一、商业模式　　公司拥有先进的6000HP进口废汽车拆解粉碎线，拆解、粉碎报废汽车能力达60万吨/年，是国内废旧汽车拆解龙头企业。在国内外建立了多个子公司，与国内有废旧汽车回收拆解资质的企业进行合作，形成了报废汽车精细化拆解全产业链模式。自2017年始，国家对进口固体废物的限制逐步加大，公司以此为契机，充分利用在国外多年积累的先进的拆车经验、汽车零部件销售经验和国内先进的粉碎、分选流水线及自主研发国内首创的固废处理系统，在国内寻找合作伙伴。目前，已与国内多家报废汽车回收公司达成紧密合作关系，一方面这些当地的报废车回收公司为公司提供了充足的原材料；另一方面在满足我国报废汽车拆解要求的前提下，... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　公司拥有先进的6000HP进口废汽车拆解粉碎线，拆解、粉碎报废汽车能力达60万吨/年，是国内废旧汽车拆解龙头企业。在国内外建立了多个子公司，与国内有废旧汽车回收拆解资质的企业进行合作，形成了报废汽车精细化拆解全产业链模式。自2017年始，国家对进口固体废物的限制逐步加大，公司以此为契机，充分利用在国外多年积累的先进的拆车经验、汽车零部件销售经验和国内先进的粉碎、分选流水线及自主研发国内首创的固废处理系统，在国内寻找合作伙伴。目前，已与国内多家报废汽车回收公司达成紧密合作关系，一方面这些当地的报废车回收公司为公司提供了充足的原材料；另一方面在满足我国报废汽车拆解要求的前提下，利用我公司的先进拆解经验和成熟的销售渠道，充分挖掘报废汽车的剩余价值，围绕报废汽车产业建立健全循环经济模式，苦练内功，引领行业发展，并逐步建立了以下运行模式：
　　1．将还有使用价值的零部件通过公司投资的互联网销售平台和马来西亚辰龙汽车零部件销售中心向国内外快速销售；
　　2．将报废的发动机和变速箱通过位于张家港高新区的国家再制造基地的辰龙动力再制造后再销往国内外；
　　3．剩余的报废汽车架子和其他无再利用价值的零部件等经过打包压块后统一送往辰龙张家港保税区的粉碎中心，通过先进的进口粉碎机的彻底粉碎、分选后，将其中的铁、铜、铝、不锈钢、橡胶、塑料等有效分离后分别销售给下游企业；
　　4．利用气化炉对接熔铝炉系统将粉碎线上分选下来的再无销售价值的可燃固废进行气化转化为热能熔炼废铝，将废铝转化为标准铝锭。
　　上述合作模式的推广，不断吸引国内各地报废汽车回收公司主动上门寻求合作，使得公司报废汽车的货源不断地得到保障。目前，公司每月的报废汽车总量基本在45,000台左右，销售额度也不断的突破，公司2018年销售额已经突破6亿元。公司的快速发展也对公司提出了更高的要求，公司上下将以此为契机，始终坚守“变废为宝、绿色环保、资源循环、造福万代"的企业宗旨，利用产业的独特优势与良好的地理位置，将公司打造成国内外同类再生行业的一流企业。

　　二、经营情况回顾
　　一、财务经营情况报告期内公司实现销售收入29,774.44万元，较上年同期的32,235.93万元降低了7.64%；实现净利润-510.71万元，较上年同期1,091.62万元下降了146.78%；公司总资产为39,790.98万元，较报告期初的37,185.18万元上涨了7.01%；本期毛利率为4.92%比上期的10.35%下降5.43%个百分点，主要原因是本期单位售价2,063.06元，较上期增加489.96元增长率31.15%,原材料、机物料等生产成本价格上升，本期单位成本1,889.63元较上期增加601.11元，增长率46.65%，单位边际贡献下降导致本期的毛利率下降。
　　二、公司治理随着股份公司的建立，公司已经建立了股东大会、董事会、监事会和高级管理人员和相应的议事规则，管理制度。公司能够按照公司章程、三会议事规则等相关制度召开股东大会、董事会、监事会治理公司。随着公司的发展，公司将继续严格按照法律法规、公司制度严格治理公司，积极保护投资者尤其是中小投资者的利益。
