一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司是一家专业从事智能高效电源系统的研发、生产和销售的高新技术企业。公司拥有高效专业的技术研发团队及齐全的实验和检测设备，可以根据国内外客户要求提供定制式产品。公司本着“创新、高效、诚信、优质”的原则，根据国内外客户要求开放新产品，提供可靠的质量与优质的服务，并帮助国内外客商降低成本。　　（一）采购模式　　公司采购主要分为零部件和零星备品采购两种模式：零部件主要为铝条、电子原器件、主机板、包材和辅料，零星备品主要是设备、工装夹具、易耗品等。在日常经营中，公司根据生产计划的需要，通过与供应商签订合同及下达订单的形式进行采购。公司引进了ERP... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司是一家专业从事智能高效电源系统的研发、生产和销售的高新技术企业。公司拥有高效专业的技术研发团队及齐全的实验和检测设备，可以根据国内外客户要求提供定制式产品。公司本着“创新、高效、诚信、优质”的原则，根据国内外客户要求开放新产品，提供可靠的质量与优质的服务，并帮助国内外客商降低成本。
　　（一）采购模式
　　公司采购主要分为零部件和零星备品采购两种模式：零部件主要为铝条、电子原器件、主机板、包材和辅料，零星备品主要是设备、工装夹具、易耗品等。在日常经营中，公司根据生产计划的需要，通过与供应商签订合同及下达订单的形式进行采购。公司引进了ERP采购系统，进一步完善了材料需求计划、请购、采购、检验、入库的全过程。
　　（二）生产模式
　　公司总体采用“以销定产+合理库存”的生产模式，主要根据销售合同签订情况和备货需要制定生产计划。生产部按照制造部的生产任务，每周进行生产。生产部根据生产计划安排领料，领料后按照生产工艺流程要求进行相应的操作。
　　（三）销售模式
　　本公司销售模式以前为以经销为主，直销为辅的销售模式，本报告期内电商直销店铺增加，分别在亚马逊和天猫平台上设立了直销店。公司客户主要为进出口贸易商，公司对贸易商采取买断式经销方式。公司目前的销售模式是在长期的发展过程中逐步形成的，能够适应行业发展的特点。
　　经销模式为公司一般通过参加境内外行业知名展会和通过阿里巴巴海外站来获取客户需求信息。公司销售人员与客户沟通，明确客户的具体需求后，与客户达成购销意后签订订货合同。
　　直销模式为线上B2C模式，业务主要面向欧美、日本市场，以亚马逊平台为主。亚马逊的运作基本依照第三方独立卖家模式操作，即公司自主管理产品、价格、库存等核心运营项目。同时，公司在国内的B2C主要在天猫平台进行线上销售。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式没有发生变化。
　　(二)行业情况
　　一、市场规模：全球需求分化，储能成为新增长极
　　1.全球市场进入结构性调整期
　　2024年全球逆变器出货量达到589GW，同比增长10%。然而，市场增长呈现显著的区域分化。亚太地区（不含中国）和中东成为主要增长引擎，出货量占比高达69%；而欧洲因库存高企、美国因住宅需求疲软，市场均出现两位数下滑。这标志着行业从普涨阶段进入结构性调整期。
　　2.中国厂商主导地位巩固
　　中国企业的全球领先地位进一步夯实。2024年全球前十大逆变器供应商中，中国企业占据九席。华为与阳光电源连续十年稳居全球出货量冠亚军，合计市场份额达到55%，行业“马太效应”愈发显著。
　　3.储能逆变器市场爆发式增长
　　储能已成为驱动行业发展的核心新引擎。2025年全球储能逆变器市场规模预计将突破663亿元，出货量达570GW。在中国市场，“十四五”新型储能装机目标的强力推动下，2025年市场规模预计突破150
　　亿元，其中大型储能（大储）占比超过60%，成为主战场。
　　二、区域格局：新兴市场崛起，欧洲去库存
　　1.亚太与中东成为增长主引擎
　　亚太地区依然是全球逆变器需求的绝对主力，仅中国一国的出货量就占全球总量的一半以上。同时，印度、东南亚及中东地区因能源转型加速和电力缺口，需求呈现井喷式增长。2025年数据显示，中国对中东、东南亚的逆变器出口额同比分别激增125%和57%。
　　2.欧洲市场进入复苏通道
　　经历2024年的高库存阵痛后，欧洲市场在2025年第二季度迎来拐点。渠道库存已逐步回归至3个月左右的合理水平，市场开始复苏。其中，东欧地区需求同环比高增，而德国等传统主力市场则呈现分化态势。
　　3.澳洲市场成为新蓝海
　　澳大利亚政府推出激进的户用储能补贴政策，目标到2030年新增100万套户用储能系统。此举引爆了当地市场，预计2025年下半年起需求将集中释放，为具备渠道优势的头部户储逆变器企业带来巨大增量。
　　三、技术演进：智能化与集成化成为主流
　　1.AIoT深度融合，逆变器迈向智能化
　　人工智能与物联网（AIoT）技术正深度融入逆变器产品。通过机器学习优化发电效率、AI算法实现设备自诊断和电网自适应调节已成为高端产品的标配。例如，华为的FusionSolar系统通过AI技术可将能源浪费减少15%。
　　2.光储一体化，混合逆变器成趋势
　　“光伏+储能”已成为市场新标准，催生了混合逆变器（储能逆变器）的旺盛需求。这类产品集成了储能接口和能量管理系统，能够无缝管理光伏、电池、负载和电网间的电力流动，成为构建家庭或工商业“虚拟电厂”的核心节点。
　　3.构网型技术崛起，支撑新型电力系统
　　随着可再生能源渗透率提升，电网稳定性面临挑战。具备模拟同步发电机特性的“构网型”（Grid-Forming）逆变器技术成为行业新焦点。阳光电源、上能电气等企业已在此领域取得领先，该技术对于支撑高比例新能源电网的稳定运行至关重要。
