一、经营情况回顾
（一）商业模式
根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》(2012年修订)，公司所属行业为电子机械和器材制造业（C38）；根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011），公司所属行业为其他电池制造（C3849）；根据全国中小企业股份转让系统公司《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所属行业为其他电池制造（C3849）。
公司致力于燃料电池核心材料、电堆及燃料电池系统的研发、生产与销售。目前公司产品的主要应用领域为新能源汽车领域和工业发电及备电领域等。公司客户遍布全球多个国家和地区，并与波音、林德、国家电网及国内外众多车厂用户建立了合作关系... 查看全部▼

　　一、经营情况回顾
（一）商业模式
根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》(2012年修订)，公司所属行业为电子机械和器材制造业（C38）；根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011），公司所属行业为其他电池制造（C3849）；根据全国中小企业股份转让系统公司《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所属行业为其他电池制造（C3849）。
公司致力于燃料电池核心材料、电堆及燃料电池系统的研发、生产与销售。目前公司产品的主要应用领域为新能源汽车领域和工业发电及备电领域等。公司客户遍布全球多个国家和地区，并与波音、林德、国家电网及国内外众多车厂用户建立了合作关系。近年来，公司推出了36KW-150KW燃料电池电堆产品，及30KW到120KW车用燃料电池发动机系统产品，并已应用于多个车厂的多款公告车型，全面覆盖了物流车、公路客车、公交车等多种商用车型。公司将通过研发和基础创新，坚持大功率和低成本的路线，实现车用燃料电池产品业务的快速增长。
公司于2019年完成近400台车用燃料电池系统的交货，其中搭载公司VLII代60kW燃料电池系统的8吨物流车已完成超过300台装车，搭载公司95kW燃料电池系统的42吨牵引车已完成上牌并投入示范运行，为公司进一步拓展商业化的大功率车用燃料电池市场打下了坚实的基础。在海外市场，借助公司HorizonFuelCell的品牌知名度，公司已陆续承接了韩国燃料电池轨道列车等项目，并正在推进美国、欧洲、澳大利亚、新西兰等地客户燃料电池重卡及客车商业化项目。
报告期内，公司的商业模式较上年度未发生重大变化。
1、经营成果总结
报告期内，公司实现营业收入1,649.27万元，同比减少36.47%。受上半年度销售额较低的影响，公司亏损1,583.47万元，主要由于疫情及国家燃料电池汽车补贴及奖励政策尚未明确的影响。因公司市场推广、融资、研发需要，公司发生了较多的销售费用、管理费用和研发费用，2020年上半年销售费用和管理费用、研发费用分别较去年同期增加42.72%、63.28%、56.91%。截止报告期末，公司总资产为23,880.18万元，净资产为15,841.37万元。
2、经营计划实现情况
报告期内，公司根据年初制定的经营计划，加大了核心材料（包括膜电极、非常规流道超薄石墨极板及金属双极板材料）及工艺的研发投入，完成了单堆120kW车用燃料电池系统的开发，并开始300kW以上超大功率燃料电池电堆的研发。市场应用领域方面，公司贯彻了以汽车和工业为两大关键
应用领域、海外及国内市场并举的战略，进一步开发了国内外客户资源，为公司今后的发展奠定了基础。
报告期内，公司会计核算、财务经营管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主要财务、业务等经营指标健康；经营管理层、核心技术人员队伍稳定，客户资源稳定增长。

二、企业社会责任
氢气是低碳社会理想的能源载体，氢能的大规模应用对于降低大气污染、减少二氧化碳排放有着重要的意义，而燃料电池就是构建氢能社会的关键一环。公司多年来坚持将构建氢能社会、改善环境质量作为公司的目标，并将履行社会责任融入到了公司的日常工作中。
报告期内公司在经营发展企业的同时，积极承担和履行社会责任，诚信经营，自觉履行纳税义务，在追求效益的同时，认真履行应尽的社会责任，做到对社会负责、对公司全体股东负责、对每一位员工负责。为世界新能源的发展和生态文明建设做出应有的贡献。 收起▲