　　三、研发情况垃圾气化炉对接熔铝炉系统：面对报废汽车破碎后产生的大量垃圾，辰龙股份经过三年多的潜心研发，发明了垃圾气化炉（拥有多项国家专利），为充分使用气化后产生的热能；又成功研发了熔铝系统，从而在工厂源头自我消化了报废汽车垃圾对环境造成的压力，实现垃圾减量化95%。
　　四、增长情况总体来看，我国汽车保有量的上升空间很大，近几年呈爆发式增长，新车年销售量已近3000万台，也意味着报废汽车量即将呈井喷式增长，据测算，到2020年全国报废汽车总量将突破1500万台。《报废机动车回收管理办法（修订草案）》的出台，必将给目前行业企业带来新的发展机遇。现有的设备生产能力达到每月4万多吨，月均销售额达到8000万左右。公司立足于废旧汽车拆解、回收行业的巨大发展空间，务实经营，努力打造报废汽车综合利用的领军队伍。

　　三、风险与价值
　　1．废汽车压件拆解破碎行业不景气风险。
公司主营业务为废汽车压件的拆解破碎；主要产品为废汽车压件拆解破碎后分类归集的废钢、废铝、废铜、混合料和零部件。公司主营业务十分突出且与报废汽车回收、拆解、破碎行业密切相关。报废汽车目前存在报废率低、回收价格低、行业规模小、拆解技术含量低问题，废汽车压件拆解破碎行业仍处于起步阶段，会受到废钢价格波动、补贴政策调整等外部冲击，可能会带来开工不足、产能闲置等问题，存在废汽车压件拆解破碎行业不景气风险。针对此风险，公司通过参股等方式入股了循之网络，为公司开拓国内货源奠定了基础。公司还将通过入股、合作等多方式保证公司有足够的货源。同时，公司已设立控股子公司马来西亚辰龙、全资子公司辰龙再制造，发力二手零部件业务，开辟公司的新的利润增长点，将有力地分散废汽车压件拆解破碎行业不景气的风险。
　　2．废钢价格波动的风险。
公司用于生产的原材料废汽车压件主要废金属含量是废钢，公司主要产品是废汽车压件拆解破碎后分类归集的废钢、废铝、废铜、混合料和零部件。
　　其中，废钢产出最多。公司主要将废钢销售给钢铁企业，如宏昌钢板（江苏沙钢）、盛隆冶金、长强钢铁等，用于炼钢。如果废钢价格持续走跌，会减少公司来自废钢产品的销售收入，对公司业绩表现造成不利影响。因而，废钢价格波动会影响公司的业绩表现，可能会造成公司业绩不稳定。为应对此风险，公司已在与供应商签订的采购合同中明确约定了公司的采购价格将根据市场价格进行调整的机制。公司通过将废汽车压件采购价格以废钢销售价格为锚，从而保持采购价格与销售价格同步波动，如废钢价格持续下跌，则公司采购价格也将同步持续下跌，从而降低废钢价格波动对公司经营业绩波动的影响，保持公司经营业绩的稳定。
　　3．汇率波动风险。
2018年1-6月及2019年1-6月，公司的境外销售收入分别为27,786,408.12元和5,752,668.92元，境外销售收入占同期主营业务收入的比重分别为5.98%和1.93%。随着人民币国际化进程的加快，人民币汇率波动也日趋市场化，同时国内外的政治、经济环境变化也会影响人民币汇率走势，如果公司未来不能有效减弱汇率波动风险，那么汇率波动可能会影响公司盈利稳定性。为应对此风险，公司将根据汇率市场进行分析并预测远期汇率，如果公司预测汇率升水，公司收汇后尽量延迟向银行汇兑；反之，如果公司预测汇率贴水，公司收回后尽量提前向银行汇兑。如果汇率持续走低，公司将在与国外客户议价过程中对部分国外客户提高报价，以保持公司的盈利水平。
　　4．公司业务对重要客户依赖的风险。
公司与宏昌钢板（江苏沙钢）等钢铁企业建立了持续稳定的合作关系，公司对上述主要客户的销售额占比较高。2018年1-6月、2019年1-6月公司前五大客户销售额占当期营业收入的比例分别为84.42%和92.14%。公司目前所生产的废钢粉碎料较为集中地提供给主要客户，一方面是由于公司所生产的废钢粉碎料因运输成本、合作关系等诸多因素，使得销售具有明显的区域性，与主要周边钢铁企业客户形成了较为紧密的合作关系；另一方面是由于公司生产的废钢粉碎料颗粒小、杂质少、铁锈和烤漆少、出钢水率高，受到主要客户一致好评。由于上述优点，荣德贸易（江苏沙钢）对于公司生产的废钢粉碎料需求较大，与公司签订常年供货合同。