　　四、竞争逻辑：生态协同与全球化布局
　　1.从硬件销售到“生态协同”竞争
　　头部企业的竞争已从单一产品扩展到“逆变器+储能+EPC”的全生命周期服务生态。例如，阳光电源与电池厂商共建光储工厂，华为构建“逆变器+储能+智能管理系统”的闭环，通过提供一体化解决方案实现价值跃迁。
　　2.供应链自主化加速
　　为降低成本和供应链风险，国产核心元器件替代进程加速。国产IGBT产能的释放预计将在2025年使采购成本下降15%，有效提升了国内企业的利润空间和竞争力。
　　3.全球化布局深化，本地化生产成趋势
　　为应对地缘政治风险和满足本地化服务需求，中国企业在海外建厂步伐加快。除了设立研发中心，更多企业开始在越南、匈牙利等地建设生产基地，以规避贸易壁垒，更贴近终端市场。
　　五、风险与机遇：挑战与增长并存
　　1.结构性机遇
　　新兴市场红利：亚非拉地区因电力缺口大、光照资源丰富，成为集中式逆变器的主要增量市场。
　　新兴场景需求：数据中心、电动汽车充电站等场景对高可靠性逆变器的需求激增，预计2025年细分市场规模占比将超过20%。
　　2.潜在风险
　　价格战持续：欧洲市场竞争激烈，组串式逆变器价格持续承压，行业毛利率面临下行风险。
　　技术代差风险：以Enphase为代表的海外企业在微型逆变器和V2H（车辆到家）技术上仍在快速迭代，构成持续的技术追赶压力。
　　地缘政治扰动：美国拟将逆变器关税提升至35%的潜在风险，以及部分欧洲国家对关键基础设施的网络安全审查，持续考验着中国企业的全球化供应链韧性。
　　六、未来图景：向能源系统核心中枢进化
　　2025年，逆变器行业正加速从“光伏配套设备”向“能源系统核心中枢”的角色转变。其价值不再仅由转换效率定义，更体现在电网支撑能力、智能化水平和系统集成能力上。具备垂直整合能力、能够提供全场景智慧能源解决方案的头部厂商，将主导未来万亿级的能源物联网市场。
　　七、行业法规更新
　　除美国拟将逆变器关税提升至35%外，近几年来行业法律法规无重大变化，对公司的经营情况无重大影响。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、政府补贴较高的风险
　　2025年度公司确认的政府补贴收入分别为3,492,250.14元。若国家及地方政府的相关政策发生变化，公司未来不能获得相应的政府补助和税收优惠，或者获得的政府补助及税收优惠显著降低，将对公司当期经营业绩产生不利影响。应对措施：公司将进一步提升经营管理能力，控制成本，增强公司的盈利能力，减少对税收优惠政策的依赖。此外，公司所处的光伏行业是国家重点支持的领域，市场潜在需求大，目前正处于快速成长阶段，在可预见的未来，财政补贴政策不会发生重大变化。因此，由于财政补贴政策发生重大变化从而影响公司盈利能力的可能性较小。
　　2、融资渠道相对单一
　　公司成立于2011年，其发展主要依靠短期银行贷款和自有资金，融资渠道相对单一，且面临一定的短期财务压力。目前公司已经步入企业发展的快车道，亟需筹措大量的资金用于新产品研发及市场推广。单纯依靠内部留存及银行借款并不能完全保证公司实现进一步质的飞跃，更不利于积极拓展市场份额，加强公司在国内外的市场竞争力。应对措施：公司将积极提升自身盈利能力，增加内部积累，解决公司发展中的资金问题；此外，除加大和银行之间的合作外，在全国中小企业股份转让系统挂牌后，将充分利用多种融资工具和方式，包括定向增发、引进投资者等方式，解决公司资金不足的问题。
　　3、实际控制人不当控制风险
　　公司实际控制人吴凤明、闫丛丛夫妇直接持有公司74.4826%的股份，且吴凤明先生担任公司的法定代表人、董事长及总经理，闫丛丛女士担任公司董事。吴凤明、闫丛丛夫妇实际控制公司的发展方向，能够对股东会、董事会决议以及公司董事、监事、高级管理人员的提名和任免产生实质性影响。虽然公司建立了较为完善的公司法人治理结构和内部控制制度，但未来若实际控制人利用其实际控制权对公司的发展战略、投资方针、经营决策、财务、人事等进行不当控制，可能给公司经营和其他股东利益带来风险。应对措施：公司已按照相关规定，进一步完善关联交易约束机制、纠纷解决机制等内控制度，并设置了股东会、董事会、监事会、高级管理层构成的“三会一层”的组织架构，并将适时引入新的投资者以增加公司股权分散程度。
　　4、管理能力及人才储备无法适应公司规模扩张的风险
　　未来，随着公司新产品的市场推广及销售渠道的拓展，公司的资产规模和营业收入规模将继续呈快速增长趋势。公司现有管理团队均具有较为丰富的行业管理经验和适应企业规模的管理能力，但如果公司未能进一步提高管理能力、及时培养和引进后续管理人才，则有可能无法适应公司规模快速扩张对市场开拓、营运管理、财务管理、内部控制等多方面的更高要求，影响公司的经营和发展，从而对公司短期经营业绩产生不利影响。应对措施：公司将继续加强制度建设，不断完善组织设置、营运管理、财务管理等管理机制，加快健全与完善激励与约束机制，加强政策与规章制度的执行力度，确保管理体制的有效实施。公司充分认识到人才对于公司发展的重要作用，建立科学先进的用人制度、完善岗位职能制度建设、合理确定薪酬管理体系，将员工个人发展与公司发展有机结合起来，努力营造吸引人才、留住人才和鼓励人才发展的机制和环境等。通过不断改善工作条件及待遇、针对核心员工进行股权激励等方式增强员工主人翁意识，提高团队凝聚力，维持员工稳定性。
　　5、汇率波动风险
