一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1.商业模式　　公司是一家集工业涂料研发、生产、销售及专业技能服务于一体的高新技术企业，主营业务为高性能工业涂料的研发、生产及销售。产品主要应用于汽车修补、汽车内外饰以及涵盖新能源商用车、轨道交通及特种车辆在内的其他工业领域。报告期内，公司主要通过研发、生产并销售上述产品获取收益。公司产品销往境内外市场，并采取经销与直销相结合的销售模式。经销模式为公司采取多品牌运营的销售策略，在境内外当地寻找实力较强的经销商推广产品，并结合公司在该区域的服务团队和当地经销商的资源保障客户的服务体验。公司针对不同的品牌划定销售区域，设立区域经销商，由区域经... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1.商业模式
　　公司是一家集工业涂料研发、生产、销售及专业技能服务于一体的高新技术企业，主营业务为高性能工业涂料的研发、生产及销售。产品主要应用于汽车修补、汽车内外饰以及涵盖新能源商用车、轨道交通及特种车辆在内的其他工业领域。报告期内，公司主要通过研发、生产并销售上述产品获取收益。公司产品销往境内外市场，并采取经销与直销相结合的销售模式。经销模式为公司采取多品牌运营的销售策略，在境内外当地寻找实力较强的经销商推广产品，并结合公司在该区域的服务团队和当地经销商的资源保障客户的服务体验。公司针对不同的品牌划定销售区域，设立区域经销商，由区域经销商负责相应区域内的不同品牌产品销售、终端网点的开拓及渠道维护等工作。公司主要通过经销协议以及经销商政策对经销商客户进行管理和指导。直销模式主要为汽车主机厂、汽车4S集团、汽车内外饰生产企业、调配中心等客户。一般而言，汽车主机厂、汽车4S集团等客户需要进行供应商招投标，公司中标后签署框架合同，确定合作权利义务，订货明细以具体订单信息为准。调配中心这类客户主要是指提供涂料颜色调试校正服务并配套销售产品的客户，公司与其签订买断式销售合同，公司不对该类客户的准入与退出进行管控。
　　报告期内，公司主营业务、主要产品和主要经营模式未发生重大变化。
　　报告期后至本报告披露日，公司商业模式未发生重大变化。
　　2.经营计划实现情况
　　报告期内公司实现营业收入37,065.90万元，比去年同期增长13.90%；归属于挂牌公司股东的净利润为8,256.24万元，同比增长20.77%。截止2025年6月30日，公司总资产92,501.84万元，归属于挂牌公司股东的净资产76,979.96万元。
　　公司经营增长主要得益于积极开拓境内外市场并得到新老客户的认可，且公司所处市场的空间持续增长。根据中国汽车工业协会《2025年6月汽车工业产销报告》获悉，上半年，汽车市场延续良好态势，多项经济指标同比均实现两位数增长。从产销整体看，6月汽车产销分别达279.4万辆和290.4万辆，环比、同比均增长；1-6月产销分别为1562.1万辆和1565.3万辆，同比增12.5%和11.4%。具体来看，在以旧换新政策持续显效带动下，内需市场明显改善，对汽车整体增长起到重要支撑作用;新能源汽车延续快速增长态势，持续拉动产业转型升级;出口量仍保持增长，其中新能源汽车出口增长迅速;中国品牌销量占比保持高位。这一增长的背后，汽车保有量的增加对车辆涂料销量产生了显著影响。随着市场需求的不断扩大和技术的不断进步，汽车涂料市场预计将维持增长态势。
　　（二）行业情况
　　公司主要从事高性能工业涂料的研发、生产及销售。产品主要应用于汽车修补、汽车内外饰以及涵盖新能源商用车、轨道交通及特种车辆在内的其他工业领域。根据《国民经济行业分类指引（GB/T4754—2017）》的分类，公司所处行业为“C2641涂料制造”；按照《挂牌公司投资型行业分类指引》，公司所属行业为“11101010商品化工”；按照《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所处行业为化学原料和化学制品制造业（行业代码C26）下涂料制造（行业代码C2641）。
