一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1.商业模式　　公司是一家集工业涂料研发、生产、销售及专业技能服务于一体的高新技术企业，主营业务为高性能工业涂料的研发、生产及销售。产品主要应用于汽车修补、汽车内外饰以及涵盖新能源商用车、轨道交通及特种车辆在内的其他工业领域。报告期内，公司主要通过研发、生产并销售上述产品获取收益。　　公司产品销往境内外市场，并采取经销与直销相结合的销售模式。经销模式为公司采取多品牌运营的销售策略，在境内外当地寻找实力较强的经销商推广产品，并结合公司在该区域的服务团队和当地经销商的资源保障客户的服务体验。公司针对不同的品牌划定销售区域，设立区域经销商，由区... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1.商业模式
　　公司是一家集工业涂料研发、生产、销售及专业技能服务于一体的高新技术企业，主营业务为高性能工业涂料的研发、生产及销售。产品主要应用于汽车修补、汽车内外饰以及涵盖新能源商用车、轨道交通及特种车辆在内的其他工业领域。报告期内，公司主要通过研发、生产并销售上述产品获取收益。
　　公司产品销往境内外市场，并采取经销与直销相结合的销售模式。经销模式为公司采取多品牌运营的销售策略，在境内外当地寻找实力较强的经销商推广产品，并结合公司在该区域的服务团队和当地经销商的资源保障客户的服务体验。公司针对不同的品牌划定销售区域，设立区域经销商，由区域经销商负责相应区域内的不同品牌产品销售、终端网点的开拓及渠道维护等工作。公司主要通过经销协议以及经销商政策对经销商客户进行管理和指导。直销模式主要为汽车主机厂、汽车4S集团、汽车内外饰生产企业、调配中心等客户。一般而言，汽车主机厂、汽车4S集团等客户需要进行供应商招投标，公司中标后签署框架合同，确定合作权利义务，订货明细以具体订单信息为准。调配中心这类客户主要是指提供涂料颜色调试校正服务并配套销售产品的客户，公司与其签订买断式销售合同，公司不对该类客户的准入与退出进行管控。报告期内，公司主营业务、主要产品和主要经营模式未发生重大变化。报告期后至本报告披露日，公司商业模式未发生重大变化。
　　2.经营计划实现情况
　　报告期内公司实现营业收入81,240.65万元，比去年同期增长9.47%；归属于挂牌公司股东的净利润为16,305.65万元，同比增长9.72%。截至2025年12月31日，公司总资产105,981.24万元，归属于挂牌公司股东的净资产84,960.87万元。
　　(二)行业情况
　　公司主要从事高性能工业涂料的研发、生产及销售。产品主要应用于汽车修补、汽车内外饰以及涵盖新能源商用车、轨道交通及特种车辆在内的其他工业领域。根据《国民经济行业分类指引（GB/T4754—2017）》的分类，公司所处行业为“C2641涂料制造”；按照《挂牌公司投资型行业分类指引》，公司所属行业为“11101010商品化工”；按照《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所处行业为化学原料和化学制品制造业（行业代码C26）下涂料制造（行业代码C2641）。
　　汽车涂料包括汽车车身涂料、汽车修补涂料、汽车内外饰涂料等。汽车车身涂料是汽车出厂前统一涂装所用的涂料；汽车修补涂料是用于汽车表面修补护理的涂料；汽车内外饰涂料指的是汽车外饰及汽车内饰所用的涂料。汽车涂料作为工业涂料的重要组成部分，具备高技术含量和高附加值的特性，可以代表一个国家涂料工业技术水平的高低。我国汽车涂料起步于20世纪50年代，历经多次变革，从硝基漆发展到丙烯酸、聚氨酯等合成树脂涂料。20世纪90年代，随着国际汽车巨头陆续进入中国，为其配套的国际汽车涂料制造商也开始进军中国，促进
　　了我国汽车涂料的技术进步。21世纪以来，我国汽车涂料工业进入了快速发展时期，低VOCs排放的环保涂装已成为大势所趋，我国成为率先使用最新涂装技术和材料的国家之一。