　　自我国推行汇率改革以来，人民币汇率存在一定波动。近年来，公司出口销售业务规模不断扩大，报告期内，公司出口业务收入为60,383,589.06元，占公司总收入的比例为44.61%，公司出口销售货款主要以美元进行结算，未来人民币如出现不利的汇率波动，将会对公司海外销售业务产生一定的影响。应对措施：公司将加强汇率风险防范意识，密切关注国际外汇市场货币汇率变动情况，并在签订合同时合理考虑汇率变动因素；公司将加快资金周转速度，减少外币资金沉淀，降低汇率波动给公司造成的潜在风险；根据公司未来业务发展情况，在公司外汇收入增多时，公司将考虑引进专业的金融人才，合理利用金融工具规避汇率波动风险。
　　6、政策风险
　　从全球来看，光伏发电在价格上具备市场竞争力尚需一段时间，太阳能电池需求的成长动力主要来自于各国政府对光伏产业的政策扶持和价格补贴；市场的持续增长也将推动产业规模扩大和产品成本下降，进而促进光伏产业的健康发展。目前国内支持光伏应用的政策体系和促进光伏发电持续发展的长效互动机制正在建立过程中，太阳能电池产品多数出口海外市场，产业发展受金融危机和海外市场变化影响很大，对外部市场的依存度过高，不利于持续健康发展。应对措施：积极研究国家政策并顺应政策的发展及时调整公司的发展战略。逐步进行产业升级，调整公司业务结构，进而提高公司的销售额和销售利润，提高公司的盈利水平，最大程度减少国家政策波动对公司业绩的影响。
　　7、公司治理风险
　　公司由有限公司整体变更为股份公司后，依法建立了股东会、董事会、监事会组成的法人治理结构，制定或修订了《公司章程》、《股东会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《关联交易管理制度》、《对外投资管理制度》、《对外担保管理制度》、《投资者关系管理制度》等一系列内部管理制度。上述治理制度的完善，有助于实现公司治理架构的合法有效运行。但由于股份公司成立时间较短，公司管理层的规范意识及相应能力需要进一步提高，对相应的规章制度也需要逐步理解和熟悉。若未来公司管理层因理解、执行等原因出现违反程序、规章制度的情形，可能对公司治理、规范运作产生不利影响。应对措施：公司已建立健全了各项内部控制制度并按照制度要求执行各项业务流程。公司管理层将认真学习公司治理相关制度，并主动积极与公司主办券商及法律顾问沟通，确保公司治理规范运行。
　　8、出口国家或地区整治、经济环境变动的风险
　　报告期内，公司出口产品主要销美国、加拿大、法国、德国、阿联酋等国家和地区。目前公司出口的大部分国家和地区政局稳定，不存在战争或政治动乱；政治和经济政策具有连续性和一致性；经济政策开放透明，不存在恶意的国际竞争及贸易壁垒等贸易障碍。但不排除未来这些国家的产业政策或经济环境发生较大变化的可能，从而给公司经营带来潜在风险。若相关国家和地区政治环境、经济景气度及购买力水平、对华贸易政策、关税及非关税壁垒以及行业标准等因素发生变化，将会对公司业绩带来不利影响。应对措施：针对上述风险，公司将积极关注国际局势，优先选择政局稳定、经济政策开放、与中国保持良好关系的国家地区进行出口交易。一旦出口地发生政局动荡等不利事件，公司将停止或减少对该地区的出口业务，减少出口业务的政治风险。此外，公司目前正在大力开拓国内市场，通过国内业务的发展进一步扩展公司业务布局降低海外业务对公司的影响。
　　9、市场过度竞争风险
　　国内逆变器、太阳能控制器行业内的生产厂家众多，而大部分中高端产品应用领域，市场集中度较高，且有国内外的知名公司把控。细分的离网型逆变器应用领域竞争激烈。离网型逆变器制造企业规模偏小，生产设备和技术水平相对落后，企业整体实力不强，行业内的过度竞争将直接影响行业利润水平，对行业健康发展形成不利影响。应对措施：公司通过技术革新，拓展生产规模，提高成本控制水平，有效降低了产品成本，加强了市场竞争能力。
　　10、税收优惠政策变化风险
　　公司于2025年10月29日获得江西省科学技术厅、江西省财政厅、江西省国家税务局、江西省地方税务局颁发的《高新技术企业证书》（编号为:GR202536000508），有效期三年。报告期内，公司按照15%的税率缴纳所得税。母公司利润总额为12,705,756.09元，但若税收优惠政策出现不利变化或因公司业务构成导致不再享受税收优惠政策，则对公司经营业绩将产生较大的不利影响。应对措施：公司将充分利用目前的税收优惠政策，不断加快自身的发展速度，扩大收入规模，同时努力降低生产经营的成本和费用，增强盈利能力。公司将严格按照优惠政策的规定加强公司的业务管理，力争在政策有效期内持续享受税收优惠。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现模式　　公司是一家专业从事智能高效电源系统的研发、生产和销售的高新技术企业。公司拥有高效专业的技术研发团队及齐全的实验和检测设备，可以根据国内外客户要求提供定制式产品。公司本着“创新、高效、诚信、优质”的原则，根据国内外客户要求开放新产品，提供可靠的质量与优质的服务，并帮助国内外客商降低成本。　　（一）采购模式　　公司采购主要分为零部件和零星备品采购两种模式：零部件主要为铝条、电子原器件、主机板、包材和辅料，零星备品主要是设备、工装夹具、易耗品等。在日常经营中，公司根据生产计划的需要，通过与供应商签订合同及下达订单的形式进行采购。公司引进了ERP... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现模式
　　公司是一家专业从事智能高效电源系统的研发、生产和销售的高新技术企业。公司拥有高效专业的技术研发团队及齐全的实验和检测设备，可以根据国内外客户要求提供定制式产品。公司本着“创新、高效、诚信、优质”的原则，根据国内外客户要求开放新产品，提供可靠的质量与优质的服务，并帮助国内外客商降低成本。
　　（一）采购模式
