一、经营情况回顾　　（一）商业模式　　根据中国证监会2012年发布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为零售业（分类代码：F52）；根据国家统计局2017年新颁布的《国民经济行业分类》，公司所属行业为汽车新车零售（分类代码：F5261）；根据全国中小股份转让系统《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所属行业为“F5261汽车零售”。　　公司主营业务为新车销售及后市场服务，后市场服务主要包括维修服务、金融贷款代理服务、汽车保险代理服务、精品加装等四大类别，是一个以汽车为主线、多品牌4S店集群及多项汽车后市场服务的汽车综合服务提供商。公司商业模式的主要特点即汽车品牌授权4S店模式，拥有的关键... 查看全部▼

　　一、经营情况回顾
　　（一）商业模式
　　根据中国证监会2012年发布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为零售业（分类代码：F52）；根据国家统计局2017年新颁布的《国民经济行业分类》，公司所属行业为汽车新车零售（分类代码：F5261）；根据全国中小股份转让系统《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所属行业为“F5261汽车零售”。
　　公司主营业务为新车销售及后市场服务，后市场服务主要包括维修服务、金融贷款代理服务、汽车保险代理服务、精品加装等四大类别，是一个以汽车为主线、多品牌4S店集群及多项汽车后市场服务的汽车综合服务提供商。公司商业模式的主要特点即汽车品牌授权4S店模式，拥有的关键资源要素有：品牌授权经营资格、专业经营场所、专业服务人员等。公司充分利用以上关键资源要素，在汽车销售环节，由经过整车厂商和本公司专业培训的销售人员向客户介绍讲解并安排试乘试驾，并由销售人员对客户的需求进行跟踪和回访；同时维修和保险代理业务也依托各4S店进行，为客户提供新车销售、维修服务、金融贷款代理服务、汽车保险代理服务、精品加装等汽车相关消费的全流程服务。此外，公司还依托大型配件供应商开展配件销售业务。
　　公司采取“集中多元化”的经营模式，即以“新车销售”和“维修服务”为业务主线，并衍生出一系列与业务主线相关的后市场业务，如金融贷款代理服务、汽车精品、汽车保险代理服务等业务。
　　采购模式
　　公司采购商品主要包括四大类：一是新车采购；二是精品采购；三是备件采购；四是办公物品采购。
　　公司及其子公司通过与大型汽车生产商签订品牌授权经营合同取得整车和零配件的销售经营权。目前公司及其子公司经营的品牌包括一汽大众、一汽大众奥迪、一汽大众捷达、红旗及长安福特。公司具体采购流程如下：
　　1、新车采购
　　公司与厂家签订年度采购商务协议，公司新车业务部根据厂家公示的周度车型资源制定周度采购计划由总经理审批，审批完成后，根据采购计划由财务管理部将款项打入厂家账户，厂家根据公司的需求匹配运送车辆，公司收到车辆后由新车业务部进行检验，检验合格后入库待售。公司报告期内的新车采购均为买断式采购，不存在以旧换新以及销售退回情况。
　　2、精品采购
　　公司新车业务部根据采购计划及精品属性提报相应采购申请，非监管品类精品由下属公司总经理审批后自行采购、结款；监管品类精品由下属公司总经理审批、采购管理部审批后方可自行采购，每月下属公司新车业务部与供应商核对上月应结款，确认无误后将《结款汇总表》上报采购管理部审批，由下属公司新车业务部负责办理结款手续。
　　3、备件采购
　　公司后市场业务部根据采购需求询价3家或以上供应商填写《询价表》并提报相应采购申请，经采购管理部综合比较提出采购意见，下属公司总经理审核，下属公司后市场业务部方可自行采购。每月下
　　属公司财务管理部与供应商核对上月应结款，确认无误后将《结款汇总表》上报采购管理部审批，由下属公司后市场业务部负责办理结款手续。
　　4、办公物品采购
　　公司需求部门根据采购计划及办公物品属性询价3家或以上供应商填写《询价表》并提报相应采购申请，非监管品类商品由下属公司总经理审批后自行采购、结款；监管品类商品由下属公司总经理审批、采购管理部审批后方可自行采购、结款。
　　销售模式
　　1、新车销售模式
　　龙海股份在传统的店面销售基础上，结合自身优势和用户习惯变化，充分利用互联网技术，打造线上O2O销售模式。通过汽车之家、易车网等垂直类电商平台，实现客户的线上收集和交流，并通过线下引流，吸引客户到店实地体验、完成购买过程。通过新的销售模式，促进车辆销售，扩大客户数量，提高存货周转率。通过线上获取的客户成交占比总销售台次的35.00%以上。
　　2、后市场产品销售模式
　　龙海股份在实现新车销售的同时，还大力发展后市场业务，主要后市场业务有：维修服务、金融贷款代理服务、汽车保险代理服务、精品装饰等。后市场产品销售主要植入在车辆销售的过程中，在客户实地到店购车过程中，由销售顾问或服务顾问向客户推送后市场产品，形成客户消费，增加销售利润。
