一、业务概要　　（一）商业模式　　（一）销售模式　　公司目前的销售渠道为线上电子商务电子销售渠道为主线下实体经销商销售为辅，公司的线上销售模式分为B2C模式及“B2B-B2C”模式，销售平台主要分为天猫、京东、唯品会等。公司不主要依赖线下渠道进行销售，由此省去了大量的租金与人力成本，线上销售既加强了公司对渠道的控制力，也保证了轻资产的运营模式。　　1、线上销售模式　　以天猫、京东为代表的第三方电子商务平台为公司B2C模式下的销售方式，第三方电子商务平台相对于自建平台更加成熟，第三方平台流量较大，且不需要自建平台的巨额费用，因此公司长期仍将采用第三方电子平台的方式进行业务拓展，没有采用自建电... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式
　　（一）销售模式
　　公司目前的销售渠道为线上电子商务电子销售渠道为主线下实体经销商销售为辅，公司的线上销售模式分为B2C模式及“B2B-B2C”模式，销售平台主要分为天猫、京东、唯品会等。公司不主要依赖线下渠道进行销售，由此省去了大量的租金与人力成本，线上销售既加强了公司对渠道的控制力，也保证了轻资产的运营模式。
　　1、线上销售模式
　　以天猫、京东为代表的第三方电子商务平台为公司B2C模式下的销售方式，第三方电子商务平台相对于自建平台更加成熟，第三方平台流量较大，且不需要自建平台的巨额费用，因此公司长期仍将采用第三方电子平台的方式进行业务拓展，没有采用自建电商平台经营业务。公司与第三方平台的合作模式主要为入驻的方式，也就是在第三方电子商务平台设立品牌“官方旗舰店”，通过“官方旗舰店”对外销售的方式。公司在B2C模式下主要的销售平台为：天猫、京东、唯品会等。
　　2、线下销售模式
　　目前，线下以经销为主。公司与经销商的合作、结算模式、产品定价原则：公司与经销商的合作模式为买断销售。公司根据经销商的级别确定期货订单、现货订单的供货折扣，并根据经销商考核结果进行调整。原则上经销商无权退货，除非有重大的质量问题，但在约定的范围内可给予约定比列换货。公司按订单发货，与经销商的结算方式为根据经销商合作协议实行款到发货，对于部分长期合作的优质经销商公司给予100天的信用期，款项按季度结算。
　　（二）外协研发生产模式
　　1、外协研发生产运行模式
　　公司授权外协供应商使用公司发明专利生产专利产品，同时公司与具备研发实力的外协供应商进行项目联合研发，充分利用外协供应商的场地、研发设备、人员以及生产测试经验优势，公司提供研发项目、研发方向、研发材料、研发人员以及研发的前提技术和标准等，实现研发1+1双赢模式，不断推动产品功能及材料的技术更新迭代，以保证产品的核心市场竞争力。
　　公司生产、制造采取外协方式，外协生产采取的是OEM方式。为了将泛户外产品生命周期做到极致，公司面向供应商提出了快速、高质量的订单生产要求，每个产品线设计人员根据市场分析和对公司产品的定位，设计户外产品的具体款式及结构，生产管理中心根据产品小组设计的服装款式及服装的结构设计以“多款、少量”原则向供应商下单，供应商在公司指定的面料、配件生产商范围内采购相关产品面料并与其原料生产商直接结算，供应商将相关产品加工完成后，公司按照一定的价格从供应商处买断。
　　2、外协厂商选择
　　通过对外协厂商的产品、供应能力、设备资产以及研发能力进行评估选择，并对外协厂商提供的产品样品进行质检试验，收录外协厂商加工资质，合格的供应商纳入《合格供应商名录》，采购员只能从合格外协厂商进行采购。为减轻公司对于供应商的依赖度，对于每一品类产品，纳入《合格供应商名录》的厂商不少于3家。公司主营产品为户外服装、户外功能鞋、户外背包、配件等，服装品类和鞋包装备品类分别执行不同
　　的质量技术标准。公司与国家纺织品服装服饰产品质量监督检验中心（广州）和广州纤维产品检测研究院签订《验货测试协议》，与广州广检纺织服装服饰检测研究院有限公司签署《检测技术服务协议书》，委托上述三家检测机构对公司建立和执行质量技术标准的具体情况情形协助，对公司产品是否符合相应的质量技术标准进行检测，并及时提出相关整改意见。目前该协议有效履行，三家检测机构有效的监督企业履行质量13技术标准。公司与外协厂商定价机制为：
　　（1）公司在考虑外协厂商利润情况下，根据外协厂商生产外协产品的成本，向外协厂商报价，若外协厂商与公司存在联合研发合作，公司同意在产品采购报价时将外协厂商的研发投入摊到采购报价之中；
　　（2）外协厂商在参考公司的报价基础上，向公司进行外协产品的报价；
　　（3）公司在综合考虑外协厂商的报价及生产的产品质量基础上，选择外协厂商，最终敲定外协产品的生产价格。
　　（三）盈利模式