　　公司采购主要分为零部件和零星备品采购两种模式：零部件主要为铝条、电子原器件、主机板、包材和辅料，零星备品主要是设备、工装夹具、易耗品等。在日常经营中，公司根据生产计划的需要，通过与供应商签订合同及下达订单的形式进行采购。公司引进了ERP采购系统，进一步完善了材料需求计划、请购、采购、检验、入库的全过程。
　　（二）生产模式
　　公司总体采用“以销定产+合理库存”的生产模式，主要根据销售合同签订情况和备货需要制定生产计划。生产部按照制造部的生产任务，每周进行生产。生产部根据生产计划安排领料，领料后按照生产工艺流程要求进行相应的操作。
　　（三）销售模式
　　本公司销售模式以前为以经销为主，直销为辅的销售模式，本报告期内电商直销店铺增加，分别在亚马逊、拼多多、天猫平台上设立了直销店。公司客户主要为进出口贸易商，公司对贸易商采取买断式经销方式。公司目前的销售模式是在长期的发展过程中逐步形成的，能够适应行业发展的特点。
　　经销模式为公司一般通过参加境内外行业知名展会和通过阿里巴巴海外站来获取客户需求信息。公司销售人员与客户沟通，明确客户的具体需求后，与客户达成购销意后签订订货合同。
　　直销模式为线上B2C模式，业务主要面向欧美、日本市场，以亚马逊平台为主。亚马逊的运作基本依照第三方独立卖家模式操作，即公司自主管理产品、价格、库存等核心运营项目。同时，公司在国内的B2C主要在天猫平台进行线上销售。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式没有发生变化。
　　（一）行业情况
　　一、市场规模：增量市场与结构性机遇并存
　　（一）全球市场突破性增长
　　2024年全球逆变器系统市场规模突破215亿美元大关，行业进入高速发展通道。据权威机构预测，至2029年市场规模将实现倍增式跨越，达到449.5亿美元，年复合增长率（CAGR）高达15.8%。其中，太阳能逆变器作为核心赛道贡献110.8亿美元市场规模，分布式能源革命与储能系统集成需求成为核心推手。
　　（二）中国领跑全球供给端
　　中国厂商持续巩固全球供应链主导地位：2023年光伏逆变器出货量突破170GW，同比激增45%，全球市场占有率超35%。2024年头部企业全球化布局成效显著，阳光电源、华为、首航新能等五家中国企业稳居全球出货量TOP10榜单，产业集中度CR10超60%，马太效应进一步凸显。
　　二、区域格局：市场分层与技术路线分化
　　亚太分布式能源革命主战场，以中印为核心的亚太市场贡献全球45%增量，呈现"政策驱动+新兴需求"双轮驱动特征。
　　中国工商业分布式装机量同比激增62%，整县推进政策催生百亿级替换市场，印度、东南亚市场光储平价进程加速，500kW以下组串式产品需求井喷。
　　欧美技术标准主导市场准入，北美及欧洲市场呈现鲜明差异化特征：
　　技术路线分化，微型逆变器市占率突破85%，受UL1741-SA等严苛安规认证驱动。
　　本土化竞争加剧，中国厂商通过设立欧洲研发中心（如首航新能匈牙利基地）突破技术壁垒，2024年对欧出口逆变器单价较本土产品溢价超30%。
　　三、技术演进：智能化重构产品价值
　　产品矩阵深度迭代，主流产品升级：组串式逆变器向1500V高压平台迁移，单机功率突破350kW，微逆赛道爆发：禾迈股份推出全球首款单相四核微型逆变器，转换效率突破97.2%，推动海外户用市场渗透率提升至22%。
　　技术护城河构建头部企业研发投入强度超营收8%，技术突破呈现三大方向：
　　1数字孪生运维：集成AI故障预测算法，运维响应效率提升40%。
　　2光储深度融合：直流耦合技术降低系统LCOE15%以上。
　　3材料革命：碳化硅（SiC）器件应用使功率密度提升25%，助力产品轻量化。
　　四、竞争逻辑：从成本优势到生态构建
　　（一）全球化2.0竞争模式
　　1中国企业正经历从"产品出海"到"价值链出海"的质变。
　　2阳光电源在越南设立GW级生产基地，规避美国反规避调查。
　　3华为数字能源构建"逆变器+储能+智能管理系统"生态闭环，绑定全球TOP20EPC厂商。
　　（二）技术壁垒突破战
　　在微型逆变器领域，禾迈股份、昱能科技通过专利交叉授权打破Enphase技术垄断，2024年境外微逆出货量同比增长240%。首航新能等企业更通过VPP（虚拟电厂）技术绑定欧洲能源巨头，实现从硬件供应商向能源服务商的转型。
　　五、风险与机遇：行业进入深度博弈期
　　（一）结构性机遇窗口
　　1全球光伏装机量预计突破500GW，印度、中东新兴市场贡献35%增量。
　　2中国"光伏组件退役潮"启动，2024年逆变器替换需求超20GW。
　　（二）不可忽视的暗礁
　　1价格战白热化：欧洲市场组串式逆变器价格同比下跌18%，行业毛利率中枢下移至22%。
　　2技术代差风险：Enphase推出支持V2H（车辆到家）的第八代微逆系统，拉开技术代际差距。3地缘政治扰动：美国拟将逆变器关税提升至35%，倒逼企业重构全球供应链。
　　六、未来图景：能源革命中的中枢角色
　　2024年逆变器行业正从"光伏配套设备"向"能源系统核心中枢"进化，呈现三大确定性趋势：
　　1技术融合加速：电力电子技术与AIoT深度融合，催生具备自主决策能力的智能逆变器。
　　2商业模式革新：虚拟电厂（VPP）分账模式重塑价值链分配，运维服务收入占比将突破30%。
　　3市场格局重构：具备垂直整合能力的头部厂商将主导万亿级能源物联网市场。
　　除美国拟将逆变器关税提升至35%外，近几年来行业法律法规无重大变化，对公司的经营情况无重大影响。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、政府补贴较高的风险