　　后市场服务中最重要的为维修服务，龙海股份在原有客户实地到店维修的基础上，强化客户关怀、提醒和预约服务机制，并通过销售前端和售后服务过程中，进行售后保养套餐及维修服务捆绑，实现用户和企业的高粘度融合。同时向客户提供阶段性维修服务促销优惠，引导客户到店接受实地维修服务，实现消费行为，降低客户流失率。
　　金融贷款代理服务为龙海股份各4S店通过与厂家的金融公司合作，获得贷款服务的代理权，通过金融公司向终端客户提供个人消费贷款服务，解决客户购车资金不足问题，促成客户购买新车，同时获得金融公司向4S店支付的金融服务费作为企业利润。
　　汽车保险代理服务为龙海股份与中国人民财产保险股份有限公司、中国平安保险（集团）股份有限公司、中国太平洋保险（集团）股份有限公司、中国人寿保险（集团）公司、阳光财产保险股份有限公司等公司合作，开展汽车保险代理、汽车保险理赔等业务。
　　集团旗下各4S店通过与保险公司签订合作协议，获得汽车保险产品的代理销售权，主要开展新车投保、续保业务，为客户提供便捷、适用的投保服务。在终端客户购买新车环节，进行汽车保险推荐和销售，成交后从保险公司获取相应比例的佣金作为利润。同时保险根据合作协议约定及4S店保费规模，向4S店售后服务推送事故车辆，4S店提供维修服务，保险公司向4S店支付维修所产生的备件和工时费用。
　　通过投保与维修理赔服务相结合的方式，提高了龙海集团业务规模和盈利能力，增加了客户数量，增进与客户的联系，形成4S店客户的良性循环。
　　盈利模式
　　龙海股份采用“以客户关系为导向”的“用户需求全生命周期管理模式”，将客户从购车，到用车，再到车辆更换的全过程进行跟踪，在这个过程中实现新车销售、后市场产品销售（维修服务、金融贷款代理服务、汽车保险代理服务、精品装饰）等全业务链的需求开发，有效提升客户资源利用率，最大限度的满足用户需求，打造完整的客户价值链，获取最大化的交易机会。
　　在完善交易链条的同时，“放弃”新车销售等具备导流效应的业务的盈利，通过提高流量，带动高附加值的后市场业务发展，互动相生、正向放大，实现系统性盈利，其中新车销售、维修服务及精品加装的盈利主要为进销差价；金融贷款代理服务和汽车保险代理服务主要为保险公司及金融公司的返利及手续费收入。
　　报告期内，公司商业模式未发生重大变化。
　　（二）经营情况回顾
　　报告期内，公司继续秉承“汽车点亮中国，龙海服务中国”的发展理念，采取“以客户关系为导向”的“用户需求全生命周期管理模式”，在董事会的领导下，在管理层与全体员工的努力下，团结一致，稳健发展，努力修炼“内功”，进一步完善经营管理体系，最大程度降低疫情对公司的影响。
　　1、报告期内财务状况分析：
　　截至2020年6月30日，公司总资产为351,198,439.18元，较2019年末下降6.03%。总资产较去年无明显变动。
　　截至2020年6月30日，公司负债为260,858,839.06元，较2019年末下降10.38%。短期借款下降18,474,776.44元，原因一为本期采购新车金额有所下降，使得短期借款下降，原因二为本期归还上期借款金额较多。
　　截至2020年6月30日，净资产为90,339,600.12元，较2019年末增长9.28%，净资产增长主要原因为各子公司经营状况良好，本期利润增加所致。
　　2、报告期内的经营成果分析：
　　报告期内，公司实现营业收入363,133,838.03元，同比下降15.18%。营业成本324,021,884.03元，同比下降15.73%。主要原因是受到新冠肺炎疫情影响，2-3月份处于停工停产状态，导致销售收入和成本同时下降。主营业务收入与成本虽呈现同比例下降趋势，但报告期内销售毛利率10.77%与2019年半年度销售毛利率10.19%基本持平，无明显变动。
　　公司实现净利润7,673,022.12元，同比下降31.73%。主要原因是受到新冠肺炎疫情影响，新车销售收入、维修服务收入同时减少，导致本期毛利金额较去年同期减少4,527,058.84元。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　公司始终把社会责任与公司发展放在同等重要的位置，将社会责任意识深刻融入到发展实践当中，积极承担企业社会责任，支持地区经济发展，共享企业发展成果。公司的良好发展带动了当地经济繁荣，公司依法纳税、诚信经营，认真做好每一项对社会有益的工作，尽全力做到对社会负责、对公司全体股东和每一位员工负责。报告期内，公司克服疫情影响、抗击疫情的同时，积极开展生产自救，力求保证区域市场的稳定发展。 收起▲

　　一、业务概要 商业模式 根据中国证监会2012年发布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为零售业（分类代码：F52）；根据国家统计局2017年新颁布的《国民经济行业分类》，公司所属行业为汽车新车零售（分类代码：F5261）；根据全国中小股份转让系统《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所属行业为“F5261汽车零售”。 公司主营业务为新车销售及后市场服务，后市场服务主要包括维修服务、金融贷款代理服务、汽车保险代理服务、精品加装等四大类别，是一个以汽车为主线、多品牌4S店集群及多项汽车后市场服务的汽车综合服务提供商。公司商业模式的主要特点即汽车品牌授权4S店模式，拥有的关... 查看全部▼