　　根据中国涂料工业协会及Orr&Boss数据，2023年全球涂料市场规模预计为1,960亿美元。亚洲地区为涂料行业最大市场，预计规模为880亿美元，欧洲和北美市场规模分别为437和376亿美元。受全球通货膨胀的影响，消费者愈发注重涂料产品的经济性，尤其在亚洲、非洲及拉丁美洲等地区，亚洲地区凭借原材料成本和劳动成本优势，涂料产品价格相比更具竞争力，其中中国占据亚洲地区50%以上的市场份额，拥有良好的发展空间。
　　我国涂料行业集中度低于国外发达国家市场，与发展中国家相比，发达国家涂料行业的发展比较成熟。参考美欧日涂料行业，2020年行业前25名企业的合计收入占当地市场规模分别为181.5%、84.4%、237%，表明美欧日市场高度集中的同时龙头国际化程度也较高，有较多收入来自海外。2014年至2020年，国内涂料行业CR30从22.9%提升至25.7%，集中度有所提升，但相比之下，我国涂料市场的集中度及企业体量仍有较大提升空间。
　　公司自设立以来一直专注于工业涂料的研发、生产与销售，在发展过程中不断丰富产品种类，从汽车修补涂料拓展到汽车内外饰涂料、新能源商用车涂料、轨道交通车辆涂料及特种车辆等领域，客户覆盖亚洲、美洲、欧洲、非洲等全球主要市场。公司在汽车修补涂料领域属于国内领先企业，并在国际市场竞争中代表民族品牌占据一席之地。2019年公司被中国涂料工业协会授予“改革开放四十年中国涂料行业发展贡献企业”称号。公司在国内涂料产业财经媒体《涂界》发布的《2021中国涂料行业专业细分市场竞争力排行榜》中排名“汽车修补漆类top10”的第四位；在《2022年中国修补漆品牌5强榜单》及《2023年中国修补漆品牌5强榜单》中排名第三位,《2024年中国汽车修补漆品牌5强榜单》中排名第三。公司拥有“国家级专精特新‘小巨人’企业”“广东省制造业单项冠军”“广东省汽车涂料工程研发中心”“广东省重大科技专项实施单位”“AEO高级认证企业证书”等多项资质及荣誉。
　　报告期内，公司积极开拓汽车修补、汽车内外饰以及涵盖新能源商用车、轨道交通及特种车辆在内其他工业领域和深度开发海外市场，坚持精益生产、加强成本控制，交付能力不断提升，报告期内营业收入、主营业务利润均实现稳步增长。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　安全生产风险
　　公司用于生产的原材料包含具有易燃性的有机溶剂，部分涂料产品属于《危险化学品名录》中含一级、二级易燃溶剂的油漆、辅料。如果由于产品生产、存储、运输、研发过程中的人员不当操作、不可抗力等原因，发生安全事故后对社会公众和公司安全造成重大损失，公司将会面临停产停工以及重大赔偿损失的风险。为应对此风险，公司将推进安全生产风险分级管控工作，推进事故预防工作科学化、信息化、标准化、制度化、规范化，实现把风险控制在隐患形成之前、把隐患消灭在事故前面。
　　境外销售风险
　　公司境外销售主要集中在美洲、欧洲、亚洲、非洲等国家和地区，近年来随着国际形势日益复杂，市场竞争日趋激烈，公司境外销售的风险也逐渐增加。若部分境外国家实施对公司境外销售明显不利的贸易、关税等政策，公司存在无法维持境外销售高速增长的风险以及由此导致业绩下滑或波动的风险。报告期内，公司在俄罗斯的销售收入增长较快。由于国际政治经济环境的影响，俄罗斯市场环境复杂多变，市场需求可能存在变化，相关贸易活动或资金活动可能受限，可能会给公司的国际市场开拓带来一定风险，进而影响公司的经营业绩。
　　原材料价格波动风险
　　公司生产所需的主要原材料包括树脂、溶剂、颜料、填料、助剂等石油化工材料、矿物材料。公司主营业务成本构成中直接材料占比较高，主要原材料价格波动会对公司毛利率产生一定的影响。若未来主要原材料的价格出现持续大幅上涨的情况，同时公司产品价格未能及时调整，将直接影响公司的生产成本和毛利率，对公司的盈利水平带来不利影响。
　　经销商管理风险
　　随着公司销售规模和经销商体系的持续扩大，要求公司对经销商管理的能力不断提升。一方面，由于公司面向全球市场进行销售，下游市场情况复杂多变，存在导致各年度经销商的销售额波动变化的风险；另一方面，公司若不能维持与现有经销商的合作关系，导致原有经销商销售金额大幅减少，同时公司无法持续开发新经销商，公司将面临销售收入下滑的风险；公司若不能有效管理经销商，或与原经销商发生纠纷，则可能会给公司在当地的品牌及经营造成一定负面影响，从而影响经营业绩。为应对此风险，公司将保持与经销商的良好沟通，及时分享市场信息和风险预警，共同应对市场挑战，建立长期稳定的合作关系。