　　2025年1-6月公司确认的政府补贴收入分别为1,993,743.02元。若国家及地方政府的相关政策发生变化，公司未来不能获得相应的政府补助和税收优惠，或者获得的政府补助及税收优惠显著降低，将对公司当期经营业绩产生不利影响。应对措施：公司将进一步提升经营管理能力，控制成本，增强公司的盈利能力，减少对税收优惠政策的依赖。此外，公司所处的光伏行业是国家重点支持的领域，市场潜在需求大，目前正处于快速成长阶段，在可预见的未来，财政补贴政策不会发生重大变化。因此，由于财政补贴政策发生重大变化从而影响公司盈利能力的可能性较小。
　　2、融资渠道相对单一
　　公司成立于2011年，成立时间较短，其发展主要依靠短期银行贷款和自有资金，融资渠道相对单一，且面临一定的短期财务压力。目前公司已经步入企业发展的快车道，亟需筹措大量的资金用于新产品研发及市场推广。单纯依靠内部留存及银行借款并不能完全保证公司实现进一步质的飞跃，更不利于积极拓展市场份额，加强公司在国内外的市场竞争力。应对措施：公司将积极提升自身盈利能力，增加内部积累，解决公司发展中的资金问题；此外，除加大和银行之间的合作外，在全国中小企业股份转让系统挂牌后，将充分利用多种融资工具和方式，包括定向增发、引进投资者等方式，解决公司资金不足的问题。
　　3、实际控制人不当控制风险
　　公司实际控制人吴凤明、闫丛丛夫妇直接持有公司74.4826%的股份，且吴凤明先生担任公司的法定代表人、董事长及总经理，闫丛丛女士担任公司董事。吴凤明、闫丛丛夫妇实际控制公司的发展方向，能够对股东大会、董事会决议以及公司董事、监事、高级管理人员的提名和任免产生实质性影响。虽然公司建立了较为完善的公司法人治理结构和内部控制制度，但未来若实际控制人利用其实际控制权对公司的发展战略、投资方针、经营决策、财务、人事等进行不当控制，可能给公司经营和其他股东利益带来风险。应对措施：公司已按照相关规定，进一步完善关联交易约束机制、纠纷解决机制等内控制度，并设置了股东大会、董事会、监事会、高级管理层构成的“三会一层”的组织架构，并将适时引入新的投资者以增加公司股权分散程度。
　　4、管理能力及人才储备无法适应公司
　　未来，随着公司新产品的市场推广及销售渠道的拓展，公司的
　　规模扩张的风险
　　资产规模和营业收入规模将继续呈快速增长趋势。公司现有管理团队均具有较为丰富的行业管理经验和适应企业规模的管理能力，但如果公司未能进一步提高管理能力、及时培养和引进后续管理人才，则有可能无法适应公司规模快速扩张对市场开拓、营运管理、财务管理、内部控制等多方面的更高要求，影响公司的经营和发展，从而对公司短期经营业绩产生不利影响。应对措施：公司将继续加强制度建设，不断完善组织设置、营运管理、财务管理等管理机制，加快健全与完善激励与约束机制，加强政策与规章制度的执行力度，确保管理体制的有效实施。公司充分认识到人才对于公司发展的重要作用，建立科学先进的用人制度、完善岗位职能制度建设、合理确定薪酬管理体系，将员工个人发展与公司发展有机结合起来，努力营造吸引人才、留住人才和鼓励人才发展的机制和环境等。通过不断改善工作条件及待遇、针对核心员工进行股权激励等方式增强员工主人翁意识，提高团队凝聚力，维持员工稳定性。
　　5、汇率波动风险
　　自我国推行汇率改革以来，人民币汇率存在一定波动。近年来，公司出口销售业务规模不断扩大，报告期内，公司出口业务收入为26,027,616.63元，占公司总收入的比例为44.14%，公司出口销售货款主要以美元进行结算，未来人民币如出现不利的汇率波动，将会对公司海外销售业务产生一定的影响。应对措施：公司将加强汇率风险防范意识，密切关注国际外汇市场货币汇率变动情况，并在签订合同时合理考虑汇率变动因素；公司将加快资金周转速度，减少外币资金沉淀，降低汇率波动给公司造成的潜在风险；根据公司未来业务发展情况，在公司外汇收入增多时，公司将考虑引进专业的金融人才，合理利用金融工具规避汇率波动风险。
　　6、政策风险
　　从全球来看，光伏发电在价格上具备市场竞争力尚需一段时间，太阳能电池需求的成长动力主要来自于各国政府对光伏产业的政策扶持和价格补贴；市场的持续增长也将推动产业规模扩大和产品成本下降，进而促进光伏产业的健康发展。目前国内支持光伏应用的政策体系和促进光伏发电持续发展的长效互动机制正在建立过程中，太阳能电池产品多数出口海外市场，产业发展受金融危机和海外市场变化影响很大，对外部市场的依存度过高，不利于持续健康发展。应对措施：积极研究国家政策并顺应政策的发展及时调整公司的发展战略。逐步进行产业升级，调整公司业务结构，进而提高公司的销售额和销售利润，提高公司的盈利水平，最大程度减少国家政策波动对公司业绩的影响。
　　7、公司治理风险
　　公司由有限公司整体变更为股份公司后，依法建立了股东大会、董事会、监事会组成的法人治理结构，制定或修订了《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《关联交易管理制度》、《对外投资管理制度》、《对外担保管理制度》、《投资者关系管理制度》等一系列内部管理制度。上述治理制度的完善，有助于实现公司治理架构的合法有效运行。但由于股份公司成立时间较短，公司管理层的规范意识及相应能力需要进一步提高，对相应的规章制度也需要逐步理解和熟悉。若未来公司管理层因理解、执行等原因出现违反程序、规章制度的情形，可能对公司治理、规范运作产生不利影响。应对措施：公司已建立健全了各项内部控制制度并按照制度要求执行各项业务流程。公司管理层将认真学习公司治理相关制度，并主动积极与公司主办券商及法律顾问沟通，确保公司治理规范运行。
　　8、出口国家或地区整治、经济环境变动的风险
