一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　商业模式：　　（一）公司产品与服务　　公司是一家主要从事印制电路板的研发、生产和销售的高新技术企业。印制电路板是组装电子零件用的基板，是在通用基材上按预定设计形成点间连接印制元件的印制板。按照不同的分类方法，可以将印制电路板分为不同的种类。按照层数划分，印制电路板可分为单面板、双面板和多层板；按柔软度划分，印制电路板可分为刚性印制电路板、柔性印制电路板和刚柔结合印制电路板。公司产品主要为刚性印制电路板。产品主要应用于手机主板、平板电脑、电源、安防等领域。公司生产的印制电路板按层数划分可分为双面板和多层板。　　（二）研发模式　　公司产品以客... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　商业模式：
　　（一）公司产品与服务
　　公司是一家主要从事印制电路板的研发、生产和销售的高新技术企业。印制电路板是组装电子零件用的基板，是在通用基材上按预定设计形成点间连接印制元件的印制板。按照不同的分类方法，可以将印制电路板分为不同的种类。按照层数划分，印制电路板可分为单面板、双面板和多层板；按柔软度划分，印制电路板可分为刚性印制电路板、柔性印制电路板和刚柔结合印制电路板。公司产品主要为刚性印制电路板。产品主要应用于手机主板、平板电脑、电源、安防等领域。公司生产的印制电路板按层数划分可分为双面板和多层板。
　　（二）研发模式
　　公司产品以客户需求和市场发展为导向，通过市场调研了解PCB生产厂家等下游客户对产品的技术与质量要求，研发中心进行生产工艺优化改进，最终满足公司生产要求和客户需求。具体为：研发中心经过原则论证后确定研发项目，通过项目开发、试产、量产等程序，最终完成对新产品、新技术的研发，力求以最快的速度响应市场和客户的需求。
　　（三）采购模式
　　对于原、辅材料的采购，公司通过在公开市场进行采购的方式进行。由于原材料品种繁多且其品质对PCB成品的品质起重要作用，部分原材料采购需根据客户订单要求进行，为此，公司建立了供应商评审管理体系，只有进入合格供应商名册的供应商才有资格供应原辅材料，公司经过严格的认证程序选择了优质上游企业，不仅能保证原材料能获得客户的认可、保证产品质量，还能有效降低原材料价格的波动性，有利于公司控制产品质量和原材料成本。
　　（四）生产模式
　　由于不同客户、不同电子产品对电子元器件有不同的质量、电器性能以及结构配套要求，因此不同客户的不同产品均会有所差异，公司产品是一种定制化产品而非标准件产品。基于这种特点，公司的生产模式是“以单定产”，即根据客户提供的产品种类、技术要求、规格型号的具体要求及采购惯例，利用自身的技术和经验优势按客户订单制定生产计划并组织生产。订单生产使原材料采购和生产更有计划性，可以大大降低库存积压导致的存货跌价损失风险，还可以最大限度控制原材料库存，提高资源利用效率。
　　（五）销售模式
　　公司目前销售对象以国内客户为主，产品销售采用直销模式，客户分散于手机、平板电脑、电源、安防等行业，销售人员通过网站、展会、介绍等多种方式进行客户开发，邀请有意向的客户来参观并审核产品生产线，根据需求提供样品及小批量货物，客户最终确定是否进行签订合同。合同签订后，具体销售业务由客户按需向公司发出采购订单，并约定产品规格、销售价格和数量等。产品完工后交付至客户指定交货地点，客户收到货物并验收合格后确认收入。由于印制电路板行业的特殊性，下游企业选择印制电路板供应商前都会对其产品质量进行为期较长且极严格的内部认证。而通过认证后，除特殊情况外，一般不会轻易更换印制电路板供应商，因此公司销售渠道较为稳定。
　　（六）盈利模式
　　公司凭借长期以来专注于印制电路板的生产业务积累的丰富经验进行开发、生产。通过走技术创新之路，突出产品技术含量及高附加值，保证收入增长空间和盈利质量，为客户提供优质的产品。利润来源主要来自于产品销售价格与生产成本及其他费用（例如研发费用、人员工资等）的差额。同时，公司不断加大新产品的研发、新工艺的改进升级及提高生产自动化设备的使用，并加大与上下游企业的深入合作，扩大市场销售规模，并加强对质量及成本价格的控制，为公司持续盈利创造充分条件。
