一、商业模式
公司立足于文化演艺、文化旅游产业，以科技与艺术深度融合创新为核心，以技术创意先行为特征，以专用技术设备研发为支撑，以系统集成、设计研发为重点，利用公司在文化旅游、娱乐、艺术展示领域的丰富技术经验、设计经验向客户提供产品和服务。
公司主营业务是专业剧场、演艺场馆、大型文化活动场所、文化旅游驻场秀和实景秀等大型娱乐、艺术演出活动场所、主题公园的内容创意设计与策划及机械、灯光、音响、音视频、特效等数字文化创意技术设备的设计、研发、系统集成综合解决方案。
公司销售模式以直销为主，通过自有的销售团队与需求方客户直接沟通，参加国内外的各种展会、招投标等推广活动，扩大公... 查看全部▼

一、商业模式
公司立足于文化演艺、文化旅游产业，以科技与艺术深度融合创新为核心，以技术创意先行为特征，以专用技术设备研发为支撑，以系统集成、设计研发为重点，利用公司在文化旅游、娱乐、艺术展示领域的丰富技术经验、设计经验向客户提供产品和服务。
公司主营业务是专业剧场、演艺场馆、大型文化活动场所、文化旅游驻场秀和实景秀等大型娱乐、艺术演出活动场所、主题公园的内容创意设计与策划及机械、灯光、音响、音视频、特效等数字文化创意技术设备的设计、研发、系统集成综合解决方案。
公司销售模式以直销为主，通过自有的销售团队与需求方客户直接沟通，参加国内外的各种展会、招投标等推广活动，扩大公司影响力和销售量。主要客户包括地方政府平台、场馆业主、文化地产商、主题公园投资商、旅游景区投资商等。客户按自身需求与公司签订合同，公司按照项目完工进度向客户进行收款，按累计实际发生的合同成本占合同预计总成本的比例测定的完工进度，根据完工进度确认收入。公司进行创意设计、机械设计、控制系统设计等工作，并委托第三方供应商外协加工机械设备。由工程部在甲方业主项目现场进行系统集成，甲方业主按工程施工、咨询设计服务关键进度节点（如设备生产完毕进场前、设备调试完毕节目彩排后、首场演出后、设备质量保证期满后）支付给公司服务费。

二、经营情况回顾
(一)经营计划
2019年度公司所处的行业客户，尤其是文旅地产投资者和景区投资者持续受到国家调控和行业自身的洗牌，行业持续紧缩。受此影响，2019年公司实现营业收入55,142,087.09元，同比略微增加2.42%，并未实现管理层在年初设定的50%-80%的业绩增长目标。2019年公司毛利率与2018年基本持平。公司2019年实现归属于挂牌公司股东的净利润-3,017,651.32元，同比较2018年减少228.16%。导致加权平均净资产收益率较2018年同比下降44.68%，经营活动产生的现金流量净额较2018年同比下降11.47%。主要系截至2019年12月31日，涉及公司重大诉讼的应收丽江红树林旅游文化地产开发有限公司7,707,000.00元预计无法收回，予以核销处理（利润表信用减值损失达8,242,204.02元）。
同时因为行业项目保证金要求的提高导致公司其他应收款大幅上升，引起经营性应收项目产生了近年来第一次增加，为经营性现金流带来了双重下滑的压力。公司资产负债率较2018年攀升14.53%，系公
司流动负债中的预收款项和应付账款上升较快，导致了流动比率下降。

三、持续经营评价
公司自成立起坚持依法合规、规范管理，公司经营持续正常，不存在《公司法》第一百七十九条规定的需要解散情形或法院依法受理重整、和解或者破产的申请。公司主营业务明确，在报告期内有持续的营运记录，不存在《中国注册会计师审准则第1324号——持续经营》中列举的影响其持续经营能力的相关事项。
1、行业市场空间广阔