　　报告期内，公司出口产品主要销美国、加拿大、法国、德国、阿联酋等国家和地区。目前公司出口的大部分国家和地区政局稳定，不存在战争或政治动乱；政治和经济政策具有连续性和一致性；经济政策开放透明，不存在恶意的国际竞争及贸易壁垒等贸易障碍。但不排除未来这些国家的产业政策或经济环境发生较大变化的可能，从而给公司经营带来潜在风险。若相关国家和地区政治环境、经济景气度及购买力水平、对华贸易政策、关税及非关税壁垒以及行业标准等因素发生变化，将会对公司业绩带来不利影响。应对措施：针对上述风险，公司将积极关注国际局势，优先选择政局稳定、经济政策开放、与中国保持良好关系的国家地区进行出口交易。一旦出口地发生政局动荡等不利事件，公司将停止或减少对该地区的出口业务，减少出口业务的政治风险。此外，公司目前正在大力开拓国内市场，通过国内业务的发展进一步扩展公司业务布局降低海外业务对公司的影响。
　　9、市场过度竞争风险
　　国内逆变器、太阳能控制器行业内的生产厂家众多，而大部分中高端产品应用领域，市场集中度较高，且有国内外的知名公司把控。细分的离网型逆变器应用领域竞争激烈。离网型逆变器制造企业规模偏小，生产设备和技术水平相对落后，企业整体实力不强，行业内的过度竞争将直接影响行业利润水平，对行业健康发展形成不利影响。应对措施：公司通过技术革新，拓展生产规模，提高成本控制水平，有效降低了产品成本，加强了市场竞争能力。
　　10、税收优惠政策变化风险
　　公司于2022年11月4日获得江西省科学技术厅、江西省财政厅、江西省国家税务局、江西省地方税务局颁发的《高新技术企业证书》（编号为:GR202236000139），有效期三年。报告期内，公司按照15%的税率缴纳所得税。母公司利润总额为6,297,811.45元，但若税收优惠政策出现不利变化或因公司业务构成导致不再享受税收优惠政策，则对公司经营业绩将产生较大的不利影响。应对措施：公司将充分利用目前的税收优惠政策，不断加快自身的发展速度，扩大收入规模，同时努力降低生产经营的成本和费用，增强盈利能力。公司将严格按照优惠政策的规定加强公司的业务管理，力争在政策有效期内持续享受税收优惠。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司是一家专业从事智能高效电源系统的研发、生产和销售的高新技术企业。公司拥有高效专业的技术研发团队及齐全的实验和检测设备，可以根据国内外客户要求提供定制式产品。公司本着“创新、高效、诚信、优质”的原则，根据国内外客户要求开放新产品，提供可靠的质量与优质的服务，并帮助国内外客商降低成本。　　（一）采购模式　　公司采购主要分为零部件和零星备品采购两种模式：零部件主要为铝条、电子原器件、主机板、包材和辅料，零星备品主要是设备、工装夹具、易耗品等。在日常经营中，公司根据生产计划的需要，通过与供应商签订合同及下达订单的形式进行采购。公司引进了ERP... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司是一家专业从事智能高效电源系统的研发、生产和销售的高新技术企业。公司拥有高效专业的技术研发团队及齐全的实验和检测设备，可以根据国内外客户要求提供定制式产品。公司本着“创新、高效、诚信、优质”的原则，根据国内外客户要求开放新产品，提供可靠的质量与优质的服务，并帮助国内外客商降低成本。
　　（一）采购模式
　　公司采购主要分为零部件和零星备品采购两种模式：零部件主要为铝条、电子原器件、主机板、包材和辅料，零星备品主要是设备、工装夹具、易耗品等。在日常经营中，公司根据生产计划的需要，通过与供应商签订合同及下达订单的形式进行采购。公司引进了ERP采购系统，进一步完善了材料需求计划、请购、采购、检验、入库的全过程。
　　（二）生产模式
　　公司总体采用“以销定产+合理库存”的生产模式，主要根据销售合同签订情况和备货需要制定生产计划。生产部按照制造部的生产任务，每周进行生产。生产部根据生产计划安排领料，领料后按照生产工艺流程要求进行相应的操作。
　　（三）销售模式
　　本公司销售模式以前为以经销为主，直销为辅的销售模式，本报告期内电商直销店铺增加，分别在亚马逊和天猫平台上设立了直销店。公司客户主要为进出口贸易商，公司对贸易商采取买断式经销方式。公司目前的销售模式是在长期的发展过程中逐步形成的，能够适应行业发展的特点。
　　经销模式为公司一般通过参加境内外行业知名展会和通过阿里巴巴海外站来获取客户需求信息。公司销售人员与客户沟通，明确客户的具体需求后，与客户达成购销意后签订订货合同。
　　直销模式为线上B2C模式，业务主要面向欧美、日本市场，以亚马逊平台为主。亚马逊的运作基本依照第三方独立卖家模式操作，即公司自主管理产品、价格、库存等核心运营项目。同时，公司在国内的B2C主要在天猫平台进行线上销售。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式没有发生变化。
　　(二)行业情况
　　一、市场规模：增量市场与结构性机遇并存
　　（一）全球市场突破性增长
　　2024年全球逆变器系统市场规模突破215亿美元大关，行业进入高速发展通道。据权威机构预测，至2029年市场规模将实现倍增式跨越，达到449.5亿美元，年复合增长率（CAGR）高达15.8%。其中，太阳能逆变器作为核心赛道贡献110.8亿美元市场规模，分布式能源革命与储能系统集成需求成为核心推手。
　　（二）中国领跑全球供给端
　　中国厂商持续巩固全球供应链主导地位：2023年光伏逆变器出货量突破170GW，同比激增45%，全球市场占有率超35%。2024年头部企业全球化布局成效显著，阳光电源、华为、首航新能等五家中国企业稳居全球出货量TOP10榜单，产业集中度CR10超60%，马太效应进一步凸显。