　　经营计划实现情况：
　　报告期内，公司严格执行制定的生产经营计划，坚持以市场为导向，以科技为依托，以革新为动力，优化成本控制、质量管理、客户服务，稳步推进公司各项经营工作。报告期内，公司实现营业收入增长，归属于挂牌公司股东的净利润同比下降。
　　（二）行业情况
　　据中国电子电路行业协会统计预测,2025年上半年，中国PCB制造业保持了强劲增长，营收规模约1830亿元人民币，同比增长超10%。增长动能主要来自终端需求释放和新兴场景不断拓展。电子信息产业新品迭代加速，叠加美国加征关税暂缓窗口期，刺激下游客户提前备货；AI算力革命拉动服务器、数据存储、高速网络设备需求爆发，超高多层板、高多层HDI等高阶PCB产能持续紧缺；汽车智能化进程提速，L2级辅助驾驶普及率攀升，城市导航辅助驾驶加速落地，并向低价车型渗透，推动车用PCB技术升级与需求放量；低轨卫星、毫米波天线、光模块、激光雷达、车域控制器等领域加速导入任意层互联+高频高速解决方案。一方面，高端市场呈现供不应求的态势；另一方面，中低端市场的同质化竞争激烈，中小微企业生产压力大，并出现了规模较大的企业倒闭现象。
　　长期来看，受益于全球AI技术的飞速发展及应用深化，人形机器人、量子计算机等未来产业的加速升级，PCB行业市场将长期保持稳定增长的趋势，且结构性增长差异日渐明显。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　客户集中度较高的风险
　　2025年上半年，公司前五名客户的销售额占总营业收入比重为45.66%，客户集中度较高，但不存在对单一客户销售比例超过20.00%的情况，因此，公司不存在对单一客户重大依赖的风险，但如果前五大客户经营状况和业务结构发生重大变化，将对公司的销售产生较大影响。
　　公司偿债能力较弱的风险
　　2025年6月30日，公司合并报表的资产负债率为97.06%，流动比率0.58，负债水平较高。如果公司未来盈利能力未改善可能会面临偿债风险。
　　应收账款回收风险
　　2025年6月30日，公司应收账款账面余额为58,629,533.87，期末应收账款账面余额占营业收入的比重为36.88%，报告期内处于较高水平，主要原因系截止2025年6月30日，公司部分应收账款未到结算期。随着公司业务规模的扩大，公司应收账款余额可能继续升高，存在应收账款无法及时收回的风险。
　　存货管理风险
　　2025年6月30日，公司存货账面余额为87,076,193.28，2025年公司的存货周转率为1.71，报告期末公司存货账面价值还较大。企业持有充足数量的存货，有利于生产过程的顺利进行，且能节约采购费用与生产时间。然而如果企业持有的存货过多，便会增加企业存货的储存成本和管理费用，甚至造成存货的积压、变质浪费，带来存货管理的风险。
　　核心技术人才流失的风险
　　公司业务的开展对人力资本的依赖性较高，包括研发、生产、营销等业务链环节都需要核心人员去决策、执行和服务，所以拥有稳定、高素质的科技人才对公司的持续发展壮大至关重要。目前企业间技术人才的争夺十分激烈，如果公司的核心人员出现流失将对公司的经营稳定性带来一定的风险。
　　市场激烈竞争的风险
　　目前我国涉足印制电路板行业的企业较多，市场竞争十分激烈。但印制电路板行业对中小企业具有较高壁垒，包括技术壁垒、环保壁垒、资金壁垒、资质壁垒和客户壁垒等，这些壁垒对于行业现存企业具有较高保护作用。但是，随着市场竞争进一步趋于激烈，行业内中小企业将面临淘汰的压力，若企业不能进一步提升自身实力、拓宽市场渠道，则面临着市场竞争的风险。
　　供应商集中度较高的风险
　　2025年上半年，公司对前五大供应商的采购额占采购总额的比例为54.89%。报告期内，公司存在供应商较为集中的风险。公司前五大供应商采购额的占比较高，主要采购覆铜板、氰化亚金钾、PP、铜球等。若供应商出现停产、经营困难、交付能力下降、价格波动等情形，短期内对公司的采购造成一定程度的负面影响。
　　实际控制人控制不当的风险
