一、商业模式　　公司自成立以来，一直专注于从事UPS不间断电源的研发、生产及销售。目前，公司的产品和服务得到了轨道交通、高速公路、医疗、广电、电力等领域用户的认可。公司按用户的需求，为客户量身定制适合的产品和技术解决方案，提供超值的产品和服务。同时公司重自主研发，并形成了一系列具有市场竞争力的核心技术，公司自主研发、生产和销售的UPS/EPS电源、交直流稳压电源、精密净化电源、直流电源、逆变器、铅酸免维护蓄电池等全系列电源相关产品，部分产品获得高新技术产品认证，公司一直致力于为用户提供性能优良、质量可靠、价格合理、服务一流的产品。　　（一）采购模式　　公司生产UPS所需原材料主要由采购部门... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　公司自成立以来，一直专注于从事UPS不间断电源的研发、生产及销售。目前，公司的产品和服务得到了轨道交通、高速公路、医疗、广电、电力等领域用户的认可。公司按用户的需求，为客户量身定制适合的产品和技术解决方案，提供超值的产品和服务。同时公司重自主研发，并形成了一系列具有市场竞争力的核心技术，公司自主研发、生产和销售的UPS/EPS电源、交直流稳压电源、精密净化电源、直流电源、逆变器、铅酸免维护蓄电池等全系列电源相关产品，部分产品获得高新技术产品认证，公司一直致力于为用户提供性能优良、质量可靠、价格合理、服务一流的产品。
　　（一）采购模式
　　公司生产UPS所需原材料主要由采购部门集中向生产厂商直接采购或者向生产厂商的经销商买断式代理采购，部分元器件通过进出口公司向国外生产厂商代理采购。
　　1）公司采购采用供应商入围制度，对供应商进行评定，制作《合格供应商名录》，对于有定制需求的产品，要求供应商提供的产品在满足技术参数的前提下按照公司定制产品化要求进行专属定制化生产，其中公司授权委托符合标准供应商生产、设计百纳德电子品牌阀门控式密封铅酸蓄电池，授权质量必须符合行业YD/T799-2010通信用阀控式密封铅酸蓄电池的标准。保证公司采购的原材料供应及时、价格合理、质量符合公司生产的需要。
　　2）公司制订了物资采购管理制度，建立了严格的、完善的原料采购程序，通过对供应商的资质、原材料质量、及时交付能力等多方面综合考评，并根据《合格供应商名录》中选择适当的供应商，最终根据用户需求拟定采购合同或订单。供应商根据合同和订单要求提供相应的产品及服务，并附以发货单等凭证确认发货完成，或以验收报告的形式确认服务交付完成。
　　（二）生产模式
　　公司的生产模式采用标准产品按市场需求预测备货，定制产品按照以销定产、量身定制方式生产。对于标准产品，公司需要保证仓库拥有一定的库存量。公司一般根据近期市场预测情况做出生产决策。
　　由于公司的产品下游应用广泛，不同的行业领域对产品的需求差异较大，产品的系统参数和产品的规格等指标必须按照客户的实际需要进行设计。因此，公司在取得订单后将根据客户的具体需求进行产品设计和研发并编制生产计划，仓库按照生产计划进行备料，生产车间按照生产计划领料并由生产人员实施机箱装配、部件和模组装配、整机接线等生产工序。生产部门根据生产计划，组织、控制及协调各个生产过程，严格按照相关质量控制标准进行生产，生产过程中各工序进行质量控制和装配检验，检验完成后对产品进行各项调试和复调测试，最后在产品检验合格后验货入库。
　　（三）研发模式
　　公司设有研发中心，主要负责产品的设计和研发及技术指导。研发人员根据下游市场的变化和需求，制订研发方案，依靠公司的技术力量，进行产品研发。公司的研发包括在结构、材质和工艺等方面对老产品进行改进，提高产品的性能或扩大产品使用功能以及采用新技术原理、新设计构思设计产品。
　　（四）销售模式