　　一、业务概要
商业模式
根据中国证监会2012年发布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为零售业（分类代码：F52）；根据国家统计局2017年新颁布的《国民经济行业分类》，公司所属行业为汽车新车零售（分类代码：F5261）；根据全国中小股份转让系统《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所属行业为“F5261汽车零售”。
公司主营业务为新车销售及后市场服务，后市场服务主要包括维修服务、金融贷款代理服务、汽车保险代理服务、精品加装等四大类别，是一个以汽车为主线、多品牌4S店集群及多项汽车后市场服务的汽车综合服务提供商。公司商业模式的主要特点即汽车品牌授权4S店模式，拥有的关键资源要素有：品牌授权经营资格、专业经营场所、专业服务人员等。公司充分利用以上关键资源要素，在汽车销售环节，由经过整车厂商和本公司专业培训的销售人员向客户介绍讲解并安排试乘试驾，并由销售人员对客户的需求进行跟踪和回访；同时维修和保险代理业务也依托各4S店进行，为客户提供新车销售、维修服务、金融贷款代理服务、汽车保险代理服务、精品加装等汽车相关消费的全流程服务。此外，公司还依托大型配件供应商开展配件销售业务。
公司采取“集中多元化”的经营模式，即以“新车销售”和“维修服务”为业务主线，并衍生出一系列与业务主线相关的后市场业务，如金融贷款代理服务、汽车精品、汽车保险代理服务等业务。
采购模式
公司采购商品主要包括四大类：一是新车采购；二是精品采购；三是备件采购；四是办公物品采购。
公司及其子公司通过与大型汽车生产商签订品牌授权经营合同取得整车和零配件的销售经营权。目前公司及其子公司经营的品牌包括一汽大众、一汽奥迪、一汽大众捷达、红旗及长安福特。公司具体采购流程如下：
1、新车采购
公司与厂家签订年度采购商务协议，公司新车业务部根据厂家公示的周度车型资源制定周度采购计划由总经理审批，审批完成后，根据采购计划由财务管理部将款项打入厂家账户，厂家根据公司的需求匹配运送车辆，公司收到车辆后由新车业务部进行检验，检验合格后入库待售。公司报告期内的新车采购均为买断式采购，不存在以旧换新以及销售退回情况。
2、精品采购
公司新车业务部根据采购计划及精品属性提报相应采购申请，非监管品类精品由下属公司总经理审批后自行采购、结款；监管品类精品由下属公司总经理审批、采购管理部审批后方可自行采购，每月下属公司新车业务部与供应商核对上月应结款，确认无误后将《结款汇总表》上报采购管理部审批，由下属公司新车业务部负责办理结款手续。
3、备件采购
公司后市场业务部根据采购需求询价3家或以上供应商填写《询价表》并提报相应采购申请，经采购管理部综合比较提出采购意见，下属公司总经理审核，下属公司后市场业务部方可自行采购。每月下属公司财务管理部与供应商核对上月应结款，确认无误后将《结款汇总表》上报采购管理部审批，由下属公司后市场业务部负责办理结款手续。
4、办公物品采购
公司需求部门根据采购计划及办公物品属性询价3家或以上供应商填写《询价表》并提报相应采购申请，非监管品类商品由下属公司总经理审批后自行采购、结款；监管品类商品由下属公司总经理审批、采购管理部审批后方可自行采购、结款。
销售模式
1、新车销售模式
龙海股份在传统的店面销售基础上，结合自身优势和用户习惯变化，充分利用互联网技术，打造线上O2O销售模式。通过汽车之家、易车网等垂直类电商平台，实现客户的线上收集和交流，并通过线下引流，吸引客户到店实地体验、完成购买过程。通过新的销售模式，促进车辆销售，扩大客户数量，提高存货周转率。通过线上获取的客户成交占比总销售台次的35.00%以上。
2、后市场产品销售模式
龙海股份在实现新车销售的同时，还大力发展后市场业务，主要后市场业务有：维修服务、金融贷款代理服务、汽车保险代理服务、精品装饰等。后市场产品销售主要植入在车辆销售的过程中，在客户实地到店购车过程中，由销售顾问或服务顾问向客户推送后市场产品，形成客户消费，增加销售利润。
后市场服务中最重要的为维修服务，龙海股份在原有客户实地到店维修的基础上，强化客户关怀、提醒和预约服务机制，并通过销售前端和售后服务过程中，进行售后保养套餐及维修服务捆绑，实现用户和企业的高粘度融合。同时向客户提供阶段性维修服务促销优惠，引导客户到店接受实地维修服务，实现消费行为，降低客户流失率。
金融贷款代理服务为龙海股份各4S店通过与厂家的金融公司合作，获得贷款服务的代理权，通过金融公司向终端客户提供个人消费贷款服务，解决客户购车资金不足问题，促成客户购买新车，同时获得金融公司向4S店支付的金融服务费作为企业利润。
汽车保险代理服务为龙海股份与中国人民财产保险股份有限公司、中国平安保险（集团）股份有限公司、中国太平洋保险（集团）股份有限公司、中国人寿保险（集团）公司、阳光财产保险股份有限公司等公司合作，开展汽车保险代理、汽车保险理赔等业务。