　　目前股东王辉直接持有公司68.5294%的股份，江蔚直接持有公司25.5882%的股份，王辉和江蔚系夫妻关系。王辉、江蔚合计直接持有公司94.1176%的股份，依其享有的表决权足以对公司的股东大会产生决定性影响，并对公司经营过程中的重大决策、经营方针以及人事任免具有决定性作用。虽然公司已经建立“三会”议事规则、关联交易管理制度等严格的内控制度，对实际控制人的行为进行约束，但若王辉、江蔚利用其控制地位对公司的经营决策、发展战略、人事任免和利润分配等重大事宜进行不当控制，可能损害公司或其他股东的权益。
　　未全员缴纳社保、公积金的风险
　　截至报告期末，公司和子公司江西弘高员工共822人，已按照相关法律法规的规定与786人签订了劳动合同、36人签订了退休返聘协议，其中771名员工缴纳了社会保险，21名员工缴纳了住房公积金。有51名员工未缴纳社保的主要原因系：其中5人为6月新入职未满15天；1人为实习期间；36名退休后返聘无法购买社保；10人员工自愿放弃缴纳社保的原因是其已在非广州地区自主购买了社会保险，且本人作出声明放弃公司为其缴交社会保险的权利。有801名员工未缴纳住房公积金的主要原因系：公司租有员工宿舍供普通员工居住，降低这部分员工对住房公积金的需求，后续公司将进一步完善住房公积金的缴纳制度。虽然公司共同实际控制人王辉、江蔚已经承诺，如公司员工社保及住房公积金出现需要补缴之情形，其将无条件全额承担公司应补缴的社保、公积金及因此所产生的相关费用，但是公司仍然存在需要先行补缴上述未缴纳的社保、公积金的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　商业模式：
　　（一）公司产品与服务
　　公司是一家主要从事印制电路板的研发、生产和销售的高新技术企业。印制电路板是组装电子零件用的基板，是在通用基材上按预定设计形成点间连接印制元件的印制板。按照不同的分类方法，可以将印制电路板分为不同的种类。按照层数划分，印制电路板可分为单面板、双面板和多层板；按柔软度划分，印制电路板可分为刚性印制电路板、柔性印制电路板和刚柔结合印制电路板。公司产品主要为刚性印制电路板。产品主要应用于手机主板、平板电脑、电源、安防等领域。公司生产的印制电路板按层数划分可分为双面板和多层板。
　　（二）研发模式
　　... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　商业模式：
　　（一）公司产品与服务
　　公司是一家主要从事印制电路板的研发、生产和销售的高新技术企业。印制电路板是组装电子零件用的基板，是在通用基材上按预定设计形成点间连接印制元件的印制板。按照不同的分类方法，可以将印制电路板分为不同的种类。按照层数划分，印制电路板可分为单面板、双面板和多层板；按柔软度划分，印制电路板可分为刚性印制电路板、柔性印制电路板和刚柔结合印制电路板。公司产品主要为刚性印制电路板。产品主要应用于手机主板、平板电脑、电源、安防等领域。公司生产的印制电路板按层数划分可分为双面板和多层板。
　　（二）研发模式
　　公司产品以客户需求和市场发展为导向，通过市场调研了解PCB生产厂家等下游客户对产品的技术与质量要求，研发中心进行生产工艺优化改进，最终满足公司生产要求和客户需求。具体为：研发中心经过原则论证后确定研发项目，通过项目开发、试产、量产等程序，最终完成对新产品、新技术的研发，力求以最快的速度响应市场和客户的需求。
　　（三）采购模式
　　对于原、辅材料的采购，公司通过在公开市场进行采购的方式进行。由于原材料品种繁多且其品质对PCB成品的品质起重要作用，部分原材料采购需根据客户订单要求进行，为此，公司建立了供应商评审管理体系，只有进入合格供应商名册的供应商才有资格供应原辅材料，公司经过严格的认证程序选择了优质上游企业，不仅能保证原材料能获得客户的认可、保证产品质量，还能有效降低原材料价格的波动性，有利于公司控制产品质量和原材料成本。
　　（四）生产模式
