一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司主要从事电磁线的研发、生产和销售。公司拥有独立的研发、采购、生产、销售和售后服务体系。公司采购铝杆、铝锭、绝缘漆以及其他辅料后，经过各类加工程序，制成合格铝基电磁线等产品，通过直接销售方式出售给客户，从而获取收入、利润及现金流。　　（一）采购模式　　公司采购的原材料主要包括铝杆、铝锭、绝缘漆及其他辅料。根据“以销定产、以产定采、合理安排”的原则，采购部门会根据生产计划相应制定下月的铝锭、铝杆、绝缘漆的采购计划。公司通过对供应商的生产技术能力、质量保证能力、交货状况、配合度及商业信誉等方面的综合考评，由管理层确定原材料备选供应商名录，而... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司主要从事电磁线的研发、生产和销售。公司拥有独立的研发、采购、生产、销售和售后服务体系。公司采购铝杆、铝锭、绝缘漆以及其他辅料后，经过各类加工程序，制成合格铝基电磁线等产品，通过直接销售方式出售给客户，从而获取收入、利润及现金流。
　　（一）采购模式
　　公司采购的原材料主要包括铝杆、铝锭、绝缘漆及其他辅料。根据“以销定产、以产定采、合理安排”的原则，采购部门会根据生产计划相应制定下月的铝锭、铝杆、绝缘漆的采购计划。公司通过对供应商的生产技术能力、质量保证能力、交货状况、配合度及商业信誉等方面的综合考评，由管理层确定原材料备选供应商名录，而后由采购部执行原辅材料的采购工作。公司品管部会定期随机抽取部分供应商进行核查，评价合格的供应商继续列入合格供应商名录中，评价不合格的供应商要求限期整改，能够有效整改的供应商列入合格名录中，否则取消该供应商资格。同时，公司会根据经营需要增加部分优质的供应商作为合作伙伴，形成公司供应商体系“优胜劣汰”的机制。
　　（二）生产模式
　　公司主要采用“以销定产”的生产模式，采用“订单和常用品种合理备货”相结合的方式制定生产计划并安排生产。对于公司部分长期合作的客户，公司与其每年签订年度框架协议，在合同期内由客户下达订单，公司根据订单制定生产计划、组织生产。品管部根据产品检验流程进行过程检验和成品检验，在检验合格后各生产车间将产品包装入库，销售部门会根据合同订单按期发货。对于部分常用产品，公司会按计划生产并保持一定量的库存以满足零售客户的订单需求以及提高对主要客户的供货效率。
　　（三）销售模式
　　公司主要采用直销模式进行销售。客户主要是下游生产厂商，同时涉及少量贸易商。对于公司部分长期合作客户，公司与其每年签订年度框架协议，约定产品类型、货款结算方式等。此后，在各合同年度内，客户根据实际需求向公司下达具体订单，约定产品类型、价格计算方式、货款结算方式等要素，公司根据具体订单安排生产、采购等事宜，并在生产完毕后交付客户。对于未签署年度供货框架协议的其他客户的订单需求，公司根据具体订单及库存状况安排相应的发货等事宜。
　　公司直销模式下包含寄售情况，该情况是指为满足少量客户对供货及时性和稳定性的要求，公司根据与客户的合同签订情况，在客户所在地的指定地点使用寄售库存的方式存放产品。客户根据生产需要领用并定期出具结算单与公司对账确认领用情况，客户的运输费由公司承担。
　　（四）定价模式
　　报告期内，公司产品以境内销售为主，境外销售为辅，相关定价原则遵循行业内通用的定价原则。境外销售（指出口销售）的售价通常由买卖双方在市场铝价基础上协商确定。境内销售的主要产品铝基电磁线通常按照“铝价/铜包铝价+加工费”的原则确定售价，加工费在综合考虑产品品种和规格、结算方式、客户资质以及采购数量等因素后与客户协商确定，具体来说又分为两种定价方法：
　　1、均价模式