集团旗下各4S店通过与保险公司签订合作协议，获得汽车保险产品的代理销售权，主要开展新车投保、续保业务，为客户提供便捷、适用的投保服务。在终端客户购买新车环节，进行汽车保险推荐和销售，成交后从保险公司获取相应比例的佣金作为利润。同时保险根据合作协议约定及4S店保费规模，向4S店售后服务推送事故车辆，4S店提供维修服务，保险公司向4S店支付维修所产生的备件和工时费用。通过投保与维修理赔服务相结合的方式，提高了龙海集团业务规模和盈利能力，增加了客户数量，增进与客户的联系，形成4S店客户的良性循环。
盈利模式
龙海股份采用“以客户关系为导向”的“用户需求全生命周期管理模式”，将客户从购车，到用车，再到车辆更换的全过程进行跟踪，在这个过程中实现新车销售、后市场产品销售（维修服务、金融贷款代理服务、汽车保险代理服务、精品装饰）等全业务链的需求开发，有效提升客户资源利用率，最大限度的满足用户需求，打造完整的客户价值链，获取最大化的交易机会。
在完善交易链条的同时，“放弃”新车销售等具备导流效应的业务的盈利，通过提高流量，带动高附加值的后市场业务发展，互动相生、正向放大，实现系统性盈利，其中新车销售、维修服务及精品加装的盈利主要为进销差价；金融贷款代理服务和汽车保险代理服务主要为保险公司及金融公司的返利及手续费收入。
报告期及报告期后至报告披露，公司商业模式未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
(一)经营计划
2019年度，公司继续秉承“汽车点亮中国，龙海服务中国”的发展理念，采用“以客户关系为导向”的“用户需求全生命周期管理模式”，在董事会的领导下，在管理层与全体员工的努力下，公司专注于主营业务的稳健发展，努力修炼“内功”，销售人员、服务人员及技术人员的服务意识和专业素养得到全方位的提高，公司进一步完善经营管理体系，总体运营水平保持了较好的发展势头。
1、报告期内财务状况分析
截至2019年12月31日，公司总资产为373,749,599.20元，同比增长3.91%。总资产较去年无明显变动。
负债为291,083,021.20元，同比增长3.20%。负债较去年无明显变动。
净资产为82,666,578.00元，同比增长6.51%。净资产较去年无明显变动。
2、报告期内的经营成果分析
报告期内，公司实现营业收入1,051,382,878.02元，同比下降7.60%。营业成本977,144,018.84元，同比下降7.36%。主要原因为新车销售台次减少导致销售收入和成本同时下降，主营业务收入-新车对比上年同期减少67,977,103.04元，主营业务成本-新车对比上年同期减少71,912,533.05元。主营业务收入与成本虽呈现同比例下降趋势，但报告期内销售毛利率7.06%与2018年度销售毛利7.30%基本持平，无明显变动。
公司实现净利润5,051,986.46元，同比下降44.45%。主要原因是受整体市场环境及同行业竞争影响，公司为促进新车销售，降低了精品的销售毛利，较上年同期精品毛利减少13,699,825.88元。精品销售毛利的下降导致本期的净利润减少。

　　三、持续经营评价
报告期内，公司在业务、资产、人员、财务、管理、机构等方面均保持独立，公司会计核算、财务管理、风险控制、项目管理等各项重大内部控制体系运行良好。公司拥有独立经营所需的各种资源，在区域行业内的优势明显且地位突出。
综上，公司持续经营能力正常，报告期内未发生可能对公司持续经营能力产生重大影响的事项。

　　四、风险因素
1、实际控制人控制风险
报告期内，袁泉、袁永庆、李芙荔为公司共同控制人，袁泉直接持有公司53.00%的股权，袁泉之父袁永庆直接持有公司24.00%的股权，袁泉之母李芙荔直接持有公司4.00%的股权。袁泉持有天津汇泽99.00%的出资额，袁永庆持有天津汇泽1.00%的出资额。综上袁泉、袁永庆及李芙荔三人直接和间接持有公司96.00%的股权。尽管本公司已经建立起规范有效的法人治理结构，且自公司设立以来主营业务及核心经营团队稳定，若袁泉、袁永庆、李芙荔利用其控制地位对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，将会给公司经营和其他少数权益股东带来风险。
针对上述风险，公司制定了《公司章程》，建立健全了由股东大会、董事会、监事会和高级管理层
组成的治理架构，制定了《关联交易管理制度》、《对外担保管理制度》、《对外投资管理制度》等内控制度。同时，实际控制人也出具了避免同业竞争、规范关联交易的承诺函。后期公司将不断加强公司的规范化治理，通过内部控制与外部审计等多重手段保护中小股东权益，保障公司合理运营，避免实际控制人不当控制。
2、公司治理风险
公司于2017年5月改制成为股份公司。有限公司期间，公司的法人治理结构不够完整，内部控制不够完善。股份公司设立之后，建立了健全的法人治理结构，制定了适应企业现阶段发展的内部控制体系。但股份公司成立时间较短，各项管理控制制度的执行效果需要经过一段时期实践，公司治理和内部控制体系也需要在经营过程中逐步提高。随着公司的发展及规模不断扩大，对公司治理将会提出更高的要求。因此公司未来经营中存在因治理制度和内部控制制度不能有效执行而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。