　　汽车修补涂料是汽车涂料的重要组成部分，属于汽车后市场领域，用以恢复极端温度、石头、事故等外部因素造成的损坏。汽车修补涂料按涂层功能可以分为底漆、原子灰、中涂漆、色漆、清漆等。相比于汽车车身涂料，汽车修补涂料颜色种类更为复杂，维修修补恢复如新难度更大，汽车维修地域极为分散，产品使用场景差异较大。具体特征如下：1）非常分散的客户分布。汽车修补涂料的主要目标市场为中小型汽车修理厂和汽车4S店，而国内的汽车修理厂近90万家，汽车4S店也超过3万家，因此，汽车修补涂料企业面对的客户十分分散；2）极具个性的颜色调配。由于汽车的原始漆色及使用状况有着较大不同，汽车售后修补过程中需要现场调配多种个性化颜色。目前调色匹配环节仍主要依靠色卡等传统颜色比对工具，行业内领先企业虽然开发了云系统颜色配方进行初步搭配，但是精准的颜色仍需要颜色技师现场调配；3）较高要求的服务体系。各种底漆、色漆、清漆以及水性、油性产品的最佳搭配使用需要专业技术培训指导，要求行业内企业的服务网络下沉到终端客户，因此服务网络的全面性、调色及喷漆服务的专业性和及时性成为行业竞争的关键因素。
　　公司自设立以来一直专注于工业涂料的研发、生产与销售，在发展过程中不断丰富产品种类，从汽车修补涂料拓展到汽车内外饰涂料、新能源商用车涂料、轨道交通车辆涂料及特种车辆等领域，客户覆盖亚洲、美洲、欧洲、非洲等全球主要市场。公司在汽车修补涂料领域属于国内领先企业，并在国际市场竞争中代表民族品牌占据一席之地。2019年公司被中国涂料工业协会授予“改革开放四十年中国涂料行业发展贡献企业”称号。公司在国内涂料产业财经媒体《涂界》发布的《2024年中国汽车修补漆品牌5强榜单》及《2025中国汽车修补漆品牌10强榜单》中排名第三位。公司拥有“国家级专精特新‘重点小巨人’企业”“广东省制造业单项冠军”“广东省汽车涂料工程研发中心”“广东省重大科技专项实施单位”“AEO高级认证企业证书”等多项资质及荣誉。
　　报告期内，公司积极开拓汽车修补、汽车内外饰以及涵盖新能源商用车、轨道交通及特种车辆在内其他工业领域和深度开发海外市场，坚持精益生产、加强成本控制，交付能力不断提升，报告期内营业收入、主营业务利润均实现稳步增长。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　安全生产风险
　　公司用于生产的原材料包含具有易燃性的有机溶剂，部分涂料产品属于《危险化学品名录》中含一级、二级易燃溶剂的油漆、辅料。如果由于产品生产、存储、运输、研发过程中的人员不当操作、不可抗力等原因，发生安全事故后对社会公众和公司安全造成重大损失，公司将会面临停产停工以及重大赔偿损失的风险。为应对此风险，公司将推进安全生产风险分级管控工作，推进事故预防工作科学化、信息化、标准化、制度化、规范化，实现把风险控制在隐患形成之前、把隐患消灭在事故前面。
　　境外销售风险
　　公司境外销售主要集中在美洲、欧洲、亚洲、非洲等国家和地区，近年来随着国际形势日益复杂，市场竞争日趋激烈，公司境外销售的风险也逐渐增加。若部分境外国家实施对公司境外销售明显不利的贸易、关税等政策，公司存在无法维持境外销售高速增长的风险以及由此导致业绩下滑或波动的风险。报告期内，公司在俄罗斯的销售收入增长较快。由于国际政治经济环境的影响，俄罗斯市场环境复杂多变，市场需求可能存在变化，相关贸易活动或资金活动可能受限，可能会给公司的国际市场开拓带来一定风险，进而影响公司的经营业绩。
　　原材料价格波动风险
　　公司生产所需的主要原材料包括树脂、溶剂、颜料、填料、助剂等石油化工材料、矿物材料。公司主营业务成本构成中直接材料占比较高，主要原材料价格波动会对公司毛利率产生一定的影响。若未来主要原材料的价格出现持续大幅上涨的情况，同时公司产品价格未能及时调整，将直接影响公司的生产成本和毛利率，对公司的盈利水平带来不利影响。
　　经销商管理风险
　　随着公司销售规模和经销商体系的持续扩大，要求公司对经销商管理的能力不断提升。一方面，由于公司面向全球市场进行销售，下游市场情况复杂多变，存在导致各年度经销商的销售额波动变化的风险；另一方面，公司若不能维持与现有经销商的合作关系，导致原有经销商销售金额大幅减少，同时公司无法持续开发新经销商，公司将面临销售收入下滑的风险；公司若不能有效管理经销商，或与原经销商发生纠纷，则可能会给公司在当地的品牌及经营造成一定负面影响，从而影响经营业绩。为应对此风险，公司将保持与经销商的良好沟通，及时分享市场信息和风险预警，共同应对市场挑战，建立长期稳定的合作关系。