　　均价模式下，以交易双方约定的结算周期下（例如：订单日上月21日至当月20日）全球金属网（http://www.gmeta.cn/）公布的A00铝长江现货或者上海现货的平均价、上海有色网（https://www.smm.cn/）公布的A00铝的平均价、上海期货交易所（http://www.shfe.com.cn/）铝期货的平均价之一为定价依据。销售合同中对于定价模式的通常约定为：“价格为*日至*日全球金属网公布的A00铝长江现货或者上海现货的平均价、上海有色网公布的A00铝平均价、上海期货交易所铝期货的平均价+加工费”，客户与公司在结算时通过上述约定确认铝价。
　　2、点价模式
　　点价模式下，通常根据客户下订单时全球金属网公布的A00铝长江现货或者上海现货、上海有色网公布的A00铝、上海期货交易所铝期货的当日或指定日价格为定价依据。这种模式下，公司在确认接受订单时即确定铝价，在合同中就该定价模式的通常约定为“按照订单当日或指定日前述网站公布的铝价+加工费”计算单价，公司执行客户的每一笔具体订单时，产品销售价格已根据下单时的定价基准由双方确认后确定，公司会根据每笔订单已确定的产品单价和数量与客户进行结算。境外销售在产品出口时已经确定销售价格，视同点价模式。
　　(二)行业情况
　　目前我国电磁线行业生产企业众多、竞争激烈，但市场呈现集中化趋势，铝基电磁线领域前十企业占比超70%，大型企业在质量、工艺、供货稳定性及售后服务等方面优势显著，中小企业面临较大经营压力。2025年受宏观政治经济形势、全球通胀及贸易摩擦影响，铜价剧烈波动导致行业毛利率承压，高涨的铜价加速了"铝代铜"技术推广与产品结构升级，推动行业从"成本竞争"向"技术溢价"竞争转型。头部企业正处于从"规模扩张"向"质量效益"转型的关键期，随着环保政策趋严和新能源领域技术门槛提高，部分环保不达标、资金实力薄弱的中小企业逐步退出，而具备规模优势、技术实力并能紧跟新能源汽车、光伏发电、风能发电等新兴应用领域发展趋势的企业，未来市场份额将进一步提高。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　原材料价格波动风险
　　公司产品主要为铝基电磁线，其中以漆包铝线为主。报告期内，公司漆包铝线的主要原材料构成中，铝锭及铝杆占公司漆包铝线产品总成本比例在60%以上，因此市场铝价波动是公司主营业务成本波动的主要因素。公司铝基电磁线产品的售价主要按照“铝价+加工费”（下文中“订单铝价”指具体订单中约定的铝价）的方式确定，因此铝价的波动也是公司主营业务收入波动的主要因素，公司的利润主要来源于上述定价模式中的“加工费”。尽管公司的利润主要来源于定价模式中的“加工费”，但铝价波动对公司业绩仍有一定影响，具体体现在：1、如果铝价短期内出现大幅波动，公司销售价格中的订单铝价与单位铝成本不匹配程度有所放大，可能会造成公司业绩的波动。2、对于部分常用产品，公司会按计划生产并保持一定量的库存以满足零售客户的订单需求以及提高对主要客户的供货效率，若铝价短期内出现大幅下跌，上述存货存在跌价风险。3、公司所从事的行业属于资金密集型产业，对于流动资金需求较大，若铝价持续上涨可能会导致公司流动资金需求随之上升，导致公司财务费用增加。
　　应收账款发生坏账损失的风险
　　报告期末，公司应收账款账面价值为35,776.57万元。公司应收账款占流动资产比例以及与营业收入的比例较高。尽管公司主要客户均为国内外大型企业及上市公司，经营稳定且商业信誉良好，公司已按照审慎性原则计提了坏账准备，但若未来宏观经济形势、下游行业需求出现重大不利变化，公司客户面临财务状况恶化导致其无法按期付款或延长付款周期，则将会对公司财务状况、经营成果以及现金流量产生不利影响。
　　存货跌价损失的风险
　　报告期末，公司存货账面价值为17,855.15万元，占流动资产的比例为20.56%。随着公司业务规模不断增加，存货余额可能相应增加。尽管公司主要产品采用“铝价+加工费”的定价模式，主要原材料铝锭的价格波动在很大程度上能传导至产品销售价格，但铝价短期内出现大幅下跌，公司存货仍存在跌价风险。