针对上述风险，公司管理层将不断的学习，提高公司治理的要求，力争使管理制度跟上公司发展的速度。
3、汽车厂商品牌授权风险
目前，汽车经销商从事汽车销售业务需要取得相应汽车生产厂商的授权合同，品牌授权制度是汽车生产厂商管理和统筹销售渠道的唯一方式。通常情况下汽车生产厂商与汽车经营商签订1-5年（汽车品牌不同合同期限有所差异）的授权合同，品牌授权合同由厂商提供格式条款，其中对汽车经销商的经营规模、人员配备、技术配备、技术服务和服务质量作出具体要求。汽车生产商会定期对汽车经销商的经营规范性作出评定，对于不合格汽车经销商，汽车生产厂商会提出相应的整改意见，如果汽车经销商不能对问题进行有效整改，可能面临被撤销授权许可的风险。
针对上述风险，公司一方面从店面形象、硬件设施、软性服务、管理要求、人员配备、经营指标等各个维度提升自己，使自己符合汽车生产厂商的要求，另一方面积极拓展品牌的代理权，确保经营的延续性。
4、政策风险
近年来，城市交通拥堵不断加剧，北京、上海、广州、贵阳、石家庄、天津、杭州和深圳等城市陆续出台机动车数量调控和配额管理制度等措施。未来，若限购政策继续在公司经营区域内的相关城市蔓延，将对公司的汽车销售业务和经营业绩产生进一步影响。
针对上述风险，公司积极主动与限购城市的同品牌优秀经销商进行深入的交流、探讨、学习，同时，结合经营区域的特点，强化维修服务业务等汽车后市场业务的利润占比，并且，公司将持续提升汽车后市场业务的盈利能力，将汽车后市场业务作为长期经营策略。
5、报告期内前五大采购对供应商的依赖风险
报告期内，公司采购的主要原材料为整车、维修备件以及精品等，其中整车采购占比较大。公司整车的采购主要从一汽-大众销售有限责任公司、一汽-大众汽车有限公司、一汽红旗汽车销售有限公司、长安福特汽车有限公司销售分公司和黑龙江省天拓汽车销售服务有限公司等公司采购。公司2019年度、2018年度、2017年度公司采购前五名占报告期采购总额的比重分别94.78%、97.13%、98.03%，公司对前五大供应商的依赖程度较高。
针对上述风险，公司将会实现采购业务渠道的多元化，充分调动公司采购部门负责人员的积极性，对供应商进行严格的甄选，严格把握采购产品的质量，做到采购产品“质优价低”，实现公司资源的充分利用以及效益的最大化。
6、偿债风险
2017年度、2018年度及2019年度，公司的资产负债率分别为79.06%、78.42%、77.88%，流动比率分别为1.04、1.11、1.10，速动比率分别为0.53、0.49、0.50，母公司的资产负债率分别为72.56%、75.34%、72.00%，流动比率分别为0.98、0.86、0.80，速动比率分别为0.69、0.49、0.32，公司的资产负债率水平与公司所属行业相符。公司的主营业务为汽车销售及汽车售后服务，由于整车采购需要预付货款，汽车
经销行业属于资金密集型企业。公司主要通过存入保证金和汽车合格证质押的方式开具银行承兑汇票支付预付款，同时在每辆车销售前存入相应金额的兑付保证金解除汽车合格证质押，而应付票据在到期兑车销售前存入相应金额的兑付保证金解除汽车合格证质押，而应付票据在到期兑付后才核销，造成公司应付票据和其他货币资金较大，资产负债率较高。截至2019年12月31日，公司用于质押的存货价值117,622,562.45元，占公司存货余额67.47%。如公司无法按期偿还银行借款，可能会对公司资产采取强制措施，进而影响公司的生产经营。
针对上述风险，公司将通过资本市场获取更多融资机会充足运营资金，配合流动资产管理水平提升，以降低公司的偿债风险。 收起▲

　　一、商业模式　　根据中国证监会2012年发布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为零售业（分类代码：F52）；根据国家统计局2011年颁布的《国民经济行业分类》，公司所属行业为汽车零售业（分类代码：F5261）；根据全国中小股份转让系统《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所属行业为“F5261汽车零售业”。　　公司主营业务为新车销售及后市场服务，后市场服务主要包括维修服务、金融贷款代理服务、汽车保险代理服务、精品加装等四大类别，是一个以汽车为主线、多品牌4S店集群及多项汽车后市场服务的汽车综合服务提供商。公司商业模式的主要特点即汽车品牌授权4S店模式，拥有的关键资源要素有：品牌授权经营... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　根据中国证监会2012年发布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为零售业（分类代码：F52）；根据国家统计局2011年颁布的《国民经济行业分类》，公司所属行业为汽车零售业（分类代码：F5261）；根据全国中小股份转让系统《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所属行业为“F5261汽车零售业”。