从整体文化、旅游产业来看，根据美日等发达国家经验，在人均GDP达到3,000美元之后，文化、旅游产业消费需求有一个快速增长的过程，一直持续到人均GDP迈过3万美元之后才有所放缓。2017年中国的人均GDP接近8,300美元，目前正是中国消费升级，文化、旅游消费需求快速释放的过程。
2、行业增长趋势明显
改革开放三十年来，中国旅游业成就显著，从世界资源大国迈向了旅游大国的行列，而市场需求也发生了深刻的转变，从单纯的观光揽胜为主要动机演变为观光与休闲体验并重的格局。
3、公司差异化竞争优势明显
（1）差异化竞争优势之一：团队和技术的领先性使公司能够整合产业链资源。
公司拥有国家级别大型工程系统集成的团队以及全国领先的文化科技创新实力，使公司获得在演艺工程设备产业价值链的主导地位，从而将业务聚焦在技术创意、工程设计、设备研发、系统集成和运营管理等高定价高毛利环节。相比起业内大多数重资产的竞争者，公司以轻资产模式整合全产业链资源，包括能够跨界整合全球范围内顶级文化演艺内容创意资源。
（2）差异化竞争优势之二：以技术驱动，开发不易被复制的科技型旅游文化演出节目产品。
借鉴发达国家的经验，公司坚信文化演艺企业的可持续核心竞争力来自于不断更新的高科技与表演人员的融合为观众带来全新的视觉震撼和精神体验。
公司以特种演艺设备和视觉效果为主，以少量演员为辅，壮阔地呈现旅游目的地的风景和人文，减少对核心演员及独特实景的依赖；同时秀魔方剧场一类创新产品，即能灵活地与当地自然实景相融合，又能独立于天气和季节的影响运营，降低了运营成本，提高了演出收入的稳定性。
（3）差异化竞争优势之三：公司能开发可复制的高科技创新文化演艺产品，形成自主知识产权的产品线，获得定价权。在演艺工程设备和纯文化演艺领域内，公司能够在艺术和技术层面同时创新，开发出独家的产品业态。
4、公司与客户的粘合度较强
公司具有强大的技术创意、技术创新实力，丰富的与知名艺术名家合作的大型项目落地执行经验，具备国际化视野，因此公司在与地方政府、场馆方、地产商、文化旅游或主题公园投资者等甲方在初步业务对接时，往往能在项目整体规划及概念策划的顶层设计层面给对方以震撼、启发、升华乃至全局调整。公司多次承接难度大（项目所需的非标设备无先例）、项目工期紧等极具挑战性的项目，这两方面的高附加值使公司获得甲方业主较强的信任度乃至依赖性，从而使公司可以在面对资金实力强大、销售渠道强势的竞争者（上市公司、外资企业）中胜出，获得合同订单。
综上，从行业市场空间、发展趋势、公司竞争优势等方面判断，公司具有持续经营能力。

四、风险因素
1、行业风险
目前，公司所处行业在国内属于新兴行业，随着中国社会经济的蓬勃发展和人民生活水平日益提高，人们对于物质生活和文化生活的要求越来越高，文化消费占家庭总支出比例的呈上升趋势，但国内公司在规模、理念、品牌知名度等方面与仍与国外有较大差距。如果公司不能在短时间迅速提高经营规模，增强资本实力，扩大市场份额，将面临较大的市场竞争风险。
应对措施：公司作为国内文化旅游演艺行业的优秀企业，具有较强的品牌效应。公司计划2020年引入战略投资者，提高运营规模。
2、公司总体规模较小，抗风险能力较弱风险
报告期末，公司2019年总资产为35,122,793.18元，净资产为10,296,513.63元。2019年公司业务快速发展，营业收入呈上升趋势，但公司总体规模较小，导致公司抵御市场风险能力较弱。如果市场需求发生较大变化或未来市场竞争加剧，可能对公司的经营业绩造成不利影响。
应对措施：公司目前的资产规模随着公司每年增长的净利润在稳定扩大。公司在2019年有良好的客户订单储备，并且有许多战略投资者前来对接，公司将积极运用股权+债权等新三本市场上的融资工具稳健地扩充公司资产规模。
