一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　公司立足于锂离子电池正极材料的研发、生产与销售，具体如下：　　（一）公司主要产品　　公司主营业务为研发、生产与销售锂电池正极材料，目前的主要产品为锂电池正极材料尖晶石锰酸锂和镍钴锰酸锂，产品主要用于锂电池的生产。　　（二）公司的商业模式包含采购模式、生产模式、销售模式、研发模式以及收入模式，具体如下：　　1.采购模式　　公司生产所需要的主要原材料为碳酸锂、电解二氧化锰、四氧化三锰、三元前驱体等。　　公司根据年度经营预算管理推行年度采购规划，对主要原材料从价格竞争力、品质稳定性、响应速度、增值服务等综合实力择优选择年度合作供方，采用年度合作... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司立足于锂离子电池正极材料的研发、生产与销售，具体如下：
　　（一）公司主要产品
　　公司主营业务为研发、生产与销售锂电池正极材料，目前的主要产品为锂电池正极材料尖晶石锰酸锂和镍钴锰酸锂，产品主要用于锂电池的生产。
　　（二）公司的商业模式包含采购模式、生产模式、销售模式、研发模式以及收入模式，具体如下：
　　1.采购模式
　　公司生产所需要的主要原材料为碳酸锂、电解二氧化锰、四氧化三锰、三元前驱体等。
　　公司根据年度经营预算管理推行年度采购规划，对主要原材料从价格竞争力、品质稳定性、响应速度、增值服务等综合实力择优选择年度合作供方，采用年度合作、低位战略采购与临时补充采购并行的采购模式。
　　对公司用量大的产品则采取开发多家备选供方的方式，一方面既能保持足够的供应量，也能多家比价议价形成良性价格竞争机制，有效控制采购成本。
　　采购部根据月度产销计划并结合原料实际库存安排月度原料到货，有效控制原料库存，减少库存占用资金。
　　2.生产模式
　　公司始终坚持“以销定产”的订单式生产模式。对于客户的个性化需求产品，或技术难度大，但利润率高的产品，采用自己立项、开发，实验批量，批量供应。
　　3.销售模式
　　公司产品主要在国内销售，客户主要为国内知名锂电池制造商。应用于各类数码产品、电动工具、电动自行车、储能、新能源汽车用锂电池电芯。公司通过上下游战略联盟、战略合作的方式形成稳定的供应链供需关系，公司订单价格根据原材料成本推算加成的方式进行确定。
　　4、研发模式
　　公司设有研发中心，拥有市级企业技术中心，开展技术创新、人才培养与产学研合作等。通过“自主研发”、“产学研合作”、“联合定制开发”等多种模式，充分利用前沿科技资源，推动企业科技进步，满足产业化需求，提升公司的锂离子电池正极材料研发制造水平。
　　5、收入模式
　　公司提供锂离子电池正极材料产品销售，主要包括锰酸锂和三元正极材料，是公司的主要收入及利润来源。
　　报告期内，公司业务模式未发生变化。
　　报告期末至报告披露日，公司业务模式未发生变化。
　　（二）行业情况
　　锂电增速超预期，多元材料“蓝海”浮现
　　2025年上半年，锂电池产业链整体同比增速超过40%，其中储能环比增速超80%；动力电池环比增速为15%；锂电池总出货量达到750-760GWh，同比增速为60%-65%。储能出货规模已超过动力的50%，但储能增长存在不确定性。在材料端，正极材料出货量达到205-215万吨，同比增长50%-55%；其中，磷酸铁锂材料出货量领涨，同比增速高达65%-70%，这主要得益于储能和铁锂动力的双重带动，铁锂动力电池在总动力电池中的占比已接近8成。三元材料和钴酸锂材料的增速相对平缓。负极材料、隔膜和
　　电解液的出货量也分别实现40%-55%的同比增长。材料行业毛利率呈现修复回升态势，但部分环节出现分化。常规产品通过走量，而差异化产品则通过创造利润，将成为接下来行业盈利的主要模式。市场集中度方面，上半年呈现回升趋势，TOP级企业的市场话语权和盈利能力逐步修复。磷酸铁锂和负极材料将迎来新一轮扩产周期。预计2023-2026年，磷酸铁锂材料的有效利用产能将持续增长，产能利用率也将逐步提升至76%。市场需求持续增加，以及生产基地向低电价的西部地区转移。同时，东部地区的产能占比将逐渐减少，甚至出现减产或停产。锂盐价格将维持在6-8万元区间，继续下探或上涨的可能性不大。倍率型与高压实材料需求旺盛、明确，市场供应紧张。材料设备趋势呈现大型化、高产能、低能耗方向发展。
　　材料性能突破、市场应用扩容，锰基电池正在系统性回归。