　　一、业务概要 商业模式 根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》(2012年修订)，公司所属行业为电子机械和器材制造业（C38）；根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011），公司所属行业为其他电池制造（C3849）；根据全国中小企业股份转让系统公司《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所属行业为其他电池制造（C3849）。 公司致力于燃料电池核心材料、电堆及燃料电池系统的研发、生产与销售。目前公司产品的主要应用领域为新能源汽车领域和工业发电及备电领域等。公司客户遍布全球多个国家和地区，并与波音、林德、AT&T、国家电网、中国移动及国内外众多车厂用户建立了合作... 查看全部▼

　　一、业务概要
商业模式
根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》(2012年修订)，公司所属行业为电子机械和器材制造业（C38）；根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011），公司所属行业为其他电池制造（C3849）；根据全国中小企业股份转让系统公司《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所属行业为其他电池制造（C3849）。
公司致力于燃料电池核心材料、电堆及燃料电池系统的研发、生产与销售。目前公司产品的主要应用领域为新能源汽车领域和工业发电及备电领域等。公司客户遍布全球多个国家和地区，并与波音、林德、AT&T、国家电网、中国移动及国内外众多车厂用户建立了合作关系。近年来，公司推出了36KW-150KW燃料电池电堆产品，及30KW到100KW车用燃料电池发动机系统产品，并已应用于多个车厂的多款公告车型，全面覆盖了物流车、公路客车、公交车等多种商用车型。公司将通过研发和基础创新，坚持大功率和低成本的路线，实现车用燃料电池产品业务的快速增长。
公司于2019年完成近400台车用燃料电池系统的交货，其中搭载公司VLII代60kW燃料电池系统的8吨物流车已完成超过300台装车，搭载公司95kW燃料电池系统的42吨牵引车及已完成上牌并投入示范运行，为公司进一步拓展商业化的大功率车用燃料电池市场打下了坚实的基础。在海外市场，借助公司HorizonFuelCell的品牌知名度，公司已陆续承接了韩国燃料电池轨道列车等项目，并正在推进美国、欧洲、澳大利亚、新西兰等地客户燃料电池重卡及客车商业化项目。
报告期内，公司的商业模式较上年度未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
(一)经营计划
1、经营成果总结
报告期内，公司实现营业收入20,203.95万元，同比增长580.07%，主要得益于公司车用燃料电池系统快速增长；公司净利润289.45万元，实现扭亏为盈。2019年，得益于公司推出的性能领先的VLII代车用燃料电池电堆及系统产品，车用燃料电池系统销售实现快速增长。但随着业务发展，公司也发生了较多的销售费用和管理费用，2019年销售费用和管理费用较上期增加123.21%、46.38%。截止报告期末，公司总资产为21,894.90万元，净资产为12,420.65万元。
2、经营计划实现情况
报告期内，公司根据年初制定的经营计划，加大了核心材料（包括膜电极、非常规流道超薄石墨极板及金属双极板材料）及工艺的研发投入，完成了单堆150kW车用燃料电池电堆及100kW车用燃料电池系统的开发，并开始300kW以上超大功率燃料电池电堆的研发。市场应用领域方面，公司贯彻了以汽车和工业为两大关键应用领域、海外及国内市场并举的战略，进一步开发了国内外客户资源，为公司今后的发展奠定了基础。
报告期内，公司会计核算、财务经营管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主要财务、业务等经营指标健康；经营管理层、核心技术人员队伍稳定，客户资源稳定增长。

　　三、持续经营评价
1、行业前景较好。随着《中国制造2025》、《能源技术革命创新行动计划（2016-2030年）》、《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》等扶持政策陆续出台，以及包括上海、武汉、苏州在内的各地产业规划及扶持政策的落地，对国内燃料电池企业发展非常有利。
2、收入保持持续增长，毛利率虽有所降低。但公司立足于自主研发，在小批量条件下已经能够有效控制成本，随着业务的进一步扩张，规模效应将逐步体现，公司毛利率水平还将有所提升。
3、持续研发能力强。公司将不断加大研发投入，确保技术上的领先优势，并通过持续的研发不断提高产品的性价比和竞争力。
公司2019年实现了收入的大幅增长和扭亏为盈。为确保公司在行业内的领先地位，公司将坚持研发和市场方面的持续投入，随着国内新能源汽车行业的发展及海外工业领域应用的拓展，以及公司生产能力的提高，公司有信心在未来几年实现盈利继续增长。