3、对重要客户依赖的风险
报告期内，2019公司对前五名客户销售额占营业收入的比重为90.86%。公司客户集中度较高,公司对主要客户存在依赖。若未来公司的主要客户大幅降低对公司产品的采购数量，将给公司经营业绩造成一定影响，公司存在对重要客户依赖的风险。
应对措施：公司将通过积极拓展多元化的销售渠道，随着未来客户的基数不断扩充，前五大客户的集中度也将随之稀释。
4、人才流失、短缺风险
公司处于文化艺术业，高质量、精品化的主题演艺项目需要各方面的人才。目前，国内主题演艺市场普遍缺乏既懂艺术又懂市场运作的复合型经营人才，这也在一定程度上影响了主题演艺企业由粗放型向集约型发展的进程。此外，主题演艺作为一种综合艺术表现形式，集合了音乐、舞蹈、灯光、音效等多种艺术要素于一体，因此除了需要高科技作为辅助手段，还需要一支涵盖编创、表演等全方位、专业化、高质量的艺术团队，二者完美结合才能打造出主题演艺精品。行业内公司对优秀技术人才和管理人才的需求也日益强烈。虽然公司积极引进人才，同时在加强自身人才培养的同时，但是如果公司在人才的引进及流出方面协调不得当，将会因人才变动给公司经营带来不利影响。
应对措施：公司的管理层团队在行业内的技术实现力具有旗帜性的口碑，对许多国内顶级的独立艺
术家及其工作室团队有较强的吸引力，不少竞争对手的人才也被公司的灵活激励机制所吸引加盟。
5、外协生产供应链管理风险
公司负责产品创意设计、技术设计，将产品加工生产、工程施工外包，所有产品必须按照公司的设计要求进行生产，生产完成以后公司进行产品验收确认和测试，确保产品完全符合公司和客户的质量要求。公司劳务外包的施工队伍都具备相关工程施工资质，在工程施工现场由公司派驻经验丰富的工程师进行指导、监督。虽然公司对外协生产商进行了严格的筛选，并与外协生产商建立了良好的业务合作关系，但如外协生产商延迟交货，或者外协生产商的加工工艺和产品质量达不到公司所规定的标准，则会对本公司存货管理及经营产生不利影响。
应对措施：公司制定了严格的项目经理管理和跟踪机制，并与其年终绩效挂钩。公司合作的外协生产供应商经常为合作多年的优质供应商。
6、公司治理风险
公司在有限公司存续期间，公司的法人治理结构不够完善，内部控制尚有欠缺，存在没有制定专门的关联交易管理制度等文件、监事对公司规范运行的监督作用未能充分体现、未定期向股东会报告工作等不规范的情况。股份公司设立后，逐步建立健全了法人治理结构，制定了适应企业现阶段发展的内部控制体系。由于股份公司成立时间短，各项管理控制制度的执行需要经过一个完整经营周期的实践检验，公司治理和内部控制体系也需要在生产经营过程中逐步完善。随着公司的快速发展，经营规模和业务范围不断扩展，人员不断增加，这对公司治理将会提出更高的要求。因此，公司未来经营中存在因内部管理不适应发展需要而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。
应对措施：公司目前按照公众公司标准建立了严格的合规及财务内控体系，并纳入相关中层人员的年终考评体系，与其KPI考核挂钩。同时公司将定期开会，讨论是否存在《全国中小企业股份转让系统信息披露规则》规定的需要披露事项，对丽江重大诉讼给予跟进。就诉讼、关联交易、资产变动等潜在事项建立第一时间的通报、传达及开会研究的过程内控机制。
7、实际控制人控制不当风险
于建平直接持有公司13.20%的股权，通过时代秀域间接控制公司47.48%的股权，且在公司担任董事长一职，参与公司的经营管理，对公司股权及公司运营均具有绝对影响力。陈小琴与于建平为配偶关系，且担任公司董事，参与公司的经营管理，故认定于建平与陈小琴为公司的实际控制人。虽然公司已建立了完善的法人治理结构，健全了各项规章制度，但如果各项制度不能实际执行，实际控制人可以通过行使表决权或其他方式对公司经营、财务决策、重大人事任免和利润分配等实施不利影响。