　　汽车修补涂料由“油性”向“水性”转型的风险
　　随着环保要求的趋严，汽车涂料行业由“油性”向“水性”的转换正在逐步进行中。随着国家行业标准向低VOCs排放转型，部分城市环保部门陆续出台限制VOCs排放的政策，要求市区内使用低VOCs修补涂料；部分汽车主机厂也要求授权4S店使用水性汽车修补涂料。随着宏观经济的复苏和环保政策的逐步趋严，预计市场将逐步增加对水性汽车修补涂料的需求。国际涂料厂商得益于原厂水性涂料的优势，在水性修补涂料的客户资源、经营规模及市场地位等方面拥有较强的竞争优势。在未来水性修补涂料市场的竞争中，如果公司在产品品质、研发实力及规模效益等方面不能达到主要竞争对手的水平，可能会削弱公司在汽车修补涂料的部分竞争优势，从而带来市场份额下降，经营业绩下滑的风险。为应对此风险，公司密切关注国家监管政策动态，并与主管部门保持积极联系。
　　应收账款规模较大的风险
　　随着公司未来市场规模的进一步扩大，应收账款余额可能将继续保持在较高水平，导致公司营运资金占用规模较大，从而给公司带来一定的营运资金压力。此外，如果公司主要客户的经营状况发生重大不利变化，进而导致大额应收账款不能按期收回或无法收回，公司的资产周转效率和盈利能力将受到不利影响。为应对此风险，公司将对应收账款管理体系进行评估，根据市场变化和实际运营情况，及时调整信用政策、催收策略等，以适应不断变化的市场环境和风险形势。
　　汇率波动风险
　　公司出口主要以美元、俄罗斯卢布结算，美元兑人民币汇率和俄罗斯卢布兑人民币汇率受国际政治、经济等不确定因素影响较大，若人民币持续大幅升值，将对公司的经营业绩带来不利影响。随着公司外销业务规模持续扩大，如汇率波动加剧，公司不能采取有效措施应对汇率波动风险，将对公司的经营业绩产生较大影响。为应对此风险，公司随时关注汇率行情，密切关注国际外汇市场的动态。
　　毛利率波动的风险
　　公司毛利率水平受下游汽车修补、汽车内外饰、轨道交通等工业涂装领域的发展状况、市场竞争、销售区域、客户结构、原材料价格、汇率波动等多种因素的影响。如上述因素发生持续不利变化，将对公司的毛利率水平和盈利能力产生不利影响，从而影响公司的经营业绩。为应对此风险，公司每月对毛利率进行详细分析，根据分析结果，及时调整经营策略和成本控制措施。
　　业务扩张带来的管理风险
　　随着公司全球化战略不断深入，公司营销及服务网络覆盖面将有所增加，业务的扩张将导致公司设备技术水平提升、客户群扩展、资产规模不断增大、组织结构趋于复杂，从而要求公司全球化经营管理水平不断提升。如果公司组织结构、管理制度以及包括技术研发能力、质量控制能力、项目执行能力、客户管理能力等在内的管理水平不能适应公司规模增长，公司的业务扩张和盈利提升将受制于管理效率低下，无法达到预期。
　　实际控制人不当控制的风险
　　冯兆均和冯兆华合计控制雅图高新96.50%股份，为公司的共同实际控制人。虽然公司已经建立了相关内部管理制度，但公司实际控制人仍可能利用其实际控制人地位，通过行使表决权等方式对公司的人事任命、经营管理、投资决策等进行控制和干预，使公司作出可能不符合其他股东最佳利益的决定，对公司经营及其他股东利益产生不利影响。为应对此风险，公司已制定一套完整的内部控制制度，包括财务制度、管理制度、销售制度等，明确企业管理职责，确保公司经营活动的合规性和有效性。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　1.营业收入构成情况
　　公司主营业务收入为汽车修补涂料、汽车内外饰涂料、其他工业涂料和辅料的销售收入，主营业务收入占比在99%以上，总体呈增长态势，是公司营业收入的主要来源。
　　公司的其他业务收入主要系原材料销售和培训服务收入，收入占比较低。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　报告期内，汽车修补涂料、汽车内外饰涂料和其他工业涂料为公司主营业务收入的主要来源，主要产品销售收入总体呈增长态势。
　　1、汽车修补涂料
　　报告期内，公司通过经销和直销相结合的销售模式，在境内市场和境外市场销售汽车修补涂料。
　　报告期内，汽车修补涂料销售收入分别为48,069.47万元、55,170.... 查看全部▼