　　四、风险因素
1、燃料电池技术产业化的风险。燃料电池技术属于国家战略性高新技术，所处领域为国家战略性新兴产业。目前，燃料电池技术总体普及程度不高，产业化面临挑战；整体生产成本相对于传统能源还不具备较强的竞争能力，核心原材料如铂金催化剂、质子交换膜、双极板等购置成本较高。另外，燃料电池产业链体系如氢的制取、储运及加氢站等产业仍在攻关中。虽然该技术是综合解决国家能源安全、国家能源结构调整以及国家节能减排等战略性目标的关键技术，且国家已经出台了鼓励行业发展的政策并给予极大的政府补贴。但在短期内实现下游行业的规模化应用仍面临较大的挑战，相关技术的产业化应用存在一定的不确定性；
应对措施：公司积极推荐提高研发能力，和上下游的联动；未来产业化正朝积极的方向移动。
2、核心技术人员流失的风险。公司作为氢燃料电池研究型企业，需要大量有经验、并掌握燃料电池核心技术的人才。保持核心技术人员稳定是公司生存和发展的根本，是公司的核心竞争力之所在。核心技术人员的流失将给公司带来不利影响，随着公司规模的不断扩大，公司将及时推出配套的激励机制和约束机制，进一步建立完善人力资源管理机制，建立良好的员工职业发展通道，充分减少核心技术人员流失的风险。尽管如此，核心技术人员因不期的原因不能继续为公司服务的风险依然存在；
应对措施：公司将提高员工的凝聚力，进一步完善人力资源管理机制，建立良好的员工职业发展通道。
3、客户集中度较高的风险。报告期内，公司的营业收入主要来源于燃料电池电堆及燃料电池系统，客户分布相对集中。2019年度公司对前五大客户的销售收入占营业收入的比重为91.72%，若公司无法持续与上述客户继续合作，或上述客户的业务内容、经营方针发生重大变化，可能使公司业绩发生波动风险；
应对措施：公司将通过参加行业展会、电话、网络、客户介绍等途径进一步加大新客户开发力度。
并及时了解大客户的业务内容和经营方针变化。
4、主营业务持续亏损的风险。公司所处行业为战略性新兴产业，从全球来看，燃料电池行业也仍处于行业发展初期。2019年公司净利润289.45万元，已扭亏为盈，但受制于技术综合性要求较高、技术应用领域及产能规模有限、产业配套尚不完善等影响，燃料电池整体成本较高。虽然燃料电池行业符合国家的产业发展政策，属于国家明确重点支持发展的产业，且国家出台了一系列的补贴政策，但由于燃料电池技术研发需要较多资金投入，且受高成本制约的影响，短期内该技术的大规模市场推广及应用存在一定的困难，公司主营业务存在持续亏损的风险；
应对措施：一方面，公司通过提高产品质量、提升售后服务、打造品牌形象、加强市场营销力度等来维持并提高销售量；另一方面，将持续提升研发能力。
5、产业政策变化的风险。我国已将燃料电池的研发、生产及应用列入战略性新兴产业。国务院《中国制造2025》要求，到2025年，燃料电池堆系统可靠性和经济性大幅提高，和传统汽车、电动汽车相比具有一定的市场竞争力，实现批量生产和市场化推广。对于燃料电池汽车有稳定的补贴政策。但是，由于燃料电池行业需要大量的、持续的研发投入，如果未来国家对燃料电池产业政策发生变化，或者政
策支持力度不及预期，公司所处行业环境将受到影响，进而影响公司的业绩；
应对措施：公司将积极应对政策的变化，加快提升研发能力，提高产品的产业化进程。
6、汇率波动的风险。2018年度和2019年度公司的外销收入分别为2,388.34万元和1,931.74万元，占营业收入的比例分别为80.39%、9.56%；随着国内市场的上升，总销售收入持续增加，外销收入在原有规模下，对应的销售占比随之降低。2019年，公司的汇兑损益为31.01万元。但外销收入仍是公司重要的业务，如果公司不能很好地应对汇率波动，对公司的业绩有一定的影响。
应对措施：公司未来经营中将密切关注汇率波动，加大内销的数量和比例。 收起▲

