一、经营情况回顾　　（一）商业模式　　（一）公司主要从事胶粘剂及新材料的技术研发、生产制造及销售的高新技术企业，主要产品为新型环保密封型聚氨酯胶和新型环保集成密封胶粘剂。产品广泛适用于绿色建筑材料、建材、高铁新材料内装饰板、轨道新材料复合板、新材料方舱、船舶新材料装饰、外墙保温新材料复合板、净化板行业、新型防火材料及《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》子目录1.1.7绿色建筑材料中规定的新型材料（高效节能新型墙体材料、保温隔热材料、轻质复合保温板材、无机防火保温材料、节能建筑门窗、隔热和安全性能高的节能膜和屋面防水保温系统，集防火、保温、降噪等多功能于一体的新型建筑墙体和屋面系统等绿色... 查看全部▼

　　一、经营情况回顾
　　（一）商业模式
　　（一）公司主要从事胶粘剂及新材料的技术研发、生产制造及销售的高新技术企业，主要产品为新型环保密封型聚氨酯胶和新型环保集成密封胶粘剂。产品广泛适用于绿色建筑材料、建材、高铁新材料内装饰板、轨道新材料复合板、新材料方舱、船舶新材料装饰、外墙保温新材料复合板、净化板行业、新型防火材料及《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》子目录1.1.7绿色建筑材料中规定的新型材料（高效节能新型墙体材料、保温隔热材料、轻质复合保温板材、无机防火保温材料、节能建筑门窗、隔热和安全性能高的节能膜和屋面防水保温系统，集防火、保温、降噪等多功能于一体的新型建筑墙体和屋面系统等绿色建材、膨胀玻化微珠保温砂浆制备及应用技术、夹芯复合轻型建筑结构体系节能技术、抗震减灾高性能快速修复建材、具备抗菌、防污、自洁净等特殊功能的建材产品）、高端实木家具、高端家居装潢等领域，拥有42项实用新型专利、3项发明专利，3项外观设计专利，鲨鱼股份釆用以线上互联网渠道与线下渠道结合的产品宣传模式扩大用户基数。公司致力于打造成为胶粘剂行业最具竞争优势的绿色建筑材料及新材料粘接所需胶粘剂的粘接解决方案供应商。
　　（二）公司的采购模式公司依据销售订单计划、生产计划需求确定采购进程，按生产计划需求制定采购计划方案。公司所需采购的物资一般为聚氨酯（MDI、多元醇）、PVA、蓖麻油、EVA乳液等。对供应商进行初选后，再从质量、价格、售后服务等多方面对供货商进行评价筛选，最终确定合格供应商。
　　每一类别原材料采购正常选择三个以上供应商竞价采购，并定期对不合格的供应商进行淘汰并选择新的供应商，以确保原材料的供应品质。由于公司所采购材料生产企业较多，市场供应充足，价格透明度较高，可选择的余地较大。公司与各供应商具有长期的合作关系，供应商供货周期短、供货及时、质量可靠，双方的供求关系较为稳定。
　　（三）公司的销售模式公司销售模式分为向厂家直销及通过经销商代销两种方式。针对直销客户，公司按照与客户签订的合同、订单进行生产，生产完毕后发货给客户，由客户验收，验收取得客户验收单等相关凭据后，公司确认该项收入；经销商销售均为委托代销，不存在买断销售的情况。公司按经销商需求将产品发往经销处，同时确认发出商品，至取得经销商客户验收单等相关凭据后，公司确认该项收入。
　　（四）公司的营销模式公司通过低成本多渠道的方式进行产品营销。公司的主要产品为新型环保密封型聚氨酯胶和新型环保集成密封型拼板胶，主要应用领域为绿色建筑材料及新材料行业。通过深度挖掘公司自身产品特性及细分行业关键需求，公司营销团队针对不同细分行业制定专项推广策略。公司的营销渠道主要包括以公司网站、百度推广、行业论坛为代表的线上互联网渠道，以及以建材市场墙体广告、产品宣传册为代表的线下渠道。通过各个渠道的协同合力，公司能够在较短的时间内将新产品信息直接送达目标客户，提高了公司产品宣传的效率及效果。
　　（五）公司的盈利模式为通过各类胶粘剂的技术研发、生产制造及销售服务实现收入、利润及现金流。
　　公司通过线上互联网渠道与线下渠道结合的产品宣传模式，抢占市场优质大客户，致力于成为同行业
　　中市场销量领先、管理模式领先、产品技术研发领先的标杆企业。随着公司生产规模不断扩大，以及新产品的研发和创新，客户领域逐渐拓宽，公司盈利能力将不断提升。
　　（二）经营情况回顾
　　一、公司总体经营情况回顾：
　　报告期内，公司继续加强内部管理及运行机制，以市场需求为导向，在提高产品质量、提高经营业绩、提升品牌价值的同时，将“标准化、规范化、管理创新”作为管理宗旨，各项工作稳步推进。