　　1.营业收入构成情况
　　公司主营业务收入为汽车修补涂料、汽车内外饰涂料、其他工业涂料和辅料的销售收入，主营业务收入占比在99%以上，总体呈增长态势，是公司营业收入的主要来源。
　　公司的其他业务收入主要系原材料销售和培训服务收入，收入占比较低。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　报告期内，汽车修补涂料、汽车内外饰涂料和其他工业涂料为公司主营业务收入的主要来源，主要产品销售收入总体呈增长态势。
　　1、汽车修补涂料
　　报告期内，公司通过经销和直销相结合的销售模式，在境内市场和境外市场销售汽车修补涂料。
　　报告期内，汽车修补涂料销售收入分别为48,069.47万元、55,170.77万元及64,814.62万元，占主营业务收入比例分别为86.71%、86.91%及87.52%。
　　2023年度，汽车修补涂料销售收入同比上升14.77%，主要原因系：
　　（1）公司持续加强俄罗斯地区的销售，产品销售数量增加，收入增加幅度较大；
　　（2）公司继续深耕北美洲和南美洲区域市场，随着品牌影响力增加，产品销量持续增加；
　　（3）随着公司产品品牌知名度上升，公司继续拓展新的销售区域，印度尼西亚、墨西哥等国家与新客户合作，产生新的收入来源；
　　（4）公司在境内市场持续开发长安汽车、吉利汽车等汽车主机厂客户市场，收入相应提升。
　　2024年度，汽车修补涂料销售收入同比上升17.48%，主要原因系公司积极开拓境内外市场并取得成效：
　　（1）随着公司与长安汽车等汽车主机厂客户深化合作，以及2023年下半年公司重新进入吉利汽车的采购体系，公司对汽车主机厂客户的收入实现增长；
　　（2）公司加强内销经销网络布局并取得成效，2024年内销经销收入实现增长；
　　（3）公司持续加强俄罗斯和美国等国家或地区的销售，产品销售数量增加，收入增加幅度较大。
　　2、汽车内外饰涂料
　　汽车内外饰涂料的客户包括汽车制造厂商的一级、二级供应商以及汽车配件喷涂厂。报告期内，汽车内外饰涂料销售收入分别为2,097.64万元、2,647.92万元及3,419.36万元，占主营业务收入比例分别为3.78%、4.17%及4.62%。报告期内，公司持续开拓汽车内外饰涂料市场，产品得到越来越多的客户认可，公司汽车内外饰涂料收入不断增加。
　　3、其他工业涂料
　　其他工业涂料应用于新能源商用车、轨道交通、特种车辆、标识等工业领域。报告期内，其他工业涂料销售收入分别为4,407.99万元、4,144.88万元及4,479.09万元，占主营业务收入比例分别为7.95%、6.53%及6.05%。报告期内，公司持续开拓商用车、轨道交通等领域，与广州市公共交通集团有限公司、福龙马集团股份有限公司、中车集团、成都广通汽车有限公司、比亚迪等业内知名厂商合作，销售收入保持稳定。
　　4、辅料
　　公司的辅料产品主要包括与汽车修补涂料产品销售配套的调色机、色卡、测色仪和电子秤等产品，公司从设备供应商采购后销售给客户配套使用。2023年度，辅料销售收入同比上升75.71%，主要系公司为满足俄罗斯、印度尼西亚等新客户的配套需求，向其销售调色机、测色仪、电子秤等调色配套设备，销售收入增长。
　　3.主营业务收入按销售区域分类
　　1、境内外业务模式
　　公司通过经销和直销相结合的销售模式，在境内外市场实现销售。在境内市场的经销模式中，公司采取多品牌运营的销售策略，集中资源与当地实力较强的经销商进行合作，帮助其在所属区域进行终端网点开拓及渠道维护工作，同时由公司当地区域技术服务团队一起保障和提升终端客户的服务体验。境内直销模式下，公司与国内外知名主机厂以及汽车零配件供应商的合作，并在发展过程中不断丰富产品种类，从汽车修补涂料拓展到汽车内外饰涂料，以及新能源商用车涂料、轨道交通车辆涂料及特种车辆涂料等其他工业涂料领域。
　　在境外市场，公司坚持本地化深度运营，先后成立美国、俄罗斯、印度和墨西哥境外子公司，招聘本地人员，提供本地化服务，及时响应客户需求，已在美国及俄罗斯搭建较为成熟的营销网络。
　　此外，根据全球地域差异及各子公司的运营情况，公司制定差异化市场定位和渠道布局，持续加强客户与渠道的精细化管理，合理布局北美洲、欧洲、非洲、南美洲以及其他国际市场。公司积极参加国际及行业知名展览会、举办各类推广活动来提升品牌知名度与开发新的境外客户，公司已在国际市场中占据一席之地。