考虑到宏昌钢板（江苏沙钢）实际由江苏沙钢控制，而江苏沙钢是全国最大的民营钢铁企业，是全国钢铁企业废钢调价的风向标，体量较大，回款较快，信誉较好，是公司的优质客户。公司从稳定经营业绩角度出发，倾向于优先满足大客户的需求。尽管公司产品销售不存在对单一客户的重大依赖，但如果公司主要客户因经营状况发生重大不利变化而减少对公司产品的采购，将影响公司营业收入和盈利能力。针对上述风险，公司采取的管理措施为：第一，公司历来重视自身产品的品质，通过提供优质的产品，公司的认可度也在不断的提高。在保持原有客户良好合作关系的基础上，公司积极开拓周边潜在客户，2019年1-6月，公司对沙钢的销售额占比降为78.49%，对日照钢铁、江阴长达等钢铁企业销售额在报告期内增长迅速，销售额占比分别9.12%、1.49%，公司对沙钢的销售额占比的不断降低，降低了公司对重要客户的依赖性。第二，公司将在保证现有废钢粉碎料的销售业务持续增长的前提下，积极拓展新的毛利率较高的二手零部件再制造业务，为公司开拓新的利润增长点，缓解公司对重要客户存在依赖的风险。
　　5．国外市场及国外政策风险。
美国辰龙、美国辰佳系本公司的全资子公司，用于开拓美国报废汽车回收市场，主要从事拍卖废旧汽车，回收、拆解、分类、回运等工作，销售进口废汽车压件给公司，因公司业务变更已经注销了该两个公司；公司已在马来西亚设立全资子公司马来西亚辰龙，用于开拓马来西亚二手零部件市场，主要从事二手零部件的中转和销售。二手零部件业务将是公司业绩潜在增长点。由于马来西亚等境外国家和地区关于废汽车回收利用相关的法律法规、商业文化、语言环境均与中国（大陆）存在较大差异，如果公司在开拓境外废汽车压件业务过程中，不能适应当地的法律法规、商业文化和语言环境，可能存在一定的国外市场及国外政策风险。针对此风险，公司管理层将对相关战略认真研究，进行实际部署前将根据公司的各种管理和决策制度，履行相应的决策程序。公司在全球化业务高速扩张的同时，也将引进高素质技术和语言人才加盟公司，他们在国内接受正规职业技术和语言培训后，将被作为综合管理类技术和语言精英外派到境外子公司，代表公司管理境外子公司，维护公司利益。另外，曾经对美国子公司的运营为公司提供了宝贵的经验。同时，公司将就地取材，招聘当地人加盟境外子公司，促进境外子公司与当地的法律法规、商业文化和语言环境的融合，最大程度上降低国外市场及国外政策风险。
　　6．共同实际控制人不当控制风险。
公司的共同实际控制人为顾龙生、钱秀玉、顾铮辉、陈琳，实际控制公司88.85%有表决权的股份。公司共同实际控制人在公司经营决策、人事、财务管理上均可施予重大影响。若公司共同实际控制人利用其对公司的实际控制权对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，则可能给公司经营和其他少数股东权益带来风险。针对公司共同实际控制人不当控制的的风险，公司制定了《公司章程》《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《对外担保管理制度》《对外投资管理制度》《关联交易决策制度》《投资者关系管理制度》《信息披露管理制度》等一系列制度予以保障公司和中小股东的利益。
　　7．公司内部控制风险。
2016年1月15日，公司由有限公司整体变更为股份公司。股份公司成立后，公司逐步建立健全了法人治理结构，完善了现代企业发展所需的内部控制体系，但由于股份公司成立时间较短，公司治理和内部控制制度也需要在生产经营过程中逐渐完善；同时，公司的快速发展，经营规模的不断扩大，也将对公司治理提出更高的要求。随着公司规模进一步扩大，以及公司本次申请在全国中小企业股份转让系统挂牌，公司治理机制需要相应地在更大的范围发挥更有效的作用，上述情况也将对公司的信息披露工作提出了更高的要求。因此，公司未来经营中可能存在因内部管理不适应发展需要而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。为应对此风险，公司将以股份公司成立和新三板挂牌为契机，进一步建立健全内部控制制度，进一步从公司章程、治理结构、治理制度、决策机制、风险管理等多个方面全面规范执行内部控制制度，从而尽可能减少内部控制不完善带来的风险。