　　在磷酸铁锂和三元材料主导动力电池市场多年之后，锰系电池正在重新进入行业视野，以磷酸锰铁锂、单晶锰酸锂、富锂锰基正极为代表的锰基电池材料体系，正冲击锂电版图的“第三极”。
　　多家企业围绕磷酸锰铁锂、单晶锰酸锂及富锂锰基等方向持续释放新动态。
　　一方面，单晶锰酸锂材料制备技术上实现量产突破，通过固相法前驱体工艺显著提升了材料结构稳定性，结合磷酸锰铁锂构建“黄金双核”电池体系，全面提升循环寿命与低温性能。
　　另一方面，磷酸锰铁锂、富锂锰基正极路线的队伍正在快速壮大。
　　锰酸锂是最早实现商业化的锂电材料路线之一，曾在2010年前后成为动力电池的重要候选材料。然而，随着磷酸铁锂和三元材料性能的提升，锰酸锂材料逐渐难以满足日趋多元的电动化市场需求。通过底层材料结构革新，打破了锰酸锂的性能瓶颈。固相法锰基前驱体制备技术，首次实现单晶锰酸锂材料的规模化量产。其单晶结构具备粒径更均匀、结晶度更高、结构更致密等特征，有效解决了锰溶出率高、结构坍塌等问题，显著提升了电化学稳定性与热稳定性。锰酸锂材料，与磷酸锰铁锂混掺，构建“黄金双核”材料体系，实现电池性能的显著跃升：常温循环寿命突破3000次，高温循环寿命达1500次以上，日历寿命显著延长；低温充电速率提升20%，低温续航能力提升15%，有效突破地域与季节限制。锰酸锂材料本身迎来技术突破的同时，锰基电池家族正加速扩容，磷酸锰铁锂、富锂锰基等新成员崭露锋芒。随着材料体系日趋完善，锰基电池的应用正从轻型电动车、便携场景拓展至主流动力系统与储能市场。而在储能领域，相较磷酸铁锂，锰基体系具备成本更优、低温性能更强的潜在优势，也吸引多家储能企业展开合作测试。通过底层材料技术的突破，推动锰基电池由小动力向大动力及储能市场延伸。锰基电池焕发出远超历史水平的技术生命力。其在小动力领域建立的显著优势地位，以及在更广阔应用场景的加速渗透，预示着锰基电池正强势回归锂电舞台的核心位置。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、市场竞争风险
　　近年来，全球锂电池产业重心进一步向中国偏移，预计未来中国市场份额在全球中占比将进一步提升。与此同时，随着国家政策逐步加大对新能源产业的扶持力度以及动力汽车市场的逐渐兴起，国内越来越多的企业加大了对锂电池正极材料业务的投入力度，导致竞争态势进一步加剧。应对措施：公司将持续加强技术研发，拓宽融资渠道，积极开拓市场，加强产业链合作，提升市场竞争力，以应对相应风险。
　　2、原材料价格波动风险
　　公司产品的主要原材料为碳酸锂、前驱体、二氧化锰和四氧化三锰，原材料成本占生产成本比重较大。近年来，锂电池正极材料主要原材料的价格波动较大，公司能够通过调节产品价格的方式转嫁一部分原材料成本波动的压力，但产品价格调整的幅度若不当，则可能对公司利润或销售产生不利影响。公司每天关注市场行情，结合生产需要，在价格相对较低时及时采购。应对措施：公司从多个方面采取了积极措施。一是通过综合比较各供应商的报价及质量，与优质供应商签订战略合作协议，通过增加采购量和预付货款的方式锁定采购价格，以应对涨价因素，并在原材料价格相对低位时，增加采购量以备库存；二是加强公司品牌管理，以良好的口碑赢得市场，尽可能转稼原材料价格波动的风险；三是公司制定了严格的采购管理程序，对于供应商的选择与采购成本控制建立起了一套完整的机制
　　3、产业政策风险
　　公司的主要产品为锂电池正极材料，而新能源电池材料行业作为新能源产业和新材料产业下的细分行业，是国家重点扶持和发展的高新技术产业。为了鼓励清洁能源的使用，国家出台了一系列的产业政策，均明确提出了要大力发展电池材料行业。近年，产业资本密集投于锂电池行业的一个重要诱因便是政策的扶植，虽然国家针对新能源电池材料行业出台不利政策的可能性比较低，但鉴于新能源电池行业属于新兴行业,在发展过程中，存在政策调整变动的可能性，这些调整可能会对公司经营带来一定影响。应对措施：公司将在把握行业技术发展趋势上，布局新产品和新工艺的研发，减轻对政策的依赖性。
　　4、产品替代风险
　　公司目前生产的主要产品为锰酸锂以及镍钴锰三元材料。随着电池技术的不断改进，公司产品存在被替代的风险。锂电池正极材料的技术路线多元化发展，每种材料都有其特点，应用于不同类型的终端产品。虽然锰酸锂和镍钴锰三元材料在电压、循环充电次数方面优势明显，但其他锂电池正极材料对其有一定的替代性。如果未来无法攻克目前锰酸锂以及镍钴锰三元材料应用中的重要技术难点，其应用领域有可能会因其他材料的发展而被侵占，从而影响该细分行业的发展空间。若其他类型的锂电池正极材料在短期内取得了革命性突破，使锰酸锂以及镍钴锰三元材料丧失在电压、循环次数等方面的优势。近年来，公司加大研发投入，积极扩展产品线，降低该风险对公司的生产经营产生的影响。应对措施：公司加强行业技术交流，持续加大研发投入，进行技术创新和产品升级，通过改进工艺，进一步提升产品技术性能，从而巩固公司产品与技术的市场竞争力。