　　2、主营业务收入按销售区域分布情况
　　2022年至2023年，公司内销收入占主营业务收入的比例下降，公司外销收入占比提高；2024年，公司内销收入占比小幅提升，内外销的结构与2023年相比保持稳定。
　　报告期内，公司外销收入不断增长，主要系：
　　（1）为增强内销市场渗透率，公司主动开拓汽车主机厂、汽车4S经销集团为代表的中大型客
　　户，汽车修补涂料收入保持平稳。同时公司积极拓展汽车内外饰涂料和其他工业涂料市场，增加向汽车配件厂商和新能源商用车、轨道交通、特种车辆、标识等工业领域市场拓展，内销收入总体保持稳定。
　　（2）报告期内，外销收入增长较快，主要系公司通过境外子公司的本地化和精细化销售策略
　　逐步成熟以及公司在海外市场的品牌知名度逐步提升。公司在美国和俄罗斯市场拓展效果显著，美国区域和俄罗斯区域收入增长较快。公司产品在南美洲、亚洲及非洲等区域的市场渗透率得到提升，海外客户和订单的数量不断增加。
　　2024年，公司内销收入及占比上升，主要原因包括：
　　（1）随着公司与长安汽车等汽车主机厂客户深化合作，以及2023年下半年公司重新进入吉利汽车的采购体系，公司对汽车主机厂客户的收入实现增长；
　　（2）公司加强内销经销网络布局并取得成效，2024年内销经销收入实现增长。
　　3、境外销售情况
　　报告期内，公司境外销售覆盖六大洲，主要出口国包括美国、俄罗斯、尼日利亚、阿联酋、南非、加纳等国家。报告期内，公司境外销售分为直接出口至境外经销商、境外品牌商或调配中心和通过境外子公司向境外经销商或调配中心销售的模式，外销产品采用FOB/C&F/CIF/DDP/DDU等贸易方式成交以及通过境外子公司向境外客户销售。
　　公司境外销售产品的定价主要以产品成本为基础，结合市场行情、供需状况及客户采购规模等因素，与客户协商确定。公司境外销售主要以美元和俄罗斯卢布进行计价和结算，结算方式为银行转账。报告期内，公司出口一般以美元结算，美元兑人民币的汇率受国际政治、经济等不确定因素影响较大，2022年以来，公司向俄罗斯出口增加，俄罗斯当地部分销售以卢布结算，卢布汇率也受国际政治、经济因素影响。报告期内汇兑损益占利润总额的比例较低，美元汇率和卢布汇率变动对公司持续经营能力不存在重大不利影响。
　　公司的主要涂料产品所属海关商品编码为“3208201090”和“3208901091”，适用增值税退税率为0，公司主要涂料产品出口不享有出口退税的优惠政策。报告期内，公司主要产品的进口国及地区为美国、俄罗斯等国家或地区，美国对公司主要涂料产品征收3.6%基础关税及25%额外关税，俄罗斯对公司的涂料产品征收5%关税和20%增值税，报告期内未发生重大变化。报告期内公司外销业务主要进口国和地区的进口政策以及国际经贸关系未发生重大不利变化，对公司持续经营能力不存在重大不利影响。
　　4.主营业务收入按销售模式分类
　　报告期内，公司主营业务收入按销售模式可划分为直销和经销。
　　1、直销收入情况
　　公司直销模式客户主要为境内汽车主机厂、汽车内外饰生产企业、其他工业客户、境外品牌商以及调配中心客户。
　　报告期内，公司直销收入占主营业务收入比例分别为39.61%、47.63%和54.08%。报告期内，直销收入占主营业务收入比例整体上升，主要系：
　　（1）随着公司与长安汽车等汽车主机厂客户深化合作，以及2023年下半年公司重新进入吉利汽车的采购体系，公司对汽车主机厂客户的收入实现增长；
　　（2）随着公司对汽车内外饰和其他工业客户的拓展和原有客户的深入合作，公司相应直销收入实现增长；
　　（3）公司境外子公司在美国、俄罗斯等当地市场进行拓展，开发当地调配中心客户，直销收入增加；
　　（4）2023年以来，公司加强了对经销商的管理，部分客户退出了与公司的经销合作，转为以调配中心方式进行直销合作或者成为终端客户，相应直销收入增加。
　　2、经销收入情况
　　报告期内，公司经销收入占主营业务收入比例分别为60.39%、52.37%和45.92%。报告期内，公司经销收入保持稳定。
　　公司与经销商签订经销协议，公司对经销商的销售模式系买断式经销，公司向经销商交付存货后，由经销商承担存货风险。公司主要经销商一般同时经营多种品牌，非仅销售公司产品。