　　8．应收账款回收风险。
截至2018年6月30日和2019年6月30日，公司应收账款净额分别为48,636,845.50元和18,602,645.99元，占流动资产的比例分别为20.05%和10.12%。尽管公司应收账款账龄较短，其中报告期内98.30%的账龄在半年以内，且公司客户信用较好，应收账款发生大额坏账的可能性较小，但随着公司业务规模的扩大，应收账款余额有可能继续增加，若出现重大应收账款不能收回的情况，将对公司财务状况和经营成果产生不利影响。另外，随着时间的推移，若应收账款没能按时回收，将导致公司计提的坏账准备大幅增加，影响公司业绩表现。为应对此风险，公司不断加强财务管理和财务核算工作，加强应收账款的动态监控管理，对应收账款进行分类管理，对于发生坏账可能性较小的、账龄较短或客户信用良好的应收账款，依照公司正常业务模式和结算模式管理，对于账龄较长或信用情况一般的应收账款进行重点跟踪关注，力求应收账款损失风险降到最低。
　　9．关联方资金依赖风险。
报告期内，公司多次发生与关联方辰龙房产的资金拆借，截至2018年6月30日和2019年6月30日，其他应付款中应付辰龙房产的借款余额分别为117,244,227.41元和105,631,910.99元，资金拆借余额较大，公司现正处于业务扩张时期，资金需求量较大，公司的关联方资金拆入主要用于临时补充公司的流动资金。若辰龙房产要求公司短期内归还全部借款，将可能对公司的生产经营活动产生不利影响。为应对此风险，公司将以新三板挂牌为契机，拓展融资途径，发挥自身优势，提高营业收入，增强获利能力，缓解临时性资金周转紧张问题。同时，实际控制人承诺将给予公司必要的资金支持。公司将在不影响业务开展的前提下逐步归还关联方借款。
　　10．公司短期偿债能力不足风险。
截至2018年6月30日和2019年6月30日，公司的流动比率分别为1.06和0.67速动比率分别为0.42和0.24，公司的流动比率和速动比率均较低，但是本期有所改善。截至2019年6月30日，公司的流动负债主要是短期借款和其他应付款，存在短期偿债能力不足的风险。为应对此风险，公司将加大市场开拓、加强资金管理，使公司的资金使用效率不断上升，进而提升短期偿债能力。
　　11．资金短缺风险。
公司的行业特点导致公司采购的付款期较短，采购后需及时支付货款，因此，随着公司产量的扩大，采购原材料的增加需要更多的采购资金。同时，公司为扩大采购渠道和拓展二手零部件销售渠道，需要对外投资，也会对公司的资金提出更高的要求。为应对此风险，公司将以新三板挂牌为契机，拓展融资途径，发挥自身优势，提高营业收入，增强获利能力，缓解资金短缺问题，此外，公司在融资到位之前，会量入为出地进行投资规划，避免短期内由于业务过于激进而导致资金短缺的风险。同时，实际控制人承诺将给予公司必要的资金支持。

　　四、企业社会责任
　　(一)精准扶贫工作情况
　　(二)其他社会责任履行情况
　　公司遵守各项法律法规，照章纳税。节能减排、控制“三废”排放是企业必须履行的环保社会责任。公司在内部设置专人进行环境监测、预警和报告，制定了相应环境保护制度和措施。每年均制定和落实年度《危废物品管理计划》，同时，2017年在全公司开展“冬季节能降耗”活动，实现能耗比上年同期下降10%的业绩。在2017年的“三废”检测中100%达到国家相应环保标准。
　　依法参加失业保险并足额缴纳失业保险费，报告期内增加员工数量，为当地就业稳定做出积极贡献。报告期内，公司积极履行企业应尽义务，承担社会责任，在不断为股东创造价值的同时，积极承担对客户、员工及社会等方面的责任。公司一直以来诚信经营、依法纳税、积极吸纳就业、保障员工合法权益，今后公司仍将承担相应的社会责任，在经营管理中加强对于人的价值的关注，持续提升对环境和社会的综合贡献。
　　公司今后将一如既往地合法、合规、诚信经营，积极承担企业社会责任。 收起▲