　　汽车修补涂料由“油性”向“水性”转型的风险
　　随着环保要求的趋严，汽车涂料行业由“油性”向“水性”的转换正在逐步进行中。随着国家行业标准向低VOCs排放转型，部分城市环保部门陆续出台限制VOCs排放的政策，要求市区内使用低VOCs修补涂料；部分汽车主机厂也要求授权4S店使用水性汽车修补涂料。随着宏观经济的复苏和环保政策的逐步趋严，预计市场将逐步增加对水性汽车修补涂料的需求。国际涂料厂商得益于原厂水性涂料的优势，在水性修补涂料的客户资源、经营规模及市场地位等方面拥有较强的竞争优势。在未来水性修补涂料市场的竞争中，如果公司在产品品质、研发实力及规模效益等方面不能达到主要竞争对手的水平，可能会削弱公司在汽车修补涂料的部分竞争优势，从而带来市场份额下降，经营业绩下滑的风险。为应对此风险，公司密切关注国家监管政策动态，并与主管部门保持积极联系。
　　应收账款规模较大的风险
　　随着公司未来市场规模的进一步扩大，应收账款余额可能将继续保持在较高水平，导致公司营运资金占用规模较大，从而给公司带来一定的营运资金压力。此外，如果公司主要客户的经营状况发生重大不利变化，进而导致大额应收账款不能按期收回或无法收回，公司的资产周转效率和盈利能力将受到不利影响。为应对此风险，公司将对应收账款管理体系进行评估，根据市场变化和实际运营情况，及时调整信用政策、催收策略等，以适应不断变化的市场环境和风险形势。
　　汇率波动风险
　　公司出口主要以美元、俄罗斯卢布结算，美元兑人民币汇率和俄罗斯卢布兑人民币汇率受国际政治、经济等不确定因素影响较大，若人民币持续大幅升值，将对公司的经营业绩带来不利影响。随着公司外销业务规模持续扩大，如汇率波动加剧，公司不能采取有效措施应对汇率波动风险，将对公司的经营业绩产生较大影响。为应对此风险，公司随时关注汇率行情，密切关注国际外汇市场的动态。
　　毛利率波动的风险
　　公司毛利率水平受下游汽车修补、汽车内外饰、轨道交通等工业涂装领域的发展状况、市场竞争、销售区域、客户结构、原材料价格、汇率波动等多种因素的影响。如上述因素发生持续不利变化，将对公司的毛利率水平和盈利能力产生不利影响，从而影响公司的经营业绩。为应对此风险，公司每月对毛利率进行详细分析，根据分析结果，及时调整经营策略和成本控制措施。
　　业务扩张带来的管理风险
　　随着公司全球化战略不断深入，公司营销及服务网络覆盖面将有所增加，业务的扩张将导致公司设备技术水平提升、客户群扩展、资产规模不断增大、组织结构趋于复杂，从而要求公司全球化经营管理水平不断提升。如果公司组织结构、管理制度以及包括技术研发能力、质量控制能力、项目执行能力、客户管理能力等在内的管理水平不能适应公司规模增长，公司的业务扩张和盈利提升将受制于管理效率低下，无法达到预期。
　　实际控制人不当控制的风险
　　冯兆均和冯兆华合计控制雅图高新96.50%股份，为公司的共同实际控制人。虽然公司已经建立了相关内部管理制度，但公司实际控制人仍可能利用其实际控制人地位，通过行使表决权等方式对公司的人事任命、经营管理、投资决策等进行控制和干预，使公司作出可能不符合其他股东最佳利益的决定，对公司经营及其他股东利益产生不利影响。为应对此风险，公司已制定一套完整的内部控制制度，包括财务制度、管理制度、销售制度等，明确企业管理职责，确保公司经营活动的合规性和有效性。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1.商业模式　　公司是一家集工业涂料研发、生产、销售及专业技能服务于一体的高新技术企业，主营业务为高性能工业涂料的研发、生产及销售。产品主要应用于汽车修补、汽车内外饰以及涵盖新能源商用车、轨道交通及特种车辆在内的其他工业领域。报告期内，公司主要通过研发、生产并销售上述产品获取收益。公司产品销往境内外市场，并采取经销与直销相结合的销售模式。经销模式为公司采取多品牌运营的销售策略，在境内外当地寻找实力较强的经销商推广产品，并结合公司在该区域的服务团队和当地经销商的资源保障客户的服务体验。公司针对不同的品牌划定销售区域，设立区域经销商，由区域经... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1.商业模式