　　公司主要采用混合型的销售模式，即采取直接销售和经销商代理销售并举的销售模式，灵活有效地应用行业市场策略和产品策略，使公司产品更快、更广泛地覆盖市场。公司的直销模式主要针对采用全国集中采购模式的特定客户，例如城市轨道公司、电力公司等。该类客户对于公司整体实力、技术服务能力等要求较高，在产品招投标过程中需要厂商直接面向客户进行接洽。公司经销商代理销售模式下均为买断式销售，公司不承担或享有因经销商销售给最终用户方产品所产生的任何风险和利益。公司经销商代理销售的产品定价遵循市场价加相关费用的定价原则。公司直接与经销商签订销售合同，按照合同约定销售价款在验收合格、开具发票后与经销商统一结算。公司在产品交付客户前进行严格的质量检验或测试，确保产品达到合同规定的质量标准或性能要求。目前公司已经在全国范围发展经销商，主要依靠经销商在当地的优势对公司无法覆盖的区域和行业进行补充。
　　（五）盈利模式
　　公司目前主要通过向客户提供不间断电源（UPS）及相关配套产品服务来实现盈利。
　　公司的盈利核心主要来源于技术创新，包括各项专利技术与科研开发能力，公司以在行业中较高的技术水平以及稳定的渠道使得公司拥有稳定的市场份额与议价能力。随着市场竞争加剧，受同行业规模较大的上市公司的影响，产品价格会有所降低。在这种盈利模式下生产制造成本、管理费用、销售费用成为影响毛利的主要因素。但随着公司销售规模的增长和市场份额的进一步提升，通过原材料规模采购、优化生产流程、降低产品生产时间，生产制造成本将会进一步降低以保证盈利水平。同时公司将通过不断加强技术研发，开发新产品，拓展公司产品线获取利润；2019年公司把增收节支作为重点，压缩不合理的开支，倡导节俭办厂，从多方面、多渠道来获取利润。
　　报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　报告期内，公司经营管理层年度经营计划，结合各类产品的市场行情，合理组织生产经营活动，调整经营策略，积极拓展和优化市场布局，落实责任确保实现公司年度各项经营目标。
　　一、财务状况
　　截至报告期末，公司总资产42,831,557.47元，上年年末41,859,436.84元，增加了2.32%；负债总额23,507,813.64元，上年年末21,416,205.65元，增加了9.77%;净资产19,323,743.83元，上年年末20,443,231.19元，减少了5.47%。负债增加是由于本期新增银行贷款及向股东借款导致其他应付款增加。
　　二、经营成果
　　（一）营业收入状况报告期内公司实现营业收入12,165,007.96元，上年同期10,058,702.82元，同比增加了20.94%。主要原因是：
　　1、报告期内，呼和浩特市地铁一号线建设管理有限公司（呼市地铁）项目稳步进行，实现销售收入5,863,092.00元。向江西鑫德电气科技有限公司销售自制产品1,613,435.00元。
　　2、公司通过校企联合，与南京航空航天大学的研发合作，在新产品开发、人才培养及技术团队建设方面，持续增加经费投入，培强了公司综合业务承接能力，业务涵盖面持续扩大。
　　3、UPS系统产品产能持续稳定放大，产品质量稳定可靠，确保订单能够及时交付。
　　4、公司紧紧把握市场和政策机遇，在采用巩固老客户的同时，不断的采用多方式、多渠道的开拓新客户，并取得一定的效果。
　　（二）净利润情况
　　报告期内公司实现净利润-1,119,487.36元，上年同期-2,030,580.69元，同比增加44.87%。归属于挂牌公司股东的净利润-1,118,493.14元，上年同期-2,028,929.26元，同比增加44.87%。主要原因是：
　　1、报告期公司营业成本为7,239,723.45元，占营业收入比重为9.51%，上年同期营业成本6,515,242.00元，占营业收入比重为64.77%，营业成本同比增长11.12%，占营业收入比重下降5.26%。
　　2、报告期公司管理费用发生额为2,250,071.65元，较上年同期管理费用发生额2,439,813.35元同比减少7.78%。报告期内，管理费用下降的主要原因是公司本年度调整薪酬制度实行考核制度导致报告期工资薪酬同比减少22.86%以及中介机构服务费同比减少34.82%。
　　3、报告期公司销售费用发生额为2,328,101.08元，较上年同期销售费用发生额1,931,475.90元同比增加20.53%，主要是安装呼市地铁项目大幅度增加了安装费和为了开发市场增加了差旅费。