　　5、无证房产搬迁风险
　　公司目前存在的4处无证房产，分别为门卫处、车间实验室、检测实验室和配电间，存在搬迁风险。上述无证房产中，门卫处、车间实验室、检测实验室均为非经营性房产。配电间为经营性房产，负责提供车间生产用电，若搬迁将导致公司暂时性停产，对正常经营带来不利影响。应对措施：公司二期厂房新建了门卫处、车间实验室、检测实验室、配电间，用以替代目前使用的上述无证房产。2020年公司二期厂房通过竣工验收，并领取新不动产登记证。公司控股股东、实际控制人出具承诺若因该未申报不动产被主管部门处罚、拆除等，将代替公司承担全部损失。
　　6、客户集中度较高的风险
　　公司前五名客户销售收入占当期营业收入的比重达98.93%，由于锂电池正极材料产品质量对电池稳定性起至关重要的作用，客户关系一旦形成便具备互相依赖性，前五名客户均为公司长期优质客户，与公司保持着较好的业务关系。在公司目前规模不大，经营资源相对集中的情况下，符合公司发展理念。应对措施：公司正积极开拓市场，随着公司业务规模的不断扩大，公司客户数量将不断增加，客户结构更加优化，客户依赖度会逐渐降低。
　　7、公司治理风险
　　公司于2017年06月20日由有限公司整体变更设立。股份公司成立后，公司制定了较为完备的治理制度。随着公司的快速发展，经营规模不断扩大，对公司治理将会提出更高的要求。因此，公司短期内仍可能存在治理不规范、相关内部控制制度不能有效执行的风险。应对措施：为降低公司治理风险，公司管理层将严格按照《公司章程》、“三会”议事规则、《关联交易决策制度》等规章制度执行。公司还将通过加强对管理层培训等方式提高公司治理水平，防范公司治理风险。
　　8、实际控制人不当控制的风险
　　冯建湘、冯建昌二人为公司共同控制人，通过晶石集团间接持有29,054,610股公司股份，占总股本的67.22%。如果实际控制人利用其控制的地位，通过行使表决权对公司的经营决策、人事、财务、监督等进行不当控制，可能给公司经营决策带来风险。应对措施：公司建立健全了由股东大会、董事会、监事会和高级管理层组成的治理架构，制定了《关联交易决策制度》、《对外担保管理制度》、《对外投资管理制度》等内控制度。后期将不断加强公司治理的规范化，通过内部控制与外部审计等多重手段保护公司利益，保障公司合理运营，避免实际控制人控制不当风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司立足于锂离子电池正极材料的研发、生产与销售，具体如下：
　　（一）公司主要产品
　　公司主营业务为研发、生产与销售锂电池正极材料，目前的主要产品为锂电池正极材料尖晶石锰酸锂和镍钴锰酸锂，产品主要用于锂电池的生产。
　　（二）公司的商业模式包含采购模式、生产模式、销售模式、研发模式以及收入模式，具体如下：1、采购模式
　　公司生产所需要的主要原材料为碳酸锂、电解二氧化锰、四氧化三锰、三元前驱体等。
　　公司根据年度经营预算管理推行年度采购规划，对主要原材料从价格竞争力、品质稳定性、响应速度、增值服务等综合实力择优选择年度合作供方，采... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司立足于锂离子电池正极材料的研发、生产与销售，具体如下：
　　（一）公司主要产品
　　公司主营业务为研发、生产与销售锂电池正极材料，目前的主要产品为锂电池正极材料尖晶石锰酸锂和镍钴锰酸锂，产品主要用于锂电池的生产。
　　（二）公司的商业模式包含采购模式、生产模式、销售模式、研发模式以及收入模式，具体如下：1、采购模式
　　公司生产所需要的主要原材料为碳酸锂、电解二氧化锰、四氧化三锰、三元前驱体等。
　　公司根据年度经营预算管理推行年度采购规划，对主要原材料从价格竞争力、品质稳定性、响应速度、增值服务等综合实力择优选择年度合作供方，采用年度合作、低位战略采购与临时补充采购并行的采购模式。
　　对公司用量大的产品则采取开发多家备选供方的方式，一方面既能保持足够的供应量，也能多家比价议价形成良性价格竞争机制，有效控制采购成本。