　　公司主营业务为新车销售及后市场服务，后市场服务主要包括维修服务、金融贷款代理服务、汽车保险代理服务、精品加装等四大类别，是一个以汽车为主线、多品牌4S店集群及多项汽车后市场服务的汽车综合服务提供商。公司商业模式的主要特点即汽车品牌授权4S店模式，拥有的关键资源要素有：品牌授权经营资格、专业经营场所、专业服务人员等。公司充分利用以上关键资源要素，在汽车销售环节，由经过整车厂商和本公司专业培训的销售人员向客户介绍讲解并安排试乘试驾，并由销售人员对客户的需求进行跟踪和回访；同时维修和保险代理业务也依托各4S店进行，为客户提供新车销售、维修服务、金融贷款代理服务、汽车保险代理服务、精品加装等汽车相关消费的全流程服务。此外，公司还依托大型配件供应商开展配件销售业务。
　　公司采取“集中多元化”的经营模式，即以“新车销售”和“维修服务”为业务主线，并衍生出一系列与业务主线相关的后市场业务，如金融贷款代理服务、汽车精品、汽车保险代理服务等业务。采购模式：公司采购商品主要包括四大类：一是新车采购；二是精品采购；三是备件采购；四是办公物品采购。
　　公司及其子公司通过与大型汽车生产商签订品牌授权经营合同取得整车和零配件的销售经营权。目前公司及其子公司经营的品牌包括一汽大众、一汽奥迪及长安福特。
　　公司具体采购流程如下：
　　1、新车采购：公司与厂家签订年度采购商务协议，公司新车业务部根据厂家公示的周度车型资源制定周度采购计划由总经理审批，审批完成后，根据采购计划由财务管理部将款项打入厂家账户，厂家根据公司的需求匹配运送车辆，公司收到车辆后由新车业务部进行检验，检验合格后入库待售。公司报告期内的新车采购均为买断式采购，不存在以旧换新以及销售退回情况。
　　2、精品采购：公司新车业务部根据采购计划及精品属性提报相应采购申请，非监管品类精品由下属公司总经理审批后自行采购、结款；监管品类精品由下属公司总经理审批、采购管理部审批后方可自行采购，每月下属公司新车业务部与供应商核对上月应结款，确认无误后将《结款汇总表》上报采购管理部审批，由下属公司新车业务部负责办理结款手续。
　　3、备件采购：公司后市场业务部根据采购需求询价3家或以上供应商填写《询价表》并提报相应采购申请，经采购管理部综合比较提出采购意见，下属公司总经理审核，下属公司后市场业务部方可自行采购。每月下属公司财务管理部与供应商核对上月应结款，确认无误后将《结款汇总表》上报采购管理部审批，由下属公司后市场业务部负责办理结款手续。
　　4、办公物品采购：公司需求部门根据采购计划及办公物品属性询价3家或以上供应商填写《询价表》并提报相应采购申请，非监管品类商品由下属公司总经理审批后自行采购、结款；监管品类商品由下属公司总经理审批、采购管理部审批后方可自行采购、结款。
　　销售模式：
　　1、新车销售模式：龙海股份在传统的店面销售基础上，结合自身优势和用户习惯变化，充分利用互联网技术，打造线上O2O销售模式。通过汽车之家、易车网等垂直类电商平台，实现客户的线上收集和交流，并通过线下引流，吸引客户到店实地体验、完成购买过程。通过新的销售模式，促进车辆销售，扩大客户数量，提高存货周转率。通过线上获取的客户成交占比总销售台次的35.00%以上。
　　2、后市场产品销售模式：龙海股份在实现新车销售的同时，还大力发展后市场业务，主要后市场业务有：维修服务、金融贷款代理服务、汽车保险代理服务、精品装饰等。后市场产品销售主要植入在车辆销售的过程中，在客户实地到店购车过程中，由销售顾问或服务顾问向客户推送后市场产品，形成客户消费，增加销售利润。
　　后市场服务中最重要的为维修服务，龙海股份在原有客户实地到店维修的基础上，强化客户关怀、提醒和预约服务机制，并通过销售前端和售后服务过程中，进行售后保养套餐及维修服务捆绑，实现用户和企业的高粘度融合。同时向客户提供阶段性维修服务促销优惠，引导客户到店接受实地维修服务，实现消费行为，降低客户流失率。
　　金融贷款代理服务为龙海股份各4S店通过与厂家的金融公司合作，获得贷款服务的代理权，通过金融公司向终端客户提供个人消费贷款服务，解决客户购车资金不足问题，促成客户购买新车，同时获得金融公司向4S店支付的金融服务费作为企业利润。汽车保险代理服务为龙海股份与中国人民财产保险股份有限公司、中国平安保险（集团）股份有限公司、中国太平洋保险（集团）股份有限公司、中国人寿保险（集团）公司、阳光财产保险股份有限公司等公司合作，开展汽车保险代理、汽车保险理赔等业务。集团旗下各4S店通过与保险公司签订合作协议，获得汽车保险产品的代理销售权，主要开展新车投保、续保业务，为客户提供便捷、适用的投保服务。在终端客户购买新车环节，进行汽车保险推荐和销售，成交后从保险公司获取相应比例的佣金作为利润。同时保险根据合作协议约定及4S店保费规模，向4S店售后服务推送事故车辆，4S店提供维修服务，保险公司向4S店支付维修所产生的备件和工时费用。通过投保与维修理赔服务相结合的方式，提高了龙海集团业务规模和盈利能力，增加了客户数量，增进与客户的联系，形成4S店客户的良性循环。盈利模式：龙海股份采用“以客户关系为导向”的“用户需求全生命周期管理模式”，将客户从购车，到用车，再到车辆更换的全过程进行跟踪，在这个过程中实现新车销售、后市场产品销售（维修服务、金融贷款代理服务、汽车保险代理服务、精品装饰）等全业务链的需求开发，有效提升客户资源利用率，最大限度的满足用户需求，打造完整的客户价值链，获取最大化的交易机会。