　　公司是一家户外产品类电子商务企业。户外产品的款式、结构设计由公司完成，委托供应商根据公司的产品款式、结构设计进行产品的加工生产，公司与供应商根据产品的成本及供应商的利润确定产品委托加工价格，有效控制采购成本，委托加工完毕后公司向供应商一次性买断相关产品，然后在天猫、京东、唯品会等平台进行产品的销售。
　　（四）研发设计模式
　　公司设有专门的大数据研发设计中心，公司通过自研、与外协厂商联合研发、与研发机构合作研发等多种形式实现研发技术成果转化。公司注重通过研发不断改进产品的功能和材料，为产品增加附加值。大数据研发设计中心首先经过详尽的市场调研，收集在产品样式、版型、图案、色彩、材料、功能上进行设计、研发、改进和测试的机会点，再通过分析消费爱好、趋势进而总结相关需求要素反馈给大数据研发设计中心确定研发立项项目，进而保证公司研发方向紧贴市场需求。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、实际控制人不当控制的风险
　　现有股权较为集中，公司共同实际控制人肖红波、王莉合计直接持有公司62.07%的股份。由于实际控制人持股比例过高，存在实际控制人利用股东会及董事会影响公司的发展战略、生产经营、人事和利润分配等重大事项的决策，可能会给公司、其他股东及债权人带来控制不当的风险。应对措施：公司已在章程规定了相关的条款，并制定了相应的公司治理制度，公司及实际控制人将严格执行公司章程及公司治理制度，不损害其他股东的合法权益。
　　2、公司治理结构不完善的风险
　　股份公司设立前，公司的法人治理结构与内部控制尚不完善。股份公司设立后，公司逐步建立了健全的法人治理结构，制定了适应企业现阶段发展的内部控制体系。但各项管理控制制度的执行需要经过一个完整经营周期的实践检验，公司治理和内部控制体系也需要在生产经营过程中逐渐完善。随着公司的快速发展，经营规模不断扩大，业务范围不断扩展，人员不断增加，对公司治理将会提出更高的要求。如果未来公司治理结构不适应发展需要，可能会影响公司持续、稳定、健康发展。应对措施：公司将根据经营情况不断调整公司的治理结构，严格执行“三会”议事规则、对外担保管理制度、关联交易管理制度、对外投资管理制度等规章制度，并将在公司日后的经营管理中切实执行及完善内部控制制度。
　　3、技术开发风险
　　内户外用品品牌主要是占领国内低端市场，国内中高端市场被传统的欧美品牌所占领。国内品牌技术往往较为落后，产品质量低且同质性较高；而欧美品牌技术水平较高，产品质量高且种类繁多。如果国内品牌无法在技术上取得较大程度的进步，打破欧美品牌在中高端市场的垄断，长此以往下去，国内品牌所处的低端市场也会被慢慢渗透。公司的技术开发能力如果不能及时提高，产品将会相应失去竞争力。应对措施：公司设有专门的研发设计中心，注重通过设计改进为产品增加附加值，具体体现通过详尽的市场调研，在样式、版型、图案、色彩、功能上进行设计、改进，从而满足不同偏好消费者的个性化需求。公司的研发设计思路来源主要为：第一，大数据运营中心经过数据收集、分析消费爱好、趋势进而总结相关需求要素反馈给设计中心。第二，设计师去实体店、展会进行调研，关注国际流行趋势周刊报告，总结出当季最新的客户偏好与流行元素并结合设计师自己的理念，设计新产品或者改进本公司旧款，同时注意对知识产权的保护，切实维护公司核心技术成果。
　　4、政策风险
　　出于产业结构调整以及转变增长方式的需要，国家会出台相应政策鼓励细分电子商务户外用品市场的良性发展，同时也会对相关产业发展过程中遇到的问题进行调整和控制，这样就会使该行业中的企业面临着一定的反向性政策风险，即政策的支持与调控发展方向不一致而产生的风险。应对措施：公司将在国家各项经济政策和产业政策的指导下，汇聚各方信息，提炼最佳方案，合理确定公司的发展目标和战略。同时，加强内部管理，提高服务管理水平，降低运营成本，努力提高经营效率，形成公司的独特优势，增强抵御政策风险能力。同时公司将加大研发投入，合理优化人员结构及学历构成，保持在高新技术企业的水平。
　　5、行业竞争风险
　　户外品牌众多、产品过剩、渠道增多，商场、电商的大力度折扣，加上房租、人员等固定成本上升，造成户外用品电子商务企业毛利率水平不断下降，市场竞争日趋激烈。公司或将面临市场竞争加剧带来的优势减弱、创新性减弱、盈利能力下降的风险。应对措施：1、加大研发投入，增强产品技术含量；2、加强品牌推广，提升营销手段的效率，通过：赞助专业极限赛事，提升专业形象，比如：携手欧洲最负盛名的法国MAXI-RACE越野跑系列赛事等活动；同时携手国际时尚热点IP，共同推出时尚机能产品，扩大消费人群覆盖面，不断提升TFO在消费者心目中的地位和形象；3、深层次和电商平台的业务合作，运用大数据精准销售，提升电商合作的深度和广度；4、持续6年携手专业的四姑娘山登山学校，通过高山向导，批量测试产品的性能在恶劣环境下的使用性能；5、提升产品质量、缩短供货周期，提高产品在性价比上的竞争力。
　　6、存货跌价风险