一、商业模式
根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》(2012年修订)，公司所属行业为电子机械和器材制造业（C38）；根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011），公司所属行业为其他电池制造（C3849）；根据全国中小企业股份转让系统公司《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所属行业为其他电池制造（C3849）。
公司致力于燃料电池核心材料、电堆及燃料电池系统的研发、生产与销售。目前公司产品的主要应用领域为新能源汽车领域和工业发电及备电领域等。公司客户遍布全球多个国家和地区，并与波音、林德、AT&T、国家电网、中国移动及国内外众多车厂用户建立了合作关系。车用领域，... 查看全部▼

一、商业模式
根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》(2012年修订)，公司所属行业为电子机械和器材制造业（C38）；根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011），公司所属行业为其他电池制造（C3849）；根据全国中小企业股份转让系统公司《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所属行业为其他电池制造（C3849）。
公司致力于燃料电池核心材料、电堆及燃料电池系统的研发、生产与销售。目前公司产品的主要应用领域为新能源汽车领域和工业发电及备电领域等。公司客户遍布全球多个国家和地区，并与波音、林德、AT&T、国家电网、中国移动及国内外众多车厂用户建立了合作关系。车用领域，2019上半年公司40KW燃料电池系统开始批量化装车交付。技术方面，公司第二代燃料电池电堆完成研发，单堆功率最高120KW，经第三方检测，功率密度可达4.2L/KW，1.5W/cm2，搭载公司第二代燃料电池电堆的60kw车用系统已完成国家强制性检验，并已有车型完成公告，将于2019年下半年开始批量化销售。公司将通过研发和技术创新，坚持大功率和低成本的路线，实现车用燃料电池产品业务的快速增长。此外，工业发电及备电领域的应用是公司的发展的另一个重点，2019上半年公司已与部分海外客户达成兆瓦级电站系统的意向协议。
报告期内，公司的商业模式较上年度未发生重大变化。

二、经营情况回顾
1、经营成果总结
报告期内，公司实现营业收入2,595.92万元，同比增长54.99%，主要得益于公司车用燃料电池系统销售的增长；公司2019年上半年度的净利润为-1,088.56万元，去年同期为-445.87万元，亏损较上年增加144.14%。2019年上半年公司营业收入虽较上年同期有显著增长，但由于部分订单交期过短，公司不得不外购部分价格较高的材料，导致材料成本增幅较大，同时公司扩大产能导致租金等制造费用增加，因此毛利率降低。同时由于去年同期交付的海外电站系统毛利较高，导致毛利变动更为明显。
研发费用方面，公司为了第二代电堆及车用系统的研发投入更多的资源，也导致亏损的增加。截止报告期末，公司总资产为8,430.55万元，净资产为6,530.43万元。
2、经营计划实现情况
报告期内，公司根据年初制定的经营计划，加大了核心材料（包括膜电极、非常规流道超薄石墨极板及金属双极板材料）及工艺的研发投入，完成了单堆75KW车用燃料电池电堆及60KW车用燃料电池系统的开发并通过国家强制性检验，接近完成单堆120KW车用电堆及100KW车用系统的开发，并同步开展金属极板燃料电池电堆的研发。市场应用领域方面，公司贯彻了以汽车和工业为两大关键应用领域、海外及国内市场并举的战略，进一步开发了国内外客户资源，为公司今后的发展奠定了基础。
报告期内，公司会计核算、财务经营管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主要财务、业务等经营指标健康；经营管理层、核心技术人员队伍稳定，客户资源稳定增长。