　　4、报告期公司财务费用发生额为354,992.02元，较上年同期财务费用发生额234,214.79元，同比增加51.57%，主要原因是公司报告期内增加银行贷款2,100,000.00元，而导致贷款利息费用增加。
　　（三）现金流量状况
　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-2,919,204.76元，上年同期为-4,783,513.00元，同比增加了38.97%,主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金增加了8,961,033.25元，同比增长108.22%。报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额为-175,965.54元，上年同期为-62,902.18元，同比减少179.74%，全部为购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加，本期公司新增了电子设备，因此导致投资活动产生的现金流量净额下降。报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额为1,742,877.35元，上年同期为4,035,168.97元，本期较上期减少了56.81%,主要为本期偿还银行借款导致筹资活动现金流出增加。

　　三、风险与价值
　　（一）实际控制人不当控制的风险
　　方徽与袁玉琴系夫妻关系，二人为百纳德的创始人，自公司设立以来二人一直在公司工作。目前方徽直接持有公司32.08%的股份，通过上海百纳德间接持有公司19.70%的股份，担任公司法定代表人兼董事长、总经理；袁玉琴直接持有公司11.41%的股份，通过上海百纳德间接持有公司19.70%的股份，担任公司董事；两人合计持有公司82.89%的股份，处于公司绝对控制地位，两人通过其持股关系及在董事会、管理层中的任职对公司的经营决策及人事任免等事项具有实质性影响，因此，认定方徽、袁玉琴为公司实际控制人。方徽长期担任有限公司董事长兼总经理，袁玉琴任有限公司董事，有限公司日常工作实际由二人共同管理经营；有限公司整体变更为股份公司时，方徽当选为公司董事长并担任总经理，袁玉琴当选为公司董事，二人继续主持公司日常经营工作，能够对公司的经营管理和决策产生重大影响。
　　若其利用相关管理权对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，则可能损害公司或潜在投资者的利益。
　　应对措施：公司实际控制人已出具避免同业竞争、减少关联交易等声明或承诺；股份公司成立时，公司建立了健全的法人治理结构；股份公司成立后，董事会、监事会得到了较好的运行，可以有效防止实际控制人不当控制的风险。
　　（二）公司治理风险
　　公司于2017年4月5日整体变更为股份公司。整体变更为股份公司后，公司制定了新的《公司章程》、“三会”议事规则、《关联交易决策制度》、《重大事项处置权限管理办法》等制度，建立了较完善的内部控制体系，完善了法人治理结构，提高了管理层的规范化意识。但由于股份公司和有限公司在公司治理上存在较大的不同，新的制度对公司治理提出了更高的要求，由于公司整体变更为股份公司后规范化经营的时间不长，内控制度尚未经过完整的实践检验，在执行过程中难免会遇到一些偏差。而公司管理层及员工对相关制度的理解和执行尚需一个过程。因此股份公司设立初期，公司仍存在一定公司治理和内部控制风险。
　　应对措施：有限公司阶段，公司在内部管理方面存在一些不完善之处，股份公司成立后，公司严格执行内部各项管理制度，使公司在内部管理方面实现了显著提升；同时，公司将继续完善企业内控管理制度，进一步提高总经理的管控能力；不断加强企业内部的创新精神与协作精神，加强岗位绩效考核，将员工的愿景与公司愿景目标有机结合起来，保持公司持续快速发展。
　　（三）市场竞争加剧的风险