　　汇率波动风险
　　公司外销主要以美元定价并结算，外汇市场汇率的波动会影响公司所持货币资金的价值，从而影响公司的资产价值，报告期内，公司财务费用中列支的汇兑损益为112.81万元。如果未来汇率出现大幅波动或者我国汇率政策发生重大变化，有可能对公司的经营业绩产生一定的不利影响。
　　市场竞争的风险
　　根据《中国电线电缆行业“十四五”发展指导意见》，国内电磁线生产企业达千家以上，市场竞争充分，产量前十位的企业产量总和超过行业总量的三分之一，铝基电磁线领域前十大企业规模占比达70%以上。数量多、规模小、行业发展不均衡是电磁线行业目前主要特征。公司在电磁线细分领域铝基电磁线行业深耕多年，具有较高的知名度。但如果未来公司未能在产品质量、技术创新、市场拓展等方面持续进步，市场份额未能保持稳定且增长趋势，公司将面临较大的市场竞争压力，并可能对公司的经营业绩造成不利影响。
　　主要原材料供应商集中的风险
　　公司主要原材料为铝锭、铝杆、绝缘漆，稀释剂等，主要原材料供应商集中度较高，主要系电磁线行业特点所致。如果公司主要原材料供应商的经营状况、业务模式等发生重大变化且公司未能及时应对，短期内将对公司的生产经营活动造成一定负面影响。
　　主要客户收入占比较高的风险
　　报告期内，公司对前五大客户的销售金额为46,098.09万元，占公司当期营业收入的比例为29.22%。如果公司与主要业务伙伴的合作发生摩擦或纠纷，致使该业务伙伴终止、减少与公司的业务合作，或该业务伙伴自身经营发生困难，则将对公司的销售或回款造成一定的难度，给公司经营带来不利影响。
　　产品质量的风险
　　公司产品由于下游客户对于导体形状、线径规格、耐热级别、绝缘材料等要求不同，造成产品有多种不同的种类。为满足客户的要求，不同种类产品的生产工艺有所不同，因此，产品质量控制是复杂且繁琐的工作。为保证产品质量，公司需要对原料采购，拉丝、包漆等生产环节，以及包装、搬运及发货等流程规定严格的质量标准。由于影响产品质量的因素较多，加之随着节能环保和产业转型升级的进行，下游行业对电磁线的性能和质量要求越来越高，如果公司不能满足客户对产品质量的要求，可能出现退货、投诉甚至客户流失，从而可能给公司带来一定的损失。同时，产品质量问题也可能影响公司在业界的声誉，影响公司长远发展。
　　土地使用权及房屋所有权被抵押的风险
　　公司存在部分土地和房屋被抵押的情形，相关抵押的土地和房产为公司生产经营的主要场所，属于生产经营的关键资源要素，若今后公司不能按时足额偿还到期债务，抵押权人可能对被抵押物采取强制措施，进而影响公司正常的生产经营。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现模式　　公司主要从事电磁线的研发、生产和销售。公司拥有独立的研发、采购、生产、销售和售后服务体系。公司采购铝杆、铝锭、绝缘漆以及其他辅料后，经过各类加工程序，制成合格铝基电磁线等产品，通过直接销售方式出售给客户，从而获取收入、利润及现金流。　　（一）采购模式　　公司采购的原材料主要包括铝杆、铝锭、绝缘漆及其他辅料。根据“以销定产、以产定采、合理安排”的原则，采购部门会根据生产计划相应制定下月的铝锭、铝杆、绝缘漆的采购计划。公司通过对供应商的生产技术能力、质量保证能力、交货状况、配合度及商业信誉等方面的综合考评，由管理层确定原材料备选供应商名录，而... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现模式
　　公司主要从事电磁线的研发、生产和销售。公司拥有独立的研发、采购、生产、销售和售后服务体系。公司采购铝杆、铝锭、绝缘漆以及其他辅料后，经过各类加工程序，制成合格铝基电磁线等产品，通过直接销售方式出售给客户，从而获取收入、利润及现金流。
　　（一）采购模式