　　公司的存货主要是服装、鞋类等产品，公司2025年6月30日公司存货账面价值5,468,429.72元，占公司总资产的比重78.77%，库存占比较高。若公司无法及时完成存货的销售，可能导致存货积压并计提大额跌价准备的风险，会对公司的财务状况产生重大影响。应对措施：1、订货方面，公司根据大数据部门的分析，进行销售预测和采购，对新款采取小批量、小批次测款和销售，降低首单采购量，延续款的产品，也是根据历史数据，采取供应商先备原料，分批下单采购，提高到货周期、加快存货周转速度的方式，来降低采购商品的积压；2、公司每月由财务管理中心牵头，对现有的库存进行理货和分析，针对在库商品的现状，制定不同的销售政策，来优化库存结构，在公司员工共同努力下，库存总额逐年下降。
　　7、季节性波动风险
　　由于公司主要依靠电商平台进行销售，由于各电商平台通常在年底进行促销活动，如“双11”、双“12”等，因此公司在促销旺季时的收入较高，经营业绩存在一定的季节性波动风险。若公司在下半年促销活动中销售不理想，可能会影响全年的销售收入，并对经营性现金流产生不利影响。应对措施：“618”、“双十一”、“双十二”等电商节日对消费者的日常消费习惯产生了重大影响。电商行业的整体业绩呈现下半年高于上半年的态势，尤其第四季度的营业收入占全年营业收入比重较高，电商经营活动呈现很强的季节性特征，这是电商企业难以避免的客观现实，存在较大波动风险的同时也存在较大的销售机会，面对电商节带来的销量波动，公司会提前做好活动筹备，要求各渠道运营团队有效把握各大电商节日的促销活动带来的销售机会，提前协同采购部门、客服部门、营销部门制定品牌运营方案和供应链方案，确保电商波峰的销量。
　　8、应收账款较大风险
　　公司2025年6月30日应收账款扣除坏账准备后的净额为657,899.81元，占期末总资产的比例为9.48%，占比较高。如果公司的货款回收不及时，将对公司的现金流造成一定程度的影响，给公司带来经营风险。应对措施：1、加强应收账款催收，对于有一定风险的账龄组合，对相应的客户成立由业务人员、财务人员共同组成的催收小组，降低应收账款坏账风险；2、经销商、团购发货时，要求客户提供相应预付款、保证金；严格规范业务流程，保存合同、发货单、运费发票等在内的所有相关证据，以达到对自身权益的保护。
　　9、短期借款偿还风险
　　公司2025年6月30日短期借款金额为3,930,898.91元，占期末总资产的比例为56.62%，占比较高。短期借款的利息相对较高，如果借款期限过短，每次还款都需要支付高额的利息，增加了企业的财务成本。如果企业的经营状况不佳，经营现金流不足以偿还短期借款，就会陷入债务危机。应对措施：1.合理规划借款周期，公司应该根据自身的经营情况和资金需求，合理规划借款周期，避免频繁借款和还款，减少利息支出，2.加强现金流管理，优化经营流程，提高资金利用效率，确保有足够的现金流来偿还短期借款。3.企业应该积极开拓多元化的融资渠道，减少对短期借款的依赖，降低财务风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　（一）销售模式　　公司目前的销售渠道为线上电子商务电子销售渠道为主线下实体商场专柜销售为辅，公司的线上销售模式分为B2C模式及“B2B-B2C”模式，销售平台主要分为天猫、京东、唯品会等。公司不主要依赖线下渠道进行销售，由此省去了大量的租金与人力成本，线上销售既加强了公司对渠道的控制力，也保证了轻资产的运营模式。　　1、线上销售模式　　以天猫、京东为代表的第三方电子商务平台为公司B2C模式下的销售方式，第三方电子商务平台相对于自建平台更加成熟，第三方平台流量较大，且不需要自建平台的巨额费用，因此公司长期仍将采用第三方电子平台的方式进行业务... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　（一）销售模式
　　公司目前的销售渠道为线上电子商务电子销售渠道为主线下实体商场专柜销售为辅，公司的线上销售模式分为B2C模式及“B2B-B2C”模式，销售平台主要分为天猫、京东、唯品会等。公司不主要依赖线下渠道进行销售，由此省去了大量的租金与人力成本，线上销售既加强了公司对渠道的控制力，也保证了轻资产的运营模式。
　　1、线上销售模式
　　以天猫、京东为代表的第三方电子商务平台为公司B2C模式下的销售方式，第三方电子商务平台相对于自建平台更加成熟，第三方平台流量较大，且不需要自建平台的巨额费用，因此公司长期仍将采用第三方电子平台的方式进行业务拓展，没有采用自建电商平台经营业务。公司与第三方平台的合作模式主要为入驻的方式，也就是在第三方电子商务平台设立品牌“官方旗舰店”，通过“官方旗舰店”对外销售的方式。公司在B2C模式下主要的销售平台为：天猫、京东、唯品会等。
　　2、线下销售模式