应对措施：公司建立了三会制度、公司章程及各项规章制度，做出的重大决定均通过董事会、股东大会的表决，严格履行审议程序，以避免实际控制人控制不当风险。
8、应收账款坏账风险
近年来文化旅游地产在前期经历高扩张后，后续不少项目重复立项，加上文旅地产开发商整体资金融资杠杆较高，存在无法按照合同约定的工程进度支付项目建设工程款的风险。近期公司的应收账款坏账主要系来自文旅地产板块的客户。
应对措施：公司将在未来采取谨慎的态度承揽与文化旅游地产配套相关的旅游演艺、声光电景区氛围提升类项目。 收起▲

　　一、商业模式
　　公司立足于文化演艺、文化旅游产业，以科技与艺术深度融合创新为核心，以技术创意先行为特征，以专用技术设备研发为支撑，以系统集成、设计研发为重点，利用公司在文化旅游、娱乐、艺术展示领域的丰富技术经验、设计经验向客户提供产品和服务。
　　公司主营业务是专业剧场、演艺场馆、大型文化活动场所、文化旅游驻场秀和实景秀等大型娱乐、艺术演出活动场所、主题公园的内容创意设计与策划及机械、灯光、音响、音视频、特效等数字文化创意技术设备的设计、研发、系统集成综合解决方案。
　　公司销售模式以直销为主，通过自有的销售团队与需求方客户直接沟通，参加国内外的各种展会、招投标等推广活动，扩大公司影响力... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　公司立足于文化演艺、文化旅游产业，以科技与艺术深度融合创新为核心，以技术创意先行为特征，以专用技术设备研发为支撑，以系统集成、设计研发为重点，利用公司在文化旅游、娱乐、艺术展示领域的丰富技术经验、设计经验向客户提供产品和服务。
　　公司主营业务是专业剧场、演艺场馆、大型文化活动场所、文化旅游驻场秀和实景秀等大型娱乐、艺术演出活动场所、主题公园的内容创意设计与策划及机械、灯光、音响、音视频、特效等数字文化创意技术设备的设计、研发、系统集成综合解决方案。
　　公司销售模式以直销为主，通过自有的销售团队与需求方客户直接沟通，参加国内外的各种展会、招投标等推广活动，扩大公司影响力和销售量。主要客户包括地方政府平台、场馆业主、文化地产商、主题公园投资商、旅游景区投资商等。客户按自身需求与公司签订合同，公司按照项目完工进度向客户进行收款，按累计实际发生的合同成本占合同预计总成本的比例测定的完工进度，根据完工进度确认收入。公司进行创意设计、机械设计、控制系统设计等工作，并委托第三方供应商外协加工机械设备。由工程部在甲方业主项目现场进行系统集成，甲方业主按工程施工、咨询设计服务关键进度节点（如设备生产完毕进场前、设备调试完毕节目彩排后、首场演出后、设备质量保证期满后)支付给公司服务费。

　　二、经营情况回顾
　　从2018年年报披露的情况来看，新三板32家文旅演艺企业收入和净利润普遍下滑，系因为文化旅游行业的建设受房地产国家调控收紧，项目投资金额普遍减少，压低了行业平均的毛利率。秀域科技凭借其核心的科技及文化创新实力，站稳行业价值链的上端，2018年实现了翻番的增长，成为行业一道亮色。但是随着2019年行业客户，尤其是文旅地产投资者和景区投资者持续受到国家调控和行业自身的洗牌，行业持续紧缩。受此影响，2019年上半年公司实现营业收入23,739,988.43元，同比减少23.96%。实现归属于挂牌公司股东的净利润-5,184,883.47元，同比减少290.89%。