　　公司采购的原材料主要包括铝杆、铝锭、绝缘漆及其他辅料。根据“以销定产、以产定采、合理安排”的原则，采购部门会根据生产计划相应制定下月的铝锭、铝杆、绝缘漆的采购计划。公司通过对供应商的生产技术能力、质量保证能力、交货状况、配合度及商业信誉等方面的综合考评，由管理层确定原材料备选供应商名录，而后由采购部执行原辅材料的采购工作。公司品管部会定期随机抽取部分供应商进行核查，评价合格的供应商继续列入合格供应商名录中，评价不合格的供应商要求限期整改，能够有效整改的供应商列入合格名录中，否则取消该供应商资格。同时，公司会根据经营需要增加部分优质的供应商作为合作伙伴，形成公司供应商体系“优胜劣汰”的机制。
　　（二）生产模式
　　公司主要采用“以销定产”的生产模式，采用“订单和常用品种合理备货”相结合的方式制定生产计划并安排生产。对于公司部分长期合作的客户，公司与其每年签订年度框架协议，在合同期内由客户下达订单，公司根据订单制定生产计划、组织生产。品管部根据产品检验流程进行过程检验和成品检验，在检验合格后各生产车间将产品包装入库，销售部门会根据合同订单按期发货。对于部分常用产品，公司会按计划生产并保持一定量的库存以满足零售客户的订单需求以及提高对主要客户的供货效率。
　　（三）销售模式
　　公司主要采用直销模式进行销售。客户主要是下游生产厂商，同时涉及少量贸易商。对于公司部分长期合作客户，公司与其每年签订年度框架协议，约定产品类型、货款结算方式等。此后，在各合同年度内，客户根据实际需求向公司下达具体订单，约定产品类型、价格计算方式、货款结算方式等要素，公司根据具体订单安排生产、采购等事宜，并在生产完毕后交付客户。对于未签署年度供货框架协议的其他客户的订单需求，公司根据具体订单及库存状况安排相应的发货等事宜。
　　公司直销模式下包含寄售情况，该情况是指为满足少量客户对供货及时性和稳定性的要求，公司根据与客户的合同签订情况，在客户所在地的指定地点使用寄售库存的方式存放产品。客户根据生产需要领用并定期出具结算单与公司对账确认领用情况，客户的运输费由公司承担。
　　（四）定价模式
　　报告期内，公司产品以境内销售为主，境外销售为辅，相关定价原则遵循行业内通用的定价原则。境外销售（指出口销售）的售价通常由买卖双方在市场铝价基础上协商确定。境内销售的主要产品铝基电磁线通常按照“铝价/铜包铝价+加工费”的原则确定售价，加工费在综合考虑产品品种和规格、结算方式、客户资质以及采购数量等因素后与客户协商确定，具体来说又分为两种定价方法：
　　1、均价模式
　　均价模式下，以交易双方约定的结算周期下（例如：订单日上月21日至当月20日）全球金属网（http://www.gmetal.com/）公布的A00铝长江现货或者上海现货的平均价、上海有色网（https://www.smm.cn/）公布的A00铝的平均价、上海期货交易所（http://www.shfe.com.cn/）铝期货的平均价之一为定价依据。销售合同中对于定价模式的通常约定为：“价格为日至日全球金属网公布的A00铝长江现货或者上海现货的平均价、上海有色网公布的A00铝平均价、上海期货交易所铝期货的平均价+加工费”，客户与公司在结算时通过上述约定确认铝价。
　　2、点价模式
　　点价模式下，通常根据客户下订单时全球金属网公布的A00铝长江现货或者上海现货、上海有色网公布的A00铝、上海期货交易所铝期货的当日或指定日价格为定价依据。这种模式下，公司在确认接受订单时即确定铝价，在合同中就该定价模式的通常约定为“按照订单当日或指定日前述网站公布的铝价+加工费”计算单价，公司执行客户的每一笔具体订单时，产品销售价格已根据下单时的定价基准由双方确认后确定，公司会根据每笔订单已确定的产品单价和数量与客户进行结算。境外销售在产品出口时已经确定销售价格，视同点价模式。
　　（二）行业情况