　　2020年度半年度公司实现营业收入114,719,089.32元，比上年同期增长3.12%；实现净利润4,638,463.88元，比上年同期减少34.10%。公司经营活动产生的现金流量净额为13,188,307.56元，比上年同期增加454.76%，公司资产总额为145,211,999.66元，比上年同期增长21.98%；归属于公司股东的净资产为45,208,273.12元，比上年同期增长11.43%；
　　公司的净利润较去年同期存在一定程度的下降，主要原因为报告期内为了实现有行鲨鱼“新四化”生产自动化、管理信息化、科研规模化、品牌国际化，公司新增大批量研发人员、销售人员，大量投入研发费用，故净利润较去年同期存在一定程度的下降。
　　二、技术研发情况：
　　公司2020年6月30日公司拥有42项实用新型专利、3项发明专利，3项外观设计专利。
　　公司致力于同行业内市场销量突破、管理模式领先、产品技术研发创新，实现打造成为化学制造行业领导品牌的战略目标。未来继续加强技术研发投入，提升产品技术含量，坚持为客户提供可靠的产品和全面周到细致的服务，提升业界口碑。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。 收起▲

　　一、业务概要
商业模式
（一）公司主要从事胶粘剂及新材料的技术研发、生产制造及销售的高新技术企业，主要产品为新型环保密封型聚氨酯胶和新型环保集成密封胶粘剂。产品广泛适用于绿色建筑材料、建材、高铁新材料内装饰板、轨道新材料复合板、新材料方舱、船舶新材料装饰、外墙保温新材料复合板、净化板行业、新型防火材料及《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》子目录1.1.7绿色建筑材料中规定的新型材料（高效节能新型墙体材料、保温隔热材料、轻质复合保温板材、无机防火保温材料、节能建筑门窗、隔热和安全性能高的节能膜和屋面防水保温系统，集防火、保温、降噪等多功能于一体的新型建筑墙体和屋面系统等绿... 查看全部▼

　　一、业务概要
商业模式
（一）公司主要从事胶粘剂及新材料的技术研发、生产制造及销售的高新技术企业，主要产品为新型环保密封型聚氨酯胶和新型环保集成密封胶粘剂。产品广泛适用于绿色建筑材料、建材、高铁新材料内装饰板、轨道新材料复合板、新材料方舱、船舶新材料装饰、外墙保温新材料复合板、净化板行业、新型防火材料及《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》子目录1.1.7绿色建筑材料中规定的新型材料（高效节能新型墙体材料、保温隔热材料、轻质复合保温板材、无机防火保温材料、节能建筑门窗、隔热和安全性能高的节能膜和屋面防水保温系统，集防火、保温、降噪等多功能于一体的新型建筑墙体和屋面系统等绿色建材、膨胀玻化微珠保温砂浆制备及应用技术、夹芯复合轻型建筑结构体系节能技术、抗震减灾高性能快速修复建材、具备抗菌、防污、自洁净等特殊功能的建材产品）、高端实木家具、高端家居装潢等领域，拥有27项实用新型专利、3项发明专利，2项外观设计专利，鲨鱼股份釆用以线上互联网渠道与线下渠道结合的产品宣传模式扩大用户基数。公司致力于打造成为胶粘剂行业最具竞争优势的绿色建筑材料及新材料粘接所需胶粘剂的粘接解决方案供应商。
（二）公司的采购模式公司依据销售订单计划、生产计划需求确定采购进程，按生产计划需求制定采购计划方案。公司所需采购的物资一般为聚氨酯（MDI、多元醇）、PVA、蓖麻油、EVA乳液等。对供应商进行初选后，再从质量、价格、售后服务等多方面对供货商进行评价筛选，最终确定合格供应商。
每一类别原材料采购正常选择三个以上供应商竞价采购，并定期对不合格的供应商进行淘汰并选择新的供应商，以确保原材料的供应品质。由于公司所采购材料生产企业较多，市场供应充足，价格透明度较高，可选择的余地较大。公司与各供应商具有长期的合作关系，供应商供货周期短、供货及时、质量可靠，双方的供求关系较为稳定。
（三）公司的销售模式公司销售模式分为向厂家直销及通过经销商代销两种方式。针对直销客户，公司按照与客户签订的合同、订单进行生产，生产完毕后发货给客户，由客户验收，验收取得客户验收单等相关凭据后，公司确认该项收入；经销商销售均为委托代销，不存在买断销售的情况。公司按经销商需求将产品发往经销处，同时确认发出商品，至取得经销商客户验收单等相关凭据后，公司确认该项收入。
（四）公司的营销模式公司通过低成本多渠道的方式进行产品营销。公司的主要产品为新型环保密封型聚氨酯胶和新型环保集成密封型拼板胶，主要应用领域为绿色建筑材料及新材料行业。通过深度挖掘公司自身产品特性及细分行业关键需求，公司营销团队针对不同细分行业制定专项推广策略。公司的营销渠道主要包括以公司网站、百度推广、行业论坛为代表的线上互联网渠道，以及以建材市场墙体广告、产品宣传册为代表的线下渠道。通过各个渠道的协同合力，公司能够在较短的时间内将新产品信息直接送达目标客户，提高了公司产品宣传的效率及效果。