　　采购部根据月度产销计划并结合原料实际库存安排月度原料到货，有效控制原料库存，减少库存占用资金。
　　2、生产模式
　　公司始终坚持“以销定产”的订单式生产模式。对于客户的个性化需求产品，或技术难度大，但利润率高的产品，采用自己立项、开发，实验批量，批量供应。
　　3、销售模式
　　公司产品主要在国内销售，客户主要为国内知名锂电池制造商。应用于各类数码产品、电动自行车、电动工具、储能、新能源汽车用锂电池电芯。公司通过上下游战略联盟、战略合作的方式形成稳定的供应链供需关系，公司订单价格根据原材料成本推算加成的方式进行确定。
　　4、研发模式
　　公司设有研发中心，拥有市级企业技术中心，开展技术创新、人才培养与产学研合作等。通过“自主研发”、“产学研合作”、“联合定制开发”等多种模式，充分利用前沿科技资源，推动企业科技进步，满足产业化需求，提升公司的锂离子电池正极材料研发制造水平。
　　5、收入模式公司提供锂离子电池正极材料产品销售，主要包括锰酸锂和三元正极材料，是公司的主要收入及利润来源。
　　报告期内，公司业务模式未发生变化。
　　报告期末至报告披露日，公司业务模式未发生变化。
　　(二)行业情况
　　2024年锂电正极材料行业情况
　　2024年锂电正极材料行业的情况可以从以下几个方面进行概述：
　　1、行业总产值与出货量
　　2024年，中国正极材料的行业总产值为2096.2亿元，同比大幅下滑34.9%，相对于2022年的行业产值高点已经腰斩。出货量方面，2024年中国锂离子电池正极材料出货量为329.2万吨，同比增长32.9%，主要增量来自磷酸铁锂正极材料。
　　2、市场份额与竞争格局
　　磷酸铁锂正极材料在整个正极材料中的市场份额已经达到73.7%，其中湖南裕能以接近30%的市场份额排名中国磷酸铁锂材料第一。三元材料企业中，容百科技以接近20%的市场份额排名中国三元材料第一。
　　3、价格与成本
　　由于各类正极材料价格的大幅度下滑，中国锂离子电池正极材料的产值已经连续两年出现较大幅度的负增长。磷酸铁锂正极材料的成本与利润长期倒挂，竞争激烈，市场集中度较高，主要的产能、出货集中在头部企业。
　　4、应用领域与市场需求
　　磷酸铁锂正极材料因其高安全性、经济性和长寿命等优势，在新能源乘用车领域的配套渗透率提升。三元材料则主要应用于3C领域，但由于原材料钴的全球储量有限和价格较高，导致电池成本居高不下。
　　5、未来展望
　　政府通过制定相关政策，鼓励企业加强技术创新和研发投入，提升产品性能和质量。技术创新引领性能提升，锂电池正极材料的发展前景在于持续的技术创新，以满足市场对高性能锂电池的需求。
　　综上所述，2024年锂电正极材料行业面临严峻的挑战和机遇，企业需要不断创新和优化产品，以适应市场需求的变化和技术的发展。

　　二、未来展望
　　政府通过制定相关政策，鼓励企业加强技术创新和研发投入，提升产品性能和质量。技术创新引领性能提升，锂电池正极材料的发展前景在于持续的技术创新，以满足市场对高性能锂电池的需求。
　　综上所述，2024年锂电正极材料行业面临严峻的挑战和机遇，企业需要不断创新和优化产品，以适应市场需求的变化和技术的发展。
　　二、未来展望
　　行业发展趋势
　　公司所从事的锂电池正极材料行业既属于节能环保产业，也属于新能源汽车产业范畴，皆为国家产业政策重点发展的方向。近年来，国家相关部门相继出台了相关法规和政策，为我国锂电池正极材料企业的发展提供了良好的外部环境，有利于国内锂电池正极材料产业在更高的起点上与国际同行竞争。日益增长的市场需求给锂电池正极材料产业带来广阔的发展空间。随着锂离子电池性能的改善与价格的下降，其在新能源汽车、电动自行车、电动工具、储能、移动通讯设备等多个领域显示出巨大的市场潜力，锂离子电池凭借可循环使用且循环寿命较长的优势，已占据电池市场的较大份额，且仍呈现逐渐提升的趋势，随着技术的逐渐成熟与社会需求增加，锂离子电池产业进入了快速发展的阶段。日益紧迫的环保压力促进了锂电池正极材料产业的发展。上述因素对公司未来经营业绩和盈利能力有利。
　　公司发展战略
　　公司立足于锂离子电池正极材料的研发、生产与制造，聚焦动力电池主航道，加大研发投入与技术储备，确保行业地位和领先优势。坚守锂电锰酸锂正极材料业务，扩大三元、锰酸锂产品的市场占有份额，不断开发和储备市场需求的正极材料新产品，持续创新和促进产品升级，加快新技术、新工艺的导入，通过节能降耗降低制造成本，升级管理体系。扩大正极材料的产能建设，做精做细，做强做大。公司致力于提升锂电池性能和降低成本的新品研发，让我们的产品性能更强大，性价比更高，实现更好的差异化体验，从而帮助客户创造更大的价值。我们将继续践行“早醒一秒，领先一步”的核心价值观，通过不断努力，不断推动技术创新，抓住市场机遇，实现公司的长远发展。