　　公司是一家集工业涂料研发、生产、销售及专业技能服务于一体的高新技术企业，主营业务为高性能工业涂料的研发、生产及销售。产品主要应用于汽车修补、汽车内外饰以及涵盖新能源商用车、轨道交通及特种车辆在内的其他工业领域。报告期内，公司主要通过研发、生产并销售上述产品获取收益。公司产品销往境内外市场，并采取经销与直销相结合的销售模式。经销模式为公司采取多品牌运营的销售策略，在境内外当地寻找实力较强的经销商推广产品，并结合公司在该区域的服务团队和当地经销商的资源保障客户的服务体验。公司针对不同的品牌划定销售区域，设立区域经销商，由区域经销商负责相应区域内的不同品牌产品销售、终端网点的开拓及渠道维护等工作。公司主要通过经销协议以及经销商政策对经销商客户进行管理和指导。直销模式主要为汽车主机厂、汽车4S集团、汽车内外饰生产企业、调配中心等客户。一般而言，汽车主机厂、汽车4S集团等客户需要进行供应商招投标，公司中标后签署框架合同，确定合作权利义务，订货明细以具体订单信息为准。调配中心这类客户主要是指提供涂料颜色调试校正服务并配套销售产品的客户，公司与其签订买断式销售合同，公司不对该类客户的准入与退出进行管控。
　　报告期内，公司主营业务、主要产品和主要经营模式未发生重大变化。
　　报告期后至本报告披露日，公司商业模式未发生重大变化。
　　2.经营计划实现情况
　　报告期内公司实现营业收入37,065.90万元，比去年同期增长13.90%；归属于挂牌公司股东的净利润为8,256.24万元，同比增长20.77%。截止2025年6月30日，公司总资产92,501.84万元，归属于挂牌公司股东的净资产76,979.96万元。
　　公司经营增长主要得益于积极开拓境内外市场并得到新老客户的认可，且公司所处市场的空间持续增长。根据中国汽车工业协会《2025年6月汽车工业产销报告》获悉，上半年，汽车市场延续良好态势，多项经济指标同比均实现两位数增长。从产销整体看，6月汽车产销分别达279.4万辆和290.4万辆，环比、同比均增长；1-6月产销分别为1562.1万辆和1565.3万辆，同比增12.5%和11.4%。具体来看，在以旧换新政策持续显效带动下，内需市场明显改善，对汽车整体增长起到重要支撑作用;新能源汽车延续快速增长态势，持续拉动产业转型升级;出口量仍保持增长，其中新能源汽车出口增长迅速;中国品牌销量占比保持高位。这一增长的背后，汽车保有量的增加对车辆涂料销量产生了显著影响。随着市场需求的不断扩大和技术的不断进步，汽车涂料市场预计将维持增长态势。
　　（二）行业情况
　　公司主要从事高性能工业涂料的研发、生产及销售。产品主要应用于汽车修补、汽车内外饰以及涵盖新能源商用车、轨道交通及特种车辆在内的其他工业领域。根据《国民经济行业分类指引（GB/T4754—2017）》的分类，公司所处行业为“C2641涂料制造”；按照《挂牌公司投资型行业分类指引》，公司所属行业为“11101010商品化工”；按照《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所处行业为化学原料和化学制品制造业（行业代码C26）下涂料制造（行业代码C2641）。
　　根据中国涂料工业协会及Orr&Boss数据，2023年全球涂料市场规模预计为1,960亿美元。亚洲地区为涂料行业最大市场，预计规模为880亿美元，欧洲和北美市场规模分别为437和376亿美元。受全球通货膨胀的影响，消费者愈发注重涂料产品的经济性，尤其在亚洲、非洲及拉丁美洲等地区，亚洲地区凭借原材料成本和劳动成本优势，涂料产品价格相比更具竞争力，其中中国占据亚洲地区50%以上的市场份额，拥有良好的发展空间。
　　我国涂料行业集中度低于国外发达国家市场，与发展中国家相比，发达国家涂料行业的发展比较成熟。参考美欧日涂料行业，2020年行业前25名企业的合计收入占当地市场规模分别为181.5%、84.4%、237%，表明美欧日市场高度集中的同时龙头国际化程度也较高，有较多收入来自海外。2014年至2020年，国内涂料行业CR30从22.9%提升至25.7%，集中度有所提升，但相比之下，我国涂料市场的集中度及企业体量仍有较大提升空间。