（五）公司的盈利模式为通过各类胶粘剂的技术研发、生产制造及销售服务实现收入、利润及现金流。
公司通过线上互联网渠道与线下渠道结合的产品宣传模式，抢占市场优质大客户，致力于成为同行业中市场销量领先、管理模式领先、产品技术研发领先的标杆企业。随着公司生产规模不断扩大，以及新产品的研发和创新，客户领域逐渐拓宽，公司盈利能力将不断提升。

　　二、经营情况回顾
(一)经营计划
一、公司总体经营情况回顾：
报告期内，公司继续加强内部管理及运行机制，以市场需求为导向，在提高产品质量、提高经营业绩、提升品牌价值的同时，将“标准化、规范化、管理创新”作为管理宗旨，各项工作稳步推进。
2019年度公司实现营业收入253,808,288.31元，比上年同期增长10.44%；实现净利润10,668,254.74元，比上年同期增长27.08%。公司经营活动产生的现金流量净额为-4,268,510.95元，比上年同期减少234.97%，公司资产总额为119,043,000.61元，比上年同期增长22.10%；归属于公司股东的净资产为40,569,809.44元，比上年同期增长35.68%；
公司的净利润存在一定程度的上升，主要原因为报告期内主要配料聚合MDI价格较2018年回落且起稳，同时公司通过优化产品原料结构配比、提升销售价格应对原料价格上涨的影响，有效的提高了公司的的毛利率水平，给公司带来的一定的利润。
二、技术研发情况：
公司2019年度公司拥有27项实用新型专利、3项发明专利，2项外观设计专利。
公司致力于同行业内市场销量突破、管理模式领先、产品技术研发创新，实现打造成为化学制造行业领导品牌的战略目标。未来继续加强技术研发投入，提升产品技术含量，坚持为客户提供可靠的产品和全面周到细致的服务，提升业界口碑。

　　三、持续经营评价
公司是国内绿色建筑材料及新材料粘接所需胶粘剂的粘接解决方案供应商，胶粘剂行业内优秀企业，专注于胶粘剂等新材料的研发、生产逾11年，研发力量不断增强、生产规模逐步扩大，是上海市认定的高新技术企业，获得中国船级社工厂认可证书、中国十环环境标志产品认证证书，公司在新产品开发、产品质量、技术服务等方面均处于国内行业领先水平，是轨道交通、绿色建筑材料（高效节能、保温隔热、防火、降噪多功能新型建材）、高端实木家具、高端家居装潢等领域的胶粘剂和新材料优选的供应商之一。

　　四、风险因素
一、实际控制人不当控制的风险
公司实际控制人为方珍英、朱敏夫妇。其中，方珍英直接持有公司6,293,700股，占公司股本24.975%，并通过鲨鱼新能源控制公司21.8%的表决权；朱敏直接持有公司20.00%股权。此外，方珍英目前担任公司总经理职务，方珍英与朱敏在公司重大事项决策、监督、日常经营管理上均可施予重大影响。因此，公司存在实际控制人利用其绝对控制地位对重大事项施加影响，从而使得公司决策偏离
中小股东最佳利益目标的风险。
应对措施：公司在《公司章程》、《关联交易决策管理办法》、《对外担保决策制度》等制度中制定了关联股东、关联董事回避制度，能够较好地防范实际控制人不当控制的风险。公司今后将严格依据《公司法》等法律法规和规范性文件的要求规范运作，不断完善法人治理结构，切实保护中小投资者的利益，避免公司被实际控制人不当控制。
二、公司冶理风险
股份公司早期阶段，公司治理尚未规范，尚未建立健全的关联方交易管理制度，报告期内存在关联方资金拆借且未经董事会或股东会决议的情形。公司逐步完善股东及关联方资金拆借制度，为此，公司制定并通过了《防范控股股东及关联方占用公司资金管理制度》及修改了《关联交易决策管理办法》、《对外投资融资管理制度》、《对外担保管理制度》等内控管理制度。但是，由于新制度执行期尚短，公司管理层规范意识的提高以及整个公司合规程度的提升尚需一定时间，可能存在公司短期内相关内部控制制度不能有效执行的风险。
应对措施：公司申请向在全国中小企业股份转让系统挂牌，在中介机构的辅导下，公司逐步完善股东及关联方借款制度，并于2017年10月召开了2017年第一次临时股东大会，审议通过了修改后的公司内部制度，通过了新的《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《关联交易决策管理办法》、《对外投资融资管理制度》、《对外担保管理制度》，并新增《防范控股股东及关联方占用公司资金管理制度》、《投资者关系管理制度》、《募集资金管理制度》等制度，以建立健全公司的内控制度。