　　目前，线下以自营为主，经销为辅。公司的自营模式分与商场进行联合经营和设立商场专柜店自营。报告期内，第意户外共有1家自营商场专柜，自营商场店系公司在商场或百货公司等地设立专柜自营店，人员全部为公司员工、采购、经营等都由公司负责，由商场只提供场地，商场负责统一收银，双方按照约定的扣率进行收益分配。公司与经销商的合作、结算模式、产品定价原则：公司与经销商的合作模式为买断销售。公司根据经销商的级别确定期货订单、现货订单的供货折扣，并根据经销商考核结果进行调整。原则上经销商无权退货，除非有重大的质量问题，但在约定的范围内可给予约定比列换货。公司按订单发货，与经销商的结算方式为根据经销商合作协议实行款到发货，对于部分长期合作的优质经销商公司给予100天的信用期，款项按季度结算。
　　（二）外协研发生产模式
　　1、外协研发生产运行模式
　　公司授权外协供应商使用公司发明专利生产专利产品，同时公司与具备研发实力的外协供应商进行项目联合研发，充分利用外协供应商的场地、研发设备、人员以及生产测试经验优势，公司提供研发项目、研发方向、研发材料、研发人员以及研发的前提技术和标准等，实现研发1+1双赢模式，不断推动产品功能及材料的技术更新迭代，以保证产品的核心市场竞争力。
　　公司生产、制造采取外协方式，外协生产采取的是OEM方式。为了将泛户外产品生命周期做到极致，公司面向供应商提出了快速、高质量的订单生产要求，每个产品线设计人员根据市场分析和对公司产品的定位，设计户外产品的具体款式及结构，生产管理中心根据产品小组设计的服装款式及服装的结构设计以“多款、少量”原则向供应商下单，供应商在公司指定的面料、配件生产商范围内采购相关产品面料并与其原料生产商直接结算，供应商将相关产品加工完成后，公司按照一定的价格从供应商处买断。
　　2、外协厂商选择
　　通过对外协厂商的产品、供应能力、设备资产以及研发能力进行评估选择，并对外协厂商提供的产品样品进行质检试验，收录外协厂商加工资质，合格的供应商纳入《合格供应商名录》，采购员只能从合格外协厂商进行采购。为减轻公司对于供应商的依赖度，对于每一品类产品，纳入《合格供应商名录》的厂商不少于3家。公司主营产品为户外服装、户外功能鞋、户外背包、配件等，服装品类和鞋包装备品类分别执行不同的质量技术标准。公司与国家纺织品服装服饰产品质量监督检验中心（广州）和广
　　州纤维产品检测研究院签订《验货测试协议》，与广州广检纺织服装服饰检测研究院有限公司签署《检测技术服务协议书》，委托上述三家检测机构对公司建立和执行质量技术标准的具体情况情形协助，对公司产品是否符合相应的质量技术标准进行检测，并及时提出相关整改意见。目前该协议有效履行，三家检测机构有效的监督企业履行质量13技术标准。公司与外协厂商定价机制为：
　　（1）公司在考虑外协厂商利润情况下，根据外协厂商生产外协产品的成本，向外协厂商报价，若外协厂商与公司存在联合研发合作，公司同意在产品采购报价时将外协厂商的研发投入摊到采购报价之中；
　　（2）外协厂商在参考公司的报价基础上，向公司进行外协产品的报价；
　　（3）公司在综合考虑外协厂商的报价及生产的产品质量基础上，选择外协厂商，最终敲定外协产品的生产价格。
　　（三）盈利模式
　　公司是一家户外产品类电子商务企业。户外产品的款式、结构设计由公司完成，委托供应商根据公司的产品款式、结构设计进行产品的加工生产，公司与供应商根据产品的成本及供应商的利润确定产品委托加工价格，有效控制采购成本，委托加工完毕后公司向供应商一次性买断相关产品，然后在天猫、京东、唯品会等平台进行产品的销售。
　　（四）研发设计模式
　　公司设有专门的大数据研发设计中心，公司通过自研、与外协厂商联合研发、与研发机构合作研发等多种形式实现研发技术成果转化。公司注重通过研发不断改进产品的功能和材料，为产品增加附加值。大数据研发设计中心首先经过详尽的市场调研，收集在产品样式、版型、图案、色彩、材料、功能上进行设计、研发、改进和测试的机会点，再通过分析消费爱好、趋势进而总结相关需求要素反馈给大数据研发设计中心确定研发立项项目，进而保证公司研发方向紧贴市场需求。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、实际控制人不当控制的风险
　　现有股权较为集中，公司共同实际控制人肖红波、王莉合计直接持有公司62.07%的股份。由于实际控制人持股比例过高，存在实际控制人利用股东大会及董事会影响公司的发展战略、生产经营、人事和利润分配等重大事项的决策，可能会给公司、其他股东及债权人带来控制不当的风险。应对措施：公司已在章程规定了相关的条款，并制定了相应的公司治理制度，公司及实际控制人将严格执行公司章程及公司治理制度，不损害其他股东的合法权益。
　　2、公司治理结构不完善的风险