与此同时，公司进一步加强对自有知识产权的创新演艺秀及舞台设备的研究与开发，形成标准化的产品（公司正在积极打造能直接植入城市场景的“浸入式”演艺产品）争取在2019年实现样板产品的建设，从而为未来几年在全国城市会客厅及商业综合体项目的复制扩张打下基础。因此公司2019年上半年研发投入仍较去年同期增长63.41%。虽然公司通过加强供应链条的管理，较2018年上半年减少了应收账款和存货，但是收入下滑，营业成本坚挺，导致应收账款周转率同比下降，存货周转率同比上升。2019年上半年净利润的锐减，是导致经营活动产生的现金流量净额减少了-67.48%的核心原因，同时因为行业项目保证金要求的提高导致公司其他应收款大幅上升，引起经营性应收项目产生了近年来第一次的增加，为经营性现金流带来了双重下滑的压力。
　　公司上半年办公室进行了搬迁和扩大，产生了因装修引起的长期待摊费用622,754.33元。公司资产负债率较2018年上半年攀升超过15%，系公司流动负债中的预收款项和其他应收款上升较快。
　　鉴于行业整体的下行压力，公司目前正在通过将整体创意和技术研发的核心竞争力横向更具大众高频消费属性的城市行业赛道进行延伸。
　　1）在国家推进夜经济消费的大环境下，我司的舞台机械技术和控制技术在全国大型品牌连锁夜店得到了初步的跨行验证；
　　2）抓住国家加大科普和展馆建设的契机，我司正积极尝试将功底深厚的灯光投影和音响技术使用在展览馆、博物馆、体验馆、家庭娱乐亲子中心，结合内容创意能力打造全沉浸式的高科技多媒体互动体验。公司从奥运会走来，充分多维度发挥演艺剧场、室外文旅目的地和主题公园沉淀的核心通用技术，正积极谋划转型为室内+室外，旅游+城市场景的高科技体验筑造者和EPC方案执行者。

　　三、风险与价值
　　1、行业风险
　　目前，公司所处行业在国内属于新兴行业，随着中国社会经济的蓬勃发展和人民生活水平日益提高，人们对于物质生活和文化生活的要求越来越高，文化消费占家庭总支出比例的呈上升趋势，但国内公司在规模、理念、品牌知名度等方面与仍与国外有较大差距。如果公司不能在短时间迅速提高经营规模，增强资本实力，扩大市场份额，将面临较大的市场竞争风险。
　　应对措施：公司作为国内文化旅游演艺行业的优秀企业，具有较强的品牌效应，连续2016年和2017年承接了在业内具有较高影响力的项目案例。公司计划在2019年下半年引入战略投资者，提高运营规模。
　　2、公司总体规模较小，抗风险能力较弱风险
　　报告期末，公司总资产29,321,559.28元，净资产8,129,794.94元。2019年1-6月，公司业务快速发展，营业收入呈上升趋势，但公司总体规模较小，导致公司抵御市场风险能力较弱。如果市场需求发生较大变化或未来市场竞争加剧，可能对公司的经营业绩造成不利影响。
　　应对措施：公司目前的资产规模随着公司每年增长的净利润在稳定扩大。公司在2019年有良好的客户订单储备，并且有许多战略投资者前来对接，公司将积极运用股权+债权等新三本市场上的融资工具稳健地扩充公司资产规模。
　　3、对重要客户依赖的风险
　　公司客户集中度较高，公司对主要客户存在依赖。若未来公司的主要客户大幅降低对公司产品的采购数量，将给公司经营业绩造成一定影响，公司存在对重要客户依赖的风险。
　　应对措施：公司将通过积极拓展多元化的销售渠道，随着未来客户的基数不断扩充，前五大客户的集中度也将随之稀释。
　　4、人才流失、短缺风险