　　公司经营计划
　　2025年是锂离子电池材料行业至关重要的一年，公司进一步提升现有产品锰酸锂和三元品质的同时，加大与现有大客户的供货合作和技术交流。公司将努力把握新趋势、抓准新机遇，通过研发、管理、营销等全方位的多种措施，提升公司的核心竞争力。
　　不确定因素
　　实现公司中长期规划和短期经营计划，均需要具备一定的外部市场环境，如国家新能源政策稳定、外部市场需求、原材料市场供给等无重大突变；同时，公司内部的管理必须非常良好，既要能够不断开拓创新，又要能够执行落实到位。这些内外部因素对公司实现中长期规划和短期经营计划带来了不确定性。

　　三、公司面临的重大风险分析
　　市场竞争风险
　　近年来，全球锂电池产业重心进一步向中国偏移，预计未来中国市场份额在全球中占比将进一步提升。与此同时，随着国家政策逐步加大对新能源产业的扶持力度以及动力汽车市场的逐渐兴起，国内越来越多的企业加大了对锂电池正极材料业务的投入力度，可能导致竞争态势进一步加剧。应对措施：公司将持续加强技术研发，拓宽融资渠道，积极开拓市场，加强产业链合作，提升市场竞争力，以应对相应风险。
　　原材料价格波动风险
　　公司产品的主要原材料为碳酸锂、前驱体、二氧化锰、四氧化三锰，原材料成本占生产成本比重较大。近年来，锂电池正极材料主要原材料的价格波动较大。公司能够通过调节产品价格的方式转嫁一部分原材料成本波动的压力，但产品价格调整的幅度若不当，则可能对公司利润或销售产生不利影响。公司每天关注市场行情，结合生产需要，在价格相对较低时及时采购。应对措施：公司从多个方面采取了积极措施。一是通过综合比较各供应商的报价及质量，与优质供应商签订战略合作协议，通过增加采购量和预付货款的方式锁定采购价格，以应对涨价因素，并在原材料价格相对低位时，增加采购量以备库存；二是加强公司品牌管理，以良好的口碑赢得市场，尽可能转稼原材料价格波动的风险；三是公司制定了严格的采购管理程序，对于供应商的选择与采购成本控制建立起了一套完整的机制。
　　产业政策风险
　　公司的主要产品为锂电池正极材料，而新能源电池材料行业作为新能源产业和新材料产业下的细分行业，是国家重点扶持和发展的高新技术产业。为了鼓励清洁能源的使用，国家出台了一系列的产业政策，如《新能源汽车产业发展规划（2021－2035年）》、《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策》、《电动自行车安全技术规范》GB17761-2018、《国务院关于加快发展节能环保产业的意见》等，均明确提出了要大力发展电池材料行业。近年，产业资本密集投于锂电池行业的一个重要诱因便是政策的扶植，虽然国家针对新能源电池材料行业出台不利政策的可能性比较低，但鉴于新能源电池行业属于新兴行业,在发展过程中，存在政策调整变动的可能性，这些调整可能会对公司经营带来一定影响。应对措施：公司将在把握行业技术发展趋势上，布局新产品和新工艺的研发，减轻对政策的依赖性。
　　产品替代风险
　　公司目前生产的主要产品为锰酸锂以及镍钴锰三元材料，随着电池技术的不断改进，公司产品存在被替代的风险。锂电池正极材料的技术路线多元化发展，每种材料都有其特点，应用于不同类型的终端产品。虽然锰酸锂和镍钴锰三元材料在电压、循环充电次数方面优势明显，但其他锂电池正极材料对其有一定的替代性。如果未来无法攻克目前锰酸锂以及镍钴锰三元材料应用中的重要技术难点，其应用领域有可能会因其他材料的发展而被侵占，从而影响该细分行业的发展空间。若其他类型的锂电池正极材料在短期内取得了革命性突破，使锰酸锂以及镍钴锰三元材料丧失在电压、循环次数等方面的优势。近年来，公司加大研发投入，积极扩展产品线，降低该风险对公司的生产经营产生的影响。应对措施：公司加强行业技术交流，持续加大研发投入，进行技术创新和产品升级，通过改进工艺，进一步提升产品技术性能，从而巩固公司产品与技术的市场竞争力。
　　无证房产搬迁风险
