发光二极管、电子线路板、驱动控制IC、直流驱动电源、信号控制系统、五金结构件和电子线路线材。在日常生产经营中，公司采购部根据
　　产品类型的不同，采取了不同的采购模式：LED发光二极管为LED电子显示屏的的核心硬件，使用量大，成本占比高，对产品的品质和品牌形象影响巨大。根据上游供应商的品牌能力和生产能力，公司挑选一到两家的产品，根据其提供的不同方案，由研发中心先进行软硬件的适配、兼容性测试等，测试通过后与供应商建立合作关系，然后再根据销售订单情况批量下单采购；电子线路板为定制化原材料，所有的线路板的型号都是根据公司产品定制的。公司选择合适的供应商，签订保密协议，约定生产品质要求标准，商谈供货价格，然后根据生产订单情况批量下单采购；公司根据产品定位标准，选取某品牌的驱动控制IC，新产品的设计开发围绕控制IC功能展开。产品开发成功后，公司与芯片供应商建立合作关系，后续根据订单情况批量下单采购；直流驱动电源和信号控制系统一般采购市面主流的产品，供应商选取范围较广，公司根据多年合作情况选取合作供应商；五金结构件一般使用公司自行设计的模具，公司与供应商签订保密协议，后续根据订单需要在供应商处购置相应的模具，再批量下单采购。此外，公司通过零星请购的方式采购办公用品等商品。这类商品市场为充分竞争市场，公司可根据需要实时采购。报告期内、报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　（一）经营回顾报告期内，公司围绕2019年度经营目标，通过强化技术创新、加强内部运营、加大市场推广力度，
　　在产业链持续承压情况下保证了经营稳定增长。
　　1、公司的财务状况：2019年6月30日，公司资产总额为155,486,826.97元，比上年末增加9.22%；负债总额94,287,227.71万元，比上年末增长8.47%；归属于挂牌公司股东的净资产为60,715,025.19元，比上年末增长10.12%。报告期末公司的资产总额及净资产规模较上年末增长，主要系公司及控股子公司业务增长，母公司加强成本控制所致。
　　2、公司经营成果：2019年1-6月，公司实现经营收入76,625,616.98元，比上年同期下降1.10%，实现归属于挂牌公司股东的净利润5,579,982.28元，比上年同期上升52.05%。公司净利润大幅上升的主要原因系2019年上半年，外部原材料成本下降，同时公司在采购过程中采取逐单审核成本的方式降低采购成本。
　　3、现金流量情况：报告期内，公司经营活动产生的现金流为2,363,446.51元，比去年同期增长715.98%，主要系公司合并了子公司的现金流，并延迟支付对于供应商的货款所致。
　　（二）公司所处行业发展概况公司所处的行业LED应用行业是最创造价值、前景最为广阔的领域。目前，随着设备国产化加速及芯片产能持续扩张，上游芯片端价格持续下跌，显示屏应用不断普及。2018年全球LED屏越销售623亿元（约93亿美元）。由于中国拥有LED产业链最完备的配套，因此全球LED显示屏产业产业主要集中在中国，国外品牌也将中国视作重要的生产基地。报告期内公司极力开拓国际市场，参加了InfoComm2019（美国国际专业视听集成设备与技术展览会）、ISE2019荷兰展、2019德国Prolight+Sound展，报告期内外贸业务较去年同期持平。
　　同时，商显市场正迎来快速发展期，奥维云网数据显示，2018年中国大陆商显市场规模达到745亿元，同比增长32.2%，预计2019年市场规模将达到913亿元。小间距LED屏具有对比度出色、亮度高、无缝拼接、低亮度下灰度表现优越等优点，正逐步成为下一代中大尺寸的核心显示技术，在商显市场中发挥越来越重要的作用。商显市场的快速发展将进一步提升小间距LED屏的需求；另一方面，三星在CES（2019年国际消费电子展）上推出第二代MicroLED显示屏电视“The Wall”，预示着mini&MicroLED时代的到来，小间距产品必将渗透到更多新的应用领域例如影院显示、中大型会议室显示屏等。
　　公司在产品研发方面，始终推行市场化的产品研发机制，即产品开发以营销人员及市场人员反馈的市场需求信息为基础，以市场需求为导向，对核心技术进行重点攻关，逐步试产、量产。在InfoComm China展会现场，公司全新推出了P0.93 108英寸全高清Mini LED电视，该产品采用IMD技术(四合一)+AOB技术，涵盖最前端最前端的小间距LED屏解决方案。

　　三、风险与价值
　　1、公司治理风险
公司在有限公司阶段的治理机制不够完善，存在运作不规范的现象。股份公司设立后，建立健全了法人治理结构。但由于股份公司成立的时间较短，各项管理、控制制度的执行尚未经过一定时间的实践检验，公司治理需要在公司经营过程中逐渐完善。随着公司未来业务范围的扩大，经营规模和人员规模也将扩张。对公司内部管理制度和人才引进提出更高的要求。如果公司在发展过程中，不能妥善、有效地解决与高速成长伴随而来的内部治理风险，将对公司生产经营造成不利影响。