　　公司的汽车修补涂料产品的终端客户主要为汽车4S店、汽车修理厂、钣喷中心、调漆店等，终端客户数量众多且分布范围较广，采用经销模式可以增加市场覆盖率。同时，汽车修补涂料产品需要通过调色后才能使用，需要具有一定专业和经验的调色技术人员进行调色和提供服务支持。当地经销商可协助公司进行产品推广及终端客户服务支持及维护，有利于扩大公司产品在终端客户间的渗透率和覆盖率。此外，经销模式是汽车修补行业比较常见的销售模式，公司的经销模式符合行业惯例。
　　3、终端及非终端收入情况
　　公司终端销售客户类型主要包括直销客户中的汽车主机厂、汽车内外饰生产企业、其他工业客户、境外品牌商及调配中心-调漆店/零售店等，非终端客户类型主要包括经销商、调配中心-贸易商。
　　5.主营业务收入按季度分类
　　报告期内，公司的主营业务收入存在季节性波动，第一季度的主营业务收入占比较低，第四季度收入占比较高，主要原因系：
　　1）我国每年第四季度至次年春节为冬季，汽车出行事故数量较多，属于汽车维修喷漆旺季；
　　2）我国春节假期前为汽车喷漆翻新的旺季，经销商和调配中心等客户为了顺应市场需求一般
　　会于第四季度增加备货量，属于行业惯例；
　　3）公司境外市场主要集中在北半球，下游客户通常在第四季度增加备货量应对圣诞节等假期
　　及冬季的需求，结合海运运输时间约1-2个月，公司出口业务在下半年收入相对集中。
　　6.前五名客户情况
　　报告期内，公司不存在向单个销售客户销售比例超过营业收入50%的情况。发行人主要客户与发行人及其控股股东、实际控制人、董事、原监事、高级管理人员、核心技术人员及其关系密切人员、主要关联方和持有5%以上股份的股东之间不存在关联关系，发行人关联方与主要客户不存在业务、资金往来，发行人的直接、间接股东未在发行人主要客户拥有权益或任职，不存在前五大客户及其控股股东、实际控制人是发行人前员工、前关联方、前股东、发行人实际控制人的密切家庭成员等可能导致利益倾斜的情形。
　　公司与主要客户的合作过程中，所签署的合同、订单均为双方平等自愿协商后达成的协议，不存在公司及其关联方、员工向客户提供商业贿赂、利益输送等情形。
　　7.其他披露事项
　　无。
　　8.营业收入总体分析
　　报告期内，公司营业收入分别为55,702.04万元、63,602.69万元和74,213.82万元，其中，主营业务收入占营业收入的比例分别为98.53%、99.81%和99.79%，主营业务突出，其他业务收入占比较低。公司营业收入增长的主要因素分析。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1.商业模式　　公司是一家集工业涂料研发、生产、销售及专业技能服务于一体的高新技术企业，主营业务为高性能工业涂料的研发、生产及销售。产品主要应用于汽车修补、汽车内外饰以及涵盖新能源商用车、轨道交通及特种车辆在内的其他工业领域。报告期内，公司主要通过研发、生产并销售上述产品获取收益。　　公司产品销往境内外市场，并采取经销与直销相结合的销售模式。经销模式为公司采取多品牌运营的销售策略，在境内外当地寻找实力较强的经销商推广产品，并结合公司在该区域的服务团队和当地经销商的资源保障客户的服务体验。公司针对不同的品牌划定销售区域，设立区域经销商，由区... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1.商业模式
　　公司是一家集工业涂料研发、生产、销售及专业技能服务于一体的高新技术企业，主营业务为高性能工业涂料的研发、生产及销售。产品主要应用于汽车修补、汽车内外饰以及涵盖新能源商用车、轨道交通及特种车辆在内的其他工业领域。报告期内，公司主要通过研发、生产并销售上述产品获取收益。
　　公司产品销往境内外市场，并采取经销与直销相结合的销售模式。经销模式为公司采取多品牌运营的销售策略，在境内外当地寻找实力较强的经销商推广产品，并结合公司在该区域的服务团队和当地经销商的资源保障客户的服务体验。公司针对不同的品牌划定销售区域，设立区域经销商，由区域经销商负责相应区域内的不同品牌产品销售、终端网点的开拓及渠道维护等工作。公司主要通过经销协议以及经销商政策对经销商客户进行管理和指导。直销模式主要为汽车主机厂、汽车4S集团、汽车内外饰生产企业、调配中心等客户。一般而言，汽车主机厂、汽车4S集团等客户需要进行供应商招投标，公司中标后签署框架合同，确定合作权利义务，订货明细以具体订单信息为准。调配中心这类客户主要是指提供涂料颜色调试校正服务并配套销售产品的客户，公司与其签订买断式销售合同，公司不对该类客户的准入与退出进行管控。