三、实际控制人股权质押的风险
方珍英、鲨鱼新能源与中国银行股份有限公司上海市金山支行签署《最高额质押合同》由出质人方珍英、鲨鱼新能源分别以持有公司的6,293,700股和7,560,000股作为出质物，为中国银行股份有限公司上海市金山支行所持有的对公司在2015年5月28日起至2020年5月28日止授信额度为1500万的债权进行质押，上述质押办理了股权质押设立登记手续。报告期内，公司银行借款处于良性循环状态，不存在逾期还款的现象，但由于上述股权质押部分股份占公司股权的54.98%，占比较大，如果公司不能按时归还借款导致股权质押被强制执行，会导致公司控股股东、实际控制人发生变化，对未来公司控制权及经营的稳定性造成一定潜在风险。截至本年报出具之日，该主合同项下的债权已清偿，解除质押手续正在办理中。
应对措施：实际控制人方珍英及朱敏出具承诺，如果公司不能及时履约，鲨鱼新能源及方珍英股权质押行为可能引致股份转让等风险，其将通过自筹或其他方式为公司偿还借款，不会通过转让鲨鱼新能源及方珍英所持有的被质押的股份用于还款。
四、环保风险
公司于2017年4月因未对危险废物包装物设置识别标志及因斜管沉淀池维护暂停使用而未向环保部门报告、未停止相关经营活动的情况而受到上海市金山区环境保护局的行政处罚，公司环保行政处罚的罚款金额较小，公司也采取了积极的补救整改措施，并制定了较为完善的环保管理制度，现有项目已合法合规运行，且金山区环境保护局也对公司进行了后督察执法检查，确认公司的不规范行为已整改完毕，报告期内不存在其他违法行为。公司在报告期内积极进行三废治理等全方位的环境保护治理，并有效地控制及预防了环境突发事件的发生。但随着国家政策对环保的要求日益严格，公司若不能在环保方面加强管理，仍有可能出现不可预知的环保风险。
应对措施：公司制定了《危险废弃物管理安全操作细则》、《工业废弃物管理制度》及《环境保护管理制度》等相关制度，并组织员工进行培训及学习，在环保操作上严格按照制度执行，防止环境事故的发生。
五、公司经营业绩不稳定的风险
公司2018年度、2019年度净利润分别为8,395,207.87元、10,668,254.74元。公司的净利润存在一定程度的上升，主要原因为报告期内主要配料聚合MDI价格较2018年回落且起稳，同时公司通过
优化产品原料结构配比、提升销售价格应对原料价格上涨的影响，有效的提高了公司的的毛利率水平，给公司带来的一定的利润。近几年由于环保意识加强，期间加大对环境保护要求，部分原材料及主要配料聚合MDI受环保等各因素影响，未来价格持续波动，则会一定程度上影响公司的盈利能力，对公司经营业绩稳定性产生不利的影响。
应对措施：公司未来将执行期间费用的预算程序，预判并控制期间费用的发生规模，并定期对各类期间费用发生的频次及合理性进行分析，制定节省期间费用的指导方案。
六、应收账款无法收回导致大量诉讼的风险
公司2018年末和2019年末，公司应收账款帐面价值分别为41,359,356.04元和44,619,202.93元占同期收入的比例分别为17.99%和17.58%。报告期内公司通过进一步提升对客户资质的审查、筛选条件，去除劣质客户保留并加大开发优质客户，使公司报告期应收帐款帐帐面价值占同期收入的比例减少。
尽管公司制定了严格的客户资质审查、筛选条件，并且公司与客户的合作关系稳定，但是如果未来宏观经济形势变化或客户的生产经营发生重大不利变化，公司内部制定了对于无法追回货款的催款流程，对于在多项催款措施实施后仍未回款的，由公司向法院提起诉讼。若起诉后，客户仍无法偿付货款的，公司将面临坏账损失，对公司的经营业绩将产生不利影响。
应对措施：公司对于新客户有明确的准入体系，对于客户的准入审核有以下3条必须满足条件：①全国企业信用信息查询系统中工商年报公示无异常;②最近2年内不存在未结案的诉讼情况;③不属于失信被执行人名单中的公司。同时公司对于客户赊销权限也有明确的审批过程，按客户注册资金规模大小、诉讼情况、成立时间的长短及过往与公司的业务及结算情况确定赊销额度及账期。未来公司将继续严格执行以上新用户审核及赊销权限制度，防范赊销坏账风险。
七、对关联方资金依赖的风险
公司2018年度、2019年度向关联方拆入资金总额分别为23,000,000.00元、4,500,000.00元。由于报告期内公司对珠海子公司生产基地建设持续投入资金，在公司运营中，时常需要向关联方拆入资金以应对临时流动性紧张的情况，此情况将会持续至2020年。另报告期内，股东朱敏600万个人借款用于公司生产经营用，由于2019年11月贷款到期，公司向股东朱敏归还此笔借款，故报告期内向关联方资金拆入小于2018年度。