　　公司目前存在的4处无证房产，分别为门卫处、车间实验室、检测实验室和配电间，存在搬迁风险。上述无证房产中，门卫处、车间实验室、检测实验室均为非经营性房产。配电间为经营性房产，目前负责提供车间生产用电，若搬迁将导致公司暂时性停产，对正常经营带来不利影响。应对措施：公司二期厂房新建了门卫处、车间实验室、检测实验室、配电间，用以替代目前使用的上述无证房产。2020年公司二期厂房通过竣工验收，并领取新不动产登记证，但还未全部投入使用。公司控股股东、实际控制人出具承诺若因该未申报不动产被主管部门处罚、拆除等，将代替公司承担全部损失。
　　客户集中度较高的风险
　　公司前五名客户销售收入占当期营业收入的比重高达98.10%，由于锂电池正极材料产品质量对电池稳定性起至关重要的作用，客户关系一旦形成便具备互相依赖性，前五名客户均为公司长期优质客户，与公司保持着较好的业务关系。在公司目前规模不大，经营资源相对集中的情况下，符合公司发展理念。应对措施：公司正积极开拓市场，随着公司业务规模的不断扩大，公司客户数量将不断增加，客户结构更加优化，客户依赖度会逐渐降低。
　　公司治理风险
　　公司于2017年06月20日由有限公司整体变更设立。股份公司成立后，公司制定了较为完备的治理制度。随着公司的快速发展，经营规模不断扩大，对公司治理将会提出更高的要求。因此，公司短期内仍可能存在治理不规范、相关内部控制制度不能有效执行的风险。应对措施：为降低公司治理风险，公司管理层将严格按照《公司章程》、“三会”议事规则、《关联交易决策制度》等规章制度执行。公司还将通过加强对管理层培训等方式提高公司治理水平，防范公司治理风险。
　　实际控制人不当控制的风险
　　冯建湘、冯建昌二人为公司共同控制人，通过晶石集团间接持有29,054,610股公司股份，占总股本的67.22%。如果实际控制人利用其控制的地位，通过行使表决权对公司的经营决策、人事、财务、监督等进行不当控制，可能给公司经营决策带来风险。应对措施：公司建立健全了由股东大会、董事会、监事会和高级管理层组成的治理架构，制定了《关联交易决策制度》、《对外担保管理制度》、《对外投资管理制度》等内控制度。后期将不断加强公司治理的规范化，通过内部控制与外部审计等多重手段保护公司利益，保障公司合理运营，避免实际控制人控制不当风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 公司立足于锂离子电池正极材料的研发、生产与销售，具体如下： （一）公司主要产品 公司主营业务为研发、生产与销售锂电池正极材料，目前的主要产品为锂电池正极材料尖晶石锰酸锂和镍钴锰酸锂，产品主要用于锂电池的生产。 （二）公司的商业模式包含采购模式、生产模式、销售模式、研发模式以及收入模式，具体如下： 1.采购模式 公司生产所需要的主要原材料为碳酸锂、电解二氧化锰、四氧化三锰、三元前驱体等。 公司根据年度经营预算管理推行年度采购规划，对主要原材料从价格竞争力、品质稳定性、响应速度、增值服务等综合实力择... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
公司立足于锂离子电池正极材料的研发、生产与销售，具体如下：
（一）公司主要产品
公司主营业务为研发、生产与销售锂电池正极材料，目前的主要产品为锂电池正极材料尖晶石锰酸锂和镍钴锰酸锂，产品主要用于锂电池的生产。
（二）公司的商业模式包含采购模式、生产模式、销售模式、研发模式以及收入模式，具体如下：
1.采购模式
公司生产所需要的主要原材料为碳酸锂、电解二氧化锰、四氧化三锰、三元前驱体等。
公司根据年度经营预算管理推行年度采购规划，对主要原材料从价格竞争力、品质稳定性、响应速度、增值服务等综合实力择优选择年度合作供方，采用年度合作、低位战略采购与临时补充采购并行的采购模式。
对公司用量大的产品则采取开发多家备选供方的方式，一方面既能保持足够的供应量，也能多家比价议价形成良性价格竞争机制，有效控制采购成本。
采购部根据月度产销计划并结合原料实际库存安排月度原料到货，有效控制原料库存，减少库存占用资金。
2.生产模式
公司始终坚持“以销定产”的订单式生产模式。对于客户的个性化需求产品，或技术难度大，但利润率高的产品，采用自己立项、开发，实验批量，批量供应。
3.销售模式
公司产品主要在国内销售，客户主要为国内知名锂电池制造商。应用于各类数码产品、电动工具、电动自行车、储能、新能源汽车用锂电池电芯。公司通过上下游战略联盟、战略合作的方式形成稳定的供应链供需关系，公司订单价格根据原材料成本推算加成的方式进行确定。
4、研发模式