　　针对公司治理的风险，公司股改后将按照公司法、公司章程等规范，在相关中介机构的督导下加强公司管理，不断完善公司组织架构。
　　2、实际控制人不当控制风险
刘迪红直接持有公司20,400,000股股份，占注册资本68.00%，同时其担任公司董事长和总经理职务，能够对公司经营决策产生实质性影响，为公司控股股东及实际控制人。
　　公司虽已建立起一套相对完整的公司治理制度，但作为本公司控股股东、实际控制人，刘迪红仍可能利用其对公司的控制地位和对公司的影响力，通过行使表决权对本公司经营、人事、财务等方面的决策实施不当控制，从而影响本公司的正常经营，为本公司持续健康发展带来风险。
　　针对实际控制人不当控制的风险，公司将不断完善治理机制，通过制度规范保障实际控制人合理行使自己的控制权。
　　3、应收账款金额较大风险
报告期内，公司应收账款金额较大，占资产比重较高，2019年6月30日公司的应收账余额为74,564,218.32元，占资产总额的比例分别为47.95%。公司应收账款金额较大，主要原因系受全球市场环境影响，且公司对大客户的账期给予适度宽限，虽然公司应收账款账龄绝大部分在一年以内，存续期较短，发生坏账的可能性较低。但若由于客户延迟付款或拖欠货款，仍会对公司造成一定的资金压力，从而形成经营风险。针对应收账款金额较大风险，公司对应收账款情况进行定期梳理，进一步强化了应收账款催收制度。业务员始终保持与客户的良好沟通，降低收款难度，通过加强应收账款回款情况的持续跟踪，提高回款速度与金额。
　　4、税收优惠政策变化的风险
2018年11月9日，公司取得深圳市科技创新委员会、深圳市财政委员会、国家税务总局深圳市税务局联合批准颁发的高新技术企业证书，证书编号GR201844204012，有效期三年。公司自2018年11月9日至2021年11月8日适用15%的优惠税率。如果公司未来不能被继续认定为高新技术企业或相应的税收优惠政策发生变化，公司将不能继续享受相关税收优惠，将对公司经营业绩产生一定影响。
　　针对税收优惠政策变化的风险，公司未来将继续加强研发的投入，并运用到公司产品中，从而扩大收入规模，更有效地保证公司能享受相关税收优惠。
　　5、公司租用有产权瑕疵生产用房的风险
目前，公司的办公和生产场所的房屋为租赁取得，地点位于深圳市光明新区公明办事处长圳社区裕永兴工业园3号厂房一层B区、二层至四层及宿舍。根据深圳市公明长圳股份合作有限公司出具的“证明”，该厂房系深圳市裕永兴实业有限公司（以下简称“裕永兴”）租赁深圳市公明长圳股份合作有限公司（长圳社区集体企业）所有的工业用地上建造的房产，地上房产的产权系裕永兴所有。上述房产未取得产权证书。2017年8月份，裕永兴将上述房产委托深圳市同达飞投资有限公司租赁给巴科股份。租赁期限为2017年9月1日至2020年8月31日。若上述厂房在租赁期内被拆迁或改变生产经营用途导致租赁合同中途终止，或公司租赁期满不能顺利续租，公司将面临生产办公基地搬迁的风险，公司的正常生产经营活动将受到一定程度的影响。
　　为此，公司控股股东、实际控制人刘迪红出具不可撤销的承诺，承诺公司寻求在2020年12月31日之前完成搬迁，如不能在之前完成搬迁。因其所租赁厂房产权不齐风险而造成的一切损失，由其承担赔偿责任。
　　6、报告期公司未及时开立公积金帐户而存在补缴住房公积金的风险
　　住房公积金是国家取消福利分房政策后要求企业为职工增加的福利性待遇，为员工规范地缴纳住房公积金是企业承担社会责任的主要体现之一，也是《住房公积金管理条例》规定的法定义务。2016年1月公司已按照相关条例开立住房公积金帐户，2017年4月开始为全体员工缴纳住房公积金，但在此之前公司存在未及时开立公积金帐户现象。根据《住房公积金管理条例》，单位逾期不缴或者少缴住房公积金的，由住房公积金管理中心责令限期缴存；逾期仍不缴存的，可以申请人民法院强制执行。因此，公司存在需要补缴往期住房公积金的相关风险。
　　针对这一风险，公司控股股东、实际控制人刘迪红出具了承诺，无条件愿为公司承担补缴住房公积金或因未全额缴纳公积金而产生罚款等其他损失的赔偿责任，保证公司不因此受到损失。
　　7、出口国家或地区政治、经济环境变化对公司持续经营的影响报告期内，公司境外销售收入占总销售收入的比例为45%。出口国家或地区政治、经济环境如果出现重大变动或汇率出现重大波动，对公司持续经营可能产生一定影响。
　　针对这一风险，公司将持续关注出口国家或地区政治、经济环境的波动情况，以作出及时反映。

　　四、企业社会责任
　　(一)其他社会责任履行情况
　　公司始终把社会责任放在公司发展的重要位置，将社会责任意识融入到发展实践中。公司自设立以来扎根宝安、造福当地，努力践行社会责任，踊跃投身到回报社会的公益活动中。一方面在追求效益的同时，公司依法纳税，接受政府和社会公众的监督；另一方面，积极参与当地的各种慈善活动，并提供大量就业机会帮助当地居民改善生活质量，支持地区经济发展、和社会共享企业发展成果。 收起▲