　　公司自设立以来一直专注于工业涂料的研发、生产与销售，在发展过程中不断丰富产品种类，从汽车修补涂料拓展到汽车内外饰涂料、新能源商用车涂料、轨道交通车辆涂料及特种车辆等领域，客户覆盖亚洲、美洲、欧洲、非洲等全球主要市场。公司在汽车修补涂料领域属于国内领先企业，并在国际市场竞争中代表民族品牌占据一席之地。2019年公司被中国涂料工业协会授予“改革开放四十年中国涂料行业发展贡献企业”称号。公司在国内涂料产业财经媒体《涂界》发布的《2021中国涂料行业专业细分市场竞争力排行榜》中排名“汽车修补漆类top10”的第四位；在《2022年中国修补漆品牌5强榜单》及《2023年中国修补漆品牌5强榜单》中排名第三位,《2024年中国汽车修补漆品牌5强榜单》中排名第三。公司拥有“国家级专精特新‘小巨人’企业”“广东省制造业单项冠军”“广东省汽车涂料工程研发中心”“广东省重大科技专项实施单位”“AEO高级认证企业证书”等多项资质及荣誉。
　　报告期内，公司积极开拓汽车修补、汽车内外饰以及涵盖新能源商用车、轨道交通及特种车辆在内其他工业领域和深度开发海外市场，坚持精益生产、加强成本控制，交付能力不断提升，报告期内营业收入、主营业务利润均实现稳步增长。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　安全生产风险
　　公司用于生产的原材料包含具有易燃性的有机溶剂，部分涂料产品属于《危险化学品名录》中含一级、二级易燃溶剂的油漆、辅料。如果由于产品生产、存储、运输、研发过程中的人员不当操作、不可抗力等原因，发生安全事故后对社会公众和公司安全造成重大损失，公司将会面临停产停工以及重大赔偿损失的风险。为应对此风险，公司将推进安全生产风险分级管控工作，推进事故预防工作科学化、信息化、标准化、制度化、规范化，实现把风险控制在隐患形成之前、把隐患消灭在事故前面。
　　境外销售风险
　　公司境外销售主要集中在美洲、欧洲、亚洲、非洲等国家和地区，近年来随着国际形势日益复杂，市场竞争日趋激烈，公司境外销售的风险也逐渐增加。若部分境外国家实施对公司境外销售明显不利的贸易、关税等政策，公司存在无法维持境外销售高速增长的风险以及由此导致业绩下滑或波动的风险。报告期内，公司在俄罗斯的销售收入增长较快。由于国际政治经济环境的影响，俄罗斯市场环境复杂多变，市场需求可能存在变化，相关贸易活动或资金活动可能受限，可能会给公司的国际市场开拓带来一定风险，进而影响公司的经营业绩。
　　原材料价格波动风险
　　公司生产所需的主要原材料包括树脂、溶剂、颜料、填料、助剂等石油化工材料、矿物材料。公司主营业务成本构成中直接材料占比较高，主要原材料价格波动会对公司毛利率产生一定的影响。若未来主要原材料的价格出现持续大幅上涨的情况，同时公司产品价格未能及时调整，将直接影响公司的生产成本和毛利率，对公司的盈利水平带来不利影响。
　　经销商管理风险
　　随着公司销售规模和经销商体系的持续扩大，要求公司对经销商管理的能力不断提升。一方面，由于公司面向全球市场进行销售，下游市场情况复杂多变，存在导致各年度经销商的销售额波动变化的风险；另一方面，公司若不能维持与现有经销商的合作关系，导致原有经销商销售金额大幅减少，同时公司无法持续开发新经销商，公司将面临销售收入下滑的风险；公司若不能有效管理经销商，或与原经销商发生纠纷，则可能会给公司在当地的品牌及经营造成一定负面影响，从而影响经营业绩。为应对此风险，公司将保持与经销商的良好沟通，及时分享市场信息和风险预警，共同应对市场挑战，建立长期稳定的合作关系。
　　汽车修补涂料由“油性”向“水性”转型的风险
　　随着环保要求的趋严，汽车涂料行业由“油性”向“水性”的转换正在逐步进行中。随着国家行业标准向低VOCs排放转型，部分城市环保部门陆续出台限制VOCs排放的政策，要求市区内使用低VOCs修补涂料；部分汽车主机厂也要求授权4S店使用水性汽车修补涂料。随着宏观经济的复苏和环保政策的逐步趋严，预计市场将逐步增加对水性汽车修补涂料的需求。国际涂料厂商得益于原厂水性涂料的优势，在水性修补涂料的客户资源、经营规模及市场地位等方面拥有较强的竞争优势。在未来水性修补涂料市场的竞争中，如果公司在产品品质、研发实力及规模效益等方面不能达到主要竞争对手的水平，可能会削弱公司在汽车修补涂料的部分竞争优势，从而带来市场份额下降，经营业绩下滑的风险。为应对此风险，公司密切关注国家监管政策动态，并与主管部门保持积极联系。