应对措施：公司将积极拓展自身的融资渠道，保证公司现金流的稳定；此外随着业务量和经营规模的不断扩大，公司将适时调整经营策略、风险管理策略和现金管理策略，保证公司稳健、持续地发展。
八、公司偿债能力较弱的风险
公司2018年度、2019年度的流动比率分别为1.17、1.14，速动比率分别为0.86、0.70，营运资金分别为11,772,572.35元、10,990,453.90元，公司流动比率、速动比率及营运资金在报告期内与上年度相比变化甚微，报告期内公司的偿债能力较强。若公司未来经营回款情况出现波动或发生未预计的大额经营或资本支出，可能导致公司偿债能力下降的情况。
应对措施：公司正加强应收款项管理，针对赊销客户准入、赊销客户管理制定了明确的管控流程。
同时公司未来将继续加强对建设项目及日常经营开支的资金控制，并在新三板挂牌后择时通过发行股票募集资金优化公司资本结构，提高公司偿债能力水平。
九、毛利率下降风险
报告期内，公司2018年度、2019年度营业收入毛利率分别为21.74%、23.37%，公司的毛利率存在一定程度的上升，主要原因为报告期内主要配料聚合MDI价格较2018年回落且起稳，同时公司通过优化产品原料结构配比、提升销售价格应对原料价格上涨的影响，有效的提高了公司的毛利率水平。若未来原材料或主要配料聚合MDI价格进一步上涨或市场竞争愈发激烈，可能导致公司营业收入毛利率的下降，并对公司经营成果及的稳定性产生不利的影响。
应对措施：为应对主要配料聚合MDI的非预期价格波动，公司已计划执行以下四项措施①加大对聚氨酯胶产品的研发力度，在保证产品质量性能的前提下降低新产品中聚合MDI用量②优化聚氨
酯胶产品的生产环节，减少生产过程中的物料消耗③调整聚氨酯胶产品客户结构，与重视产品质量且对价格敏感度较低的客户群体加强合作④加强把控聚合MDI原料的采购竞价环节，在保证原料质量及供应稳定性的前提下与低成本供应商合作。对于拼板胶产品，公司未来也将审慎开展降价策略评估，综合权衡收入增长与毛利下降对公司业绩的影响，以加强公司的整体盈利能力。
十、对供应商依赖风险
报告期内，公司前五大供应商的采购总额占比为65.68%，占比较高，主要是由于公司在报告期内，选择与上游行业内规模较大的供应商保持合作关系，以确保供货渠道稳定，同时取得供应商提供给长期客户的最大优惠价格。目前，上游行业厂家较多，且均为标准化产品，可替代性强。但若公司的主要供应商出现问题而不能及时寻找到合适的供应商，将对公司的经营存在一定的影响。
应对措施：目前，公司采购的原材料可替代性强。公司在选择供应商时，会选择1-2家备选的供应商，若现有供应商出现问题，亦不影响公司的正常经营能力。 收起▲

　　一、商业模式
　　（一）公司的商业模式公司主要从事胶粘剂及新材料的技术研发、生产制造及销售的高新技术企业，主要产品为新型环保密封型聚氨酯胶和新型环保集成密封胶粘剂。产品广泛适用于绿色建筑材料、建材、高铁新材料内装饰板、轨道新材料复合板、新材料方舱、船舶新材料装饰、外墙保温新材料复合板、净化板行业、新型防火材料及《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》子目录1.1.7绿色建筑材料中规定的新型材料（高效节能新型墙体材料、保温隔热材料、轻质复合保温板材、无机防火保温材料、节能建筑门窗、隔热和安全性能高的节能膜和屋面防水保温系统，集防火、保温、降噪等多功能于一体的新型建筑墙体和屋面系统等绿色建材、... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　（一）公司的商业模式公司主要从事胶粘剂及新材料的技术研发、生产制造及销售的高新技术企业，主要产品为新型环保密封型聚氨酯胶和新型环保集成密封胶粘剂。产品广泛适用于绿色建筑材料、建材、高铁新材料内装饰板、轨道新材料复合板、新材料方舱、船舶新材料装饰、外墙保温新材料复合板、净化板行业、新型防火材料及《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》子目录1.1.7绿色建筑材料中规定的新型材料（高效节能新型墙体材料、保温隔热材料、轻质复合保温板材、无机防火保温材料、节能建筑门窗、隔热和安全性能高的节能膜和屋面防水保温系统，集防火、保温、降噪等多功能于一体的新型建筑墙体和屋面系统等绿色建材、膨胀玻化微珠保温砂浆制备及应用技术、夹芯复合轻型建筑结构体系节能技术、抗震减灾高性能快速修复建材、具备抗菌、防污、自洁净等特殊功能的建材产品）、高端实木家具、高端家居装潢等领域，拥有27项实用新型专利、1项发明专利，2项外观设计专利，鲨鱼股份釆用以线上互联网渠道与线下渠道结合的产品宣传模式扩大用户基数。公司致力于打造成为胶粘剂行业最具竞争优势的绿色建筑材料及新材料粘接所需胶粘剂的粘接解决方案供应商。