　　股份公司设立前，公司的法人治理结构与内部控制尚不完善。股份公司设立后，公司逐步建立了健全的法人治理结构，制定了适应企业现阶段发展的内部控制体系。但各项管理控制制度的执行需要经过一个完整经营周期的实践检验，公司治理和内部控制体系也需要在生产经营过程中逐渐完善。随着公司的快速发展，经营规模不断扩大，业务范围不断扩展，人员不断增加，对公司治理将会提出更高的要求。如果未来公司治理结构不适应发展需要，可能会影响公司持续、稳定、健康发展。应对措施：公司将根据经营情况不断调整公司的治理结构，严格执行“三会”议事规则、对外担保管理制度、关联交易管理制度、对外投资管理制度等规章制度，并将在公司日后的经营管理中切实执行及完善内部控制制度。
　　3、技术开发风险
　　国内户外用品品牌主要是占领国内低端市场，国内中高端市场被传统的欧美品牌所占领。国内品牌技术往往较为落后，产品质量低且同质性较高；而欧美品牌技术水平较高，产品质量高且种类繁多。如果国内品牌无法在技术上取得较大程度的进步，打破欧美品牌在中高端市场的垄断，长此以往下去，国内品牌所处的低端市场也会被慢慢渗透。公司的技术开发能力如果不能及时提高，产品将会相应失去竞争力。应对措施：公司设有专门的研发设计中心，注重通过设计改进为产品增加附加值，具体体现通过详尽的市场调研，在样式、版型、图案、色彩、功能上进行设计、改进，从而满足不同偏好消费者的个性化需求。公司的研发设计思路来源主要为：第一，大数据运营中心经过数据收集、分析消费爱好、趋势进而总结相关需求要素反馈给设计中心。第二，设计师去实体店、展会进行调研，关注国际流行趋势周刊报告，总结出当季最新的客户偏好与流行元素并结合设计师自己的理念，设计新产品或者改进本公司旧款，同时注意对知识产权的保护，切实维护公司核心技术成果。
　　4、政策风险
　　出于产业结构调整以及转变增长方式的需要，国家会出台相应政策鼓励细分电子商务户外用品市场的良性发展，同时也会对相关产业发展过程中遇到的问题进行调整和控制，这样就会使该行业中的企业面临着一定的反向性政策风险，即政策的支持与调控发展方向不一致而产生的风险。应对措施：公司将在国家各项经济政策和产业政策的指导下，汇聚各方信息，提炼最佳方案，合理确定公司的发展目标和战略。同时，加强内部管理，提高服务管理水平，降低运营成本，努力提高经营效率，形成公司的独特优势，增强抵御政策风险能力。同时公司将加大研发投入，合理优化人员结构及学历构成，保持在高新技术企业的水平。
　　5、行业竞争风险
　　户外品牌众多、产品过剩、渠道增多，商场、电商的大力度折扣，加上房租、人员等固定成本上升，造成户外用品电子商务企业毛利率水平不断下降，市场竞争日趋激烈。公司或将面临市场竞争加剧带来的优势减弱、创新性减弱、盈利能力下降的风险。应对措施：1、加大研发投入，增强产品技术含量；2、加强品牌推广，提升营销手段的效率，通过：赞助专业极限赛事，提升专业形象，比如：携手欧洲最负盛名的法国MAXI-RACE越野跑系列赛事等活动；同时携手国际时尚热点I，共同推出时尚机能产品，扩大消费人群覆盖面，不断提升TFO在消费者心目中的地位和形象；3、深层次和电商平台的业务合作，运用大数据精准销售，提升电商合作的深度和广度；4、持续6年携手专业的四姑娘山登山学校，通过高山向导，批量测试产品的性能在恶劣环境下的使用性能；5、提升产品质量、缩短供货周期，提高产品在性价比上的竞争力。
　　6、存货跌价风险
　　公司的存货主要是服装、鞋类等产品，公司2024年12月31日公司存货账面价值7,821,855.54元，占公司总资产的比重80.02%，库存占比较高。若公司无法及时完成存货的销售，可能导致存货积压并计提大额跌价准备的风险，会对公司的财务状况产生重大影响。应对措施：1、订货方面，公司根据大数据部门的分析，进行销售预测和采购，对新款采取小批量、小批次测款和销售，降低首单采购量，延续款的产品，也是根据历史数据，采取供应商先备原料，分批下单采购，提高到货周期、加快存货周转速度的方式，来降低采购商品的积压；2、公司每月由财务管理中心牵头，对现有的库存进行理货和分析，针对在库商品的现状，制定不同的销售政策，来优化库存结构，在公司员工共同努力下，库存总额逐年下降。
　　7、季节性波动风险
　　由于公司主要依靠电商平台进行销售，由于各电商平台通常在年底进行促销活动，如“双11”、双“12”等，因此公司在促销旺季时的收入较高，经营业绩存在一定的季节性波动风险。若公司在下半年促销活动中销售不理想，可能会影响全年的销售收入，并对经营性现金流产生不利影响。应对措施：“618”、“双十一”、“双十二”等电商节日对消费者的日常消费习惯产生了重大影响。电商行业的整体业绩呈现下半年高于上半年的态势，尤其第四季度的营业收入占全年营业收入比重较高，电商经营活动呈现很强的季节性特征，这是电商企业难以避免的客观现实，存在较大波动风险的同时也存在较大的销售机会，面对电商节带来的销量波动，公司会提前做好活动筹备，要求各渠道运营团队有效把握各大电商节日的促销活动带来的销售机会，提前协同采购部门、客服部门、营销部门制定品牌运营方案和供应链方案，确保电商波峰的销量。