　　应收账款规模较大的风险
　　随着公司未来市场规模的进一步扩大，应收账款余额可能将继续保持在较高水平，导致公司营运资金占用规模较大，从而给公司带来一定的营运资金压力。此外，如果公司主要客户的经营状况发生重大不利变化，进而导致大额应收账款不能按期收回或无法收回，公司的资产周转效率和盈利能力将受到不利影响。为应对此风险，公司将对应收账款管理体系进行评估，根据市场变化和实际运营情况，及时调整信用政策、催收策略等，以适应不断变化的市场环境和风险形势。
　　汇率波动风险
　　公司出口主要以美元、俄罗斯卢布结算，美元兑人民币汇率和俄罗斯卢布兑人民币汇率受国际政治、经济等不确定因素影响较大，若人民币持续大幅升值，将对公司的经营业绩带来不利影响。随着公司外销业务规模持续扩大，如汇率波动加剧，公司不能采取有效措施应对汇率波动风险，将对公司的经营业绩产生较大影响。为应对此风险，公司随时关注汇率行情，密切关注国际外汇市场的动态。
　　毛利率波动的风险
　　公司毛利率水平受下游汽车修补、汽车内外饰、轨道交通等工业涂装领域的发展状况、市场竞争、销售区域、客户结构、原材料价格、汇率波动等多种因素的影响。如上述因素发生持续不利变化，将对公司的毛利率水平和盈利能力产生不利影响，从而影响公司的经营业绩。为应对此风险，公司每月对毛利率进行详细分析，根据分析结果，及时调整经营策略和成本控制措施。
　　业务扩张带来的管理风险
　　随着公司全球化战略不断深入，公司营销及服务网络覆盖面将有所增加，业务的扩张将导致公司设备技术水平提升、客户群扩展、资产规模不断增大、组织结构趋于复杂，从而要求公司全球化经营管理水平不断提升。如果公司组织结构、管理制度以及包括技术研发能力、质量控制能力、项目执行能力、客户管理能力等在内的管理水平不能适应公司规模增长，公司的业务扩张和盈利提升将受制于管理效率低下，无法达到预期。
　　实际控制人不当控制的风险
　　冯兆均和冯兆华合计控制雅图高新96.50%股份，为公司的共同实际控制人。虽然公司已经建立了相关内部管理制度，但公司实际控制人仍可能利用其实际控制人地位，通过行使表决权等方式对公司的人事任命、经营管理、投资决策等进行控制和干预，使公司作出可能不符合其他股东最佳利益的决定，对公司经营及其他股东利益产生不利影响。为应对此风险，公司已制定一套完整的内部控制制度，包括财务制度、管理制度、销售制度等，明确企业管理职责，确保公司经营活动的合规性和有效性。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1.商业模式　　公司是一家集工业涂料研发、生产、销售及专业技能服务于一体的高新技术企业，主营业务为高性能工业涂料的研发、生产及销售。产品主要应用于汽车修补、汽车内外饰以及涵盖新能源商用车、轨道交通及特种车辆在内的其他工业领域。报告期内，公司主要通过研发、生产并销售上述产品获取收益。　　公司产品销往境内外市场，并采取经销与直销相结合的销售模式。经销模式为公司采取多品牌运营的销售策略，在境内外当地寻找实力较强的经销商推广产品，并结合公司在该区域的服务团队和当地经销商的资源保障客户的服务体验。公司针对不同的品牌划定销售区域，设立区域经销商，由区... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1.商业模式
　　公司是一家集工业涂料研发、生产、销售及专业技能服务于一体的高新技术企业，主营业务为高性能工业涂料的研发、生产及销售。产品主要应用于汽车修补、汽车内外饰以及涵盖新能源商用车、轨道交通及特种车辆在内的其他工业领域。报告期内，公司主要通过研发、生产并销售上述产品获取收益。
　　公司产品销往境内外市场，并采取经销与直销相结合的销售模式。经销模式为公司采取多品牌运营的销售策略，在境内外当地寻找实力较强的经销商推广产品，并结合公司在该区域的服务团队和当地经销商的资源保障客户的服务体验。公司针对不同的品牌划定销售区域，设立区域经销商，由区域经销商负责相应区域内的不同品牌产品销售、终端网点的开拓及渠道维护等工作。公司主要通过经销协议以及经销商政策对经销商客户进行管理和指导。直销模式主要为汽车主机厂、汽车4S集团、汽车内外饰生产企业、调配中心等客户。一般而言，汽车主机厂、汽车4S集团等客户需要进行供应商招投标，公司中标后签署框架合同，确定合作权利义务，订货明细以具体订单信息为准。调配中心这类客户主要是指提供涂料颜色调试校正服务并配套销售产品的客户，公司与其签订买断式销售合同，公司不对该类客户的准入与退出进行管控。