　　由于不同客户、不同电子产品对电子元器件有不同的质量、电器性能以及结构配套要求，因此不同客户的不同产品均会有所差异，公司产品是一种定制化产品而非标准件产品。基于这种特点，公司的生产模式是“以单定产”，即根据客户提供的产品种类、技术要求、规格型号的具体要求及采购惯例，利用自身的技术和经验优势按客户订单制定生产计划并组织生产。订单生产使原材料采购和生产更有计划性，可以大大降低库存积压导致的存货跌价损失风险，还可以最大限度控制原材料库存，提高资源利用效率。
　　（五）销售模式
　　公司目前销售对象以国内客户为主，产品销售采用直销模式，客户分散于手机、平板电脑、电源、安防等行业，销售人员通过网站、展会、介绍等多种方式进行客户开发，邀请有意向的客户来参观并审核产品生产线，根据需求提供样品及小批量货物，客户最终确定是否进行签订合同。合同签订后，具体销售业务由客户按需向公司发出采购订单，并约定产品规格、销售价格和数量等。产品完工后交付至客户指定交货地点，客户收到货物并验收合格后确认收入。由于印制电路板行业的特殊性，下游企业选择印制电路板供应商前都会对其产品质量进行为期较长且极严格的内部认证。而通过认证后，除特殊情况外，一般不会轻易更换印制电路板供应商，因此公司销售渠道较为稳定。
　　（六）盈利模式
　　公司凭借长期以来专注于印制电路板的生产业务积累的丰富经验进行开发、生产。通过走技术创新之路，突出产品技术含量及高附加值，保证收入增长空间和盈利质量，为客户提供优质的产品。利润来
　　源主要来自于产品销售价格与生产成本及其他费用（例如研发费用、人员工资等）的差额。同时，公司不断加大新产品的研发、新工艺的改进升级及提高生产自动化设备的使用，并加大与上下游企业的深入合作，扩大市场销售规模，并加强对质量及成本价格的控制，为公司持续盈利创造充分条件。
　　经营计划实现情况：
　　报告期内，公司严格执行制定的生产经营计划，坚持以市场为导向，以科技为依托，以革新为动力，优化成本控制、质量管理、客户服务，稳步推进公司各项经营工作。报告期内，公司实现营业收入增长，归属于挂牌公司股东的净利润同比下降。
　　(二)行业情况
　　PCB行业市场规模增长稳健，主要受益于5G通信、新能源汽车和AI算力需求的持续拉动，细分领域增速分化，传统消费电子PCB增速放缓。
　　区域产能格局调整，国内中低端PCB向东南亚转移加速，高端产能(载板、HDI)持续扩产。
　　挑战与行业分化，成本压力加剧，如铜价、金价等涨价波动很大，和环氧树脂短缺，行业集中度进一步提升。
　　2024年公司围绕既定的发展战略，坚持“长期主义”，积极应对外部挑战，持续进行组织与体系变革，着力增强公司发展后劲和可持续发展能力。
　　2024年公司稳步发展，相比2023年销售业绩增长。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　客户集中度较高的风险
　　2024年，公司前五名客户的销售额占总营业收入比重为51.13%，客户集中度较高，但不存在对单一客户销售比例超过25.00%的情况，因此，公司不存在对单一客户重大依赖的风险，但如果前五大客户经营状况和业务结构发生重大变化，将对公司的销售产生较大影响。
　　公司偿债能力较弱的风险
　　2024年12月31日，公司合并报表的资产负债率为94.78%，流动比率0.56，负债水平较高。如果公司未来盈利能力未改善可能会面临偿债风险。
　　应收账款回收风险
　　2024年12月31日，公司应收账款账面余额为60,649,553.75元，期末应收账款账面余额占营业收入的比重为18.44%，报告期内处于较高水平，主要原因系截止2024年12月31日，公司部分应收账款未到结算期。随着公司业务规模的扩大，公司应收账款余额可能继续升高，存在应收账款无法及时收回的风险。
　　存货管理风险
　　2024年12月31日，公司存货账面余额为83,311,327.13元，2024年公司的存货周转率为3.96，报告期末公司存货账面价值还较大。企业持有充足数量的存货，有利于生产过程的顺利进行，且能节约采购费用与生产时间。然而如果企业持有的存货过多，便会增加企业存货的储存成本和管理费用，甚至造成存货的积压、变质浪费，带来存货管理的风险。
　　核心技术人才流失的风险