　　报告期内，公司主营业务、主要产品和主要经营模式未发生重大变化。
　　报告期后至本报告披露日，公司商业模式未发生重大变化。
　　2.经营计划实现情况
　　报告期内公司实现营业收入74,213.82万元，比去年同期增长16.68%，截止2024年12月31日，公司总资产87,086.50万元，比上年期末增长24.22%，归属于挂牌公司股东的净资产68,061.97万元，比上年期末增长20.83%。
　　公司经营增长主要得益于积极开拓境内外市场并得到新老客户的认可，且公司所处市场的空间持续增长。根据中国汽车工业协会数据，2024年中国汽车市场销量延续了增长态势，全国汽车销售达到3,143.6万辆，同比增长4.5%。这一增长的背后，汽车保有量的增加对车辆涂料销量产生了显著影响。同时，新能源汽车的快速增长也为汽车涂料市场带来了新的机遇。2024年新能源汽车销量累计1,286.6万辆，同比增长35.5%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.9%。随着市场需求的不断扩大和技术的不断进步，汽车涂料市场预计将维持增长态势。
　　(二)行业情况
　　公司主要从事高性能工业涂料的研发、生产及销售。产品主要应用于汽车修补、汽车内外饰以及涵盖新能源商用车、轨道交通及特种车辆在内的其他工业领域。根据《国民经济行业分类指引（GB/T4754—2017）》的分类，公司所处行业为“C2641涂料制造”；按照《挂牌公司投资型行业分类指引》，公司所属行业为“11101010商品化工”；按照《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所处行业为化学原料和化学制品制造业（行业代码C26）下涂料制造（行业代码C2641）。
　　根据中国涂料工业协会及Orr&Boss数据，2023年全球涂料市场规模预计为1,960亿美元。亚洲地区为涂料行业最大市场，预计规模为880亿美元，欧洲和北美市场规模分别为437和376亿美元。受全球通货膨胀的影响，消费者愈发注重涂料产品的经济性，尤其在亚洲、非洲及拉丁美洲等地区，亚洲地区凭借原材料成本和劳动成本优势，涂料产品价格相比更具竞争力，其中中国占据亚洲地区50%以上的市场份额，拥有良好的发展空间。
　　我国涂料行业集中度低于国外发达国家市场，与发展中国家相比，发达国家涂料行业的发展比较成熟。参考美欧日涂料行业，2020年行业前25名企业的合计收入占当地市场规模分别为181.5%、84.4%、237%，表明美欧日市场高度集中的同时龙头国际化程度也较高，有较多收入来自海外。2014年至2020年，国内涂料行业CR30从22.9%提升至25.7%，集中度有所提升，但相比之下，我国涂料市场的集中度及企业体量仍有较大提升空间。
　　公司自设立以来一直专注于工业涂料的研发、生产与销售，在发展过程中不断丰富产品种类，从汽车修补涂料拓展到汽车内外饰涂料、新能源商用车涂料、轨道交通车辆涂料及特种车辆等领域，客户覆盖亚洲、美洲、欧洲、非洲等全球主要市场。公司在汽车修补涂料领域属于国内领先企业，并在国际市场竞争中代表民族品牌占据一席之地。2019年公司被中国涂料工业协会授予“改革开放四十年中国涂料行业发展贡献企业”称号。公司在国内涂料产业财经媒体《涂界》发布的《2021中国涂料行业专业细分市场竞争力排行榜》中排名“汽车修补漆类top10”的第四位；在《2022年中国修补漆品牌5强榜单》及《2023年中国修补漆品牌5强榜单》中排名第三位。
　　报告期内，公司积极开拓汽车修补、汽车内外饰以及涵盖新能源商用车、轨道交通及特种车辆在内其他工业领域和深度开发海外市场，坚持精益生产、加强成本控制，交付能力不断提升，报告期内营业收入、主营业务利润均实现稳步增长。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　安全生产风险