　　报告期内，公司主营业务、主要产品和主要经营模式未发生重大变化。
　　报告期后至本报告披露日，公司商业模式未发生重大变化。
　　2.经营计划实现情况
　　报告期内公司实现营业收入74,213.82万元，比去年同期增长16.68%，截止2024年12月31日，公司总资产87,086.50万元，比上年期末增长24.22%，归属于挂牌公司股东的净资产68,061.97万元，比上年期末增长20.83%。
　　公司经营增长主要得益于积极开拓境内外市场并得到新老客户的认可，且公司所处市场的空间持续增长。根据中国汽车工业协会数据，2024年中国汽车市场销量延续了增长态势，全国汽车销售达到3,143.6万辆，同比增长4.5%。这一增长的背后，汽车保有量的增加对车辆涂料销量产生了显著影响。同时，新能源汽车的快速增长也为汽车涂料市场带来了新的机遇。2024年新能源汽车销量累计1,286.6万辆，同比增长35.5%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.9%。随着市场需求的不断扩大和技术的不断进步，汽车涂料市场预计将维持增长态势。
　　(二)行业情况
　　公司主要从事高性能工业涂料的研发、生产及销售。产品主要应用于汽车修补、汽车内外饰以及涵盖新能源商用车、轨道交通及特种车辆在内的其他工业领域。根据《国民经济行业分类指引（GB/T4754—2017）》的分类，公司所处行业为“C2641涂料制造”；按照《挂牌公司投资型行业分类指引》，公司所属行业为“11101010商品化工”；按照《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所处行业为化学原料和化学制品制造业（行业代码C26）下涂料制造（行业代码C2641）。
　　根据中国涂料工业协会及Orr&Boss数据，2023年全球涂料市场规模预计为1,960亿美元。亚洲地区为涂料行业最大市场，预计规模为880亿美元，欧洲和北美市场规模分别为437和376亿美元。受全球通货膨胀的影响，消费者愈发注重涂料产品的经济性，尤其在亚洲、非洲及拉丁美洲等地区，亚洲地区凭借原材料成本和劳动成本优势，涂料产品价格相比更具竞争力，其中中国占据亚洲地区50%以上的市场份额，拥有良好的发展空间。
　　我国涂料行业集中度低于国外发达国家市场，与发展中国家相比，发达国家涂料行业的发展比较成熟。参考美欧日涂料行业，2020年行业前25名企业的合计收入占当地市场规模分别为181.5%、84.4%、237%，表明美欧日市场高度集中的同时龙头国际化程度也较高，有较多收入来自海外。2014年至2020年，国内涂料行业CR30从22.9%提升至25.7%，集中度有所提升，但相比之下，我国涂料市场的集中度及企业体量仍有较大提升空间。
　　公司自设立以来一直专注于工业涂料的研发、生产与销售，在发展过程中不断丰富产品种类，从汽车修补涂料拓展到汽车内外饰涂料、新能源商用车涂料、轨道交通车辆涂料及特种车辆等领域，客户覆盖亚洲、美洲、欧洲、非洲等全球主要市场。公司在汽车修补涂料领域属于国内领先企业，并在国际市场竞争中代表民族品牌占据一席之地。2019年公司被中国涂料工业协会授予“改革开放四十年中国涂料行业发展贡献企业”称号。公司在国内涂料产业财经媒体《涂界》发布的《2021中国涂料行业专业细分市场竞争力排行榜》中排名“汽车修补漆类top10”的第四位；在《2022年中国修补漆品牌5强榜单》及《2023年中国修补漆品牌5强榜单》中排名第三位。
　　报告期内，公司积极开拓汽车修补、汽车内外饰以及涵盖新能源商用车、轨道交通及特种车辆在内其他工业领域和深度开发海外市场，坚持精益生产、加强成本控制，交付能力不断提升，报告期内营业收入、主营业务利润均实现稳步增长。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　安全生产风险