　　公司业务的开展对人力资本的依赖性较高，包括研发、生产、营销等业务链环节都需要核心人员去决策、执行和服务，所以拥有稳定、高素质的科技人才对公司的持续发展壮大至关重要。目前企业间技术人才的争夺十分激烈，如果公司的核心人员出现流失将对公司的经营稳定性带来一定的风险。
　　市场激烈竞争的风险
　　目前我国涉足印制电路板行业的企业较多，市场竞争十分激烈。但印制电路板行业对中小企业具有较高壁垒，包括技术壁垒、环保壁垒、资金壁垒、资质壁垒和客户壁垒等，这些壁垒对于行业现存企业具有较高保护作用。但是，随着市场竞争进一步趋于激烈，行业内中小企业将面临淘汰的压力，若企业不能进一步提升自身实力、拓宽市场渠道，则面临着市场竞争的风险。
　　供应商集中度较高的风险
　　2024年，公司对前五大供应商的采购额占采购总额的比例为54.65%。报告期内，公司存在供应商较为集中的风险。公司前五大供应商采购额的占比较高，主要采购覆铜板、氰化亚金钾、铜球等。若供应商出现停产、经营困难、交付能力下降、价格波动等情形，短期内对公司的采购造成一定程度的负面影响。
　　实际控制人控制不当的风险
　　目前股东王辉直接持有公司68.5294%的股份，江蔚直接持有公司25.5882%的股份，王辉和江蔚系夫妻关系。王辉、江蔚合计直接持有公司94.1176%的股份，依其享有的表决权足以对公司的股东大会产生决定性影响，并对公司经营过程中的重大决策、经营方针以及人事任免具有决定性作用。虽然公司已经建立“三会”议事规则、关联交易管理制度等严格的内控制度，对实际控制人的行为进行约束，但若王辉、江蔚利用其控制地位对公司的经营决策、发展战略、人事任免和利润分配等重大事宜进行不当控制，可能损害公司或其他股东的权益。
　　未全员缴纳社保、公积金的风险
　　截至报告期末，公司和子公司江西弘高员工共801人，已按照相关法律法规的规定与764人签订了劳动合同、37人签订了退休返聘协议，其中750名员工缴纳了社会保险，21名员工缴纳了住房公积金。有51名员工未缴纳社保的主要原因系：其中2人为12月新入职未满15天，1人为实习生实习期间，11人自愿放弃缴纳社保的原因是其已在非广州地区自主购买了社会保险，且本人作出声明放弃公司为其缴交社会保险的权利，37人退休后返聘无法购买社保。有780名员工未缴纳住房公积金的主要原因系：公司租有员工宿舍供普通员工居住，降低了这部分员工对住房公积金的需求，后续公司将进一步完善住房公积金的缴纳制度。虽然公司共同实际控制人王辉、江蔚已经承诺，如公司员工社保及住房公积金出现需要补缴之情形，其将无条件全额承担公司应补缴的社保、公积金及因此所产生的相关费用，但是公司仍然存在需要先行补缴上述未缴纳的社保、公积金的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 商业模式： （一）公司产品与服务 公司是一家主要从事印制电路板的研发、生产和销售的高新技术企业。印制电路板是组装电子零件用的基板，是在通用基材上按预定设计形成点间连接印制元件的印制板。按照不同的分类方法，可以将印制电路板分为不同的种类。按照层数划分，印制电路板可分为单面板、双面板和多层板；按柔软度划分，印制电路板可分为刚性印制电路板、柔性印制电路板和刚柔结合印制电路板。公司产品主要为刚性印制电路板。产品主要应用于手机主板、平板电脑、电源、安防等领域。公司生产的印制电路板按层数划分可分为双面板和多层板。 （二）研发... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
商业模式：
（一）公司产品与服务
公司是一家主要从事印制电路板的研发、生产和销售的高新技术企业。印制电路板是组装电子零件用的基板，是在通用基材上按预定设计形成点间连接印制元件的印制板。按照不同的分类方法，可以将印制电路板分为不同的种类。按照层数划分，印制电路板可分为单面板、双面板和多层板；按柔软度划分，印制电路板可分为刚性印制电路板、柔性印制电路板和刚柔结合印制电路板。公司产品主要为刚性印制电路板。产品主要应用于手机主板、平板电脑、电源、安防等领域。公司生产的印制电路板按层数划分可分为双面板和多层板。
（二）研发模式