三、风险与价值
1、燃料电池技术产业化的风险。燃料电池技术属于国家战略性高新技术，所处领域为国家战略性新兴产业。目前，燃料电池技术总体普及程度不高，产业化面临挑战；整体生产成本相对于传统能源还不具备较强的竞争能力，核心原材料如铂金催化剂、质子交换膜、双极板等购置成本较高。另外，燃料电池产业链体系如氢的制取、储运及加氢站等产业仍在攻关中。虽然该技术是综合解决国家能源安全、国家能源结构调整以及国家节能减排等战略性目标的关键技术，且国家已经出台了鼓励行业发展的政策并给予极大的政府补贴。但在短期内实现下游行业的规模化应用仍面临较大的挑战，相关技术的产业化应用存在一定的不确定性；
应对措施：公司积极推荐提高研发能力，和上下游的联动；未来产业化正朝积极的方向移动。
2、核心技术人员流失的风险。公司作为氢燃料电池研究型企业，需要大量有经验、并掌握燃料电池核心技术的人才。保持核心技术人员稳定是公司生存和发展的根本，是公司的核心竞争力之所在。
核心技术人员的流失将给公司带来不利影响，随着公司规模的不断扩大，公司将及时推出配套的激励机制和约束机制，进一步建立完善人力资源管理机制，建立良好的员工职业发展通道，充分减少核心技术人员流失的风险。尽管如此，核心技术人员因不期的原因不能继续为公司服务的风险依然存在；应对措施：公司将提高员工的凝聚力，进一步完善人力资源管理机制，建立良好的员工职业发展通道。
3、客户集中度较高的风险。报告期内，公司的营业收入主要来源于燃料电池电堆及燃料电池系统，客户分布相对集中。2019年上半年度公司对前五大客户的销售收入占营业收入的比重为87.80%，若公司无法持续与上述客户继续合作，或上述客户的业务内容、经营方针发生重大变化，可能使公司业绩发生波动风险；
应对措施：公司将通过参加行业展会、电话、网络、客户介绍等途径进一步加大新客户开发力度。
并及时了解大客户的业务内容和经营方针变化。
4、主营业务持续亏损的风险。公司所处行业为战略性新兴产业，从全球来看，燃料电池行业也仍处于行业发展初期。目前，受制于技术综合性要求较高、技术应用领域及产能规模有限、产业配套尚不完善等影响，燃料电池整体成本较高。虽然燃料电池行业符合国家的产业发展政策，属于国家明确重点支持发展的产业，且国家出台了一系列的补贴政策，但由于燃料电池技术研发需要较多资金投入，且受高成本制约的影响，短期内该技术的大规模市场推广及应用存在一定的困难，公司主营业务存在持续亏损的风险；
应对措施：一方面，公司通过提高产品质量、提升售后服务、打造品牌形象、加强市场营销力度等来维持并提高销售量；另一方面，将持续提升研发能力。
5、产业政策变化的风险。我国已将燃料电池的研发、生产及应用列入战略性新兴产业。国务院《中国制造2025》要求，到2025年，燃料电池堆系统可靠性和经济性大幅提高，和传统汽车、电动汽车相比具有一定的市场竞争力，实现批量生产和市场化推广。对于燃料电池汽车有稳定的补贴政策。
但是，由于燃料电池行业需要大量的、持续的研发投入，如果未来国家对燃料电池产业政策发生变化，或者政策支持力度不及预期，公司所处行业环境将受到影响，进而影响公司的业绩；
应对措施：公司将积极应对政策的变化，加快提升研发能力，提高产品的产业化进程。
6、汇率波动的风险。2018年上半年和2019年上半年公司的外销收入分别为1,461.32万元和736.67万元，占营业收入的比例分别为87.25%、28.38%；公司外销收入占比较大。公司的汇兑损益分别为20.76万元和17.92万元。如果公司不能很好地应对汇率波动，对公司的业绩有较大的影响。
应对措施：公司未来经营中将密切关注汇率波动，加大内销的数量和比例。

四、企业社会责任
（一）精准扶贫工作情况
（二）其他社会责任履行情况
氢气是低碳社会理想的能源载体，氢能的大规模应用对于降低大气污染、减少二氧化碳排放有着重要的意义，而燃料电池就是构建氢能社会的关键一环。公司多年来坚持将构建氢能社会、改善环境质量作为公司的目标，并将履行社会责任融入到了公司的日常工作中。
报告期内公司在经营发展企业的同时，积极承担和履行社会责任，诚信经营，自觉履行纳税义务，在追求效益的同时，认真履行应尽的社会责任，做到对社会负责、对公司全体股东负责、对每一位员工负责。为世界新能源的发展和生态文明建设做出应有的贡献。 收起▲