　　（二）公司的采购模式公司依据销售订单计划、生产计划需求确定采购进程，按生产计划需求制定采购计划方案。公司所需采购的物资一般为聚氨酯（MDI、多元醇）、PVA、蓖麻油、EVA乳液等。对供应商进行初选后，再从质量、价格、售后服务等多方面对供货商进行评价筛选，最终确定合格供应商。每一类别原材料采购正常选择三个以上供应商竞价采购，并定期对不合格的供应商进行淘汰并选择新的供应商，以确保原材料的供应品质。由于公司所采购材料生产企业较多，市场供应充足，价格透明度较高，可选择的余地较大。公司与各供应商具有长期的合作关系，供应商供货周期短、供货及时、质量可靠，双方的供求关系较为稳定。
　　（三）公司的销售模式公司销售模式分为向厂家直销及通过经销商代销两种方式。针对直销客户，公司按照与客户签订的合同、订单进行生产，生产完毕后发货给客户，由客户验收，验收取得客户验收单等相关凭据后，公司确认该项收入；经销商销售均为委托代销，不存在买断销售的情况。公司按经销商需求将产品发往经销处，同时确认发出商品，至取得经销商客户验收单等相关凭据后，公司确认该项收入。
　　（四）公司的营销模式公司通过低成本多渠道的方式进行产品营销。公司的主要产品为新型环保密封型聚氨酯胶和新型环保集成密封型拼板胶，主要应用领域为绿色建筑材料及新材料行业。通过深度挖掘公司自身产品特性及细分行业关键需求，公司营销团队针对不同细分行业制定专项推广策略。公司的营销渠道主要包括以公司网站、百度推广、行业论坛为代表的线上互联网渠道，以及以建材市场墙体广告、产品宣传册为代表的线下渠道。通过各个渠道的协同合力，公司能够在较短的时间内将新产品信息直接送达目标客户，提高了公司产品宣传的效率及效果。
　　（五）公司的盈利模式为通过各类胶粘剂的技术研发、生产制造及销售服务实现收入、利润及现金流。
　　公司通过线上互联网渠道与线下渠道结合的产品宣传模式，抢占市场优质大客户，致力于成为同行业中市场销量领先、管理模式领先、产品技术研发领先的标杆企业。随着公司生产规模不断扩大，以及新产品的研发和创新，客户领域逐渐拓宽，公司盈利能力将不断提升。

　　二、经营情况回顾
　　1.公司财务状况
本期期末资产总额为104,412,874.99元，期初资产总额为97,499,416.97元，本期末较期初上升了7.09%，主要系公司加强市场开拓，扩大经营规模，销售增加，促使存货增加；本期期末负债总额为67,472,961.77元，期初负债总额67,597,862.27元，本期未较期初减少0.18%，基本持平。本期期末净资产为36,939,913.22元，期初净资产29,901,554.70元，本期未较期初上升23.54%，主要系公司销售收入增长，公司2019年1-6月创造净利润为7,038,358.52元。
　　2.公司经营成果
本期营业收入为111,252,715.48元，上年同期营业收入101,044,124.88元，本期较上年同期上升10.10%，主要系报告期内，通过低成本多渠道的方式进行产品营销。公司的主要产品为新型环保密封型聚氨酯胶和新型环保集成密封型拼板胶，主要应用领域为绿色建筑材料及新材料行业。通过深度挖掘公司自身产品特性及细分行业关键需求，公司营销团队针对不同细分行业制定专项推广策略。公司的营销渠道主要包括以公司网站、百度推广、行业论坛为代表的线上互联网渠道，以及以建材市场墙体广告、产品宣传册为代表的线下渠道。通过各个渠道的协同合力，公司能够在较短的时间内将新产品信息直接送达目标客户，提高了公司产品宣传的效率及效果，从而提高经营业绩。本期营业成本为84,045,152.97元，上年同期营业成本80,710,585.11元，本期较上年同期上升4.13%，主要系本期营业收入增加，营业成本随营业收入的增加而增加。
　　本期净利润为7,038,358.52元，上年同期净利润3,237,316.53元，本期较上年同期上升117.41%，主要原因系公司加大市场开拓力度，销售增加；加大产品技术研发，保证且提高产品性价比的前提下，通过优化产品原料结构配比，提高产品毛利率。
　　3.现金流量情况