公司产品以客户需求和市场发展为导向，通过市场调研了解PCB生产厂家等下游客户对产品的技术与质量要求，研发中心进行生产工艺优化改进，最终满足公司生产要求和客户需求。具体为：研发中心经过原则论证后确定研发项目，通过项目开发、试产、量产等程序，最终完成对新产品、新技术的研发，力求以最快的速度响应市场和客户的需求。
（三）采购模式
对于原、辅材料的采购，公司通过在公开市场进行采购的方式进行。由于原材料品种繁多且其品质对PCB成品的品质起重要作用，部分原材料采购需根据客户订单要求进行，为此，公司建立了供应商评审管理体系，只有进入合格供应商名册的供应商才有资格供应原辅材料，公司经过严格的认证程序选择了优质上游企业，不仅能保证原材料能获得客户的认可、保证产品质量，还能有效降低原材料价格的波动性，有利于公司控制产品质量和原材料成本。
（四）生产模式
由于不同客户、不同电子产品对电子元器件有不同的质量、电器性能以及结构配套要求，因此不同客户的不同产品均会有所差异，公司产品是一种定制化产品而非标准件产品。基于这种特点，公司的生产模式是“以单定产”，即根据客户提供的产品种类、技术要求、规格型号的具体要求及采购惯例，利用自身的技术和经验优势按客户订单制定生产计划并组织生产。订单生产使原材料采购和生产更有计划性，可以大大降低库存积压导致的存货跌价损失风险，还可以最大限度控制原材料库存，提高资源利用效率。
（五）销售模式
公司目前销售对象以国内客户为主，产品销售采用直销模式，客户分散于手机、平板电脑、电源、安防等行业，销售人员通过网站、展会、介绍等多种方式进行客户开发，邀请有意向的客户来参观并审核产品生产线，根据需求提供样品及小批量货物，客户最终确定是否进行签订合同。合同签订后，具体销售业务由客户按需向公司发出采购订单，并约定产品规格、销售价格和数量等。产品完工后交付至客户指定交货地点，客户收到货物并验收合格后确认收入。由于印制电路板行业的特殊性，下游企业选择印制电路板供应商前都会对其产品质量进行为期较长且极严格的内部认证。而通过认证后，除特殊情况外，一般不会轻易更换印制电路板供应商，因此公司销售渠道较为稳定。
（六）盈利模式
公司凭借长期以来专注于印制电路板的生产业务积累的丰富经验进行开发、生产。通过走技术创新之路，突出产品技术含量及高附加值，保证收入增长空间和盈利质量，为客户提供优质的产品。利润来源主要来自于产品销售价格与生产成本及其他费用（例如研发费用、人员工资等）的差额。同时，公司
不断加大新产品的研发、新工艺的改进升级及提高生产自动化设备的使用，并加大与上下游企业的深入合作，扩大市场销售规模，并加强对质量及成本价格的控制，为公司持续盈利创造充分条件。
经营计划实现情况：
报告期内，公司严格执行制定的生产经营计划，坚持以市场为导向，以科技为依托，以革新为动力，优化成本控制、质量管理、客户服务，稳步推进公司各项经营工作。报告期内，公司实现营业收入13,829.18万元，同比增长1.41%，归属于挂牌公司股东的净利润-627.34万元，同比下降617.90%。公司资产总额33,169.09万元，较上年年末下降1.97%；负债总额30,814.08万元，较上年年末下降0.13%；净资产2,355.01万元，较上年年末下降21.04%，应收账款余额5,900.13万元，较上年年末下降14.71%。
（二）行业情况
公司所处行业为印制电路板行业。印制电路板被称为“电子产品之母”，是电子产品的关键电子互连件和各电子零件装载的基板，是电子元器件的支撑体和电气连接的提供者，也是结合电子、机械、化工材料等众多领域之基础产品。几乎所有的电子设备都需要使用印制电路板，不可替代性是印制电路板制造业始终能够稳固发展的重要原因之一。上游是以覆铜箔层压板、铜箔等为代表的材料供应商，下游是将PCB板及芯片等零部件进行装配的PCBA厂商，广泛应用于通信、计算机、汽车电子等各类终端电子产品，是电子信息产业链的重要组成部分。
据Prismark预测，2023-2028年全球PCB产值预计年复合增长率为5.4%，2028年全球PCB产值将达到约904.13亿美元。主要拉动因素在于先进封装的发展扩大载板需求、自动驾驶持续带动车用PCB价量提升、以及人工智能、高速运算服务器等新兴应用场景打开的增量空间。