　　我国电磁线生产企业达千家以上，市场竞争充分，产量前十位的企业产量总和超过行业总量的三分之一，铝基电磁线领域前十大企业规模占比达70%以上，呈现一定的集中性特征。由于大型铝基电磁线生产企业在产品质量、工艺水平、稳定性、及时供货、持续供货、客户权益保障、售后服务、市场口碑积累等各方面相较行业内一般中小型企业具有一定优势，客户更倾向于选择大型铝基电磁线生产企业作为其供应商，未来行业内中小企业将面临较大的经营压力。
　　电磁线行业对于资金要求较高，存在规模经济效应。同时，能够紧跟行业发展趋势，不断开发满足市场的新产品，拓展如新能源汽车、光伏发电、风能发电等新兴应用领域的具有较大规模和较高技术实力的电磁线生产企业未来的市场份额将进一步提高。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　原材料价格波动风险
　　公司产品主要为铝基电磁线，其中以漆包铝线为主。报告期内，公司漆包铝线的主要原材料构成中，铝锭及铝杆占公司漆包铝线产品总成本比例在60%以上，因此市场铝价波动是公司主营业务成本波动的主要因素。公司铝基电磁线产品的售价主要按照“铝价+加工费”（下文中“订单铝价”指具体订单中约定的铝价）的方式确定，因此铝价的波动也是公司主营业务收入波动的主要因素，公司的利润主要来源于上述定价模式中的“加工费”。尽管公司的利润主要来源于定价模式中的“加工费”，但铝价波动对公司业绩仍有一定影响，具体体现在：1、如果铝价短期内出现大幅波动，公司销售价格中的订单铝价与单位铝成本不匹配程度有所放大，可能会造成公司业绩的波动。2、对于部分常用产品，公司会按计划生产并保持一定量的库存以满足零售客户的订单需求以及提高对主要客户的供货效率，若铝价短期内出现大幅下跌，上述存货存在跌价风险。3、公司所从事的行业属于资金密集型产业，对于流动资金需求较大，若铝价持续上涨可能会导致公司流动资金需求随之上升，导致公司财务费用增加。
　　应收账款发生坏账损失的风险
　　报告期末，公司应收账款账面价值为31,658.45万元。公司应收账款占流动资产比例以及与营业收入的比例较高。尽管公司主要客户均为国内外大型企业及上市公司，经营稳定且商业信誉良好，公司已按照审慎性原则计提了坏账准备，但若未来宏观经济形势、下游行业需求出现重大不利变化，公司客户面临财务状况恶化导致其无法按期付款或延长付款周期，则将会对公司财务状况、经营成果以及现金流量产生不利影响。
　　存货跌价损失的风险
　　报告期末，公司存货账面价值为15,810.63万元，占流动资产的比例为18.96%。随着公司业务规模不断增加，存货余额可能相应增加。尽管公司主要产品采用“铝价+加工费”的定价模式，主要原材料铝锭的价格波动在很大程度上能传导至产品销售价格，但铝价短期内出现大幅下跌，公司存货仍存在跌价风险。
　　汇率波动风险
　　公司外销主要以美元定价并结算，外汇市场汇率的波动会影响公司所持货币资金的价值，从而影响公司的资产价值，报告期内，公司财务费用中列支的汇兑损益为27.35万元。如果未来汇率出现大幅波动或者我国汇率政策发生重大变化，有可能对公司的经营业绩产生一定的不利影响。
　　市场竞争的风险
　　根据《中国电线电缆行业“十四五”发展指导意见》，国内电磁线生产企业达千家以上，市场竞争充分，产量前十位的企业产量总和超过行业总量的三分之一，铝基电磁线领域前十大企业规模占比达70%以上。数量多、规模小、行业发展不均衡是电磁线行业目前主要特征。公司在电磁线细分领域铝基电磁线行业深耕多年，具有较高的知名度。但如果未来公司未能在产品质量、技术创新、市场拓展等方面持续进步，市场份额未能保持稳定且增长趋势，公司将面临较大的市场竞争压力，并可能对公司的经营业绩造成不利影响。
　　主要原材料供应商集中的风险
　　公司主要原材料为铝锭、铝杆、绝缘漆，稀释剂等，主要原材料供应商集中度较高，主要系电磁线行业特点所致。如果公司主要原材料供应商的经营状况、业务模式等发生重大变化且公司未能及时应对，短期内将对公司的生产经营活动造成一定负面影响。