　　在完善交易链条的同时，“放弃”新车销售等具备导流效应的业务的盈利，通过提高流量，带动高附加值的后市场业务发展，互动相生、正向放大，实现系统性盈利，其中新车销售、维修服务及精品加装的盈利主要为进销差价；金融贷款代理服务和汽车保险代理服务主要为保险公司及金融公司的返利及手续费收入。
　　报告期及报告期后至报告披露，公司商业模式未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　1、报告期内财务状况分析：截至2019年6月30日，公司总资产为403,317,071.84元，对比2018年末增长比例12.13%。主要为
　　(1)存货增长27,722,135.67元，增长比例为15.83%。公司季节性销售波动较大，第三季度较第一季度公司销售计划增长明显，因此2019年6月底公司库存金额高于2018年底。
　　(2)预付账款增长了3,280,016.87元，主要为库存采购预付给供应商一汽大众的金额增长了2,465,650.01元。截至2019年6月30日，公司负债为314,462,845.04元，较上年末增长11.49%。短期借款增长50,441,473.16元。
　　主要原因系：
　　（1）为了匹配销售计划增长，增加库存，公司加大与建设银行、民生银行法透流贷（“法人账户透支流动资金循环贷款”）的使用，关注车辆周转天数以节省财务费用成本。此类短期借款增加了41,884,684.30元。
　　（2）为了让客户有更好的试驾体验、提高销售成交率、同时减轻经销商资金压力，大众汽车金融（中国）有限公司提供了试驾车授信业务。该授信业务导致短期借款增加10,659,384.86元。截至2019年6月30日，净资产为88,854,226.80元，对比2018年末比增长了14.48%，净资产增长主要原因为各子公司经营状况良好，本年利润增加所致。
　　2、报告期内的经营成果分析：报告期内，公司实现营业收入428,124,124.57元，同比下降25.43%。营业成本384,485,111.73元，同比下降26.39%。主营业务收入与成本呈现基本同比例下降趋势。2019年上半年毛利为43,639,012.84元，较上年同期下降8,108,769.45元，下降15.67%。整体毛利金额下降主要还是受到汽车行业大环境影响导致的销售台次下降。报告期内，销售费用增加2,215,255.75元，增长比例为15.30%。主要原因是根据2019年市场及同行业竞争情况，新车销售加大了客户折扣投入。以上综合因素影响，本期净利润较上年同期下降7,284,850.99元。2019年上半年归属于母公司净利润为10,985,996.04元，较上年同期减少了1,102,279.46元。
　　3、报告期内的现金流量分析：报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为6,400,009.58元，较上年同期减少88.26%，主要原因为受到市场环境的影响销售台次下降导致的销售商品、提供劳务收到的现金流入的减少。
　　报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额为9,253,153.65元，较上年同期增长了48,810,900.15元。主要原因是去年同期归还了浦发银行贷款、哈尔滨银行贷款，合计金额55,000,000.00元，导致筹资活动现金流出金额较大。

　　三、风险与价值
　　1、实际控制人控制风险
　　报告期内，袁泉、袁永庆、李芙荔为公司共同控制人，袁泉直接持有公司53.00%的股权，袁泉之父袁永庆直接持有公司24.00%的股权，袁泉之母李芙荔直接持有公司4.00%的股权。袁泉持有天津汇泽99.00%的出资额，袁永庆持有天津汇泽1.00%的出资额。综上袁泉、袁永庆及李芙荔三人直接和间接持有公司96.00%的股权。尽管本公司已经建立起规范有效的法人治理结构，且自公司设立以来主营业务及核心经营团队稳定，若袁泉、袁永庆、李芙荔利用其控制地位对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，将会给公司经营和其他少数权益股东带来风险。
　　针对上述风险，公司制定了《公司章程》，建立健全了由股东大会、董事会、监事会和高级管理层组成的治理架构，制定了《关联交易决策制度》、《对外担保管理制度》、《对外投资管理制度》等内控制度。同时，实际控制人也出具了避免同业竞争、规范关联交易的承诺函。后期公司将不断加强公司的规范化治理，通过内部控制与外部审计等多重手段保护中小股东权益，保障公司合理运营，避免实际控制人不当控制。
　　2、公司治理风险
　　公司于2017年5月改制成为股份公司。有限公司期间，公司的法人治理结构不够完整，内部控制不够完善。股份公司设立之后，建立了健全的法人治理结构，制定了适应企业现阶段发展的内部控制体系。但股份公司成立时间较短，各项管理控制制度的执行效果需要经过一段时期实践，公司治理和内部控制体系也需要在经营过程中逐步提高。随着公司的发展及规模不断扩大，对公司治理将会提出更高的要求。因此公司未来经营中存在因治理制度和内部控制制度不能有效执行而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。