　　公司用于生产的原材料包含具有易燃性的有机溶剂，部分涂料产品属于《危险化学品名录》中含一级、二级易燃溶剂的油漆、辅料。如果由于产品生产、存储、运输、研发过程中的人员不当操作、不可抗力等原因，发生安全事故后对社会公众和公司安全造成重大损失，公司将会面临停产停工以及重大赔偿损失的风险。为应对此风险，公司将推进安全生产风险分级管控工作，推进事故预防工作科学化、信息化、标准化、制度化、规范化，实现把风险控制在隐患形成之前、把隐患消灭在事故前面。
　　境外销售风险
　　原材料价格波动风险
　　经销商管理风险
　　随着公司销售规模和经销商体系的持续扩大，要求公司对经销商管理的能力不断提升。一方面，由于公司面向全球市场进行销售，下游市场情况复杂多变，存在导致各年度经销商的销售额波动变化的风险；另一方面，公司若不能维持与现有经销商的合作关系，导致原有经销商销售金额大幅减少，同时公司无法持续开发新经销商，公司将面临销售收入下滑的风险；公司若不能有效管理经销商，或与原经销商发生纠纷，则可能会给公司在当地的品牌及经营造成一定负面影响，从而影响经营业绩。为应对此风险，公司将保持与经销商的良好沟通，及时分享市场信息和风险预警，共同应对市场挑战，建立长期稳定的合作关系。
　　汽车修补涂料由“油性”向“水性”转型的风险
　　随着环保要求的趋严，汽车涂料行业由“油性”向“水性”的转换正在逐步进行中。随着国家行业标准向低VOCs排放转型，部分城市环保部门陆续出台限制VOCs排放的政策，要求市区内使用低VOCs修补涂料；部分汽车主机厂也要求授权4S店使用水性汽车修补涂料。随着宏观经济的复苏和环保政策的逐步趋严，预计市场将逐步增加对水性汽车修补涂料的需求。国际涂料厂商得益于原厂水性涂料的优势，在水性修补涂料的客户资源、经营规模及市场地位等方面拥有较强的竞争优势。在未来水性修补涂料市场的竞争中，如果公司在产品品质、研发实力及规模效益等方面不能达到主要竞争对手的水平，可能会削弱公司在汽车修补涂料的部分竞争优势，从而带来市场份额下降，经营业绩下滑的风险。为应对此风险，公司密切关注国家监管政策动态，并与主管部门保持积极联系。
　　应收账款规模较大的风险
　　随着公司未来市场规模的进一步扩大，应收账款余额可能将继续保持在较高水平，导致公司营运资金占用规模较大，从而给公司带来一定的营运资金压力。此外，如果公司主要客户的经营状况发生重大不利变化，进而导致大额应收账款不能按期收回或无法收回，公司的资产周转效率和盈利能力将受到不利影响。为应对此风险，公司将对应收账款管理体系进行评估，根据市场变化和实际运营情况，及时调整信用政策、催收策略等，以适应不断变化的市场环境和风险形势。
　　汇率波动风险
　　公司出口主要以美元、俄罗斯卢布结算，美元兑人民币汇率和俄罗斯卢布兑人民币汇率受国际政治、经济等不确定因素影响较大，若人民币持续大幅升值，将对公司的经营业绩带来不利影响。随着公司外销业务规模持续扩大，如汇率波动加剧，公司不能采取有效措施应对汇率波动风险，将对公司的经营业绩产生较大影响。为应对此风险，公司随时关注汇率行情，密切关注国际外汇市场的动态。
　　毛利率波动的风险
　　公司毛利率水平受下游汽车修补、汽车内外饰、轨道交通等工业涂装领域的发展状况、市场竞争、销售区域、客户结构、原材料价格、汇率波动等多种因素的影响。如上述因素发生持续不利变化，将对公司的毛利率水平和盈利能力产生不利影响，从而影响公司的经营业绩。为应对此风险，公司每月对毛利率进行详细分析，根据分析结果，及时调整经营策略和成本控制措施。
　　业务扩张带来的管理风险
　　实际控制人不当控制的风险
　　冯兆均和冯兆华合计控制雅图高新96.50%股份，为公司的共同实际控制人。虽然公司已经建立了相关内部管理制度，但公司实际控制人仍可能利用其实际控制人地位，通过行使表决权等方式对公司的人事任命、经营管理、投资决策等进行控制和干预，使公司作出可能不符合其他股东最佳利益的决定，对公司经营及其他股东利益产生不利影响。为应对此风险，公司已制定一套完整的内部控制制度，包括财务制度、管理制度、销售制度等，明确企业管理职责，确保公司经营活动的合规性和有效性。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