　　主要客户收入占比较高的风险
　　报告期内，公司对前五大客户的销售金额为20,742.34万元，占公司当期营业收入的比例为26.52%。如果公司与主要业务伙伴的合作发生摩擦或纠纷，致使该业务伙伴终止、减少与公司的业务合作，或该业务伙伴自身经营发生困难，则将对公司的销售或回款造成一定的难度，给公司经营带来不利影响。
　　产品质量的风险
　　公司产品由于下游客户对于导体形状、线径规格、耐热级别、绝缘材料等要求不同，造成产品有多种不同的种类。为满足客户的要求，不同种类产品的生产工艺有所不同，因此，产品质量控制是复杂且繁琐的工作。为保证产品质量，公司需要对原料采购，拉丝、包漆等生产环节，以及包装、搬运及发货等流程规定严格的质量标准。由于影响产品质量的因素较多，加之随着节能环保和产业转型升级的进行，下游行业对电磁线的性能和质量要求越来越高，如果公司不能满足客户对产品质量的要求，可能出现退货、投诉甚至客户流失，从而可能给公司带来一定的损失。同时，产品质量问题也可能影响公司在业界的声誉，影响公司长远发展。
　　土地使用权及房屋所有权被抵押的风险
　　公司存在部分土地和房屋被抵押的情形，相关抵押的土地和房产为公司生产经营的主要场所，属于生产经营的关键资源要素，若今后公司不能按时足额偿还到期债务，抵押权人可能对被抵押物采取强制措施，进而影响公司正常的生产经营。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司主要从事电磁线的研发、生产和销售。公司拥有独立的研发、采购、生产、销售和售后服务体系。公司采购铝杆、铝锭、绝缘漆以及其他辅料后，经过各类加工程序，制成合格铝基电磁线等产品，通过直接销售方式出售给客户，从而获取收入、利润及现金流。
　　（一）采购模式
　　公司采购的原材料主要包括铝杆、铝锭、绝缘漆及其他辅料。根据“以销定产、以产定采、合理安排”的原则，采购部门会根据生产计划相应制定下月的铝锭、铝杆、绝缘漆的采购计划。公司通过对供应商的生产技术能力、质量保证能力、交货状况、配合度及商业信誉等方面的综合考评，由管理层确定原材料备选供应商... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司主要从事电磁线的研发、生产和销售。公司拥有独立的研发、采购、生产、销售和售后服务体系。公司采购铝杆、铝锭、绝缘漆以及其他辅料后，经过各类加工程序，制成合格铝基电磁线等产品，通过直接销售方式出售给客户，从而获取收入、利润及现金流。
　　（一）采购模式
　　公司采购的原材料主要包括铝杆、铝锭、绝缘漆及其他辅料。根据“以销定产、以产定采、合理安排”的原则，采购部门会根据生产计划相应制定下月的铝锭、铝杆、绝缘漆的采购计划。公司通过对供应商的生产技术能力、质量保证能力、交货状况、配合度及商业信誉等方面的综合考评，由管理层确定原材料备选供应商名录，而后由采购部执行原辅材料的采购工作。公司品管部会定期随机抽取部分供应商进行核查，评价合格的供应商继续列入合格供应商名录中，评价不合格的供应商要求限期整改，能够有效整改的供应商列入合格名录中，否则取消该供应商资格。同时，公司会根据经营需要增加部分优质的供应商作为合作伙伴，形成公司供应商体系“优胜劣汰”的机制。
　　（二）生产模式
　　公司主要采用“以销定产”的生产模式，采用“订单和常用品种合理备货”相结合的方式制定生产计划并安排生产。对于公司部分长期合作的客户，公司与其每年签订年度框架协议，在合同期内由客户下达订单，公司根据订单制定生产计划、组织生产。品管部根据产品检验流程进行过程检验和成品检验，在检验合格后各生产车间将产品包装入库，销售部门会根据合同订单按期发货。对于部分常用产品，公司会按计划生产并保持一定量的库存以满足零售客户的订单需求以及提高对主要客户的供货效率。
　　（三）销售模式