　　8、应收账款较大风险
　　公司2024年12月31日应收账款扣除坏账准备后的净额为1,025,526.27元，占期末总资产的比例为10.49%，占比较高。如果公司的货款回收不及时，将对公司的现金流造成一定程度的影响，给公司带来经营风险。应对措施：1、加强应收账款催收，对于有一定风险的账龄组合，对相应的客户成立由业务人员、财务人员共同组成的催收小组，降低应收账款坏账风险；2、经销商、团购发货时，要求客户提供相应预付款、保证金；严格规范业务流程，保存合同、发货单、运费发票等在内的所有相关证据，以达到对自身权益的保护。
　　9、短期借款偿还风险
　　公司2024年12月31日短期借款金额为4,772,010.86元，占期末总资产的比例为48.82%，占比较高。短期借款的利息相对较高，如果借款期限过短，每次还款都需要支付高额的利息，增加了企业的财务成本。果企业的经营状况不佳，经营现金流不足以偿还短期借款，就会陷入债务危机。应对措施：1.合理规划借款周期，公司应该根据自身的经营情况和资金需求，合理规划借款周期，避免频繁借款和还款，减少利息支出，2.加强现金流管理，优化经营流程，提高资金利用效率，确保有足够的现金流来偿还短期借款。3.企业应该积极开拓多元化的融资渠道，减少对短期借款的依赖，降低财务风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式 （一）销售模式 公司目前的销售渠道为线上电子商务电子销售渠道为主线下实体商场专柜销售为辅，公司的线上销售模式分为B2C模式及“B2B-B2C”模式，销售平台主要分为天猫、京东、唯品会等。公司不主要依赖线下渠道进行销售，由此省去了大量的租金与人力成本，线上销售既加强了公司对渠道的控制力，也保证了轻资产的运营模式。 1、线上销售模式 以天猫、京东为代表的第三方电子商务平台为公司B2C模式下的销售方式，第三方电子商务平台相对于自建平台更加成熟，第三方平台流量较大，且不需要自建平台的巨额费用，因此公司长期仍将采用第三方电子平台的方式进行业... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式
（一）销售模式
公司目前的销售渠道为线上电子商务电子销售渠道为主线下实体商场专柜销售为辅，公司的线上销售模式分为B2C模式及“B2B-B2C”模式，销售平台主要分为天猫、京东、唯品会等。公司不主要依赖线下渠道进行销售，由此省去了大量的租金与人力成本，线上销售既加强了公司对渠道的控制力，也保证了轻资产的运营模式。
1、线上销售模式
以天猫、京东为代表的第三方电子商务平台为公司B2C模式下的销售方式，第三方电子商务平台相对于自建平台更加成熟，第三方平台流量较大，且不需要自建平台的巨额费用，因此公司长期仍将采用第三方电子平台的方式进行业务拓展，没有采用自建电商平台经营业务。公司与第三方平台的合作模式主要为入驻的方式，也就是在第三方电子商务平台设立品牌“官方旗舰店”，通过“官方旗舰店”对外销售的方式。公司在B2C模式下主要的销售平台为：天猫、京东、唯品会等。
2、线下销售模式
目前，线下以自营为主，经销为辅。公司的自营模式分与商场进行联合经营和设立商场专柜店自营。报告期内，第意户外共有1家自营商场专柜，自营商场店系公司在商场或百货公司等地设立专柜自营店，人员全部为公司员工、采购、经营等都由公司负责，由商场只提供场地，商场负责统一收银，双方按照约定的扣率进行收益分配。公司与经销商的合作、结算模式、产品定价原则：公司与经销商的合作模式为买断销售。公司根据经销商的级别确定期货订单、现货订单的供货折扣，并根据经销商考核结果进行调整。原则上经销商无权退货，除非有重大的质量问题，但在约定的范围内可给予约定比列换货。公司按订单发货，与经销商的结算方式为根据经销商合作协议实行款到发货，对于部分长期合作的优质经销商公司给予100天的信用期，款项按季度结算。
（二）外协研发生产模式
1、外协研发生产运行模式
公司授权外协供应商使用公司发明专利生产专利产品，同时公司与具备研发实力的外协供应商进行项目联合研发，充分利用外协供应商的场地、研发设备、人员以及生产测试经验优势，公司提供研发项目、研发方向、研发材料、研发人员以及研发的前提技术和标准等，实现研发1+1双赢模式，不断推动产品功能及材料的技术更新迭代，以保证产品的核心市场竞争力。
公司生产、制造采取外协方式，外协生产采取的是OEM方式。为了将泛户外产品生命周期做到极致，公司面向供应商提出了快速、高质量的订单生产要求，每个产品线设计人员根据市场分析和对公司产品的定位，设计户外产品的具体款式及结构，生产管理中心根据产品小组设计的服装款式及服装的结构设计以“多款、少量”原则向供应商下单，供应商在公司指定的面料、配件生产商范围内采购相关产品面料并与其原料生产商直接结算，供应商将相关产品加工完成后，公司按照一定的价格从供应商处买断。