　　公司主要从事工业级不间断电源的研发、生产和销售，公司自成立以来专注于电力电子技术的应用与研究，为国内较为领先的备用、应急电源系统整体解决方案提供商。公司现有的主要产品包括：不间断电源（UPS）、应急电源（EPS）、免维护蓄电池、稳压电源、智能配电系统、监控巡检系统，产品主要应用于政府系统、轨道交通系统、高速公路系统、金融系统、科研高校系统、医疗系统、石油化工系统、广电系统、电力系统、军工系统、工矿系统以及国家重大工程。公司主要定位于工业级定制化产品领域，超过50%以上产品系根据客户要求定制。目前已上市的同行业公司以研发生产商业级标准化UPS为主，但上市公司也正计划进军工业级定制化不间断电源领域，未来将与公司形成直接竞争，公司面临市场竞争加剧的风险。
　　应对措施：为应对市场竞争日益激烈的风险，公司正在积极探索新的业务模式，前期通过经销商买断式代理销售，公司已以优质的产品质量保证占领部分区域市场，提升了市场占有率，目前公司通常会结合自研产品及业务运营的具体情况、市场需求发展动向以及各市场上各种不间断电源客户及生产厂商等进行综合评估，有针对性地进行研发及引进产品；同时扩大拓展直销客户，拓展公司产品或服务销售区域。通过多种业务模式的创新，公司有望在激烈的市场竞争中得以持续发展。
　　（四）宏观经济和行业政策变化的风险
　　公司所处不间断电源行业的发展与国家经济发展水平以及国家出台的行业政策密切相关。最近几年国家对不间断电源行业愈加重视，陆续出台了一系列鼓励发展不间断电源行业的相关政策，在融资、税收等方面给予了大力扶持，不间断电源行业在国家政策的鼓励下整体发展迅速。如果未来宏观经济发生重大变化或相关行业政策出现不利变动，将对不间断电源行业产生一定的负面影响，进而对公司运营产生不利影响。
　　应对措施：公司密切关注国家宏观经济走势、行业发展趋势及行业政策变动的情况，并据以制定针对性的经营方针及策略，确保公司经营管理紧跟最新行业政策，持续增强公司核心竞争力，保证公司有序经营和持续发展。其次，公司主要收入来源于不间断电源产品销售及服务业务，随着公司对购买不间断电源产品原有客户进行深度开发，同时进一步提升不间断电源产品的种类性能，公司将面临更广阔的供应市场，公司可以根据自身的业务情况广泛选择供应商及产品，供应市场和经济景气度对公司经营的影响将逐步减小。
　　（五）技术泄密和优秀技术人员流失的风险
　　公司UPS产品技术含量高，尤其是高端产品的研发和生产，更需要既精通专业知识又具备行业经验的优秀人才。随着科技的进步与社会的发展，新工艺、新流程以及用户的新要求不断更新发展，UPS产品的设计必须综合多方面的知识结构，大规模、高素质的研发团队是企业立足本行业的关键要素。若公司不能有效维持核心人员的激励机制并根据环境变化而持续完善，将会影响到核心人员的积极性、创造性的发挥，甚至造成核心人员的流失。公司核心技术人员的流失可能导致核心技术流失或泄密，并且将影响公司进行技术研发和更新，导致公司的竞争力下降，从而对公司的生产经营造成重大影响。同时，若公司不能从外部引进并保留与其发展所需密切相关的技术及运营人才，则公司将无法持续有效的获取优质产品，进而对其经营运作、发展空间及盈利水平造成不利的影响。
　　应对措施：
　　（1）针对技术泄密风险，公司积极采取多项风险防范措施予以防范，包括核心技术及时申请专利技术予以保护；与董监高及核心人员签署保密协议；严格控制核心技术知悉范围等；
　　（2）针对优秀技术人员大量流失风险，公司已制定了合理的薪酬体系，逐步建立起了具有一定凝聚力的企业文化，并将在适当时机开展核心员工持股计划，增加核心技术人员持股数量和覆盖比例，努力实现核心技术人员全员持股，使相关员工充分参与到公司管理决策过程中，实现公司决策的民主性和科学性，保证公司利益与核心技术人员利益的一致性，从而吸引更多优秀人才，降低人才流失的风险。
　　（六）客户集中度较高的风险2019年上半年、2018年上半年公司对前五大客户销售额分别为8,883,231.14元、7,159,431.14元，占营业收入的比例分别为73.02%、71.18%，公司客户集中度较高。公司报告期内各期前五大客户有所变动，且前五大客户销售额占销售收入的比重较高，因此公司存在客户集中度较高而导致的因个别大客户订单无法实现而引起的业绩波动的风险。虽然公司控制着UPS电源的生产、制造资源，拥有完整的技术、设备和生产线，能够对下游关联客户形成有效的控制，但公司仍然存在一定对关联方依赖的风险。