　　公司主要采用直销模式进行销售。客户主要是下游生产厂商，同时涉及少量贸易商。对于公司部分长期合作客户，公司与其每年签订年度框架协议，约定产品类型、货款结算方式等。此后，在各合同年度内，客户根据实际需求向公司下达具体订单，约定产品类型、价格计算方式、货款结算方式等要素，公司根据具体订单安排生产、采购等事宜，并在生产完毕后交付客户。对于未签署年度供货框架协议的其他客户的订单需求，公司根据具体订单及库存状况安排相应的发货等事宜。
　　公司直销模式下包含寄售情况，该情况是指为满足少量客户对供货及时性和稳定性的要求，公司根据与客户的合同签订情况，在客户所在地的指定地点使用寄售库存的方式存放产品。客户根据生产需要领用并定期出具结算单与公司对账确认领用情况，客户的运输费由公司承担。
　　（四）定价模式
　　报告期内，公司产品以境内销售为主，境外销售为辅，相关定价原则遵循行业内通用的定价原则。境外销售（指出口销售）的售价通常由买卖双方在市场铝价基础上协商确定。境内销售的主要产品铝基电磁线通常按照“铝价/铜包铝价+加工费”的原则确定售价，加工费在综合考虑产品品种和规格、结算方式、客户资质以及采购数量等因素后与客户协商确定，具体来说又分为两种定价方法：
　　1、均价模式
　　均价模式下，以交易双方约定的结算周期下（例如：订单日上月21日至当月20日）全球金属网（http://www.ometa.com/）公布的A00铝长江现货或者上海现货的平均价、上海有色网（https://www.smm.cn/）公布的A00铝的平均价、上海期货交易所（http://www.shfe.com.cn/）铝期货的平均价之一为定价依据。
　　公布的A00铝长江现货或者上海现货的平均价、上海有色网公布的A00铝平均价、上海期货交易所铝期货的平均价+加工费”，客户与公司在结算时通过上述约定确认铝价。
　　2、点价模式
　　点价模式下，通常根据客户下订单时全球金属网公布的A00铝长江现货或者上海现货、上海有色网公布的A00铝、上海期货交易所铝期货的当日或指定日价格为定价依据。这种模式下，公司在确认接受订单时即确定铝价，在合同中就该定价模式的通常约定为“按照订单当日或指定日前述网站公布的铝价+加工费”计算单价，公司执行客户的每一笔具体订单时，产品销售价格已根据下单时的定价基准由双方确认后确定，公司会根据每笔订单已确定的产品单价和数量与客户进行结算。境外销售在产品出口时已经确定销售价格，视同点价模式。
　　(二)行业情况
　　我国电磁线生产企业达千家以上，市场竞争充分，产量前十位的企业产量总和超过行业总量的三分之一，铝基电磁线领域前十大企业规模占比达70%以上，呈现一定的集中性特征。由于大型铝基电磁线生产企业在产品质量、工艺水平、稳定性、及时供货、持续供货、客户权益保障、售后服务、市场口碑积累等各方面相较行业内一般中小型企业具有一定优势，客户更倾向于选择大型铝基电磁线生产企业作为其供应商，未来行业内中小企业将面临较大的经营压力。
　　电磁线行业对于资金要求较高，存在规模经济效应。同时，能够紧跟行业发展趋势，不断开发满足市场的新产品，拓展如新能源汽车、光伏发电、风能发电等新兴应用领域的具有较大规模和较高技术实力的电磁线生产企业未来的市场份额将进一步提高。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　原材料价格波动风险
　　公司产品主要为铝基电磁线，其中以漆包铝线为主。报告期内，公司漆包铝线的主要原材料构成中，铝锭及铝杆占公司漆包铝线产品总成本比例在60%以上，因此市场铝价波动是公司主营业务成本波动的主要因素。公司铝基电磁线产品的售价主要按照“铝价+加工费”（下文中“订单铝价”指具体订单中约定的铝价）的方式确定，因此铝价的波动也是公司主营业务收入波动的主要因素，公司的利润主要来源于上述定价模式中的“加工费”。尽管公司的利润主要来源于定价模式中的“加工费”，但铝价波动对公司业绩仍有一定影响，具体体现在：1、如果铝价短期内出现大幅波动，公司销售价格中的订单铝价与单位铝成本不匹配程度有所放大，可能会造成公司业绩的波动。2、对于部分常用产品，公司会按计划生产并保持一定量的库存以满足零售客户的订单需求以及提高对主要客户的供货效率，若铝价短期内出现大幅下跌，上述存货存在跌价风险。3、公司所从事的行业属于资金密集型产业，对于流动资金需求较大，若铝价持续上涨可能会导致公司流动资金需求随之上升，导致公司财务费用增加。