本期经营活动产生的现金净流量为-3,717,542.38元，上年同期3,169,325.38元，本期较上年同期减少217.30%，主要原因为报告期内，账面资金较充裕，部分原材料采购结款方式调整，原本帐期结算方式的，阶段性更改为款到发货结算方式，享受一定的采购价格优惠，以此降低公司的原材料采购成本；另备货增加，增加采购货款的支付。

　　三、风险与价值
　　一、实际控制人不当控制的风险
公司实际控制人为方珍英、朱敏夫妇。其中，方珍英直接持有公司6,930,700股，占公司股本24.975%，并通过鲨鱼新能源控制公司30.00%的表决权；朱敏直接持有公司20.00%股权。此外，方珍英目前担任公司总经理职务，方珍英与朱敏在公司重大事项决策、监督、日常经营管理上均可施予重大影响。因此，公司存在实际控制人利用其绝对控制地位对重大事项施加影响，从而使得公司决策偏离中小股东最佳利益目标的风险。
　　应对措施：公司在《公司章程》、《关联交易决策管理办法》、《对外担保决策制度》等制度中制定了关联股东、关联董事回避制度，能够较好地防范实际控制人不当控制的风险。公司今后将严格依据《公司法》等法律法规和规范性文件的要求规范运作，不断完善法人治理结构，切实保护中小投资者的利益，避免公司被实际控制人不当控制。
　　二、公司治理风险
股份公司早期阶段，公司治理尚未规范，尚未建立健全的关联方交易管理制度，报告期内存在关联方资金拆借且未经董事会或股东会决议的情形。公司逐步完善股东及关联方资金拆借制度，为此，公司制定并通过了《防范控股股东及关联方占用公司资金管理制度》及修改了《关联交易决策管理办法》、《对外投资融资管理制度》、《对外担保管理制度》等内控管理制度。但是，由于新制度执行期尚短，公司管理层规范意识的提高以及整个公司合规程度的提升尚需一定时间，可能存在公司短期内相关内部控制制度不能有效执行的风险。
　　应对措施：公司申请向在全国中小企业股份转让系统挂牌，在中介机构的辅导下，公司逐步完善股东及关联方借款制度，并于2017年10月召开了2017年第一次临时股东大会，审议通过了修改后的公司内部制度，通过了新的《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《关联交易决策管理办法》、《对外投资融资管理制度》、《对外担保管理制度》，并新增《防范控股股东及关联方占用公司资金管理制度》、《投资者关系管理制度》、《募集资金管理制度》等制度，以建立健全公司的内控制度。
　　三、实际控制人股权质押的风险
2015年5月28日，方珍英、鲨鱼新能源与中国银行股份有限公司上海市金山支行签署《最高额质押合同》，出质人方珍英、鲨鱼新能源分别以持有公司的2,970,000股和3,600,000股作为出质物，为中国银行股份有限公司上海市金山支行所持有的对公司在2015年5月28日起至2020年5月28日止授信额度为1500万的债权进行质押，上述质押办理了股权质押设立登记手续。报告期内，公司银行借款处于良性循环状态，不存在逾期还款的现象，但由于上述股权质押部分股份占公司股权的54.75%，占比较大，如果公司不能按时归还借款导致股权质押被强制执行，会导致公司控股股东、实际控制人发生变化，对未来公司控制权及经营的稳定性造成一定潜在风险。截至本半年度报告出具之日，该主合同项下的债权已清偿完毕。应对措施：2019年5月31日股权已在上海市工商局进行解质押，预计9月中旬办理中登解质押手续。
　　四、环保风险
公司于2017年4月因未对危险废物包装物设置识别标志及因斜管沉淀池维护暂停使用而未向环保部门报告、未停止相关经营活动的情况而受到上海市金山区环境保护局的行政处罚，公司环保行政处罚的罚款金额较小，公司也采取了积极的补救整改措施，并制定了较为完善的环保管理制度，现有项目已合法合规运行，且金山区环境保护局也对公司进行了后督察执法检查，确认公司的不规范行为已整改完毕，报告期内不存在其他违法行为。公司在报告期内积极进行三废治理等全方位的环境保护治理，并有效地控制及预防了环境突发事件的发生。但随着国家政策对环保的要求日益严格，公司若不能在环保方面加强管理，仍有可能出现不可预知的环保风险。
　　应对措施：公司制定了《危险废弃物管理安全操作细则》、《工业废弃物管理制度》及《环境保护管理制度》等相关制度，并组织员工进行培训及学习，在环保操作上严格按照制度执行，防止环境事故的发生。
　　五、公司经营业绩不稳定的风险
公司2017年度、2018年度、报告期净利润分别为-709,681.02元、8,395,207.87元、7,038,358.52元。公司2017年出现经营亏损，原因为受主要配料聚合MDI价格持续上扬，聚合MDI价格的上涨导致产品成本急剧上升，公司为提高市场份额，产品成本价格的上涨并未全部转稼于下游消费者，故压缩了公司的利润空间。2018年起聚合MDI价格回落且起稳，同时公司通过优化产品原料结构配比、提升销售价格应对原料价格上涨的影响，有效的提高了公司的毛利率水平，给公司带来的一定的利润。