　　应对措施：为降低客户集中的风险，一方面，公司将增加产品的研发投入，研发人员根据下游市场的变化和需求，制订研发方案，依靠公司的技术力量，进行产品研发。公司的研发包括在结构、材质和工艺等方面对老产品进行改进，提高产品的性能或扩大了产品使用功能以及采用新技术原理、新设计构思设计产品。增加产品的种类，与下游企业保持良好的合作关系，向目前的客户提供更多更好的产品；另一方面，公司通过拓展直销销售渠道，与直销客户建立更加稳定、广泛的合作关系，积极扩大直销市场的销售份额，来降低客户依赖对公司可能造成的影响。从实质上来说，公司属于关联交易的上游企业，控制着UPS电源的生产、制造资源，拥有完整的技术、设备和生产线，能够对下游关联客户形成有效的控制；同时，下游关联客户仅是公司的销售渠道，处于劣势，公司有能力在掌握核心资源的基础上开拓丰富的销售渠道，寻求更多更为广泛的非关联方的合作，尽量降低对关联交易对公司持续经营形成的不利影响。
　　（七）税收优惠政策变动的风险
　　公司已于2015年10月10日被江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、江苏省国家税务局、江苏省地方税务局认定为高新技术企业，证书编号GR201532002851，有效期为三年。根据《中华人民共和国企业所得税法》、《中华人民共和国企业所得税法实施条例》、《高新技术企业认定管理办法》等相关法律法规的规定，公司2017年上半年、2016年度按15%的优惠税率缴纳企业所得税。由于高新技术企业资格每3年需重新认证，2018年认证未通过，不能被继续认定为高新技术企业，公司将不再享受相关税收优惠，按25%的税率缴纳企业所得税，所得税税率的提高将对公司经营业绩产生一定影响。但2019年国家税务总局财税〔2019〕13号对小型微利企业年应纳税所得额不超过100万元的部分，减按25%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。
　　应对措施：公司未来会积极进行产品布局，公司通过与大客户加深合作，促进合作模式稳定，同时提升公司产品的市场竞争力，拓宽销售渠道，进一步加强开拓新客户、新市场、研发新产品、拓展产品的应用领域的举措，提高营业收入和营业利润，降低税收优惠对公司的影响。2019年6月底己重新申报高新技术企业。
　　（八）应收账款余额较大的风险
　　报告期末，公司应收账款余额为11,434,632.72元，占本期营业收入的比例为94.00%，占流动资产的比例为39.00%，占总资产的比例为26.70%。随着公司地铁业务的不断发展，加强了应收账款催收，应收账款期末余额也相应减少。虽然公司的主要客户为信用度较高的大型企业，发生坏账的风险较低，但由于公司所在行业具有项目金额大、垫资周期长的特点，若应收账款无法及时收回，将对公司生产经营带来不利影响。
　　应对措施：针对该风险，公司将加强事前、事中及事后应收账款的管理，目前公司应收账款尚在信用期，不存在长期未收回款项情况。

　　四、企业社会责任
　　(一)其他社会责任履行情况
　　随着经济和社会的进步，企业不仅要对股东负责，而且要对社会负责，并承担相应的社会责任。公司遵循以人为本的核心价值观，大力实践管理创新和科技创新，用高质的产品和优异服务，努力履行作为企业的社会责任。公司始终把社会责任放在发展中的重要位置，将社会责任意识融入到发展实践中，积极承担社会责任，支持地区经济发展和社会共享企业发展成果。作为一家公众公司，公司注重承担社会责任，积极参与社会公益活动。
　　1、诚信经营报告期内，公司严格履行与供应商的合同规定，按合同约定准时付款。公司严格遵守与客户的合同
　　约定，按约定保质保量完成客户需求，将服务客户始终放在首要位置。
　　2、员工权益保障报告期内，公司如期发放员工工资，公司具有明确的薪酬管理制度和奖金发放制度，全员参加社会保险及公积金缴存，定期组织员工集体旅游及体检等，始终将员工的健康和安全置于首要位置。
　　3、依法纳税公司严格履行员工每月的薪资个税代扣代缴义务，严格承担公司业务税负。 收起▲