　　公司处于文化艺术业，高质量、精品化的主题演艺项目需要各方面的人才。目前，国内主题演艺市场普遍缺乏既懂艺术又懂市场运作的复合型经营人才，这也在一定程度上影响了主题演艺企业由粗放型向集约型发展的进程。此外，主题演艺作为一种综合艺术表现形式，集合了音乐、舞蹈、灯光、音效等多种艺术要素于一体，因此除了需要高科技作为辅助手段，还需要一支涵盖编创、表演等全方位、专业化、高质量的艺术团队，二者完美结合才能打造出主题演艺精品。行业内公司对优秀技术人才和管理人才的需求也日益强烈。虽然公司积极引进人才，同时在加强自身人才培养的同时，但是如果公司在人才的引进及流出方面协调不得当，将会因人才变动给公司经营带来不利影响。
　　应对措施：公司的管理层团队在行业内的技术实现力具有旗帜性的口碑，对许多国内顶级的独立艺术家及其工作室团队有较强的吸引力，不少竞争对手的人才也被公司的灵活激励机制所吸引加盟。
　　5、外协生产供应链管理风险
　　公司负责产品创意设计、技术设计，将产品加工生产、工程施工外包，所有产品必须按照公司的设计要求进行生产，生产完成以后公司进行产品验收确认和测试，确保产品完全符合公司和客户的质量要求。公司劳务外包的施工队伍都具备相关工程施工资质，在工程施工现场由公司派驻经验丰富的工程师进行指导、监督。虽然公司对外协生产商进行了严格的筛选，并与外协生产商建立了良好的业务合作关系，但如外协生产商延迟交货，或者外协生产商的加工工艺和产品质量达不到公司所规定的标准，则会对本公司存货管理及经营产生不利影响。
　　应对措施：公司制定了严格的项目经理管理和跟踪机制，并与其年终绩效挂钩。公司合作的外协生产供应商经常为合作多年的优质供应商。
　　6、公司治理风险
　　公司在有限公司存续期间，公司的法人治理结构不够完善，内部控制尚有欠缺，存在没有制定专门的关联交易管理制度等文件、监事对公司规范运行的监督作用未能充分体现、未定期向股东会报告工作等不规范的情况。股份公司设立后，逐步建立健全了法人治理结构，制定了适应企业现阶段发展的内部控制体系。由于股份公司成立时间短，各项管理控制制度的执行需要经过一个完整经营周期的实践检验，公司治理和内部控制体系也需要在生产经营过程中逐步完善。随着公司的快速发展，经营规模和业务范围不断扩展，人员不断增加，这对公司治理将会提出更高的要求。因此，公司未来经营中存在因内部管理不适应发展需要而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。
　　应对措施：公司目前按照公众公司标准建立了严格的合规及财务内控体系，并纳入相关中层人员的年终考评体系，与其KPI考核挂钩。
　　7、实际控制人控制不当风险
　　于建平直接持有公司13.20%的股权，通过时代秀域间接控制公司52.00%的股权，合计直接与间接控制公司65.20%的股份表决权，且在公司担任董事长一职，参与公司的经营管理，对公司股权及公司运营均具有绝对影响力。陈小琴与于建平为配偶关系，且担任公司董事，参与公司的经营管理，故认定于建平与陈小琴为公司的实际控制人。虽然公司已建立了完善的法人治理结构，健全了各项规章制度，但如果各项制度不能实际执行，实际控制人可以通过行使表决权或其他方式对公司经营、财务决策、重大人事任免和利润分配等实施不利影响。应对措施：公司建立了三会制度、公司章程及各项规章制度，做出的重大决定均通过董事会、股东大会的表决，严格履行审议程序，以避免实际控制人控制不当风险。
　　
四、企业社会责任
　　(一)其他社会责任履行情况
　　公司时刻关注国家对行业的政策指导，积极配合政府各部门工作，执行国家的发展战略，在公司的生产经营中，始终肩负着环保及安全生产的使命，同时积极的雇佣当地员工，依法为公司员工办理保险，积极促进当地经济发展，承担公司的社会责任，与社会共享公司的发展成果。 收起▲