　　二、区域格局：市场分层与技术路线分化
　　亚太分布式能源革命主战场，以中印为核心的亚太市场贡献全球45%增量，呈现"政策驱动+新兴需求"双轮驱动特征。
　　中国工商业分布式装机量同比激增62%，整县推进政策催生百亿级替换市场，印度、东南亚市场光储平价进程加速，500kW以下组串式产品需求井喷。
　　欧美技术标准主导市场准入，北美及欧洲市场呈现鲜明差异化特征：
　　技术路线分化，微型逆变器市占率突破85%，受UL1741-SA等严苛安规认证驱动。
　　本土化竞争加剧，中国厂商通过设立欧洲研发中心（如首航新能匈牙利基地）突破技术壁垒，2024年对欧出口逆变器单价较本土产品溢价超30%。
　　三、技术演进：智能化重构产品价值
　　产品矩阵深度迭代，主流产品升级：组串式逆变器向1500V高压平台迁移，单机功率突破350kW，微逆赛道爆发：禾迈股份推出全球首款单相四核微型逆变器，转换效率突破97.2%，推动海外户用市场渗透率提升至22%。
　　技术护城河构建头部企业研发投入强度超营收8%，技术突破呈现三大方向：
　　1数字孪生运维：集成AI故障预测算法，运维响应效率提升40%。
　　2光储深度融合：直流耦合技术降低系统LCOE15%以上。
　　3材料革命：碳化硅（SiC）器件应用使功率密度提升25%，助力产品轻量化。
　　四、竞争逻辑：从成本优势到生态构建
　　（一）全球化2.0竞争模式
　　1中国企业正经历从"产品出海"到"价值链出海"的质变。
　　2阳光电源在越南设立GW级生产基地，规避美国反规避调查。
　　3华为数字能源构建"逆变器+储能+智能管理系统"生态闭环，绑定全球TOP20EPC厂商。
　　（二）技术壁垒突破战
　　在微型逆变器领域，禾迈股份、昱能科技通过专利交叉授权打破Enphase技术垄断，2024年境外微逆出货量同比增长240%。首航新能等企业更通过VPP（虚拟电厂）技术绑定欧洲能源巨头，实现从硬件供应商向能源服务商的转型。
　　五、风险与机遇：行业进入深度博弈期
　　（一）结构性机遇窗口
　　1全球光伏装机量预计突破500GW，印度、中东新兴市场贡献35%增量。
　　2中国"光伏组件退役潮"启动，2024年逆变器替换需求超20GW。
　　（二）不可忽视的暗礁
　　1价格战白热化：欧洲市场组串式逆变器价格同比下跌18%，行业毛利率中枢下移至22%。
　　2技术代差风险：Enphase推出支持V2H（车辆到家）的第八代微逆系统，拉开技术代际差距。3地缘政治扰动：美国拟将逆变器关税提升至35%，倒逼企业重构全球供应链。
　　六、未来图景：能源革命中的中枢角色
　　2024年逆变器行业正从"光伏配套设备"向"能源系统核心中枢"进化，呈现三大确定性趋势：1技术融合加速：电力电子技术与AIoT深度融合，催生具备自主决策能力的智能逆变器。
　　2商业模式革新：虚拟电厂（VPP）分账模式重塑价值链分配，运维服务收入占比将突破30%。3市场格局重构：具备垂直整合能力的头部厂商将主导万亿级能源物联网市场。
　　除美国拟将逆变器关税提升至35%外，近几年来行业法律法规无重大变化，对公司的经营情况无重大影响。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、政府补贴较高的风险
　　2024年度公司确认的政府补贴收入分别为3,987,113.30元。若国家及地方政府的相关政策发生变化，公司未来不能获得相应的政府补助和税收优惠，或者获得的政府补助及税收优惠显著降低，将对公司当期经营业绩产生不利影响。应对措施：公司将进一步提升经营管理能力，控制成本，增强公司的盈利能力，减少对税收优惠政策的依赖。此外，公司所处的光伏行业是国家重点支持的领域，市场潜在需求大，目前正处于快速成长阶段，在可预见的未来，财政补贴政策不会发生重大变化。因此，由于财政补贴政策发生重大变化从而影响公司盈利能力的可能性较小。
　　2、融资渠道相对单一
　　公司成立于2011年，成立时间较短，其发展主要依靠短期银行贷款和自有资金，融资渠道相对单一，且面临一定的短期财务压力。目前公司已经步入企业发展的快车道，亟需筹措大量的资金用于新产品研发及市场推广。单纯依靠内部留存及银行借款并不能完全保证公司实现进一步质的飞跃，更不利于积极拓展市场份额，加强公司在国内外的市场竞争力。应对措施：公司将积极提升自身盈利能力，增加内部积累，解决公司发展中的资金问题；此外，除加大和银行之间的合作外，在全国中小企业股份转让系统挂牌后，将充分利用多种融资工具和方式，包括定向增发、引进投资者等方式，解决公司资金不足的问题。
　　3、实际控制人不当控制风险
　　公司实际控制人吴凤明、闫丛丛夫妇直接持有公司74.4826%的股份，且吴凤明先生担任公司的法定代表人、董事长及总经理，闫丛丛女士担任公司董事。吴凤明、闫丛丛夫妇实际控制公司的发展方向，能够对股东大会、董事会决议以及公司董事、监事、高级管理人员的提名和任免产生实质性影响。虽然公司建立了较为完善的公司法人治理结构和内部控制制度，但未来若实际控制人利用其实际控制权对公司的发展战略、投资方针、经营决策、财务、人事等进行不当控制，可能给公司经营和其他股东利益带来风险。应对措施：公司已按照相关规定，进一步完善关联交易约束机制、纠纷解决机制等内控制度，并设置了股东大会、董事会、监事会、高级管理层构成的“三会一层”的组织架构，并将适时引入新的投资者以增加公司股权分散程度。
　　4、管理能力及人才储备无法适应公司规模扩张的风险