　　二、公司面临的重大风险分析
客户集中度较高的风险
2024年上半年，公司前五名客户的销售额占总营业收入比重为54.19%，客户集中度较高，但不存在对单一客户销售比例超过20.00%的情况，因此，公司不存在对单一客户重大依赖的风险，但如果前五大客户经营状况和业务结构发生重大变化，将对公司的销售产生较大影响。
公司偿债能力较弱的风险
2024年6月30日，公司合并报表的资产负债率为92.90%，流动比率0.51，负债水平较高，偿债能力较弱。公司未来需有效加强经营性资金管理，增加融资渠道，否则可能会面临偿债风险和流动资金不足风险。
应收账款回收风险
2024年6月30日，公司应收账款账面余额为59,001,340.46元，期末应收账款账面余额占营业收入的比重为42.66%，报告期内处于较高水平，主要原因系截止2024年6月30日，公司部分应收账款未到结算期。随着公司业务规模的扩大，公司应收账款余额可能继续升高，存在应收账款无法及时收回的风险，对公司的经营和业绩可能产生不利影响。
存货管理风险
2024年6月30日，公司存货账面余额为78,568,409.35，2024年上半年公司的存货周转率为1.71，报告期末公司存货账面价值还较大。企业持有充足数量的存货，有利于生产过程的顺利进行，且能节约采购费用与生产时间。然而如果企业持有的存货过多，便会增加企业存货的储存成本和管理费用，甚至造成存货的积压、变质浪费，带来存货管理的风险。
核心技术人才流失的风险
公司业务的开展对人力资本的依赖性较高，包括研发、生产、营销等业务链环节都需要核心人员去决策、执行和服务，所以拥有稳定、高素质的科技人才对公司的持续发展壮大至关重要。目前企业间技术人才的争夺十分激烈，如果公司的核心人员出现流失将对公司的经营稳定性带来一定的风险。
市场激烈竞争的风险
目前我国涉足印制电路板行业的企业较多，市场竞争十分激烈。但印制电路板行业对中小企业具有较高壁垒，包括技术壁垒、环保壁垒、资金壁垒、资质壁垒和客户壁垒等，这些壁垒对于行业现存企业具有较高保护作用。但是，随着市场竞争进一步趋于激烈，行业内中小企业将面临淘汰的压力，若企业不能进一步提升自身实力、拓宽市场渠道，则面临着市场竞争的风险。
供应商集中度较高的风险
2024年上半年，公司对前五大供应商的采购额占采购总额的比例为57.25%。报告期内，公司存在供应商较为集中的风险。公司前五大供应商采购额的占比较高，主要采购覆铜板、氰化亚金钾、铜球等。若供应商出现停产、经营困难、交付能力下降、价格波动等情形，短期内对公司的采购造成一定程度的负面影响。
实际控制人控制不当的风险
目前股东王辉直接持有公司68.5294%的股份，江蔚直接持有公司25.5882%的股份，王辉和江蔚系夫妻关系。王辉、江蔚合计直接持有公司94.1176%的股份，依其享有的表决权足以对公司的股东大会产生决定性影响，并对公司经营过程中的重大决策、经营方针以及人事任免具有决定性作用。虽然公司已经建立“三会”议事规则、关联交易管理制度等严格的内控制度，对实际控制人的行为进行约束，但若王辉、江蔚利用其控制地位对公司的经营决策、发展战略、人事任免和利润分配等重大事宜进行不当控制，可能损害公司或其他股东的权益。
未全员缴纳社保、公积金的风险
截至报告期末，公司和子公司江西弘高员工共812人，已按照相关法律法规的规定与所有员工签订了劳动合同，其中765名员工缴纳了社会保险，21名员工缴纳了住房公积金。有47名员工未缴纳社保的主要原因系：其中6人为6月新入职未满15天，10人自愿放弃缴纳社保的原因是其已在非广州地区自主购买了社会保险，且本人作出声明放弃公司为其缴交社会保险的权利，31人退休后返聘无法购买社保）。有791名员工未缴纳住房公积金的主要原因系：公司租有员工宿舍供普通员工居住，降低了这部分员工对住房公积金的需求，后续公司将进一步完善住房公积金的缴纳制度。虽然公司共同实际控制人王辉、江蔚已经承诺，如公司员工社保及住房公积金出现需要补缴之情形，其将无条件全额承担公司应补缴的社保、公积金及因此所产生的相关费用，但是公司仍然存在需要先行补缴上述未缴纳的社保、公积金的风险。 收起▲