2、外协厂商选择
通过对外协厂商的产品、供应能力、设备资产以及研发能力进行评估选择，并对外协厂商提供的产品样品进行质检试验，收录外协厂商加工资质，合格的供应商纳入《合格供应商名录》，采购员只能从合格外协厂商进行采购。为减轻公司对于供应商的依赖度，对于每一品类产品，纳入《合格供应商名录》的厂商不少于3家。
公司主营产品为户外服装、户外功能鞋、户外背包、配件等，服装品类和鞋包装备品类分别执行不同的质量技术标准。公司与国家纺织品服装服饰产品质量监督检验中心（广州）和广州纤维产品检测研究院签订《验货测试协议》，与广州广检纺织服装服饰检测研究院有限公司签署《检测技术服务协议书》，委托上述三家检测机构对公司建立和执行质量技术标准的具体情况情形协助，对公司产品是否符合相应的质量技术标准进行检测，并及时提出相关整改意见。目前该协议有效履行，三家检测机构有效的监督企业履行质量13技术标准。
公司与外协厂商定价机制为：
（1）公司在考虑外协厂商利润情况下，根据外协厂商生产外协产品的成本，向外协厂商报价，若外协厂商与公司存在联合研发合作，公司同意在产品采购报价时将外协厂商的研发投入摊到采购报价之中；
（2）外协厂商在参考公司的报价基础上，向公司进行外协产品的报价；
（3）公司在综合考虑外协厂商的报价及生产的产品质量基础上，选择外协厂商，最终敲定外协产品的生产价格。
（三）盈利模式
公司是一家户外产品类电子商务企业。户外产品的款式、结构设计由公司完成，委托供应商根据公司的产品款式、结构设计进行产品的加工生产，公司与供应商根据产品的成本及供应商的利润确定产品委托加工价格，有效控制采购成本，委托加工完毕后公司向供应商一次性买断相关产品，然后在天猫、京东、当当网等平台进行产品的销售。
（四）研发设计模式
公司设有专门的大数据研发设计中心，公司通过自研、与外协厂商联合研发、与研发机构合作研发等多种形式实现研发技术成果转化。公司注重通过研发不断改进产品的功能和材料，为产品增加附加值。大数据研发设计中心首先经过详尽的市场调研，收集在产品样式、版型、图案、色彩、材料、功能上进行设计、研发、改进和测试的机会点，再通过分析消费爱好、趋势进而总结相关需求要素反馈给大数据研发设计中心确定研发立项项目，进而保证公司研发方向紧贴市场需求。

　　二、公司面临的重大风险分析
1、实际控制人不当控制的风险
公司现有股权较为集中，公司共同实际控制人肖红波、王莉合计持有公司63.90%的股份。由于实际控制人持股比例过高，存在实际控制人利用股东大会及董事会影响公司的发展战略、生产经营、人事和利润分配等重大事项的决策，可能会给公司、其他股东及债权人带来控制不当的风险。应对措施：公司已在章程规定了相关的条款，并制定了相应的公司治理制度，公司及实际控制人将严格执行公司章程及公司治理制度，不损害其他股东的合法权益。
2、公司治理结构不完善的风险
股份公司设立前，公司的法人治理结构与内部控制尚不完善。股份公司设立后，公司逐步建立了健全的法人治理结构，制定了适应企业现阶段发展的内部控制体系。但各项管理控制制度的执行需要经过一个完整经营周期的实践检验，公司治理和内部控制体系也需要在生产经营过程中逐渐完善。随着公司的快速发展，经营规模不断扩大，业务范围不断扩展，人员不断增加，对公司治理将会提出更高的要求。如果未来公司治理结构不适应发展需要，可能会影响公司持续、稳定、健康发展。应对措施：公司将根据经营情况不断调整公司的治理结构，严格执行“三会”议事规则、对外担保管理制度、关联交易管理制度、对外投资管理制度等规章制度，并将在公司日后的经营管理中切实执行及完善内部控制制度。
3、技术开发风险
国内户外用品品牌主要是占领国内低端市场，国内中高端市场被传统的欧美品牌所占领。国内品牌技术往往较为落后，产品质量低且同质性较高；而欧美品牌技术水平较高，产品质量高且种类繁多。如果国内品牌无法在技术上取得较大程度的进步，打破欧美品牌在中高端市场的垄断，那么长此以往下去，国内品牌所处的低端市场也会被慢慢渗透。公司的技术开发能力如果不能及时提高，产品会相应失去竞争力。应对措施：公司设有专门的研发设计中心，注重通过设计改进为产品增加附加值，具体体现通过详尽的市场调研，在样式、版型、图案、色彩、功能上进行设计、改进，从而满足不同偏好消费者的个性化需求。公司的研发设计思路来源主要为：第一，大数据运营中心经过数据收集、分析消费爱好、趋势进而总结相关需求要素反馈给设计中心。第二，设计师去实体店、展会进行调研，关注国际流行趋势周刊报告，总结出当季最新的客户偏好与流行元素并结合设计师自己的理念，设计新产品或者改进本公司旧款，同时注意对知识产权的保护，切实维护公司核心技术成果。