　　应收账款发生坏账损失的风险
　　报告期末，公司应收账款账面价值为34,134.59万元。公司应收账款占流动资产比例以及与营业收入的比例较高。尽管公司主要客户均为国内外大型企业及上市公司，经营稳定且商业信誉良好，公司已按照审慎性原则计提了坏账准备，但若未来宏观经济形势、下游行业需求出现重大不利变化，公司客户面临财务状况恶化导致其无法按期付款或延长付款周期，则将会对公司财务状况、经营成果以及现金流量产生不利影响。
　　存货跌价损失的风险
　　报告期末，公司存货账面价值为17,245.86万元，占流动资产的比例为20.68%。随着公司业务规模不断增加，存货余额可能相应增加。尽管公司主要产品采用“铝价+加工费”的定价模式，主要原材料铝锭的价格波动在很大程度上能传导至产品销售价格，但铝价短期内出现大幅下跌，公司存货仍存在跌价风险。
　　汇率波动风险
　　公司外销主要以美元定价并结算，外汇市场汇率的波动会影响公司所持货币资金的价值，从而影响公司的资产价值，报告期内，公司财务费用中列支的汇兑损益为-108.62万元。如果未来汇率出现大幅波动或者我国汇率政策发生重大变化，有可能对公司的经营业绩产生一定的不利影响。
　　市场竞争的风险
　　根据《中国电线电缆行业“十四五”发展指导意见》，国内电磁线生产企业达千家以上，市场竞争充分，产量前十位的企业产量总和超过行业总量的三分之一，铝基电磁线领域前十大企业规模占比达70%以上。数量多、规模小、行业发展不均衡是电磁线行业目前主要特征。公司在电磁线细分领域铝基电磁线行业深耕多年，具有较高的知名度。但如果未来公司未能在产品质量、技术创新、市场拓展等方面持续进步，市场份额未能保持稳定且增长趋势，公司将面临较大的市场竞争压力，并可能对公司的经营业绩造成不利影响。
　　主要原材料供应商集中的风险
　　公司主要原材料为铝锭、铝杆、绝缘漆，稀释剂等，主要原材料供应商集中度较高，主要系电磁线行业特点所致。如果公司主要原材料供应商的经营状况、业务模式等发生重大变化且公司未能及时应对，短期内将对公司的生产经营活动造成一定负面影响。
　　主要客户收入占比较高的风险
　　报告期内，公司对前五大客户的销售金额为47,909.37万元，占公司当期营业收入的比例为30.74%。如果公司与主要业务伙伴的合作发生摩擦或纠纷，致使该业务伙伴终止、减少与公司的业务合作，或该业务伙伴自身经营发生困难，则将对公司的销售或回款造成一定的难度，给公司经营带来不利影响。
　　产品质量的风险
　　公司产品由于下游客户对于导体形状、线径规格、耐热级别、绝缘材料等要求不同，造成产品有多种不同的种类。为满足客户的要求，不同种类产品的生产工艺有所不同，因此，产品质量控制是复杂且繁琐的工作。为保证产品质量，公司需要对原料采购，拉丝、包漆等生产环节，以及包装、搬运及发货等流程规定严格的质量标准。由于影响产品质量的因素较多，加之随着节能环保和产业转型升级的进行，下游行业对电磁线的性能和质量要求越来越高，如果公司不能满足客户对产品质量的要求，可能出现退货、投诉甚至客户流失，从而可能给公司带来一定的损失。同时，产品质量问题也可能影响公司在业界的声誉，影响公司长远发展。
　　土地使用权及房屋所有权被抵押的风险
　　公司存在部分土地和房屋被抵押的情形，相关抵押的土地和房产为公司生产经营的主要场所，属于生产经营的关键资源要素，若今后公司不能按时足额偿还到期债务，抵押权人可能对被抵押物采取强制措施，进而影响公司正常的生产经营。 收起▲