公司设有研发中心，拥有市级企业技术中心，开展技术创新、人才培养与产学研合作等。通过“自主研发”、“产学研合作”、“联合定制开发”等多种模式，充分利用前沿科技资源，推动企业科技进步，满足产业化需求，提升公司的锂离子电池正极材料研发制造水平。
5、收入模式
公司提供锂离子电池正极材料产品销售，主要包括锰酸锂和三元正极材料，是公司的主要收入及利润来源。
报告期内，公司业务模式未发生变化。
报告期末至报告披露日，公司业务模式未发生变化。
（二）行业情况
近年来，中国新能源产业，特别是动力电池、新能源汽车和储能领域，呈现出快速发展的态势。然而，伴随着行业的迅猛扩张，企业间竞争日趋激烈，市场逐渐呈现出内卷化趋势。众多企业正面临利润空间收窄、经营压力加大等挑战。与此同时，在国际市场上，中国新能源企业的海外拓展之路也并非一帆风顺，欧美市场设置的贸易壁垒和政策限制为中国企业带来了新的挑战。尽管如此，“一带一路”沿线国家在高新技术产业方面的潜在需求，为中国新能源企业提供了新的机遇，但这一市场的开发仍需进一步深入。
2024年上半年，锂电中下游材料、电芯企业持续呈现去库存趋势，基本面过剩的不景气格局依旧。电池级碳酸锂价格滑入9~12万元/吨的价格区间，锂价颓势下，市场犹豫情绪加重，行情寡淡。需求方，部分正极厂已持续未进行现货采购，心理价位偏低，供应以长协为主。
整体来看，锂价回归理性、窄幅震荡之下，后续价格波动将基于供需格局变化。追溯至新能源汽车端，中汽协数据显示，6月新能源汽车产销分别完成100.3万辆和104.9万辆，市场占有率达到41.1%，同环比增长基本符合预期。对应锂电产业链排产、开工率回升，但降本压力未减，电芯价格已来到0.3元/Wh水平。在碳酸锂目前的去库状态下，价格探底仍将持续。
从终端需求观察，上半年新能源车销售保持增长，新车型上市叠加强力促销带来以价换量的效果，库存压力从主机厂转移至经销商环节，后续渠道上去库压力较大。今年上半年，纯电车销量同比增长，但增速较去年下降；纯电增长乏力，插混渗透强势但单车带电量不升反降，在主机厂去库的趋势之下，仍将对动力电池装机需求带来隐忧。
动力电池环节，截至今年6月，动力电池产量正在充分转化为装机量和出口，库存数据与今年往期、去年平均水平相比，均下滑明显。背后是铁锂电池装车量增长强势，占总装车量比重进一步提升至74%左右。
锂电产业链中游生产维持保守，以消耗库存为主，6月正极材料库存跌至为今年低位。其中，铁锂企业反馈电芯厂库存控制严格，以按需下单为主。此前国内三元去库进度较快，但补库疲软，主要是受到海外市场需求持续走弱的影响：欧美新能源电动车销量数据不佳，海外部分电芯厂财务情况变差，电芯库存累积。
原料端，碳酸锂库存主要由社会库存和期货仓单两大部分组成。碳酸锂库存总量已十分接近12万吨，而年初时这一数据还不到8万吨。其中，碳酸锂现货社会库存仍集中在上游冶炼厂、贸易商库环节；广期所期货注册仓单不断增长。出于平稳经营的目的，越来越多锂企开始参与期货市场的套期保值。库存不断累积、对锂盐价格趋势性向上造成压力。一季度由于供应端扰动、表观需求复苏等短暂反弹至9~11万元/吨的涨势，甚至维持不到二季度中后段，目前碳酸锂价格重心已回落至8万元区间。与此同时，“存量高价锂矿”仍处于漫长被消化的过程中。2023年以来，下游在产能过剩下压低原料库存，碳酸锂库存集中转移至上游。在锂矿定价机制周期性错配的影响下，上游供应节奏调整缓慢，且生产成本下降不如预期，计提存货损失的影响无法一时消除。
对于整个锂电产业链来说，库存增加、去库阻滞、出清缓慢是供需错配最为直接的显现。而锂企一定程度上需要通过维持规模生产、甚至释放新的产能来摊薄成本、挤出优势，在此过程中等待资金耗尽的同行率先出局，因此碳酸锂供应过剩的基本面“岿然不动”。从走势来看，期货较现货呈现为升水，但价差波动不断，体现出前市场对于下半年需求存在旺季预期，但仍不断跟随排产等变化而动摇。

　　二、公司面临的重大风险分析
市场竞争风险
近年来，全球锂电池产业重心进一步向中国偏移，预计未来中国市场份额在全球中占比将进一步提升。与此同时，随着国家政策逐步加大对新能源产业的扶持力度以及动力汽车市场的逐渐兴起，国内越来越多的企业加大了对锂电池正极材料业务的投入力度，导致竞争态势进一步加剧。应对措施：公司将持续加强技术研发，拓宽融资渠道，积极开拓市场，加强产业链合作，提升市场竞争力，以应对相应风险。
原材料价格波动风险