　　针对上述风险，公司管理层将不断的学习，提高公司治理的要求，力争使管理制度跟上公司发展的速度。
　　3、汽车厂商品牌授权风险
　　目前，汽车经销商从事汽车销售业务需要取得相应汽车生产厂商的授权合同，品牌授权制度是汽车生产厂商管理和统筹销售渠道的唯一方式。通常情况下汽车生产厂商与汽车经营商签订1-5年（汽车品牌不同合同期限有所差异）的授权合同，品牌授权合同由厂商提供格式条款，其中对汽车经销商的经营规模、人员配备、技术配备、技术服务和服务质量作出具体要求。汽车生产商会定期对汽车经销商的经营规范性作出评定，对于不合格汽车经销商，汽车生产厂商会提出相应的整改意见，如果汽车经销商不能对问题进行有效整改，可能面临被撤销授权许可的风险。
　　针对上述风险，公司一方面从店面形象、硬件设施、软性服务、管理要求、人员配备、经营指标等各个维度提升自己，使自己符合汽车生产厂商的要求，另一方面积极拓展品牌的代理权，确保经营的延续性。
　　4、政策风险
　　近年来，城市交通拥堵不断加剧，北京、上海、广州、贵阳、石家庄、天津、杭州和深圳等8个城市陆续出台机动车数量调控和配额管理制度等措施。未来，若限购政策继续在公司经营区域内的相关城市蔓延，将对公司的汽车销售业务和经营业绩产生进一步影响。
　　针对上述风险，公司积极主动与限购城市的同品牌优秀经销商进行深入的交流、探讨、学习，同时，结合经营区域的特点，强化维修服务业务等汽车后市场业务的利润占比，并且，公司将持续提升汽车后市场业务的盈利能力，将汽车后市场业务作为长期经营策略。
　　5、报告期内前五大采购对供应商的依赖风险
　　报告期内，公司采购的主要原材料为整车、维修备件以及精品等，其中整车采购占比较大。公司整车的采购主要从一汽-大众销售有限责任公司、一汽-大众汽车有限公司、长安福特汽车有限公司销售分公司、中国第一汽车股份有限公司红旗分公司等公司采购。公司2019年1-6月、2018年度及2017年度年度公司采购前五名占报告期采购总额的比重分别为98.53%、97.13%、98.03%，公司对前五大供应商的依赖程度较高。
　　针对上述风险，公司将会实现采购业务渠道的多元化，充分调动公司采购部门负责人员的积极性，对供应商进行严格的甄选，严格把握采购产品的质量，做到采购产品“质优价低”，实现公司资源的充分利用以及效益的最大化。
　　6、偿债风险
　　2017年度、2018年度及2019年1-6月，公司的资产负债率分别为79.06%、78.42%、77.97%，流动比率分别为1.04、1.11、1.10，速动比率分别为0.53、0.49、0.46，母公司的资产负债率分别为72.56%、75.34%、72.36%，流动比率分别为0.98、0.86、0.90，速动比率分别为0.69、0.49、0.40，公司的资产负债率水平与公司所属行业相符。公司的主营业务为汽车销售及汽车售后服务，由于整车采购需要预付货款，汽车经销行业属于资金密集型企业。公司主要通过存入保证金和汽车合格证质押的方式开具银行承兑汇票支付预付款，同时在每辆车销售前存入相应金额的兑付保证金解除汽车合格证质押，而应付票据在到期兑车销售前存入相应金额的兑付保证金解除汽车合格证质押，而应付票据在到期兑付后才核销，造成公司应付票据和其他货币资金较大，资产负债率较高。截至2019年6月30日，公司用于质押的存货价值139,005,064.79元，占公司存货余额34.47%。如公司无法按期偿还银行借款，可能会对公司资产采取强制措施，进而影响公司的生产经营。
　　针对上述风险，公司将通过资本市场获取更多融资机会充足运营资金，配合流动资产管理水平提升，以降低公司的偿债风险。
　　
四、企业社会责任
　　(一)精准扶贫工作情况
　　公司积极响应国家“精准扶贫”、“振兴东北”的号召，2018年1月召开第一届董事会第四次会议审议通过《关于对外投资设立控股子公司的议案》，在国家级贫困县黑龙江省兰西县投资设立龙海车服（兰西）科技有限公司。2019年5月，黑龙江省人民政府发布《黑龙江省人民政府关于龙江县等10个贫困县脱贫退出的公告》，根据《中共中央国务院关于打赢脱贫攻坚战三年行动的指导意见》(中发〔2018〕16号)和《黑龙江省扶贫开发领导小组关于印发〈黑龙江省2018年贫困县退出实施方案〉的通知》(黑扶组字〔2018〕18号)精神，经县级申请、市级初审、省级专项评估检查、公示征求意见等程序，龙江县、克东县、泰来县、汤原县、桦川县、桦南县、同江市、绥滨县、明水县、兰西县均符合贫困县退出条件。经研究，批准以上10个贫困县脱贫退出。
　　(二)其他社会责任履行情况
　　公司始终把社会责任与公司发展放在同等重要的位置，将社会责任意识深刻融入到发展实践当中，积极承担企业社会责任，支持地区经济发展，共享企业发展成果。公司的良好发展带动了当地经济繁荣，公司依法纳税、诚信经营，认真做好每一项对社会有益的工作，尽全力做到对社会负责、对公司全体股东和每一位员工负责。 收起▲