　　近几年由于环保意识加强，期间加大对环境保护要求，部分原材料及主要配料聚合MDI受环保等各因素影响，未来价格持续波动，则会一定程度上影响公司的盈利能力，对公司经营业绩稳定性产生不利的影响。
　　应对措施：公司未来将执行期间费用的预算程序，预判并控制期间费用的发生规模，并定期对各类期间费用发生的频次及合理性进行分析，制定节省期间费用的指导方案。
　　六、应收账款无法收回导致大量诉讼的风险
2017年末和、2018年末和报告期末，报告期公司应收账款帐面价值分别为37,235,070.40元、41,359,356.04元、39,733,252.08元占同期收入的比例分别为19.13%、17.99%、35.71%。虽然公司应收账款余额占比不高，但由于公司的大部分客户为直销客户，较难判断其信用度的优劣，报告期内公司存在多次催讨货款无果而向法院起诉的情况。公司内部制定了对于无法追回货款的催款流程，对于在多项催款措施实施后仍未回款的，由公司向法院提起诉讼。虽然公司现已制定了明确的客户信用审核制度，但不能排除应收账款无法收回导致公司必须提起诉讼的情况。若起诉后，客户仍无法偿付货款的，公司将面临坏账损失，对公司的经营业绩将产生不利影响。
　　应对措施：公司对于新客户有明确的准入体系，对于客户的准入审核有以下3条必须满足条件：
　　①全国企业信用信息查询系统中工商年报公示无异常；
　　②最近2年内不存在未结案的诉讼情况；
　　③不属于失信被执行人名单中的公司。同时公司对于客户赊销权限也有明确的审批过程，按客户注册资金规模大小、诉讼情况、成立时间的长短及过往与公司的业务及结算情况确定赊销额度及账期。未来公司将继续严格执行以上新用户审核及赊销权限制度，防范赊销坏账风险。
　　七、对关联方资金依赖的风险
公司2017年度、2018年度、报告期向关联方拆入资金总额分别为1345000000.00元、23,000,000.00元、4,000,000.00元。由于报告期内公司对珠海子公司生产基地建设持续投入资金，在公司运营中，时常需要向关联方拆入资金以应对临时流动性紧张的情况，此情况将会持续至2020年。
　　应对措施：公司将积极拓展自身的融资渠道，保证公司现金流的稳定；此外随着业务量和经营规模的不断扩大，公司将适时调整经营策略、风险管理策略和现金管理策略，保证公司稳健、持续地发展。
　　八、公司偿债能力较弱的风险
公司2017年度、2018年度、报告期的流动比率分别为1.11、1.17、1.28，速动比率分别为0.72、0.86、0.85，营运资金分别为7,473,058.30元、11,772,572.35元、18,555,804.84元，公司流动比率、营运资金在报告期内均存在提高的情况，报告期内公司的偿债能力较去年提升。若公司未来经营回款情况出现波动或发生未预计的大额经营或资本支出，可能导致公司偿债能力下降的情况。
　　应对措施：公司正加强应收款项管理，针对赊销客户准入、赊销客户管理制定了明确的管控流程。
　　同时公司未来将继续加强对建设项目及日常经营开支的资金控制，并在新三板挂牌后择时通过发行股票募集资金优化公司资本结构，提高公司偿债能力水平。
　　九、对供应商依赖风险
报告期内，公司前五大供应商的采购总额占比为68.12%，占比较高，主要是由于公司在报告期内公司选择与上游行业内规模较大的供应商保持合作关系，以确保供货渠道稳定，同时取得供应商提供给长期客户的最大优惠价格。目前，上游行业厂家较多，且均为标准化产品，可替代性强。但若公司的主要供应商出现问题而不能及时寻找到合适的供应商，将对公司的经营存在一定的影响。
　　应对措施：目前，公司采购的原材料可替代性强。公司在选择供应商时，会选择1-2家备选的供应商，若现有供应商出现问题，亦不影响公司的正常经营能力。

　　四、企业社会责任
　　(一)其他社会责任履行情况
　　公司作为一家公众公司，在经营过程中认真遵守法律、法规、政策的要求，积极合法合规纳税，诚信经营，不存在欺诈消费者的行为，通过企业文化建设和工会组织推动，保障员工应有的合法权益。
　　公司持续致力于将企业的品牌建设、文化建设与企业经营管理互相结合，秉承着"上善至远，知行合一”的企业文化，积极承担相应的社会责任，在为股东创造价值，为员工提供平台的同时，也为客户和社会创造价值。
　　通过良好的企业文化，使员工提升企业荣誉感。以体验式营销的方式，用同期对比的方法让客户体验产品质量，信赖有行鲨鱼产品。 收起▲