　　未来，随着公司新产品的市场推广及销售渠道的拓展，公司的资产规模和营业收入规模将继续呈快速增长趋势。公司现有管理团队均具有较为丰富的行业管理经验和适应企业规模的管理能力，但如果公司未能进一步提高管理能力、及时培养和引进后续管理人才，则有可能无法适应公司规模快速扩张对市场开拓、营运管理、财务管理、内部控制等多方面的更高要求，影响公司的经营和发展，从而对公司短期经营业绩产生不利影响。应对措施：公司将继续加强制度建设，不断完善组织设置、营运管理、财务管理等管理机制，加快健全与完善激励与约束机制，加强政策与规章制度的执行力度，确保管理体制的有效实施。公司充分认识到人才对于公司发展的重要作用，建立科学先进的用人制度、完善岗位职能制度建设、合理确定薪酬管理体系，将员工个人发展与公司发展有机结合起来，努力营造吸引人才、留住人才和鼓励人才发展的机制和环境等。通过不断改善工作条件及待遇、针对核心员工进行股权激励等方式增强员工主人翁意识，提高团队凝聚力，维持员工稳定性。
　　5、汇率波动风险
　　自我国推行汇率改革以来，人民币汇率存在一定波动。近年来，公司出口销售业务规模不断扩大，报告期内，公司出口业务收入为41,020,320.15元，占公司总收入的比例为29.80%，公司出口销售货款主要以美元进行结算，未来人民币如出现不利的汇率波动，将会对公司海外销售业务产生一定的影响。应对措施：公司将加强汇率风险防范意识，密切关注国际外汇市场货币汇率变动情况，并在签订合同时合理考虑汇率变动因素；公司将加快资金周转速度，减少外币资金沉淀，降低汇率波动给公司造成的潜在风险；根据公司未来业务发展情况，在公司外汇收入增多时，公司将考虑引进专业的金融人才，合理利用金融工具规避汇率波动风险。
　　6、政策风险
　　从全球来看，光伏发电在价格上具备市场竞争力尚需一段时间，太阳能电池需求的成长动力主要来自于各国政府对光伏产业的政策扶持和价格补贴；市场的持续增长也将推动产业规模扩大和产品成本下降，进而促进光伏产业的健康发展。目前国内支持光伏应用的政策体系和促进光伏发电持续发展的长效互动机制正在建立过程中，太阳能电池产品多数出口海外市场，产业发展受金融危机和海外市场变化影响很大，对外部市场的依存度过高，不利于持续健康发展。应对措施：积极研究国家政策并顺应政策的发展及时调整公司的发展战略。逐步进行产业升级，调整公司业务结构，进而提高公司的销售额和销售利润，提高公司的盈利水平，最大程度减少国家政策波动对公司业绩的影响。
　　7、公司治理风险
　　公司由有限公司整体变更为股份公司后，依法建立了股东大会、董事会、监事会组成的法人治理结构，制定或修订了《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《关联交易管理制度》、《对外投资管理制度》、《对外担保管理制度》、《投资者关系管理制度》等一系列内部管理制度。上述治理制度的完善，有助于实现公司治理架构的合法有效运行。但由于股份公司成立时间较短，公司管理层的规范意识及相应能力需要进一步提高，对相应的规章制度也需要逐步理解和熟悉。若未来公司管理层因理解、执行等原因出现违反程序、规章制度的情形，可能对公司治理、规范运作产生不利影响。应对措施：公司已建立健全了各项内部控制制度并按照制度要求执行各项业务流程。公司管理层将认真学习公司治理相关制度，并主动积极与公司主办券商及法律顾问沟通，确保公司治理规范运行。
　　8、出口国家或地区整治、经济环境变动的风险
　　报告期内，公司出口产品主要销美国、加拿大、法国、德国、阿联酋等国家和地区。目前公司出口的大部分国家和地区政局稳定，不存在战争或政治动乱；政治和经济政策具有连续性和一致性；经济政策开放透明，大部分国家不存在恶意的国际竞争及贸易壁垒等贸易障碍。但不排除未来这些国家的产业政策或经济环境发生较大变化的可能，特别是最近的中美关税战给公司经营带来潜在风险。若相关国家和地区政治环境、经济景气度及购买力水平、对华贸易政策、关税及非关税壁垒以及行业标准等因素发生变化，将会对公司业绩带来不利影响。应对措施：针对上述风险，公司将积极关注国际局势，优先选择政局稳定、经济政策开放、与中国保持良好关系的国家地区进行出口交易。一旦出口地发生政局动荡等不利事件，公司将停止或减少对该地区的出口业务，减少出口业务的政治风险。此外，公司目前正在大力开拓国内市场，通过国内业务的发展进一步扩展公司业务布局降低海外业务对公司的影响。
　　9、市场过度竞争风险
　　国内逆变器、太阳能控制器行业内的生产厂家众多，而大部分中高端产品应用领域，市场集中度较高，且有国内外的知名公司把控。细分的离网型逆变器应用领域竞争激烈。离网型逆变器制造企业规模偏小，生产设备和技术水平相对落后，企业整体实力不强，行业内的过度竞争将直接影响行业利润水平，对行业健康发展形成不利影响。应对措施：公司通过技术革新，拓展生产规模，提高成本控制水平，有效降低了产品成本，加强了市场竞争能力。
　　10、税收优惠政策变化风险
　　公司于2022年11月4日获得江西省科学技术厅、江西省财政厅、江西省国家税务局、江西省地方税务局颁发的《高新技术企业证书》（编号为:GR202236000139），有效期三年。报告期内，公司按照15%的税率缴纳所得税。母公司利润总额为15,865,489.76元，但若税收优惠政策出现不利变化或因公司业务构成导致不再享受税收优惠政策，则对公司经营业绩将产生较大的不利影响。应对措施：公司将充分利用目前的税收优惠政策，不断加快自身的发展速度，扩大收入规模，同时努力降低生产经营的成本和费用，增强盈利能力。公司将严格按照优惠政策的规定加强公司的业务管理，力争在政策有效期内持续享受税收优惠。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