　　公司用于生产的原材料包含具有易燃性的有机溶剂，部分涂料产品属于《危险化学品名录》中含一级、二级易燃溶剂的油漆、辅料。如果由于产品生产、存储、运输、研发过程中的人员不当操作、不可抗力等原因，发生安全事故后对社会公众和公司安全造成重大损失，公司将会面临停产停工以及重大赔偿损失的风险。为应对此风险，公司将推进安全生产风险分级管控工作，推进事故预防工作科学化、信息化、标准化、制度化、规范化，实现把风险控制在隐患形成之前、把隐患消灭在事故前面。
　　境外销售风险
　　原材料价格波动风险
　　经销商管理风险
　　随着公司销售规模和经销商体系的持续扩大，要求公司对经销商管理的能力不断提升。一方面，由于公司面向全球市场进行销售，下游市场情况复杂多变，存在导致各年度经销商的销售额波动变化的风险；另一方面，公司若不能维持与现有经销商的合作关系，导致原有经销商销售金额大幅减少，同时公司无法持续开发新经销商，公司将面临销售收入下滑的风险；公司若不能有效管理经销商，或与原经销商发生纠纷，则可能会给公司在当地的品牌及经营造成一定负面影响，从而影响经营业绩。为应对此风险，公司将保持与经销商的良好沟通，及时分享市场信息和风险预警，共同应对市场挑战，建立长期稳定的合作关系。
　　汽车修补涂料由“油性”向“水性”转型的风险
　　随着环保要求的趋严，汽车涂料行业由“油性”向“水性”的转换正在逐步进行中。随着国家行业标准向低VOCs排放转型，部分城市环保部门陆续出台限制VOCs排放的政策，要求市区内使用低VOCs修补涂料；部分汽车主机厂也要求授权4S店使用水性汽车修补涂料。随着宏观经济的复苏和环保政策的逐步趋严，预计市场将逐步增加对水性汽车修补涂料的需求。国际涂料厂商得益于原厂水性涂料的优势，在水性修补涂料的客户资源、经营规模及市场地位等方面拥有较强的竞争优势。在未来水性修补涂料市场的竞争中，如果公司在产品品质、研发实力及规模效益等方面不能达到主要竞争对手的水平，可能会削弱公司在汽车修补涂料的部分竞争优势，从而带来市场份额下降，经营业绩下滑的风险。为应对此风险，公司密切关注国家监管政策动态，并与主管部门保持积极联系。
　　应收账款规模较大的风险
　　随着公司未来市场规模的进一步扩大，应收账款余额可能将继续保持在较高水平，导致公司营运资金占用规模较大，从而给公司带来一定的营运资金压力。此外，如果公司主要客户的经营状况发生重大不利变化，进而导致大额应收账款不能按期收回或无法收回，公司的资产周转效率和盈利能力将受到不利影响。为应对此风险，公司将对应收账款管理体系进行评估，根据市场变化和实际运营情况，及时调整信用政策、催收策略等，以适应不断变化的市场环境和风险形势。
　　汇率波动风险
　　公司出口主要以美元、俄罗斯卢布结算，美元兑人民币汇率和俄罗斯卢布兑人民币汇率受国际政治、经济等不确定因素影响较大，若人民币持续大幅升值，将对公司的经营业绩带来不利影响。随着公司外销业务规模持续扩大，如汇率波动加剧，公司不能采取有效措施应对汇率波动风险，将对公司的经营业绩产生较大影响。为应对此风险，公司随时关注汇率行情，密切关注国际外汇市场的动态。
　　毛利率波动的风险
　　公司毛利率水平受下游汽车修补、汽车内外饰、轨道交通等工业涂装领域的发展状况、市场竞争、销售区域、客户结构、原材料价格、汇率波动等多种因素的影响。如上述因素发生持续不利变化，将对公司的毛利率水平和盈利能力产生不利影响，从而影响公司的经营业绩。为应对此风险，公司每月对毛利率进行详细分析，根据分析结果，及时调整经营策略和成本控制措施。
　　业务扩张带来的管理风险
　　实际控制人不当控制的风险
　　冯兆均和冯兆华合计控制雅图高新96.50%股份，为公司的共同实际控制人。虽然公司已经建立了相关内部管理制度，但公司实际控制人仍可能利用其实际控制人地位，通过行使表决权等方式对公司的人事任命、经营管理、投资决策等进行控制和干预，使公司作出可能不符合其他股东最佳利益的决定，对公司经营及其他股东利益产生不利影响。为应对此风险，公司已制定一套完整的内部控制制度，包括财务制度、管理制度、销售制度等，明确企业管理职责，确保公司经营活动的合规性和有效性。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