4、政策风险
出于产业结构调整以及转变增长方式的需要，国家会出台相应政策鼓励细分电子商务户外用品市场的良性发展，同时也会对相关产业发展过程中遇到的问题进行调整和控制，这样就会使该行业中的企业面临着一定的反向性政策风险，即政策的支持与调控发展方向不一致而产生的风险。应对措施：公司将在国家各项经济政策和产业政策的指导下，汇聚各方信息，提炼最佳方案，合理确定公司的发展目标和战略。同时，加强内部管理，提高服务管理水平，降低运营成本，努力提高经营效率，形成公司的独特优势，增强抵御政策风险能力。同时公司将加大研发投入，合理优化人员结构及学历构成，保持在高新技术企业的水平。
5、行业竞争风险
户外品牌众多、产品过剩、渠道增多，商场、电商的大力度折扣，加上房租、人员等固定成本上升，造成户外用品电子商务企业毛利率水平不断下降，市场竞争日趋激烈。公司或将面临市场竞争加剧带来的优势减弱、创新性减弱、盈利能力下降的风险。应对措施：1、加大研发投入，增强产品技术含量；2、加强品牌推广，提升营销手段的效率，通过赞助专业极限赛事，提升专业形象，比如：携手欧洲最负盛名的法国MAXI-RACE越野跑系列赛事等活动；同时携手国际时尚热点I，共同推出时尚机能产品，扩大消费人群覆盖面，不断提升TFO在消费者心目中的地位和形象；3、深层次和电商平台的业务合作，运用大数据精准销售，提升电商合作的深度和广度；4、持续6年携手专业的四姑娘山登山学校，通过高山向导，批量测试产品的性能在恶劣环境下的使用性能；5、提升产品质量、缩短供货周期，提高产品在性价比上的竞争力。
6、存货跌价风险
公司的存货主要是服装、鞋类等产品，公司2024年06月30日公司存货账面价值9,368,278.98元，占公司总资产的比重77.88%，库存占比较高。若公司无法及时完成存货的销售，可能导致存货积压并计提大额跌价准备的风险，会对公司的财务状况产生重大影响。应对措施：1、订货方面，公司根据大数据部门的分析，进行销售预测和采购：对于新款产品，采取小批量、小批次测款和销售，降低首单采购量；对于延续款的产品，亦根据历史数据，采取供应商先备原料，分批下单采购，提高到货周期、加快存货周转速度的方式，以降低采购商品的积压；2、公司每月由财务管理中心牵头，对现有的库存进行理货和分析，针对在库商品的现状，制定不同的销售政策，来优化库存结构，在公司员工共同努力下，库存总额逐年下降。
7、季节性波动风险
由于公司主要依靠电商平台进行销售，由于各电商平台通常在年底进行促销活动，如“双11”、双“12”等，因此公司在促销旺季时的收入较高，经营业绩存在一定的季节性波动风险。若公司在下半年促销活动中销售不理想，可能会影响全年的销售收入，并对经营性现金流产生不利影响。应对措施：“618”、“双十一”、“双十二”等电商节日对消费者的日常消费习惯产生了重大影响。电商行业的整体业绩呈现下半年高于上半年的态势，尤其第四季度的营业收入占全年营业收入比重较高，电商经营活动呈现很强的季节性特征，这是电商企业难以避免的客观现实，存在较大波动风险的同时也存在较大的销售机会，面对电商节带来的销量波动，公司会提前做好活动筹备，要求各渠道运营团队有效把握各大电商节日的促销活动带来的销售机会，提前协同采购部门、客服部门、营销部门制定品牌运营方案和供应链方案，确保电商波峰的销量。
8、应收账款较大风险
公司2024年06月30日应收账款扣除坏账准备后的净额为866,100.25元，占期末总资产的比例为7.20%，占比较高。如果公司的货款回收不及时，将对公司的现金流造成一定程度的影响，给公司带来经营风险。应对措施：1、选择合适的合作方，合作方的选择方面，都是国内外知名的企业，实体店方面选择的是北京燕莎、银泰体系等在国内长期运营户外行业的实体合作，电商方面，取消一些国内小品牌电商的合作，将坏账的风险降低；2、加强应收账款催收，对于有一定风险的账龄组合，对相应的客户成立由业务人员、财务人员共同组成的催收小组，降低应收账款坏账风险；3、经销商发货时，要求客户提供相应预付款、保证金；严格规范业务流程，保存合同、发货单、运费发票等在内的所有相关证据，以达到对自身权益的维护。
9、短期借款偿还风险
公司2024年06月30日短期借款金额4,862,676.33元，占期末总资产的比例为40.42%，占比较高。短期借款的利息相对较高，如果借款期限过短，每次还款都需要支付高额的利息，增加了企业的财务成本。如果企业的经营状况不佳，经营现金流不足以偿还短期借款，就会陷入债务危机。应对措施：1.合理规划借款周期，公司应该根据自身的经营情况和资金需求，合理规划借款周期，避免频繁借款和还款，减少利息支出，2.加强现金流管理，优化经营流程，提高资金利用效率，确保有足够的现金流来偿还短期借款。3.企业应该积极开拓多元化的融资渠道，减少对短期借款的依赖，降低财务风险。 收起▲