公司产品的主要原材料为碳酸锂、前驱体、二氧化锰和四氧化三锰，原材料成本占生产成本比重较大。近年来，锂电池正极材料主要原材料的价格波动较大，公司能够通过调节产品价格的方式转嫁一部分原材料成本波动的压力，但产品价格调整的幅度若不当，则可能对公司利润或销售产生不利影响。公司每天关注市场行情，结合生产需要，在价格相对较低时及时采购。应对措施：公司从多个方面采取了积极措施。一是通过综合比较各供应商的报价及质量，与优质供应商签订战略合作协议，通过增加采购量和预付货款的方式锁定采购价格，以应对涨价因素，并在原材料价格相对低位时，增加采购量以备库存；二是加强公司品牌管理，以良好的口碑赢得市场，尽可能转稼原材料价格波动的风险；三是公司制定了严格的采购管理程序，对于供应商的选择与采购成本控制建立起了一套完整的机制
产业政策风险
公司的主要产品为锂电池正极材料，而新能源电池材料行业作为新能源产业和新材料产业下的细分行业，是国家重点扶持和发展的高新技术产业。为了鼓励清洁能源的使用，国家出台了一系列的产业政策，均明确提出了要大力发展电池材料行业。近年，产业资本密集投于锂电池行业的一个重要诱因便是政策的扶植，虽然国家针对新能源电池材料行业出台不利政策的可能性比较低，但鉴于新能源电池行业属于新兴行业,在发展过程中，存在政策调整变动的可能性，这些调整可能会对公司经营带来一定影响。应对措施：公司将在把握行业技术发展趋势上，布局新产品和新工艺的研发，减轻对政策的依赖性。
产品替代风险
公司目前生产的主要产品为锰酸锂以及镍钴锰三元材料。随着电池技术的不断改进，公司产品存在被替代的风险。锂电池正极材料的技术路线多元化发展，每种材料都有其特点，应用于不同类型的终端产品。虽然锰酸锂和镍钴锰三元材料在电压、循环充电次数方面优势明显，但其他锂电池正极材料对其有一定的替代性。如果未来无法攻克目前锰酸锂以及镍钴锰三元材料应用中的重要技术难点，其应用领域有可能会因其他材料的发展而被侵占，从而影响该细分行业的发展空间。若其他类型的锂电池正极材料在短期内取得了革命性突破，使锰酸锂以及镍钴锰三元材料丧失在电压、循环次数等方面的优势。近年来，公司加大研发投入，积极扩展产品线，降低该风险对公司的生产经营产生的影响。应对措施：公司加强行业技术交流，持续加大研发投入，进行技术创新和产品升级，通过改进工艺，进一步提升产品技术性能，从而巩固公司产品与技术的市场竞争力。
无证房产搬迁风险
公司目前存在的4处无证房产，分别为门卫处、车间实验室、检测实验室和配电间，存在搬迁风险。上述无证房产中，门卫处、车间实验室、检测实验室均为非经营性房产。配电间为经营性房产，负责提供车间生产用电，若搬迁将导致公司暂时性停产，对正常经营带来不利影响。应对措施：公司二期厂房新建了门卫处、车间实验室、检测实验室、配电间，用以替代目前使用的上述无证房产。2020年公司二期厂房通过竣工验收，并领取新不动产登记证。公司控股股东、实际控制人出具承诺若因该未申报不动产被主管部门处罚、拆除等，将代替公司承担全部损失。
客户集中度较高的风险
公司前五名客户销售收入占当期营业收入的比重达98.93%，由于锂电池正极材料产品质量对电池稳定性起至关重要的作用，客户关系一旦形成便具备互相依赖性，前五名客户均为公司长期优质客户，与公司保持着较好的业务关系。在公司目前规模不大，经营资源相对集中的情况下，符合公司发展理念。应对措施：公司正积极开拓市场，随着公司业务规模的不断扩大，公司客户数量将不断增加，客户结构更加优化，客户依赖度会逐渐降低。
公司治理风险
公司于2017年06月20日由有限公司整体变更设立。股份公司成立后，公司制定了较为完备的治理制度。随着公司的快速发展，经营规模不断扩大，对公司治理将会提出更高的要求。因此，公司短期内仍可能存在治理不规范、相关内部控制制度不能有效执行的风险。应对措施：为降低公司治理风险，公司管理层将严格按照《公司章程》、“三会”议事规则、《关联交易决策制度》等规章制度执行。公司还将通过加强对管理层培训等方式提高公司治理水平，防范公司治理风险。
实际控制人不当控制的风险
冯建湘、冯建昌二人为公司共同控制人，通过晶石集团间接持有29,054,610股公司股份，占总股本的67.22%。如果实际控制人利用其控制的地位，通过行使表决权对公司的经营决策、人事、财务、监督等进行不当控制，可能给公司经营决策带来风险。应对措施：公司建立健全了由股东大会、董事会、监事会和高级管理层组成的治理架构，制定了《关联交易决策制度》、《对外担保管理制度》、《对外投资管理制度》等内控制度。后期将不断加强公司治理的规范化，通过内部控制与外部审计等多重手段保护公司利益，保障公司合理运营，避免实际控制人控制不当风险。 收起▲